No dejaremos de explorar, y al final de nuestra exploracin, llegaremos al punto de partida y conoceremos el lugar, por primera vez T.S.

Eliot
Breve descripcin de este borrador de cartilla: Este borrador de cartilla versin 4.0 cuyo estadio final ser la versin 5.0, que comenz como recopilacin de twitters pero ya no es de twitters, pero mantiene ese mismo estilo, es un trabajo pedaggico, sin ningn inters comercial, sin nimo de lucro, ni intereses publicitarios ni de ninguna ndole. Esta dirigido a toda persona que se quiera introducir en el fascinante mundo de los mercados financieros o simplemente todo estudiante que quiera conocer sobre los temas que abarca esta cartilla. Esta cartilla es una recopilacin de conocimientos recientes y de fuentes de alta calidad, para que todo estudiante de colegio o adulto con inters en la materia pueda tener acceso al conocimiento en su lengua nativa, el espaol, de fuentes realmente de calidad y de acceso fcil y gratuito. Esta versin 4.0 es aun un borrador por eso esta lleno de errores ortogrficos, le falta aun mayor organizacin en los temas y le faltan aun varios temas por aadir en los captulos y por profundizar en los ya escritos, pero en esta fase ya se puede leer y tiene muchos datos importantes que pueden introducir y orientar al estudiante de manera clara al mundo de las economa y el petrleo.

Importante: Siempre que sale Billon o Trillon acompaando un valor

monetario o en cifras referentes a barriles de petrleo o gas es porque es la terminologa americana, pero realmente todos los Billones que salen aqu son iguales a Mil Millones y todos los Trillones son Billones hablando en espaol.

INDICE.
HISTORIA DEL PETROLEO. FUNDAMENTOS DEL PETROLEO Extinciones masivas y formacin del petrleo. Caractersticas del reservorio. Caractersticas de los pozos petroleros. Trampas de petrleo Petrleo de grandes profundidades. Etapas de extraccin. Reservas. Crecimiento de reservas. Reservas estratgicas de petrleo. Refineras. Proceso de refinacin. Panorama mundial de las refineras. Tanqueros. CONCEPTOS PETROLEROS. Conversion de Unidades. Terminos para los productos refinados. Petroleos de referencia mundial. Cushing y el petrleo WTI. Petroleo Brent. Pag. 94 Pag. 5 pag. 14

Pag. 73

GAS Y CONDENSADOS. Gas. Mercado del Gas. Boom del shale gas en USA. Baja de costos de energa en USA.

Reservas de gas. LNG (Liquified Natural Gas). GTL (Gas To Liquids) Conversion de gas a liquidos. Condensados. Depositos de almacenamiento de gas. Pag. 116 Pag. 123 Pag. 133

PETROLEO CONVENCIONAL. PETROLEO NO CONVENCIONAL. PETROLEO DE LA OPEC, AFRICA Y ASIA. Iran. Irak. Rusia. Estrecho de Ormuz. Costa Este africana. Norte de Africa. Arabia Saudita. China. India. Kazahastan. Azerbayan. Oferta y demanda.

PETROLEO EN OCCIDENTE. Estados Unidos. Canada. Brasil. Argentina. Peru. Venezuela. Mexico. Mar del Norte.

Pag. 172

 Panama. Palestina. PETROLEO EN COLOMBIA. Principales hechos histricos. Contratos de concesin con la ANH. Infraestuctura y transporte de petrleo en Colombia. Regalias, Government take y State take. Reservas, produccion y consume de petrleo. Cuencas sedimentarias. Tipos de crudos de Ecopetrol y destinos de ventas. Biocombustibles. Gas Natural en Colombia. Principales petroleras privadas en Colombia. Pag. 312 Pag. 241

CORPORACIONES PETROLERAS. Servicios petroleros. Empresas petroleras. Empresas de gas propano. ASPECTOS ECONOMICOS DEL PETROLEO.

Pag. 322

Evaluacion econmica de un pozo petrolero. Government take. Valuacion de una empresa de petrleo o gas. Relacion precios del petrleo y empleo. Mercados futuros de petrleo y coberturas del petrleo.

Hoy la energia del petrleo convencional es politica, la del carbon es sucia, la nuclear es peligrosa, la eolica es inconstante, la solar es cara, la hidrica es localizada y la del shale gas es decisiva (Earth Wars, Geoff Hiscock)

HISTORIA DEL PETROLEO Y ECONOMIA DEL PETROLEO:

La palabra petrleo se uso por primera vez en 1556 en un tratado publicado por el mineralogo Alemn Georg Bauer, mejor conocido como Georgius Agricola(Fossil fuels) Edwin drake perforo el primer pozo de petrleo en estados unidos en Pensilvania en 1859 (The A to Z of the petroleum industry) La estratigrafa es fundada en las ideas de Richard Hooke y Nicolas Steno, fisicos del Gran duque de Tuscany(The Geology of Stratigraphic Sequence) La ley de superposicin dice que en una sucesin de estratos, el mas antiguo y que se formo primero debe estar en el fondo y fue enunciada por Steno(The Geology of Stratigraphic Sequence) El fundador de la estratigrafa moderna fue William Smith, que hizo el primer mapa estratigrfico de la historia en 1815: El mapa era de Inglaterra y Gales(The Geology of Stratigraphic Sequence) El primer barco a vapor construido en estados unidos lo hizo Jhon Fitch en 1787 El primer pozo perforado por Edwin Drake fue en Titusville Pensilvania en 1959 y tena 29 metros de profundidad (The A to Z of the petroleum industry) En 1860 un ao despus del primer pozo petrolero perforado, el barril de petrleo costaba US$10 y dos aos despus en 1862 tan solo US$0.1 (Petroleum Accounting) En 1870 en USA se producan 25 Millones de barriles de petrleo al ao, se transportaban en barriles de madera desde los pozos hasta las lneas frreas donde se vertan en el tren que tenia depsitos mas grandes (Petroleum Accounting) En 1870 John D. Rockefeller fusiono su empresa petrolera con cuatro compaas ms y se formo la Standard Oil Company. (Petroleum Accounting) Inicialmente la Standard Oil Company solo se dedicaba a refinacin, transporte y comercializacin, despus adiciono exploracin y produccin(Petroleum Accounting) Para 1880 la Standard Oil Company controlaba el 90% de la refinacin en USA y dominaba la industria petrolera mundial(Petroleum Accounting) En 1860 la produccin de petrleo crudo era menor a 400 bpd, en 1866 sobrepasaba 10mil bpd y en 1885 100mil bpd (barriles de petrleo diario), 1900 era de 410mil bpd(the A to Z of the petroleum Industry)

La produccin de petrleo crudo mundial supero 1Millon bpd (barriles de petrleo diario) en 1913 y 2 Millones bpd en 1921. (the A to Z of the petroleum Industry) En 1911 la Corte suprema de USA ordeno la disolucin de la Standard Oil Company en 34 empresas mas pequeas, independientes entre las cuales estn: (the A to Z of the petroleum Industry) Vacuum Oil Company (luego Mobil y ahora ExxonMobil), Standard Oil de Indiana(luego Amoco ahora fusionada con BP) (the A to Z of the petroleum Industry) Standar Oil de California (luego Chevron), Atlantic Refining Company (luego Arco adquirida por BP), Continental Oil Company (luego Conoco-Philips) (the A to Z of the petroleum Industry) South Penn Oil Company (luego Penzoil, ahora adquirida por Shell), Standard Oil de Ohio (Sohio, adquirida por BP), Ohio Oil Company (luego Marathon) (the A to Z of the petroleum Industry) La primera empresa petrolera estatal en el mundo se estableci en Austria en 1908 y la segunda petrolera estatal fue YPF en Argentina en 1922. (the A to Z of the petroleum Industry) Las 6 empresas petroleras privadas mas grandes del mundo actualmente antes denominadas las 7 hermanas son: BP, Chevron, ConocoPhillips, ExxonMobil, Shell y Total. Las originales 7 hermanas eran: Exxon, Royal-Dutch/Shell, Texaco, Mobil, Standard Oil of California, Gulf y British Petroleum(BP).( The A to Z of the petroleum industry) En 1924 se fund la empresa estatal francesa y en 1926 la italiana AGIP que ahora hace parte de ENI. (the A to Z of the petroleum Industry) Para 1920 apoyadas por el gobierno de USA que tenia temores de deficiencias locales de petrleo, las compaas petroleras de USA empezaron a explorar alrededor del mundo (Petroleum Accounting) Alrededor de 1925 aproximadamente 35 compaas petroleras haban invertido mas de US$1Billon en exploracin en medio oriente, frica, Asia y Latinoamrica(Petroleum Accounting) Para 1930 se hicieron descubrimientos gigantes de petrleo en Texas creando una sobreoferta de petrleo y las compaas petroleras de USA bajaron sus inversiones en exploracin en el extranjero(Petroleum Accounting) El descubrimiento del campo East Texas y la gran depresin produjeron una cada del 90% en el precio del petrleo a comienzos de los aos 30's(Petroleum Accounting) A mediados de la WWII los gobiernos de USA y UK ante una eventual escases de petrleo propusieron a Chevron y a Texaco comprar los activos petroleros rabes (Petroleum Accounting) Chevron, Texaco, Exxon y Mobil conformaron de Arabian-American Oil Company (Aramco) para explotar los recursos de Arabia Saudita(Petroleum Accounting) En la primera mitad del siglo XX, USA produca y consuma entre el 50-75% de la produccin anual mundial de petrleo(Petroleum Accounting)

En 1930 el petrleo bajo a US$0.1, para 1950-60 el precio permaneci estable al rededor de US$3/barril. (Petroleum Accounting) PEMEX se formo por la nacionalizacin de intereses gringos y holandeses en 1938 y fue la primera empresa estatal petrolera creada va nacionalizacin(the A to Z of the petroleum Industry) El 28 de Abril Mohammed Mossadegh fue elegido primer ministro de Irn, y el 1 de Mayo nacionalizo la industria petroleara Iran que produjo un boicot del petrleo Iran por parte de occidente(the A to Z of the petroleum Industry) En 1950 USA importaba el 10% de su demanda de petrleo, para 1970 importaba el 23%. (Petroleum Accounting) En 1958 la BP ante la crisis del canal del suez y los problemas en Iran en los 50s empezaron a apostarle a Alaska, situada en un pas que brindaba la seguridad que el medio oriente estaba perdiendo para ellos. Para 1970 la BP posea grandes zonas de exploracin en North Slope en Alaska. (Private Empire: ExxonMobil and American Power) No fue hasta los aos 70's que se desarrollo la adquisicin de datos de alta calidad mediante ssmica reflectiva y sus mtodos interpretativos(The Geology of Stratigraphic Sequence) Con los avances hechos por Peter Vail de Exxon en los 70's se empez la mayor revolucin en la ciencia de la estratigrafa que ayudo enormemente a la exploracin petrolfera(The Geology of Stratigraphic Sequence) Ms de 300 compaas petroleras privadas y ms de 50 estatales operaban entre 1953 y 1972. Eso redujo el dominio sobre el acceso al mercado a las 7 grandes(Oil and Governace) Al haber mas empresas el riesgo de acceso al mercado se redujo y eso hizo factibles las nacionalizaciones (Oil and governace) En 1959 se descubri el yacimiento gigante de gas de Groningen en Holanda, cuyos resultados econmicos produjeron la conocida enfermedad Holandesa(Oil and Governace) 1960 Standard Oil de New Jersey (luego Exxon) bajo unilateralmente y sin advertencia 7% el precio del Oil. Esto catalizo la fundacin de la OPEC u OPEP(the A to Z of the petroleum Industry) En1960 Arabia Saudita, Kuwait, Irn, Irak y Venezuela fundaron la OPEC. Luego se unieron EAU(Emiratos rabes Unidos), Qatar, Algeria, Gabon, Libia, Nigeria, Indonesia y Ecuador(Petroleum Accounting) 1964 la industria de las arenas petrolferas de Alberta Canada comienza. ESSO inicia en Cold Lake(Alberta) usando inyeccin de vapor(the A to Z of the petroleum Industry) En 1941 la produccin de petrleo exceda 6 Millones de bpd. En 1963 la produccin mundial era de 25 Millones de bpd (the A to Z of the petroleum Industry) En 1968 se descubri el campo petrolero mas grande de USA, Prudhoe Bay en Alaska(Petroleum Accounting)

En 1969 se descubri tambin el campo Kuparuk en Alaska, adyacente a Prudhoe Bay pero por lo distante y la falta de transporte se dilato la explotacin de ambos campos(Petroleum Accounting) En Octubre 1973 la OPEC corto el suministro de petrleo a USA por proponer US$2.2 Billones en ayudas militares a Israel. El precio del petrleo se disparo(Petroleum Accounting) El embargo petrolero de 1973 fue la decisin tomada por la OPEC contra USA, Holanda y Dinamarca por proveerle ayuda militar a Israel en la guerra del Yon Kippur. Iniciamente las exportaciones se redujeron en 5% por mes hasta que Israel avandonara los territorios ocupados en la guerra Arabe-Israeli de 1967 y para diciembre del 73 el embargo fue total generando una crisis energtica en USA y otros pases importadores (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) En 1971 el petrleo rabe costaba US$1.8, en 1972 US$2.18, a mediados de 1973 US$2,9, en octubre del 73 US$5.12 y US$11.65 en Diciembre del 73(Petroleum Accounting) Tras el embargo de 1973, se decidi al fin la construccin del Trans-Alaska Pipeline (TAP) desde Prodhoe Bay hasta el puerto de Valdez. La financiacin y operacin del oleoducto estuvo a cargo de la BP y las precursoras de Exxon en la zona, que fueron Humble Oil y Atlantic Richfield. El primer envio por el oleoducto se dio en Julio 28 de 1977 y 12 aos despus el flujo era de 2 Millones de barriles diarios (Private Empire: ExxonMobil and American Power) En 1973 el congreso tras el embargo aprob la construccin del oleoducto TAP(Oleoducto Trans-Alaska) y en 1977 los campos Prudhoe Bay y Kuparuk empezaron a producir (Petroleum Accounting) En 1974 Nixon negocio que Arabia Saudita fijara precio del petrleo en dlares e invirtiera el supervit petrolero en bonos de USA a cambio USA protegera al rgimen Saud (Crude Oil Exploration 2012) En 1975 Arabia Saudita aprob exportar su petrleo exclusivamente en dlares y pronto la OPEC hizo lo mismo. Quedo el petrleo mundial respaldado en dlares(Crude Oil Exploration 2012) El respaldo del petrleo en dlares 1975 genero demanda de dlares en Europa y dems importadores para poder pagar por el petrleo(Crude Oil Exploration 2012)

En 1975 se crean las reservas estratgicas de petrleo. (Crude Oil Exploration 2012) Arabia Saudita y pases de la OPEC se inundaron de dlares que terminaron en cuentas en Londres y Nueva York. Este proceso Kissinger lo apodo "reciclaje de petrodlares"(Crude Oil Exploration 2012) Los grandes depsitos bancarios de la OPEC en UK y USA permiti a sus bancos generar mas prestamos respaldados por depsitos de la OPEC(Crude Oil Exploration 2012) Kissinger consejero de David Rockefeller del Chase Manhattan Bank sugiri que depsitos de la OPEC se usaran de reserva para prestar a pases del tercer mundo(Crude Oil Exploration 2012) Para 1977 USA importaba el 47% de su demanda de petrleo. (Petroleum Accounting) En 1978 el petrleo estaba a US$12.7. Con la revolucin Iran en 1979 se disparo a US$42 el barril para Diciembre de 1979(Petroleum Accounting) Esos prstamos dados al tercer mundo gracias a depsitos de la OPEC generaron la crisis de deuda del tercer mundo en los 80's al subir los intereses(Crude Oil Exploration 2012) Mucha de esta deuda esta aun vigente y oprimiendo a las naciones pobres.(Crude Oil Exploration 2012) A finales de los 70's en USA el oil haba aumentado de precio 43%, pero solo 1% en Alemania y 7% en Japn aunque dependen mas del petrleo importado que USA. (Crude Oil Exploration 2012) La revolucin Irani comenz a finales de 1978 y resulto en una cada de produccin de Iran de 3.9 Millones bpd desde 1978 hasta 1981. Esta cada fue contrarrestada por los vecinos de Iran, pero en 1980 con la guerra Iran-Irak, la mayora de los pases del golfo redujeron su produccin (EIA) Los precios de petrleo de la OPEC subieron a precios sin prescedentes en 1979 y 1981, la produccin de la OPEC se redujo en 7 Millones bpd respecto a sus niveles de 1978 (EIA) Al mismo tiempo que la OPEC reducia su produccin, compaas y gobiernos en occidente comenzaron a almacenar petrleo y construir reservas estratgicas lo que combinado presiono al alza en los precios del petrleo desde US$14/barril en 1979 a US$35/barril en 1981 (EIA) El alza de los precios estimulo a mayor exploracin y operaciones de produccin en los pases No-OPEC, aumentando la vida marginal de los pozos, e hizo rentable aplicar tcnicas de recuperacin secundaria y terciaria, lo que adicionado a los proyectos que entraron en funcionamiento en el Mar del Norte, Mexico y Alaska, aumento la oferta y la baja de los precios (EIA). Entre 1978 y 1985 la produccin OPEC cayo de 29.9 Millones bpd a 16.6 Millones bpd, para mantener los precios. En ese mismo periodo USA importo mas petrleo de Canada, Mexico, Inglaterra y otros pases No-OPEC, reduciendo las importaciones de USA de la OPEC de 82% a 41% (EIA)

Los altos precios del petrleo redujeron la demanda mundial de 63.1 Millones bpd en 1980 a 60.1 Millones bpd en 1985, y se tomaron medidas para ahorrar energa y mejorar la eficiendia en los vehculos, maquinaria, etc (EIA) Con una demanda de petrleo disminuyendo y un aumento en la produccin de petrleo por parte de los pases No-Opec, la OPEC redujo su produccin significativamente a mediados de los 80s con el propsito de mantener los precios (EIA) A mediados de los 80s fue una poca difcil para las petroleras a medida que muchos campos petroleros en California y en otras localidades llegaron a sus mximos de produccin, igualmente con los descubrimientos en el golfo de Mexico y en el Mar del Norte, que produjeron una sobre oferta ya que debido a las crisis en medio oriente en los 70s haban originado medidas para reducir la demanda energtica (The frackers: the outrageous inside story of the new energy revolution) El precio del petrleo cay desde US$36 el barril en 1981 a cerca de US$15 por barril en 1986. A dlares de 2013 eso equivale a una cada del precio de arriba de noventa a un poco mas de treinta dlares. (The frackers: the outrageous inside story of the new energy revolution) Muchos paises del medio oriente para contrarrestar los ingresos por la caida de los precios aumentaron la produccin y sus cuotas generando conflictos en los miembros del cartel de la OPEC. (The frackers: the outrageous inside story of the new energy revolution) Arabia Saudita era el encargado de bajar las mayores cuotas, y en 1985 redujo su produccin de su pico de 10 Millones bpd en 1981 a tan solo 2.3 Millones bpd en Agosto de 1985 (EIA) A finales de 1985 Arabia Saudita abandono su papel como moderador de las cuotas de la OPEC e incremento su produccin y se movio agresivamente para aumentar su participacin en el mercado (EIA) En 1985 Arabia Saudita y otros miembros de la OPEC al sentirse perjudicados por las cuotas asignadas de produccin, ofrecieron precios NetBack con el fin de ganar mayor participacin en el mercado(the A to Z of the petroleum Industry) Este concepto de precios Netback ataba el precio del petrleo al valor de los productos refinados y garantizaba un margen de ganancia a los refinadores, transfiriendo de esta manera el riesgo, desde los compradores del petrleo a los productores (EIA) En su afn de ganar mayor participacin en el mercado Arabia Saudita firmo contratos de Netback con Exxon, Mobil, Texaco y Chevron por 900 mil bpd. (the A to Z of the petroleum Industry) Para febrero de 1986 los contratos de Netback de Arabia Saudita llegaban a 3 Millones de bpd. El resto de la OPEC para evitar perder mercado con Arabia Saudita y los pases noOPEC, adoptaron todos este tipo de contratos. (the A to Z of the petroleum Industry) El resultado fue un colapso del precio del petrleo en 1986, debido a una sobre oferta que hizo caer los precios a US$14,32 el barril, desde US$27.53 un ao atrs. (the A to Z of the petroleum Industry).

En su punto mas bajo en 1986 el petrleo llego a US$8 el barril. La OPEC intento en vano restablecer el sistema de precios fijos, derivando todo al final en el sistema de libre mercado actual. (the A to Z of the petroleum Industry) El colapso en los precios del petrleo en 1986 produjo que la tendencia ascendente en la produccin en USA, cambiara y declinara fuertemente debi a que la baja de precios causo que pozos que se haban vuelto productivos con el alza de precios por la crisis de 1978-80 se volvieran no rentables (EIA)

Esa declinacin en la perforacin y produccin interna en USA, produjo un aumento en importaciones de USA, las cuales pasaron de 3.2 Millones bpd en 1985 a 9.1 Millones bpd en el ao 2000 (EIA) Los bajos precios del petrleo en USA produjeron un aumento en la demanda, la cual paso de 15.7 Millones bpd en 1985 a 19.5 Millones bpd en el ao 2000 (EIA) La economia de USA creci aceleradamente en 1987 y 1988 debido a los bajos precios del petrleo, que estimularon el crecimiento en la produccin industrial, aumentaron los puestos de trabajo y los viajes (EIA) 1989 ocurre derrame del Exxon Valdez en Prince William Sound(Alaska)(the A to Z of the petroleum Industry) En 1990 nacieron los futuros del gas natural. En 1993 por primera vez en la historia el valor de la produccin de gas en USA supero el valor de la produccin de petrleo (Petroleum Accounting) 1994 se ordena a Exxon pagar US$287Millones en compensacin por daos y US$5Billones por daos penales por el derrame del sper tanquero Exxon Valdez. 2005 reducen multa de $5Billones a $2,5Billones (the A to Z of the petroleum Industry) Otras fechas que afectaron precio del petrleo: En 1990 inicia la guerra del golfo. En 1997 el petrleo cae de precio a precios de 1972 por la crisis econmica asitica. En 2002 sube por huelga en PDVSA (Strategic Petroleum Reserve) Despues de la guerra del golfo en los 90s el gobierno Venezolano decidi romper con las reglas de la OPEC e intento producir todo el petrleo que pudiera y se vio como si Venezuela intentara robarle participacin al petrleo Saudita en USA (Private Empire: ExxonMobil and American Power)

Venezuela intento duplicar su produccin de 3.2 Millones bpd a 5.5 Millones bpd, en el proceso desbanco a Arabia Saudita como el mayor abastecedor de USA, sin embargo en 1997 Arabia Saudita en retaliacin aumento su produccin para de esa forma provocar que los precios del petrleo cayeran a minimos y castigar a Venezuela y disuadir a cualquier otro pas de desafiar a Arabia Saudita. En 1998 el petrleo cayo a minimos histricos de solo US$10/barril, que a precios ajustados a inflacin son los mas bajos desde 1960 (Private Empire: ExxonMobil and American Power) 1998 Amoco se fusiona con BP, para formar BP Amoco. Luego acortaran el nombre en el ao 2000 a solo BP (the A to Z of the petroleum Industry) 1999 Exxon y Mobil se fusionan y forman ExxonMobil en una transaccin de $83billones. Repsol adquiere 97% de YPF por $13,4 billones(the A to Z of the petroleum Industry) 2001 Chevron se fusiona con Texaco en un negocio de $38 billones en acciones y $6,7 billones en deuda, inicialmente se llama ChevronTexaco(the A to Z of the petroleum Industry) 2002 Conoco y Phillips Petroleum se fusionan y conforman Conoco-Phillips. En 2005 ChevronTexaco acorta el nombre a Chevron (the A to Z of the petroleum Industry) 2008 La corte suprema de USA reduce pena punitiva a Exxon de $2,5Billones para compensar daos a solo cerca de US$500 Millones(the A to Z of the petroleum Industry) En 2007 la crisis inmobiliaria en USA baja el consumo de petrleo en USA pero en los BRIC aumenta la demanda de petrleo (Strategic Petroleum Reserve) 1972 produccin mundial era ya de 50 Millones de bpd, en 2004 la produccin mundial era de 70Millones de bpd, en 2006 mas de 73Millones de bpd, en 2012 es mayor a 88Millones de bpd (the A to Z of the petroleum Industry) En 2002 se crean las reservas estratgicas de petrleo para calderas. (Strategic Petroleum Reserve) Las mismas razones que suben el precio del oro vistas en el caso del petrleo: 1.QE, 2. problemas polticos y fiscales, 3. Respeto en Asia, 4. Familiaridad(Financial times) 1. QE(quantitativeeasing): Con el oil se da lo mismo que en el caso del oro, la devaluacin del dlar se compensa con aumentando de precio(Financial times) 2. Problemas en medio oriente: Sube el precio del oil por problemas de suministro (oferta). Problemas Fiscales: bajan precio del oil al disminuir la demanda(Financial times) 4. Familiaridad: Los traders estn muy familiarizados con el oil, de hecho los aumentos a inicio de ao(2012) fueron especulativos y continan(Financial times) 3. Respeto de Asia: Asia consume mucho petrleo, en caso de problemas ellos se abastecen con antelacin aumentando demanda y aumentando precio del oil(Financial times) La IEA proyecta un declive en el comercio internacional de petrleo desde 2017, cambiando la tendencia creciente que mantena por aos (Financial times) Para 2017, 32.9Millones bpd se comerciaran entre diferentes regiones del mundo, equivalente a 1.6Mbpd menos que en 2011(Financial times) Uno de los cambios gigantes del mapa petrolero ser en USA donde las refineras dejaran de importar 2.6Mbpd equivalente a produccin de Kuwait(Financial times)

"Vemos el declive en la importacin de petrleo ligero y dulce a la tasa de 400mil bpd/ao". Thomas Waymel de la francesa Total(Financial time Octubres) Para 2017 se espera que medio oriente exporte 1.9Mbpd menos que en 2011,debido a declive en la produccin en Siria, Yemen y Omn (Financial times) Otra causa principal para el declive de exportacin de crudo de medio oriente en 2017 es que Saud Aramco construye 2 refineras de 400mil bpd(Financial times) La contraccin en el comercio internacional de petrleo crudo vendr de la mano con el aumento del comercio internacional de derivados(productos de la refinacin) del petrleo (Financial times)

REFERENCIAS: M.S. Vassiliou, The A to Z of the petroleum industry, The A to Z Guide Series N0.116, Scarecrow Press Inc. 2009 Andrew D. Miall, The Geology of Stratigraphic Sequence, Springer 2010. Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles, Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. David G. Victor, David R. Hults, Mark Thurber, Oil and governace State-owned Enterprises and the world Energy Supply, Cambridge University Press 2012. Mohamed Abbel-Aziz Younes, Crude Oil Exploration in the World, InTech 2012 Albert L. Strait, Strategic Petroleum Reserve, Nova 2010. Financial times, www.ft.com Thane Gustafson, Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia. The Belknap Press of Harvard. 2012. Gregory Zuckerman, The Frackers, the outrageous inside story of the new billionaire wildcatters. Penguin, 2013. Steven Coll. Private Empire, ExxonMobil and American Power. Penguin books. 2012.

Una hiptesis (Que es solo broma) de la extincin de los dinosaurios era la desaparicin de cierto tipo de conferas, cuyas semillas purgaban a los dinosaurios y al extinguirse estas conferas los Dinosaurios murieron de estreimiento (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

FUNDAMENTOS DEL PETROLEO:

EXTINCIONES MASIVAS Y FORMACION DEL PETROLEO: De las 5 grandes extinciones en la historia de la tierra solo una y no la mayor se atribuye a un meteorito que es Chicxulub en el cretceo. (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) En los 3500 millones de aos de vida sobre la tierra, han existido ms o menos entre 5000 y 50.000 millones de especies en un tiempo u otro. (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period) Bajo condiciones favorables las especies de animales o plantas viven entre 1 y 10 millones de aos, despus de lo cual evolucionan o se extinguen (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period) Actualmente hay mas o menos 40millones de especies de animales y plantas lo que es poco comparado con las que han vivido a lo largo de la historia de la tierra (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period) Por lo tanto el 99,9% de las especies que han vivido en los 3500 millones de aos de vida sobre la tierra, actualmente estn extintas. (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period) Los impactos de meteoritos no se pueden considerar generalizadamente como causas de extinciones masivas(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) Chicxulub es el nico crter relacionado con grandes extinciones, los restantes grandes crteres como Popigai (Siberia), Manicouagan (Canada), Morokweng (frica) no (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) Se considera que las mayores extinciones son producidas por Eustatismo (cambios del nivel del mar), as como la produccin de petrleo(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) Eustatico: Cambios globales del nivel del mar (regresiones (reducciones de los niveles del mar) y transgresiones (subidas del nivel del mar). Tectonoeustatico : cambios del nivel del mar producidas por cambios tectnicos. Glacioesutatico: Cambios del nivel del mar debidas a glaciaciones(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) Cambios del nivel del mar producan zonas con poca corriente, fondo anoxico(sin oxigeno) y deposicin de materia orgnica que ante la ausencia de oxigeno tardaba en descomponerse (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

En zonas con anoxia en la profundidad, no hay vida en el fondo y sin vida y sin oxigeno la materia orgnica no se descompone, formando black shale (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) Los mejores fsiles de vertebrados marinos que se pueden encontrar en los museos provienen de black shales(esquistos negros) (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) Durante el K-T(cretaceo-triasico) todas las zonas petroleras mundiales actuales estaban bajo el mar. Toda Colombia estaba bajo el mar(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) ERAS GEOLOGICAS Y PRINCIPALES EXTINCIONES

Muchas de las grandes extinciones de la tierra se pueden atribuir a la anoxia producida por cambios en nivel del mar y en las corrientes(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) Mas del 90% de los sedimentos de carbonatos encontrados en el medio ambiente moderno se piensa que son de origen biolgico y creados bajo ambientes marinos (Carbonate Reservoirs) La produccin de carbonatos en aguas tropicales es mucho mas rpida que en aguas templadas debido a que los mayores productores de carbonatos como los corales, prosperan en aguas calidas y claras del trpico (Carbonate Reservoirs) Con tan solo un 0,4% de Carbono orgnico una cama sedimentaria (acumulacin de sedimentos orgnicos o restos de microorganismos muertos) puede ser fuente de kerogeno. Las camas sedimentarias productoras de Kerogeno mas reconocidas tienen entre 0.8-2% de Carbono orgnico (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004) La materia orgnica se transforma en Kerogeno que es el material orgnico de mayor peso molecular e insoluble presente en la roca fuente o generadora de petroleo(Petroleum Technology) Altas temperaturas en las profundidades convierten al kerogeno en compuestos en el rango del petrleo denominado bitumen, este proceso se denomina Diagnesis (Petroleum Technology) La Diagnesis ocurre mayoritariamente para el petrleo entre 2300m (82C) y 4800m (145C) que se denomina la ventana del petrleo(Petroleum Technology) Las temperaturas debajo de 7500 pies (2.3 Km) son suficientes para romper o producir cracking natural en las molculas de hidrocarburos de los sedimentos organicos. (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) A profundidades mayores a 15 Mil pies (4,6 Km) las temperaturas son tan altas que el rompimiento convierte todo en gas natural. Asi las cosas el rango entre 7500-15000 pies se conoce como la ventana del petrleo (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Si se perfora ms profundamente que 15 mil pies se encontrara ms gas que petrleo. Las perforadoras capaces de taladrar a mas de 15 mil pies se lograron desde 1938 ( Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) En un pozo petrolero se encuentra que por cada kilometro de profundidad la temperatura aumenta 25C (14F). Los limites entre rocas fuente maduras e inmaduras esta por los 7500 pies de profundidad, donde la temperatura ronda los 82C (180F) (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Una segunda observacin es que pozos muy profundos mayores a 15 Mil pies con temperaturas de mas de 145C (295F) es que se encuentra poco petrleo, ya que al exponerse el petrleo a estas temperaturas durante un largo tiempo, todas las cadenas sern rotas hasta llegar al metano (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Las cadenas simples de hidrocarburos se denominan parafinas, y son cadenas saturadas que en qumica organica se denominan alkanos (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Las cadenas lneales de carbono son fcilmente digeribles por las bacterias. Los detergentes biodegradables son fabricados de parafinas lineales (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) EL petrleo crudo contiene una amplia gama de hidrocarburos que incluyen cadenas lineales, con ramales, anillos, anillos aromticos y mas complejos (Petroleum Technology) Los principales elementos del petrleo son el Carbono(C) 84-87% en peso, Hidrogeno(H) de 11-14% en peso, Azufre(S) de menos de 0.1-8% en peso, Oxigeno(O) <0.1-1.8% en peso y Nitrgeno (N) <0.1-1.6% en peso (Petroleum Technology) EL petrleo tambin contiene compuestos mas complejos que contienen Nquel y Vanadio, entre otros elementos minoritarios(Petroleum Technology) Las cadenas lineales son normalmente Alquenos que van desde 1 a >100 tomos de Carbono. Estas se denominan parafinas en la industria petrolera (Petroleum Technology) Las cadenas saturadas (Solo enlaces simples) con ramales se denominan isoparafinas. Los anillos saturados o de enlaces simples, se denominan naftalinas o cicloparafinas (Petroleum Technology) Las cadenas lineales no saturadas (con enlaces dobles y/o triples) se denominan olefinas. Los anillos no saturados se denominan aromticos (Petroleum Technology) Las fracciones de mayor peso del petrleo contienen asfltenos que son oscuros, ricos en NSO(Nitrgeno, Azufre, Oxigeno) y son muy aromticas (Petroleum Technology) Cadenas de cientos de atomos de carbono de largo no ocurren naturalmente en la naturaleza, la industria qumica hace los plsticos ensamblando cadenas de etilenos para crear el polietileno (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Los hidrocarburos entre 3 y 5 atomos de carbono se denominan de diferentes maneras: condensados, gas naturalmente liquido u oro blanco (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Los hidrocarburos fabricados en los organismos animales, desde las algas, hasta los humanos tienen una particularidad y es que la mayoria son cadenas impares de atomos de carbono (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Con un cromatografo gas-liquidos (GLC), al poner una muestra organica, se obtiene un patrn alternado: grandes cantidades de hidrocarburos impares y una menor cantidad de hidrocarburos pares. En el negocio petrolero esto se denomina la predominancia parimpar (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Esta predominancia par-impar en la materia organica inalterada fue encontrada por el cientfico George Philippi de los laboratorios de investigacin de la Shell en 1957. (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Philippi encontr tambin que si la materia organica con sus cadenas con predominancia impar eran rotas aleatoriamente, dicha predominancia desaparecera con el tiempo al ser

sometida a las temperaturas adecuadas (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Philippi adems encontr que esta predominancia par-impar no estaba presente en el petrleo, en el cual las cadenas impares son tan abundantes como las cadenas pares (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Una capa sedimentaria rica en materia organica mostrara la predominancia impar sobre la par en tanto nunca halla sido sometida a temperaturas suficientes para que inicie el cracking natural. Este tipo de rocas se denominan, rocas fuente inmaduras (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Por otro lado si la capa sedimentaria rica en materia organica ha sido expuesta durante la historia a altas temperaturas, esta contendr petrleo con igual numero de cadenas pares que impares y se denomina roca fuente madura (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Cuando se encuentran depsitos de petrleo o rocas fuentes maduras a menores temperaturas es debido a la erocion que las ha expuesto o por movimientos tectnicos y plegamientos que han subido a la superficie dichas capas (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Otra razn para encontrar petrleo a menores profundidades es debido a la migracin del petrleo desde las rocas fuentes (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Hay diferentes maneras de conseguir que las rocas muestren su historial de exposicin a la temperatura. En 1915 David White mostro que las camas de carbn mostraban un registro de su temperatura de exposicin (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Las camas de carbn tenan un progreso de la turba suelta, a el suave y caf lignito, pasando por el rango de los grados de carbn bituminoso hasta la dura y brillante antracita (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) La Turba tiene 60% de carbono, y se forma hasta los 300m y 25C, el lignito tiene 70% de carbono se forma entre 300-1500 metros y 40C, el carbn bituminoso entre 1500-6000m y 175C y la antracita entre 6000-7600 metros y 300C (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Un pozo estratigrfico lo hace una empresa petrolera en bsqueda de rocas fuente o generadoras de petrleo y determinar si dichas rocas han estado en algn momento de su historia geologica en el rango de la ventana del petrleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Para determinar si una roca fuente ha estado en algn momento geolgico en el rango de la ventana del petrleo, se hace mediante anlisis fisicoqumicos, mediante las caractersticas de los granos de carbn encontrados en ella, que dependiendo si encuentran microgramos de turba, lignito, carbn bituminoso o antracita pueden determinar las temperaturas y prsiones a las que ha estado expuesta dicha roca fuente. (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Tambien el anlisis fisicoqumico determina las caractersticas del polen, o dientes de conodontes, que dependiendo de su coloracin indican si estuvieron sometidos a las temperaturas necesarias para la formacin de petrleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Para que una zona sea atractiva para subsecuentes trabajos petrolferos despus de un pozo estratigrfico, se tienen que dar dos condiciones iniciales: que se encuentre una roca generadora de petrleo o roca fuente y que dicha roca fuente muestre indicios de haber estado expuesta en algn momento de la historia a la ventana del petrleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Parte del bitumen migra de la roca fuente (Donde se formo el kerogeno) en el proceso de expulsin denominado migracin primaria (Petroleum Technology) La acumulacin de capas y la compactacin de la roca fuente origina la migracin primaria en forma disuelta o en pequeas gotas o burbujas(Petroleum Technology) La migracin primaria puede ocurrir lateralmente pero mayoritariamente ocurre verticalmente. (Petroleum Technology) Entre mayor sea la acumulacin de petrleo convencional, mayor es el potencial de la roca fuente o generadora de petroleo para producir mas petrleo y gas de manera no convencional (Oil and Gas dic 2012) Cuando la materia organica (kerogeno) en la roca fuente es fraccionada termalmente, el petrleo y el gas se generan y los volmenes aumentan y empiezan a ser expulsados y migran a las zonas de deposito convencional (Oil and Gas dic 2012) No todo el petrleo generado en la roca fuente migra o es expulsado. Una gran porcin de este permanece en la roca fuente como recurso no convencional (Oil and Gas dic 2012) Despus de la migracin primaria el bitumen o compuestos ya mas ligeros migran (migracin secundaria )a travs de rocas permeables hasta el reservorio(Petroleum Technology) Si las condiciones trmicas continan a las zonas de migracin, la degradacin o rompimiento de las molculas de hidrocarburos continua(Petroleum Technology) La maduracin qumica o cracking natural del petrleo, llega hasta la molcula de hidrocarburos mas pequea que es el metano o gas natural seco (Petroleum Technology) El petrleo requiere entre 40-50 Millones de aos a una temperatura de 60C para empezar a formarse. Pero a temperaturas mayores a 100C puede tener tiempos de formacin de 1 a 2 millones de aos(Petroleum Technology) Las migraciones laterales pueden ser muy importantes para la formacin de un depsito. Puede migrar distancias entre 10 a 100Km(Petroleum Technology) EL petrleo y el gas pueden ocurrir en todas las formaciones geolgicas desde el periodo Cmbrico hasta el plioceno(Petroleum Technology) Los reservorios en formaciones mas antiguas que el mesozoico por lo general son de gas debido a la maduracin y al cracking natural(Petroleum Technology)

Otra razn para que sean pequeas es la destruccin de los reservorios y horizontes impermeables (tapas o sellos) por movimientos tectnicos y erosin (Petroleum Technology) La mayora de depsitos de gas natural seco (solo metano en su inmensa mayora) provienen de kerogeno formado a partir de plantas terrestres(Petroleum Technology) Otra fuente de gas natural seco son depsitos a profundidades muy grandes y muy altas temperaturas (Petroleum techonology)

CARACTERISTICAS DEL RESERVORIO: La porosidad efectiva de las rocas vara entre menos del 1% hasta ms de 40%. Convencionalmente se clasifica la porosidad de la roca como: baja si es menor a 5%, mediocre entre 5% y 10%, media entre 10% y 20%, buena entre 20% y 30% y excelente mayor a 30% (Well Production practical handbook) La porosidad disminuye con el incremento de la profundidad, debido a la compresin originada por el peso de las capas superiores(Well Production practical handbook) Permeabilidad: menos a 1md (mili darcy) es muy baja, entre 1 y 10md es baja, entre 10 y 50md es mediocre, entre 50 y 200md es promedio, entre 200 y 500md es buena y mayores a 500md son excelentes (Well Production practical handbook) Saturacin: En el volumen total de los poros V se encuentra un V correspondiente al volumen ocupado por petrleo un V corresponiente al agua y un V correspondiente a gas. Asi V = V + V + V (Well Production practical handbook) Asi S (saturacin de petrleo)= V /V; S (Saturacion del agua) = V/V; S (Saturacion del gas) = V/V (Well Production practical handbook) El logging de un pozo se hace para idenfiticacion de la litologa, porosidad y saturacin, la profundidad de la formacin y evaluar el dimetro, inclinacin, cementacin, etc (Well Production practical handbook) Casi todos los reservorios de petrleo producen agua. Como a la naturaleza no le gusta el vacio, el agua reemplaza el petrleo y los hidrocarburos en pozos que van declinando produccin (Well Production practical handbook) Los petrleos pesados generalmente contienen concentraciones de azufre mayores al 3% del peso y cantidades de vanadio de hasta 2000 ppm, asi como niquel, molibdeno son comunes (Well Production practical handbook) La estimacin del petrleo recuperable en sitio o reservas provadas es igual a: ROP=6.29 x A x NP x P x RF x HS x SF (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Donde: A: el area de la estructura que se estima contiene petrleo. NP (Net Pay): es la profundidad o altura que tiene la columna que potencialmente tiene el petrleo. Esta altura es determinada por ssmica y los datos geolgicos de otros pozos en la misma capa sedimentaria y asi se determina el grosor promedio (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

P (Porosity): es la porosidad del tipo de roca donde se encuentra el petrleo. RF (Recovery Factor): es el factor de recuperacin que determina la cantidad de petrleo o gas recuperable del reservorio. Este factor depende de la permeabilidad y la presion, como tambin de las propiedades del petrleo, la geometra del reservorio y la tecnologa utilizada (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) HS (Hidrocarbon Saturation): es la saturacin de hidrocarburos que representa la proporcin de petrleo y agua que llena los poros y va entre un 50 a 90%. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) SF (Shrinkage Factor): es el factor de reduccin, que es la reduccion del volume de petroleo recuperado al llegar a la superficie. El volumen del petrleo se reduce debido a la perdida de las fracciones ligeras que van asociadas con el, como el gas que se separa cuando la presion baja. Los valores estn en el rango de 0,5 a 0,95. En el caso del gas, su volumen se reduce por la extraccin de no combustibles como el CO2 y condensados y la extraccin de fracciones intermedias como el propano y el butano (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El producto de todos estos factores dan como resultado el volumen en metros cubicos de hidrocarburos recuperables del reservorio. El factor de 6,29 representa el numero de barriles de petrleo que hay en un metro cubico y se usa para convertir los metros cubicos a barriles de petroleo(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La ecuacin reemplazando el factor de 6,29 por 35,3 representa el numero de pies cubicos de gas, que es la unidad usada en el gas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Si a la ecuacin del ROP se le extrae el RF (Factor de recuperacin o de recobro) se obtiene el OIIP o PIIP (Petroleo inicialmente en sitio o lo que se denomina recursos geolgicos) De lo anterior para poder determinar las reservas probadas se necesita obligatoriamente perforar un pozo exploratorio y encontrar en este petrleo, para de all, determinar la porosidad, saturacin, factor de recuperacin, grosor de la formacin. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Para determiner el area del reservorio se requieren pozos de avanzada para delimitar el reservorio (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Una cosa es el grosor de la formacion sedimentaria que hace las veces de reservorio y otra es el net pay, que es la proporcion del reservorio que contiene arenas permeables de las cuales puede fluir petroleo y gas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Un campo petrolero (Reservorio) se considera gigante si tiene ms de 500 Millones de barriles de petrleo recuperables. Un campo de gas (Reservorio) es gigante si tiene mas de 1 Trilln de pies cbicos (pc) de gas (Petroleum Technology)

La mayor concentracin de petrleo convencional del mundo es el campo Ghawar en Arabia Saudita con 64.2 Billones de bp(barriles de petrleo), cerca del 18% de reservas de Arabia Saudita, fue descubierto en 1948(Petroleum Technology) La segunda mayor concentracin o reservorio de petrleo mundial es el campo Burgan en Kuwait con 46.5 Billones bp, el 68% del petrleo Kuwait, descubierto en 1938 (Petroleum Technology) Hay diferencias en como opera un pozo de gas y uno de petrleo. Las compaas puede reducir la produccin de un pozo de gas para proteger la estabilidad del pozo o por que los precios en el mercado son bajos, mientras que un pozo de petrleo siempre opera a su mxima capacidad (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) CARACTERISTICAS DE LOS POZOS PETROLEROS:

Primer principio fundamental de la produccin petrolera: La mayora del petrleo esta en campos gigantes, pero la mayora de los campos descubiertos son pequeos (Fossil fuels) Segundo principio fundamental de la produccin petrolera: A medida que avanza la exploracin, el tamao promedio de los campos decrece. Usualmente los campos grandes se descubren primero. (Fossil fuels) Tipos de pozos petroleros: Estratigrafico: Para reconocer el terreno e identificar rocas fuentes y sus caracteristicas . Exploratorio: Para verificar las posibles acumulaciones de hidrocarburos en una estructura geologica. Pozo de Avanzada: Son pozos exploratorios que se hacen para delimitar el yacimiento. Pozo de Inyeccion: Usado para inyectar fluidos a un yacimiento. Pozo de Desarrollo: Para avanzar en la extraccin y exploracin del area provada. El trabajo de ssmica reflectiva en tierra es 10 veces ms caro que el mismo trabajo en el mar debido a la facilidad de movilidad en cualquier direccin en el mar que en tierra firme. De igual forma la ssmica 2D y 3D es mucho mas cara en tierra que en el mar (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Para que una zona sea atractiva para subsecuentes trabajos petrolferos despus de un pozo estratigrfico, se tienen que dar dos condiciones iniciales: que se encuentre una roca generadora de petrleo o roca fuente y que dicha roca fuente muestre indicios de haber estado expuesta en algn momento de la historia a la ventana del petrleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) La perforacin de un pozo de petrleo representa el 50% de los costos, el otro 50% se gasta en la completacion que es la preparacin del pozo para la produccin (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) El costo de un pozo para gas puede variar entre US$1 Millon para un pozo vertical de 1500 metros de profundidad hasta US$10 Millones para uno de 7000 metros. El ultimo 10% de la profundidad de un pozo de gas puede representar hasta mas del 50% del costo total (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Es importante que el flujo de petrleo y la presion durante las pruebas se mantenga, ya que esto indica que hay buenas fuerzas subyacentes que mantendrn una buena produccin futura (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La recuperacin de agua durante las pruebas puede ser un indicativo que se encuentra cerca la fase agua-petroleo, que es el punto donde el petrleo esta localizado justo arriba del agua (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El lodo usado en la perforacin petrolera, adems de servir para enfriar la punta perforadora y transportar la roca perforada, sirve para impedir que la presion del reservorio haga salir el petrleo y el gas por los aires, al mantenerlo bajo presion de la columna de lodo (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El lodo introducido en la perforadora tiene varios propsitos, entre ellos, mantener la punta perforadora fra, poder extraer a la superficie los restos de las rocas perforadas y mantener la presion para evitar la salida subida y explosiva de gas, petrleo o agua (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Si la presion ejercida por el lodo es muy grande, puede forzar al lodo a filtrarse y entrar dentro de la porosidad del reservorio causando daos. La presencia de lodos durante las

pruebas del pozo sugieren que hubo un exceso de presion del lodo durante la perforacin y que se pudieron haber producido daos en la formacin (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La manera de medir el flujo de petrleo en un pozo recin perforado es bajando una cmara (deposito) de prueba al intervalo a medir, la cual mediante empaques de caucho se adhiere a las paredes del pozo y sella ese intervalo (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Luego esta cmara aderida a las paredes abre unas vlvulas que permiten que de las paredes ingresen fluidos a la cmara que se llena con entre 10-15 Litros, con lo cual adems de tener una muestra, se mide la velocidad de flujo y la presion durante ese periodo de llenado (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation ) Hay un costo alto intermedio entre la terminacin de perforacin de un pozo y la completacion. La perforadora y su tubera pueden ser usados para poner a producir el pozo por pocas horas, que se denomina DST (Drill Stem Test) (Hubberts Peak) El Drill Steam Test (DST) es un procedimiento ms caro y consume ms tiempo, y permite el flujo de hidrocarburos a la superficie. Este tambin usa empaques que sellan la zona a testear, y se permite la entrada de fluidos a la tubera hacia la superficie, donde se mide el caudal, presion, temperatura, etc (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Para que un DST se lleve a cabo es porque los mediciones previas (logging) deben ser muy buenas para justificar el gasto (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Regularmente la produccin de agua aumenta a medida que la produccin del petrleo declina en un pozo petrolero. En los pozos maduros casi la mayora de los fluidos producidos son agua con el petrleo y el gas representando solo un pequeo porcentaje (Well Production practical handbook) Un continuo incremento en la produccin de agua en los pozos petroleros a media que maduran es un comportamiento normal en la vida de un pozo (Well Production handbook) La primera etapa de completacion de un pozo es el revestimiento con acero, tpicamente de 7 pulgadas de dimetro hasta el fondo del pozo y anclado con cemento (Hubberts Peak) Inicialmente la presin del petrleo dentro de la roca esta a la misma presin que la roca en que se encuentra, pero una vez que el petrleo empieza a fluir fuera de la roca al pozo perforado, dicha presin debida a la compresin de la roca decrece, ya que queda espacio en la roca donde el petrleo restante fluye y se expande perdiendo presin (The Oil Drum) Al extraerse el 3% del petrleo inicialmente en el sitio (recursos geolgicos), la presin del reservorio se iguala a la del pozo. Cuando esto ocurre el petrleo deja de fluir hacia el pozo y el 97% del petrleo originalmente en el sitio no se puede seguir fluyendo y hasta este punto llega la recuperacin primaria (The Oil Drum) La permeabilidad es la medida de la facilidad con la que el petrleo se puede mover a travs de las grietas, poros o junturas de la roca, la ley que describe ese fluir a travs de la roca se conoce como la ley de Darcy (The Oil Drum)

En trminos simples, el volumen de liquido que fluye a travs de la roca va a ser funcin del area de la roca a travs de la cual el flujo ocurrir, multiplicado por la diferencia de presin entre ambos extremos de la roca, multiplicado por una constante la cual se relaciona con la facilidad con la cual el liquido puede atravesar la roca y dividido por la longitud de los dos extremos de la roca (The Oil Drum) La longitud de la roca en un pozo es la distancia que hay entre el pozo hasta el punto en la roca, donde la presin del petrleo es igual a la presin original del petrleo antes de que se perforara el pozo y este empezara a fluir(The Oil Drum) La constante es la conductividad hidrulica, que describe la resistencia que la roca ejerce al flujo del petrleo a travs de ella. En este caso es una resistencia inversa, ya que a mayor es la magnitud de la conductividad, menor es la resistencia a su flujo (The Oil Drum) Al bajar la presin en el reservorio, el gas disuelto en el petrleo llega a su punto de burbujeo, similar a la gaseosa cuando esta bajo presin en la lata tapada, el gas esta disuelto y si se abre el gas alcanza el punto de burbujeo y sale expulsado rpidamente junto con gan parte del liquido (The Oil Drum) Al reducirse la presin en el reservorio al igualarse la presin en la roca con la del pozo, se llega a un punto de burbujeo para el gas disuelto en el petrleo y esto ayuda a que pueda salir hasta el 15% del petrleo inicialmente en el sitio (The Oil Drum)

Una presin especifica llamada el punto de burbujeo marca el inicio de la evolucin del gas natural, conocido como el gas en solucin. Cuando este nivel se alcanza, que depende de cada tipo de petrleo, la recuperacin se puede incrementar sustancialmente hasta un 15% (The Oil Drum) SI un acufero esta en contacto con el reservorio de petrleo, un mecanismo natural de mantenimiento de presin se da por el llenado de los poros dejados por el petrleo extraido por parte del agua del acufero. (The Oil Drum) Entre ms grande el acufero, mas duradero es este mecanismo. Con un aprovechamiento de este mecanismo entre un 10% y un 25% del petrleo originalmente en el lugar puede ser recuperado (The Oil Drum) La combinacin de los tres mecanismos naturales (presion original, presion del gas, y presion del agua) se puede recuperar entre un 25% y un 40% del petrleo originalmente

en el sitio. Una vez agotados estos mecanismo y la presion igualarse entre el reservorio y el pozo, la nica manera de extraccin es mediante bombeo (The Oil Drum) El fracturamiento de un pozo emplea mas o menos 450 mil libras de apuntalante para evitar el cierre de las grietas, junto con 578 mil galones de agua (The Oil Drum)

TRAMPAS DE PETROLEO: 95% del tiempo de un gelogo de petrleos lo emplea buscando trampas de petrleo. El nucleo central del negocio petrolero es encontrar trampas que son zonas donde por su geologa queda atrapado el petrleo que migra de las rocas fuentes (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Los reservorios de petrleo se encuentran principalmente en 4 tipos de trampas formadas por: anticlinales, discontinuidades angulares, domos de sal y fallas geolgicas (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Las rocas reservorio de petrleo estn en dos categoras principales: areniscas (sandstones) y carbonatos (carbonates). Los carbonatos estn hechos de carbonato de calcio o caliza (limestone) o de carbonato de magnesio (dolomitas) (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) El petrleo en los carbonatos (dolomita, calizas (limestone), chalks) que son rocas de grano muy fino, pero fciles de disolver se encuentra en las junturas, en las grietas naturales o en huecos formados por disolucin de la roca mas que en los poros de la roca misma (The Oil Drum) En contrastes con los carbonatos, en las areniscas (sandstones) el petrleo con frecuencia esta en los poros que son de mayor tamao a lo largo de toda la roca (The Oil Drum) Una roca puede hacer el papel de sello para el petrleo subyacente si sus poros son muy pequeos y el petrleo no puede fluir atraves de esta por la tensin superficial de la interfase petrleo-agua(Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) En las limolitas o shales los poros son usualmente de 1 micron. Para que la presion de una columna de petrleo pueda superar la tensin superficial en una limolita debe superar los 200 pies de altura. (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Para que una roca pueda ser sellante para columnas mayores a 200 pies, se necesitan anhidritas o sal. Ambas se forman por la evaporacin del agua del mar. Ambas comienzan siendo porosas, pero antes de ser enterradas hasta la la parte superior de la ventana del petrleo se transforman en rocas con cero porosidad (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Las anhidritas comienzan en la superficie como mineral yeso, el cual consiste de sulfato de calcio e incluye dos molculas de agua por cada molecula de sulfato de calcio. Cuando la capa de yeso es enterrada a profundidades de mas de 1000 pies se torna muy densa al perder las dos molculas de agua convirtindose en anhidrita (que no contiene agua) (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) Las rocas sedimentarias ordinarias por lo general contienen una parte por milln de uranio (1 ppm), y durante su decaimiento radiactivo a plomo cada atomo de uranio emite de 6 a 8 particulas alfa (nucleos de helio) (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) El helio producido por decaimiento radiactivo del uranio es retenido en las mismas trampas que el gas natural. Todo nuestro helio para usos comerciales es un subproducto de la produccin de gas natural (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Casi invariablemtente todo campo gasfero con helio recuperable tiene como rocas trampa o sellantes, anhidritas o capas de sal (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage) PETROLEO DE GRANDES PROFUNDIDADES:

Las acumulaciones de petrleo de grandes profundidades se refieren a aquellas que se encuentran a ms de 15 Mil pies de profundidad (4572 metros). Alrededor del mundo se estima que 87 cuencas sedimentarias mayores tienen petrleo de grandes profundidades (Oil & Gas Journal septiembre 2013). Norte America tiene las mayores cantidades de petrleo de grandes profundidades descubierto con reservas 2P de 28.06 Billones de barriles (Oil & Gas Journal septiembre 2013). Las tres cuencas ms prolficas de petrleo de grandes profundidades es el Golfo de Mexico, Arabia y el Este de Venezuela. Estas tres cuencas continen el 48.6% del total de las reservas 2P originales en el mundo (Oil & Gas Journal septiembre 2013). El 63.3% del petrleo de grandes profundidades se encuentra en rocas clsticas, 35% en carbonatos y 1.7% en rocas cristalinas (gneas y metamrficas). En cuanto a trampas de petrleo el 95.7% esta en trampas estructurales y combinadas (Oil & Gas Journal septiembre 2013). Las cuencas sedimentarias con estratos de sal son mas prospectivas para grandes profundidades que las cuencas sin sal, debido que la sal ofrece un efecto enfriante para los sedimentos subsal, inducido por la sal, lo que provoca un retardo en la maduracin de la roca fuente a grandes profundidades (Oil & Gas Journal septiembre 2013). El 92% del petrleo de grandes profundidades se encuentra entre 15 Mil pies de profundidad y 20 Mil pies de profundidad (6096 metros) (Oil & Gas Journal septiembre 2013). Las reservas 2P originales de petrleo, gas y condensados de grandes profundidades son 42 Billones de barriles de petrleo, 356 Trillones de pies cubicos de gas y 10 Billones de barriles de condensados, representando 1.9%, 3.6% y 2.1% de las reservas totales de petrleo de 2.28 Trillones, 10 Mil Trillones de pies cubicos de gas y 482 Billones de barriles de condensados respectivamente (Oil & Gas Journal septiembre 2013). El petrleo de ultra grandes profundidades definido por Dyman es el que se encuentra a profundiades mayores a 25 Mil pies (7620 metros) (Oil & Gas Journal septiembre 2013).

