Formul

Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A.
- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Formulrio de Referncia 2013
Verso 10 - 30/04/2014
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
NDICE
1. RESPONSVEIS PELO FORMULRIO .................................................................................. 3 2. AUDITORES INDEPENDENTES ............................................................................................ 3 3. INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS .................................................................. 4 4. FATORES DE RISCO ............................................................................................................ 7 5. RISCO DE MERCADO......................................................................................................... 24 6. HISTRICO DA COMPANHIA ............................................................................................ 34 7. ATIVIDADES DA COMPANHIA .......................................................................................... 37 8. GRUPO ECONMICO......................................................................................................... 58 9. ATIVOS RELEVANTES........................................................................................................ 60 10. COMENTRIOS DOS DIRETORES .................................................................................... 67 11. PROJEES .................................................................................................................... 88 12. ASSEMBLEIA E ADMINISTRAO ................................................................................... 89 13. REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES ................................................................... 107 14. RECURSOS HUMANOS .................................................................................................. 133 15. CONTROLE .................................................................................................................... 135 16. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS ................................................................ 136 17. CAPITAL SOCIAL .......................................................................................................... 139 18. VALORES MOBILIRIOS ............................................................................................... 140 19. PLANOS DE RECOMPRA/TESOURARIA ......................................................................... 144 20. POLTICA DE NEGOCIAO .......................................................................................... 145 21. POLTICA DE DIVULGAO .......................................................................................... 147 22. NEGCIOS EXTRAORDINRIOS ................................................................................... 148
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1. RESPONSVEIS PELO FORMULRIO

1.1 - Declarao e identificao dos responsveis Nome do responsvel pelo contedo do formulrio: Edemir Pinto Cargo do responsvel: Diretor Presidente Nome do responsvel pelo contedo do formulrio: Eduardo Refinetti Guardia Cargo do responsvel: Diretor de Relaes com Investidores Os diretores acima qualificados, declaram que: a. reviram o formulrio de referncia; b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a 19; c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos.
2. AUDITORES INDEPENDENTES
2.1 / 2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores
Exerccios Sociais Encerrados em 31/12/2010, 31/12/2011 e 31/12/2012 Cdigo CVM: 287-9 / Razo social: PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes / CNPJ: 61.562.112/0001-20 Perodo de contratao dos servios: De 04/03/2010 a 31/12/2012 Responsvel tcnico: Luiz Antonio Fossa / CPF: 052.348.068-71 / Incio: 15/04/2011 / Trmino: 31/12/2012 Endereo: Avenida Francisco Matarazzo, 1.400, 9-10 - 13-17, Centro, So Paulo/SP, Brasil, CEP 05001-100 Telefone: (11) 3674-2000 / Fax: (11) 3674-2030 / E-mail: antonio.fossa@br.pwc.com Descrio do servio contratado: Auditoria das Demonstraes Financeiras anuais, reviso das informaes trimestrais e servios relacionados auditoria Montante total da remunerao dos auditores independentes: Total em 2012 - Auditoria contbil: R$1.562 mil / Servios relacionados auditoria: R$0 Justificativa de substituio: Contratao da Ernst&Young Terco Auditores Independentes a partir do exerccio social de 2013, que visa a atender ao disposto no artigo 31 da ICVM 308/99, que determina a rotatividade dos auditores independentes Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia da justificativa do emissor: No aplicvel Exerccio Social Encerrado em 31/12/2013 Cdigo CVM: 471-5 / Razo social: Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. / CNPJ: 61.366.936/0001-25 Perodo de contratao dos servios: A partir de 21/02/2013 Responsvel tcnico: Flvio Serpejante Peppe / CPF: 125.090.248-76 / Incio: 21/02/2013 Endereo: Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 1.830, torre II, 5 andar, Itaim Bibi, So Paulo/SP, Brasil, CEP 04543-900 Telefone: (11) 2573-3213 / Fax: (11) 2573-4901 / E-mail: flavio.s.peppe@br.ey.com Descrio do servio contratado: Auditoria das Demonstraes Financeiras anuais, reviso das informaes trimestrais e servios relacionados auditoria Montante total da remunerao dos auditores independentes: Exerccio Social em curso Justificativa de substituio: No aplicvel Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia da justificativa do emissor: No aplicvel
2.3 - Outras informaes relevantes Em 04/03/2013, a Companhia divulgou Comunicado ao Mercado informando a substituio da PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes pela Ernst&Young Terco Auditores Independentes a partir do exerccio social de 2013. A contratao da Ernst&Young Terco Auditores Independentes visa a atender ao disposto no artigo 31 da ICVM 308/99, conforme alterada, que determina a rotatividade dos auditores independentes. Embora, no seu entendimento, pudesse adotar o rodzio de auditores a cada 10 anos conforme previsto na referida norma, a Companhia optou por substituir a empresa de auditoria independente a partir do exerccio social de 2013, adotando o rodzio de cinco anos, que acredita estar em linha com as melhores prticas.
3. INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS

3.1 - Informaes financeiras consolidadas
2012 Patrimnio Lquido (em R$ mil) Ativo Total (em R$ mil) Receita Lquida (em R$ mil) Resultado Bruto (em R$ mil) Resultado Lquido (em R$ mil) Nmero de Aes, ex-tesouraria Valor Patrimonial da Ao (em Reais) Resultado Lquido por Ao (em Reais) Lucro Bsico por ao Lucro diludo por ao 19.413.882 24.147.114 2.064.750 1.659.791 1.074.256 1.931.572.495 10,050817 0,556512 0,555066 2011 19.257.491 23.589.922 1.904.684 1.588.210 1.048.529 1.927.991.988 9,988366 0,537789 0,536588 2010 19.419.048 22.633.975 1.898.742 1.592.515 1.144.486 1.979.921.193 9,807990 0,572058 0,568172
3.2 - Medies no contbeis O nosso Resultado Operacional foi de R$1.301.670 mil em 2012, alta de 19,6% sobre 2011, quando atingiu R$1.088.020 mil. A margem operacional, resultado da diviso do Resultado Operacional pela receita lquida, subiu a 63,0% em 2012 ante 57,1% no ano anterior.
(em R$ mil, exceto porcentagens)
Receita Lquida Despesas Resultado Operacional 2012 2.064.750 -763.080 1.301.670 2011 1.904.684 -816.664 1.088.020 % 8,4% -6,6% 19,6% 592 bps
Margem Operacional
63,0%
57,1%
A incluso da informao relativa ao Resultado Operacional realizada de forma a apresentar o nosso desempenho operacional, motivo pelo qual a Companhia entende ser importante a sua incluso neste Formulrio de Referncia, alm de permitir uma comparao com outras companhias do mesmo segmento. 3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras As demonstraes financeiras consolidadas referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 foram aprovadas pelo Conselho de Administrao no dia 19 de fevereiro de 2013 para submisso deliberao da Assembleia Geral Ordinria, que tambm aprovou tais demonstraes. Ainda, na reunio realizada em 19 de fevereiro de 2013, o Conselho de Administrao props a distribuio adicional de dividendos relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 no montante de R$388.703 mil, a qual foi ratificada pela Assembleia Geral Ordinria da Companhia realizada em 15 de abril de 2013. 3.4 - Poltica de destinao de resultados
Regras sobre reteno de lucros Exerccios Sociais Encerrados em 31/12/2012, 31/12/2011 e 31/12/2010 Do lucro lquido do exerccio, apurado aps dedues mencionadas no Artigo 55 do nosso estatuto social: (a) 5% sero destinados para a constituio da reserva legal, at o limite legal. (b) aps a constituio da reserva legal, o lucro que remanescer, ajustado pela constituio de reservas de contingncias e a respectiva reverso, se for o caso, e aps a distribuio do dividendo mnimo obrigatrio, ressalvado o disposto no item d abaixo, o lucro lquido remanescente ser alocado para a constituio de reserva estatutria (Reserva) que poder ser utilizada para investimentos e para compor fundos e mecanismos de salvaguarda necessrios para o adequado desenvolvimento das atividades da Companhia e de suas controladas, assegurando a boa liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em quaisquer dos seus ambientes e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao e dos servios de custdia. (c) o valor total destinado Reserva prevista no item b no poder ultrapassar o capital social. (d) O Conselho de Administrao poder, caso considere o montante da Reserva definida no item b suficiente para o atendimento de suas finalidades: (i) propor Assembleia Geral que seja destinado formao da aludida Reserva, em determinado exerccio social, percentual do lucro lquido inferior ao estabelecido no item b; e/ou (ii) propor que parte dos valores integrantes da aludida Reserva sejam revertidos para a distribuio aos acionistas da Companhia. (e) atendidas s destinaes mencionadas no Pargrafo 1 do Artigo 54 do Estatuto Social da Companhia, a Assembleia Geral poder deliberar reter parcela do lucro lquido do exerccio previsto em oramento de capital por ela previamente aprovado, na forma do Artigo 196 da Lei das Sociedades por Aes. Nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012 no foram constitudas reservas legais, tendo em vista que o seu valor somado ao valor das reservas de capital ultrapassam 30% do capital social. Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2010 e em 31 de dezembro de 2012 no houve reteno de lucros. No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, foi retido R$135.726 mil para constituio da reserva estatutria para investimentos e composio dos fundos e mecanismos de salvaguarda da Companhia.
Valores das retenes de lucros
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccios Sociais Encerrados em 31/12/2012, 31/12/2011 e 31/12/2010 Regras sobre distribuio de Conforme disposio estatutria, aos acionistas esto assegurados dividendos e/ou juros sobre capital prprio, que dividendos somados correspondam, no mnimo, a 25% do lucro lquido do exerccio da Companhia, ajustado nos termos da legislao societria, ressalvada a hiptese mencionada acima sobre no distribuio de dividendos por deciso do Conselho de Administrao. Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012 foram distribudos 100%, 87% e 100% do lucro lquido societrio, respectivamente. Periodicidade das Os dividendos so distribudos conforme deliberao da Assembleia Geral Ordinria da Companhia, usualmente distribuies de dividendos realizada em abril de cada ano. Podemos, ainda, por deliberao do Conselho de Administrao: (a) distribuir dividendos com base nos lucros apurados nos balanos semestrais; (b) levantar balanos relativos a perodos inferiores a um semestre e distribuir dividendos com base nos lucros neles apurados, desde que o total de dividendos pagos em cada semestre do exerccio social no exceda o montante das reservas de capital de que trata o Artigo 182, Pargrafo 1, da Lei das Sociedades por Aes; (c) distribuir dividendos intermedirios, a conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes no ltimo balano anual ou semestral; e (d) creditar ou pagar aos acionistas, na periodicidade que decidir, juros sobre o capital prprio, os quais sero imputados ao valor dos dividendos a serem distribudos pela Companhia, passando a integr-los para todos os efeitos legais. Nos trs ltimos exerccios o Conselho de Administrao deliberou a distribuio de dividendos e/ou juros sobre capital prprio a cada trimestre, sendo que em algumas ocasies houve deliberaes em periodicidade inferior. Eventuais restries O dividendo previsto na alnea (i) do Pargrafo 1 do Artigo 55 do Estatuto Social no ser obrigatrio nos distribuio de dividendos exerccios em que o Conselho de Administrao informar Assembleia Geral Ordinria ser ele incompatvel com a impostas por legislao ou situao financeira da Companhia, devendo o Conselho Fiscal, se em funcionamento, dar parecer sobre esta regulamentao especial informao e os administradores encaminharem CVM, dentro de 5 (cinco) dias da realizao da Assembleia aplicvel ao emissor, assim Geral, exposio justificativa da informao transmitida Assembleia. Os lucros que deixarem de ser distribudos como contratos, decises nos termos do Pargrafo 5 do Artigo 55 sero registrados como reserva especial e, se no absorvidos por judiciais, administrativas ou prejuzos em exerccios subsequentes, devero ser pagos como dividendo assim que a situao financeira da arbitrais Companhia o permitir.
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

a. Lucro lquido ajustado para fins de dividendos (em R$ mil) b. Dividendo distribudo (em R$ mil) c. Percentual de dividendo por lucro lquido ajustado d. Dividendo distribudo por classe e espcie de aes e. Data de pagamento do dividendo f. Taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido g. Lucro lquido retido (em R$ mil) h. Data da aprovao da reteno Espcie da ao ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON ON Provento Juros sobre o capital Juros sobre o capital Juros sobre o capital Juros sobre o capital Dividendos Dividendos Juros sobre o capital Dividendos Total de 2010 prprio prprio prprio prprio 2012 1.074.290 1.074.290 100,0% Ver quadro Ver quadro 5,5% Valor Total Bruto (em R$ mil) 30.000 60.000 137.000 45.000 198.600 235.875 32.000 406.086 1.144.561 50.000 100.000 66.605 235.336 233.605 226.727 912.273 224.341 240.065 131.181 90.000 388.703 1.074.290 2011 1.047.999 912.273 87,0% Ver quadro Ver quadro 5,4% 135.726 AGO 27/03/2012 Por ao Bruto (em Reais) 0,014951 0,029890 0,068231 0,022422 0,098957 0,119101 0,016156 0,207025 0,576733 0,025461 0,051128 0,034054 0,121740 0,121139 0,117420 0,470942 0,116161 0,124359 0,067921 0,046599 0,201237 0,556277 2010 1.144.561 1.144.561 100,0% Ver quadro Ver quadro 5,9% Data de Pagamento 11/03/2010 13/04/2010 27/05/2010 10/09/2010 10/09/2010 25/11/2010 19/01/2011 16/05/2011 10/03/2011 05/07/2011 05/07/2011 03/10/2011 31/01/2012 30/04/2012 31/07/2012 31/10/2012 17/12/2012 17/12/2012 30/04/2013
prprio
Juros sobre o capital prprio Juros sobre o capital prprio Dividendos Dividendos Dividendos Dividendos Total de 2011 Dividendos Dividendos Dividendos Juros sobre o capital prprio Dividendos Total de 2012
Para informaes adicionais, vide poltica de destinao dos resultados descrita no item 3.4. deste Formulrio de Referncia. 3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas Nos ltimos trs exerccios sociais, no foram declarados pela Companhia dividendos conta de lucros retidos ou reservas constitudas em exerccios sociais anteriores. 5
3.7 - Nvel de endividamento A posio de fechamento do ltimo exerccio social do montante das obrigaes totais da Companhia, composto pelo Passivo Circulante e Passivo No-Circulante, so apresentados na tabela abaixo.
Exerccio Social 31/12/2012 Montante (R$ milhares) Tipo de ndice ndice 24,4% Descrio e motivo da utilizao de outro ndice ndice de endividamento (passivo circulante mais o nocirculante, dividido pelo patrimnio lquido)
4.733.232 ndice de endividamento
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

31 de dezembro de 2012 (Consolidado) R$ milhares Circulante Garantias recebidas em operaes Proventos e direitos sobre ttulos em custdia Fornecedores Salrios e encargos sociais Proviso para impostos e contribuies a recolher Imposto de renda e contribuio social Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior e emprstimos Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar Outras obrigaes No-circulante Emisso de dvida no exterior e emprstimos Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para contingncias e obrigaes legais Benefcios de assistncia medica ps emprego Dvida Total (passivo circulante + no circulante) Tipo de Dvida (Real, Flutuante, Quirografria) Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria Quirografria inferior a 1 ano 1.660.609 1.134.235 43.975 60.562 74.492 28.358 2.564 36.882 1.845 277.696 0 0 0 0 0 1.660.609 superior a 1 ano e inferior a 3 anos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 superior a 3 anos e superior a 5 inferior a 5 anos anos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.072.623 1.242.239 1.739.644 63.207 27.533 3.072.623
Destacamos que no passivo circulante temos as obrigaes referentes s garantias recebidas em operaes e proventos e direitos sobre ttulos em custdia os quais so especficos do negcio de bolsa e no possuem prazo determinado para movimentao. No passivo no-circulante, a conta imposto de renda e contribuio social diferidos tambm no possui prazo definido. Garantias recebidas em operaes: os ativos depositados perante as Cmaras de Compensao e Liquidao como garantia de operaes esto a elas vinculados at o limite das obrigaes assumidas, e no sero afetados em caso de falncia ou recuperao judicial, nos termos dos artigos 6 e 7 da Lei 10.214/01 e 193 e 194 da Lei 11.101/05. Crditos fiscais e trabalhistas (Salrios e encargos sociais; Proviso para impostos e contribuies a recolher e Imposto de renda e contribuio social): estes crditos seguiro a ordem de precedncia prevista no artigo 83 da Lei 11.101/05. As demais obrigaes previstas nos Passivos Circulante e No-Circulante das Demonstraes Financeiras da BM&FBOVESPA relativas ao exerccio social encerrado em 2012 so quirografrias. 3.9 - Outras informaes relevantes
Senior Unsecured Notes

Em 16 de julho de 2010, a BM&FBOVESPA concluiu a oferta de senior unsecured notes, com valor nominal total de US$612 milhes, ao preo de 99,635% do valor nominal, o que resultou numa captao de US$609 milhes (equivalentes na data a R$1.075.323 mil). A taxa de juros de 5,50% a.a., com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com principal vencendo em 16 de julho de 2020. A taxa efetiva foi de 5,64% a.a., o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao. O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2012 de R$1.279.121 mil, o que inclui o montante de R$36.882 mil referentes aos juros da operao. Os recursos advindos da oferta foram utilizados para a aquisio de aes do CME Group na mesma data. As notes possuem clusula de resgate antecipado parcial ou total, que por opo da BM&FBOVESPA, ser resgatado pelo maior valor entre: (i) principal mais juros apropriados at a data e (ii) juros apropriados at a data acrescido do valor presente dos fluxos de caixa remanescentes, descontados pela taxa dos US Treasuries aplicveis para o prazo remanescente acrescida de 0,40% a.a. (40 pontos-base ao ano). A partir desta data, as variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$ 612 milhes (notional) do 6
investimento no CME Group Inc. Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade. A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na dvida com os ganhos ou perdas no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a demonstrao prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividade em 31 de dezembro de 2012. O valor justo da dvida, apurado com dados de mercado, de R$1.418.205 mil em 31 de dezembro de 2012 (Fonte: Bloomberg).
Continuao do Item 3.7

Conforme dados apresentados acima, a Companhia apresenta nveis baixos de alavancagem. As caractersticas da dvida total, passivo oneroso, da Companhia podem ser consultados no item 10.1.f desse Formulrio de Referncia.
4. FATORES DE RISCO
4.1 - Descrio dos fatores de risco a. relacionados Companhia
Nossa atuao como Contraparte Central Garantidora est exposta a substanciais riscos de crdito de terceiras partes
A nossa atuao, por intermdio de nossas cmaras de compensao (Clearings), como contraparte central garantidora dos mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio (Dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes vista e a termo, definitivas e compromissadas, e de emprstimos de ttulos), de renda varivel, incluindo aes (operaes vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e ttulos privados (operaes vista e de emprstimo de ttulos), nos expe de forma importante, direta ou indiretamente, ao risco de crdito de: membros de compensao, agentes de compensao e corretoras participantes de nossas Clearings; clientes de corretoras participantes de nossas Clearings; e instituies participantes de nossa Clearing de Cmbio. O inadimplemento de obrigaes pode resultar em exposio ao risco de mercado associado a posies de terceiros, uma vez que nossas Clearings devem assegurar a boa liquidao de todas as operaes liquidadas por seu intermdio. Os valores das potenciais exposies a estes e a outros fatores de risco de mercado dependem, fundamentalmente, das posies em aberto dos inadimplentes, bem como da natureza das suas garantias depositadas como parte dos mecanismos de gerenciamento de riscos adotados pelas Clearings. A probabilidade de ocorrncia de episdios de inadimplemento est, de uma forma geral, positivamente correlacionada com os seguintes eventos: Alta volatilidade de preos e taxas, especialmente aquelas que definem os valores dos ativos e contratos liquidados por intermdio de nossos sistemas de liquidao; Elevado nvel de alavancagem do sistema; Incertezas relacionadas ao ambiente macroeconmico local e global; Ruptura dos fluxos de liquidez vigorantes nos mercados locais e globais; Eventos de crdito no mercado local ou no mercado internacional envolvendo instituies de importncia sistmica; Mudanas abruptas de natureza poltica no Brasil ou nas principais economias globais; Eventos de forte impacto social local ou global, como desastres naturais e guerras.
Caso um participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos e/ou mercadorias devidas, deveremos acionar nossos mecanismos de garantias e salvaguardas. Contudo, nosso patrimnio poder sofrer perdas substanciais caso malogrem nossas polticas e mecanismos de gerenciamento dos riscos associados atividade contraparte central garantidora. Para mais informaes sobre os riscos inerentes nossa atuao como contraparte central, ver item 5 deste Formulrio de Referncia.
Dependemos fundamentalmente de tecnologia da informao para o funcionamento dos nossos negcios e eventuais falhas ou mau funcionamento dos nossos sistemas podem causar dano em nossos resultados.
Nosso negcio depende da integrao e desempenho dos sistemas de computador e de comunicao que lhe do suporte. Velocidade, escala, disponibilidade, confiabilidade e atualizao contnua da tecnologia da informao empregada por ns, constituem fatores decisivos para o bom funcionamento dos negcios realizados em nossos mercados, de modo a encorajar a participao do maior nmero possvel de agentes. O mercado no qual atuamos - a indstria de bolsas - passou e continua a passar por mudanas tecnolgicas significativas e rpidas. Nos ltimos anos, a negociao de ttulos, valores mobilirios e derivativos por meio de ambientes eletrnicos cresceu significativamente, o que resultou no aumento da demanda dos nossos clientes por mais alternativas de mtodos de execuo de operaes. Somos constantemente levados a fazer investimentos significativos em nossas plataformas a fim de aumentar nossa capacidade para lidarmos com uma crescente demanda por nossos servios. Para nos mantermos competitivos nesse ambiente, devemos continuar a melhorar e aperfeioar o nosso modo de resposta, funcionalidade, acessibilidade e as caractersticas de nossas plataformas de negociao, softwares, sistemas e tecnologias. Dessa forma, se no conseguirmos nos manter na fronteira tecnolgica, o nosso desempenho operacional e, consequentemente, nossos resultados financeiros, podero ser negativamente afetados. Alm disso, sistemas e redes de comunicao eletrnica so vulnerveis a acessos no-autorizados, vrus, falhas humanas e outros problemas de segurana, tais como atos terroristas, desastres naturais, sabotagens, reduo de energia, e qualquer outro evento de fora maior. No caso de nossas medidas de segurana serem parcialmente ou totalmente afetadas, ou ainda, se houver interrupes ou mau funcionamento em nossos sistemas e redes de comunicao eletrnica, poder haver, como consequncia, efeitos adversos em nossos resultados financeiros, operacionais e econmicos. Nestes casos, poderemos incorrer em despesas significativas a fim de solucionar os problemas causados pelas violaes de segurana ou falhas no sistema. Pretendemos continuar implementando medidas de segurana conforme os padres de mercado e reforar a segurana, integridade e confiabilidade de nossos sistemas. Entretanto, se estas medidas no prevenirem falhas ou atrasos em nosso sistema de computadores ou redes de comunicao, poder haver uma reduo significativa no volume de negociao em nossos sistemas, causando efeitos adversos em nossos resultados financeiros, operacionais e econmicos. Os sistemas de redundncia e mecanismos de preveno que adotamos podem no ser suficientes para prever tais falhas e/ou problemas. Estas falhas ou a degenerao dos sistemas podero gerar reclamaes de clientes e outros participantes de mercado a agncias regulatrias, processos judiciais contra ns ou investigaes sobre falhas de compliance frente a normas e regulaes aplicveis. Os riscos ora mencionados se aplicam a sistemas e redes adquiridos e diretamente operados por ns ou por terceiros, incluindo nossos provedores de servios. Eventuais falhas ou inatividades de sistemas e redes de propriedade ou operadas por terceiros podem tambm impactar adversamente nossas operaes.
Dependemos da atividade do mercado, a qual est fora do nosso controle.

O sucesso do nosso negcio depende, em parte, da nossa capacidade de manter e aumentar o volume de operaes realizadas e/ou registradas em nossos sistemas de negociao, compensao e liquidao. Para tanto, oferecemos uma diversidade de produtos, ambientes e canais de negociao s corretoras, aos membros de compensao e s instituies financeiras. Ainda, nossa receita pode ser adversamente afetada em caso de afastamento de corretoras e/ou outros participantes (inclusive clientes) que representem parte significativa do volume de operaes realizadas e/ou registradas em nossos sistemas de negociao, compensao e liquidao. Endereamos a seguir o impacto da atividade do mercado em nossos dois principais segmentos de atuao:
Segmento Bovespa
Parte considervel de nossas receitas depende do nvel de atividade do nosso segmento de renda varivel (Segmento Bovespa), o qual funo do nvel de preos das aes e seus derivativos, e da velocidade da negociao turnover velocity. Alm disso, a dinmica desse segmento tambm depende da manuteno e crescimento do nmero de companhias listadas e do nmero de Instituies Intermedirias e de investidores no mercado, dentre outros fatores. No temos nenhum controle direto sobre tais variveis, as quais dependem da relativa atratividade dos valores mobilirios e dos derivativos negociados em nossos mercados de bolsa e dos investimentos em renda varivel frente a outros investimentos. Tais variveis so influenciadas, por sua vez, pela conjuntura econmica no Brasil e no mundo quanto: aos nveis de crescimento, liquidez e estabilidade poltica; ao ambiente regulatrio para investimento em valores mobilirios e em derivativos; e atividade, volatilidade e desempenho dos mercados globais.
Adicionalmente, poderemos ser afetados de forma mais substancial do que outras companhias do setor financeiro ou de servios financeiros por crises mundiais e de mercado de capitais, j que estes fatores afetam diretamente o volume financeiro negociado em nosso mercado de bolsa. 8
Segmento BM&F
Mudanas nos preos dos contratos, falta de disponibilidade de crdito, redues de gastos, desacelerao geral da economia global, instabilidade das taxas de cmbio e presso inflacionria podem afetar adversamente, direta ou indiretamente, a economia brasileira e o mercado de derivativos. Adicionalmente, as instituies financeiras podem no ser capazes de renovar, estender ou garantir novas linhas de crdito sob condies economicamente favorveis, ou podem, ainda, serem incapazes ou estarem indispostas a cumprir obrigaes existentes. Quedas significativas nos volumes de negociao de contratos de derivativos em nossos sistemas de negociao, especialmente de contratos futuros de taxa de juros e contratos futuros de cmbio, os quais so responsveis por parte significativa de nossas receitas no Segmento BM&F, podem ter um efeito adverso relevante em nossas receitas e rentabilidade, impactando nossos negcios, condio financeira e resultados operacionais.
Nossa estrutura de custos substancialmente fixa e, portanto, uma forte reduo em nossas receitas poder no ser acompanhada de uma reduo proporcional de nossos custos, o que pode ter um efeito prejudicial sobre ns.
A parte relevante das nossas despesas, tais como custos com manuteno de tecnologia da informao e pessoal fixa e no pode ser reduzida rapidamente em resposta a redues das nossas receitas, o que pode gerar um efeito prejudicial sobre ns, caso nossas receitas sofram uma reduo sbita. Ademais, poderemos incorrer em substanciais custos de desenvolvimento e em despesas de venda e comercializao para introduzir novos produtos ou servios que podero no gerar um volume de receitas proporcionalmente significativas. Adicionalmente, se os novos produtos ou servios no gerarem um nvel de receitas compatvel com os custos associados sua implementao, nosso lucro poder ser adversamente afetado.
Nossos negcios envolvem a utilizao de tecnologias, produtos e servios cujos direitos de propriedade intelectual podem ser infringidos por terceiros ou por ns.
No se pode assegurar que terceiros no copiem, ou de outra forma violem os direitos sobre tecnologias, produtos (como ndices ou contratos padro) ou servios desenvolvidos por ns, sem autorizao, ou de outra forma infrinjam os nossos direitos de propriedade intelectual. Por outro lado, nossos concorrentes, assim como quaisquer outras sociedades e pessoas fsicas podem ser atualmente ou futuramente titulares de direitos de propriedade intelectual relativos a tecnologias, produtos ou servios relativos aos tipos de produtos e servios que oferecemos ou planejamos oferecer. No podemos assegurar que temos cincia de todos os direitos de propriedade intelectual de titularidade de terceiros. No h como assegurar que seremos bem sucedidos em processos judiciais em que tenhamos que defender nossos direitos sobre a propriedade intelectual de tecnologias, produtos e servios.
Dependemos de membros de nossa administrao, os quais podemos no ser capazes de reter ou substituir por pessoas com a mesma experincia e qualificao.
Grande parte de nosso sucesso futuro depende das habilidades e esforos de nossa administrao. Nossos administradores e empregados de alto escalo podero se afastar no futuro. Se qualquer de nossos administradores ou empregados de alto escalo optar por no mais participar da gesto dos negcios da Companhia, poderemos no ser capazes de contratar profissionais igualmente qualificados. A perda de qualquer membro de nossa administrao e nossa eventual incapacidade de contratar profissionais com a mesma experincia e qualificao podero ter um efeito prejudicial significativo sobre nosso negcio.
Danos nossa reputao podero causar efeito prejudicial sobre ns.

