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Boletn Econmico Financiero Ref.368806 (01/12/2005)

Ratios: anlisis econmico-financiero

1. INTRODUCCIN En este artculo pretendemos mostrar la importancia de los ratios como indicadores financieros y econmicos. Las PYMES y Grandes Empresas tienen la necesidad de utilizar los ratios como herramienta de control y medio para poder tomar decisiones con la mayor fiabilidad. 2. DEFINICIN DE RATIOS El ratio es la relacin entre dos magnitudes, el cociente que resulta de una divisin. Si queremos poner en comn a dos masas homogneas de un balance y nuestro objetivo es saber la relacin que tienen entre si, podemos compararlas usando el ratio como herramienta. 3. RATIOS DE CONTROL Podemos poner dentro de este apartado los ratios que tienen como objetivo la previsin de tesorera de cara a hacer frente a los pagos. Una herramienta muy utilizada por las empresas es el fondo de maniobra, que consiste en restarle al activo circulante el pasivo exigible, de este modo (dependiendo del sector econmico en el que opere la empresa) si el FM es positivo la empresa no tendr problemas de liquidez y si es negativo podra incurrir en suspensin de pagos. Hemos definido el Fondo de maniobra porque tambin se puede expresar como ratio, se conoce como el Ratio de Liquidez. Seguidamente expresaremos la formula del ratio y el anlisis del cociente: Activo C irculante Ratio de Liquidez = Pasivo Exigible a C orto Plazo Para el correcto funcionamiento de la empresa el resultado debera ser 2, si es menor se puede llegar a la suspensin de pagos y si es mayor podramos hablar de activos ociosos. Este ratio tiene otra variante, posiblemente ms til para las empresas que tienen una rotacin ms lenta en el stock de mercaderas. Por este motivo, el ratio de tesorera tambin llamado Acid Test elimina la incidencia de las existencias, es decir, evala la capacidad de hacer frente a los pagos con el Realizable y Disponible que la empresa tiene en su activo. (Realizable + Disponible) Ratio de Tesorera (Acid Test) = Exigible a C orto Plazo El resultado de este ratio debera ser 1, como en el caso anterior si es menor se puede llegar a la suspensin de pagos y si es mayor podra tener activos ociosos. 4. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO Estos ratios son utilizados para analizar la cantidad y calidad de la deuda, por ejemplo, el ratio que hablara de la cantidad es el de endeudamiento. Total deudas Ratio de endeudamiento = Total Pasivo El resultado aproximado para un buen endeudamiento debera ser de 0,5 o 0,6, si este fuese superior la empresa correra el peligro de descapitalizarse, es decir, dependera de terceros y perdera su autonoma. Si por el contrario fuese inferior la empresa podra tener un exceso de capitales propios.

Dentro de la deuda podemos extraer el ratio de calidad de sta, se calcula comparando el la deuda a corto plazo con la deuda total. Exigible a C /P Ratio de C alidad de Deuda = Pasivo Exigible No se puede calcular cual sera el resultado ptimo, puesto que no todas las empresas tienen acceso a los prstamos a L/P, pero evidentemente cuanto menor sea este cociente mejor calidad tendr la deuda. Podemos tambin calcular la rapidez o capacidad que tiene la empresa para devolver los prstamos, mediante la siguiente relacin: (Beneficio Neto + Amortizaciones) Ratio capacidad devolucin prest = Prstamos C uanto mayor sea el cociente mejor capacidad tendr la empresa de eliminar las deudas con el C ash Flow obtenido. Tambin existe un ratio de control para los gastos financieros en los que cae la empresa cuando se endeuda. Gastos Financieros Ratio gastos financieros = Ventas Si el ratio da un resultado superior a 0,05 los gastos financieros son excesivos. Los gastos deben ser menores que 0,04 para que sean correctos. 5. RATIOS DE ROTACIN DE ACTIVOS Estos ratios nos permiten ver cuantas veces se genera una partida de activo durante el ao, por ejemplo nos permiten estudiar el tiempo que tenemos determinadas existencias en stock. Vamos a estudiar los ms utilizados, los de rotacin de clientes, de proveedores y de mercaderas. Para saber la media de tiempo que la empresa esta obteniendo en sus cobros utilizar el ratio de Plazo de C obro: (C lientes + Efectos a cobrar + Efect. descontados pendientes de vencer) =Z Ventas Ratio Plazo de C obro = (Z x 365 das) Si queremos eliminar la incidencia del IVA deberemos multiplicar las ventas por (1 ms el tipo impositivo -4%, 7%, 16%,...- que aplique a sus clientes), ya que en la partida del numerador los clientes si que tienen incluido el IVA en sus importes. C alculando este ratio sabremos cuantos das tarda la empresa en cobrar de sus clientes. No podremos realizar un estudio correcto de previsin de tesorera si no complementamos el ratio anterior con el siguiente, el de Plazo de Pago: (Proveedores ) x 365 das Ratio Plazo de Pago = C ompras De la misma manera que en el ratio anterior si queremos eliminar la incidencia del IVA deberemos multiplicar el denominador de compras por el tipo impositivo correspondiente. C on el clculo de estos dos ratios podremos calcular el Fondo de Maniobra que debe tener la empresa, por ejemplo: Plazo de Pago Plazo de C obro = Negativo Si tenemos de la resta un resultado negativo significar: que pagamos antes que cobramos de los clientes, por lo tanto

necesitaremos dinero lquido para afrontar los pagos inmediatos. Plazo de C obro Plazo de Pago = Positivo Si por el contrario la resta es positiva (por ejemplo en el sector de restauracin) significar: que cobramos antes de los clientes y los proveedores nos financian durante ms tiempo. Por ltimo estudiaremos el ratio de Rotacin de Stocks, que se obtiene de la siguiente manera. C uanto mayor sea este ratio significar que se generan ms ventas con menos inversin, en este caso de stocks. Para mejorar el ratio y hacerlo ms fiable deberamos valorar las ventas a precio de coste. 6. CONCLUSIN Es cierto que un balance de situacin es una foto en un determinado momento de la situacin financiera de una empresa, pero relacionando partidas que integran este balance podemos prevenir y mejorar muchas situaciones. Para un estudio correcto es muy importante que el balance de situacin se compare con la C uenta de Explotacin, de ese modo, mediante la herramienta que hemos estudiado de los ratios se podr completar un buen Anlisis EconmicoFinanciero.

Ventas Ratio Rotacin de Stocks = Stocks

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