ETAPAS DE EXTRACCION: La extraccin de hidrocarburos ocurre a travs de dos procesos principales, que son la recuperacin primaria y la recuperasion suplementaria. La recuperacin primaria se produce naturalmente debido a la energa presente en el reservorio o por el uso de bombas en el pozo (Introduction to Enhanced Oil Recovery) Recuperacion Primaria: Es la cantidad de reservas extraidas mediante la produccin primaria, es decir sin la ayuda de inyeccin de fluidos a presin (Enhanced Oil Recovery) La recuperacin primaria se relaciona con la produccin soportada naturalmente por el pozo usando energa del reservorio. Adicionalmente esta recuperacin primaria no incluye inyeccin de fluidos o energa, pero no excluye produccin asistida primaria. (Enhanced Oil Recovery) La produccin asistida incluye el uso de bombas hidrulicas y cualquier forma de levantamiento con gas que en escencia provee energa potencial mecnica para elevar los fluidos pero no provee energa al reservorio. En estos sistemas las burbujas de gas se inyectan en el pozo y elevan el petrleo sin embargo ningn fluido es inyectado en la formacin (Enhanced Oil Recovery) La recuperacin suplementaria o recuperacin secundaria se refiere a la extraccin de hidrocarburos como resultado de la adicion de energa al reservorio, como inyeccin de fluidos para complementar o incrementar la energa original dentro del reservorio (Introduction to Enhanced Oil Recovery) La recuperacin primaria se da gracias a la presin originada por la roca, o por expansin de los liquidos, o por presin de burbujeo o por la presin de una capa de gas, o por presin de agua en el reservorio, o por drenaje por gravedad, o una combinacin de varios factores (Introduction to Enhanced Oil Recovery)

La miscibilidad es la abilidad de dos o ms fluidos de mezclarse a niveles moleculares. Por ejemplo la gaseosa es burbujeante debido a que otro fluido como el CO2 esta disuelto en ella a altas presiones (Enhanced Oil Recovery) Cuando se destapa una gaseosa la presin disminuye y el CO2 empieza a escapar hasta que dejan de estar mezclados los dos fluidos y la gaseosa pierde efervescencia. Este proceso es similar a la perdida de energa en la etapa de recuperacin primaria, que ocurre en un reservorio de petrleo al perder presin y el petrleo deja de ascender (Enhanced Oil Recovery) Al bajar la presin en el reservorio, el gas disuelto en el petrleo llega a su punto de burbujeo, similar a la gaseosa cuando esta bajo presin en la lata tapada, el gas esta disuelto y si se abre el gas alcanza el punto de burbujeo y sale expulsado rpidamente junto con gan parte del liquido, en este caso petroleo (The Oil Drum) Una vez la energa natural inicial del reservorio se va reduciendo y la tasa de produccin del pozo cae durante la recuperacin primaria es necesario proveer energa adicional al sistema de fluidos del reservorio para mantener la produccin mediante la aplicacin de recuperacin secundaria basada en inyeccin de fluidos (Introduction to Enhanced Oil Recovery) La recuperacin secundaria implica la introduccin de energa adicional artificialmente a un reservorio por un pozo mientras la produccin se da por otro pozo. Usualmente consiste en inyectar agua, gas o ambos de manera alterna o simutanea (Introduction to Enhanced Oil Recovery) La recuperacin secundaria incluye estrategias para mantener la presin en el pozo como tambien mtodos de desplazamiento como la inyeccin de agua para inundar el pozo. La inyeccin de energa y/o fluidos hace parte de esta fase de recuperacin secundaria. (Enhanced Oil Recovery) La inyeccin de agua es el mtodo mas usado como recuperacin secundaria de petrleo ligero a liviano debido a su eficiencia para desplazar el petrleo, la facilidad de su implementacin, su disponibilidad, bajo costo de la materia prima, y las bajas inversiones de capital requeridas y bajos costos operativos (Introduction to Enhanced Oil Recovery) En promedio mundialmente los datos indican que aproximadamente tan solo un tercio del petrleo originalmente en el sitio es recuperado con las tcnicas convencionales de recuperacin primaria y secundaria (Introduction to Enhanced Oil Recovery)

La recuperacin terciaria aplica mtodos que apuntan a recuperar aun mas petrleo que el logrado por las recuperaciones primaria y secundaria mediante el uso de fluidos diferentes a tan solo el agua o gases inmiscibles (Introduction to Enhanced Oil Recovery) Las razones por las cuales el petrleo del reservorio no sale con los mtodos de recuperacin primaria y secundaria se debe a las multiples fuerzas y mecanismos interactuando a escala de los poros y a gran escala en todo el reservorio (Enhanced Oil Recovery)

Las fuerzas y mecanismos de retencin del petrleo en el reservorio estan asociados con la permeabilidad, canales o zonas de retencin, redes de fracturamiento y tasas de viscosidad llamadas tasas de movilidad (Enhanced Oil Recovery) El primer mecanismo de retencin del petrleo, es la captura paradigmticamente debido directamente al agua presente en el reservorio. Esto se debe a que las fases de liquidos inmisibles desarrollan tensiones entre los dos fluidos, en este caso entre el agua y el petrleo (Enhanced Oil Recovery) Cuando una o varias fases o capas de agua y petrleo entran en contacto se crea una energa interfacial que significa una tensin o estrs entre las superficies, y como consecuencia se necesita aplicar un trabajo para deformar el contacto entre los dos

liquidos. Cuando los dos liquidos estan en los poros de la roca el contacto entre ellos se curva creando una diferencia de presin llamada presin capilar (Enhanced Oil Recovery) Otra razn por la que el agua en el reservorio captura el petrleo se debe a capacidad de humectabilidad de los liquidos, que es la habilidad de un fluido para humedecer una superficie solida en presencia de otro fluido, en este caso la superfice de los poros de la roca (Enhanced Oil Recovery) Al tener el agua mayor capacidad de humectacin que el petrleo, esta se adhiere a las paredes de los poros de la roca dejando al petrleo en el centro de los poros atrapado. Debido a la curvatura de los poros el petrleo queda atrapado y disperso en la roca (Enhanced Oil Recovery) De esta manera la presin capilar y la mayor capacidad de humectacin del agua sobre el petrleo son los principales mecanismos que limitan la eficiencia de de la recuperacin primaria y secundaria, lo que origina el concepto de saturacin de petrleo residual o fraccin de petrleo inmvil en la roca (Enhanced Oil Recovery) A mayor sea el grado del valor de dicha saturacin mayor es la cantidad de petrleo que queda atrapado despus de los mecanismos de recuperacin secundaria (Enhanced Oil Recovery) Estas fuerzas capilares y de retencin debido al agua, son las razones por las cuales en los mtodos de recuperacin terciaria se usan agentes tensoactivos ya que dichos productos reducen las tensiones interfaciales y cambian la humectabilidad y de esta forma se libera el petrleo atrapado (Enhanced Oil Recovery) La eficiencia en el desplazamiento del petrleo se incrementa reduciendo la tasa de movilidad. La tasa de movilidad se define como la movilidad del liquido desplazante ( en este caso el agua) dividido por la movilidad del liquido desplazado ( en este caso el petrleo) (Introduction to Enhanced Oil Recovery) Es necesario que la movilidad del liquido desplazante en este caso el agua, sea similar a la movilidad del liquido desplazado en este caso el petrleo para que se desplazen al unisono y no queden resagos debido a diferencias de movilidad entre ellos. Por eso se requiere que la movilidad sea un numero bajo que se logra con una mayor movilidad del petrleo (Introduction to Enhanced Oil Recovery) Es decir la tasa de movilidad o M = Movilidad del agua (w) / Movilidad del petrleo (o). Y Mobilidad del agua (w) = Permeabilidad relativa al agua (rw)/ Viscosidad del agua (w). Mobilidad del petrleo (ro)= Permeabilidad relativa al petrleo (ro) / Viscosidad del petrleo (o). (Introduction to Enhanced Oil Recovery)

El Numero Capilar o Nc es una cantidad adimensional que expresa la relacin entre la viscosidad y las fuerzas capilares. Nc = Fuezas viscosas (velocidad intersticial del liquido desplazante por la viscosidad del liquido desplazante en este caso el agua) / fuerza interfaciales entre el liquido desplazado en este caso el petrleo y el liquido desplazante en este caso el agua (Introduction to Enhanced Oil Recovery)

Sino se reduce la tasa de movilidad, se desplaza poco petrleo y se usa mucha agua, lo cual implica grandes costos en el manejo de esa agua, que en USA es del orden de siete barriles de agua por cada barril de petrleo producido que implica costos anuales estimados de US$5-10 Billones (Introduction to Enhanced Oil Recovery) Para aumentar la viscosidad del agua, se le adicionan polmeros solubles en agua antes ser inyectada el agua al reservorio. Es la tcnica ms simple y usada de control de movilidad. El polmero mas usado es las poliacrilamidas hidrolizadas y el biopolimero Xanthan (Introduction to Enhanced Oil Recovery) En cuanto a la tasa de movilidad, lo que ocurre es que cuando un liquido mas viscoso como el petrleo es desplazado por uno menos viscoso como el agua se generan resagos del mas viscoso con lo cual el barrido o desplazamiento del petrleo es menos eficiente, esta es la razn por la cual se usan polmeros al agua para mejorar dicho barrido (Enhanced Oil Recovery)

EOR: Enhanced Oil Recovery (Ampliacion o mejoramiento del factor de recuperacin o recobro). Es uno o varios tipos de procesos que buscan mejorar la extraccin de hidrocarburos del reservorio despus de la fase de recuperacin primaria. (Enhanced Oil Recovery) El EOR se usa para mejorar la eficiencia en la extraccin de hidrocarburos mediante la reduccin de la tasa de movilidad entre los fluidos inyectados y los fluidos a extraer del sitio. Tambien mediante la eliminacin o reduccin de las fuerzas interfaciales o capilares y de esta manera mejorar la eficiencia del desplazamiento de los hidrocarburos. O actuar simultneamente en ambos fenomenos (Enhanced Oil Recovery) El EOR busca suplementar la energa natural del reservorio, interactuar con la geologa de la roca para crear condiciones favorables para la recuperacin del petrleo residual, mediante la reduccin de la tensin interfacial, reduccin de las fuerzas capilares, aumentar la viscosidad de empuje del agua, reducir la viscosidad del petrleo, alterar la humedabilidad de la roca, etc (Introduction to Enhanced Oil Recovery) EL EOR tambien se puede definir como el conjunto de tecnologas de produccin que involucran la inyeccin de energa o fluidos para mejorar la recuperacin de hidrocarburos en cualquier etapa de la produccin, ya sea en la etapa primaria, secundaria o terciaria, con el propsito de incrementar la recuperacin total mas alla de lo posible con los mtodos tradicionales como inyeccin de agua y gas (Enhanced Oil Recovery) De esta manera las tcnicas de EOR no estan supeditadas solo a la recuperacin terciaria, sino que dependiendo del tipo de petrleo se pueden usar en las primeras etapas inclusive. Generalmente el uso del EOR en las ultimas etapas depende mas de aspectos econmicos, ya que estas tcnicas son mas costosas y se prefieren usar unas menos costosas previamente (Enhanced Oil Recovery) Hay que diferenciar entre los trminos Improved Oil Recovery (IOR) y el EOR, ya que el IOR se refiere a la aplicacin de cualquier tcnica de EOR como cualquier otra tcnica de recuperacin como fracturamiento hidrulico, estimulacin con acido, pozos horizontales, etc (Introduction to Enhanced Oil Recovery) IOR: Improved Oil Recovery (Mejoramiento del factor de recuperacin o recobro). Es cualquiera de las varios mtodos, mecanismos o tcnicas diseadas para mejorar el flujo de hidrocarburos del reservorio y asi recuperar mas petrleo (Enhanced Oil Recovery) El EOR generalmente se clasifica dentro de la recuperacin terciaria, sin embargo no hay razones tcnicas o teoricas por las cuales los mtodos EOR no puedan ser iniciados en cualquier instancia de la produccin (Enhanced Oil Recovery) El EOR es una idea amplia que se refiere a la inyeccin de fluidos o energa que normalmente no se encuentran en un reservorio para mejorar el recobro y que se pueden aplicar en cualquier fase de un proyecto, ya sea la fase de recuperacin primaria, secundaria o terciaria (Introduction to Enhanced Oil Recovery)

En los reservorios de petrleo pesado y extrapesado donde el petrleo no fluye naturalmente como en las arenas bituminosas de Canada se utilizan tcnicas de EOR como el Steam Assisted Gravity Drainage (SAGD) o drenaje por gravedad asistido por vapor desde el inicio de los proyectos para producir a tasas econmicas (Enhanced Oil Recovery)

El EOR ayuda a disminuir la tasa de movilidad y a aumentar el nmero capilar. Una forma de aumentar el numero capilar es mediante el uso de tensoactivos (Introduction to Enhanced Oil Recovery) Los procesos de EOR se clasifican en cinco categoras que son: control de movilidad, qumicos, miscibilidad, termales y otros como microbiales, etc (Introduction to Enhanced Oil Recovery) El EOR de control de movilidad consiste en reducir la tasa de movilidad, con el objeto de reducir la diferencia de viscosidades entre el lquido desplazante en este caso el agua o el gas y el petrleo y asi aumentar el petrleo desplazado. (Introduction to Enhanced Oil Recovery) El factor de recuperacin o de recobro obtenido con esta tcnica EOR de control de movilidad es del 12% (Introduction to Enhanced Oil Recovery) El EOR de inyeccin de qumicos consiste en inyectar qumicos especiales disueltos en el agua como tensoactivos para reducir la tensin interfacial entre el petrleo y el agua (Introduction to Enhanced Oil Recovery) En el EOR qumico tambien se inyectan soluciones alcalinas o causticas en el reservorio que al reaccionar con los acidos naturales del petrleo como el acido naftenico, forman surfactantes o tensoactivos que reducen las tensiones interfaciales (Introduction to Enhanced Oil Recovery)

Otro mtodo de EOR es el qumico que consiste en la inyeccin de qumicos que faciliten la liberacin del petrleo. Tambien se inyectan compuestos miscibles o solventes. Entre los miscibles se encuentran hidrocarburos, CO2, Nitrogeno para reduir la viscosidad (Enhanced Oil Recovery) La tcnica EOR de inyeccin de gases miscibles, usa gases como el propano, metano, nitrgeno, CO2 a altas presiones (Introduction to Enhanced Oil Recovery) El EOR microbial o MEOR consiste en inyectar microbios que fermentan los hidrocarburos y producen como subproducto tensoactivos y dixido de carbono (CO2) que ayudan a desplazar el petrleo como en los procesos de EOR convencionales (Introduction to Enhanced Oil Recovery) Las tcnicas termales de EOR usan energa calrica en alguna presentacin para incrementar la temperatura del reservorio y de esta manera reducir la viscosidad del petrleo para facilitar su desplazamiento. Es la tcnica de EOR mas ampliamente usada en el mundo. (Introduction to Enhanced Oil Recovery) El EOR termal se clasifica en tres tcnicas principales que son la inyeccin de vapor, la inyeccin cclica de vapor y la combustin in situ o inyeccin de aire (Introduction to Enhanced Oil Recovery) La inyeccin de vapor en los petrleos pesados de 10-20API se inyecta el vapor a alta velocidad y se tapa el pozo para luego volverlo a poner en produccin cuando el vapor transfiera su energa al petroleo. Con los petrleos livianos la inyeccin de vapor genera un frente de solventes que se generan al vaporizarse el petrleo liviano en fracciones mas ligeras (Enhanced Oil Recovery) El vapor caliente se inyecta en el reservorio, y este calienta el petrleo y reduce su viscosidad. A medida que el vapor fluye a travs del reservorio se enfria y condensa. El calor del vapor y el agua caliente se transfiere al petrleo vaporizando las fracciones ms ligeras del petrleo. Estos gases fluyen y se condensan en hidrocarburos ligeros que disuelven el petrleo (Introduction to Enhanced Oil Recovery) La mayor cantidad de produccin con EOR termal se debe al uso de la inyeccin de vapor y la inyeccin cclica de vapor. Entre estas tcnicas estan el Steam Assisted Gravity Drainage (SAGD) en donde el vapor al enfriarse, transfiere su energa calentando el bitumen y reduciendo su viscosidad, permitindole fluir hacia el pozo horizontal productor por gravedad (Introduction to Enhanced Oil Recovery) En la combustin in situ o inyeccin de aire, se inyecta oxigeno para generar combustin que dependiendo del tipo de petrleo ocurre LTO (Low Temperature Oxidation) o HTO (High Temperature Oxidation) ocurriendo el rompimiento o cracking mejorndose las caractesticas y fluides del petrleo en el reservorio (Enhanced Oil Recovery) Entre las tcnicas de combustin in situ, estan la High Pressure Air Injection (HPAI) usada en reservorios de petrleos livianos, el Toe to Heel Air Injection (THAI) para petrleos pesados, y Syncronised Thermal Aditional Recovery (STAR) tambien para petrleos pesados que aun esta en periodo de prueba (Introduction to Enhanced Oil Recovery)

Los mtodos termales de EOR son mayoritariamente encontrados en Canada, los pases de la antigua URRS, USA, Venezuela, Brasil y en menor medida en China. La inyeccin de vapor comenz aproximadamente hace cinco dcadas (Enhanced Oil Recovery) Los campos La Mene Grande y Tia Juana en Venezuela y Yorba Linda y Kern River en California son buenos ejemplos de EOR termal en las ultimas cuatro dcadas (Enhanced Oil Recovery) La combustin in situ es el segundo mtodo de recuperacion mas usado en la ultima dcada como EOR para petrleos pesados, a pesar que fue implementado hace dcadas y ha tenido xitos comerciales, no es ampliamente aceptado por los operadores debido al gran numero pozos pilotos no terminados o que han fallado (Enhanced Oil Recovery) Sin embargo un importante numero de los proyectos fallidos son atribuidos a la falta de entendimiento del proceso y la aplicacin en reservorios que no necesariamente eran apropiados para dicho proceso (Enhanced Oil Recovery) Hasta 2010 pocos proyectos estaban aplicando la combustin in situ, estos son Battrum Field en Canada, Suplacu de Barcu en Rumania, los campos Balol, Bechraji, Lanwa y Santhal en India y Bellevue en USA (Enhanced Oil Recovery)

RESERVAS: Estimaciones sugieren que mas del 90% de las reservas mundiales recuperables de hidrocarburos se generaron a partir de black shale(Encyclopedia of Sediments and Sedimentary Rocks) Recursos contingentes (Contingent Resources): las cantidades estimadas de petrleo que es potencialmente recuperable de acumulaciones conocidas, pero que con el proyecto en curso no pueden ser comercialmente desarrolladas aun porque no hay viabilidad de mercado, o su recuperacin comercial depende de tecnologa en curso (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Recursos no recuperables: Es la porcin de recursos geolgicos inicialmente en el sitio descubierto o no descubierto que en en cierta fecha no puede ser recuperable por el desarrollo de proyectos futuros. Una porcin de esos recursos pueden volverse recuperables en el futuro si las circunstancias comerciales cambian o los desarrollos tecnolgicos ocurren (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Recursos prospectivos: Son aquellas cantidades de petrleo que se estima pueden ser potencialmente recuperables de acumulaciones aun no descubiertas mediante la aplicacin de futuros proyectos. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Las reservas probadas: son aquellas cantidades de petroleo que mediante analisis geocientificos y datos de ingenieria se estima que tienen mas de 90% de probabilidad de certeza de ser recuperados. Se refiere a ellas como reservas 1P y algunas veces P90 (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management) Reservas Probables: son aquellas reservas adicionales que tienen menor certeza de poder ser recuperables que las reservas probadas. Mediante anlisis probabilstico estas tienen mas de 50% de probabilidad de ser recuperables y se les denomina reservas 2P y algunas veces P50 (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management) Reservas posibles: Son aquellas reservas que tienen menor probabilidad de ser recuperables que las probables. Tienen mas de un 10% de probabilidad de ser extraidas y se les denomina reservas 3P y algunas veces P10 (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Una prctica comn en el anlisis de la inversin petrolera es asumir una declinacin de la tasa de produccin de entre 15% a 20% por ao, cuando detalles especficos no se conocen. (The mining handbook ) se asume que entre 20% y 30% de las reservas del campo se producirn en los primero 12 a 18 meses de produccin (The mining handbook ) Las reservas probadas se definen como produccin futura que se puede llevar a cabo con la tecnologa existente, de pozos que han sido actualmente perforados (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Tipicamente los ingenieros tienden a subestimar las reservas probadas con el fin de poder al siguiente ao hacer una correcion al alza y no a la baja, que les costara el puesto (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Las variaciones en los precios del petrleo afectan las reservas auditadas cada ao sin que hayan variado los volmenes de los yacimientos. Esto se debe a que con precios altos, las reservas crecen porque volmenes que antes no eran econmicamente viables de extraer se viabilizan y si baja el precio, volmenes que eran viables de extraer dejan de serlo (Carta petrolera Enero-Marzo 2010) Los campos de hidrocarburos se denominan campos de gas o campos de petrleo dependiendo del nivel de reservas de cada hidrocarburo que posean. (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Las reservas probadas de petrleo se denominan Ro y las reservas probadas de gas se denominan Rg, asi que una compaa con: Rg/Ro < 10.000 pies cubicos/barriles, se clasifica como una compaa petrolera, y si Rg/Ro > 10.000 cf/bbl es una compaa gasfera (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

CRECIMIENTO DE RESERVAS: El crecimiento de reservas se define como el aumento estimado en las cantidades de petrleo, gas natural y NGL que tienen el potencial de ser adicionados al restante de reservas en acumulaciones conocidas mediante extencion del area, revisin, mejoramiento de la eficiencia de recobro y adicion de nuevos reservorios (USGS)

Debido al crecimiento de reservas un pas o compaa puede incrementar sus reservas sin necesidad de tener nuevos hallazgos en otras zonas(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) El fenmeno denominado crecimiento de reservas se da cuando en campos conocidos las reservas probadas aumentan por mejoras en las tecnologa usadas(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Ejemplo de crecimiento de reservas: En 1899 el campo Kern River en California se estimaba una tasa de recuperacin del 10% (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) En 1942 Kern River haba producido 278 millones de barriles y se estimaba que podran extraerse otros 54 millones(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) 44 aos despus el campo Kern River haba producido 736 millones de barriles y se estimaban otros 970 millones de reservas probadas (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) En Noviembre de 2007 el operador de Kern River, la Chevron, anuncio una produccin acumulada de 2 Billones de barriles y reservas probadas restantes de 627 millones de barriles (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Desde 1981 en 186 campos gigantes hubo un crecimiento de reservas de 617 Billones a 777 Billones de barriles en 1996(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Despus de la recuperacin secundaria de un pozo de petrleo, cerca del 60% del petrleo inicialmente en el sitio permanece sin extraer(Oil & Gas Journal) Alrededor del 3% del petrleo mundialmente producido actualmente proviene de la aplicacin de tcnicas de EOR (enhanced oil recovery) (Oil & Gas Journal) Mundialmente un incremento del 1% en el factor de recuperacin de petrleo equivale a adicionar 88 Billones barriles de petrleo de reservas convencionales(Oil & Gas Journal) Los microbios se usan para desbloquear poros obstruidos y aumentar permeabilidad y adems desprende el petroleo de las paredes (Oil & Gas Journal) MEOR (Microbial enhanced oil recovery) fue desarrollada dcadas atrs pero por bajos precios del petroleo la dejaron en el olvido y sin mejoras (Oil & Gas Journal) Con los precios del petroleo en aumento nuevamente se toma en consideracin el uso de microbios en la recuperacin terciaria de pozos petroleros(Oil & Gas Journal) La captura de carbono se piensa usar como modo de aumento de produccin al inyectarlo a presin en pozos maduros en el mar del norte. RESERVAS ESTRATEGICAS DE PETROLEO:

Las reservas estratgicas de la EIA(Agencia internacional de energa: 26 pases) pblicas y privadas son de 4.100 Millones de barriles de las cuales 1/3 son publicas.(Strategic Petroleum Reserve 2009) Las reservas estratgicas de petrleo de USA estn en cavernas de sal en: Bayou, Choctaw y West Hacberry en Louisina; BigHill, Bryan Mound en Texas y Richton Misissipi. (Strategic Petroleum Reserve) Las cavernas cuestan entre 5 y 10 veces menos que los tanques. La diferencia de temperatura en las cavernas hace circular el petrleo lo que preserva su calidad. (Strategic Petroleum Reserve) El petrleo venezolano demora entre 5 y 7 das para llegar a USA y el petrleo Saud demora entre 30 y 40 das. (Strategic Petroleum Reserve)

USA tiene 700 Millones barriles de petrleo en sus reservas estratgicas y los dems pases de la EIA tienen 2700millones de los cuales 700millones son pblicos.(Strategic petroleum Reserve) Actualmente las reservas estratgicas de USA tienen 40% de petrleo dulce(bajo en azufre) y 60% de petrleo acido(mas azufre), pero ambos livianos(Strategic petroleum Reserve 2009) USA y 25 pases mas conforman la EIA(agencia internacional de energa) que han acordado mantener 90 das de reservas de importaciones netas(Strategic petroleum Reserve) USA tiene 727 Millones de barriles de petrleos de reservas publicas que demoran 60 das y se estima que las empresas privadas en USA tienen otros 700Millones de barriles en reservas(Strategic petroleum Reserve) 36 de las 74 refineras susceptibles de ser abastecidas con Reservas estratgicas son para petrleo pesado y las reservas son WTI liviano(Strategic petroleum Reserve) Si una refinera de petrleo pesado se alimenta solo con petrleo ligero, reduce su produccin de gasolina en un 11% y de diesel en un 35% (Strategic petroleum Reserve) Las Reservas Estratgicas de USA se crearon en 1975 y tienen capacidad de 727 Millones de barriles, se espera que para 2018 tengan capacidad de 1000 Millones de barriles(Strategic petroleum Reserve)

REFINERIAS: El Refinery Turnaround se define como periodos de tiempo, programados de para total o parcial de las unidades de refinamiento en las refineras para mantenimiento, reparaciones, inspecciones y reemplazo de materiales y equipos (RBNenergy.com mayo 2013) Los periodos de Refinery Turnaround en USA son tpicamente programados para el invierno, ya que en esta estacin los americanos no hacen viajes largos en automvil y la demanda de gasolina y destilados es menor que en otros periodos del ao (RBNenergy.com mayo 2013) Las refineras necesitan mantenimientos mas o menos cada cuatro aos en las unidades principales de refinacin, lo cual hace que peridicamente halla cadas significativas de produccin cuando un numero considerable de refineras entran en este procedimiento (RBNenergy.com mayo 2013) Cuando los precios del petrleo suben rpidamente, las refineras no les va muy bien, debido a que los productos refinados en el mercado generalmente les toma mas tiempo para responder al incremento de los precios del petrleo, debido a que los precios de los refinados dependen de una cadena de distribucin mas larga (Oilprice.com septiembre 2013) Eso significa que cuando los precios del petrleo suben rpidamente, las refineras pagan ms por la materia prima y obtienen menos por sus productos terminados, lo que significa un menor margen de ganancia. (Oilprice.com septiembre 2013) De igual forma cuando los precios del petrleo bajan rpidamente, los precios de los productos refinados toman mas tiempo en reaccionar y en este caso las refineras obtienen un mayor margen de ganancia (Oilprice.com septiembre 2013) Las refinerias estan diseadas con equipos para procesar las fracciones pesadas y las ligeras de una mezcla de petroleo (RBNENERGY) El objetivo de una refinera es la de obtener la mayor cantidad posible de mezclas valiosas o productos refinados a partir de la entrada de cierto tipo de petrleo, usando los procesos de refinacin disponibles (RBNenergy.com mayo 2012) Para una refinera entre ms ligero el petrleo mejor pero esto tiene un lmite. Un petrleo sper ligero es gasolina natural mas NGL y no da otros destilados mas valiosos (Gasolina de avin, Diesel, etc) para la industria (RBN ENERGY) Al introducir mezclas de petroleo mayoritariamente con fracciones ligeras producen una subutilizacion de los equipos para fracciones pesadas (RBNENERGY) En los aos anteriores al boom del shale oil en USA, las refineras hicieron inversiones por ms de US$20 Billones en mejoras para procesar petrleos pesados (Bloomberg En 2013). La subutilizacion produce grandes perdidas para las refinerias que cuestan billones de dolares. (RBNENERGY) Con el boom del shale oil, que es ligero y dulce, si las refineras no procesan petrleo pesado, equivale a haber desperdiciado el dinero invertido en las mejoras para procesar petrleos pesados (Bloomberg enero 2013).

Las mezclas con condensados producen muy pocos destilados mas pesados que la gasolina como diesel, gasolina de avion,etc (RBNENERGY) Eso es un problema para las refinerias ya que la gasolina esta mas barata que el diesel y si se produce poco diesel sus margenes bajan (RBNENERGY) La demanda domestica de gasolina en USA desde hace 5 aos ha bajado debido a la utilizacin de autos mas eficientes y al mandato legal de reemplazar una porcin de gasolina por etanol (RBNenergy.com septiembre 2012) Como la exportacin de gasolina ha aumentado, el mercado internacional de la gasolina es mas competitivo que para el diesel, por lo tanto los mrgenes de ganancia para la gasolina respecto al diesel son menores (RBNenergy.com septiembre 2012)

A mas bajo el peso de las mezclas que entran a una refineria en USA menor el margen de ganancia, ya que se produce menos Diesel (RBNENERGY) Las refinerias de USA en la ultima decada habian sido adaptadas para procesar petroleos pesados, lo cual aumenta la subutilizacion al alimentarlas con mezclas con condensados (RBNENERGY) La forma que tiene las refinerias de contrarrestar esos aspectos, es pagando los condensados con mayores descuentos (menores precios) (RBNENERGY) Al crecer la produccion de condensados de Eagle Ford, Bakken, etc los descuentos a los condensados se haran aun mayores (RBN ENERGY) Para el 1 de enero de 2013 habran 655 refinerias de petroleo en el mundo de las cuales 125 o el 19% estaran en USA y 54 u 8% en China (Oil and Gas Journal) La refinera mas grande del mundo es el Centro de Refinacin de Paraguana en Judibana, Falcon, Venezuela que refina 940000bpd (Oil and Gas Journal) La 2da y 3ra refineras mas grandes del mundo estn en Corea del Sur y son SK Innovation en Ulsan,con 840000bpd y GS Caltex Corp en Yeosu 775000bpd(Oil & Gas Journal) La cuarta tambin est en Corea del sur, S-Oil Corporation en Onsan con 669000bpd, la quinta esta en India, Reliance Petroleum en Jamnagar con 660000bpd(Oil & Gas Journal) La sexta esta en Singapur en Jurong, Exxon Mobil Refining & Supply Co con592000bpd y la septima en India en Jamnagar, Reliance Industries 580000bpd(Oil and Gas Journal) El bajo precio del gas en USA adems favorece a las refineras que lo usan para generar energa e hidrogeno que usan en la refinacin (Oil and Gas Journal) El Craking y el Coking que convierte porciones pesadas del petrleo en productos ligeros como gasolina, diesel, etc consumen mucha energa(Oil and Gas Journal) Una refinera que usa el Coking es la que mas energa utiliza, 2.5 veces mas energa que una que llegue solo hasta el Craking (Oil and Gas Journal) Desde Septiembre de 2010 en las refinerias del golfo de Mexico en USA se produce mas diesel que gasolina debido a que da mayores ganancia que la gasolina (RBN ENERGY) La exportacion de destillados (similares al diesel) de USA desde 2010 han aumentado en un 30%. El 78% de los destillados exportados son del golfo de mexico(RBN ENERGY) Desde 2009 en Europa se han cerrado refinerias que producian 1Millon de barriles diarios debido a baja rentabilidad, y la exigencia de ULSD que solo la suplen las refineras de USA(RBN ENERGY) USA tiene mas capacidad de refinacin que cualquier otro pas del mundo, con una capacidad de mas de 17 Millones de barriles diarios y en ningn otro pas del mundo hay refineras tan sofisticadas como en USA (RBNenergy.com mayo 2012) Los crudos dulces se diferencian de los agrios en el contenido de azufre. Los dulces tienen menor cantidad de azufre. A las refineras les es mas complicado procesar los crudos agrios porque tienen que remover el azufre para cumplir con estndares ambientales (RBNenergy.com mayo 2012)

Las refineras especifican sus precios basados en dos factores, los API y si el contenido de azufre, es decir si son dulces o agrios, y basados en estos dos factores hacen sus descuentos especificndolos en los precios que publican (RBNenergy.com mayo 2012) Estos dos factores son importantes ya que las refineras son inversiones multimillonarias y si el petrleo que les entra no esta en concordancia con su equipamiento, esa inversin multimillonaria no trabajara a su mximo potencial, lo que significa que se perder dinero en una inversin que no se utiliza (RBNen ergy.com mayo 2012)

Los precios publicados en los hubs petroleros en USA son pagados solo a los pequeos productores que no poseen infraestuctura o capacidad para transportar su produccin a los oleoductos o refineras (RBNenergy.com mayo 2012) Las compaas que publican los precios y le compran a estos pequeos productores de Bakken, son tanto refinadores en busca de acopiar petrleo para alimentar sus refineras o almacenadores que compran para revender en los centros de distribucin de los oleoductos a mayor precio (RBNenergy.com mayo 2012) Los precios publicados llevan un descuento que tiene que ver con la calidad del petrleo como tambin lleva incluido descuentos por los costos de transporte desde el punto de compra en Bakken hasta el punto de venta en los distintos distritos y por los mrgenes de ganancia de los publicadores (RBNenergy.com mayo 2012) Las grandes compaas que producen grandes cantidades de petrleo o tienen grandes capacidades de almacenamiento venden directamente sus produccin en los centros de

distribucin (hubs) donde se encuentran los oleoductos que lo llevaran hasta cushing, la costa del golfo o la costa este, sin necesidad de los intermediarios que publican los precios (RBNenergy.com mayo 2012) Pero para los grandes tambin hay dificultades ya que la capacidad de los oleoductos por lo general ya esta copada ya que cuando pasan por los hubs ya traen petrleo de Canada y encontrar espacio para transportar la produccin nueva es una lotera (RBNenergy.com mayo 2012) Para los que consiguen enviar su produccin por los oleoductos, o por trenes consiguen mejores precios que los que venden a precios publicados ya que se evitan los mrgenes de ganancia cobrados por los publicadores hasta los hubs distribuidores (RBNenergy.com mayo 2012) De todas formas los precios tanto para los grandes o para los pequeos productores son impuestos por las refineras que imponen los precios durante toda la cadena de distribucin (RBNenergy.com mayo 2012) El petrleo de Bakken llega a las distintas refineras tanto por oleoductos, camiones, tren o barcazas, y en la siguiente tabla se ven los precios de compra en los hubs mas los costos de transporte hasta las diferentes refineras (RBNenergy.com mayo 2012) En las tablas se ve claramente que los precios del petrleo de Bakken en los diferentes destinos finales (diferentes refineras) son muy competitivos para las refinerias ya que estn en el rango de los US$94 hasta los US$102 lo cual es mucho menor que el precio del Brent importado y al sumarle los costos de transporte al WTI desde cushing hasta las diferentes refineras son muy similares (RBNenergy.com mayo 2012)

El petrleo extraido de las diferentes cuencas en el mundo tienen calidades diferentes y hasta en las mismas cuencas, el petrleo extraido de diferentes estratos tienen caractersticas diferentes (RBNenergy.com mayo 2012) Cada refinera esta diseada para sacar el mayor valor de un tipo especifico de petrleo, que de otros y aunque son muchos los parmetros a tener en cuenta en cada refinera, estas se clasifican principalmente entre las diseadas para refinar petrleos ligeros y las que se disean para refinar petrleos pesados (RBNenergy.com mayo 2012) Toda refinera comienza su proceso de refinacin con las plantas de destilacin que calientan el petrleo a altas temperaturas hasta hacerlo hervir y se destilen productos refinados (RBNenergy.com mayo 2012) Cuando se destilan petrleos ligeros estos producen productos refinados livianos de alto valor directamente, pero cuando se destilan petrleos pesados mayoritariamente se obtienen productos en el rango del petrleo para calderas, pesados y de bajo valor (RBNenergy.com mayo 2012) Sin embargo las refineras diseadas para procesar petrleos pesados estn equipadas para procesar estos productos pesados y mediante varios procesos de catlisis, entre otros fraccionan estos residuos pesados en componentes ligeros (RBNenergy.com mayo 2012) Como adems los petrleos pesados tienen grandes cantidades de sulfuros, estas refineras estn diseadas para remover esas grandes cantidades de azufre (RBNenergy.com mayo 2012) Por lo tanto para una refinera diseada para procesar petrleos pesados, no es rentable procesar petrleos ligeros debido a la gran inversin en equipos mas complejos que de lo contrario serian subutilizados, adems no estn diseadas para manejar las grandes cantidades de destilados ligeros que produce un petrleo liviano en la etapa de destilacin (RBNenergy.com mayo 2012) Y para una refinera diseada para procesar petrleos livianos no es rentable procesar petrleos pesados aunque estos sean mas baratos debido que no que tienen los equipos para manejar las grandes cantidades de azufre, adems que el menor precio del petrleo pesado no compensaria la menor cantidad de destilados de alto precio que se produciran (RBNenergy.com mayo 2012) Cada refinera tiene un rendimiento maximo para una dieta de petrleo especfica para la cual fue diseada. Si una refinera esta diseada para procesar un petrleo pesado con ciertas caractersticas especificas, va a producir productors refinados con el siguiente rendimiento, por ejemplo: 35% gasolina, 50% Diesel y 15% otros. (RBNenergy.com mayo 2012) Pero si en vez de alimentar la refinera con una dieta de petrleo pesado, la alimentan con petrleo ligero, ahora tiene un rendimiento diferente, por ejemplo: 60% gasolina, 30% Diesel y 10% otros. (RBNenergy.com mayo 2012) Teniendo en cuenta que los refinados de grado medio son mas valiosos que la gasolina en USA, con la dieta para la que fue diseada, la refinera produca mas Diesel que gasolina y

asi, al multiplicar esas cantidades por el mayor precio del Diesel el margen de ganancia era el optimo, mayor que al alimentarla con pretoleo liviano.(RBNenergy.com mayo 2012) Para calcular el margen de ganancia de las refineras usando petrleo de Bakken, se usa el mtodo 3-2-1 que significa que por cada 3 barriles de petrleo que entran en la refinera, el rendimiento (Yield) de esta es 2 son de gasolina y 1 es de diesel, lo cual no refleja la compleja realidad pero es una buena aproximacin para evaluar los mrgenes de ganancia de las refineras en USA que procesan petrleo ligero (RBNenergy.com mayo 2012)

Por ejemplo con el rendimiento de una refinera que usa petrleo LLS (Light Louisiana Sweet) es mas complejo y la regla es 6-3-2-1, que significa que por cada 6 barriles que entran a la refinera, se producen 3 de gasolina, 2 de diesel y 1 de fuel Oil (RBNenergy.com agosto 2012)

Las refineras diseadas para procesar petrleos pesados ante la entrada de grandes cantidades de petrleo liviano producido en las cuencas de Bakken y Eagle Ford, subsanan en parte esto haciendo uso de otra variable operativa como son las mezclas (RBNenergy.com agosto 2012) El hecho es que las refineras rara vez refinan solo un tipo de crudo a la vez. Estas por lo general siempre mezclan diferentes tipos de crudos para maximizar la produccin de sus instalaciones (RBNenergy.com agosto 2012) Aunque una mezcla de petrleo muy liviano con una de petrleo pesado pueda generar un petrleo que tiene una densidad promedio igual a un petrleo que no es una mezcla, los rendimientos en la refinera aunque puedan mejorar para la mezcla, que lo que produciran individualmente no son los mismos que el petrleo no mezclado (RBNenergy.com agosto 2012) Por ejemplo algunas refineras en la costa del golfo estn mezclando petrleos super livianos de Eagle Ford con petrleo pesado Mars, y obtienen una mezcla que tiene caractersticas similares a las del petrleo LLS, que es el petrleo referencia del Golfo (RBNenergy.com agosto 2012) En la costa del golfo hay refineras para petrleos pesados y hay refineras para petrleos livianos y dulces como el LLC, en estas si dichos refinadores aprovechan las mezclas para obtener mejores mrgenes, haciendo uso de el shail oil mas barato proveniente de Bakken o Eagle Ford(RBNenergy.com agosto 2012) Una caracterstica es que la mezcla de crudos super livianos de Eagle Ford con petrleo pesado Mars es mas barato que el verdadero LLS. Usando la mezcla Mars/Eagle Ford es como comprar la versin genrica en vez de la de marca (RBNenergy.com agosto 2012) De esta manera para las refineras diseadas para procesar petrleo LLS, pueden aprovechar los grandes descuentos en los crudos super livianos de Eagle Ford y utilizarlos haciendo uso de mezclas y mejorando los mrgenes de ganancias (RBNenergy.com agosto 2012)

Entendiendo como se calculan los mrgenes de refinacin permite tener una visin clara para los refinadores determinar que tipo de petrleo y de que regin le deja los mejores mrgenes de ganancia y a los productores les permite determinar que regin refinadora les paga los mejores precios (RBNenergy.com mayo 2012) El termino spread en el negocio de las refineras, se refiere a la diferencia entre el precio de los productos refinados y el costo del petrleo crudo que entra como materia prima, o el margen de refinacin (RBNenergy.com agosto 2013)

PROCESO DE REFINACION: Destilacion Atmosferica: En esta etapa se separa el petrleo crudo en sus fracciones ms livianas. Antes de someter el petrleo crudo a la destilacin atmosfrica, este es tratado para removerle las sales y el agua. (RBNenergy.com mayo 2012) Despues de remover el agua y la sal, el petrleo crudo es calentado a travs de tuberas que lo llevan atraves de los calentadores, ocacionando que el petrleo se transforme en liquidos calientes y gases que van siendo depositados en la torre de destilacin. (RBNenergy.com mayo 2012) Los liquidos y gases son separados en fracciones de acuerdo a su peso y su punto de evaporacin. Las fracciones mas ligeras incluyendo LPG (Liquid Petroleum Gas o Propano) y las naftas se vaporizan y suben hasta la parte mas alta de la torre de destilacin donde se condensan y regresan al estado liquido (RBNenergy.com mayo 2012) Los destilados medios, incluyendo el Kerosene y el Diesel permanecen en la parte media de la columna, los liquidos mas pesados se separan en la parte baja de la torre de destilacin y las fracciones mas pesadas con los puntos de ebullicin mas altos quedan en el fondo (RBNenergy.com mayo 2012) Dependiendo del tipo de petrleo crudo si era pesado o ligero, se producirn diferentes cantidades de las diferentes fracciones. Los petrleo livianos producirn mas LPG y naftas que los petrleos pesados (RBNenergy.com mayo 2012) Los petrleos pesados producirn ms liquidos pesados denominados fuel oil o petrleo para calderas y petrleo residual. Despues del proceso de destilacin las refineras pasan a procesos para fraccionar las fracciones mas pesadas como el fuel oil y los residuos para convertirlos en fracciones mas ligeras (RBNenergy.com mayo 2012) Generalmente fracciones mas livianas son mejores, implican mejores precios, hasta que llegan a las fracciones mas ligeras, como el LPG que tienen precios mas bajos que las naftas, la gasolina o el diesel (RBNenergy.com mayo 2012) Actualmente casi ninguna refinera llega solo hasta la etapa de destilacin ya que la mayora de los petrleos dejan grandes cantidades de productos mas pesados en esta primera etapa que pueden ser posteriormente fraccionados dejando grandes mrgenes de ganancias (RBNenergy.com mayo 2012) Actualmente en USA se estn usando refineras llamadas divisores por condensacin para procesar los condensados de Eagle Ford, que en escencia son solo destiladores atmosfricos, ya que los condensados dejan minimos residuos que no necesitan posteriores fraccionamientos (RBNenergy.com mayo 2012)

Las Naftas ligeras y las Naftas pesadas se almacenan en la denominada gasoline pool o mezcla comn de la cual con la adicion de otros componentes se hacen las mezclas que constituyen los diferentes tipos de gasolinas comerciales usadas en los autos (RBNenergy.com mayo 2012) La siguiente etapa de refinacin despus de la destilacin atmosfrica involucra el fraccionamiento de los productos del fondo de la torre de destilacin. En las refineras con solo la etapa de destilacin atmosfrica estos productos deben ser vendidos como fuel oil pesado a empresas de barcos o a generadoras de energa (RBNenergy.com mayo 2012) El valor de este fuel oil pesado es comnmente mucho menor que el del petrleo crudo del que fue originado. Para obtener mejores ganancias de ese fuel oil pesado muchas refineras lo someten a destilacin al vacio para de el extraer fracciones ligeras de alto valor (RBNenergy.com mayo 2012) De la destilacin al vacio se recupera gas oil o diesel liviano y pesado. La destilacin al vacio conciste en calentar el petrleo residual al vacio y de esta manera reducir el punto de ebullicin, lo que permite una destilacin a temperaturas que no eran posibles a una atmosfera, debido a que el petrleo crudo se solidificara (RBNenergy.com mayo 2012) La destilacin al vacio vaporiza gas oil liviano y pesado en la columna de destilacin de esta etapa, que posteriormente ser llevado a un proceso de cracking o fraccionamiento (RBNenergy.com mayo 2012) La etapa de destilacin al vacio deja como residuo el llamado residuo de petrleo al vacio que es posteriormente refinado en el proceso de coquificacion (RBNenergy.com mayo 2012) Si la refinera no tiene la etapa de coquificacion, este residuo es procesado como asfalto para carreteras (RBNenergy.com mayo 2012) La siguiente etapa es el cracking catalitico, en donde el gas oil pesado y ligero es sometido a alta temperatura y presion en presencia de un catalizador (sustancia que

acelera las reacciones qumicas) para obtener fracciones mas ligeras como diesel y mas naftas para las mezclas de gasolinas (RBNenergy.com mayo 2012) Las refineras con unidad de crackeo cataltico constas de dos etapas una denominada FCC (Fluid Catalitic Cracking unit) y el hidrocracker (RBNenergy.com mayo 2012) El gas oil pesado es procesado en el hidrocracker y el gas oil ligero es procesado en el FCC. Los productos del FCC son olefinas ligeras (denominadas butenos y pentenos) como tambin naftas (RBNenergy.com mayo 2012) El residuo del FCC ser vendido como fuel oil o petrleo para calderas. Las naftas sern adicionadas a las mezclas de gasolina y los butenos y pentenos sern introducidos a la unidad de alkylacion junto con isobuteno para crear los componentes de alto octanaje de las gasolinas (RBNenergy.com mayo 2012) La reaccin de Alkylacion combina olefinas de bajo peso como el propileno (C3=), Butileno (C4=) y amileno (C5=) con Isobutano (iC4) en presencia de un acido fuerte catalizador, tpicamente acido sulfrico o hidrosulfurico para formar un Alkylate, una mezcla de parafinas de alto octano con gasolina de baja presion de vapor (Oil&Gas Journal agosto 2013) Gracias a la baja presion de vapor de la mezcla resultante la Alkylacion permite la mezcla directa de del butano en la mezclas de gasolinas. Ademas tiene gran octanaje y consiste casi enteramente de compuestos parafinicos y no contiene toxicos como el azufre, aromaticos y olefinas, todos estos compuestos restringidos en los actuales estndares de combustibles limpios (Oil&Gas Journal agosto 2013) Por estas propiedades la Alkylacion se ha ganado el apodo de Oro Liquido por su habilidad de ayudar a las refineras a mejorar su produccin de gasolinas de bajos estndares al mezclarlos para producir gasolinas de grado Premium (Oil&Gas Journal agosto 2013) El hidrocracker usa diferentes catalizadores que el FCC y adiciona hidrogeno a la mezcla para poder fraccionar el gas oil pesado en gasolinas y diesel, adems produce isobutano que se usa en la unidad de alkylacion (RBNenergy.com mayo 2012) La ultima etapa que solo esta presente en las refineras mas avanzadas es el coking, que esta diseado para extraer las ultimas gotas de productos ligeros de alto valor de los residuos dejados por la destilacin al vacio (RBNenergy.com mayo 2012) El coking utiliza calor y presion para transformar los residuos de petrleo al vacio en naftas ligeras y gas oil pesado que se vende como fuel oil. Los residuos del coking son sustancias solidas y duras denominadas coque de petrleo que puede ser quemado como combustible en plantas generadoras de electricidad (RBNenergy.com mayo 2012) Las refineras ms nuevas y sofisticadas en USA son complejos con unidades de coking. Cuando fueron construidas se proyectaba que habra abundancia de petrleo pesado y barato. (RBNenergy.com mayo 2012) Uno de los mayores desafos para las refineras de USA en la prxima dcada es la adaptacin de esas sofisticadas inversiones para procesar petrleo dulce y ligero proveniente de las cuencas de shale oil (RBNenergy.com mayo 2012)

PARONAMA MUNDIAL DE LAS REFINERIAS Las grandes petroleras a nivel mundial estn sufriendo por sobrecapacidad en sus refineras y la baja demanda de las economas occidentales. En Europa segn la IEA la demanda por productos refinados actualmente promedia 13.5 Millones de barriles diarios, casi 2 Millones de barriles menos que en 2008 (Financial times octubre 2013) A la baja demanda se suma la construccin de grandes y sofisticadas refineras en Asia y el Medio Oriente, lo cual pone presin sobre las antiguas refineras y menos sofisticadas de los mercados maduros (Financial times octubre 2013) La EIA estima que la capacidad de destilacin de petrleo global subir de 86 Millones bd en 2005 a 101 Millones bd en 2017 (Financial times octubre 2013) La sobrecapacidad del sistema ha deprimido los mrgenes de refinacin, es decir las ganancias del proceso de refinacin (Financial times octubre 2013) Para regresar a los mrgenes de ganancias viables en las refineras, la OPEC estima que se deben cerrar capacidades de refinacin del orden de 10 Millones de barriles diarios (Financial times noviembre 2013) Adicionalmente las refineras en USA han aumentado sus exportaciones principalmente por la cada en la demanda de productos refinados en el mercado local, a tal punto que actualmente USA es expotador neto de productos refinados mientras en 2005 era importador neto en mas de 2 Millones de barriles diarios (EIU 2013) Las refineras de USA han recibido un gran aliento al la Comision Europea remover un impuesto a las importaciones de gasolina de avin. La gasolina de avin o jet fuel de medio oriente, India, Venezuela e India representa el 80% de las importaciones de Europa de dicho combustible, pero al remover el arancel de 4.7% beneficiara a las refineras de USA (Financial times diciembre 2013) Productos como los destilados y la gasolina en USA pueden ser libremente exportados a diferencia del petrleo, con lo cual los precios de la gasolina en USA sigue siendo fijada por los mercados internacionales. (Financial times diciembre 2013) Mientras recientemente el petrleo WTI el referente para USA se comerciaba a un descuento de US$20/barril respecto al Brent, el referente para la gasolina en USA el New York RBOB respecto a su contraparte europea solo tenia un descuento de US$2/barril (Financial times diciembre 2013) Singapur es el mayor centro de distribucin de petrleo y petroqumicos del sudeste asitico, debido a su solida infraestuctura y posicin estratgica. Singapur ha sido un centro de distribucin por ms de 120 aos. (Oil and Gas Financial Journal diciembre 2013) Singapur es uno de los tres mayores exportadores mundiales de productos refinados, con una capacidad de refinacin en exceso de 1.3 Millones de barriles diarios en 2012. En 2012 las exportaciones de hidrocarburos representaron el 21% del total de exportaciones del pas. Adicionalmente es uno de los mayores centros de distribucin de tanqueros y uno de los principales centros financieros para el petrleo y sus derivados (Oil and Gas Financial Journal diciembre 2013)

TANQUEROS: Un barco supertanquero puede llevar ms de 2 millones de barriles de petrleo. El LNG (liquified natural gas o gas natural licuado) esta a -162C y ocupa 1/600 del volumen del gas natural ULCC (Ultra Large Crude Carrier) con una capacidad de ms de 500.000 toneladas, VLCC (Very Large Crude Carrier) con una capacidad de ms de 300.000 toneladas, Suezmax, que indica navos que pueden transitar por el Canal del Suez, con una capacidad de entre 125.000 y 200.000 toneladas, Aframax, derivada de la Average Freight Rate Assessment, con una capacidad de entre 80.000 y 125.000 toneladas y Panamax, que indica navos que pueden transitar por el Canal de Panam, con una capacidad de entre 50.000 y 79.000 toneladas (Wikipedia) Un tren transportador de petrleo tiene ms o menos 100 vagones cisterna donde cada vagn tiene capacidad de 30 Mil galones o 714 barriles. Por lo tanto cada tren puede transportar cerca a 71400 bp (RBN ENERGY)

REFERENCIAS.

