Ecole Prparatoire en Sciences Economiques, commerciales et Sciences de Gestion Examen du premier semestre Module : Analyse Financire Dure : 3H00

Deuxime anne Questions de cours : (4pts) 1- Quelles sont les sources de linformation financire ? 2- Que signifie un Fonds de Roulement ngatif ? 3- En cas de trsorerie ngative quelles sont les mesures possibles pour corriger la situation ? 4- Une trsorerie positive abondante, reprsente-t- elle un signe de bonne gestion financire ? argumentez. Exercice N 01 : (5,75pts) Le tableau suivant prsente les bilans fonctionnels condenss des entreprises A et B :
ACTIF actif immobilis A 1 400,00 B 4 000,00 PASSIF capitaux permanents 3 000,00 capitaux propres dettes long terme actif circulant actif circulant d'exploitation actif circulant hors exploitation trsorerie active total actif 1 700,00 200,00 600,00 3 900,00 2 000,00 300,00 1 700,00 8 000,00 passif circulant passif circulant d'exploitation passif circulant hors exploitation trsorerie passive total passif 2 400,00 1 500,00 400,00 100,00 200,00 700,00 8 000,00 3 900,00 1 000,00 2 000,00 600,00 A B

1- Calculez les indicateurs dquilibre financier suivants : a- Le Fonds de Roulement Net Global (par le haut et par le bas du bilan) b- Le Besoin en Fonds de Roulement c- La Trsorerie Nette. (par les deux formules) 2- Comparez et commentez la situation financire des deux entreprises.
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Exercice N 2 : (10,25 pts) Les informations suivantes ont t tires du bilan comptable et du compte de rsultat de lentreprise Draria Productions :
LIBELLE achats consomms autres charges oprationnels autres crances d'exploitation autres dettes d'exploitation autres produits oprationnels banque btiments brevets et licences caisse capital social charge de personnel charges financires crances clients crances hors exploitation dcouverts bancaires dettes envers les fournisseurs dettes financires dettes fiscales et sociales dettes hors exploitation dotations aux amortissements et provisions (pour le compte de rsultats). MONTANTS 37 950,00 750,00 337,50 450,00 960,00 262,50 8 250,00 750,00 487,50 12 000,00 4 800,00 735,00 3 375,00 750,00 450,00 4 800,00 4 500,00 300,00 300,00 LIBELLE effets payer effets recevoir quipements de production fonds de commerce impt taxes et versements assimils impts diffrs sur rsultat ordinaire matriel de transport Titres de participations production immobilise produits financiers reprise sur perte de valeur et provision rserves Rsultat (net) services extrieurs et autres consommations stock de matire premire stock de produits finis subvention d'exploitation variation stocks produits finis et encours ventes et produits annexes MONTANTS 225,00 525,00 2 325,00 2 632,50 3 750,00 480,00 300,00 750,00 780,00 300,00 525,00 15 795,00 1 125,00 2 250,00 18 480,00 44 615,50

1 105,50

Remarques : Les montants de lactif du bilan sont en valeurs nets Le taux de limpt sur bnfice des socits (IBS) est de 25% Travail faire : 1- Reconstituez le bilan comptable de lentreprise. 2- Etablir le bilan fonctionnel condens 3- Calculez le FRNG, le BFR et la TN. 4- Calculez les Soldes Intermdiaires de Gestion par la reconstitution du compte de rsultats. 5- Calculez la Capacit dAutofinancement et lAutofinancement sachant que le montant des dividendes slve 150. 6- Commentez la situation financire de lentreprise.
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Solution dexamen danalyse financire 2me anne Questions de cours : (4 Pts un point pour chaque rponse)
1- Le bilan, le compte de rsultat, le tableau de flux de trsorerie, le tableau de variation des capitaux propres, lannexe. 2- Un fonds de roulement ngatif signifie que les capitaux permanents ne couvrent pas la totalit de lactif immobilis. 3- Pour corriger une trsorerie ngative il est possible dassurer le recouvrement des crances pour les transformer en disponibilits, ou rduire les dlais de paiement accords aux clients. 4- Une trsorerie positive abondante nest pas forcment un signe de bonne gestion financire, car lentreprise nest pas sens cumuler du liquide dans les caisses et les comptes bancaires. Elle est sense par exemple injecter ces disponibilits dans le cycle dexploitation et augmenter ses capacits.

