La Nueva Ley Peruana de Ttulos Valores 27287

Darwin Ebert Aguilar Chuui!uta " darwin_ebert@hotmail.com

#$ %ntrodu&&i'n
2$ Prin&i(ios &a)biarios
*$ %n&or(ora&i'n$ Literalidad$ +or)alidad$ Cir&ula&i'n$ Autono)a
,$ -euisitos .or)ales esen&iales de los ttulos valores$ %)(orte del ttulo valor
/$ Clasi.i&a&i'n de los ttulos valores
0$ Trans.eren&ia de los ttulos valores
7$ El endoso de los ttulos valores a la orden$ Endoso en blan&o$ Endoso al (ortador"
Clases de endoso$
8$ Cl1usula 2no nego&iable
3$ Cesi'n de dere&hos de los ttulos valores no)inativos
#4$ Cl1usulas es(e&iales de los ttulos valores$ 5arantas de los ttulos valores
##$ +ian!a
#2$ 5arantas reales$ 6edidas &autelares y otras a.e&ta&iones
#*$ Del (ago de los ttulos valores$ Del (rotesto
#,$ A&&iones &a)biarias7 dire&ta8 de regreso y de anterior regreso$ E9er&i&io
#/$ Pres&ri(&i'n y &adu&idad$ Deterioro8 destru&&i'n8 e:travo y sustra&&i'n de los ttulos
valores
#0$ Letra de &a)bio
#7$ Pagar;
#8$ +a&tura &on.or)ada
#3$ Cheue
24$ Certi.i&ado ban&ario de )oneda e:tran9era y na&ional
2#$ E9er&i&ios de las a&&iones &a)biarias
22$ Certi.i&ado de de('sito$ < =arrant
2*$ Al)a&;n general de de('sito
2,$ Ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iable
2/$ Cono&i)iento de e)barue y &arta de (orte
20$ Valores )obiliarios
27$ Certi.i&ado de sus&ri(&i'n (re.erente
28$ Certi.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos )utuos de inversi'n en valores y en .ondos de
inversi'n
23$ Con&lusiones
*4$ >ibliogra.a
%ntrodu&&i'n
El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos Valores Ley 27287 brinda una versin amplia
de los diferentes conceptos encontrados y reglas fundamentales que hacen posible que los ttulos
valores cumplan su funcin, teniendo derechos de exigir e pago de la prestacin contenida en el
titulo.
Permitiendo entender los diferentes valores especficos como son: letra de cambo, el pagare, la
factura conformada, el cheque, certificado bancario de moneda extranjera y de moneda nacional.
Teniendo considerable importancia no solo para esta prestigiosa casa de estudios sino tambin a la
comunidad en general, ya que el titulo valor sirve a la persona natural como tambin a las personas
jurdica.
Las tcnicas utilizadas para la recopilacin de datos fueron fuentes primarias: libros especficos y la
ley de ttulos valores.
El presente trabajo se divide en Pares la primera parte se refiere a las reglas generales aplicables a
los ttulos valores, la segunda parte esta referida a los ttulos valores especficos.
La conclusin arriba luego de la investigacin y estudio de la ley permitiendo identificar todos los
requisitos formales y derechos que tiene cada tipo de titulo valor.
P-%NC%P%?@ CA6>%A-%?@
ACu1les son las reglas .unda)entales ue ha&en (osible ue los ttulos valores &u)(lan su
.un&i'nB
Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin.
Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos. Estos son:
ncorporacin,
Literalidad
Formalidad
Circulacin
Autonoma
L.T.V.: arts. ly4.
%NC?-P?-AC%CN
APor u; se di&e ue el ttulo valor in&or(ora dere&hos (atri)onialesB
Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste misino se encuentran fusionados. Esto es.
Documento v derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor tambin
est transfiriendo los derechos que ste contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de contenido econmico.
Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de mercaderas (un
certificado de depsito), o derechos de participacin (una accin).
Base legal:
L.T.V.: art. 1.
L%TE-AL%DAD
ADu; debe entenderse (or literalidad de los ttulos valoresB
significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr recurrirse a lo
que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste [ver 007], De esta manera, ni
acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no emanen literalmente de lo manifestado en el
titulo valor.
Cu1l es la i)(ortan&ia y u; .un&i'n &u)(le la ho9a adheridaB
Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con posterioridad a la emisin del ttulo valor, se
realicen posteriores anotaciones al mismo (pinsese en los endosos sucesivos, por ejemplo) [ver
0371. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas que los espacios en blanco que
originalmente existan en el ttulo valor resultarn insuficientes, de modo que se necesitar de una
hoja adicional en la cual consten las nuevas anotaciones.
Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de hojas adheridas al ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 4.
AC')o debe adherirse una ho9a al ttulo valorB
En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier material adhesivo. Luego,
para que la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien firme primero la hoja adherida deber
hacerlo de tai modo que su firma comprenda tanto a esta hoja corno al ttulo valor.
+?-6AL%DAD
ADu; signi.i&a ue el ttulo valor sea un do&u)ento .or)alB
Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de incorporar derechos y
estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales que exija la ley
para cada tipo especial de ttulo valor

C%-CELAC%CN
APor u; se a.ir)a ue el ttulo valor est1 destinado a la &ir&ula&i'nB
Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son emitidos
para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona.
AET?N?6FA
ADu; signi.i&a ue los ttulos valores sean aut'no)osB
Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo transfiere
a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de
"E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los ttulos valores,
las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes las unas da las otras, es
decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar quines hayan sido los
titulares anteriores.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@ EN L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
El Girador
El Girado o librado
El Aceptante
El Tenedor
El Endosante
En Endosatario
Los Garantes
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir comunes a todos los
ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de los intervinientes, etc., o de carcter
particular, es decir, especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque de pago diferido" para
este tipo especial de cheque [, o la denominacin de pagar para dicho ttulo valor.
%6P?-TE DEL TFTEL? VAL?-
ACorno deber1 e:(resarse el i)(orte del ttulo valorB
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos. o de todas o algunas
de escs maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque de este modo habra
menos posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el importe del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 5.
ADu; su&ede si en el ttulo valor se seHalan dos )ontos distintosB
En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos. Deber prevalecer el
que represente una suma menor, ya sea que est expresado en nmeros, letras o cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado en dos unidades
monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional. Sin embargo, si
ninguna de las unidades monetarias expresadas fuera moneda nacional (dlar americano y ven
japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia cambiara.
Base legal:
L.T.V.: art. 5.
%DENT%+%CAC%CN DE L?@ @EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@ EN EN TFTEL? VAL?-7 +%-6A <
D?CE6ENT? ?+%C%AL DE %DENT%DAD
AC')o deben identi.i&arse las (ersonas ue intervienen en un ttulo valorB
Otro requisito formal esencial inherente a todo titulo valor es la correcta identificacin de los sujetos
intervinientes en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn otro modo en la vida
de un ttulo valor deber colocar, adems de su nombre completo (nombre y apellidos), su nmero de
documento oficial de identidad y firma. De esta manera se estara evitando cualquier posibilidad de
homonimia. Si se tratase de una persona jurdica, deber consignarse la denominacin o razn social
de sta, su documento oficial de identidad (en este caso. su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus
representantes que intervienen en el tirulo.
E@6ATE-%AL%IAC%CN DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
A@ie)(re los ttulos valores se re(resentan )ediante do&u)entos Jttulos .si&osKB
No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de soportes
materiales (como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura conformada, etc.);
tambin pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual implica su previa
desmaterializacin (como sucede con las acciones de una sociedad annima abierta, los bonos, los
papeles comerciales por ejemplo).
Base legal:
L.T.V: art. 2.
ATodos los ttulos valores se (ueden des)ateriali!arB
No. No todos los ttulos valores son pasibles de desmaterializacin Solamente pueden ser
desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza, estn destinados a circular
masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa.
Co)o se e.e&tLa la des)ateriali!a&i'n de los ttulos valoresB
La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante su inscripcin en el registro contable
que lleva una nstitucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
Base legal:
L.T.V.:art.2
ADu; es CAVAL% %CLV @$A$
CAVAL CLV S.A. es una sociedad annima cuya Finalidad es la compensacin y liquidacin de
valores, teniendo como objeto exclusivo el registro, la custodia, la compensacin, la liquidacin y la
transferencia de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta.
DE-ECM?@ DEE C?N+%E-E EL TFTEL? VAL?-
ADue dere&hos &on.iere un ttulo valorB
Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de la prestacin contenida en el
ttulo (que es el derecho principal), sino tambin le otorga otros derechos, llamados accesorios. En
este sentido, derechos accesorios son aquellos que no derivan de la emisin del ttulo valor sino ms
bien de la circulacin de ste.
ALTE-AC%CN DEL TFTEL? VAL?-
ACu1ndo se &onsidera alterado un ttulo valorB
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es modificado. Dicha
modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras, letras, cifras, etc., de modo que el
documento exprese informacin diferente de la que contena en su estado inicial.
Base legal:
L.T.V.: an. 9
C.P.: art. 427
TFTEL?@ VAL?-E@ %NC?6PLET?@
A@e (ueden e)itir ttulos valores in&o)(letosB
Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como ttulo valor es necesario que
rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma, importe, nombre del
obligado, etc. Sin embargo, es posible que. A excepcin de la firma, los ttulos valores no presenten
algunos de estos requisitos, los mismos que debern ser incorporados antes de su presentacin a
cobro. Estos ttulos son los llamados ttulos valores incompletos, los mismos que no deben ser
confundidos con tos mal llamados "ttulos valores en blanco", que son aquellos documentos en los
que no aparece la firma del obligado principal, ni renen los otros requisitos formales esenciales del
ttulo valor, siendo documentos que carecen de eficacia cambiaria.
Base legal:
L.T.V.: art. 10
Ley 27311. art. 2
ALos a&uerdos ado(tados entre el obligado (rin&i(al y el bene.i&iario originario (ueden ser
o(uestos a uien aduiere el ttulo valor in&o)(leto de buena .eB
Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido completado contraviniendo los
acuerdos adoptados por e! obligado principal y el tenedor original. No le sern oponibles dichos
acuerdos siempre que hubiera actuado de buena fe, es decir, que no haya participado o conocido del
contenido de stos.
Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir el cobro ntegro de la
prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que este importe sea mayor que el convenido entre el
deudor y el beneficiario original.
ADu; su&edera si el ttulo valor in&o)(leto es trans.erido (ese a tener una &l1usula de no
trans.eren&iaB
Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor incompleto tuviera una clusula de no
transferencia, pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona, dicha transferencia
tendr la condicin de una cesin de derechos.
CLA@%+%CAC%CN DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
AC')o se &lasi.i&an los ttulos valoresB
Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al portador ii) a la orden y iii)
nominativos.
TFTEL?@ VAL?-E@ AL P?-TAD?-
ADu; es un ttulo valor al (ortadorB
El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de) ttulo con su simple
posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea necesario que figure
e] nombre de EU tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la indicacin expresa de a quien
se va hacer e) pago del impone sealado en el ttulo, porque <e considerar que dicho rol lo asumir
quien simplemente posea o detente el ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a quien lo
detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues ser mediante
esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo beneficiario.
ADu; debe ha&er el tenedor de un ttulo valor al (ortador (ara e:igir el (ago del i)(orte
&ontenido en el ttuloB
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de un titulo valor
al portador deber nicamente identificarse. Posterior mente, una vez que el obligado efecte el pago,
el tomador -en el mismo ttulo o en un documento aparte- podr colocar su nombre, el nmero de su
documento oficial de identidad y firma, a fin de dar fe de la cancelacin de la obligacin contenida en
el ttulo, sin que ello le genere obligacin cambiarla alguna.
AC')o se trans.ieren los ttulos valores al (ortadorB
Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple
entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante endoso
ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que se transfieren los ttulos
valores a la orden y nominativos, respectivamente.
TFTEL?@ VAL?-E@ A LA ?-DEN
ADu; es un ttulo valor a la ordenB
Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar insera la clusula "a la orden", en la cual
se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente que esta es la
nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que, de no poseer esta clusula, e)
ttulo no podra ser considerado como uno a la orden.
Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio, la
factura conformada, el certificado de depsito, el warrante y el ttulo de crdito hipotecario
negociable. En estos casos particulares es posible omitir la clusula "a la orden", pues se entiende
que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna persona.
AC')o se trans.ieren los ttulos valores a la ordenB
Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte de]
enajenante del Ululo (llamado endsame) a) adquirente del ttulo valor (llamado endosatario). No
obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante y endosatario, ambas
empresas de) sistema financiero, existiera previamente un pacto de truncamiento.
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de sus
finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor, reimplantndolo
por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber' mantener constancia fehaciente.
TFTEL?@ VAL?-E@ N?6%NAT%V?@
ADu; es un ttulo valor no)inativoB
Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la
calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los ttulos valores a la
orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin embargo, e) hecho de que el
ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no')o convierte en ttulo a la orden.
AC')o se trans.iere un ttulo valor no)inativoB
Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma que
puede constar en el mismo ttulo o en un documento apae.
Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ululo valor nominativo sea vlida. Sin
embargo, para que sca tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos
deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en
una nstitucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
ADu; di.eren&ias e:isten entre un ttulo valor a la orden y uno no)inativoB
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la clusula
"a la orden", la misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden de los nominativos. Es
precisamente la inclusin de esta clusula la que genera que el mecanismo para su transferencia sea
tambin distinto, pues como sabemos, los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y
los ttulos valores nominativos mediante cesin.
Base legal:
L.T.V.:.Art..29.
T-AN@+E-ENC%A DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
AC')o se trans.ieren los ttulos valoresB
Como hemos visto en e] captulo anterior, dependiendo de la naturaleza del ttulo valor, stos pueden
ser transferidos mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos dicho que los ttulos
valores al portador (un cheque o un papel comercia] al portador, por ejemplo) se transfieren con su
simple entrega.
EL END?@? DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@ A LA ?-DEN
ADu; es y &')o se e.e&tLa el endosoB
El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste en una
declaracin contenida en el mismo titulo, suscrita por su actual tenedor (llamado endosante), tendente
a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el endoso, el endosante transfiere
ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo que no sera posible que mediante endoso
se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o
cargo alguno, por ello es que se seala que el endoso no est sujeto a modalidad alguna.
Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso del ttulo o
en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:
El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor
El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere el ttulo).
La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta).
La fecha del endoso.
Base legal:
L.T.V.: arts. 34 y 35.
@i el endoso no tuviera alguno de estos reuisitos8 Aser1 inv1lidoB
No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos, el
endoso se considere vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no apareciera el
nombre de] endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco.
Du; &onse&uen&ias origina el endoso ue es valida)ente reali!adoB
El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere todos los
derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo,
desplazando al endosante de dicha condicin.
END?@? EN >LANC?
ADu; es y &')o se reali!a el endoso en blan&oB
El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada para asumir
la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se consignan los dalos de
identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor quien completa el endoso con su
nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los derechos derivados del ttulo, es decir, para poder
exigir el pago de la deuda, el endosatario deber completar el endoso, consignando su nombre y el
nmero de su documento oficial de identidad.
Base legal:
L.T.V.: art. 36
END?@? AL P?-TAD?-
AEs v1lido un endoso &on la &l1usula 2al (ortador2B
S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin embargo,
debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al
portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco [ver
040]. Esto es as porque de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con
su nombre o el de otra persona, o endosarla "nuevamente.
Base legal:
L.T.V.: art. 36.
CLA@E@ DE END?@?
ACu1ntas &lases de endoso e:istenB
Endoso en propiedad
Endoso en fideicomiso
Endoso en procuracin o cobranza
Endoso en garanta
END?@? EN P-?P%EDAD
AEn u; &onsiste el endoso en (ro(iedadB
El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que transfiere
todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta, sin ninguna
restriccin.
En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o,
simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de indicacin en
contrario se presume que el endoso es propiedad.
Du; obliga&iones asu)e uien endosa un titulo valor en (ro(iedadB
Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo tenedor del
ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el tenedor podr dirigirse
va accin de regreso [ver 1021 contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con
el obligado principal Es por ello que se dice que cada endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de
circulacin, habida cuenta de que cada transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso.
Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber expresarlo as
mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto es, no podr exigrsele a
l que pague el impone sealado en el ttulo valor.
END?@? EN +%DE%C?6%@?
AEn u; &onsiste el endoso en .idei&o)isoB
Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden. Resulta obvio que
primero debemos explicar en qu consiste el fideicomiso.
Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente) se obliga a
transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada fiduciario), para que ste los
administre por un tiempo, a fin de que con el producto de dicha actividad se cumpla determinada
finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos
por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido, el mismo que se
encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados. Este
dominio otorga al fiducario la facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que
conforman dicho patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el producto de la
administracin beneficie a los fideicomisarios. Finalmente, depender de la naturaleza del contrato de
fideicomiso que los bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente
al finalizar el contrato.
ACualuier (ersona (uede re&ibir un endoso en .idei&o)isoB
No. porque en el Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar como
fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad de endosatarios en
fideicomiso. Dichas empresa;, son las siguientes: COFDE, las empresas de operaciones mltiples
(empresas bancarias, empresas financieras, las cajas municipales de ahorro y crdito, las cajas
municipales de crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de ahorro y crdito autorizadas para
captar recursos del pblico y las cajas rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios
fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En consecuencia, una persona natural no puede
asumir la condicin de endosatario en fideicomiso.
Base legal:
L.T.V.: art. 40.
Ley 26702: w. 242.
ADu; obliga&iones asu)e el .idu&iario endosanteB
El fiduciario endosante es decir, aquella empresa del sistema financiero a la que se le haya endosado
en fideicomiso un ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo asume las mismas
obligaciones que las que contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la orden. Esto es, se
convierte en obligado solidario en va de regreso [ver 1021, por lo que el tenedor del ttulo podr
dirigirse contra l en forma simultnea o sucesiva al obligado principal. Sin embargo, cabe una
precisin: el fiduciario endosante slo responder hasta el lmite del patrimonio que mantenga en
dominio fiduciario, no pudiendo ser obligado a responder con su propio patrimonio si es que el
dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el impone sealado en el ttulo valor. gual a lo que
sucede en el endoso en propiedad, el fiduciario endosante .puede consignar en el ttulo la clusula
"sin responsabilidad.
Base legal:
L.T.V.: are. 40.
END?@? EN P-?CE-AC%CN
AEn u; &onsiste el endoso en (ro&ura&i'nB
En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga un
mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello, esta clase de
endoso se otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de las diligencias de
aceptacin, cobro y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por endosarlo en procuracin a otra
persona para que ste, actuando en nombre y representacin del endosante, realice dichas
gestiones. Ahora bien, para que el endoso en procuracin se efecte validamente, deber
consignarse en el acto de endoso la clusula "en procuracin", "en cobranza". "en canje" u otra
similar.
Base legal:
L.T.V.:art41.
ACu1les son las .a&ultades del endosatario en (ro&ura&i'nB
El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso. Goza de lodos los derechos y
obligaciones que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para: a)
presentar el titulo valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c) cobrarlo judicial o
extrajudicialmente; d) endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la constancia de
incumplimiento: f) ejercer los derechos y obligaciones que con respecto del titulo detente su
endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales de representacin procesal.
Base legal:
L.T.V.: an.4r
C.P.C.: ans. -Me y 75
APuede &an&elarse el endoso en (ro&ura&i'nB
S. El endoso en procuracin puede cancelarse, es decir, puede extinguirse el mandato conferido por
e! endosante. Esta cancelacin puede hacerse por acuerdo entre las panes, para lo cual bastar que
e) endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente testado, o sea. Tachando el endoso
efectuado en su favor o que el endosatario, a su vez, endose en procuracin el ttulo valor a favor del
endosante originario. Sin embargo, en caso de que el endosatario se niegue a devolver el ttulo valor,
el endosante podr iniciar un proceso judicial de cancelacin de endoso en procuracin.
Base legal:
L.T.V.: arlle.
C.P.C.: ans. 546 y ss.
END?@? EN 5A-ANTFA
AEn u; &onsiste el endoso en garantaB
En el endoso en garanta. a1 igual que e1 endoso en procuracin, no existe transferencia de la
titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en propiedad. El
endoso en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda, caracterizndose por
otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en el ttulo valor o recibir lo que un
endosatario en propiedad pague por la adquisicin del documento cambiario. Se entiende que esta
clase de endoso garantiza una deuda que el tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el
endosatario, quien mediante este endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el
obligado principal del ttulo valor efecte el pago.
ADu; dere&hos aduiere el endosatario en garantaB
Como ya hemos dicho, el endosatario en garanta recibe el ttulo valor como acreedor prendario. Por
lo tanto del endosatario adquiere un derecho sobre el crdito cambiario y no la titularidad plena del
titulo valor. En ese sentido, el endoso en garanta realizado en su favor, otorga al endosatario el
privilegio de exigir ser pretendo en el pago del ttulo, quedando habitado para ejercer codos los
derechos que aseguren su crdito. Por ello al vencimiento del titulo valor, el endosatario en garata
podr cobrarse con el impone de este y entregar la diferencia, s. es que la hubiera, al endosante.
Base legal:
L..T.V. Art. 42
AEl endosatario en garanta (odra8 a su ve!8 endosar el ttulo valorB
S puede hacerlo, pero slo en procuracin, es decir, podr delegar en otra persona as facultades de
cobro del impone consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El endosatario en garanta no podr
endosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embargo, existe una excepcin: cuando el
acuerdo para su realizacin extrajudicial constara en el mismo documento, nica circunstancia en la
cual el endosatario podr efectuar vlidamente el endoso en propiedad.
Ahora bien. Un ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser posteriormente
endosado en propiedad a otra, lo que ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin del juez o
agente mediador. Claro que ser el endosatario en garanta quien tendr derecho a recibir el importe
pagado por el endosatario en propiedad.
Base Legal
L.T.V. Art. 42
CLNE@ELA 2N? NE5?C%A>LE
APuede &olo&arse en un ttulo valor a la orden una &l1usula de 2no trans.eren&ia2B ADu;
e.e&tos tiene di&ha &l1usulaB
S. Es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya en un titulo valor a la orden la clusula "no
negociable, intransferible, no a la orden u otra equivalente. La misma que conllevara que el titulo
valor slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos. Es decir esta
clusula no tiene por finalidad evitar que se transfiera el titulo valor a la orden sino otorgar a su
transferencia los efectos de la cesin de derechos y no del endoso. Esto significa que quien coloque
la clusula se liberar de toa responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del titulo
valor. Pudiendo exigrsele que va accin de regreso pague el importe sealado en el documento
cambiario.
CE@%CN DE DE-ECM?@ DE
L?@ TFTEL?@ VAL?-E@ N?6%NAT%V?@
AC')o debe e.e&tuarse la &esi'n de dere&hosB
La cesin de derecho? es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor
('denominado cdeme) y e) adquirente del mismo ('llamado cesionario mediante el cual este ltimo
adquiere la titularidad del ttulo valor nominativo (una accin, un certificado de suscripcin preferente.
ele.). Como ya hemos referido anteriormente. La cesin de derechos el- la forma de transferencia de
los ttulos valores nominativos. As como e) endoso lo es para los ttulo? valores a la orden y la
entrega para los ttulo? valores a) portador.
