AGREGADOS MACROECONMICOS

La actividad econmica: Aportacin de activos humanos, y econmicos cuya combinacin permite obtener bienes y servicios tanto intermedios como finales para satisfacer las necesidades humanas-

Factores de produccin: -El trabajo -El capital -La tierra -La organizacin empresarial

Criterios de contabilidad nacional

Aportacin del factor trabajo: Rentas salariales Aportacin del factor capital: Rentas de la propiedad
( Integracin de los factores tierra y organizacin empresarial.).

- Activos econmicos propiedad de las unidades

econmicas: se obtiene beneficios. - Exclusin capital humano, bienes de consumo y los recursos libres. - Distincin actividad econmica real y financiera.

CLASIFICACIN DE ACTIVOS ECONMICOS

Activos no financieros:
Fijos materiales: vivienda, maquinaria, equipo

Activos producidos

Materiales

Existencias Objetos valiosos:arte,joyas

Inmateriales

Fijos inmateriales: programas

informticos.

Activos no producidos

Materiales

Tierra, reservas minerales, energticos Patentes, fondos de comercio

Inmateriales

Activos financieros: Oro, dinero, prstamos etc.

UNIDADES ECONMICAS
Hogares
Empresas financieras o no. Las instituciones sin fines de lucro al servicio de

los hogares. ( se integran en los hogares) Las Administraciones Pblicas.

PRODUCCIN. Procesos realizado por las unidades econmicas mediante los que utilizando los factores productivos obtienen otros productos para satisfacer las necesidades humanas.

CLASIFICACIN DE LOS BIENES Y SERVICIOS

No duraderos De consumo
BIENES De produccin

Duraderos
No duraderos

Duraderos

SERVICIOS

De mercado

De no mercado (servicios generales AA.PP.)

EL FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA

Representa la corriente de bienes y servicios y pagos entre las empresas, las economas domsticas y el sector pblico. Nos permite observar el funcionamiento de una economa de manera sencilla a travs de la corriente circular que hace que la renta fluya de unos agentes a otros.

Oferta de bienes y servicios Pago de precios

MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS

Impuestos
ECONOMAS DOMSTICAS

Impuestos
SECTOR PBLICO

Bienes pblicos, transferencias y subvenciones

Bienes pblicos, transferencias y subvenciones

EMPRESAS

Sueldos, rentas, intereses, beneficios

MERCADO DE FACTORES PRODUCTIVOS

Oferta de factores productivos

LA ACTIVIDAD ECONMICA Y SU MEDICIN -La actividad econmica real : factores y cantidad de producto
-La actividad econmica financiera: los mercados
financieros. - Las magnitudes flujo y fondo: magnitudes reales (bienes y servicios) y financieras ( activos y pasivos financieros).

LA RIQUEZA NACIONAL
Agregado de los activos no financieros (reales) y los activos financieros netos exteriores

PRINCIPALES AGREGADOS MA CROECONMICOS DE PRODUCCIN, RENTA Y GASTO

MEDICIN

-Produccin final o Producto Interior Bruto: La produccin de bienes y servicios finales (Oferta)
-Suma de valores aadidos -Rentas pagadas a los factores productivos. (Distribucin)

-Gasto (Demanda)

EL PIB Y EL EQUILIBRIO ENTRE OFERTA Y DEMANDA

- Producto interior bruto a precios de mercado ( PIBpm)

-Consumo ( C) -Formacin bruta de capital ( FBC) -Exportaciones (X) -Importaciones (M) -Equilibrio entre oferta y demanda: PIBpm + M = C + FBC + X PIBpm = C + FBC + X - M

VALORACIN DE LAS MACROMAGNITUDES

A precios de mercado (pm): precios de adquisicin A coste de los factores (cf): precios bsicos

Equivalencia: Agregado pm = Agregado cf + T/PM Sb/PM = Agregado cf +Tn/PM T/PM Impuestos indirectos Sb/PM Subvenciones Tn /PM Impuestos netos sobre produccin e importaciones.
-Precios corrientes (magnitudes monetarias o nominales : Valoracin a precios del perodo. -Precios constantes (magnitudes reales): Valoracin a precios del ao base o de referencia)

VAS DE ESTIMACIN DEL PIB -Va de la demanda: Demanda interna ms saldo exterior. PIB pm = C + FBC + X M = C + FBCF + VE + X M VE variacin de existencias.