Nossa reputao poder sofrer danos de diferentes formas, inclusive em funo de eventuais falhas nossas em autorregulao, tecnologia ou liquidao de operaes executadas em nossos sistemas de negociao. Nossa reputao tambm pode ser prejudicada por eventos completamente fora de nosso controle, tais como escndalos em outras bolsas que, por sua vez, podem afetar a percepo de investidores quanto ao mercado de valores mobilirios e derivativos em geral. Ainda corremos o risco de que participantes dos nossos mercados de negociao e/ou de nossas cmaras de compensao e/ou nossos empregados pratiquem qualquer tipo de fraude ou outra conduta inapropriada, o que pode resultar em sanes regulamentares e prejuzos nossa reputao. Os danos nossa reputao podero fazer com que alguns emissores deixem de listar ou registrar ou cancelem a listagem ou o registro de ttulos, valores mobilirios e contratos de derivativos em nossos sistemas de negociao, bem como desencorajar a realizao de negcios pelos agentes de mercado, o que poder reduzir o volume de negociao em nossos sistemas, afetando nossos negcios de maneira adversa.
Ns pretendemos continuar a explorar aquisies, investimentos e outras alianas estratgicas. Ns podemos no ter sucesso na identificao de oportunidades ou em integrar os negcios adquiridos.
Ns pretendemos continuar a explorar e buscar aquisies e outras oportunidades estratgicas para fortalecer nosso negcio e expandir nossa companhia, o que pode nos ajudar a penetrar em novos mercados, oferecer novos produtos e servios, e desenvolver nossos sistemas de negociao e tecnologias. Ns podemos fazer aquisies ou investimentos ou estabelecer parcerias estratgicas, joint ventures ou alianas. No h garantias de que nossos esforos tero sucesso. Ns podemos no ter sucesso na identificao antecipada de oportunidades de crescimento e outros benefcios de iniciativas estratgicas de crescimento que tivermos feito ou faremos no futuro. Podemos ter que incorrer em gastos significantes para enderear as necessidades adicionais operacionais do nosso crescimento, as quais podem vir a ter um impacto adverso na nossa condio financeira e em nossos resultados operacionais. Ademais, alguns dos nossos acordos de parcerias podem restringir nossa possibilidade de buscar alianas estratgicas com outros participantes relevantes do mercado, impedindo que possamos obter vantagens de oportunidades de negcios apresentadas por estes participantes. b. relacionados ao controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle
No temos um acionista controlador ou grupo de acionistas controlador, o que poder nos tornar suscetveis a alianas entre acionistas, conflitos entre acionistas e outros eventos decorrentes da ausncia de acionista controlador ou grupo de acionistas controlador.
No temos acionista controlador ou grupo de acionistas controlador. Caso venhamos a ter um acionista controlador ou grupo de acionistas controlador, poderemos sofrer alteraes inesperadas das nossas polticas e estratgias corporativas, inclusive por meio da substituio de membros do nosso Conselho de Administrao ou Diretoria. Ademais, possvel que nos tornemos mais vulnerveis a tentativas de tomadas de controle hostis e a conturbaes que podero estar associadas a esses eventos. Adicionalmente, a ausncia de um acionista controlador ou grupo de acionistas controlador poder tornar certos processos de tomada de decises difceis, j que o quorum mnimo exigido por lei para certas deliberaes poder no ser alcanado. Qualquer alterao repentina ou inesperada na composio da nossa administrao, na poltica ou orientao estratgica da nossa Companhia, qualquer tentativa de aquisio de controle ou qualquer litgio entre acionistas acerca de seus respectivos direitos poder prejudicar nosso negcio e nossos resultados operacionais. c. relacionados aos nossos acionistas
Determinadas instituies intermedirias e demais agentes, bem como parte de nossos usurios so tambm nossos acionistas, o que poder gerar conflitos de interesse com nossos demais acionistas e com a prpria Companhia.
Parte dos nossos acionistas so agentes que participam dos nossos mercados, cujas fontes de receitas so compostas por atividades de intermediao, de custdia ou liquidao de valores mobilirios, no que se refere ao segmento Bovespa, e de negociao e compensao de contratos de derivativos, no que se refere ao segmento BM&F. Por esse motivo, h o risco destes acionistas tentarem interferir em determinadas decises em benefcio prprio, seja votando de uma mesma forma nas assembleias de acionistas em certas matrias, seja exercendo influncia sobre a administrao para reduo dos preos dos servios prestados, o que poder gerar um efeito prejudicial sobre a Companhia e prejudicar os interesses dos demais acionistas.
A volatilidade e a falta de liquidez do mercado brasileiro de valores mobilirios podero limitar substancialmente a capacidade dos nossos acionistas de venderem nossas aes pelo preo e ocasio que desejam.
O investimento em valores mobilirios negociados em mercados emergentes, tal como o Brasil, envolve, com frequncia, maior risco em comparao a outros mercados mundiais, sendo tais investimentos considerados, em geral, de natureza mais especulativa. O mercado brasileiro de valores mobilirios substancialmente menor, menos lquido e mais concentrado, podendo ser mais voltil do que os principais mercados de valores mobilirios mundiais. Mercados de negociao lquidos e ativos geralmente acarretam menor volatilidade de preos e maior eficincia na execuo de ordens de compra e venda de pessoas que no tenham nenhuma relao com a emissora. Por conseguinte, a capacidade dos nossos acionistas de venderem nossas aes pelo preo e no momento desejados poder ficar substancialmente afetada, o que poder, ainda, afetar negativamente o preo de negociao de nossas aes. Adicionalmente, vendas ou a percepo de uma possvel venda de um volume substancial de nossas aes podero prejudicar o valor de negociao das nossas aes.
Nosso Estatuto Social contm disposies destinadas a proteger a disperso acionria, as quais podero impedir ou atrasar operaes que favoream os nossos acionistas.
Visando a promover a disperso das nossas aes no mercado, nosso Estatuto Social contm certas disposies que tm o efeito de tornar mais difceis as tentativas de aquisio de parcelas substanciais de nossas aes em circulao por um investidor isolado ou por um pequeno grupo de investidores. Qualquer acionista ou grupo de acionistas representando o mesmo interesse que se torne detentor de 30% ou mais do nosso capital social ficar obrigado a realizar ou solicitar o registro de 10
oferta pblica para aquisio das aes detidas pelos demais acionistas da Companhia no prazo de 30 dias a contar da data em que o acionista ou grupo de acionistas em questo adquiriu 30% ou mais do nosso capital social. Disposies desta natureza podero causar dificuldades ou limitar operaes que podero ser do interesse dos investidores. d. relacionados s nossas controladas e coligadas
Os riscos relacionados s nossas controladas e coligadas so os mesmos relacionados Companhia, os quais j foram descritos nos itens acima. e. relacionados aos nossos fornecedores
Dependemos de terceiros fornecedores e prestadores de servios para uma srie de servios importantes para os nossos negcios. A interrupo ou a cessao da prestao de servios relevantes por terceiros pode ter um efeito adverso relevante sobre os nossos negcios.
Dependemos de uma srie de fornecedores, tais como organizaes bancrias, de compensao e liquidao, sociedades prestadoras de servios de telefonia, provedores de servio em linha direta, processadores de dados e vendedores de software e hardware com relao a elementos dos nossos sistemas de registro, negociao, compensao e liquidao, bem como outros sistemas e o suporte e a manuteno correlatos. No h como assegurar que qualquer desses prestadores de servios conseguir continuar a prestar tais servios de modo eficiente ou que os mesmos conseguiro expandir os seus servios adequadamente de modo a satisfazer nossas necessidades. A interrupo ou a cessao da prestao de servios relevantes por terceiros e a nossa incapacidade de realizar ajustes alternativos tempestivamente ou de realizar tais servios podem ter efeito adverso relevante sobre os nossos negcios. f. relacionados aos nossos clientes
Nossos clientes diretos consistem nas corretoras participantes e companhias abertas que registram valores mobilirios de sua emisso em nossos ambientes de negociao.
Concentrao da negociao em aes de emisso de um nmero reduzido de Companhias.

Em 2012, as 10 aes mais negociadas em nosso mercado vista de renda varivel (segmento Bovespa) foram responsveis por 42,95% da negociao em nossos mercados. Dada a influncia relativa que a atividade de mercado dos valores mobilirios de tais companhias exerce sobre nossas receitas, o cancelamento da listagem de uma ou mais destas companhias ou a reduo substancial da quantidade de aes em circulao podero causar efeitos prejudiciais na nossa receita e nos nossos resultados operacionais.
Investidores estrangeiros
Somos altamente dependentes do nvel de atividades de investidores estrangeiros. Em 2012, os investidores estrangeiros foram responsveis por 40,4% do volume total negociado no segmento Bovespa e 25,4% no segmento BM&F. O Governo Federal poder implementar alteraes nos regimes tributrios que podero aumentar os nus fiscais dos nossos clientes e afetar negativamente os investimentos estrangeiros em nosso mercado e, em decorrncia disto, nosso desempenho financeiro em geral. Em 20 de setembro de 2009, com o objetivo de frear a valorizao do real perante o dlar norte-americano, o Governo Federal instituiu a cobrana de Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) de 2% sobre a entrada de recursos estrangeiros para investimento em portflio (aes, renda fixa e derivativos). Em 1 de dezembro de 2011, esse imposto foi reduzido zero. No dia 19 de novembro de 2009, o Governo Federal instituiu novo IOF de 1,5% incidente sobre a emisso de American Depositary Receipts (ADRs) que teve como objetivo eliminar uma desvantagem competitiva do mercado brasileiro perante o norte-americano, decorrente da criao do IOF sobre a entrada de recursos estrangeiros. Em 05 de outubro de 2010, com o objetivo de frear a valorizao do real perante o dlar norte-americano, o Governo Federal aumentou a cobrana de Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) de 2% para 4%, desta vez, somente sobre a entrada de recursos estrangeiros para renda fixa. Em 07 de outubro de 2010, o Banco Central do Brasil (BACEN) criou a regra de cmbio simultneo, onde os estrangeiros ficaram sujeitos contratao de operaes simultneas de cmbio quando migrarem recursos entre aplicaes, como por exemplo de renda varivel para renda fixa. Com isso, passou a incidir o IOF de 2% no cancelamento de ADRs. Em 18 de outubro de 2010, o Governo Federal aumentou IOF de 4% para 6%, novamente sobre a entrada de recursos estrangeiros para renda fixa. Alm disso, o IOF sobre as margens de garantia para operaes no mercado futuro foi aumentado de 0,38% para 6%.
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Em 15 de setembro de 2011, o Governou Federal instituiu a incidncia do IOF, com alquota de 1%, sobre operaes de contratos derivativos que resultem em aumento da exposio cambial vendida ou reduo da exposio cambial comprada. Essas medidas tiveram impacto negativo em nossos mercados, uma vez que aumentou o custo para investidores estrangeiros atuarem no Brasil, alm de transmitirem algum nvel de incerteza quanto a outras medidas que possam vir a ser tomadas pelo governo. O valor de mercado dos valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras influenciado pelo fluxo de capital estrangeiro bem como pelas condies econmicas e de mercado de outros pases, especialmente de pases com economias de mercado emergentes. Uma averso crescente a risco por parte dos investidores poder causar efeito prejudicial sobre o valor de mercado dos valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras, com impacto negativo sobre volumes negociados e consequentemente sobre as nossas receitas. g. relacionados aos setores da economia nos quais a Companhia atua
Ns enfrentamos concorrncia significativa com relao negociao de ttulos, valores mobilirios e negcios com derivativos, sendo que se espera que esta concorrncia se intensifique no futuro.
Ns enfrentamos concorrncia significativa de outras bolsas estrangeiras, especialmente com relao negociao de ttulos, valores mobilirios e contratos de derivativos. Os nossos concorrentes atuais e potenciais so numerosos, incluindo mercados de bolsa de valores e mercados de balco organizado, que inclusive, podero se estabelecer no Brasil, o que permitido pela regulao local. Nossa concorrncia se d em vrios nveis, inclusive no que se refere a preos, qualidade e velocidade na execuo de negcios, liquidez, funcionalidade, facilidade de uso e desempenho dos sistemas de registro, variedade de produtos e servios oferecidos aos participantes de negociao e inovao tecnolgica. Alm disso, a concorrncia entre mercados de negociao de bolsas de valores mobilirios e de mercadorias e futuros intensificou-se com a liberalizao e a globalizao dos mercados mundiais, que causaram maior mobilidade de capital, maior participao internacional nos mercados locais e maior concorrncia entre os mercados de diferentes zonas geogrficas. Adicionalmente, nos ltimos anos, a estrutura do setor de bolsas de valores e de mercadorias e futuros mudou significativamente por meio de consolidaes e abandono da estrutura societria de associaes civis (estrutura societria tradicional), que acirrou a concorrncia j existente. Competidores de outros mercados, tais como os Estados Unidos da Amrica (EUA) e Europa, podem tentar expandir ou ingressar com suas operaes em nossos mercados. O aparecimento de novos concorrentes tambm pode aumentar a concorrncia nos preos e reduzir as margens em todos os mercados existentes de ttulos e valores mobilirios, inclusive naqueles em que atuamos. Alm dos concorrentes tradicionais e dos novos concorrentes, novas tecnologias e a internet podem propiciar um ambiente favorvel reproduo do nosso negcio, redirecionando os participantes do mercado para este novo ambiente. Caso no sejamos bem sucedidos em nossa adaptao tempestiva s mudanas estruturais em nossos mercados de atuao, s inovaes tecnolgicas e financeiras e a outros fatores competitivos, podemos no ser capazes de manter e/ou aumentar o volume de operaes realizadas e/ou registradas em nossos sistemas de negociao, compensao e liquidao, de forma que nossas receitas, negcios, condio financeira e resultados sofrero impacto negativo relevante.
Em nossos segmentos BM&F e Bovespa, nossa receita por contrato (RPC") mdia e nossa margem de negociao, respectivamente, esto sujeitas a flutuaes em razo de inmeros fatores. Desta forma, a RPC e a margem de negociao podero no ser confiveis como indicao da RPC e da margem de negociao futuras.
Nossa receita por contrato mdia, a qual impacta nossos resultados operacionais, est sujeita a flutuaes relacionadas a mudanas nos produtos negociados, estrutura de negociao e variao de clientes e impacto em nossa estrutura de preos. Por exemplo, temos uma RPC mais baixa relacionada taxa de juros negociados em reais com vencimento a curto prazo e para os investidores de alta frequncia, que possuem descontos progressivos de acordo com o volume negociado, alm de uma RPC mais baixa em reais relacionadas a contratos nos quais as tarifas cobradas esto indexadas em dlares americanos (tais como Taxas de Cmbio) se o real estiver valorizado frente ao dlar americano. Variaes em quaisquer destes fatores so difceis de serem previstas e tero impacto em nossa RPC. Em razo dessa oscilao, nossa RPC histrica poder no ser confivel como indicao de nossa RPC futura. A margem para o segmento Bovespa, a qual impacta nossos resultados operacionais, est sujeita a variaes em funo do mix de clientes e da participao de cada mercado no volume mdio dirio negociado nesse segmento. Exemplificando, operamos com margens menores para negcios intradia e negociaes de investidores institucionais locais (fundos e clubes de investimento). Ademais, comparativamente, cobramos tarifas maiores por negcios realizados nos mercados a termo e de opes do que por negcios realizados no mercado vista. As receitas de negociao no segmento Bovespa esto tambm sujeitas a variao em funo da flutuao de preos no mercado de aes, uma vez que a tarifa cobrada em um percentual do valor por negcio, de modo que uma queda nos preos de mercado se reflete como reduo de nossa receita de negociaes. Alm disso, os investidores de alta frequncia possuem descontos progressivos de acordo com o volume negociado, o que tambm impacta nossas margens. difcil antecipar ou prever variaes em quaisquer desses fatores; no entanto, certo que tais variaes impactam diretamente nossa margem mdia sobre o valor negociado em qualquer perodo. Em razo dessas variaes, um investidor no poder usar nossa margem mdia por negcio, em qualquer perodo, como 12
indicador de nossa futura margem mdia para receitas de negociao. h. relacionados regulao dos setores em que a Companhia atua
Operamos em um setor intensamente regulado e mudanas no ambiente regulatrio podero gerar um efeito prejudicial sobre ns. Alm disso, estamos sujeitos a restries, multas e outras sanes caso deixemos de cumprir nossas obrigaes legais e regulamentares.
O nosso setor est sujeito extensa regulamentao governamental e poder ser objeto de crescente fiscalizao regulatria. Em termos de polticas pblicas, essa regulamentao destina-se a preservar a integridade dos mercados de valores mobilirios e demais mercados financeiros e a proteger os interesses de investidores em tais mercados. Nosso funcionamento depende de autorizao dos rgos governamentais e da manuteno desta autorizao. Nossa capacidade de cumprir leis e normas aplicveis depende amplamente do estabelecimento e manuteno de sistemas e procedimentos adequados. O Conselho Monetrio Nacional (CMN) e a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) regulamentam as bolsas de valores e de futuros brasileiras e possuem poderes amplos para auditar, investigar e executar o cumprimento de suas normas e regulamentaes, bem como para impor sanes em caso de inobservncia e/ou descumprimento. Adicionalmente, em razo das atividades de nossas Clearings e do Banco BM&FBOVESPA, estamos sujeitos s normas, procedimentos e fiscalizao do BACEN. Adicionalmente, o BACEN poder estabelecer ou recomendar a adoo de normas ou procedimentos visando compensao e liquidao de valores mobilirios e nveis de garantias diversos das nossas normas em vigor e cuja implementao poder exigir mudanas dos nossos procedimentos de compensao, liquidao e controle de riscos existentes ou um elevado montante de investimentos para nos adaptarmos a eles, sendo que qualquer dessas hipteses poder causar efeitos prejudiciais sobre ns. Em virtude da profunda crise econmica que atingiu os mercados financeiros e de capitais entre os anos de 2008 e 2009, discutem-se internacionalmente propostas de regulamentaes mais rgidas para as atividades exercidas sobre instituies financeiras. Caso tais regulamentaes sejam implementadas no exterior ou sejam objeto de recomendaes e melhores prticas pelo BIS (Bank for International Settlements ou Banco de Compensaes Internacionais), possvel que o CMN e o BACEN resolvam implementar partes dessas regras no Brasil, o que pode impactar as atividades do Banco BM&FBOVESPA e de nossas Clearings. O BACEN e a CVM esto investidos de amplos poderes administrativos para nos advertir, multar, expedir ordens de suspenso e proibir de empreender alguns de nossos negcios atuais ou futuros ou, ainda, limitar o nosso grau de liberdade empresarial. Na hiptese de descumprimento efetivo ou alegado de exigncias regulatrias, poderemos ficar sujeitos a averiguaes e processos administrativos ou judiciais que podero acarretar em penalidades e, em casos limite, no cancelamento da autorizao como entidade administradora de mercado organizado pela CVM. Mudanas regulatrias podero gerar um efeito prejudicial sobre ns e afetar os usurios atuais e futuros dos nossos servios. Por exemplo, autoridades regulatrias podero implementar mudanas que podero prejudicar a atratividade da listagem de ttulos e valores mobilirios em nossos mercados ou a utilizao dos nossos servios ou, ainda, causar uma migrao das companhias listadas em nosso centro de negociao para mercados alternativos, cujas regras de negociao ou de governana corporativa sejam mais flexveis. Qualquer investigao ou procedimento, seja ou no bem sucedido, poder acarretar custos substanciais e dispndio de recursos, podendo tambm prejudicar nossa reputao.
Possumos obrigaes de entidade autorreguladora e, ao mesmo tempo, somos organizados como sociedade com fins lucrativos e, dessa forma, podero surgir conflitos de interesses.
A listagem das nossas aes em nosso mercado de bolsa de valores (segmento Bovespa) pode gerar um conflito de interesses entre as nossas atividades de autorregulao e nossos interesses enquanto companhia com fins lucrativos. Como administradora de mercado, nos cabe estabelecer padres de listagem e de divulgao de informaes a serem seguidos pelos emissores de valores mobilirios, tanto na listagem inicial como na manuteno da negociao dos valores mobilirios emitidos por estes. A eventual alegao de que estaramos flexibilizando esses padres de modo a nos beneficiar pode causar danos nossa imagem e reputao. i. relacionados aos pases estrangeiros onde a Companhia atue
As subsidirias integrais BM&F (USA) Inc. e BM&FBOVESPA (UK) Ltd. possuem como atividade principal representar a BM&FBOVESPA no exterior, no sendo geradoras diretas de receitas para a Companhia, de forma a no representarem riscos relevantes para a Companhia.
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4.2 - Comentrios sobre expectativas de alterao na exposio aos fatores de risco Temos como prtica a anlise constante dos riscos aos quais nossa Companhia est exposta e que possam afetar nossos negcios, situao financeira e os resultados das nossas operaes de forma adversa e relevante. Para tentar mitigar e controlar alguns desses riscos, adotamos medidas diversas que buscam aprimorar nossa infraestrutura e os servios que prestamos. Dentre essas medidas esto: (i) o fornecimento de sistemas eficientes, confiveis e de baixo custo para o exerccio de nossas atividades; (ii) busca da ampliao da disponibilidade de informaes de forma gil e confivel que podem servir de base a pesquisas, assessoria e decises de investimento; (iii) o monitoramento das mudanas do cenrio macroeconmico que possam influenciar nossas atividades; (iv) a disponibilizao de diferentes alternativas de acesso aos sistemas de negociao; (v) a educao do investidor (pessoas fsicas e institucionais nacionais e estrangeiros); e (vi) implementao de estruturas de compliance e de fiscalizao e acompanhamento das atividades dos nossos mercados e dos seus participantes. Com relao nossa atuao como contraparte central garantidora, possumos sistemas de administrao de riscos e estruturas de salvaguardas especficas para cada uma das Clearings administradas pela BM&FBOVESPA, que buscam mitigar os riscos inerentes a essa atividade. Para mais informaes sobre os sistemas de administrao de riscos e estruturas de salvaguardas, vide informaes descritas no item 5 deste Formulrio de Referncia. Alm disso, a Companhia investe em uma nova plataforma multiativos de negociao e na integrao das Clearings de forma a aumentar a eficincia dos sistemas e servios oferecidos aos nossos participantes e fortalecer nossa posio competitiva, mitigando os riscos da entrada de novos competidores no mercado brasileiro de negociao e ps-negociao de aes e derivativos. 4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes A Companhia e suas controladas so partes em processos judiciais e administrativos tributrios, trabalhistas e cveis. A poltica para provisionamento adotada pela Companhia aquela definida pela CVM, por meio da Deliberao n 594, de 15 de setembro de 2009. Considerando que a descrio dos processos judiciais, administrativos e arbitrais da Companhia neste Formulrio de Referncia tem fundamento em outro parmetro de avaliao, independente daquele determinado pela Deliberao CVM n 594/09, tambm so apresentadas neste Formulrio de Referncia informaes sobre processos no mencionados em demonstraes financeiras anteriores da Companhia, uma vez que haviam sido classificados como contingncia de perda remota.
I.
Tributrios
I.1 BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) I.1.1)

Processo n 2007.61.00.030994-8 Juzo 4 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo Instncia 2 Instncia Data de instaurao 12/11/2007 Partes no processo Autora: Bolsa de Mercadorias & Futuros BM&F S.A. (incorporada pela BM&FBOVESPA em 08/05/2008) Ru: Unio Federal Valores, bens ou R$20.789.085,06, atualizado at dezembro de 2012. direitos envolvidos Principais fatos Declarao de inexistncia de relao jurdica tributria no que diz respeito exigncia de contribuio previdenciria adicional de 2,5%, devida pelas instituies financeiras, seja pelas bolsas de mercadorias e futuros terem sido submetidas a tal cobrana apenas com o advento do Decreto n 2.173/97 (posteriormente Decreto n 3.048/99), quando no havia meno a elas na Lei Complementar n 84/96, seja por ter o referido decreto alargado a base de clculo da contribuio, que antes abrangia s os pagamentos queles prestadores de servios (autnomos) e agora passava a considerar tambm a folha de salrios (os empregados). A BM&FBOVESPA deposita judicialmente, a cada ms, os valores referentes Contribuio Previdenciria Adicional. Foi proferida sentena julgando a ao procedente. Atualmente, aguarda-se o julgamento do recurso de apelao apresentado pela Unio no TRF3. Chance de perda Remota Anlise do impacto O valor em discusso encontra-se integralmente depositado judicialmente. em caso de perda Valor provisionado R$20.789.085,06 (o valor em discusso encontra-se provisionado, pois, apesar da chance de perda ser classificada como remota, o objeto do processo discute uma obrigao legal).
I.1.2)
Processo Administrativo n 16327.001536/2010-80 Juzo 8 Turma da Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil Instncia 1 Instncia administrativa
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Data de instaurao Partes no processo Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos 26/11/2010 Autor: Receita Federal do Brasil Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros R$ 844.718 mil Autos de infrao lavrados pela Receita Federal do Brasil (RFB), por meio dos quais foi efetuada a cobrana de IRPJ e CSLL que, na viso da RFB, a BM&FBOVESPA teria deixado de recolher nos exerccios de 2008 e 2009 por fora da amortizao, para fins fiscais, do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A., aprovada em AGE de 08/05/2008. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 29/11/2010, tendo apresentado impugnao em 28/12/2010. Em 21/10/2011 foi proferida deciso de 1 instncia pela Delegacia Regional de Julgamento, julgando o lanamento parcialmente favorvel e reduzindo o valor do crdito tributrio, tendo em vista a adoo de critrio equivocado para a apurao de base de clculo referente ao exerccio de 2008. Atualmente, aguarda-se o julgamento do recurso administrativo apresentado ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais. Remota Condenao ao pagamento dos valores acima referidos, acrescidos de multas e juros. No h valor provisionado.
Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda Valor provisionado
I.1.3)
Processo Administrativo n 16327.720648/2012-03 Juzo 8 Turma da Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil Instncia 1 Instncia administrativa Data de instaurao 22/05/2012 Partes no processo Autor: Receita Federal do Brasil Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Valores, bens ou R$153.935 mil. direitos envolvidos Principais fatos Auto de infrao que versa sobre a cobrana de Imposto de Renda Retido na Fonte ("IRRF") relativo ao ano calendrio de 2008, em decorrncia de entendimento da RFB no sentido de que a BM&FBOVESPA seria responsvel pela reteno e recolhimento do IRRF incidente sobre o suposto ganho de capital auferido pelos investidores noresidentes da Bovespa Holding S.A., em razo da incorporao de aes desta companhia pela BM&FBOVESPA. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 22/05/2012, tendo apresentado impugnao em 21/06/2012. Atualmente, aguarda-se o julgamento da impugnao pela Delegacia Regional de Julgamento. Chance de perda Possvel Anlise do impacto Condenao ao pagamento do valor envolvido. em caso de perda Valor provisionado No h valor provisionado.
I.1.4)
Processo Administrativo n 16327.721.146/2012-91 Juzo 8 Turma da Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil Instncia 1 Instncia administrativa Data de instaurao 30/10/2012 Partes no processo Autor: Receita Federal do Brasil Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Valores, bens ou R$109.676 mil (IRPJ e CSLL) e R$8.121 mil (Multa do IRRF) direitos envolvidos Principais fatos Auto de infrao que versa sobre a indedutibilidade, para fins de apurao do IRPJ e da CSLL, de despesas pagas pela Bovespa Holding S.A. referentes comisso das instituies intermedirias responsveis pela oferta pblica secundria de distribuio das aes da Bovespa Holding S.A., realizada em 2007, bem como sobre a responsabilidade pelo recolhimento do valor referente ao imposto de renda retido na fonte incidente sobre parte dos pagamentos realizados aos intermedirios que participaram da referida oferta pblica. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 30/10/2012, tendo apresentado impugnao em 29/11/2012. Atualmente, aguarda-se julgamento da impugnao pela Delegacia Regional de Julgamento. Chance de perda Possvel para o IRPJ e a CSLL (R$109.676 mil) e Remoto para a Multa do IRRF (R$8.121 mil). Anlise do impacto Condenao ao pagamento dos valores envolvidos. em caso de perda Valor provisionado No h valor provisionado.
I.1.5)
Processos Administrativos n 16327.721.267/2012-33 e 16327.721.268/2012-88 Juzo 8 Turma da Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil Instncia 1 Instncia administrativa Data de instaurao 07/11/2012 Partes no processo Autor: Receita Federal do Brasil Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Valores, bens ou R$81.118 mil (Contribuies Previdencirias) e R$43.202 mil (Multa do IRRF).
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) direitos envolvidos Principais fatos
Autos de Infrao versando sobre a suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas com base no Plano de Opes de Compra de Aes da BM&F S.A., assumido pela BM&FBOVESPA e passveis de exerccio, pelos beneficirios do Plano, nos anos de 2007 e 2008, bem como sobre multa isolada decorrente da no reteno na fonte de IRRF supostamente incidente sobre o valor correspondente s referidas opes. A BM&FBOVESPA recebeu os Autos de Infrao em 07/11/2012, tendo apresentado impugnaes em 07/12/2012. Atualmente, aguarda-se julgamento das impugnaes pela Delegacia Regional de Julgamento. Possvel para as Contribuies Previdencirias (R$81.118 mil) e Remoto para a Multa pela no reteno de IRRF (R$43.202 mil). Condenao ao pagamento dos valores envolvidos. No h valor provisionado.
I.1.6)
Processo Administrativo n 16327.721.519/2012-24 Juzo 8 Turma da Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil Instncia 1 Instncia administrativa Data de instaurao 19/12/2012 Partes no processo Autor: Receita Federal do Brasil Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Valores, bens ou R$110.675 mil. direitos envolvidos Principais fatos Auto de infrao por meio do qual foram lanadas supostas diferenas de recolhimento de IRPJ e CSLL que decorrem de questionamento acerca do limite de dedutibilidade dos juros sobre o capital prprio (JCP) creditado pela BM&FBOVESPA em favor de seus acionistas no ano-calendrio de 2008. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 19/12/2012, tendo apresentado impugnao em 18/01/2013. Atualmente, aguarda-se o julgamento da impugnao pela Delegacia Regional de Julgamento. Chance de perda Possvel. Anlise do impacto Condenao ao pagamento do valor envolvido. em caso de perda Valor provisionado No h valor provisionado.
II.
Cveis
II.1 BM&FBOVESPA e BVRJ II.1.1)

Processo n 2007.001167284-8 Juzo 2 Vara Empresarial do Foro da Comarca do Rio de Janeiro RJ Instncia 2 instncia Data de instaurao 02/10/2007 Partes no processo Autores: Naji Robert Nahas, Selecta Participaes e Servios S/C Ltda. e Cobrasol Companhia Brasileira de leos e Derivados Rs: BVRJ e Associao BOVESPA Valores, bens ou R$10.000.000.000,00 (pedido de indenizao por danos morais e materiais) direitos envolvidos Principais fatos Trata-se de ao ordinria visando condenao da BVRJ e da Associao BOVESPA ao pagamento de indenizao a ttulo de danos morais e materiais, alegadamente sofridos pelos Autores em razo de movimentaes acionrias realizadas no mercado ao final dos anos 80. Houve oferecimento de contestaes e rplica. Foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos dos Autores. Em face dessa deciso os Autores e as Rs opuseram embargos de declarao, parcialmente acolhidos. Os Autores interpuseram recursos de apelao, aos quais o Tribunal de Justia do Rio de Janeiro negou provimento. Em face do acrdo que negou provimento ao recurso de apelao os Autores apresentaram recursos especial e extraordinrio, cuja admissibilidade foi negada. Aps, os Autores interpuseram recursos de agravo ao STJ e ao STF contra a deciso que inadmitiu os recursos excepcionais, os quais aguardam remessa aos Tribunais Superiores. Recentemente, o STJ determinou a subida do recurso especial para melhor exame. Atualmente aguarda-se a apreciao do recurso especial pelo STJ. Chance de perda Remota Anlise do impacto Condenao em danos morais e materiais, que, ao ver da Companhia, no alcanaria o patamar atribudo como em caso de perda valor causa, mesmo na remota hiptese de a sentena e o acrdo da apelao serem reformados pelas instncias superiores. Valor provisionado No h valor provisionado. (se for o caso)
II.1.2)
Processo n 96.0037050-8 Juzo 22 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo SP Instncia 2 instncia
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Data de instaurao Partes no processo Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos 19/11/1996 Autores: Rubens Taufic Schahin e Outros Rs: BM&FBOVESPA, BVRJ, CVM, Indstrias de Chocolate Lacta S.A., Kraft Suchard Brasil S.A., Kibon Indstrias Alimentcias Ltda. e Outros Indenizao por danos materiais a ser apurada em liquidao de sentena. O valor da causa foi alterado para R$109.518.846,03 (novembro de 1996), que no reflete o contedo econmico da pretenso dos Autores. Trata-se de ao visando condenao dos Rus ao pagamento aos Autores de indenizao correspondente diferena entre o valor real das aes preferenciais da LACTA, de que foram supostamente despojados, e aquele que foi efetivamente pago, e lucros cessantes correspondentes aos dividendos que deixaram de auferir. Os Autores alegam que foram compelidos a vender suas aes em atendimento ao Edital de oferta de compra realizada em leilo na ento BOVESPA, aps deciso judicial ter declarado nula a deliberao social que autorizou a emisso das aes que eles haviam comprado. A Kraft apresentou reconveno, requerendo a devoluo dos dividendos pagos. Houve oferecimento de contestaes e rplica. Foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos contidos na ao e na reconveno, condenando os Autores e a Kraft ao pagamento de honorrios advocatcios. Em face dessa deciso, os Autores e os Rus Kraft, Silb Participaes, CVM e Philip Morris interpuseram recursos de apelao. A BM&FBOVESPA e a BVRJ interpuseram recurso adesivo, visando majorao dos honorrios advocatcios. O Tribunal Regional Federal negou provimento ao recurso dos Autores e deu parcial provimento aos recursos dos Corrus, apenas para majorar a verba honorria. Contra essa deciso os Autores apresentaram embargos de declarao, os quais foram rejeitados. Os Autores e a Philip Morris apresentaram recursos especiais, os quais foram respondidos, e atualmente aguardam exame de admissibilidade. Remota Condenao em danos materiais, dividida entre as demais Corrs, a ser apurada em sede de liquidao de sentena por arbitramento. No h valor provisionado.
Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda Valor provisionado (se for o caso)
II.2 - BM&FBOVESPA II.2.1)

