Aula5 Micromacro MPOG 9625

Ponto dos Concursos
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recomenda-se a sua impresso no modo econmico da impressora.
Aula 05
CURSO ON-LINE ANALISTA DE INFRAESTRUTURA MPOG
NOES DE MACROECONOMIA E MICROECONOMIA
PROFESSOR HEBER CARVALHO
Prof. Heber Carvalho www.pontodosconcursos.com.br 1 de 43

AULA 05

Ol caros(as) amigos(as),

chegada a nossa ltima aula! Para mim foi um prazer estar com
vocs nessa jornada intensiva de Economia, e espero que vocs tenham
gostado das aulas (apesar das erratas...rsrsrs). Ah, por falar delas,
gostaria de me desculpar pelos erros apresentados em algumas aulas e
que necessitaram de correo posterior.

Muitas vezes o prazo para realizar a aula bastante exguo e, na
pressa para entreg-la no prazo certo, a reviso acaba comprometida
(geralmente no dia da entrega da aula, j estou virado e no acabo
percebendo algumas pequenas falhas na hora da reviso/correo). No
Exrcito, a gente tinha uma frase para isso: EXPLICA, MAS NO
JUSTIFICA! Pois , eu sei, e por saber que no se justifica que eu peo
desculpas a vocs. Aproveitando o assunto.... seguem mais duas
correes, sobre a aula 03...rsrrs.

ERRATAS:

Na aula 03, questo 06, o gabarito CERTO. Comentei a
questo pensando na questo da repartio do nus tributrio entre
vendedores e produtores, mas nada foi falado sobre essa
repartio, o que indica que meu comentrio foi equivocado. Assim,
considere CERTO este item, pois, de fato, o IPI e o ICMS possuem
um nus fiscal que recai mais fortemente sobre consumidores com
menores rendas, exatamente como foi explicado na pgina 08 da
aula 03.

Na aula 03, questo 03, desconsidere a primeira sentena
dos comentrios, pois ela est errada. As quotas e/ou tarifas
importao alteram o preo relativo entre os produtos internos e
importados. O estabelecimento de quotas/tarifas prejudicial
competio/concorrncia e tende a aumentar o preo dos produtos
internos. Como tende a aumentar preos, haver mudana sim dos
preos relativos. Apesar de a primeira sentena estar correta, a
assertiva continua errada, pois o estabelecimento de quotas e
tarifas afeta a distribuio de renda do pas que as impe. Haver
mudanas nos excedentes de consumidores e produtores, logo a
distribuio de renda ser afetada.

Na aula de hoje, veremos os principais agregados macroeconmicos
(contas nacionais) e algumas noes de macroeconomia do setor externo
(cmbio e balano de pagamentos). Pois bem, sem mais devaneios,
comecemos nossa aula!
Aula 05

CONTAS NACIONAIS

O objetivo da contabilidade nacional proporcionar ao policy maker
uma medida macro do desempenho da economia em determinado
perodo de tempo. So informaes relevantes: quanto se produz, quanto
se consome, quanto se investe, importa, exporta, etc.

Essas informaes obviamente so todas calculadas em unidades
monetrias, afinal, no seria vivel dizer, por exemplo, que a produo do
Brasil em tal ano foi X laranjas, Y barris de petrleo, Z litros de leite, etc.

A contabilidade nacional desenvolve-se a partir de sete conceitos
bsicos: produto, renda, poupana, investimento, absoro e despesa
(dispndio). Falemos sobre cada um deles:

PRODUTO (P)

O produto afere o valor total da produo da economia em
determinado perodo de tempo. Nessa aferio essencial evitar a dupla
contagem: no faria sentido somar todos os valores produzidos por todas
as unidades produtivas do pas. Deixe me explicar melhor: suponha 01
litro de leite produzido em uma fbrica qualquer. Esse leite produzido
poder virar leite condensado, que poder virar uma calda de chocolate,
que poder virar uma cobertura de uma deliciosa torta vendida em uma
padaria. No entanto, esse produto s pode ser contado uma vez no
clculo do produto de um pas, caso contrrio o produto do pas ser
superestimado. O procedimento correto, neste caso, contabilizar apenas
a torta que foi vendida na padaria, isto , o produto final.

Assim, para evitar a dupla contagem, s se inclui no produto o valor
dos bens e servios finais durante o perodo em questo. Outro exemplo:
suponha o petrleo que extrado pela Petrobrs. O petrleo extrado
para exportao um bem final, logo entrar no clculo do produto. J o
petrleo que empregado como insumo para a fabricao de gasolina
no computado no produto, sendo tratado como consumo intermedirio
(foi consumido na produo de gasolina), desta forma, s a gasolina
(produto final) computada no produto do pas. Ou se procede desta
maneira, ou se soma tudo o que foi produzido e se subtrai o consumo
intermedirio. As duas formas (s o produto final; e o total da produo
menos o consumo intermedirio) devem apresentar o mesmo resultado.

Existe tambm outra forma equivalente de aferir o produto obtm-
se pelo conceito de valor adicionado. Denomina-se valor adicionado em
determinada etapa de produo a diferena entre o valor bruto produzido
nesta etapa e os consumos intermedirios. Assim, temos o seguinte em
Aula 05

relao s vrias (trs) formas pelas quais podemos calcular o produto de
um pas:

o valor total dos bens e servios finais produzidos no pas
num determinado perodo de tempo.

O total dos valores brutos produzidos menos os consumos
intermedirios num determinado perodo de tempo.

A soma dos valores adicionados num determinado perodo de
tempo.

Para ilustrar essas trs formas de se calcular o produto de um pas,
imagine o seguinte exemplo: suponha um pas, que possua uma fazenda
que produza trigo no valor de R$ 100 (valor adicionado=R$ 100). Essa
fazenda vende toda a sua produo para uma fbrica de farinha de trigo,
que, por sua vez, produz farinha de trigo no valor de R$ 250 (valor
adicionado=R$ 150). Essa fbrica de farinha de trigo vende toda a sua
produo para uma padaria que produz pes no valor de R$ 450 (valor
adicionado=R$ 200). Calculemos o produto utilizando os trs mtodos:

Valor total
bruto (VTB)
Consumo
intermedirio (CI)
Vlr adicionado
(VTB CI)
Fazenda (trigo) R$ 100 0 R$ 100
Fbrica(farinha) R$ 250 R$ 100 R$ 150
Padaria (po) R$ 450 R$ 250 R$ 200
Total R$ 800 R$ 350 R$ 450

1) 1 mtodo (bens e servios e finais): ser R$ 450, pois este
valor do bem final (o po).

2) 2 mtodo (VTB Cons. Intermedirio): ser R$ 800 (VTB)
MENOS R$ 350 (somatrio dos CI). Assim, o produto ser R$ 450.

3) 3 mtodo (somatrio dos valores adicionados): ser R$ 100
(valor adicionado na 1 etapa) mais R$ 150 (valor adicionado na
segunda etapa) mais R$ 200 (valor adicionado na terceira etapa).
Logo, o produto ser R$ 450.

Outra importante observao se refere ao fato de, em todos os
conceitos, estar presente a expresso em determinado perodo de
tempo, o que denota que o produto uma varivel fluxo e no uma
varivel estoque (para relembrar a diferena entre os conceitos, ver nota
de rodap 14, pgina 17, aula 04).

RENDA (Y)
Aula 05

Na pgina 01 da aula 01, ns definimos o que so fatores de
produo. Relembrando-os: capital, mo-de-obra e tecnologia. Cada um
desses fatores de produo possui sua remunerao. Dentre essas
remuneraes, temos os salrios (remunerao da mo-de-obra), os
juros (remunerao do capital de emprstimo), os lucros (remunerao
do capital de risco), os aluguis (remunerao da propriedade fsica do
capital) e os royalties (remunerao da tecnologia).

Renda o somatrio das remuneraes de fatores de
produo (salrios + lucros + juros + aluguis + royalties) pagas aos
agentes de uma economia durante determinado perodo de tempo.

CONSUMO (C)

O consumo valor dos bens e servios absorvidos pelos indivduos
para a satisfao de seus desejos. Ns temos dois tipos de consumo: o
consumo das famlias (C) e o consumo do governo (G). Quando se fala
em consumo final, isto quer dizer que estamos falando dos dois consumos
somados (consumo final = consumo das famlias + consumo do governo).
Assim:

C
FINAL
= C + G

O consumo das famlias o valor dos bens adquiridos
voluntariamente pelos indivduos no mercado, enquanto o consumo
governo o valor de bens e servios adquiridos pelo governo e que,
geralmente, so postos disposio do pblico gratuitamente. Tambm
parte do consumo do governo os gastos correntes, de custeio (salrios de
funcionrios, pensionistas, etc).

POUPANA
1
(S)

Poupana a renda no consumida (S=YC). Ns temos trs tipos
de poupanas: poupana privada (S
P
), poupana pblica (S
G
) e poupana
externa ou do resto do mundo (S
EXT
). O somatrio da poupana privada
com a poupana pblica nos remete poupana interna (S
INT
). Assim,
temos:
S = Y C
S = S
P
+ S
G
+ S
EXT

S = S
INT
+ S
EXT

Importante destacarmos mais a fundo o que significa o conceito de
S
EXT
(poupana do resto do mundo). Neste ponto, a referncia o resto

1
Utiliza-se a letra S para se referir poupana devido ao termo em ingls: saving.
Aula 05

do mundo. Assim, se o Brasil importa mais do que exporta, logicamente,
o resto do mundo estar fazendo poupana s custas das transaes
econmicas com o Brasil. Em outras palavras, se o Brasil deficitrio
nessas transaes externas (importaes, exportaes, transferncias,
envio e recebimento de rendas do exterior), o resto do mundo
superavitrio e, logicamente, ter poupana externa positiva. Por outro
lado, se o Brasil superavitrio nestas transaes externas, o resto do
mundo ter deficitrio, tendo poupana externa negativa ou despoupana
externa.

Assim, podemos dizer que a S
EXT
o mesmo que dizer dficit do
balano de pagamentos em transaes correntes
2
. Se houver supervit
em transaes correntes, teremos S
EXT
negativa. Outra nomenclatura
tambm usada e que sinnimo de dficit do balano de pagamentos
em transaes correntes passivo externo lquido. Assim:

Dficit no BP em TC = S
EXT
= Passivo externo lquido

INVESTIMENTO (I)

Em Economia, investimento tem uma conotao diferente da que
usamos em nossas vidas reais. No dia a dia, para ns, investimento
quando voc compra algo (um ttulo ou imvel, por exemplo) para vender
mais tarde auferindo lucro. Em Economia, entretanto, isso no correto:
investimento o acrscimo do estoque fsico de capital. Como capital o
conjunto de bens de que dispem as empresas para produzir, ns temos
que o termo investir, em Economia, significa, obrigatoriamente,
comprar bens que aumentaro a produo da economia, caso contrrio
no ser investimento.