Ahora bien. Para que sea vlida la cesin de los ttulos valores nominativos. sta debe constar en el
mismo documento cambiario o en uno apae, salvo que el mismo ttulo o un mndalo lega)
establezca cosa distinta. Pero adems, para que la cesin de derecho? produzca efectos frente a
terceros y frente al emisor, sta deber ser comunicada al eminente para su anotacin n la matricula
o, de tratarse de un ttulo valor desmatenal izado. nscribirse en la institucin de Compensacin y
Liquidacin de Valores respectiva [ver Ol) y 020]. Por lo tanto, a fin d brindar (oral seguridad a la
transferencia de los ttulos valores nominativos, se requiere dos pasos sucesivos: i) la celebracin de
la cesin de derechos; \. ii) la inscripcin de esta n el registro del emisor. En ese sentido, ser
reconocido como legtimo tenedor de! ttulo a quien figure tanto en el documento como en registro
respectivo.
Du; dere&hos tiene uien aduiere (or &esi'n un ttulo valor no)inativoB
El cesionario. Es decir quien adquiere un ttulo valor nominativo por cesin. Obtiene todos los
derechos que confiere dicho ttulo. Llmese privilegios. Garantas reales y personales, as como los
derechos accesorios de ste. Por lo tanto. Al vencimiento del ttulo. Podr dirigirse contra el obligado
principal, a fin de que este le pague el impone sealado en e1 documento cambiarlo.
Aparte de este derecho principal, el cesionario tambin goza de otras facultades. Una de ellas es
requerir al cdeme que le entregue el ttulo valor transferido. Recurdese que ste no es un requisito
indispensable para que opere la cesin.
Pero si el cesionario lo exigiese, el cdeme deber entregar el titulo. gualmente. el cesionario puede
exigir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente ante notario publico o juez de paz.
ADu; obliga&iones asu)e el e)isor del ttulo valor no)inativoB
Cuando estamos hablando de emisor, nos referimos a quien origin el ttulo valor. Un ejemplo claro
es el de la sociedad annima. Que es quien emite las acciones representativas de su capital social.
Pues bien. El Emisor se encuentra obligado a anotar en la matrcula respectiva (matrcula de acciones
de la sociedad). La transferencia operada en favor del cesionario por e] slo mrito de adjuntar ste el
documento en donde conste la cesin de derechos operada a su favor. Es obvio que el emisor deber
constatar que la cesin de derechos se ha efectuado vlidamente, es decir, que no se haya
incumplido con alguno de los requisitos formales esenciales de dicha operacin.
Base legal:
L.T.V.: Art. 31 y 32
ADu; obliga&iones asu)e el &;de)e de un ttulo valor no)inativoB
A diferencia del endoso, que -como liemos visto- origina que el endsame de un ttulo valor se
convierta en obligado solidario en va de regreso con respecto del endosatario del ttulo: en el caso de
la cesin de derechos, el cdente no asume dicha condicin. Por lo lamo. Quien adquiere un ttulo
valor nominativo debe sopesar el hecho de que no tendr la posibilidad de exigir a su cdeme que
pague la obligacin contenida en el ttulo valor en defecto del obligado principal. Sin embargo, el
cdeme s asume la responsabilidad sobre la existencia y exigibilidad del derecho cedido, salvo que
se haya pactado algo distinto. Esto quiere decir que el cdeme garantiza al cesionario que.
Efectivamente, el ttulo contiene derechos legtimos, los mismos que sern exigibles al vencimiento
del ttulo valor.
CLNE@ELA@ E@PEC%ALE@ DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
ADu; &l1usulas es(e&iales (ueden in&luirse en un ttulo valorB
Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos que se
incorporan al ttulo valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones excepcionales
que, de ordinario, no se derivaran de un documento cambiario.
La clusula de prrroga,
La clusula de pago en moneda extranjera
La clusula sobre pago de intereses y reajustes,
La clusula de liberacin del protesto,
La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.
La clusula de venia extrajudicial
La clusula de sometimiento a leves y tribunales,
Base legal:
L.T.V.: art. 48
AC')o se in&luye una &l1usula es(e&ial en un Ttulo valorB
Dichos requisitos son los siguientes:
La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el mismo documento o
en hoja adherida a ste, lo cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad. En
virtud del cual. Ser el texto del documento o. en su caso. La hoja adherida, el que determine
los derechos v obligaciones contenidos en el ttulo valor.
La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu es imprtame diferenciar los
momentos u oportunidades en los que pueden incluirse las clusulas especiales en los ttulos
valores. Si la clusula especial est incorporada desde e] momento de la emisin del ttulo
valor. Deber aparecer impresa en ste. en cuyo caso. a] aceptarse el ttulo valor. se estar
tambin aceptando la clusula especial. Pero si su insercin se produce despus de su
emisin, es decir, cuando el ttulo valor ha circulado, es lgico pensar que la inclusin de la
clusula se presentar en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto. En
este caso. el obligado por la clusula especial deber necesariamente firmarla. Esto es. la
clusula especia] deber estar refrendada con la firma del obligado que la admite.
Base legal:
L.T.V.: art.45.
CLNE@ELA DE P-C--?5A
AEn u; &onsiste la &l1usula de (r'rrogaB AEs lo )is)o (rorrogar un &enlo valor ue
renovarloB
La prrroga es aplazamiento de un acto o un hecho para un tiempo ulterior, como ocurre con el
alargamiento de un plazo. En ese sentido. Podemos definir a la clusula especial de prorroga como
aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el periodo de vigencia de! ttulo valor, es
decir, postergar su fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene como fecha de vencimiento el 15
de octubre del ao 2000. el uso de la clusula de prrroga permitir que el vencimiento se difiera por
ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao.
Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor, pues
sus efectos son distintos. Efectivamente, la palabra renovacin denota el arreglo o cambio que deja
algo como nuevo, siendo sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De esta definicin
podemos observar que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin" de un ttulo valor radica en que la
segunda implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las partes que la acuerdan,
mientras que en la primera no ocurre eso. Producindose ms bien la extensin de la vigencia de las
obligaciones que surgieron de la aceptacin del ttulo valor. Como vemos, en la renovacin, la primera
u originaria relacin cambiara se extingue, siendo sustituida por otra de la misma naturaleza;
mientras que en la prrroga la relacin cambiara es la misma, slo que se ha extendido el plazo de
vencimiento
C')o se in&luye una &l1usula de (r'rroga en el ttulo valorB y8 A&')o se e.e&tLa &ada
(r'rrogaB
Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la clusula de prrroga al
ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la fecha de
vencimiento; y, el segundo, que es el ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el cual el tenedor
efectivamente prorroga el ttulo.
El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede darse de dos
maneras: i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su emisin. En el primer caso, esta
clusula debe estar impresa en el ttulo; en el segundo, la inclusin se har en forma manuscrita o
con sellos u otro medio distinto.
Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el ttulo es emitido. Como ya hemos
sealado, bastar que el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor, es decir, que lo firme; quedando de
esta manera todos los que intervengan posteriormente en e) documento cambiario supeditados a la
facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento. Sin embargo, cuando la incorporacin de la
clusula es posterior a la fecha de emisin del ttulo valor, el deudor cambiarlo necesariamente
deber firmar dicha clusula en seal de conformidad: por lo que quienes intervengan en el ttulo
valor desde este momento quedarn supeditado? A la facultad de prrroga del tenedor. Por otro lado.
.cmo debe efectuarse la prrroga'? Es decir, ^cmo puede el tenedor ejercer la facultad de
prorrogar el ttulo valor? Pues bien. en este segundo momento, el tenedor deber observar los
siguientes requisitos:
Oportunidad.
Fecha fija e impone.
Firma.
Comunicacin del vencimiento.
Ena ve! (uesta la &l1usula de (r'rroga8 ;sta (uede uedar sin e.e&tosB
Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta surte plenos efectos para el obligado
principal \ para quienes hayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su inclusin. Sin
embargo, s es posible que esta clusula quede sin efecto. Para ello. el obligado principal, el obligado
solidario o sus garantes debern dirigir una cana notarial al tenedor, expresndole su deseo de que
no conceda ms prrrogas desde la fecha de recepcin de dicha comunicacin notarial, con lo que
quedar revocada la clusula. El tenedor, por dicha caria notarial, quedar impedido de prorrogar la
fecha de vencimiento del ttulo, debiendo adems comunicar al obligado la fecha de vencimiento del
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: an 49"
CLNE@ELA DE PA5? EN 6?NEDA EOT-ANGE-A
A@e (uede e:igir ue el (ago de un ttulo valor se e.e&tLe ne&esaria)ente en )oneda
e:tran9eraB
Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en moneda extranjera, la que puede definirse
como aquel pacto o acuerdo que se incluye -n el ttulo valor con la finalidad de que ste sea pasado
necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional.
Como se sabe. un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el impone del ttulo est
referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el cancelarlo en dicha moneda o en moneda
nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio.
Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado necesariamente en
moneda extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que se pague su equivalente en moneda
nacional: i) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun
cuando el pago se efecte dentro de la Repblica; i) en los casos previstos por la ley; y, iii) cuando
ello se haya pactado de modo expreso (es decir, por la inclusin de la clusula :' especial de pago en
moneda extranjera).
CLNE@ELA @?>-E PA5? DE %NTE-E@E@ < -EAGE@TE@
AEs (osible (a&tar intereses trat1ndose de ttulos valoresB
S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre intereses y reajustes, que faculta al tenedor
de un ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, a exigir el pago ci intereses
compensatorios, moratorios, reajustes y comisiones permitidas por la ley.
Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico de un capital por el
transcurso de un tiempo determinado, pudiendo ser compensatorios y moratorios. Los intereses sern
compensatorios cuando sean la contraprestacin por el uso del dinero o de cualquier otro bien; y,
sern moratorios, cuando tenga por finalidad indemnizar la mora en el pago.
Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula especial de pago de inters puede constar
de tres maneras: i'l pactndose intereses compensatorios; ii) ^Y pactndose intereses moratorios; y,
iii) pactndose ambos intereses.
CLNE@ELA DE L%>E-AC%CN DEL P-?TE@T?
En u; &onsiste la &l1usula liberadora del (rotestoB
En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N 16587 se sealaba que la inclusin de la
"clusula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto alguno, por lo cual se tena
como no puesta. Sin embargo, la nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta concepcin,
pues ahora s se permite la inclusin de dicha clusula en los ttulos valores sujetos a protesto.
La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel pacto que permite
eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de protestarlo, lo que le permitir
ejercer la accin cambiara inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento. Esta clusula
especial podr incluirse solamente en los ttulos valores.
CLNE@ELA DE PA5? C?N CA-5? EN CEENTA >ANCA-%A
Clusula de pago con cargo en cuenta. La misma que permite al Tenedor de un ttulo valor que
contenga una obligacin de pago dinerario, hacerse cobro de la obligacin en un banco o empresa
del sistema financiero nacional, en la cual el obligado mantenga una cuenta bancaria.
Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse en cualquier ttulo
valor que contenga obligaciones de pago dinerario, tales como la letra de cambio, cheque, pasar; ii)
deber constar en forma expresa en el ttulo valor, para ello deber indicarse el nombre de la
empresa bancaria o financiera que efectuar el pago v el numero o cdigo de cuenta mantenida en
dicha empresa', iii) se requiere adems que la empresa bancaria o financiera est autorizada
previamente por el titular de la renla para atender el pago; y. iv) el pago podr atenderse bien con
fondos constituidos previamente por el titular o con los crditos que conceda la empresa bancaria o
financiera al titular de la cuenta designada.
Base legal:
L.T.V.: art. 53". 66 v S:1.
CLNE@ELA DE VENTA EOT-AGED%C%AL
AEn u; &onsiste la &l1usula de venta e:tra9udi&ialB
La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que permite acordar la venta directa del titulo
valor afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin de garantas.
Mediante esta clusula especia) se permite que el ttulo valor afectado en garanta pueda ser vendido
extrajudicialmente, vale decir, directamente por el acreedor prendario, posibilitando de esta manera
que ste pueda recuperar su inversin de una manera expeditiva.
CLNE@ELA DE @?6ET%6%ENT? A LE<E@ < T-%>ENALE@
AEn un ttulo valor (uede a&ordarse ue la solu&i'n de los &on.li&tos ue se generen sea
diri)ida (or leyes o tribunales e:tran9erosB
Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la clusula de sometimiento a leyes y tribunales.
Los sujetos cambiarlos acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del
incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y circulacin del ttulo valor,
se regulen conforme a las leyes y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les
correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.
No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula especial en los ttulos
valores, por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes.
Base Legal.
L.T.V. Art. 55 y 275
LA@ 5A-ANTFA@ DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
APara u; sirven y &u1les son las garantas ue (ueden (resentarse trat1ndose de ttulos
valoresB
Las garantas tienen en el trfico comercial actual una importancia determinante. Debido a que
facilitan el acceso al crdito y la movilizacin de capitales, pues mediante ellas se otorga al acreedor
la seguridad de cobrar efectivamente el impone que se le adeuda, en la medida que si su deudor
incumpliera con pagarle. el acreedor podr hacerse cobro ejecutando precisamente la garanta
otorgada en respaldo del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. Sern personales cuando lodo el patrimonio de la
persona que ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una obligacin; es el caso de la fianza y
del aval. Por otro lado. las garantas sern reales cuando el cumplimiento de la obligacin se
encuentra garantizada con un bien determinado; es el caso de la hipoteca, la prenda y la anticresis.
Base legal:
L.T.V.: an. 56".
AC')o se &onstituyen las garantas de los ttulos valoresB
Sobre (nulos valores debern anotarse en el ttulo valor mismo o en el registro respectivo. Asimismo,
tratndose de garantas reales sobre bienes inmuebles (hipoteca) o sobre bienes registrables (prenda
con entrega jurdica), tambin ser necesaria su inscripcin en Registros Pblicos.
Por otro lado. Como las garantas se presumen otorgadas por el impone total que representa el ttulo
valor y por todas las obligaciones contenidas en l. si el constituyente de la garanta solamente
desea garantizar un monto lmite o algunas obligaciones, deber expresarlo as inequvocamente.
gualmente, la garanta que no seale la persona garantizada. Se presumir que ha sido constituida a
favor del obligado principal) por lo que si se desea otorgar una garanta a favor de un obligado en va
de regreso, esto se deber indicar expresamente en e) ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 56".
5A-ANTFA@ PE-@?NALE@
AEn u; &onsiste una garanta (ersonalB ACu1les (ueden otorgarse trat1ndose de ttulos
valoresB
Como va hemos sealado, las garanta? personales son aquellas que se constituyen sobre lodo el
patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es. la totalidad del patrimonio del garante es el que asegura
el cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un bien en especfico, como sucede con
las garantas reales.
Las garantas personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el cumplimiento de
obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente ' aquel que las otorga. En consecuencia,
una misma persona, que es la obligada principal. No podr otorgar una garanta personal de su propia
deuda.
AEn u; &onsiste el avalB ACu1les son sus &ara&tersti&asB
El aval es la garanta personal por excelencia, propia del derecho cartular, que viene a ser una
declaracin unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir la prestacin
expresada en el ttulo valor, en las mismas condiciones que el avalado.
El aval es. Pues, una garanta personal que importa la constitucin de una garanta objetiva,
autnoma, tpicamente cambiaria y abstracta: i) es objetiva.
porque se pretende nica y exclusivamente asegurar el pago de la obligacin cambiaria, vinculando al
ttulo valor a una persona por lo general de reconocida solvencia econmica para brindar confianza a
los .adquirentes en la circulacin del ttulo; ii) es autnoma, porque a diferencia de las garantas
reales que se hacen exigibles slo en caso de incumplimiento de la obligacin asumida por el deudor
cambiarlo, en el aval ocurre cosa distinta, por cuanto la obligacin del avalista es principal y se
encuentra en el mismo grado respecto del avalado, de tal suene, que el tenedor de un ttulo valor
avalado puede dirigirse indistintamente contra el deudor o el avalista; iii) es tpicamente cambiara,
porque slo se puede concebir el aval en relacin con ttulos valores, sea que se trate de ttulos de
contenido crediticio, de tradicin o representativos de mercaderas; iv) es abstracta, porque se .
ndependiza de la causa que le dio origen, o sea, de la relacin jurdica fundamental.
Base legal:
L.T.V.: art. 57.
AC')o debe avalarse un ttulo valorB
En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor avalado o en
la hoja adherida a l. Por lo tanto, no puede constituirse un aval mediante un documento que se
encuentre separado al ttulo valor. Este, cabe sealar, es un requisito formal esencial del aval.
En segundo lugar, deber incluirse la clusula "por aval" o "aval". Esto significa que no ser posible el
uso de otras expresiones, inclusive que sean equivalentes a stas. Sin embargo, podr prescindirse
de dicha clusula si es que la garanta constara en el anverso del documento.
En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deber colocarse el nombre, el
nmero del documento oficial de identidad y la firma del avalista. Tambin se podr colocar el
domicilio del avalista, pero en caso de que no se coloque ste se presumir que reside en el domicilio
del avalado o, en defecto de ste, en el lugar de pago indicado en el ttulo valor.
ADu; res(onsabilidades asu)e el avalistaB
El avalista queda obligado solidariamente en los mismos trminos que su avalado. Esto significa que
el tomador, para exigir el pago de la obligacin contenida en el titulo valor, podr dirigirse
indistintamente contra el obligado principal como contra el avalista. En consecuencia, el avalista no
podr pretender ser ejecutado despus de su avalado o de otro obligado cambiarlo, ya que. Como
hemos visto, el acreedor podr optar por dirigirse directamente contra l. nclusive con antelacin del
avalado.
AEl avalista (uede garanti!ar inde.inida)ente el ttulo valorB
S puede hacerlo. Para ello. el avalista deber colocar en el ttulo valor la clusula "aval indefinido" o
"aval permanente". El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de responsabilidad del
avalista, pues la inclusin de dicha clusula conlleva a que la obligacin asumida por el avalista tenga
un carcter de permanencia esto es. que este aval garantizar la obligacin contenida en el ttulo
valor mientras exista ste, sin que sea necesaria la intervencin del avalista en las renovaciones que
acuerden el obligado principal y el tenedor del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 59.
ADu; dere&hos tiene el avalista ue (aga el ttulo valor
Si fuera el avalista quien efectuara el pago al tenedor, el primero adquirir los derechos resultantes
del ttulo valor contra el avalado y, de ser el caso, contra los obligados a favor de ste. Esto quiere
decir que el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor, porque la ley le concede el
derecho de subrogarse en todas las garantas y derechos que dicho titulo otorga.
BAse legal:
L.T.V.: w. 60
+%ANIA
AEn u; &onsiste la .ian!aB
La Fianza es un contrato por el cual una persona, llamada fiador, se obliga frente al acreedor a
cumplir una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor afianzado. En otras
palabras, la fianza es una garanta personal constituida por un tercero (el fiador) en retuerzo de una
deuda asumida por otra persona (el deudor. De esta manera, el patrimonio de una persona distinta
del deudor va a respaldar tambin la operacin de crdito contrada por ste. Por ello, la obligacin
asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal que garantiza.
Base legal:
L.T.V.:art.6l.
ADu; res(onsabilidad asu)e uien a.ian!a un ttulo valorB
En cambio,cuando la fianza garantiza una obligacin contenida en un ttulo valor, la regla es que la
fianza sea solidaria, es decir, que e) tomador pueda dirigirse indistintamente al obligado principal
como al fiador. Por lo tanto, tratndose de ttulos valores, la excepcin es que el fiador goce del
beneficio de excusin, para lo cual ser necesario que en el ttulo se exprese indubitablemente dicha
condicin.
5A-ANTFA@ -EALE@
ADu; es una garanta realB
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien determinado que tienen por
finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas. Las garantas
personales se diferencian de las reales en que las primeras afectan la totalidad del patrimonio del
garante, mientras que las segunda? afectan solamente un bien determinado. Asimismo, las garantas
personales se constituyen solamente sobre deudas ajenas, mientras que las reales pueden
constituirse tambin sobre deudas propias.
6ED%DA@ CAETELA-E@ < ?T-A@ A+ECTAC%?NE@
ALos ttulos valores (ueden ser ob9eto de e)bargoB
Los ttulos valores son considerados en nuestra legislacin civil como bienes y muebles, por ello, no
slo son objeto de un derecho de propiedad por parte de su titular, sino que tambin pueden ser
objeto de cualquier medida cautelar, prenda y cualquier otra medida que afecte tanto los derechos
que representan -ya sea crediticios (letra de cambio, pagar), o de participacin.(acciones)-, como los
bienes por ellos representados (warrant, carta de porte, conocimiento de embarque). De est modo,
el ttulo valor es considerado no slo como un documento que incorpora derechos patrimoniales, sino
como un bien mueble en s mismo, susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida
cautelar.
Base legal:
L.T.V.: art. 13.
DEL PA5? DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
ADui;n debe e.e&tuar el (ago del ttulo valor y u; e.e&tos (rodu&e di&ho (agoB
Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante (en su calidad de obligado principal) cumple
la prestacin a que se encuentra obligado, proporcionando al tenedor del ttulo valor el objeto debido
('suma de dinero o mercaderas, segn corresponda) para la satisfaccin de su inters,
extinguindose de esta manera la relacin cambiaria.
Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por el obligado principal] sino por un
obligado en va de regreso o un garante, e inclusive por un tercero -hasta ese momento ajeno a la
relacin cambiara- que interviene para cumplir con la obligacin [ver 131]. En estos casos, si bien es
cierto que el inters de) tenedor se ver satisfecho por haber cobrado la deuda, subsistir la relacin
cambiara entre quien pag a] tenedor, en calidad de nuevo acreedor, y el obligado principal y dems
obligados solidarios, en calidad de deudores.
Por ello. Los efectos del pago de un titulo valor dependern de quin lo efecte, As. Pues, si es el
obligado principal o aceptante quien realiza el pago. Esto tendr como consecuencia la extincin de
las obligaciones cambiaras lano del deudor como de iodos los sujetos intervinientes en el ttulo, pues
e] acreedor se ver satisfecho con el pago efectuado y los dems obligados solidarios no tendrn que
responder solidariamente, ya que el obligado principal ha cumplido con pagar el titulo.
ACu1ndo debe (agarse un ttulo valorB
Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da sealado para ese efecto. Esto es.
si en una letra de cambio se sealara que el pago deba hacerse determinado da. Es en esa
oportunidad en la que el aceptante debe efectuar el pago al tenedor del ttulo valor.
Lo anterior conlleva a que el deudor no podr exigir al tenedor de) ttulo que acepte e) pago ames de
su vencimiento, esto es. e) tenedor no se encuentra obliga do a recibir el paso en fecha anterior a la
sealada como vencimiento en el ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 64
ADu; dere&hos tiene uien (aga ntegra)ente un ttulo valorB
Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la 'entrega del documento
cambiario debidamente cancelado. Esto es, constituye una obligacin del tenedor entregar el monto a
quien le ha efectuado el pago ntegro de las obligaciones contenidas en ste. Teniendo en su poder el
ttulo valor, quien ha efectuado el pago tendr la seguridad de que el ttulo no seguir circulando,
evitando as ser perjudicado por un actuar doloso del tenedor de pretender transferir el ttulo valor,
pese a que ste ya est cancelado.
Tambin es posible que, previo acuerdo de las partes interesadas, se proceda a destruir el ttulo, en
vez de que sea entregado a quien efecta el pago. De ocurrir esto ltimo, la carga de la prueba de tal
acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde al obligado a la
devolucin.
Por ltimo, de ser el caso, quien efecte el pago tambin podr exigir al tenedor la entrega de la
constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria. Ms la cuenta de gastos cancelada.
Base legal:
L.T.V.: arts. 17 y 64.
APuede (agarse (ar&ial)ente un ttulo valorB
S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del ttulo no podr negarse a recibirlo. No
obstante, como el pago parcial no extingue totalmente la obligacin. tenedor conserva el derecho
de protestar el ttulo por la cantidad restante, a fin de ejercer las acciones cambiarias
correspondientes para exigir el pago del saldo impago.