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El empleo de petrleo en calefaccin de calderas es tan irracional como quemar en ellas billetes de banco Dmitrij Mendelejeff

CONCEPTOS PETROLEROS
Los Recursos Geolgicos o OOIP(Original Oil In Place o in situ) o PIIP (Petroleum Initially In Place) son el petrleo que existe en un sitio o zona geologica o geogrfica y las Reservas Probadas es la cantidad de esos recursos que se pueden extraer con la tecnologa en curso (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Factor de recuperacin: Porcentaje de recursos geolgicos que la tecnologa existente permite extraer. Reservas probadas: (Recursos Geolgicos x Factor de recuperacin). Segn la Sociedad de ingenieros de petrleo la probabilidad de ocurrencia de las reservas es: Reservas probadas 90%, Reservas probables 50% y Reservas posibles 10%(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Reservas 1P: Son reservas probadas; Reservas2P: Es la suma de reservas probadas + reservas probables; Reservas3P: Suma de reservas probadas + probables + posibles. De USEIA (agencia internacional de energa de USA) clasifica en 4 categoras el acceso de las empresas petroleras a las reservas de los pases: 1. Acceso pleno. 2 Acceso por derechos. 3 Acceso limitado. 4 Sin Acceso (Oil & Gas Journal) Acceso Pleno: En esta categora estn enmarcadas el 15% de las reservas mundiales. No hay NOC (compaa petrolera nacional) Ejemplos de pases donde hay este tipo de acceso: USA, UK y Canada. (Oil & Gas Journal) Acceso por derechos: Aqu est el 1% de las reservas mundiales .Existe una NOC pero no tiene 1 trato preferencial. Ejemplo: Colombia, Indonesia, Dinamarca(Oil & Gas Journal) Acceso con derecho limitado: Aqu est el 37% de reservas mundiales. La NOC tiene acceso preferencial y las empresas extranjeras tienen derechos limitados. Ejemplo: China, Angola, Rusia(Oil & Gas Journal) Sin Acceso: Aqu se enmarca el 47% de las reservas mundiales. La NOC tiene acceso exclusivo a las reservas, no hay cabida a empresas extranjeras. Ej.: Irn, Arabia Saudita(Oil & Gas Journal) Porosidad: Es la cantidad de espacio vaco (ausencia de roca) que hay en el interior de una roca y en los cuales se encuentra petrleo, agua o gas. Se mide en porcentaje e igual al Volumen de espacio vaco sobre el volumen total de la roca. (Petroleum Techonolgy) La porosidad de rocas reservorio cerca a la superficie es mayor a 30% y al aumentar la profundidad la porosidad disminuye por compactacin debido al peso de las capas superiores(Petroleum Accounting) Permeabilidad: Es la medida de la facilidad con la que un material poroso permite que un fluido pase a travs de l (Wikipedia) 1 Darcy es una medida de permeabilidad que mide la facilidad de un liquido para fluir por un medio y equivale al flujo de 1cm3/seg de liquido con densidad de 1mPascalSeg y a una presin de una atmosfera a travs de 1cm2 (Wikipedia) Los reservorios convencionales en USA tienen porosidades de 10-15% y permeabilidades de 1-100miliDarcy (Oil and Gas Journal)

Los reservorios de shale oil en USA tienen porosidades de menos de 5% y permeabilidades del orden de microDarcys (Oil and Gas journal) El petrleo crudo liquido esta constituido de material organico (plantas y restos de animales) que ha sido expuesto al calor y alta presion durante millones de aos. La lenta transformacin de la materia organica en petrleo transcurre atraves de diferentes etapas. (Oil and Gas Journal Marzo 2013) El Kerogeno es un compuesto organico solido que ocurre relativamente temprano en el proceso, mientras que el bitumen ocurre en las etapas finales del proceso, por lo tanto el bitumen que es lo encontrado en las arenas bituminosas de Canada es un hidrocarburo de mayor calidad y mayores usos que el kerogeno (Oil and Gas Journal Marzo 2013) El Oil Shale es una roca inorgnica que contiene kerogeno. El termino Oil Shale o petrleo de esquisto no es muy apropiado ya que el kerogeno no es realmente petrleo crudo y comnmente la roca que contiene el kerogeno tampoco es esquisto (shale). (Oil and Gas Journal Marzo 2013) La Sociedad Canadiense para Recuros No-Convencionales (CSUR) define el tight oil (petrleo apretado) como petrleo convencional encontrado dentro de reservorios con baja permeabilidad (Oil and Gas Journal Marzo 2013) El petrleo encontrado en estos reservorios tpicamente no fluye hacia los pozos perforados a tasas de flujo econmicas sin la ayuda de alta tecnologa en perforacin y en procesos de completacion (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Comunmente, se usan pozos horizontales a la par con fracturamiento hidrulico multietapa para poner a producir estos reservorios (Oil and Gas Journal Marzo 2013) El termino Tight Oil y Shale Oil son comnmente intercambiables, pero son diferentes a Oil Shale ya que el Shale Oil es petrleo ligero y dulce mientras el Oil Shale es extra pesado y requiere procesos adicionales para ser comercializado (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Para generar petrleo liquido sintticamente a partir del oil shale, la roca rica en kerogeno tiene que ser calentada a temperaturas tan altas como 500C (950F), en la ausencia de oxigeno en un proceso conocido como Retorting. (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Las rocas donde esta el tight oil o shale oil tienen una permeabilidad menor a la del cemento usado en las aceras y comparable a la del granito. Esta es la razn por la cual la tecnologa de fracturamiento es esencial para crear las condiciones donde el petrleo pueda fluir hacia el pozo (Oil and Gas Journal Marzo 2013) El shale oil de Bakken est en rocas con porosidades de menos de 5% y permeabilidades en el rango de los 40 microDarcys (Oil and Gas Journal) Shale gas es el gas que nunca migro y se mantuvo atrapado en la roca fuente original, dentro de la materia orgnica insoluble (Oil and Gas journal) Mientras el factor de recuperacin para el gas convencional est entre el 75-80% en el shale gas est entre el 5-10% (Oil and Gas Journal)

EL Shale oil a diferencia del shale gas si migro de la roca fuente y se encuentra atrapado en areniscas o limos entre capas de shale(esquistos) (Oil and Gas Journal) El EUR (Estimated Ultimate Recovery) es lo mximo que se espera extraer de un pozo de gas o petrleo. En Bakken en promedio 550 mil barriles de petrleo (Oil and Gas Journal) Por ejemplo a US$80 el petrleo de Bakken y costo por pozo entre US$5.5-8.5Millones,y EUR de 550mil bp, se ganara 550000 bp x US$80=US$44M-US$8.5M=US$35.5M/pozo parcialmente. La produccin inicial o recuperacin primaria de un pozo petrolero recupera entre 10-25% de los recursos geolgicos y depende del tipo de petrleo, porosidad, permeabilidad, etc(Petroleum Techonolgy) Cuando la presin natural de un pozo no es suficiente y el bombeo por si solo deja de ser econmico se usa la recuperacin secundaria (Petroleum Techonolgy) La recuperacin secundaria consiste en inyectar agua para presurizar el reservorio, recuperando presin. Esta recupera hasta 15-25% adicional (Petroleum Techonolgy) La recuperacin terciaria utiliza siempre EOR (Enhanced oil recovery) que consiste en inyectar otros fluidos diferentes al agua, como vapor, CO2, polmeros, uso de microbios, combustin in situ etc (Petroleum Techonolgy) El petrleo puede ser producido hasta con 95% de agua, que junto con la arena, etc deben ser removidos para reducir costos de transporte y corrosin en las tuberas (Petroleum Techonolgy) En muchos lugares un pozo petrolero horizontal puede producir 4 o 5 veces mas petrleo que uno convencional y con menor impacto ambiental (Oil and Gas Journal) Con un pozo horizontal se abarca una zona mas amplia del reservorio para produccin y se aumenta en mas de 8 veces la produccin a bajas presiones(Petroleum Techonolgy) Precio de Net Back: Durante los aos 80s fue un sistema donde el precio que pagaba la refinera al productor de petrleo era determinado al descontarle, los costos de refinacin, transporte, mercadeo y un margen de ganancia fijo por todo el proceso. (the A to Z of the petroleum Industry) Precio de Net Back: Las refineras que compraban el petrleo con este sistema, tenian muy poco que perder, ya que a cualquier precio que vendieran sus productos tenian garantizado un margen de ganancia fijo. (the A to Z of the petroleum Industry) El precio de Netback era un acuerdo contractual en el cual el precio del gas o el petrleo a boca de pozo estaba basado en los precios de los productos procesados (Oil and Gas Financial Journal Marzo 2007) Usando el precio de Netback se iniciaba con el precio de los productos procesados o al final del downstream y de all se sustraian ciertos costos (transporte, almacenamiento, procesamiento, refinamiento, mercadeo, impuestos y el margen de ganancia fijo de la refinera, entre otros) para determinar el valor del petrleo o el gas a boca de pozo (Oil and Gas Financial Journal Marzo2007) Durante los aos 80s los Sauditas para atraer compradores a su produccin, utilizaron el metodo netback como sistema para ponerle precio al petrleo, que le garantizaba a las

refineras un margen de ganancia fijo. Asi las refineras sin importar el precio de los productos refinados, y sin importar los rendimientos especficos de las diferentes refineras, siempre ganaran un margen de ganancia fijo (RBNenergy.com sept 2012) Con este sistemas las refineras podan trabajar a mxima capacidad e inundar el mercado con productos refinados, ya que sin importar los precios de estos, ellas tenan garantizado un margen de ganancia fijo (RBNenergy.com sept 2012) Al aumentar la oferta de productos refinados los precios de estos bajaron considerablemente y por ende al sustraer de estos precios el margen de ganancia de las refineras, el precio del petrleo se fue al piso (RBNenergy.com sept 2012) Este experimento no demoro mucho y all surgieron los precios impuestos por el libre mercado (RBNenergy.com sept 2012) Actualmente cuando se habla del netback de un barril de petrleo u otro comoditie se refieren a la ganancias dejadas por cada barril: ingresos costos de produccion (RBNenergy.com sept 2012) Una explicacion del termino dice que deriva de net o el valor neto en el mercado descontndole todos los costos hacia atrs back hasta la boca del pozo, pero ya no hay mrgenes fijos para las refineras las cuales tienen que competir en un esquema de libre mercado (RBNenergy.com sept 2012) En la siguiente grafica se ve como se llega al precio de netback en un barril de petrleo de tipo vasconia. (Petrominerales)

Un barril de petrleo produce: 19,5 galones de gasolina, 9,21 galones de Diesel, 7,21 galones de otros productos, 3,82 galones de combustible para avin, el resto gases y heat oil(petrleo para calderas) (Coal, Oil and Natural Gas) De un barril de petrleo (42 galones) se obtienen 44,7 galones de productos derivados (gasolina, diesel,etc)(Coal, Oil and Natural Gas)

Petroleo crudo: En esta categora se encuadra el petrleo y los lease condensates (condensados o NGL encontrados naturalmente en el pozo) (Prelude, a peak oil novel) Liquidos de Petroleo: En esta categora se encuadra el Petroleo Crudo, los Lease Condensates, los biocombustibles, los NGL procesados en el exterior del pozo en plantas gasferas que sus siglas correctas deberan ser NGPL (Natural Gas Plant Liquids) y los Refinery Processing Gain (Prelude, a peak oil novel) Cuando las agencias internacionales se refieren a la produccin total de petrleo se refieren a la produccin total de liquidos de petrleo y cuando se refieren solamente a petrleo crudo se refieren a este como petrleo crudo y condensados en el pozo (Crude oil and lease condensates) (Prelude, a peak oil novel) NGPL: Gas Naturalmente lquido procesado en planta. Este es el resultado de extraer del gas de los pozos petroleros las fracciones ms pesadas como el etano, propano, butano y pentano. (Prelude, a peak oil novel) Por ejemplo el gas extraido en las costas de Malasia contiene 11% de etano, 5% de propano, 2% de butano y 2% de pentano, mientras que el gas extraido en Alaska solo contiene 7% de etano, 4% de propano y 1% de butano (Prelude, a peak oil novel) Refinery Processing Gain: Es el exceso de lquidos obtenidos debido a que de 42 galones de petrleo se obtienen mas de 44.7galones de derivados en la Refinera(Oil and Gas Journal) El Refinery Processing Gain es el aumento en volumen debido a que los productos refinados tienen menos densidad que el petrleo crudo original (que entran en la

refinera) debido a los procesos de fraccionamiento en la refinera y por eso resultan mayores volmenes. Como la densidad es igual a masa/volumen y como la masa original permanece constante porque la materia no se crea ni se destruye, al disminuir la densidad en los productos de la refinera, esto implica que el volumen debe aumentar Como de un barril de petrleo(42 Galones)se producen 44.7 Galones de derivados, eso es una ganancia de 6.43% que originara la Refinery Processing Gain (Ganancia en el proceso de refinacin) (Oil and Gas Journal) En el mundo se producen aproximadamente 75 Millones de bd (barriles diarios) de petrleo crudo y condensados en el pozo (Crude oil and lease condensates), 8.7 Millones de bd de NGL y 4.8Millones de bd de Refinery Processing Gain(Oil and Gas Journal) Por eso en el mundo la produccin de petrleo (lquidos de petrleo) es la suma de esos tres tems y totaliza mas o menos 88.8Millones bpd (barriles de petrleo diario) (Oil and Gas Journal) As una produccin mundial diaria de 75 Millones bd de petrleo crudo en las refineras producen 75 Millones x 6.43% = 4.82 Millones de bd de lquidos extras o Refinery Processing Gain (Oil and Gas Journal) USA produce 6.82 Millones de bd (barriles diarios)de petrleo crudo, mas 2.37 Millones de bd de NGL, mas 0.88 Millones de bd de biocombustibles, mas 1.1 Millones de bd de Refinery Processing Gain para totalizar 11.17 Millones bpd(EIA) Grados API (american petroleum institute). Entre 10 y 45 API se encuentra el petrleo comercializado. Menos de 10API ms pesado que el agua. Mas de 10API flota en el agua(Petroleum Technology) Crudo liviano >31API. Crudo medio entre 22,3API y 31,1API. Crudo pesado entre 10API y 22,3API. Extra pesado, menos de 10API(Petroleum Technology) Un petrleo dulce es aquel que tiene menos de 0.5% en peso de Azufre (S), y uno petrleo agrio es el que tiene mas de 0.5% en peso de azufre (Petroleum technology) ULSD: Ultra Lower Sulfur Diesel que debe contener menos de 15 partes por millon de azufre por mandatos de la EPA (RBN ENERGY) Los crudos cidos(alto azufre) les cuestan mas a las refineras debido a que regulaciones ambientales obligan a remover el azufre (RBN ENERGY) Mayor a 44API hasta 75API se clasifican como Condensados (gas naturalmente liquido (NGL) y gasolinas naturales). Mas de 75API es gas natural (Principalmente Metano (1 tomo de Carbono)(Oil and Gas Journal) Las gasolinas naturales y naftas livianas son esencialmente lo mismo: pentanos (hidrocarburos con 5 tomos de carbono) y hexanos (6 tomos de Carbono). Se diferencian en el origen de cada una. (RBN ENERGY) Condensados: Hidrocarburos lquidos de bajo peso molecular (etano, propano, butano, pentano, hexano). Del Pentano hacia arriba son lquidos a temperatura ambiente. La gasolina natural se encuentra en los pozos o se extrae en las plantas de procesamiento de gas, mientras las naftas livianas de las refineras(RBN ENERGY)

Lease Condensate: Son Condensados que se encuentran en el pozo petrolero y se extraen directamente de este. A diferencia de los otros condensados que provienen de las plantas de gas (Prelude, a peak oil novel) La gasolina (Naftas livianas mas Naftas pesadas) tiene entre 5 y 12 tomos de Carbono, la Nafta pesadas entre 8-12, Keroseno y Jet fuel 11-13, Diesel y Heat oil (oil para calderas) entre 13-17atomos de Carbono (Petroleum Technology) El termino Nafta y solvente son intercambiables. Las Naftas ligeras y Naftas pesadas se usan en las mezclas para producir gasolina(Petroleum Technology) La Gasolina Natural es similar a una gasolina de muy bajo octanaje. Tradicionalmente es mucho mas barata y se usa para bajar costos(RBN ENERGY) Una tonelada de gasolina natural contiene 378 galones o 9 barriles, mientras una tonelada de petrleo crudo equivale a 7 barriles (RBN ENERGY) Condensados son una mezcla de varios hidrocarburos incluyendo gas naturalmente liquido (NGL), pentano(5 tomos de C),hexano, heptano(7 tomos), octano(8 tomos) y mas pesados(Oil and Gas Financial Journal) Gas naturalmente liquido(GNL): hidrocarburos desde el etano (2 tomo de Carbono) en menor cantidad, propano(3 tomos) al butano(4 tomos de Carbono), los dos ltimos en mayor cantidad y se encuentran lquidos de forma natural(Oil and Gas Financial Journal) Un condensado est entre 45 y 75API. Entre mayor el API contiene mas NGL(etano, propano, butano) y no tantos hidrocarburos mas pesados(Oil and Gas Financial Journal) Cuando un condensado se acerca mas a 45API se torna mas oscuro como el petrleo crudo y cuanto mas se aleja se tornan translucidos y claros (Oil and Gas Financial Journal) Cuando un condensado se acerca mas a 45API contiene mayor cantidad de hexanos, heptanos, octanos que son los productos mas valiosos (Oil and Gas Financial Journal) Los condensados o petrleos sper ligeros tienen densidades de mas de 44API y hasta 75API, son transparentes o traslucidos(RBN ENERGY) Un condensado es una mezcla voltil de gas naturalmente liquido(NGL), compuestos similares a la gasolina y otra gran variedad de constituyentes(RBN ENERGY) La gasolina contienen mayor grado de hexanos, heptanos, octanos y mas pesados, por eso al un condensado tener mayor API contiene menos gasolinas naturales o naftas livianas (Oil and Gas Financial Journal) Lo normal de un condensado es que sus compuestos vayan hasta el octano, solo en algunos casos contienen algunos compuestos mas pesados(Oil and Gas Financial Journal) Entre mayor API de un condensado ms difcil su manejo debido a su volatilidad por la gran cantidad de NGL. (Oil and Gas Financial Journal) GTL (Gas To Liquids) es conversin de gas en un lquido semejante al diesel. En 2011 Shell anuncio puesta en marcha de planta de GTL en Qatar(Oil &Gas Journal) La conversin de gas natural en diesel (GTL) se basa en el proceso Fischer-Tropsh, usado en Alemania en los 20's para transformar carbn en petrleo (RBN ENERGY) A principios de los 80's aguas profundas eran en promedio 800pies de profundidad o 243m, en 2007 profundidades menores a 1500 pies o 456m eran aguas bajas

Las plataformas de aguas profundas estn diseadas para aguas de 12.000 pies(3,6Km) de profundidad y para perforar pozos de 40.000pies(12,2Km) (Oil & Gas Journal Octubre) Un campo petrolero (Reservorio) se considera gigante si tiene ms de 500 Millones de barriles de petrleo recuperables. Un campo de gas (Reservorio) es gigante si tiene mas de 1 Trilln de pies cbicos (pc) de gas (Petroleum Technology) Un campo supergigante es el que contiene mas de 5 Billones de barriles. En el mundo hay menos de 40 y tienen el 50% del petrleo mundial(Fossil fuels) Hidratos de gas: Es metano combinado con agua que se presenta en forma solida naturalmente en el fondo del mar y que se encuentra en grandes cantidades pudindose convertir en una fuente significativa de gas natural para el futuro. (USGS) Los Hidratos de Gas se encuentran en substancias parecidas al hielo, que estn formadas cuando el metano y otros gases se combinan con el agua a presiones y temperaturas especficas. Se encuentran ampliamente distribuidos bajo el lecho del mar en sedimentos dentro y bajo las areas de permafrost (USGS)

CONVERSION DE UNIDADES: BTU (British Thermal Unit): Es una medida de la energia calorica contenido en un combustible. Es la cantidad de calor requerida para elevar la temperatura de una libra de agua liquida en 1F del agua aproximadamente a 39C (EIA) Una tonelada de petrleo o gasolina es ms o menos 7,33 barriles y el barril tiene 42 galones y el galn 3,8 litros. 1 tonelada= 1120 litros 1MBTU(millons de BTU (British termal Unit) = 970 pc (pies cbicos de gas); 1 BTU = 252 Cal (caloras); 1 Cal = 4.18 J (joules); 1KW-H(kilovatio hora) = 3.6M J (Millones de Joules) Entonces 1000 pc de gas = 1.03 MBTU equivalentes a 302 KW-H. 1 tonelada Carbn = 23.9GJ por lo tanto 1 Tonelada de Carbn = 6.6MW-H (Megavatios hora). Un barril de Petrleo = 6040pc (pies cbicos) de gas, entonces 1 Barril Petrleo = 6.22 MBTU por lo tanto 1 Barril Petrleo = 1.82 MW-H. 1Tonelada Petrleo = 7 Barriles que implica que 1 Ton Petrleo = 12.7 MW-H Una tonelada equivalente de petrleo: 7 barriles de petrleo. 12 TeraWats-hora = 1 millon (MM) de toneladas de petroleo. Una tonelada de carbn tiene 80% ms energa que una tonelada de madera. Una tonelada de gasolina tiene 65% mas energa que una de carbn Una tonelada de bagazo de caa de azcar tiene la misma energa que un barril de petrleo (42 galones de oil) (History Channel) Un BTU es aproximadamente igual a la energa liberada por un cerrillo o fosforo (EIA) Un Billon de BTU es igual a la electricidad consumida por 300 hogares en un mes (EIA) Un Cuatrillon (Mil billones en espaol) de BTU es igual a 172 Millones de barriles de petrleo crudo (EIA)

TERMINOS PARA LOS PRODUCTOS REFINADOS: Los productos obtenidos en la refinacin del petrleo se denominan asi: Gasolinas o destilados de grado ligero entre las que estn la Gasolina para vehculos y aviones a motor y las naftas ligeras y naftas pesadas. (genesisny.net) Entre los destilados de grado medio estn el Kerosene, combustible para Jet y los Distillate Fuel Oil No.1,2,4 (genesisny.net) Distillate Fuel Oil: Clasificacion usada para una de las fracciones del petrleo producidas en la destilacin, que incluyen el Diesel Fuel (Diesel) y los Fuel Oils (petrleo para calderas). (EIA) Los Destilados Diesel Fuel No.1 son usados como combustibles para buses y vehculos similares. Diesel Fuel No. 2, como combustible para locomotoras, camiones y automviles (EIA) Los Destilados Fuel Oil No.1 son usados como combustibles para estufas, parrillas y calentadores externos. Fuel oil No.2, como combustible para calentadores domesticos de interior, y quemadores industriales de capacidad moderada (EIA) Los Destilados Fuel Oil No.4 se mezclan con los residuos del fuel oil y se usan como combustibles para quemadores industriales de alta capacidad. El Diesel Fuel No.4 se usa para maquinas diesel de velocidad media (EIA) Entre los Otros productos estn el gas, el LPG (liquit petroleum gas o propano), solventes, lubricantes, bitumen, asfalto y los Destilados No.5 y 6 (genesisny.net)

Los Destilados No.5 son el Fuel Oil residual de mediana viscosidad usado en barcos de vapor y en plantas generadoras de energa (EIA) Los Destilados No.6 son el Fuel Oil residual que incluye el diesel para barcos grandes y se usa tambin para generar energa y para calentadores industriales (EIA) Gas oil: Termino usado en Europa para designar los destilados No. 2 Heating Oil y No. 2 Diesel fuel. (EIA) PETROLEOS DE REFERENCIA MUNDIAL:

WTI (West Texas intermdiate): Referencia de USA, es un petrleo ligero (liviano) y dulce con 39.6API y 0.24% de azufre. BRENT: referencia Europa, frica y medio oriente, 38.06API, 0.37% de azufre (RBN ENERGY) EL petrleo referencia en la costa del golfo de mexico es el LLS (Louisiana Light Sweet) que es dulce y ligero con 36API y 0.34% de azufre. (Oil and Gas Journal) En USA el WTI es la referencia para Cushing (Oklahoma), el LLS referencia para el Golfo de Mxico y el BRENT para el petrleo importado(RBN ENERGY) EL petrleo referencia de las arenas bituminosas de canada es el Western Canadian Select(WCS) que ante el boom del shale oil baja de precio(Economist Intelligence Unit) El petrleo referencia de Arabia Saudita es el Arab light. El de Irak (Basrah light), Nigeria (Bonny Light 37), Libia (Es Sider), Angola (Girassol) (Oil and Gas Journal) El petrleo referencia de Irn (Irn heavy), Kuwait (Kuwait export), Qatar (Marine), Venezuela (Merey y Tia Juana light 31), EAU (Murban), Ecuador (Oriente), Algeria (Saharan blend) (Oil and Gas Journal) El petrleo referencia de Indonesia (Minas 34), Dubai (Fateh32), Mexico (Isthmus33 y Maya), Mar del Norte (Brent 38), Rusia (Urals) (Oil and Gas Journal)

CUSHING Y EL PETROLEO WTI (WEST TEXAS INTERMEDIATE): El petroleo WTI es el que se produce en la cuenca "Permian" en el oeste de Texas (West Texas) desde 1920. Se comercializa en Cushing(RBN ENERGY) El WTI es el petrleo producido en la cuenca Permian en el oeste de Texas desde 1920. La principal via de salida de este petrleo es Cushing Oklahoma hacia las refineras del medio oeste. (RBNenergy.com) En la cuenca Permian la compaa Occidental es el mayor productor y el aumento en sus campos es mayoritariamente debido al uso de inyeccin de Dioxido de Carbono como EOR, y lo usa en el 64% de su produccin para incrementar el flujo de petrleo de sus campos maduros (RBNenergy.com sept 2012) La cuenca Permian produce cerca de 70% petrleo WTI (West Texas intermdiate 3840API y menos de 0,3% de Azufre) y 30% de petrleo WTS (West Texas Sour 32,8API y 1.98% de Azufre) (RBNenergy.com sept 2012) Cuando en los aos 80s y 90s la cuenca Permian declino su produccin, Cushing comenz a ser abastecido con oleoductos provenientes del golfo de Mexico, transportando petrleo importado hacia las refineras del medio oeste (RBNenergy.com) Tras declinar su produccin en los 80s la cuenca Permian ha incrementado su produccin nuevamente, aclanzando un estimado de 1.3 Millones bpd para septiembre de 2012 (RBNenergy.com) La cuenca Permian pruduce 1.3 Millones bpd que se comercializa a las refinerias del medio oeste via Cushing. (RBN ENERGY) En Septiembre de 2008 habian 15Mbp (Millones de barriles de petrleo) almacenados en Cushing (Oklahoma), hoy hay 44Mbp. El petroleo esta fluyendo mas rapido hacia Cushing que saliendo de all (bloomberg) Durante 17 aos el oleoducto Seaway bombeo oil desde tanqueros en el golfo hasta Cushing. En mayo el flujo cambio y ahora es desde Cushing hacia golfo(bloomberg) Con la el cambio de direccion del oleoducto Seaway en 2011 hacia el golfo el WTI llega al las refineras del golfo de mexico con la capacidad del Seaway que es 150 Mil bpd (RBN ENERGY) Con una capacidad de refinacion en el Golfo de 8.7 Millones bpd el WTI solo abastece 1/50 de la refinacion all. Se necesita mayor flujo para poder competir(RBN ENERGY) En 2013 se completaria extencion de Keystone XL de transcanada desde Cushing hacia el golfo y movilizaria 700mil barriles diarios. (bloomberg) En Cushing se da una guerra de espionaje por saber de antemano los inventarios de petroleo. Helicopteros toman fotos de las tapas de los tanques, para determinar el nivel de cada tanque, etc(bloomberg) Empresas como Genscape usan helicopteros, camaras termicas para por la temperatura determinar el nivel de llenado de un tanque, en su afan de predecir los inventarios. Venden esta informacion a bancos y fondos(bloomberg) Empresas como Digital Globe estan usando uno de sus tres satelites para tomar fotos dos veces por semana de los depsitos de Cushing. Tambien lo hacen sobre Iran y Arabia Saudita (bloomberg)

Genscape tambien usa medidores electromagneticos en las lineas de alta tensin de energia que alimentan el complejo de Cushing para determinar el consumo de energia y con ese dato determinar cual es el nivel de bombeo de crudo del complejo y asi determinar los inventarios tambien(bloomberg) Cushing no es solo sitio de almacenamiento, alli tambien se hacen los diferentes tipos de mezclas o dietas para alimentar los diferentes tipos de refinerias(bloomberg) Los antiguos tanques almacenadores en Cushing tenian capacidad de 80mil barriles, los nuevos tiene capacidad de 600mil (bloomberg) Para final de ao se espera tener una capacidad de almacenamiento en Cushing de 80 Millones de barriles, 14Millones mas que en 2011(bloomberg 2012) En 2013 la expansion del oleoducto Seaway aumentara el flujo de petroleo directo de Cushing a la costa del golfo de mexico, desde 150Kbpd a 400Kbpd(RBN ENERGY) Para 2014 se espera expandir la capacidad del oleoducto Seaway hasta 850 Mil bpd y a mediados de 2013 se espera que por el oleoducto Keystone fluyan 700 Mil bpd (RBN ENERGY) Cuando el WTI empiece a llegar en mayores cantidades al Golfo de mexico, el LLS bajara un poco de precio al igual que el BRENT para competir con el WTI que subir de precio (RBN ENERGY) Las nuevas estaciones de bombeo en el oleoducto Seaway de 1000Km que lleva petroleo de Cushing al Golfo acortarian de 12 dias a 5 dias el arribo(Economist Intelligence Unit) En el corto plazo la Aministracion de Informacion en Energia de USA proyecta que el petrleo WTI bajara a niveles de US$93/barril en 2013 y a US$92/barril en 2014 desde los US$94/barril del 2012 (Oil and Gas Journal marzo 2013) En la ultima decada el precio promedio del petroleo ha sido de US$69, mientras en la decada anterior fue de US$21 (Hellenic Shipping News) El NYMEX WTI el el comoditie mas liquido del mundo, con contratos de un promedio de cerca de 125 Millones bpd en 2012. Las diferencias entre los futuros y el comercio fsico del petrleo como tambin de los mecanismos de entrega que vinculan ambos mercados, hacen complicar la apreciacin del WTI (RBNenergy.com) Debido a que solo hay un oleoducto actualmente liberando la sobre oferta de Cushing hacia el golfo, que es el oleoducto Seaway que inicialmente transporta 150 Mil bpd las diferencias de precios de los petrleos de la cuenca Permian son muy altas respecto a los petrleos comerciados en el golfo (RBN energy oct 2012) A una tasa de trasnporte del petrleo de Cushing hacia el golfo de 150 Mil bpd, los inventarios en Cushing tardaran en agotarse, suponiendo que no le entrara nuevo petrleo 320 dias en Agosto de 2012 (RBN energy oct 2012)

Se espera que en 2014 hallan oleoductos transportando cerca de 900 Mil bpd desde la cuenca permian directamente hacia el golfo sin pasar por Cushing, y que en 2013 el oleoducto seaway aumente su capacidad a 400 Mil bpd y en 2014 se espera que aumente a 850 Mil bpd, disipando la sobre oferta en Cushing (RBN energy oct 2012) Adicionalmente el proyecto del oleoducto Keystone se espera entre en servicio desde Cushing hasta el golfo en 2013 transportando 700 Mil bpd, de esta manera se espera que cuando estos nuevos oleoductos estn trabajando a pleno, la presion a la baja sobre el WTI desaparezca y se equipare a los petrleos comerciados en el golfo (RBN energy oct 2012) El WTI en la cuenca permian se cotiza a US$1 de descuento respecto al WTI en Cushing debido a US$0.5/barril de transporte por oleoducto y el resto por la sobre oferta que su llegada al Cushing produce. (RBN energy oct 2012) El WTS (West Texas Sour) cotiza a un descuento de US$3 respecto al WTI debido al transporte por oleoducto y ya que las refineras del medio oeste se han mejorado para procesar crudos pesados y agrios de canada, esto es mucha competencia para el WTS que es un crudo liviano y agrio (33API y 1,98% de Azufre) y por lo tanto se hace menos atractivo para las refineras (RBN energy oct 2012) El WTS si fuera transportado al golfo podra competir con crudos similares que cotizan mucho mas caros como el MARS que es un crudo de grado medio y agrio (29API y 1.82% de Azufre) (RBN energy oct 2012) El MARS es una mezcla de los campos Mars, Ursa y Prdida en el Golfo de Mexico. Este petrleo es enviado desde los puertos offshore de Louisiana a las refineras de la costa del Golfo (RBN energy oct 2012)

Desde abril de 2013 y octubre de 2013 los inventarios de crudo en Cushing cayeron consistentemente en 18 Millones de barriles, cayendo de unos inventarios de 51 Millones el 19 de abril a 32.6 Millones el 4 de octubre. Esta cada se debi a mayor capacidad de evacuacin por el oleoducto Seaway hacia Houston y entre la cuenca Permian y el golfo por los oleoductos Longhorn y West Texas Gulf. (RBNenergy.com octubre 2013) Sumado a esto los precios futuros del petrleo entraron en backwardation lo que significa que los precios para entrega en los siguientes meses sern menores que los precios para entrega inmediata, lo que hace que los participantes del mercado que mantienen almacenado petrleo sufran una doble penalizacin por almacenarlo, ya que tienen que cubrir el costo de almacenaje mas la perdida de precio en el tiempo, lo que los incentiva a reducir sus inventarios (RBNenergy.com octubre 2013)

PETROLEO BRENT: El petrleo que se comercia como petrleo de referencia BRENT es una mezcla de docenas de petrleos de diferentes campos en el mar del norte. La razn para esta mezcla es que el original petrleo del campo BRENT ha bajado significativamente en produccin desde mediados de los 80s (RBNenergy.com) Para 1988 el original petrleo BRENT era la referencia para el mercado de futuros ICE, pero prontamente su oferta declino obstensiblemtente(RBNenergy.com) El comercio fsico del petrleo BRENT se ejecuta en el mercado de futuros ICE que da precio al 70% del petrleo mundial (RBNenergy.com)

Para los 90s los productores del mar del norte especificaron un nuevo petrleo denominado mezcla BRENT, que incluia docenas de campos del mar del norte y se mezclaban en el sistema de oleoductos comn para acopiarse en el terminal Sullom Voe en las islas Shetland (RBNenergy.com) Con la mezcla de petrleos de diferentes campos del mar del norte los volmenes se mantuvieron para conservar el mercado liquido y activo tras la cada de la oferta del BRENT original (RBNenergy.com) Para 2002 tras declinaciones adicionales se incluyeron nuevos campos como el Forties acopiado mediante oleoductos en Hound Point en Inglaterra y petrleo de los campos Oseberg de campos Noruegos acopiados en el terminal Sture en Noruega (RBNenergy.com) En 2007 se adicionaron petrleos de los campos Ekofisk para ayudar a la declinacin en la produccin. Este petrleo es acopiado en terminales de ConocoPhillips en Tesside en Inglaterra (RBNenergy.com) El BRENT que inicialmente era un solo tipo de petrleo de un solo campo actualmente es una mezcla de diferentes crudos que actualmente representan cerca de 1 Millon de barriles diarios y que es conocido para los negociantes como el mercado BRENT o BFOE (Brent, Forties, Oseberg y Ekofisk) (RBNenergy.com) Aun con todas esas adiciones de nuevos campos, la referencia BRENT sigue declinando como se ve en la grafica (RBNenergy.com)

Platts en la agencia de facto que regula el mercado del petrleo Brent y es una unidad de McGraw-Hill. Platts a revelado cambios en la forma de calcular los precios del Brent que es el petrleo referencia mundial debido a bajas de produccin en el crudo del mar del norte (Financial Times febrero 2013) El Brent es hoy la mas importante referencia petrolera a nivel mundial, usado desde las refineras, hasta los fondos de cobertura (Financial Times febrero 2013) El comercio del BRENT fisicamente esta gobernado por algo llamado el SUKO 90 (Shell UK Oil Company) que es de los mayores productores de los componentes de la mezcla BRENT (RBNenergy.com) Royal Dutch Shell es el custodio del contrato Suko-90 que gobierna el mercadeo del petrleo Brent en el mercado fsico. Shell adems es el operador del campo Brent en el mar del norte que fue originalmente la fuente para la referencia del Brent (Financial Times febrero 2013) La referencia Brent actualmente incluye el petrleo de los campos Brent, Forties, Oseberg y Ekofisk. Shell ha propuesto un Premium no solo para el petrleo de Oseberg y Ekofisk como propone Platts, sino tambin que se incluya el campo Brent (Financial Times febrero 2013) La produccin del mar del norte ha declinado mas de 2/3 de la produccin en su pico de 6 Millones bpd a comienzos de siglo (Financial Times febrero 2013)

Los participantes de este mercado comercian lotes de barcos de tamao de 600 Mil bp. Esta es una importante diferencia con los futuros, ya que aqu se pone una barrera muy alta y exclusiva para transar por las grandes cantidades de los contratos. (RBNenergy.com) Los futuros ICE (Intercontinental Exchange) BRENT es comerciado en contratos de 1000 bp, lo cual difiere del comercio fsico del BRENT que se hace en lotes de barcos de 600 Mil bp (RBNenergy.com) Mientras que en el futuro ICE BRENT solo se necesitan comprar contratos de 1000 barriles que a US$100 dolares el barril son de US$100.000, para transar en el SUKO los contratos son de US$60 Millones y se requieren respaldos bancarios (RBNenergy.com) Los productores del BFOE toman posecion fsica de este petrleo en una de sus cuatro terminales (Sullom Voe, Hound Point, Sture y Teesside) (RBNenergy.com) Los inversores se veran forzados a comprar billones de dolares en BRENT y vender WTI ante incremento del BRENT en S&P GSCI (Financial Times 6 nov 2012) El cambio de ponderacion en la canasta del S&P GCSI se dara en enero 2013 y se estima ampliara el diferencial entre el BRENT y el WTI(Financial Times 6 nov 2012) En el S&P GSCI conocido como el indice de commodities de Goldman Sach, el BRENT pasa de 18.3% a 22.3% y el WTI a 24.7% desde 30.9% de ponderacin (Financial Times 6 nov 2012)

REFERENCIAS: Wikipedia. www.wikipedia.org Oil and Gas Journal . www.ogj.com Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles, Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. John Wiley & Sons, Wiley Critical Content. Petroleum Technology volumen 1-2, Wiley 2007 M.S. Vassiliou, The A to Z of the petroleum industry, Scarecrow Press Inc. 2009 Geoffrey M. Horn, Coal, Oil and Natural Gas, Chelsea ClubHouse 2010. Resource Insights. resourceinsights.blogspot.com/2012/07/how-changing-definition-of-oilhas.html RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. History channel. Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Financial times, www.ft.com U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

GAS Y CONDENSADOS:

GAS: Hay 3 tipos de pozos de gas: 1. Gas asociado (petroleo + gas); 2. Gas no asociado (solo gas); 3. Condensados (gas+condensados(hidrocarburos liquidos)) Condensados: Hidrocarburos liquidos de bajo peso molecular (etano, propano, butano, pentano, hexano). Del Pentano hacia arriba son liquidos a temperatura ambiente. El gas asociado es el que se encuentra junto al petrleo crudo en el reservorio. Se quema cuando no es rentable hacer un gasoducto, licuarlo o no se reinyecta al pozo MERCADO DEL GAS: El uso del gas natural para producir energa comenz en Japon cuatro dcadas atrs impulsado por los problemas de suministro petrolero de los 70s. (Oil and Gas Journal marzo 2013) Debido a la histeria de la inseguridad de hidrocarburos el mercado acepto pagar el mismo precio por el gas natural importado que por el petrleo crudo importado, bajo una conversin de equivalencia en produccin calrica (El equivalente en BTUs). (Oil and Gas Journal marzo 2013) Esto es equivalente a decir que el precio del t se basara en los precios del caf, ajustados por el contenido de cafeina (Oil and Gas Journal marzo 2013) Antes de 1970 el gas natural era un subproducto poco valorado y de muy modesto valor. Durante la crisis energtica de finales de los 70s, comienzos de los 80s el precio de 1000 pies cubicos de gas salto de US$0,05 a US$3. (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) El gas paso a ser un producto valioso con lo cual el boom petrolero de los 80s fue principalmente un boom gasfero ya que los lugares debajo de la ventana del petrleo empezaron a ser rentables (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage) Henry Hub es el centro del comercio universal del comercio fsico del gas natural en USA. Ademas es el punto de entrega para los futuros del gas natural CME/NYMEX, que es actualmente el tercer mercado de futuros mas grande del mundo (RBNenergy.com) Henry Hub es la locacin mas conocida en el mundo de comercio de gas, adems es la mas liquida de la industria con un promedio de 400 Mil contratos futuros de gas natural diarios (RBNenergy.com) Despues que el NYMEX selecciono a Henry Hub como su punto de entrega empez a tranzar futuros de gas natural en abril de 1990 (RBNenergy.com) USA tiene gas suficiente para suplir la demanda interna durante los proximos 150 aos y tiene ms que suficiente para vender una pequea fraccin a sus socios comerciales. (Bloomber businessweek diciembre 2013)

El consumo de gas en USA para 2013 se estima sea de 70.3 Bcfd y de 70.1 Bcfd en 2014. La produccin de gas natural en USA en 2013 se estima en 69.3 Bcfd y en 2014 de 69.4 Bcfd (Oil and Gas journal abril 2013) La EIA estima que la demanda de gas natural en USA en 2040 aumentara a 90 Billones de pies cubicos diarios, subiendo de los 65 Bcf diarios de 2013. Seria un aumento del 38% o un crecimiento del 1% compuesto anual durante 38 aos (RBNenergy.com noviembre 2013) Los inventarios de gas natural en USA para marzo 29 de 2013 totalizaban 1.687 Bcf, que son 37 Bcf por debajo del promedio de 5 aos (Oil and Gas journal abril 2013)

BOOM DEL SHALE GAS EN USA En 4 aos el precio del gas natural en USA ha caido mas de 85% desde US$13.38/MBTU en julio de 2008 a US$1.95 en primavera de 2012, el mas bajo en una decada(Bloomberg) En 2007 la produccion de shale gas en USA era de 3.5 Bcf/diarios menos de 7% de la produccion de gas total de USA. En 2010 era 14.6Bcf/d o 25% del total (Economist Intelligence Unit) El precio del gas en USA cayo de US$13/MBTU en 2008 a US$3/MBTU, los taladros de gas estan migrando masivamente al shale oil debido a esto (Economist Intelligence Unit) Entre Enero de 2009 y Sep 2012 los taladros para shale gas han disminuido de 1215 en 2009 a 454 en 2012 debido a la caida abrupta de los precios del gas en USA(Economist Intelligence Unit) En USA el barril equivalente de petroleo (BOE) en gas salia a un precio de US$15 a mediados de 2012 ya que 1MBTU de gas vale US$2,5 y 1MBTU=970 pies cubicos (cf) y 1BOE=6040 pies cubicos, por lo tanto un BOE (barril equivalente de petrleo) = 6.22 MBTU El precio del gas en USA actualmente esta por debajo del costo de produccion que es al rededor de US$5. (Economist Intelligence Unit) La industria gasifera de USA esta incurriendo en deudas de mas de US$40billones/ao para poder mantener la produccion de gas actual(Economist Intelligence Unit) Los costos de Fracking, entubado, operacion y consecion de un pozo horizontal de gas en USA estan entre US$6-10Millones(Oil and Gas Journal) EL gas en USA esta costando 1/4 de lo que cuesta en Europa y Asia, provocando un boom en la industria quimica Americana (Smart Money). El precio promedio del gas en USA en el segundo cuarto del ao fue de $2.35/MMbtu en comparacion con los $4.37/MMbtu del ao anterior(Oil &Gas journal) Solo el gas de Alberta en Canada podra abastecer de gas por 60 aos a USA. Pero con el boom del shale gas en USA, el gas de Alberta no tiene en donde venderse. La alternativa es la exportacin desde British Columbia (RBNenergy.com agosto 2013) Hay tres proyectos de plantas de LNG que se terminaran si las licencias ambientales son aprobadas, para 2020 (RBNenergy.com agosto 2013) Planta petroquimica Westlake en USA cambia propano como fuente para producir etileno, por etano, aprovechando el bajo precio del gas en USA (Oil & Gas Journal Octubre) La sobreproduccion de gas en USA y su bajo precio convertiria a USA en exportadora neta de quimicos por primera vez desde 1940 (Oil & Gas Journal Octubre) Dow Chemical esta invirtiendo mas de US$4 billones en varios proyectos a ubicarse en la costa del golfo de Mexico y para finalizarse en el 2018, gracias a los precios tan competitivos del gas en USA(Smart Money) La compaa petroqumica ms grande del mundo es Saudi Basic Industries Corp, esta en conversaciones para posibles inversiones en USA debido a las ventajas competitivas debido al shale gas. (Financial Times)

Una tonelada de etileno cuesta producirla en Europa US$1200 mientras con los bajos precios del etanol en USA, la tonelada de etileno tiene un costo de produccin de entre US$400-500 (Financial Times) En USA se espera que la produccin de Etano crezca en ms del 90% para 2030 segn IHS. Igualmente se esta produciendo Etileno a US$400/tonelada, mientras en Europa se produce a US$1000/tonelada y en Asia es mas caro aun (Oil&Gas Journal Julio 2013) En Europa las plantas petroqumicas usan petrleo para extraer etileno, la materia prima para hacer plsticos. Por esta razn a ellos les cuesta US$0.5 producir una libra de etileno, mientras que en USA usa gas y solo cuesta US$0.12 a US$0.15, lo que ha renovado la industria qumica en USA (Bloomberg businessweek junio 2013) Por cada dlar que aumente el precio del gas en USA las compaas de qumicos en USA perderan US$0.07 a US$0.08 de su ventaja de precios respecto a los europeos (Bloomberg businessweek junio 2013) Se estima que en USA hay mas de 100 proyectos de la industria de los qumicos valuados en cerca de US$72 Billones que se espera empiecen a funcionar en 2020 (Oil&Gas Journal Julio 2013) Mas de la mitad de esos proyectos son de empresas extranjeras lo cual no tiene presedentes en la historia reciente de USA y es un testamento de la abundancia y facilidad de obtencin del shale gas en USA (Oil&Gas Journal Julio 2013) Sasol la compaa energtica y qumica de Sur Africa estima que su proyecto de GTL en Westlake Louisiana de US$16-21 Billones producir un estimado de 1.5 Millones de toneladas por ao de etileno, que se podr usar para hacer oxido de etileno, monoetilenglicol, ethoxylates, polietileno, alcoholes, co-monomeros y otros derivados de alto valor (Oil&Gas Journal Julio 2013) La Surafricana Sasol esta invirtiendo US$21 Billones en USA en 9 plantas en Louisiana para producir plsticos y diesel aprovechando el boom gasfero. La Taiwanesa Formosa Plastics planea dos plantas en Texas para producir etileno y propileno materia prima para plsticos (Bloomberg businessweek Agosto 2013) La tonelada de etilineo tiene un costo de produccin de US$200 dolares en Arabia Saudita, pero al parecer toda lo producido en Arabia ya tiene mercado (Financial Times). Atlanta-based Southern Co,el mas grande generador de Energia electrica en USA hoy produce 47% de la electricidad en plantas de gas, hace 5 aos solo el 16%(Smart Money) La demanda de gas natural ha tenido incrementos promedio de 500 Billones de pies cubicos por ao durante los ltimos 5 aos (Oil and Gas Journal marzo 2013) Entre 1980 y 2007 la demanda de gas natural subio mas del doble y en el mismo periodo la demanda de carbon subio el 75% El gas mantiene un rally de 5 jornadas subiendo 5% previendo bajas temperaturas en la zona central de USA en proximas semanas (Oil & Gas Journal Septiembre 2012) Methanex de Canada la mayor productora de metanol esta transladando sus plantas de Chile para Louisiana (Bloomberg businessweek Agosto 2013)

Desde 2006 de propano llevado en barcos en latinoamerica ha crecido en un 80%. La mayora de ese aumento en la demanda ha sido cubierto por exportaciones de USA (RBNenergy.com agosto 2013) BAJA DE COSTOS DE ENERGIA EN USA DEBIDO AL GAS Y AUMENTOS EN EUROPA:

Las plantas productoras de energa a Gas producen un 20% de toda la energa elctrica mundial. En 1980 las Carboelectricas en USA producan el 80% de la energa elctrica, mientras en abril de 2012, producen menos de un tercio (The Economist Dic 2012) En 2008 la generacion electrica en USA a partir de carbon era de 48% en 2012 a bajado a 35% por regulaciones ambientales y boom gasfero (Oil and Gas Journal) La ventaja competitiva en costo de energia de USA sobre Europa crece y se espera persista al menos hasta 2020 de acuerdo al BDI de Alemania, ya que en USA se esta produciendo energa elctrica con un gas a muy bajo precio que no esta ligado a los precios del petrleo, mientras que el gas en europa sigue ligado a los precios del crudo (Financial Times) Mientras en USA el precio por MW-H (Megavatio-hora) permanecera hasta 2020 en $16 euros bajando desde $25 euros/MW-h en 2008, en Alemania estara en $61 euros/MW-h subiendo desde $48 euros (Financial Times 2012) Segun el BDI el precio de la electicidad industrial en Alemania subira desde $90 euros/MW-H hoy, a $98 euros/MW-H o $110 en 2020 (Financial Times 2012) En contraste, segun el BDI de Alemania el precio de la electricidad industrial en USA solo creceria desde $48 euros/MW-H hoy hasta $54 euros/MW-H en 2020 (Financial Times 2012) Hace una decada Gazprom proporcionaba el 50% del gas importado por Europa, hoy en dia ha bajado a 33% debido a los altos precios del gas ligado a los precios del petrleo (Bloomberg 2012) La Empresa generadora de energia alemana E.ON hoy pierde $12 euros/MW-H cuando utilizan gas, pero si usan carbon ganan $12 euros/MWH (Bloomberg 2012) Las exportaciones de carbon de USA a Europa han crecido 31.5% este ao, a pesar los los riesgos mediambientales, la realidad comercial prevalece ante los altos precios del gas en Europa (Bloomberg)

RESERVAS DE GAS: Las reservas de gas en USA pasaron de 162,4 trillones de pies cubicos en 1993 a 272,5 trillones de pies cubicos en 2009 (Smart Money) Se estima que en China hay 1275 Trillones de pies cubicos de shale gas de reservas, cerca de 50% mas que en USA que es el segundo en el ranking (EIU) La rusa Gazprom produce 1124000 barriles de oil diarios y 51000 millones de pies cubicos de gas que equivalen a 8500000 barriles de oil en 2009.