Processo n 0172946-23.2010.8.26.0100 (583.00.2010.172946-2) Juzo 11 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo - SP Instncia 1 instncia Data de instaurao 17/08/2010 Partes no processo Autora: Massa Falida de Spread Commodities Mercantil e Corretora de Mercadorias Ltda. R: BM&FBOVESPA Valores, bens ou Ttulo patrimonial de Corretora de Mercadoria da ento BM&F (associao civil), convertido em aes da BM&F S.A., direitos envolvidos atual BM&FBOVESPA, estimado, em dezembro de 2012, no montante de R$79.299.544,03, acrescido de proventos distribudos at novembro de 2007 no valor histrico de R$32.589.220,00, e proventos pagos at a entrega das aes. Principais fatos Trata-se de ao que visa declarao de nulidade do ato praticado pela BM&FBOVESPA que determinou a arrecadao das 3.278.554 aes, que deveriam integrar o ativo da massa falida, bem como a condenao da Companhia ao ressarcimento dos prejuzos causados com a impossibilidade de venda de 1.629.461 aes ao preo de R$ 20,00 cada, alm dos valores relativos aos dividendos e juros sobre capital prprio correspondentes. A citao foi efetuada em 18/01/2011, e apresentamos defesa. Em 05/08/2011 foi proferida sentena julgando procedente o pedido para declarar a titularidade da Autora sobre 3.278.554 aes de emisso da R, determinado a arrecadao dessas aes no processo falimentar, condenando a R ao pagamento Autora dos R$32.589.220,00 por ocasio do IPO, com correo monetria e juros de mora de 1% ao ms desde tal data, e ainda condenando a R ao pagamento dos valores dos dividendos e juros sobre o capital prprio no pagos de R$2.311.592,14 (dois milhes, trezentos e onze mil e quinhentos e noventa e dois reais e quatorze centavos) com correo monetria e juros de mora de 1% ao ms, alm de todos os dividendos e juros que forem devidos em razo da titularidade dessas aes, bem como honorrios de advogado, arbitrados em 10% do valor total da condenao. Apresentamos recurso de apelao o qual foi recebido nos efeitos devolutivo e suspensivo, e ora aguarda julgamento no Tribunal de Justia. Chance de perda Possvel Anlise do impacto Recomposio massa falida, do equivalente ao valor de mercado do ttulo patrimonial em questo, mediante a em caso de perda arrecadao de 3.278.554 aes de emisso da BM&FBOVESPA, bem como pagamento de indenizao relativa venda de aes da ento BM&F S.A., no valor de R$32.589.220,00 (em nov/07), alm de valores relativos aos dividendos e juros sobre capital prprio que deixaram de ser pagos, avaliados at ento em R$2.311.592,14, assim como aqueles que vierem a ser pagos aos acionistas no curso da ao. Valor provisionado No h valor provisionado.
II.2.2)
Processo n 0204334-17.2005.8.26.0100 (583.00.2005.204334-9) Juzo 11 Vara Cvel do Foro da Comarca de So Paulo SP Instncia 2 instncia Data de instaurao 30/11/2005 Partes no processo Autor: Welinton Balderrama dos Reis R: BM&FBOVESPA, Bolsa de Mercadorias & Futuros BM&F S.A. (BM&FBOVESPA sucessora) e associao BM&F Valores, bens ou Ttulo de scio efetivo da ento BM&F. direitos envolvidos
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Principais fatos Trata-se de ao objetivando a nulidade de deciso do Conselho de Administrao da ento BM&F que o exclui de seu quadro de associados, em razo de inadimplncia quanto s taxas associativas, bem como condenao da R a atualizar o valor do ttulo de scio efetivo segundo as regras de seu estatuto social, no perodo de 1990 a 1999. A R apresentou contestao, seguida de rplica. Foi proferida sentena julgando os pedidos improcedentes. Houve apelao por parte do Autor, qual foi negado provimento, por meio de que o acrdo que reconheceu seu direito a uma apurao de haveres. Ambas as partes opuseram embargos de declarao, tendo os da BM&FBOVESPA e Associao BM&F sido parcialmente acolhidos e os do Autor rejeitados. O Autor interps Recursos Especial e Extraordinrio. A BM&FBOVESPA e a Associao BM&F opuseram novos embargos de declarao, os quais foram rejeitados. Em razo da existncia, entre outros de erro material, foram interpostos novos embargos, os quais foram acolhidos para a correo do erro material por deciso monocrtica. Para levar que essa deciso fosse levada ao Colegiado, foi interposto agravo regimental, o qual aguarda julgamento. Possvel Pagamento de haveres ao Autor em decorrncia de sua excluso da ento BM&F, que a Companhia estima em R$ 1.647.885,81 (valor para maro de 2012). No h valor provisionado.
II.2.3)
Aes Ordinria n 0206075-19.2010.8.26.0100 (583.00.2010.206075-4) Juzo 14 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo SP Instncia 1 instncia Data de instaurao 23/11/2010 Partes no processo Autores: Esboriol Participaes e Empreendimentos Ltda. e Fernando Alexandre Esboriol Ru: BM&FBOVESPA, Associao BM&F e Edemir Pinto Valores, bens ou Valor correspondente a um Ttulo de Corretora de Mercadoria e um Ttulo de Operador Especial quando da oferta direitos envolvidos pblica de aes. Principais fatos Trata-se de ao em que os Autores requerem seja declarada a nulidade dos contratos de cesso dos ttulos patrimoniais de Corretora de Mercadorias e de Operador Especial por vcio de consentimento, com o retorno destes a esfera de patrimnio dos Requerentes, com a sua converso em aes da BM&FBOVESPA. Como pedido subsidirio, postulam pela condenao dos Rus ao pagamento de indenizao correspondente a quantidade de aes que lhes deveriam ser revertidas poca da ciso, se no tivesse ocorrido a venda dos ttulos por vcio de consentimento. Os Rus apresentaram defesa e a Autora rplica. Atualmente aguarda-se a intimao das partes para especificarem as provas que pretendem produzir. Chance de perda Remota Anlise do impacto Abertura de precedente negativo, dando margem ao questionamento dos ttulos alienados nos Programas de em caso de perda Recompra, que precederam a desmutualizao da BM&F. Valor provisionado No h valor provisionado.
II.2.4)
Aes Ordinria n 0117867-25.2011.8.26.0100 (583.00.2011.117867-5) Juzo 8 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo - SP Instncia 1 instncia Data de instaurao 25/02/2011 Partes no processo Autora: Solidez Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda. Rus: BM&FBOVESPA, Associao BM&F e Edemir Pinto Valores, bens ou Valor correspondente a um Ttulo de Corretora de Mercadoria quando da oferta pblica de aes. direitos envolvidos Principais fatos Trata-se de ao em que a Autora requer que seja decretada a nulidade do contrato de cesso do ttulo patrimonial de Corretora de Mercadorias, retornando as partes ao status quo ante e observadas s alteraes posteriores (a converso do ttulo em aes); ou, subsidiariamente, requer a condenao da R ao pagamento de indenizao por perdas e danos no montante equivalente s aes oriundas da converso do ttulo patrimonial de Corretora de Mercadorias (sendo 35% conforme cotao da oferta inicial e 65% conforme cotao atual), descontados os valores recebidos pela venda do ttulo no Programa de Recompra. Os Rus apresentaram defesa e a Autora rplica. Foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos da Autora. Em face dessa deciso a Autora ops embargos de declarao, que foram rejeitados. A Autora ento interps recursos de apelao, o qual aguarda julgamento pelo Tribunal de Justia (Apelao n 0117867-25.2011.8.26.0100). Chance de perda Remota Anlise do impacto Abertura de precedente negativo, dando margem ao questionamento dos ttulos alienados nos Programas de em caso de perda Recompra, que precederam a desmutualizao da BM&F. Valor provisionado No h valor provisionado.
II.2.5)
Aes de Improbidade Administrativa n 1999.34.00020289-0, 1999.34.00019665-0, Aes populares n 1999.34.00.0099037, 1999.34.00.010188-7 e 1999.34.00.012074-3 Juzo 22 Vara Cvel da Seo Judiciria do Distrito Federal Instncia 1 instncia Data de instaurao Entre 20/04/1999 e 25/06/1999 Partes no processo Autores: Ministrio Pblico Federal (aes de improbidade administrativa) e Luiz Carlos Tanaka (aes populares)
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Rus: Banco Marka S.A., Banco FonteCindam S.A., Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), Edemir Pinto (Superintendente Geral da ento BM&F e hoje Diretor Presidente da BM&FBOVESPA), Antnio Carlos Mendes e Barbosa, Paulo Roberto Garbato (antigos Diretores da ento BM&F) e Outros Ressarcimento ao errio dos supostos prejuzos incorridos em operaes realizadas pelo Banco Central e aquelas em que figuraram os Bancos Marka e FonteCindam. As aes de improbidade administrativa contm, ainda, pedido de condenao dos Rus ao pagamento de multa civil e proibio de contratar com o Poder Pblico ou receber incentivos ou benefcios fiscais. Trata-se de aes buscando a declarao de nulidade de operaes de venda de contratos de dlar futuro realizadas em janeiro de 1999 pelo Banco Central do Brasil, bem como a condenao dos responsveis e dos beneficirios dessas operaes ao pagamento de indenizao pelas perdas e danos sofridos, em montante equivalente ao da leso patrimonial causada. A ento BM&F (associao civil), sucedida pela BM&FBOVESPA, e seus ex-dirigentes foram includos na lide porque teriam aquiescido com tais operaes, que teriam beneficiado a prpria Bolsa, pois no precisou recorrer a mecanismos internos de liquidao de operaes. Os Rus apresentaram contestao, seguida de rplica. Em sua defesa, a BM&F sustentou, entre outros, que no praticou qualquer ato que justificasse sua incluso como r nas mesmas, sendo certo que tampouco se beneficiou de quaisquer das operaes realizadas pelo Banco Central do Brasil por ocasio da desvalorizao cambial ocorrida em janeiro de 1999. Foi deferida a produo de prova pericial. Diante da identidade de objeto das aes, a prova pericial a ser produzida em uma das aes foi aproveitada nas demais. Em 15/03/2012, foi proferida sentena julgando os pedidos procedentes para condenar, de forma solidria e subsidiria, a maioria dos rus nos referidos processos, dentre eles a BM&F. As condenaes somadas atingem o montante de R$7.005 milhes, dos quais, segundo uma das decises proferidas, podero ser deduzidos os ganhos que o Banco Central do Brasil obteve em razo da no utilizao de reservas internacionais, no montante de at R$5.431 milhes. Os valores so referentes a janeiro de 1999 e devero ser corrigidos monetariamente, acrescidos de juros moratrios, e de verbas de sucumbncia. A BM&F tambm foi condenada, assim como alguns rus, s sanes mencionadas na Lei de Improbidade Administrativa. No caso da BM&F, tais sanes consistiram na proibio de contratar com o Poder Pblico ou de receber benefcios ou incentivos fiscais ou creditcios, direta ou indiretamente, pelo prazo de 5 (cinco) anos, bem como no pagamento de multa civil no valor de R$1.418 milhes. As aes foram julgadas improcedentes em relao ao Ru Edemir Pinto. Aps a publicao das sentenas, foram interpostos embargos de declarao, que foram rejeitados. Interpusemos recursos de apelao, os quais aguardam julgamento pelo Tribunal Regional Federal. Remota Ressarcimento ao errio dos prejuzos incorridos que, conforme as sentenas, somados atingem o montante de R$7.005 milhes, dos quais, segundo uma das decises proferidas, podero ser deduzidos os ganhos que o Banco Central do Brasil obteve em razo da no utilizao de reservas internacionais, no montante de at R$5.431 milhes; pagamento de multa civil no valor de R$1.418 milhes; proibio de contratar com o Poder Pblico e de receber benefcios fiscais. Os valores so referentes a janeiro de 1999 e devero ser corrigidos monetariamente, acrescidos de juros moratrios, e de verbas de sucumbncia. No h valor provisionado.
Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos
Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda
Valor provisionado
II.2.6)
Processo n 0612656-34.2000.8.26.0100 (000.00.612656-1) Juzo 3 Vara Cvel do Foro Central da Comarca da Capital - So Paulo Instncia 2 instncia Data de instaurao 18/09/2000 Partes no processo Autora: Capitnea Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda. R: BM&FBOVESPA Valores, bens ou Nulidade da cobrana de emolumentos referentes aos ttulos de Corretora de Mercadorias e Membro de direitos envolvidos Compensao, ambos de propriedade da Capitnea, aps a fixao da taxa deliberada em 22/12/1999. Principais fatos Trata-se de Ao Anulatria que visa obter a decretao da nulidade da deliberao do Conselho de Administrao de 22/12/1999 da ento BM&F (associao civil), referente sistemtica de cobrana de "emolumentos de prego" para os seus associados detentores de ttulos de Membro de Compensao e de Corretora de Mercadorias que se encontram em regime de liquidao extrajudicial, impedidos, portanto, de operar na Bolsa. A R apresentou contestao, que foi seguida de rplica. Aps, foi proferida sentena julgando o pedido improcedente, legitimando a cobrana realizada pela ento BM&F (associao civil). A Autora interps recurso de apelao e a R apresentou contrarrazes. O Tribunal de Justia negou provimento ao recurso de apelao. Em face dessa deciso a Autora apresentou embargos de declarao, os quais foram rejeitados. A Autora interps recursos Especial e Extraordinrio, os quais tiveram seguimento negado. A autora interps agravos em face das decises denegatrias. O agravo interposto no bojo do recurso especial no foi conhecido e, atualmente, aguarda-se a apreciao do agravo relacionado ao recurso extraordinrio. Chance de perda Remoto Anlise do impacto Eventual deciso favorvel Autora poderia implicar, alm da nulidade das cobranas lanadas, precedente em caso de perda negativo para a cobrana de emolumentos de participantes do mercado que se encontrem em liquidao extrajudicial, recuperao judicial ou falncia. Valor provisionado No h valor provisionado.
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4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no havia processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que no estavam sob sigilo, em que a Companhia ou suas controladas eram parte, e cujas partes contrrias eram administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou investidores da Companhia ou de suas controladas. 4.5 - Processos sigilosos relevantes Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no havia processos sigilosos relevantes em que a Companhia ou suas controladas eram parte e que no foram divulgados nos itens acima. 4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em conjunto
I.
Trabalhistas
Em 31 de dezembro de 2012, a Companhia e suas controladas eram parte em 265 aes trabalhistas, divididas em dois grupos principais: I Aes movidas por ex-empregados da Companhia e de sociedades controladas. Trata-se de 111 aes judiciais (41,88% do total), nas quais se discute o pagamento de diferenas salariais, em decorrncia, dentre outros, de horas extras, equiparao salarial e adicional de insalubridade. Desse total, em 45 aes, envolvendo R$8.916.148,20, o risco de perda da Companhia e de suas controladas considerado provvel; em 54 aes, envolvendo R$28.535.060,57, o risco de perda da Companhia e suas controladas avaliado como possvel; e em 12 aes, o risco de perda da Companhia e suas controladas avaliado como remoto.
Parte envolvida Companhia BVRJ Bolsa Brasileira de Mercadorias TOTAL Nmero de Aes com Risco de Perda Provvel 38 6 1 45 Valor Envolvido nas Aes com Risco de Perda Provvel (R$) 8.175.731,54 491.207,32 249.209,34 8.916.148,20 Nmero de Aes com Risco de Perda Possvel 54 0 0 54 Valor Envolvido nas Aes com Risco de Perda Possvel (R$) 28.535.060,57 0 0 28.535.060,57
II Aes no movidas por ex-empregados da Companhia e de suas controladas. Trata-se de 155 aes judiciais (58,12% do total) com pedidos de condenao subsidiria/solidria da Companhia e suas controladas com fundamento na Smula 331 do Tribunal Superior do Trabalho. Deste total destacam-se: a) 49 aes judiciais, sendo 45 aes judiciais movidas por ex-operadores de prego viva-voz que operavam no ambiente fsico da Companhia e 4 aes movidas pelo Sindicato dos Trabalhadores em Mercados de Capitais em que se discute a existncia de insalubridade no ambiente de prego viva-voz, no intuito de condenar a Companhia e as Sociedades Corretoras a pagarem o adicional de insalubridade. Em todas essas aes, as decises judiciais tm sido favorveis Companhia, afastando a sua responsabilidade, tendo em vista que: (i) as corretoras so as legtimas empregadoras dos reclamantes, inexistindo fundamento legal para justificar o reconhecimento de vnculo trabalhista ou responsabilidade da Companhia, inclusive quanto ao pagamento do adicional de insalubridade; (ii) o ambiente fsico de prego foi desativado, e os juzes no tm aceitado prova emprestada de outros processos. Desta forma, a Companhia classifica seu risco de perda em todas essas demandas como remoto, exceo de uma nica ao, em que a Companhia foi condenada solidariamente com a Corretora e que representa R$40.998,16, em que o risco de perda considerado como provvel. b) 82 aes judiciais movidas por ex-prestadores de servios nas reas de limpeza e segurana patrimonial da Companhia, que no tiveram a totalidade das suas verbas rescisrias devidamente liquidadas pelas ex-empregadoras. Desse total, em 37 aes, envolvendo R$1.758.059,27, o risco de perda da Companhia considerado provvel; em 26 aes, envolvendo R$2.263.370,51, o risco de perda da Companhia e suas controladas considerado possvel; e em 19 aes o risco de perda da Companhia considerado remoto.
Parte envolvida Companhia BVRJ TOTAL Nmero de Aes com Risco de Perda Provvel 37 0 37 Valor Envolvido nas Aes com Risco de Perda Provvel (R$) 1.758.059,27 0 1.758.059,27 Nmero de Aes com Risco de Perda Possvel 25 1 26 Valor Envolvido nas Aes com Risco de Perda Possvel (R$) 2.226.615,78 36.754,73 2.263.370,51
c) 23 aes movidas por ex-prestadores de servios na rea da Tecnologia da Informao. Deste total, em 4 aes, envolvendo R$1.335.047,49, o risco de perda da Companhia considerado provvel; em 14 aes, envolvendo R$11.089.016,45, o risco de perda da Companhia e suas controladas considerado possvel e em 5 aes o risco de perda da Companhia considerado remoto. 20
Parte envolvida Companhia TOTAL
Nmero de Aes com Risco de Perda Provvel 4 4
Valor Envolvido nas Aes com Risco de Perda Provvel (R$) 1.335.047,49 1.335.047,49
Nmero de Aes com Risco de Perda Possvel 14 14
Valor Envolvido nas Aes com Risco de Perda Possvel (R$) 11.089.016,45 11.089.016,45
d) A Companhia provisiona contabilmente o montante envolvido nas aes em que seu risco de perda classificado como provvel, com base no valor total do pedido dos reclamantes. Por esta razo, a Companhia entende que as aes trabalhistas no representam risco relevante aos seus negcios.
II.
Tributrios
No h processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, baseados em fatos e causas jurdicas semelhantes, que no estejam sob sigilo e que em conjunto sejam relevantes, em que a Companhia ou suas controladas sejam parte.
III.
III.1)
Cveis
Casos repetitivos I Autores, juzos e (a) Ao Ordinria n 0125497-40.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.125497-9) da 29 Vara Cvel do Foro Central, processos ns atualmente em fase de Apelao (AC n 9095570-75.2009.8.26.0000) Autor: Carlos Rodrigues Jnior; (b) Ao Ordinria n 583.00.2008.125496-6, da 16 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0125496-55.2008.8.26.0100) Autor: Paulo Roberto Ferreira de Sena; (c) Ao Ordinria n 0125498-25.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.125498-1) da 24 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 9204350-79.2009.8.26.0000) Autor: Jurandir Pinheiro de Castro; (d) Ao Ordinria n 583.00.2008.125499-4 da 12 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 9138494-71.2009.8.26.0000) Autor: Walter Silva Jnior; (e) Ao Ordinria n 0136416-88.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.136416-9) da 2 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0136416-88.2008.26.0100) Autor: Egemp Gesto Patrimonial Ltda.; (f) Ao Ordinria n 583.00.2008.129505-7 da 9 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 9000043-91.2008.8.26.0100) Autor: Reginaldo Goncales da Silva; (g) Ao Ordinria n 0130365-61.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.130365-7) da 8 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0130365-61.2008.8.26.0100) Autora: Solidez Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios Ltda; (h) Ao Ordinria n 0125495-70.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.125495-3) da 9 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0125495-70.2008.8.26.0100) Autor: Roberto Magalhes Duprat; (i) Ao Ordinria n 0129506-45.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.129506-0) da 40 Vara Cvel do Foro Central Autor: Jair do Nascimento; (j) Ao Ordinria n 0130362-09.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.130362-9 ) da 9 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Recurso Especial (Resp n 1.328.897/SP) Autora: Aureum Corretora; (k) Ao Ordinria n 0101785-84.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.101785-7) da 39 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0101785-84.2009.8.26.0100) Autora: Banex Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios; (l) Ao Ordinria n 0243345-48.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.243345-0) da 1 Vara Cvel do Foro Central Autor: Carmine Enrique Filho; (m) Ao Ordinria n 583.00.2009.197829-0 da 12 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0197829-68.2009.8.26.0100) Autora: Future Premium; (n) Ao Ordinria n 583.00.2008.212130-9 da 14 Vara Cvel do Foro Central Autora: Granleo Comrcio e Indstria de Sementes Oleaginosas e Derivados; (o) Ao Ordinria n 0197372-36.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.197372-7) da 9 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0197372-36.2009.8.26.0100) Autor: Mario Cesar Nassif da Fonseca; (p) Ao Ordinria n 0243341-11.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.243341-9) da 37 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0243341-11.2008.8.26.0100) Autor: Renato Enrique; (q) Ao Ordinria n 0212131-39.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.212131-1) da 10 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0212131-39.2008.8.26.0100) Autor: Shan Ban Chun; (r) Ao Ordinria n 0184184-39.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184184-2) da 15 Vara Cvel do Foro Central Autor: Flavio Barreto Moreira; (s) Ao Ordinria n 0184065-78.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184065-3) da 39 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184065-78.2010.8.26.0100) Autor: Jos Carlos Citti de Paula; (t) Ao Ordinria n 0184083-02.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184083-5) da 8 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184083-02.2010.8.26.0100) Autor: Ricardo Lombardi de Barros; (u) Ao Ordinria n 0104331-78.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.104331-4) da 1 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0104331-78.2010.8.26.0100) Autor: Luiz Carlos Ferreira; (v) Ao Ordinria n 0184070-03.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184070-3) da 29 Vara Cvel do Foro Central Autor: Alexandre de Freitas Nuzzi; (w) Ao Ordinria n 0184078-77.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184078-5) da 06 Vara Cvel do Foro Central Autor: Rogrio Sandes Cardoso; (x) Ao Ordinria n 0183812-90.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.183812-8) da 31 Vara Cvel do Foro Central,
21
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) atualmente em fase de Apelao (AC n 0183812-90.2010.8.26.0100) Autora: Target Consultoria Financeira; (y) Ao Ordinria n 0184197-38.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184197-7) da 05 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184197-38.2010.8.26.0100) Autor: Vagner Blantes; (z) Ao Ordinria n 0183536-59.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.183536-2) da 31 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0183536-59.2010.8.26.0100) Autor: Edson Cerreti; (aa) Ao Ordinria n 0182475-66.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.182475-4) da 36 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0182475-66.2010.8.26.0100) Autora: Treviso Corretora; (ab) Ao Ordinria n 0197368-96.2009.8.26.0100 (antigo 583.00.2009.197368-0) da 34 Vara Cvel do Foro Central Autor: Ernesto Matalon; (ac) Ao Ordinria n 0244812-62.2008.8.26.0100 (antigo 583.00.2008.244812-9), da 37 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0244812-62.2008.8.26.0100) Autor: Antonio Carlos Rago Cano; (ad) Ao Ordinria n 583.00.2008.151231-9 da 19 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao junto ao E. Tribunal de Justia de So Paulo (AC n 0317709-63.2009.8.26.0000, antigo 994.09.317709-3) Autores: Carlos Eduardo Chamma Lutfalla e outros; (ae) Ao Ordinria n 583.00.2009.115872-8 da 8 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao junto ao E. Tribunal de Justia de So Paulo (AC n 0115872-45.2009.8.26.0100, antigo 990.10.058207-0) Autor: Cludio Coppola Di Todaro; (af) Ao Ordinria n 583.00.2007.256585-8, da 16 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao junto ao E. Tribunal de Justia de So Paulo (AC n 0300971-97.2009.8.26.0000, antigo n 994.09.300971-3). Autores: Rivale Representaes, Marisa Lojas e Dcio Goldfarb; (ag) Ao Ordinria n 0019539-14.2010.4.03.6100 da 2 Vara Federal de So Paulo Autor: Esboriol Participaes e Empreendimentos Ltda.; (ah) Ao Ordinria n 583.00.2007.264023-3 da 2 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao junto ao E. Tribunal de Justia de So Paulo (AC n 0264023-21.2007.8.26.0100) - Autores: Ernesto Rahmani e Ike Rahmani. BM&FBOVESPA e Associao BM&F (ambas ou s BM&FBOVESPA, dependendo do caso). As aes judiciais envolvem os ttulos de scio efetivo patrimonial da ento BM&F (associao civil), e correspondente converso em aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA. O valor financeiro de eventual condenao depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena. Trata-se de aes ordinrias em que os Autores sustentam a ocorrncia de irregularidades na 52 Assembleia Geral Extraordinria, realizada com o objetivo de aprovar a desmutualizao e a ciso da BM&F, associao civil. Questionam, ademais, o valor dos ttulos de scio efetivo patrimonial, e correspondente converso em aes, os quais no refletiram os resultados acumulados desde 1994. Pleitearam, poca, em sede liminar, a anulao da AGE ou, em carter alternativo/subsidirio a nulidade da deciso que fixou o novo valor dos ttulos patrimoniais, condenando-se as Rs ao ressarcimento dos prejuzos alegadamente causados aos Autores, em face de sua no participao na atualizao dos ttulos advindos do ltimo balano especial. Os pedidos liminares restaram indeferidos em 1 ou 2 instncias, o que no prejudicou a realizao regular da AGE, em 20 de setembro de 2007. As Requeridas contestaram todas as aes alegando, preliminarmente, a falta de interesse de agir e a impossibilidade jurdica do pedido e, no mrito, a total improcedncia das aes, observadas, em cada demanda, as respectivas peculiaridades. Exceo feita s Aes aforadas por Flavio Barreto Moreira, Rogrio Sandes Cardoso, Ernesto Matalon, Esboriol e Ernesto e Ike Rahmani (itens r, w, ab, ag e ah supra, respectivamente), todas as Aes j foram sentenciadas, sempre pela improcedncia ou pela extino, sem julgamento de mrito, dos pedidos formulados na petio inicial. As sentenas proferidas nas Aes aforadas por Jair do Nascimento, Granleo Comrcio e Indstria e Alexandre Nuzzi (itens i, n e v supra, respectivamente) ainda esto no prazo para a eventual oferta de recursos. Nos demais casos, os Autores interpuseram Apelao, sendo que o Tribunal de Justia j negou provimento aos Recursos de Paulo Roberto Ferreira de Sena, Walter Silva Junior, Aureum Corretora, Renato Enrique, Jos Carlos Citti de Paula, Ricardo Lombardi de Barros, Luiz Carlos Ferreira, Treviso Corretora, Carlos Eduardo Chamma Luftalla, Cludio Coppola e Rivale (itens b, d, j, p, s, t, u, aa, ad, ae, e af supra). Contra o acrdo que negou provimento sua Apelao, a Autora ureum ofertou Recurso Especial, ainda no apreciado pelo Superior Tribunal de Justia (Resp n 1.328.897/SP). Os demais acrdos ainda esto no prazo para a oferta de Embargos de Declarao e/ou Recursos para os Tribunais Superiores. Supostas irregularidades ocorridas na 52 Assembleia Geral Extraordinria da ento BM&F (associao civil), cuja ordem do dia era aprovar a desmutualizao e a ciso da BM&F, associao civil, bem como o valor dos ttulos de scio efetivo patrimonial, e correspondente converso em aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA. Remota Em razo do contexto atual, a Companhia entende que uma eventual condenao somente poderia resultar em indenizao por perdas e danos, vez que os pedidos anulatrios esto prejudicados, diante da impossibilidade de retorno ao status quo ante. Considerando a multiplicidade de fatores de apurao, a Companhia entende, ainda, que na remota hiptese de condenao, o valor indenizado dever ser estabelecido por deciso judicial que fixe seus parmetros, sem os quais no h como estimar eventual valor de perda. No h valor provisionado.
Polo passivo Valores envolvidos Principais fatos
Prtica que causou tais contingncias Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda
Valor provisionado
III.2)
Casos repetitivos II Autores, juzos e (a) Ao Ordinria n 055287-69.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.155287-5) da 32 Vara Cvel do processos ns atualmente em fase de Apelao (AC n 924647329.2008.8.26.0000) Autor: Lawrence Pih; (b) Ao Ordinria n 055286-84.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.155286-2) da 37 Vara Cvel do atualmente em fase de Apelao (AC n 0155286-84.2008.8.26.0100) Autor: Andr Arantes; (c) Ao Ordinria n 0119296-95.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.119296-0) da 21 Vara Cvel do atualmente em fase de Apelao (AC n 0289521-60.2009.8.26.0000) Autor: Chao em Ming; (d) Ao Ordinria n 0113283-80.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113283-6) da 13 Vara Cvel do Foro Central, Foro Central, Foro Central, Foro Central,
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) atualmente em fase de Apelao (AC n 0113283-80.2009.8.26.0100) Autor: Claudio Monteiro da Costa; (e) Ao Ordinria n 0113286-35.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113286) da 23 Vara Cvel do Foro Central Autor: Fernando Alexandre Esboriol; (f) Ao Ordinria n 0113284-65.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113284-9) da 2 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0113284-65.2009.8.26.0100) Autor: Henrique S. Filho; (g) Ao Ordinria n 0113285-50.2009.8.26.0100 (antigo 583.00.2009.113285-1) da 42 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 9177337-08.2009.8.26.0000) Autor: Seeiche Abe; (h) Ao Ordinria n 0184100-38.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184100-2) da 18 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184100-38.2010.8.26.0100) Autor: Carlos Eduardo Miranda Teixeira; (i) Ao Ordinria n 0184181-84.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184181-4) da 25 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184181-84.2010.8.26.0100) Autor: Celso Rodrigues; (j) Ao Ordinria n 0184093-46.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184093-9) da 12 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184093-46.2010.8.26.0100) Autora: Correta Corretora; (k) Ao Ordinria n 0184183-54.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184183-0) da 38 Vara Cvel do Foro Central Autor: Edilson Morais Alencar; (l) Ao Ordinria n 0184182-69.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184182-7) da 10 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC ainda no cadastrada no E. Tribunal de Justia) Autor: Fabio Causso Feola; (m) Ao Ordinria n 0184076-10.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184076-0) da 27 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184076-10.2010.8.26.0100) Autor: Izael Camillo dos Anjos; (n) Ao Ordinria n 0184060-56.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184060-0) da 27 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184060-56.2010.8.26.0100) Autor: Marcos Bianco Bastos; (o) Ao Ordinria n 0184085-69.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184085-0) da 36 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184085-69.2010.8.26.0100) Autor: Roberto Allan de Moraes Barros; (p) Ao Ordinria n 0184092-61.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184092-6) da 42 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184092-61.2010.8.26.0100) Autor: Ronaldo Caire; (q) Ao Ordinria n 0132917-28.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.132917-9) da 07 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0132917-28.2010.8.26.0100) Autor: Srgio Prado Frigo; (r) Ao Ordinria n 0184067-48.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184067-9) da 28 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184067-48.2010.8.26.0000) Autor: Henrique Bispo Pimentel; (s) Ao Ordinria n 0184068-33.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184068-1) da 36 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184068-33.2010.8.26.0100) Autor: Paulo Srgio Albanezi; (t) Ao Ordinria n 0184196-53.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184196-1) da 11 Vara Cvel do Foro Central Autor: Pedro Augusto Spnola; (u) Ao Ordinria n 0184091-76.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184091-3) da 04 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184091-76.2010.8.26.0100) Autor: Ulisses Sandes Cardoso; (v) Ao Ordinria n 0175422-97.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.175422-6) da 39 Vara Cvel do Foro Central. Autora: BVL Corretora; (w) Ao Ordinria n 0116425-24.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.116425-1), da 30 Vara Cvel do Foro Central Autor: Roberto Cordeiro Simes; (x) Ao Ordinria n 0126956-72.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.126956-4), da 10 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC ainda no cadastrada no E. Tribunal de Justia) Autor: Robson Rodrigo de Souza; (y) Ao Ordinria n 0019453-43.2010.4.03.6100 da 12 Vara Cvel da Justia Federal (Seo Judiciria de So Paulo) Autor: Carlos Eduardo Rodrigues. BM&FBOVESPA e Associao BM&F. As aes judiciais envolvem os ttulos de scio efetivo da antiga Bolsa de Mercadorias de So Paulo - BMSP, e correspondente quantidade de aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA, equivalente quela conferida aos ento proprietrios de ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil). O valor financeiro de eventual condenao depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena. Trata-se de aes ajuizadas contra a BM&FBOVESPA e a Associao BM&F, visando o reconhecimento da ineficcia de disposies contidas no Instrumento de Protocolo e Justificao de operao de ciso parcial firmado em setembro de 2007, entre a ento BM&F (associao civil) e a ento BM&F S.A. Alegam os Autores que por contemplarem a extino do ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil), antes de implementada a fuso com a BMSP, tais disposies seriam incompatveis com o Protocolo de Intenes celebrado em 1991 entre a BMSP e a ento BM&F (associao civil). Exceo feita s Aes aforadas por Roberto Cordeiro Simes e Carlos Eduardo Rodrigues (itens w e y supra, respectivamente), todas as Aes j foram sentenciadas, sempre pela improcedncia ou pela extino, sem julgamento de mrito, dos pedidos formulados na petio inicial. As sentenas proferidas nas Aes aforadas por Edilson Alencar, BVL Corretora e Fernando Esboriol (itens k, v e e supra, respectivamente) ainda esto no prazo para a eventual oferta de recursos. Nos demais casos, os Autores interpuseram Apelao, sendo que o Tribunal de Justia j negou provimento aos Recursos de Henrique S. Filho, Celso Rodrigues, Correta Corretora, Izael Camillo dos Anjos, Ronaldo Caire e Henrique Bispo Pimentel (itens f, i, j, m, p e r supra, respectivamente). Sobre esses casos ainda esto com prazo em curso para a oferta de Embargos de Declarao e/ou Recursos para os Tribunais Superiores. Supostas irregularidades existentes no Instrumento de Protocolo e Justificao de operao de ciso parcial firmado em setembro de 2007, entre a ento BM&F (associao civil) e a ento BM&F S.A. que, por contemplar a extino do ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil), antes de implementada a sua fuso com a BMSP, seria incompatvel com o Protocolo de Intenes celebrado em 1991 entre a BMSP e a ento BM&F (associao civil). Remota Aes (ou seu valor de mercado) equivalentes s conferidas aos antigos proprietrios de ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil). No h valor provisionado.
Polo passivo Valores envolvidos
Principais fatos
Prtica que causou tais contingncias Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda Valor provisionado
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III.3)
Casos repetitivos III Autores, juzos e (a) Ao Ordinria n 0184098-68.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184098-2) da 07 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184098-68.2010.8.26.0100) Autor: Henrique Bispo Pimentel; processos ns (b) Ao Ordinria n 0184069-18.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184069-4) da 01 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC ainda no cadastrada no E. Tribunal de Justia) Autor: Marcos Bianco Bastos; (c) Ao Ordinria n 0184096-98.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184096-7) da 02 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184096-98.2010.8.26.0100) Autor: Seeiche Abe; (d) Ao Ordinria n 0184097-83.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184097-1) da 03 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n 0184097-83.2010.8.26.0100) Autor: Srgio Carnelosso. Polo passivo BM&FBOVESPA e Associao BM&F. Valores envolvidos As aes judiciais envolvem o valor de aquisio do ttulo de operador especial de mercadoria agrcola atualizado, ou 10% do valor de ttulo patrimonial de operador especial da ento BM&F (associao civil). O valor financeiro de eventual condenao depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena. Principais fatos Trata-se de aes ajuizadas contra a BM&FBOVESPA e a Associao BM&F contra o cancelamento dos ttulos no patrimoniais de Operador Especial Agrcola da antiga BM&F quando da desmutualizao da BM&F, ao argumento de que tal cancelamento no poderia ter sido realizado sem a sua anuncia e/ou correspondente indenizao. Buscam, assim, que seja declarada a ineficcia da deliberao que cancelou seus ttulos, ou, subsidiariamente, que a Associao BM&F e a BM&FBOVESPA sejam condenadas ao pagamento de indenizao. s referidas causas, aforadas em setembro de 2010, foi dado o valor de R$ 50.000,00. Em todos os casos, j foram proferidas sentenas de improcedncia das Aes e interpostas s respectivas Apelaes, sendo que o recurso do Autor Henrique Bispo Pimentel (item a supra) foi recentemente desprovido pelo Tribunal de Justia, em acrdo ainda passvel de interposio de Embargos de Declarao e/ou Recursos aos Tribunais Superiores. Prtica que causou Cancelamento dos ttulos no patrimoniais de Operador Especial Agrcola da BM&F, em decorrncia da tais contingncias desmutualizao e nova estrutura societria/operacional da entidade, que tornou a necessidade de deteno de tais ttulos obsoleta. Chance de perda Remota Anlise do impacto Condenao indenizao do valor de aquisio do ttulo de operador especial de mercadoria agrcola atualizado, ou em caso de perda equivalente a 10% do valor de ttulo patrimonial de operador especial BM&F. Valor provisionado No h valor provisionado.
4.7 - Outras contingncias relevantes Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, a Companhia e suas controladas no tinham outras contingncias relevantes alm dos processos judiciais ou administrativos mencionados no item 4.3. 4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados A Companhia foi devidamente constituda segundo as leis brasileiras e possui os seus valores mobilirios listados na bolsa de seu pas de origem. Portanto, esse item no aplicvel Companhia.
5. RISCO DE MERCADO
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado
O Governo Federal exerceu, e continua a exercer, influncia significativa sobre a economia brasileira, o que poder causar impacto sobre o nosso negcio.
O Governo Federal frequentemente intervm na economia brasileira e, por vezes, efetua mudanas relevantes na poltica e regulamentaes. Os atos do Governo Federal para controlar a inflao e outras polticas e regulamentaes tm frequentemente envolvido, entre outras medidas, aumento de taxas de juros, alteraes de polticas tributrias, controles de preo, desvalorizaes monetrias, controles de capital e limites das importaes. Nosso negcio, situao financeira, fluxo de caixa e resultados operacionais, bem como o valor de mercado das nossas aes, podero ser afetadas por mudanas nas polticas ou regulamentaes que envolvam ou afetem certos fatores, tais como: taxas de juros; poltica de restrio e controle cambial e dos fluxos de capitais; flutuaes nas taxas de cmbio; inflao; liquidez no mercado domstico de capitais e de crdito; poltica fiscal e regime tributrio; e medidas de natureza poltica, social e econmica que ocorram ou afetem o Brasil. Alteraes na legislao tributria ou trabalhista, ou na interpretao de tais leis e normas, podem ter um efeito adverso em nossos negcios. O Governo Federal ocasionalmente promove reformas nos tributos e nos regimes de tributao, que podem afetar as nossas operaes e de outros participantes dos nossos mercados de atuao. Essas reformas incluem mudanas nas alquotas de tributao e, ocasionalmente, imposio de tributos temporrios, cujos recursos so destacados para o 24
atendimento de determinados objetivos governamentais. Os efeitos dessas mudanas e de quaisquer outras mudanas decorrentes de aprovao de novas reformas tributrias no podem ser quantificados. Em especial, alteraes na tributao sobre operaes financeiras e sobre transaes em bolsas de valores e futuros podem desestimular tais atividades e consequentemente nos afetar de maneira negativa. Adicionalmente, pode haver, no futuro, interpretao diversa da atual legislao tributria pelas autoridades fazendrias ou pelo poder judicirio, que pode alterar o atual regime tributrio aplicvel s nossas atividades.
A inflao e as medidas do Governo Federal para combat-la podero influenciar significativamente o ambiente econmico brasileiro, afetando desfavoravelmente nossos resultados operacionais.
No passado, o Brasil registrou ndices de inflao extremamente altos. A inflao e algumas medidas adotadas pelo Governo Federal no intuito de combat-la tiveram efeito negativo significativo sobre a economia brasileira, contribuindo para a incerteza econmica e para o aumento da volatilidade do mercado de valores mobilirios brasileiro. Futuras medidas tomadas pelo Governo Federal, incluindo ajustes na taxa de juros e interveno no mercado de cmbio para ajustar ou fixar o valor do Real em relao ao Dlar, podem ter um efeito desfavorvel sobre a economia brasileira e, consequentemente, sobre nossos negcios. Caso o Brasil venha a vivenciar uma significativa inflao no futuro, possvel que no sejamos capazes de compensar os efeitos da inflao em nossa estrutura de custos, o que poderia diminuir nossas margens lquidas e operacionais.
Eventos polticos ou econmicos e a percepo de risco em outros pases, tanto as economias desenvolvidas quanto os mercados emergentes, podero prejudicar a economia brasileira, nosso negcio e o valor de mercado das nossas aes.
O valor de mercado dos valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras influenciado diretamente pelo fluxo de capital estrangeiro bem como pelas condies econmicas e de mercado de outros pases. Uma averso crescente a risco por parte dos investidores e redues repentinas nas expectativas de crescimento de regies econmicas ou pases com relevncia no cenrio econmico e financeiro mundial podem causar efeito prejudicial sobre o valor de mercado dos valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras.
A instabilidade das taxas de cmbio poder nos prejudicar e prejudicar o preo de mercado das nossas aes.
No decorrer das ltimas quatro dcadas, o Governo Federal implementou vrios planos econmicos e utilizou uma srie de polticas cambiais, incluindo desvalorizaes repentinas, mini desvalorizaes peridicas durante as quais a periodicidade dos ajustes variou de diria para mensal, sistemas de taxas de cmbio flutuantes, controles cambiais e duplo mercado de cmbio. De tempos em tempos, houve flutuaes significativas da taxa de cmbio entre a moeda brasileira e o Dlar e outras moedas. As desvalorizaes do Real em relao ao Dlar podero criar presses inflacionrias adicionais no Brasil e levar a aumentos das taxas de juros, o que poder afetar negativamente a economia brasileira como um todo e as atividades de negociao em nossa bolsa bem como o preo de mercado das nossas aes. Adicionalmente, a depreciao do real poderia tornar as nossas obrigaes e financiamentos atrelados a moedas estrangeiras mais caras, alm de afetar o valor de mercado das nossas carteiras de ativos. Por outro lado, a apreciao do Real em relao ao Dlar e a outras moedas poderia levar deteriorao das contas correntes brasileiras em moeda estrangeira, bem como reduo do ritmo de crescimento das exportaes. Dependendo das circunstncias, a depreciao ou apreciao do Real poderia afetar material e adversamente o crescimento da economia brasileira e do nosso negcio, condio financeira e resultados. Alm disso, a apreciao cambial pode levar a atuaes do Governo Federal por meio de imposio ou aumento de impostos, intervenes no mercado e a criao de controles que podem prejudicar o desempenho operacional da Companhia e afetar o preo das nossas aes. Ao final de 2008, como decorrncia da crise financeira internacional, a moeda brasileira sofreu desvalorizao de 31,9% em relao ao final de 2007. Nos anos seguintes, considerando as cotaes de final de perodo, apresentou apreciao de 25,5% em 2009 e 4,3% em 2010, com subsequentes desvalorizaes de 12,6% em 2011 e de 8,9% em 2012. No h garantia dos movimentos cambiais do Real em relao ao Dlar no futuro. A taxa de cmbio PTAX de venda divulgada pelo BACEN em 30 de dezembro de 2012 foi de R$2,0435 por US$1,00. 2005 Apreciao (depreciao) do R$ em relao ao US$ - fim de perodo 11,8% 2006 8,7% 2007 17,2% 2008 (31,9%) 2009 25,5% 2010 4,3% 2011 (12,6%) 2012 (8,9)%
Em 2012, aproximadamente 13% do total das receitas eram denominadas em dlar norte-americano, por meio de contratos de futuros e opes de cmbio e de taxa de juros em US$. Nossas receitas podem ser adversamente impactadas pela apreciao da taxa de cmbio.
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A variao das taxas de juros poder ter um efeito prejudicial sobre nossas atividades e resultados operacionais.
Desde 2001, o BACEN tem frequentemente ajustado a meta da taxa bsica de juros (Selic), reduzindo seu percentual de 26,5% ao ano, fixado em fevereiro de 2003, para 16% ao ano, mantido de abril a setembro de 2004. Com o objetivo de controlar a inflao, o BACEN elevou a meta da Selic para 19,75% ao ano em maio de 2005. Durante os dois anos seguintes, o cenrio macroeconmico favorvel e a inflao controlada por meio do sistema de metas de inflao levou o BACEN a diminuir a meta, em setembro de 2007, para 11,25% ao ano. Em 2008, contudo, o BACEN elevou algumas vezes a meta da Selic devido s condies econmicas e s expectativas de alta da inflao no perodo, at alcanar, em setembro, 13,75% ao ano. Em 2009, o BACEN fez esforos para incentivar o crescimento da disponibilidade de crdito reduzindo a meta da Selic, em julho, para 8,75% ao ano, patamar em que permaneceu at abril de 2010, entretanto encerrou 2010 em 10,75% ao ano aps algumas elevaes. Em 2011, dando seguimento ao processo de elevao, o BACEN promoveu aumentos sucessivos at atingir 12,5% ao ano em julho (maior patamar desde maro de 2009). A partir de setembro, diminuiu a meta devido ao ajuste das condies monetrias e vis desinflacionrio do mercado internacional, processo que continuou at o final de 2011 quando encerrou em 11% ao ano. Em 2012, aps novas redues, atingiu, em outubro, seu menor patamar da histria, 7,25% ao ano, permanecendo nesse nvel at ao final de 2012. A inflao, a flutuao da taxa de juros e as polticas monetrias do governo relacionadas podem influenciar material e adversamente o crescimento da economia brasileira. Portanto, os preos dos valores mobilirios negociados nas nossas plataformas, nossa receita financeira e os resultados das operaes podem ser afetados da mesma forma.
Atuao da BM&FBOVESPA Como Contraparte Central Garantidora