Base legal:
L.T.V.: art. 653.
C.C.: art. 1230.
AEn u; lugar debe e.e&tuarse el (ago del ttulo valorB
El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta la prestacin contenida en el ttulo valor.
La regla general es que el lugar de pago del ttulo valor sea el designado expresamente para tal fin en
el mismo documento cambiario.
Por ello, no se le puede exigir al deudor que cumpla en un lugar distinto pues, si as sucediera, ste
quedar autorizado para rechazar dicha exigencia.
Sin embargo, existe una excepcin a la regla. Esta es que el obligado, habiendo cambiado de
domicilio, haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor dicha variacin. En este caso, el lugar de
pago ser el nuevo domicilio del deudor, siempre y cuando la comunicacin haya llegado al tenedor
antes del vencimiento o fecha prevista para el pago y que el nuevo domicilio este dentro de la misma
ciudad que el anterior. De lo contrario, el lugar de pago ser el originalmente sealado en el ttulo
valor.
ADu; (uede ha&er el obligado (or un ttulo valor8 si es ue el tenedor no le (er)ite e.e&tuar el
(agoB
Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se cumpla con el pago del Ululo valor en la
fecha y lugar convenidos, por no presentar el ttulo valor para su cobro o por alguna ola razn que le
sea imputable, cualquier obligado podr depositar el importe del ttulo valor ante una empresa del
sistema financiero nacional. a cosi v riesgo del tenedor, ofreciendo el pago conforme a las normas
procesales sobre pago por consignacin, siendo para ello indispensable acompaar la constancia de
dicho depsito. Esto es. Pues, un derecho de1 obligado al pago. Que desea liberarse vlidamente de
la carga de pagar el ttulo valor, evitando que el tenedor ejercite compulsivamente las acciones
cambiarias o que operen los intereses pactados.
Base legal:
L.T.V.: an. 67.
C.C.: am. 1251 y 1253
C.P.C.: ans. 802 y S07.
ALos ttulos valores (ueden (agarse en )oneda e:tran9eraB
Lo comn es que un ttulo valor contenga un impone expresado en moneda nacional. En cuyo caso
se deber cancelar el ttulo en dicha moneda. Sin embargo. Tambin es posible que el impone del
titulo valor se expese en moneda extranjera. lo cual permitir mantener el valor constante de ste.
Sobre lodo si estamos hablando de una moneda fuerte (dlares americanos, yenes japoneses,
marcos alemanes, libras esterlinas, etc.).
En este ltimo caso. Es facultad del obligado a pagar un ttulo valor cuyo importe se encuentre
expresado en moneda extranjera, el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, segn su
equivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda que la autoridad competente publique
en el diario oficial el da del vencimiento o. en su defecto, de la publicacin inmediata anterior.
Base legal:
L.T.V.: art. 68
DEL P-?TE@T?
AEn u; &onsiste el (rotestoB
El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que reviste trascendental importancia en razn
de ser, generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor pueda ejercer las acciones
cambiaras [ver 102], las mismas que le permitirn hacerse cobro del importe contenido en el titulo.
En se sentido, el protesto es aquel la diligencia notarial o judicial que tiene por finalidad dejar
constancia fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin del titulo valor. Para lo cual
deber realizarse en la forma prevista y dentro de los plazos establecidos por ley; de lo contrario se
perjudicara ttulo, es decir, perdera toda eficacia cambiara.
Base legal:
L..T.V.: arts.70,72 y 147
ATodos los ttulos valores est1n su9etos a (rotestoB
Generalmente los ttulos valores estn sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las
acciones cambiaras: es caso de la letra de cambio, el cheque, el pasar, la factura conformada, el
warrant. etc. Sin embargo, existen otros ttulos valores que por disposicin legal no requieren ser
protestados para que el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras, tales como el certificado
bancario de moneda extranjera, el certificado bancario de moneda nacional, el conocimiento de
embarque, la cana de porte, las acciones, las obligaciones y dems valores mobiliarios.
PLAI?@ DEL P-?TE@T?
AEn u; o(ortunidad se debe (rotestar un ttulo valorB
Para que el protesto sea efectuado vlidamente, tanto el tenedor como el fedatario (es decir el notario
pblico o e! juez de paz) debern respetar los plazos establecidos por ley. De lo contrario, se
perjudicara el ttulo valor, es decir, perdera mrito cambiarlo. Por ello. Resulta sumamente
importante que tanto el tenedor cumpla con entregar el ttulo al fedatario como que este ltimo realice
la diligencia de protesto en los plazos previstos por ley. Pues de ambos depende que el tenedor
quede expedito para ejercitar las acciones cambiarias que deriven del ttulo valor.
Ahora bien, el plazo de protesto depender de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta de
aceptacin o falta de pago. Veamos:
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse dentro del plazo
de presentacin para s.. aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das posteriores al
vencimiento de dicho plazo, ya sea que ste fuera convencional o legal.
El protesto por falla de pago de ttulos valores que representan sumas de dinero, a excepcin
del cheque y otros ttulos valores con vencimiento a la vista, deber realizarse dentro de los
quince das posteriores al vencimiento del ttulo valor. Este plazo de protesto por falla de pago
es aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista.
El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al cheque (es
decir, una letra de cambio, pagar o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista), se
puede realizar en tres oportunidades: i) desde el da siguiente de la emisin del ttulo; i)
durante el lapso de su presentacin al pago; y, iii) hasta los ocho das posteriores al
vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su
presentacin al pago.
Tratndose del protesto del cheque, e) plazo es el mismo que el de su presentacin para el
pago. Es decir, dentro de. los treinta das siguientes de su emisin.
En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince das
posteriores a la fecha en la que debi cumplirse la obligacin contenida en el ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.:art.72y 141.
LA D%L%5ENC%A DE P-?TE@T?
AC')o se diligen&ia el (rotesto y ui;nes (ueden e.e&tuarloB
La vigente legislacin sobre ttulos valores ha modificado sustancialmente la anterior tramitacin del
protesto, a tal punto que ahora consiste esencialmente en una notificacin dirigida al obligado
principal, de cuya realizacin dar fe el fedatario (notario o juez de paz).
Esta notificacin deber ser efectuada por el notario o sus secretarios o, en su defecto, por el juez de
paz del distrito correspondiente al lugar de pago. Como se advierte, es posible que los secretarios del
notario puedan efectuar el protesto, para lo cual debern estar destinados por el notario respectivo y
debidamente inscritos en el registro del Colegio de Notarios correspondiente.
Base legal:
L.T.V.: an. 74.
ADu; das se &onsideran h1biles (ara reali!ar el (rotestoB
Con excepcin de los das sbados, domingos, das no laborables y das feriados, todos los dems
das de la semana son hbiles para efectuar los protestos. Por lo tanto, el protesto ser vlido en la
medida que se realice en algn da comprendido entre lunes y viernes, siempre que sea hbil.
Base legal:
L.T.V.: an. 75.
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener la noti.i&a&i'n del (rotestoB
La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio, deber
contener lo siguiente:
El nmero correlativo que le corresponde. Se entiende que cada notificacin deber llevar
signado un nmero y que la numeracin deber ser sucesiva tomando en cuenta aquel que
fue el ltimo.
La indicacin del lugar y fecha de la notificacin. La fecha comprende el ao, mes y da del
protesto.
El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. Esto es, el nombre de la persona
contra quien se dirige la notificacin.
La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.
La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de emisin, fecha de
vencimiento, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento necesario para su
identificacin.
El nombre del solicitante. Ello permitir identificar al tenedor del ttulo valor.
Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.
Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial.
AC')o se a&redita ue un ttulo valor ha sido (rotestadoB
El tenedor puede acreditar que un ttulo valor ha sido debidamente protestado mediante la clusula
"documento protestado", que ser insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso de que el
obligado principal no haya efectuado el pago de la obligacin contenida en el ttulo hasta el da
siguiente de habrsele notificado debidamente el protesto. Dicha clusula debe contener la fecha en
que se curs la notificacin v la firma del fedatario.
ADui;n debe asu)ir el &osto del (rotestoB
La regla general es que los gastos, daos y perjuicios que se deriven del protesto, inicialmente
asumidos por el tenedor, deban ser reembolsados por el obligado principal. As, tratndose del
protesto por falta de pago, ser el deudor cambiario quien soporte con dichos gastos: mientras que en
el caso del protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio, ser el girador quien corra con
todos los gastos, pues es este el obligado principal y contra quien procede ejercitar tas acciones
cambiaras.
Base legal:
L.T.V.: art. 80.
+?-6AL%DADE@ @E@T%TET?-%A@ DEL P-?TE@T?
ADue debe entenderse (or .or)alidad sustitutoriaB
Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la clusula de liberacin de protesto y la constancia
de falta de pago tratndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta. En el primer caso, se
incluye la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el ttulo valor, en el acto de su emisin o
aceptacin: en el segundo caso, es una constancia que da cuenta de la falta de pago de un ttulo
valor pagadero con cargo en cuenta de una empresa del sistema financiero nacional. En ambos
casos, la finalidad es sustituir o evitar que determinado ttulo valor se someta al protesto a travs de
un notario o juez de paz.
AC')o se e.e&tLa la .or)alidad sustitutoria en los ttulos valores (agaderos &on &argo en
&uentaB
Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son aquellos que contienen una clusula especial
de .paso con cargo en cuenta bancaria siendo generalmente cheques u. otros ttulos valores que
llevan inserta dicha clusula por acuerdo de los intervinientes. Ahora bien, como ya hemos sealado,
en el caso de estos ttulos valores podr sustituirse la diligencia del protesto con una formalidad
sustitutoria. Esta consiste en la constancia de incumplimiento de pago que la empresa del sistema
financiero nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido del tenedor.
As, en el cheque, el procesto por falta de pago puede sustituirse por la constancia de incumplimiento
puesta en el ttulo valor por el banco girado, dado que sta acredita por s sola el rechazo del ttulo
valor. Dichas comprobaciones pueden efectuarse, a solicitud del interesado, desde la primera
presentacin del cheque o en la oportunidad que decida su tenedor, durante el plazo legal de su
presentacin para su pago.
ACC%?NE@ CA6>%A-%A@7 D%-ECTA8 DE -E5-E@? < DE ANTE-%?- -E5-E@?
Due son A&&iones Co)binarasB
Las acciones cambiaras son el principal derecho que posee el tenedor del titulo valor, pues es
mediante su ejercicio que podr hacerse cobro de1 importe contenido en el titulo. Efectivamente. Las
acciones cambiarias facultan nicamente al tenedor legtimo del titulo valor para exigir a los obligados
cambiarios el cumplimiento de la prestacin contenida en dicho documento cambiario. Es decir, el
pago efectivo de la deuda. En consecuencia, lano el obligado principal! Como los obligados solidarios
se encuentran sujetos al ejercicio de las acciones cambiarias como consecuencia de la obligacin que
han contrado al intervenir en el titulo valor, ya sea como girador, endosante, avalista, aceptante o
interviniente en la aceptacin o pago.
La accin cambiara que el tenedor puede dirigir contra el obligado principal y sus garantes es
conocida como la accin cambiaria anecia. La que puede dirigirse contra los endosantes, garantes de
stos v dems obligados del titulo distintos al obligado principal y garantes, es conocida como la
accin cambiara de regreso. Mientras que la accin cambiara de inferior regreso es aquella que
corresponde a quien pague en va de regreso contra los obligados anteriores a l.
Por otro lado. Son requisitos bsicos para ejercer las acciones cambiaras, los siguientes:
En el caso de ttulos valores sujetos a protesto, que se haya realizado dicha diligencia
En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria que se obtenga la constancia del
incumplimiento de la obligacin
En el caso de ttulos valores no suidos a protesto, basta el simple vencimiento de la fecha de
pago sealada en el documento.
De no cumplirse tales exigencias, el tenedor no podr ejercitar las acciones cambiaras
correspondientes.
Por ltimo, las acciones cambiaras debern ser ejercitadas por el tenedor del titulo valor dentro de
los plazos de prescripcin previstos por ley ver 108]. De lo contrario, el obligado podr evitar el pago
haciendo uso de la excepcin de prescripcin, conforme ser ver ms adelante.
Base legal:
L.T.V Art. 90 y 91
ADu; (agos (ueden re&la)arse &on el e9er&i&io de las a&&iones &a)biarasB
El tenedor del ttulo valor esta facultado a exigir a aquel contra quien dirige la accin cambiaria. Los
siguientes pagos:
El importe y/o los derechos patrimoniales representados por el titulo valor a la fecha de su
vencimiento.. Como sabemos, los derechos patrimoniales son aquellos derechos
representados en un ttulo valor, que pueden ser creditorios (o sea. una suma de dinero) o
recaer sobre mercaderas o bienes y los derechos de participacin.
Los intereses compensatorios ms moratorios que se hubieran pactado segn el texto del
ttulo valor o del respectivo registro o, en su defecto, los intereses moratorios legales a partir
de su vencimiento
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria, en su caso, y otros originados por la
cobranza frustrada, incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales, debidamente
sustentados, de haberlos. Los gastos de protesto son las sumas pagadas al notario para que
efectuara la notificacin al obligado principal.
La suma total pagada, es decir aquella indicada en el ttulo valor; salvo el caso de pago
parcial, en que slo podr reclamarse la suma insatisfecha.
Los intereses que correspondan, los cuales devengarn a partir del da en que se efecta el
pago.
Otros gastos, que son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria.
Los costos y cosas judiciales o arbitrales.
EGE-C%C%? DE LA@ ACC%?NE@ CA6>%A-%A@
AC')o se e9er&itan las a&&iones &a)biarasB
Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por cualquiera de las vas
procedimentales contenciosas previstas en el Cdigo Procesal Civil, es decir, el tenedor puede optar
por demandar en un proceso de conocimiento, abreviado o sumarsimo, atendiendo a la cuanta
pretendida o presentar una demanda ejecutiva. No cabe duda que lo ms conveniente para los
intereses del tenedor es demandar en la va procedimental ejecutiva, ya que esta otorga mrito
ejecutivo al ttulo valor, esto es, que la sola presentacin del ttulo acarrear que el juez. Ordene el
pago de la deuda; lo que no sucede en las otras vas procedimentales, pues en ellas el juez deber
escuchar a la otra parte antes de ordenar el pago de la suma adeudada.
AC')o (uede el obligado re&ha!ar el e9er&i&io de la a&&i'n &a)biaraB
Una vez iniciado el proceso ejecutivo, el obligado cambiarlo demandado puede contradecir la
demanda ejecutiva presentada por el tenedor, fundndose en lo siguiente:
El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste.
La falsedad de la firma que se le atribuye
La falla de capacidad o representacin del propio demandado en el momento en que se firm el ttulo
valor.
La falla del protesto, o el protesto defectuoso o de la formalidad sustitutoria, en los casos de ttulos
valores sujetos a ello.
Que el ttulo valor incompleto haya sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados,
acompaando necesariamente el respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos
por el demandante.
La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio de la accin
cambiara.
ADu; o(&iones tiene el tenedor de un ttulo valor si es ue la a&&i'n &a)biara resulta
i)(ro&edenteB
En caso de que la accin cambiara no resulte procedente, es decir que no logre conseguir el pago
del ttulo valor, el tenedor puede optar por la accin causal y. en defecto de sta. La accin de
enriquecimiento indebido. Estas ltimas son las llamadas acciones extracambiarias. Porque no
surgen directamente del ttulo valor, si no de las relaciones subyacente a ste.
Como decimos, en defecto de la accin cambiarla o alternativamente a sta ver 104]. el tenedor
podr cobrar el importe del ttulo valor haciendo uso de la accin causal, la misma que prescinde de
las formalidades del ttulo valor, basndose en forma exclusiva en las obligaciones que surgen de la
relacin o negocio subyacente que le dio lugar. Lo cual significa que coloca en primer plano al
negocio jurdico que vincul a las parles originariamente, esto es. Una compraventa. Arrendamiento o
cualquier otro negocio jurdico que haya causado la emisin. Aceptacin, garanta o transferencia del
ttulo valor. Como vemos, la accin causal esta referida normalmente a los obligados inmediatos,
vinculados entre s por relaciones jurdicas extracambiarias que habran sido el origen del ttulo valor.
P-E@C-%PC%CN < CADEC%DAD
Du; debe)os entender (or (res&ri(&i'n y &adu&idad trat1ndose de ttulos valoresB
En derecho comn, el trmino prescripcin se utiliza para denotar la adquisicin o prdida de
derechos que se origine por el transcurso del tiempo, pudiendo ser prescripcin adquisitiva o extintiva.
Ser adquisitiva si. en virtud del transcurso de un plazo determinado, un poseedor se conviene en
propietario de un bien; y ser extintiva cuando el transcurso de un lapso determinado de tiempo
origina que el titular de un derecho pierda la exigibilidad jurdica de este, es decir, que si bien puede
demandar el cumplimiento de la obligacin, el deudor puede eximirse del pago. Asimismo, en el
derecho comn se habla de caducidad cuando el transcurso del tiempo tiene como consecuencia la
extincin total del derecho de una persona, por lo tanto, la imposibilidad de ejercitar vlidamente una
accin dirigida contra su deudor a fin de obtener el pago de su acreencia.
ACu1les son los (la!os de (res&ri(&i'n de las a&&iones &a)biarasB
Los plazos de prescripcin son distintos en cada clase de accin cambiarla.
As, la accin cambiara directa, es decir, aquella entablada contra el obligado principal y/o sus
garantes, prescribe a los tres aos. Esto significa que -pese a que se hayan efectuado todas las
formalidades correspondientes para evitar que el ttulo se perjudique (como el protesto o la formalidad
sustitutoria)-, si su tenedor no ejercitara las acciones de cobro correspondientes dentro de los tres
aos de vencido el ttulo valor, operara a favor del obligado principal y su garante la prescripcin de la
accin cambiara directa.
La accin de regreso, es decir, la que e! tenedor del ttulo puede ejercitar contra los endosantes, los
garantes de stos y dems obligados en el ttulo valor. Distintos del obligado principal y/o garantes de
ste, prescribe en el plazo de un ao. Contado a partir de la fecha de vencimiento del ttulo valor.
Por ltimo, la accin de ulterior regreso -es decir, aquella que puede ejercitar quien ha cumplido con
el pago de un ttulo valor en va de regreso contra los dems obligados que hayan intervenido en el
ttulo antes que l-, prescribe 2 los seis meses contados a partir de la fecha de efectuado el pago en
va de regreso.
DETE-%?-?8 DE@T-ECC%CN8 EOT-AVF? < @E@T-ACC%CN DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
DETE-%?-? N?TA>LE < DE@T-ECC%CN PA-C%AL
ADu; (uede ha&er el tenedor si el ttulo valor ha sido destruido (ar&ial)ente o se ha
deteriorado notable)enteB
Como hemos sealado constantemente, para que el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras
es necesario que el ttulo valor sea idneo para causar certeza de la exactitud de su importe, de su
fecha de vencimiento, de la identificacin de los obligados cambiarlos, etc. Por ello, el ttulo debe ser
conservado adecuadamente por el tenedor a fin de que, cuando proceda su cobro, nadie dude sobre
sus alcances y contenido. Sin embargo, puede ocurrir que el titulo se deteriore o se destruya
parcialmente, de tal manera que no se distinga con claridad algunos de sus elementos esenciales, lo
cual puede dificultar su cobro. En ese sentido. Se considera que un titulo valor ha sido deteriorado en
forma notable o destruida parcialmente cuando en el documento no aparecen iodos los requisitos
formales que la ley exige, subsistiendo slo los datos necesarios para su identificacin.
En este caso, el tenedor tiene el derecho de exigir al obligado principal va carta notarial que le
reponga otro titulo valor, contra entrega del documento cambiario original debidamente anulado. Por
ello, la solicitud del tenedor ser procedente si: i) el ttulo valor original est deteriorado notablemente
o est destruido en parte; y, ii) subsistan datos que permitan identificarlo. Dentro de los tres das
hbiles siguientes de recibida la comunicacin notarial, el obligado deber reponer el titulo, esto es,
deber entregar al tenedor un nuevo documento, el mismo que deber estar llenado idnticamente al
anterior.
Asimismo, si el ttulo valor original hubiera sido suscrito por otras personas, el tenedor podr exigirle a
stos, va comunicacin notarial, que vuelvan a intervenir y firmar en el nuevo documento que
reemplazar al titulo valor deteriorado notablemente o destruido parcialmente. Una vez que estos
obligados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor, estarn facultados a testar el antiguo
documento, es decir, tachar sus firmas en l. Esta es una medida de seguridad que permitir evitar
que dichas personas, que pueden ser avalistas o endosantes, no queden obligadas dos veces por el
mismo concepto.
Base legal:
L.T.V.: art. 101
DETE-%?-? T?TAL8 EOT-AVF? < @E@T-ACC%CN
ADu; (uede ha&er el tenedor si hubiese (erdido el ttulo valor o ;ste le hubiera sido sustrado
o destruido total)enteB
Otra de las vicisitudes que puede ocurrirle al ttulo valor, ya sea por descuido del tenedor, por
intervencin de terceros, caso fortuito o fuerza mayor, son las siguientes:
Que el titulo se extrave, es decir, que desaparezca de la libre disposicin del tenedor por
causas desconocidas.
Que el ttulo sea sustrado, es decir, que un tercero lo hurte o robe.
Que el ttulo se deteriore totalmente, es decir, que sea irreconocible su contenido o se haya
destruido. Ntese que en este caso el ttulo valor no es identificable, como s sucede en el
deterioro notable comentado anteriormente.
En cualquiera de estos casos, si las obligaciones contenidas en el ttulo valor ya fueran exigibles, el
tenedor podr solicitar al juez la declaracin de ineficacia del ttulo valor, as-como que se le autorice
a exigir el cumplimiento de la obligacin principal y accesoria inherente al titulo. Si. por el contrario,
las obligaciones contenidas en el ttulo valor an no fueran exigibles, el tenedor podr solicitar al juez
que ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor, a la par de solicitar igualmente la ineficacia del
ttulo valor original, el mismo que quedar anulado, bajo responsabilidad del peticionario.
ADu; res(onsabilidad asu)e uien (aga un ttulo valor e:traviado o sustradoB
La responsabilidad de quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado de pender de si ha sido
notificado por el juez con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor o si ha sido
notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensin de pago [ver 111]. Esto es, si el
obligado no ha recibido alguno de estos documentos y paga el ttulo valor a quien aparentemente
tendra derecho a recibir el importe contenido en ste. Dicho pago lo liberar de toda responsabilidad,
siempre que hubiera cumplido con las obligaciones principales y accesorias contenidas en el
documento cambiarlo.
Sera distinto si efecta el pago pese a haber recibido con anterioridad alguna de las referidas
notificaciones, en cuyo caso efectuar dicho pago por su propia cuenta y riesgo, respondiendo por la
validez d ste. Esto quiere decir que si el juez declara ineficaz el ttulo valor, el deudor principal
tendr que abonar al solicitante de la ineficacia, el importe de dicho titulo.
ADu; (uede ha&er uien se &onsidere tenedor legti)o .rente a la soli&itud de ine.i&a&ia del
ttulo valorB
Quien se considere tenedor legtimo del titulo valor, puede oponerse a la solicitud de ineficacia de
este dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del ltimo aviso del inicio del
proceso de ineficacia, en el diario oficial El Peruano, si es que no ha sido notificado con dicha
demanda. Si hubiese sido notificado, la oposicin deber ser presentada en los plazos propios
previstos para el proceso sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del ttulo valor.