-Va de la oferta: Total de bienes finales producidos por las diferentes ramas de actividad. ( Primaria, secundaria y terciaria): PIBpm = VAB (1) + VAB (2) + VAB (3) -Va de la renta: Suma de las rentas pagadas a los factores productivos. ( Rentas salariales y rentas de la propiedad)
PIB pm = RS + EEB | RMB + Tn /PM = PIB cf + Tn /PM

DEL PIB A LA RENTA DISPONIBLE

Consideraciones previas: PIB: Produccin de bienes y servicios en el territorio nacional por los factores de los residentes y no residentes. PNB: Produccin de bienes y servicios por los factores de los residentes obtenidos en el territorio nacional o en el extranjero. PNN: PNB restando la depreciacin del capital fijo en el perodo. RnSrm : Rentas netas salariales con el resto del mundo RnPrm: Rentas netas de la propiedad con el resto del mundo.

DEL PIB A LA RENTA NACIONAL II

Equivalencia: PIBpm = RS + EEB |RMB +Tn/PM A nacional : PNBpm = PIBpm + RnSrm + RnPrm A magnitudes netas : PNNpm = PNBpm CCF A costes de los factores: PNNcf = PNNpm TI/PM + Sb/PM

PNNcf es la RENTA NACIONAL : Valor monetario de las rentas obtenidas por las unidades residentes de un pas por su aportacin de factores al proceso productivo en un determinado perodo de tiempo.

DEL PIB A LA RENTA DISPONIBLE III

Renta nacional disponible: Renta nacional ajustada con el saldo de transferencias corrientes netas con el resto del mundo

RNDBpm = RNBpm + Transferencias corrientes netas con con el resto del mundo
La renta nacional disponible es la renta que disponen los residentes para el consumo y el ahorro

Una visin de conjunto

- Impuestos indirectos+ Subvenciones C

Agricultura y Pesca

- rfe + rfn
amortizaciones

- Impuestos +Transferencias Beneficios +Dividendos

PIBpm

PIBcf

Industria Construccin
Rentas de trabajo Rentas mixtas RPD Rentas de capital

PNBcf

Servicios
X-M

PNNcf

RN

LA DISTRIBUCIN DE LA RENTA

-DISTRIBUCIN PRIMARIA: Remuneraciones asalariados y el excedente explotacin.

-DISTRIBUCIN SECUNDARIA: Las transferencias corrientes.

-LA DISTRIBUCIN PERSONAL:

Renta por habitante o per cpita = RNDNpm Poblacin total

LA DISTRIBUCIN DE LA RENTA II

-DISTRIBUCIN FUNCIONAL O FACTORIAL -DISTRIBUCIN SECTORIAL

-DISTRIBUCIN ESPACIAL
UTILIZACIN DE LA RENTA DISPONIBLE

-Consumo de bienes y servicios -Ahorro: Formacin bruta de capital o activos financieros

LA CAPACIDAD O NECESIDAD DE FINANCIACIN

-Capacidad de financiacin: El ahorro excede a la inversin -Necesidad de financiacin: La inversin excede al ahorro.
AHORRO + TRANSFERENCIAS DE CAPITAL FBC = CAPACIDAD (+) O NECESIDAD(-) FINANCIACIN

C/N F = AB + TrCnrm - FBC

El ndice de precios de consumo (IPC)

Definicin IPC : Indicador del coste total de los bienes y servicios

comprados por un consumidor Tasa de inflacin: Variacin porcentual que experimenta el IPC con respecto al periodo anterior. Se obtiene de forma anual, interanual y mensual Cmo se calcula el IPC? 1.- Se fija la cesta. Se averigua que bienes y servicios son mas importante para el consumidor representativo 2.- Se obtienen los precios de cada bien y servicios de la cesta en cada instante a medir. 3.- Se calcula el coste de la cesta ponderando la participacin de cada bien o servicio. 4.- Se elige un ao base y obtiene el ndice. Se designa un ao base que servir de referencia .

