Este caso requiere el estudiante para evaluar el dividendo alternativo payout polticas que una empresa puede seguir.

Necesitan evaluar las alternativas respecto a ambos los hechos financieros del firme as como los accionistas' preferencias de dividendo. Un. La empresa ha experimentado ingresos positivos y crecientes desde l fueron pblicos en 1997 Administracin cree que EPS tendra que quedar establo sobre el prximo tres aos ( 10%). Este estable ganando el patrn es conducive a tener alguna forma de dividendo regular payout poltica. Cualquiera la poltica de dividendo regular o el bajo-regular-y-poltica de dividendo extra sera compatible con la estabilidad de ingresos. El constante payout la proporcin podra trabajar pero puede ser inaceptable a los accionistas debido a la naturaleza de la industria. La competicin en la industria de acceso del Internet es fuerte. Tener que volatilidad de experiencia de Acceso General en sus ingresos pasaran esta volatilidad encima a sus accionistas a travs de cambios de dividendo. b. El bajo-regular-y-poltica de dividendo extra tendra que ser adoptada para dos razones. Primero, esta aproximacin proporciona la estabilidad de dividendo compatible con la estabilidad de ingresos de la empresa y crecimiento . Secondly, la empresa tiene la flexibilidad para aumentar o dividendos de disminucin cundo ingresos vacillate debido a condiciones econmicas o competitivas . c. Hayseis factores el tablero tendra que considerar antes de poner una poltica de dividendo inicial: 1. Los constreimientos legales Son all restricciones legales que vienen a juego que prohibir la empresa de pagar un dividendo? Un constreimiento comn en la mayora de estados es la empresa no puede pagar dividendos fuera de capital legal, el cual es normalmente medido como el par valor de stock comn, plus quizs muy pagado-en capital en exceso de par. 2. Prstamo de constreimientos contractuales covenants puede ser en sitio que coloca algunas prohibiciones en la habilidad del firme de pagar dividendos. 3. Constreimientos internos Estas direcciones de factor si o no la empresa tiene los fondos disponibles para hacer el cash pagos de dividendo. A pesar de que legalmente una empresa puede borrow para pagar dividendos, ms los prestamistas son reticentes de hacer tales prstamos. 4. Perspectivas de crecimiento Si las necesidades firmes los fondos para invertir en proyectos nuevos o actuales pueden desear retener ingresos para financiar las inversiones. La empresa puede pagar dividendos y entonces levantar fondos externally, pero a menudo estas fuentes externas son ms caras y/o aumentar el riesgo de la empresa. 5. Consideraciones de dueo A pesar de que es imposible a maximize la riqueza de cada dueo solo, los directores tendran que considerar el estado de impuesto, dueos' otras oportunidades de riqueza, y posibilidades de dilucin de la propiedad cundo haciendo la decisin de dividendo. 6. Consideracin de mercado Cmo participantes de mercado ven la decisin de dividendo? Este factor est preocupado con el contenido de informacin de la decisin a instituto un dividendo payout donde ninguno anteriormente existi. d. McNeely/Mcneely querr poner un dividendo que es alto bastante para informar accionistas de la fuerza financiera de la empresa. Necesita ser cautious de no ponindolo demasiado alto y forzando la empresa a una posibilidad de corte del dividendo en aos futuros. La volatilidad de EPS es una consideracin importante. Un escenario de casopeor para EPS la volatilidad es minus 10%. EPS Podra ser tan abajo como 3.33$, pero podra aumentar a 4.07$ en un resultado de casomejor. El escenario ms probable crecimiento de 5% resultados en un EPS de 3.89$. Tiene que tambin mirada en las polticas de dividendo de empresas de

competidor. Qu es su poltica actual y qu poltica siguen cundo primero empezaron pagar fuera de un dividendo? El inversor es parcialmente puede formar sus expectativas de las decisiones de estos competidores. e. El dividendo inicial tendra que ser aproximadamente 0.72$ por participacin por ao (0.18$ por trimestre). El acceso general ha tenido EPS en exceso de 0.72$ desde 1995, el ao despus de que fueron pblicos. Esta cantidad es un payout proporcin de sobre 20% basado en 2000 EPS. Esto es un dividendo inicial sustancial, el cual es probablemente lo que est necesitado por el mercado desde inversores en general el acceso ha experimentado agradecimiento de precio de participacin rpido. Para empezar con demasiado abajo de un dividendo sealara una disminucin en el potencial de inversin de la empresa. Para hacer el dividendo ms alto puede colocar tensin financiera en la empresa en el futuro cercano tiene que disminucin de beneficios. Incluso si la empresa EPS declin 10% a 3.33$ el payout la proporcin aumentara a nico 21.6%. Si mejor que los ingresos esperados estn experimentados, la empresa puede declarar el dividendo extra para compartir esta riqueza con accionistas .