En dicha oposicin, quien se considere tenedor legtimo deber presentar el ttulo valor original. que
esta manera, haciendo el anlisis del texto del documento cambiarlo, el juez podr acreditar la
condicin de legtimo titular de quien efecta la oposicin Si no se pudiera cumplir con esto, el
tenedor deber ofrecer garanta suficiente a criterio del juez, para responder por los daos y perjuicios
que causare su oposicin, en caso sta fuera desestimada.
AEn u; )o)ento el 9ue! de&lara la ine.i&a&ia de un ttulo valorB
Como hemos visto, quien se considere con legtimo derecho sobre el ttulo valor, puede solicitar la
ineficacia de ste cuando el ttulo se haya extraviado, sustrado o deteriorado totalmente. Ahora bien,
el juez declarar ineficaz el ttulo valor sido desestimado en resolucin firme.
Como ya hemos explicado, la oposicin se puede interponer hasta dentro de diez das hbiles de la
publicacin del ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El Peruano, de 'al suerte
que si el tenedor legtimo no ejerce este derecho observando tal plazo, el juez podr declarar
inmediatamente ineficaz el ttulo valor. Asimismo, si aun cuando se hubiera formulado la oposicin
dentro del plazo legal, sta fuera desestimada en resolucin firme, tambin proceder que el juez
declare la ineficacia del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: an. 106a.
LET-A DE CA6>%?
ADu; es una letra de &a)bioB
La letra de cambio es aquel lenlo valor emitido por una persona, mediante el cual se ordena a otra
pagar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero, en ei lugar y plazo que el
documento cambiario indique. Por lo tanto, la relacin cambiara originada por la letra de cambio
requiere de una persona que emita ttulo valor (el librador), de alguien que efecte el pago (el
aceptante) y de otro que reciba el pago (el tenedor).
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden, caracterizndose por ser abstracto, formal y
sujeto a protesto. Es un ttulo valor a la orden porque lleva insera la clusula ''a la orden", en la cual
se seala el nombre del tomador o beneficiario, es decir la persona a quien debe pagrsele la suma
de dinero sealada en la letra de cambio. Siendo un ttulo valor a la orden, su transferencia proceder
mediante endoso [ver 032]. La letra de cambio tambin es abstracta, porque en el xito del ttulo no
se expresa la causa que origin su emisin o aceptacin.
Es formal porque, como veremos, debe ser completada de acuerdo a ciertas reglas bsicas, sin las
cuales el documento no tendra eficacia cambiara por ltimo, la letra de cambio est sujeta i protesto
por falta de pago como requisito para ejercitar las acciones cambiaras, salvo el caso de que se haya
estipulado en ella la clusula de liberacin de procesto.
Base legal:
L.T.V.:art. 119.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADui;nes intervienen en una letra de &a)bioB
En una letra de cambio es indispensable que participen el girador, el aceptante y el tenedor. Por ello
se dice que en la letra de cambio se presenta una relacin tripanila.
El librador o girador: que es la persona que emite la letra de cambio redactndola y
ponindola en circulacin, asumiendo la obligacin de responder solidariamente por su falta
de pago. Asimismo, mientras la letra no fuera aceptada, el girador tendr la calidad de
obligado principal. respondiendo por su falla de aceptacin. El girador puede actuar slo en
dicha calidad, o, asimismo puede ser beneficiario o tenedor (cuando gira la letra a su orden) o
aceptan:( (cuando gira la letra a su cargo) [ver 122].
El librado o. girado: que es la persona sealada en la letra de cambio para aceptar y pagarla.
El aceptante: que en el girado u otra persona (interviniente) que ha manifestado su voluntad
de efectuar el pago ordenado en el ttulo valor. Una vez aceptada la letra de cambio, el
girado o interviniente se convierte en obligado principal.
El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la letra de cambio y a quien debe
pagarse su impone. Se le llama tambin tenedor, portador o titular.
El endosante: que es lodo beneficiario que transfiere la letra de cambio va endoso.
El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso,
constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.
El garante: que e; cualquier persona, menos el girado, ajeno o no a la relacin cambiara, que
garantiza en todo o parte el pago de la letra de cambio.
El interviniente: que en el tercero que. en defecto del girado, acepta o paga la letra de
cambio.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener toda letra de &a)bio (ara ue ;sta sea v1lidaB
Toda letra de cambio debe contener la ''['Diente informacin:
La denominacin "letra de cambio este es un requisito formal esencial. Debido a que la
inclusin de esta denominacin permitir a las partes tener absoluta seguridad de que estn
interviniendo en dicho titulo valor y no en otro; por lo que el documento que contenga una
denominacin distinta a sta. Aunque sea muy similar, no podr ser considerado como una
letra de cambio.
El lugar y fecha de giro. Esto es. en qu localidad v momento el girador emite la letra de
cambio. La indicacin del lugar es un requisito formal pero no esencial, lo que significa que
puede prescindirse de ste. En cuyo caso se considera girado la letra de cambio en e)
domicilio del girador.
En cambio, la fecha de giro es un requisito esencial de este ttulo valor. habida cuenta que
tiene mucha importancia, pues es en virtud de su determinacin que se podr establecer su
fecha de vencimiento, especialmente aquellas pagaderas a cierto plazo desde su giro y de las
letras a la vista. En consecuencia, la ausencia de la fecha de giro en el ttulo acarreara la
prdida de su eficacia cambiarla.
La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad
determinable de ste. Debe indicarse el impone del ttulo valor, o sea. la cantidad de dinero
que deber ser pasado al beneficiario de la letra. Se dice que la orden de pago debe ser
incondicional porque la letra de cambio no admite la posibilidad de que el pago se encuentre
condicionado o supeditado a la realizacin de un acto o hecho futuro e incierto.
El nombre y nmero del documento oficial de identidad de la persona cuyo cargo se gira es
otro requisito formal esencial de la letra de cambio. Esto es. debe individualizarse e
identificarse al airado, a fin de permitir que el tenedor del documento pueda presentar a ste
la letra para su aceptacin. Si el airado es una persona natural, el documento oficial de
identidad ser su DN, mientras que si el airado fuera una persona jurdica, el documento
oficial de identidad ser su nmero de RUC.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Esto es, deber
sealarse el nombre completo de la persona a quien deber pagarse la suma de dinero
consignada en la letra de cambio. haciendo uso de la clusula "a la orden", o, simplemente,
sealando el nombre y apellido de sta, sin necesidad de utilizar dicho clusula. En uno u
otro caso, debe entenderse que el ttulo valor es a la orden y, por lo tanto, transmisible
mediante endoso. Por otro lado. No es posible girar la letra al portador o en forma nominativa.
O el nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma de la persona que gira
la letra de cambio. Estos son requisitos formales esenciales, ya que es absolutamente
necesario que el girador se identifique plenamente. No obstante, debe recordarse que la firma
puede ser de puo y letra o realizarse a travs de otros mecanismos, llmese grficos,
mecnicos o electrnicos de seguridad, utilizando incluso la llamada firma digital o
digitalizada [ver 016].
La indicacin tanto del vencimiento como del lugar de pago. Es decir a partir de qu momento
y en qu lugar el beneficiario de la letra de cambio podr exigir el cumplimiento de la
obligacin. Estos no son requisitos esenciales, por lo que pueden faltar en la letra de cambio
sin hacerle perder su mrito cambiario. As. si en la letra no se indicara la fecha De
vencimiento, deber entenderse que es una letra a la vista, por lo que podr ser presentada a
cobro desde el mismo da de su giro.
Asimismo, si no sealara el tusar de paso. es decir en qu localidad, ciudad o pueblo se
cumplir la prestacin sealada en el ttulo valor o si dicho lugar no existiera en la realidad o
su designacin fuera imprecisa o equvoca', deber considerarse como lugar de pago a aqul
designado junto al nombre del girado o. en su detecto, en el domicilio real del obligado
principal.
+?-6A@ DE 5%-?
AC')o se gira una letra de &a)bioB
El girador puede librar una letra de cambio de cuatro formas. Estas son: i) a la orden del propio
girador o de un tercero; ii) a cargo de tercera persona; iii) a cargo del propio girador; y. iv) por cuenta
de un tercero.
Una letra de cambio puede ser girada a la orden del propio girador o girada a la orden de un tercero.
En el primer caso. Que es el ms usual, el girador se designa como beneficiario del ttulo valor. Para
ello. Se podr reiterar el nombre del girador como la persona a quien deber hacerse el pago, o podr
sustitursele por la clusula de "m mismo" u oir equivalente. En el segundo caso, o sea, cuando el
ttulo valor ha sido girado a la orden de un tercero, el girador nombra a una tercera persona como la
beneficiara, es decir que e) aceptante deber pagarle a este tercero el impone de] mulo valor.
La letra de cambio girada a cargo de tercera persona es aquella en la que el librador designa a una
tercera persona, distinta a el y al beneficiario, para que desempee el papel de girado, debiendo
presentrsele en este el titulo valor para .su aceptacin. Una vez que esta acepte la letra se
convertir en el obligado principal.
La letra de cambio girada a cargo del propio girador es aquella en la que el propio girador se obliga a
pagar su impone. Es decir, quien emite el ttulo valor es a su vez el aceptante de la letra de cambio,
resultando innecesario que vuelva a firmarla en esta ltima condicin.
La letra de cambio girada por cuenta de un tercero es aquella en la que el librador emite la letra de
cambio en representacin de un tercero. Esto es, quien emite el ttulo valor lo hace siguiendo las
directivas de una tercera persona, cuyo nombre debe figurar en el documento cambiario. De esta
manera, d represntame que emite la letra se libera de cualquier responsabilidad u obligacin por la
falla de pago o aceptacin de la letra de cambio, no pudiendo ser demandado por el tenedor para
exigirle el pago de la obligacin en va de regreso, esto en razn de que es el representado quien
debe asumir las responsabilidades propias de] girador.
VENC%6%ENT?
ADesde u; )o)ento es e:igible el (ago de la su)a de dinero seHalada en la letra de &a)bioB
El tenedor podr exigir al aceptante el pago de la suma de dinero sealada en la letra de cambio
desde su fecha de vencimiento. Ahora bien. Dicha fecha depender de cmo el girador haya
sealado que proceder el vencimiento del ttulo valor, pudiendo optar por alguna de estas cuatro
modalidades: i) a fecha fija: ii,) a la vista; ni) a cieno plazo desde la aceptacin; y, iv) a cieno plazo
desde su giro.
Una letra de cambio girada a fecha fija es aquella en la que se seala, expresa e indubitablemente en
el texto del tirulo valor, un da determinado para que sea exigible, por lo que dicha letra de cambio
vencer el da sealado en su propio texto. Por ejemplo, que el girador haya emitido la letra de
cambio sealando que vencer el 23 de marzo.
Una letra de cambio girada a la vista es aquella que vence el da de su presentacin para su pago.
Este tipo de vencimiento faculta al tenedor a presentar el ttulo valor para su paso en cualquier
momento, desde el mismo da de su giro inclusive y durante el plazo que a) efecto se hubiere
sealado en el documento (plazo voluntario) o, en su defecto, dentro de un plazo no mayor a un ao
desde la fecha de misin (plazo legal). Las letras de cambio pagaderas a la vista pueden o no estar
aceptadas antes de su presentacin a cobro.
En este ltimo caso. es decir cuando no estn aceptadas, se entiende que el tenedor podr exigir
simultneamente su aceptacin y pago. La letra de cambio girada a cierto plazo desde la aceptacin,
conocida tambin como letra de cambio a determinado tiempo vista o a cieno plazo vista, es aquella
que vence cuando se ha cumplido el plazo sealado por el librador para su vencimiento, contado
desde que la letra de cambio ha sido aceptada. Esto es, una vez que el girado ha aceptado la letra de
cambio, el tenedor deber esperar hasta el cumplimiento de) plazo previno por el librador para exigir
el pago del ttulo valor. Por lo tanto, el aceptante deber consignar en la letra de cambio la fecha de
aceptacin, a fin de que el tenedor pueda hacer el cmputo correspondiente.
En caso de que el aceptante no consignara la fecha de aceptacin, el tenedor estar facultado para
hacerlo; caso contrario, se considerar que la aceptacin se produjo el ltima da del plazo
establecido para presentarla a la aceptacin.
Por ltimo, la letra de cambio girada a cieno plazo desde su giro, es aquella que vence luego de
transcurrido el plazo sealado por el girador para tal efecto, computado desde la fecha de emisin del
ttulo valor. As por ejemplo, si el librador de una letra de cambio emitida el 01 de julio seala que la
letra vencer a tres das de su emisin, dicho ttulo valor vencer el 4 de dicho mes.
Base legal:
L.T.V.: art. 121 y 141 al 143.
T-AN@+E-ENC%A
AC')o se trans.iere una letra de &a)bioB
La letra de cambio es un ttulo valor a la orden, razn por la cual el nombre del tenedor se encuentra
precedido de la clusula "a la orden". Es por ello que su transferencia deber efectuarse mediante
endoso [ver 037]. Cabe anotar que cuando la letra de cambio no ha sido expresamente girada a la
orden, tambin su transferencia operar mediante endoso.
En ese sentido, los sujetos intervinientes en la transferencia de una letra de cambio son el endosante
y el endosatario. El endosante, es el beneficiario que transfiere la letra de cambio va endoso,
entregndola al endosatario, por su parte, el endosatario es aquel sujeto en cuyo favor se extiende el
endoso. Como ya hemos tenido ocasin de sealar; Quien endosa una letra de cambio asume la
obligacin de responder en va de regreso por la falla de pago del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V. art. 125
ACEPTAC%CN < P-?TE@T? P?- +ALTA DE ACEPTAC%CN
AC')o se a&e(ta una letra de &a)bioB
La aceptacin es una figura propia de la letra de cambio, por la cual el girado se obliga a pagar la
letra de cambio al vencimiento de sta. En otras palabras, se considera aceptada una letra de cambio
cuando el girado manifiesta su voluntad de cumplir con el pago de su impone, asumiendo la calidad
de obligado principal.
Para ello, el tenedor del titulo deber presentarla al girado, a fin de que ste acepte o no el ttulo
valor.
La aceptacin debe constar en el anverso del titulo valor. Para ello el girado deber firmar al lado de
la clusula "aceptada". Sin embargo, podr prescindirse de dicha clusula si es que el girado
simplemente estampa su firma en el anverso del titulo. Adems, tratndose de letras a la vista y letras
a cierto plazo desde la aceptacin, el girado o. en su defecto, el tenedor, deber incluir la fecha en
que se realiz tal acto.
Si el girado acepta la letra de cambio a travs de un representante, es este ltimo quien debe firmar el
ttulo valor, usando para ello la clusula "en representacin del girado" o una similar. Por otro lado,
cuando la letra de cambio se ha emitido a cargo del propio girador, resultar innecesario que ste
acepte la letra de cambio.
Finalmente, cabe sealar que la aceptacin debe ser incondicional, es decir no puede sujetarse a
condicione? o plazos. Lo que s puede hacer el girado es aceptar parcialmente la letra de cambio,
debiendo sealar dicha circunstancia en el texto del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.-.art. 127 al 129.
AEst1 obligado el girado a a&e(tar la letra de &a)bioB
Una persona.. por el hecho de usurar como girado en una letra de cambio, no se encuentra obligado
a aceptarla. En consecuencia, cuando el tenedor muestre la letra de cambio al girado, ste podr
rechazar la aceptacin, lo que no le generar responsabilidad alguna debido a que no se le puede
forzar a aceptar la letra de cambio, siendo su derecho el de elegir entre rehusar o consentir en formar
parte de la relacin cambiarla.
Asimismo, el girado puede revocar su aceptacin, si es que testa (o sea, tacha) su firma antes de
devolver el ttulo al tenedor.
Base legal:
L.T.V.: arts. 127
ADu; e.e&tos genera la a&e(ta&i'nB
Como consecuencia de la aceptacin, el librador deja de ser el obligado principal. Pues dicho rol lo
asumir el aceptante, quien deber cumplir con el pago del importe a la fecha de vencimiento de la
letra de cambio. Sin embargo, el librador se mantendr unido a la relacin cambiara en su condicin
de obligado solidario en va de regreso, esto es. Que responder en caso de que el aceptante
incumpla con el pago del importe contenido en el ttulo [ver 102].
Base legal:
L.T.V.:art. 1:7.
AEn u; (la!os el tenedor debe (resentar la letra de &a)bio (ara su a&e(ta&i'nB
El tenedor se encuentra obligado a presentar el ttulo valor al girado antes de la fecha de pago
solamente cuando la letra venza a cieno plazo desde la aceptacin. En los dems casos, es decir
cuando su vencimiento sea a fecha fija. a la vista o a cieno plazo desde su emisin, el tenedor estar
facultado a presentarla para su aceptacin antes de su vencimiento, no siendo indispensable que lo
haga.
Porque puede esperar hasta la fecha de vencimiento para presentarla al girado para su aceptacin e
inmediato pago.
En ese sentido, si el vencimiento de la letra de cambio es a cieno plazo desde su aceptacin, el
tenedor deber presentarla al girado dentro del plazo estipulado por el librador para tal Finalidad
(plazo voluntario!: o. en defecto de dicha estipulacin. dentro del plazo de un ano desde que fue
girada (plazo legal). Una vez aceptada, el tenedor deber esperar que transcurra el plazo previsto
para que la obligacin sea exigible. Momento en el cual el acptame deber pagar el importe de la
letra de cambio. De no hacerlo, el tenedor para solicitar al fedatario el protesto por falta de pago.
Si la letra de cambio tiene como vencimiento una fecha fija. A la vista o a cierto plazo desde su
emisin, el tenedor tiene la facultad de presentarla al girado para su aceptacin antes de la fecha de
vencimiento. Puede no hacerlo optando por esperar hasta la fecha de vencimiento, momento en el
cual el tenedor requerir al girado que acepte y pague el ttulo valor. Si el girado no acepta la letra de
cambio. El tenedor podr solicitar al fedatario para que diligencie el protesto por taita de aceptacin.
Base legal:
L.T.V. art. 154 y 155
ACu1ndo (ro&ede el (rotesto (or .alta de a&e(ta&i'n de una letra de &a)bioB
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio procede cuando el tenedor ha presentado
infructuosamente la letra de cambio al girado, sin que este la haya aceptado.
Ahora bien. el protesto por falta de aceptacin no se dirige contra el girador pues el por el simple
hecho de no aceptar la letra de cambio ha quedado al margen de cualquier responsabilidad cambiara
[ver 126], sino, se dirige contra el librador, pues es quien tiene la calidad de obligado principal del
ttulo valor ante la falta de aceptacin del girado. Por otro lado, el procesto por falta de aceptacin es
necesario inclusive cuando el ttulo valor contenga la clusula especial de liberacin de protesto Por
ltimo, el protesto por falta de aceptacin dispensa al tenedor de la presentacin de la letra de
cambio para el paso y a solicitar el protesto por falta de pago. Pudiendo ejercer la acciones
cambiarlas correspondientes, en este caso la accin cambiara directa contra el girador.
-EACEPTAC%CN
AEn u; &onsiste la rea&e(ta&i'nB
La reaceptacin es el acuerdo celebrado entre tenedor y aceptante, por el cual se renuevan las
obligaciones cambiaras, en cuanto al monto, plazo y lugar de pago. Salvo clusula en contrario, por
lo que es posible en la reaceptacin variar el contenido de dichas obligaciones. Es por ello que ya
hemos sealado que la reaceptacin, como una modalidad de la renovacin, importa la extincin de
la relacin cambiara anterior y el nacimiento de una nueva.
Ahora bien, el acuerdo de reaceptacin debe constar en el ttulo valor mismo, bien en el anverso de
este o en una hoja adherida a , a fin de evitar cualquier confusin con otro acto atinente a la letra de
cambio. Reaceptada la letra de cambio. Quedarn liberados los anteriores firmantes de la letra, salvo
que vuelvan a intervenir con posterioridad a la reaceptacin.
No ser necesario que tenedor y aceptante acuerden la renovacin del plazo de vencimiento del ttulo
valor, si es que en el ttulo valor se ha incluido la clusula especial de prrroga {ver 061], la misma
que faculta al tenedor a ampliar el plazo de vencimiento a su propia decisin. En este caso. los
obligados solidarios posteriores a la inclusin de la clusula s quedan vinculados por la prrroga
efectuada por el tenedor.
Base legal:
L.T.V.: art. 139.
DE LA ACEPTAC%CN < PA5? P?- %NTE-VENC%CN
A$En u; &onsiste la interven&i'n en la letra de &a)bioB
La intervencin es una figura bsicamente ligada a la letra de cambio, mediante la cual una persona
(llamada interviniente) ingresa a formar parte de la relacin cambiara, obligndose mediante la
aceptacin de la letra de cambio en defecto del girado o pagando el impone del titulo valor a su
legtimo tenedor. Por ello, la intervencin puede ser para aceptar o pagar la letra de cambio.
Asimismo, la intervencin admite dos modalidades: la intervencin espontnea, en la que el
interviniente es un tercero totalmente ajeno a la relacin cambiara; y, la intervencin requerida,
cuando quien interviene es una persona designada en el ttulo valor por un obligado en va de regreso
para aceptar o pagarla en defecto del girado.
Ya sea que estemos en la intervencin espontnea o requerida, o que la intervencin sea para
aceptar o pagar la letra de cambio, tendrn facultad para intervenir un tercero no obligado
cambiariamente, el girador o un obligado en va de regreso.
Base legal;
L.T.V.: art. 149.
AC')o debe e.e&tuarse la a&e(ta&i'n (or interven&i'nB
La aceptacin por intervencin debe efectuarse ames del vencimiento de la letra de cambio, debiendo
constar en e] ttulo valor mediante clusula expresa, En ella. El interviniente deber consignar su
nombre, nmero de su documento oficial de identidad y firma.
Asimismo, deber indicar el nombre de la persona por cuenta de quien se otorga la aceptacin, de lo
contrario se considera dada a favor del girador.
Base legal;
L.T.V.: art. 150' y 151.
Du; obliga&iones asu)e uien a&e(ta una letra de &a)bio (or interven&i'nB
La principal obligacin asumida por el aceptante por intervencin es la de responder ame el tenedor,
as como ante los endosantes posteriores a la persona por cuenta de quien ha intervenido, en igual
forma que esta ltima. Esto es, el aceptante por intervencin asumir las mismas obligaciones que le
corresponderan a la persona por cuenta de quien intervino. De esta manera, si la intervencin es por
cuenta de! girado, el interviniente se convertir en obligado principal de la letra de cambio, por lo que
podr exigrsele que pague la letra cuando llegue su fecha de vencimiento. Si la intervencin es por
cuenta del girador, el interviniente se convertir en obligado solidario de la letra de cambio, pudiendo
ser obligado a pagar la letra en va de regreso.
Asimismo, cuando una persona interviene para aceptar una letra de cambio. Deber comunicar tal
hecho a la persona por cuenta de quien ha intervenido dentro de los cuatro das hbiles siguientes de
efectuada la intervencin. De no hacerlo. Deber reparar, hasta por el monto del ttulo valor, el
perjuicio que pueda haberle causado a la persona por quien intervino.
Base legal:
L.T.V.: art. 149 y 152
ACu1ndo y &')o debe e.e&tuarse el (ago (or interven&i'nB
El pago por intervencin puede efectuarse en dos momentos: i) al vencimiento de la letra de cambio v
siempre que el tenedor pueda ejercitar la accin de regreso, es decir que la letra haya sido aceptada
quedando pendiente slo su pago: o. ii) antes del vencimiento del ttulo valor, cuando se presente
alguno de los siguientes supuestos:
Que el girado se hubiera negado a aceptar la letra o la hubiera aceptado parcialmente.