A nossa atuao, por intermdio de nossas Clearings, como contraparte central garantidora das operaes realizadas nos mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio (Dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes vista e a termo, definitivas e compromissadas, e de emprstimos de ttulos), de renda varivel (operaes vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e de ttulos privados (operaes vista e de emprstimo de ttulos), nos expe de forma importante, direta ou indiretamente, ao risco de crdito de: Membros de compensao, agentes de compensao e corretoras participantes de nossas Clearings; Clientes de corretoras participantes de nossas Clearings; e Instituies participantes de nossa Clearing de Cmbio.
O inadimplemento de obrigaes de membros de compensao, agentes de compensao, corretoras, clientes de corretoras e de instituies participantes de nossa Clearing de Cmbio pode ter origem em eventos de falncia, interveno, liquidao extrajudicial, falta de liquidez e falhas operacionais, dentre outros motivos fora de nosso controle. Embora nossas Clearings no possuam exposio direta ao risco de mercado, uma vez que no possuem posies liquidamente compradas ou liquidamente vendidas nos diversos contratos e ativos liquidados, o inadimplemento de obrigaes pode resultar em exposio ao risco de mercado associado a posies de terceiros, uma vez que nossas Clearings devem assegurar a boa liquidao de todas as operaes liquidadas por seu intermdio. Os principais riscos de mercado que podem ter origem na exposio a posies de terceiros so: Preos das aes negociadas nos sistemas de negociao da BM&FBOVESPA e seus ndices; Liquidez e preo das garantias das operaes e posies oferecidas pelos participantes em nossos mercados; Taxa de cmbio de Reais por Dlares; Taxa de juros denominada em Reais, Taxa de juros denominada em Dlares (cupom cambial); e Preos de commodities agropecurias.
Os valores das potenciais exposies a estes e a outros fatores de risco de mercado dependem, fundamentalmente, das posies em aberto dos inadimplentes, bem como da natureza das suas garantias depositadas como parte dos mecanismos de gerenciamento de riscos adotados pelas Clearings. A probabilidade de ocorrncia associada aos episdios de inadimplemento est, de uma forma geral, positivamente correlacionada com os seguintes eventos: Alta volatilidade de preos e taxas, especialmente aquelas que definem os valores dos ativos e contratos liquidados por intermdio de nossos sistemas de liquidao; Elevado nvel de alavancagem do sistema; Incertezas relacionadas ao ambiente macroeconmico local e global; Ruptura dos fluxos de liquidez vigorantes nos mercados locais e globais; Eventos de crdito no mercado local ou no mercado internacional envolvendo instituies de importncia sistmica; Mudanas abruptas de natureza poltica no Brasil ou nas principais economias globais; Eventos de forte impacto social local ou global, como desastres naturais e guerras.
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Caso um participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos e/ou mercadorias devidas, deveremos acionar nossos mecanismos de garantias e salvaguardas, de forma a assegurar a boa liquidao das operaes registradas, no prazo e na forma previstos. Nosso patrimnio poder sofrer perdas substanciais caso malogrem nossas polticas e mecanismos de gerenciamento dos riscos associados atividade contraparte central garantidora.
Risco das Aplicaes Financeiras da BM&FBOVESPA

Alm dos riscos descritos acima sobre os nossos negcios, a Companhia est exposta, tambm, aos seguintes riscos de mercado:
Risco de Taxa de Juros

Advm da possibilidade de oscilaes das taxas de juros futuras para os respectivos vencimentos poderem gerar um impacto sobre os valores justos das aplicaes financeiras da Companhia.
Posio Ps-fixada: Como poltica de aplicaes financeiras e tendo em vista a necessidade de liquidez imediata com o menor
impacto possvel das flutuaes das taxas, a Companhia mantm seus ativos e passivos financeiros atrelados a taxas de juros flutuantes ou ps-fixadas. No quadro Fatores de Risco (Consolidado), constante da alnea (d) do item 5.2, esto as posies consolidadas das aplicaes em CDB, ttulos pblicos, operaes compromissadas e cotas de fundos de investimento abertos, cujos benchmarks so o CDI/Selic. Essa estratgia minimiza o impacto no valor justo ou valor presente advindo de eventuais variaes das taxas de juros futuras. Dessa forma, os impactos efetivos dessas flutuaes nos valores justos das aplicaes financeiras no so significativos. Apresentamos no quadro a seguir, conforme requerido pela CVM, os impactos de uma variao de 25% e 50% sob o cenrio provvel da taxa CDI, por se tratar de maior exposio do fator de risco.
Fator de Risco CDI/Selic CDI/Selic Impacto no resultado (Cenrio para 3 meses - referncia dez/2012) Cenrio Cenrio Cenrio Cenrio Cenrio -50% -25% Provvel 25% 50% 28.452 42.410 56.197 69.817 83.276 3,47% 5,20% 6,93% 8,67% 10,40%
Aplicaes Financeiras (R$ mil) Taxas do Indexador (% a.a.)
Posio Prefixada: A Companhia possui parte de suas aplicaes financeiras indexada a taxas prefixadas, resultando em uma
exposio lquida aplicada em taxas de juros prefixadas. No entanto, em termos percentuais, tendo em vista os valores envolvidos conforme quadro Fatores de Risco (Consolidado), constante da alnea (d) do item 5.2, seus eventuais impactos na nossa carteira no so considerados relevantes.
Risco Cambial
Decorre da possibilidade de oscilaes das taxas de cmbio sobre a aquisio de insumos, a venda de produtos e a contratao de instrumentos financeiros poderem gerar impactos nos valores envolvidos em moeda nacional. Alm de valores a pagar e a receber em moedas estrangeiras, incluindo-se o pagamento de juros das senior unsecured notes, a BM&FBOVESPA possui depsitos de terceiros em moeda estrangeira para a garantia de liquidao de operaes por parte de investidores estrangeiros e ainda, recursos prprios no exterior. Em 31 de dezembro de 2012 a exposio lquida da BM&FBOVESPA em moeda estrangeira era R$26.455 mil (2011- negativa em R$4.938 mil; 2010 - negativa em R$1.820 mil). Tendo em vista os valores lquidos envolvidos, seus impactos na carteira no so considerados relevantes.
Posio em ndices de Inflao e Ouro

Em termos percentuais, tendo em vista os valores envolvidos (conforme quadro Fatores de Risco (Consolidado), constante da alnea (d) do item 5.2), os eventuais impactos na nossa carteira no so considerados significativos. 5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado a. riscos para os quais se busca proteo
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Nossa Atuao Como Contraparte Central Garantidora
Conforme descrito no item 5.1, uma vez que as nossas Clearings podem, potencialmente, vir a ficar expostas a riscos de mercado associados a posies de terceiros em virtude de inadimplemento, nossos sistemas de administrao de riscos consideram a anlise de todos os fatores de risco de mercado associados aos ativos e contratos liquidados por intermdio de nossas Clearings. Os fatores de risco considerados compreendem, por exemplo, o conjunto de fatores de risco apresentados no item 5.1.
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2)
Participao Acionria no CME Group
Destacamos que a companhia aumentou sua participao no CME Group, Inc. com recursos captados por meio de emisso, em julho de 2010, de Senior Unsecured Notes, no montante de US$612 milhes e com vencimento em julho de 2020. Entretanto, as variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de investimento lquido no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$ 612 milhes (notional) do investimento no CME Group. Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade. A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na dvida com os ganhos ou perdas no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a demonstrao prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividade em 31 de dezembro de 2011.
3)
Risco das Nossas Aplicaes Financeiras
A Companhia possui poltica de aplicao do saldo em caixa que privilegia alternativas de baixo risco, o que se traduz em proporo expressiva de ttulos pblicos federais ou operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos na sua carteira, adquiridos, diretamente ou por intermdio de fundos de investimento. Assim, de forma geral, possumos uma poltica de aplicao do saldo em caixa que privilegia a preservao do capital, alocando recursos em investimentos altamente conservadores, com altssima liquidez e baixssimo risco, o que se traduz em proporo expressiva de posies que possuem risco soberano brasileiro, majoritariamente ps-fixados na taxa de juros bsica (CDI/Selic). b. estratgia de proteo patrimonial (hedge)
1)
A estratgia de proteo patrimonial referente aos potenciais riscos de mercado advindos de nossa atuao como contraparte central garantidora nos mercados liquidados por intermdio de nossas Clearings consiste, primordialmente, na constituio de estruturas de salvaguardas robustas que minimizem eventuais impactos negativos em nosso patrimnio. A estrutura de salvaguardas de uma clearing representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela utilizados para a cobertura de perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes do mercado. A constituio dessas estruturas de salvaguardas obedece ao disposto no pargrafo 2 do Artigo 4 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, que dispe sobre a atuao das cmaras (clearings) no mbito do sistema brasileiro de pagamentos. Complementam estas estruturas de salvaguardas um conjunto de polticas, procedimentos e sistemas de administrao de riscos.
2)
Conforme mencionado anteriormente, destacamos que em julho de 2010 a BM&FBOVESPA emitiu Senior Unsecured Notes, no montante de US$612 milhes e com vencimento em julho de 2020, que est vinculada ao aumento de participao no CME Group. As variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de investimento lquido no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$612 milhes (notional) do investimento no CME Group. Mais detalhes sobre a operao de hedge de investimento lquido no exterior (hedge accounting), ver item 5.2.a.
3)
Devido ao baixssimo perfil de risco associado s aplicaes financeiras da Companhia, embora faa uso de derivativos com o objetivo de proteo, numa parcela no significativa das aplicaes financeiras conforme item 5.2.c., atravs dos fundos de investimento exclusivos, ela no aplica a chamada contabilizao de hedge (hedge accounting). c. instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge)
1)
Consoante nossa estratgia de adoo de mecanismos robustos que mitiguem potenciais impactos negativos patrimoniais decorrentes de nossa atuao como contraparte central garantidora, foram desenvolvidas estruturas de salvaguardas e sistemas de gerenciamento de riscos especficos para cada uma das Clearings administradas pela Companhia. Estes sistemas e estruturas encontram-se detalhadamente descritos nos regulamentos e nos manuais das respectivas Clearings, tendo sido objeto de testes e de homologao pelo BACEN, na forma da Resoluo 2.882/01 do CMN e da Circular 3.057/01 do BACEN. Os principais componentes das estruturas de salvaguardas das Clearings da BM&FBOVESPA esto descritos a seguir. 28
Clearing de Derivativos
Garantias depositadas pelos participantes do mercado de derivativos;
2012 85.901.802 2.696.602 3.532.128 933.447 67.677 741.243 179.521 94.052.420 2011 95.413.934 3.090.051 3.242.459 1.448.298 80.619 707.212 212.935 104.195.508 2010 76.979.261 3.538.492 4.934.328 1.150.998 105.958 652.290 173.340 87.534.667
(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais Cartas de Fiana Aes Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) Ouro Garantia em moeda FIC Banco BM&F Total
Coresponsabilidade pela liquidao da corretora e do membro de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias depositadas por tais participantes; Fundo de Desempenho Operacional, com valor de R$1.099.786 mil (2011 R$1.138.007 mil e 2010 - R$1.162.122 mil), formado por recursos aportados por detentores de direito de liquidao na Clearing de Derivativos (membros de compensao) e detentores de direito de negociao irrestrito, com a finalidade exclusiva de garantir as operaes. A contribuio mnima requerida de cada Membro de Compensao de R$5.500 mil, R$6.500 mil e R$7.500 mil conforme seja detentor de Direito de Liquidao tipo 1, tipo 2 ou tipo 3, respectivamente, na Clearing de Derivativos. A contribuio mnima requerida de cada Corretora de Mercadorias de R$6.000 mil para as detentoras de Direito de Negociao Irrestrito. As detentoras de Direito de Negociao Restrito de taxa de juro, cmbio e Ibovespa tm contribuio mnima exigida de R$4.000 mil. As detentoras de Direito de Negociao de outros contratos liquidados na Clearing de Derivativos tm contribuio mnimia requerida de R$3.000 mil. A contribuio mnima requerida de cada Operador Especial de R$1.600 mil para os detentores de Direito de Negociao Irrestrito e Direito de Negociao Restrito de taxa de juro, cmbio e Ibovespa. Para os Detentores de Direito de Negociao de outros contratos liquidados na Clearing de Derivativos, a contribuio mnima exigida de R$1.000 mil;
2012 919.462 150.800 4.946 11.074 13.504 1.099.786 (874.000) 225.786 2011 913.100 204.152 8.055 12.700 1.138.007 (952.700) 185.307 2010 921.678 172.210 52.801 15.358 75 1.162.122 (989.200) 172.922
(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais Cartas de Fiana Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) Aes Garantias em moeda Valores depositados Valores que garantem a participao do membro de compensao / negociador Garantias excedentes
Fundo de Operaes do Mercado Agropecurio, com valor de R$50.000 mil em 31 de dezembro de 2012, 2011 e de 2010, destinado a manter recursos da BM&FBOVESPA para garantir a boa liquidao de operaes com contratos referenciados em commodities agropecurias; Fundo Especial dos Membros de Compensao, com valor de R$40.000 mil em 31 de dezembro de 2012, 2011 e de 2010, destinado a manter recursos da BM&FBOVESPA para garantir a boa liquidao das operaes, independentemente do tipo de contrato; Fundo de Liquidao de Operaes, com valor de R$386.803 mil (2011 - R$380.993 mil e 2010 - R$408.509 mil), formado por garantias aportadas pelos Membros de Compensao da Clearing, destinado a garantir a boa liquidao das operaes, depois de esgotados os recursos dos dois fundos anteriores. A contribuio mnima requerida de cada Membro de Compensao de R$2.000 mil, R$3.000 mil e R$4.000 mil, conforme seja detentor de direito de liquidao tipo 1, tipo 2 ou tipo 3, respectivamente, na Clearing de Derivativos. Adicionalmente, exigido de cada membro de compensao R$500 mil por participante com direito de negociao sob sua responsabilidade.
(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais Cartas de Fiana Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) 2012 342.942 36.684 2011 339.180 38.763 2010 354.256 35.012 14.700
29
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Aes Garantias em moeda Valores depositados Valores que garantem a participao do membro de compensao / negociador Garantias excedentes 3.177 4.000 386.803 (270.500) 116.303 3.050 380.993 (293.000) 87.993 4.541 408.509 (313.000) 95.509
Patrimnio especial com valor de R$42.245 mil (2011 - R$38.906 mil e 2010 - R$34.807 mil), para atendimento do disposto no Artigo 5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto Artigo 19 da Circular 3.057 do BACEN, de 31 de agosto de 2001.
Clearing de Aes e Renda Fixa Privada (CBLC)

