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Sandra Elena Smano Uruea

Capitulo 11: Poltica Monetaria Gua de Lectura Capitulo 11: Poltica Monetaria Las polticas instrumentales sirven de medios para alcanzar objetivos de la poltica econmica La poltica monetaria, es una poltica de estabilizacin, como instrumento de polticas de corto plazo que persiguen la estabilidad. Los bancos buscan alcanzar la estabilidad de precios, tipo de cambio a travs de: infundir confianza a los agentes econmicos; y controlar la base monetaria Conceptos, artificies y objetivos de la poltica monetaria

Poltica Monetaria Polticas de estabilizacin Artifices

Accin empredida por las autoridades monetarias para cambiar la cantidad, disponibilidad o coste de dinero con objeto d contribuir a lograr objetivos de poltica econmica, como lograr crecimiento sostenido y equilibrio externo.

Actuaciones a corto plazo para poder mantener un nivel de demanda efectiva suficiente para alcanzar un nivel de crecimiento, de renta, de empleo, sin presionar el nivel de precios.

Agentes encargados de aplicar la poltica monetaria. El banco central encargado de los intrumentos monetarios que regulan la liquidez El gobierno mediante el ministerio de finanzas

Monetaristas: Sostienen que a largo plazo el dinero tiene un efecto difuso, en corto plazo produce efectos reales. El dinero es neutral a largo plazo y no influye en la produccin ni el en la tasa de inters. Los problemas que afectan a la inflacin, al empleo y crecimiento son de tipo estructura, la poltica monetaria entonces solo puede lograr estabilidad de precios cuando estas variables son de carcter coyuntural, porque no se puede hacer nada sobre los aspectos estructurales.

Sandra Elena Smano Uruea


Capitulo 11: Poltica Monetaria Gua de Lectura Estrategia de control monetario con objetivos intermedios: la aplicacin de la poltica monetaria a dos niveles.

Esquema de control monetario a dos niveles


Polticas que tratan de alcanzar sus objetivos ltimos a travs de unas variables monetarias inmediatas cuyo comportamiento pretende regular los bancos centrales de manera indirecta mediante el control de otras variables sometidas a su influencia directa. Se basa en la existencia de una relacin de que los objetivos ltimos de la poltica monetaria y los objetivos intermedios o monetarios

Proceso: Eleccin de una variable objetivo monetario: Puede ser en trminos de un agregado monetario, de un tipo de inters a largo plazo o considerando el tipo de cambio. o Considera la estabilidad de la relacin entre el objetivo o La capacidad del banco central de inferir sobre cada variable o La dificultad de prever la inflacin o Del tipo de cambio La eleccin de la variable operativa: Eleccin de variable que sirva como medio para alcanzar variable objetivo. o Su misin es que valga al banco central para facilitar el logro de objetivo monetario mediante el uso de instrumentos que estime ms oportunos o Al utilizar sta, la autoridad monetaria conoce el grado de expansin o contraccin de sus actuaciones. o Se puede elegir entre una magnitud representativa de la base monetaria o activos de caja o un tipo de inters a corto plazo, dependiendo del objetivo ltimo. Estrategia de control monetario directa sobre el objetivo inflacin Aplicacin de una estrategia directa sobre un objetivo. La diferencia entre la estrategia a dos niveles y la directa sobre el objetivo radica en que mientras en la primera las intervenciones en la poltica monetaria estn motivadas por variaciones esperadas en la inflacin cuando existen movimientos previos monetario. En la segunda no existe un objetivo intermedio cuantificado cuya consecucin se considere un medio para lograr el objetivo inflacin.

Sandra Elena Smano Uruea


Capitulo 11: Poltica Monetaria Gua de Lectura El funcionamiento de esta estrategia sobre el objetivo inflacin es el siguiente: El objetivo estabilidad se fija en trminos del IPC. Tiene que ser conocido. Se realizan previsiones de inflacin que sirven de variable relevante junto con otros indicadores cuantitativos y cualitativos. La variable clave de control suele ser el tipo de inters a corto plazo que oscila desde el tipo de inters a un da monetario al de 90 das. Instrumentos primarios de la poltica monetaria Tiene como caractersticas, ser predecibles y regulares, ya que ante situaciones de inestabilidad los agentes econmicos ya saben cul ser la actuacin del Banco Central. Y sus efectos pueden ser previstos Los instrumentos son:

Operaciones de mercado

Instrumento fundamental de poltica monetaria Consiste en la compra y venta de fondos pblicos o privados por parte del banco central que dota o retira liquidez al sistema financiero. Hay 2 tipos de operaciones , en firme o con pacto de compra

Consiste en la adquisicion por la autoridad monetaria, de valores o efectos descontados con anterioridad por la banca. Funciona como creditos concedidos por el Banco Central a los bancos con o sin garantia de titulos. Manipulacin de El volumen de redescuento se ve afectado por los sectores economicos, la tasa de redescuento tasa de redescuento y los limites maximos de redescuento.

Variaciones en las reservas obligatorias

El banco central exigen ciertas reservas frente a depositos a los bancos. Pueden tener diferentes fines, solvencia ,liquidez, control monetario o financiacion del deficit publico. Forma mas habitual de reservas es el coeficiente de caja establecido como una proporcion del volumen de depositos.

Sandra Elena Smano Uruea


Capitulo 11: Poltica Monetaria Gua de Lectura La efectividad de la poltica monetaria a travs del modelo IS-LM La efectividad de la poltica monetaria se puede explicar ya que: Un incremento de la cantidad de dinero en circulacin, a travs de una operacin de compra de ttulos en los mercados financieros supondr un desplazamiento hacia la derecha de la curva LM, con el consiguiente efecto multiplicador sobre el nivel de renta y el descenso de los tipos de inters La efectividad de la poltica monetaria depende de cmo la demanda de dinero sea sensible o no respecto a los tipos de inters. La curva IS tambin influir en la efectividad de la poltica monetaria. Debido a la relacin entre el mercado de bienes y monetario. Importancia como complemento de la poltica fiscal, para estimular la inversin y conseguir pleno empleo. Limitaciones de la poltica monetaria Existencia de Retardos
El tiempo de respuesta cuando se toma una medida, el efecto es retardado. Las decisiones de los consumidores para modificar su consumo , requieren un tiempo para que se vean afectadas.

Inestabilidad de la velocidad de circulacin del dinero Eficacia contractiva y expansiva Influencia del sector publico

Este comportamiento distorsiona la evolucion de la oferta monetaria. Sus factores son muchos.

La poltica fiscal es efectiva cuando es contractiva que cuando es expnasiva. Esto se debe a que las decisiones de los agentes economicos para invertir o consumir se basan no solamente en las tasas de inters Financiar el dificit pblico supone quejas del BC porque limita sus posibilidades de actuacin

Factores Sectoriales

La poltica monetaria no puede ser muy restrictiva debido a motivos sociales. Por presiones de grupos menos desfavorecidos

Influencia del sector exterior

La entradas del extranjero constituyen un factor autonmo de inyeccin de liquidez que el banco debera compensar a travs de su actuacin sobre la liquidez de los bancos o desincentivando la inversin extranjera en el pas