Se uma empresa decide comprar maquinrio (capital) a fim de
aumentar a produo, isso ser considerado um investimento. Se o Ponto
dos Concursos decide lanar um novo curso, um investimento (h
aumento de produo, neste caso, representado pela prestao de um
servio). Se uma firma decide produzir mais mercadorias (aumentando a
carga de trabalho dos funcionrios, por exemplo), estar investindo.
Assim, percebe-se que h dois tipos de investimento: um fixo (compra de
bens de capital) e outro varivel (estoques de produtos ou prestao de
servios). A parte fixa o que chamamos de formao bruta de capital
fixo (FBKF); a parte varivel o que chamamos de variao de
estoques (E). Assim:

I = FBKF + E

2
Calma! Tudo ficar mais claro ao estudarmos o Balano de Pagamentos.
Aula 05

Detalhe: se voc comprar um imvel usado, isso no
investimento, pois voc no aumenta a produo da economia. Se voc
compra uma ao na bolsa de valores, isto tambm no investimento,
pois no h aumento de produo.

ABSORO INTERNA (AI)

Absoro (interna) a soma do consumo final (consumo das
famlias + consumo do governo) com o investimento. Trata-se do valor
dos bens e servios que a sociedade absorve em determinado perodo de
tempo ou para o consumo de seus indivduos/governo ou para o aumento
do estoque de capital. Assim:

AI = C + I + G

DESPESA (AGREGADA)

A economia como um todo possui quatro tipos de agentes: famlias,
empresas, governo e resto do mundo. O gasto das famlias C. O gasto
das empresas I. O gasto do governo G. O gasto do resto do mundo
em relao ao nosso pas o valor das exportaes subtrado das
importaes (exportaes lquidas) e representamos por XM
(X=exportaes e M=importaes).

A despesa agregada a destinao do produto. Ou seja, ele agrega
as despesas de todos os agentes da economia na compra do que foi
produzido por toda a economia. Somando as despesas de todos os
agentes, na compra do que foi produzido, temos que a despesa agregada
ser: C + I + G + X M. Assim:

Despesa agregada = C + I + G + X M

Nota 1 despesa agregada o mesmo que demanda agregada.
Nota 2 a despesa agregada inclui as despesas dos agentes efetuando
compras daquilo que foi produzido, uma vez que a despesa a destinao
do produto. Assim, perceba que, neste caso, o gasto do governo com
salrios de servidores e pensionistas no entra no cmputo da despesa
agregada do pas. Nesse G, que est na frmula, esto somente as
compras (de bens e servios) do governo.

IDENTIDADES MACROECONMICAS FUNDAMENTAIS

1) PRODUTO = RENDA = DESPESA
3

3
Ns colocamos o sinal de igualdade (=), mas o mais correto seria o sinal de identidade (),
pois a identidade uma tautologia, sempre verdadeira e jamais pode ser refutada, ao
Aula 05

No meu objetivo aqui demonstrar esta identidade, mas apenas
apresent-la. De toda maneira, tentarei explicar o porqu de forma mais
intuitiva possvel. Suponha que a produo de um pas se resuma a este
curso do Ponto que voc adquiriu (R$ 120,00). Eu lhe pergunto: quais os
valores do produto, despesa e renda?

Produto o bem final: R$ 120,00. Despesa o gasto total dos
agentes da economia: R$ 120,00. Renda o somatrio das remuneraes
dos fatores de produo: R$ 120,00 ( com estes R$ 120,00 que o
professor ser remunerado salrio o dono do curso ser remunerado
lucro o dono do dinheiro que foi emprestado juros e outras
remuneraes de fatores de produo que sejam necessrias). Ou seja,
para qualquer operao na economia, teremos sempre que:

Produto = Renda = Despesa

Vale ressaltar que muitas vezes colocada a palavra agregada
junto com os termos, o que significa a mesma coisa (produto=produto
agregado; renda=renda agregada; e despesa=despesa agregada).

2) INVESTIMENTO = POUPANA

Numa economia fechada e sem governo (no tem G nem XM na
despesa agregada), a produo de bens finais ter apenas duas
utilizaes: ou ser consumida pelas famlias (consumo das famlias) ou
ser acumulada pelas empresas, como investimentos (sob a forma de
bens de capital e/ou de variao de estoques). Assim:

P = C + I

Por outro lado, sabe-se que renda da economia tem duas
utilizaes: ou apropriada pelas famlias para consumo (consumo das
famlias) ou poupada (poupana das famlias privada S
P
). Assim:

Y = C + S
P

Como sabemos, produto=renda=despesa, logo, P ser igual a Y:

P = Y
C + I = C + S
P

I = S
P

contrrio da igualdade. Exemplo: 2+2=4, j 44 (esta ltima jamais poder ser refutada, ou
ser objeto de verificao).
Aula 05

Portanto, sabemos que as poupanas realizadas pelas famlias que
financiam os investimentos totais realizados pelas empresas. Se
supusermos agora que estamos em uma economia completa (aberta e
com governo), teremos:

I = S
P
+ S
G
+ S
EXT

FBKF + E = S
P
+ S
G
+ S
EXT

Assim, vemos que so as poupanas que financiam os
investimentos da economia. Parte desses investimentos so financiados
pela poupana privada, parte pela poupana pblica e parte pela
poupana externa.

Os recursos das poupanas so convertidos em investimentos por
intermdio do sistema financeiro. A renda no consumida pelos agentes
aplicada na aquisio de ativos financeiros que rendem juros. As
instituies financeiras, por sua vez, utilizam os recursos captados para
emprestar s empresas, que podem efetuar esses investimentos.

DFICIT PBLICO

Aula passada (aula 04, pgina 16), ns vimos que o dficit pblico
a poupana do governo MENOS os gastos de capital. Esses gastos de
capital correspondem aos investimentos do governo. Desta forma, alm
da diviso habitual do agregado investimento em FBKF e E, podemos
dividi-lo tambm em I
P
e I
G
(investimento privado e investimento
pblico). Assim:

I = I
P
+ I
G

ou
I = FBKF + E

Como dficit pblico(DP)=I
G
S
G
; I=S
P
+S
G
+S
EXT
e I=I
P
+I
G
, ento:

I
P
+ I
G
= S
P
+ S
G
+ S
EXT
I
G
S
P
= S
P
I
P
+ S
EXT

DP = (S
P
I
P
) + S
EXT

Assim, pela tica da contabilidade nacional, o dficit pblico
financiado, em parte, pelo excesso de poupana privada sobre o
investimento privado e, em outra parte, pela poupana externa (=dficit
no balano de pagamentos em transaes correntes).

DIFERENTES CONCEITOS DE PRODUTO

PRODUTO INTERNO X PRODUTO NACIONAL
Aula 05

Interno d a idia de interior, de algo que produzido dentro de
algo. Nacional d a idia de nao, de algo que produzido por uma
nao.

Pois bem, o produto interno uma medio do produto que leva em
conta aspectos geogrficos, isto , contabiliza tudo que produzido
dentro do pas, no interior de suas fronteiras, no importando por quem
seja.

O produto nacional uma medio do produto que leva em conta
aspectos nacionais, isto , contabiliza tudo que produzido por nacionais,
no importando se esto dentro ou fora do pas.

O que difere um conceito do outro a renda que se envia ao
exterior e a renda que se recebe do exterior. Vale lembrar que renda
significa soma de remuneraes de fatores de produo. Por exemplo,
aqui no Brasil, h inmeras empresas cujos fatores de produo (capital,
mo-de-obra, tecnologia) pertencem a outros pases (Hyundai, Microsoft,
Adidas, BMW, etc).

De tempos em tempos, as filiais dessas multinacionais que esto
aqui instaladas enviam rendas para as suas matrizes localizadas no resto
do mundo. De acordo com a metodologia do produto interno, essas
rendas enviadas devem ser contabilizadas no produto, pois foram
originadas de fatores de produo instalados em territrio brasileiro,
dentro de nosso pas. De acordo com a metodologia do produto nacional,
tais rendas enviadas no devem ser contabilizadas no produto, pois foram
originadas por fatores de produo de propriedade estrangeira (no
nacional).

Agora imagine as inmeras filiais da Petrobrs existentes na
Amrica do Sul. De tempos em temos, essas filiais enviam parte de suas
rendas para a matriz no Brasil. De acordo com a metodologia do produto
interno, essas rendas recebidas no devem ser contabilizadas no produto,
pois foram originadas fora das fronteiras do pas. J para a metodologia
do produto nacional, tais rendas devem ser contabilizadas sim, pois foram
originadas por fatores de produo de propriedade de nacionais.

Traduzindo estes conceitos algebricamente, temos que:

Produto nacional = Produto Interno Renda enviada ao exterior +
Renda recebida do exterior
ou
Produto Interno = Produto Nacional + Renda enviada ao exterior
Renda recebida do exterior
Aula 05

Ainda temos que:

Renda enviada ao exterior Renda recebida do exterior = RLEE
(Renda lquida recebida do exterior)

Assim:

Produto Interno = Produto Nacional + RLEE (1)
ou
Produto Nacional = Produto Interno RLEE

Se a renda recebida for maior que a renda enviada, logicamente, a
RLEE ser negativa, ou ainda, teremos RLRE (renda lquida recebida do
exterior) positiva.

Pela equao (1), percebe-se que, caso o pas mais envie renda ao
exterior do que receba, ter o produto interno maior que o produto
nacional. Este o caso dos pases em desenvolvimento ou
subdesenvolvidos (Brasil, por exemplo), em que o nmero de empresas
estrangeiras em solo nacional maior que o nmero de empresas
nacionais em solo estrangeiro. Por este motivo, nestes pases, usa-se o
produto interno como meio de aferio macroscpica da economia, pois
ele refletir de forma mais precisa e real a evoluo da economia.

Caso o pas tenha mais empresas nacionais em solo estrangeiro do
que empresas estrangeiras em solo nacional, ter o produto nacional
maior que o produto interno (a RLEE ser negativa). Este o caso da
maioria dos pases desenvolvidos (EUA, Japo, Alemanha, etc).

PRODUTO BRUTO X PRODUTO LQUIDO

A produo de um pas sofre um desgaste fsico parcial dos bens
produzidos. Esse desgaste a depreciao. O produto lquido
corresponde ao produto bruto MENOS a depreciao. Assim:

Produto lquido = Produto bruto DEPRECIAO
ou
Produto bruto = Produto lquido + DEPRECIAO

Como esta depreciao muito difcil de ser mensurada, utiliza-se
normalmente o conceito bruto.

PRODUTO A PREOS DE MERCADO
PM
X A CUSTOS DE FATORES
CF

Aula 05

O produto a custos de fatores aquele que mede a produo de
bens e servios considerando apenas os custos dos fatores de produo
(considera inclusive o lucro). No entanto, os bens e servios produzidos
na economia no so transacionados a este preo, pois h a interveno
do governo que, por meio dos impostos e dos subsdios, altera os preos
dos custos de fatores. Assim, partindo do produto a custos de fatores,
para chegarmos ao produto a preos de mercado, devemos somar os
impostos indiretos e subtrair os subsdios. Somamos os impostos indiretos
pois eles aumentam os preos dos produtos; diminumos os subsdios pois
eles reduzem os preos dos produtos. Utilizamos os impostos indiretos em
vez dos impostos diretos, pois so aqueles que incidem sobre a produo.
Traduzindo algebricamente, temos:

PRODUTO
PM
= PRODUTO
CF
+ Impostos Indiretos Subsdios
ou
PRODUTO
CF
= PRODUTO
PM
Impostos Indiretos + Subsdios

A medida regularmente utilizada o produto a preos de mercado,
por motivos bvios ( o preo que se usa na prtica: preos de
mercado).