Que el girado, aceptante o no. haya sido declarado insolvente o hubiera resultado ineficaz
una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
Que el girador de una letra que no requiere de aceptacin haya sido declarado insolvente o
hubiera resultado ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
El pago por intervencin deber constar en la misma letra de cambio v. en su caso. En la constancia
del protesto, debiendo consignarse el nombre del interviniente v el nombre de la persona por cuenta
de quin o a favor de quin se efecta el pago. De lo contrario se considerara hecho por cuenta del
obligado principal, o sea. Del aceptante.
Base legal:
L.T.V.: ans. 153. 155. 156.
ADu; dere&hos aduiere uien e.e&tLa un (ago (or interven&i'nB
Quien efecta el paso por intervencin adquiere los derechos cambiarios inherentes a la letra de
cambio, contra la persona por cuenta de quien ha pagado y contra los obligados; respecto de ella.
Esto es. Podr exigir al aceptante de la letra de cambio, a travs del ejercicio de la accin cambiara
directa, que le reembolse el importe pagado al tenedor, y/o. podr dirigirse en va de regreso contra
los obligados anteriores a la persona por cuenta de quien efectu el pago. Sin embargo, los
endosantes posteriores a la persona por cuenta de quien se ha pasado por intervencin, quedan
liberados de la accin cambiara.
Base legal
L.T.V.: art. 157.
PA5A-P
ADu; es el (agar;B
El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en virtud del cual
una persona (denominada emitente o librador), se obliga a pasar a oir persona (tomador o
beneficiario) una cantidad de dinero en una o unas fechas determinadas. A diferencia de la letra de
cambio, en este ttulo valor siempre es el emitente del pagar quien asume la condicin de obligado
principal, es decir quien debe pagar el impone al tomador.
Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:
El emitiente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.
El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir la prestacin contenida en el
ttulo valor.
Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:
Un endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagar va endoso.
Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar por endoso, constituyndose de
esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo.
Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o parte el
pago del pagar.
Base legal
L.T.V.: an. 158.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el (agar; (ara ue sea validoB
El pagar debe contener la siguiente informacin:
La denominacin de "pagar."; por lo que no se aceptarn denominaciones equivalentes.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. La indicacin de la fecha de emisin es necesaria
y esencial, es decir no puede faltar en el ttulo valor, pues evita cualquier duda o confusin
respecto a la oportunidad del pago, sobre todo tratndose de pagars cuyo vencimiento es a
la vista o a cierto plazo desde su emisin].
Asimismo, el indicacin del lugar de emisin es importante porque precisa la plaza o localidad
en donde comienza a circular el ttulo valor, sin embarco no es un requisito esencial. En
consecuencia. De no haberse sealado el lugar de emisin, se presumir que ste
corresponde al domicilio del girador.
La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable de
ste. conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos.
Asimismo, deber sealarse si el pago de la cantidad sealada en el pagar consta de un
pago nico o de pagos fraccionados, o sea, por amadas.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Es decir, debe
sealarse a favor de quien se emite el ttulo valor. beneficiario que podr transferir el
documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago en la
oportunidad debida.
La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales. Con este requisito se
busca determinar la clase de vencimiento aplicado al pagar, es decir, si es a la vista. a
fecha(s) fija(s') o a cierto plazo(s) desde su emisin, segn se trate de pago nico o en
armadas.
La indicacin del lugar de pago y en el caso de pago con cargo en una cuenta de una
empresa del sistema financiero nacional la forma como ha de efectuarse ste. Este requisito,
al igual de lo que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por lo que en caso de faltar
dicha indicacin se tendr como lugar de pago la sealada junio al nombre del emteme o, en
su defecto, el domicilio real de ste.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien tiene la
calidad de obligado principal. Estos requisitos permitirn al beneficiario original o, sobre todo.
a un eventual endosatario identificar quin debe asumir la responsabilidad del pago del ttulo
valor.
ADu; (uede ha&er el tenedor si se ha de9ado de (agar una &uota (ar&ial del (agareB
Como ya hemos sealado, el importe del pagar puede estar sealado mediante cuotas o aradas las
mismas que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el emisor haya
consignado en el titulo valor. Ahora bien si ocurriese que el obligado dejara de pagar una de estas
cuotas o armadas. El tenedor podr optar por i) dar por vendidas todas las cuotas y exigir el pago
total de titulo valor o ii) exigir el pago de la cuota vencida en cualquiera de las siguientes que se
devenguen, inclusive esperando hasta la ltima armada.
Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago integro del titulo valor, deber
solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese a que en el
titulo valor se haya consignado la clusula de liberacin de protesto, si por el contrario opta por exigir
el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se devengan no ser necesario que
proteste el titulo valor por cada cuota incumplida.
Finalmente cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de un pagar que debe pagarse
por cuotas solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
Base Legal
L.T.V. Art. 158
VENC%6%ENT?
ACu1ndo es e:igible el (agar;B
El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha e su vencimiento ahora bien, el emitente
podr optar por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de vencimiento i) a fecha fija ii)
a la vista y iii) a cierto plazo desde su emisin. El pagar vencer a fecha si el importe deber
cancelarse mediante un pago nico. O a fechas fijas, si el importe ha sido pactado en armadas o
cuotas.
El pagar vencer a la vista si su pago deber realizarse en el momento que el tenedor presente el
titulo valor al emitente. En este caso a igual de lo que sucede en la letra de cambio el tenedor deber
presentar el pagar dentro del plazo previsto por el emitente o en defecto de dicha indicacin, en un
plazo no mayor al ao desde es emitido el pagar. Por ultimo el pagar vencer a cierto plazo desde
su emisin, si es que el emitente ha sealado que ser exigible una vez transcurrido un plazo
determinado, contando desde la emisin del titulo valor.
?>L%5AC%?NE@ DEL E6%TENTE
ADue obliga&iones asu)e el e)itenteB
Las obligaciones que asume el emitente son exactamente iguales a las que asume el aceptante de
una letra de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deber cumplir es la de pagar el
importe del ttulo valor a su vencimiento. Si incumpliera dicha obligacin, el tenedor tendr contra el
emitente y sus garantes accin cambiara directa por los siguientes importes:
El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su
vencimiento.
Los intereses compensatorios y monitorios que se hubieren pactado, o en su defecto, los
intereses legales
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la cobranza
frustrada, as como los costos y costas judiciales o arbitrales.
Base legal:
L.T.V.:Arts.92, 158 y 161
PA5?
ADeben anotarse en el ttulo valor los (agos (ar&ialesB
Como en el pagar puede haberse sealado que el paso se realice por armadas o cuotas, cada vez
que el emitente efecte un paso parcial, deber anotarse dicha circunstancia en el ttulo valor. Lo
mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del sistema financiero la que verifique la
realizacin de los pagos por armadas.
Asimismo, el emitente estar facultado para exigir el recibo correspondiente por los pagos parciales
efectuados.
AC')o deber1 a&reditarse el (ago total del (agareB
Como ya hemos sealado anteriormente [ver 086]. el enrlenle que efecta el pago total del pagar
puede optar por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia puesta por e!
tenedor de que ha sido debidamente cancelado, estando obligado el tenedor a proceder conforme a
lo solicitado por el emitente: o, ii) puede acordar con el tenedor la destruccin del ttulo valor, que para
toda seguridad deber realizarse en presencia de ambas panes.
Base legal:
L.T.V.: ans. 17 y 64".
CLNE@ELA DE %NTE-E@E@
APuede (a&tarse intereses en el (agar;B
En cualquier ttulo valor que contenga una obligacin de paso dinerario como es el pagar, puede
acordarse el pago de intereses, ya sean compensatorios o moratorios. As como reajustes y
comisiones.
Para ello deber consignarse en el ttulo valor una clusula especial de pago de intereses y reajustes
[ver 065], en la cual se convenga la lasa de inters compensatorio que devengar hasta la fecha de
vencimiento del ttulo valor; as como las tasas de inters compensatorio y moratorio que se
generarn durante el periodo de mora.
Base legal:
L.T.V.:arts.51 y 159
+ACTE-A C?N+?-6ADA
ADu; es la .a&tura &on.or)adaB
En toda transferencia de mercaderas en la que. Se encuentre pendiente el pago del precio o ste se
pague por armadas, el vendedor a la par de emitir el comprobante de pago respectivo (que puede ser
una factura o boleta de venta. segn corresponda), puede emitir el ttulo valor denominado factura
conformada. Este ttulo, de contar con la conformidad del comprador de la mercadera, otorga a su
tenedor dos derechos: uno crediticio sobre e; cobro del precio pendiente de pago, y un derecho real
de prenda sobre los bienes objeto de transaccin, lo que conlleva a que el comprador quede en
calidad de depositario de dicha mercadera.
Se puede apreciar que la finalidad de la factura conformada es incentivar el crdito de consumo,
otorgando al vendedor un instrumento til que le permita tener la seguridad de recuperar su inversin
mediante la ejecucin de la prenda constituida sobre la mercadera vendida. Asimismo, el vendedor
podr endosar la factura conformada, con lo que podr recuperar el crdito concedido antes de la
fecha estipulada para pagar el saldo del precio.
En consecuencia, la factura conformada es un ttulo valor crediticio con garanta prendaria que se
origina en la compra -venta y en general, en todo contrato que transfiera la propiedad de bienes, en
el que se acuerde el pago diferido del precio. Estos bienes deben ser mercaderas o bienes objeto de
comercio no registrados, distintos al dinero y que no estn sujetos 2 carga o gravamen alguno, salvo
al ttulo valor que los representa.
Base legal:
L.T.V.: art. 163.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADui;nes intervienen en una .a&tura &on.or)adaB
En la factura conformada intervienen:
El emteme. Que solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadera quien
adems tiene la condicin de beneficiario o tomador original de la factura conformada.
El comprador o adquiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor de haber
recibido la mercadera aceptando ser el obligado principal y convirtindose en depositario de
los bienes objeto de la transaccin
Asimismo, pueden intervenir de darse el caso:
Un garante que es cualquier personas. Menos el comprador ajeno o no a la relacin
cambiaria, que garantiza en todo o parte del pago de la factura conformada.
Un endosante que es el tomador que transfiere mediante endoso la factura conformada
Un endosatario que es el que adquiere va endoso la factura conformada.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener una .a&tura &on.or)adaB
El texto de la factura conformada deber contener cuando menos !o siguiente:
La denominacin de "factura conformada", no admitindose otra. aunque sea muy similar.
La indicacin del lugar y fecha de emisin.
El nombre, nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del emitente, que slo
puede Por el vendedor, a cuya orden se entiende emitida la factura conformada.
El nombra, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador o
adquirente.
El lugar d entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo.
La. Descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie. calidad, cantidad,
estado y dems referencias que permitan determinar su naturaleza, gnero, especie y valor
patrimonial, los mismos que quedan afectados en garanta a favor del tenedor del ttulo.
El valor unitario y total de la mercadera
El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente. Que es el
monto del crdito que este titulo valor representa,
La fecha de pago del precio, que podr ser en forma total o en armadas. En este ltimo caso,
deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota.
La indicacin del lugar d pago y. en todo caso. la forma cmo ha de efectuarse el pago con
cargo en cuenta bancaria.
El nmero del comprobante de pago correspondiente a la transaccin, expedido segn las
disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando ello
corresponda.
La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendr la calidad de obligado
principal y depositario de los bienes materia de transaccin.
Ahora bien, al no ser un requisito formal esencial la indicacin del lugar de la entrega de mercaderas,
la ausencia de dicha indicacin no desvirtuar la naturaleza cambiara de la factura conformada.
Efectivamente, en este caso, deber entenderse que la entrega fue efectuada en el domicilio del
comprador o adquirente.
Base legal:
L.T.V.:arts. 164 y 165.
ADu; (uede ha&er el tenedor si &QR ue eS &o)(rador ha de9ado de (agar una de las )otasB
Como va hemos tenido ocasin de sealar, e) crdito pendiente de pago consignado en la factura
conformada puede estar sealado mediante cuotas o armada de las mismas que pueden ser
mensuales, semanales o por cualquier periodo que e! vendedor haya consignado en el ttulo valor.
Ahora bien. Si ocurriese que el comprador de-jara de pagar una de estas cuotas o armadas. El
tenedor podr optar por: i) dar por vencidas todas las cuotas v exigir el papo tola! del ttulo valor: o. ii)
exigir el paso de la cuota vencida en cualquiera de las siguientes que se devenguen, inclusive
esperando hasta la ltima armada.
Si el tenedor opia por dar por vencidas todas l:-s cuotas y exigir el pago ntegro del ttulo valor, deber
solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria, pese a que en la
factura conformada se haya consignado la clusula de liberacin de protesto. Si. Por el contrario
decide exigir el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se devenguen. no ser
necesario que proteste el tirulo valor por cada cuota incumplida.
Finalmente, cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de una factura conformada que
debe pasarse por cuotas, solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
VENC%6%ENT?
ADesde u; )o)ento es e:igible el (ago del &r;dito seHalado en la .a&tura &on.or)adaB
Ser exigible e! pago del crdito sealado en la factura conformada dependiendo de la forma prevista
para que proceda su vencimiento. En ese sentido, el vendedor podr sealar que e! vencimiento sea:
Fecha o fecha; fijas, segn se trate de pago nico, o en armadas o cuotas. Para ello. en el
ttulo valor deber sealarse expresamente la fecha de vencimiento o las fechas de
vencimiento de cada cuota o armada.
A la vista este caso, el titulo valor ser exigible el tenedor lo presente al comprador.
gualmente a lo que ocurre en la letra cambio. El emitente debe haber sealado un plazo
dentro del cual el tenedor deba presentar !a factura conformada al comprador o en defecto
dentro del plazo legal de una ario desde que fue emitida.
A cierto plazo desde su emisin en cuyo caso ser exigible una vez cumplido el plazo
computado desde que se emiti el titulo valor.
Finalmente, debe sealarse que el plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consigne en el
ttulo valor no deber exceder de un ao contados desde la fecha de conformidad ^aceptacin) de la
factura conformada.
Base legal:
L.T.V. Art. 166' y 169.
?>L%5AC%?NE@ DEL C?6P-AD?-
ADu; obliga&iones asu)e el &o)(radorB
Las obligaciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento que estampa su
conformidad en el ttulo valor, esto es. Desde que firma aceptando la Factura conformada.
Asimismo, por el hecho de haber dejado constancia de su conformidad. Se presume sin admitir
prueba en contrario que el comprador o adquiriente ha recibido la mercadera o bienes descritos a su
total satisfaccin.
gualmente, a partir de la conformidad del ttulo valor este representa adems del crdito mas del l
crdito consistente en el saldo del precio, el derecho real del que queda constituida, a favor del
tenedor, sobre toda la mercadera y bienes descritos en la factura conformada. Como consecuencia
de ello, el comprador asume la condicin de depositario de la mercadera, debiendo por lo tanto
custodiara diligentemente y entregarla de inmediato al tenedor si es que este se lo solicita en caso
de falta de pago de alguna de [as cuotas pactadas.
ACuando (ro&ede la e9e&u&i'n de los bienes dados en (rendaB
Ante el incumplimiento del pago del crdito sealado en el ttulo valor, el comprador deber poner a
disposicin 'os bienes descritos en la factura conformada. Al primer requerimiento de su legtimo
tenedor. De no hacerlo, el comprador estara cometiendo el delito de apropiacin ilcita, tipificado en
el artculo 190" del Cdigo Penal.
Ahora bien. La disposicin de 'os bienes depender de si son fungibles o no fungibles. Si los bienes
fuesen fungibles. Es decir que pueda ser reemplazados por otros de su misma especie (un saco de
arroz o un televisor), el comprador podr entregar otros bienes de su misma naturaleza- clase,
especie, calidad y valor o entregar su valor en dinero. Si. Por el contrario, los bienes fuesen no
fungibles. Es decir que posean una individualidad y no puedan ser reemplazados (una joya o un
caballo pura sangre). el comprador deber entregar los mismos bienes sealados en el ttulo valor o.
en su defecto, su impone en dinero.
Si opta por el pago en dinero, deber hacerlo por lo menos por al monto de la suma insoluta, sus
intereses y gastos incurridos por el tenedor, con el lmate del monto oral de los bienes consignados
en el ttulo valor.
Si entrega los bienes, el tenedor deber solicitar al juez la ejecucin judicial de los bienes, salvo que
se haya acordado previamente que pueda realizar la venta directa o ejecucin extrajudicial de las
mercaderas.
Base legal:
L.T.V. Art 163 167
C.P. Art 190
PA5?
ADeben anotarse en el &r&ulo valor los (agos (ar&ialesB
Cada vez que el comprador efecta un pago parcial, deber anotarse dicha circunstancia en si titulo
valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del financiero la que verifique la
realizacin de los pagos por armadas.
CMEDEE
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADui;nes intervienen en un &heueB
Los sujetos que intervienen necesariamente en un cheque son:
El emisor o girador: es la persona que gira cheque, debiendo para ello ser titular de una
cuenta corriente bancaria que cuente con fondos suficientes para cubrir el impone sealado
en el ttulo valor. El emisor ser, a su vez, el obligado principal al pago del cheque, no
teniendo efecto alguna cualquier clusula que pretenda liberarlo de dicha responsabilidad.
El girado: que es el banco o empresa del sistema financiero que, descontando de los fondos
constituidos en la cuenta corriente JO la que es titular el emisor, debe efectuar el pago del
importe del cheque a su tenedor.
El tenedor, beneficiario o titular: es decir a favor de quien se emite el cheque el mismo que
se dirigir al banco para cobrar el importe sealado en el ttulo valor. Si el cheque hubiera
sido emitido al portador, se considerar beneficiario a su portador o poseedor.
Base legal:
L.T.V.:arts. 172, 174, 176' 132.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; reuisitos deben reunirse anees de e)itir un &heueB
El cheque, como todos los dems ttulos valores, es un documento formal porque su emisin debe
observar determinados requisitos legales. En tal sentido, a la par de sus requisitos formales
esenciales [ver 157J, existen otros requerimientos que deben cumplirse antes de su emisin.
As. En primer lugar, es imprescindible que los cheques se emitan en formularios impresos,
desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u otros signos de identificacin y
seguridad. Dichos talonarios pueden ser proporcionados por el banco o pueden ser impresos por los
propios clientes. Si son proporcionados por banco. ste los entregar a sus clientes contra la firma
de un recibo. Si los clientes deciden imprimir por su cuenta y responsabilidad para su propio uso los
talonarios desglosables de cheques, podrn hacerlo siempre que sean autorizados previamente por el
banco respectivo y en las condiciones que acuerden.
En segundo lugar, como condicin previa de la misin del cheque, el girador o emitente deber
contar con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria, va sea. Por depsitos constituidos en
ella o por tener autorizacin del banco para sobregirarse. Sin embargo, aun cuando el tenedor no
cumpliera con estas exigencias, dicha inobservancia no afectar la validez del cheque como ttulo
valor, pero si generar el rechazo del pago por parte del banco y la correspondiente responsabilidad
penal por libramiento indebido, delito tipificado en el artculo 215 del Cdigo Penal.
Base legal:
L.T.V.: art. 172 y 173.
C.P.:art. 215
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el &heueB
Los requisitos, formales esenciales del cheque, es decir, lo que este ttulo valor debe contener
necesariamente para que el documento tenga plenos efectos cambiarlos, son los siguientes:
El nmero o cdigo de identificacin que le corresponda. El nmero de orden o cdigo de
identificacin es un dato de gran importancia porque adems de identificar los cheques que
se emiten, sirve para que el banco pueda registrar las chequeras que entrega a los clientes, y
poder saber si los cheques presentados pertenecen o no a la chequera provista al emitente.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. De la i fecha de emisin permite computar el plazo
de presentacin del cheque, que es de treinta das, que como hemos visto es igualmente su
plazo para el trmite de protesto.
La orden pura y simple de pagar una determinada suma de dinero expresada ya sea en
nmeros, en letras o de ambas formas.
El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite, o la indicacin que se hace
al peinador.
El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite e] cheque porque los formularios que
cada banco entrega slo sirven para emitir cheque a carpo de ese banco y no de otro.
El nombre v firma del emitente quien tiene la calidad de obligado principal. La firma del
emitente debe coincidir con la registrada en el banco. De all la obligacin previa del emitente
de registrar su forma y la obligacin posterior de mantenerla actualizada. Esa firma
registrada es la Que el banco tiene la obligacin de cotejar cada vez que se presenta un
cheque al cobro.
Ahora bien. Otro requisito formal, pero no esencial es la indicacin del lugar de pago. El mismo que
permitir establecer la plaza o localidad en la cual deber cumplirse con 1a obligacin de pagar el
cheque. Que no sea un requisito esencial significa que su ausencia no invalidara al cheque como
ttulo valor. Por ello. si no se hubiera consignado informacin alguna relativa al lugar de pago, se
tenda como tal cualquiera de las oficinas del banco girado en el lugar de emisin del cheque.
Base legal:
L.T.V. art. 174 y 175
5%-? DEL CMEDEE
AC')o (uede e.e&tuarse el giro de un &heueB
Los cheques pueden ser ttulos valores a la orden o a! portador. En ese sentido. El cheque podr
girarse en cualquiera de las siguientes maneras:
En favor de determinada persona, con la clusula "a la orden" o sin ella. Debindose sealar
el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.
El cheque puede emitirse a la orden del propio girador o de un tercero. Si se emite a la orden
de] propio emitente. Ello deber constar en el ttulo valor. Se podr prescindir de la indicacin
del nombre del emitente beneficiario. ncluyndose la clusula "a mi mismo" u otra
equivalente. Con ello. e] emitente tendr la posibilidad de cobrarlo en la ventanilla del banco
si necesita dinero en efectivo de modo inmediato, endosarlo a un tercero con el cual tenga
negocios, o endosarlo y depositarlo en su cuenta en otro banco.
En favor de determinada persona, con la clusula "no a la orden, ni transferible", "no
negociable" u otra equivalente [ver l69. gualmente al caso anterior, deber sealarse el
nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.
Al portador. debiendo incluirse en el ttulo Valor !a clusula "al portador", la misma que
legitimar como beneficiario a cualquiera que lo presente al banco. Ahora bien, debe tenerse
presente que si se emite un cheque a la orden de determinada persona que adems lleva
insera la clusula "al portador", el cheque deber considerar como emitido a la orden de la
persona indicada en el y no como titulo valor al portador.
Base legal:
L.T.V.: art. 177
APuede girarse un &heue a .avor de dos o )1s (ersonasB
S es posible emitir cheques a favor de dos o ms personas. Es decir, a una pluralidad de
beneficiarios. Para ello buscar que los nombre; de las personas a favor de quienes se gir el cheque
se encuentran unidos por la conjuncin "y". En este caso el pago o endoso de! cheque deber
encenderse cos (odas ellas. Si los nombres de los beneficiarios se encuentran enlazados con las
clusulas ''y/o" u "o", cualquiera de ellos o todos Juncos podrn cobrarlo o endosarlo.
Si se presentan en el caso que los nombres de los beneficiarios no se hallaran vinculados con las
conjunciones descritas, para cobrar el titulo valor as como para endosarlo se requiere la concurrencia
de todos los beneficiarios sealados en est.
Base legal:
L.T.V. :art. 176
AEna (ersona 9urdi&a (uede ser bene.i&iaria de un &heueB
Al igual que se una persona natural, una persona jurdica tambin puede convertirse en beneficiario
del cheque. Sin embargo ordinariamente no se podr atribuir tal calidad a ms de una persona
jurdica, es decir, no podr existir pluralidad de personas jurdicas que ostenten la calidad de
beneficiaras.