Garantias depositadas pelos participantes do mercado da Clearing de aes e renda fixa privada (CBLC);
2012 32.749.964 40.975.737 2.596.140 522.080 312.288 369.910 11.464 182.241 77.719.824 2011 34.422.215 31.417.638 2.134.513 621.817 245.616 762.111 5.930 314 159.968 69.770.122 2010 22.749.941 25.809.847 736.905 580.066 448.054 235.806 4.955 6.092 130.873 50.702.537
(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais Aes Ttulos Internacionais (1) Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) Cartas de Fiana Garantia em Moeda Ouro FIF BB-CBLC Outros Total
(1) Ttulos do governo norte-americano e alemo, bem como ADRs (American Depositary Receipt). Coresponsabilidade pela liquidao da corretora e do agente de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias depositadas por tais participantes; Fundo de Liquidao, com valor de R$421.786 mil (2011 - R$384.326 mil e 2010 - R$485.409 mil), formado por garantias aportadas pelos Agentes de Compensao, destinado a garantir a boa liquidao das operaes;
2012 416.212 5.574 421.786 2011 384.326 384.326 2010 485.409 485.409
(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais Garantias em moeda Valores depositados
Patrimnio especial com valor de R$45.138 mil (2011 - R$41.564 mil e 2010 - R$37.210 mil), para atendimento do disposto no Artigo 5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto Artigo 19 da Circular 3.057 do BACEN, de 31 de agosto de 2001.
Clearing de Cmbio
Garantias depositadas pelos participantes do mercado de cmbio;
2012 3.662.691 4 3.662.695 2011 3.416.862 31.697 3.448.559 2010 3.855.147 66.520 3.921.667
(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais Garantia em moeda Valores depositados
Fundo de Participao, com valor de R$214.675 mil (2011 - R$181.260 mil e 2010 - R$162.235 mil), formado por garantias aportadas pelos participantes da Clearing, destinado a garantir a boa liquidao das operaes;
2012 214.675 2011 181.260 2010 162.235
(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais
30
Fundo Operacional da Clearing de Cmbio, com valor de R$50.000 mil em 31 de dezembro de 2012, 2011 e de 2010, com a finalidade de manter recursos da BM&FBOVESPA para cobrir danos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas; Patrimnio especial com valor de R$42.295 mil (2011 - R$38.956 mil e 2010 - R$34.848 mil), para atendimento do disposto no Artigo 5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto Artigo 19 da Circular 3.057 do BACEN, de 31 de agosto de 2001.
Clearing de Ativos
Garantias depositadas pelos participantes do mercado de ttulos pblicos federais;
2012 1.046.977 2011 1.142.266 2010 928.786
(em milhares de Reais) Ttulos Pblicos Federais
Fundo Operacional da Clearing de Ativos, com valor de R$40.000 mil em 31 de dezembro de 2012, 2011 e de 2010, com a finalidade de manter recursos da BM&FBOVESPA para cobrir prejuzos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas dos participantes; Patrimnio especial com valor de R$29.747 mil (2011 R$27.395 mil e 2010 - R$24.536 mil), para atendimento do disposto no Artigo 5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto Artigo 19 da Circular 3.057 do BACEN, de 31 de agosto de 2001.
2)
Para proteo patrimonial (hedge) sobre as variaes da taxa de cmbio est sendo utilizado como instrumento uma operao de Hedge de Investimento Lquido no Exterior (hedge accounting), que tem como objetivo neutralizar os impactos advindos da variao cambial relacionada ao investimento no CME Group e captao das Senior Unsecured Notes, realizada em 16/07/2010. Mais detalhes sobre a operao de hedge de investimento lquido no exterior (hedge accounting), ver item 5.2.a.
3)
Os instrumentos financeiros derivativos esto representados por contratos de mercado futuro de taxa de juros (DI1) demonstrados ao seu valor de mercado. Esses contratos so integrantes das carteiras dos fundos exclusivos consolidados e so utilizados com o objetivo de cobrir exposies ao risco de taxa de juros prefixada, passando-as para taxa de juros ps-fixada (CDI). Embora tais derivativos tenham o objetivo de proteo, por opo da Administrao a contabilizao de hedge (hedge accounting) no adotada para esses casos. O resultado lquido entre as operaes com derivativos e o instrumento financeiro relacionado refere-se posio vendida de contratos de juros futuros, com valor de mercado de R$394 mil (R$686 mil em 31 de dezembro de 2010), e est apresentado como parte do resultado financeiro Receitas (despesas) financeiras. Os valores referentes aos ajustes dirios positivos/negativos esto apresentados em Outros crditos/Outras Obrigaes, respectivamente. Os contratos de DI1 tm os mesmos vencimentos que as posies prefixadas a que esto relacionados. d. parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos
1)
As estruturas de salvaguardas de nossas Clearings baseiam-se, em larga medida, no modelo de repartio de perdas denominado defaulter pays, no qual o montante de garantias depositadas por cada participante deve ser capaz de absorver, com elevado grau de confiana, as potenciais perdas associadas ao seu inadimplemento. Consequentemente, o valor exigido em garantia dos participantes constitui o elemento de maior importncia na nossa estrutura de gerenciamento dos potenciais riscos de mercado advindos de nossa atuao como contraparte central garantidora. Para a maioria dos contratos e operaes com ativos, o valor exigido em garantia dimensionado para cobrir o risco de mercado do negcio, ou seja, sua volatilidade de preo, durante o horizonte de tempo esperado para a liquidao das posies de um participante inadimplente. Esse horizonte de tempo pode variar de acordo com a natureza dos contratos e ativos negociados. Os modelos utilizados para o clculo da margem de garantia baseiam-se, de uma forma geral, no conceito de teste de estresse, isto , metodologia que busca aferir o risco de mercado considerando no somente a volatilidade histrica recente dos preos, mas tambm a possibilidade de surgimento de eventos inesperados que modifiquem os padres histricos de comportamento dos preos e do mercado em geral.
31
Os principais parmetros utilizados pelos modelos de clculo de margem so os cenrios de estresse, definidos pelo Comit de Risco de Mercado para os fatores de risco que afetam os preos dos contratos e ativos negociados nos nossos sistemas. Para a definio dos cenrios de estresse, o Comit de Risco de Mercado utiliza uma combinao de anlises quantitativa e qualitativa. A anlise quantitativa feita com o apoio de modelos estatsticos de estimao de risco, como EVT ( extreme value theory), estimao de volatilidades implcitas e por meio de modelos condicionais do tipo Garch, alm de simulaes histricas. A anlise qualitativa, por sua vez, considera aspectos relacionados conjuntura econmica e poltica, nacional e internacional, e seus possveis impactos sobre os mercados administrados pela BM&FBOVESPA.
2)
Os parmetros utilizados para gerenciamento da operao de Hedge de Investimento Lquido no Exterior (hedge accounting) so os testes de efetividade prospectivo e retrospectivo de hedge, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Mais detalhes sobre a operao de hedge de investimento lquido no exterior (hedge accounting), ver item 5.2.a.
3)
A Companhia possui uma poltica de aplicao do saldo em caixa que privilegia alternativas de baixo risco, atrelados a taxas de juros flutuantes ou ps-fixadas. Essa estratgia minimiza eventuais impactos no valor justo ou valor presente advindo de eventuais variaes das taxas de juros futuras. O quadro a seguir demonstra a evoluo da exposio dos instrumentos financeiros por fator de risco de mercado utilizado como parmetro indicativo da atuao da estratgia adotada:
Fator de Risco Juros Posio Ps-fixada Juros Posio Prefixada Cambial Ouro Inflao Exposio aos Fatores de Risco (Consolidado) Risco 31/12/2012 Queda do CDI 95,40% Alta da Pr 3,59% Alta da Moeda 0,68% Queda do Ouro 0,32% Queda da Inflao 0,01% 100,00% 31/12/2011 99,29% 0,07% 0,38% 0,26% 0,00% 100,00% 31/12/2010 99,35% 0,35% 0,05% 0,25% 0,00% 100,00%
e.
se a Companhia opera instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial (hedge) e quais so esses objetivos
1)
Conforme mencionado anteriormente, as nossas Clearings no possuem posies liquidamente compradas ou liquidamente vendidas nos diversos contratos e ativos liquidados por seu intermdio. Adicionalmente, tambm no atuam em outros mercados objetivando proteo patrimonial.
2)
No se aplica, uma vez que a Companhia no faz uso de derivativos com o objetivo de proteo para esse investimento.
3)
Devido ao baixssimo perfil de risco associado s nossas aplicaes financeiras, embora faamos uso de derivativos com o objetivo de proteo, numa parcela no significativa das aplicaes financeiras conforme item 5.2.c., no operamos instrumentos financeiros que no tenham como objetivo a proteo patrimonial (hedge). f. estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos
1)
As polticas de administrao de risco empregadas pelas nossas Clearings so estabelecidas pelo Comit Tcnico de Risco de Mercado da Companhia, observadas as diretrizes estabelecidas pelo Conselho de Administrao e pelo Comit de Risco do Conselho de Administrao, bem como pela Diretoria Executiva. O Comit de Risco, criado pelo Conselho de Administrao em 12 de maio de 2009, tem como principais atribuies realizar o acompanhamento e a avaliao de riscos de mercado, de liquidez, de crdito e sistmico dos mercados administrados pela Companhia, com enfoque estratgico e estrutural. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio. O Comit Tcnico de Risco de Mercado um rgo estatutrio do qual participam diretores da BM&FBOVESPA. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio. Dentre as atribuies do Comit de Risco de Mercado, destacam-se (i) a 32
avaliao do cenrio macroeconmico e de seus efeitos, em termos de risco, sobre os mercados administrados pela BM&FBOVESPA; (ii) a definio dos critrios e parmetros utilizados para apurao dos valores de margens de garantia; (iii) a definio dos critrios e parmetros utilizados para valorizao dos ativos aceitos em garantia; (iv) a fixao das modalidades e/ou valor das garantias dos negcios realizados nos preges e /ou registrados em quaisquer dos sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia; (v) analisar o nvel de alavacangem do sistema; (vi) sugerir critrios, limites e parmetros para o controle de risco de crdito dos participantes; e (vii) outros estudos e anlises. A Diretoria de Administrao de Risco da BM&FBOVESPA, subordinada Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria, responsvel pela execuo das polticas de administrao de risco estabelecidas pelo Comit Tcnico de Risco de Mercado com relao nossa atuao como contraparte central garantidora, bem como pelo monitoramento contnuo da adequao dessas polticas vis--vis as condies vigentes de mercado.
2)
A Companhia acompanha de forma sistmica a efetividade da operao do hedge de investimento lquido no exterior por meio de testes prospectivos e retrospectivos, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Essa operao tem como objetivo neutralizar os impactos advindos da variao cambial relacionada ao investimento no CME Group e captao dos Senior Unsecured Notes, emitidas em julho de 2010. Mais detalhes sobre a operao de hedge de investimento lquido no exterior (hedge accounting), ver item 5.2.a.
3)
A nossa poltica de aplicaes financeiras foi estabelecida pelo Conselho de Administrao da Companhia e seu acompanhamento realizado de forma sistemtica por sua Administrao. g. adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da poltica adotada
1)
Conforme colocado no item anterior, a estrutura decisria referente aos processos de administrao de risco associados nossa atividade de contraparte central garantidora envolve diversos nveis (estratgico, gerencial e operacional) da Companhia, buscando, dessa forma, obter um alto grau de aderncia s diretrizes e polticas definidas, bem como uma adequada avaliao de sua efetividade.
2)
Conforme mencionado anteriormente, a Companhia faz o controle da efetividade da operao de hedge de investimento lquido no exterior, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Mais detalhes sobre a operao de hedge de investimento lquido no exterior (hedge accounting), ver item 5.2.a acima.
3)
A Companhia realiza acompanhamento sistmico de suas aplicaes financeiras e revisa sua estrutura operacional de controles internos periodicamente, buscando aprimor-la de maneira contnua e de forma a garantir a adequao e a efetividade das polticas adotadas. 5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
1)
No houve alterao significativa com relao aos principais riscos associados nossa atividade de contraparte central garantidora.
2)
No houve alterao nos principais riscos de mercado aos quais a operao de hedge de investimento lquido no exterior da Companhia esto expostas. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividades.
3)
No houve alterao nos principais riscos de mercado aos quais as aplicaes financeiras da Companhia esto expostas.
33
5.4 - Outras informaes que a Companhia julgue relevantes No existem outras informaes relevantes relativas aos Riscos de Mercado que no tenham sido consideradas nos itens 5.1, 5.2 e 5.3.
6. HISTRICO DA COMPANHIA
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio da Companhia, prazo de durao, e data de registro na CVM Data de Constituio: 14 de dezembro de 2007 foi a data de constituio da T.U.T.S.P.E. Empreendimentos e Participaes S.A., veculo que originou a BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, criada com a integrao das atividades da Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F S.A. e da Bovespa Holding S.A., aprovada pelos acionistas dessas companhias em Assembleias Gerais Extraordinrias ocorridas em 8 de maio de 2008. Forma de Constrituio: Sociedade por aes. Pas de Constituio: Brasil. Prazo de durao: o prazo de durao da Companhia indeterminado. Data de registro na CVM: em 12 de agosto de 2008, a CVM concedeu BM&FBOVESPA o registro de companhia aberta. A aprovao do registro da BM&FBOVESPA como entidade administradora de mercado de valores mobilirios se deu em 18 de junho de 2009, por intermdio do Ofcio Circular SMI n 018/09. 6.3 - Breve histrico A BM&FBOVESPA a companhia resultante da integrao das atividades entre a Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F S.A. e da Bovespa Holding S.A., aprovada em Assembleias Gerais de Acionistas em 8 de maio de 2008. Apresentamos abaixo um breve histrico dessas duas bolsas, bem como da BM&FBOVESPA.
Histrico - Segmento BM&F

A trajetria de conquistas e recordes da BM&F teve incio em janeiro de 1986. Na dcada de 1990, fortaleceu sua posio no mercado nacional, consolidando-se como o principal centro de negociao de derivativos da Amrica Latina. Visando a proporcionar um conjunto integrado de servios, em 2002, adquiriu participao majoritria na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro e coordenou a criao da Bolsa Brasileira de Mercadorias. Nesse mesmo ano, completou importantes reformas decorrentes da implantao do novo Sistema de Pagamentos Brasileiro, lanando a Clearing de Cmbio. Em 2004, ampliando seu espao estratgico de atuao, iniciou as atividades da Clearing de Ativos e do Banco BM&FBOVESPA. Em 2007, a BM&F iniciou seu processo de desmutualizao, preparando a companhia para a abertura de capital. Os direitos patrimoniais dos antigos associados foram desvinculados dos direitos de acesso e convertidos em participaes acionrias. No ms de setembro de 2007, a BM&F celebrou contrato com a General Atlantic LLC para que essa empresa adquirisse aes dos acionistas da BM&F equivalentes a 10% de seu capital social. Em outubro de 2007, foi firmada uma parceria com o CME Group envolvendo um investimento cruzado em aes das duas companhias e, a criao de uma interligao de rede eletrnica para o roteamento de ordens referentes aos produtos transacionados em seus ambientes de negociao (tanto no Segmento BM&F quanto no Segmento Bovespa). Em fevereiro de 2010, o escopo dessa parceria foi estendido, conforme descrito abaixo no Histrico BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Ainda em 2007, no dia 30 de novembro, as aes da BM&F estrearam no Novo Mercado da Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa), negociadas sob o cdigo BMEF3, que em 20 de agosto de 2008 foram convertidas na razo 1:1 nas aes da Companhia (BVMF3).
Histrico - Segmento Bovespa

A histria da BOVESPA remonta a 1890, quando foi criada a chamada Bolsa Livre. A partir da dcada de 1960, a BOVESPA assumiu a caracterstica institucional de bolsa de valores, mutualizada, sem fins lucrativos, situao que perdurou at sua desmutualizao. Ainda, na dcada de 1960, com o advento de uma nova regulamentao do mercado de capitais brasileiro, a denominao da BOVESPA foi alterada para Bolsa de Valores de So Paulo. Implantado em 1968, o ndice Bovespa (Ibovespa), que tem por finalidade bsica servir como indicador mdio do comportamento do mercado manteve a integridade de sua srie histrica e no sofreu modificaes metodolgicas desde sua implementao. No incio da dcada de 1970, o registro de negcios realizado em seu prego foi automatizado e as cotaes e demais informaes relativas aos valores mobilirios negociados passaram a ser disseminadas de forma eletrnica e imediata. No final da dcada de 1970, a BOVESPA foi precursora na realizao de operaes com opes sobre aes no Brasil. 34
Na dcada de 1980, dois fatores foram fundamentais para o desenvolvimento da BOVESPA: a criao dos fundos mtuos (aes e previdncia) e o incio do processo de desmaterializao da custdia, que se tornou aos poucos predominantemente escritural, o que contribuiu para a agilidade do procedimento de liquidao dos negcios e para o aumento da liquidez do mercado. Logo no incio da dcada de 1990, a BOVESPA introduziu em paralelo ao prego viva-voz o sistema eletrnico de negociao de renda varivel, o CATS (Computer Assisted Trading System), desenvolvido pela bolsa de Toronto e substitudo em meados da mesma dcada por um sistema adquirido da ento bolsa de Paris (atual NYSE Euronext). Foi instituda tambm a Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC), que passou a oferecer uma estrutura moderna de cmara de compensao e depositria, permitindo a participao de instituies bancrias nas atividades de agentes de compensao. Em 2000, com o objetivo de concentrar toda a negociao de aes do Brasil em uma s bolsa, a BOVESPA liderou um programa de integrao com as oito demais bolsas de valores brasileiras, passando a ser o nico mercado de bolsa para negociao de renda varivel no Brasil, acessado por sociedades corretoras de valores de todo o Pas. Ainda em 2000, a BOVESPA lanou os trs segmentos especiais de listagem com prticas elevadas de governana corporativa: o Novo Mercado e os Nveis de Governana Corporativa 1 e 2. Em 2001, a BOVESPA lanou o BOVESPAFIX, uma plataforma eletrnica de negociao de ttulos de renda fixa corporativos. Em 2002, passou a atuar tambm na negociao de ttulos de renda varivel no mercado de balco organizado (MBO), concentrando toda a nego ciao em mercado organizado de renda varivel no Brasil. Em setembro de 2005, a BOVESPA encerrou a realizao de negcios por meio do prego viva-voz tornandose um mercado totalmente eletrnico. Em 28 de agosto de 2007, a desmutualizao da BOVESPA foi aprovada e, com isso, todos os detentores de ttulos patrimoniais da BOVESPA e de aes da CBLC, transformaram-se em acionistas da BOVESPA Holding. Em outubro de 2007 tiveram incio s negociaes de aes da BOVESPA Holding no Novo Mercado, sob o cdigo BOVH3, as quais foram convertidas na razo de 1:1,42485643 em aes BVMF3 e 0,1 ao preferencial em 20 de agosto de 2008. Os acionistas da Bovespa Holding receberam o pagamento de resgate das aes preferenciais no valor de R$17,15340847 por ao preferencial.
Histrico da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

A Companhia foi constituda em 14 de dezembro de 2007, sob a denominao social de T.U.T.S.P.E Empreendimentos e Participaes S.A., com o objetivo social de participar em outras sociedades, como scia ou acionista, no pas ou no exterior (holding). Em 8 de abril de 2008, os acionistas da Companhia aprovaram a alterao da sua denominao social, que passou a ser Nova Bolsa S.A.. Em 8 de maio de 2008, foi implementada operao de integrao das atividades desenvolvidas pela BM&F e Bovespa Holding, por meio da (i) incorporao da BM&F pela Nova Bolsa S.A. (denominao social anterior da BM&FBOVESPA); e (ii) incorporao de aes de emisso da Bovespa Holding pela Nova Bolsa S.A., com a consequente alterao da denominao social da Companhia de Nova Bolsa S.A. para BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Com a integrao de suas atividades, BM&F e Bovespa formaram uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado, a segunda das Amricas e a lder no continente latino-americano. A BM&FBOVESPA muito mais do que um espao de negociao, atuando tambm na listagem de empresas e fundos, realizao de negociaes de aes, ttulos, contratos derivativos, nas modalidades vista e de liquidao futura, divulgao de cotaes, produo de ndices de mercado, desenvolvimento de sistemas e softwares e promoo de avanos tecnolgicos. A BM&FBOVESPA conta com um modelo de negcios totalmente integrado e um sistema de custdia completo. As negociaes so cursadas em meio exclusivamente eletrnico. A BM&FBOVESPA possibilita a seus clientes a realizao de operaes destinadas compra e venda de aes, transferncia de riscos de mercado (hedge), arbitragem de preos entre mercados e/ou ativos, diversificao e alocao de investimentos e alavancagem de posies. A BM&FBOVESPA, efetivamente, contribui para o crescimento econmico brasileiro. Em fevereiro de 2010, assinamos Protocolo de Intenes com o CME Group para firmar um acordo de parceria estratgica preferencial global que contempla: (i) investimentos e acordos comerciais em bolsas internacionais, em bases iguais e compartilhadas; (ii) o desenvolvimento, em conjunto com o CME Group, de uma nova plataforma eletrnica de negociao de derivativos, aes, renda fixa e quaisquer outros ativos negociados em bolsa e balco; (iii) elevao da nossa participao societria no CME Group para 5,1%; e (iv) indicao de um representante para participar do Conselho de Administrao do CME Group. Os contratos definitivos do acordo de parceria estratgica preferencial global, com prazo inicial de 15 anos, foram assinados com o CME Group em 22 de junho de 2010. Em julho de 2010, a Companhia aumentou sua participao acionria no CME Group 1,8% para 5,1%, levando a Companhia a se tornar a maior acionista do CME Group. Com a aquisio adicional, o investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da 35
equivalncia patrimonial, mediante aplicao do percentual de participao da BM&FBOVESPA sobre o patrimnio lquido do CME Group, com efeito contbil reconhecido no resultado. Em 2011, a BM&FBOVESPA realizou investimentos em sua infraestrutura tecnolgica para integrao de suas plataformas de negociao e de suas clearings, alm do desenvolvimento de uma nova plataforma para o mercado de balco. Em 2012, foram realizadas algumas etapas importantes relativas infraestrutura tecnolgica da Companhia como: (i) concluso das fases de desenvolvimento e testes internos do mdulo de aes da plataforma eletrnica de negociao multiativos PUMA Trading System, desenvolvida em parceria com o CME Group; (ii) apresentao ao mercado do Programa de Integrao da PsNegociao da BM&FBOVESPA (IPN) para a criao da nova cmara de compensao integrada, que consolidar as atividades das quatro Clearings atuais e contar com um novo sistema de clculo de risco (CORE) indito no mercado internacional; e (iiii) iniciada a fase de construo do novo Data Center da BM&FBOVESPA. Com a concluso desses projetos, a Companhia objetiva o aprimoramento de sua infraestrutura tecnolgica para oferecer aos participantes de mercado servios de excelncia. No que tange aos produtos oferecidos pela Companhia, ver item 7 deste Formulrio de Referncia. 6.5 - Principais eventos societrios ocorridos na Companhia, controladas ou coligadas Como informado nos itens 6.1 e 6.3, a BM&FBOVESPA, em sua configurao atual, surgiu com a integrao das atividades da BM&F e da Bovespa Holding. A citada integrao se deu, resumidamente, da seguinte forma: Na AGE da BM&F e da Nova Bolsa S.A., ambas realizadas em 8 de maio de 2008, foi aprovada a incorporao da BM&F pela Nova Bolsa S.A.; Na AGE da Nova Bolsa S.A. realizada em 8 de maio de 2008, foi aprovada a incorporao da totalidade de aes de emisso da Bovespa Holding pela Nova Bolsa S.A. Nesta ocasio, a denominao social da Nova Bolsa S.A. foi alterada para BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
Observe-se que, nesse primeiro passo, houve a incorporao de aes de emisso da Bovespa Holding, mas sem a extino da personalidade jurdica da Bovespa Holding, que continuou a existir como subsidiria integral da BM&FBOVESPA at novembro de 2008. Alm da Bovespa Holding, a Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP e a Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC) passaram pelas seguintes reorganizaes societrias: Na AGE da Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP realizada em 29 de agosto de 2008, foi aprovada a incorporao da BVSP pela Bovespa Holding; Na AGE da Bovespa Holding realizada em 29 de agosto de 2008, foi aprovada a incorporao da Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP pela Bovespa Holding, o que resultou na extino da BVSP. Nessa ocasio, a denominao social da Bovespa Holding foi alterada para Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP (Nova BVSP); Na AGE da Nova BVSP (antiga Bovespa Holding) realizada em 28 de novembro de 2008, foi aprovada a incorporao da Nova BVSP pela BM&FBOVESPA; Na AGE da CBLC realizada em 28 de novembro de 2008, foi aprovada a incorporao da CBLC pela BM&FBOVESPA; Na AGE da BM&FBOVESPA S.A. realizada em 28 de novembro de 2008, foi aprovada a incorporao da CBLC e da Nova BVSP pela BM&FBOVESPA, o que resultou na extino das sociedades incorporadas.
Em decorrncia dessas reorganizaes societrias, as sociedades Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F S.A., Bovespa Holding S.A., Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP e Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia deixaram de existir, sendo que todas foram incorporadas BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Conforme informado no item 6.3 (Histrico Segmento BM&F), como parte da parceria firmada com o CME Group, Inc., o investimento cruzado foi mantido na estrutura atual da BM&FBOVESPA, sendo que nas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas no dia 20 de abril de 2010, os acionistas da BM&FBOVESPA aprovaram a aquisio de uma participao adicional no CME Group, Inc., elevando sua participao para 5,1%. 6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial No houve pedido de falncia e/ou de recuperao judicial ou extrajudicial. 6.7 - Outras informaes relevantes No existem outras informaes relevantes relativas a este item 6 que no tenham sido consideradas acima.
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7. ATIVIDADES DA COMPANHIA
7.1 - Descrio das atividades da Companhia e suas controladas
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores Mercadorias e Futuros

A BM&FBOVESPA tem como principais objetivos administrar mercados organizados de ttulos, valores mobilirios e contratos derivativos, alm de prestar o servio de registro, compensao e liquidao, atuando, principalmente, como contraparte central garantidora da liquidao financeira das operaes realizadas em seus ambientes de negociao. A BM&FBOVESPA oferece ampla gama de produtos e servios, tais como negociao e ps-negociao de aes, ttulos de renda fixa, cmbio pronto e contratos derivativos referenciados em aes, ativos financeiros, ndices, taxas, mercadorias, moedas, entre outros; listagem de empresas e outros emissores de valores mobilirios; atuao como depositria de ativos; emprstimo de ttulos; e licenciamento de softwares. Essa gama de produtos e servios reflete seu modelo de negcios diversificado e verticalmente integrado. Alm disso, a Compnhia associada mantenedora da BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM), associao que fiscaliza a atuao da prpria BM&FBOVESPA e dos participantes do mercado, assim como as operaes por eles realizadas, nos termos da Instruo CVM n 461/07. Alm da BM&FBOVESPA, o quadro de associados da BSM composto tambm pelo Banco BM&FBOVESPA.
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. (Banco BM&FBOVESPA)

Com o intuito de atender aos clientes e s especificidades de seu mercado de atuao, a BM&FBOVESPA, por meio de sua subsidiria integral, o Banco BM&FBOVESPA, oferece aos detentores de direitos de acesso e s Clearings da BM&FBOVESPA, facilidades para o processo de liquidao e custdia de ativos. Idealizado para ser um instrumento de suporte operacional, o Banco BM&FBOVESPA atua segundo os elevados padres de eficincia e segurana que norteiam as Clearings da BM&FBOVESPA, oferecendo condies para liquidao e custdia, em ambiente tcnico exclusivo, transparente e profissional. Dentre os servios e produtos oferecidos, destacam-se os de liquidao de operaes registradas em cmaras de registro, depositria, central de registros, compensao e liquidao de ttulos, valores mobilirios, derivativos e cmbio, o de representao legal e custdia para investidores no residentes e de processamento de servios de back-office para clubes e fundos de investimento. Cumpre evidenciar que o Banco BM&FBOVESPA consolida-se como importante instrumento de mitigao de risco e de suporte operacional para as Clearings da BM&FBOVESPA e para os agentes participantes dos mercados que a BM&FBOVESPA administra, desenvolvendo suas atividades em consonncia com a estratgia da controladora e em sintonia com seu objeto social.
BM&F (USA) Inc.

Subsidiria integral localizada na cidade de Nova Iorque e tambm com escritrio de representao em Xangai, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar na prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites solicitados aos reguladores locais.
BM&FBOVESPA (UK) Ltd.

Subsidiria integral localizada na cidade de Londres, foi constituda com o objetivo de representar a BM&FBOVESPA na Europa e no Oriente Mdio, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites solicitados aos reguladores locais.
Bolsa Brasileira de Mercadorias

A Bolsa Brasileira de Mercadorias, vinculada BM&FBOVESPA, tem por objetivo, dentre outras atividades, organizar, desenvolver e prover o funcionamento, por meio de sistemas de negociao apropriados, de mercados livres e abertos, para a realizao de negcios com mercadorias, bens e servios para entrega efetiva, bem como dos ttulos representativos desses produtos, nos mercados primrio e secundrio, nas modalidades vista, a termo e de opes, em ambiente de assegurada competitividade.
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ)

A BVRJ uma bolsa de valores inativa. A partir de 2004, passou a alugar parte do espao fsico de seu edifcio-sede. O Centro de Convenes Bolsa do Rio est disponvel para seminrios, conferncias, atividades de treinamento e reunies privadas,
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possibilitando montagens em diversas configuraes e adaptando-se a vrios tipos de eventos, institucionais e sociais. Ainda com relao a este tema, vale destacar as informaes constantes do item 7.9 deste Formulrio de Referncia. 7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais a. produtos e servios comercializados
1) Segmento BM&F
O Segmento BM&F abrange a negociao e ps-negociao de contratos derivativos financeiros, commodities, ttulos e cmbio pronto, ou seja: (i) sistemas de negociao em ambientes de prego eletrnico; (ii) sistemas de registro, compensao e liquidao de operaes, integrados a um robusto e sofisticado sistema de gerenciamento de risco destinado a assegurar a boa liquidao das operaes registradas nas cmaras de compensao (clearings); e (iii) sistemas de custdia de ttulos do agronegcio, de ouro e de outros ativos.
Derivativos Financeiros e de Mercadorias (commodities)

A atividade de negociao de contratos derivativos financeiros e de mercadorias composta pela negociao de contratos de derivativos de taxa de juros em Reais e em dlar norte-americano, de taxa de cmbio, de ndices de aes, de commodities e mini-contratos, alm de operaes realizadas no mercado de balco.
Atividades das Clearings

As atividades de registro, compensao, liquidao e gerenciamento de risco das operaes realizadas no Segmento BM&F so operacionalizadas por trs Clearings, a de Derivativos, a de Cmbio e a de Ativos. Atuando de forma integrada negociao, as Clearings asseguram o bom funcionamento dos mercados administrados pela Companhia e a liquidao de todas as operaes realizadas e obrigaes destas decorrentes. As operaes registradas nas Clearings so liquidadas por compensao multilateral (netting, tendo a respectiva Clearing como contraparte central). Alm disso, por assumirem a posio de contraparte central garantidora ( CCP), nossas Clearings permitem a compensao (netting) dos valores a liquidar, mitigando os riscos de crdito enfrentados pelos participantes dos nossos mercados. Para tanto, contam com sistema de gerenciamento de risco que calcula para alguns contratos em tempo real e para outros em tempo quase-real o risco das operaes realizadas e o valor das garantias necessrias para a efetiva cobertura de tais riscos.
Clearing de Derivativos: responsvel pelo gerenciamento de riscos e pela liquidao de nossos contratos futuros, de opes e de swap (neste ltimo caso, por opo das partes). Clearing de Cmbio: realiza o registro, a compensao, a liquidao e o gerenciamento de risco de operaes do mercado
brasileiro interbancrio de dlar vista (dlar pronto). Clearing de Ativos: realiza o registro, a compensao, a liquidao e o gerenciamento de risco de operaes com ttulos pblicos federais emitidos pelo governo brasileiro.
No que se refere Clearing de Derivativos, as taxas cobradas podem variar em funo do tipo de contrato e de seu prazo para o vencimento. Para a definio das taxas aplicveis a cada tipo de contrato/vencimento, consideramos, dentre outros fatores, a volatilidade do contrato, o nvel de preos praticados em outros mercados e as condies do mercado. Em geral, os contratos mais volteis e que, por consequncia, apresentam maiores riscos tendem a apresentar taxas maiores que os menos volteis. Os contratos futuros mais relevantes so os de taxa de juros em Reais, cujo preo varia de acordo com o prazo do vencimento do contrato, sendo o principal indexado ao DI; de taxas de cmbio, que tem como principal varivel o preo a taxa de cmbio entre o Real e moedas estrangeiras, principalmente o dlar norte-americano; de ndice de aes, cujo preo fixo, porm seu valor mdio varia de acordo com o tipo da negociao e do investidor. O Banco BM&FBOVESPA complementa de maneira importante o modelo operacional das Clearings e seus sistemas de gerenciamento de risco. Por intermdio do Banco BM&FBOVESPA, as Clearings tm acesso imediato ao sistema de redesconto do Banco Central do Brasil, o que mitiga o risco de liquidez por elas enfrentado, especialmente quando h necessidade de execuo e/ou monetizao de ttulos pblicos federais depositados em garantia. Alm disso, para os participantes dos nossos mercados, em especial as corretoras de mercadorias e os membros de compensao, o Banco BM&FBOVESPA fornece servios e solues especialmente desenhados para tornar os processos de liquidao e de gerenciamento de garantias e ativos em custdia mais eficientes e econmicos.
Registro de Ttulos do Agronegcio e Custdia de Ouro e Outros Ativos e Valores Mobilirios

Alm dos sistemas de negociao e dos servios de liquidao e de gerenciamento de risco de operaes, oferecemos aos nossos clientes, por intermdio das Clearings e do Banco BM&FBOVESPA, servios de custdia de ttulos e valores mobilirios que atuam de forma complementar e integrada aos demais servios, explicados a seguir.
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Sistema de Registro de Ttulos do Agronegcio (RTA): operacionalizada por meio do Sistema de Registro de Custdia de Ttulos do Agronegcio (SRCA), permite ao participante controlar o registro de cada ttulo do agronegcio como, por exemplo, o registro da custdia de CPR (Cdula de Produto Rural), CDA/WA (Certificado de Depsito Agropecurio e Warrant Agropecurio), LCA (Letra de Crdito do Agronegcio) e CDCA (Certificado de Direito Creditrio do Agronegcio), dentre outros. Os ttulos do agronegcio registrados no SRCA podem ser negociados por meio dos sistemas oferecidos pela Bolsa Brasileira de Mercadorias e determinados ttulos podem ser utilizados como garantia de operaes registradas na Clearing de Derivativos. Custdia Fungvel de Ouro: a custdia fungvel de ouro permite o registro escritural de ouro em barra, o que viabiliza sua negociao em nossos sistemas e sua utilizao para a liquidao de contratos futuros e de opes referenciados em ouro, bem como para a garantia de operaes registradas na Clearing de Derivativos. Custdia de Outros Ativos e Valores Mobilirios: o Banco BM&FBOVESPA dotado de estrutura prpria para a prestao de servios de custdia de ativos em geral, no qual se destaca o servio de custdia prestado a investidores noresidentes que acessam os mercados brasileiros por meio dos mecanismos previstos na Resoluo n o 2.689 do Conselho Monetrio Nacional.
Registro de Operaes em Mercado de Balco