Normalmente, o PIB
PM
ser maior que o PIB
CF
pois natural que os
impostos indiretos sejam maiores que o montante de subsdios. Porm,
nada impede que estes sejam maiores que aqueles, neste caso, o PIB
CF

ser maior que o PIB
PM
.

Exerccio prtico!
Sabendo que a RLEE=100, Depreciao=50, Impostos Indiretos=30,
Subsdios=10 e PIB
PM
=1000, calcule o PNL
CF
.

Resoluo:

Bem, temos um PIB
PM
e devemos transform-lo em PNL
CF
. Uma boa
sugesto fazer por partes, uma converso de cada vez:

1) Convertemos o Interno Nacional:
PIB
PM
= PNB
PM
+ RLEE
PNB
PM
= 1000 100 = 900

2) Convertemos o Bruto Lquido:
PNL
PM
= PNB
PM
Depreciao
PNL
PM
= 900 50 = 850

3) Convertemos o Preos de mercado Custo de fatores
PNL
PM
= PNL
CF
+ II Sub
PNL
CF
= PNL
PM
II + Sub
Aula 05

PNL
CF
= 850 30 + 10
PNL
CF
= 830 (Resposta!)

Ressalto que esta apenas uma das inmeras formas de se
resolver. Se voc fez de outra maneira e atingiu o resultado, no se
preocupe!

Nota Como produto=renda=despesa, temos que qualquer
conceito de produto ser igual ao conceito de renda e/ou despesa
equivalente. Por exemplo: RIB = PIB = DIB; RNL
CF
= PNL
CF
= DNL
CF
;
DNB
PM
= PNB
PM
= RNB
PM
e assim por diante.

PIB
PM

Conforme vimos nos itens acima, o Brasil utiliza os conceitos
Interno, Bruto e a Preos de Mercado. Assim, aquela medida que vemos
nos noticirios televisivos e jornais como aferio da medida econmica
do pas o PIB
PM
. Quando, em questes de prova, mencionado de
forma genrica o PIB, est sendo falado, na verdade, sobre o PIB
PM
.

AS TRS TICAS DO PIB

Em virtude de sabermos que Produto=Renda=Despesa, podemos
calcular o valor do PIB por trs caminhos diferentes: pela tica da
despesa, pela tica da renda e pela tica do produto (trs mtodos
apenas pela tica do produto). Os resultados encontrados nas trs formas
devem ser iguais.

Na tica da despesa, devemos somar todas as despesas realizadas
pelos agentes econmicos para que eles pudessem adquirir a produo.
Na tica da renda, devemos somar todas as remuneraes pagas aos
agentes econmicos. Na tica do produto devemos, ou somar todos os
bens e servios finais, ou somar os valores adicionados, ou ainda, calcular
o valor total bruto da produo e subtrair o consumo intermedirio.
Vejamos cada uma delas.

tica do produto

As trs maneiras de se calcular pela tica do produto j foram
explicadas por ocasio da explanao do produto, pginas 02 e 03. As
trs maneiras so:

1) Produto = Soma dos bens e servios finais produzidos
2) Produto = Valor bruto da produo Consumo intermedirio
3) Produto = Valores dos valores agregados ou adicionados

Aula 05

Qualquer um dos trs mtodos significa que estamos calculando o
produto pela tica do produto, devendo apresentar, cada um deles, o
mesmo resultado.

tica da renda

Devemos atentar inicialmente que renda o somatrio das
remuneraes dos fatores de produo. Assim, como produto=renda, o
PIB pode ser calculado por intermdio da soma das remuneraes de
todos os fatores de produo na economia.

Segue o clculo da Renda Nacional, que leva em conta as
remuneraes dos fatores de produo dos agentes da economia:

Renda Nacional
4
= salrios + juros + lucros + aluguis + Impostos
diretos transferncias a empresas + ORG
5
(Outras Receitas do Governo)

aceito que, quando falamos somente renda nacional ou somente
renda interna, estamos falando do conceito lquido e a custo de fatores
(isto vale somente quando estivermos falando de renda nacional ou
interna). Assim:

Renda Nacional
6
= RNL
CF
= PNL
CF

Renda Interna
7
= RIL
CF
= PIL
CF

Como Renda Nacional = PNL
CF
, para transformarmos a Renda Nacional
em PIB
PM
, basta somarmos a RLEE, a depreciao, os impostos indiretos e
excluirmos os subsdios. Assim, pela tica da renda, temos o PIB
PM
:

4
Excluiram-se os royalties apenas para fins didticos. O somatrio impostos diretos -
transferncias a empresas + ORG uma espcie de remunerao lquida dos fatores de
produo do agente governo.

5
As ORG incluem as receitas que o governo aufere na condio de empresrio (receitas
originrias), por meio das empresas pblicas e por meio da explorao de seu patrimnio.

6
A Renda Nacional corresponde ao total da remunerao efetuada pelas unidades
produtivas de um pas aos proprietrios dos fatores de produo, como contrapartida pela
utilizao de seus servios para efetivar a produo nacional.

7
A Renda Interna corresponde ao total da remunerao efetuada pelas unidades produtivas
de um pas aos proprietrios dos fatores de produo, como contrapartida pela utilizao de
seus servios para efetivar a produo interna.
Aula 05

PIB
PM
= salrios + juros + lucros + aluguis + Impostos diretos
transferncias a empresas + ORG + RLEE + Depreciao + Impostos
Indiretos Subsdios

tica da despesa

A despesa ou demanda agregada (DA) o destino da produo, isto
, os agentes econmicos que compram a produo (so os gastos que os
agentes econmicos realizam para comprar a produo, ou seja, a
alocao do produto).

Na pgina 06, ns j vimos que a DA = C + I + G + X M; como
Despesa=Produto, temos que o produto, pela tica da despesa, :

PIB = C + I + G + X M

PRODUTO REAL X PRODUTO NOMINAL

Como vimos, o produto medido em termos monetrios, pois a
forma que se possui para reduzir os diversos bens e servios da economia
a um denominador comum e, com isso, poder agreg-los. No entanto, o
valor monetrio est sujeito a perda de valor ao longo do tempo, isto ,
na presena de processos inflacionrios, o poder de compra da moeda
corrodo pela elevao do nvel geral de preos.

Assim, de um ano para outro, o produto pode variar em termos
monetrios sem que, em termos de quantidade fsica de bens, tenha
ocorrido qualquer mudana. Como o produto o nmero de bens e
servios finais vezes os preos (PxQ preos vezes quantidade, que a
nossa produo), ele pode variar tanto por mudanas em Q (quantidades)
como em P (preos).

Quando falamos em crescimento econmico, o que nos interessa
saber somente o crescimento das quantidades produzidas. Assim,
devemos diferenciar o produto real medido a preos constantes e o
produto nominal medido a preos correntes. Como j disse, essa
diferenciao importante porque o valor nominal do PIB pode crescer
como resultado, tanto de uma expanso da produo, quanto de um
aumento de preos.

Voc j imaginou se a inflao anual for 100%? bvio que o valor
nominal do PIB crescer prximo disso tambm, mas no ser possvel
saber se a economia de fato cresceu do ponto de vista real, levando em
conta a produo fsica dos bens.

Aula 05

Os economistas usam ndices de preos para ajustar os valores
nominais pelo efeito da inflao. Sempre que usada a expresso PIB
real (ou renda real) significa que os dados foram ajustados para
compensar os efeitos da inflao. Quando comparamos dados em
diferentes momentos no tempo, geralmente estamos interessados nas
mudanas reais (a preos constantes estabelece-se o mesmo ndice de
preos para os diferentes momentos no tempo). Por outro lado, se
comparamos dados no mesmo momento no tempo, podemos usar sem
problemas os valores nominais (a preos correntes).

O ndice de preos usado para deflacionar o PIB nominal e
chegarmos ao PIB real chamado de deflator implcito do PIB.

PROBLEMAS COM O USO DO PIB

O PIB, apesar de bastante difundido, no um instrumento perfeito
para medir a produo e a renda correntes, assim como a Renda per
capita (ou PIB per capita) no um instrumento perfeito de avaliao do
bem estar da populao. Assim, no devemos confundir o PIB com
desenvolvimento e/ou bem-estar, ele apenas mais um ndice, mas o
fato de termos PIBs elevados no implica obrigatoriamente bem-estar ou
desenvolvimento. Vejamos os motivos:

O PIB ignora em seu cmputo muitas transaes no monetrias,
como, por exemplo: trabalho do lar, prestaes de favores,
alimentao no domiclio, etc.

O PIB, pela inviabilidade de clculo, no registra a economia
clandestina (informal e/ou ilegal). Pela prpria natureza dessas
atividades, impossvel os institutos econmicos conseguirem aferir
economicamente com alguma preciso essas atividades. Sendo
assim, no fazem parte do PIB.

O PIB no considera os custos sociais (externalidades), ou efeitos
colaterais ou males da produo. Entre essas ocorrncias no
registradas, temos os danos ambientais (o vazamento de leo que
est ocorrendo no Golfo do Mxico no computado no PIB),
desastres naturais (terremotos, furaces, enchentes e outros
desastres tambm no so registrados no PIB), emisso de gases
poluentes, etc.

O PIB no leva em conta a distribuio de renda da sociedade. Por
exemplo, os pases rabes tm elevada renda per capita, porm o
nmero de pobres elevadssimo. Isto ocorre porque os ricos
detm a maior parte da renda.

Aula 05

O PIB exclui o lazer como um bem valorizado pelas pessoas, assim
como o desconforto associado produo de bens de servios,
como custo para o ser humano. Por tal motivo, ele no um meio
eficiente de medio do bem-estar econmico. Um pas pode ter R$
30.000,00 de renda per capita anual, com uma mdia de 30 horas
de trabalho semanais; enquanto outro pode ter os mesmos R$
30.000,00, porm com uma mdia de 50 horas de trabalho
semanais. O PIB ou renda per capita igual nos dois pases, mas o
bem-estar melhor no primeiro caso.

Apesar destes problemas, o PIB prov uma medida razoavelmente
precisa do produto de mercado de uma sociedade, bem como da taxa de
variao desse produto. Apesar de no ser uma medida de felicidade e
bem-estar dos cidados, bastante til como ferramenta no auxlio s
tomadas de decises no mbito da poltica econmica.

BALANO DE PAGAMENTOS

Conceito e Generalidades

No contexto da globalizao e da integrao dos mercados, em que
os pases cada vez mais realizam transaes com o resto do mundo,
torna-se importante a mensurao destas atividades econmicas
internacionais. Nesse sentido, surge o Balano de Pagamentos (BP) que,
de modo geral, tem o objetivo de registrar as operaes econmicas entre
um pas e o resto do mundo.

Assim, quando algum compra um produto importado, faz uma
viagem internacional, ou envia dinheiro para um parente que reside no
exterior, temos exemplos de operaes que sero registradas no BP, pois
envolvem transaes econmicas entre um pas e o resto do mundo.

Segundo Simonsen & Cysne, define-se Balano de Pagamentos
como sendo o registro sistemtico das transaes entre residentes e no
residentes de um pas durante determinado perodo de tempo. Da forma
como est posto o conceito, podemos inferir inicialmente trs importantes
observaes.

