J. M. Keynes: Teora General de la ocupacin, el inters y el dinero .

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Tal vez un breve resumen de la teora de la ocupacin que se desarrollar en el curso de los siguientes captulos pueda ayudar al lector en esta etapa, aun cuando quiz no sea completamente inteligible. Los trminos usados se aclararn con mayor cuidado en su oportunidad. En este resumen supondremos que el salario nominal y el costo de los otros factores son constantes por unidad de traba o empleado! pero esta simplificacin, de la que prescindiremos despus, se usa "nicamente para facilitar la e#posicin. El carcter esencial del argumento es e#actamente igual, sin importar que los salarios nominales, etc., sean o no susceptibles de modificarse. El bosque o de nuestra teora puede e#presarse como sigue$ cuando aumenta la ocupacin aumenta tambin el ingreso global real de la comunidad! la psicologa de sta, es tal que cuando el ingreso real aumenta, el consumo total crece, pero no tanto como el ingreso. %e aqu que los empresarios se resentiran de una prdida si el aumento total de la ocupacin se destinara a satisfacer la mayor demanda de artculos de consumo inmediato. En consecuencia, para ustificar cualquier cantidad dada de ocupacin, debe e#istir cierto volumen de inversin que baste para absorber el e#cedente que arro a la produccin total sobre la que la comunidad decide consumir cuando la ocupacin se encuentra a dic&o nivel! porque a menos que e#ista este volumen de inversin, los ingresos de los empresarios sern menores que los requeridos para inducirles a ofrecer la cantidad de ocupacin de que se trate. 'e desprende, por tanto, que, dado lo que llamaremos la propensin a consumir de la comunidad, el nivel de equilibrio de la ocupacin, es decir, el nivel que no induce a los empresarios en con unto a ampliar o contraer la ocupacin, depender de la magnitud de la inversin corriente. El monto de sta depender, a su vez, de lo que llamaremos el incentivo para invertir, que, como despus se ver, depende de la relacin entre la curva de eficiencia marginal del capital y el comple o de las tasas de inters para prstamos de diversos plazos y riesgos. (s, dada la propensin a consumir y la tasa de nueva inversin, slo puede e#istir un nivel de ocupacin compatible con el equilibrio, ya que cualquier otro producira una desigualdad entre el precio de la oferta global de la produccin en con unto de su demanda global. Este nivel no puede ser mayor la ocupacin plena, es decir, el salario real no puede ser menor que la desutilidad marginal del traba o! pero no e#iste lo general, para esperar que sea igual a la ocupacin plena. La demanda efectiva que trae consigo la plena ocupacin es un caso especial que slo se realiza cuando la propensin a consumir y el incentivo para invertir se encuentran en una relacin mutua particular. Esta relacin particular, que corresponde a los supuestos de la teora clsica, es, en cierto sentido, una relacin ptima! pero slo puede darse cuando, por accidente o por designio, la inversin corriente provea un volumen de demanda ustamente igual al e#cedente del precio de la oferta global de la produccin resultante de la ocupacin plena, sobre lo que la comunidad decidir gastar en consumo cuando la ocupacin se encuentre en ese estado. Esta teora puede resumirse en las siguientes proposiciones$ )* En determinada situacin de la tcnica, los recursos y los costos, el ingreso +tanto monetario como real* depende del volumen de ocupacin ,. -* La relacin entre el ingreso de la comunidad y lo que se puede esperar que gaste en consumo, designada por %i, depender de las caractersticas psicolgicas de la comunidad, que llamaremos su propensin a consumir. Es decir, que el consumo depender del nivel de ingreso global y, por tanto, del nivel de ocupacin ,, e#cepto cuando ocurre alg"n cambio en la propensin a consumir. .* El volumen de traba o , que los empresarios deciden emplear depende de la suma +%* de