De forma complementar aos contratos admitidos negociao em ambiente de negociao eletrnica, nossa Clearing de Derivativos admite o registro de negcios realizados em mercado de balco, ou over-the-counter (OTC), que incluem contratos de swap e de opes customizadas referenciados em taxas de cmbio, taxas de juro, ndices de inflao e ndices de aes. Acreditamos que nossos produtos de balco oferecem a nossos clientes a possibilidade de contratao de operaes de hedge sob medida, ou seja, adaptadas s necessidades especficas de seus negcios e/ou portflios de ativos.
Cmbio vista
Esse segmento compreende as operaes de Dlar Pronto com Liquidao por Entrega Realizada pela Clearing de Cmbio, compra e venda de dlar pronto com liquidao no dia da realizao da operao (D+0), no 1 dia til subsequente realizao da operao (D+1) e no 2 dia til subsequente realizao da operao (D+2). As tarifas desse segmento so calculadas e cobradas, diariamente, pela aplicao de percentual diferenciado por faixas de valores negociados. Atualmente, h trs faixas, sendo que quanto maiores os valores correspondentes a cada faixa, menores so as taxas cobradas, pagos pelos participantes em moeda nacional. A Clearing de Cmbio presta os servios de registro, compensao, liquidao e gerenciamento de risco das operaes do mercado interbancrio de dlar pronto. Atua como contraparte central garantidora do mercado de dlar pronto, aplicando o mecanismo de pagamento contra pagamento (PVP Payment versus Payment) e assegurando a liquidao das operaes realizadas.
Ativos
A Clearing de Ativos presta os servios de registro, compensao, liquidao e gerenciamento de risco das operaes com ttulos pblicos federais. Atua como contraparte central garantidora do mercado de ttulos pblicos federais, aplicando o mecanismo de entrega contra pagamento (Delivery versus Payment - DVP) e assegurando a liquidao das operaes realizadas. Sobre as operaes liquidadas na Clearing de Ativos, incidem taxa de emolumentos e taxa de registro. Devido ao fato de as operaes registradas na referida Clearing possurem ciclo de liquidao relativamente curto, no h a incidncia de taxa de permanncia. As operaes com ttulos pblicos federais liquidadas pela Clearing de Ativos so de compra e venda, com liquidao vista ou a termo, de ttulos pblicos federais (ps-fixados, pr-fixados, indexados a taxas de inflao e taxa de cmbio de reais por dlar); operaes compromissadas e de emprstimo de ttulos pblicos federais.
Principais Fonte de Receitas

Nossa principal fonte de receitas desse segmento consiste nas taxas cobradas pela utilizao de nossos sistemas de negociao (emolumento) e pelos servios de liquidao, registro e permanncia. Essas taxas representam os custos operacionais incorridos por nossos clientes, sendo calculadas e cobradas em moeda nacional e pagas por meio dos procedimentos de liquidao das Clearings, com exceo dos contratos derivativos agropecurios liquidados em dlares na praa financeira de Nova Iorque, na forma da Resoluo no 2.687 do Conselho Monetrio Nacional. Emolumentos: taxa cobrada na negociao de contratos, inclusive quando do encerramento e da cesso de posies. As regras de clculo dos emolumentos so definidas por grupo de produtos com caractersticas e finalidades semelhantes ou referenciados no mesmo ativo subjacente. Taxa de Liquidao: taxa referente liquidao dos derivativos listados no encerramento de posies no vencimento e objetiva a cobertura das despesas da Clearing. Incide quando da liquidao de uma posio na data de vencimento ou liquidao financeira de uma entrega fsica. Taxa de Registro: taxa cobrada na abertura e encerramento da posio antes do vencimento, composta por um componente unitrio fixo (R$ 0,1166181, exceto para os contratos isentos) e componente varivel, calculado conforme metodologia de desconto progressivo por faixa de volume segundo o Ofcio Circular 006/2009-DP e com tabelas de faixas especficas para cada grupo de produto.
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Taxa de Permanncia: taxa cobrada pelo servio de acompanhamento de posies e emisso de relatrios e arquivos realizados pela Clearing para cobertura de custos operacionais para a manuteno de posies inativas em produtos derivativos, sendo seu valor funo da quantidade de contratos mantida em aberto diariamente.
Volume negociado e receita por contrato
Exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2012 e 2011

O volume mdio dirio negociado (ADV) no mercado de derivativos do segmento BM&F atingiu novo recorde histrico, com 2,9 milhes de contratos, alta de 7,3% sobre 2011. Adicionalmente, a receita por contrato (RPC) mdia subiu 7,7% sobre o ano anterior, potencializando o aumento de receitas geradas nesse segmento. O contrato de Taxa de Juros em Reais, o mais negociado desse segmento, com 66,4% do total em 2012, foi o principal determinante para o crescimento do mercado de derivativos, com volume 7,2% superior ao de 2011. Uma combinao de fatores explica a performance altamente positiva desses contratos, com destaque para: o aumento do crdito na economia, notadamente o crdito pr-fixado; maior participao da parcela pr-fixada na dvida pblica; e os efeitos da volatilidade localizada particularmente entre os meses de maro e maio de 2012. O volume mdio dirio dos contratos de Cmbio ficou praticamente estvel em relao a 2011. A menor volatilidade em relao ao ano anterior, como pode ser visto abaixo, e a existncia do IOF sobre o aumento de posio vendida de investidores em derivativos atrelados taxa de cmbio, ajudam a explicar a falta de crescimento desse contrato. Os contratos futuros de ndice de aes tambm apresentaram crescimento em relao a 2011, atingindo a mdia diria de 143,1 mil contratos, alta de 16,1%. Esse crescimento foi liderado pelos investidores institucionais locais, cujos volumes cresceram 42,3%, atingindo participao de 40,1% no volume total desses contratos em 2012, contra 32,5% no ano anterior. A RPC mdia do mercado de derivativos financeiros e commodities apresentou crescimento de 7,7% em relao a 2011. Esse aumento explicado, principalmente: (i) pelo aumento da RPC mdia dos contratos de Taxa de Juros em Reais, que passou de R$0,918 em 2011 para R$1,004 em 2012, alta de 9,3%. Isso se deve a maior concentrao da negociao desses contratos nos vencimentos mais longos (5 vencimento em diante), que possuem preos mais altos; e (ii) pelo crescimento da RPC dos contratos de Taxa de Cmbio (+16,4%), e dos contratos de Taxa de Juros em Dlar (+7,9%), uma vez que ambos os contratos so referenciados em dlares e, em comparao a 2011, houve uma valorizao de 17,6% do dlar mdio (considerando a variao da mdia da PTAX de fechamento no final dos meses de dezembro de 2010 a novembro de 2011, base para a RPC de janeiro de 2011 a dezembro de 2012).

A mdia diria de negociao atingiu 2,7 milhes de contratos em 2011, crescimento de 7,8% em relao a 2010. O principal grupo de contratos negociados nesse segmento o de taxa de juros em Reais, cujo volume cresceu 6,7% sobre 2010. Tal crescimento tem origem em dois importantes componentes: um estrutural e outro de contexto de mercado. O componente estrutural est relacionado com o crescimento da atividade econmica brasileira que gera demanda por proteo (hedge) no mercado. O aumento da exposio em taxa de juros prefixada, tanto no mercado de crdito como no mercado de ttulos pblicos, eleva a necessidade de os participantes do mercado que concedem crdito ou que detm os ttulos de dvida se protegerem de possveis variaes na taxa de juros, eliminando ou mitigando o risco advindo de sua exposio ao mercado. Segundo dados do BACEN, o volume de crdito em taxa prefixada cresceu 20,1% entre o final de 2010 e o final de 2011, de R$622,4 bilhes para R$747,2 bilhes, enquanto que a parcela da dvida pblica em taxa prefixada cresceu 12,2% no mesmo perodo, de R$608,4 bilhes para R$682,6 bilhes. O contexto de mercado refere-se ao nvel de incerteza quanto aos rumos da poltica monetria. No incio do ano de 2011, o aumento da inflao levou o governo a adotar uma poltica monetria restritiva, elevando a taxa Selic em 175 bps (175 pontosbase ou 1,75%) nas cinco primeiras reunies do Copom no ano. A partir de agosto de 2011, como reao deteriorao do cenrio externo, a economia brasileira comeou a apresentar indcios de desacelerao, levando o BACEN a reduzir a taxa de juros em 50 bps (0,5%), surpreendendo o mercado e iniciando novo ciclo de cortes. importante tambm mencionar o movimento regulatrio do Ministrio da Fazenda, em 27 de julho de 2011, que, com o objetivo de reduzir a apreciao do Real frente ao US$, publicou a Medida Provisria n 539 e o Decreto n 7.536, que introduziram uma nova modalidade de IOF sobre o aumento da posio vendida de investidores em derivativos atrelados taxa de cmbio. A anlise das informaes disponveis at o momento demonstra que houve um efeito negativo da medida mencionada acima nos volumes negociados de contratos derivativos de cmbio. Observando-se momentos com nveis de volatilidade semelhante, como ocorreu em maio de 2010, pr-medida, e outubro de 2011, ps-medida, h uma queda de cerca de 20% da mdia diria de negociao deste produto, de 670,2 mil contratos para 544,1 mil contratos.
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No caso da RPC mdia do segmento BM&F houve reduo de 2,5% em relao a 2010, devido, principalmente: (i) ao efeito do mix de contratos, com o aumento da participao dos contratos de taxas de juros em US$ e mini-contratos (cujos preos so inferiores mdia), de 3,6% em 2010 para 5,4% em 2011 e de 3,0% para 4,2%, respectivamente, e reduo da participao dos contratos de taxa de cmbio, de 21,6% para 18,3%; e (ii) a reduo da RPC mdia dos contratos de taxas de juros em US$ e dos contratos de taxa de cmbio, em 17,6% e 1,8%, respectivamente, influenciada pela apreciao mdia do real de 5,8% entre os dois perodos, uma vez que a RPC desses grupos de contratos est atrelada cotao do cmbio.
Dados operacionais do segmento BM&F Taxa de juros em Reais: contratos futuros referenciados em taxa de juros brasileira, ndices de inflao e contratos de opes
referenciados em taxa de juros brasileira. O contrato derivativo mais lquido o futuro referenciado em DI (Depsito Interfinanceiro), que permite a negociao da taxa de juros para diferentes prazos. O contrato possui grande importncia para o sistema financeiro nacional, uma vez que utilizado para o hedge de operaes de emprstimo e captao de recursos, hedge de operaes com ttulos pblicos federais, operaes de arbitragem e tambm para a alavancagem de posies. As opes sobre o contrato futuro de DI e as opes sobre o ndice de DI (IDI) complementam as estratgias que podem ser desenvolvidas por nossos clientes. A RPC desses contratos varia de acordo com os prazos de vencimento.
Taxas de cmbio: contratos futuros referenciados em taxa de cmbio de reais por dlar norte-americano, euro, dlar
australiano, dlar canadense, iene, libra esterlina e peso mexicano, e contratos de opes sobre futuros referenciados em taxa de cmbio de reais por dlar norte-americano. O principal contrato desse grupo o contrato futuro de reais/dlar, que no prev a entrega fsica de moeda estrangeira, sendo liquidado por diferena de preo no vencimento, com base no valor da taxa de cmbio de reais por dlar divulgada pelo Banco Central do Brasil (PTAX). utilizado por tesourarias de bancos, fundos de investimento, investidores no-residentes e empresas ligadas s atividades de comrcio exterior, principalmente para hedge de suas posies cambiais ativas e passivas, para arbitragem de preos com outros mercados de moedas e para alavancagem de posies. As opes sobre dlar disponvel tambm apresentam boa liquidez e complementam as estratgias que podem ser desenvolvidas por nossos clientes nos mercados de dlar. A RPC desses contratos referenciada em dlar norte americano.
ndices de aes: contratos futuros referenciados em ndices de aes (Ibovespa e IBrX-50) e contratos de opes
referenciados em futuro de Ibovespa, sendo o principal contrato desse grupo o futuro de Ibovespa. Esses contratos so principalmente utilizados por participantes do mercado que buscam proteo para exposio no mercado acionrio e/ou implementar estratgias envolvendo os mercados vista, futuro e de opes. Os contratos referenciados em ndices de aes tm um valor fixo por contrato. A variao da RPC depende da intensidade da atividade de day trade e da participao do investidor de alta frequncia, que conta com descontos progressivos conforme o volume negociado. Cabe notar que a partir de agosto de 2009, a CFTC (Commodity Futures Trading Commission), entidade reguladora do mercado de futuros norteamericano, aprovou a negociao por parte de investidores estabelecidos naquele pas para contratos de futuros de ndices referenciados no Ibovespa. Tambm vale destacar que o aumento do volume de contratos de ndices de aes em aberto tem impacto direto e positivo no mercado vista de aes, sendo considerado aumento expressivo dos volumes nesse ltimo na data de vencimento dos contratos futuros. Alm disso, em 2012 foi lanado a listagem cruzada com o CME Group de mini contrato futuro de S&P 500 (ndice Standard and Poors 500) na BM&FBOVESPA, enquanto que o contrato futuro do Ibovespa passou a ser negociado na Bolsa de Chicago. Adicionalmente, foi implementada a listagem cruzada dos contratos futuros dos principais ndices de aes das Bolsas dos pases BRICS (Brasil, Rssia, ndia, China e frica do Sul).
Taxa de Juros em Dlares: contratos de taxa de juro brasileira denominada em dlares, ttulos da dvida externa brasileira (Global Bonds) e U.S. Treasury Notes. O contrato futuro de taxa de juro brasileira denominada em dlares (futuro de Cupom Cambial) pode ser negociado diretamente ou por meio da operao estruturada de forward rate agreement (FRA). A estratgia
de FRA possibilita a combinao, em um nico negcio, da compra/venda de um vencimento curto de futuro de Cupom Cambial, com a venda/compra de um vencimento longo do mesmo contrato, atendendo a necessidades operacionais especficas dos investidores.
Commodities: contratos futuros referenciados em caf arbica, boi gordo, soja, etanol hidratado, milho, ouro e contratos de
opo referenciados nos contratos futuros acima mencionados. A RPC desses contratos varia conforme o mix de contratos negociados, pois alguns so referenciados em US$ e outros em R$. de 20%) e no futuro de cmbio (frao de 10%). A RPC varia de acordo com a variao dos contratos padro.
Mini-contratos: representam uma frao do contrato padro e so principalmente referenciados no de ndice de aes (frao Contratos de Balco: contratos de swap envolvendo taxas de juro (pr e ps fixadas), ndices de inflao, taxas de cmbio
(dlar, euro e iene), ndices de aes (Ibovespa, IBrX-50 e outras cestas de aes) e ouro e contratos de opes flexveis referenciados em taxa de cmbio (dlar), Ibovespa e taxa de juro brasileira (com preo de exerccio, tamanho, vencimento e barreiras limitadoras definidos pelos clientes).
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Volume mdio dirio - ADV (em nmero de contratos)
2009 2010 2011 2012 Taxas de Juros em R$ 843.480 1.683.623 1.797.215 1.925.725 Taxas de Cmbio 447.093 540.623 495.537 493.883 ndices de aes 80.015 89.406 123.273 143.088 Taxas de Juros em US$ 78.298 89.714 145.222 149.843 Commodities 10.236 12.898 13.235 11.218 Mini Contratos 52.637 75.605 114.432 165.746 Balco 9.273 12.866 11.726 9.173 ADV TOTAL 1.521.032 2.504.736 2.700.639 2.898.676
Var. 2010/2009 Var. 2011/2010 Var. 2012/2011
99,6% 6,7% 7,2%
20,9% -8,3% -0,3%
11,7% 37,9% 16,1%
14,6% 61,9% 3,2%
26,0% 2,6% -15,2%
43,6% 51,4% 44,8%
38,7% -8,9% -21,8%
64,7% 7,8% 7,3%
RPC mdia (em R$)

2009 2010 2011 2012 Taxas de Juros em R$ 0,979 0,889 0,918 1,004 Taxas de Cmbio 2,161 1,928 1,894 2,205 ndices de aes 1,619 1,564 1,614 1,524 Taxas de Juros em US$ 1,357 1,142 0,941 1,015 Commodities 2,307 2,168 2,029 2,239 Mini Contratos 0,176 0,128 0,130 0,116 Balco 1,655 1,610 1,635 1,769 TOTAL 1,365 1,134 1,106 1,191
Var. 2010/2009 Var. 2011/2010 Var. 2012/2011
-9,1% 3,3% 9,3%
-10,8% -1,8% 16,4%
-3,4% 3,2% -5,6%
-15,8% -17,6% 7,9%
-6,0% -6,4% 10,4%
-26,9% 1,4% -10,8%
-2,7% 1,6% 8,2%
-16,9% -2,5% 7,7%
Entre 2009 e 2012, a participao dos investidores no volume negociado teve como principais variaes o aumento da participao dos investidores institucionais e estrangeiros. No mesmo perodo, destaca-se a queda da participao das instituies financeiras.
Inst. Financeira 45,5% 42,4% 38,1% 34,5% Participao dos investidores no ADV (em %) Pessoa Institucional Estrangeiro Fsica 24,3% 20,0% 7,6% 29,6% 22,4% 3,9% 32,5% 23,0% 4,5% 34,0% 25,4% 4,5% Banco Central 0,1% 0,0% 0,0% 0,1%
Empresa 2,5% 1,7% 1,8% 1,6%
2009 2010 2011 2012
Acesso Direto ao Mercado (DMA) e Investidores de Alta Frequncia (HFTs)

A eletronificao do acesso de negociao tem crescido no segmento BM&F, com o volume de operaes realizadas via DMA aumentando consistentemente, de 9,7% do total negociado em 2009 para 16,2% em 2010, para 23,1% em 2011 e para 27,1% em 2012. O DMA via Co-location, considerado o mais eficiente em termos de performance, um dos modelos que mais cresceu, o que evidencia a evoluo e as mudanas no mercado de derivativos brasileiro. Os investidores que melhor exemplificam essa transformao so os HFTs, que comearam a atuar nesse segmento em 2009, representaram 2,2% do volume total naquele ano, 4,8% em 2010, 6,0% em 2011 e 6,6% em 2012.
2) Segmento Bovespa
No segmento Bovespa, administramos os mercados de bolsa e de balco organizado (MBO) e oferecemos diversos mecanismos e ferramentas para negociao e ps-negociao de ttulos e valores mobilirios, de renda varivel e renda fixa, os quais incluem aes, fundos de ndices (ETFs - exchange traded funds), certificados de depsito de aes (BDRs - Brazilian Depository Receipts), derivativos sobre aes e ndices, valores mobilirios de renda fixa, cotas de fundos de investimentos imobilirios, e outros ttulos e valores mobilirios autorizados pela CVM. A negociao realizada exclusivamente por meio de sistemas eletrnicos totalmente integrados com os sistemas de ps-negociao, resultando na automatizao de todo o processo. Na ps-negociao, atuamos como CCP para os mercados brasileiros de aes, de derivativos de aes e ndices e de ttulos de renda fixa corporativa administrados pela Companhia, possuindo gerenciamento de riscos e vrios mecanismos de proteo para lidar com falhas de pagamento ou de entrega. Atuamos como CCP para todos os agentes de compensao, assumindo os riscos das contrapartes entre o fechamento do negcio e sua liquidao, efetuando a compensao multilateral tanto para obrigaes financeiras quanto para movimentaes de valores mobilirios. Prestamos ainda servios de liquidao nas distribuies pblicas de valores mobilirios realizadas em mercado de balco no organizado. A receita dessa atividade advm de um percentual cobrado sobre o volume financeiro negociado e liquidado, que varia de acordo com a modalidade de negociao, o tipo do investidor e o mercado. Apresentamos abaixo uma descrio dos mercados para negociao de aes e seus derivativos do segmento Bovespa. Mercado Vista: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda vista, sujeitas a um prazo de liquidao de trs dias teis. Nesse mercado so negociadas aes em lote-padro (e seus mltiplos) e lotes fracionrios (em quantidades inferiores a esse lote). Mercado a Termo: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda de aes, com prazo de liquidao fsica e financeira previamente fixado pelo comprador e pelo vendedor. Os tipos de operao a termo so: (i) 42
termo comum: a liquidao, fsica e financeira, deve ocorrer no valor nominal contratado; (ii) termo flexvel: permite ao comprador a termo a substituio das aes-objeto do contrato inicialmente estabelecido; e (iii) termo indexado: o preo contratado corrigido diariamente pela variao de um indexador previamente estipulado, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e o dia do encerramento, exclusive (os principais indexadores so a taxa de cmbio e o IGP-M). Mercado de Opes: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes relativas negociao de direitos outorgados aos titulares de opo de compra ou de venda de valores mobilirios ou ndices, sobre sries previamente autorizadas pela BM&FBOVESPA, que podem ser do tipo europeia (exerccio somente no vencimento) ou americana (podem ser exercidas em qualquer momento). Os tipos de operao de opes so: (i) opes sobre aes proporcionam a seus detentores o direito de comprar ou vender um lote de aes, com preos e prazos de exerccio prestabelecidos; (ii) opes sobre ndices proporcionam a seus detentores o direito de comprar ou vender um lote do ndice at (ou em) determinada data. O exerccio das opes sobre aes realizado pela entrega do ativo objeto, enquanto o exerccio das opes sobre ndices realizada pela liquidao financeira entre a diferena do preo de exerccio e o ndice de liquidao divulgado. As opes sobre aes e sobre ndices podem ter o seu preo de exerccio indexados taxa de cmbio e ao IGP-M, entre outros. Renda Fixa: disponibilizamos dois ambientes de negociao de ttulos de renda fixa privada: o Bovespa Fix, ambiente de negociao do nosso mercado de bolsa, e o Soma Fix, ambiente de negociao do nosso MBO. As transaes no mercado de renda fixa ocorrem em um ambiente eletrnico integrado para negociao, liquidao e de depsito de valores mobilirios. Os ativos negociados nestes ambientes so debntures, notas promissrias e ttulos oriundos do mercado de securitizao, como os certificados de recebveis imobilirios (CRI), cotas de fundos de investimento em direitos creditrios (FIDC) e cotas de fundos de investimento em cotas de FIDC (FIC FIDC).
Volume negociado e margem negociao Exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2012 e 2011

O volume mdio dirio negociado em 2012 no mercado de aes e de derivativos de aes (opes e termo) apresentou alta de 11,7% em relao a 2011, estabelecendo novo recorde para o segmento. A performance do mercado vista foi a principal determinante para o crescimento do volume mdio dirio sobre 2011, refletindo, notadamente, o aumento da turnover velocity (resultado da diviso do volume negociado no mercado vista no perodo, anualizado, pela capitalizao de mercado mdia do mesmo perodo), de 64,2% para 69,8%, uma vez que a capitalizao de mercado apresentou leve alta de 2,2% entre 2011 e 2012. O crescimento dos volumes foi parcialmente neutralizado pela queda de 2,2% das margens de negociao (de 5,793 bps em 2011 para 5,676 bps em 2012, o que representa uma receita mdia de R$5,676 para cada R$10 mil de volume negociado) em linha com o crescimento dos HFTs e day trades, uma vez que ambos possuem preos inferiores. Esse crescimento foi liderado pelos investidores estrangeiros que apresentaram o maior aumento de volume negociado, sendo importante destacar que, em dezembro de 2011, o governo retirou o IOF sobre investimento estrangeiro em renda varivel, o qual limitava a atuao desses investidores, sendo que os efeitos dessa remoo se materializaram em 2012. O volume mdio dirio no mercado de opes apresentou alta de apenas 1,4% sobre 2011. O principal destaque nesse mercado foi o programa de formador de mercado para as opes sobre 10 aes e sobre o Ibovespa. O volume mdio dirio negociado dessas opes subiu 44,8%, passando de R$51,5 milhes para R$74,6 milhes, no entanto, esse crescimento neutralizou o fraco desempenho das opes sobre Petrobras e Vale, que so as mais negociadas do mercado e, apresentaram queda de 10,3% no volume mdio dirio em comparao a 2011.

O volume mdio dirio negociado em 2011 ficou praticamente estvel em relao ao ano anterior, em R$6,5 bilhes, repetindo o volume de 2010. Esse desempenho resultado da elevao dos volumes do mercado vista em 1,1%, que foi neutralizado pela queda nos volumes dos mercados a Termo e de Opes. Por sua vez, o desempenho do mercado vista reflete (i) a elevao em 1,3% da capitalizao de mercado mdia; e (ii) a leve evoluo da turnover velocity, de 63,8% para 64,2%, sendo que esse aumento da turnover velocity aconteceu, principalmente, no segundo semestre do ano de 2011, quando a capitalizao de mercado estava em nveis reduzidos. No mercado de opes verificou-se queda de 10,3% no volume negociado entre 2010 e 2011. As principais explicaes para essa reduo so a alta concentrao em opes sobre aes da Petrobras e da Vale (79,5% do volume total de opes em 2011), cujos volumes caram 18,8% sobre o ano anterior; e a reduo geral dos volumes negociados por pessoas fsicas que so os principais participantes desse mercado, com 54,1% do volume negociado em 2011. J o mercado a Termo apresentou queda de 19,9%, sendo impactado pela reduo da atividade de pessoas fsicas e tambm dos investidores institucionais.
Dados operacionais do segmento Bovespa

A mdia diria de negociao (ADTV) foi de R$5.286,8 milhes em 2009, R$6.488,6 milhes em 2010, R$6.491,6 milhes em 2011 e R$7.250,7 milhes em 2012, atingindo novo recorde histrico.
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Volume mdio dirio negociado - ADTV (em milhes de R$) Vista 2009 2010 2011 2012 4.943,7 6.031,6 6.096,3 6.861,3 Termo 96,5 147,4 118,0 103,4 Opes 245,0 307,9 276,3 280,1 Renda Fixa 1,6 1,8 1,1 6,0 Total 5.286,8 6.488,6 6.491,6 7.250,7
Var. 2010/2009 Var. 2011/2010 Var. 2012/2011
22,0% 1,1% 12,5%
52,7% -19,9% -12,4%
25,7% -10,3% 1,4%
12,5% -40,4% 455,1%
22,7% 0,0% 11,7%
No mercado vista, destacam-se os fundos de ndice, ou ETFs, cujo desenvolvimento tem sido estimulado pela Companhia nos ltimos anos. A mdia diria negociada cresceu 53,2% em 2010, 70,7% em 2011 e 138,1% em 2012, atingindo mdia diria de R$115,9 milhes em 2012, o que representou 1,7% do total do mercado vista em 2012 contra 0,8% no ano anterior. Outro destaque foi o forte crescimento dos fundos imobilirios (FIIs), cujo nmero admitido negociao subiu de 48 em 2010 para 66 em 2011 e para 93 em 2012, enquanto que o ADTV cresceu de R$1,5 milho para R$3,7 milhes e para R$14,6 milhes, respectivamente. Quanto ao nmero mdio de negcios realizados, verifica-se crescimento de 29,6% em 2010, 31,7% em 2011 e 37,6% em 2012. Esse aumento resultado, principalmente, da maior participao dos HFTs (4,3% do volume mdio dirio negociado em 2010, 8,5% em 2011 e 9,4% em 2012), que se caracterizam pela realizao de um elevado nmero de negcios com volume mdio baixo, reduzindo assim o tquete mdio dos negcios realizados. Vale destacar que os sistemas de negociao e psnegociao da BM&FBOVESPA j possuem capacidade muito superior ao nvel atual de negcios e esto preparados para comportar o crescimento futuro dos HFTs, iniciativa que est gerando resultados.
Nmero mdio de negcios (em milhares) Vista 2009 2010 2011 2012 270,6 349,8 476,5 653,0 Termo 1,3 1,6 1,1 1,0 Opes 60,4 79,3 89,6 126,4 Renda Fixa 0,007 0,012 0,013 0,011 Total 332,3 430,6 567,2 780,4
Var. 2010/2009 Var. 2011/2010 Var. 2012/2011
29,2% 36,2% 37,1%
18,4% -26,7% -15,5%
31,3% 13,0% 41,1%
77,1% 9,9% -14,0%
29,6% 31,7% 37,6%
O valor de mercado das empresas listadas, ou capitalizao burstil, atingiu R$2.334,7 bilhes, R$2.569,4 bilhes, R$2.294,4 e R$2.524,3 bilhes ao final de 2009, 2010, 2011 e 2012, respectivamente. Na mdia anual, atingiu R$1.826,9 bilhes em 2009, R$2.334,9 bilhes em 2010, R$2.365,6 bilhes em 2011 e R$2.417,0 bilhes em 2012. A turnover velocity foi de 66,6% em 2009, 63,8% em 2010, 64,2% em 2011 e 69,8% em 2012.
Capitalizao burstil (em bilhes de R$) e turnover velocity (em %) Cap. burstil Cap. burstil Turnover final do ano mdia do ano velocity 2009 2.334,7 1.826,9 66,6% 2010 2.569,4 2.334,9 63,8% 2011 2.294,4 2.365,6 64,2% 2012 2.524,3 2.417,0 69,8%
Var. 2010/2009 Var. 2011/2010 Var. 2012/2011
10,1% -10,7% 10,0%
27,8% 1,3% 2,2%
-276 bps 36 bps 567 bps
No que diz respeito aos grupos de investidores, destaque para os estrangeiros, cuja participao foi de 34,2% em 2009, 29,6% em 2010, 34,7% em 2011 e 40,4% em 2012. O segundo grupo mais relevante atualmente, os institucionais, atingiram 25,7% em 2009, 33,3% em 2010, 33,4% em 2011 e 32,1% em 2012. As pessoas fsicas representaram participao de 30,5% em 2009, 26,4% em 2010, 21,5% em 2011 e 17,9% em 2012.
Pessoas Fsicas 30,5% 26,4% 21,5% 17,9% Participao dos investidores no ADTV Instituies Institucional Estrangeiro Financeiras 25,7% 34,2% 7,4% 33,3% 29,6% 8,4% 33,4% 34,7% 8,6% 32,1% 40,4% 8,1%
Empresas 2,2% 2,3% 1,7% 1,5%
Outros 0,1% 0,1% 0,1% 0,0%
2009 2010 2011 2012
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3) Outros servios Emprstimos de ativos

Servio disponibilizado pela Companhia, por meio do Banco de Ttulos BTC, que permite aos investidores (doadores) disponibilizarem ttulos emitidos por companhias abertas, admitidas negociao na BM&FBOVESPA, para emprstimos a interessados (tomadores) mediante aporte de garantias em nossas clearings. Atuamos como CCP de todas as operaes de emprstimos, adotando para isso rgidos critrios de controle de riscos e regras para o correto funcionamento do mercado. A evoluo das transaes de emprstimo de ativos tem tido um importante papel no aumento da liquidez em nosso mercado vista de aes nos ltimos anos. O BTC tambm contribui para a melhoria da eficincia do processo de liquidao dos negcios realizados, uma vez que falhas na entrega de aes vendidas so atendidas automaticamente pelo BTC, o que denominado de emprstimo compulsrio. Para cada operao de emprstimo registrada em nosso sistema cobramos dos tomadores um percentual sobre o valor da posio em aberto (emolumento de 0,25% a.a. sobre o volume da operao para emprstimos fechados voluntariamente, observando um mnimo de R$10,00; emolumento de 0,50% a.a. no caso de emprstimos compulsrios, sem cobrana de valor mnimo), ou seja, sobre o valor da mesma tomando-se por base a cotao mdia do ativo objeto do emprstimo no dia anterior ao registro da operao ou a cotao mdia do dia anterior data do vencimento da operao (doadores e tomadores informam a base sobre a qual a taxa ser aplicada quando do registro da operao). No cobramos tarifa dos doadores e, desde maio de 2009, oferecemos aos doadores nacionais de ativos repasse de parte do percentual arrecadado pela BM&FBOVESPA, com o objetivo de estimular o desenvolvimento dessa atividade. O volume mdio anual de contratos em aberto foi de R$12,7 bilhes em 2009, R$20,5 bilhes em 2010, R$30,2 bilhes em 2011 e R$31,9 bilhes em 2012.
Listagem de valores mobilirios