Primeiro, ele o registro sistemtico de transaes. Apesar da
denominao Balano de Pagamentos, o BP, em sua essncia, um
balano de transaes e no de pagamentos. Isto significa que as
operaes contabilizadas no BP podem envolver ou no pagamentos, de
fato, muitas delas no envolvem pagamentos diretos em moeda, como
o caso, por exemplo, de doaes de mercadorias a ttulo de ajuda
humanitria. Outro ponto a forma de registro sistemtico, que segue o
Aula 05

mtodo das partidas dobradas: a um dbito em determinada conta deve
corresponder um crdito em outra conta, e vice-versa. Tal mecanismo
segue a mesma lgica que se estuda na disciplina Contabilidade Geral.

Segundo, as transaes que devem registradas so aquelas
envolvendo residentes e no residentes. O referencial para se distinguir o
residente do no residente o lugar onde esteja localizado seu centro de
interesse.

considerado residente no Brasil todo aquele que tem o centro de
interesse neste pas, ou seja, onde se espera que ocorra de modo
permanente a sua participao na produo e consumo de bens e
servios. Caso um brasileiro esteja no exterior temporariamente,
exercendo atividade de durao prevista, ser considerado residente (no
Brasil). Por outro lado, se estiver morando permanentemente no exterior,
ser considerado no residente.

Podemos listar como exemplo de residentes no Brasil aqueles que
aqui vivem permanentemente (incluindo os estrangeiros com residncia
fixa), os brasileiros em servio no exterior (diplomatas, funcionrios de
embaixadas, militares em misses de paz, etc), os turistas brasileiros que
se encontram em viagem no exterior, estudantes temporariamente
fazendo cursos no exterior, e as empresas sediadas no pas, inclusive se
forem filiais de empresas estrangeiras.

So considerados no residentes aqueles com centro de interesse
em qualquer outro lugar que no seja o Brasil. Podemos citar como
exemplo de no residentes os turistas estrangeiros em passagem no pas,
as empresas nacionais instaladas no exterior, as embaixadas estrangeiras
no Brasil (o centro de interesse de tais embaixadas o seu pas de
origem), os estrangeiros em servio pelos seus pases de origem, os
estudantes estrangeiros temporariamente realizando cursos no Brasil, os
jogadores de futebol brasileiros que atuam no exterior, etc.

Apesar do conceito dado por Simonsen & Cysne indicar a regra
geral (o registro de transaes entre residentes e no residentes),
segundo o Manual do Balano de Pagamentos do FMI, 5. edio, pode
haver situaes em que transaes apenas entre residentes ou apenas
entre no residentes sero contabilizadas
8
. Para fins de concursos, ao

8
Para o FMI, a transferncia de obrigaes e ativos financeiros estrangeiros pode no
permitir a identificao das duas partes envolvidas na transao. Assim, no possvel para
essas operaes determinar a pessoa que transmite ou recebe o ativo ou a obrigao
estrangeira. Por este motivo, tais transferncias podem ocorrer apenas entre residentes ou
entre no residentes e, mesmo assim, serem contabilizadas no BP (Manual do Balano de
Pagamentos do FMI, 5. Edio, pargrafos 13 e 318).
Aula 05

avaliar uma assertiva como certa ou errada, considere a regra geral. Caso
a assertiva faa meno a palavras sempre, somente, em todos os casos,
avalie levando em conta os critrios do Manual do FMI, que adotado
pelo Brasil. Como exemplo, considere as seguintes afirmaes:

so registradas no BP as transaes entre residentes e no
residentes. CERTO, por indicar o conceito, a regra geral.

so registradas no BP somente as transaes entre residentes e no
residentes. ERRADO, pelo uso da palavra somente.

Terceiro, so registradas as transaes ocorridas durante
determinado perodo de tempo, o que nos indica a idia de fluxo, ao
contrrio da idia de estoque. Ou seja, o objetivo mensurar as
transaes que ocorreram durante certo tempo. A periodicidade, em
geral, de um ano (segundo o ano civil do pas), todavia, bastante
comum a apresentao de balanos trimestrais e/ou at mesmo mensais
de modo a haver melhor acompanhamento da situao das contas
externas do pas.

Ainda que no conste expressamente no conceito, julgo importante
ressaltar que as transaes so expressas em dlares americanos. Como
elas so efetuadas entre residentes e no residentes de diversos pases,
h a necessidade de converter os valores, que inicialmente esto em
vrias moedas, em apenas uma moeda que seja de aceitao
internacional (dlar americano). Logo, se uma transao efetuada em
uma moeda qualquer, o valor inicial ser convertido em dlar por ocasio
do registro no BP.

Contabilizao

A contabilizao segue o mtodo das partidas dobradas, isto , a
cada dbito em determinada conta deve corresponder um crdito em
alguma outra e vice-versa. A fim de facilitar a contabilizao, ns
podemos dividir as contas do BP em dois grandes grupos, a saber :

a) as contas operacionais
b) as contas de reservas (ou conta de caixa)

As contas operacionais correspondem efetivamente transao
realizada. Nas palavras de Simonsen & Cysne: correspondem ao fato
gerador do recebimento ou da transferncia de recursos ao exterior.
Temos como exemplo as contas de: exportaes, importaes,
emprstimos, financiamentos, transferncias unilaterais, etc.

Aula 05

Quando o fato gerador de uma transao provoca entrada de
recursos no pas (uma exportao, por exemplo), a conta do fato gerador
creditada e o recurso que entrou no pas lanado com sinal positivo.
Por outro lado, quando o fato gerador provoca sada de recursos do pas
(uma importao, por exemplo), a conta do fato gerador debitada e o
recurso que saiu do pas lanado com sinal negativo.

Assim, podemos estatuir que a entrada de recursos (de meios de
pagamento internacionais) considerada um crdito e lanada com
sinal positivo na conta operacional (conta correspondente ao fato
gerador). Por outro lado, a sada de recursos considerada um dbito e
lanada com sinal negativo na conta operacional.

Como a contabilizao segue o mtodo das partidas dobradas, a
cada transao registrada em qualquer conta operacional corresponder
uma contrapartida de sinal oposto na conta de reservas (ou conta caixa).
Assim, quando temos entrada de recursos (exportao, por exemplo),
haver um lanamento a crdito (positivo) na conta operacional (conta de
exportao) e um lanamento a dbito (negativo) na conta de reservas
(conta caixa), semelhante ao que acontece na Contabilidade das
empresas.

Por exemplo, imagine a importao de uma mercadoria no valor de
US$ 100. Como saram recursos do pas (saem dlares/divisas do pas), a
conta Importaes ser debitada em 100. A contrapartida ser um
crdito, em igual valor, na conta de Reservas. Segue o lanamento:

D Importaes 100
C Reservas ou conta Haveres ou conta Caixa 100

Imagine agora que uma empresa brasileira tenha exportado
mercadorias no valor de US$ 300. Como entraram recursos (provenientes
da venda), a conta Exportaes ser creditada em 100. A contrapartida
ser um dbito, em igual valor, na conta Caixa. Segue o lanamento:

D Conta caixa ou haveres 300
C Exportaes 300

O fato da conta de reservas ser a contrapartida das contas
operacionais faz com nela seja registrada toda a movimentao dos meios
de pagamento internacionais disposio do pas. Ou seja, tal conta
registra a movimentao dos meios de pagamento que a Autoridade
Monetria (no caso do Brasil, o Banco Central) pode utilizar para
pagamento de qualquer dvida ou aquisio de direitos junto a no
residentes.
Aula 05

Assim, podemos concluir que estes meios de pagamento so os
ativos que a autoridade monetria dispe em seu caixa. Tais ativos
incluem no somente dinheiro, as divisas (moeda estrangeira), mas
tambm qualquer meio de pagamento que torne possvel Autoridade
Monetria realizar pagamentos ao exterior (a no residentes). So estes
os meios de pagamento internacionais: haveres no exterior, ouro
monetrio, direitos especiais de saque (DES) e reservas no FMI. Eles
sero explicados no prximo item, estrutura do balano de pagamentos.

Ainda julgo importante mencionar o fato de que a regra de
contabilizao acima explicada apenas a regra geral. H determinadas
operaes em que a contrapartida do lanamento realizado na conta
operacional nem sempre ser a conta caixa ou reservas. Exemplificando o
caso mais comum: uma doao de bens.

Quando um bem doado de um pas estrangeiro para o nosso pas,
haver um lanamento a crdito na conta Transferncias Unilaterais
(recebimento de recursos), mas o lanamento a dbito no ocorrer na
conta caixa, pois no houve ingresso de meios de pagamento mas sim de
bens. Ento, a sada encontrada debitar a conta Importaes, tendo em
vista ter se tratado da entrada de um bem. Segue o lanamento, supondo
a doao para o Brasil de um bem no valor de US$ 150.

D Importaes 150
C Transferncias unilaterais 150

ESTRUTURA DO BALANO DE PAGAMENTOS

A instituio responsvel pela elaborao e divulgao do BP o
Banco Central do Brasil (BACEN). A partir de 2001, o BP passou a ser
divulgado de acordo com a metodologia contida no Manual do Balano
Pagamentos do Fundo Monetrio Internacional, 5. Edio, de 1993. Vale
ressaltar que as mudanas propostas nessa edio no foram impositivas,
de tal forma que o Manual apenas uma recomendao. Nesse sentido, o
Brasil s veio a implementar tais mudanas 8 anos depois, em 2001.

Para fins de concursos pblicos, mesmo aps a adoo pelo BACEN
da nova metodologia, em 2001, muitas questes de provas mantiveram a
metodologia antiga como ponto de partida para a cobrana dos conceitos
e clculo dos diversos saldos exigidos em provas. Para isso, as questes
no afirmavam expressamente em seus enunciados que se tratava do BP
do Brasil, mas sim do BP de algum pas hipottico, o que teoricamente as
desobrigava de utilizar a nova metodologia.

Aula 05

Desta forma, estudaremos a metodologia velha e, aps isso,
veremos a metodologia atual. Assim, estaremos familiarizados com
qualquer tipo de questo de BP que se apresente. Outro motivo para que
seja necessrio o estudo das duas estruturas a possibilidade de
cobrana acerca das diferenas entre as metodologias, o que nos obriga a
estudar as duas.

Segue abaixo a estrutura da metodologia antiga, que ser o nosso
ponto de partida:

DISCRIMINAO
A) BALANA COMERCIAL
Exportaes (FOB)
Importaes (FOB)
B) BALANA DE SERVIOS
B.1 Servios no fatores
Viagens internacionais
Fretes (transporte de mercadorias)
Seguros
Servios governamentais
B.2 Servios fatores (RENDAS)
Rendas do fator de produo capital (juros, lucros,
dividendos)
Rendas do fator de produo trabalho (salrios)
Rendas do fator de produo tecnologia (royalties, assistncia
tcnica)
C) TRANSFERNCIAS UNILATERIAS
Movimento de donativos do pas com o exterior (doaes de
mercadorias ou dinheiro).
D) SALDO EM CONTA CORRENTE (SALDO DE TRANSAES
CORRENTES)
TC = A + B + C
E) BALANO (MOVIMENTO) DE CAPITAIS AUTNOMOS
Investimentos e reinvestimentos
Emprstimos e financiamentos
Amortizaes
Entrada/sada de outros capitais (aplicaes no mercado financeiro)
F) ERROS E OMISSES
G) SALDO TOTAL DO BALANO DE PAGAMENTOS
BP = D + E + F
H) BALANO (MOVIMENTO) DE CAPITAIS COMPENSATRIOS
Variao das reservas internacionais (haveres no exterior)
Ouro monetrio
Operaes (emprstimos) de regularizao
Atrasados comerciais

Aula 05

Apresentarei, de forma resumida, o que significa cada item do BP. O
maior detalhamento ser visto depois que apresentarmos a metodologia
nova e os exemplos de contabilizao.