Un tercio de las reservas de gas aun no descubiertas y 13% del petrleo aun no descubierto se encuentra bajo la capa de hielo del Artico segn el servicio geolgico de USA (Bloomberg businessweek septiembre 2013) Se estima que en Alaska hay 200 Trillones de pies cubicos de reservas no provadas de gas convencional y 35 Trillones de reservas probadas de gas convencional onshore y offshore en Prudhoe Bay y en Point Thomson (RBN energy noviembre 2013)

LNG (LIQUIFIED NATURAL GAS): LNG: Licuefaccion de gas natural con el propsito de reducir su volumen y poder transportarlo por camin, o por barco principalmente. Con este propsito se construyen plantas de licuefaccin en la parte vendedora para convertir el gas en gas licuado (liquido) y plantas de regasificacin en el lugar de arribo (comprador) para transformar el gas licuado nuevamente en gas. En el proceso de liquefaccion de gas natural a LNG se baja la temperatura a -260F y el gas reduce su volumen 600 veces, para facilitar su transporte en barcos (Bloomberg businessweek Junio 2013) En Australia se estan invirtiendo US$189 Billones (A$180Billones) en proyectos de LNG (licuefaccion de gas natural) (The Economist) La mayor planta a nivel mundial de licuefaccin de gas LNG se desarrolla en Australia y se llama Gorgon de la Chevron. El presupuesto inicial cuando fue lanzado el proyecto en 2009 fue de US$37 Billones se ha elevado a US$52 Billones en 2012 y en este ao se ha incrementado a US$54 Billones. Se espera que entre en operaciones para el 2015 (Financial times diciembre 2013) Se pronostica que las exportaciones de LNG de USA crecera entre 0.18-0.24 Billones de metros cubicos o 6.5-8.5 Billones de pies cubicos para finales de la dcada. Aunque a la fecha solo han sido aprobados 3 proyectos de exportacin de los 19 que han sido presentado (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) Mundialmente la demanda de LNG entre 2020 y 2025 se proyecta en alrededor de 60 Billones de pies cubicos diarios, arriba de los 37 Billones de pies cubicos diarios actuales (Bloomber businessweek diciembre 2013) En un solo proyecto de LNG en Angola de 4 aos se esta invirtiendo US$10mil millones, aunque los indices de ataques guerrilleros a infraestuctura sean altos En Alberta Canada el gas se vende al rededor de US$3 el MBTU(millon de british thermal units) y se vende liquado en Japon a US$13/MBTU (Financial Times) Shell, Kogas de Corea, Mitsubishi y PetroChina planean construir un puerto de LNG(gas natural liquado) cerca de Kitimat en Columbia britanica(Financial Times) La capacidad industrial total instalada de procesamiento de LNG es de cerca de 276 Millones de toneladas por ao (tpy) (Oil and Gas Journal marzo 2013) Con la expansin del canal de Panama el 80% de los buques cargueros de LNG (liquified Natural Gas) podrn pasar por el canal, comparado con el 10% que es capaz de pasar actualmente (Mcquilling.com junio 2012) A comienzos de 2013 la industria global de LNG era capaz de producir tanto como 290 Millones de toneladas/ao (tpy) y haba una capacidad de regasificacin de 625 Millones de toneladas/ao (tpy) (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Los altos precios del gas en asia se atribuyen a la inflexibilidad que hay en asia de relacionar el precio del gas con el del petrleo, formula conocida como Japan Custom Cleared (JCC), llamada tambin Japan Crude Cocktail (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

La apertura en 2014 del canal de panam ampliado permitir que USA suministre LNG a los mercados del sureste asitico (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

GTL (GAS TO LIQUIDS) O CONVERSION DE GAS A LIQUIDOS: GTL: Es la conversin de gas natural en destilados liquidos en el rango del diesel, aprovechando los bajos precios del gas en relacin al petrleo crudo en Norte America y en medio oriente. La conversin de gas natural en diesel (GTL) se basa en el proceso Fischer-Tropsh, usado en Alemania en los 20's para transformar carbn en petrleo (RBN ENERGY) Hay dos compaas que han desarrollado exitosamente el proceso de conversin de gas a liquidos (GTL) que son la Sur Africana, Sasol que fue pionera en el proceso y la holandesa, Royal Dutch Shell (RBNenergy.com abril 2012) Sasol Ltd perfecciono el proceso GTL en surafrica en los 70's. La planta de Sasol produce 80% diesel, 15% Nafta, 5% propano(RBN ENERGY) GTL (Gas To Liquids) es conversin de gas en un lquido semejante al diesel. En 2011 Shell anuncio puesta en marcha de planta de GTL en Qatar (Oil &Gas Journal) La planta de GTL en Qatar se llama Pearl GTL costo US$18 billones. Shell planea una planta de GTL en Louisiana semejante a la de Qatar(Oil & Gas Journal) En Abril de 2012 se reporto que Royal Dutch Shell PLC planea construir una planta GLT(Gas to Liquids) en Louisiana a un costo de US$10 Billones(Wall Street Journal) Sasol anuncio en septiembre de 2011 la construccin de una planta de GTL posiblemente al sur de Louisiana en USA, cuyos estudios de factibilidad de 18 meses podran dar inicio a la construccin en 2013 con dos fases que se completaran en 2018 para procesar 4 Millones de toneladas de productos al ao con una mxima capacidad de 96 Mil bd (RBNenergy abril 2012) Shell ya tiene una planta de GTL en Qatar la Pearl GTL que alcanzara maxima capacidad en 2012 convirtiendo 1.6 billones pc de gas a 140K barriles/d (Oil and Gas Journal) La planta de Sasol transforma 10Kpc (10 mil pies cubicos) de gas o 10MBTU en un barril de liquidos. Con el 1MBTU de gas a US$3, transforma US$30 de gas en US$135 Liquidos (RBN ENERGY) Con la diferencia de precios entre el gas y los liquidos refinados actualmente de alrededor de US$108 es atractiva la planta de GTL (RBN ENERGY) EL tecnologa de GTL basada en el proceso denominado Fisher-Tropsh desarrollado en Alemania en los aos 20s para transformar carbn en diesel, luego fue perfeccionado en Sur Africa por Sasol para transformar gas en liquidos (RBNenergy abril 2012) El proceso Fischer-Tropsh comienza con la oxidacin de gas natural seco (Metano o CH4) para crear una mezcla de monxido de Carbono (CO), hidrogeno (H2), dixido de Carbono (CO2) y agua (H2O) (RBNenergy abril 2012) El exceso de CO2 y agua son removidos y el radio de CO/H2 se ajusta para producir gas de sntesis. El gas de sntesis reacciona qumicamente mediante catlisis con hierro o cobalto para producir liquidos de hidrocarburos que luego son tratados en una refinera para producir varios productos destilados (RBNenergy abril 2012)

La planta procesadora de Sasol propuesta para Louisiana producira cerca de 100 Mil bd de destilados en la proporcin 80% diesel, 15% Nafta y 5% propano (RBNenergy abril 2012) El diesel producido por dicha planta de GTL es un destilado medio de gran valor con casi 0% de contenido de azufre, muy atractivo para ser vendido en los mercados Europeos. (RBNenergy abril 2012) La planta consumira 1 Billon de pc de gas natural seco al dia que transformara en 100 Mil barriles de liquidos diarios. La planta transformaria 10 Mil pies cubicos (10 Millones de BTU) de gas natural seco en un barril de liquidos (RBNenergy abril 2012) El costo de transformar 10 Mil pc de gas en un barril de liquidos refinados tiene un costo de US$10. Rentabilidad entre 2012 y 2009 (RBN ENERGY) En 2009 la diferencia entre el precio de 10 Millones de BTU y un barril de productos refinados de grado medio era nulo, por lo cual no era rentable transformar gas a liquidos (RBNenergy abril 2012) En abril de 2012 el la diferencia de precios de 10 Millones de pies cubicos de gas natural y un barril de productos refinados de grado medio era de cerca de US$108 (RBNenergy abril 2012)

Dos factores son crticos en un proyecto de conversin de gas a liquidos (GTL), el primero es el costo de capital que requiere la construccin de la planta, que Sasol estima que su planta en Louisiana costara US$10 Billones que es mas costoso que una refinera de petrleo comn (RBNenergy abril 2012) Durante 30 aos el cargo financiero en un prstamo de US$10 Billones a un inters conservativo de 5% al ao representara un costo de US$4 Millones diarios (RBNenergy abril 2012) El segundo factor es el riesgo por margen de los precios, ya que el gas natural podra no permanecer a precios bajos o los precios de los productos refinados podran no permanecer altos o ambos factores a la vez, lo cual afectara crticamente los mrgenes de ganancia de la planta (RBNenergy abril 2012) En la tabla siguiente se ve un ejemplo de los resultados financieros de una planta de GTL en diferentes fechas y como se afecta la rentabilidad de manera drstica con los cambios en los precios (RBNenergy abril 2012)

CONDENSADOS: En USA, los condensados extraidos del gas en plantas de condensacin son clasificados como pentanos+ y gasolinas naturales, los cuales son considerados NGL (gas naturalmente liquido) (rbnenergy mayo2013) Por otro lado los condensados liquidos en pozo, los cuales no necesitan de una planta de separacion, son clasificados como petrleo crudo (rbnenergy mayo2013) Por el contrario a nivel internacional tanto los condensados optenidos en plantas de separacin como los encontrados en el pozo se consideran NGL, debido a que ambos son liquidos que provienen del gas natural (rbnenergy mayo2013)

Los NGL son una especie que se encuentra entre el petrleo crudo y negro y el metano o gas natural. Los NGL tienen caractersticas de ambos mundos y diferencias con ambos mundos al mismo tiempo (rbnenergy mayo2013) El etano, propano, butano, isobutano y las gasolinas naturales (pentanos) son todos encontrados en el gas natural, pero son molculas liquidas suspendidas en el gas. Estas molculas son NGL al mismo tiempo que condensados (rbnenergy mayo 2013) El petrleo crudo como el gas natural ambos son materias primas, bsicas. El petrleo es el precursor de los derivados o productos del petrleo y el gas natural es principalmente usado para generar calor. (rbnenergy mayo 2013) Por otro lado los NGL son muchas cosas a la vez y pueden ser definidos como productos finales, tambin como materias primas en la petroqumica o productos intermedios usados para crear productos terminados de petrleo (rbnenergy mayo 2013) El gas natural siempre contiene NGL, donde algunas veces segn la cantidad se recupera para ser aprovechado economicamente y otras veces simplemente se remueve como residuo (rbnenergy mayo 2013) Los NGL cuando no estn en forma de condensados en el pozo se extraen del gas en plantas de procesamiento. En estas salen sus componentes mezclados y son transportados a fraccionadores donde son separados en los respectivos componentes puros (rbnenergy mayo 2013) El mayor centro fraccionador de NGL en USA es Mont Belvieu en Texas (rbnenergy mayo 2013) Los condensados representan alrededor de un 11% de lo que generalmente se denomina petrleo en el mercado global (RBN ENERGY) En Eagle Ford texas el 40% de la produccion son condensados de 50API-70API. Las Refinerias encuentran a los condensados menos atractivos que el petrleo (RBN ENERGY) En las refinerias del golfo se paga US$0.03 menos por cada decima de API sobre 45API. EJ: un petroleo de 54API (54-45=90 decimas),tiene descuento de $2.7 (90 decimas x US$0.03)(RBN ENERGY) Un condensado tiene menor valor debido a que contiene una mayor proporcin de componentes de menor valor que el crudo de 38- 45API(RBN ENERGY) Un condensado est compuesto de mayor proporcin de gas naturalmente liquido NGL(bajo precio respecto a gasolina) que destilados en rango de la gasolina(RBN ENERGY) Puesto que las refineras buscan petrleos que tenga la mayor cantidad de compuestos que produzcan la mayor cantidad de gasolina y destilados, los condensados son mas baratos(RBN ENERGY) Los condensados tienen gran mercado en las arenas bituminosas( petrleo sper pesado) de Alberta(Canada) ya que al mezclarlos permite su transporte sin tanto procesamiento(RBN ENERGY) Para los compradores de petrleo la densidad ideal y por la que pagan mejor es entre 3844,9API. Basados en ese rango se ajustan los precios(RBN ENERGY)

Refineras encuentran condensados menos atractivos porque producen menos cantidades de los productos de grado medio en la destilacin(RBN ENERGY) Los condensados tienen 3 mercados: Se venden como crudo sper ligero, se venden como diluente para mezclas con crudos pesados o se venden pre-destilados en sus subproductos (RBN ENERGY) Los condensados no son buenos para producir: gasolina, gasolina de avin, kerosene, diesel, heat oil o fuel oil (diesel para calderas) que lideran precios hoy da, as los condensados se pagan a menor precio(RBN ENERGY) Los condensados que van de 50API a 70API se valan diferentes al petrleo, requieren diferente manejo y van a diferentes mercados (RBN ENERGY) Los condensados de Eagle ford en promedio tienen un descuento de respecto al petrleo crudo de US$17/barril pero es mas que lo que reciben en Bakken(RBN ENERGY) Debido al menor precio/pozo en Eagle ford que en Bakken y menor costo de trasnporte los condensados de Eagle Ford les va mucho mejor (RBN ENERGY) Magellan y Copano terminaran en 2013 oleoducto desde Eagleford hasta Corpus Christi para transportar 100Mil barriles de condensados con rumbo a Canada (RBN ENERGY) Por primera vez desde 1940 del puerto del Corpus Christi en texas estan saliendo millones de barriles de petrleo(Condensados) hacia otros lugares(Financial times) Entre el 40-50% de la produccion de Eagle ford son condensados con promedios entre 5070API. Lo nomal para el petrleo crudo es entre 10-44API(RBN ENERGY) Mont Belvieu en Texas es uno de los hubs(centros de distribucin) mas importantes de NGL(gas naturalmente liquido) en USA desde 1950 (RBN ENERGY) Mont Belvieu tiene una de las formaciones subterraneas de domos de sal mas grandes del mundo, a 2000pies(~600m) bajo el nivel del mar(RBN ENERGY) En Mont Belvieu se almacena NGL durante las epocas que no se usan, por ejemplo propano en verano que se libera en invierno(RBN ENERGY) El almacenaje de NGL se hace para balancear la oferta y la demanda y mantener los precios estables del NGL (propano, butano, pentano) (RBN ENERGY) Las 4 grandes empresas que manejan el hub de Mont Belvieu son Enterprise, Lone Star, Oneok y Targa(RBN ENERGY) En USA hay una capacidad de almacenamiento en domos de sal para 700 Millones de barriles de NGL y 60% esta en 250 cavernas en Texas(RBN ENERGY) En los ultimos 9 meses los precios del NGL han caido al aumentar la oferta mucho mas que la demanda, que proviene de la industria de plasticos(Oil and Gas Financial) En los meses de invierno en las refineras de USA se adiciona Butano a la gasolina para facilitar la ignicin en el arranque de los vehculos (RBN ENERGY) La gasolina que se utiliza en los vehiculos tiene un API en el orden de 50-55API, por lo tanto muchos condensados son mas ligeros que la gasolina (RBNENERGY)

DEPOSITOS DE ALMACENAMIENTO DE GAS: El primer deposito de almacenamiento de gas bajo tierra fue desarrollado en Ontario (Canada) en 1915, cuando se usaron reservorios agotados de gas como sitio de almacenamiento en Weland County (rbnenergy abril 2013) EL primer deposito de almacenamiento de gas en USA se dio en Buffalo (New York) y para 1930 ya haban 9 instalaciones de ese tipo en el pas (rbnenergy abril 2013)

A los depsitos de almacenamiento de gas le siguieron depsitos de almacenamiento de propano (LPG) y gas naturalmente lquido (NGL). La primera caverna de sal usada como deposito de gas se construyo en 1961 en Marysville (Michigan) (rbnenergy abril 2013) En la actualidad mas de 120 compaias operan depsitos de almacenamiento de gas en USA con una capacidad de mas de 4.2 Trillones de pies cubicos en mas de 400 instalaciones (rbnenergy abril 2013) Hay tres tipos de depsitos de almacenamiento de gas: cavernas de sal, aquiferos y campos de petrleo o gas agotados. Cualquiera que sea el tipo de depsito tiene dos componentes principales: el gas de trabajo y el gas amortiguador. (rbnenergy abril 2013) El gas de trabajo o disponible es el gas que se almacena para luego ser extraido para sus diferentes usos, mientras que el gas amortiguador es la cantidad de gas necesaria para mantener una presion adecuada para poder extraer el gas de trabajo (rbnenergy abril 2013) Las cavernas de sal permiten ciclos optimos y frecuentes de extraccin e inyeccin de gas. Los acuferos y los campos agotados requieren mayores tiempos en los ciclos de inyeccion y extraccin, por lo que son mas usados para los ciclos estacionales de demanda de gas (rbnenergy abril 2013) Los depsitos de campos agotados y aquiferos son mas adecuados para inyectarles gas en verano y extraerlo en invierno, mientras que las cavernas de sal se pueden usar para ciclos continuos de inyeccin y extraccin de gas durante todo el ao (rbnenergy abril 2013) Las cavernas de sal permiten de 10 a 12 ciclos de inyeccin de gas por ao, tienen un 7080% de gas de trabajo y 20-30% de gas amortiguador. Representan el 4% de instalaciones de almacenamiento en USA (rbnenergy abril 2013) Los depsitos de campos agotados de gas o petrleo tienen solo un ciclo de inyeccin al ao, un 50% de gas de trabajo y 50% de gas amortiguador y representan el 86% de las instalaciones en USA (rbnenergy abril 2013) Los acuferos permiten solo un ciclo de inyeccin al ao, de 50-80% de gas de trabajo y de 20-50% de gas amortiguador. Representan el 10% de las instalaciones en USA (rbnenergy abril 2013) La oferta de gas en USA es de mas o menos 70 Billones de pies cubicos al dia y la demanda varia de entre 50Billones de pies cubicos diarios en verano a 120 Billones de pies cubicos en invierno (rbnenergy abril 2013) Cedigaz pronostica que la capacidad de almacenamiento mundial de gas se incrementara de 377 Billones de metros cubicos de gas en 2013 a entre 557-631 Billones de metros cubicos de gas para 2030 (Oil&Gas Journal Julio 2013) El incremento de 180-254 Billones de metros cubicos de gas requerir inversiones para 2030 de $120 Billones de Euros (Oil&Gas Journal Julio 2013) De acuerdo a Cedigaz, existen 688 depositos de almacenamiento de gas bajo tierra en el mundo en operaciones, lo que representa una capacidad de trabajo de 377 Billones de metros cubicos de gas (Oil&Gas Journal Julio 2013)

Mas de 2/3 de esas instalaciones se encuentran en Norte America con 414 en USA y 59 en Canada con una capacidad de trabajo combinada de 152 Billones de metros cubicos de gas, lo que representa el 40% de la capacidad mundial (Oil&Gas Journal Julio 2013) Hay 144 instalaciones en Europa con una capacidad de trabajo de 99 Billones de metros cubicos de gas. (Oil&Gas Journal Julio 2013) De acuerdo a Cedigaz hay 95 proyectos en construccin mundialmente, que adicionaran 68 Billones de metros cubicos de gas de capacidad de trabajo. La mayora de esas instalaciones se completaran para 2020-25 (Oil&Gas Journal Julio 2013) Ademas hay 141 proyectos identificados que estn en diferentes estancias de planeacin, que adicionaran 85 Billones de metros cubicos de gas adicionales de capacidad de trabajo si se implementan completamente (Oil&Gas Journal Julio 2013)

REFERENCIAS: Oil and Gas Journal . www.ogj.com Kenneth S. Deffeyes, Hubberts Peak. The Impending World Oil Shortage, Princeton University Press 2009 RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ The Wall Street journal Smart Money. www.smartmoney.com/magazine/ Financial times, www.ft.com The Economist. www.economist.com/ McQuilling service. www.mcquilling.com/

PETROLEO CONVENCIONAL

Las inversiones muy grandes en Petrleo para que sean rentables son mas costosas que las inversiones muy grandes en activos mineros (Financial Times) El USGS(Servicio Geolgico Gringo) estima que los Recursos Geolgicos de petrleo convencional a nivel mundial originales eran de 8 a 9 Trillones de barriles y la raza humana ha consumido alrededor de 1Trillon(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) En las Amricas hay 6,4 trillones de reservas de petrleo sumado el no convencional mientras que en frica y medio oriente solo 1,2 Trillones(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Para la EIA en el mundo hay 20.8 Trillones de barriles de petrleo de recursos geolgicos convencionales y no convencionales. De los cuales 9 Trillones son de petrleo convencional y condensados(Oil and Gas Journal) 2.3 Trillones son de petrleo sper pesado (<10API). 2.4 Trillones son de Bitumen, 3.1 Trillones de Shale oil; 2.8 Trillones de Oil shale(kerogeno solido) (Oil and Gas Journal) Las reservas probadas de petrleo mundial son de 1.523 Billones de barriles de petrleo y las reservas probadas de la OPEC son de 1.113 Billones de barriles de petrleo. (OIl and gas worldwide Production report 2012) Mundialmente hay aproximadamente 600 cuencas sedimentarias. En alrededor de 160 se encuentra petrleo, pero solo 26 producen significativamente(Fossil fuels) En 7 cuencas sedimentarias de las 160 se encuentra el 65% del petrleo conocido(Fossil fuels) Otras 240 cuencas han sido exploradas pero no han arrojado produccin significativa comercialmente(Fossil fuels) Un campo supergigante es el que contiene mas de 5 Billones de barriles. En el mundo hay menos de 40 y tienen el 50% del petrleo mundial(Fossil fuels) La cuenca sedimentaria rabe-Iran en el golfo prsico contiene 2/3 de los campos supergigantes del mundo(Fossil fuels) Hay 2 campos supergigantes(mas de 5Billones de barriles) en USA, 2 en Rusia, 2 en Mxico, 1 en Libia, 1 en Algeria, 1 en Venezuela y 2 en China(Fossil fuels) Desde el primer pozo descubierto en 1859, se han descubierto 50 mil campos, mas del 90% son insignificantes en la produccin mundial(Fossil fuels) Durante el K-T (Cretaceo Triasico) bajo el mar estaban: Bakken(USA), Alberta(Can), Texas, Mexico, Venezuela, Per, Colombia, Argentina, Nigeria, Medio Oriente, en fin todas las zonas donde hoy hay petrleo (Atlas M-C coastline) (Catastrophes and lesser calamities)

Un galon de gasolina cuesta en Venezuela US$0,06/galon, en Arabia Saudita cuesta US$0,45/galon, en Kuwait US$0,81, en Egipto US$1,14/galon, en Los Emiratos Arabes Unidos US$1,77/galon en Iran US$2,15/galon, en Nigeria US$2,34/galon, Ecuador US$1,47/galon, en Malasia US$2,62/galon, en Mexico US$3,22/galon y en USA US$3,29/galon (Oilprice.com)

La EIA pronostica una cada en el precio del petrleo Brent para 2013 a US$108/barril y a US$101/barril en 2014, despus de un promedio de US$112/barril en 2012 debido al incremento de la produccin no-OPEC. La proyeccin para el WTI es un promedio de US$92/barril para 2013 y 2014 (Oil and Gas Journal marzo 2013) Desde 2008 la produccin de petrleo en USA ha crecido en 28%. Para 2015 el mayor importador se espera que sea la Unin Europea y para 2020 China (Oil &Gas Journal) Hoy China consume 9 millones de barriles de petrleo diarios y produce 5 millones.Es importador neto de gas desde 2007 y de carbn desde 2009 (Oil &Gas Journal) En los primeros 5 meses del ao China ha aumentado su demanda de petrleo respecto al mismo periodo del ao pasado en 2,6% (The economist) Japn ha incrementado su consumo de petrleo en 400 mil barriles diarios, para compensar el no funcionamiento de reactores nucleares(The economist 7Julio) Bombear un barril de petrleo en Arabia saudita cuesta US$2, en el golfo de Mxico US$25 casi lo que cuesta sacar una tonelada de carbn en USA. (Coal, Oil and Natural gas)

Actualmente en el mundo se extraen de aguas profundas 7.2Millones de barriles de petrleo diario. Esta extraccin comenz hace 4 dcadas(Oil and Gas Journal) Hace 15 aos habian 20 compaias dedicadas al E&P en aguas profundas, operaciones muy complejas y de alto riesgo. Hoy hay ms de 90 compaias en este sector. (Oil and Gas Journal) En el ao 2000 habian al rededor de 500 empresas dedicadas mundialmente a E&P (Exploracion y Produccin), en 2011 habian mas de 1000 (Oil and Gas Journal) Los pozos petroleros de aguas profundas contribuyen con 7,2Mboe/d de los 88Mboe/d mundiales. (Oil and Gas Journal) En exploracin de petrleo y gas a nivel mundial en 2010 se invirtieron US$440 Billones (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Oil & Gas Journal estima que en 2012 la produccin de petrleo crudo(solo petrleo sin NGL ni biocombustibles, etc) fue de 75.72Millones bpd, 2.9% mas que en 2011(Oil and Gas Journal) Rusia produjo en promedio en 2012 de solo petrleo crudo 10.45Millones bpd, 1.2% mas que en 2011, Arabia Saudita 9.96 Millones bpd, 6.6%mas que en 2011(Oil and Gas Journal) USA produjo en promedio de solo petrleo crudo 6.33 Millones bpd, 11.9% mas que en 2011, Canada 3.1Millones bpd, 6.6% mas que en 2011, China 4.08Millones bpd(Oil and Gas Journal) La OPEC en 2012 produjo de solo petrleo crudo 5% ms que en 2011, en promedio 32.1Millones bpd. EAU incremento en 6.1%, Kuwait 10.1% e Irak 8.4%(Oil and Gas Journal) En 2012 Irn redujo su produccin de petrleo crudo en 14.7% respecto a 2011. Qatar disminuyo en 8.4%, Algeria en 5.9%, Angola en 7.1%(Oil and Gas Journal) Venezuela redujo produccin de petrleo crudo en 1% respecto a 2011, Azerbayan redujo en 4.7%, Kazajistn en 2.7%, Siria en 46.6%, Yemen 11.2%(Oil and Gas Journal) La produccin aumento en 2012 en Brasil 0.7% respecto a 2011, Colombia 2.4%, Disminuyo en Mexico 0.6%, Noruega bajo 7.5% y UK 7.3%(Oil and Gas Journal) Las reservas probadas estimadas en el mundo en 2003 eran de 1.21 Trillones de barriles de petrleo, en 2011 eran 1.469 Trillones bp, en 2012 1.52Trillones bp y en 2013 1,63Trillones bp (Oil and Gas Journal) Segun la IEA hasta el 2035 habra un aumento en la demanda de energia del 30% y el 60% de esta sera requerida por China, India y medio oriente(Oil &Gas Journal) En 1998 el 80% de la produccin de petrleo provena de pozos descubiertos antes de 1973 y la mayora de ellos estaban declinando en su produccin (Scientific American Marzo 1998) En 2012 el consumo de petrleo fue de 89 Millones de barriles de petrleo diarios (bpd), para 2013 la EIA estima que el consumo ser de 90 Millones bpd y para 2014 sera de 91.3 Millones bpd (Oil and Gas journal abril 2013)

La IEA situa el costo del petrleo convencional en un rango de US$10-70, y los no convencionales a mayores precios, por ejemplo las arenas bitumonsas entre US$50-90, el shale oil entre US$50-100 y el de aguas ultra profundas entre US$70-90. Y en trminos de contenido energtico un barril de petrleo equivale a 1.4 barriles de NGL (Financial times noviembre 2013) La IEA estima que la produccin global de petrleo convencional de todos los actuales pozos en produccin declinara en 41 Millones bpd para 2035, eso es 1.9 Millones barriles diarios por ao de disminucin (Financial times noviembre 2013) En la actualidad ms de un tercio de la produccin petrolera mundial es producida offshore. Asia tendr la mayor inversin en capex offshore en el mundo solo detrs de Africa en los prximos 5 aos (Oil & Gas Financial Journal octubre 2013)

REFERENCIAS: Financial times, www.ft.com Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Oil and Gas Journal . www.ogj.com Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. Tony Hallan, Catastrophes and lesser calamities,the Causes of Mass Extinctions , Oxford University Press 2005 Oilprice.com. http://oilprice.com/ The Economist. www.economist.com/ Geoffrey M. Horn, Coal, Oil and Natural Gas, Chelsea ClubHouse 2010. U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov Victor Rudenno,The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management 4th edition, Wiley 2012

"La revolucin del shale oil-gas es a la energa como la internet es a la tecnologa" Marc Lipschultz de KKR un private equity (forbes)

PETROLEO NO CONVENCIONAL
De acuerdo a la IEA la oferta de petrleo mundial es de 87.1 Millones de barriles diarios, 11.9 Millones bpd arriba de los 75.2 Millones bpd en el ao 2000, pero solo menos de un tercio de ese incremento es de petrleo convencional, el restante mas de dos tercios es de petrleo no convencional (shale oil, arenas bituminosas, petrleo de aguas profundas y ultra profundas) y NGL (Financial times noviembre 2013) El primer uso de pozos horizontales con fraking a gran escala se dio en el ao 2000 para extraer gas en Texas con la compaa Mitchell Energy(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Desde 1980 los pozos horizontales han sido usados ampliamente. La fracturacin hidrulica o fracking fue usada por primera vez en 1947 (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) El primer pozo horizontal fue perforado en 1929 en Texon (Texas), en esa poca por precio eran inviables y se abandonaron hasta 1980(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Los pozos de shale oil tienen una declinacin en el primer ao ms rpida, entre 10% a 15% mayor que los de shale gas. En las zonas de alta presion en Bakken, una tasa de declinacin sobre 90% en el primer ao es comn (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) En el caso del shale oil o gas, la roca generadora es al mismo tiempo la roca reservorio. En este caso los hidrocarburos no migraron y los hidrocarburos se encuentran en formaciones geolgicas extensas y continuas, generalmente muy profundas (RBNenergy.com agosto 2013) La ventaja de explotar el shale es que a diferencia del petrleo convencional que migra de un lugar a otro y no hay seguridad de perforar en el lugar correcto, el shale esta en la roca fuente que no migra y por lo tanto no hay riesgo de pozos secos (RBN Energy noviembre 2013) Las formaciones de shale estn constituidas de rocas sedimentarias de grano muy fino con muy poca porosidad y tamao de poros que las hace relativamente impermeables al flujo del gas. Esto es subsanado para su extraccin con la fracturacin (RBNenergy.com agosto 2013) Mientras que un reservorio convencional la recuperacin final puede llegar hasta valores del 90% en los reservorios de shale solo llega a 20-30%. Aunque el factor de recuperacin es comparativamente mucho mas bajo, la combinacin de formaciones continuas y pozos horizontales hacen que cada pozo este en mayor contacto con la formacin lo que resulta

en mayores tasas de produccion iniciales y mayores recuperaciones finales estimadas por pozo (EUR) o mayor produccin acumulada por pozo (RBNenergy.com agosto 2013) Los pozos de shale en la mayora de las cuencas productivas, frecuentemente se caracterizan por tasas de produccin inicial muy altas, seguidas de un decaimiento pronunciado en la produccin en los primeros 2 aos (RBNenergy agosto 2013) Pero a pesar de esta cada en la produccin que da la impresin errnea de que fuera desfavorable, es conveniente, ya que la alta tasa de produccin inicial y progresiva cada, permite al productor en algunos de los pozos mas productivos como en la cuenca Marcellus, recuperar los costos de perforacin en pocos meses, dejando suficiente flujo de caja para moverse a perforar en otras zonas (RBNenergy agosto 2013) La revolucin del shale oil en USA ha convertido a USA en el segundo productor mas grande de gas mundialmente detrs de Rusia y ha aumentado las reservas de gas para 100 aos mas con la demanda actual (Bloomberg businessweek junio 2013) Para desarrollar una seccin petrolera de 1 Milla cuadrada se requieren 16 pozos verticales, mientras que con pozos horizontales solo re requiere un pozo vertical multipozo con de 6 a 8 ramales horizontales en diferentes direcciones (RBNenergy.com 2012) Para desarrollar una milla cuadrada de reservorio se necesitan 16 pozos verticales separados cada uno con su equipamiento, mientras que la misma area se puede explotar con un solo pozo vertical y de 6 a 8 ramales horizontales. Los pozos verticales requieren espaciamientos de 40 acres por pozo o menos, mas cada uno vas de acceso, ductos, e instalaciones de produccin, mientras que con pozos horizontales solo se requiere una (RBN Energy noviembre 2013) El fracturamiento hidrulico es un proceso de estimulacin a presion para crear fracturas en la roca que permiten el flujo de gas o petrleo atrapado hacia el pozo y de all a la superficie (RBNenergy.com 2012) Despues de que el pozo es perforado y completado (revestido), una mezcla fluida compuesta de 80% agua, 19.5% arena y ceramica y 0,5% varios qumicos es bombeada a presion. La alta presion crea pequeas fracturas en la roca que cuando la presion es liberada se tienden a cerrar, pero all entra a trabajar los granos de arena y los quimicos que evitan que estas se cierren (RBNenergy.com 2012) Aunque un pozo horizontal con fracturamiento hidrulico es ms costozo que un pozo convencional, debido a la eficiencia y los mayores volmenes producidos, el costo de produccin por barril es mucho menor. (RBNenergy.com 2012) Adicionalmente, la produccin inicial es mucho mayor por lo que los productores recuperan ms rpidamente la inversin. (RBNenergy.com 2012) Los largos ramales de los pozos horizontales incrementan el area superficial de la formacin en contacto con el pozo. Esta expocision incrementa la tasa de produccin inicial y el EUR, comparado con los pozos verticales (RBNenergy.com septiembre 2013) El fracturamiento hidrulico puede usar ms de 5 Millones de galones de agua por pozo. Despues de la completacion y estimulacin de un pozo de shale, el agua usada en la

fracturacin retorna a la superficie rpidamente entre la primera y segunda semana (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) Para el fracking a un pozo horizontal de shale se necesitan en total hasta 10 Mil toneladas de proppant o apuntalante (material usado para evitar que las fracturas se vuelvan a cerrar) del cual la mayora es arena. Hay tres tipos de apuntalante que son, frac sand, resin-coated silica sand o arena silcica recubierta con resina y ceremicos hechos de caoln sinterizado o bauxita. El mas popular es el frac sand hecho de cuarzo procesado por su bajo precio (RBN Energy noviembre 2013) Entre los qumicos usados en la mezcla para hacer fracking, Halliburton usa acido hidroclorhidrico, etilen glicol y como bactericida usa glutaraldehido (Scientific American julio 2010) Aunque los qumicos son solo el 0.5% de la mezcla, cuando la mezcla del fluido para hacer fracking es en el orden de un milln de galones, los qumicos representan 5 Mil galones de qumicos (Scientific American julio 2010) El transporte del proppant o apuntalante se hace por tren con cada vagon con una capacidad de 100 toneladas y 100 vagones para un total de 10 Mil toneladas (RBN Energy noviembre 2013) La mayor compaa proveedora de apuntalante en USA es Unimin Corporation que hace parte de Sibelco Group que opera ms de 250 minas y plantas en 41 paises en los cinco continentes. Produce y distribuye frac sand y apuntalante recubierto de resina en USA con 22 terminales de distribucin en Texas, Oklahoma, Colorado, Utah, Pennsylvania, Ohio, West Virginia y Alberta (RBN Energy noviembre 2013) La segunda compaa ms grande de apuntalante es US Silica Inc. Estas compaas trabajan con contratos de largo plazo con las compaas de servicios petroleros como Weatherford, Sclumberger, Baker Hughes, Halliburton y FTS International (RBN Energy noviembre 2013)

El petrleo no convencional de Alberta Canad y del Orinoco en Venezuela es el mismo, solo que en Canad es slido por la baja temperatura. Bakken no es la nica formacin estratigrfica con shale oil, hay 30 formaciones mas en la zona. (Popular mechanic) Mientras en un pozo convencional la produccin se reduce entre 5% y 8% al ao, en un pozo en Bakken (No convencional) se reduce en 65% al ao (Popular mechanic) El factor de recuperacin del shale oil en Bakken (Dakota del Norte) con la tecnologa actual se estima entre 2.5% y 5% (Oil and Gas Journal) Para un pozo tpico en Bakken el 46% del EUR (Estimated Ultimate Recovery: Cantidad aproximada de petrleo o gas que es potencialmente recuperable de una reserva o pozo) ha sido extrado para el quinto ao, el resto en los siguientes 25 aos (Oil and Gas Journal) En Bakken se perforan pozos multilaterales es decir que de un solo pozo vertical se derivan varias ramas horizontales (Oil and Gas Journal) En el Campo Elm Coulee en Bakken se han hecho 600 pozos con mas de 1000 ramas horizontales las cuales tienen extensiones de hasta 3.5km (Oil and Gas Journal) En Bakken mientras la taza inicial de produccin de un pozo vertical es de menos de 100 bpd, con pozos horizontales sube a entre 200-1900bpd (Oil and Gas Journal) Al bajar tanto la produccin, es necesario perforar mayor cantidad de pozos. El costo por barril en shale oil es alrededor de US$50 (Popular mechanic) Ghawar en Arabia Saudita tiene una porosidad del 35%. El petrleo extrado en Bakken es liviano y dulce y se empez a formar en el Devnico (Popular mechanic) Bakken en su grosor mximo solo tiene 50 metros, pero tiene 65 Mil Km cuadrados de extensin. Tiene una porosidad de tan solo 5%, as que es casi roca solida (Popular mechanic) Bakken se extiende por los estados de Montana y Dakota del Norte en USA, y Saskatchewan y Manitoba en Canad (Popular mechanic Julio) En la prxima dcada habrn inversiones por mas de US$100 Billones en las arenas bituminosas de Alberta (Canada) (bloomberg) La formacin Bakken en Dakota del Norte (USA) se estima tiene recursos geolgicos petroleros de 500 Billones. Una Arabia Saudita en USA (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Los recursos geolgicos petroleros de Arabia Saudita se estiman en 700 Billones y en Bakken y Three forks (USA) se estiman en 900Billones(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) El 95% de los pozos perforados en USA usan fracking y es responsable del 43% de la produccin de petrleo de USA y del 67% de la de gas natural(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) 3.5 Millones de galones de agua se usan en la fracturacin hidrulica o Fracking de un pozo de petrleo. Esto equivale al consumo de un pueblo de 1000 habitantes durante 6 semanas(Popular Mechanic)

American Water Works provee agua a las empresas petroleras que hacen fracking (fracturamiento), en 2011 tuvieron ventas por mas de US$2,7billones(Smart Money) Algunos de los campos de arenas bituminosas de Canada solo son rentables con precios del petrleo por arriba de 90 dlares (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Los petrleos pesados estn constituidos de asfaltenos en ms de un 50% del peso. Los recursos totales de petrleo pesado en acumulaciones conocidas llegan a 3.4 Trillones de barriles de petrleo originalmente en el sitio. Los recursos de Bitumen en acumulaciones conocidas llegan a 5.5 Trillones de barriles con 993 Billones de barriles como recursos prospectivos adicionales (USGS 2007) Estos recursos se encuentran en 192 cuencas con petrleo pesado y 89 cuencas con Bitumen (USGS 2007) EL Bitumen natural es un petrleo muy viscoso que se encuentra inmvil en el reservorio y para ser refinado requiere de considerables mejoras. Cuando el bitumen natural es moviel en el reservorio se denomina petrleo extra pesado (USGS 2007) Venezuela tiene reservas probadas de 300 Billones de barriles de los cuales 1/3 son de crudo extrapesado y un poco mas de 1/3 de crudo pesado (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) El crudo extrapesado de Venezuela necesita un precio mnimo de $70 para ser rentable y el crudo pesado necesita mnimo $60 dlares (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) La produccin de petrleo en USA en 2008 haba bajado a 5 Millones de barriles diarios, pero impulsada por el shale oil en 2012 esta en 6 Millones bpd y se espera en 9 Millones bpd en 2020 (Financial times) EL NCR (national research counsil) de USA en junio concluyo que el fracturamiento hidrulico si causa pequeos sismos (bloomberg) El NCR adems concluyo que la captura de carbono (emitido por carboelectricas e introducirlo a presin bajo tierra)producira mayores sismos que el fracking (bloomberg) Un pozo para shale oil y gas es 3 veces ms caro que un pozo convencional y esta alrededor de US$7,5Millones. El solo fracking cuesta $2,5Millones (EIU) La goma guar se ha disparado de precio por su utilizacin en el fracturamiento de pozos petrolferos. Un pozo usa 20 Mil libras de goma guar (bloomberg) En 2009 se aplico fracking a 7000 pozos horizontales en USA, en 2010 a 12.200, en 2011 a 15.100 y en 2012 se proyecta a 18.600(bloomberg) 1/8 barriles del petrleo usados en USA provienen de las arenas bituminosas de Alberta Canada. Se necesitan 2 Toneladas de arenas bituminosas para producir un barril de petrleo. La no construccin del oleoducto Keystone XL no disminuir la produccin y el crecimiento de las arenas petrolferas de canada (Oil & Gas Journal) Podra haber una capacidad adicional de transporte por tren de bitumen entre 50mil y 200mil si los oleoductos no se construyen (Oil & Gas Journal) EL boom del shale oil de Eagle Ford en Texas y Bakken en Dakota del norte ha bajado la importacin de petrleo en USA de 60% en 2008 a 50% hoy (Oil &Gas Journal) De acuerdo con OEGResources Inc, un pozo en Eagle Ford cuesta US$5.5Millones mientras en Bakken cuesta US$8Millones. EL pozo se hacen entre 2 y 3 semanas(RBN ENERGY)

El costo de transportar por tren petrleo desde Bakken hasta la costa este es de US$18.75 sin incluir el acopio (oilprice. com) El costo de transportar un barril de petrleo desde el golfo prsico en un tanquero tipo suezmax hasta la costa este de USA es de US$2.23 (oilprice. com) EL 25% del petrleo de Bakken (Dakota del norte) es transportado por tren, el 62% por oleoductos y el restante 13% por camin(oilprice. com) Un pozo en Eagle Ford a menores profundidades y mas fcil fracturacin tiene un costo de US$5.5Millones mientras en Bakken US$8Millones(RBN ENERGY) Entre Enero de 2009 y Sep 2012 los taladros en operaciones de shale oil crecieron de 328 a 1402 de los cuales 82% es para pozos horizontales(Economist Intelligence Unit) Ante la gran produccin de shale oil en USA el petrleo canadiense de arenas bituminosas est sufriendo un gran descuento (Economist Intelligence Unit) El petrleo de arenas bituminosas de Canada emite 6% mas dixido de carbono que el petrleo convencional, el cual produce 30% mas CO2 que el gas natural (The economist) Gente de 127 pases diferentes viven en Fort McMurray y trabajan en las arenas bituminosas de Alberta (Canada) (The economist) Noruega recientemente inauguro la planta piloto mas grande del mundo de captura de carbono(CO2)(Bloomberg 2012) EL gobierno Noruego invirti mas de US$1 Billon en la planta que toma el CO2 de las plantas generadoras e industria y lo atrapa bajo tierra(Bloomberg 2012) Teniendo en cuenta que la emisin de CO2 de Noruega es de las mas bajas del mundo, el CO2 que se atrapa es de los pases vecinos(Bloomberg 2012) Noruega atrapara el CO2 en los vastos reservorios petroleros bajo el mar del norte vaciados por la estatal petrolera Statoil(Bloomberg 2012) Noruega aprovechara las trabas medioambientales de sus vecinos Holanda, Alemania, etc que no permiten el almacenamiento de CO2 bajo tierra(Bloomberg 2012) El proceso de captura de carbono adicionalmente beneficiara a Noruega ya que esta inyeccin de CO2 incrementara la produccin de petrleo en sus campos agotados (Bloomberg) La IEA indica que esta tecnologa de captura de carbono puede ayudar a reducir la emisin de CO2 global, tanto, como un 20% (Bloomberg 2012) EL gobierno Noruego espera importar el CO2 de los pases que no hagan las plantas y cobrar por el almacenaje (Bloomberg businessweek) Texas produce 2 Millones bpd y Dakota del Norte 700mil bpd y en los ltimos 4 aos su produccin se ha incrementado 77% y 273% respectivamente (Oil and Gas Journal) La produccin de petrleo en Dakota del Norte en USA en Nov 2011 era de 505 Mil bpd y en 2012 es de 734 Mil bpd un crecimiento del 45.3% (Oil and Gas Journal) Statoil ha firmado contratos de alquiler de largo plazo de mas de 1000 vagones cisterna para transportar su petroleo de Bakken hasta la costa del golfo de Mexico (Oil & Gas Journal) En el ao 2009 los trenes en USA trasnportaron 7,5millones de barriles de petroleo. En solo el segundo trimestre de 2012 han movido 36millones(bloomberg)

REFERENCIAS. Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Popular Mechanics. www.popularmechanics.com/ Oil and Gas Journal . www.ogj.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Financial times, www.ft.com Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Oilprice.com. http://oilprice.com/ The Economist. www.economist.com/ U.S. Geological Survey, www.usgs.gov U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

El petrleo es el excremento del diablo Juan Pablo Perez Alfonso, ministro de petrleos venezolano que fue uno de los fundadores de la OPEC. (Financial Times)

PETROLEO DE LA OPEC, AFRICA Y ASIA:

En 2012 los pases miembros de la OPEP tuvieron ingresos petroleros por mas de US$1 Trillon(US$1052 Billones)( (Financial Times febrero 2013) En trminos reales, ajustando la inflacin, los ingresos petroleros de los pases de la OPEP en 2012 son los mas altos de la historia, superando los picos de los periodos 1973-74 y 1979-81 (Financial Times febrero 2013) El medio oriente tiene el 50% de las reservas de petrleo convencional mundiales y produce el 30% del petrleo mundial. USA tiene el 1,5% de reservas convencionales y produce el 10%(Fossil fuels) Los pases del golfo prsico, Venezuela y Rusia tienen tasas de extraccin de tan solo 20%. Esto significa que de 100 barriles de recursos geolgicos son capaces de extraer solo 20 barriles(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) La canasta de petrleos de la OPEC esta conformada por: Arab Light, Basrah Light, Bonny Light, Es Sider, Girassol, Iran Heavy, Kuwait Export, Marine, Merey, Murban, Oriente y Saharan Blend (OPEC.org) Cerca del 22% del trfico de contenedores mundialmente pasa por el canal del Suez. Cerca de 2 Millones de barriles de petrleo diarios pasan por el canal del Suez o por oleoductos por territorio egipcio. (Oilprice.com septiembre 2013) El trfico de LNG por el canal del Suez se ha multiplicado por 8 desde el 2008. Paises como Inglaterra, Belgica e Italia reciben el 80% de ese LNG (Oilprice.com septiembre 2013)

