Psicologia de Mercados

AVISO
O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais caractersticas dos produtos derivados aqui apresentados, no especificando todos os possveis riscos ou caractersticas dos mesmos. Este documento tem tambm o objectivo de suporte e dever ser lido em conjunto com o seminrio realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este. Este documento meramente informativo, no sendo uma recomendao de investimento, uma solicitao de compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participao em qualquer estratgia de negociao particular. Qualquer grfico, cotao indicativa de preos ou anlise aqui abrangida foi preparada com base em parmetros que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, no dada nenhuma garantia quanto a preciso de qualquer cotao, grfico ou anlise. Os dados includos no presente documento referem-se ao passado e no so indicadores confiveis de resultados futuros. Toda a informao presente neste documento reflecte as condies prevalecentes no mercado e a opinio do banco data de realizao do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alterao sem aviso prvio. Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estaro expostos. Os produtos derivados aqui apresentados, so investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de cmbio, risco de preo, risco de crdito, risco poltico, risco de empresa e de valor temporal. Os produtos derivados devido alavancagem inerente so sujeitos a riscos de investimento, incluindo a possibilidade de perda superior ao total do capital investido. As caractersticas especficas de cada produto derivado so definidas por cada market maker e estas podem variar devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido.

Copyright 2012 Banco Best

Psicologia de Mercados

80% da actividade de trading baseado em factores emocionais (ou no controlo dos mesmos) e apenas 20% em factores meramente tcnicos. O controlo emocional assim chave para uma actividade de trading lucrativa.

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Eterna Pacincia

Inteligncia

Piloto Automtico

Mitos

Dimenso da Carteira

Casino Culto da Personalidade

Elitismo

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Mito da Inteligncia
1. Um bom trader pode at nem ter um currculo invejvel ou ser um intelectual; 2. uma pessoa arguta e perspicaz, mas no necessariamente uma inteligncia suprema ou um gnio; 3. O seu segredo , muito provavelmente, saber controlar o seu pior inimigo as suas emoes.

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Mito das Elites

1. Investir no longo prazo em mercados accionistas oferece, em mdia, maior rentabilidade do que qualquer outro activo; 2. A Internet tornou a informao dos mercados muito mais acessvel, sendo esta praticamente veiculada em tempo real; 3. Um investidor mais informado e com acesso a diversas ferramentas de investimento comuns tem boas hipteses de conseguir obter rentabilidades positivas.

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Mito da Carteira Pequena

1. Um trader perdedor no precisa de uma carteira maior, mas sim de um mtodo de actuao concreto e coerente; 2. Para destruir riqueza, indiferente ter uma carteira grande ou pequena. Quanto maior a carteira, maior a perda; 3. Os riscos assumidos aumentam exponencialmente quando no se tem uma estratgia de actuao concreta.

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Mito do Piloto Automtico

1. Procurar competncia enlatada em sistemas desenvolvidos por terceiros ceder ganncia, preguia e analfabetismo matemtico; 2. Nenhum sistema de trading informticos numa fortuna; transformar cdigos

3. Os que compram sistemas desta natureza so exactamente similares aos cavaleiros medievais que pagavam a alquimistas pelo segredo de transformar metais em ouro.

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Mito do Culto da Personalidade

1. Os Gurus so produtos de moda em determinados momentos, esto em alta e depois simplesmente desaparecem quando comea a falhar a sua percepo sobre os mercados; 2. Se os Gurus fossem de facto excelentes traders, no precisariam de recorrer a fontes de rendimento alternativas como venda de livros, sistemas de trading, conferncias, etc..

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Mito do Casino
1. A Bolsa no um jogo, mas sim um mercado complexo com diversos intervenientes (emitentes/investidores) com objectivos muitas vezes antagnicos; 2. Investir em Bolsa assim uma actividade que tem os seus parmetros de actuao e o risco inerente, como qualquer outra actividade (ex: desporto); 3. Jogar no Casino apostar num padro totalmente aleatrio, que nada tem a ver com a economia;

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Mito da Eterna Pacincia

1. Existe Custo de Oportunidade em todas as decises da nossa vida, incluindo obviamente as decises de investimento; 2. Em cenrios de taxas de juro elevadas, uma aco que no sobe significa que o investidor estar a deixar de ganhar numa aplicao alternativa de menor risco.