A) Balana Comercial
Nesta conta, so classificadas as exportaes e importaes de
bens. As duas transaes so registradas no critrio FOB (free on
board), isto , pelo preo de venda subtrado (lquido) dos custos
de frete e seguros, que so contabilizados no Balano de
Servios.
O saldo lquido entre as receitas das exportaes e as despesas
de importao representa o saldo da balana comercial. Quando
as exportaes superam as importaes, temos supervit da
balana comercial. No caso contrrio, temos dficit da balana
comercial.
Vale ressaltar que receitas significam entrada de recursos
enquanto despesas de residentes significam sada de recursos.

B) Balana de Servios
So classificadas as transaes envolvendo compra e venda de
servios. Na metodologia antiga, o balano de servios dividido
em: servios no fatores e servios fatores (rendas).

Nos servios no fatores, temos os servios de frete e de
seguros, gastos com viagens, servios governamentais (gastos
com embaixadas, consulados, misses diversas). Quando um
residente brasileiro presta/vende servios a no residentes,
temos receitas de servios (exemplo: turista estrangeiro em
viagem ao Brasil). Por outro lado, quando residentes brasileiros
tomam/compram servio de no residentes, temos despesas de
receitas (exemplo: brasileiro em viagem ao exterior).

Nos servios de fatores (rendas), como o prprio nome sugere,
so classificadas as transaes que envolvem remunerao dos
fatores de produo, como juros, lucros, rendas do trabalho,
royalties, etc. Quando um residente envia remunerao de um
fator de produo a um no residente, temos despesa de
servios (exemplo: uma filial de empresa estrangeira instalada
no Brasil residente envia lucros matriz sediada no exterior
no residente). Por outro lado, quando um residente recebe de
um no residente remunerao de um fator de produo, temos
receita de servios (exemplo: uma filial de empresa brasileira
instalada no exterior no residente envia lucros sua matriz,
instalada no Brasil residente).
Aula 05

O saldo lquido entre as receitas e despesas de servios
representa o saldo da balana de servios. Caso as receitas
superem as despesas, teremos supervit, caso contrrio, dficit.

C) Transferncias Unilaterais
So classificados os donativos recebidos e enviados ao exterior.
Os donativos so considerados receitas, enquanto os donativos
enviados so considerados despesas para fins de contabilizao.

D) SALDO DE TRANSAES CORRENTES
a soma dos saldos da balana comercial, da balana de
servios e das transferncias unilaterais. Tambm denominado
saldo em conta corrente. O dficit em transaes correntes
significa que o resto do mundo fez poupana realizando
transaes com Brasil. Assim, o dficit em TC o mesmo que
dizer que houve poupana externa (conforme vimos nas pginas
04 e 05). Assim, temos:
S
EXT
= - TC = - (BC + BSv +/- TU)
Como o balano de servios inclui remuneraes de servios de
fatores (que so as rendas) e no fatores (servios comuns).
Podemos definir assim tambm:
S
EXT
= - TC = - (X
NF
M
NF
RLEE +/-TU)
Onde X
NF
e M
NF
significam exportaes e importaes de bens e
servios (ou seja, exclui as remuneraes dos fatores de
produo, da a nomenclatura X
NO FATORES
)

E) Balano de Capitais Autnomos
Tambm chamado de movimento de capitais autnomos ou
simplesmente de balano ou movimento de capitais, contm os
capitais que entram e saem do pas. Os capitais que entram so
considerados receitas, enquanto os capitais que saem so
considerados despesas.
Os capitais entram e saem de um pas atravs de investimentos
diretos, emprstimos, financiamentos, capitais especulativos de
curto prazo, etc. Quando um empresa multinacional decide abrir
uma filial no Brasil, o investimento contabilizado neste balano.
O mesmo ocorre quando um especulador estrangeiro decide
comprar aes de empresas brasileiras ou ttulos do nosso
governo. Ao fazer esta operao, estaro entrando divisas
(crdito) que aumentaro o saldo de nossas reservas (so as
aplicaes no mercado financeiro). Quando algum estrangeiro
compra participaes em empresas brasileiras ou quando um
brasileiro compra participao em empresas estrangeiras outro
exemplo de transaes que devero ser contabilizadas neste
balano.

Aula 05

F) Erros e Omisses
Na prtica, sempre haver transaes que, por motivos diversos,
no sero contabilizadas pelos rgos/instituies oficiais
(transaes ilcitas, ocultas, etc). Nesse sentido, ao final da
contabilizao haver ajustes a serem realizados, que so
justamente os erros e omisses. Na grande maioria dos casos,
este saldo omitido, quando devemos consider-lo nulo.

G) SALDO DO BALANO DE PAGAMENTOS
dado pela soma do saldo em conta corrente, com capitais
autnomos e com erros e omisses.

H) MOVIMENTO DE CAPITAIS COMPENSATRIOS
O saldo do balano de capitais compensatrios sempre iguala,
com o sinal trocado, o saldo do balano de pagamentos
9
. Quando
o saldo do BP negativo, esse dficit deve ser compensado (da,
o nome capitais compensatrios) com a entrada de meios de
pagamento internacionais, que so estes:

Haveres no exterior: aqui temos a liquidez imediata disposio
da Autoridade Monetria. So compostos pelo estoque de divisas
(moedas internacionais) e ttulos externos de curto prazo, ou
seja, ttulos aplicados no mercado internacional que podem ser
resgatados imediatamente para realizar pagamentos do pas
(possuem liquidez praticamente igual quela do estoque de
divisas).

Ouro monetrio: o ouro em poder da Autoridade Monetria e
que aceito como meio de pagamento entre os pases. Vale
destacar que esse um ouro em poder da Autoridade Monetria,
por tal motivo, dizemos que um ouro monetizado (tem funo
de moeda). Nesse sentido, diferente do ouro encontrado em
joalherias, por exemplo, utilizado para fins comerciais. Nesse
caso, temos um ouro no monetrio, que no possui funo de
moeda e no e nem pode ser utilizado como meio de
pagamento oficial.

Direitos especiais de saque (DES): uma moeda escritural criada
pelo Fundo Monetrio Internacional (FMI) para fazer pagamentos
ou recebimentos entre as Autoridades Monetrias dos pases.

9
Quando isto no ocorre, indicao que houve erro na contabilizao das transaes, que
ser lanado na conta ERROS E OMISSES para que os saldos do BP e do Balano de Capitais
Compensatrios sejam iguais com o sinal trocado.

Aula 05

Ges & Gadelha
10
exemplificam o seu funcionamento como
sendo semelhante a um cheque especial. Em outras palavras,
quando um pas necessita fazer pagamentos a outro pas, ele
pode utilizar os crditos (se houver) constantes em sua conta de
saque no FMI, em vez de pagar em divisas. Esses crditos so
aceitos como decorrncia da concordncia dos pases-membros
do FMI em utiliz-la como meio de pagamento e o fator que
motivou sua criao foi dar maior liquidez ao mercado
internacional.

Reservas no FMI: os recursos disponveis no caixa do FMI so
oriundos de vrios pases. Desta forma, a quantidade de dinheiro
que cada pas deixa depositado naquele fundo corresponde s
suas reservas no FMI. Vale ressaltar que o dinheiro que fica
depositado no FMI integra os recursos disponveis do pas
depositante. O dinheiro est no caixa do fundo para que este
empreste para qualquer pas do mundo, mas se o pas
depositante precisar do dinheiro, ele poder sacar sem incorrer
em emprstimos (no pagar juros). Nesse sentido, se, por
exemplo, o Brasil deposita alguma quantidade de divisas e
depois decide sacar o valor, tal saque no considerado
emprstimo, pois os recursos pertenciam ao Brasil. Por outro
lado, se o Brasil decide sacar um valor acima da quantidade
inicial que ele havia depositado, o valor a maior considerado
um emprstimo, denominado emprstimo de regularizao, que
geralmente realizado quando h dficits no saldo total do BP.

Os atrasados comerciais compreendem situaes em que o pas
tinha divisas a receber, mas no recebeu. Tal insolvncia, apesar
de indicar que o pas no recebeu divisas a que tinha direito,
deve ser contabilizada para que o balano feche. Por fim,
quando o saldo do BP positivo, esse supervit provoca
aumenta na quantidade de meios de pagamento internacionais
disponveis ao pas. Quando o saldo negativo, h reduo de
meios disponveis.

Agora, segue a nova metodologia, utilizada atualmente no
Brasil:

DISCRIMINAO
A) BALANA COMERCIAL
Exportaes (FOB)
Importaes (FOB)
B) SERVIOS

10
Geraldo Ges e Srgio Gadelha, Macroeconomia I para concursos e exames da ANPEC.
Aula 05

Transportes
Viagens internacionais
Seguros
Servios governamentais
Royalties e licenas
Aluguel de equipamentos
Computao e informaes
Outros
C) RENDAS
Remunerao do fator trabalho (salrios e ordenados)
Rendas de investimentos
Rendas de investimentos diretos (lucros e dividendos)
Rendas de investimentos em carteira (juros)
Rendas de outros investimentos (juros)
D) TRANSFERNCIAS UNILATERIAS CORRENTES
Movimento de transferncias unilaterais na forma de bens e moeda.
E) SALDO EM CONTA CORRENTE/TRANSAES CORRENTES
TC = A + B + C + D
F) CONTA CAPITAL E FINANCEIRA (CAPITAIS AUTNOMOS)
F.1) CONTA CAPITAL
F.2) CONTA FINANCEIRA
Investimentos diretos
Investimentos em carteira (ou de Portflio)
Derivativos
Outros investimentos
G) ERROS E OMISSES
H) SALDO TOTAL DO BALANO DE PAGAMENTOS
BP = D + E + F
I) VARIAO DAS RESERVAS INTERNACIONAIS OU HAVERES
VRI ou HAVERES = - H

Vejamos as principais diferenas entre esta metodologia e a antiga:

1) Introduo de uma conta denominada conta de capital. Nesta
conta, so alocadas apenas as transferncias unilaterais
relacionadas com o patrimnio de migrantes e a aquisio de
bens financeiros no produzidos, tais como cesso de
patentes e marcas (bens intangveis). Esta transferncia de
patrimnio de migrante ocorre quando um migrante vai morar
em outro pas e leva consigo seu patrimnio ou o transfere a
outra pessoa. Assim, se, por exemplo, eu vou morar nos EUA
e levo comigo meu carro, a transferncia deste patrimnio
ser registrada nesta conta.
O caso de doaes feitas de um governo para outro e
remessas de dinheiro realizadas por migrantes que esto
Aula 05

trabalhando em outros pases so contabilizadas no item D
(transferncias unilaterais correntes).