El ndice de precios de consumo (IPC)

Ejemplo: Elegir un ao base y obtener el IPC de cada ao

Ao base 2001
Ao 2001 2002 ndice precios de consumo 8/8*100=100 14/8*100=175

2003

20/8*100=250

Tasa de inflacin es la variacin porcentual del IPC con respecto al periodo anterior:
Ao Tasa de inflacin

2002 (175-100)/100*100=75%
2003 (250-175)/175*100=43%

Tasa de crecimiento acumulativo:

Q1 = Q0 ( 1 + r ) t

Indicadores macroeconmicos

El ndice de precios de consumo (IPC)

Problemas de la medicin del coste de la vida:

1.- Sesgo de sustitucin, consecuencia de cesta fija, cantidades fijadas en el ao base 2.- Introduccin de nuevos bienes 3.- Cambio no medido de la calidad El IPC difiere entre pases, para evitar ese problema se recurre al ndice de precios armonizado (IPA): ndice de divergencia : IPCA e IPC A uem El ndice de inflacin subyacente excluye los precios energticos y alimentos no elaborados El ndice de precios al por mayor indica el coste de una cesta de bienes y servicios comprada por las empresas

El ndice de precios de consumo (IPC)

Cambios en las pautas de consumo de las familias espaolas (1993-2006) -Aumento del gasto en comunicaciones -Alza en el gasto de enseanza -Mayor gasto en bebidas alcohlicas y tabaco. -Mayor proporcin de gasto al transporte -Mayor gasto en restaurantes , hoteles y caf y menor incidencia del gasto en alimentos y bebidas no alcohlicas. -Un descenso del gasto en vestido y calzado.

Indicadores macroeconmicos

El deflactor del PIB

Diferencias entre el deflactor del PIB y el IPC
EL deflactor refleja bienes y servicios producidos en el interior del pas Productos importados no forman parte del Deflactor El IPC refleja una cesta fija de bienes y servicios mientras que el

deflactor es todos los bienes y servicios producidos en el ao actual El deflactor implcito del PIB es el indicador que se utiliza para calcular el PIB en trminos reales.

Cifras monetarias en diferentes momentos

INDICADORES SALARIALES
-Los costes laborales unitarios ( CLU) : Costes laborales por unidad por unidad de producto.
-Salarios nominales. (W)

-Productividad del factor trabajo (pd)

CLU = W pd

- Indicador de productividad = PIB real / N de horas trabajadas

INDICADORES DEMOGRFICOS

El stock va referido a su valor medio de ese periodo Poblacin espaola 1 enero 2008 = 46.157.882 Poblacin espaola 1 enero 2009 = 46.745.807 Poblacin media de 2008 = 46.157.882 + 46.745.807 / 2 = 46.451.844 Tasa (Bruta) de Natalidad (TBN): Nacidos vivos en un ao/Poblacin media de ese ao *1000 Nacidos vivos en Espaa en 2008/Poblacin media espaola en el ao 2008 518.503/46.451.844 = 0.01116 (*1000) = 11,2 por mil Tasa (Bruta) de Mortalidad (TBM): Defunciones producidas en el ao t/ poblacin media en el ao t Espaa: defunciones en 2008: 384.198

Crecimiento vegetativo: Diferencia entre la tasa bruta de natalidad y la de mortalidad Crecimiento total: Suma al crecimiento vegetativo el saldo migratorio

INDICADORES DE EMPLEO
Poblacin activa: Persona en edad de trabajar que

tiene un empleo o busca trabajo de forma activa. Poblacin ocupada o empleada: Poblacin que tiene trabajo. Poblacin desocupada: Personas en edad de trabajar que han perdido su trabajo y buscan un empleo. Tasa de paro: Cociente entre la poblacin desocupada y la poblacin activa. Tasa de actividad: Cociente entre poblacin activa y la poblacin total.