IRAN: Irn necesita invertir en su sector petrolero mas de US$180 Billones entre 2011-2015 para mantener su produccin y adicionar nuevas capacidades (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) La empresa de tanqueros Iran tiene 44 tanqueros y es la octava flota en capacidad de transporte de petrleo del mundo(Financial times Junio 2012) EL embargo contra Irn consiste en no vender los seguros a los tanqueros extranjeros que transportan el petrleo Iran. Se estima reduccin de 400mil bpd (Financial times Junio 2012) Las empresas petroleras Iranies incluyen: NIOC (National Iranian Oil Company), NITC (National Iranian Tanker Co.), National Iranian Gas Co y National Iranian Oil Refining and Distribution (Oil and Gas Journal marzo 2013) Iran es reacea a disminuir su produccion por el temor de causar dao a los pozos petroleros, pero necesita almacenar el petroleo que no puede vender, y utilize 2/3 de su flota de tanqueros para almacenarlo (Oil and Gas Journal marzo 2013) Expertos internacionales estimas que Iran tiene capacidad para almacenar 14 Millones de barriles en depsitos en tierra y un poco mas de 50 Millones en tanqueros en el mar (Oil and Gas Journal marzo 2013) El segundo importador de petrleo Irani despus de China, es la India, la cual planea parar la importacin de crudo Iran desde el prximo mes para evitar perder la cobertura de seguros de sus refineras (Financial Times marzo 2013) Japon y Corea del Sur otro de los dos grandes compradores de petrleo Iran planean reducir aun mas sus importaciones desde abril (Financial Times marzo 2013) Esta convinacion de reducciones forzara al gobierno de Iran cuyos ingresos dependen en un 50% del petrleo, a reducir aun mas su produccin, la cual ha cado a sus niveles mas bajos en casi 25 aos (Financial Times marzo 2013) El gobierno Iran en su primer calculo oficial del impacto de las sanciones, predijo que sus ingresos se reduciran en un 40% en el prximo ao fiscal que comienza el 21 de marzo (Financial Times marzo 2013) Se estima que las exportaciones de petrleo Iran caeran a entre 0.9-1.06 Millones de barriles diarios, una marcada cada desde los niveles previos a las sanciones de 2.5 Millones de barriles diarios (Financial Times marzo 2013) Las importaciones de petrleo Iran por parte de India eran de cerca de 330 Mil barriles diarios en la etapa reciente, representando un cuarto de las exportaciones de Iran que haban cado a 1.3 Millones de barriles diarios (Financial Times marzo 2013) Ejecutivos de la industria advierten que el gobierno de Nueva Del (India), podra intervenir y proveer una garanta soberana a las aseguradoras, para evitar el impacto de las sanciones de la Union Europea (Financial Times marzo 2013) Seul y Tokio reducirn sus compras con el inicio del ao fiscal en abril, como parte de su plan en curso de reducir las importaciones de Iran cada 6 meses entre 5% y 15% para satisfacer a Washington y Bruselas (Financial Times marzo 2013)

IRAK: Se estima que Irak puede tener en reservas aun no descubiertas alrededor de 200 Billones de barriles, a lo que se le sumaria que en Irak la tasa de recuperacin es de menos del 15% (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) En Irak nunca se ha usado ssmica 3D, ni pozos horizontales, ni fracturamiento hidrulico (Fraking) por lo que est casi inexplorado. (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Durante toda la historia petrolera en Irak se han perforado 2300 pozos, en contraste con tan solo Texas donde se han perforado casi 1Millon de pozos(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Recientes reportes indican que el primer ministro iraki considera quitarle los contratos a Exxonmobil y darcelos a Gazprom de Rusia (oilprice. com noviembre 2012) El petroleo Iraki quedaria dividido el norte(kurdistan) a las empresas occidentales y el centro y el sur iraki a Rusia e Iran (oilprice. com noviembre 2012) Rusia mueve sus fichas ante contratos dados a empresas occidentales en Kurdistan que disminuirian dependencia europea de hidrocarburos Rusos(oilprice. com noviembre 2012) EL Kurkistan iraki tiene reservas estimadas de 45 Billones de barriles de petroleo y 6 Trillones de pies cubicos de gas (oilprice. com noviembre 2012) Se estima que el potencial de Kurdistan es poder exportar 1 Millon de barriles de petroleo diarios para 2015 (oilprice. Com noviembre 2012) De las exportaciones de petroleo de Irak 170 Mil bpd provienen de Kurdistan, donde la petrolera turca General Energy produce 110 Mil bpd(oilprice. Com noviembre 2012) Irak en Julio sobrepaso la produccin estimada de 3 Millones bpd, el nivel mas alto desde la guerra del golfo en 1990 de acuerdo a la EIA (Oil & Gas Journal Octubre 2012) El pozo super gigante Iraki, Rumaila produce mas petroleo que todas las instalaciones Inglesas en el mar del norte (Financial Times Dic 2012)

Irak en 2012 aumento su produccion en 650mil bpd, el mayor aumento anual en produccion en 14 aos, llegando a 3.35 Millones bpd (Bloomberg) Irak espera lograr llegar a 3.7millones bpd en 2013 y en algun momento llegar a su produccion maxima de 1979 de 3.8 Millones bpd(Bloomberg) CNPC (China National Petroleum Corp) opera tres campos al sur de Irak, produciendo 1.4 Millones de bpd alrededor del 50% de la produccin Iraqu. China y Malasia tienen los mayores contratos en Irak (Bloomberg enero 2013) Una de las mayores empresas petroleras Chinas comprara la participacin de ExxonMobil en el campo West Qurma 1, que tiene reservas valoradas en US$50 Billones (Bloomberg enero 2013) Se cree que la subsidiaria de CNPC que esta listada en Hong Kong, PetroChina estara en negociaciones con ExxonMobil. Y la participacin de Statoil en West Qurma 2 tambien seria adquirida por los Chinos (Bloomberg enero 2013) Seguna la IEA estima que para 2035 Irak producir 8 Millones de bpd y el 80% de esa produccin tendr como destino China (Bloomberg enero 2013) Irak es la decima reserva mundial de gas con 126.7 Trillones de pies cubicos, aun asi no es un productor significativo de este producto. Sus mayores reservas de gas estn en el sur del pas en la provincia Shiita de Basra (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Irak usa parte de su gas para reinyeccin en pozos petroleros y para generacin elctrica pero gran parte es quemado por falta de infraestuctura para aprovecharlo. (Oil and Gas Journal marzo 2013) Se estima que por esta quema le cuesta al pas cerca de US$5 Millones diarios, como tambin el costo de oportunidad al usar petroleo mayoritariamente para generacin elctrica en vez gas (Oil and Gas Journal marzo 2013) La produccin Irak disminuida por las guerras, las sanciones y la negligencia por aos se espera que se duplique a mas de 6 Millons bpd para 2020 de acuerdo a la IEA y que para 2030 sea el segundo mayor exportador de petrleo mundial despus de Arabia Saudita (Financial Times marzo 2013) En 1991 en la invasin de Irak a Kuwait, en su retirada Irak incendio muchos campos petroleros Kuwaities que dejo como resultado 2 Billones de barriles incinerados (Scientific American Marzo 1998) Las guerras y las sanciones en Irak limitaron la produccin entre 1990 y 2008, lo que permiti a Irak mantener reservas llenas de un petrleo convencional de fcil acceso y por lo tanto barato de extraer. La IEA estima que la produccin Iraki se duplique llegando a 6 millones bpd para 2020 (Financial times diciembre 2013) El Kurdistan Irak con una produccin de petrleo actualmente alrededor de 200 Mil bpd, se espera crezca a 1 Millon bpd para 2015 y 2 Millones bpd para 2019, todo un estado petrolero (Financial Times marzo 2013) Los campos petroleros ms grandes del Kurdistan Irak actualmente son Tawke, Taq Taq y Shaikan. El Kurdistan es el capital para la exploracin petrolera mundial dice Tony Haywar, ex-ejecutivo de la BP y actual ejecutivo de Genel Energy, la productora independiente mas grande en la regin (Financial Times marzo 2013)

NIGERIA: En Nigeria la petrolera TOTAL estaba lista para invertir US$20.000 millones en 2010. Sera que la inversin no llega a pases con conflictos armados?? Cuando el petroleo fue descubierto en Nigeria por la SHELL, el pas tena una industria creciente y una saludable economa agraria (Crude world) Senegal que exporta nueces y pesca tiene un PIB per cpita mayor al de Nigeria que es el primer exportador de petrleo de frica (Crude World) Cuando gran cantidad de dinero extranjero entra a una economa exportadora, la moneda local se fortalece. Las Importaciones se tornan baratas y las exportaciones se tornan caras(Crude world) La entrada masiva de capital forneo produce enfermedad holandesa, se quiebra el sector exportador. Ocurri en Holanda en los aos 60s por ganancias de gas de la explotacin del depsito Groningen en el mar del norte. (Crude world) Partiendo del petrleo, en Nigeria se dieron guerras por religin, etnicidad, cultura, que dejaron hasta los 90's mas de 2 millones de muertos en Nigeria (Crude World) Asari luchaba contra la misma alianza Shell y gobierno que dcadas atrs haba matado a Wiwa (un activista Nigeriano). Igual Asari reciba dinero de la Shell para no ser atacados por l (Crude world) En 2001 el slogan de Asari era: "Control de los recursos y autodeterminacin por cualquier medio necesario" que significaba guerra (Crude World) En 2004 Port Hartcourt donde estn los mayores pozos petroleros en Nigeria era una visin infernal de madmax o la guerra de los mundos, crteres, nios armados, etc (Crude world) "En todo caso(violencia, secuestros, robo de combustible)no es el mayor problema del sector petrolero Nigeriano, sino la incertidumbre regulatoria"(Harvard business Review) Nigeria esta entre los 10 mayores productores de petroleo del mundo,pero se ve forzada a importar el 80% de sus necesidades de combustibles(Financial Times) Nigeria debido a malos manejos, los robos, etc sus refinerias solo trabajan a menos del 30% de su capacidad de produccion (Financial Times) A principios del mes de Noviembre de 2012 fue secuestrada la madre de la ministra de finanzas de Nigeria y en comunicados la forzaban a renunciar(Financial Times) La corrupcin en Nigeria ha producido contratos entre polticos Nigerianos y las multinacionales que le han costado un detrimento de mas de US$29 Billones en la ultima dcada a Nigeria (Financial Times) Diariamente se roban 250 mil bpd en Nigeria (Financial Times) Segun el libro Crude world de 2009 el 20% del gas asociado quemado en el mundo se daba en Nigeria. (Crude world) Segun un reporte del banco mundial y la ONU, Nigeria ha quemado 2,5 billones de pies cubicos de gas diarios liberando 70 Millones de Toneladas de CO2/ao(Crude world) En USA se quema menos del 1% del gas asociado al petroleo en los pozos. En Nigeria en 2009 se quemaba mas del 55% del gas asociado (Crude world)

Despues de 50 aos de produccion de petroleo en Nigeria, esta aun tiene mas de 37 Billones de barriles de reservas de petroleo dulce y ligero (Financial times) La infraestuctura energtica en Nigeria es tan precaria que solo tiene entre 3,5 y 4 GWatts de capacidad instalada de produccin de energia comparado con los 8 GWatt de solo la ciudad de Nueva York (Financial times 2012) Anualmente en africa se queman 35 billones de metros cubicos(Bmc) de gas. Un metro cubico = 35,31 pies cubicos(pc) por lo tanto 35 Bmc = 1236Bpc (financial times) Teniendo en cuenta que en USA 1MBTU(1 Millon de BTU(British Termal Unit) vale $2,5 y 1MBTU=970pc(pies cubicos) y en africa se desperdician quemando 1236Bpc... Esto significa que 1236Bpc(Billones de pies cubicos)=1,27BMBTU(billon de millones de BTU), y como 1MBTU=US$2,5 entonces 1,27BMBTU=US$3,2billones Y en Nigeria que quemaba antes de 2009 al dia mas o menos 2.5Bpc eso es igual a 2,77MMBTU a US$2,5 significa que diariamente en Nigeria se quemaban casi US$7 Millones y eso que la cuenta se hace a los US$2,5 que esta el gas en USA, pero en Europa esta mucho mas caro, por encima de los US$10, asi que Nigeria al dia quema un dineral en gas La cifra segun Financial Times es que Nigeria en 2011 quemaba al dia 1,41Bpc asi serian US$3,64millones al dia, que sigue siendo mucho dinero A precio europeo donde el gas natural esta arriba de 11 dolares en Nigeria se queman en la atmosfera US$15,5millones diarios La produccin de petrleo en Nigeria ha cado a menos de 1.9 Millones bpd, la produccin mas baja desde 2009, cuando llego al minimo en 20 aos de 1.5 Millones bpd ( Financial times agosto 2013) En Nigeria el Petroleo representa el 80% de los ingresos fiscales y el presupuesto del 2013 se hizo con ventas de 2.5 Millones bpd (Financial times agosto 2013) Los secuestros de trabajadores petroleros y ataques terroristas a los oleoductos se redujeron drsticamente desde 2009, cuando se persuadi a mas de 26000 milicianos a desarmarse a cambio de pagos mensuales, los cuales continan (Financial times agosto 2013) Mientras la violencia no ha retornado, el robo de petrleo ha crecido como una grande y muy lucrativa empresa, que tienen involucrados oficiales muy bien conectados y personal de seguridad (Financial times agosto 2013) Mas de 150 Mil bpd son reportados como robados diariamente, con una parte alimentando refineras ilegales en el delta del rio Niger y otra gran parte llevada a destinos tan lejanos como asia. (Financial times agosto 2013) Nigeria ha perdido US$10.9 Billones en ingresos potenciales debido al robo de combustibles y el sabotaje de 2009-2011. En 2012 se estima que las perdidas se incrementaron en US$1 Billon mensuales, de acuerdo al gobierno (Financial times agosto 2013) Con los nuevos hallazgos petroleros en el este de africa en Gana y Mozambique, significa que las compaas petroleras tienen mas alternativas para inversin que aos atrs y de

esta manera pases como Nigeria con grandes problemas de seguridad pueden ser evitados (Financial times agosto 2013) La actual capacidad de refinacin de Nigeria es de 445 Mil bpd en cuatro refineras, pero la antigedad de la infraestuctura y pobre mantenimiento indican que no trabajan a su potencial (Financial times septiembre 2013)

RUSIA: En Rusia en 2011 se exportaron 7.1 Millones bpd que incluyen todo tipo de liquidos de petrleo. De estos 4.8 Millones son de petrleo crudo. El 80% del petrleo Ruso se exporta por oleoductos de la empresa monopolio del estado Transneft (EIA)

Rusia representa cerca del 13% de la produccin mundial de petrleo, 22% de la produccin No-OPEC y 12% de las reservas probadas fuera del medio oriente (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) Rusia produce 10 Millones de barriles equivalentes de petrleo de gas natural. Rusia exporta 3/4 de su produccin de petrleo y consume 2/3 de su produccin de gas internamente (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) De esta manera en la industria energtica de Rusia, se caracteriza porque el petrleo genera las ganancias en la exportacin y paga las cuentas en el exterior, mientras el gas subsidia la economa internamente (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) En 2001 el petrleo representaba el 34% de las exportaciones Rusas, en 2011 representaba el 52% y las exportaciones de gas representan un 12% adicional. El petrleo y el gas en 2001 representaban el 20% de los ingresos tributarios, y para 2011 el 49% (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia)

Para 1987 Rusia produca 11.4 Millones de barriles diarios y para 1996 solo produca 6 Millones de barriles de petrleo diarios (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) Para despus de 1991 el estado sigui con el monopolio del gas y la energa elctrica, pero el petrleo se privatizo, solo los recursos bajo tierra continuaron siendo del estado y la red de oleoductos (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) Cuando Gorbachev le quito el monopolio bancario al URSS State Bank este se desintegro en ms de 2000 nuevos bancos a lo largo y ancho del pais. Surgieron emprendimientos bancarios fuera del la desintegracin del banco estatal como el Alfa Bank de Mikhail Friedman o el Menatep de Mikhail Khodorkovsky (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) En esos das ningn de los bancos financiaba proyectos petroleros, estaban mas interesados en especular con el rublo que apostar en revivir la industria petrolera en quiebra (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) En 1993 LUKoil escogi cuidadosamente trabajar con un banco llamado Imperial de Moscu, que provea servicios modernos, se especializaba en clientes del sector del petrleo y gas y rpidamente gano buena reputacin por su profesionalismo. (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Pero para estar seguro que el Imperial Bank hiciera bien su trabajo el director de LUKoil, Alekperov compro 12% del banco para tenerlo vigilado (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Por otro lado el director de Yukos escogi el banco Menatep propiedad de un joven con ideas ambisiosas, Mikhail Khodorkovsky, y Yukos rpidamente empez a depender de las recomendaciones de Menatep (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) En 1993 en el gobierno de Yeltsin las privatizaciones fueron posibles, y la mayora se hizo mediante el esquema denominado GKI u Opcion 1, donde los empleados adquiriran el 25% de las acciones en forma de acciones preferenciales sin derecho a voto y un 10% adicional de acciones ordinarias con derecho a voto, los administradores de las empresas podran adquirir 5% en efectivo, 22% eran ofrecidas al publico y el resto quedaba en control del Estado (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Los directores de las compaas no estaban dispuestos a perder el mando por lo cual usaban todas las tcticas posibles, entre las cuales estaban recomprarle a los empleados, servirles de adminstradores, evitar la compra de outsiders si era posible mediante la violencia (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) En 1994 LUKoil anuncio su intencin de vender 15% de sus acciones a inversores extranjeros en la forma de bonos convertibles. Para este propsito se reuni con el administrador del NYSE, William Donaldson (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) En 1995 ARCO para el momento la septima petrolera mas grande de USA ofrecio US$250 Millones por los bonos convertibles de LUKoil y de esta manera se convirtio en el principal

accionista extranjero en una compaia rusa en ese entonces (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) LUKoil rpidamente se empez a expander asocindose con las grandes compaas petroleras occidentales en Kazahastan, Uzbekistan, Siberia, Norte de africa, y medio oriente (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Alekperov rpidamente fue catalogado en occidente como la mano suave de la diplomacia rusa, ya que eran claros sus vnculos estrechos y el gran apoyo recibido de parte de Yeltsin y su primer ministro Viktor Chernomyrdin (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Surgutneftegaz es dirigida por Vladimir Bogdanov, y siempre ha trabajado en Surgutneftegaz cuya sede es Surgut en el oeste de Siberia, donde queda el campo Somatlor que durante los 70s y 80s fue el segundo campo mas productivo del mundo (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Bognanov es el director con mas espritu de la antigua Union Sovietica, el mas autoritario, y se rehusa a la colaboracin de compaas extranjeras o inversores extranjeros, excepto como contratistas (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) El banco que apoya a Surgutneftegaz es el Oneksimbank liderado por el aristcrata Vladimir Potanin. Para evitar sorpresas como la realizacion de los sueos de los oligarcas de Moscu de las operacioens de acciones por prestamos, entre otras, Surgutneftegaz en 1995 compro 16% de Oneksimbank (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Rusia en 1996 producia solo la mitad del petrleo que produca en 1987, que fue su pico de produccin durante la era sovitica, y la inversin cayo a un tercio pero desde ese punto comenzara la recuperacin (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Para 1995 los grandes gigantes financieros e industriales que haban empezado a surgir a finales de los 80s que comenzaban a ser llamados los oligarcas como Menatep, Oneksimbank y Alfa empezaron a absorber compaas en la industria petrolera rusa (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) A pesar de perder control en la primera mitad de la dcada de los 90s sobre la industria petrolera rusa, con la aparicin de las privatizaciones, el Estado nunca estuvo fuera completamente de la propiedad y el control de la industria, al retener derechos legales sobre todas las partes del sistema, como propietario del petrleo en el subsuelo y del sistema de oleoductos, etc. Es decir los privados solo eran dueos del petrleo extraido y las ganancias provenientes de su venta (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Entre 1993-98 surgieron las compaas petroleras rusas con integracin vertical, naciendo de las ruinas de la industria petrolera sovitica de conformacin horizontal, y con la novedad de ser mayoritariamente privadas para finales de 1998. (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia)

Los nuevos dueos de la industria con excepcion de dos casos significativos, no eran los generals de la era sovietica, sino nuevos integrantes venidos de afuera de la industria, principalmente los nuevos ricos con buenas conexiones conocidos como oligarcas (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Los dos generales de la industria petrolera sovitica que permanecieron liderando empresas fueron Vagit Alekperov en LUKoil y Vladimir Bogdanov de Surgutneftegaz, dos de las mayores petroleras rusas (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Las privatizaciones en Rusia se llevaron a cabo mediante prstamos que los oligarcas hicieron al gobierno, y al este no repagar la deuda, las acciones de las empresas petroleras pasaban a manos de los oligarcas. El mecanismo de prestamos por acciones produjo una inmensa transferencia de la produccin petrolera rusa y de otros comodities al nuevo imperio financiero privado (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Entre las empresas que pasaron a manos privadas mediante el mecanismo de prstamos por acciones de 1995-96, fueron Yukos, Sibneft y Sidanko. TKN fue privatizada posteriormente (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Yukos fue transferida a Mikhail Khodoskovsky y su grupo bancario Menatep (Wheel of fortune: the battle for oil and power in Russia) Para 2002 la produccin se haba empezado a recuperar obstensiblemente, con un crecimiento anual del 10%, logrado principalmente por las compaas privadas que controlaban el 83% de la produccin para ese ao (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) Entre las principales compaas privadas que llevaron nueva tecnologa y nuevos tipos de administracin a la industria petrolera rusa estaban Yukos y Sibneft, comandadas por Mikhail khodoskovsky y Roman Abramovich (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) Cuando pareca que el mercado petrolero Ruso haba sido completamente liberalizado apareci una nueva compaa estatal en escena, Rosneft, y junto con ella aumentaron los impuestos a las empresas petroleras privadas (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) El sistema tributario Ruso se queda con el 90% de las ganancias de las compaas petroleras, el mayor cobro a nivel mundial (Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia) En 1998-99 el Estado Ruso controlaba el 10% de la produccin petrolera, en 2012 controla el 45%. En 2011 Gazprom perdi por corrupcin US$40 Billones de acuerdo al Peterson Institute for International Economics (Bloomberg businessweek Mayo 2013)

La formacion Bazhenov en la Siberia Rusa se encuentra a 2 Mil Millas de Moscu. Los expertos estiman que esta formacin de shale oil podra tener 100 Billones de barriles de petrleo recuperables, lo que seria 5 veces el petrleo recuperable de la formacin Bakken en USA (Financial Times septiembre 2013) En 2010 el ministro de energa de Rusia advirti que si no se dan grandes cambios en la poltica petrolera rusa la produccin para 2020 podria caer a 7.7 Millones bpd desde 10.1 Millones bpd en 2010. El shale oil se ve como la salvacin para Rusia (Financial Times septiembre 2013) Entre las formaciones mas prometedoras para el shale oil desde de las de USA, estn actualmente Vaca Muerta en Neuquen (Argentina) y la cuenca Sichuan en China (Financial Times septiembre 2013) Pero en trminos de tamao, Bazhenov eclipsa a todas las formaciones de shale conocidas hasta ahora, ya que es mas grande que las siguientes 10 a 15 formaciones gigantes de shale en el mundo combinadas (Financial Times septiembre 2013) Casi todas las grandes compaas rusas estn explorando Bazhenov, entre ellas, Rosneft, Gazprom Neft, Surgutneftegaz y Lukoil. En 2012 Rosneft y ExxonMobil formaron una asociacin para explorar en Bazhenov (Financial Times septiembre 2013) Los impuestos en Rusia son muy altos en la industria petrolera. Por cada barril de US$110 extraido de los Urales, el productor paga US$55 en impustos de exportacin y US$23 en impuestos de extraccin, dejndole al productor solo US$22 por barril (Financial Times septiembre 2013) Bazhenov fue descubierto en 1959 por el gelogo siberiano Fabian Gurari. La roca formadora de esta formacin es la misma que genero las reservas como el Campo Samotlor que impulso la industria petrolera rusa en los 70s (Financial Times septiembre 2013)

La produccin petrolera de Rusia creci 35% entre 2001 y 2005 pero solo un 5% dentre 2006 y 2010, a pesar de haberse cuadruplicado la inversin en el mismo periodo (Financial Times septiembre 2013) Del occidente de Siberia se han extraido 75 Billones de barriles de petrleo convencional y solo 40 Millones de barriles de shale hasta el momento. La produccin petrolera rusa creci 35% entre 2001 y 2005, pero solo 5% entre 2006 y 2010, a pesar de cuadruplicar la inversin en el mismo periodo (Financial times septiembre 2013) Se espera que la produccin de shale oil en Rusia adicione a la produccin del pas entre 800 Mil bpd y 2 Millones bpd para 2020 (Financial times septiembre 2013) En Rusia las reservas geolgicas estan localizadas en campos que estan totalmente equipados, donde hay facilidades de procesamiento, oleoductos, ciudades, vas, trenes y personal calificado. Son zonas donde se ha extraido petrleo por mas de 50 aos (Financial times septiembre 2013)

Gazprom bombea un sexto de todo el gas bombeado en el mundo pero en comercio de LNG solo se situa en el puesto 20 a nivel mundial (The Economist marzo 2013) Aunque Rusia actualmente es el productor numero uno de petrleo del mundo y el segundo productor mundial de gas detrs de USA, sus reservas con una produccin como la actual solo alcanzan para 20 aos, mientras que las de Arabia saudita en las mismas condiciones demoran 70 aos y las de los Emiratos Arabes Unidos 90 aos (Bloomber businessweek septiembre 2013) En 2012 las exportaciones de petrleo y gas en Rusia representan el 70% de las exportaciones comparado con tan solo el 50% a mediados de los 90s, adicionalmente representan el 17% del PIB (Bloomber businessweek septiembre 2013) Gazprom es la compaa de gas mas grande del mundo y abastece el 25% del gas consumido en Europa, adems representa el 14% de la capitalizacin del mercado de capitales ruso (Bloomber businessweek septiembre 2013)

La construccin y expansin del oleoducto Oceano Pacifico Siberia Oriental (ESPO) es una pieza critica de infraestuctura y China para garantizar el abastecimiento de petrleo ha suministrado financiamiento por US$25 Billones para la construccin de la segunda etapa. Se espera que la produccin de petrleo en Siberia Oriental exceda 1.2 Millones bpd para 2017 (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) Rusia representa el 14.1% de la actividad de perforacin de pozos de gas y petrleo en el mundo, y TMK es una compaa rusa que es el mayor productor de tubera de acero para actividades petroleras en el mundo (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) Novatek es la mayor empresa de gas privada de Rusia. Sus socios mayoritarios son los billonarios Leonid Mikhelson y Gennady Timchenko. Gazprom la productora de gas estatal ha permitido mayor participacin de otras empresas en el mercado gasfero y en plantas de LNG (Financial times diciembre 2013) Novatek fue fundada a principios de los 90s en la regin de Yamal del artico siberiano, y aunque es tan solo una fraccin del tamao de Gazprom, ha crecido has convertirse en una de las diez mayores productoras de gas mundial (Financial times diciembre 2013) Con el acuerdo firmado por Rosneft en marzo con BP, adquiri TNK-BP a cambio de otorgarle a BP el 20% de las acciones de Rosneft. El negocio tuvo un tamao de US$55 Billones el mayor negocio firmado en la historia de Rusia y convirti a Rosneft en el mayor productor de petrleo privado de mundo, con 4.6 Millones bpd, desbancando a ExxonMobile (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) La empresa petrolera rusa Soyuzneftegaz firmo un acuerdo de US$90 Millones que le da exclusividad en los derechos de exploracin sobre 850 millas cuadradas en aguas territoriales Sirias durante 25 aos, en la cuenca Levant parcialmente inexplorada (Financial times enero 2014)

ESTRECHO DE ORMUZ: 35% del petrleo transportado en tanqueros en el mundo pasa por el estrecho de Ormuz, equivale a 17 Millones bpd (financial times) 100% del petrleo Iran pasa por el estrecho de Ormuz. 100% del petrleo de Qatar, 100% del de Bahrin, 87% del de Irak, 45% de UAE (Emiratos rabes Unidos), 100% del petrleo de Kuwait y 40% del de Arabia Saudita(financial times) EL oleoducto Habshan-Fujairah en Emiratos rabes Unidos tiene capacidad de transportar 1.5Mbpd evitando el estrecho de Ormuz(financial times) El 82% del oil importado en Japn pasa por el estrecho de Ormuz. 74% del importado por Corea del sur, 63% del importado por India, 42% del importado por China, 16% por USA y 5% del importado por Alemania (financial times) Actualmente hay oleoductos totalmente operacionales que evitan el estrecho de Ormuz con capacidad de transportar 6,5Mbpd (financial times) Por el estrecho de Ormuz adems pasa en tanqueros cerca de 2 Trillones de pies cbicos por ao de LNG(gas natural licuado) o 20% del LNG mundial(financial times) En promedio diariamente pasan por el estrecho de Ormuz 13 sper tanqueros de petrleo (financial times)

COSTA ESTE AFRICANA: El Este de Africa tiene un potencial de 28 Billones de barriles de petrleo recuperable, 440 Trillones de pies cubicos de gas y 14 Billones de barriles de gas naturalmente licuado (NGL)(Oilprice.com noviembre 2012) De los ms de 30mil pozos petroleros efectuados en Africa menos de 500 han sido hechos en Africa Oriental, lo que transforma a esta regin en una zona altamente inexplorada. Las compaas petroleras estiman que esta regin tiene mas de 10 Billones de barriles de petrleo extrables (Bloomberg businessweek marzo 2013) En Sudan hay 5 Billones de reservas probadas de petrleo Oilprice.com noviembre 2012) Se han dado hallazgos gasferos en Mozambique suficientes para suplir el consumo de gas de Alemania, UK, Francia e Italia por 15aos(oilprice. com) En el primer cuarto de 2013 se ofrecern 12 nuevos bloques para exploracin en Mozambique. 3 de ellos en Rovuma (oilprice. com) La cuenca Rovuma en Mozambique tiene 130 Trillones pc de gas descubiertos por Anadarko y ENI. El gobierno estima que hay otros 150Trillones de pc por descubrir (oilprice. com) Mozambique espera convertirse en exportador de LNG cuando antes era importador neto de hidrocarburos. Espera proveer energa barata (oilprice. com) En Mozambique el 80% de la poblacin no tiene acceso a la energa elctrica. Esperan empezar a exportar LNG en 2018 (oilprice. com) Mozambique requiere inversiones mnimas de US$20billones para montar una infraestuctura basica para empezar a exportar sus hidrocarburos(oilprice. com) Los importantes descubrimientos de hidrocarburos en Marzo 2012 en Kenya lo ponen en el mapa petrolero mundial. (oilprice. com) Las ambiciones de Kenya se reflejan en el proyecto Lamu Port-South-Ethiopia(LAPSSET) que costaria 2/3 del PIB Kenyano. (oilprice. com) El proyecto LAPSSET incluye un oleoducto de 2000Km, una refineria en Lamu Kenia, trenes, autopistas y un puerto en Lamu (oilprice. com) En tanzania se han encontrado reservas de 33 Trillones de pc (trillones de pies cubicos) de gas costa afuera. (oilprice. com) En Uganda se descubrieron 2.5 Billones de barriles de petroleo en 2006 y anunciaron 1 Billon mas descubiertos en Agosto en nuevos pozos (oilprice. com) En Sudan del Sur que se independizo en 2011 se encuentra el 80% de las reservas Sudanies que se estiman en 6.7Billones de barriles(oilprice. com) En el autodeclarado Somaliland que se independizo de Somalia en 1991 tres petroleras empezaran a explorar en busca de petroleo en 2014(Financial times) En el autodeclarado Somaliland que se independizo de Somalia en 1991, tres petroleras empezaran a explorar en busca de petroleo en 2014(Financial Times)

NORTE DE AFRICA:

ARABIA SAUDITA: Arabia Saudita consumio en 2012 aproximadamente 3 Millones bpd, casi el doble que en el ao 2000, debido al crecimiento industrial y los precios subsidiados. Mucha de la energa elctrica en Arabia Saudita es con plantas generadoras a partir de petrleo (EIA) Durante los meses de verano las plantas productoras de energa elctrica consumen cerca de 1 Millon bpd. Khalid Al Falih advierte que el consumo interno podra llegar a 8 Millones bpd para 2030 sino hay mejoras en la eficiencia de produccin de energa elctrica (EIA) Estimados de Platt en 2006 aseguraban que en Arabia Saudita la tasa de declinacin de los campos existentes es de entre 6-8% al ao, lo que significa que Saudi Aramco requiere adicionar cada ao 700 Mil bpd a su produccin para compensar las declinaciones naturales (EIA) Saudi Aramco asegura que la tasa de declinacin es de solo 2-3%/ao y tiene un presupuesto de entre US$20-30 Billones para los prximos 5 aos, contrarrestar y mantener la capacidad de produccin actual en los niveles conocidos (EIA) El petrleo de Arabia Saudita es cerca de 60-70% considerado liviano y cerca del 25% es considerado de grado medio, con el restante en el rango de los petrleos pesados. Los petrleos livianos en Arabia son extraidos en tierra firme y los pesados offshore (EIA) Saudi Aramco opera la planta de procesamiento y estabilizacin de petrleo mas grande del mundo, en Abqaiq, al oriente del pas, con una capacidad de 7 Millones bpd (EIA) Esta planta separa el gas del petrleo, tiene etapas de desulfurizacion, y extensos oleoductos que transportan el petrleo a los diferentes puertos de Ras al-Juaymah, Ras Tanura y Yanbu (NGL) (EIA) Cerca de dos tercios del petrleo Saudita se procesa en esta planta antes de ser exportado o entregado a las refineras (EIA) Arabia Saudita tiene una capacidad de refinacin de 2.1 Millones bpd. Actualmente estn en construccin nuevas refineras como la Saudi Aramco Total Refining and Petrochemical Company (SATORP) en Jubail que tendr una capacidad de 400 Mil bpd y estar en funcionamiento a finales de 2013 (EIA) La refinera Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YASREF) en asocio con la China Sinopec procesara otros 400 Mil bpd en Manifa y entrara en operaciones en 2014 (EIA) Tambien esta desarrollando otra refinera de 400 Mil bpd en Jazan al sur occidente del pas que entrara en operaciones en 2016 (EIA) Arabia Saudita adicionalmente tiene una capacidad de refinacin en el exterior del pas de 2 Millones bpd a travs de asociaciones con empresas en USA, China, Corea del Sur, Japon y Filipinas. (EIA) El precio del barril de petroleo necesario para cubrir requerimientos presupuestales de Arabia Saudita salto de US$68 en 2010 a US$110 en 2015(Financial Times) Comienza operaciones planta petroqumica Saudi Petrochemical que transformara 43 Mil bpd en etileno, polietileno, propileno, polipropileno, poliestireno(Oil & Gas Journal Octubre)

En 2009 debido a la cada en el consumo de petroleo en USA debido a la crisis financiera y el incremento de la produccin local, por primera vez Arabia Saudita importo mas petrleo a China que a USA(Oil and Gas Journal marzo 2013) En 2009 Arabia Saudita dejo de cotizar su petrleo exportado a USA con la referencia WTI y lo empez a cotizar con la referencia ASCI (Argus Sour Crude Index) (Financial Times Nov 2009) El ASCI es una mezcla de tres petrleos de grado medio y agrios del golfo de Mexico (MARS, Poseiden y Southern Green Canon). Estos petrleos se cotizan en relacin a los precios internacionales del Brent, lo que implica que son mas costosos que el WTI (RBN energy.com nov 2012) En noviembre de 2012 el ASCI tuvo promedios de US$103/barril mientras el WTI tuvo promedios de US$86,75/barril (RBN energy.com nov 2012) Aunque Arabia Saudita no pretende aumentar su gasto en nueva exploracin e incrementar su capacidad de produccin de 12.5 Millones de barriles diarios antes de 2040, ha invertido US$17 Billones en el desarrollo del campo Manifa, el cual comenz a producir este ao y se espera que produzca 900 Mil bpd. Las inversiones en los pases del golfo persico se estn llevando a cabo para reemplazar produccin en declive de campos maduros mas que para incrementar capacidad (Financial times diciembre 2013)

CHINA: China va en la ruta de producir suficiente petrleo fuera de sus fronteras tanto para rivalizar miembros de la OPEC como Kuwait o los Emiratos Arabes Unidos, despus que la compaa estatal invirtiera mas de US$35 Billones comprando rivales en 2012 (Financial Times febrero 2013) Seguna la EIA la compaas estatales de petrleo de China produciran 3 Millones bpd fuera de China para 2015, casi el doble que lo que producan en 2011, que era 1.5 Millones bpd (Financial Times febrero 2013) Compaias estatales Chinas como CNOOC y Sinopec han invertido en compras y fusiones mas de US$92 Millones desde 2009, en pases como Angola y USA, de acuerdo a Dealogic (Financial Times febrero 2013) Analistas de la EIA indican que las compaas petroleras Chinas generalmente venden el petrleo que producen en el extranjero en los mercados internacionales en vez de embarcar el petrleo crudo a China (Financial Times febrero 2013) China consume el 10% del petrleo mundial y representa el 40% del crecimiento global de la demanda (Financial Times febrero 2013) En los ltimos meses la capacidad de refinacin de China ha aumentado considerablemente, convirtindola en exportadora de productos refinados. (Financial Times febrero 2013) China aumento su capacidad de refinacin en 300 Mil bpd en el 4 trimestre de 2012 y estima expandirla en otros 300 Mil bpd en 2013 (Financial Times febrero 2013) Las actuales medidas para determinar el consumo de petrleo de China, basadas en el petrleo entrante y los productos refinados salientes ya no muestran la realidad del consumo Chino (Financial Times febrero 2013) Actualmente, Arabia Saudita representa un cuarto del petrleo importado por China (Oil and Gas Journal marzo 2013) En 2013 se espera que las importaciones Chinas de petrleo Saudi crezcan 11% un aumento en 120 Mil bpd para llegar a 1.17 Millones bpd. Este incremento se debe a los esfuerzo Chinos por reemplazar el petrleo Iran a un proveedor mas estable (Oil and Gas Journal marzo 2013) Las islas en disputa entre China y Japon, Senkaku(japones) o Diaoyu(chino) se estiman reservas d 100Billones bp(barriles de petrleo) y 1-2Trillones pc de gas(Bloomberg) Los directivos e ingenieros Chinos usualmente ganan salarios que son un cuarto de los pagados por las empresas occidentales (Bloomberg enero 2013)

Se estima que el incremento en el consumo de petrleo en China en 2013 sea de 450 Mil bpd, y para 2014 sea de 510 Mil bpd, lo cual es una reduccin respecto al promedio desde 2004-2010 que era de 540 Mil bpd (Oil and Gas journal abril 2013) El incremento en el consumo de petrleo en China en 2012 fue de 380 Mil bpd (Oil and Gas journal abril 2013) De acuerdo al gobierno chino, se han invertido ms de US$1.13 Billones en exploracin en los prospectos de shale de China hasta finales de 2012. Hasta la fecha se han producido solo 0.015 bcm (billones de metros cubicos de gas) lejos aun de la meta de 6.5 bcm para 2015. Para lograr la meta hay varios incentivos, entre ellos un subsidio para el shale gas hasta 2015 (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013)

INDIA: El gas natural representa el 10% de la canasta energtica India, comparado con el 24% de promedio mundial. India tiene una dependencia del petrleo importado mayor al 80% de su consumo (Oil and Gas Journal marzo 2013) La gran dependencia del petrleo importado por parte de India, las preocupaciones medioambientales, la crisis energtica y el descenso en produccin de gas en la cuenca Krishna Godavari, han revivido la construccin del oleoducto TAPI (TurkmenistanAfganistan-Pakistan-India) (Oil and Gas Journal marzo 2013) Un reporte reciente de la federacin de cmaras de comercia de India y PricewaterhouseCoopers estima que para 2031-32 India tendr una dependencia de petrleo importado de entre 91-94% y de 40-50% de gas y carbn (Oil and Gas Journal marzo 2013) El gasoducto TAPI tendra una extensin total de 1680 Km, con 144 Km en Turkmenistan, 735 Km en Afganistan y 800 Km en Pakistan. (Oil and Gas Journal marzo 2013) De los 90 Millones de metros cubicos diarios que transportara el TAPI, India y Pakistan tomarian 38 Millones de metros cubicos y Afganistan 14 Millones de metros cubicos ( Oil and Gas Journal marzo 2013) Con reservas provadas de 16 Trillones de metros cubicos de gas el campo Galkynysh en Turkmenistan producira 411.173 Billones de metros cubicos por ao durante 30 aos (Oil and Gas Journal marzo 2013) El gasoducto TAPI tiene un costo estimado entre US$7.6 billones y US$10 Billones, bajo estrictos controles de gastos ya que estos costos no incluyen los costos en seguridad (Oil and Gas Journal marzo 2013) India importa 82% del petrleo que demanda, la mayora del golfo prsico. Cada dlar de incremento por encima del precio del petrleo presupuestado, suma US$1Billon adicional mas al gasto en energa (Financial times septiembre 2013) Se estima que la importacin de petrleo de india crezca otro 10% para 2031, llegando a una dependencia de las importaciones del 90% (Financial times septiembre 2013) India es el cuarto mayor consumidor de energa del mundo, detrs de China, USA y Rusia. El consumo de energa creci en India en 2012 en 5.1% (Financial times septiembre 2013)

KAZAKHASTAN: La compaa nacional de petrleo de Kazakhastan(KazMunaiGaz) proyecta alcanzar una produccin de 90 Millones Ton/ao(1Ton=7barriles) para 2015(Oil & Gas Journal Octubre) Kazakhastan produca en 2010 80MTon/ao. Para 2020 esperan producir 130MTon/ao. 80Millones de Toneladas/ao = 1.5Mbpd. 90MTon/ao=1,7Mbpd. 130MT/ao =2,5Mbpd (Oil & Gas Journal Octubre) Kashagan uno de los yacimientos de petrleo mas grandes descubiertos en las ultimas dcadas, fue descubierto hace 13 aos en el mar caspio en Kazahastan y desarrollado a costos cercanos a los US$50Billones empez a producir este mes (Financial times septiembre 2013) El consorcio que lo explota esta conformado por ExxonMobil, Shell, Total, Eni, Inpex, KazMunaizGaz y PetroChina. Los mayores inversores cada uno han invertido mas de US$8Billones, lo que hace que sus retornos dependan de los precios del petrleo (Financial times septiembre 2013) Los retornos en Kashagan serian de 10% con el petrleo a US$85/barril, lo que es muy bajo para las expectativas de las grandes petroleras cuando iniciaron el proyecto (Financial times septiembre 2013)

AZERBAYAN El campo Shah Deniz II en el sector Azeri en el mar Caspio es un proyecto de gas natural por valor de US$28 Billones. El proyecto junto con los oleductos necesarios para enviar el gas a Europa vale US$45 Billones (Financial times enero 2014) La cantidad que se enviara a Europa desde el sector Azeri en Azerbayan serian 10 Billones de metros cubicos al ao, solo el 2% de los 500 Billones de metros cubicos que consume Europa anualmente. Gazprom vende 15 veces esa cantidad a Europa (Financial times enero 2014)

OFERTA Y DEMANDA: En febrero la EIA reporto que el CEO de Saudi Aramco, Khalid al-Falih, advirti que debi al aumento del consumo interno de energia en Arabia Saudita, podra llegar a una disminucin en sus exportaciones para finales de la dcada, de 3 Millones bpd si no se cambian las tendencias actuales (Huffingtonspost.com marzo 2013) Ademas de la disminucin de las exportaciones debido al consumo interno creciente en Arabia Saudita, China podra aumentar su consumo de petrleo en 2/3 del consumo actual, lo que significara un consumo adicional para finales de dcada de mas de 6 Millones bpd (Huffingtonspost.com marzo 2013) Los pases de la opec estn enfrentando varios desafos, ante la gran produccin de shale oil en USA, ya que los precios de venta de su petrleo en USA han cado. Los pases de la OPEC envan cerca del 12% de su produccin o 3.6 Millones de barriles diarios a USA, usualmente a precios basados en los costos del petrleo en los principales centros de distribucin del golfo de mexico (Financial times diciembre 2013)

REFERENCIAS: Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Financial times, www.ft.com Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. Oil and Gas Journal . www.ogj.com Oilprice.com. http://oilprice.com/ Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Peter Maass, Crude World, the violent twilight of oil, A Knopf book 2009. Mohamed Abbel-Aziz Younes, Crude Oil Exploration in the World, InTech 2012 The Economist. www.economist.com/ Huffingtonspost.com, www.huffingtonpost.com/ U.S. Geological Survey, www.usgs.gov U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov Thane Gustafson, Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia. The Belknap Press of Harvard. 2012.

PETROLEO EN OCCIDENTE:

El consumo de petrleo en los miembros de la OECD cayo en 2012 en 600 Mil bpd y se proyecta que para 2013 caiga 400 Mil bpd adicionales y 200 Mil bpd para 2014 de acuerdo a la EIA (Oil and Gas journal abril 2013) Se estima que los pases que no pertenecen a la OPEC incrementaran su produccin de petrleo en 2013 en 1.1 Millones bpd y en 1.6 Millones bpd en 2014, de estos pases la mayor produccin se dara en Norte America (USA y Canada) (Oil and Gas journal abril 2013) ESTADOS UNIDOS:

Se estiman reservas probadas en USA de 29 Billones de barriles de petroleo(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) En 2007 se estimo que en USA hay recursos geolgicos de 1124 Billones de barriles, de los cuales con la tecnologa actual se podran recuperar 374Billones (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) De los 9 Trillones de barriles de recursos geologicos de petroleo convencional mundial en USA hay 0.9 Trillones o el 10%. (Oil and Gas Journal)

De los 3.1 Trillones de barriles de recursos geologicos de shale oil en el mundo, en USA hay 0.3 Trillones o el 10%(Oil and Gas Journal) En USA hay mas de 160 mil estaciones de combustible (BCBusiness) En USA hay estaciones de servicio asi: 2499 de Etanol, 10286 para carros electricos, 1014 de gas natural y 160.000 para gasolina (Smart Money) Mapa interactivo de instalaciones energeticas en la costa del golfo de mexico, muy bacano quitar todo y ponerlo uno a uno:http://www.eia.gov/special/gulf_of_mexico/map.cfm PAD (Petroleum Administration for Defense) Districts (Distritos de Administracion Petrolera para la Defensa): Son 5 distritos creados en 1950. Fueron originalmente definidos durante la segunda guerra mundial para propsitos de administrar la distribucin del petrleo (EIA) Distritos petroleros en USA: PAD I: Subdistrito IA: Connecticut, Maine, Massachusetts, New Hampshire, Rhode Island,Vermont. Subdistrito IB: Delaware, District of Columbia,Maryland, New Jersey, New York, Pennsylvania. Subdistrito IC: Florida, Georgia, North Carolina, South Carolina, Virginia, West Virginia. (EIA) PAD II: Illinois, Indiana, Iowa, Kansas, Kentucky, Michigan, Minnesota, Missouri, Nebraska, North Dakota, Ohio, Oklahoma, South Dakota, Tennessee, Wisconsin (EIA) PAD III: Alabama, Arkansas, Louisiana, Mississippi, New Mexico, Texas, Terrenos federales del golfo. (EIA) PAD IV: Colorado, Idaho, Montana, Utah, Wyoming (EIA) PAD V: Alaska, Arizona, California, Hawaii, Nevada, Oregon, Washington, Terrenos federales offshore de california (EIA) Las plataformas del golfo de mexico representan el 20% de la produccin de petroleo de USA, la mas baja en 14 aos. En cambio las refinerias del golfo de mexico representan el 43% de la refinacin de petroleo de USA (Financial times) La capacidad de refinacion de USA es de 17 Millones bpd y la capacidad de refinacion de las refinerias del Golfo de Mexico es de 8.7 Millones bpd(RBN ENERGY) La produccion de petroleo en Bakken de 675 Mil bpd en julio es mas del doble de la capacidad de los oleoductos disponibles(North Dakota DofMR) Segun la EIA, la produccion de petroleo en USA crecio desde Septiembre de 2011 hasta julio de 2012 de 5.6 Millones de bpd a 6.3 Millones bpd, un incremento de 62 Mil bpd por mes (RBN ENERGY) Actualmente la produccion de Shale Oil en USA es de 1.6 Millones de bpd y se espera que para 2020 sea de 4.2Mbpd de acuerdo a Wood Mackenzie(Hellenic Shipping News) En 2006 USA importaba el 60% del petroleo que consumia, en 2012 gracias al shale oil solo importa el 41%. (Hellenic Shipping News) En 2005 USA importaba el 60% del petrleo que demandaba. La demanda era de 20.8 Millones de barriles diarios, importaba 10.09 Millones de barriles diarios de petrleo crudo e importaba 2.45 Millones de barriles diarios de productos (gasolina, destilados, combustible de avin, etc), para un total de 12.54 Millones de barriles diarios importados o 60,3% (EIU 2013) En 2005 la EIA estimaba que USA importara para 2025 el 68% de su demanda de petrleo, basados en estimacines de mayor demanda y estancamiento de su produccin

interna, pero recientemente en 2013 las cifras muestran una cada en las importaciones a solo 36% (EIU 2013) Para la IEA en 2035 el 90% del petroleo de medio oriente ira para Asia. Para 2020 USA sera el mayor productor del mundo y en 2030 exportador neto (Oil &Gas Journal) Los analistas del sector energia estiman que se necesitan US$20 Billones/ao en construccion de oleoductos durante los prximos 5 aos en USA(Forbes) En Diciembre de 2010 habian 764244 pozos productores de petroleo en el mundo de los cuales 373648 o el 48.9% estaban en USA (Oil and Gas Journal) El 80% de los pozos petroleros mundiales en 2010 estaban concentrados en USA, Rusia, China y Canada (Oil and Gas Journal Statistics) En Diciembre de 2011 los pozos productores en el mundo eran 778192 de los cuales 413116 o el 53.1% estaban en USA (Oil and Gas Journal) Segun la EIA, la produccion de petroleo en USA crecio desde Septiembre de 2011 hasta julio de 2012 de 5.6 Millones bpd a 6.3Millones bpd, un incremento de 62 Mil bpd por mes(Oil and Gas Journal) La demanda de petrleo creci en USA ms que en China en 2013 por primera vez desde 1999 de acuerdo a la IEA. La demanda creci en 390 Mil bpd o 2%, en contraste con la constante contraccin de los aos anteriores, mientra la demanda en China creio 295 Mil bpd, su menor crecimiento en seis aos (Financial times enero 2014) Se espera que la produccin de petrleo crudo en USA sea de 7.3 Millones bpd en 2013 y de 7.9 Millones bpd en 2014, un aumento significativo respecto al promedio de 2012 que fue de 6.5 Millones bpd (Oil and Gas journal abril 2013) El consumo de petrleo en USA para 2013 se estima que tenga un aumento de 60 Mil bpd y para 2014 de 30 Mil bpd y de solo productos destilados en 2013 de 50 Mil bpd y en 2014 de 20 Mil bpd (Oil and Gas journal abril 2013) El oleoducto TAPS(Trans-Alaska Pipeline System) de 1287Km atraviesa a Alaska de norte a sur desde Prudhoe Bay(norte) hasta Valdez(Sur) (Oil and Gas Journal)

En 1999 en USA habian 5000 compaias petroleras de E&P, 200 de ellas en bolsa y mas de 2 Millones de dueos de tierras recibiendo regalias(Petroleum Accounting) En USA los recursos del subsuelo en propiedad privada no son del estado sino del dueo de la propiedad privada(ciudadanos,empresas,etc) (Petroleum Accounting)

En USA las empresas petroleras estan en el rango de gigantes como ExxonMobil hasta pequeas empresas que tienen parte en solo 1 o 2 pozos(Petroleum Accounting) De acuerdo a la Asociacion Independiente Americana de Petroleo (IPAA) el 90% de los pozos petroleros en USA son efectuados por compaas independientes de las que dependen 4 Millones de empleos entre directos, indirectos e inducidos y pag US$67.7 Billones en impuestos en 2010 (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) De acuerdo a la IPAA los pozos mas pequeos, aquellos que producen menos de 15 barriles de petrleo diarios y menos de 90 pies cubicos de gas diarios, en su conjunto representan el 19% de la produccin de petrleo de USA y el 12% de la produccin de gas (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) Un estudio del Instituto Americano de Petroleo (API) en 2011 encontro que la industria de petrleo y gas en USA tenia un impacto en el empleo de 9.8 Millones de empleos o 5.6% del total de los empleos en el pas (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) USA ha sido el mayor importador de petrleo desde mediados de los 70s. Importaciones netas de petrleo en USA incluyen crudo y productos refinados (Financial Times marzo 2013) En diciembre las importaciones de petrleo de USA bajaron a 5,98 Millones bpd, las mas bajas desde febrero de 1992 de acuerdo a la EIA. En el mismo periodo las importaciones Chinas subieron a 6,12 Millones bpd (Financial Times marzo 2013) En una base anual, USA sigue siendo el mayor importador mundial de petrleo, pero el margen con China se ha reducido significativamente (Financial Times marzo 2013)