2) Como decorrncia, na conta Transferncias Unilaterais
Correntes do BP, deixaram de ser alocadas as transferncias
relacionadas com o patrimnio de migrantes.

3) Criao da conta financeira em substituio ao balano de
capitais autnomos. Nessa conta, so registradas
basicamente as mesmas contas do antigo balano de capitais
autnomos.

4) Em vez de balano de capitais compensatrios, temos agora a
variao das reservas internacionais, que contabiliza somente
o estoque de divisas e haveres no exterior (meios de
pagamento de liquidez imediata). Os outros itens do antigo
balano de capitais compensatrios (emprstimo de
regularizao, atrasados comerciais, DES, etc), na nova
metodologia, ficam contabilizados na rubrica outros
investimentos da conta financeira. Vale ainda destacar que na
conta variao das reservas internacionais (varivel fluxo) se
contabiliza a variao e no a quantidade de reservas
internacionais do pas (varivel estoque).

AJUSTES DO BALANO DE PAGAMENTOS

Salvo no regime de taxas cambiais totalmente flutuantes
11
, o BP s
se equilibra por coincidncia. O pas poder incorrer em supervits
(entraram mais divisas do que saram) ou em dficits (saram mais
divisas do que entraram). Nada impede que o pas registre supervits.
Neste caso, estar aumentando as reservas internacionais. Os dficits,
entretanto, s podem continuar a existir enquanto houver reservas ou
outros capitais compensatrios (emprstimos, ouro, DES, etc) que os
financiem. Assim, dficits permanentes tm que ser corrigidos. Seguem
algumas medidas para isso:

a) Desvalorizaes cambiais;
b) Reduo do nvel de atividade econmica;
c) Restries tarifrias ou quotas s importaes;
d) Subsdios s exportaes;
e) Aumento da taxa interna de juros;
f) Controle da sada de capitais e de rendimentos para o exterior.

11
Mais tarde veremos o porqu.

Aula 05

A desvalorizao cambial
12
desincentiva as importaes (os
produtos importados ficam mais caros) e incentiva as exportaes (os
exportadores recebem, em moeda nacional, um montante maior pelas
vendas).

A reduo do nvel de atividade econmica contribui para a reduo
do dficit em TC (e tambm do BP conseqentemente) porque, com
menor renda circulando, haver menor nvel de importaes. Ao mesmo
tempo, o desaquecimento do mercado interno incentivar as empresas
nacionais a buscarem novos mercados no exterior, o que aumentar o
nvel de exportaes e renda recebida do exterior na forma de lucros.
Esta medida de ajuste do BP deve ser utilizada em ltimo caso, j que
representa uma antieconomia (afinal, o objetivo da poltica econmica
gerar prosperidade, e no provocar recesses).

As restries tarifrias ou quantitativas s importaes e os
subsdios s exportaes tm o objetivo de melhorar o saldo da balana
comercial, restringindo ao mximo o nvel de importaes e incentivando
as exportaes. Estes instrumentos so considerados inferiores
tecnicamente s desvalorizaes cambiais, pois distorcem a alocao de
recursos, restringem o comrcio internacional e desestimulam o ingresso
de capitais externos no pas.

Os dois ltimos expedientes (letras e e f) procuram melhorar o
balano de pagamentos ou atraindo ou evitando a fuga de capitais
autnomos. O aumento da taxa de juros interna atrai o capital dos
investidores estrangeiros, que vm em busca de maior rentabilidade. Este
recurso tem o efeito negativo de aumentar o endividamento no longo
prazo (estes juros prometidos devero ser pagos no futuro). O controle
da sada de capitais, embora possa ser utilizado em um curtssimo prazo,
prejudica o ingresso de novos capitais externos, j que ningum gosta de
investir num pas onde seus recursos possam ficar bloqueados.

TAXAS DE CMBIO

12
Imagine que um bem custe US$ 1,00. Se a taxa de cmbio for US$ 1,00 = R$ 1,00, ao
comprar este produto de uma empresa estrangeira, o brasileiro desembolsar R$ 1,00. Se o
produtor brasileiro vender este mesmo produto no exterior, auferir com a venda R$ 1,00.
Entretanto, se a moeda for desvalorizada com a taxa de cmbio passando, por exemplo,
para US$ 1,00 = R$ 2,00, a compra do mesmo bem implicar para o consumidor um
aumento de 100% no preo (o consumidor brasileiro pagava R$ 1,00; agora paga R$ 2,00).
Ao mesmo tempo, o produtor receber pelo mesmo bem o dobro (o produtor recebia R$
1,00, agora receber R$ 2,00). Ou seja, a desvalorizao inibiu as importaes e incentivou
as exportaes, melhorando o saldo da BC e, por conseguinte, do BP.
Aula 05

A taxa de cmbio o preo, em moeda nacional
13
, de uma unidade
de moeda estrangeiro. Em outras palavras, a taxa de cmbio o preo de
uma moeda em termos de outra. Obviamente h pelo menos tantas taxas
de cmbio quanto moedas estrangeiras. Contudo, a expresso taxa de
cmbio geralmente indica o preo de uma moeda internacional de
referncia que, no caso brasileiro, o dlar norte-americano. Assim,
quando falamos que um dlar norte-americano vale R$ 2,00, j estamos
expressando a taxa de cmbio entre as duas moedas:

US$ 1,00 = R$ 2,00

Sendo a taxa de cmbio um preo de um bem (preo da moeda
estrangeira), ela ser influenciada pela oferta e demanda de divisas
(moeda estrangeira). Assim, ela segue o mesmo comportamento de
qualquer bem: aumenta a demanda da divisa, aumenta o valor dessa
divisa (=aumento da taxa de cmbio=desvalorizao da moeda nacional).
Se aumenta a oferta da divisa, diminui o valor dessa divisa (=reduo da
taxa de cmbio=valorizao da moeda nacional).

A oferta de divisas depende basicamente:

Do volume de exportaes, uma vez que as moedas estrangeiras
recebidas pelas vendas externas tm que ser trocadas por moeda
nacional; e

Da entrada de capitais externos
14
, que tambm precisam ser
trocados por moeda nacional.

Assim, quando um exportador vende sua mercadoria no mercado
internacional, o importador estrangeiro dessa mercadoria remete divisas
ao BACEN, que fica com os dlares, pagando ao exportador nacional a
quantia equivalente em reais. Percebe-se que a venda externa gerou
oferta de divisas (chegaram dlares ao pas).

A demanda de divisas, por sua vez, depende:

13
Este o conceito utilizado no Brasil, conhecido por cotao do incerto, onde se precifica
01 unidade da moeda internacional em valores da moeda nacional. Exemplo de cotao do
incerto: US$ 1,00 = R$ 1,80. Exemplo de cotao do certo, que no utilizada no Brasil: R$
1,00 = US$ 0,56.

14
Quando um capital externo entra no pas, ele deve ser trocado por moeda nacional, a fim
de que seja possvel ao agente externo realizar transaes (comprar ttulos, aplicar no
mercado financeiro, realizar investimentos, etc).
Aula 05

Do volume de importaes, uma vez que os importadores
nacionais necessitam de moeda estrangeira para pagar suas
compras realizadas em outros pases, j que a moeda nacional no
aceita; e

Da sada de capitais externos, sob a forma de amortizaes de
emprstimos, pagamento de juros da dvida externa, fuga de
investidores estrangeiros, investidores nacionais querendo investir
em outros pases, etc.

Vejamos agora quais as variveis que determinam o volume de
importaes e a sada/entrada de capitais externos:

Importaes dependente da renda interna, quanto maior a renda
interna, maior o nvel de importaes.

Exportaes dependente da renda do resto do mundo, quanto
maior esta renda mundial, maior o nvel de exportaes.

Entrada/sada de capitais externos dependente das taxas de
juros. Se houver elevao das taxas internas, haver incentivo
entrada de capitais. Se houver reduo das taxas internas, haver
incentivo sada de capitais.

REGIMES CAMBIAIS

Regime de cmbio fixo

No regime de cmbio fixo, a taxa cambial determinada pelo
BACEN. Ou seja, o BACEN se compromete a comprar e a vender divisas a
um preo fixado por ele. Veja que a taxa no fixada por uma
canetada, isso no existe! Na verdade, o BACEN atuar no mercado
comprando e vendendo moeda estrangeira (alterando a oferta e a
demanda), de forma que o preo da divisa (taxa de cmbio) seja aquele
que ele determinou.

Nesse caso, o pas fixa sua taxa de cmbio, porm preserva-se o
direito de preserv-la caso enfrente um desequilbrio em seu balano de
pagamentos. Vale destacar que taxa fixa no sinnima de taxa
permanente. Um pas pode adotar regime fixo e alterar a taxa
diariamente, semelhante ao que ocorreu com o Brasil na vspera do Plano
Real (a taxa do cruzeiro real era fixa, porm a moeda era desvalorizada
constantemente pelo BACEN, a fim de evitar dficits no balano de
pagamentos).

Aula 05

A vantagem desse sistema facilitar a tomada de decises dos
agentes financeiros. Devemos notar, entretanto, que nesse regime
cambial o BACEN deve possuir moeda estrangeira em volume suficiente
para fazer face a uma situao de excesso de demanda pela moeda
estrangeira taxa estabelecida quando houver dficit no BP. Deve
tambm estar preparado para adquirir qualquer excesso de moeda
estrangeira supervit no BP -, aceitando, assim, a perda de graus de
liberdade na conduo da poltica monetria.

Em regimes fixos, a nomenclatura para mudanas no valor da
moeda valorizao e desvalorizao.

Regime de taxas flutuantes (ou flexveis)

A taxa de cmbio determinada livremente no mercado de divisas,
mediante a oferta e a demanda por divisas, sem nenhuma interveno do
BACEN. Assim, o preo da divisa ser determinado exatamente onde a
oferta de divisas iguala a demanda de divisas (como se fosse um bem
qualquer, onde o equilbrio atingido quando a curva de oferta iguala a
curva de demanda).

A vantagem deste sistema que, como a taxa flutua at o ponto
onde a demanda de divisas igual oferta de divisas, o BP estar sempre
em equilbrio, uma vez que o saldo do BP a diferena entre a entrada
(oferta) e a sada de divisas (demanda). Se no regime flutuante, a
demanda por divisas iguala a oferta de divisas (entrada=sada),
automaticamente, o saldo do BP ser sempre ZERO, ou seja, estar
sempre equilibrado, no exigindo qualquer ao do governo para tal.

A desvantagem a incerteza que provoca em relao ao futuro. Os
agentes sentem-se inseguros e isso pode desestimular a produo e os
investimentos.

Em regimes flutuantes, a nomenclatura correta para mudanas no
valor da moeda apreciao e depreciao.