A atividade de listagem consiste no registro de emissores de ttulos e valores mobilirios para negociao em nossos sistemas. Nossa receita de listagem advm, principalmente, de um percentual cobrado anualmente sobre o capital social dos emissores, sendo que a anuidade em vigor para companhias emissoras de aes ou de BDRs patrocinados no mnimo R$35,0 mil e no mximo R$850,0 mil. Alm disso, os fundos de investimento, companhias incentivadas e emissores de certificados de investimento audiovisual e de potencial adicional de construo (CEPACs) pagam uma taxa anual fixa de R$7,7 mil. Alm dos mercados tradicionais, a BM&FBOVESPA possui trs segmentos especiais de listagem no mercado de bolsa (Novo Mercado, Nvel 2 e Nvel 1 de Governana Corporativa) e um no mercado de balco organizado destinado a companhias com estratgia de acesso gradual ao mercado de capitais (Bovespa Mais). As exigncias de cada segmento especial de listagem, como a prestao de informaes e adoo de regras societrias adicionais s existentes na legislao atual, esto consolidadas em seus respectivos regulamentos de listagem. O nmero de emissores registrados na BM&FBOVESPA ao final de cada ano est na tabela a seguir.
Emissores Registrados 2009 Empresas (Bolsa*) 434 Tradicional 265 Segmentos Especiais 159 Novo Mercado (NM) 105 Nvel 2 (N2) 19 Nvel 1 (N1) 35 BDRs patrocinados 10 Empresas (MBO) 77 Bovespa Mais (MA) 1 Fundos e CEPAcs (Bolsa e MBO) 131 Total 642 2010 471 295 167 112 18 37 9 70 1 143 684 2011 466 274 182 125 19 38 10 121 2 148 735 2012 452 262 178 127 18 33 12 139 3 171 762
* Faz parte desse nmero empresas de securitizao e empresas que emitem somente debntures ou Certificados de Recebveis Imobilirios - CRI, as quais no tem suas aes negociadas no mercado e, portanto, no compem o clculo da capitalizao de mercado.
Tambm cobramos uma taxa de anlise no valor de R$51,0 mil quando da realizao do pedido de listagem dos novos emissores junto BM&FBOVESPA. Em 2009, foram realizadas 24 ofertas pblicas de aes, sendo seis ofertas iniciais (IPOs) e 18 ofertas subsequentes (follow-ons), com volume total ofertado de R$46,0 bilhes; em 2010 foram realizadas 22 ofertas, sendo 11 IPOs e 11 follow-ons, atingindo recorde histrico de R$74,4 bilhes (se for includa a parcela da oferta da Petrobras subscrita pelo governo brasileiro por meio da cesso onerosa de reservas de petrleo, que no foi ofertada ao pblico, o volume captado sobe para R$149,2 bilhes); em 2011 tambm foram realizadas 22 ofertas, sendo 11 IPOs e 11 follow-ons totalizando R$18,0 bilhes, em 2012 foram realizadas 12 ofertas pblicas, sendo 3 IPOs e 9 follow-ons totalizando R$13,2 bilhes.
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Ofertas pblicas de distribuio de aes 2009 2010* IPOs 6 11 Nmero de Subsequentes 18 11 ofertas Total 24 22 IPOs 23,8 11,2 Volume Subsequentes 22,2 63,2 (em R$ bilhes) Total 46,0 74,4
2011 11 11 22 7,2 10,8 18,0
2012 3 9 12 3,9 9,3 13,2
* No volume de 2010, exclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cesso onerosa de barris (R$74,8 bilhes).
Depositria, custdia e back-office

Atuamos como depositria dos valores mobilirios negociados em nossos mercados de renda varivel e renda fixa, sendo a nica depositria central de aes no Brasil. Operamos o servio de custdia fungvel e detemos a propriedade fiduciria de todos os valores mobilirios aqui depositados. Temos um processo de conciliao dirio dos valores mobilirios depositados, os quais so mantidos em forma escritural e identificados por um cdigo ISIN (International Securities Identification Number ou cdigo de identificao internacional de ttulos e valores mobilirios), em uma estrutura de contas segregada e individualizada que identifica os investidores finais. Oferecemos aos emissores e investidores de renda fixa os mesmos servios e facilidades oferecidas para os participantes do mercado de renda varivel. Entre os servios esto: contas de depsito individualizadas por investidor; extrato de movimentao e posio depositada enviados por correio e acessvel via Internet; tratamento de eventos, com recebimento e repasse de recursos e converso ou permuta por outros valores mobilirios; e movimentaes nas contas de depsito processadas em tempo real. Os emissores e agentes fiducirios contam com o acesso lista dos detentores de seus valores mobilirios, o que confere agilidade na comunicao entre emissor ou agente fiducirio, e investidores. Ao final de 2009, o nmero de contas de custdia ativas era de 575,7 mil, sendo 552,4 mil de pessoas fsicas; em 2010, 640,2 mil contas, sendo 610,9 mil contas de pessoas fsicas; em 2011, 611,2 mil contas, sendo 583,2 mil de pessoas fsicas; em 2012, 613,9 mil contas, 587,2 mil de pessoas fsicas. As receitas desse segmento decorrem de uma taxa fixa mensal cobrada por ns do intermedirio, que pode ou no repass-la ao investidor, por cada conta individual na depositria (R$3,00 para conta sem movimentao ou posio; R$6,90 para conta com movimentao ou posio de ativos de renda varivel; e R$ 20,00 ao ano, pr-rata ms, para conta com movimentao ou posio de ativos de renda fixa), acrescida de uma taxa percentual, instituda em maio de 2009, para os investidores nacionais com posies acima de R$300 mil. Ainda no servio de custdia, destaca-se o Tesouro Direto, produto desenvolvido em parceria com o Tesouro Nacional para venda de ttulos pblicos pela internet para pessoas fsicas. O estoque mdio em custdia passou de R$3,9 bilhes em 2010 para R$6,1 bilhes em 2011 e para R$9,0 bilhes em 2012, enquanto que o nmero mdio de investidores subiu para 42,3 mil, 64,4 mil e 84,3 mil, respectivamente.
Acesso aos mercados e sistemas eletrnicos da BM&FBOVESPA

A negociao, compensao, liquidao e custdia nos ambientes administrados pela BM&FBOVESPA, por fora de regulao, devem contar com a participao de instituies intermediadoras autorizadas, denominadas participantes. As condies de acesso, regras e procedimentos para os participantes so reguladas pelo Ofcio Circular 078/2008-DP, cuja estrutura dividida em negociao e ps-negociao nos segmentos BM&F e Bovespa. Para o ingresso de novos participantes na BM&FBOVESPA, exige-se o atendimento de requisitos de capacitao tcnica, tecnolgica, operacional e financeira, alm dos custos de acesso a seguir: Taxa de Credenciamento: cobrada na abertura do processo. Taxa de licenciamento para direito de negociao: cobrada uma nica vez por ocasio da habilitao do participante. Taxa de Admisso para acesso de participantes de ps-negociao: cobrada uma nica vez por ocasio da habilitao do participante. Taxa de manuteno anual: tem o objetivo de cobrir os custos de auditoria, sendo devida por todos os participantes e equivalentes a 5% sobre o valor-base estabelecido como taxa de licenciamento para direito de negociao ou taxa de admisso para os acessos de compensao, liquidao e custdia.
Alm disso, as corretoras devero contratar a infraestrutura de acordo com as recomendaes descritas no Manual de Acesso Infraestrutura Tecnolgica da BM&FBOVESPA, publicado no Ofcio Circular 038/2010-DP. A poltica comercial dos servios foi publicada pelos Ofcios Circulares 031/2010-DP e 016/2011-DP, que apresenta os custos, por exemplo, dos seguintes itens: (i) estaes de negociao MEGABOLSA; (ii) portas de conexo para o envio de ordens; (iii) servidores adicionais (de contingncia) para uso nas mesas de negociao das corretoras ou nas suas filiais; e (iv) contratao de faixa de limite de ofertas por minuto, dimensionada conforme estratgia operacional da corretora (frequncia de envio de ordens). 46
As corretoras podem atuar em um ou mais segmentos simultaneamente, sendo que o nmero de corretoras habilitadas a operar em cada mercado encontra-se na tabela abaixo.
Nmero de corretoras habilitadas 2009 2010 2011 2012 de aes 81 85 87 88 de derivativos 62 67 68 74 de cmbio 66 38 38 27 ttulos do governo 80 61 61 58
Mercado Mercado Mercado Mercado
Vendors cotaes e informaes ao mercado

Comercializamos informaes geradas por nossos mercados de renda fixa, renda varivel, derivativos de contratos financeiros e de mercadorias, alm dos nossos ndices e das notcias sobre os nossos mercados para agentes localizados em vrias partes do mundo. Esto autorizados a distribuir nossos sinais de informao os vendors e as corretoras. Os vendors so empresas que contratam nosso sinal de informaes de forma direta ou por meio de outros vendors que fazem a intermediao do sinal. No caso das corretoras, essas podem acessar nosso sinal de informaes diretamente na BM&FBOVESPA ou por meio de vendor ou fornecedor Home Broker. b. receita proveniente do segmento e sua participao na receita lquida da Companhia
As receitas provenientes dos segmentos operacionais bem como sua participao na receita lquida da BM&FBOVESPA podem ser consultadas no item 10.1.h desse Formulrio de Referncia. c. lucro ou prejuzo resultante do segmento e sua participao no lucro lquido da Companhia
A Companhia no calcula o lucro ou prejuzo separadamente para cada um dos segmentos em que atua. 7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais a. caractersticas do processo de produo
Mercados organizados
Os mercados organizados de valores mobilirios so divididos em bolsa e balco organizado. Os mercados de bolsa so aqueles que funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais de negociao e que possibilitam o encontro e a interao de ofertas de compra e de venda de valores mobilirios. Os mercados de balco organizado so caracterizados por possurem sistema ou ambiente para o registro de operaes realizadas previamente; por adotarem regras em seus ambientes ou sistemas de negociao para a formao de preos; por possibilitarem a atuao direta no mercado, sem a interveno de intermedirio; por possibilitarem o diferimento da divulgao de informaes sobre as operaes realizadas; pelo volume operado em seus ambientes e sistemas; e pelo pblico investidor visado pelo mercado. Normalmente, esses mercados organizados so regulados e supervisionados por uma entidade reguladora e por entidades autorreguladoras. No Brasil, a regulao do mercado de bolsas e de balco organizado cabe, principalmente, CVM, ao CMN e ao BACEN. A Instruo CVM N. 461, de 23 de outubro de 2007, disciplina os mercados regulamentados de valores mobilirios e dispe sobre a constituio, organizao, funcionamento e extino das bolsas de valores, bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balco organizado.
Mercados de bolsa e de balco organizado (MBO)

Os mercados de bolsa so aqueles que funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais de negociao e que possibilitam o encontro e a interao de ofertas de compra e de venda de valores mobilirios; ou permitem a execuo de negcios, sujeitos ou no interferncia de outras pessoas autorizadas a operar no mercado. Os MBO podem operar da mesma forma que os mercados de bolsa ou por meio do registro de operaes previamente realizadas. Ns administramos ambientes de bolsa para negociao de derivativos, cmbio vista e ttulos pblicos (segmento BM&F) e para negociao de ativos de renda varivel, opes sobre aes e ndices e renda fixa corporativa (segmento Bovespa). Nos dois casos, atuamos de maneira integrada, oferecendo todos os servios ligados cadeia de negociao, que vai dos sistemas de negociao e acesso a estes para intermedirios e investidores; e de ps-negociao, que passa pela parte de compensao, liquidao e gerenciamento de risco (sempre atuamos como contraparte central garantidora CCP para os negcios realizados nos mercados de bolsa administrados pela Companhia) e termina no servio de depositria e custdia de ativos.
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Uma caracterstica do mercado de bolsa que os ttulos, contratos ou outros valores mobilirios negociados em seu ambiente sejam padronizados. Isso porque, para que a negociao em um sistema centralizado e multilateral e que adota regras de formao de preo seja possvel necessrio que ativos com a mesma caracterstica (o mesmo ativo detido por diferentes participantes) sejam fungveis entre si. Atendida essa condio, a negociao desses ativos pode ocorrer em um ambiente com regras de formao de preo, pois, na prtica, uma vez definidas suas caractersticas, este passa a ser livremente negociado, sendo indiferente quem seja seu detentor. No caso do mercado de balco organizado para negociao de ativos de renda varivel e de renda fixa, a premissa de fungibilidade dos ativos permanece vlida, mas as regras de negociao e formao de preo diferem daquelas encontradas no mercado de bolsa. No MBO realizada a negociao de ativos de renda varivel, tais como aes de empresas com menor liquidez ou que possuam estratgia de acesso gradual ao mercado, ttulos de dvida corporativa, cotas de fundos e outros valores mobilirios, todos no segmento Bovespa. A BM&FBOVESPA est realizando importantes investimentos para modernizar toda a sua infraestrutura tecnolgica, de forma a oferecer servios ainda mais eficientes para os intermedirios e investidores nas etapas de negociao e ps-negociao. Esses desenvolvimentos esto descritos adiante. No caso do mercado de balco de derivativos (segmento BM&F) so negociados derivativos no padronizados feitos sob medida, ou customizados, normalmente no fungveis. Diferentemente dos mercados padronizados de bolsa, viabilizam a negociao, diretamente entre as partes, de grande variedade de contratos, com caractersticas especficas de tamanho, ativoobjeto, prazo, critrios para liquidao, dentre outras. Em novembro de 2011, a BM&FBOVESPA firmou parceria com a empresa Calypso para a implementao de nova plataforma tecnolgica para o registro e tratamento de operaes de derivativos de balco. A flexibilidade do sistema Calypso aliada a um novo modelo de atuao para tratamento de operaes de balco permitir BM&FBOVESPA atender as demandas regulatrias e de mercado com maior agilidade a custos adequados s expectativas do mercado. O incio das operaes desta nova plataforma, referente ao registro de contratos de termo de moedas sem entrega fsica, na modalidade sem garantia, est previsto para 2013.
Evolues tecnolgicas Atividades de negociao

A atividade de negociao, tanto no segmento BM&F como no segmento Bovespa, foi desenvolvida por muitos anos por meio de preges fsicos (viva-voz), onde operadores de prego das corretoras apregoavam ofertas de compra e de venda e realizavam negcios, cujos preos eram formados de acordo com as regras de oferta e demanda. Com os avanos tecnolgicos, a negociao de viva-voz foi substituda pelas plataformas eletrnicas de negociao e as ordens anteriormente apregoadas por operadores foram substitudas por ofertas enviadas eletronicamente para o sistema de negociao, o qual faz o casamento automtico das ofertas para gerar um negcio. Vale destacar que as plataformas eletrnicas de negociao trouxeram mais velocidade e capacidade de processamento para as bolsas. No segmento Bovespa, a negociao eletrnica de aes foi iniciada em 1990 com a plataforma CATS (Computer Assisted Trading System), substitudo pelo Mega Bolsa em 1997, sistema desenvolvido pela Bolsa de Paris (atualmente do grupo NYSE Euronext). J no segmento BM&F, a negociao eletrnica para derivativos foi introduzida em 2000 com a implantao do GTS (Global Trading System), cuja primeira verso tambm foi desenvolvida pela Bolsa de Paris, substituda em maio de 2008 por uma nova verso desenvolvida internamente pela Companhia, o novo GTS. A negociao de viva-voz foi encerrada em 30 de setembro de 2005 no segmento Bovespa e em 30 de junho de 2009 no segmento BM&F, quando toda a negociao passou a ser realizada exclusivamente por meio eletrnico. Dentro dessa dinmica de negociao eletrnica no mercado de bolsas, baixa latncia (alta velocidade) e alta capacidade de processamento de ordens e negcios para suportar o crescimento dos mercados so fatores crticos na atividade de negociao de aes e derivativos. Por conta disso, a Companhia tem realizado considerveis investimentos no desenvolvimento da nova plataforma de negociao multimercado e multiativos. Em 2010, firmamos um contrato de tecnologia com o CME Group, segundo o qual as partes desenvolveram conjuntamente uma nova plataforma eletrnica de negociao, o PUMA Trading System, que contempla sob uma mesma infraestrutura todos os segmentos de negociao existentes na Companhia, substituindo as antigas plataformas GTS e Mega Bolsa. O PUMA Trading System entrou em operao nos mercados de derivativos e cmbio pronto (segmento BM&F) no segundo semestre de 2011 e nos mercados e aes e derivativos de aes (segmento Bovespa) no primeiro semestre de 2013. Diferentes desenvolvimentos e investimentos realizados nos ltimos anos levaram a uma evoluo do desempenho dos sistemas de negociao, reduzindo o tempo interno de processamento de ordens, ou RTT (sigla em ingls para Round Trip Time), principal mtrica de performance de um sistema de negociao de bolsa.
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) 2007 70 55 23 42 450 390 153 343 2008 25 200 29 49 300 770 245 414 2009 20 200 39 76 20 1.500 332 591 2010 10-15 400 66 152 10-15 3.000 431 800 2011 ~1 400 66 195 10-15 3.000 567 1.092 2012 ~1 400 99 195 10-15 3.000 781 1.500
Segmento BM&F (PUMA Trading System a partir de 2011) Segmento Bovespa (Mega Bolsa)
Tempo de Processamento (em milissegundo - ms) Capacidade Diria (em milhares de negcios) Mdia Diria (em milhares de negcios) Picos (em milhares de negcios) Tempo de Processamento (em milissegundo - ms) Capacidade Diria (em milhares de negcios) Mdia Diria (em milhares de negcios) Picos (em milhares de negcios)
Alm do desenvolvimento das plataformas de negociao em si, temos investido no desenvolvimento da infraestrutura de acesso aos nossos sistemas. Um exemplo disso foi a criao, em julho de 2009, da Rede de Comunicao BM&FBOVESPA (RCB) que atendeu s demandas associadas ao crescimento e ao aumento do grau de sofisticao da negociao eletrnica e que complementa os servios oferecidos pela Rede de Comunicao da Comunidade Financeira (RCCF), que foi concebida pela BM&F, BOVESPA e CBLC objetivando a padronizao, a diminuio de custo, a melhoria no gerenciamento, a reduo de complexidade e aumento de disponibilidade. A RCB uma rede aberta para conexo dos participantes do mercado aos sistemas de negociao da Bolsa e que propicia alta velocidade e grande capacidade de transmisso de dados. Tambm oferece mais flexibilidade aos participantes, uma vez que estes podem escolher a prestadora do servio de telecomunicao, a tecnologia de transmisso de dados, a capacidade/velocidade da rede e os recursos de contingncias. Ressalta-se, ainda, que adotamos o protocolo FIX (Financial Information eXchange) para troca de mensagens entre os participantes do mercado e os seus sistemas de negociao. Trata-se de tecnologia largamente utilizada pela comunidade financeira mundial de forma que sua adoo facilita o ingresso de novos participantes aos mercados que administra.
Desenvolvimento do Acesso Direto ao Mercado (DMA - Direct Market Access)

Alm do aumento da velocidade e da capacidade dos sistemas de negociao, foram desenvolvidas diferentes alternativas de acesso direto aos sistemas, conhecido como DMA, aumentando o poder de distribuio dos nossos sinais de informao e melhorando as condies de acesso aos nossos mercados. Alm disso, o desenvolvimento do DMA permite, por meio da completa eletronificao do fluxo de negociao, mais agilidade na execuo de negcios e o acesso dos chamados investidores de alta frequncia (participantes que utilizam sistemas computadorizados que registram ordens de compra e venda automaticamente). O conceito por trs do DMA permitir que o investidor receba em sua estao o sinal de dados do sistema de negociao, com o livro de cotaes de diferentes ativos. Com acesso a essas informaes, o DMA permite que o investidor envie diretamente ofertas de compra e venda para o sistema de negociao. Cabe ressaltar que a disponibilizao do DMA no diminui a importncia do papel do intermedirio financeiro, uma vez que o investidor deve, obrigatoriamente, possuir relacionamento e ser autorizado por seu intermedirio. Alm disso, o intermedirio continua possuindo importante papel na cadeia de responsabilidade dentro da estrutura das clearings. Apresentamos abaixo uma descrio dos quatro modelos de DMA que possumos: Tipo 1: modelo tradicional, no qual o corretor fornece a infraestrutura de negociao ao participante; Tipo 2: acesso via provedores de DMA, incluindo roteamento CME-Globex, o que possibilita ao participante que j tem acesso infraestrutura do provedor o acesso em nosso sistema de negociao; Tipo 3: conexo direta patrocinada, ou seja, sem utilizar tela ou interface especfica fornecida pelo corretor, o acesso ocorre por meio de um vnculo lgico; e Tipo 4: acesso via Co-Location, ou seja, modalidade de acesso na qual o participante instala seus servidores dentro da infraestrutura tecnolgica BM&FBOVESPA e registra negcios automaticamente. No segmento BM&F, o DMA Tradicional (Tipo 1) e o roteamento com o CME-Globex (Tipo 2) foram implantados em agosto e setembro de 2008, respectivamente. Em janeiro de 2009 foram implementados os demais modelos via Provedor (Tipo 2), em junho de 2009 o modelo via Co-location (Tipo 4) e em outubro de 2009 e o modelo via Conexo Direta (Tipo 3). No caso do segmento Bovespa, o modelo Tradicional de DMA (Tipo 1) existe desde 1999, quando foi lanado o Home Broker, ferramenta que possibilita o acesso direto de investidores de varejo ao mercado acionrio. Alm do modelo tradicional, os outros trs modelos de DMA (via Provedor, Tipo 2; via Conexo Direta, Tipo 3; e via Co-location, Tipo 4) foram disponibilizados ao mercado a partir de setembro de 2010.
Evolues tecnolgicas Atividades de Ps-Negociao

No nosso modelo de negcio verticalmente integrado, provemos todos os servios relacionados ps-negociao para as operaes realizadas nos segmentos BM&F e Bovespa. Para isso, administramos quatro cmaras de compensao e liquidao (Clearings) consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil: de Derivativos, de Cmbio, de Ativos (segmento BM&F) e de aes e renda fixa privada (segmento Bovespa).
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As atividades desenvolvidas pelas Clearings da BM&FBOVESPA so amparadas pela Lei no 10.214, de 27 de maro de 2001, que autoriza a compensao multilateral de obrigaes, determina o papel de contraparte central (CCP) das clearings sistematicamente importantes e permite a utilizao das garantias prestadas por participantes inadimplentes para a liquidao de suas obrigaes no mbito das clearings, inclusive nos casos de insolvncia civil, concordata, interveno, falncia e liquidao extrajudicial. No fluxo de uma operao cursada em um dos nossos segmentos de negociao, as informaes de um negcio realizado no sistema de negociao so automaticamente enviadas para os sistemas das clearings e disponibilizadas para que os intermedirios possam indicar quem so os investidores (comitentes) finais daquele negcio, processo conhecido como especificao. A etapa seguinte o processamento da liquidao fsica (transferncia dos ativos/registro dos contratos) e financeira (transferncias de recursos financeiros) da operao pela clearing. Esse processo de liquidao pode ser com garantia da CCP (obrigatrio nos mercados de derivativos de bolsa, cmbio, ttulos pblicos e aes) ou sem CCP (opcional nos mercado de derivativos de balco e de dvida corporativa). As Clearings da BM&FBOVESPA atuam como CCP garantidora dos mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio (dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como emprstimo de ttulos), de renda varivel (operaes vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e de ttulos privados (operaes vista e de emprstimo de ttulos). A principal funo da CCP garantir a boa liquidao das operaes cursadas em uma clearing; para tanto, a CCP se interpe entre todos os participantes, tornando-se, para fins de liquidao, compradora de todos os vendedores e vendedora de todos os compradores. Assim, caso um participante deixe de cumprir com suas obrigaes perante uma clearing (por exemplo, realizar pagamentos ou entregar ativos), caber BM&FBOVESPA, no seu papel de CCP, acionar os mecanismos de salvaguardas da clearing, podendo atingir, em ltima instncia, seu prprio patrimnio. Para poder administrar os riscos inerentes a essa funo, a CCP concentra suas atividades no clculo, no controle e na mitigao do risco de crdito oferecido pelos participantes das Clearings da BM&FBOVESPA. Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing da BM&FBOVESPA conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de salvaguardas prprias. A estrutura de salvaguardas representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela utilizados para a cobertura de eventuais perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes. De maneira geral, os principais itens dessa estrutura so: as garantias depositadas pelos participantes do mercado, geralmente sob a forma de margem de garantia; fundos especificamente constitudos para esse fim; patrimnio especial; a corresponsabilidade pela liquidao assumida pelas corretoras e membros/agentes de compensao e, em ltima instncia, o capital prprio da BM&FBOVESPA. Os modelos utilizados para o clculo da margem de garantia baseiam-se, de forma geral, no conceito de teste de estresse, isto , metodologia que busca aferir o risco de mercado considerando no somente a volatilidade histrica recente dos preos, mas tambm a possibilidade de surgimento de eventos inesperados que modifiquem os padres histricos de comportamento dos preos e do mercado em geral. Os principais parmetros so definidos pelo Comit Tcnico de Risco de Mercado para os fatores de risco que afetam os preos dos contratos e ativos negociados na BM&FBOVESPA, com destaque para a taxa de cmbio de reais por dlar, a estrutura a termo de taxa prefixada em reais, a estrutura a termo de cupom cambial, o ndice Bovespa e os preos vista das aes, dentre outros. Em 31 de dezembro de 2010, as garantias depositadas pelos participantes nas quatro clearings totalizavam R$143.087,7 milhes; em 31 de dezembro de 2011, totalizavam R$178.556,5 milhes; em 31 de dezembro 2012, totalizavam R$176.481,9 milhes. Desde a fuso das duas bolsas, em 2008, um dos projetos mais importantes da BM&FBOVESPA integrar suas quatro clearings. No quarto trimestre de 2011, foi anunciado o licenciamento do software RTC (Real Time Clearing), da empresa sueca Cinnober, que ser a espinha dorsal da nova clearing integrada multimercados e multiativos. No final de 2012, foi apresentado oficialmente ao mercado o Programa de Integrao da Ps-Negociao (IPN) para a criao da nova cmara de compensao integrada, que contar com um novo sistema de clculo de risco CORE (CloseOut Risk Evaluation), indito no mercado internacional, que ampliar os diferenciais competitivos da BM&FBOVESPA ao oferecer um nico sistema de administrao de risco e de depsito de garantias para todos os participantes e ter a misso de aumentar a eficincia da gesto dos riscos tratando diferentes ativos de diferentes mercados de forma integrada, mantendo a robustez dos modelos atuais. A migrao da clearing de derivativos para essa nova infraestrutura est programada para o incio de 2014, enquanto que a clearing de renda varivel deve migrar ao final do mesmo ano. b. caractersticas do processo de distribuio
Canais de Distribuio
As corretoras de mercadorias e as corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so as instituies que possuem acesso direto aos nossos sistemas de negociao e que podem contratar operaes para carteira prpria e tambm em nome de clientes. Com o intuito de ampliar a base de participantes do nosso mercado e, como consequncia, os volumes negociados no segmento BM&F, criamos diferentes tipos de Direitos de Acesso, que podem ser emitidos a todos os interessados que
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cumprirem as exigncias mnimas estabelecidas, relacionadas a nveis mnimos de patrimnio e liquidez, certificao de profissionais, infraestrutura de tecnologia, dentre outras. No segmento Bovespa, o acesso ao nosso mercado de bolsa permitido para corretoras e distribuidoras de valores e as suas condies comerciais esto divididas em trs categorias: (i) acesso pleno; (ii) acesso regional; e (iii) acesso pioneiro. Para os mercados de Renda Fixa e MBO, tambm permitimos o acesso de bancos e distribuidoras de valores mobilirios. No segmento BM&F, os direitos de negociao (DN) podem ser irrestritos ou restritos, sendo que este ltimo confere direito de acesso limitado a determinadas categorias de participantes para negociar certos produtos admitidos negociao nesse segmento. O ingresso de novos participantes deve ser aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia, nos termos do artigo 30, alnea f, do estatuto social.
Programa de Qualificao Operacional PQO

Tendo em vista que as corretoras representam importante canal de distribuio de nossos produtos e trabalham ativamente na prospeco e na ampliao de nossa base de clientes, lanamos, em 2005, o Programa de Qualificao Operacional (PQO) para os participantes do segmento BM&F, destinado a estabelecer padres mnimos de eficincia e desempenho para a atividade de intermediao de nossos contratos. Para melhor estruturao do programa, os critrios para a concesso dos selos de qualidade do PQO foram segmentados por tipo de atividade de intermediao. Nesse sentido, foram criados os selos de qualidade descritos a seguir. Home Broker: identifica os participantes que possuem foco na capilaridade de pessoas fsicas, com abordagem simplificada e combinada, disponibilizando acesso direto negociao (em geral via internet) com informaes e orientao concisas e claras com a mnima interferncia humana no processo. Retail Broker: identifica os participantes que possuem posicionamento vinculado ao mercado corporativo, com clientes e operaes diversificadas. Tem como necessidade o atendimento consultivo e educacional, a capacidade de captao e a distribuio. Agro Broker: usado apenas para participantes dos mercados derivativos, identifica os participantes que possuem foco na prestao de servios relacionados a operaes com derivativos agropecurios. Trata-se de uma categoria que apresenta, em seu modelo de negcio, interao com a cadeia produtiva e mais capilaridade, articulao e estruturao financeira e conhecimento tributrio. Carrying Broker: identifica os participantes que possuem foco na custdia e na liquidao de operaes, devendo contar, principalmente, com elevada capacidade e eficincia na hospedagem de posies, liquidao e crdito, alm de sistemas de controles de risco e de consolidao de posies. Execution Broker: identifica os participantes que possuem foco no trading profissional, isto , eficincia na execuo das operaes que tm como caractersticas alto volume e necessidade de agilidade no recebimento, na execuo e na confirmao de ordens.
Para receber o selo de certificao, a corretora deve cumprir com regras pr-estabelecidas em dois roteiros: um bsico que deve ser seguido por todas as corretoras que objetivam a certificao e condio mnima de acesso aos mercados; e outro especfico para cada selo, em linha com o posicionamento de negcio da corretora. O atendimento das regras estabelecidas em cada um dos roteiros verificado em um processo de auditoria, que passou a ser realizada pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercados a partir de 2012. Alm disso, para a corretora obter o selo, necessrio um parecer favorvel do Comit de Certificao do PQO, formado por executivos e diretores da Bolsa. O desenvolvimento das corretoras que atuam nos mercados administrados pela BM&FBOVESPA, com a elevao do nvel de qualidade dos servios prestados, possui destacada relevncia no desenvolvimento do mercado brasileiro. Isso porque a corretora o principal canal distribuidor dos produtos e servios oferecidos pela Bolsa. Por isso, em 2010, o PQO foi estendido para os participantes do segmento Bovespa, que ter todos os selos de qualidade presentes no segmento BM&F, com exceo do selo Agro Broker. c. caractersticas dos mercados de atuao i. participao em cada um dos mercados Por administrarmos os nicos ambientes de bolsa e de MBO para negociao de aes e derivativos no Brasil, em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012 detnhamos 100% desses mercados. Segundo dados da FIA Magazine, possuamos em 2010, 2011 e 2012 o sexto maior mercado de derivativos do mundo, em quantidade de contratos negociados, considerando-se os segmentos BM&F (derivativos financeiros e de mercadorias) e Bovespa (termo e opes sobre aes e ndices). J no caso de negociao de contratos derivativos em mercado de balco no Brasil, estimamos uma participao de cerca de 20% no nmero de contratos negociados. 51
Quanto negociao das aes das empresas brasileiras, nossa participao no volume estava em 55,4% em 2010, 58,3% em 2011 e 63,0% em 2012, enquanto o restante ocorreu em mercados norte-americanos como, por exemplo, na bolsa de Nova Iorque (NYSE - New York Stock Exchange). importante mencionar que entre 2004 e 2011, nosso mercado teve 141 ofertas pblicas iniciais de aes, das quais apenas cinco com ofertas de aes na NYSE. Alm disso, segundo dados da Federao Mundial de Bolsas, ou WFE (sigla em ingls para World Federation of Exchanges), em 2012, nosso mercado de renda varivel (segmento Bovespa) foi o sexto do mundo em volume de captaes por meio de ofertas aes, o 13 em volume mdio dirio negociado e o 14 em capitalizao burstil. Tambm de acordo com a WFE, somos lderes absolutos no mercado latino americano pelos critrios do volume financeiro negociado, capitalizao burstil e volume de ofertas pblicas de aes. ii. condies de competio nos mercados
Setor Brasileiro de Bolsa de Valores