La excepcin es que el cheque haya sido emitido para su abono en una cuenta bancaria. Cuyos
titulares sean dos o ms empresas o que el cobeneficiario sea una empresa del sistema financiero.
Base legal:
L.T.V. Art 176
CLA@E@ DE CMEDEE
ACu1ntas &lases de &heue (ueden e)itirseB
Adems del cheque ordinario, existen otras clases de cheques denominados especiales, en razn de
que conservan caractersticas propias que los diferencian del cheque ordinario. Estos cheques
especiales son utilizables de acuerdo necesidades y propsitos especiales, as:
El cheque: cruzado, que slo podr ser cobrado a travs de una institucin bancaria.
El cheque para abono en cuenta, que slo puede ser cobrado mediante el abono en la
cuenca corriente del beneficiario del cheque.
El cheque intransferible, en el que se prohbe su libre circulacin.
El cheque certificado, en el que el banco girado da la de la existencia de fondos en la
cuenta corriente del emitente.
El cheque de gerencia, en el que el es el emitente es el propio banco girado una plaza
distinta al de emisin
El cheque garantizado en el que el banco girado garantiza la provisin de fondos del
emitente.
El cheque de viajero es aquel que emite un banco a favor de una persona para que sta
pueda cobrarlo en el extranjero en las oficinas del banco o sus afiliadas.
El cheque de pago diferido en el que su cobro procede transcurrido un tiempo de su emisin.
CMEDEE C-EIAD?
ADu; debe)os entender (or &heue &ru!adoB
E] cheque cruzado es el ttulo valor a la orden que presenta en el anverso dos lneas paralelas, que
pueden ir de arriba a abajo o en forma oblicua. Tiene por finalidad asegurar el efectivo pago del
cheque a su beneficiario mediante el cobro que realice una institucin bancaria. Esto es. Mediante el
cruzamiento del cheque se dispone que sea un banco cualquiera (cruzamiento general) o un banco
determinado (cruzamiento especial) quien cobre al banco girado el importe del cheque.
El banco procurador a su vez deber abonar en la cuenta del beneficiario el importe del cheque o
pasrselo en efectivo a ste.
Base legal:
L.T.V. art. 184
ACu1ntas &lases de &ru!a)iento e:istenB
Existen dos clases de cruzamiento: el general y el especia!. Es general cuando no contiene, entre las
dos lneas paralelas, designacin alguna o lleva inserta solamente la mencin "banco. una
denominacin equivalente.
El cruzamiento ser considerado especial, si entre las lneas paralelas se indica el nombre del banco
que debe efectuar el cobro del cheque.
ADui;n asu)e la obliga&i'n de (agar un &heue &ru!adoB
Sea en e) caso de! Cheque con cruzamiento genera) o especia], el impone del titulo valor deber ser
pagado por el banco que tenga la calidad de girado. Ahora bien. el cheque con cruzamiento
genera) .slo podr ser pagado por el banco girado a otro banco (que puede ser cualquiera) o a su
propio cliente.
El cheque con cruzamiento especia) slo puede ser pagado por el banco girado a) banco designado.
Excepcionalmente. si el banco girado es el mismo banco designado en el cruzamiento, el cliente
podr cobrar directamente el cheque cruzado. Por otro lado, el banco mencionado en el cruzamiento
puede recurrir a otro banco para el cobro del cheque, mediante el endoso en procuracin.
AC')o se trans.iere el &heue &ru!adoB
El cheque cruzado se transfiere por endoso, lo cual significa que es libremente negociable, salvo que
presente, una clusula que limite o impida su transferencia.
Sin embargo cabe advenir que e) endosatario deber efectuar su cobro solamente mediante cualquier
banco (cruzamiento general) o un banco determinado (cruzamiento especial).
Base legal:
L.T.V.: art. 1S7
Ena (ersona natural8 A(uede ha&er e.e&tivo un &heue &ru!adoB
Solamente podr hacerlo en el caso de que sea cliente del banco girado y siempre que se trate: de un
cheque con cruzamiento general. Para que el beneficiario pueda. Hacerle cobro directo de un cheque
emitido con cruzamiento especial, adems de ser cliente del banco girado, debe suceder que el
banco girado tambin tenga [a calidad de banco designado en el cruzamiento.
Base legal:
L.T.V.:art. 186".
CMEDEE PA-A A>?N? EN CEENTA
ACu1les son las &ara&tersti&as del &heue (ara abono en &uentaB
El cheque para abono en cuenta es aquel que lleva la clusula "para abono en cuenta", "para
acreditar en cuenta", "para ser depositado en cuenta de...." u otra equivalente, y que puede ser
colocada por el girador o cualquier tenedor en el anverso del ttulo valor, puesto que si se colocar en
el reverso, no surtira el efecto deseado. Asimismo, cabe agregar que no es necesario que la citada
clusula o mencin se coloque riere barras paralelas ni que se firme.
Tiene por funcin evitar el pago en dinero efectivo, A cal erecto, no slo se requiere la actuacin de
un banco para la gestin de cobro que puede ser el mismo banco girado, sino que necesariamente el
beneficiario debe tener cuenta corriente bancaria.
Base legal
L.T.V. art. 139
ADue e.e&tos surte la &l1usula (ara abono en &uenta insertada en un &heueB
Como ya hemos indicado la clusula para abono en cuenta u otra equivalente tiene por finalidad
impedir el pago en efectivo del titulo valor del cual solo podr ser cancelado mediante el registro del
abono en la cuenta corriente del beneficiario. La emisin de este tipo de cheque presupone que el
beneficiario del mismo tiene una cuenta corriente en un banco, de modo que su pago se har por
medio de un debito en la cuenta del eminente y un abono en la cuenta del beneficiario.
Si el beneficiario no tuviera cuenta abierta en un banco, no podr cobrarse este tipo especial de
cheque.
Asimismo el banco girado atender el pago solo mediante el abono del importe del cheque en la
cuenta sealada y de la que sea titular o cotitular el ltimo tenedor.
Por otro lado, su aparecer alguna tachadura en la mencin que tipifica el cheque como abonable en
cuenta el titulo valor perdera merito cambiario.
Base Legal
L.T.V. Art. 189
CMEDEE %NT-A@+E-%>LE
ACando se &onsidera intrans.erible un &heueB
Se considera intransferible al cheque que lleve la clusula "intransferible "No negociable "no a la
orden u otra equivalente. La insercin de dicha clusula tiene por finalidad prohibir totalmente su
transferencia a terceros. En tal sentido la prestacin contenida en el solo quedar satisfecha de las
siguientes maneras.
Pagado nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o, acreditndolo, a pedido de la persona en
cuyo favor se emiti, en una cuenta corriente u otra cuenta de la que sea su titular.
La clusula tiene e) carcter de irrevocable, una vez puesta no puede invalidarse con tarjaduras.
Pues de efectuarse dichas tachaduras se anularan los efectos cambiarios del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.:art 190
ADu; o&urre si se endosa un &heue ue &ontenga la &l1usula intrans.eribleB
Como sabemos la clusula "intransferible" tiene por finalidad prohibir terminantemente la circulacin
del cheque, es decir, que ste sea endosado. Pero si a pesar de esta prohibicin, e) cheque es
endosado, ste se considerar no hecho; salvo que fuera efectuado a favor de bancos y nicamente
para el efecto de su cobro (es decir, se admite solamente e] endoso en procuracin o cobranza)
Base legal;
L.T.V.:an. 190.
CMEDEE CE-T%+%CAD?
APueden los ban&os &erti.i&ar la e:isten&ia de .ondos dis(onibles en la &uenta del e)itente o
giradorB
S. La certificacin es una declaracin del banco girado, en la cual ste hace saber que el cheque en
el que ha sido puesta tiene suficiente provisin de fondos con los que se har efectiva la obligacin, si
su presentacin ocurre dentro del plazo fijado para la vigencia de la certificacin.
Base Legal:
L.T.V.:art. 191
Lev 26702. art. 118
Enton&es8 la &erti.i&a&i'n e.e&tuada (or el ban&o8 Aes una a&e(ta&i'nB
La certificacin realizada por el banco no es una aceptacin, pues el banco no asume el carcter de
obligado directo v principal con respecto de) cheque.
Tampoco es un aval. Pues el banco no garantiza el pago. Slo hace saber que pagar con fondos
depositados por el girador o con crdito abierto en cuenta corriente a su favor. En realidad ?e trata de
una prestacin del banco comprendida dentro del servicio que le brinda al emitente como
consecuencia y en cumplimiento del contrato de cuenta corriente, dado que el banco no est obligado
a prestar este servicio a tercero? no ctenles..
ADu; e.e&tos surte di&ha &erti.i&a&i'nB
A travs de la certificacin que realiza el banco, se verifica la existencia de fondos disponibles con
referencia a un cheque siempre que no se haya extinguido el plazo para su presentacin a] pago.
Cargando al mismo tiempo en la respectiva cuenta comente girada la suma necesaria para su pago.
La certificacin de. Los fondos del emitente evitan que stos sean objeto de embargo o de cualquier
otra medida que pueda ordenarse contra la cuenta corriente de este porque dichos fondos se
transfieren a otra cuenta general donde no pueden ser objeto de medida alguna que afecte al titular
de la cuenta corriente. Se constituye un patrimonio de afectacin lo cual evitar que dichos fondos
formen parte de la mesa concursal es que el titular de la cuenta. En consecuencia la esencia de la
obligacin que contrae el banco girado es la de Transferir los fondos necesarios para la atencin del
cheque de la cuenta corriente del emitente a una cuenta general que responder por el pago del
cheque.
Base Legal
L.T.V. Art. 192
Ena ve! e.e&tuada la &erti.i&a&i'n del ban&o asu)e alguna res(onsabilidad
Si el banco girado asume responsabilidad solidaria conjuntamente con el titular de la cuenta.
Obligndose en virtud de la certificacin a pagar el cheque durante el plazo legal de su presentacin a
cobro (treinta das desde su emisin). Si el cheque no fuera presentado durante dicho plazo, quedar
automticamente sin efecto la certificacin y toda responsabilidad derivada de esta para el banco.
Durante la vigencia de la certificacin el emitente o girador queda liberado de la responsabilidad
penal por libramiento, correspondiendo al representante del banco girado que certifico el cheque las
responsabilidades pertinentes.
Base Legal
L.T.V. Art. 182
La &erti.i&a&i'n otorgada (or el ban&o8 (uede ser (ar&ial
La certificacin puede ser parcial, es decir no puede referirse solo a una parte de los fondos
disponibles el titular. Asimismo tampoco pueden extenderse certificaciones sobre provisin de
fondos en cheque al portador.
CMEDEE DE 5E-ENC%A
Due es un Cheue de 5eren&ia
Cheque de gerencia es aquel cheque emitido por un banco a su propio cargo. Esto es girado y el
girador son el mismo banco, siendo pagadero en cualquiera de sus sucursales u oficinas en el pas o
el exterior.
La utilidad que ofrece el cheque de gerencia consiste en darle a cualquier beneficiario seguridad
plena sobre el pago, pues al estad girado a cargo de un banco tiene la garanta de este volvindose
innecesario indagar sobre la solvencia de quien lo entrega en pago.
APueden trans.erirse los &heues de geren&iaB
S, los cheques de gerencia son libremente negociables o transferibles, salvo que lleven inserta la
clusula no negociable.
Sin embargo, los cheques giro no pueden emitirse en favor de la propia empresa emisora o al
portador, por lo que se concluye que necesariamente son ttulos valores a la orden.
Base legal:
L.T.V.; art. 193
Ley 26702:art. 221 y 290
El &heue de geren&ia8 Areuiere de (rotestoB
No. Tanto para ejercitar las acciones cambiaras pertinentes como para gozar de mrito ejecutivo, el
cheque de gerencia no requiere de protesto, ni de formalidad sustitutoria [ver 091 y 100
respectivamente.
Esto significa que sin necesidad de la clusula de liberacin de protesto, el tenedor podr ejercitar las
acciones cambiaras contra el emisor sin previamente protestar e! ttulo valor.
Ba.se legal:
L.T.V.: art. 193.
Ley 26702: arts. 221 y 290
CMEDEE 5%-?
ADu; es el &heue giroB
El cheque giro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y que lleva la clusula
"cheque giro" o "giro bancario" en un lugar destacado o visible del mismo ttulo valor. Su utilizacin
permite facilitar el pago a personas que se encuentran ubicadas en plazas o localidades distintas a la
del emitente.
Base legal:
L.T.V.: art. 194
Ley 26702: art. 221
ADui;nes (ueden e)itir &heues giroB
Solamente pueden emitir cheques giro las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas a
realizar transferencias de fondos y/o emitir giros girando cheques a su propio cargo. Por lo tanto,
estos cheques no podrn ser emitidos por personas naturales o empresas no autorizadas.
Base legal:
T.V.: an. 194.
Ley 26702: art.221.
ACu1les son las &ara&tersti&as del &heue giroB
El cheque giro es un ttulo valor cuya caracterstica fundamental es su intransferibilidad sin necesidad
de contar con la clusula de "no transferencia" A diferencias de otras clases de cheques, el cheque
giro slo puede hacerse efectivo por la persona indicada en el ttulo valor.
En cuanto al lugar de pago, stos sern pagaderos slo en las oficinas o sucursales de la empresa
emisora.
Due o&urre si el &heue giro no es (resentado (ara su (ago (or el bene.i&iarioB
En caso de que el beneficiario no presentara al cheque para su pago. La empresa emisora
reembolsar su importe solo a peticin de la misma persona que solicito su emisin y cuando haya
devuelto el original del titulo valor.
El &heue giro8 reuiere de (rotesto (ara e9er&er la a&&i'n &a)biaria &orres(ondienteB
No el cheque giro no requiere de protesto ni de la formalidad sustitutoria para ejercitar la accin
cambiaria respectiva frente al emisor, as como tampoco para tener merito ejecutivo.
CMEDEE 5AN-AT%IAD?
Due es un &heue garanti!ado
Es el cheque a la orden que lleva impresa la clusula cheque garantizado emitido por los bancos en
formatos especiales y en papel de seguridad.
Cuales son las &ara&tersti&as de un &heue garanti!ado
Desde incluirse en el cheque la mencin "cheque garantizado para saber que se trata de un cheque
de esa naturaleza, asimismo se deber indicar la cantidad mxima por la que el cheque puede ser
emitido, importe que tambin puede presentarse impreso en el mismo titulo valor. Es un titulo valor a
la orden, por lo tanto debe sealarse el nombre del beneficiario. No es posible emitir cheques
garantizados al portador. Cabe agregar que mediante la emisin de un cheque esta naturaleza, el
banco se convierte en garante del pago del titulo valor, esto es el banco se encarga de garantizar la
existencia de fondos de titular de la cuenta con los cuales efectuar el pago del cheque girado.
Base Legal
L.T.V. Art. 190
ADu; e.e&tos surte la garanta otorgada (or el ban&oB
La garanta que otorga el banco surte los mismos efectos cambiarios que el aval, es decir, el banco
queda obligado de igual modo que el emitenie, procediendo contra e] banco la accin cambiara
directa Como el banco garantiza el pago del cheque, mantendr en calidad de depsito los fondos
del emitente o le otorgar autorizacin para sobregirarse. Pero en ambos casos, los fondos del
emitente servirn exclusivamente para el pago de estos cheques.
Base legal:
L.T.V.:art. 195
Para e9er&itar la a&&i'n &a)biara8 Ael &heue garanti!ado reuiere de (rotestoB
Al igual que el cheque de gerencia y el cheque giro. el cheque garantizado no requiere de protesto, ni
de la formalidad sustitutoria para tener mrito ejecutivo o para ejercer la accin cambiara.
Base legal:
L.T.V.: art. 195
CMEDEE DE V%AGE-?
ADu; debe)os entender (or &heue de via9eroB
El cheque de viajero, tambin conocido como "traveler's check". Es utilizado por las personas que
viajan a oros pases con la finalidad de evitar los riesgos de prdida o robo de dinero en efectivo.
Estos cheques facilitan a los turistas la disponibilidad de dinero en cualquier parte del mundo, en que
existan agencias, sucursales o bancos corresponsales de la entidad emisora.
ADui;n est1 .a&ultado (ara e)itir &heues de via9eroB
Slo podrn emitir cheque"; de viajero las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas. La
emisin de dichos cheque? se efecta a cargo de la propia empresa por ser papado por ella o por los
corresponsales que consigne en el ttulo valor, en el pas o en el extranjero.
ADue .or)alidades debe &u)(lir un &heue de via9eroB
Debe expedirse en papel de seguridad, llevar impresos el numero y serie que le corresponda, el
domicilio de la empresa emisora y el valor monetario representado por el titulo.
Du; &ara&tersti&as es(e&iales (resenta el &heue de via9eroB
No requiere de una cuenta corriente vinculada. En este tipo de cheques el beneficiario paga en
efectivo los formularios que le provee el banco es decir provee de fondos al banco girado para que
ste a su vez efectu el pago al beneficiario.
El girador v al girado es el mismo sujeto. El emisor del cheque es el mismo banco girado, que lo
emite contra s mismo.
Requiera de doble firma. El tomador o beneficiario debe colocar des firmas para poder cobrarlo o
entregarlo en pago. Una primera firma que coloca cuando le son provistos los cheques, ante los
funcionarios del banco que luego firmaran en representacin del mismo como emitentes; la segunda
firma, la coloca en el rnomento de cobrar o de entregar en pago el cheque. Este requisito de la doble
firma es un mecanismo de segundad creado para proteger este ttulo de robos, falsificaciones y
adulteraciones.
Los cheques llevan impresa la cantidad. Los cheques que provee el banco llevan impresa la cantidad
en nmeros y letras y la unidad monetaria. El tomador o beneficiario slo debe colocar su segunda
firma sin tener que integrar eses datos.
AEs (osible endosarloB
S, es posible. El cheque de viajero como todo ttulo valor a la orden se transfiere por endoso, sin
embargo, es necesario que quien reciba un cheque de viajero endosado, adems de verificar la
identidad personal del tomador, se cerciore de que la firma del endoso que ser estampada en su
presencia, guarde conformidad con la que, segn aparezca del mismo ttulo, hubiere sido puesta al
tiempo de su emisin.
Base legal:
L.T.V.: .art. 197
ADu; obliga&iones asu)e la e)(resa e)isora de &heues de via9eroB
La empresa emisora de un cheque de viajero no pagado esta obligada a rembolsar su valor aun
cuando se haya indicado como pagador a Otro banco o empresa.
El pago del cheque de viajero podr realizarse en cualquier sucursal o agencia de la empresa
emisora, sin que valga clusula que restrinja se derecho.
Bai legal:
L.T.V. art. 197
El &heue de via9ero8 Areuiere de (rotestoB
No. Para el ejercicio de la accin cambiaria frente al emisor as como para tener mrito ejecutivo, el
cheque de viajero no rquiem de protesto ni de formalidad sustitutoria.
Base legal:
L.T.V. art. 198
CMEDEE DE PA5? D%+E-%D?
ADu; debe)os entender (or &heue de (ago di.eridoB
El cheque de paso diferido es un ttulo valor a la orden que es emitido condicionando su pago al
transcurso del plazo sealado en el mismo ttulo, el cual no puede ser mayor de treinta das contados
desde su emisin, fecha en que el emitente debe tener fondos suficientes.
Esto significa que slo puede ser presentado para su pago al banco girado a partir de la fecha
indicada para el efecto y hasta treinta das posteriores a esta.
Du; .or)alidades deber1 observarse en la e)isi'n de un &heue de (ago di.eridoB
Entre las formalidades que exige la ley, est la inclusin de la clusula ''cheque de pago diferido en
forma destacada, as como la fecha desde que procede ser presentado para su paso, precedido por
la clusula "pguese desde el ...
Es importante que se incluyan tales clusulas pues constituyen requisitos esenciales, siendo que su
ausencia evitara considerar al cheque como uno de pago diferido.
Base legal:
L.T.V.: art. 200.
ACu1ndo debe (resentarse al (ago el &heue de (ago di.eridoB
El cheque de paso diferido, slo debe ser presentado para su pago desde la fecha sealada al efecto
en el mismo documento.
Si se presentara con anterioridad, el banco deber rechazar su pago, siendo que tal rechazo no
conllevar a su protesto o formalidad sustitutoria ni dar lugar a responsabilidad o sancin alguna
para el emitente.
El plazo que establece la ley para su presentacin es de treinta das contados desde el momento en
que es emitido; si se consignara uno mayor, se tendr como no puesto, reducindose al plazo
previsto en la ley.
L%6%TAC%?NE@ EN LA E6%@%CN < NE5?C%AC%CN DEL CMEDEE
ADu; li)ita&iones tiene la e)isi'n y nego&ia&i'n del &heueB
El cheque es un instrumento de pago, por lo que no resulta posible que ste sea emitido, endosado o
transferido en garanta. De igual forma, si el cheque ha sido girado a la orden del mismo banco
girado, no podr ser endosado por ste a terceros. Si contrariando estas disposiciones, e] tenedor
recibe el cheque conociendo de esta infraccin, el cheque no tendra efectos cambiarios.
Base legal
L.T.V. art. 178
APuede a&e(tarse un &heueB A@era v1lida di&ha a&e(ta&i'nB
No. no se puede. El cheque es un ttulo valor creado no con la finalidad de que mediante la
aceptacin se integre un girado a la relacin cambiara, corno ocurre en la letra de cambio, sino que
como instrumento de pago. Se requiere que e" el mismo momento de la presentacin se pague al
tenedor el impone dinerario que representa, agotando Ali su existencia.
Como no se requiere que el cheque sea aceptado, ames de proceder a su pago, si se produjera tal
acto, no sera vlido. Toda mencin de aceptacin se considera no puesta. Asimismo, la constancia
que deja el banco no tiene los efectos de aceptacin, slo tiene la finalidad de asegurar la existencia
de fondos durante el plazo legal de presentacin al pago.
Base Legal
L.T.V. art. 180
Es (osible (a&tar intereses &o)(ensatorios en un &heueB
En principio, toda estipulacin insera en el cheque que convenga la generacin de intereses desde la
fecha de su emisin se considera no puesta. Sin embargo, mediante la clusula especial sobre pago
de intereses [ver 065] se podr acordar la generacin de intereses, los cuales se generaran desde el
da siguiente a la fecha del protesto o de la constancia de su rechazo total o parcial. Los intereses
pactados slo se aplicaran al monto no pagado. En defecto de dicho pacto o acuerdo, slo se aplicar
el inters legal.
Base Legal
L.T.V. art. 181
AEn u; &asos los ban&os uedan obligados a &errar las &uen&as &orrientesB
Los bancos se encuentran obligados a cerrar las cuentas corrientes de quienes giran cheques sin
fondos. Sin embargo, el cierre efectivamente se realizar cuando el banco conozca cualquiera de los
siguientes hechos:
Cuando en un periodo de seis meses, el banco girado deje constancia de la falta de pago por
falta de fondos, local o parcial, en dos cheques.
Cuando en un periodo de un ao, el banco girado rechace por diez veces e! pago de uno o
ms cheques por carecer de fondos, sea que deje o no la constancia de ello en el mismo
ttulo.
Cuando el juez notifique al banco girado del inicio del procedimiento penal por libramiento
indebido o de cualquier proceso civil para su pago.
Cuando algn titular de cuenta comente resulte incluido en la relacin de cuentas corrientes
cerradas que publique la Superintendencia de Banca y Seguros.
Otros hechos que conlleven el cierre de la cuenta corriente.
Base Legal
L.T.V. art. 183
AEs res(onsable (enal)ente uien e)ite un &heue sin (rovisi'n de .ondosB
Efectivamente, el Cdigo Penal sanciona con pena privativa de libertad, no menor de uno ni mayor de
cinco aos a quien gire. Transfiera o cobre un cheque en las circunstancias siguientes:
Cuando gire sin tener provisin de fondos suficientes o autorizacin de sobregiro.