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dos cantidades, es decir, %), la suma que se espera gastar la comunidad en consumo, y %-, la que se espera que dedicar a nuevas inversiones. % es lo que antes &emos llamado demanda efectiva. %esde el momento que %) 0 %- 1 % 1 2 +,*, en donde 2 es la funcin de la oferta global, y como, seg"n &emos visto en -*, %) es funcin de ,, que puede escribirse 3+,*, de4 pendiendo de la propensin a consumir, se deduce que 2 +,* 4 3 +,* 1 %-. %e aqu se desprende que, en equilibrio, el volumen de ocupacin depende$ a* de la funcin de la oferta global, 2! b* de la propensin a consumir, 3! y c* del volumen de inversin, %-. Esta es la esencia de la teora general de la ocupacin. 7ara cada valor de , &ay una productividad marginal correspondiente de la mano de obra en las industrias de artculos para asalariados, la que determina el salario real. El prrafo 5* est su eto, por tanto, a la condicin de que , no puede e#ceder de aquel valor que reduce el salario real &asta igualarlo con la desutilidad marginal de la mano de obra. Esto quiere decir que no todos los cambios en % son compatibles con nuestro supuesto provisional de que los salarios nominales son constantes. 7or esta razn ser necesario, para realizar una e#posicin ms completa de nuestra teora, renunciar a esta &iptesis. En la teora clsica, de acuerdo con la cual % = 2 +,* para todos los valores de ,, el volumen de ocupacin est en equilibrio neutral en todos los casos en que , sea inferior al m#imo, de manera que puede esperarse que la fuerza de la competencia entre los empresarios lo eleve &asta dic&o valor m#imo. 'lo en este punto, seg"n la teora clsica, puede e#istir equilibrio estable.+en todos los puntos &ay equilibrio, pero solo en el punto ma# &ay equilibrio estable* :uando la ocupacin aumenta, %, &ar la propio, pero no tanto como %! ya que cuando el ingreso sube, el consumo lo &ar tambin, pero menos. La clave de nuestro problema prctico se encuentra en esta ley psicolgica! porque de aqu se sigue que cuanto mayor sea el volumen de ocupacin, ms grande ser la diferencia entre el precio de la oferta global +;* de la produccin correspondiente y la suma +%)* que los empresarios esperan recuperar con los gastos de los consumidores. 7or tanto, si no ocurren cambios en la propensin a consumir, la ocupacin no puede aumentar, a menos que al mismo tiempo %- crezca en tal forma que llene la diferencia creciente entre ; y %). 7or consiguiente, el sistema econmico puede encontrar en s mismo un equilibrio estable con , a un nivel inferior a la ocupacin completa, es decir, al nivel dado por la interseccin de la funcin de demanda global y la funcin de oferta global 4 e#cepto en los supuestos especiales de la teora clsica, de acuerdo con los cuales act"a alguna fuerza que, cuando la ocupacin aumenta, siempre &ace que %- suba lo suficiente para cubrir la distancia creciente que separa a ; de %).

El volumen de ocupacin no est, pues, fi ado por la desutilidad marginal del traba o, medida en salarios reales, e#cepto en el caso de que la oferta disponible de mano de obra para una magnitud dada de salarios reales se<ale un nivel m#imo a la ocupacin.La propensin a consumir y el coeficiente de inversin nueva determinan, entre ambos, el volumen de ocupacin, y ste est ligado "nicamente a un nivel determinado de salarios reales 4no al revs.4. 'i la propensin a consumir y el coeficiente de inversin nueva se traducen en ni suficiencia de una la demanda efectiva, el volumen real de ocupacin se reducir &asta quedar por deba o de la oferta de mano de obra potencialmente disponible al actual salario real, y el salario real de equilibrio ser mayor que la desutilidad marginal del nivel de equilibrio de la ocupacin. Este anlisis nos proporciona una e#plicacin de la parado a de la pobreza en medio de la abundancia! porque la simple e#istencia de una demanda efectiva insuficiente puede, y a menudo &ar, que el aumento de ocupacin se detenga antes que &aya sido alcanzado el nivel de ocupacin plena. La insuficiencia de la demanda efectiva frenar el proceso de la

produccin aunque el producto marginal de la mano de obra e#ceda todava en valor a la desutilidad marginal de la ocupacin.