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Teorias

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Psicologia das Massas

Psicologia de massas no mais do que um comportamento de grupo, em que as massas se sentem confortveis fazendo algo simplesmente porque obtm conforto do facto de haver muito mais pessoas como elas que esto a fazer a mesma coisa. Nos mercados bolsistas e numa situao de comportamento grupal, os lderes obtm normalmente todos os benefcios enquanto que os seguidores cegos assumem normalmente os riscos associados.

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Psicologia das Massas

Momentos de compras agressivas (bolhas) ou vendas agressivas (crashes) so exemplos claros de comportamento de massas que irracional e motivado pela emoo extrema (ganncia nas bolhas, medo extremo nos crashes).

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Psicologia de Massas
Algumas lies

Temos de aprender que, em termos de mercados financeiros, tudo o que extremamente popular e est na moda, deve estar prximo de um fim ou de uma inverso. O timing para assumir uma posio ganhadora acontece, normalmente, quando essa posio vista como sendo muito negativa e com uma probabilidade de sucesso relativamente baixa.

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Teoria da Opinio Contrria

O investimento contrrio gira volta de emoes. Vencer as emoes apostar numa posio radical contra as foras do mercado baseadas no medo e na ganncia. Tudo o que necessrio num contrrio este determinar o sentimento de mercado vigente e decidir ir contra esse sentimento. Embora parea um conceito simples, de difcil concretizao. Ser um contrrio requer assim um elevado grau de disciplina mental e princpios rgidos de actuao no mercado.
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Teoria da Opinio Contrria

Algumas lies

Independentemente de razes tcnicas ou fundamentais e mesmo que um investimento parea muito favorvel, a verdade que o medo de investir est presente no contrrio. O pensamento : Sou o nico a comprar. No quero (no devo) ir contra a opinio vigente. O verdadeiro contrrio sentir sempre o medo e ter de combat-lo e dizer: Agora, o timing para comprar.

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Inimigos do Trader
A dupla M & G

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A fora M(edo)
Expectativas no satisfeitas geram conflitos entre as nossas crenas e a realidade. Para evitar esses conflitos, criamos defesas contra a informao que pode confirmar a existncia do conflito. Essas defesas consistem em negaes, racionalizaes e justificativas, que vem distorcer a percepo da realidade. Quando a disparidade entre o que acreditamos e o que est a acontecer muito grande, as defesas mentais e as iluses partem-se e entramos em estado de choque.

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A fora M(edo)
Em suma, o medo gera hesitao (ansiedade, confuso) e acaba por diminuir a nossa percepo sobre boas oportunidades presentes no mercado, limitando assim a nossa capacidade de resposta; O medo diminui tambm o nosso raio de aco e limita a nossa capacidade de absorver informao alternativa relevante;

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A Fora G(anncia)
Para muitos, a principal motivao inicial para investir na Bolsa a ideia da riqueza rpida. Este sentimento cega o investidor para a realidade e faz com que este s veja aquilo que lhe interessa ver (apenas selecciona a informao certa que refora as suas apostas). Este sentimento aparece quando estamos no mercado com um enorme excesso de confiana (bull market). Nos sucessivos ganhos obtidos, sentimo-nos mais confiantes e ousados. Somos invencveis!

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A Fora G(anncia)
Para combater os efeitos da ganncia, h que: Ter um plano concreto de investimento baseado num horizonte temporal de longo prazo; Manter uma forte disciplina de actuao; No ser influenciados pelos contgios da ltima moda.

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Uma Histria de Trading

(ficcionada)

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Tudo um mar de Rosas

Tudo comea com algumas dicas de amigos experientes e a tradicional sorte de principiante. Existe excesso de informao, mas tudo novidade, tudo grandioso. O investidor fica maravilhado com os mercados. O optimismo e o entusiasmo imperam! Isto est a correr bem, p!! Estou numa onda ganhadora! Fantstico! Nada pode correr mal.. Somos invencveis (e ricos)!! As emoes fortes sucedem-se e a euforia est no seu auge!

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Ai!!!! Os espinhos tambm picam!