Exercice 1 : (Total de 5,75 Pts)

1- Le calcul des indicateurs dquilibre financier : (3,75 Pts soit 0,25 pour chaque formule et pour chaque rsultat)

indicateur FR (haut du bilan) FR (Bas du bilan) BFR TN TN

Formule Capitaux perm - actif immobilis actif courant - passif courant actif courant hors trsorerie - passif courant hors trsoreri FR-BFR Trsorerie active - trsorerie passive

Entreprise A Entreprise B 200,00 1 000,00 200,00 1 000,00 300,00 100,00 100,00 500,00 1 500,00 1 500,00

Commentaires : (2 pts soit 1 Pt pour chaque commentaire) Entreprise A : Cette situation nest pas satisfaisante : lorsque le FRNG est infrieur au BFR, celui-ci nest entirement couvert par les ressources longue et il faut donc trouver lquilibre financier en ayant recourt de la trsorerie ngative. Une trsorerie nette ngative signifie que lquilibre financier a t obtenu grce des concours bancaires courants ou des dcouverts bancaires. Ces financements courts sont gnralement trs couteux et placent lentreprise en situation de forte dpendance vis-vis des banques. Entreprise B : Cette situation est bien videmment excellente car lactif immobilis est entirement couvert par des ressources stables. Il existe simultanment un excdent de ressources de financement long et un excdent de financement court qui se traduisent par une trsorerie abondante. Elle est caractristique des grands groupes de distribution qui sont pays au comptant par leurs clients et paient leurs fournisseurs crdit (parfois jusqu 90jours) ; ils disposent ainsi dune

trsorerie abondante quils peuvent optimiser de manire ce quelle rapporte des produits financiers.

Exercice 2 : ( total de 10,25 pts)

1- Le bilan comptable : (2.25pts) actif actif non-courant immobilisations incorporelles fonds de commerce brevets et licences immobilisations corporelles batiments quipements de production matriel de transport immobilisations financires placements financiers actif courant stocks et encours stock de matire premire stock de prduits finis crances crances clients effets recevoir autres crances d'exploitation crances hors exploitation disponibilits banque caisse Total Actif passif passif non-courant capital social 2632,5 rserves 750 rsultat dettes financires 8250 2325 480 300 passif courant dettes envers les fournisseurs 1125 dettes fiscales et sociales 2250 effets payer autres dettes d'exploitation 3375 dettes hors exploitation 525 337,5 750 trsorerie passive 262,5 dcouverts bancaires 487,5 23850

12000 300 525 4500

4800 300 225 450 300

450 23850

2- Le bilan fonctionnel condens : (1pts)

ACTIF
actif immobilis

Montants

PASSIF
capitaux propres dettes long terme

Montants
17325
12825 4500

14737,5 capitaux permanents

actif circulant
actif circulant d'exploitation actif circulant hors exploitation tresorerie active

9112,5 passif circulant

7612,5 passif circulant d'exploitation passif circulant hors 750 exploitation 750 tresorerie passive

6525
5775 300 450

total actif

23850 total passif

23850

3- Calcul des indicateurs dquilibre financier (1,25pts) soit 0.25 pour chaque ligne

Indicateur FR (par le heut du bilan) FR (par le bas du bilan) Besoin en Fonds de Roulement Trsorerie Net Trsorerie Net

Formule Capitaux permanents - actif immobilis Actif circulant - passif circulant actif circulant hors trsorerie - passif circulant hors trsorerie FR - BFR Trsorerie active - Trsorerie passive

Rsultat 2587,5 2587,5 2287,5 300 300

4- Soldes intermdiaires de gestion : (2,5 Pts)

ventes et produits annexes variation stocks produits finis et encours production immobilise subvention d'exploitation Production de l'exercice achats consomms services extrieurs et autres consommations consommation de l'exercice valeur ajoute charge de personnel impt taxes et versements assimils excdent brut d'exploitation autres produits oprationnels autres charges oprationnels dotations aux amortissements et provisions reprise sur perte de valeur et provision rsultat oprationnel produits financiers charges financires rsultat financier rsultat ordinaire avant impt impts exigibles sur rsultat ordinaire impts diffrs sur rsultat ordinaire rsultat net des activits ordinaires produits extraordinaires charges extraordinaires rsultat extraordinaires rsultat net de l'exercice

44 615,50 18 480,00 750,00 63 845,50 37 950,00 15 795,00 53 745,00 10 100,50 4 800,00 3 750,00 1 550,50 960,00 750,00 1 105,50 655,00 780,00 735,00 45,00 700,00 175,00 525,00 525,00

5- Calcul de la CAF et de lAF (2 pts) a- CAF CAF = rsultat net + dotation aux amortissements reprise sur perte de valeur et provision +moins value de cession des immobilisations plus value de cession des immobilisations (0,5pts ) CAF = 525 + 1 105,5 = 1 630,5 (0,5pts)

b- AF : AF = CAF Dividendes (0,5pts) AF = 1630,5 150 = 1480,5 (0,5pts)

6- Commentaire : (1pts) La situation de cette entreprise est satisfaisante sur le plan de lquilibre financier car la prsence dun FRNG positif indique que les emplois stables sont entirement financs par des ressources stables. Le FRNG couvre par ailleurs largement le BFR ; il en rsulte une trsorerie positive importante. Il faut alors veiller ce que cette abondance de trsorerie soit gre de manire optimale. On pourra par exemple procder des placements financiers pour obtenir des produits financiers et raliser des plus-values.