=s a"n, cuanto ms rica sea la comunidad, mayor tender a ser la distancia que separa su produccin real de la potencial y, por tanto, ms obvios y atroces los defectos del sistema econmico! porque una comunidad pobre estar propensa a consumir la mayor parte de su produccin, de manera que una inversin modesta ser suficiente para lograr la ocupacin completa! en tanto que una comunidad rica tendr que descubrir oportunidades de inversin muc&o ms amplias para que la propensin a a&orrar de sus miembros ms opulentos sea compatible con la ocupacin de los ms pobres. 'i en una comunidad potencialmente rica el incentivo para invertir es dbil, entonces, a pesar de su riqueza potencial, la actuacin del principio de la demanda efectiva la empu ar a reducir su produccin real &asta que a pesar de dic&a riqueza potencial, &aya llegado a ser tan pobre que sus e#cedentes sobre el consumo se &ayan reducido lo bastante para corresponder a la debilidad de incentivo para invertir. 7ero falta lo peor$ no solamente es ms dbil la propensin marginal a consumir en una comunidad rica, sino que, debido a que su acumulacin de capital es ya grande, las oportunidades para nuevas inversiones son menos atractivas, a no ser que la tasa de inters ba e lo bastante deprisa, lo cual nos lleva a la teora del inters y a las razones por las cuales no ba a automticamente al nivel apropiado, de lo que nos ocuparemos en el Libro >?. En esta forma, el anlisis de la propensin a consumir, la definicin de eficiencia marginal del, capital y la teora de la tasa de inters son las tres lagunas principales de nuestros conoci4 mientos actuales, que es necesario llenar. :uando esto se &aya logrado encontraremos que la teora de los precios ocupa su lugar apropiado como subsidiaria de nuestra teora general. ?eremos despus, sin embargo, que el dinero uega papel esencial en nuestra teora de la tasa de inters e intentaremos desentra<ar las caractersticas peculiares del dinero que lo distinguen de otras cosas. ..................... L. Pasinetti: Crecimiento y distribucin de la renta ............................... Rasgos ricardianos del anlisis de Keynes 7odemos considerar a&ora brevemente los instrumentos analticos de @eynes. El rasgo ms notable que aparece inmediatamente es la clara ruptura de @eynes con la tradicin, nacida sesenta a<os antes, de la teora econmica marginalista y su retorno a los mtodos de anlisis de los primeros economistas clsicos de comienzos del 3>3. La concepcin entera de un sistema econmico como el que est tras las ecuaciones +anteriores* es tpicamente clsica. El empleo de variables macroeconmicas, la divisin de todos los agentes econmicos en grandes categoras +consumidores y empresarios, en el caso de @eynes*, el propsito de determinar el tipo de inters y por implicacin, la distribucin de la renta fuera del campo de la produccin, son rasgos, todos ellos, &eredados del anlisis econmi4 co clsico. >ncluso la tabla de la eficiencia marginal del capital, que pudiera parecer, ante una mirada superficial, perteneciente al anlisis econmico marginalista, cuando se e#amina con mayor profundidad resulta tener un origen bastante diferente. La ordenacin de todos los proyectos de inversin con arreglo a un orden decreciente de rentabilidad, que realiza @eynes, tiene afinidad con la ordenacin de Aicardo de todas las tierras seg"n un orden decreciente en fertilidad que con cualquier elaboracin econmica marginalista. B en todo caso, no e#iste ninguna necesidad de considerar la tabla de eficiencia marginal del capital de @eynes como e#presin de una teora del capital basada en la productividad marginal. Esta teora su pone necesariamente una relacin montona inversa entre intensidad de capital y tipo de inters. 7ero

ste no es el caso de la ordenacin de los proyectos de inversin que establece @eynes. En una situacin de estancamiento, el "ltimo proyecto que se realizase podra muy bien ser el menos intensivo en capital de todos ellos, y por consiguiente supondra una disminucin +y no un aumento* del volumen medio de capital por persona empleada. 7asando a una comparacin ms concreta, las seme anzas analticas ms evidentes aparecen al situarle frente al modelo ricardiano. ( pesar del comprensible entusiasmo de @eynes &acia =alt&us +por razn del tratamiento que ste dio a la demanda efectiva* y a, pesar de lo frecuente de sus duros comentarios sobre Aicardo, es bsicamente el mtodo de anlisis de Aicardo el que @eynes resucit. La indicacin ms representativa en este sentido se encontrar en la manera directa de presentar @eynes sus supuestos. :omo Aicardo, siempre busca lo esencial. B selecciona para el anlisis las variables que considera ms importantes. Todas las dems, que originan complicaciones sin importancia 4aunque, como l dice, siempre las Cmantiene en el fondo de su menteC para las necesarias salvedades4, son, a los fines inmediatos, congeladas mediante simples supuestos. La consecuencia caracterstica de este procedimiento es que de @eynes surge, como de Aicardo, un sistema de ecuaciones del Dtipo causalE o, como podramos tambin decir, del Ctipo descomponibleC, en oposicin al sistema de ecuaciones simultneas completamente interdependientes. 'i consideramos de nuevo las ecuaciones anteriores advertiremos en ellas una sucesin lgica muy definida, la cual determina las variables +incluso si algunas de ellas pueden formar peque<os subsistemas interdependientes*. 'i indicamos la ordenacin causal mediante una flec&a, podemos, en efecto, escribir$ L i i > B1 :0' : 1 f+B* l B l :