En 2012 las importaciones netas de petrleo de USA cayeron a el nivel mas bajo en 20 aos, con menos de 7,14 Millones bpd y en el mismo perido de 2012 las importaciones chinas tuvieron un promedio de 5,72 Millones bpd (Financial Times marzo 2013) En el mismo periodo las refineras de USA como las de ExxonMobil y Phillips 66 exportaron cantidades records de productos refinados para suplir la demanda de gasolina, diesel y keroseno en latinoamerica y Africa (Financial Times marzo 2013) La IEA espera que Norte America atraiga el 30% de los US$ 15 Trillones a invertirse en exploracion a nivel mundial hasta 2035(Oil &Gas Journal) De acuerdo a la asociacin Americana de Ferroviarios, el transporte de petrleo por tren en 2012 se incremento en 46% respecto a 2011 y se espera siga incrementndose en 2013 (Oil and Gas Journal marzo 2013) Las importaciones de petrleo de USA bajaron de 8.9 Millones bpd en 2011 a 8.7 Millones bpd en 2012. Esta es la menor cantidad desde 1998 (Oil and Gas Journal marzo 2013) Para el ao 2030 segn la BP, USA producir el 73% del shale gas mundial (The Oil Drum) 10% de los primeros 48 estados en USA ha sido licitado a compaas petroleras. Eso es ms tierra que la usada en la siembra de maz y trigo. La industria del petrleo y el gas actualmente es la que domina el uso del suelo en el continente (The Oil Drum) Los datos anuales del Departamento de Energia de USA mostraron que la produccin de petrleo domestica aumento en 812 Mil bpd en 2012, el incremento anual mas rpido desde el nacimiento de la industria petrolera en USA hace mas de 150 aos (Financial Times febrero 2013) La produccin petrolera en USA sobrepaso los 7 Millones bpd en noviembre y diciembre de 2012 (Financial Times febrero 2013) Las importaciones netas cayeron en 437Mil bpd a 8.5 Millones bpd en 2012, las menores en los ltimos 15 aos (Financial Times febrero 2013) Las importaciones de petrleo Nigeriano por parte de USA cayeron en 363 Mil bpd ante la gran produccin de petrleo ligero y bajo de azufre en Dakota del Norte y Texas (Financial Times febrero 2013) Gracias al boom petrolero en USA el desempleo en los estados protagonistas es bajo. Por ejemplo Dakota del Norte: 3% y Oklahoma 5.2% de tasa de desempleo(Hellenic Shipping News) Mientras el suministro de petrleo local aumenta desde 2009 en USA la demanda disminuye por diferentes factores tales como los altos precios, la crisis financiera, el cambio en los patrones de conduccin de los consumidores, el cambio de petrleo a gas en el sector residencial e industrial. La demanda ha cado desde el pico en 2005 hasta 18.7 Millones de barriles a mediados de 2013 (EIU 2013) En 2013 el consumo de petrleo creci en USA entre 4-5% y para productos como el propano y el propileno usado en plantas petroqumicas y agricultura el crecimiento fue de dos digitos. (Financial times enero 2014) Aunque el auge de la produccin de shale oil en USA no ha bajado los precios de los combustibles en el pas, los ha mantenido estables entre US$3-4/galon en los ltimos dos

aos. Eso ha ayudado a un aumento en el consumo de gasolina, la cual representa por si sola el 10% del consumo de petrleo mundial (Financial times enero 2014) En 1970 en USA habian derrames de petrleo que contabilizaban 17millones de galones/ao y se ha reducido a 1.2 millones/ao, que equivale al consumo de petrleo durante 2 minutos en USA(Oil & Gas Journal) En contraste con el Departamento de Energia de USA que espera un crecimiento en la produccin en USA de 815 Mil bpd llegando a una meseta en el crecimiento, Vitol estima un crecimiento de mas de 1 Millon bpd (Financial Times marzo 2013) Vitol estima que la produccin no-OPEC crezca cerca de 1,5 Millones bpd, casi un 50% mas que lo estimado por la EIA (Financial Times marzo 2013) Los inventarios de petrleo en el distrito PADD2 que incluyen a Oklahoma, hoy son de 50 Millones de barriles de petrleo, mayores a los de 2008 (mining.com febrero 2013) La produccin petrolera en USA en 2012 crecio 780 mil bpd y se espera que en 2013 aumente en 890 Mil bpd (Financial Times) La produccin promedio diaria de petrleo en USA aumento en 2012 760Mil barriles diarios, el mayor aumento anual en la historia productora de petrleo de USA desde sus inicios en 1859 (Financial Times). En 2012 USA tuvo el crecimiento en produccin domestica de petrleo mas grande en 150 aos. Sin embargo importo de Arabia Saudita mas de 450 Millones bp, mas que en 2009, 2010 y 2011 (Financial times febrero 2013) Desde 2003 las importaciones en USA de petrleo de Arabia Saudita contabilizaron ms de 15% del total de importaciones. Igualmente Kuwait para el final de noviembre haba enviado a USA mas petrleo que todos los aos desde 1998 (Financial times febrero 2013) La refinera de Motiva en Texas propiedad de Royal Dutch Shell y Saudi Aramco es la refinera mas grande de USA por capacidad (Financial times febrero 2013) Las importaciones de petrleo Saudita equivalen a 9,3% de todo el petrleo procesado en las refineras de USA, mientras que el petrleo del golfo prsico en general representan mas del 14% del total, el porcentaje mas alto desde 2008 (Financial times febrero 2013) En 2011 en USA el 36% de la energia consumida provenia del oil, 25% Gas, 20% Carbon, 9% renovables, 8% nuclear(EIA) En USA el petroleo provee el 93% de la energia consumida en el transporte pero solo el 1% en la generacion de electricidad (EIA) En USA el 39,6% de las fuentes d energia se usan para producir energia electrica, 28.9% transporte,20.4% industria,10.8% Residencias y comercio (EIA) En 2011: 71% del petroleo se uso en transporte, 23% en industria (plasticos, quimicos, etc), 5% residencial y comercial,1% generacion electricidad (EIA) En 2011:31% del gas se uso para generar electricidad,32%residencial y comercial(generar calor),33%plasticos,etc,3% en el transporte(EIA) En 2011:91% del carbon se uso para generar energia electrica en USA, 8% en la industria y 1% residencial y comercial (EIA)

En 2011: en USA el 55% de la energia renovable se uso en generar electricidad,7%residencial y comercial,25% industria y 13% transporte (EIA) EN 2011: En USA el 93% de la energia usada en el transporte provenia del petroleo,3%del gas natural y 4% de energias renovables (EIA) En 2011: En USA el 1% de la energia electrica generada provenia del oil, 20% del gas,46% del carbon,12%energia renovable y 21%nuclear (EIA) USA en 2011 tuvo un deficit en la balanza de pagos (exportaciones + prestamos + inversin extranjera importaciones inversiones en el extranjero,etc) de US$500Billones (Oil & Gas Journal) Un ahorro de US$1Billon si es usado enteramente a la creacion de trabajo, puede crear 20 mil trabajos. 1Millon de bpd con un precio del petrleo entre US$80-100 representan $30-36Billones/ao (Oil & Gas Journal) Significa que por cada 1 Mbpd (Millon de barriles de petrleo diarios) que se produzcan en USA y se dejen de importar representarian 600mil trabajos en USA equivalente a una reduccion del 0,4% en el desempleo (Oil & Gas Journal) En los siguientes 5 aos con solo aumento de produccin de petrleo aumentaria el PIB 1% y se producirian 3 Millones de empleos y con los precios bajos del Gas revitalizaran la industria petroqumica (Financial times) El etanol representa actualmente 1/10 del mercado de la gasolina en USA. Si se recorta el uso de maiz para etanol sube gasolina (Oil &Gas journal) El 58% de las exportaciones de destillados de USA (614 Mil bd)van a el caribe y Sur America y 35% a Europa(370Kbd) (RBN ENERGY) La industria del petrleo y el gas en USA representaba en 2011, 9.8 Millones de empleos de tiempo completo combinando los operacionales y los impactados por la inversin de capital, esta representa 5.6% de los empleados en USA, lo que es un incremento de 600 Mil empleos respecto a 2 aos atrs, segn estudio de PricewaterhouseCoopers (Oil&Gas Journal agosto 2013) Nacionalmente cada empleo directo en la industria del petrleo y el gas en USA soporta 2.8 empleos en los otros sectores (Oil&Gas Journal agosto 2013) Contando los empleos directos e indirectos el impacto en el ingreso laboral de la industria del petrleo y gas fue de US$598 Billones o 6.3% del ingreso laboral nacional en 2011 (Oil&Gas Journal agosto 2013) Esto quiere decir que la industria del petrleo y el gas tuvo un impacto en el PIB de USA de US$1.2 Trillones o el 8% del PIB total (Oil&Gas Journal agosto 2013) TRANSPORTE POR TREN:

El alquiler de un vagon cisterna en USA esta entre US$2000/mes y US$3000/mes. Antes del boom del transporte por tren algunas empresas consiguieron contratos de alquiere de tan solo US$1000/mes (RBNenergy.com mayo 2013) Si durante un mes dicho vagon es capas de hacer dos viajes desde Bakken a St. James, el costo de alquiler por barril seria de US$2640/mes de alquiler del vagon, entre 660 barriles

que lleva cada vagon y dicho valor dividido por 2 viajes, lo que arroja un resultado de US$2/barril (RBNenergy.com mayo 2013) Aproximadamente un 1% del petrleo en los vagones se evapora durante el viaje, lo que significa que 1% de 660 barriles es 6.6 barriles que se pierden por evaporacin que a US$90/barril implican una perdida de US$594/vagon o casi US$1/barril (RBNenergy.com mayo 2013) Union Pacific es es la mayor ferroviaria de USA, la segunda es BNSF la cual fue comprada por Warren Buffet en 2010 y transporta 650 Mil bpd, la tercera es Canadian Pacific (Bloomberg businessweek Junio 2013) Entre BNSF y Canadian Pacific transportan por tren 400 Mil bpd de bakken, lo que representa el 71% de la produccin de la cuenca, comparado con tan solo el 25% en 2012 (Bloomberg businessweek Junio 2013) El transporte por tren del petrleo en USA adems de presentar ventajas al ser los contratos por periodos mas cortos que los acordados en los oleoductos, ofrecen una mayor rapidez en la entrega del petrleo (Oil&Gas Journal agosto 2013) El transporte por tren de petrleo desde Alberta (Canada) al golfo de Mexico, por tren se toma un tiempo de 8 a 10 dias, mientras que por oleoductos se demora de 40 a 50 dias. Esta ventaja ayuda a contrarrestar los mayores precios de transporte por barril por tren (Oil&Gas Journal agosto 2013) Una ventaja en costos de los trenes es que son bidireccionales y pueden llevar el petrleo y traer en su retorno otros productos. Entre esos productos estn diluyentes para uso en oleoductos (Oil&Gas Journal agosto 2013) Cuando se transporta bitumen por tren no se necesitan diluentes, lo cual origina un 30% mas de bitumen en un tren que no usa diluente que el mismo volumen por otro medio que necesitara el diluyente (Oil&Gas Journal agosto 2013) Las compaas ferreas que estn transportando el petrleo canadiense a las refineras del golfo y el oeste de USA son: Canadian Pacific Railway, Altex Energy, Canadian National Railways, Torq Transload, Gibson Energy, Caneux Corp y Keyera/Enbrigde (vantagewire.com abril 2013) El costro de transporte por tren tenia sentido cuando el wti tenia un diferencial de 20 dolares con el Brent y a su vez el WCS tenia una gran diferencia de precio con el WTI lo que hacia atractivo pagar el alto costo de transporte por tren y quedaban grandes ganancias (vantagewire.com abril 2013)

En USA hay mas de 2.3 Millones de millas de longitud de ductos para transportar petrleo, NGL, refinados y gas, con mas de 3 Mil operadores para administrar este sistema (RBNenergy.com octubre 2013) El inspeccionamiento de los oleoductos se hace 90% principalmente con los PIG (Pipeline Inspection Gauge o Pipeline Integrity Gauge) y son dispositivos que pueden tener un costo mayor a los US$500 Mil y hacen su trabajo dentro de los tubos (RBNenergy.com octubre 2013) Los PIGs se vienen utilizando en USA desde 1920. La limpieza qumica de un gasoducto de 24 pulgadas y 15 millas de largo puede llegar a costar entre US$335 Mil y US$380 Mil o casi US$35 Mil por milla, lo cual es una labor costosa (RBNenergy.com octubre 2013) Los Walmart en Dakota del Norte, tienen pocos trabajadores ya que renuncian rpidamente al conseguir mejores empleos en la industria petrolera y sus ramificaciones, por lo tanto los salarios han aumentado en dichos establecimientos (The economis diciembre 2013) Segn de Williston Economic Development un propietario de tierra con 2 millas cuadradas de terreno puede recibir un bono de US$2.5 Millones por permitir extraccin de petrleo en su terreno y 20% del valor bruto del petrleo y gas extraido de este (The economis diciembre 2013) Un buen pozo en Dakota del Norte puede producir durante 30 aos y producir 500 Mil barriles de petrleo, que a US$100/barril representan US$10 Millones para el granjero propietario del terreno (The economis diciembre 2013) Muchos de los ancestros de los habitantes de Dakota del Norte arrivaron a la Isla Ellis en el siglo XIX. Eran emigrantes que bajo el Homestead Act de 1862 si tomaban posecion de hasta 160 acres y los labraban por cinco aos, se hacan poseedores a la propiedad, y sus descendientes eran propietarios de los derechos mineros (The economis diciembre 2013) Los propietarios de tierras en Dakota del norte no solo ganan por arrendar sus tierras para extraccin petrolera, sino que por ejemplo por alquilar terrenos para parquear casas mobiles se cobra US$1000/mes sin electricidad y sin agua (The economis diciembre 2013) El boom petrolero en USA podra adicionar US$700 Billones a la economa de USA para 2020 casi 4% del PIB segn McKinsey y creara mas de 1.7 millones de empleos mucho mas que lo que provee la industria automotriz (The economis diciembre 2013) CANADA:

Por siglos los nativos usaron el bitumen de los bancos del rio Athabasca para curar fugas en sus canoas. En 1893 el gobierno Canadiense patrocino investigaciones en Athabasca para mirar el potencial de las arenas bituminosas de esa regin (Scientific American Marzo 1998) En 1920 Karl A. Clark del consejo de investigacin de Alberta encontr una forma prctica de separar el bitumen de la arena. El introdujo arenas de estas en una lavadora familiar y adiciono agua caliente y soda caustica y descubri que el bitumen flotaba en la superficie como una espuma lista para ser retirada (Scientific American Marzo 1998)

En 1967 la precursora de Suncor Energy, la empresa Great Canadian Oil Sands Ltd comenz la minera a gran escala de las arenas bituminosas de Athabasca (Scientific American Marzo 1998) Con el aumento del precio del petrleo en los 70s permiti mantener las operaciones que son de alto costo en funcionamiento (Scientific American Marzo 1998) Solo el 13% de las reservas petroleras mundiales probadas son accesibles a la inversion del sector privado y el 53% de estas estan en Alberta Canada (Bloomberg) De los 174 Billones barriles de petroleo que tiene Canada en reservas y que son las terceras mas grandes del mundo, 170.2 Billones estan en Alberta (Bloomberg) En Alberta (Canada) se producen 1.7 Millones bpd provenientes de arenas bituminosas y se espera producir 3.7Millones de bpd para 2021 (Bloomberg) Alberta (Canada) ademas produce anualmente 5 Trillones de pies cubicos de gas. Alberta exporta energia por valor de US$64 Billones al ao (Bloomberg) El petrleo de referencia canadiense el WCS(West Canadian Select) esta semana cae a US$45 el barril, con un descuento con el WTI de US$41(Financial Times septiembre 2012)

Los bajos precios para el WCS se deben al aumento de produccin en Alberta, la baja demanda en Canad por mantenimiento de refineras (Financial Times 2012) Sumado a la falta de oleoductos para despachar el petrleo canadiense, ha generado una sobreoferta en Alberta que hace que el WCS se desplome(Financial Times 2012) Las razones para que el WCS (West Canadian Select) el petrleo de las arenas bituminosas de Canada se cotice a precios tan bajos que en diciembre de 2012 era solo de US$45/barril y ahora cotiza a US$77,2 es que tiene un solo comprador que es USA, ya que este petrleo es de la misma calidad que el Maya Mexicano y este cotiza a mayor precio que el WTI (Mining.com marzo 2013) USA tiene por ley prohibido exportar su petrleo a todos los pases, excepto a Canada. Canada como su nico mercado es USA, sufre grandes descuentos para su petrleo. El

petrleo canadiense compite cabeza a cabeza por capacidad en los oleoductos con la creciente produccin de shale oil en USA (RBNenergy diciembre 2013) Ademas esta compitiendo en mercados donde actualmente la oferta supera la demanda de las refineras, como en el medioeste y prximamente en la costa del golfo. Por estas razones el petrleo canadiense sufre fuertes descuentos respecto a petrleos de otras partes del mundo (RBNenergy diciembre 2013) Segn analistas de Nomura la cada del WCS implica que los productores canadienses estn dejando de percibir ingresos de CAD$2.5 Billones al mes(Financial Times sept 2012) Eso implica dejar de percibir al ao CAD$30 Billones o el 1.6% del PIB de Canad. As las cosas el WSC tiene un descuento de US$61 con el BRENT(Financial Times) El petrleo Canadiense solo es ms caro que el petrleo Iran que se vende en el mercado negro. La cada del WCS empez desde Agosto de 2012 (Financial Times) En Agosto la produccin Canadiense rompi por primera vez la barrera de 4 Millones de bpd. (Financial Times Diciembre 2012) El petrleo pesado de Canada cuya produccin se espera que crezca en 1Millon bpd en los prximos tres aos, necesita encontrar mercados ya que pocas refineras de Canada pueden procesar dicho petrleo y el petrleo convencional canadiense excede la capacidad de refinacin de Canada (RBNenergy.com agosto 2013) Desde el ao 2000 las arenas bituminosas de Alberta han adicionado 1.4Millones de bpd al mercado, semejante a la actual produccin de Libia (Financial Times) La razn para el que petrleo canadiense de arenas bituminosas este tan barato es debido a que su nico comprador que es USA, experimenta un auje petrolero con el shale oil (Mining.com) Las razones para el aumento en la cotizacin del WCS en el primer trimestre de 2013, es la aprobacin ambiental en marzo por parte del Departamento de Estado de USA para el oleoducto Keystone XL (Mining.com marzo 2013) Actualmente el precio del petrleo liviano canadiense y del petroleo pesado WCS (Weste Canadian Select) han aumentado de precio considerablemente por cuestiones estacionales y por pronsticos de construccin del Keystone XL y estn a US$86.13/barril y US$71.43/barril lo cual ya no hace atractivo el transporte por tren (vantagewire.com abril 2013) En Canada se pierden por evaporacion al ao en las estaciones de gasolina 58'300.000 litros de gasolina o 365mil barriles (BCBusiness) Se espera que la produccin de petrleo Canadiense proveniente de arenas bituminosas aumente de 1 Millon bpd a 2 Millones bpd para 2016 y luego aumente a 3.5 Millones bpd para 2025 (RBNenergy.com septiembre 2012) Las arenas bituminosas de Alberta en Canada son rocas solidas que tienen 8API de gravedad y un contenido de azufre de entre 4% a 6% (RBNenergy.com septiembre 2012) El bitumen para poder ser utilizado tiene que ser transformado en Syncrude o SCO (Synthetic Crude Oil) o petrleo crudo sintetico que tiene de 30-32API de gravedad y entre 0.1%-0.2% de azufre, en plantas mejoradoras que son muy costosas o diluirlo y utilizar refineras diseadas para petrleos pesados. (RBNenergy.com septiembre 2012)

Para poder transportar el bitumen via oleoductos este tiene que ser transformado en syncrude o calentarlo o diluirlo. La mayora del bitumen trasportado por oleoductos es diluido con condensados provenientes de Eagle Ford (RBNenergy.com septiembre 2012) El coctel de bitumen mas diluente va en la proporcin 70% de bitumen y 30% de diluente y a esta mezcla se le denomina Dilbit. Otra mezcla para poder transportarlo por oleoductos es el Synbit que es un coctel de bitumen con SCO como diluente (RBNenergy.com septiembre 2012) Sin importar el tipo de diluente que se use para transportarlo por los oleoductos, el resultado es una mezcla de petrleo pesado de entre 19 a 20API de gravedad que es transportado hacia las refineras del medio oeste Estadounidense via el oleoducto Enbridge y keystone (RBNenergy.com septiembre 2012) Cerca del 40% del petrleo bituminoso de Canada es mezclado con diluente (gasolinas naturales o condensados) y el porcentaje se incrementa permanentemente. Se espera que la demanda de diluente de Canada para 2018 sea de 600 Mil barriles diarios de los cuales localmente solo se abasteceran 150 Mil y el resto importado de USA ( RBN energy noviembre 2013) Para poder despachar la produccin de bitumen esperada para 2025 se necesitaran grandes cantidades de diluente, por lo que se planea tambin el transporte en tren, que no necesita de diluente, pero necesita ser calentado para embarcarlo en los vagones cisternas de los trenes y luego volverlo a calentar para desembarcarlo (RBNenergy.com septiembre 2012) Transportar el bitumen en la forma de mezcla Dilbit es caro, pero mucho mas barato e implica menos mano de obra que transformar el bitumen en Syncrude (RBNenergy.com septiembre 2012) Con estos pronsticos de produccin, esta es la razn para la necesidad de la construccin del oleoducto Keystone XL para transportar el Dilbit a las refineras del medio oeste en USA y a las refineras de la costa del golfo de Mexico (RBNenergy.com septiembre 2012) En el medio Oeste de USA hay una gran capacidad de refinacin para este tipo de petrleo y en el golfo de mexico tambin, donde se refinan los petrleos pesados importados de Mexico y Venezuela donde la produccin esta declinando y estas refineras necesitan ser alimentadas con petrleos pesados (RBNenergy.com septiembre 2012)

El principal oleoducto canadiense para transportar petrleo no exportable a la costa este de USA es el Kinder Morgan TransMountain (TMX) que va de Edmonton a Vancouver, y transporta actualmente 300 Mil bpd aunque hay planes para una expansin a 890 Mil bpd, pero de ser aprobado no entrara en funcionamiento sino a finales de 2017 (RBNenergy diciembre 2013) Las refineras de Vancouver y el Noreste de Washington consumen la mayora del petrleo del oleoducto TMX y queda una pequea parte para ser exportada por mar en buques Aframax de hasta solo 750 Mil barriles de petrleo en vez de los tanqueros VLCC de mas de 1 Millon de barriles que presentan un menor costo por barril, ya que la terminal Westridge Marine en Vancouver no es lo suficientemente profunda (RBNenergy diciembre 2013) Se espera que en Alberta Canada para 2021 la fuerza laboral en las arenas bituminosas se expanda en 73%, significando 14600 nuevos empleos y considerando los trabajadores retirados se requerir de 21 Mil vacantes en total (Oil & Gas Financial Journal octubre 2013)

BRASIL: Petrobras descubri los yacimientos pre-salt en 2007 en la costa sureste de Brasil. Se estima que estos yacimientos tienen reservas similares a los del mar del norte y se encuentran 2 Km bajo una capa de sal (Financial Times noviembre 2012)

En 2007 Petrobras se convirti en la envidia en la industria petrolera mundial tras los descubrimiento pre-sal que se estiman pueden tener mas de 50 Billones de barriles de petrleo (Financial Times noviembre 2012) La explotacin de estos campos pre-salt le representan a Petrobras el programa corporativo de mayor gasto de capital en el mundo, valuado en US$237 Billones, lo que ha producido que las mayores compaas de servicios petroleros se aglomeren en Brasil (Financial Times noviembre 2012) El programa de explotacion de los depositos de petroleo "pre-salt" en brasil tiene un costo para Petrobras de US$237Billones (Financial Times) Petrobras (Petroleo Brasileiro S.A) reporta un presupuesto de US$236.5 Billones para el periodo 2012-2016, lo que da un promedio anual de US$47.3 Billones. Para este periodo de 5 aos US$141.8 Billones son para E&P y US$65.5 Billones para actividades de downstream (Oil and Gas Journal marzo 2013) Petrobras ha sido elegido por decreto del gobierno brasilero como el nico operador de los nuevos campos gigantes descubiertos mar adentro denominados pre-salt. (Financial Times febrero 2013) Esto significa que todos las dems empresas petroleras que quieran trabajar all tienen que asociarce con Petrobras y adems comprar cierta cantidad de sus equipos en el mercado local, haciendo posiblemente mas costoso el desarrollo de los campos ( Financial Times febrero 2013) Aun con todas estas trabas empresas gigantes extranjeras se apresuran a asociarse con Petrobras como es el caso de las Chinas Sinochem y Sinopec, o la Rusa Lokoil, para quienes las condiciones en Brasil son un paraso comparadas con las condiciones en su natal Rusia o en Irak donde desarrollan el campo gigante West Qurna-2 (Financial Times marzo 2013) Aunque Petrobras es una compaa extremadamente capaz tcnicamente la enorme tarea de desarrollar las reservas de pre-salt exigir demasiado su capacidad administrativa y sus reservas de efectivo (Financial Times febrero 2013) De ser la consentida de los inversores hace 5 aos con los descubrimientos petroleros mas grandes en dcadas en el pre-salt, Petrobras hoy vive en la ignominia de tener que presentar su primer cuarto con perdidas en 13 aos (Financial Times noviembre 2012) Petrobras en 2012 gano R$21.2 Billones (US$10.64 Billones), 36% menos que en 2011 y es la ganancia mas baja en 8 aos (Financial Times noviembre 2012) Petrobras reporto una inesperada caida del 12% en las ganancias del tercer cuarto a R$5.57Billones (US$2.75Billones) cuando se esperaba un alza del 20%(Financial times) Petrobras ha incrementado las importaciones para suplir la demanda interna pagando a precios internacionales y luego subsidiarlo (Financial times) El gobierno brasilero obliga a Petrobras a importar tanto como 215 Mil barriles diarios de petrleo y diesel para suplir la demanda interna y a venderlo a precios 20% menores de los precios internacionales incurriendo en perdidas, de acuerdo al Banco Ita BBA (Financial Times octubre 2013)

Petrobras solo exporta un quinto de su produccin. La compaa refina petrleo en diesel y gasolina donde la gran mayora es vendida domsticamente (Financial times enero 2014) El endeudamiento en dlares de Petrobras no haba sido tan grande antes, desde 2008 ha aumentado en US$107 Billones para compensar la diferencia entre su flujo de caja y su plan de inversiones. Sus ingresos son mayoritariamente en Reales el cual al devaluarse empeora la carga de la deuda en dlares de la empresa (Financial times enero 2014) El mas grande hallazgo petrolero en Brasil, el Campo Libra, fue adjudicado al consorcio conformado por Petrobras (40%), Anglo-Dutch Shell (20%), Total (20%), CNPC de China (10%) y CNOOC tambin de China con 10% (Financial Times octubre 2013) El consorcio se adjudico la concesin al ofrecer al gobierno Brasilero el 41.65% de las ganancias (Financial Times octubre 2013) Los analistas esperaban mejores ganancias tras aumentos de 7.8% en gasolina permitidos a la presidenta de Petrobras , Maria dasGracas Foster(Financial times) Las ganancias netas de Petrobras en los primeros 9 meses del 2012 son de US$13.44Billones un 52% menos que el ao anterior(Financial times) El EBITDA de Petrobras fue de US$41.5Billones en los primeros 9 meses, 13% menos que 2011 pero aun manteniendo el objetivo de Deuda/EBITDA en 2.5 veces(Financial times) Petrobras y sus subsidiarias representan el 10% del PIB de Brasil (The economist) Petrobras obligada por la corte a pagar R$4.8Billones(US$2.4 Billones)en impuestos no pagados por operaciones en el extranjero durante 10 aos(Financial Times 2012) Petrobras en 2008 descubrio el yacimiento Carioca que se estimaba tenia reservas de ms de 33 Billones de barriles de petrleo en 2008. Durante este periodo de tiempo Petrobras ha tenido un xito exploratorio del 75%, una cifra nada despreciable al compararla con el promedio mundial de menos de 25% (Carta petrolera Junio 2010) El pre-salt brasilero tiene profundidades de entre 5000 m y 7000 m bajo capas salinas con altas temperaturas y espesores que van desde 300 m hasta 2000 metros (Carta petrolera Junio 2010)

ARGENTINA: De acuerdo al USGS las islas Malvinas en Argentina podrian tener mas de 17.2Billones de barriles de petroleo y 51.2Trillones pies cubicos de gas(Earth Wars, Geoff Hiscock) YPF firma memorando de entendimiento para explotacion de shale oil y gas con Chevron, para los campos de vaca muerta en Argentina(Financial times Septiembre2012) YPF fue privatizada en 1993, y fue comprada posteriormente 6 aos despus por Repsol, que resulto en la fusin Repsol YPF. La nacionalizacin de YPF en 2012 reverso la poltica privatizadora fomentada por el FMI y el Banco Mundial durante las 2 decadas anteriores (Oilprice.com Mayo 2012) YPF firmo un acuerdo preliminar con Dow Chemical de Argentina para desarrollar prospectos de shale gas en la formacin Vaca Muerta (Financial Times marzo 2013) Chevron es el cuarto productor de petrleo en Argentina con 35 Mil bpd y ha firmado un acuerdo por US$1 Billon para invertir en vaca muerta (Financial times febrero 2013) Chevron llego a un acuerdo con YPF para hacer un programa piloto en primera fase con una inversin de US$1.24 Billones, en el cual se perforaran 100 pozos en una area de 5000 acres, que hacen parte de una concesin de 96Mil acres (Oil&Gas Journal Julio 2013) Las tarifas de energa y gas en Argentina han estado congeladas desde 2002, como poltica para ayudar a la recuperacin econmica. Por esta razn en Argentina se paga 4 veces menos por la electricidad que en Brasil (The Economist enero 2013) En 2011 Argentina se convirti en importador neto de energa, situacin que no ocurria desde 1984. En 2011 Argentina pago US$9,4 Billones por importaciones de petrleo y gas, equivalente a cerca del 20% de las reservas internacionales del banco central Argentino (The Economist enero 2013) El gobierno ha anunciado que la tarifa de energa elctrica para clientes residenciales subir 72% y las compaas de energa podrn empezar a vender produccin adicional a la actual a precios en boca de pozo de US$7,5/Millon BTU, pero la produccin actual seguir costando US$2,7/MillonBTU (The Economist enero 2013) Argentina ha gastado US$9 Billones en importacin de energa en cada uno de los dos aos anteriores y centra sus esperanzas de suficiencia energtica en Vaca Muerta que seguna la EIA es la segunda reserva mundial de shale gas con 774 trillones de pies cubicos y grandes cantidades de shale oil (Financial times febrero 2013) Bridas International un holding petrolero controlado por los millonarios hermanos argentinos Bulgheroni invertir US$1.5Billones con YPF para desarrollar las reservas de shale oil en la Patagonia (Bloomberg) A Chevron se le unen para invertir en Vaca Muerta en Argentina, Wintershall, la productora de petrleo y gas mas grande de Alemania, de propiedad de BASF, que inicialmente invertir US$150 Millones y si todo va bien llegara a una inversin de US$3.35 Billones en 10 aos (Financial Times octubre 2013) El plan de inversin de YPF en Vaca Muerta se estima en US$37.2 Billones, por lo cual se necesitan mas socios (Financial Times octubre 2013)

Argentina esta entre los mayores productores mundiales de biodiesel y es uno de los mayores exportadores. Su produccin de biodiesel es a base de soya y alcanza casi 47.500 barriles diarios en 2011 (EIA) La produccin de bioetanol de Argentina alcanza 2600 barriles diarios en 2011 y se esperan nuevas plantas en 2013. El actual bioetanol es producido por la industria azucarera, pero las dos nuevas plantas que entraran en funcionamiento en 2013 sean a base de granos (EIA) El Departamento de Agricultura de USA (USDA) estima que la produccin de bioetanol en 2013 en Argentina alcance los 7000 barriles diarios con una capacidad de crecer con las nuevas plantas hasta los 12 Mil barriles diarios (EIA) Argentina es el mayor productor de gas en Suramerica pero su produccin ha cado 10% desde su pico del 2006. De ser un exportador neto de gas, argentina en 2008 se ha convertido en un importador neto, debido a que es casi el mayor consumidor de gas del continente (EIA)

PERU: Peru es un importador neto de petrleo pero es un exportador de gas natural y adems es el primer pas suramericano con una planta de licuefaccin de gas natural (LNG), con la planta Melchorita (Oilprice.com marzo 2013) Peru tiene 18 cuencas sedimentarias con alto potencial de presencia de hidrocarburos, pero solo seis han sido objeto de actividad exploratoria significativa y solo tres actualmente estn en produccin (Oilprice.com marzo 2013) Geologicamente hablando el potencial de Peru es grandsimo, con 9 de las 18 cuencas sedimentarias localizadas en las costas peruanas y la plataforma continental. (Oilprice.com marzo 2013) Actualmente Peru tiene cerca de 12.5 Trillones de pies cubicos de gas natural de reservas probadas, con su campo ms grande en Camisea. La produccin de gas peruano exedio el consumo interno en 2010, con un exceso de 1 Billon de pies cubicos diarios la mayora proveniente de Camisea (Oilprice.com marzo 2013) Se estima que 2013 sea el ultimo ao en que Peru sea importador de petrleo, con un pronostico de 16 Mil bpd importados en 2013, pero para 2014 se estima tenga una capacidad exportadora de 37.400 bpd (Business Monitor International, Peru 2012) Para 2016 se espera que Peru exporte 128.780 bpd. Se espera que el consumo de petrleo en Peru crezca de 201.4 Mil bpd en 2012 a 222.4 Mil bpd en 2016 (Business Monitor International, Peru 2012) Se espera que la produccin de gas crezca de 9.3 Billones metros cubicos en 2012 a 13 Billones de metros cubicos en 2016 y el consumo se espera que crezca de 6.37 Bmc en 2012 a 8.19 Bmc en 2016, y su capacidad exportadora se espera que sea para 2012 de 5.74 Bmc (Business Monitor International, Peru 2012)

VENEZUELA: La historia petrolera Venezolana nace en 1921, cuando se descubre petrleo cerca al Lago Maracaibo. Venezuela se vuelve refugio de las petroleras de USA que salian de Rusia y Mexico como castigo a estos gobiernos revolucionarios (Oil on the brain) La gasolina venezolana a US$0.12 el galon implica subsidios por US$21 Billones que significan el 7% del PIB (Financial times febrero 2013) De los US$100 Billones en exportaciones Venezolanas solo el 3% son no petroleras (Financial times febrero 2013) La fuerza laboral de PDVSA se ha triplicado desde 2003 hasta llegar a una cifra de mas de 121.000 empleados (Financial Times marzo 2013) Desde 2007 China se comprometi a prestarle ms de US$40 Billones a Venezuela a cambio de un suministro de 300 Mil bpd. PDVSA lucha para suplir a China y generar exportaciones adicionales que generen ingresos (Financial times noviembre 2013) Desde 1999 la produccin petrolera de Venezuela ha cado de mas de 3 Millones bpd a menos de 2.5 Millones bpd. La produccin venezolana aun representa cerca del 3% de la produccin mundial de crudo (Financial times noviembre 2013)

MEXICO: La nacionalizacion del petrleo por parte del gobierno mexicano se dio bajo el gobierno de Lazaro Cardenas en 1938, que expropio los activos de las petroleras extranjeras y creo Pemex (Oil & Gas Financial Journal octubre 2013) Mexico tiene 13,8 Billones de barriles en reservas de petroleo. Los recientes hallazgos en el golfo de mexico podrian sumar 10 Billones de barriles mas (Bloomberg) Las reservas Mexicanas el 60% es petrleo pesado, el 29% petrleo liviano y 11% petrleo extra liviano. El 69% de las reservas son Offshore (costa afuera)(Oil and Gas Journal junio 2012) Pemex provee ms de un tercio de los ingresos federales en Mexico. En 2012 tuvo ventas de mas de US$100 Billones, es la sptima petrolera mas grande del mundo ( Financial Times febrero 2013) Pemex pas de perdidas en 2011 por US$6.2 Billones, a ganancias de US$1.9 Billones en este trimestre. Esto no tuvo ningun efecto en sus acciones ya que no tiene acciones en bolsa (Financial Times junio 2012) Pemex (Petroleos Mexicanos) en 2013 tendra un presupuesto de US$25.3 Billones que es mayor a los US$23.6 Billones en 2012. El 79% de este presupuesto es para proyectos de upstream, incluyendo gastos de mantenimiento (Oil and Gas Journal marzo 2013) Las exportaciones de gas natural de USA a Mexico crecieron 24% en 2012 llegando a 1,69 Billones de pies cubicos diarios, el nivel mas alto desde 1973 que comenz el registro de datos. (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013) Las exportaciones de gas de USA a Mexico representan el 30% del abastecimiento total de Mexico. El uso de gas en Mexico esta en sus mximos histricos (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013) Desde 2007 a 2011 el consumo de gas natural en Mexico ha crecido 4% anual, impulsado por el consumo del sector industrial, mientras la produccin ha crecido solo 1,2% anual en el mismo periodo (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013) Las exportaciones de gas de USA a Mexico se han duplicado en los ltimos 3 aos. En el mismo periodo la produccin de gas en Mexico se ha reducido en 11%, aunque la produccin de gas asociado a aumentado (Oil and Gas mayo 2013) Se espera que las exportaciones de gas a Mexico promedien en 2013, 2 Billones de pies cubicos por dia (Bcfd) y en 2014 promedien 2.2 Bcfd (Oil and Gas mayo 2013) Mexico tiene la cuarta reserva mundial de shale gas recuperable, con estimaciones de 681 Tcf, solo superada por China, USA y Argentina (Oil and Gas mayo 2013) La compaa estatal de generacin elctrica de Mexico, Comision Federal de Electricidad, estima que necesitaran incorporar 20 Giga Watts de capacidad de generacin en plantas de gas entre 2010-24 y que dichas plantas requerirn cerca de 3.8 Bcfd de gas adicional para operar (Oil and Gas mayo 2013) Pero la generacin elctrica no es solamente la que requiere gas en Mexico, sino en general toda la industria. PEMEX anuncio que la seccin de 600 millas del gasoducto Los Ramones ya fue asignada y se complementa con 125 Millas en el lado de USA, y va desde Agua Dulce cerca de Corpus Christi, hasta la frontera con Reynosa en Mexico (Oil and Gas mayo 2013) El proyecto tiene un costo de US$3 Billones en el lado Mexicano y de US$650-750 Millones en el lado de USA y movera 2.1 Bcfd. Traera gas desde el sur de Texas hasta el estado de Guanajuato en el centro de mexico, que en el centro de la industria automovilstica en Mexico (Oil and Gas mayo 2013)

Los Ramones es solo uno de varios gasoductos que entraran en funcionamiento en los prximos aos y que aumentaran la exportacin de gas de USA a Mexico (Oil and Gas mayo 2013)

MAR DEL NORTE:

La exploracin en el mar del norte comenz inicialmente en tierra firme, en 1959 con el descubrimiento del campo gasfero de Groningen en Holanda por la Shell y la Esso. Los gelogos de estas empresas se dieron cuenta que reservorios similares deban haber tambin costa afuera (offshore) (USGS) La exploracin en Inglaterra en el mar del norte comenz en 1964 con los descubrimientos de grandes campos de gas. En 1969 la Phillips encontr petrleo en la estructura denominada Ekofisk (USGS) En 1970 la BP descubri el campo Forties, uno de los mayores campos de petrleo del mar del norte. En 1971 la Shell/Esso descubrieron el campo Brent con 2 Billones de barriles de liquidos recuperables (USGS) En los siguientes 4 a 5 aos se descubrieron diez campos de gran tamao, incluyendo Statfjord, que lo descubri la Mobil Corporation en 1974 (USGS)

PANAMA: El oleoducto transpanama (TPP) actualmente transporta 600 Mil bpd desde la costa atlntica panamea a la pacifica. Fue originalmente construido para facilitar el transporte de crudo desde Alaska a las refineras del golfo de Mexico (RBNenergy.com agosto 2013) El TPP es un ducto de 81 millas de extensin que va desde el puerto de Chiriqui Grande en Bocas del Toro en el mar Caribe hasta el puerto de Charco Azul en la costa pacifica. Fue inaugurado en 1982 como alternativa al canal de panam, para transportar petrleo (ANS: Alaska North Slope) desde Valdez en Alaska a las refineras del golfo de Mexico (RBNenergy.com agosto 2013) Entre 1982 y 1996 el oleoducto transporto 2.7 Billones de barriles de petrleo ANS a las refineras del golfo. Luego el oleoducto fue cerrado en 1996 al bajar la produccin petrolera de Alaska. Fue reabierto en 2003 para transportar el petrleo ecuatoriano a las refineras del golfo (RBNenergy.com agosto 2013) En 2008 el propietario del oleoducto TPP, Petroterminal de Panama S.A, firmo un acuerdo con BP para mejorar la capacidad del oleoducto y cambiar su flujo desde el atlntico hacia el pacifico (RBNenergy.com agosto 2013) Los dueos de Petroterminal de Panama S.A son el gobierno panameo con el 40%, la suiza Gunvor 17% y el operador del oleoducto, Northville Industries con el resto. La capacidad actual del ducto es de 600 Mil bpd (RBNenergy.com agosto 2013) El oleoducto evita que los grandes tanqueros rodeen a suramerica por el cabo de Hornos y compite directamente con el canal de Panama, aunque este ltimo tiene desventajas, ya que tiene restricciones en el tamao de los tanqueros hasta solo el tamao Panamax con capacidades de solo 380 Mil bp. Para 2015 con la ampliacin el canal podr pasar barcos de hasta 600 Mil bp (RBNenergy.com agosto 2013) Sin embargo el TPP tiene ventajas ya que con su capacidad de almacenamiento de 5Millones barriles de petrleo puede manejar tanqueros VLCC de mas de 1 Millon de

barriles de petrleo, lo que hace que los fletes por tener mayor capacidad sean menores (RBNenergy.com agosto 2013) EL oleoducto reduce los tiempos de transporte de petrleo de Nigeria a la costa oeste en 30 dias, o el petrleo venezolano a oriente en 14 dias y del Mar del Norte a la costa este de USA en 35 dias (RBNenergy.com agosto 2013) Debido a que la produccin de petrleo de USA y Canada creci desde 2010 al 2012 en 1.5 Millones bpd y se espera que para 2018 crezca 4 Millones bpd adicionales la logstica de distribucin para el mercado domestico como para otras latitudes cambia (RBNenergy.com agosto 2013) El TPP permite petrleos que sean mayores a 15 API, lo cual obliga a petrleos mas pesados a ser diluidos (RBNenergy.com agosto 2013)

PALESTINA El proyecto Tamar de gas natural en Israel es el proyecto de infraestuctura privado ms grande llevado a cabo en los 65 aos de historia de Israel. A un costo de US$3.5 Billones, sus inversores principales son Delek de Israel y Noble Energy de USA. Este proyecto contribuir con un 1% del PIB Israel en 2013 (Financial Times Noviembre 2013) A 30 Km del campo Tamar se encuenentra el campo Leviathan que aun no esta en desarrollo y tiene reservas estimadas de 19 Trillones de pies cubicos de gas (Financial Times Noviembre 2013)

REFERENCIAS: Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Oil and Gas Journal . www.ogj.com RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com BCBUSINESS,www.bcbusiness.ca/ The Wall Street journal Smart Money. www.smartmoney.com/magazine/ Financial times, www.ft.com www.eia.gov/ Hellenic Shipping News Worldwide, www.hellenicshippingnews.com/ Forbes, www.forbes.com Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles, Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. The Oil Drum, Discussions about energy and our future. www.theoildrum.com Mining.com www.mining.com

Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Revista Carta Petrolera. http://www.ecopetrol.com.co/contenido.aspx?catID=153&conID=39168 The Economist. www.economist.com/ Geoff Hiscock, Earth Wars, the battles for global Resources, Wiley 2012 Oilprice.com. http://oilprice.com/ U.S. Geological Survey, www.usgs.gov U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

PETROLEO EN COLOMBIA:

PRINCIPALES HECHOS HISTORICOS En 1852 huyendo de su pas por el asesinato en duelo de un coterrneo, el Aleman Geo Von Lenguerke se instalo en lo que se denominaba el Estado Soberano de Santander en donde hallo riqueza con la construccin de caminos, colonizacin de tierras y por la quina (Revista Andi julio-Agosto 2013) Lenguerke fue el primero en tomar muestras de petrleo y enviarlas a Berlin de lo que posteriormente seria el primer pozo de explotacin de petrleo en el pas, el pozo Infantas, cerca del cacerio indgena Yarigues denominado la Tora, que hoy es Barrancabermeja (Revista Andi julio-Agosto 2013) Lenguerke desafortunadamente cay en quiebra en el negocio de la quina y ah quedaron sus ambiciones petroleras. En 1905 el coronel Jose Joaquin Bohorquez un veterano de la guerra de los Mil Dias, reencontr el petrleo que haba hallado Lenguerke medio siglo atrs. (Revista Andi julio-Agosto 2013) A finales del siglo XIX e inicios del siglo XX Jose Joaquin Bohorquez encontr los primeros yacimientos de petrleo en el Magdalena Medio que dieron origen a las concesiones De Mares y Barco (Carta Petrolera Mayo 2011) El primero pozo petrolero en Colombia se llamo Turbar y estaba cerca de Barranquilla. Producia 50 barriles diarios. La bsqueda del oro negro marco el desarrollo de pozos exploratorios a comienzos del siglo XX, con 11 pozos en la costa Caribe en el sector de las Perdices, cerca de Barranquilla (Carta Petrolera Mayo 2011) El cdigo fiscal 1873 y la ley 6 de 1905 dio origen a las conceciones De Mares y Barco, que fueron la unica produccion petrolera en Colombia entre 1921-41(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) Roberto de Mares un comerciante cercano a las esferas del poder se presento a Bohorquez con una carta de la casa comercial Pineda, Vargas y Compaa de Barranquilla, donde se argumentaba el vivo inters de crear una petrolera con capacidad de exportacin (Revista Andi julio-Agosto 2013) Aprovechando su cercana con el presidente Reyes, quien era su padrino de matrimonio de Mares se queda con la concesin que Bohorquez haba encontrado, mediante el decreto 34 de 1905 (Revista Andi julio-Agosto 2013) La concesin en principio durara por 30 aos y la produccin deba empezar al ao siguiente de firmado el contrato. Pero la enorme inversin que requera el proyecto lo retraso durante una dcada. (Revista Andi julio-Agosto 2013) Solo por suerte en 1915 de Mares conoci en un viaje por barco al especulador norteamericano John Leonard que lo contacto con los inversionistas tambin norteamericanos George Crawford, Joseph Tress y Michael Benedum (Revista Andi julioAgosto 2013)

En 1916 estos tres inversionistas fundaron la Tropical Oil Company, conocida posteriormente como la Troco en Wilmington. Meses despus se firmara el acta de San Vicente de Chucuri que daba inicio, luego de diez aos de retraso y con la anuencia de la Corte Suprema de Justicia a la produccin de petrleo en el pas (Revista Andi julio-Agosto 2013) La Troco fue posteriormente adquirida por la International Petroleum Company, subsidiaria de la Standard Oil de Rockefeller. Para 1927 la Troco representaba sus principal fuente de explotacin de petrleo fuera de USA (Revista Andi julio-Agosto 2013) A pesar de que el primer pozo colombiano el Infantas I inicio en 1917, tuvieron que pasar cinco aos para que se regularizara la produccin de crudo en el pas. La concesin Mares para 1918 extraia el 80% del petrleo en el pas (Revista Andi julio-Agosto 2013) El campo Cira-Infantas es el campo mas antiguo de Ecopetrol, cuyo pozo descubridor Infantas II fue perforado el 18 de abril de 1918 arrojando los primeros 42 barriles. Se bautizo asi en honor a la Corona Espaola (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008) El pozo Infantas II, fue perforado al tiempo con los pozos Infantas I e Infantas III y gnero la produccin ms temprana. En ese entonces su operacin estaba a manos de la estadounidense Tropical Oil Company, conocida como Troco(Carta petrolera dic-feb 2013) Meses despus del hallazgo en el Infantas II, empezaron a producir tambin el Infantas I y III, el primero perforado a una profundidad de 2.285 pies y una produccin inicial de 2 mil barriles (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008) El 25 de Agosto de 1919 Roberto de Mares firmaba el traspaso completo de la concesin a la Troco. Tres aos despus la Troco produca regularmente con el conjunto de maquinaria, alambiques, equipos y tanques de almacenamiento que constituan la recin construida refinera de Barranca, 322 barriles de combustibles diarios (Revista Andi julioAgosto 2013) Con alambiques trados desde Talara en Per y con una capacidad para destilar 1500 barriles de petrleo se arranco la operacin el 18 de febrero de 1922 la entonces rudimentaria refinera de Barrancabermeja (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008) Los alambiques se trajeron de Peru porque este pas le llevaba una ventaja de casi 50 aos en produccin petrolera a Colombia, ya que el primer pozo perforado en America Latina se perforo all en 1863 (Carta Petrolera Mayo 2011) Los primeros tres barriles de gasolina producidos fueron enviados de manera simbolica al despacho del presidente de la poca Jorge Holgun (Carta petrolera Ago-Septiembre 2008) La refinera supla gasolina para aviacin y automotores, nafta para motor de gas, tractorina, aceite, combustible liviano, grasas, lubricantes industriales, lubricantes troco especial, aceites pesados, aceite hidrulico, aceite para turbinas, amortiguadores, transmisiones, compresores y lustres para pisos y asfalto (Revista Andi julio-Agosto 2013) El primer oleoducto en Colombia se construyo en 1922 entre Infantas y la naciente refinera de Barrancabermeja y en 1926 la Andian National Corporation termino la construccin de un oleoducto de mas de 500 Km entre Barrancabermeja y Cartagena (Carta Petrolera Mayo 2011)