Flutuao suja (dirty floating)

Esse sistema difere do flutuante por estar sujeito a intervenes
pontuais do BACEN, com o objetivo de diminuir a volatilidade associada
ao sistema de cmbio flutuante. Se o mercado estiver estvel, ele
funciona como flutuante; j se estiver muito oscilante ou o patamar da
taxa de cmbio estiver atrapalhando o desempenho econmico, o BACEN
intervm ou para estabilizar ou para direcionar a taxa para o patamar
desejvel. Em alguns textos, tambm chamada de managed floating
flutuao administrada.
Aula 05

Sistema de bandas

Tem a seguinte lgica: definem-se valores limites que a taxa de
cmbio pode assumir; dentro desses limites, o sistema funciona como se
fosse flutuante, e nos limites, como cmbio fixo, evitando romp-los.
Assim, no sistema de bandas, define-se uma taxa central e um intervalo
de variao, por exemplo, mais ou menos x%. Quando existe uma
presso pela desvalorizao da moeda nacional, levando o sistema ao
limite inferior, o BACEN intervm, vendendo moeda estrangeira e
comprando moeda nacional. No caso oposto, quando se pressiona a
valorizao, o BACEN age em sentido oposto.

Relao entre taxas de juros e cmbio

Considerando um regime flutuante de cmbio, um aumento da
taxas de juros provocar entrada de capital externo (entrada de divisas).
A maior oferta de divisas provocar reduo do valor da moeda
estrangeira, o que significa que a moeda nacional ser apreciada
(depreciao da moeda estrangeira = apreciao da moeda nacional).
Isto, por sua vez, prejudicar o saldo da BC (para ver o porqu, leia nota
de rodap 12).

Por outro lado, o aumento dos juros internos provocar aumento no
saldo da conta financeira do BP. Assim, o resultado final sobre o BP, no
curto prazo, no possvel saber, mas, a longo prazo, a tendncia
haver uma piora do saldo do BP, tendo em vista os juros do capital
externo, que devero ser pagos no futuro.

A reduo nas taxas de juros internas provocar fuga de capital
externo (sada de divisas = demanda de divisas). Isso provocar
apreciao da moeda estrangeira e depreciao da moeda nacional,
melhorando o saldo da BC. Ao mesmo tempo, a fuga de capitais
provocar redao no saldo da conta financeira do BP.

Bem pessoal, terminamos nossa ltima aula!!!

Gostaria de expressar a minha satisfao em ministrar esse curso e
desejar a todos vocs bastante sucesso na prova e que isso redunde na
merecida aprovao! (Continuarei no frum at dia da prova)

Abraos e bons estudos!!
Heber Carvalho
hebercarvalho@pontodosconcursos.com.br

Aula 05

EXERCCIOS COMENTADOS

ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO TCE/AC 2009 - A
contabilidade nacional trata da mensurao dos grandes
agregados econmicos. Com relao a esse assunto, julgue os
itens.

01 - A reduo substancial das remessas dos brasileiros, que
trabalham no exterior, para seus familiares no Brasil, decorrente
do aumento do desemprego provocado pela crise econmica
mundial, diminui a renda interna bruta do Brasil contribuindo,
assim, para expandir o quadro recessivo no pas.

COMENTRIOS: RIB = PIB
PIB = PNB + RLEE => PIB = PNB + REE RRE
Se a RRE diminui, o PIB/RIB aumenta.
GABARITO: ERRADO

02 - Os lucros auferidos por uma fbrica de carros em Porto Real-
RJ so includos, simultaneamente, no produto interno bruto
(PIB) e no produto nacional brasileiro (PNB).

COMENTRIOS: A questo no falou se a fbrica estrangeira ou
brasileira. Se for brasileira, o lucro poder ser includo simultaneamente
no PIB e PNB, no entanto, o erro da assertiva na traduo da sigla PNB
Produto nacional brasileiro, sendo que o correto Produto nacional bruto
(fique atento!).
GABARITO: ERRADO

03 - De acordo com a identidade bsica da contabilidade nacional,
aumentos no dficit pblico, por contrarem a poupana
domstica, reduzem, inequivocamente, os recursos destinados aos
gastos de investimento.

COMENTRIOS: DP = S
P
I
P
+ S
EXT

Se DP (I
G
S
G
) aumenta, no necessariamente isso ocorreu pela reduo
da poupana domstica (S
G
+S
P
), nem necessariamente causa reduo de
investimentos (I
G
+I
P
). O erro da assertiva est em usar o termo
inequivocamente, indicando que obrigatoriamente (necessariamente) ir
reduzir os investimentos e tambm contrair a poupana domstica.
GABARITO: ERRADO

04 - Pagamentos de penses e aposentadorias para funcionrios
pblicos federais, por representarem despesas do governo
central, so contabilizados no PIB, computado sob a tica da
despesa.
Aula 05

COMENTRIOS: No PIB, pela tica da despesa, so contabilizadas as
destinaes do produto. Assim, somente so contabilizados os gastos do
governo com compras da produo do pas. O pagamento de penses e
aposentadorias considerado gasto do governo (consumo do governo),
mas no contabilizado como tal no PIB sob a tica da despesa, pois no
representa compra (destinao) da produo do pas.
GABARITO: ERRADO

ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO TCE/AC 2009 - As polticas
fiscais e monetrias sintetizam a ao do governo para estabilizar
a economia. Acerca desse assunto, julgue os itens.

05 - Contrariamente progressividade do imposto de renda,
programas de seguro-desemprego no funcionam como
estabilizadores automticos da economia.

COMENTRIOS: Tema da aula passada, mas no custa nada dar uma
revisada. A tributao progressiva, o seguro desemprego e os programas
de transferncia de renda so estabilizadores automticos.
GABARITO: CERTO

06 - ESCRIVO DE POLCIA FEDERAL 1999 O dinheiro
depositado por uma famlia em uma caderneta de poupana, junto
a um banco comercial, quando utilizado para compra um
apartamento usado, computado, simultaneamente, como
poupana e investimento.

COMENTRIOS: Compra de apartamento usado no investimento, tendo
em vista no ter visado a aumento de produo. Ademais, o saque do
dinheiro depositado configura uma reduo da poupana (despoupana).
GABARITO: ERRADO

07 - ECONOMISTA JNIOR PETROBRAS 2001 A queda do valor
das aes das empresas, recentemente observada no mercado
acionrio brasileiro, causa uma diminuio no investimento,
reduzindo, assim, o produto interno bruto (PIB).

COMENTRIOS: Aquisio de ttulos ou aes aplicao financeira e ano
investimento, pois no visa a aumento de produo.
GABARITO: ERRADO

08 - ECONOMISTA FUNCAP/PA 2004 A mensurao do PIB
pela tica da despesa no deve levar em conta as vendas externas
porque elas no representam gastos dos residentes no pas.

Aula 05

COMENTRIOS: As vendas externas representam o gasto do resto do
mundo (o X) com as exportaes, que entra no clculo do PIB.
GABARITO: ERRADO

09 - ECONOMISTA SEAD/PRODEPA 2004 Contrariamente ao
conceito de Produto Interno Bruto (PIB), que geograficamente
delimitado, o de Produto Nacional Bruto (PNB) inclui a produo e
a renda nacionais, geradas tanto no pas como no exterior.

COMENTRIOS: Fala exatamente as diferenas entre PIB e PNB, tratadas
na aula.
GABARITO: CERTO

10 - ANALISTA MINISTERIAL ESPECIALIZADO MPE/TO 2006
inadequado medir o bem-estar pelo Produto Interno Bruto (PIB),
o qual no inclui os prejuzos causados pelos danos ambientais e
tampouco leva em considerao o valor do lazer.

COMENTRIOS: Os dados ambientais, o valor do lazer, bem como as
externalidades, por serem de difcil mensurao, no so includos na
metodologia de clculo do PIB.
GABARITO: CERTO

Os recursos destinados ao pagamento dos salrios do Ministrio
Pblico Estadual do Tocantins no so registrados na
contabilidade nacional como gastos do governo, em razo de no
constiturem aquisio de bens e servios.

COMENTRIOS: Os pagamentos com funcionalismo pblico so
considerados gastos do governo (consumo do governo).
Nota eles apenas no entram como gasto do governo quando
calcularmos o PIB pela tica da despesa, em que entram apenas os
gastos dos agentes econmicos com a destinao do produto.
GABARITO: CERTO

12 - ANALISTA DE COMRCIO EXTERIOR MDIC 2008 Os lucros
auferidos pelas empresas estrangeiras instaladas no Brasil, assim
como a importao de matrias-primas industriais dessas
empresas, so computados no PIB brasileiro.

COMENTRIOS: A primeira parte da assertiva est correta, mas a
segunda parte no. O PIB brasileiro, pela tica da despesa
(PIB=C+I+G+XM), no computa as importaes, tanto verdade que
elas aparecem com sinal negativo na frmula do PIB, ou seja, no so
levadas em conta no clculo.
Aula 05

GABARITO: ERRADO

ECONOMISTA DFTRANS 2008 O Produto Interno Bruto de um
pas o valor monetrio de todos os bens e servios finais
produzidos dentro do pas no perodo de um ano. A partir desse
conceito, julgue os itens a seguir:

13 - Segundo a tica do valor adicionado, o preo dos nibus
adquiridos pelas empresas do setor de transporte urbano no
computado no clculo do PIB desse setor.

COMENTRIOS: Pelo mtodo do valor adicionado, considera-se apenas o
que foi agregado ou adicionado de valor nas diversas etapas da produo.
Assim, no se considera o preo do bem final. Portanto, correta a
assertiva. Para atestar, veja a tabela da pgina 03 (no se considera o
preo do bem final no mtodo do valor adicionado. Considera-se apenas o
valor que foi adicionado na etapa produtiva).
GABARITO: CERTO

14 - Pela tica da renda, o clculo do PIB do setor de transporte
inclui os salrios pagos para os motoristas dos nibus das
empresas desse setor.

COMENTRIOS: Pela tica da renda, o PIB obtido por meio da soma das
remuneraes dos fatores de produo pagas aos agentes econmicos.
Como o salrio uma remunerao de fator de produo, estar
computado no PIB, pela tica da renda.
GABARITO: CERTO

15 - Se o capital de uma empresa de transporte urbano for
totalmente internacional (empresa multinacional), o valor da
produo dessa empresa no deve entrar no clculo do PIB.

COMENTRIOS: O conceito de PIB leva em conta o aspecto geogrfico.
Isto , para fazer parte do PIB, basta que a produo seja dentro do pas,
independente da empresa ser nacional ou estrangeira. Assim, mesmo em
caso de empresas estrangeiras, se elas estiverem produzindo no pas em
anlise, sua produo ser computada no PIB.
GABARITO: ERRADO

16 - No clculo do PIB, no se considera a excessiva poluio dos
nibus de transporte urbano, que um problema do setor.

COMENTRIOS: Existem determinadas externalidades que no so
computadas no PIB, pela prpria inviabilidade de clculo. Exemplo a
poluio e/ou danos ao meio ambiente.
Aula 05

GABARITO: CERTO

17 - Por melhorar o bem-estar da populao, contemplando uma
demanda at ento no atendida, o transporte pblico clandestino
tem sido considerado no clculo do PIB.

COMENTRIOS: O PIB, pela inviabilidade de clculo, no registra a
economia informal e/ou ilegal. At porque se houvesse meios de registrar
esse tipo de economia, ela no seria mais informal ou ilegal.
GABARITO: ERRADO

ECONOMISTA JNIOR PETROBRS 2002 O sistema financeiro
internacional trata dos mercados de cmbio, assim como dos
diferentes arranjos institucionais que envolvem os pagamentos
externos. Quanto a esse assunto julgue os itens.

18 Para solucionar problemas no balano de pagamentos, o
regime de taxas de cmbio flutuantes requer ajustamentos
considerveis nas polticas econmicas domsticas.