Acabou a sorte de principiante e os mercados comeam naturalmente a corrigir! A carteira desvaloriza e as emoes comeam a dominar as decises a tomar: Fase 1 - Isto apenas uma pequena correco! Afinal, isto j tinha subido muito. Precisa de acalmar para poder subir mais!! Tenho de manter-me firme! Fase 2 - Isto no pode estar a acontecer! Os mercados so irracionais! Tenho de ter pacincia! Isto um teste minha resistncia! Fase 3 - Ai, ai, ai!! Nunca pensei que chegasse a este ponto! E agora? O melhor fechar j todas as posies!
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O mundo est todo contra mim!!

E quando tudo corre realmente mal, todos so culpados: o mercado, os agentes econmicos, os jornalistas, toda a gente!!! Palavras como conspirao, trama, manipulao, azar, sucesso de ms notcias, dificuldades tcnicas, onda negativa, comeam a aparecer no vocabulrio do investidor; O desespero instala-se. O mundo no quer que o trader enriquea Essa a mais pura das realidades!!

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Oops!! Onde est a minha carteira?

O melhor vender tudo! Isto ainda est s a meio da queda! Vou saltar fora AGORA a qualquer preo! E num turbilho de emoes e de erro em erro, caminhamos rapidamente para a nossa primeira falncia um momento fundamental na vida de um trader iniciado; Um momento que nos torna mais fortes (ou no.) e que o primeiro sinal evidente que precisamos de uma estratgia coerente de actuao no mercado. O preo a pagar foi bastante alto por esta informao. Mas, acima de tudo,

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Estamos vivos!!!
(e prontos para errar ainda mais.)

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E de erro em erro, 5 anos passaram..

A experincia no se ganha de um dia para o outro. Vai aparecendo com o passar do tempo e com muita tentativa e erro e muitas menos-valias mistura. O essencial aparentemente comea a ficar claro: o principal inimigo est muito perto, dorme mesmo connosco e um verdadeiro destruidor de capital

Sim, o inimigo somos mesmo NS!!!

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10 anos depois ou a novela do Agora, eu j sei..

E j passaram 10 anos. Depois de poucos altos e muitos baixos, sentimo-nos mais maduros, mais experientes; J vimos crashes, crises mundiais, falncias, atentados terroristas, gripes epidmicas J cometemos os piores erros de trading e mesmo assim, sobrevivemos. Comeamos a acreditar que estamos preparados. Uma sensao de calma invade-nos a alma.

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A Mente (confusa) do Investidor

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Crculo Virtuoso do Sentimento

Ponto de Mximo Risco

Emoo Forte Entusiasmo Optimismo

Euforia

Ansiedade Negao Medo Desespero Pnico Alvio Esperana Derrota Depresso Optimismo

Capitulao

Ponto de Mxima Oportunidade

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Combater a Emoo
Frmulas de sucesso

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E com 3 ingredientes apenas:

1. Domnio Emocional 2. Um sistema de Trading lgico 3. Money Management / Gesto do Risco

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Dominar as emoes
Negociar tem um forte peso psicolgico

Auto-disciplina Idealizar um plano independentemente do que possa correr mal;

mant-lo

Auto-confiana Confiar na nossa anlise e nas nossas decises, mesmo que em determinado momento possa parecer que nada est a nosso favor; Reconhecimento das nossas fraquezas - Reconhecer que somos humanos e que as emoes vo ter sempre um peso nas nossas decises. Conhecendo as nossas fraquezas, podemos aprender a tirar partido delas na negociao bolsista.
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Sistemas de Trading
Bom senso e Filtragens

O excesso de informao pode acabar com um sistema de Trading. A ttulo de exemplo, a Anlise Tcnica engloba mais de 600 indicadores diferenciados, cada um com o seu maior ou menor grau de adeso realidade de cada ttulo; O melhor conselho a dar para criar um sistema de negociao simplesmente o bom senso e uma filtragem cuidada da informao (e dos ttulos) a analisar.

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Sistemas de Trading
Regra n 1 Stop Loss

fundamental incorporar o potencial de perda (ele existe, probabilstico) no seu sistema de trading. Confrontar e aceitar a inevitabilidade das perdas uma importante caracterstica de um bom trader.