La primera exportacin de petrleo Colombiano se hizo el 3 de Julio de 1926. Ese primer embarque fue de 88.172 barriles (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008) En 1927 Colombia era el octavo productor de petroleo del mundo, con el 1,19% del petroleo mundial (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) Las regalas fluctuaban entre el 6% y el 10% de la produccin bruta de los campos. Bajo este sistema Colombia produca el 1.19% del petrleo mundial y era el octavo mayor productor mundial en 1927 (Revista Andi julio-Agosto 2013) La coyuntura de la gran depresin de 1929 redujo la inversin en el pas y limito el acceso a los crditos y con estos el crecimiento de las empresas petroleras tanto en USA como en el resto del mundo. (Revista Andi julio-Agosto 2013) Enrique Olaya Herrera (1930-34) expidi la ley 37 de 1931 o ley del petrleo que ampliaba las ventajas para las empresas extranjeras, entre ellas reducia las regalas con las que estas deban contribuir con el pas. (Revista Andi julio-Agosto 2013) Los sistemas de concesin, la indemnizacin de Panama con el tratado UrrutiaThompson y la bonanza cafetera, le dieron a Colombia un respiro fiscal que se rompera con el final de la segunda guerra mundial (Revista Andi julio-Agosto 2013) Su produccin mas alta alcanzada en la poca fue de 64971 bpd en 1939 y fue solo desde 1951 que la recin creada Ecopetrol asumi la responsabilidad de operarlos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) La concesion De Mares revirtio al estado en 1951 y paso a ser manejada por Ecopetrol que la creo el gobierno en 1948 con ese proposito(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) El 25 de Agosto de 1951 nace Ecopetrol tras la reversin al Estado de la concesin de Mares (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) En 1951 la naciente Ecopetrol (Empresa Colombiana de Petroleos), tenia entre sus haberes un presupuesto de COP$100 Millones y unas reservas de 140 Millones de barriles, con una capacidad de refinacin de 25Mil bpd. En esta poca contaba con 2700 empleados que ganaban un jornal promedio de COP$5,3/diarios (Carta Petrolera Ma 2011) En 1954 entra en operacin la refinera y planta de gas de Tib, construidas por la Fluor Corporation Ltd y la Chicago Bridge Iron a un costo de US$4.8 Millones(Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) El primer descubrimiento de Ecopetrol se dio en 1960 con el pozo Llanito 9 en el campo EL Centro en Santander (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) En 1961, Ecopetrol recibe de manos de la Tropical Oil Company la refinera de Barrancabermeja (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) El 10 de Mayo de 1969 la compaa Texas Petroleum inauguro lo que en su poca fue considerado la mayor obra de infraestuctura de Latinoamerica, que fue el Oleoducto Transandino (OTA) (Carta Petrolera Marzo 2010) El OTA es una mega obra de 305,4 Kilometros de lnea terrestre y 6,9 Km de lnea submarina, para sacar el petrleo de los campos de Putumayo y Nario desde Orito hasta

el puerto de tumaco en el pacifico atravesando el macizo Colombiano(Carta Petrolera Marzo 2010) Colombia se abre al mercado del gas natural con el descubrimiento de los yacimientos de gas costa afuera en el campo Chuchupa en la Guajira, operado por la Chevron en asociacin con Ecopetrol en 1973(Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) En 1974 Ecopetrol le compra a Intercol la refinera de Cartajena por US$35 Millones (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) En 1974 el decreto 2310 encargo de manera privativa la exploracion y explotacion a Ecopetrol y abolio las conseciones petroleras (Banco de la republica) 1974 el gobierno liga la negociacion del petroleo a los precios internacionales (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) Entre1967-1991 con pacto Andino se restringio participacion de capital extranjero en infraestuctura fsica, energia, comunicaciones, sector financiero(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) A 10173 pies de profundidad la Oxy descubre en 1983 Cao Limon, con reservas de mas de 1100 millones de barriles de petrleo (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) En 1986 entra en operacin el oleoducto Cao-Limon Coveas que lleva el crudo de exportacin desde Arauca hasta la costa norte a lo largo de 760 Km (Carta petrolera JulSep2010) El 11 de Junio de 1985 se crea el Instituo Colombiano de Petroleo, nico en su genero en Latinoamerica (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) En 1987 se comienza la sustitucin del cocinol en Bogota por gas natural (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) 1992 British Petroleum (BP) descubre Cusiana en Colombia (the A to Z of the petroleum Industry) En 1993 se declara la comercialidad de Cusiana con reservas que superan los 1300 Millones de barriles de petroleo (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) 1989 contrato de distribucion escalonado redujo inversion extranjera. En 1998 se hicieron cambios de regalias fijas a escalonadas(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) Ley 9 de 1991 nuevo regimen de inversiones internacionales estimulo entrada de capital extranjero, a todas las actividades economicas (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) 1994 ley 141 establece oficialmente regimen de regalias del 20% y se implemento el FNR(fondo Nacional de regalias) (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) En 1998 la participacion de Ecopetrol en la alianza estrategica se redujo de 50% a 30% (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) En 1999 Colombia haba alcanzado su mayor produccin de petrleo en la historia con 815.900 barriles de petrleo diarios (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008) La ley 756 de 2002 modifico la ley 141 de 1994 y establecio nuevos criterios para las regalias. En 2003 se crea la ANH(Agencia Nacional de Hidrocarburos) (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Decreto ley 1760 de 2003 deroga el decreto 2310 de 1974 y abre posibilidad a cualquier modalidad de contrato (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) La ANH toma las responsabilidades empresariales y regulatorias que manejaba Ecopetrol, administra los recursos petroleros, regalas y asigna areas(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) 2004 la ANH anuncia nuevo tipo de contrato donde la participacion de Ecopetrol no es obligatoria (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) Tipos de contratos petroleros en Colombia: 1905-69 concesiones, 1970-2003 contratos de asociacion, 2004 en adelante concesiones (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) Con la entrada de la ANH regresaron los contratos de concesion en 2003, 100% de produccin para el contratista a cambio de regalias e impuestos(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) Con la ANH adicionalmente se dan mayores tiempos para exploracion y explotacion. (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) El decreto 1760 de 2003 tambien modifico estructura de Ecopetrol y la convirtio en sociedad publica por acciones vinculada a lministerio de minas(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) En Junio de 2006 con 540.732 bpd se convierte en el mes de mayor produccin de petrleo en la historia de Colombia hasta ese momento (Carta petrolera dic-febrero 2007) El 1 de febrero de 2006 se inicia en Bogota la venta de etanol, mezcla de gasolina y alcohol carburante (Carta petrolera diciembre-febrero 2007) Los campos de Casanare (Cusiana, Cupiagua y Florea) llegan al barril 1 Billon de produccin (Carta petrolera diciembre-febrero 2007) En 2006 el congreso de Colombia aprobo privatizacion de hasta 20% de la empresa Estatal Ecopetrol. "Podemos aun (2012) ofrecer al mercado un 8,3%" (CEO Ecopetrol, Gutierrez) (Colombia Oil & Gas 2012) 2007 primera oferta pblica de Ecopetrol en Colombia y en septiembre de 2008 se lanza ADR en NYSE. Julio 2011 segunda emision por 2,5billones de pesos(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) El ADR de Ecopetrol se empez a transar el 18 de Septiembre de 2008, con una primera negociacin de 1000 titulos a un precio de US$23 cada uno y cerro la jornada en US$24.7 con un volumen negociado cercano a los US$9 Millones (Carta petrolera Sept-Oct 2008) Los ADR de Ecopetrol en USA representan 20 acciones de la empresa. Inicialmente el programa de ADR de Ecopetrol en USA es de US$500 Millones (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008) El primer dia de negociacin del ADR de Ecopetrol en NYSE se negociaron 347 mil ADR, equivalentes a 6940.000 acciones ordinarias (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008) En percepcin, los terminos fiscales y contractuales de Colombia en petrleo superan a Peru, Brasil, Trinidad, Argentina, Ecuador (Arthur D Little Inc) (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012) En 2009 en la Bolsa de Toronto que es la que mas empresas petroleras tiene listadas en el mundo con 385 empresas petroleras, se listaron cinco empresas con operaciones centradas principalmente en Colombia: Petrominerales ltd, Alange Energy Corp,

Petroamerica Oil Corp, Canacol Energy y Petrodorado ltd (Carta petrolera Enero-Marzo 2010) En diciembre de 2009 se lista en la BVC, la petrolera canadiense, Pacific Rubiales, siendo la primera empresa extranjera en listarse en la bolsa Colombiana (Pacificrubiales.com) En 2010 Ecopetrol compro a Hocol, empresa dedicada a la exploracin y produccin de hidrocarburos que perteneca a la firma francesa Maurel & Prom y en ese momento produca cerca de 22 Mil bpd, en US$580 Millones mas US$162 Millones en capital de trabajo (Carta petrolera Enero-Marzo 2010) Tras adquirir Hocol, Ecopetrol adquiri el 51% que tenia la firma Glencore desde 2006 en Reficar, con lo cual quedo con el 100% de la refinera de Cartagena. El negocio se concreto en US$549 Millones (Carta petrolera Enero-Marzo 2010) En 2010 Ecopetrol anuncio la compra conjunta con la canadiense Talisman de los activos de BP en Colombia (BP Exploration Colombia Limited), con una participacin de 51% Ecopetrol y 49% Talisman en una transaccin de US$1750 Millones (Carta petrolera JulioSeptiembre 2010) Los activos de BP concistian en reservas 2P (probadas y probables) de 94 Millones de bp y la produccin de BP en Colombia en 2010 era de 24 Mil bped (Carta petrolera JulioSeptiembre 2010) El Oleoducto Ocensa con 829 Km de extensin desde Cusiana y Cupiagua en el piedemonte llanero hasta el puerto de Coveas es el Oleoducto mas importante de Colombia y Ecopetrol es duea del 60% tras comprar la parte que tenia Enbridge por US$417.8 Millones en 2010 (Carta petrolera Enero-Marzo 2010) En Julio de 2010 se lista en la BVC la petrolera canadiense Canacol Energy (Canacolenergy.com) En agosto de 2011 se lista en la BVC la petrolera canadiense Petrominerales ltd.(Petrominerales.com) El 15 de Junio de 2012 nace Cenit, filial de Ecopetrol encargada del transporte y logstica de hidrocarburos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) A Cenit pasan todos los activos de transporte de Ecopetrol (Oleoductos y poliductos) incluidas las participaciones accionarias en Oleoducto Central S.A (Ocensa), Oleoducto de Colombia S.A (ODC), Oleoducto Bicentenario S.A.S, ODL Finance S.A, Serviport S.A y Ecopetrol Pipelines International Limited y concesiones portuarias (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) La capacidad de transporte de petroleo en Colombia es de 1,1millones bpd (barriles de petrleo diarios) y a finales de 2012 sera de 1,35millones bpd con la primera fase del oleoducto bicentenario(The Oil and Gas Year Colombia) La segunda fase de modernizacion de refineria de Barrancabermeja (Colombia) se completara en 2017. Se incrementara produccion de 205mil a 300mil bopd(The Oil and Gas Year Colombia)

CONTRATOS DE CONCESION CON LA ANH: Fase inicial de Exploracion: Esta fase inicial dura 6 aos y puede ser prorrogada por hasta un mximo de 4 aos ms, siempre y cuando el contratista presente un programa de exploracin adicional y renuncie a un 50% del area. (Petrominerales) Fase de Evaluacion: Una vez declarado un descubrimiento y a peticin del contratista, la fase de evaluacin se inicia y dura hasta dos 2 aos dependiendo del tamao y el alcance del plan de evaluacin propuesto. Si el plan de evaluacin es de gas o crudo pesado se puden conceder 2 aos adicionales debido a la complejidad de planificacin y comercializacin requerida (Petrominerales) Fase de Explotacion y Produccion: Una vez la fase de evaluacin se completa y el contratista declare la comercialidad, comienza la fase de Explotacion. Para cada campo productor esta fase dura 24 aos. El contratista podr obtener una prorroga mas alla de 24 aos con un pago equivalente al 5% (para gas y crudo pesado) o un 10% (crudo liviano o medio) del valor de las reservas restantes (Petrominerales) INFRAESTUCTURA Y TRANSPORTE DE PETROLEO EN COLOMBIA:

PUERTO DE COVEAS A la terminal de Coveas llegan 3 oleoductos: el Oleoducto Cao Limon-Coveas, el Oleoducto de Colombia (ODC) y Ocensa (Carta Petrolera Marzo 2010)

Ecopetrol tiene una capacidad de almacenaje de petrleo asociado con sus redes de transporte de 19 Millones de barriles de petrleo y 6 Millones barriles de productos refinados (Platts.com) En Colombia en 2012 habian 6500 tractomulas dedicadas al transporte de hidrocarburos, de esas 2500 estaban al servicio de Ecopetrol. En 2012 de cada 100 tractomulas importadas, 70 fueron para transporte de hidrocarburos (La Republica julio 2013) El Oleoducto ODL pertenece 65% a Ecopetrol y 35% a Pacific Rubiales, tiene una longitud inicial de 235 Km, un dimetro de 24 pulgadas y capacidad de 170 bpd, su construccin duro 21 meses y concluyo en septiembre de 2009. El Oleoducto ODL lleva el petrleo del campo rubiales a la estacin Monterrey donde se diluye a 18.5 API, para luego ser transportado a travez del oleoducto OCENSA hasta coveas, como parte del flujo del crudo Castilla. En 2009 se aprob la expansin del oleoducto de 170 Mil bpd a 340 Mil bpd que se concluyo en diciembre de 2011

El Oleoducto OBC (Bicentenario) es 55.97% de Ecopetrol, 32.88% de Pacific Rubiales, 9.6% de Petrominerales, 0.5% Canacol, 0.5% C&C Energia y 0.5% Vetra E&P. Este Oleoducto se extiende desde Araguaney en Casanare hasta Coveas. El OBC tendr 976 Km, inicialmente la fase 1 sera terminada a mediados del 2013 y tendr 230 Km desde Araguaney hasta Banadia. Tendra una capacidad de 450 Mil bpd. El oleoducto ODC o Oleoducto de Colombia recorre 481 Km desde Vasconia hasta la terminal de coveas y tiene una capacidad de 210 Mil bpd El oleoducto que conectara Coveas con Cartagena se conoce como Olecar, tendr una longitud de 130 Km

REGALIAS, GOVERNMENT TAKE Y STATE TAKE: El Government take tienen en cuenta lo que se percibe por concepto de los impuestos, las regalas y los pagos a la entidad que administra los recursos petroleros de la nacin. Estos pagos, por diferentes conceptos, estn contemplados en el contrato que las compaas firman con el Estado de cada pas (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011) El State take es la suma del Government take mas la participacin que tiene el estado por cuenta de la empresa nacional de petrleo, que en el caso de Colombiano es Ecopetrol, en la que el gobierno ostenta una participacin del 89.9%(Carta petrolera Feb-Mayo 2011) Al sumar todos los campos, el Estado Colombiano se queda con cerca del 80% de la renta con su State take. Colombia esta a mitad de tabla en America en el ranking del State take, con una prospectividad media y unas reservas modestas(C. petrolera Feb-Mayo 2011) Ecopetrol calcula que el Government take colombiano con la moderna ANH varia entre 40% y 64% para nuevos proyectos. El nivel mas bajo se presenta en campos pequeos con reservas menores a 5 Millones de barriles, donde es mas difcil lograr la viabilidad de los proyectos (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011) Si al Government take se le suma la participacin de Ecopetrol para establecer el State take, puede llegar al 95% cuando el yacimiento es explotado al 100% por Ecopetrol, esto debido a que la nacin recibe via dividendos una parte adicional de la renta petrolera (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011)

Las Regalias segn la constitucin Politica de Colombia en el articulo 360 las define como una contraprestacin econmica de propiedad del Estado que se causa por la explotacin de un recurso natural no renovable (ANH)

Las regalas petroleras en Colombia se dividen asi: para una produccin menor a 5Mil bpd se paga 8%, para entre 5mil-125mil bpd se paga entre 8% y 20%, para una produccin entre 125Mil-400Mil se paga el 20%. Para una produccin entre 400Mil-600Mil se paga entre 20% y 25% y para ms de 600Mil bpd se paga 25%. Para petrleos de menos de 15API en Colombia se paga el 75% de las regalas aplicables a petrleos ligeros. Pago por Participacin en Precios Altos: Una vez que un area de explotacin ha producido de forma acumulativa mas de 5 Millones de barriles de petrleo, determinados antes de la deduccin de regalas, se paga un factor de 30% del precio neto recibido por encima de un umbral de precios, basado en la calidad del petrleo producido (Petrominerales)

Por ejemplo: en 2013 para un petrleo de calidad por encima de 29API y un precio realizado de US$85/barril resulta en la aplicacin de un porcentaje por Participacin en Precios Altos del 35% ya que se encuentra entre 2Po y 3Po, lo cual es equivalente a una regala incremental del 20,8% (Petrominerales) (US$85 US$34,55) = US$50,45. Ahora (US$50,45 x 35%) = US$17,66. Asi se tiene que (US$17,66 / US$85 ) x 100 representa el 20,8% de US$85. De esta manera para un campo de menos de 5000 barriles diarios las regalas totales al sumarle la Participacion por Precios Altos aumenta a 28,8% (8% + 20,8%) (Petrominerales)

RESERVAS, PRODUCCION Y CONSUMO DE PETROLEO Colombia tuvo un consumo interno de petrleo en 2011 de 298 Mil bpd, permitindole exportar la mayora de su produccin (EIA) En Colombia hay 8 cuencas de produccin comercial de petrleo que son: Alto, Medio y bajo Magdalena, Llanos, Putumayo, Catatumbo, Cordillera Oriental y las cuencas de la Guajira. (Anuario Petrominerales 2012) El petrleo extraido de los campos en estas cuencas se transporta a travs de cinco oleoductos de los cuales cuatro se conectan con los campos de produccin a la ciudad portuaria de Coveas en el Caribe (Anuario Petrominerales 2012) Colombia consume 110 mil barriles de diesel al dia (Carta petrolera dic-febrero 2013) Colombia produca en 2011 ms de 1 millon de barriles equivalentes al dia (petrleo y gas). El 90% se extrae en campos, la mayora maduros, descubiertos bajo los esquemas de asociacin vigentes desde 1974 hasta 2003. El 10% restante se extrae con el esquema de concesin moderno (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011)

El factor de recuperacin en 2010 en Ecopetrol estaba entre el 27% y el 29% cuando los promedios mundiales estn entre 40% y 50% (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) La formacion La Luna y Rosablanca en el magdalena medio es similar a the Eagle Ford en texas. Es shale oil y gas. (The Oil and Gas Year Colombia) La formacion La Luna en magdalena medio se estima potencial en 30tcf (trillonones de pies cubicos) de gas(The Oil and Gas Year Colombia) Ecopetrol esta haciendo pozo estratigrafico en La Luna-1. Ha perforado y sacado muestras de 350metros de roca en su programa de 700m(The Oil and Gas Year Colombia 2012) Ecopetrol estima que Colombia tiene reservas petroleras potenciales de 47 billones de BOE(barriles equivalentes) (Colombia Oil & Gas 2012) En 2008 las reservas probadas de Ecopetrol eran de 1.385 Millones bpd y a inicios de 2010 eran de 1.878 Millones de barriles (Carta petrolera Enero-Marzo 2010) Ecopetrol tiene 1,86 billones de barriles de petroleo en reservas a 2012. Espera encontrar reservas adicionales de 5 billones de barriles en 10 aos. (Colombia Oil & Gas 2012)

Ecopetrol espera encontrar reservas adicionales de 5 billones de barriles en 10 aos, que incluye la adicion de 500millones de reservas 1P (Colombia Oil & Gas 2012) Segun Federico Rengifo, el DPE estima que para 2030 en el peor escenario Colombia tendria 7.7Billones barriles de petroleo y en el mejor escenario Colombia en el 2030 podria tener 41Billones de barriles de petroleo en reservas segun el Federico Rengifo (Financial times) Actualmente las reservas probadas de petroleo en Colombia son de 2.3 Billones de barriles asi que en el peor caso en 2030 habria gran mejora (Financial times octubre 2012) Colombia esta ranqueada mundialmente tercera por el numero de hallazgos de petroleo y gas durante 2007-2012,superada solo por Brasil y Australia(Oil and Gas financial journal 810-2012) Colombia ha experimentado al rededor de 136 descubrimientos de oil y gas en los ultimos 5 aos. (Oil and Gas financial journal 8-10-2012) Ecopetrol invertir US$9.5 Billones en 2013 y espera alcanzar una produccin diaria de 798mil bpd desde los 780mil bpd en 2012. (Financial Times).

En los ltimos cuatro aos Ecopetrol ha incrementado su produccin en 16% por ao, y su produccin representa ms del 75% de la produccin nacional. Su produccin casi se ha duplicado desde los 400 mil bpd en 2007 (Financial Times). En 2013 Ecopetrol espera recibir el desembolso de un prstamo por US$880 Millones del Export-Import Bank de USA que fue aprobado el ao pasado (Financial Times). Colombia se encuentra en el puesto 19 del top 30 de paises con reservas de petroleo aun por ser descubiertas con cerca de 60 Billones de boe(O&GJ Sep 2012) Los fondos de pensiones en Colombia consiguen ao a ao ms ingresos y necesitan invertir ese dinero. Al tener restricciones para colocarlo en el exterior, la mayora de ese dinero va al mercado local, donde Ecopetrol es la accin mas importante y donde va la mayora de ese dinero (Financial Times enero 2013). En la grafica se nota la correlacion entre la cantidad de dinero que tienen los fondos de pension en Ecopetrol (lnea azul) y su precio (lnea purpura) (Financial Times enero 2013).

Las cuencas ms representativas en Colombia son: Llanos orientales, valle medio del magdalena y valle alto del magdalena. (Oil and Gas financial journal 8-10-2012) La produccin promedio diaria del campo Cira-Infantas en Santander, paso de 5 mil barriles diarios en 2005 a 35mil bpd en 2012 y se calcula que llegara a 50 mil bpd en 3 aos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) A mediados de 2003 en su produccin mas baja Ecopetrol decide de aplicar recuperacin secundaria en alianza con Occidental Andina (Oxy) con experiencia en campos maduros, y el contrato fue firmado con la ANH el 6 de sept de 2005(Carta petrolera dic-feb 2013) El campo se encuentra en el corregimiento El Centro a 22 Km de Barrancabermeja, y es el campo 100% de Ecopetrol mas extenso en Colombia con 160 Km cuadrados y 31 veredas de area de influencia directa (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) En la primera fase del contrato de Ecopetrol y Oxy en el Cira-Infantas, la Oxy realizaba el 100% de la inversin en la produccin incremental y recibia el 48% de la produccin. Ya en la IV fase Ecopetrol invierte el 48% y recibe el 52% de la produccin (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) Cuando Ecopetrol recibi el campo Castilla de manos de la Chevron a finales del ao 2000, este produca 18mil bpd, a finales del 2009 producia 92 Mil bpd. El campo hace parte del programa estratgico de crudos pesados de Ecopetrol (Carta petrolera EneroMarzo 2010) El campo Castilla se encuentra en el municipio de Castilla la Nueva en el Meta (Carta petrolera Enero-Marzo 2010) A mediados de Junio de 2010 el campo Castilla alcanza los 100 Mil bpd. Ecopetrol lo opera directamente desde el ao 2000 que lo recibi de la Chevron al finalizar el contrato de asociacin (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) PREC (Pacific Rubiales) planea invertir en los proximos 5 aos US$1,6billones en exploracion, incluye perforar 200 pozos exploratorios (Colombia Oil&Gas2012) La produccion de campo rubiales en 2011 sobrepasaba los 170mil bpd. PREC espera en 5 aos doblar sus reservas 2P a 700millones de bp (Colombia Oil & Gas 2012) Pacific Rubiales es la segunda empresa con mayor produccin en Colombia y es la empresa petrolera independiente ms grande de sur america. (Pacific Rubiales 2013) Las reservas 2P de pacific rubiales son de 517 Millones boe en diciembre de 2012 de las cuales el 88% estn en Colombia (Pacific Rubiales 2013) Pacific Rubiales el 5 de Junio de 2012 compro PetroMagdalena Energy Corp por US$230,26 Millones y el 19 de Noviembre de 2012 adquirio a C&C Energy Ltd por US$500,39 Millones (Financial Times) Petrominerales adquiri el 4 de Junio de 2012 Veraz Petroleum Peru SAC por US$5 Millones (Financial Times) Canacol Energy adquiri a Shona Energy Co Inc el 15 de Octubre de 2012 por US$121,05 Millones (Financial Times)

Los pozos petroleros mas representativos de Colombia estn en la siguiente tabla ( Oil and Gas Journal Stadistics 2011)

REFINERIAS Y CAPACIDAD DE REFINACION EN COLOMBIA

RESERVAS a 31 de diciembre
CRUDO (millones de barriles) AO RESERVAS PROBADAS (1) (Mbbl) 1.972 1.842 1.632 1.542 1.478 1.453 1.510 1.358 1.668 1.988 2.058 2.259 PRODUCCION INCORPORACION ANUAL ANUAL (Mbbl) (Mbbl) 251 221 211 198 193 192 193 194 215 245 287 334 346 -68 91 1 108 128 167 250 42 524 565 357 535 RELACION R/P (Aos) 7,9 8,4 7,7 7,8 7,7 7,6 7,8 7,0 7,8 8,1 7,2 6,8 AO GAS (Giga pies cbicos) RESERVAS (1) (Gpc) 6.188 7.489 7.187 6.688 7.212 7.527 7.349 7.084 7.277 8.460 7.058 6.630 PRODUCCION INCORPORACION ANUAL (Gpc) ANUAL (Gpc) 210 218 220 211 224 236 248 266 319 371 398 387 423 -243 1.519 -82 -288 748 552 70 2 512 1.554 -1.004 -41 RELACION R/P (Aos) 29,5 34,4 32,7 31,7 32,1 31,8 29,6 26,6 22,8 22,8 17,7 17,1 Fuente: ANH

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

(2) (3) (4) (5) (6)

PRODUCCIN A DICIEMBRE 31 DE 2012

2012 Ene Produccin crudo Ecopetrol asociados (kbpd) Produccin crudo contratos ANH (kbpd) Produccin crudo total (kbpd) Comercializacin gas Ecopetrol asociados (Mpcd) Comercializacin gas contratos ANH (Mpcd) Comercializacin gas total (Mpcd) 819 121 940 Feb 780 119 899 Mar 827 120 947 Abr 839 117 956 May 828 107 935 Jun 825 110 935 Jul 819 116 935 Ago 790 121 911 Sep * Oct * 835 121 956 838 123 961 Nov * 851 119 970 Dic * 860 124 984 944 Promedio diario anual

1.076 74 1.150

1.089 79 1.168

1.071 79 1.150

1.100 78 1.178

1.107 80 1.187

1.098 1.066 80 79

1.063 1.053 1.070 1.064 1.072 73 80 79 77 78 1.155

1.178 1.145

1.136 1.133 1.149 1.141 1.150 Fuente: ANH

CUENCAS SEDIMENTARIAS Cuenca Caguan-Putumayo: Formacion Generadora (FG): Villeta y Caballos. Formacion Productora o Reservorio (FP): Villeta, Caballos y Pepinos. (ANH) Cuenca del Catatumbo: FG: Barco, Catatumbo, Luna, Capacho, Mercedes, Tib. FP: Carbonera, Mirador, Cuervos, Barco, Catatumbo, Luna, Capacho, MitoJuan, Aguardiente, Tibu(ANH) Cuenca Cauca-Patia: FG: Chimborazo, Nogales. FP:Nogales, Chimborazo,Guachinte, Ferreira (ANH) Cuenca Cordillera Oriental: FG: Gacheta, Simiti. FP: Guadalupe, Umir, Barco, Mirador, Picacho, La Paz (ANH) Cuenca Cesar-Rancheria: FG: Lagunitas, La Luna, Aguas Blancas. FP: La Jagua, Barco, Delicias, La Luna, Lagunitas, Aguas Blancas. (ANH) Cuenca Sedimentaria de los Llanos Orientales: Formacion Generadora (FG): Carbonera, Los Cuervos,Gacheta. Formacion Productora (FP): Une, Mirador, Los Cuervos, Carbonera. (ANH) Cuenca sedimentaria de la Guajira: FG: Colon, La Luna, Cogollo, Castilletes. FP: Uitpa, Jimol, Macarao, La Luna, Cogollo (ANH) Cuenca del Valle Inferior Magdalena (VIM): FG: Porquero, Cienaga de Oro. FP: Porquero, Cienaga de Oro, Tubara (ANH) Cuenca del Valle Medio Magdalena: FG:La Luna, Simiti, Tablazo. FP: LaPaz, Esmeraldas, Mugrosa, Colorado, LaLuna, Tablazo, Rosablanca (ANH) Cuenca Sinu- San Jacinto: FG: Cienaga de Oro, Casona, Maco. FP: Cienga de Oro, Tolu Viejo, San Cayetano, Casona (ANH)

Formaciones del Prospecto Bromelia de Petrominerales: Carbonera, Mirador, Barco, Une. Estudiada: Barco. FP de la zona: Carbonera, Mirador y Une. Estan en estudio En la cuenca Putumayo-Oriente-Maranon hay 95% de probabilidad que hallan 3.156 Millones de barriles de petroleo convencional sin descubrir(USGS 2012) En la cuenca alta del magdalena hay 95% de probabilidad que hallan 163 millones de barriles de petroleo convencional sin descubrir (USGS 2012) En la cuenca media del magdalena hay 95% dprobabilidad de encontrar 238 millones de barriles de petroleo convencioanal aun sin descubrir(USGS 2012) En la cuenca baja del magdalena hay un 95% de probabilidad de econtrar 15millones de barriles de petroleo convencional aun sin descubrir (USGS 2012) En la cuanca de la Guajira hay 95% de probabilidad de encontrar 6 millones de barriles de petroleo convencioanl aun sin descubrir (USGS 2012) En la cuenca de los Llanos hay un 95% de probabilidad de econtrar 957 millones de barriles de petroleo convencional aun sin descubrir (USGS 2012)

TIPOS DE CRUDOS DE ECOPETROL Y DESTINOS DE VENTA: Tipos de crudos de Ecopetrol: Cusiana(42API, 0.11% de Azufre(S)); Cao Limon (29.5API, 0.5% de S); South Blend (29API, 0.8% de S); Vasconia(22,5API, 1.027% de S); Castilla (Carta petrolera julio 2012) A finales de los 90's el producto estrella de Ecopetrol eran los crudos livianos Cao Limon, Cusiana y Cupiagua (Carta petrolera julio 2012) Hoy el producto estrella de Ecopetrol son los crudos pesados Castilla Blend, Magdalena Blend y Vasconia(crudo medio) (Carta petrolera julio2012 ) El Castilla Blend es una mezcla de crudo pesado de Castilla (Meta) con crudos livianos de campos del magdalena medio (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008) 64% del Castilla Blend se puede convertir en productos blancos (alto precio) como gasolina y diesel. 316.000bpd se exportaron de esta mezcla en 2011(Carta petrolera julio2012 ) En ultimo trimestre de 2011 el 64% del Castilla blend se valoro con relacion al BRENT y el 35% con relacion al MAYA(mexicano) ya no al WTI(Carta petrolera julio2012 ) El Magdalena blend se pueden convertir en productos blancos en un 76,4%, tiene 20,4API y 1,6% de azufre(S) (Carta petrolera julio2012 ) El 82% del crudo Vasconia se negocia con referencia al BRENT y representa el 16% de exportaciones de Ecopetrol (Carta petrolera julio2012 ) El crudo Vasconia es un crudo intermedio-agrio con 24.3API, y 1,03% de Azufre, menos agrio que el Castilla Blend y el Magdalena Blend. Las exportaciones del Vasconia promediaron en 2011, 72 Mil bpd de 100 Mil de produccin total (Carta petrolera julio2012 )

PRINCIPALES CRUDOS DE EXPORTACION DE ECOPETROL

En 2008 las exportaciones de petrleo de Ecopetrol iban 10% a China, 25% a la costa Oeste de USA, 49% a la regin del Golfo de USA y el restante 16% a destinos en Suramerica y el Caribe (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008) En 2008 el 40% del petrleo de Ecopetrol se exportaba (Carta petrolera AgostoSeptiembre 2008) En 2009 Ecopetrol exportaba 200 mil bpd, en 2010 exportaba 289 mil bpd (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) En 2009 Ecopetrol produca 503 Mil bpd y en 2010 producia 589 Mil bpd (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010) A finales de 2009 el 32% del petrleo exportado por Ecopetrol iba para la China e India. Las exportaciones fueron 67 Millones bp de crudo Castilla, 8.4 Millones bp de crudo Vasconia, 8 Millones bp crudo South Blend, 1 Millon bp de crudo Nare, 1.4 Millones de barriles de productos limpios y 15.4 Millones de barriles de Fuel Oil (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

BIOCOMBUSTIBLES En Colombia hay ms de 150 mil hectreas sembradas para biocombustibles, 112 mil de palma africana y 40 mil de caa de azcar y tiene un potencial de 5 Millones de hectreas. Esta industria actualmente abarca 70 mil empleos entre directos e indirectos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) El biodiesel a lo largo de toda la cadena genera 16 mil empleos directos y un poco mas de 32 mil indirectos, mientras el etanol genera 7500 directos y 15 mil indirectos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) Con seis plantas para la produccin de biodiesel y seis para la produccin de etanol, Colombia es el segundo mayor productor de biocombustibles en America Latina despus de Brasil (Carta petrolera diciembre-febrero 2013) El proceso para producir biodiesel comienza con el aceite de palma, que se extrae de los frutos de la palma de africana, que contienen un 21% de su peso en aceite. Luego este aceite es refinado que se somete al proceso denominado Transesterificacion, en el cual el aceite reacciona en presencia de metanol y se obtiene biodiesel y glicerina (Carta petrolera Septiembre 2010) Ecodiesel Colombia se constituyo en 2007 y es una empresa cuyo capital es 50% de Ecopetrol y 50% de siete empresas palmeras del magdalena medio: Extractora Central S.A, Palmas Oleaginosas Bucarelia, Extractora Monterrey, Oleaginosas Las Brisas, Palmeras de Puerto Wilches, Palmas del cesar y Agroince Ltda y Cia S.C.A (Carta petrolera Septiembre 2010) La primera planta de Ecodiesel Colombia produjo su primera gota de biodiesel en junio de 2010 y producira 100 Mil toneladas de biodiesel por ao, equivalentes a unos 2 Mil barriles por dia (Carta petrolera Septiembre 2010) En la refinera de Barrancabermeja el diesel convencional se mezcla con un 2% de biodiesel procedente de Ecodiesel. Eso es lo que se conoce en medio de los profesionales del sector de biocombustibles como mezcla B2. (Carta petrolera Septiembre 2010) La mezcla se entrega en Barrancabermeja al sistema nacional de poliductos que lo transporta hasta las plantas de los distribuidores mayoristas, donde se adiciona la cantidad restante de biodiesel de acuerdo a la normatividad vigente en cada area. Por ejemplo en Bogota la mezcla es de 5% de biodiesel (B5) (Carta petrolera Septiembre 2010) A medida que la produccin de biodiesel aumenta va desplazando mayor cantidad de volumen de diesel convencional. El biodiesel mejora la combustin de los vehculos al aumentar el ndice de cetano del diesel, disminuye la concentracin de azufre y aromaticos y aumenta el oxigeno en la combustin, que al ser una combustin mas completa significa menos emisiones (Carta petrolera Septiembre 2010)

GAS NATURAL EN COLOMBIA: Al finalizar el 2010 el consumo de energa primaria total en Colombia haba ascendido a 36,1 MTEP (Millones de toneladas equivalentes de petrleo) con un incremento del 2,4% frente al 2009 con 35,27 MTEP (Naturgas.com.co) El gas natural representa el 24% del consumo de energa primaria en Colombia con un total de 8,74 MTEP (Naturgas.com.co) A finales de 2011 en Colombia se haban convertido a gas natural 365.182 vehiculos (Naturgas.com.co) La participacin en la demanda nacional de gas natural de las refineras en Colombia representan el 13% (Naturgas.com.co)

PRINCIPALES PETROLERAS EN COLOMBIA: PETROMINERALES:

PACIFIC RUBIALES:

CANACOL ENERGY:

REFERENCIAS: Revista Carta Petrolera. http://www.ecopetrol.com.co/contenido.aspx?catID=153&conID=39168 Enrique Lopez, Enrique Montes, Aarn Garavito, Maria Mercedes Collazos, Borradores de Economia, La Economia Petrolera en Colombia, Banco de la Republica de Colombia 2012. M.S. Vassiliou, The A to Z of the petroleum industry, Scarecrow Press Inc. 2009 Pacific Rubiales, www.pacificrubiales.com Canacol Energy, www.canacolenergy.com Petrominerales ltd, www.petrominerales.com The Oil and Gas Year Colombia Colombias Oil & Gas Industry, 2012. OilandGasInvestor.com Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), www.anh.gov.co Financial times, www.ft.com Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com Oil and Gas Journal . www.ogj.com US Geological Survey, www.usgs.gov. Naturgas, www.Naturgas.com.co U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

Quien quiera que controle el flujo del petrleo, controlara por lo tanto las rentas y en ultimo termino la industria John D. Rockefeller

CORPORACIONES PETROLERAS:

SERVICIOS PETROLEROS: Las cuatro grandes empresas de servicios petroleros en el mundo: Schlumberger, Halliburton, Baker Hughes y Weatherford International (The economist) Schlumberger con oficinas centrales en Paris y Houston en 2011 gano US$5billones sobre ingresos de US$40billones. (the economist 2012) Schlumberger tiene una capitalizacion bursatil de US$91billones mayor a petroleras como ENI($82Billones), STATOIL($75Billones)o Conoco-Philips($71Billones) .(the economist) Mientras la produccion de petroleo en ese tiempo solo aumento 12%, las firmas de servicios petroleros crecieron 10% al ao .(the economist) En la ultima decada el gasto en exploracion y produccin (E&P) de la industria petrolera mundial se cuadriplico.(the economist) Entre las empresas de servicios propietarias de taladros que alquilan estos estan: Transocean, Seadrill, Noble y Rowan. Fabrican y venden tecnologia: FMC, Cameron, NOV.(the economist) Las firmas de servicios petroleros (OFS) eran pequeas en 1980 la mayoria. En 1990 empiezan a crecer mucho mas por la gran subcontratacion por parte de las grandes petroleras. (the economist) Las grandes OFS hoy dia tienen probablemente mas patentes de aplicaciones petroleras que las grandes petroleras mundiales.(the economist) Las grandes petroleras deciden donde y como perforar basadas en datos geofisicos provistos por las firmas de servicios petroleros (the economist) La produccion global de campos petroleros maduros cae entre 2% y 6%/ao. Mientras que la demanda mundial de petroleo crece entre 1% y 2%/ao (the economist) En el sector petrolero las tres firmas que mas invierten en investigacion y desarrollo(R&D) como porcentaje de sus ingresos son OFS's (the economist) Schlumberger con ingresos de US$40billones invierte en R&D(Investigacion y desarrollo) casi lo mismo que ExxonMobil que tiene ingresos de US$434billones (the economist) Anteriormente las grandes petroleras estatales contrataban las grandes petroleras privadas y ahora estan contratando a las OFS(the economist) Rentar un gran taladro en aguas profundas cuesta US$500mil el dia y puede tomar 3 meses la perforacion de un pozo complicado(the economist) Las OFS (firmas de servicios petroleros) que perforan en menos del tiempo estipulado hacen muchisimo dinero (the economist) Australia es el pas donde es mas caro la exploracin y la produccin offshore, debido a la revaluacin del dlar australiano, la falta de mano de obra y la alta inflacin. Mientras en el golfo de mexico el costo de la mano de obra es de US$68/hora, en Australia es de US$120/hora (Financial Times abril 2013)

La el nuevo barco plataforma de ultima generacin de Noble Corporation, para perforaciones offshore, el Bob Douglas, que esta en fabricacin en Ulsan (Corea del Sur) por la Hyundai Heavy Industries, tendr un costo de US$600 Millones (Financial Times abril 2013) El costo de alquiler diario de estos barcos plataformas de nueva generacin alcanzan los US$618 Mil/diarios, que es mas del doble de lo que vale el alquiler de un Airbus A-320 durante un mes (Financial Times abril 2013) Los gastos de capital en la industria petrolera se han triplicado en la ultima dcada llegando en 2011 a US$550 Billones (Financial Times abril 2013) El factor de reemplazo de reservas en las mas grandes petroleras Europeas en 2011 solo fue del 92%, lo cual indica que los nuevos hallazgos no alcanzor a reemplazar la produccin (Financial Times abril 2013) En el mercado del petrleo, el pequeo grupo de pases denominados BRIK (Brasil, Rusia, Irak y Kazakhstan) con los mayores hallazgos de los ltimos tiempos, se espera cambien el mapa de la produccin petrolera en la prxima dcada (Financial Times abril 2013) EMPRESAS PETROLERAS:

El factor comn en las grandes petroleras mundiales privadas es el aumento en el gasto de capital o Capex. En muchos casos el flujo de capital de las operaciones fue insuficiente para cubrir el Capex y los dividendos, obligando como resultado a algunas compaas a pedir prestado o vender activos para cubrir el faltante (Financial times Agosto 2013) Las Petroleras independientes estn creciendo al 30% al ao, mientras las grandes petroleras se esfuerzan por mantenerse planas (Financial times Agosto 2013) Como grupo las 5 grandes Exxon Mobil, Total, Chevron, Shell y BP fueron superadas por el S&P 500 por mas de 15% desde hace un ao a la fecha (Financial times Agosto 2013) Los grupos energticos experimentaron similares contracciones en 1999 y cerca de 2009, debido a cadas de los precios del petrleo, pero ahora es diferente, ya que el petrleo tiene precios altos, pero el flujo de caja esta cayendo y el Capex aumenta (Financial times Agosto 2013) Esto se debe a que las compaas estn introducindose cada vez mas en terrenos mas remotos, tcnicamente mas desafiantes y fronteras con requerimientos de capital mas intensivos (Financial times Agosto 2013) Entre estas fronteras estn las arenas bituminosas de Canada, el shale oil en USA, el presal en Brasil y la exploracin en el artico, que son mucho mas costosas que los campos convencionales como los del medio oriente (Financial times Agosto 2013) Las petroleras estatales en el mundo son dueas del 73% de las reservas y el 63% de la produccin de petrleo mundial, y del 68% de reservas y el 52% de produccin de gas. (Fossil fuels) Las petroleras independientes tienen un dueo o un pequeo grupo de socios y se enfocan en el flujo de caja y el crecimiento mas que en las ganancias(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Las petroleras independientes van donde los criterios financieros de las grandes petroleras privadas o estatales no se los permiten(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Las compaas petroleras independientes, su nicho son las fronteras de alto riesgo-altas recompensas con potenciales inciertos (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) 68% del petrleo producido en USA y 82% del gas es producido por pequeas empresas petroleras (Scientific american) En USA y Canad se encuentra el 65% de todas las maquinas perforadoras existente en el mundo (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School) Sinopec es 76% del gobierno Chino y el restante es publico, Eni es 30% del gobierno Italiano, PetroChina es 86% del gobierno, Statoil es 63% del gobierno Noruego, Petrobras es 32% del gobierno Brasilero, GazProm es 51% del gobierno Ruso, Rosneft es 89% del gobierno Ruso y ONGC es 84% del gobierno (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Las 5 ms grandes compaias petroleras ganan alrededor del 75% de las ganancias que deja el negocio. En 2007 el petroleo dio ganancias de US$1.9 Trillones. Talisman Energy, cambio inesperadamente de CEO, avivando especulaciones que podria ser la proxima compaia independiente en ser absorbida(Financial times Junio2012) Talisman Energy abandona sus trabajos exploratorios en Peru,que comenzo desde 2004 al no poder construir una posicion competitiva (Oil & Gas Journal Agosto 2012) Cerca del 10% de los negocios de Nexen se encuentran en USA, el resto esta en Canada, Mar del Norte, Nigeria, Yemen y Colombia.(Financial times) Las 3 mas grandes petroleras de China son: CNOOC(China National offshore Oil Corpotation), CNPC(China National Petroleum Corp), Sinopec(China Petrochemical Corp)(Financial times) La corporacion nacional china de petroleo CNPC declaro que solo tienen instalaciones para procesar unos pocos cientos de miles de barriles de petroleo pesado(Oil & Gas Journal) Sinopec Intenational Petroleum Exploration & Production Corp planea comprar 50% de la participacin de Chesapeake Energy Corp en Mississipi Lime Oil en Oklahoma por US$1,02 Billones (Oil and Gas Journal marzo 2013) La compra de Sinopec involucrara 850 Mil acres de los cuales 425 Mil acres quedaran para Sinopec. La produccin del total de la participacin de Chesapeake es de 34 Mil boe/d en el cuarto cuarto de 2012 (Oil and Gas Journal marzo 2013) Cerca de 45% de la produccin es petrleo crudo y 46% gas y el resto NGL. A diciembre 31 de 2012 las reservas probadas eran de 140 Millones de boe asociados al joint venture (Asociacion) (Oil and Gas Journal marzo 2013) La absorcion por parte de CNOOC de la canadiense Nexen por US$15.1 Billones fue aprobada por el Comit de Inversiones Extranjeras (CFIUS) de USA, que es la agencia que evalua las transacciones que pueden afectar la seguridad del pas (mining.com febrero 2013) Chesapeak es el segundo mayor productor de gas en USA despus de ExxonMobil Corp (Oil and Gas Journal marzo 2013)

La empresa petrolera estatal ms grande del mundo es Saudi Aramco, de Arabia Saudita y la empresa de gas ms grande del mundo es Gazprom de Rusia. En Statoil (Noruega) el promedio de precio del petrleo para librar los costos en shale oil en Dakota del Norte esta entre US$50-60(Financial times Junio) Mr. Maloney presidente de Statoil, la petrolera Noruega, dice que el impacto y preocupacin por el petrleo barato solo depende de cuanto tiempo se mantenga barato(Financial times Junio 2012) La reciente baja del precio del petrleo preocupa la produccin del shail oil en Bakken y el resto de USA Mr. Maloney (Financial times) Statoil es una compaa petrolera Noruega con operaciones en 36 paises y 40 aos de experiencia en la produccin de petrleo y gas en la plataforma continental noruega (NCS). Tiene 21 Mil empleados alrededor del mundo y esta listada en la bolsa de Nueva York y en la de Oslo. En 2012 tenia una produccin diaria de 2 Millones de barriles equivalentes, tiene una capitalizacin burstil de US$80 Billones y mas de 22 Billones de barriles equivalentes en reservas (Oil & Gas Financial Journal noviembre 2013) BHP Billiton reporta fuertes retornos de la inversion en shale oil en Eagle Ford texas. Varios pozos exceden el 100% en la tasa de retorno (Oil & Gas Journal) BHP Billiton se ha ido transformando en los ltimos 5 aos un un productor significativo de petrleo y gas. En los ltimos 6 meses de 2012 el area de petrleo y gas fue la segunda en generar mas ingresos a la compaa (Financial Times febrero 2013) En el ultimo ao BHP Billiton ha tenido que devaluar varias activos petroleros que compraron en 2011 ante los bajos precios del gas al igual que activos de niquel en Australia debido a los bajos precios y el alto precio del dlar Australiano (Financial Times febrero 2013) Petrohawk ha sido la mayor adquisicin en la historia de BHP Billiton por US$12.1 Billones, que era una compaa independiente de petrleo y gas en USA y que ha convertido a BHP en un grupo integrado de recursos naturales (Financial Times febrero 2013) Gran tierra registro una reduccin de produccion a 30 Junio de 33% debido a disrupciones en oleoductos a un promedio de 10308bp/d (Oil&Gas) Gran tierra produce a 30 de junio 10308bpd en Colombia; 3693boe/d en Argentina y 126 bpd en Brasil. Buen desempeo de Costocayo en putumayo(Oil & Gas Journal) ExxonMobil tiene reservas mundiales de petrleo de 10.1 Billones de barriles, Chevron 6.4 Billones, ConocoPhillips 3.8 Billones, Ecopetrol tiene 1.9 Billones (Oil & Gas Journal Agosto 2012) Chevron produce al ao 676 Millones barriles de petroleo, aproximadamente 1.85Millones de barriles de petrleo diarios. ExxonMobile 662 Millones bp/ao o 1.81 Mbpd. ConocoPhillips 274 Millones bp/ao o 750mil bpd(Oil & Gas Journal Agosto 2012) ExxonMobil en 2011 gano US$42.2Billones, Chevron US$27 Billones, ConocoPhillips US$12,5 Billones, Occidental petroleum US$6,8 Billones (Oil & Gas Journal) EL 31 de Agosto el Departamento de Energia(DOE)de USA presto 1 Millon de barriles de petrleo la refineria Marathon petroleum Co. provenientes de reservas estrategicas (Oil & Gas Journal)

ExxonMobil pagara alrededor de $2 Billones en efectivo y activos a Denbury Resources para adquirir derechos de exploracion de 196mil acres en Bakken(Bloomberg) Shell firma contrato a 10 aos con Transocean Ltd para construccin de 4 nuevas plataformas de aguas profundas de posicionamiento dinamico (Oil & Gas Journal Octubre 2012) El contrato de Royal Dutch Shell PLC con Transocean Ltd es por US$3 Billones excluyendo intereses. Seran construidas en astilleros de Daewoo en Corea del Sur (Oil & Gas Journal Octubre 2012) Shell, BP, y VITOL la mayor comerciante independiente de petroleo del mundo entre otras estan detras de licencias para exportar petroleo desde USA (Financial times) Hay rumores de que Anadarko venderia sus posiciones en Mozambique a la Shell. (oilprice. com) VITOL comercia casi 400 Millones de toneladas de petroleo y derivados al ao (1Tonelada de petroleo=7,33 barriles)(Earth Wars) He vendido VLCCs (Very Large Crude Carriers) de Dubai a US$7 el barril en 1987 y tristemente comprado VLCCs de Nigeria a US$147 en 2008 (Ian Taylor de Vitol) Vitol es una empresa privada que no revela pblicamente sus ganancias, vio ingresos en 2012 de mas de US$303 Billones, un incremento de US$6 Billones respecto a 2011, incluso con los volmenes de productos que la compaa distribuyo cayera de 273 millones de toneladas en 2011 a 261 millones en 2012 (Financial Times marzo 2013) Los mayores comercializadores de petroleo del mundo son: Vitol(Suiza), Glencore, Trafigura, Gunvor, Mercuria y las filiales de BP, Shell y Total(Financial times) Petroleras Rusas: 1.Gazprom, 2.Rosneft, 3.Lukoil, 4.TNK-BP, 5.Gazprom Neft, 6.Surguneftegas, 7.Tatneft, 8.Bashneft, 9.Novatek, 10.Russneft (Earth Wars) LUKOIL es privada y produce 18% del petroleo Ruso y expresa tener las mayores reservas probadas privadas mundiales con 17.3Billones bp(Earth Wars) Gazprom llega a acuerdo para empezar construccion del proyecto South Stream, un oleoducto que transportara 63 Billones mc (metros cubicos de gas) al ao hacia Europa (Financial Times) El oleoducto South Stream costara US$19 Billones y evitara dependencia de los oleoductos de Ucrania al no pasar por alli (Financial Times) Kinder Morgan es la mas grande compaia de MIDSTREAM (transporte, procesado y almacenamiento) de hidrocarburos en USA y la cuarta compaia del sector energtico en Norte America (RBN ENERGY) Kinder Morgan es la tercera ms grande firma de energia en USA. Tiene 75mil Millas de oleoductos y 180 terminales de almacenamiento(Forbes) En los 180 terminales de almacenamiento Kinder Morgan tiene una capacidad de manejo de 2.5 Millones bp y 55 Billones de pies cubicos de gas/dia (Forbes) Con un movimiento diario en USA de 6.2 Millones de bpd local y 65 Billones de pies cubicos(pc) de gas/dia, Kinder Morgan toma su tajada con sus intalaciones(Forbes) Kinder Morgan y otros operadores de oleoductos cobran por transportar un barril de petroleo a traves del pais US$5/barril (Forbes)

Transportar a traves del pais (USA) un barril de petroleo en tren cuesta US$10/barril y en camion US$20/barril (Forbes) La petrolera McMoran desde 2009 estuvo perforando el pozo Davy Jones No.1 de 29mil pies(8.7Km)de profundidad en el golfo de mexico(Bloomberg nov 2012) El 26 de Noviembre las primeras pruebas no se pudieron hacer por problemas tcnicos. Se han invertido US$961Millones en el proyecto(Bloomberg nov 2012) Las herramientas de perforacion convencionales se deforman a esta profundidad por la temperatura. McMoran va en busca de trillones en reservas de gas(Bloomberg) Transocean el contratista del traladro Deepwater Horizon, contratado por BP e involucrado en el derrame en el golfo de Mexico en 2010 llego a un acuerdo con el departamento de justicia de USA para pagar US$1.4 Billones (Financial Times) La adquisicin de TNK-BP por Rosneft por US$55 Billones creo una nueva super petrolera. Con esta adquision Rosneft queda con una produccin de 4.1 Millones bpd en 2013, que es un 37% de la produccin Rusa y casi 5% de la produccin mundial (Financial times abril 2013) Despues de cerrado el trato, Rosneft firmo un acuerdo de suplir a China durante 25 aos con 620 Mil bpd, y Rosneft obtuvo un prstamo de US$2 Billones del China Development Bank como avance (Financial times abril 2013) Actualmente Rosneft abastece a China con 300 Mil bpd a travs del Eastern Siberian Oil Pipeline (ESPO) que va de Skovorodino en Rusia a Daqing en China. Este oleoducto transporta a su mayor capacidad, por lo cual tiene que ser ampliado. Se espera una ampliacin de 100 Mil bpd para 2017 (Financial times abril 2013) La produccin petrolera de Italia es de 101 Mil bpd o tan solo el 7% de su demanda. Italia gasta US$78 Billones anualmente importando petrleo y gas (Bloomberg businessweek Junio 2013) Se espera que el descubrimiento de Eni en el campo Basilicata pueda duplicar la produccin italiana y disminuir sus importaciones de petrleo y gas en $5 Billones de Euros y crear 20 mil empleos, en un pas con una desempleo juvenil del 36% (Bloomberg businessweek Junio 2013) Indonesia fue el pas donde naci Shell para la industria petrolera. Indonesia esta pasando de ser un exportador neto de petrleo y gas a escala global a un importador, debido a la creciente demanda interna. Se estima que Indonesia ser importador de LNG para 2018 (Oil & Gas Journal septiembre 2013). La demanda de energa de Indonesia en la ltima dcada ha aumentado 50% y ha sobrepasado a Australia en trminos de demanda de energa. Indonesia tiene 10 veces la poblacin de Australia y es la cuarta mayor poblacin globalmente, lo que augura aun mayores crecimientos de su demanda energtica (Oil & Gas Journal septiembre 2013). La empresa petrolera estatal de Indonesia es Pertamina. La produccin de Indonesia ha cado de 1.7 Millones de barriles diarios en 1991 a 918 Mil bpd en 2012. La produccin ha cado por debajo de la demanda en 2004 y actualmente importa 500 Mil barriles de petrleo al ao (Oil & Gas Journal septiembre 2013).

