PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Abril 2012

La informacin contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposicin oral. Asimismo, su carcter es referencial y no debe interpretarse como una recomendacin para decisiones empresariales, especialmente de inversin especfica.

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Ideas principales.
1. La economa peruana ha liderado el crecimiento de la regin en los ltimos aos.

2.

El crecimiento de la clase media y el dinamismo de algunos mercados generan un buen entorno para invertir.

3.

En el 2013, la economa peruana seguir liderando el crecimiento en la regin.

4.

Conflictos sociales son un riesgo para grandes proyectos de inversin vinculados a la explotacin de RRNN.

5.

El sol continuar aprecindose a menor ritmo que otros pases de la regin.

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Ideas principales.

6.

Inflacin por encima de 3%, pero sin generar riesgos macroeconmicos.

7.

La economa peruana puede sostener tasas de 5,5%-6,5% los prximos cinco aos.

8.

A pesar de las buenas perspectivas de la economa peruana, existen riesgos y desafos que pueden afectar el crecimiento de mediano plazo.

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Per ha liderado el crecimiento econmico de la regin.

CRECIMIENTO ACUMULADO DEL PBI 2004-2011 1/

(Var. %)
Per Argentina Colombia Bolivia Brasil Latam Chile Mundo Mxico 0 1/ 2011 es estimado. 18 20 40 60 80 37 37 33 33 31 29 62

CRECIMIENTO ACUMULADO DE LA INVERSIN BRUTA FIJA, 2004-2011 1/

(Var. %)
Per 152 126 106 100 94 85 76 29 0 1/ 2011 es estimado. 50 100 150 200

60
Argentina Colombia Venezuela Chile Bolivia Brasil Mxico

Fuente: FMI, APOYO Consultora

Fuente: FMI, APOYO Consultora

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Principales motores del crecimiento: inversin y apertura comercial.

INVERSIN PBLICA Y PRIVADA

(% del PBI )
27,0 25,0 23,0
30,0 45,0 40,0 35,0

APERTURA COMERCIAL 1/
(% del PBI )

21,0
25,0

19,0
20,0

17,0
15,0

15,0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: BCR, APOYO Consultora

1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 1/ Suma de exportaciones e importaciones totales. Fuente: BCR, APOYO Consultora

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Estabilidad macroeconmica.
2010 : DEUDA PBLICA
( % PBI)
Grecia

INFLACIN PROMEDIO, 2004-2011 1/

(Var. %)
Venezuela
Irlanda

Argentina Bolivia Brasil Colombia Mxico Chile Per 0 1/ 2011 es estimado. 5 10 15 20 25

EE.UU Reino Unido Espaa Brasil Mxico Per China Chile 0 50 100 150

Fuente: FMI, APOYO Consultora

Fuente: Barclays Capital, JP Morgan

El ratio de deuda pblica del Per se redujo de ms de 40% del PBI en el 2004 a cerca de 20% en el 2011.

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Expansin de la clase media.

EVOLUCIN DE LOS NSE EN EL PER

20031/
1,4 millones de habitantes
1% 4% 15%

2011
2% 7% 20%

2,7 millones de habitantes

NSE A NSE C NSE E

NSE B NSE D

1/ Aplicacin de la frmula NSE APEIM 2011 a la ENAHO 2003.

Fuente: Ipsos APOYO

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Per es ms que solo minera.

PER: COMPOSICIN DE LA PRODUCCIN, 2007

(% de valor agregado bruto)
140

CRECIMIENTO ACUMULADO POR SECTORES 2004-2011

(Var. %)

Servicios 40,5

Manufactura 18,0

125

120 100

Agricultura 6,5 Construccin 5,6

80 60 40 20

71

67

62

62

10

Minera e hidrocarburos 15,6 Comercio 11,1 Pesca 0,8 Electricidad y agua 1,9 Fuente: INEI

0 Construccin Comercio Manufactura no primaria Total Servicios Minera

Fuente: BCR

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Pas atractivo para la inversin.

ECONOMAS MS ATRACTIVAS PARA IED, 2011 - 2013 1/

CALIFICACIN DE RIESGO CREDITICIO

Pas Chile Grado de inversin Mxico Brasil Per Colombia Venezuela Grado especulativo Bolivia Argentina Ecuador
1/ Obtenida el 30 de agosto del 2011. 2/ Obtenida el 10 de noviembre del 2011. 3/ Obtenida el 16 de diciembre del 2009.