INDICADORES DE EMPLEO
La Encuesta de Poblacin Activa (EPA): Elaborado por

el INE
Paro registrado del INEM : Registrado por las oficinas

de empleo del Instituto Nacional de Empleo (INEM).

Afiliacin a la Seguridad Social: Elaborada por el

Ministerio de Trabajo Y Seguridad Social.

DELIMITACIN DEL SECTOR PBLICO

- Administraciones Pblicas
Administracin Central:
-

Estado Organismos Autnomos

Seguridad Social Comunidades Autnomas

Corporaciones Locales

Administracin Territorial:

- Empresas Pblicas

GASTOS E INGRESOS PBLICOS

Gasto Pblico: - Consumo pblico

- Inversin pblica -Transferencias

Ingresos pblicos: - Impuestos: Directos e indirectos

- Cotizaciones a la Seguridad Social

EL DFICIT PBLICO
- El Presupuesto Pblico: Resumen cifrado de las previsiones de
ingresos y gastos .

- Dficit/Supervit pblico: Diferencia entre ingresos y

gastos - Acepciones del dficit/supervit:

- Necesidad o capacidad de financiacin ( no debe superar el 3%) - Dficit/supervit de Caja no financiero del Estado. - Dficit/supervit primario.

- La deuda pblica: Letras del Tesoro, bonos y obligaciones.

La balanza de pagos
Es un documento contable donde se recoge

el registro sistemtico de todas las transacciones econmicas (de bienes, servicios y capitales) entre el pas y el resto del mundo
Entre residentes en el pas (agentes econmicos

que operan en el pas y no residentes)

Estructura bsica de la balanza de pagos

Principales componentes:
Cuenta corriente

Cuenta de capital
Cuenta financiera Errores y omisiones

Estructura bsica de la balanza de pagos

Ingreso (Crdito): Si una transaccin suministra divisas a un pas,

se denomina crdito y se registra como una partida positiva Las exportaciones (suministran divisas) Una inversin extranjera en el pas (entrada de capital) Los intereses y dividendos de las inversiones en el extranjero Pago (Dbito): Si la transaccin exige gastar divisas, es un dbito y se registra como una partida negativa Las importaciones (obligan a gastar divisas) Una inversin en el exterior (salida de capital)

La suma de los saldos de los diferentes componentes de la

balanza de pagos (Cuenta corriente, Cuenta de capital y Cuenta financiera) debe sumar cero

Cuenta corriente
La denominada balanza por cuenta corriente

comprende todas las partidas de renta y gasto: las importaciones y exportaciones de bienes y servicios, la renta procedente de inversiones y las transferencias La balanza por cuenta corriente se identifica con las denominadas exportaciones netas (X-M) de la contabilidad nacional Componentes de la Cuenta corriente:

Mercancas o Balanza comercial Servicios Renta de inversiones Transferencias corrientes

Cuenta corriente
Mercancas o Balanza comercial: recoge las importaciones y

exportaciones de mercancas (bienes) Existe una balanza comercial favorable (supervit comercial) cuando las exportaciones de bienes son superiores a las importaciones (X>M) Hay dficit comercial cuando: X< M Componentes de la balanza comercial:

Mercancas en general Bienes para transformacin Reparaciones de bienes Bienes adquiridos en puerto (combustible, suministros) Oro no monetario (para uso industrial)

Cuenta corriente
Servicios

(Balanza de servicios): registra las transacciones de servicios entre pases (fletes de transporte, servicios financieros, viajes al extranjero, etc.) Componentes de la balanza de servicios: Transportes (de carga y pasajeros) Viajes Servicios de comunicaciones (servicios postales, de mensajera y telecomunicaciones) Servicios de construccin (proyectos de construccin, instalaciones temporales en el extranjero) Servicios de seguros Servicios financieros, etc.