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Sistemas de Trading
Regra n 2 Controlar as hesitaes

Perante um negcio perdedor, no h contemplaes. No temos de avaliar, reflectir, reconsiderar, julgar, mas apenas fechar a posio, porque no respeitou o nosso critrio global de entrada que era ter LUCRO. O mesmo se verifica com os ganhos. As mais-valias so virtuais, enquanto no as tornar efectivas. Nada garantido, se houver hesitao na venda;

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Sistemas de Trading
Regra n 3 Ganhos grandes vs perdas pequenas

Manter perdas pequenas uma forma de proteger o seu capital para que negcios lucrativos possam de facto trazer um aumento do valor da sua carteira;

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Sistemas de Trading
Regra n 4 Liquidez (tambm) um bem precioso

Em momentos de grande incerteza, ter liquidez a melhor arma contra o excesso de volatilidade dos mercados;

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Sistemas de Trading
Regra n 5 Rentabilidade versus Risco

Comparar sempre a potencial Rentabilidade vs potencial Risco antes de tomar uma deciso sobre um negcio especfico (ex: um rcio de 3 para 1 parece uma boa abordagem);

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Sistemas de Trading
Regra n 6 Pausa para reflexo

Na ocorrncia de perdas de carteira superiores a 5%, uma pausa na negociao sempre boa conselheira, ajudando a reavaliar estratgias e erros cometidos (no pratique Trading de vingana).

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Sistemas de Trading
Regra n 6 Pausa para reflexo

Na ocorrncia de perdas de carteira superiores a 5%, uma pausa na negociao sempre boa conselheira, ajudando a reavaliar estratgias e erros cometidos (no pratique Trading de vingana).

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Gesto do Risco e Money Management

O objectivo preservar Capital

O objectivo central assegurar a conservao do Capital. O Capital leva tempo a crescer, mas pode ser dizimado muito rapidamente apenas cometendo alguns erros bsicos. A aprendizagem nos mercados pode assim tornar-se cara, caso no haja um plano financeiro previamente definido.

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Gesto do Risco e Money Management

Filtrar, filtrar, filtrar!!!

Mais importante do que analisar o mercado, os ttulos, o momento, ter um conjunto de regras/filtros definidas na gesto do nosso dinheiro. Alguns factores a ter em conta: 1. Peso da carteira gerida no total do patrimnio; 2. Percentagem de liquidez em carteira; 3. Relao Risco / Rentabilidade (pelo menos 1 para 3);

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Gesto do Risco e Money Management

Factores a atender

4. Stop Loss a colocar em cada negcio; 5. Rentabilidade exigida em cada negcio e seu reflexo imediato numa ordem de venda (trailing stop); 6. Controlo peridico de operaes realizadas visando melhorias na estratgia a utilizar (ex: base mensal ou trimestral).

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O caminho para a runa

Eu evolui do nada apenas para chegar a um estado de extrema pobreza.
Groucho Marx, que perdeu 250.000 Usd num nico dia no crash de 1929.

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Como ser uma pessoa infeliz em Bolsa?

1. Baseie a sua recolha de informao em dicas, rumores e conselhos de conhecidos e taxistas; taxistas; 2. Coloque maior f na informao que realmente quer ouvir; ouvir ; 3. Manipule a informao para que parea confirmar aquilo que fez; fez; 4. Compre quando o vizinho de lado e toda a gente estiver a comprar e venda quando os mercados colapsarem; colapsarem; 5. Arrisque muito e sem quaisquer regras de exposio; exposio;

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Como ser uma pessoa infeliz em Bolsa?

6. Feche investimentos de longo prazo ao fim de uma semana porque esto a dar lucro; lucro; 7. Conserve investimentos de curto prazo com perdas e reclassifiquereclassifique -os para investimentos de longo prazo; prazo; 8. Altere os seus stops quando o mercado estiver contra si na esperana de uma inverso inverso; ; 9. Confie mais nas opinies dos outros do que nos factos; factos; 10. Esquea Esquea-se que os mercados financeiros so difceis de negociar. negociar .

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Conselho final:
If you dont know who you are, the Stock Exchange is an expensive place to find out.

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