90 80

(Total de respuestas)

S&P A+ BBB BBB BBB 1/ BBB B+ B+ B B-

Fitch A+ BBB BBB BBB 2/ BBB B+ B+ B B-

Moody's Aa3 Baa1 Baa2 Baa3 3/ Baa3 B2 B1 B3 Caa2

70 60 50 40 30 20 10 0

Fuente: Latin Focus

1/ Nmero de veces que el pas es mencionado como de prioridad top en IED por las corporaciones trasnacionales. Fuente: UNCTAD

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El Per en el 2012 seguir liderando el crecimiento regional.

CRECIMIENTO DEL PBI 1/

(Var. %)
10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 2010 2011 Per Mundo 2012 8,8 7,0 5,3

PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PBI 2012

(Var. %)
Per Colombia Bolivia Chile Argentina Latam Brasil Mxico Mundo 0,0 1,0 2,0 2,5 3,0 4,0 5,0 6,0 3,3 3,2 3,8 3,7 4,5 4,3 4,8 5,3

1/ Proyecciones 2011 y 2012 realizadas en diciembre 2011. Fuente: FMI, APOYO Consultora

Fuente: Latin Focus, APOYO Consultora

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El Per en el 2012: buen crecimiento del consumo privado.

CONSUMO PRIVADO 1/
(Var. %)
10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1/ Proyectado a partir del 1T2012. Fuente: BCR, APOYO Consultora

Mayor demanda de empleo ligada a la inversin pblica (construccin). Consumidores optimistas. se mantienen de

Buenas condiciones financiamiento.

El empleo formal crecer 4,0% en el 2012.

10

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El Per en el 2012: mayor inversin pblica y crecimiento en provincias.

PROYECCIONES DE CRECIMIENTO POR ZONAS 2012 1/

INVERSIN PBLICA 1/
(Var. %)
40,0 30,0 20,0 10,0
Lima Sur

(Var. %)

7,0 5,6 5,3 5,0 5,0 4,5 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0

27,3

30,0
Centro Total

0,0
Oriente

-10,0
Norte

-20,0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

-17,1 2011

2012

1/ 2012 es proyectado.

Fuente: BCR, APOYO Consultora

1/ Norte: Amazonas, Cajamarca, La Libertad, Lambayeque, Piura y Tumbes. Centro: Ancash, Ayacucho, Huancavelica,Ica, Junn y Pasco. Sur: Apurmac, Arequipa, Cusco, Madre de Dios, Moquegua, Puno y Tacna. Oriente: Hunuco, Loreto, San Martn, Ucayali. Fuente: APOYO Consultora

El presupuesto inicial de apertura contempla un aumento de 43% de la inversin pblica en la zona sur del pas.

11

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El Per en el 2012: confianza empresarial se recupera lo que mejora perspectivas para la inversin.
OPININ RESPECTO DE LA ORIENTACIN ECONMICA DEL GOBIERNO
(% de ejecutivos)
31 16 9 mar-12 nov-11 set-11 58 50 56

RESPECTO DE PROYECTOS DE INVERSIN, QU MEDIDAS REALIZAR SU EMPRESA EN LOS PRXIMOS SEIS MESES?
(%)
70 60 50 40 30 20 35 Acelerar

La incertidumbre inicial ha sido disipada.

Es improbable un cambio radical, pero se daran medidas microeconmicas que afecten la competitividad del pas.

No descarto que retome, en algn momento, su plan de gobierno original, La Gran Transformacin.

11 33 35

10 0

0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 Fuente: sondeo realizado a clientes SAE de APOYO Consultora

M S M S M S M S M S E J D J D 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

J D M 2011 2012

Fuente: Sondeos realizados a clientes de APOYO Consultora

Inversin privada habra crecido alrededor de 8% en el 1T2012.

12

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El Per en el 2012: empresas con slida situacin financiera.

UTILIDADES DE LAS EMPRESAS LISTADAS EN LA BVL

(ndice 1T2007=100)
200,0 180,0 160,0 140,0 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 I II III IV 2007 I II III IV 2008 Total I II III IV I II III IV 2009 2010 Total sin minera I II III IV 2011

RATIO DE APALANCAMIE NTO DE EMPRESAS NO FINANCIERAS 1/

(%)
43,0 41,0 39,0 37,0 35,0 33,0 31,0 29,0 27,0 25,0 I II III IV I 2007 II III IV I 2008 II III IV I 2009 II III IV I 2010 II III IV 2011 Fuente: BVL

Fuente: BVL, APOYO Consultora

1/ Pasivos corrientes entre patrimonio neto.