Cuenta corriente
Renta de inversiones (Balanza de rentas): son las

ganancias procedentes de los trabajos realizados en el extranjero y de las inversiones realizadas en el extranjero (intereses y dividendos) Las rentas pueden proceder de inversiones directas, inversiones en cartera y otras inversiones (prstamos) Componentes de la balanza de rentas: Remuneracin de empleados Rentas de inversin (intereses y dividendos): De la inversin en el extranjero (tenencia de activos financieros de residentes frente al exterior) De la inversin extranjera en el pas (tenencia de pasivos frente a no residentes)

Cuenta corriente
Transferencias

corrientes (Balanza de transferencias corrientes): son pagos que se efectan sin recibir a cambio bienes o servicios
Transferencias

del gobierno (cooperacin internacional corriente) Otras transferencias (remesas de emigrantes)

Ejemplo: FSE, FEOGA-Garanta, Pagos a la

UE por parte de Espaa

Cuenta corriente
Mercancas o Balanza comercial

Servicios Renta de inversiones

Transferencias corrientes

Cuenta de capital
Cuenta de capital
Transferencias de capital: implican un traspaso de la

propiedad bienes de capital o un traspaso de fondos vinculados a la compra de bienes de capital (por ejemplo, las transferencias de capital recibidas de la UE)
Ejemplo: FEDER, FEOGA-Orientacin y Fondo de Cohesin en el caso de Espaa Adquisicin/enajenacin de activos no financieros no

producidos:
Activos tangibles que pueden utilizarse en la produccin de bienes y servicios y que no hayan sido producidos (tierras y recursos del subsuelo) Activos intangibles no producidos (patentes, derechos de autor, marcas registradas, concesiones, etc.)

Cuenta financiera
La Cuenta financiera (o balanza financiera) recoge los

intercambios de activos financieros entre pases Componentes de la Cuenta financiera: Inversin directa Inversin de cartera Otra inversin Inversin en derivados financieros Variacin de reservas.

Cuenta financiera

Inversin directa: supone un cierto control sobre la direccin de la empresa Acciones Otras participaciones de capital Otro capital (transacciones entre empresas afiliadas) Inversin de cartera: Ttulos de participacin en el capital (acciones) Ttulos de deuda: bonos, pagars, instrumentos del mercado monetario, etc. Otra inversin Crditos comerciales Prstamos Acciones de cooperativas de crdito, etc. Inversiones en derivados financieros Variaciones de reservas: Son activos que las autoridades monetarias consideran disponibles para atender necesidades de financiacin de la balanza de pagos Oro monetario y divisas Posicin de reservas en el FMI Otros activos de reserva (DEG), etc.

Balanza de pagos
Financiacin del dficit por cuenta corriente
Pidiendo prstamos Disminuyendo activos exteriores

Pago en efectivo (disminuyen las divisas) Venta de bonos, acciones y otros activos financieros del pas

La existencia de un dficit por cuenta corriente implica una necesidad

de financiacin

EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS

Financiacin del dficit por cuenta corriente Pidiendo prstamos Disminuyendo activos exteriores
Pago en efectivo (disminuyen las divisas) Venta de bonos, acciones y otros activos financieros del pas

Scc = Saldo cuenta corriente FBC = Formacin bruta de capital AB = Ahorro bruto Scc = AB FBC Para conocer la capacidad/necesidad de financiacin : Hay que sumar al saldo de la cuenta corriente el saldo de la cuenta de capital.