COMENTRIOS: O regime cambial flutuante ajusta automaticamente o
BP, sem necessidade de ajustamentos de polticas econmicas. Portanto,
incorreta.
GABARITO: ERRADO

19 - No longo prazo, se a produo brasileira crescer mais rpido
que a produo dos EUA, ocorrer uma apreciao real da moeda
brasileira em relao ao dlar norte-americano.

COMENTRIOS: Quanto maior o nvel do produto interno ou renda
interna, maior o nvel de importaes. Aumentando as importaes,
aumentar a demanda por divisas. Logo, haver apreciao da moeda
estrangeira, que equivalente a dizer que haver depreciao da moeda
brasileira.
GABARITO: ERRADO

TERCEIRO SECRETRIO DA CARREIRA DE DIPLOMATA IRB 2003
Julgue o item a seguir:

20 Em uma economia globalizada, taxas de juros elevadas em
um pas, ceteris paribus, atrairo mais capital estrangeiro,
provocando a apreciao da moeda nacional e a expanso das
exportaes e do PIB.

COMENTRIOS: Taxa de juros elevada provoca entrada de capitais
(entrada de divisas), o que aumenta a oferta de divisas. A maior oferta de
Aula 05

divisas provocar depreciao da moeda estrangeira e a apreciao da
moeda nacional (a assertiva falou em apreciao, logo, devemos
raciocinar que o regime cambial flutuante). A apreciao da moeda
nacional, conforme explicado na nota de rodap 12, desestimula as
exportaes. A reduo das exportaes (X), por sua vez, provoca
reduo do PIB, uma vez que PIB=C+I+G+XM.
GABARITO: ERRADO

Julgue os itens a seguir:

21 Em presena de um sistema de taxas de cmbio fixas, a
soluo de crises no BP exige ajustamentos considerveis nas
polticas econmicas domsticas.

COMENTRIOS: Essa assertiva uma espcie de negao da assertiva
18. No regime fixo, deve haver constante preocupao, assim como a
adoo de medidas de polticas econmicas adequadas para manter o
equilbrio no BP.
GABARITO: CERTO

22 Sob o regime de taxas de cmbio flutuantes, um dficit no
balano comercial, no compensado por movimentos de capitais,
depreciar a moeda nacional e essa depreciao aumentar as
exportaes e reduzir as importaes, contribuindo, assim, para
eliminar o desequilbrio inicial.

COMENTRIOS: Um dficit no BC no compensado por movimento de
capitais provocar um dficit no BP, ou seja, haver maior demanda por
divisas. Como o regime flutuante, naturalmente, a maior demanda por
divisas elevar o preo dessa divisa (apreciao da moeda
estrangeira=depreciao da moeda nacional). A depreciao da moeda
nacional aumentar as exportaes e reduzir as importaes,
contribuindo para eliminar o desequilbrio inicial.
GABARITO: CERTO

ECONOMISTA FUNCAP 2004 Julgue o item, que se refere
economia internacional.

23 Quando cidados norte-americanos adquirem ou aumentam o
controle sobre uma empresa no Brasil, essa transao
contabilizada no balano de capitais do Brasil.

COMENTRIOS: Essa transao contabilizada na conta de capitais
autnomos, pela metodologia antiga.
GABARITO: CERTO
Aula 05

ECONOMISTA SEAD/PRODEPA 2004 Julgue o item:

24 Quando um turista brasileiro compra equipamentos
eletrnicos japoneses em Tquio, essa transao registrada
como um dbito no balano de transaes correntes do balano de
pagamentos brasileiro.

COMENTRIOS: A compra de bens importados lanada a dbito em
importaes (pois saram recursos) e a crdito na conta caixa. A conta
importaes faz parte do BC, que, por sua vez, faz parte do balano em
TC.
GABARITO: CERTO

ECONOMISTA FSCMP 2004 Julgue os itens a seguir.

25 As doaes feitas pelo governo brasileiro aos desabrigados
iranianos por ocasio do ltimo terremoto no Ir so
contabilizadas como dbito no balano de capital do Brasil.

COMENTRIOS: As doaes so registradas em transferncias unilaterais
(metodologia antiga) ou transferncias unilaterais correntes (nova
metodologia).
GABARITO: ERRADO

26 No curto prazo, perodos de expanso econmica tendem a
expandir o dficit da balana comercial.

COMENTRIOS: A balana comercial formada pelas exportaes e
importaes. As exportaes so dependentes da renda do resto do
mundo e as importaes so dependentes da renda interna. Como em
perodos de expanso econmica, h aumento da renda interna, h
tambm aumento das importaes. Por outro lado, h tambm o aumento
da renda interna em relao renda do resto do mundo, o que tambm
prejudica as exportaes. Ento, em perodos de expanso econmica, h
tendncia ao surgimento de dficits na balana comercial.
GABARITO: CERTO

Aula 05

LISTA DE EXERCCIOS

ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO TCE/AC 2009 - A contabilidade
nacional trata da mensurao dos grandes agregados econmicos. Com
relao a esse assunto, julgue os itens.

01 - A reduo substancial das remessas dos brasileiros, que trabalham
no exterior, para seus familiares no Brasil, decorrente do aumento do
desemprego provocado pela crise econmica mundial, diminui a renda
interna bruta do Brasil contribuindo, assim, para expandir o quadro
recessivo no pas.

02 - Os lucros auferidos por uma fbrica de carros em Porto Real-RJ so
includos, simultaneamente, no produto interno bruto (PIB) e no produto
nacional brasileiro (PNB).

03 - De acordo com a identidade bsica da contabilidade nacional,
aumentos no dficit pblico, por contrarem a poupana domstica,
reduzem, inequivocamente, os recursos destinados aos gastos de
investimento.

04 - Pagamentos de penses e aposentadorias para funcionrios pblicos
federais, por representarem despesas do governo central, so
contabilizados no PIB, computado sob a tica da despesa.

ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO TCE/AC 2009 - As polticas fiscais e
monetrias sintetizam a ao do governo para estabilizar a economia.
Acerca desse assunto, julgue os itens.

05 - Contrariamente progressividade do imposto de renda, programas
de seguro-desemprego no funcionam como estabilizadores automticos
da economia.

06 - ESCRIVO DE POLCIA FEDERAL 1999 O dinheiro depositado por
uma famlia em uma caderneta de poupana, junto a um banco comercial,
quando utilizado para compra um apartamento usado, computado,
simultaneamente, como poupana e investimento.

07 - ECONOMISTA JNIOR PETROBRAS 2001 A queda do valor das
aes das empresas, recentemente observada no mercado acionrio
brasileiro, causa uma diminuio no investimento, reduzindo, assim, o
produto interno bruto (PIB).

08 - ECONOMISTA FUNCAP/PA 2004 A mensurao do PIB pela tica
da despesa no deve levar em conta as vendas externas porque elas no
representam gastos dos residentes no pas.
Aula 05

09 - ECONOMISTA SEAD/PRODEPA 2004 Contrariamente ao conceito
de Produto Interno Bruto (PIB), que geograficamente delimitado, o de
Produto Nacional Bruto (PNB) inclui a produo e a renda nacionais,
geradas tanto no pas como no exterior.

inadequado medir o bem-estar pelo Produto Interno Bruto (PIB), o qual
no inclui os prejuzos causados pelos danos ambientais e tampouco leva
em considerao o valor do lazer.

11 - ANALISTA MINISTERIAL ESPECIALIZADO MPE/TO 2006 Os
recursos destinados ao pagamento dos salrios do Ministrio Pblico
Estadual do Tocantins no so registrados na contabilidade nacional como
gastos do governo, em razo de no constiturem aquisio de bens e
servios.

12 - ANALISTA DE COMRCIO EXTERIOR MDIC 2008 Os lucros
auferidos pelas empresas estrangeiras instaladas no Brasil, assim como a
importao de matrias-primas industriais dessas empresas, so
computados no PIB brasileiro.

ECONOMISTA DFTRANS 2008 O Produto Interno Bruto de um pas o
valor monetrio de todos os bens e servios finais produzidos dentro do
pas no perodo de um ano. A partir desse conceito, julgue os itens a
seguir:

13 - Segundo a tica do valor adicionado, o preo dos nibus adquiridos
pelas empresas do setor de transporte urbano no computado no
clculo do PIB desse setor.

14 - Pela tica da renda, o clculo do PIB do setor de transporte inclui os
salrios pagos para os motoristas dos nibus das empresas desse setor.

15 - Se o capital de uma empresa de transporte urbano for totalmente
internacional (empresa multinacional), o valor da produo dessa
empresa no deve entrar no clculo do PIB.

16 - No clculo do PIB, no se considera a excessiva poluio dos nibus
de transporte urbano, que um problema do setor.

17 - Por melhorar o bem-estar da populao, contemplando uma
demanda at ento no atendida, o transporte pblico clandestino tem
sido considerado no clculo do PIB.

Aula 05

ECONOMISTA JNIOR PETROBRS 2002 O sistema financeiro
internacional trata dos mercados de cmbio, assim como dos diferentes
arranjos institucionais que envolvem os pagamentos externos. Quanto a
esse assunto julgue os itens.

18 Para solucionar problemas no balano de pagamentos, o regime de
taxas de cmbio flutuantes requer ajustamentos considerveis nas
polticas econmicas domsticas.

19 - No longo prazo, se a produo brasileira crescer mais rpido que a
produo dos EUA, ocorrer uma apreciao real da moeda brasileira em
relao ao dlar norte-americano.

Julgue o item a seguir:

20 Em uma economia globalizada, taxas de juros elevadas em um pas,
ceteris paribus, atrairo mais capital estrangeiro, provocando a
apreciao da moeda nacional e a expanso das exportaes e do PIB.

Julgue os itens a seguir:

21 Em presena de um sistema de taxas de cmbio fixas, a soluo de
crises no BP exige ajustamentos considerveis nas polticas econmicas
domsticas.

22 Sob o regime de taxas de cmbio flutuantes, um dficit no balano
comercial, no compensado por movimentos de capitais, depreciar a
moeda nacional e essa depreciao aumentar as exportaes e reduzir
as importaes, contribuindo, assim, para eliminar o desequilbrio inicial.

ECONOMISTA FUNCAP 2004 Julgue o item, que se refere economia
internacional.

23 Quando cidados norte-americanos adquirem ou aumentam o
controle sobre uma empresa no Brasil, essa transao contabilizada no
balano de capitais do Brasil.

ECONOMISTA SEAD/PRODEPA 2004 Julgue o item:

24 Quando um turista brasileiro compra equipamentos eletrnicos
japoneses em Tquio, essa transao registrada como um dbito no
balano de transaes correntes do balano de pagamentos brasileiro.

ECONOMISTA FSCMP 2004 Julgue os itens a seguir.
Aula 05

25 As doaes feitas pelo governo brasileiro aos desabrigados iranianos
por ocasio do ltimo terremoto no Ir so contabilizadas como dbito no
balano de capital do Brasil.

26 No curto prazo, perodos de expanso econmica tendem a expandir
o dficit da balana comercial.

GABARITO
01E 02E 03E 04E 05C 06E 07E
08E 09C 10C 11C 12E 13C 14C
15E 16C 17E 18E 19E 20E 21C
22C 23C 24C 25E 26C

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