El 60% de los clientes del SAE esperan que las utilidades de sus empresas aumenten en el 2012, respecto del 2011. Tan solo 10% esperan que sus utilidades disminuyan.

13

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Proyecciones 2012.
ESCENARIO BASE - INDICADORES MACROECONMICOS 1/
(Var. % anual)
2010 I. Sector real (Var. %) PBI Consumo privado Inversin privada Inversin pblica Exportaciones Empleo dependiente II. Balances Macroeconmicos Balance fiscal (% del PBI) Balanza comercial (US$ Millones) Reservas internacionales netas (US$ Millones) III. Variables monetarias Inflacin (%) Tipo de cambio, fdp (S/. por dlar)
1/ Proyecciones a partir del 2011. Realizadas en diciembre. 2/ Empleo en empresas de 10 a ms trabajadores. Fuente: BCR, APOYO Consultora

2011 6,9 6,3 11,9 -16,9 7,6 5,4

2012 5,3 5,3 4,0 30,0 4,0 4,0

8,8 6,0 22,1 26,5 2,5 4,2

-0,5 6 750 44 105

1,8 9 302 48 816

0,2 9 479 51 500

2,1 2,81

4,7 2,70

3,0 2,65

14

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Proyecciones sectoriales 2012.

CRECIMIENTO SECTORIAL
(Var. % real)

2010 Metalmecnica Construccin Servicios Consumo masivo Comercio Industria no primaria Minera metlica Agropecuario Textiles Hidrocarburos Pesca
(p): Proyectado en diciembre del 2011.

2011 6,7 3,4 8,6 4,8 8,8 4,4 -3,6 3,8 4,1 18,1 29,7

2012 (p) 8,8 7,5 6,2 5,5 5,2 5,2 4,8 4,3 3,4 -0,3 -3,0

29,2 17,4 7,4 9,9 9,7 16,9 -4,8 4,3 34,1 29,5 -16,4

PBI global 5,3%

Fuente: APOYO Consultora

15

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Conflictos sociales e impacto sobre gran inversin.

EXPECTATIVAS DE INVERSIN EN CASO NO SE REANUDE LA CONSTRUCCIN DEL PROYECTO CONGA DURANTE ESTE AO
(% de encuestados)
9 000 8 000
Se deterioraran de manera importante

INVERSIN MINERA EN EL PER

(US$ millones)

Conga
44

7 000 6 000 5 000 Contagio

Se veran algo afectadas en sectores especficos

53

4 000 3 000 2 000 Escenario base

Es un caso aislado. Las expectativas de inversin no se veran afectadas

1 000 0 2007 2008 2009 1/ Estimado en abril del 2012. 2/ Proyeccin realizada en febrero del 2011. 2010 2011 2012 1/

20

40

60

Fuente: sondeos realizados a clientes de APOYO Consultora

Fuente: Minem, APOYO Consultora

16

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El nuevo sol continuar aprecindose moderadamente (1).

TIPO DE CAMBIO E INTERVENCIN CAMBIARIA 1/

(US$ millones) 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 E M A J A 2010 O D F A J A O 2011 D F A 2012 2,86
10

VARIACIN ACUMULADA DE LAS PRINCIPALES MONEDAS - LATAM

(Var. % frente al US$)
15 Depreciacin

(S/. Por US$) 2,90

2,82 2,78 2,74 2,70 2,66

5 0 -5 Apreciacin -10 Mxico Brasil 2010 - 2011 Chile Colombia Per

Compras netas BCR (eje izq.) 1/ Al 9 de abril 2012.

Tipo de cambio (eje der.) Fuente: BCR

1/ Al 9 de abril.

2011 - 2012 1/

Fuente: CEIC

17

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El nuevo sol continuar aprecindose moderadamente (2).

FLUJOS DE BALANZA COMERCIAL E INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA 1/

(% DEL PBI)
16,0

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS 1/

(US$ millones)
60 000

14,0 12,0 10,0 8,0

50 000 40 000 30 000

6,0 4,0 2,0 0,0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

20 000 10 000 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

1/ 2012 es estimado.

Fuente: BCR, APOYO Consultoria

1/ 2012 es proyectado.

Fuente: BCR

18

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Inflacin an por encima de 3% a finales de ao por factores de oferta.