TASA DE COBERTURA Y RELACIN REAL DE INTERCAMBIO

- Tasa de cobertura : Es la proporcin del valor de
las importaciones que pueden pagarse con las exportaciones.
X = Valor de las exportaciones
M = Valor de las importaciones TC = X/M x 100

- Relacin real de intercambio:

RRI = (IPx / Ipm) x 100

Saldo de la Balanza de Pagos

Por definicin (PARTIDA DOBLE) la balanza de pagos se encuentra

siempre en equilibrio Equilibrio contable no implica necesariamente un equilibrio econmico

Saldo de Balanza de Pagos

Saldo de BP= Cta Corriente+ Cta de K +Cta Financiera+ E y O=0 Cta Corriente+ Cta de K= -Cta Financiera E y O

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Valoracion del sector exterior a travs del S. C / C

Dficit en el saldo de cuenta corriente y la cuenta de K implica necesariamente un supervit de la cuenta financiera El dficit se esta financiando mediante un prstamo del Resto del Mundo Prestamos de no residentes Inversiones de no residentes Salida de divisas Reduccin de activos frente al exterior Reduccin de la posicin acreedora Incremento de la posicin deudora

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Regmenes cambiarios
El precio de una moneda en trminos de otra moneda es denominado tipo de cambio, y puede ser considerado como uno de los precios ms relevantes en economa abierta. Los regmenes cambiarios son las formas de organizacin que las autoridades monetarias dan a los mercados de divisas

Desde el punto de vista terico se pueden distinguir 3 regmenes bsicos: la flotacin pura, el tipo de cambio fijo y el control de cambios. En la prctica se aplican combinaciones de los tres.

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El sistema de Flotacin Pura

Se le conoce tambin con el nombre de tipo de cambio libremente fluctuante o tipo de cambio flexible Se caracteriza por la ausencia total de intervenciones sistemticas del banco central que puedan afectar el tipo de cambio

Bajo estas condiciones, tanto el precio de la divisa como las cantidades transadas son determinadas por la oferta y la demanda de moneda extranjera que realizan los particulares No deja de ser flotacin pura una situacin en la que el banco central o el BROU operan en el mercado cambiario para adquirir o vender divisas de acuerdo a las necesidades del sector pblico.

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El sistema de Tipo de Cambio Fijo

Bajo este sistema el Banco Central establece puntos de intervencin de manera de sostener la cotizacin del dlar. Los puntos de intervencin son las cotizaciones a las cuales la autoridad monetaria est dispuesta a comprar o vender divisas. De esta manera se establece un franja de valores al interior de la cual se permite que el precio del dlar flucte

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El sistema de Tipo de Cambio Fijo

El Banco Central interviene comprando toda vez que el tipo de cambio amenaza con caer por debajo del mnimo, y vendiendo toda vez que el tipo de cambio amenace con subir por encima del mximo. Por lo tanto: - El tipo de cambio mnimo es aquel al cual el BC compra - El tipo de cambio mximo es aquel al cual el BC vende

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TIPOS DE CAMBIO
- Tipo de cambio al contado o spot: Operacin
de entrega mximo de 2 das.

- Tipo de cambio a plazo o forward: Operacin

de compra venta aplazada.

Descuento de una moneda: Diferencia entre precio

contado y a plazo.

La paridad de poder adquisitivo: El tipo de cambio

La paridad de poder adquisitivo (PPA)

PPA absoluta:

P = E . P*

E = P / P*

Donde P precio en unidades monetarias domsticas de una canasta de productos de referencia.

Los niveles de precios de todos los pases son iguales si se expresan en la misma moneda.
La tasa de variacin del tipo de cambio: e1 - e0 e0 - IPCd - IPCe

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SECTOR FINANCIERO
- Los agregados monetarios:

1.- Circulacin fiduciaria: Dinero legal ( efectivo manos del pblico ms el efectivo en las cajas del sistema crediticio) 2.- La oferta monetaria: Efectivo en manos del pblico ms depsitos a la vista. 3.- M2 : M1 ms cuentas de ahorro. 4.- M3 o disponibilidades lquidas: M2 ms activos muy lquidos. a) Carcter oficial o privado. b) Tipos a corto plazo(menos de 1 ao) y a largo plazo c) Tipo de inters interbancario ( a corto plazo): EURIBOR d) EONIA: EURIBOR a un da. e) Inters de activo/pasivo. f) Nominales, reales o efectivo (i real = i nominal - inflacin) g) TAE (Tasa anual equivalente) : ((TAE= ( 1+ i/m)m - 1) + comisiones +recargos ( i inters nominal, m n de veces que se paga inters nominal. h) Tipos fijos/variables

Los tipos de inters o precio del dinero:

 El diferencial de inters (SPREAD) prima de rentabilidad o prima de riesgo es la diferencia entre el rendimiento que exigen los inversores para tomar posiciones en un activo en un pas o en otro.