Cuando frustre maliciosamente por cualquier medio su pago
Cuando gire a sabiendas que al tiempo de su presentacin no podr ser pagado.
Cuando, sin causa que lo justifique, revoque el cheque durante su plazo legal de presentacin
a cobro.
Cuando utilice cualquier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario, sea en su
identidad o Hutas, o modifique sus clusulas, lneas de cruzamiento o cualquier otro requisito
formal.
Cuando lo endose a sabiendas que no tiene provisin de fondos.
Base Legal
C.P. art. 215
C%-CELAC%CN DEL CMEDEE
AC')o se trans.iere el &heueB AA .avor de u; (ersonas (uede endosarse ;steB
El cheque se transfiere mediante el endoso, tenga o no la clusula a la orden, salvo disposiciones
legales en contrario o las correspondientes a los cheques especiales.
El endoso se efecta a favor del endosatario que es un tercero ajeno a la relacin cambiara, pero
tambin puede realizarse a favor del emitente (o girador) o de cualquier obligado. Estas personas a
su vez pueden endosar nuevamente el cheque.
Base Legal
L.T.V. art. 204
ACu1les son los e.e&tos del endoso de un &heue al (ortadorB
El endoso puesto en un cheque al portador convierte al endosante en responsable en va de regreso,
es decir, permite a quien recibe el cheque accionar cambiariamente coma el endosante en caso de
que ste fuera rechazado.
Ahora bien. Debe tenerse presente que la constancia de pago recibido del banco girado colocada por
el ltimo tenedor en el mismo ttulo valor, no tiene la calidad ni surte los efectos del endoso.
Base Legal
L.T.V. art. 205
PA5? DEL CMEDEE
ADesde &u1ndo (uede (agarse el &heueB
El cheque es pagadero a la vista el da de su presentacin, aunque tuviera fecha postdatada. En este
sentido, se considera cheque postdatado a aquel que consigna una fecha posterior a la verdadera en
la cual se emite, de tal modo que. Si es presentado al banco girado en una fecha anterior a la fecha
en la que supuestamente es emitido, sta deber tenerse por no puesta, considerndose como fecha
de emisin el da de su primera presentacin a cobro.
La nica excepcin que se establece, a lo anteriormente sealado, es la del cheque de pago diferido
el cual. Se pagar a partir dla tedia sealada en el titulo valor, la misma que no puede exceder
desde los treinta das de su emisin.
Base Legal
L.T.V. art. 206
En u; unidad )onetaria deber1 e.e&tuarse el (agoB
En cuanto a la unidad monetaria en que debe efectuarse el pago. ste se realizar en la moneda
expresada en el ttulo valor, ya sea que esta fuera una moneda extranjera, sin necesidad de que en el
titulo figure la clusula de pago en moneda extranjera. Sin embargo, si se presentaran diferencias en
la unidad monetaria, prevalecer la moneda nacional.
Si existieran diferencias entre el importe, expresado en letras, nmeros o mediante codificacin,
deber prevalecer la suma menor; lo cual no excluye la posibilidad de que el interesado pueda hacer
valer sus mayores derechos por la va causal.
Base Legal
L.T.V. art. 5 y 206
ACu1l es el (la!o (ara (resentar el &heue al (agoB
El plazo de presentacin de un cheque para su pago. Emitido dentro o fuera del pas. Es de treinta
das. El cmputo de. Este plazo se efecta a partir de la fecha de su emisin inclusive, v en el caso
del cheque de pago diferido, desde el da sealado al efecto.
Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208
ADu; o&urre si el &heue es (resentado .uera del (la!o legalB
El cheque presentado fuera del plazo legal, es decir luego del transcurso de los treinta das desde su
emisin, no obliga al banco a hacerlo efectivo, No obstante, el banco podr efectuar el pago si es que
el emitente no ha revocado la orden de pago una vez que haya vencido el plazo para su presentacin.
Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208
-EV?CAC%CN < @E@PEN@%CN
AEn u; &asos (ro&ede la revo&a&i'n y sus(ensi'n del &heueB
La revocacin de la orden de pago contenida en el cheque slo procede, a pedido del emitente.
Cuando ha vencido el plazo para su presentacin, es decir, cuando han transcurrido desde su
emisin los treinta das que establece la ley.
Por su parte, la suspensin del pago del cheque procede cuando es solicitada a! banco girado dentro
del plazo de los treinta das, ya sea por el emitente, el beneficiario, el ultimo endosatario o tenedor
legtimo del documento. Dicha solicitud deber ser por escrito y tendr el carcter de declaracin
jurada, debiendo indicar la causa que la origina, la cual deber fundarse en:
La desaparicin de cualquier dato necesario para la identificacin o determinacin de los
derechos que representa el ttulo valor.
El extravo del ttulo valor.
La sustraccin del ttulo valor.
Cabe agregar que el banco girado suspender el pago del cheque en la medida que quien o quienes
solicitaron dicha suspensin, interpongan inmediatamente la demanda judicial de ineficacia del ttulo
valor por la misma causal si las solicitudes de suspensin o revocacin se presentaran despus de
realizado el pago, no surtirn efectos respecto al banco girado.
Base Legal
L.T.V. art. 107 y 208
ALa )uerte o la in&a(a&idad del e)itente a.e&tan la valide! del &heueB
Ni la muerte ni la incapacidad del emitente ocurridas despus de la emisin producen efectos con
relacin al cheque. Sin embargo, si el banco tuviera conocimiento de la incapacidad del girador,
anterior a la fecha de emisin del cheque, sea porque ha sido declarado judicialmente interdicto o
quebrado, deber abstenerse de pagar el cheque. Ello como consecuencia de que el incapaz no
puede hacer pagos vlidamente y como necesaria proteccin de sus dems acreedores.
Por este motivo, la extincin del contrato de cuenta corriente slo ocurrir luego de transcurridos
sesenta das calendario despus que el emitente fue declarado quebrado, interdicto o que falleci. Si
el emitente fue declarado insolvente por la autoridad concursal competente, el banco girado quedar
facultado a revocar los cheques que hubiera emitido hasta la fecha de publicacin de dicha
declaratoria.
Base Legal
L.T.V. art. 209
PA5? PA-C%AL
AEn u; &asos (ro&ede el (ago (ar&ial del &heueB
Procede el pago parcial cuando el banco girado compruebe que los fondos consignados en la cuenta
del emitente son insuficientes para cubrir el requerimiento del tenedor.
El tenedor podr exigir al banco girado que deje constancia de la causa que motiva la falta de pago.
Dicha constancia se anotar en el mismo cheque debiendo el tenedor otorgar al banco girado el
recibo correspondiente.
Una vez que el banco girado deja la constancia de [alta de pago, no procede el pago o pagos
parciales en fecha posterior.
Slo en el caso que el cheque sea presentado para su pago a travs de una cmara de
compensacin, el banco quedar liberado de la obligacin de realizar el pago parcial.
Base Legal
L.T.V. art. 211
ACu1les son las &ausales (ara no (agar el &heueB
El banco girado queda facultado a no papar el cheque en los siguientes casos:
Cuando no existan fondos disponibles, salvo que decida sobregirar la cuenta. Para tomar esta
decisin el banco girado debe haber efectuado las respectivas verificaciones del documento
presentado a cobro, as como verificar la vigencia del plazo para que el tenedor pueda exigir
el pago de su importe.
Cuando el cheque est a simple vista raspado, adulterado, borrado o falsificado, en cuanto a
su numeracin, fecha, cantidad, nombre del beneficiario, firma del emitente, etc. En este
caso, se trata de situaciones donde objetivamente el documento presentado a cobro exhibe
irregularidades extrnsecas que hacen dudar de su autenticidad y presuponen una
adulteracin de algunos de los dalos que contiene.
Cuando se presenta fuera de los treinta das que seala la1ev y el emitente hubiera
efectuado su revocatoria.
Cuando habindose presentado dentro del plazo establecido en la ley. el beneficiario o
tenedor haya solicitado la suspensin del pago.
Cuando el cheque sea a la orden y e1 derecho del tenedor no estuviera legitimado con una
serie regular de endosos', o cuando conteniendo la clusula intransferible ver 169] no lo
cobrase el beneficiario.
Cuando el cheque sea al portador y quien exige su pago no se identifique y firme en
constancia de su cancelacin parcial o total.
Cuando un cheque cruzado, para abono en cuenta, o de pago diferido no se presentase al
cobro de acuerdo a lo dispuesto en la ley sobre cheques especiales.
Base Legal
L.T.V. art. 212
+?-6AL%DAD @E@T%TET?-%A
AEl (rotesto del &heue (uede sustituirse (or algLn a&to de e.e&tos an1logosB
S. El protesto del cheque por falta de pago puede sustituirse por la comprobacin puesta por el
banco girado de la falla de fondos en la cuenta del emisor. Es e] banco girado, pues. El que a solicitud
del tenedor del cheque deja constancia de su negativa a pagar el ttulo a su presentacin.
En dicha constancia, el banco deber dejar en forma expresa el motivo de su negativa, la fecha de su
presentacin y la firma del funcionario autorizado del banco. gual mencin deber hacer el banco
girado cuando e] cheque sea presentado a naves de una cmara de compensacin.
Tal comprobacin o constancia efectuada por e] banco girado acredita por s sola el rechazo del
cheque y surte lodos los efectos de] protesto, asumiendo e] mismo banco responsabilidad por los
perjuicios que cause al interesado si injustificadamente no seala en forma expresa el motivo o
causa de su rechazo
Base Legal
L.T.V. art. 213
PACT? DE T-ENCA6%ENT?
ADu; es el (a&to de trun&a)ientoB
Mediante el pacto de truncamiento, los bancos pueden acordar sustituir los tradicionales
procedimientos manuales y fsicos de la cobranza de cheques y dems ttulos valores sujetos a pago
mediante cargo en cuentas bancarias. por procedimientos electrnicos o mecnicos que posibiliten la
agilizacin del proceso de cobro de estos ttulos valores. Asimismo, este pacto de truncamiento podr
utilizarse para delegar en otras empresas del Sistema Financiero la funcin de dejar la constancia de
rechazo del pago de) cheque, la misma que desde su insercin surtir los mismos efectos del
protesto
Por lo tanto, el pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos cuya finalidad es
establecer procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuracin, as como acordar
delegaciones o mandatos destinados a rechazar el paso de cheques.
Base Legal
L.T.V. art. 26 y 215
CE-T%+%CAD? >ANCA-%? DE 6?NEDA EOT-ANGE-A < NAC%?NAL
ADu; es un &erti.i&ado ban&arioB
El certificado bancario es un titulo valor que tiene por finalidad principal permitir a las empresas del
sistema financiero nacional obtener rpidamente fuentes de financiamiento, mediante la captacin de
fondos del pblico. El esquema es el siguiente: una persona entrega un monto determinado de dinero
(ya sea en moneda nacional o extranjera) a una empresa del sistema financiero, recibiendo a cambio
de ello el ttulo valor llamado certificado bancario. Este ttulo valor, que puede ser al portador o a la.
Orden, contiene una obligacin de pago a cargo de la empresa emisora, la misma que ser exigible
una vez transcurrido el plazo previsto en el certificado bancario.
Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las empresas del sistema financiero nacional,
debidamente autorizadas para ello por la Superintendencia de Banca y Seguros. Asimismo, se
caracterizan por ser emitidos contra !a recepcin del impone que representa dicho documento
cambiario, por lo que es necesario el recibo del dinero por parte de la empresa emisora para que
proceda a la expedicin y entrega del respectivo certificado bancario. Cabe agregar que tos
certificados bancarios no se pueden emitir contra crditos puesto que se requiere el ingreso a la caja
de la empresa emisor i de la suma que representa el ttulo valor.
Base Legal
L.T.V. art. 217 y 218
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADuienes (arti&i(an en un &erti.i&ado ban&arioB
En un certificado bancario necesariamente participan dos sujetos:
El emisor
El beneficiario o tenedor
Adicionalmente pueden participar:
El garante
El endosante
El endosatario
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener un &erti.i&ado ban&arioB
La denominacin de certificado bancario y la indicacin de si se trata de un titulo valor
expresado en moneda extranjera o moneda nacional.
El lugar y fecha de emisin
Si los certificados bancarios han sido emitidos al portador
La indicacin del importe que representan
El plazo de vigencia del titulo valor o su fecha de vencimiento
el lugar de pago
Las condiciones para su redencin anticipada.
El nombre de la empresa emisora y la firma de su representada
Base Legal
L.T.V. art. 218 , 219 y 211
%6P?-TE
ACu1l es el i)(orte )ni)o ue debe re(resentar un &erti.i&ado ban&arioB
Tratndose de certificados bancarios en moneda extranjera, el importe que representa el ttulo valor
no debe ser menor a mil dlares americanos o su equivalente en otras monedas extranjeras. Para el
caso de certificados bancarios en moneda nacional, la suma consignada no deber ser menor de mi)
nuevos soles.
Por otro lado, el importe podr generar los intereses compensatorios previstos en el certificado
bancario desde la fecha de su emisin hasta su vencimiento pudiendo ser a tasas fijas o variables.
Base Legal
L.T.V. art. 218 y 223
VENC%6%ENT?
AEn u; )o)ento ven&e el &erti.i&ado ban&arioB
Los certificados bancarios vencen solamente a fecha fija. Esto es, en el documento cambiario deber
sealarse cul es el da en que ser exigible el pago del importe del ttulo valor. Ahora bien. Este
plazo de vencimiento no puede ser superior al ao desde que el ttulo valor es emitido. Por dicha
razn, si no se hubiese sealado expresamente en el titulo valor cul es su fecha de vencimiento,
deber entenderse que sta es de un ao. Contado desde la fecha de emisin.
Base Legal
L.T.V. art. 218
APuede renovarse el (la!o de ven&i)iento del &erti.i&ado ban&arioB
El lazo de vencimiento de los certificados bancarios en moneda nacional o extranjera puede ser
renovado si as ha sido previsto en el ttulo valor o, si no se hubiese sealado expresamente lo
contrario. Esto es, si no se efecta indicacin alguna, deber entenderse que el plazo es renovable en
forma indefinida y sucesiva. Por el mismo lapso sealado en el ttulo valor, con la capitalizacin de
sus intereses.
Base Legal
L.T.V. art. 220
T-AN@+E-ENC%A
AC')o se trans.ieren los &erti.i&ados ban&ariosB
Si el certificado bancario es al portador, su transferencia operar mediante su simple entrega o
tradicin. Pero, si fuera a la orden, la transferencia del certificado bancario se producir mediante
endoso [ver 0321, sea en forma privada o a travs de los mecanismos centralizados de negociacin
(rueda de bolsa).
EGE-C%C%?@ DE LA@ ACC%?NE@ CA6>%A-%A@
A@e reuiere de (rotesto (ara e9er&itar la a&&i'n &a)biaria dire&taB
Para ejercer procesalmente la accin cambiaria directa y para que le certificado bancario tenga mrito
ejecutivo, no se requiere, de protesto ni de forma sustitutoria alguna; Por lo tanto, para que el tenedor
pueda ejercer dicha accin cambiara bastar nicamente el vencimiento del plazo y el
incumplimiento de la obligacin.
Base Legal
L.T.V. art. 222
CE-T%+%CAD? DE DEPC@%T?$ < =A--ANT
ADu; es el &erti.i&ado de de('sitoB
El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho real de propiedad
sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este sentido. Quien posee
este titulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera.
La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de depsito el
mismo que proceder a emitirlo una vez. Recepcionada en depsito las mercaderas o productos.
Base Legal
L.T.V. art. 224
ADu; es el warrant
El warrant es un ttulo valor a la orden que. al igual que el certificado de depsito, tambin representa
derechos reales sobre las mercaderas depositadas. La diferencia radica en que el warrant representa
un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor mientras que la propiedad de las
mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant conviene a su
tenedor en acreedor prendario de la mercadera o productos en depsito. Mientras que el certificado
de depsito conviene a su titular en propietario de dichas mercaderas.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADu; su9etos intervienen en el &erti.i&ado de de('sito y en el warrantB
En estos ttulos valores intervienen necesariamente:
El almacn general de depsito o depositario,
El depositante,
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n deben &ontener tanto el &erti.i&ado de de('sito &o)o el warrantB
Como liemos expresado anteriormente, tanto el warrant como el certificado de depsito deben
contener idntica informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta informacin debe estar
constituida por;
La denominacin y nmero que corresponde lano al certificado de depsito como al warrant.
En caso de que se emitan ambos ttulos.
El lugar y fecha de emisin.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.
El nombre y domicilio del almacn general de depsito.
La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando la cantidad, peso, calidad y
estado de conservacin, marca de los bultos y tuda otra indicacin que sirva para
identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles.
La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha
valorizacin.
La modalidad del depsito, con indicacin del lugar donde se encuentran los bienes
depositados,
El monto del seguro que debe ser contratado
El plazo por el cual e constituye el depsito
EL monto pendiente de pago por almacenaje
La indicacin de evitar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana tributos u otras
cargas a favor del estado
AL6ACPN 5ENE-AL DE DEPC@%T?
ADu; debe)os entender (or al)a&;n general de de('sitoB
El Almacn general de depsito es el local administrado por una sociedad annima constituida
especialmente para el efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderas del depositante.
Encantndose sometidos a la vigilancia de la superintendencia de Banca y Seguros:
Existen diferencias de almacenes generales, as tenemos al:
Almacn principal.
Almacn de campo
Almacenes de campo mltiple
ADu; obliga&iones asu)e el al)a&;n de de('sitoB
La primera obligacin del almacn general de depsito es la de emitir, a pedido del depositante, el
certificado de depsito y/o warrant respectivo.
Asimismo, el almacn general de depsito o depositario asume la obligacin. De custodiar los bienes
entregados, con la misma diligencia que ha de poner en el cuidado de los suyos propios. Sin
embargo, la obligacin del depositario no es slo la custodia, sino tambin la conservacin de los
bienes en el lugar apropiado. Por ello. Se hace responsable por los daos sufridas por las
mercaderas desde su recepcin hasta su devolucin.
El depositario igualmente queda obligado a entregar las mercaderas depositadas a la presentacin
en tanto del certificado de depsito como del warrant. Salvo que se haya emitido solo uno de los
ttulos valores, en cuyo caso bastar la presentacin de dicho ttulo.
Base Legal
L.T.V. art. 228 y 229
DE-ECM?@ DEL DEP?@%TANTE
ADu; dere&hos (osee el de(ositante de las )er&aderasB
El principal derecho del depositante de las mercaderas es la facultad de poder transferir, mediante el
endoso del certificado de depsito, de mercaderas sealadas en el ttulo valor. Asimismo, mediante
el endoso de! warrant, podr constituir sobre dichas mercaderas un derecho real de prenda, lo que le
permitir conseguir fuentes de financiamiento.
Asimismo, el depositante o tenedor del certificado de depsito o warrant goza del derecho a
comprobar la regularidad y estado de los bienes depositados.
Este derecho se complementa, n caso de ser factible por la naturaleza de la especie depositada, con
la facultad de obtener muestras, la cual opera como un derecho subordinado a las disposiciones del
almacn general de depsito.
Base legal:
L.T.V.: art. 230.
T-AN@+E-ENC%A DEL CE-T%+%CAD? DE DEPC@%T? < =A--ANT
ACo)o se trans.ieren el &erti.i&ado de de('sito y el warrantB
Como el certificado de deposito y el warrant son ttulos valores a la orden, su transferencia se
produce por medio del endoso
Ahora bien. si tanto el certificado de depsito como el warrant es transferido a favor de un misma
persona, ste podr disponer libremente de las mercaderas depositadas. Si la transferencia es slo
del warrant, separado del certificado de depsito el endosatario adquirir el derecho de prenda por el
valor total de las Mercaderas en el mismo ttulo valor. Finalmente, si solamente se endosa el
certificado de depsito, esto transferir al endosatario el derecho de propiedad sobre las mercaderas
depositadas; sin embargo, si se hubiera emitido warrant y no se hubiera transferido conjuntamente
con el certificado de depsito, el gravamen prendario quedar a favor del tenedor del warrant, por lo
que el tenedor que posea nicamente el certificado de depsito no podr disponer libremente de la
mercadera.
El endoso del certificado de depsito separado del warrant no requiere inscripcin alguna; mientras
que el primer endoso del warrant s requiere de inscripcin en el almacn general de depsito y en el
certificado de depsito.
Base legal:
L.T.V.: art. 231
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@ DEL +T%6E- END?@? DEL =A--ANT
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el (ri)er endoso del warrant se(arado del &erti.i&ado el
de('sitoB
Como ya hemos sealado, el warrant puede endosarse o transferirse separadamente del certificado
de depsito]. Esto suele suceder cuando, a fin de obtener un crdito, el depositante endosa el warrant
a su financista constituyndose este ttulo valor como garanta de cumplimiento del crdito.
Pues bien, el primer endoso que se efecte del warrant del' ser registrado en el almacn genera! el?
depsito y anotarse en el certificado deposito correspondiente, transcribindose la siguiente
.informacin:
La fecha en la que se hace el endoso.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.
El nombre, domicilio y firma del endosatario.
El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado.
La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado. Que no exceder del plazo del
depsito.
Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado
La indicacin del lugar de pago del crdito.
La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha quedado
registrado en su matrcula o libro talonario, as como en el respectivo certificado de depsito,
refrendado con firma de su representante autorizado. Si fallara tal certificacin, no se
constituir vlidamente la prenda a favor del tenedor del warrant.
En los endosos posteriores del 'warrant el registro de la transferencia en el almacn general
de depsito y su certificacin el solamente facultativo.
P-?TE@T? DEL =A--ANT
En ue &asos (ro&ede el (rotesto del warrant
Ante el incumplimiento del crdito garantizado por el warrant, el tenedor podr solicitar el protesto por
falta de pago debiendo diligenciarlo contra el primer endosante o cumplir la formalidad sustitutoria de
ser el caso.
Luego de dos das de obtenido el protesto del warrant o la constancia de la formalidad sustitutoria. El
almacn general de depsito efectuar, a pedido del tenedor la venta extrajudicial de los bienes
depositados, a fin de que este pueda hacerse cobro del crdito otorgado a su endosante.
Si en el titulo valor se incluyo la clusula de liberacin de protesto se entiende que el tenedor no
necesitar de la constancia de protesto para solicitar la venta extrajudicial de la mercadera.
Base legal:
L.T.V.: art. 233
VENTA DE LA@ 6E-CADE-FA@
AEn u; &asos U(ro&ede la venta de las )er&aderas de(ositadasB
Son dos los casos en que procede la venta extrajudicial de las mercaderas depositadas
representadas por el warrant y el certificado de depsito. El primero de ellos se presenta cuando a
solicitud del tenedor del warrant debidamente protestado o con la constancia de la formalidad
sustitutoria. El almacn general ordena. Sin necesidad de mandato judicial. La subasta de los bienes
depositados. Para ello deber publicarse durante cinco das un aviso que describa las mercaderas y
su valor nominal. En el diario oficial El Peruano.
El segundo caso se presenta cuando las mercaderas depositadas no han sido retiradas del almacn
general al vencimiento del plazo de depsito o cuando estn expuestas a riesgos de destruccin o
deterioro.