Ineos es una de las compaas privadas ms grandes de Inglaterra. Es una empresa qumica que creci comprando los activos de subsidiarias no deseadas por los grupos petroleros y qumicos de talla mundial como BP, ICI y BASF, convirtindola en uno de los grupos qumicos mas grandes del mundo (Financial times septiembre 2013) Ineos tiene ventas anuales por US$43 Billones en 2011 y tiene 51 plantas de manufactura en 11 paises. Su mayor accionista es el CEO Jim Ratcliffe (Financial times septiembre 2013) OGX que entro en bancarrota tena una deuda total de US$5.1 Billones, de los cuales US$3.6 Billones involucraron bonos en cesacin de pagos. Los inversionistas de USA eran los tenedores de la mayora de dichos bonos, entre ellos BlackRock Inc de Houston y Pacific Investment Management Company LLC (PIMCO) de Newport Beach en California (Oil and Gas Financial Journal diciembre 2013) OSX fue fundada en 2009 para proveer equipo para la petrolera OGX. En 2010 la constructora de barcos recaudo en la bolsa mediante una IPO (oferta publica inicial de acciones) $2.82 Billones de reales, con la promesa de ordenes por mas de US$30 billones de su hermana OGX en la prxima dcada (Financial times diciembre 2013) OSX empez a tener problemas al mismo momento en que su hermana OGX mas promisorios pozos empezaron a fallar. OSX cayo en 2013 96% en bolsa desde cerca a $10 reales por accin a menos de 50 centavos de real por accin (Financial times diciembre 2013) La quiebra de OGX y OSX han sido las mayores quiebras corporativas que histricamente han ocurrido en latinoamerica (Financial times diciembre 2013) En 1982 Exxon tena 182 Mil empleados, cuando empezaron a bajar los precios del petrleo. En respuesta a esto Exxon empez una campaa de despidos que elimino 80 Mil empleos en 7 aos. En 1987 Exxon reporto las mayores ganancias por empleado entre todas las corporaciones de USA (Private Empire: ExxonMobil and American Power) Despues de la divisin de la Standard Oil por las medidas antimonopolio en 1911, la mas grandes de las pequeas Starndard fue la Standard Oil of New Jersey, que mas tarde se mercadeo asi misma y a sus productos con masrca como Esso, Enco y Humble Oil hasta que en 1973 especialista de marca la bautizaron Exxon (Private Empire: ExxonMobil and American Power) Para el momento del derrame del Exxon Valdez en 1989 la Exxon por lejos la petrolera mas grande de USA, con el doble de tamao que la segunda que era Mobil Oil otra de las bebes Standard sucesora de la Standard Oil of New York, que a su vez era mas grande que Chevron, sucesora de la Standard Oil of California y diez veces mas grande que la Atlantic Richfield Company, que inicialmente naci del monopolio de la Standard Oil como refinera (Private Empire: ExxonMobil and American Power) El presidente de Exxon a partir de finales de los 80s, Lee Raymond, sigui la idea del anterior presidente Rawl de enfatizar su desempeo en el ROCE (Return Of Capital Employed) que mide que tan bien la compaa usa el capital que pide prestado o recicla de sus ganancias para producir retornos en nuevos proyectos (Private Empire: ExxonMobil and American Power)

Las grandes compaas petroleras de estructura integrada, desde la extraccin hasta la comercializacin, toleran los bajos mrgenes de su area de downtream y ocacionalmente sus perdidas debido a que esa gran cantidad de refineras les dan a las empresas un gran mercado para sus ventas, asi las ganancias del upstream subsidian al downstream por conveniencia (Private Empire: ExxonMobil and American Power) Ciertamente el ROCE ha sido un parmetro largamente usado y una forma valida de medir la abilidad de las corporaciones de mantener una disciplina de ganancias a lo largo de muchos proyectos y por muchos aos. Dos tercios del ROCE de una compaa petrolera es tpicamente explicado por los precios del petrleo. De esta forma los ROCE de las petroleras en comparacin con otros sectores de la economa, frecuentemente reflejan el mercado global del petrleo que esta mas alla del control de cualquier petrolera (Private Empire: ExxonMobil and American Power) En 1998 se fusionaron Exxon y Mobil, con lo cual la Exxon complementaba sus activos conservadores concentrados principalmente en Norte America y Europa con los activos mas amplios de la Mobil en el occidente de Africa, Venezuela, Kazakhstan y Abu Dhabi, con posiciones importantes den gas en Qatar e Indonesia, y asi poda competir con las petroleras estatales y acceder a nuevas fronteras geogrficas (Private Empire: ExxonMobil and American Power) A comienzos de los 80s con la alta inflacin y la volatilidad en los precios del petrleo, Exxon decidi que era mas barato aumentar reservas de petrleo y gas mediante recompra de sus propias acciones que invirtiendo en proyectos de largo plazo a los altos precios del momento (Private Empire: ExxonMobil and American Power) Con esa estrategia la empresa amazo gran cantidad de dinero en dividendos y no tenia deudas. Cada ao la compaa iba al mercado de valores y utilizaba el dinero generado en sus operaciones para recompra de acciones. Entre 1983 y 1991, Exxon compro un total de 518 Millones de acciones, por valor de US$15.5 Billones que representaban un 30% de las acciones en circulacin. Como resultado quienes continuaban siendo accionistas de Exxon iban controlando progresivamente mayor porcentaje de las ganancias y las reservas de Exxon (Private Empire: ExxonMobil and American Power) En 1983 cada accin individual de Exxon representaba 6.7 Barriles de petrleo equivalente y en 1989 representaba 8.4 barriles de petrleo equivalente (Private Empire: ExxonMobil and American Power) Durante el periodo de recompra la tasa de dividendos cayo en trminos relativos, dejando a menos accionistas con menos dinero en sus bolsillos. El pago de dividendos y la recompra son equivalentes, en el primer caso el accionista recibe el dinero en efectivo y en el segundo caso lo recibe mediante aumento en el precio de las acciones proporcionalmente. La pregunta es quien hace mejor uso del efectivo, sus ejecutivos o sus accionistas de forma dispersa, a lo cual Lee Raymond enfticamente respodia que los directivos (Private Empire: ExxonMobil and American Power)

EMPRESAS DE GAS PROPANO (LPG): Geogas es una de las empresas mas veteranas en el comercio internacional de LPG (Propano). La compaa fue fundada en 1979 en Genova y se considera asi misma la compaa mas grande en el comercio internacional de propano (RBNenergy.com agosto 2013) Petredec Limited es una comercializados de propano con base en las Bermudas. Fue creada en 1980 y es el resultado de la fusin de Petrolane y la compaa Saudita Redec propano (RBNenergy.com agosto 2013) Vitol tiene sus cuarteles generales en Genova (Suiza), fue fundada en 1966, es una de las compaas privadas internacionales ms grandes. Vitol adems construye terminales y provee servicios de refinacin propano (RBNenergy.com agosto 2013) Statoil la gigante Noruega tiene operaciones en 41 paises y entre su mirada de negocios comercian con Propano (LPG) producido por la misma empresa. Noruega es uno de los principales exportadores de LPG del mundo. Mas de la mitad de sus ventas van al noroeste de europa mediante pequeos barcos propano (RBNenergy.com agosto 2013) Trafigura es un lder en el comercio de comodities y es muy activa en el comercio de propano. La compaa esta involucrada en el comercio, transporte, minera y otra gran cantidad de negocios propano (RBNenergy.com agosto 2013)

REFERENCIAS: Geoff Hiscock, Earth Wars, the battles for global Resources, Wiley 2012 The Economist. www.economist.com/ Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Scientific American, www.scientificamerican.com Oil and Gas Journal . www.ogj.com Financial times, www.ft.com Mining.com www.mining.com Oilprice.com. http://oilprice.com/ RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Forbes, www.forbes.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Thane Gustafson, Wheel of Fortune: the battle for oil and power in Russia. The Belknap Press of Harvard. 2012. Gregory Zuckerman, The Frackers, the outrageous inside story of the new billionaire wildcatters. Penguin, 2013. Steven Coll. Private Empire, ExxonMobil and American Power. Penguin books. 2012.

ASPECTOS ECONOMICOS DEL PETROLEO

La industria minera y Petrolera necesita grandes inyecciones de capital como resultado de los grandes costos de desarrollo y el gran nivel de maquinizacin necesaria para asegurar una gran productividad en una economa de escala (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El primer objetivo de una empresa minera o petrolera es encontrar, desarrollar y extraer los recursos minerales (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Procesos llevados en minera y petroleo: Exploracion, definicin del tamao del hallazgo, definicin del tenor o calidad, estudio de factibilidad, desarrollo del proyecto, extraccin, procesamiento, refinacin (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) En el mercado de valores, el sector minero y petrolero tienden a ser ms voltiles que el sector industrial. El sector minero y petrolero tienden a entregar mayores retornos en menor tiempo, pero esto esta balanceado por el alto riesgo, ya que el sector minero y petrolero pueden caer mas abruptamente (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management) Una caracterstica nica del sector minero y petrolero que los diferencia del sector industrial es la necesidad de explorar con el fin de encontrar y definir hallazgos econmicamente viables en los cuales desarrollar complejos mineros y petroleros (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management) Otra caracterstica que diferencia al sector minero y petrolero del industrial es el que el objeto empresarial en la minera y petroleo son reservas finitas, mientras que en el industrial en teora pueden seguir operando indefinidamente (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La minera como la industria petrolera dependen de la economa de escala debido a que sus productos tienen poco valor agregado al ser materias primas, por lo tanto es necesario mover grandes tonelajes o cantidades de manera eficiente (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Las empresas mineras y petroleras son tomadoras de precios y no determinadoras de precios, ya que dependen de los precios impuestos internacionalmente por la oferta y la demanda, sobre los cuales no tienen el control (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La oferta se relaciona con la escaces de la materia prima, la estructura de la industria y el tiempo que le toma en responder a la oferta a cambios en las condiciones de la demanda (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La demanda cambia con el desarrollo de las economas y est en funcin del crecimiento econmico (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) En el largo plazo la oferta se acopla con la demanda al costo marginal de produccin. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management) Mientras que en el corto plazo si los precios son muy altos, la demanda puede ser afectada por la sustitucin por otro producto que cumpla la misma funcin a precios mas comodos y si la demanda sube y los precios son muy bajos, el cierre de minas o pozos conllevara a una reduccin en la oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Estudios empricos de predicciones pasadas de los precios de los minerales e hidrocarburos han demostrado que la efectividad de las estimaciones es muy baja. El mundo de las materias primas es muy complejo y muy a menudo sucesos inesperados causan que los mercados tomen caminos diferentes a los consensos de las estimaciones (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Cuando una materia prima sube de precio, los limites del tenor o caracteristicas del petroleo bajan por que los altos precios permiten que menores teneros o petrleos no convencionales sean econmicamente explotables (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Muchas plantas cuando los precios suben pueden funcionar procesando mineral de menor tenor para producir menor cantidad de metal. Asi en el corto y mediano plazo se produce menor cantidad de materia prima cuando los precios suben, de esta manera aumentndose la deficiencia de oferta que fue lo que originalmente hizo subir los precios, produciendo que estos sigan subiendo (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Cuando los precios bajan, las compaas mineras producen mas metal para mantener los ingresos y de esta manera, ocacionan que en el corto y mediano plazo los precios sigan abajo, al aumentarse la oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) En el largo plazo los precios altos originan sustitucin del mineral por otros similares y el surgimiento de nuevos proyectos mineros entusiasmados por los altos precios y de esta manera produciendo un balance en el mercado (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) En raras ocaciones, como en el aluminio los mayores productores ante bajos precios disminuyen sus operaciones en el corto plazo para ayudar a que los precios se recuperen al disminuir la oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Los niveles de inventarios muestran el radio inventario/demanda en semanas. En otras palabras, el numero de semanas que los niveles actuales de inventario alcanzaran si toda

la produccin cesara de un momento a otro(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Cuando el radio inventario/demanda aumenta los precios bajan debido a que eso significa que hay suficiente oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La primera y con frecuencia la estancia mas critica en la evaluacin de una compaa minera es el programa de exploracin. Su importancia e impacto potencial en el valor de mercado de una compaa no puede ser desestimado. Esta es adems una de las estancias mas difciles de evaluar debido a la falta de datos (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El componente de valor agregado debido a una exitosa y significativo hallazgo exploratorio puede ser muchas veces el valor inicial de la compaa (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Tan importante como es para la compaa los xitos exploratorios, es difcil la prediccin de resultados producto de dicha exploracin con anticipacin, particularmente para los inversores fuera de la compaia(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La exploracin se divide en los siguientes componentes claves: Estudios regionales y seleccin de areas. Reconocimiento areo y en tierra. Evaluacion detallada de superficie. Evaluacion de sub-superficie y pozos exploratorios (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El objetivo principal es localizar puntos clave para perforar, la mayora de las veces escondidos bajo aluviones, lateritas, o estratos superpuestos como sedimentos delgados o sedimentos volcnicos, mediante el uso de tcnicas geolgicas apropiadas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La exploracin es importante para entender tres aspectos crticos de la mineralizacin: el tenor o calidad del petroleo, el volumen o masa y la continuidad de la mena o del reservorio (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management)

EVALUACION ECONOMICA DE UN POZO PETROLERO: La metodologa para calcular la rentabilidad de un pozo productor de gas o petrleo es bastante compleja, requiriendo sofisticados modelos y expertos, sin embargo es posible hacer una aproximacin a la economa de la produccin usando una aproximacin relativamente sencilla (RBNenergy.com septiembre 2013) Esta aproximacin se basa en ocho factores: 1. Costo de perforacin y completacion : es el costo de perforar el pozo y dejarlo apto para la produccin (RBNenergy.com septiembre 2013) 2. Costos operativos: son los costos en que se incurre en operar y hacerle mantenimiento al pozo (RBNenergy.com septiembre 2013)

3. Impuestos de produccin: son los impuestos pagados a las entidades gubernamentales basados en la produccin del pozo (RBNenergy.com septiembre 2013) 4. Las regalas: la cantidad adeudada al propietario de los derechos mineros donde el pozo esta localizado (RBNenergy.com septiembre 2013) 5. Tasa inicial de produccin: es la tasa de flujo a la que inicialmente empieza a producir el pozo (RBNenergy.com septiembre 2013) 6. Curva de declinamiento: La tasa de declinamiento de la produccin a lo largo de la vida productiva del pozo (RBNenergy.com septiembre 2013) 7. EUR (Estimated Ultimate Recovery): es el volumen total de petrleo o gas que eventualmente ser extraido en toda la vida productiva del pozo (RBNenergy.com septiembre 2013) 8. Precio del comoditie: El precio al que el petrleo o el gas es vendido (RBNenergy.com septiembre 2013) Los costos de perforacin van en funcin de la profundidad de la formacin y la extencion de los pozos horizontales. Por ejemplo en 2012 en Haynesville el costo promedio aproximado de un pozo de 11.500 pies de profundidad y 7.000 pies de extensin de ramal lateral era de US$4.5 Millones (RBNenergy.com septiembre 2013) Los costos de perforacion incluyen la preparacin del terreno que en Haynesville representa por ejemplo el 10% de los costos, e incluye la construccin de vas, nivelacin del terreno, y la construccin de areas de retencin de fluidos (RBNenergy.com septiembre 2013) Uno de los mayores costos en la perforacin es la consecucin del taladro, rentarlo durante la duracin de la perforacin y luego retornalo al proveedor. En haynesville representan el 26% de los costos de perforacin (RBNenergy.com septiembre 2013) Los mayores costos en la perforacin son la perforacin en si, conseguir la profundidad deseada y la extensin lateral requerida, luego cementarlo. Estos son costos variables que dependen de la profundidad y requieren consumo de combustible. En Haynesville representan 38% de los costos de perforacin (RBNenergy.com septiembre 2013) El entubado para proveer integridad al pozo representa el 26% de los costos de perforacion en Haynesville (RBNenergy.com septiembre 2013) Los costos de completacion dependen de las diferentes etapas de fracturamiento. En 2012 en Haynesville los costos de completacion involucabran 12 etapas de fracturamiento que tenan un costo de US$4.5 Millones adicionales a la perforacin. (RBNenergy.com septiembre 2013) El desempeo del fracturamiento requiere de grandes cantidades de camiones y equipos alquilados, apuntalante, ingenieros, trabajadores y supervisores, y muchos costos de movilizacin y desmovilizacin. (RBNenergy.com septiembre 2013) La estimulacin en la completacion representa el 66% de los costos. En haynesville se usan 2250 toneladas de apuntalante a US$300/tonelada. (RBNenergy.com septiembre 2013)

El uso del agua en la completacion y la perforacin representan 30% de los costos. Las regulaciones ambientales requieren de costosos tratamientos y disposicin de aguas. En Haynesville algunos pozos requieren 160 Mil barriles diarios de agua para el fracturamiento (RBNenergy.com septiembre 2013) La completacion requiere de tuberas en superficie y equipamiento para todo el proceso y representan 4% de los costos de la completacion (RBNenergy.com septiembre 2013) Para justificar la viabilidad de perforar un pozo petrolero se estudian su Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, como en cualquier otra oportunidad de inversion (RBNenergy.com septiembre 2013) Los pozos no convencionales de shale, se caracterizan por altas tasas iniciales de produccin y rapidas tasas de declinamiento, pero la alta produccin inicial provee a los perforadores de un rpido retorno de su inversin, lo que hace estos pozos bastante atractivos (RBNenergy.com septiembre 2013) Los costos variables en la perforacin de un pozo no convencional de shale se agrupan de dos grandes grupos, que son los gastos operativos, regalas e impuestos. Conceptualmente estos son todos los gastos directamente asociados con la operacin de un pozo, y son cuatificados en base a las cantidades producidas. En Haynesville los costos operativos tpicos son de US$0.8/MMcfd (RBNenergy.com septiembre 2013) Los costos operativos incluyen los costos laborales tanto de operacin como de mantenimiento, Disposicin de aguas, gastos en combustibles en bombas y equipos, seguros, etc. Tambien los gastos en transporte, bombas y equipos para dejar el producto listo para la venta (RBNenergy.com septiembre 2013) En Haynesville, Louisiana las regalas son del 25% (RBNenergy.com septiembre 2013) La tasa de descuento es usada para determinar el valor presente neto de los flujos futuros de efectivo y muestra a la compaa el costo de oportunidad (RBNenergy.com septiembre 2013) Hay tres variables crticas para determinar la produccin de un pozo. Una es la Tasa de Produccion Inicial, que en haynesvilles es la tasa de produccin del primer mes, la segunda es la tasa de declinacin, que es la tasa a la que declina la produccin con el tiempo y el EUR que significa el volumen total final que se puede extraer del pozo (RBNenergy.com septiembre 2013) Debido a las altas tasas de produccin inicial, la produccin acumulada crece rpidamente en los primeros aos y luego continua creciendo a tasas mucho mas bajas durante el resto de vida productiva del pozo (RBNenergy.com septiembre 2013) Es tpico en los pozos de shale, que ms de la mitad del EUR se produzca durante los primeros aos de produccin. Por ejemplo en Haynesville en toda la vida productiva de un pozo los ingresos totales podran ser de US$20 Millones, y US$9.5 Millones pueden ser recuperados en los primeros 4 aos. Esa relativamente alta tasa de retorno es un factor importante en la economa de los pozos de shale (RBNenergy.com septiembre 2013) Recuperacion mxima por pozo o Ultimate Recovery per Well: Los costos de un pozo son generalmente los mayores costos del desarrollo de un campo petrolero, y es interesante

saber cuantos pozos se requieren para extraer las reservas recuperables totales (www.mhnederlof.nl) Esto depende de la tasa de flujo por pozo y su tiempo de vida. Los ingenieros tienen mtodos para determinar la mxima recuperacin que se puede hacer por pozo o el Estimated Ultimate Recovery de cada pozo. Esta evaluacin se hace para determinar si el petrleo que se puede extraer del pozo compensa los costos del pozo (www.mhnederlof.nl) El Costo Tecnico Unitario o Unit Technical Cost (UTC) es la suma del CapEx y el Opex de un pozo de petrleo dividido por el numero de barriles de petrleo que se pueden extraer, arrojando el costo por unidad (www.mhnederlof.nl) GOVERNMENT TAKE:

A la participacin del Gobierno en un proyecto petrolero o minero, se le conoce como Government Take y se refiere al porcentaje de las ganacias netas (Ingresos menos CapEx y OpEx) que recibe el gobierno (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Gobierno incluye todos los niveles: federal, estatal-provincial, condado-municipalidad. Incluye adems la participacin pagada a los propietarios de tierras privados. (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Entre los componentes que conforman el Government Take estn: regalas, pagos de bonos, impuestos de renta, impuesto a la propiedad, etc (Oil and Gas Journal Marzo 2013) El sitema de government take en USA es consistentemente regresivo, mientras el sitema canadiense es progresivo, tomando mayores porcentajes de participacion a medida que las ganancias se incrementan (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Mientras los sistemas progresivos se acoplan mejor con el principio econmico que dicta que no se debe alterar la decisin de inversin, los sistemas regresivos intercambian el estimulo al control de costos e innovacin por bajos niveles de actividad industrial ( Oil and Gas Journal Marzo 2013) El government take en USA es generalmente mas alto que en Canada y los costos fiscales en Canada son mucho mas bajos que en USA (Oil and Gas Journal Marzo 2013) La mayor participacin en government take en Canada es menor a la menor participacin en government take de USA (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Los mayores costos fiscales en USA respecto a Canada son compensados con menores costos generales en USA, haciendo de esta forma posible un mayor government take (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

VALUACION DE UNA EMPREA DE PETROLEO O GAS: Las tecnicas de valuacion de compaias se dividen en dos amplias categorias, la una es mediante fundamentales, donde el valor intrinseco se deriva de metodos tales como descuentos de flujo de caja en valor presente, y el metodo tecnico, grafico o estadistico, donde se usan graficas historicas para predecir los cambios potenciales en el valor del precio de la compaia o ambos metodos conjuntamente (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Una compaa petrolera o minera su mayor activo es la oportunidad de extraer sus reservas, por lo tanto el mtodo mas representativo para calcular su valor es usando la metodologa del descuento de flujo de caja que mide el valor presente neto de los futuros flujos de caja bajo precios especficos y costos operativos de los commodities asumidos (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El valor presente neto de los proyectos de la compaa se suman a los dems activos de la compaa para determinar el valor neto de sus activos. Corrientemente la metodologa de evaluacin pone mas nfasis en los ingresos y flujo de caja en trminos temporales cercanos (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Normalmente las compaas cotizan en el mercado a precios ms altos que su valor por fundamentales derivado del mtodo de descuento de flujo de caja. Esto se atribuye a un factor de expectativa de los inversores por adquisiciones que premiaran los actuales flujos de caja y la expectativa de aumento de precios de los commodities. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Pero desde la crisis financiera de 2008 y 2010 la tendencia ha cambiado ante las bajas en los commodities y las compaas estn cotizando a descuentos de sus valores por fundamentales (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Los componentes que se toman en cuenta para valuar una compaa son: Los proyectos en actuales que estn generando ingresos y flujos de caja, los prospectos de depsitos a futuro que estn ya siendo evaluados, el area total que tienen a disposicin donde pueden encontrar nuevos prospectos, otros activos que son inversiones, el flujo de caja y todos estos factores menos las deudas generan el Valor Neto de los Activos o valor de la compaa (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El area total que se tiene a disposicin para exploracin es una area que tiene potencial, por lo tanto implica que se le debe adjudicar un valor. En algunas compaas su nico valor es que son lugares de exploracin y en otras el valor puede ser significativo si se tiene la percepcin de que pueden darse descubrimiento importantes, debido a descubrimientos en areas adyacentes, informacin geologica, exploraciones previas, etc(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Las ganancias por accin se definen como las ganancias netas despus de impuestos divididas por el nmero de acciones emitidas. Por ejemplo si las ganancias esperadas de una compaa son de US$10 Millones y tiene 100 Millones de acciones su ganancias por accin son de US$10 centavos. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Con propositos evaluativos, las ganancias por accion en si mismas no tienen significado si no se comparan con el precio actual de las acciones. Claramente si dos compaas se espera que generen US$10 centavos de ganancias por accin al ao, cada una mostrara una historia diferente si una vale US$1/accin y la otra US$5/accin (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Al dividir el precio de la accin por las ganancias por accin se obtiene un mltiplo o radio de mas fcil uso para comparar, que es el PE o PER (Price to earning ratio), el cual indica el numero de aos que se demorara con ese nivel de ganancias para recuperar la inversin (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Para el caso de la compaa que vale US$1/accin el PE es de 10 veces lo que indica que se tardara 10 aos en recuperar la inversin y en la de US$5/accin se tardaran 50 aos. Por lo tanto a menor PE, mejor es la inversin, ya que se esta pagando un menor precio por las ganacias generadas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Muchos analistas argumentan que los mltiplos relacionados con el flujo de caja son mas significativos que los mltiplos relacionados con las ganancias o los ingresos, debido a que estos ultimos pueden variar de empresa a empresa dependiendo de los mtodos

contables utilizados de compaa en compaa (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) La Ganancias son una opinin, mientras que el flujo de caja es un hecho (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Los principales componentes financieros de una empresa minera o petrolera son: 1. Costo de capital, 2. Ingresos, 3. Costos Operativos, 4. Otros Costos, 5. Depreciaciones, 6. Impuestos, 7. Flujo de caja (Cash Flow) (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Costo de capital: Se refiere a la infraestuctura necesaria para la empresa minera o petrolera, como vas, planta de procesamiento, maquinaria, adecuacin del terreno si es una mina subterrnea o a cielo abierto, perforadoras, plataformas petrolferas, oleoductos, depsitos, abastecimiento de agua, energa, expanciones, recambio de equipos, etc y se debe hacer este gasto de capital tan rpido como sea posible para poner en produccin el proyecto y generar mas rpido flujos de caja positivos(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Costos Operativos: Es el gasto dia a dia de la compaa, como suministros para los procesos (dinamita, energa, qumicos, etc), salarios, transporte, etc (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Los costos tcnicos de un pozo petrolero en un proyecto de exploracin y perforacin son los costos de los gastos operativos (OpEx: Operational Expenditure) y los gastos de capital (CapEx: Capital Expenditure)sin incluir riesgos de capital es decir excluyendo el costo de pozos no exitosos, pozos secos, pagos al gobierno y el retorno requerido por el inversor (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Los Costos de Capital (CapEx) incluyen gastos geolgicos y geofsicos, perforacin, completacion etc y cierre final del pozo. (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Los Costos Operativos (OpEx) incluyen componentes fijos y variables entre estos el workover (mantenimiento del pozo, reparaciones, trabajos adicionales, etc), manejo de aguas, transporte, gastos generales y de administracin, etc (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Otros Costos: aqu se encuentran las regalas, los alquileres, intereses, etc (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) Flujo de Caja (Cash Flow): Inicialmente es el flujo de dinero que los dueos de la empresa gastan para poner en operacin el proyecto (flujo negativo), para poder en el menor tiempo posible despus de descontar todos los costos, tener un flujo de caja positivo (ganancias) del proyecto hacia los dueos (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) El xito de las empresas petroleras en E&P (Exploracin y Produccin) no se mide por el numero de pozos productivos encontrados o por su tasa de xito exploratorio (pozos exitosos/pozos totales perforados) (Petroleum Accounting) Una empresa petrolera puede tener una tasa de xito exploratorio del 100% pero si la sumatoria de las reservas en dichos hallazgos no es significativa, no tendr un desempeo exitoso.

El xito en E&P se mide por el tamao y naturaleza de las reservas encontradas en relacin a el precio al que se puedan vender (Petroleum Accounting) La naturaleza de las reservas se refiere a si es petrleo liviano, medio, pesado o extrapesado, o si es dulce o agrio, etc, ya que de esto en parte depende su precio (Petroleum Accounting) El tamao de las reservas y el precio al que se puedan vender determina las ganancias dependiendo si es de fcil o difcil extraccin o si es costoso el transporte desde su localizacin, si es de fcil o difcil acceso, ya que el precio de venta, menos los costos de extraccin y transporte determinan las ganancias (Petroleum Accounting) El principal factor determinante en la valuacin de una compaa de petrleo o gas son sus reservas, nivel de produccin y el precio del comoditie en el momento de la valuacin (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Para los propsitos de valuacin de una compaa, es preferible usar las reservas probadas y probables, aunque las posibles pueden aun representar un valor significativo de la compaa (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management ) De acuerdo a el International Valuation Standart de 2005, el valor de una empresa, es el valor que dicha empresa tenga para un inversor particular o grupo de inversores, con objetivos de inversin identificados (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) El primer valor de cualquier compaa es su flujo de caja y los ingresos, los cuales dependen de la cantidad, la calidad del producto que provean y el precio de venta (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) La produccin depende de las reservas y de los inventarios de activos de capital, equipos de produccin, infraestuctura y cantidad de terrenos para explotacin disponibles (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Para estimar el valor de una compaa publica, hay cuatro tcnicas bsicas de valuacin comnmente empleados, que son: el valor en libro de los activos, el descuento de flujo de caja, mltiplos de precio/ingresos y valor de mercado, los cuales puede variar mucho dependiendo de lo que se asuma (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) En el negocio de exploracin petrolera el estndar de la industria y la prctica aplicada comnmente de evaluacin econmica esta diseada para la inversin en prospectos perforatorios. La implementacin de la metodologa esta basada en el principio de Analisis de Decisin y resulta en el Valor Presente Neto Esperado (ENPV) el cual considera el descuento del flujo de caja y las probabilidades de xito o fracaso de los diferentes escenarios de proyectos (Oil and Gas Financial Journal febrero2013) Las reservas probadas se clasifican en desarrolladas y aun sin desarrollar. Entre estas estn las reservas Probadas Desarrolladas y en Produccion (PDP), Probadas Desarrolladas que no estn en produccin (PDNP) y Probadas no Desarrolladas (PUD) (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Las PDP son reservas provadas de donde se esta extrayendo petrleo. Las PDNP son las reservas probadas que tienen pozos abiertos pero que no estn en produccin y las PUD

son las reservas que se espera se puedan recuperar de nuevos pozos o pozos sin perforar aun en nuevas formaciones (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Las reservas que no estn aun en desarrollo (PUD) requieren significativos gastos de capital para convertirlas en pozos productivos y que generen flujos de caja. Las PDP son las menos riesgosas y las que mayor certeza tienen, mientras las PUD son las mas riesgosas y que menos certeza tienen dentro de las reservas probadas (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Es altamente reconocido que el nivel de government take no es un criterio confiable para determinar el atractivo econmico de un prospecto de inversin o el atractivo econmico de una jurisdiccin en particular (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Por el contrario un criterio que si es confiable es el sistema fiscal que depende fuertemente las rentas fijas como las regalas o los impuestos por cesacin o rompimiento (Oil and Gas Journal Marzo 2013) Cuando se juzga el atractivo econmico y competitivo de un proyecto, el government take debe ser considerado solo en conjunto con criterios de inversin mas apropiados tales como tasas de retorno, relacion ganancias respecto a la inversin (PIR: profit to investment ratio) y el valor presente neto (NPV) (Oil and Gas Journal Marzo 2013) La estructura de capital de una empresa se refiere a la combinacin de activos empleados (deuda y capital propio) para hacer crecer y mantener los activos de capital requeridos para conducir la compaa (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) El grado con el cual una compaa esta fondeada con deuda se denomina apalancamiento y usualmente es expresado con el indicador D/E (deuda/capital propio). Existen muchas variaciones en las estructuras de capital de las empresas petroleras (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Las IOCs (International Oil Companies) como ExxonMobil, etc y las GSEs (Government Sponsored Enterprices) como Statoil o Ecopetrol, etc, usan flujo de caja de sus operaciones como la fuente principal de fondeo y son muy activas en los mercados de capitales. Las compaas independientes dependen de crditos, deuda a largo plazo y activos de capital privado, como tambin de flujo de caja generado por sus operaciones (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) El D/E (deuda/capital propio) de una compaa es influenciado por su participacin a lo largo de la cadena de suministros, aceso al mercado de capitales, estrategia de negocios y desempeo de sus operaciones. Un D/E alto significa un alto riesgo de problemas de pagos, lo cual puede impedir el crecimiento y producir la liquidacin de la compaa (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Un alto grado de endeudamiento puede impedirle a una compaa el acceso a financiamiento adicional para futuro capital de trabajo, gasto de capital, adquisiciones u otros requerimientos corporativos (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Las compaas independientes con crecimientos agresivos apalancan fuertemente su financiamiento para capturar oportunidades de negocio y pueden tener D/E > 5, mientras que las compaas conservadoras operan dentro de su propio flujo de caja para evitar

cargas impositivas de intereses de deuda y tienen D/E < 0,5. La mayora de las IOCs mantienen un D/E tpico entre 0,5 y 1.5 (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) En 2010 las IOCs mayores cada una tenia mas de 6 Billones de barriles en reservas, mientras que la mayora de las compaas independientes tenan menos de 200 Millones de barriles de reservas. (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Reservas y datos financieros de IOCs 2010

Company Exxon Shell BP Chevron Total Conoco Eni Todas Oil (Bbbl) 11,57 6,15 10,71 6,5 5,2 4,69 3,62 48,54 Gas (Tcf) 78,82 47,14 42,7 24,25 25,79 21,72 17,89 258,29 BOE (Bboe) 24,81 14,27 17,82 10,54 9,5 8,31 6,84 92,1 Produccion (MMboe) 1673 1157 1378 1000 830 733 621 7399 PUD/R (%) 31 48 44 37 53 27 42 40 Rg/Ro (Mcf/bbl) 6,8 7,7 4,0 3,7 5,0 4,6 4,8 5,3 R/P (yr) 14,8 12,3 12,9 10,5 11,4 11,3 11 12,4 D/E 1,05 1,15 1,67 0,76 1,38 1,28 0,61 1,11 Market Cap (SB) 369 209 137 184 125 100 88 1211

Las compaas independientes con mas de 200 Millones de barriles de reservas provadas se clasifican como Large-cap companies. Las independientes Top-tier tienen mas de 1 Billon de reservas e incluyen compaas como Apache, Devon, Anadarko, Marathon Oil y Pionner y las gasferas Chesapeake, EOG Resources, Talisman Energy y Noble Energy (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012) Es de comn acuerdo entre la comunidad de geocientificos que el principal objetivo de los registros ssmicos en prospeccin petrolera es el de incrementar los prospectos (Pg: Probabilidades Geologicas), indirectamente la PoGS (Probabilidad de xito Geologico) en proyectos de preforacion futuros (Oil and Gas Financial Journal febrero2013) Los registros ssmicos sin embargo pocas veces estn enfocados en la delineacin de prospectos individuales, sino que usualmente tienen multiples propsitos, incluyendo aunque no limitados a mapeo de diferentes zonas de posibles acumulaciones de petrleo como tamien al desarrollo y anlisis de nuevos conceptos (Oil and Gas Financial Journal febrero2013) Por esta razn la actividad de registro ssmico en la generacin de prospectos si es que ocurren, ocurriran en el futuro distante, sugeriendo que el flujo de caja positivo de esta actividad poco aporta y a veces es insignificante en sus contribuciones al valor presente neto de la compaa (Oil and Gas Financial Journal febrero2013) De acuerdo al paradigma comn de la industria, los chances de xito son iguales a la Probabilidad de xito Geologico (PoGS), la cual se deriva de la Probabilidad Geologica (Pg) de los prospectos que se planean perforar (Oil and Gas Financial Journal febrero2013) Casi desde el comienzo las firmas de E&P (exploracin y produccin) consiguen capital patrimonial eficientemente en la industria usando la estructura tradicional de un tercio de la inversin por un cuarto de las utilidades (Oil & Gas Financial Journal junio 2013)

El negocio de E&P siempre es intensivo en capital y la mayora de los participantes en la industria tienen oportunidades de desarrollo que exceden ampliamente su capital disponible para perforar (Oil & Gas Financial Journal junio 2013) Como consecuencia, conseguir capital de trabajo siempre ha sido un desafio en la industria. Los operadores que son mas exitosos consiguiendo capital sobrepasan el desempeo de los que son menos expertos en finanzas, sin tener en cuenta su experticia en encontrar reservas (Oil & Gas Financial Journal junio 2013) Los fondos de capital que entran asociarse con las petroleras, para apaciguar las preocupaciones de sus acreedores normalmente hacen coberturas sobre los precios de los comodities a corto plazo (Oil & Gas Financial Journal junio 2013) Las empresas petroleras junior esperan lograr una multiplicacin de su inversin inicial, primero perforando y completando los prospectos mas promisorios, para de esa manera tener un retorno de capital rpido (Oil & Gas Financial Journal junio 2013) En un ambiente de altas tasas de inters los productores maximizan su valor presente produciendo hidrocarburos y monetizando este lo ms rpido posible. (Oil & Gas Financial Journal junio 2013) En un ambiente de bajas tasas de inters como las actuales la penalidad por aplazar la produccin inicial es mas baja y puede ser contrarrestado por el incremento de los precios en el mercado (Oil & Gas Financial Journal junio 2013) El petrleo en el pozo no esta sujeto a degradacin o de ser desperdiciado, por lo que es un lugar atractivo para un inversor que espera que los precios suban para almacenar valor que puede ser mantenido en el tiempo antes de ser convertido en efectivo y gastado para pagar obligaciones financieras (Oil & Gas Financial Journal junio 2013) En la terminologa usada por el Sistema de Administracion de Recursos Petroleros (PRMS: Petroleum Resources Management System) se definen los volmenes recuperables de una acumulacin de petrleo como variables aleatorias con una distribucin lognormal (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) Bajo la terminologa usada por PRMS las P50 es la cantidad estimada de petrleo para la cual al menos hay 50% de probabilidad que las cantidades actualmente recuperadas sean iguales o excedan la estimacin (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) P90 y P10 son las cantidades minimas con al menos 90% y 10% de probabilidad respectivamente de continuar siendo recuperadas (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) Con una aproximacin deterministica las probabilidades P90, P50 y P10 son reemplazadas con baja estimacin , mejor estimacin y alta estimacin (LE, BE, HE) (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) Las reservas son el grupo de recursos que son econmicamente y comercialmente explotables. Las reservas probadas 1P se derivan de los volmenes P90/LE. Las reservas probadas y probables 2P corresponden a los volmenes P50/BE y las reservas probadas, probables y posibles corresponden a los volmenes P10/HE (Oil & Gas Financial Journal julio 2013)

Los reportes anuales de las compaas presentan las reservas 2P y algunas las 1P tambin (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) El valor esperado o media de los volmenes recuperables difiere de los P50/BE. Desde un punto de vista parece correcto considerar los P50 debido a que son los volmenes cuya produccin se puede pronosticar mas asertivamente, sin embargo eso no es correcto ya que la media es la cantidad depetroleo que de hecho se espera recuperar (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) La diferencia entre el valor de P50/BE y la media varia entre 2-15% lo cual es una diferencia considerable (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) Logicamente si la media de los recursos recuperables es mayor que P50 las reservas basadas en la media sern mayores que las reservas 2P. Asumiendo la proporcionalidad entre volmenes de recursos, reservas, y estimaciones de generacin de efectivo, se puede concluir que el flujo de caja basado en la media podra ser de 2-15% mayor que basado en 2P (Oil & Gas Financial Journal julio 2013) La conclusin sugiere que los reportes basados en reservas 2P pueden devaluar el flujo de efectivo del inversor en los clculos de valor presente neto. La devaluacin es incluso mayor si los flujos de caja esperados se basan en los reportes 1P (Oil & Gas Financial Journal julio 2013)

RELACION PRECIOS DEL PETROLEO, EMPLEO Y DEFICIT PRESUPUESTAL: Toda clase de minerales pero particularmente el petrleo llega a la situacin en la cual para extraer una cantidad dada de recursos adiconal, se necesita incrementar la inversin por el aumento de los costos (The Oil Drum ) La correlacion entre el gasto histrico de upstream (Extraccion de petrleo) y los precios del petrleo ajustados a la inflacin es muy fuerte (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Esta situacin se da debido a que las compaas extraen primero los recursos mas facilmente extrables y por ende que representan menores costos y menor inversin, y a media que estos se agotan, se van trasladando a los recursos mas difciles de extraer, que representan mayores costos y mayor inversin de capital (The Oil Drum ) Los consumidores reconocen este fenmeno a traves del aumento de los precios de los comodities. A menores recursos disponibles en locaciones accesibles, se necesita cavar mas profundo, aplicar nuevas tecnologas y esas nuevas tecnologas requieren mayor inversin y mayor consumo de energa, etc (The Oil Drum ) Al aumentar los costos de extraccin, por ser menos accesibles, la inversin para aumentar la extraccin y exploracin, crecer en la medida en que los precios de los comodities aumenten para compensar los costos. Si los precios no suben, los inversionistas pierden interes y el aumento de extraccin se paraliza por falta de inversores (The Oil Drum )

La inversin en materias primas mineras y petroleras son muy grandes y solo pueden ser mantenidas, si los precios de los comodities siguen aumentando, lo que origina escases de capital para inversin en otros tipos de industrias que no son de primera necesidad. (The Oil Drum ) Estas otras industrias que son golpeadas cuando el publico al aumentar los precios de las materias primas mineras y energticas dejan de consumir los productos de estas otras industrias al tener que gastar mas en energa y productos esenciales que aumentan de precio por el aumento de la energa (The Oil Drum ) La falta de demanda y de capital inversionista en estas otros sectores no esenciales origina cierres de compaias y perdidas de empleos (The Oil Drum ) La perdida de empleos en sectores no esenciales origina que los Estados reciben menos impuestos, tienen que gastar mas en subsidios de desempleo y esto conlleva a dficits presupuestarios (The Oil Drum ) Se ve tambin que el promedio de salarios/per capita en USA se ha estancado en los periodos de altos precios del petrleo como entre 1973-83 y desde comienzos de la dcada del 2000, por el contrario en los periodos con precios ajustados del petrleo a la inflacin menores a US$30 los aumentos del salario/per capita han sido significativos (The Oildrum.com marzo 2013)

MERCADOS DE FUTUROS Y COBERTURAS DEL PETROLEO: Los futuros de la energia se establecieron en el NYMEX (New York Mercantile Exchange) en 1978, seguidamente por los futuros de la gasolina en 1981, los del petrleo crudo en 1983, y los futuros del propano en 1987 (Determination of Oil and Gas Reserves) Despues que el NYMEX selecciono a Henry Hub como su punto de entrega empez a tranzar futuros de gas natural en abril de 1990 (RBNenergy.com) El Mercado Spot la EIA lo define como el precio para toda transaccin del petroleo efectuada en el mercado abierto, para entrega inmediata de una cantidad especifica de producto en un lugar especifico donde el commoditie es comprado en dicho punto a tasas corrientes del mercado (The Economist abril 2013) La importancia del mercado spot es debido a que en este es donde se determina el ltimo precio del dia para el petrleo, para entrega inmediata. En los futuros la entrega es con posterioridad (The Economist abril 2013) Cada contrato futuro del petrleo crudo en el NYMEX representa la obligacin de entregar 1000 barriles de petrleo WTI en Cushing en una fecha futura (Determination of Oil and Gas Reserves) Las compaas petroleras en procura de proteger su flujo de caja, usan los futuros para pre-vender una cantidad especifica de su produccin anual, tomando posiciones en corto en el NYMEX (Determination of Oil and Gas Reserves) Si posterior a la venta por parte de una compaa petroleroa de contratos futuros del petrleo, el precio del petrleo baja, los bajos precios de la cantidad de petrleo anual que venden fsicamente es compensado con los precios de los contratos futuros vendidos(Determination of Oil and Gas Reserves) Si posterior a la venta de los contratos futuros, el precio del petrleo sube, las perdidas en los contratos vendidos son compensadas con los altos precios del petrleo vendido fsicamente (Determination of Oil and Gas Reserves) EL primer contrato de OPCIONES en el NYMEX fue inaugurado en noviembre de 1986 para los futuros del petrleo crudo, seguido en junio de 1987 por opciones en futuros del heating oil o petrleo para calderas (Determination of Oil and Gas Reserves) El comprador de una opcin put, paga un extra por el derecho de poder retractarse de una venta en un contrato futuro a un precio especifico por un periodo especifico de tiempo, por lo tanto la opcin put provee un precio piso garantizado (Determination of Oil and Gas Reserves) El comprador de una opcin call tiene el derecho de poder retractarse de comprar, en un contrato futuro a un precio especifico durante el tiempo de vigencia de la opcin, lo que en efecto provee un precio techo garantizado (Determination of Oil and Gas Reserves) La estrategia de cobertura conciste en comprar opciones put para hacerlas efectivas si los precios futuros del WTI caen por debajo de un precio especificado. Esta estrategia establece un precio piso sin sacrificar potenciales subidas de los precios (Determination of Oil and Gas Reserves)

Una estrategia mas sofisticada denominada fence Option involucra establecer tanto precios piso como precios techo (Determination of Oil and Gas Reserves) Los Swaps salieron al mercado en 1988 cuando los precios del petrleo empezaron a caer y los productores de petrleo queran garantizar sus ingresos (Determination of Oil and Gas Reserves) El floreciente mercado OTC (Over The Counter) se estima que es 20 veces mayor en tamao que el NYMEX. (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) Hasta hace un par de aos (2009) muchas compaas petroleras eran muy agresivas en buscarle cobertura a su produccin. Eso fue durante los das cuando el barril de petrleo estaba a US$35 y pareca el precio techo del mercado. Esto fue justo antes que los precios del petrleo se dispararan (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) Las coberturas limitan la habilidad de lograr los mayores retornos. Actualmente las grandes petroleras solo ponen cobertura a un porcentaje menor de su produccin, prefieren tomar el riesgo del mercado abierto, especialmente en un mercado al alza (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) Por el contrario las empresas productoras de gas ante la gran volatilidad que experimenta el mercado del gas prefieren asegurar toda su produccin a un precio futuro y prefieren la cobertura casi total de su produccin (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) En general, la volatilidad es el resultado del mayor comercio y viceversa. En los 90s los precios de la energa eran bajos, no haba mucha volatilidad y de hecho no haba mucha actividad de comercio (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) En esos tiempos haban unos pocos participantes del mercado. Para 2008 solo haban 180 fondos de cobertura en el mercado de la energa, mientras que para 2011 habian mas de 600 fondos de cobertura de energa (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) Los accionistas y los tenedores de bonos ven las coberturas desde dos pticas diferentes. Para un accionista las coberturas de gran parte de la produccin no son deseables, ya que estos compran acciones en compaas petroleras para exponerse a la volatilidad de los precios de los comodities (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) Para los tenedores de bonos, unas coberturas moderadas son una buena herramienta, ya que si los precios del petroleo bajan de los precios para los cuales se planearon los programas de exploracin, habran problemas en los flujos de caja para llevar a cabo los proyectos planeados (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) Las coberturas son importantes para proteger los proyectos en curso y no tener problemas presupuestales, especialmente en pequeas empresas que no tienen grado de inversin. De la misma manera las coberturas ayudan a estabilizar los flujos de caja y esto permite a las compaas cumplir con los cronogramas de pagos a los tenedores de bonos y proteger sus calificaciones crediticias (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) Las coberturas son espadas de doble filo ya que no hay coberturas perfectas. Por ejemplo si una compaa de gas asegura sus precios para mitigar los riesgos de la volatilidad, aun tiene riesgos operativos y si por algn accidente, etc sus pozos dejan de producir o

reducen la produccion, va a tener problemas con la produccin asegurada que esta comprometida a entregar (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011) En marzo de 2013 los datos de comercio dados por el CME Group dueo del NYMEX y del Londinense ICE Futures Europe Exchange muestran que el comercio de los futuros del petrleo Brent ha sobrepasado el comercio de los futuros del WTI (Financial Times abril 2013) Todo esto debido al surgimiento de la produccin de shale oil en Dakota del Norte que ha atiborrado de petrleo los depsitos de Cushing, llevando los inventarios a records de 50 Millones de barriles y bajando los precios del WTI (Financial Times abril 2013) Para Mihi Worah que supervisa mas de US$25 Billones en inversiones en comodities para la firma Pimco, en los ltimos dos aos nosotros hemos considerado el Brent como el referente mundial para el petrleo e ignoramos completamente lo que pasa con los precios del WTI como gua para decisiones macroeconomas e inflacin (Financial Times abril 2013) En marzo mas de 14 Millones de contratos futuros del Brent fueron comerciados en el ICE Futures Europe y en el NYMEX, comparados con los 13,1 Millones de futuros del WTI. En abril los contratos futuros del Brent tambin se han mantenido por arriba de los del WTI (Financial Times abril 2013) En Comparacion en 2008 los contratos del WTI eran 17,8 Millones comparados con tan solo 5,7 Millones de contratos del Brent (Financial Times abril 2013) Los futuros del Brent han sido adoptados por las aerolneas para hacer sus coberturas contra las fluctuaciones de los precios y por los economistas para hacer los estudios de cmo los costos de la energa afectan el crecimiento econmico (Financial Times abril 2013) La EIA a finales de 2012 adoptaron el Brent como referencia para sus precios del petrleo y Arabia Saudita dejo de usar el WTI como precio para su petrleo exportado a USA en 2009 (Financial Times abril 2013) El mercado del Brent adicionalmente recibi un espaldarazo en 2012 cuando el Dow Jones-UBS commodity index, una canasta de futuros seguida por US$74 Billones en inversiones lo adiciono por primera vez (Financial Times abril 2013) Las compaas de oleoductos estn en una carrera por liberar a cushing del atiborramiento, y se espera que en un ao o dos los precios del WTI se vuelvan a reconectar con el mercado global, asi los analistas dicen que tendrn la suerte de tener dos referencias para contratos del petrleo muy liquidas para negociar (Financial Times abril 2013) Mantener almacenado petrleo no es gratis, por el contrario cuesta grandes cantidades de dinero. Hay dos incentivos principales para almacenarlo que son, motivos financieros, cuando hoy los precios siendo buenos se espera que en el futuro sean mucho mayores que compensen el costo de almacenaje y dejen un margen de ganancia (RBN energy.com jun 2012)

O cuando los precios actuales son muy bajos y mejor se almacena esperando que los precios se recuperen y obtener ganancias (RBN energy.com jun 2012) Cuando los precios futuros (forward) son mayores que los actuales, esta situacin en el mercado se denomina CONTANGO y cuando los precios futuros son menores a los precios actuales se denomina BACKWARDATION ) (RBN energy.com jun 2012) Cuando ocurre CONTANGO los comerciantes de petrleo toman ventaja de esto comprando petrleo hoy y almacenndolo para venderlo mas caro en el futuro. Mirando la grafica de los precios de los futuros del WTI (WTI Forward) se ve que ocurre una situacin de CONTANGO, lo cual incentiva a mayor almacenaje hoy y que hallan mayores inventarios (RBN energy.com jun 2012)

REFERENCIAS: Victor Rudenno,The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management 4th edition, Wiley 2012 Oil and Gas Journal . www.ogj.com Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles, Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com The Oil Drum, Discussions about energy and our future. www.theoildrum.com RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Virginia MacKay, Determination of oil and gas reserves, D.W. Friesen Ltd 1994