INFLACIN DE ALIMENTOS Y BEBIDAS E INFLACIN TOTAL (%) 9,0

8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 E F MAM J J A SO N D E F MAM J J A SO N D E F M 2010 2011 2012 Total Alimentos y bebidas Fuente: INEI

La inflacin se ha ubicado durante nueve meses consecutivos por encima del rango superior del BCR. Inflacin explicada especialmente por aumento de cotizaciones de alimentos y petrleo. No hay presiones de demanda significativas.

Implicancias: BCR mantendr tasa de referencia estable en 4,25% durante todo el ao. Impacto sobre consumidores menores ingresos. de

19

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

El crecimiento sostenible de mediano plazo de la economa peruana est entre 5,5% y 6,5% anual.
Fundamentos: Estabilidad macroeconmica. Bajos costos de financiamiento. Apertura comercial y aumentos en competitividad. Impulso de inversin privada.

PBI 1/
(Var. % anual)
12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

1/ Proyecciones de 2012 en adelante.

Fuente: BCR, APOYO Consultora

20

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Espacio para seguir creciendo.

RATIO DE INTERMEDIACIN FINANCIERA 1/

CONSUMO PR CPITA DE CERVEZA

(Litros por persona)
80 70 60 50 40 30 20 10 0 Norteamrica Europa Amrica Latina Colombia Per 75 61 51 44 42

80,0 70,4

(%)

60,0 46,4 40,0 29,1 25,3 20,0 16,6 15,9 16,0

0,0 Chile Bra Col Peru Ven Mex Arg

Fuente: SAB Miller, 2011 Annual Report

1/ Crdito bancario / PBI. A 2010. Fuente: CEIC, reguladores financieros

21

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Los riesgos micro sobre la inversin.

Si Conga no va habra un impacto en el flujo de inversiones en industrias extractivas (seguridad jurdica). Demora de permisos y licencias. Abastecimiento elctrico. Ley de Consulta previa.

INVERSIN POR INICIAR EN GRANDES SECTORES 2012-2016 1/

(US$ millones)
40 000 35 000 30 000 25 000

20 000 15 000 10 000 5 000 0 Minera Hidrocarburos Electricidad Infraestructura Total

1/ Proyecciones realizadas en diciembre del 2011. Fuente: empresas, Minem, APOYO Consultora

22

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Riesgo de falta de talento humano.

PRUEBA PISA 2009 Sector Shanghai - China Korea Finlandia Ranking Lenguaje 1 2 3 Ranking Matemtica 2 5 7
Mxico Venezuela

NDICE DE TALENTO GLOBAL2011 1/2/ (Puesto en el rnking)

Argentina Chile

28 31 38 39 40 42 47 50

Panam Per Azerbayjn Kirjkistn

63 64 65 66

64 63 46 65

Colombia Brasil Per Ecuador

1/ De un total de 60 pases.

2/ Indicadores: demografa, calidad de educacin y fuerza laboral, calidad del entorno para desarrollar talentos, movilidad, apertura del mercado laboral y capacidad para atraer talentos de otros pases. Fuente:Heidrick & Struggles

23

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Riesgo de falta de infraestructura.

RANKING DE CALIDAD DE INFRAESTRUCTURA 2011-2012 1/ Pas Puesto Suiza Espaa Estados Unidos Chile Guatemala Panam Uruguay China Mxico Ecuador Colombia Costa Rica Brasil Per Argentina Bolivia Venezuela 1/ En el reporte se analizaron 142 pases. Fuente: The Global Competitiveness Report 1 22 24 32 51 55 65 69 73 91 95 101 104 105 108 112 128

24

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Desafos en el mbito social.

TASA DE POBREZA Y PBI PER CPITA 1/

(% de la poblacin total) 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 (US$) 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000

TASA DE POBREZA
(% de la poblacin)
90,0 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,8 30,0 20,0 20,0
1 000

83,9

58,5

61,0 48,2

10,0 0,0 Total Rural 2004 2010 Fuente: INEI Urbana

Pobreza (eje izq.)

PBI Per cpita (eje der.) Fuente: INEI, BCR, APOYO Consultoria

El gobierno espera reducir la tasa de pobreza total a 16% en el 2016. Esto implica sacar de la pobreza a ms de 4 millones de personas en los prximos aos.

25

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

PER: PANORAMA ECONMICO Y PERSPECTIVAS

Abril 2012

La informacin contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposicin oral. Asimismo, su carcter es referencial y no debe interpretarse como una recomendacin para decisiones empresariales, especialmente de inversin especfica.

26