Base legal:
L.T.V.: art. 238 y 239
PA5? PA-C%AL
ADu; dere&hos tiene el tenedor del warrant ue haya re&ibido un (ago (ar&ialB
Si el monto proveniente de la venta extrajudicial de la mercaderas o del seguro, no alcanzara para
pagar al tened',r el importe total del crdito garantizado por el warrant. El almacn general de
deposit deber devolverle el titulo valor, a fin de que el tenedor pueda ejercitar la accin cambiarla
directa contra el primer endosante, esto es. Contra e! depositante de la mercadera, a fin de obtener
el saldo impago,
El almacn general de depsito deber devolver el warrant con la anotacin del pago parcial
efectuado, refrendado con firma del representante del almacn general de deposite.
PA5? ANT%C%PAD?
APro&ede el (ago anti&i(ado del i)(ort' del &r;dito garanti!ado (or el warrant
El tenedor del certificado de depsito est facultado a pagar el impone del crdito garantizado por el
warrant antes del plazo de vencimiento sealado en el ttulo valor previo acuerdo con el tenedor de
este..
En el caso que el tenedor del warrant no estuviese de acuerdo con las condiciones en que se
realizar el pacto o anticipado o fuese desconocido, el tenedor del certificado de depsito podr
abonar el monto total ante la administracin del almacn general d_- depsito, quien asume la
responsabilidad por la suma recibida debiendo comunicar tal hecho al ultimo tenedor del warrant que
tenga inscrito en sus registros.
Efectuada la entrega la suma de dinero, el tenedor del certificado de depsito podr retirar la
mercadera almacenada sin necesidad de contar con el warrant.
L%>E-AC%CN DE LA@ 6E-CADE-FA@
AEn ue &asos (ro&ede la libera&i'n de las )er&aderasB
Transcurridos quince das desde la fecha de vencimiento del crdito garantizado por el warrant. El
tenedor del certificado de depsito pudra retirar las mercaderas en los siguientes casos:
Si el tenedor del warrant fuese desconocido.
Si el tenedor del warrant se excusase de recibir el pago.
Si el tenedor del warrant se negase a devolver el ttulo valor cancelado.
Si el tenedor del certificado de depsito optase por efectuar un pago anticipado
=A--ANT %N@E6?"P-?DECT?
En ue &onsiste el warrant insu)o " (rodu&toB
Warrant insumo-producto es el ttulo valor emitido por el almacn de campo cuando en este se hayan
depositado materias primas, insumes, partes y dems bienes fungibles, los cuales pueden sustituirse
por otros a los que los bienes originalmente depositados hubieren sido incorporados mejorando su
valor patrimonial, bajo responsabilidad del almacn. Es decir, se posibilita la sustitucin de materias
primas por productos terminados de mayor valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 225
TFTEL? DE C-PD%T? M%P?TECA-%? NE5?C%A>LE
ADu; es el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
El ttulo de crdito hipotecario negociable es otro Ululo valor que facilita la obtencin de
financiamiento, mediante la garanta hipotecaria que este titulo representa. Efectivamente, el titulo de
crdito hipotecario es un ttulo valor a la orden que es emitido por Registros Pblicos a solicitud del
propietario de un inmueble inscrito, incorporando desde su emisin una garanta hipotecaria sobre
dicho inmueble De esta manera. El propietario del inmueble podr, a fin de acceder a un prstamo
endosar el certificado hipotecario negociable en seal de garanta.
Base legal:
L.T.V.: art. 240
AEn u; &aso -egistros PLbli&os e:(ide el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
Para que Registros Pblicos expida este ttulo valor, se requiere de solicitud expresa (a travs de
escritura pblica) del propietario del inmueble inscrito. Recibida la solicitud, el registrador pblico,
luego de constatar la inexistencia de cargas o gravmenes, expide el ttulo valor, usando para ello un
formulario aprobado por la Superintendencia Nacional de Registros Pblicos.
Una vez expedido el ttulo, el registrador anotar el gravamen hipotecario, el mismo que estar
constituido por el valor total del bien gravado, segn la valorizacin de perito que debe ser insertada
en la escritura pblica. Este gravamen hipotecario otorgar a su tenedor un derecho preferente y
exclusivo, en respaldo del crdito que se seale en el mismo documento en el acto de su primer
endoso.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
El ttulo de crdito hipotecario negociable necesariamente deber contener:
La denominacin de ttulo de crdito hipotecario negociable y el nmero que le corresponde.
El lugar v fecha de su emisin,
El nombre v nmero del documento oficial de identidad del propietario que constituye el
gravamen hipotecario
La descripcin resumida del bien afectado con el gravamen hipotecario.
El monto de la valorizacin que ser el impone hasta por el cual se constituye el gravamen
hipotecario
La fecha de la escritura pblica.
El nombre y fuma del registrador.
Base legal:
L.T.V.: art. 241
Ley 26702 Art. 239
T-AN@+E-ENC%A
C')o se trans.iere el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
Al ser un titulo valor a 1a orden, la transferencia del ttulo de crdito hipotecario negociable se realiza
por medio del endoso. A partir del primer endoso se convierte. En un titulo valor que reprsenla, en
favor de su tenedor. La hipoteca y el crdito consignado.
P-?TE@T? P?- +ALTA DE PA5?
ADebe (rotestarse el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
Efectivamente, en caso de que se incumpla el pago del crdito representado en el titulo valor su
tenedor deber solicitar al fedatario notario o. en su defecto. Juez de Paz de tratarse de un titulo de
crdito hipotecario negociable pagadero con cargo en una cuenta del sistema financiero. Obtener su
formalidad sustitutoria.
Cabe sealar que la inclusin de la clusula de liberacin de protesto de crdito hipotecario
negociable de la obligacin de protestar el titulo. Por lo que dicha clusula especial no produce
efectos en este titulo valor.
EGECEC%CN EOT-AGED%C%AL
AC')o se reali!a la venta del in)ueble hi(ote&adoB
Una vez protestado el ttulo valor u obtenida la formalidad sustitutoria, el tenedor podr optar por
vender directamente. El bien hipotecado, es decir sin intervencin judicial, siempre que el precio por
el que se transfiera el bien no sea inferior al 75%' de su valorizacin sealada en el titulo confiando
la venta a una empresa del .Sistema Financiero Nacional: o, podr optar por su venta judicial, va
proceso de ejecucin de garantas.
Base legal:
L.T.V.: art. 243
C?N?C%6%ENT? DE E6>A-DEE < CA-TA DE P?-TE
AEn u; &onsiste el &ono&i)iento de e)barue y la &arta de (orteB
El conocimiento de embarque es un titulo valor que representa las mercancas que son objeto de un
contrato de transporte martimo. Lacustre o fluvial. Por sumarte la carta de porte es un titulo valor que
representa las mercancas que son objeto de un contrato de transporte terrestre o areo. Ambos
ttulos valores pueden emitirse ya sea al poder a la orden o en forma nominativa.
Base legal:
L.T.V.: art. 246
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADue su9etos intervinientes en el &ono&i)iento de e)barue y en la &arta de (orteB
El remitente o cargador
El beneficiario destinatario o consignatario
El porteador o transportista
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@
ADu; in.or)a&i'n (odr1 &ontener el &ono&i)iento de e)barueB
El conocimiento de embarque podr contener la siguiente informacin:
La denominacin e Conocimiento de Embarque
El nombre, numero del documento oficial de identidad y domicilio del cargador
El nombre, y domicilio del beneficiario o consignatario a quien o a la orden de quien vayan
dirigidas las mercancas, pudiendo ser el propio cargador
La naturaleza general de las mercancas
El monto general del flete del transporte y de los dems servicios prestados por el portador.
La fecha y lugar de emisin.
La declaracin del valor patrimonial que hubiere declarado el cargador
El numero de orden correspondiente y la cantidad de originales emitidos si hubiere ms de
uno.
El nombre, firma, el nmero de documento oficial de identidad y domicilio del porteador que
emite el titulo.
La declaracin si procede
Clusulas generales de contratacin del servicio de trasporte y cualquier otra indicacin que
permita o disponga la ley de la materia.
ADu; in.or)a&i'n debe (resentar la &arta de (orteB
La carta de porte puede contener la siguiente informacin:
La denominacin de carta de porte terrestre o areo,
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad v domicilio del remitente o cargador.
El nombre y domicilio del destinatario o consignatario a quien o a la orden de quien vayan
dirigidas las mercancas,
La indicacin de la modalidad del transpone.
La indicacin de la clase y especie de las mercancas,
El monto del flete de transporte y de los dems servicios prestados por el porteador o
transportista,
La fecha y lugar de emisin, lugar de carga y descarga y la fecha en que el porteador o
transportista se ha hecho careo o recibe las mercancas.
El numero de orden correspondiente y la cantidad de copias adems del origina! que se
expidan,
El nombre, firma, el nmero del documento oficia! de identidad v domicilio del porteador o
transportista que emite el ttulo: y
Las clusulas generales de contratacin del servicio de transporte y cualquier otra indicacin
que permita o disponga la ley que rige los contratos de transporte terrestre o areo.
Base legal:
L.T.V.: art. 252
T-AN@+E-ENC%A
AC')o se trans.iere el &erti.i&ado de e)barue y la &arta de (orteB
Tanto el certificado de embarque como la carta de pone pueden ser emitidos como ttulos valores al
portador, a la orden y nominativos. Dependiendo de cada caso, estos ttulos podrn ser transferidos
como su simple entrega, si es que se traa de un ttulo al portador ver 030], con su endoso, si es que
se trata de un titulo a la orden o con su cesin, si es que se trata de un ttulo nominativo.
Ahora bien. Ya sea que el certificado de embarque o la carta se pone se transfiera mediante endoso
o cesin de derechos, el endosante o cdeme no asume responsabilidad solidaria en va de regreso,
es decir el destinatario o consignatario no podr dirigirse contra el transferente en caso de que el
transportista se niegue a entregar la mercadera. No obstante ello, el transferente s responder por la
existencia de la mercadera en el momento que efecto la cesin o el endoso.
Base legal:
L.T.V.: art. 248 y 253
Du; obliga&iones y dere&hos se generan a ra! de la trans.eren&ia del &erti.i&ado de e)barue
o de la &ana de (orteB
Como ya hemos sealado, la transferencia por endoso o cesin del cerificado de embarque o de la
caa de porte no genera en el transferente responsabilidad solidaria en va de regreso, pero s
responder por la existencia de la mercadera en el momento en que oper la transferencia.
Por otro lado, el cesionario o endosatario de un conocimiento de embarque se subroga en todas as
obligaciones y derechos del endosante o cdeme. Sin embargo, si el endosante o cedente es, a la
vez, l cargador, este seguir siendo; responsable frente al porteador por las obligaciones que le son
inherentes de acuerdo a las disposiciones que rigen el contrato de transpone de mercaderas.
Finalmente, el tenedor del certificado de embarque o carta de porte, segn corresponda, es el nico
legitimado para reclamar ejecutivamente la entrega de las mercaderas, sin que para ello deba
efectuarse previamente el protesto del ttulo valor. Esto es, el certificado de embarque y la carta de
porte son ttulos valores no sujetes a protesto.
Base legal:
L.T.V.: art. 248, 249, 253 y 254.
VAL?-E@ 6?>%L%A-%?@
ADu; son los valores )obiliariosB
Los valores mobiliarios son aquellos ttulos valores emitidos en forma masiva con caractersticas
homogneas o no en cuanto a os derechos y obligaciones que representan; confieriendo a sus
titulares derechos crediticios dominiales o de participacin en el capital, patrimonio o utilidades del
emisor o, en su caso. De patrimonios autnomos o fideicometidos.
Por los derechos que representan los valores mobiliarios estos pueden ser i) valores representativos
de derechos de participacin, ii) valores representativos de deuda.
Base legal:
L.T.V.: art. 255
L..M.V. art 3
VAL?-E@ -EP-E@ENTAT%V?@ DE DE-ECM?@ DE PA-T%C%PAC%CN
ACC%CN
ADu; es una a&&i'nB
Anteriormente hemos mencionado que los ttulos valores no solamente sirven para poder exigir el
paso de una suma de dinero como sucede con la letra de cambio o pagar'), sino tambin pueden
tener Otras finalidades econmicas, como acreditar la propiedad o derecho preferente sobre
determinado bien (certificado de depsito y warrant, o la participacin social en una empresa accin
pertenece precisamente a este ltimo grupo, habida cuenta que es un titulo valor nominativo que
representa derechos do participacin de una sociedad de capitales (saciedad annima o comandita
por acciones), esto es . una parte alcuota del capital social de dichas empresas.
Las acciones se caracterizan por ser creadas en el pacto social o posteriormente por aumento de
capital, por ser emitidas una ve/, que halla sido suscritas y pagadas en por lo menos el veinticinco
por ciento de su valor nominal, por ser indivisibles; por transferirse mediante cesin de derechos; y,
por estar representadas mediante certificados fsicos o mediante anotacin en cuenta.
Base legal:
L.T.V.: art. 257
L..G.S. art 82 y 83
Due in.or)a&i'n deben &ontener los &erti.i&ados de a&&iones
Los certificados de acciones, ya sean provisionales o definitivos, debern
La denominacin de la sociedad emisora.
El monto del capital y el valor nominal de cada accin.
Las acciones que representa el certificado
El monto desembolsado o la indicacin de estar totalmente pagada.
Los gravmenes o cargas Que se puedan haber establecido sobre la accin.
Cualquier limitacin a su transmisibilidad.
La fecha de emisin y nmero de certificado.
AC')o se trans.ieren las a&&iones re(resentadas (or &erti.i&ados .si&osB
Siendo ttulos valores normativos la transferencia de las acciones representadas por ttulos fsicos o
certificados se transfieren mediante cesin de derechos. Por lo tanto la transferencia de acciones
representadas por certificados opera en virtud del mero acuerdo entre el cedente y el cesionario. Sin
embarco.
Para que dicha transferencia sea oponible a (creeros y, fundamentalmente. a la sociedad emisora, es
decir para que esta reconozca a) nuevo titular como accionista con lodos los derechos y obligaciones
inherentes a l.i) calidad. la cesin deber inscribiese en la matrcula de acciones de la Sociedad.
Base legal:
L..G.S. art 92 y 93
ACorno se trans.iere las a&&iones des)ateriali!adas o re(resentadas (or anota&iones en
&uentaB
El caso de la transferencia de acciones desmaterializadas o representadas por anotaciones en cuenta
es sustancialmente diferente a la transferencia de acciones representadas por certificados fsicos.
CE-T%+%CAD? DE @E@C-%PC%CN P-E+E-ENTE
AEn u; &onsiste el &erti.i&ado de sus&ri(&i'n (re.erenteB
Es el titulo valor nominativo que confiere a su titular en derecho de suscribir en forma preferente las
nuevas acciones que por aumento de capital emita la sociedad, acciones en caera u obligaciones
convertibles, segn sea el caso. En las mismas condiciones que, para los accionistas u
obligacionistas, sealen la ley o el estatuto.
Como se sabe, los socios de una sociedad cuentan, entre otros, con el derecho de adquisicin
preferente y con el derecho de suscripcin preferente. El primero es aquel por el cual los socios
tienen preferencia en adquirir las acciones que oro socio desee transferir. El segundo consiste en el
derecho de los socios de ser preferidos en la suscripcin de las nuevas acciones que cree la
sociedad por aumento de capital o en la suscripcin de obligaciones convertibles en acciones.
Pues bien, este derecho de suscripcin preferente puede ser incorporado en un titulo denominado
certificado de suscripcin preferente o mediante anotacin en cuenta el mismo que pude ser
transferido libremente, total o parcialmente, confiriendo a su titular el derecho preferente a la
suscripcin de las nuevas acciones que mita la sociedad por aumento de capital u obligaciones
convertibles.
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el &erti.i&ado de sus&ri(&i'n (re.erenteB
Los certificados di suscripcin preferente debern contener la siguiente; informacin:
La denominacin de certificado de suscripcin preferente"
El nombre de la sociedad emisora, con indicacin de los datos relativos a su inscripcin en
respectivo Registro de Personas Jurdicas, el nmero de RUC y el momo de su capital
autorizado, suscrito y pagado.
La fecha y monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisin de obligaciones
convenibles, adoptado por el rgano social correspondiente.
El nombre del titular y el nmero de acciones, o en su caso, de obligaciones convenibles a
las que confiere el derecho de suscribir en primera rueda; sealando la relacin de
conversin en acciones en el segundo caso; el nmero de acciones a suscribir y el monto a
pagar a la sociedad.
El plazo para ejercitar el derecho de suscripcin, el da y hora de inicio y de vencimiento del
mismo, as como el lugar, condiciones y el modo en que puede ejercitarse.
La forma v condiciones, de ser el caso en que puede transferirse el ttulo a terceros.
La fecha de su emisin.
La firma del representante autorizado de la sociedad emisora, en caso de tratarse de
valor en ttulo o materializado.
Base legal:
L.T.V.: art. 258
AC')o8 se e)iten y trans.ieren los &erti.i&ados de sus&ri(&i'n (re.erenteB
Las sociedades de capitales, principalmente la sociedad annima, son las nicas facultadas para
emitir certificados de suscripcin preferente.
Ahora bien, la emisin del certificado de suscripcin preferente debe hacerse dentro de los quince
das hbiles siguientes a la fecha del acuerdo de junta general que dispone el aumento de capital o la
emisin de obligaciones convertibles, ponindose a inmediata disposicin de sus titulares.
Dichos ttulos valores pueden ser negociados libremente, en bolsa o fuera de ella. Dentro del plazo
que establezca el acuerdo de la junta general de accionistas o. en caso de delegacin de facultades,
el directorio. Dicho plazo no puede ser inferior a quince (15) das ni superior a sesenta (60) das y se
computa a partir de la fecha en que los certificados fueron puestos a disposicin o de la
determinacin de la prima.
Base legal:
L.T.V.: art. 259 y 260
L.M.V. art. 102
L..G.S. art 99 y 207
CE-T%+%CAD?@ DE PA-T%C%PAC%CN EN +?ND?@ 6ETE?@ DE %NVE-@%CN EN VAL?-E@ < EN
+?ND?@ DE %NVE-@%CN
ADu; es el .ondo )utuo de inversi'n en valoresB
El fondo mutuo est constituido por un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y
jurdicas, destinados a su inversin en valores negociados en ofertas pblicas. Dicho fondo es
administrado por una sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores, que acta
por cuenta y riesgo de los partcipes del fondo.
El patrimonio de] fondo mutuo est dividido en cuotas de caractersticas iguales representadas por
certificados de participacin, emitidos por las sociedades administradoras de dichos fondos, los
mismos que pueden estar representados por ttulos o mediante anotaciones en cuenta, siempre y
cuando cuenten con la autorizacin de la autoridad competente.
Los fondos mutuos deben estar inscritos en el Registro de CONASEV, correspondiendo a esta
institucin proceder a su inscripcin, as como autorizar su traspaso a otra sociedad administradora y
ejercer su control y supervisin. Para los fines de la inscripcin de cada fondo mutuo en el Registro,
la sociedad administradora presentar a CONASEV el reglamento interno del fondo, el modelo del
contrato entre ella y los partcipes, as como e) proyecto del prospecto de colocacin.
Base legal:
LL.M.V. art. 240 y 242
Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 4 y 5
ACu1les son las &ara&tersti&as de los &erti.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos )utuosB
Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios que se caracterizan por ser emitidos
masivamente, ser nominativos y representarse por medio de certificados o por anotaciones en
cuenta.
Base legal:
Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 17, 18 y 20
ADu; in.or)a&i'n deben &ontener los &eri.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos )utuosB
Los certificados de participaciones expresarn obligatoriamente:
La denominacin del Fondo.
La denominacin de la Administradora, su domicilio y datos de inscripcin en el Registro
Mercantil.
La especificacin del Fondo de Capital Fijo o Capital Variable. En caso de Fondos de Capital
Fijo, indicacin del monto del capital en circulacin.
El valor nominal de cada cuota o participacin.
La cantidad de cuotas o participaciones que representa el certificado y su nmero correlativo.
El nombre del titulo valor del certificado.
Los datos relativos a la inscripcin del Fondo y la Administradora en el Registro.
La fecha de emisin.
La firma de uno o varios de los Directores de la Administradora.
Base legal:
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 19.
ADu; es el .ondo de inversi'nB
Fondo de inversin es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales v jurdicas para su
inversin en valores v dems activos, bajo a Gestin de una sociedad annima denominada
Sociedad Administradora de Fondos de nversin. Por cuenta y riego de los partcipes del fondo.
Estos fondos tambin pueden ser administrados por las Sociedades Administracin de Fondos
Mutuos de inversin en valores a las que se refiere la Ley del Mercado de Valores.
Los Fondos de nversin son de capital cerrado. Se caracterizan porque su nmero de cuotas es fijo.
Dichas cuotas no son susceptibles de rescate, reembolso o de incremento en su valor por nuevas
aportaciones. No obstante, la Asamblea General de Partcipes podr excepcionalmente acordar que
se efecten nuevas aportaciones o se aumente el nmero de cuotas.
Los Fondos de nversin deben inscribirse en CONASEV. A tal efecto el representante de los
organizadores deber presentar a dicha institucin el Reglamento nterno y Prospecta de Colocacin,
as' como el modelo de contrato a suscribir con los partcipes.
Base legal:
D. Leg. 862 arts. 1, 3 y 4
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 14.
En u; &onsisten los &erti.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos de inversi'nB
Al igual que los certificados de participacin en fondos mutuos, los certificados de participacin en
fondos de inversin son valores mobiliarios de emisin masiva, nominativos y pasibles de
representarse por ttulos fsicos o anotaciones en cuenta.
Respecto de un misino fondo, pueden emitirse cuotas agrupadas en clases con distinto contenido de
derechos. Asimismo, pueden ser colocados por oferta pblica o privada.
Base legal:
D. Leg. 862 arts. 2
Du; in.or)a&i'n deben &ontener los &erti.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos de inversi'nB
Cuando el certificado de participacin se represente mediante ttulos expresar obligatoriamente lo
simiente:
El nombre del fondo:
EL nombre del titular titulares:
El nombre y sello de la sociedad administradora, as como datos de inscripcin en el registro
publico
La fecha y nmero de la Resolucin que autoriza el funcionamiento de la sociedad
administradora. En la que inscribe el reglamento interno inicial de cada fondo y de su
certificado.
El valor nominal de cada cuota
El numero total de las cuotas en que se divide el patrimonio del fondo.
El numero de cuotas que representa
La especificacin de los derechos de las cuotas agrupadas en clases as como las clases de
emisin. Cuando exista tal distincin.
La firma y sello de un miembro del directorio de la sociedad administradora y de su
representante legal, y
La numeracin correlativa coincidente con la de la matriz del talonario de donde los
certificados de participacin son expedidos. En la matriz constar la fecha, el nmero de
cuotas que comprend y la clase de emisin a que pertenece, cuando sea e) caso. Adems
del nombre, documento de identidad firma del participe o su representante.
Base legal:
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 18.
C?NCLE@%?NE@
Mediante este trabajo denominado "La Nueva Ley de Ttulos Valores hemos analizado cada
requisito formal que un titulo valor tiene, permitiendo conocer que cada persona que lo tenga
adquiera los derechos que este contenga considerando como actual titular sin importar
quienes hayan sido los titulares anteriores.
Tambin que un titulo valor tiene que tener requisitos de carcter como tambin particular, es
decir especficos a cada titulo valor.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es de contenido
econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero, entrega de mercaderas o derechos
de participacin.
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ZEGARRA GUZMAN, Oscar. Edicin Oficial Nueva Ley Ttulos Valores
Gua Rpida de Preguntas y respuestas Nueva Ley de Ttulos Valores
Dedi&atoria
Con cario a nuestros padres que con su gran aporte
hicieron posible la realizacin de este trabajo
ENVADO POR:
Li&$ Ad)$ Darwin Ebert Aguilar Chuui!uta
darwin_ebert@hotmail.com