INDICADORES FINANCIEROS II

Diferencial de inters pas = i pas receptor inversin - i nacional INDICADORES BURSTILES.- Accin: Parte alcuota del capital social de una empresa. (renta variable) - Bonos y obligaciones: Ttulo emitido por una entidad pblica o privada para obtener financiacin. (renta fija) - Cupn: Pago peridico en razn a una cantidad prestada. - ndice burstil: Indicador de la evolucin de los valores en bolsa. - Principales ndices burstiles:
-

IGBM, IBEX-35 (nacionales)

NYSE Composite, Dow Jones Industrial, Standard and Poors , NASDAQ (EE.UU) FT-SE100 (Londres), DAX Xetra (Franfurt), CAC-40 (Pars), Nikkei (Tokio). Dow Jones Stoxx TMT , Dow Jones Euro Stoxx (Europa)

 Otros indicadores burstiles.-

INDICADORES FINANCIEROS III

- Volumen de contratacin.- Mide la cantidad total de ttulos que han cambiado de manos durante un periodo. En general se expresa en nmero de contratos. - Cotizacin o precio de mercado de un ttulo: valor en el que confluye la oferta y la demanda. ( apertura, mxima, mnima y cierre). - Precio accin: valor actual de los dividendos ms el precio futuro que los inversores esperan obtener.

P0 = ( Div1 + P1) / 1+ r - Capitalizacin burstil: Resultado de multiplicar la cotizacin de un valor por el nmero de acciones de una empresa. -PER o Price- Earning Ratio: Cociente entre el valor de una accin y el beneficio neto por accin del ao anterior. -Volatilidad: Desviaciones inesperadas de una variable(inters, cotizacin de una accin, tipo de cambio etc.)

LOS MERCADOS DE DERIVADOS I

LAS OPCIONES.- Es un contrato que da el derecho, no la obligacin,

de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado. Cuando compras una opcin ests adquiriendo un derecho, mientras que la parte opuesta del contrato, la que vende la opcin, est adquiriendo una obligacin. El vendedor, por adquirir la obligacin, recibir un cobro (prima). El precio de ejercicio (strike) es el precio de compra o venta del activo subyacente a la opcin. Opciones: Compra (Calls) y venta (Puts). - Calls : una opcin Call (Long Call) ests adquiriendo el derecho a comprar un nmero determinado de unidades del activo subyacente ( ejemplo 100 acciones) a un precio determinado. - (Puts): una opcin Put (Long Put) ests adquiriendo el derecho a vender, por ejemplo 100 accione,s a un precio determinado. - Beneficio /prdida (calls) = (S-K) p si S > K. Si S<K no se ejerce la opcin - Beneficio/prdida (puts) = (K-S) p si K>S. Si K<S no se ejerce.
-

S precio de mercado. K precio ejercicio. P prima pagada.

- Ratio putt/call: Es un indicador que muestra el sentimiento positivo o negativo de los inversores en los mercados financieros.
ll

LOS MERCADO DE DERIVADOS II

Futuros.-

Es un contrato estandarizado, diferido en el tiempo, y

negociado en mercados. Su poseedor se compromete a hacer entrega de un activo subyacente normalizado en una fecha futura a un precio determinado de antemano. Swaps o permutas financieras. Son contratos privados negociados en mercados no organizados por el que las partes se comprometen a intercambiar flujos financieros en futuro. Sirven para cubrir riesgos de tipos de inters o divisas.