En otras palabras, la funcin determina i con independencia de todo lo dems. Fna vez obtenido i, la funcin determina > con independencia de todo lo dems. B finalmente, obtenido >, las "ltimas ecuaciones forman entr e s un subsistema que determina B y :. :ontra la actitud 4tan com"n entre los tericos de la economa marginalista 4 seg"n la cual todo depende de todoE, @eynes +como Aicardo*, toma la actitud opuesta B afirma que una de las tareas del terico consiste en especificar l mismo qu variables son suficientemente interdependientes para estar me or representadas por relaciones simultneas, y qu variables muestran tal dominante dependencia en una direccin +y tan escasa dependencia en la direccin opuesta* que se representan me or por relaciones de direccin "nica El e emplo ms notable de la eficacia de este enfoque es esa pieza, tan importante, del anlisis de @eynes que &a resuelto el problema de la relacin entre volumen de inversin y volumen de a&orro. En esta cuestin @eynes &aba atacado un firme pilar de la teora tradicional, que mantena que volumen de a&orro y volumen de inversin son determinados simultneamente al &acerlos iguales el tipo de inters. La teora alternativa que ofrece @eynes surge de las ecuaciones anteriores$ > es determinado por con independencia de todo lo dems! despus, las ecviaciones determinan B y :. 7ero como el a&orro total ' es, por definicin$ '1BG: 'e sigue de ello que '1> En el sentido que > '

El volumen total de a&orro es, por decirlo as, una variable enteramente pasiva, que siempre acaba por ser igual al volumen total de inversin, cualesquiera que sean las decisiones de a&orrar. En el anlisis de @eynes, que se realiza en trminos del multiplicador instantneo, este resultado se alcanza inmediatamente. 7ero se confirma este mismo resultado e incluso se muestra me or mediante el uso del multiplicador CretardadoC, que supone una larga serie de pasos sucesivos que muestran como las decisiones de a&orrar van adaptndose por s mismas a la inversin, a travs de las variaciones de la renta. ( lo largo de todo este proceso G lo mismo en situaciones de desequilibrio que en el equilibrio 4el volumen efectivamente a&orrado es siempre, y en cada paso, igual al volumen predeterminado de inversin. La importancia prctica de estos resultados &a sido decisiva para la aceptacin general de la teora de @eynes. (s como la teora econmica tradicional, con todas sus complicadas interdependencias, &aba sido incapaz de distinguir entre lo que es importante y lo que no lo es, y &aba ofrecido recomendaciones que eran, en el me or de los casos, inconclusivas y a veces indudablemente errneas, @eynes, fue capaz de ofrecer prescripciones claras, rigurosas y e#tremadamente poderosas sobre lo que &aba que &acer para salir de las situaciones de estancamiento. Esto es lo que le convirti en el economista ms influyente de nuestro tiempo. .......... !."#idels#y, La recepcin de la re$olucin #eynesiana ......... En @eynes podemos encontrar dos lneas de pensamiento. La primera se refiere a la erosin de las condiciones sociales y psicolgicas que &aban mantenido el sistema +del siglo 3>3H. Iste se basaba a en el poder de las clases medias para determinar la distribucin de renta de la sociedad de una forma altamente favorable a la misma clase +...*. :omo di o @eynes, Clas clases capitalistas podan decir que la me or parte del pastel era suya +...*con la condicin tcita de que en la prctica consumiran slo una peque<a parte del mismoC. En el siglo 33, el poder no contestado de la clase capitalista para determinar la distribucin de la renta &aba dado lugar a la luc&a de clases, y la vie a psicologa puritana estaba de ando su lugar a una psicologa &edonista. @eynes parece que consideraba la primera guerra mundial como el catalizador de los dos procesos! la guerra &aba, di o, Cabierto la posibilidad del consumo a todos y de la vanidad de la abstinencia a muc&osC. La segunda lnea de pensamiento se refiere al agotamiento de las oportunidades de inversin privada +...*. Lo que aparentemente crea era que el siglo 3>3 &aba ofrecido unas oportunidades e#cepcionales para la inversin privada que &aban superado por s mismas la tendencia in&eren4 te, con una distribucin desigual de la renta, a que la demanda de bienes fuese menor que la capacidad productiva +...*. Estas oportunidades no e#istan en las economas inmaduras y en las condiciones no asentadas del siglo 33$ de a& la necesidad, tal como e#presara en )J-5, de Calg"n acto coordinado de uicio intelectualC en lo que se refiere a las proporciones de la renta nacional que deberan dirigirse al a&orro y al consumo, y a la forma en que el a&orro debera distribuirse.