A histria do setor de bolsas no pas teve incio em 1845, com a criao da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro. Posteriormente, surgiram outras bolsas, com destaque para a BOVESPA, criada em 1890 sob a denominao de Bolsa Livre e que a partir de 1895 passou a chamar Bolsa de Fundos Pblicos de So Paulo, alterando sua denominao em meados de 1960 para Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA. Em 2000, foi celebrado um acordo de integrao das nove bolsas de valores existentes poca e que estavam em atividade no Brasil, por meio do qual toda a negociao de renda varivel em bolsa no pas passou a ser realizada na BOVESPA. Posteriormente cinco daquelas bolsas foram encerradas por seus membros. No caso do mercado de derivativos, a BM&F foi criada em 1985 para negociar esse tipo de contrato. Aps o processo de integrao das bolsas de valores mencionado acima, a BOVESPA e a BM&F passaram a ter campos de atuao bem definidos. A BOVESPA passou a responder pela negociao de valores mobilirios, de derivativos de renda varivel e de ttulos de renda fixa corporativa, enquanto a BM&F passou a responder pela negociao de mercadorias, derivativos de ndices, taxa de juros, cmbio e futuros e, a partir de 2002, de ttulos de dvida pblicas, emitidos pelas trs esferas de governo. No dia 8 de maio de 2008, os ento acionistas da Bovespa Holding S.A. e da BM&F S.A. aprovaram uma reorganizao societria, por meio da qual os acionistas de ambas as companhias foram reunidos em uma nica empresa denominada BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Em 31 de dezembro de 2012, no tnhamos concorrentes no mercado de bolsa para negociao de aes e derivativos, bem como para o MBO de aes no pas. Dentre os mercados administrados por ns, possumos concorrentes apenas no mercado de balco de derivativos, no mercado de balco para registro e negociao de ttulos pblicos e de renda fixa corporativa e nos servios prestados pelo Banco BM&FBOVESPA. iii. eventual sazonalidade No possumos sazonalidade significativa em nossas atividades. Os volumes de negociao oscilam ao longo do ano em funo de diversos motivos, no sendo possvel atribuir variaes significativas dos volumes em meses especficos. iv. principais insumos e matrias primas As nossas relaes com nossos fornecedores se do em bases estritamente comerciais, no estando sujeitas a controle ou regulamentao governamental. Nossos principais fornecedores so companhias de tecnologia e provedores de soluo de hardwares e softwares, como servidores, equipamentos de rede, mainframe, manuteno de equipamentos, suporte tcnico e mo de obra especializada para projetos especficos. Os preos so normalmente contratados por projeto/objeto e podem sofrer eventual volatilidade em relao ao cmbio e inflao (basicamente IPCA e IGPM). Alguns provedores atrelam o preo performance do servio, como por exemplo o sistema de negociao Mega Bolsa cujo valor da manuteno est relacionado ao volume negociado. Nossos principais fornecedores so: Software e hardware: HP; EMC Computer; Hitachi Data System; IBM; Compusoftware; AtosEURONEXT (NYSE); Software AG; Oracle; Servios: 7COMm; IBM; Multirede; Hitachi Data Systems; DIVEO; CPM Braxis; Microsoft; Mo de obra especializada: 7COMm; GPTI; 3CON Consultoria e Stefanini; Telecom: Algar-CTBC; Embratel Primesys; RTM; TIM Intelig; e Hospedagem: Diveo; TIVIT. 52
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total No possumos concentrao da receita lquida entre os nossos clientes, que so os beneficirios finais da negociao realizada em nossos mercados e outros servios. 7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades a. necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de relao com a administrao pblica para obteno de tais autorizaes
Regulamentao do Setor de Atuao da Companhia Viso Geral A atual estrutura regulatria qual esto sujeitos o sistema financeiro e o mercado de capitais brasileiros est baseada em duas principais leis: (i) a Lei n 4.595/64, que trata da organizao do sistema financeiro nacional e da atuao de seus agentes, bem como do CMN e do BACEN; e (ii) a Lei n 6.385/76, do Mercado de Valores Mobilirios, que trata da organizao do mercado de capitais e da atuao de seus agentes, institui a CVM e estabelece e delimita seus poderes e atribuies. Reguladores A responsabilidade pela regulao das atividades exercidas no mbito dos mercados financeiro e de capitais brasileiros, bem como de seus participantes, cabe principalmente ao CMN, ao BACEN e CVM, tendo cada um desses rgos competncia especfica, conforme atribuda pela legislao.
Conselho Monetrio Nacional (CMN)

Trata-se de rgo colegiado formado pelo Ministro da Fazenda, pelo Ministro do Planejamento e do Oramento e pelo Presidente do BACEN, criado com a finalidade de formular as polticas monetria e creditcia aplicveis aos mercados financeiro e de capitais. Tais polticas tratam de matrias como a disponibilidade de crdito no sistema, a forma de remunerao das operaes de crdito, os limites operacionais das instituies financeiras, as regras para realizao de investimentos estrangeiros no pas e as regras cambiais.
Banco Central do Brasil (BACEN)

O BACEN uma autarquia federal vinculada ao Ministrio da Fazenda que possui, dentre outras competncias, a responsabilidade por implementar as polticas monetrias e de crdito estabelecidas pelo CMN, regular o mercado de cmbio e o fluxo de investimento estrangeiro no Brasil, autorizar o funcionamento de instituies financeiras e demais instituies atuantes no mercado financeiro, bem como fiscalizar as suas atividades. Compete tambm ao BACEN autorizar o funcionamento dos sistemas das cmaras e dos prestadores de servios de compensao e liquidao, no mbito do sistema de pagamentos brasileiro.
Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

A CVM tem uma atuao especificamente relacionada com o mercado de capitais. Essa autarquia federal, tambm vinculada ao Ministrio da Fazenda, dedica-se regulamentao e fiscalizao do mercado de capitais e seus participantes. Mesmo as instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, quando realizam atividades na esfera do mercado de valores mobilirios, esto sujeitas fiscalizao da CVM. A autarquia competente para, visando ao bom funcionamento do mercado de capitais e a preveno ou correo de eventuais irregularidades: (i) aprovar, suspender ou cancelar registros de participantes; (ii) aprovar, suspender ou cancelar ofertas pblicas de valores mobilirios; (iii) supervisionar as atividades das companhias abertas, bolsas de valores e de mercadorias e futuros, membros do sistema de distribuio de valores mobilirios; (iv) divulgar informaes ou recomendaes a fim de prestar esclarecimentos ou orientar os participantes do mercado; e (v) supervisionar os participantes do mercado e inibir, sob cominao de penalidades, a prtica de atos prejudiciais ao funcionamento regular do mercado e aos investidores.
Nossas Atividades e autorizaes governamentais

Do nosso objeto social, definido no Artigo 3 do nosso Estatuto Social, destacam-se, para fins de relevncia da regulao estatal: (i) a administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios; (ii) a prestao de servios de registro, compensao e liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em quaisquer dos mercados que administra; e (iii) a prestao de servios de depositria central e de custdia fungvel e infungvel de ttulos e valores mobilirios.
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As nossas atividades relativas administrao de mercados organizados de valores mobilirios so autorizadas e supervisionadas pela CVM, nos termos do Artigo 18 da Lei n 6.385/76. A Instruo CVM n 461/07 a norma que regula a constituio, organizao, funcionamento e extino das bolsas de valores, bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balco organizado. Dessa forma, a nossa organizao e o nosso funcionamento est sob a superviso direta da CVM, que aprova todas as regras elaboradas por ns relativas ao funcionamento dos mercados por ns administrados, tais como, condies para admisso e permanncia como pessoa autorizada a operar nos mercados por ela administrados, definio das operaes permitidas nos mercados por ela administrados, assim como as estruturas de fiscalizao dos negcios realizados, dentre outras. A aprovao da Companhia como entidade administradora de mercado de valores mobilirios (mercados de bolsa e balco), sob a gide da Instruo CVM n 461/07, foi obtida por deliberao do Colegiado da CVM em 19 de maio de 2009. Na qualidade de entidade administradora de mercado organizado de valores mobilirios, e entidade de compensao e liquidao de operaes realizadas com referidos valores, nos termos do Artigo 17, 1, da Lei n 6.385/76, somos rgo auxiliar da CVM, incumbindo a ns fiscalizar nossos participantes e as operaes por eles realizadas. Esta funo de fiscalizao do mercado exercida primordialmente, por delegao da Companhia, pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercados ( BSM), uma associao civil criada com tal finalidade, nos termos da Instruo CVM n 461/07. A BSM mantm intenso contato com a os reguladores CVM e BACEN, cabendo informar-lhe sobre indcios de irregularidades no mercado, bem como, periodicamente, enviar-lhe relatrios sobre a conduo de suas atividades. A CVM tambm responsvel, com base nas Instrues CVM n 89/88 e 115/90, que dispem, respectivamente, sobre a autorizao para prestao de servios de aes escriturais e de custdia de valores mobilirios, e sobre a prestao de servio de custdia fungvel de aes nominativas por autorizar e fiscalizar a prestao de tais servios pela Companhia. A autorizao da CVM para a prestao destes servios pela Companhia foi concedida em 28 de novembro de 2008, data em que a Companhia incorporou a CBLC, a qual era autorizada pela CVM a prestar tais servios. Finalmente, a prestao de servios de compensao e liquidao de operaes, atividades que executamos por meio de quatro cmaras de compensao e liquidao por ns administradas (Aes e renda fixa privada, Derivativos, Cmbio e Ativos), supervisionada pelo BACEN e pela CVM, em suas respectivas esferas de competncia, com amparo na Lei n 10.214/01, que regula a atuao das cmaras de compensao e de liquidao no mbito do sistema de pagamentos brasileiro, e nas demais normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo prprio BACEN, em especial a Resoluo n 2.882, do CMN. Esta ltima norma designa ao BACEN, no que se refere ao sistema de pagamentos e s operaes com valores mobilirios, (i) a regulamentao das atividades das Cmaras, (ii) a autorizao de funcionamento dos sistemas; e (iii) a superviso de suas atividades e aplicao de penalidades. O BACEN autorizou o funcionamento das cmaras por meio dos seguintes atos: Comunicado n 9.419, de 18 de abril de 2002, que divulga a autorizao para funcionamento da Cmara de Cmbio, da Cmara de Derivativos e da Cmara para Compensao e Liquidao do Segmento Bovespa CBLC; Comunicado n 13.750, de 29 de setembro de 2005, que autoriza a ampliao do escopo da Cmara de Derivativos; e Comunicado n 12.789, de 21 de dezembro de 2004, que divulga a autorizao Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Ativos. Cumpre ressaltar que mantemos prximo e constante contato com o BACEN e a CVM, rgos que acompanham permanentemente nossa atuao. b. poltica ambiental do emissor e custos incorridos para o cumprimento da regulao ambiental e, se for o caso, de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de proteo ambiental
Tendo em vista que as nossas atividades no geram impactos ambientais diretos, no estando sujeitas regulamentao especfica, no aderimos expressamente a padres internacionais de preservao ambiental e no incorremos em custos relevantes para cumprimento de regulamentao ou adoo de prticas de carter ambiental. A BM&FBOVESPA realiza seu inventrio de emisses de gases de efeito estufa (GEE) desde 2009, contemplando os escopos 1, 2 e 3. Desde 2010 seu inventrio de emisses de GEE assegurado por terceira parte. No obstante, somos uma companhia comprometida com a responsabilidade socioambiental, fazendo parte de iniciativas como o Pacto Global da ONU, que congrega vrias empresas e visa ao crescimento sustentvel da economia mundial e incluso social, sendo que a BM&FBOVESPA foi a primeira Bolsa do mundo a tornar-se signatria desse compromisso. Alm disso, integramos o Conselho Consultivo do CDP (Carbon Disclousure Project) e respondemos ao seu questionrio, tendo sido considerados uma das dez melhores empresas no ltimo relatrio nos quesitos transparncia e performance. Alm disso, a BM&FBOVESPA foi a primeira bolsa de mercados emergentes a tornar-se signatria do Principles for Responsible Investment (PRI). Esse acordo uma iniciativa da Organizao das Naes Unidas (ONU), destinada a grandes gestores de recursos e demais agentes do mercado financeiro, em prol do investimento responsvel. Como signatria, a Bolsa busca 54
estimular no s outros investidores a aderirem ao acordo, como as companhias listadas a reportarem suas iniciativas socioambientais ao mercado. Outra iniciativa no mbito da ONU da qual a BM&FBOVESPA faz parte o Sustainable Stock Exchanges (SSE), que busca estimular o avano da agenda de sustentabilidade em bolsas ao redor do mundo. c. dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para o desenvolvimento das atividades
Dada a prpria natureza das atividades desenvolvidas pela Companhia, os ativos de propriedade intelectual (sobretudo aqueles relacionados a aspectos de tecnologia da informao, por vezes licenciados de terceiros) desempenham um papel fundamental. Os itens abaixo trazem uma viso geral de tais ativos, abordados em maior detalhe quanto s suas caractersticas e funes na alnea (b) do item 9.1. e no item 9.2. deste Formulrio de Referncia. 1) Marcas e Patentes
A BM&FBOVESPA e suas controladas so titulares de diversos registros de marca e pedidos de registro de marca junto ao INPI, alguns dos quais indicados na alnea (b) do item 9.1. deste Formulrio de Referncia. Nossas principais marcas, quais sejam, BM&FBOVESPA, BM&FBOVESPA A Nova Bolsa, BM&F, BM&F Brasil, GTS-Global Trading System, Bolsa Brasileira de Mercadorias, BM&F Trading System, Sisbex, Bovespa e Ibovespa, Novo Mercado BM&FBOVESPA, PUMA Trading System BM&FBOVESPA e BM&FBOVESPA The New Exchange, esto devidamente registradas ou com os pedidos de registro devidamente protocolados no INPI, conforme o caso, nas classes de servios e produtos que se referem s nossas atividades. Em funo do alto grau de conhecimento da marca BM&F pelo pblico, solicitamos ao INPI que a reconhea e a considere marca de alto renome. Essa solicitao ainda est em anlise. Se concedida, garantir marca BM&F proteo especial no Brasil em todos os ramos de atividade. Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2012, a Companhia tinha 86 marcas registradas em diversos pases da Amrica do Sul, Europa, sia, e nos Estados Unidos, tais como Bovespa Bolsa de Valores de So Paulo, Ibovespa e Bovespa So Paulo Stock Exchange. Em virtude da integrao das atividades da BM&F e da Bovespa Holding e a nossa reestruturao societria em 2008, estamos procedendo s anotaes devidas perante o INPI, bem como a uma ampla reviso de nosso portflio de marcas. Em 31 de dezembro de 2012, ramos, ainda, titulares de 4 pedidos de patente no Brasil, 1 no exterior (Estados Unidos) e 1 pedido de depsito internacional via PCT, relacionados ao sistema de negociao GTS, ao Projeto Brazil Easy Investing e ao Projeto CORE (Closeout Risk Evaluation, a nova estrutura de avaliao de risco para contrapartes centrais desenvolvida pela BM&FBOVESPA). Os pedidos de patente referentes ao sistema de negociao GTS na Argentina foram abandonados por deciso estratgica da rea de tecnologia da informao da Companhia. 2) Nomes de Domnio
Em 31 de dezembro de 2012, a BM&FBOVESPA e suas controladas eram titulares de 157 nomes de domnio devidamente registrados no Brasil (todos em nome da BM&FBOVESPA) e 16 no exterior (todos em nome da BM&FBOVESPA). Na mesma data, os principais nomes de domnio da Companhia eram: bmfbovespa.com.br, bmfbovespa.com, bvmf.com.br bmf.com.br, bbmnet.com.br, sisbex.com.br, www.bovespa.com.br, www.abolsadobrasil.com.br e www.bovespaonline.com.br. 3) Programas de Computador e softwares
Os programas de computador so parte fundamental das nossas atividades e, nesse sentido, buscamos manter controle estrito do licenciamento dos programas que utilizamos. Para informaes adicionais sobre os contratos de licenciamento de programas de computador e softwares celebrados pela Companhia, vide alnea (b) do item 9.1. deste Formulrio de Referncia. 7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior a. receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia e sua participao na receita lquida total da Companhia
Para o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, estimamos que cerca de 70% da receita da Companhia proveniente de clientes brasileiros. b. receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita lquida total da Companhia
Os investidores norte-americanos, britnicos, uruguaios e irlandeses foram responsveis por 13,9%, 11,1%, 4,8% e 2,6%, respectivamente, do volume negociado no segmento Bovespa em 2012, o que representa participao estimada de 6,8%, 5,5%, 2,4% e 1,3%, respectivamente, na receita lquida da Companhia em 2012 (considerando-se as que receitas ligadas a 55
volumes negociao e transaes - representaram 49,0% da receita lquida daquele ano). J no segmento BM&F, os norteamericanos e britnicos foram responsveis por 14,6% e 6,8%, respectivamente, do volume negociado no segmento BM&F em 2012, o que representa participao estimada de 6,0% e 2,8%, respectivamente, na receita lquida da Companhia em 2012 (considerando-se as que receitas ligadas a volumes - derivativos - representaram 41,1% da receita lquida daquele ano). c. receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total da Companhia
Para o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, estimamos que cerca de 30% da receita da Companhia proveniente de clientes estrangeiros. 7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades Estamos sujeito regulao da CFTC (Commodity Futures Trading Commission), entidade reguladora do mercado de futuros norte-americano, no que se refere a: Oferta, nos Estados Unidos, de acesso eletrnico direto ao sistema de negociao de seu mercado de derivativos: Em 26 de setembro de 2008, por meio da emisso de uma no-action letter, a CFTC afirmou que no tomaria aes contra a BM&FBOVESPA, as corretoras e os membros de compensao do segmento BM&F-Derivativos e os residentes dos Estados Unidos autorizados a acessar diretamente o sistema de negociao. Dessa forma, a BM&FBOVESPA foi autorizada a disponibilizar nos Estados Unidos o acesso eletrnico direto ao sistema de negociao, devendo cumprir as exigncias estabelecidas pela CFTC, tais como proviso de informaes sobre o volume de negociao, novos contratos, alteraes na nossa estrutura organizacional, entre outros. Oferta, a investidores residentes nos Estados Unidos, de derivativos baseados em ndices de aes : A disponibilizao de derivativos, de bolsas estrangeiras, baseados em ndices de aes a investidores residentes nos Estados Unidos permitida somente se o contrato derivativo possuir determinadas caractersticas, dentre elas seu ativo objeto no constituir um ndice de aes narrow, conforme critrios quantitativos definidos no Commodity Exchange Act.
Em 26 de agosto de 2009, a CFTC concedeu autorizao para que os investidores residentes nos Estados Unidos possam negociar, na BM&FBOVESPA, os seguintes contratos e estratgias: Contrato Futuro de Ibovespa; Contrato Futuro Mini de Ibovespa; Contrato de Opo de Compra sobre Futuro de Ibovespa Estilo Americano; Contrato de Opo de Venda sobre Futuro de Ibovespa Estilo Americano; Estratgia de Forward Points com Futuro de Ibovespa (FWI); Rolagem de Ibovespa (IR1).
A autorizao da CFTC tambm abrange a modalidade de negociao via DMA, inclusive o roteamento de ordens por meio do Globex, o sistema de negociao do CME Group. Aguardamos manifestao da CFTC sobre os contratos derivativos baseados no IBrX. 7.8 - Relaes de longo prazo relevantes Desde 2008, a BM&FBOVESPA publica o Relatrio de Sustentabilidade, que destaca informaes sociais e ambientais. Em 2009, a Companhia adotou as diretrizes da Global Reporting Initiative (GRI), padro internacional para publicao de relatrios de sustentabilidade, tendo sido a segunda bolsa no mundo e a primeira nas Amricas a utilizar esse modelo. Em 2010, a Bolsa publicou Relatrio Anual com informaes financeiras e no financeiras, estimulando analistas e investidores a incorporarem as questes socioambientais e de governana corporativa na tomada de deciso de investimentos. Em 2011 e 2012, o documento atendeu o nvel C e foi checado pela GRI. Os Relatrios Anuais esto disponveis no website de Relaes com Investidores da BM&FBOVESPA (www.bmfbovespa.com.br/ri), pelo caminho Informaes Financeiras, Relatrios Anuais e de Sustentabilidade (link direto: http://ri.bmfbovespa.com.br/ptb/s-20-ptb.html?idioma=ptb). Na Companhia, a sustentabilidade vista como um novo modelo de gesto que inspira a conduo dos negcios em sinergia com os interesses atuais e futuros, tanto da sociedade quanto do planeta. Para materializar esta agenda junto a todos os seus pblicos de relacionamento, a Bolsa criou em maio de 2010 o Programa Novo Valor com o objetivo de promover o desenvolvimento sustentvel da Bolsa e do mercado de capitais, envolvendo os mais diversos pblicos, como investidores, empresas e corretoras. O Novo Valor contempla iniciativas internas e externas que buscam: estimular a reflexo sobre as principais discusses que envolvem a sustentabilidade no Brasil e no mundo, trazer orientaes, alavancar a adoo das melhores prticas corporativas, fomentar novas iniciativas de mercado e sensibilizar e envolver a sociedade na urgncia desta agenda. So iniciativas do Novo Valor: ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE): criado em 2005, representa o retorno de uma carteira composta por aes de empresas com reconhecido comprometimento com a sustentabilidade empresarial;
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ndice Carbono Eficiente (ICO2): lanado em dezembro de 2010, recalcula o IBrX-50 - indicador composto pelas 50 aes mais negociadas na Bolsa - com base nas emisses de gases de efeito estufa (GEE) das empresas. O indicador foi desenvolvido em conjunto com Banco de Desenvolvimento Nacional (BNDES), com o intuito de estimular as companhias de capital aberto a realizarem seus inventrios de emisses de gases causadores do efeito estufa e, consequentemente, adotarem polticas relacionadas s mudanas climticas; Programa Em Boa Companhia - Sustentabilidade nas Empresas: aprofunda as discusses sobre o impacto da gesto de sustentabilidade e do investimento social na rotina das companhias. O Em Boa Companhia promov e iniciativas variadas, que incluem um site onde as companhias publicam seus projetos sociais e ambientais, encontros presenciais na Bolsa com especialistas em sustentabilidade e publicao de material sobre o tema. Em abril de 2011, lanou o guia Novo Va lor Sustentabilidade nas Empresas, Como Comear, Quem Envolver e o que Priorizar, um guia de sustentabilidade do ponto de vista do mercado de capitais que apresenta de forma didtica como inserir a sustentabilidade nas empresas em 13 passos, alm de trazer todo o contexto histrico e conceitual do tema. Inventrio de emisses de Gases de Efeito Estufa: a Bolsa realizou seu primeiro inventrio de emisses de GEE em 2010, com os dados referentes a 2009. Visando a evoluo no processo, o inventrio realizado em 2011, com os dados referentes a 2010, foi verificado por terceira parte. Iniciativa Relate ou Explique: A partir de janeiro de 2012, passou a vigorar a recomendao que a BM&FBOVESPA fez s empresas listadas para que indiquem no Formulrio de Referncia, no item 7.8, se publicam Relatrio de Sustentabilidade ou documento similar. Em caso negativo, devem explicar por que no o fazem. Os primeiros resultados da iniciativa foram anunciados na Rio+20, Conferncia das Naes Unidas sobre Desenvolvimento Sustentvel, no Rio de Janeiro. E em atualizao extra de dados feita em outubro de 2012, constatou-se que o nmero de empresas que aderiram iniciativa aumentou 12,64%, de 203 para 253, em 5 meses. A BM&FBOVESPA, a NASDAQ OMX, a Johannesburg Stock Exchange, a Istanbul Stock Exchange e a Egyptian Exchange assinaram durante a Rio+20 um acordo voluntrio no mbito da Iniciativa SSE, liderada por Pacto Global, PRI, UNEP-FI e UNCTAD, no qual as bolsas signatrias assumiram o compromisso de dilogar com investidores, companhias e reguladores, para promover o investimento responsvel de longo prazo e trabalhar pela performance e divulgao de informaes ambientais, sociais e de governana corporativa junto s empresas listadas.
Instituto BM&FBOVESPA
As atividades de investimento social privado so desenvolvidas pelo Instituto BM&FBOVESPA, uma OSCIP (Organizao da Sociedade Civil de Interesse Pblico), criada em 2007, para integrar e coordenar os projetos de investimento social da Bolsa por meio de iniciativas de educao, cultura, esporte e responsabilidade socioambiental. As trs principais iniciativas sob sua coordenao so: Espao Esportivo e Cultural: localizado na Comunidade de Paraispolis, em So Paulo, oferece atividades de esportes, artes e cultura para o desenvolvimento integral de crianas e jovens daquela comunidade. Conta com a Biblioteca Norberto Bobbio com acervo de mais de 2.800 ttulos e atende anualmente cerca de 800 alunos na quadra de esportes, onde so realizadas aulas gratuitas de tnis, basquete, futebol, vlei e atletismo; Bolsa de Valores Socioambientais (BVSA): um programa pioneiro no mundo, inspirado no modelo operacional de uma bolsa de valores e que rene, de um lado, investidores interessados em contribuir com a melhoria do Pas e, de outro, projetos socioambientais que precisam de recursos para sua implantao. Em 2012, R$473 mil foram destinados a 15 projetos listados. Filantropia: em 2012, 20 instituies receberam doaes no valor total de R$438 mil.
Alm desses projetos, o Instituto BM&FBOVESPA mantenedor da Associao Profissionalizante BM&FBOVESPA que, por sua vez, mantm o projeto denominado Clube de Atletismo. Saiba mais no site www.institutobmfbovespa.org.br.
Associao Profissionalizante BM&FBOVESPA (APBM&FBOVESPA)

Criada em 1996, a APBM&FBOVESPA mantm o compromisso de promover a incluso social por meio de aes de natureza educacional que modifiquem o momento presente e, sobretudo, assegurem o futuro de milhares de jovens. Dentro de suas atividades, oferece os programas Capacitao para Empregabilidade, Faz Tudo e Espao Beleza. Completa, em 2013, 17 anos com 75% de empregabilidade dos jovens, com mdia de 500 atendimentos por ano em suas duas unidades, em So Paulo e no Rio de Janeiro. Em 2011, sistematizou e publicou a tecnologia social desenvolvida ao longo de 15 anos, disponibilizando-a no site da Associao Profissionalizante para todos os interessados em replic-la.
Clube de Atletismo BM&FBOVESPA

O apoio da Bolsa ao atletismo teve incio com o prmio Ouro Olmpico, criado em 1988. Em 2002, foi criado o projeto denominado Clube de Atletismo, modalidade esportiva escolhida pela Companhia para a incluso social de jovens de baixa renda e/ou em situao de excluso, que nos permitiu participar mais ativamente da formao de atletas. O Clube conta com cerca de 70 atletas em diversas modalidades do atletismo, como Fabiana Murer, integrante da categoria profissional do Clube e primeira brasileira ouro do atletismo, no Campeonato Mundial de Daegu, na Coreia do Sul e Marlson
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Gomes dos Santos, bicampeo da Maratona de Nova York. Em 2012, o Clube conquistou seu 11 ttulo consecutivo do Trofu Brasil de Atletismo. Em 2011, foi lanada a Categoria de Base do Clube de Atletismo BM&FBOVESPA, que oferece formao para crianas e jovens de 6 a 18 anos menos favorecidos socialmente. Em 2012, em comemorao aos 10 anos do Clube de Atletismo, foi inaugurado o Centro de Treinamento em So Caetano. Este o primeiro CT do Pas edificado de acordo com princpios de obra inteligente, num complexo integrado com ginsio que conta com a primeira pista de atletismo indoor do Brasil, pista ao ar livre e completa estrutura de atendimento aos atletas. O CT ocupa uma rea de 31 mil m, em terreno sob concesso da Prefeitura de So Caetano do Sul.
Instituto Educacional BM&FBOVESPA

A misso do Instituto Educacional disseminar o conhecimento dos mercados de capitais e de derivativos ao pblico em geral, primando pela integridade e competncia acadmica. O Instituto Educacional BM&FBOVESPA oferece ao pblico em geral, bem como aos profissionais do mercado financeiro e aos rgos reguladores, treinamentos, cursos de formao, especializao e ps-graduao (MBA). H mais de 20 anos, desempenha a funo de principal centro formador do mercado de capitais da economia brasileira, formando, ao longo desses anos, aproximadamente 40.000 pessoas. No segundo semestre de 2010, ampliou sua atuao e posicionou-se como a Escola de Negcios da Bolsa. 7.9 - Outras informaes relevantes No dia 09/04/2012, o Governo do Estado do Rio de Janeiro, mediante publicao de decreto, declarou de utilidade pblica para fins de desapropriao os imveis situados na Praa XV de Novembro, n 20, que so de propriedade da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ), controlada da Companhia. No entanto, importante destacar que o decreto acima mencionado foi revogado pelo Governo do Estado do Rio de Janeiro em 04/06/2012, conforme divulgao de fato relevante pela Companhia em 06/06/2012.
8. GRUPO ECONMICO
8.1 - Descrio do grupo econmico a. controladores diretos e indiretos
No contamos com acionista ou grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de acionistas que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas da Companhia. b. controladas e coligadas
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.

O Banco BM&FBOVESPA, constitudo em 2004 como subsidiria integral da Bolsa de Mercadorias & Futuros, tem como finalidade facilitar a compensao e a liquidao financeira das operaes realizadas em seus ambientes de negociao e funcionar como importante mecanismo de mitigao de risco e de suporte operacional. Para informaes adicionais sobre as atividades do Banco BM&FBOVESPA, vide item 7 deste Formulrio de Referncia.
BM&F (USA) Inc.

Subsidiria integral, localizada na cidade de Nova Iorque e tambm com escritrio de representao em Xangai, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no Exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar na prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites solicitados aos reguladores locais.

Subsidiria integral constituda com o objetivo de representar a BM&FBOVESPA no Exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar na prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites solicitados aos reguladores locais.
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A BM&FBOVESPA detentora de 203 ttulos patrimoniais da Bolsa Brasileira de Mercadorias, com participao correspondente a 51,39% do seu patrimnio social. A Bolsa Brasileira de Mercadorias uma associao sem fins lucrativos com o objetivo de desenvolver e prover o funcionamento de sistemas para negociao de mercadorias, bens, servios e ttulos, nas modalidades vista, a prazo e a termo, viabilizando a formao de grande mercado nacional para commodities agropecurias, com mecanismos modernos de formao de preos e sistema organizado de comercializao. Para informaes adicionais sobre as atividades da Bolsa Brasileira de Mercadorias, vide item 7 deste Formulrio de Referncia.

A BVRJ uma bolsa de valores inativa. Desde 2004, aluga parte do espao fsico de seu edifcio-sede para realizao de eventos em geral. O Centro de Convenes Bolsa do Rio est disponvel para seminrios, conferncias, atividades de treinamento e reunies privadas, possibilitando montagens em diversas configuraes e adaptando-se a vrios tipos de eventos, institucionais e sociais. Ainda com relao a este tema, vale destacar as informaes constantes do item 7.9 deste Formulrio. c. participaes da Companhia em sociedades do grupo
Participao da Companhia (%) Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. 100,00% Bolsa Brasileira de Mercadorias 51,39% Bolsa de Valores do Rio de Janeiro 86,95% BM&F (USA) Inc. 100,00% BM&FBOVESPA (UK) Ltd. 100,00% Sociedade do Grupo
d.
participaes de sociedades do grupo na Companhia
No h participaes de sociedades do grupo na Companhia. e. sociedades sob controle comum
A Companhia no tem sociedades sob controle comum. 8.2 - Organograma do grupo econmico BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
99,99% BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM)
51,39% Bolsa Brasileira de Mercadorias
100,0% Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.
86,95% Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ)
100,0%
100,0%
BM&F (USA) Inc.
0,01%
99,99% Instituto BM&FBOVESPA
O Instituto BM&FBOVESPA uma Organizao da Sociedade Civil de Interesse Pblico, criada em 2007, para integrar e coordenar os projetos de investimento social da Bolsa. A BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM) uma associao civil criada com a finalidade de fiscalizar a atuao da prpria BM&FBOVESPA e de seus participantes, nos termos da Instruo CVM n 461/07. Ambas as instituies no so consolidadas nas Demonstraes Financeiras da Companhia. 8.3 - Operaes de reestruturao Alm das operaes descritas no item 6.5. deste Formulrio de Referncia, no ocorreram quaisquer outras operaes de reestruturao societria relevante no grupo econmico no qual se insere a Companhia, com efeitos relevantes para a 59
Companhia. 8.4 - Outras informaes relevantes No existem outras informaes relevantes relativas a este item 8 que no tenham sido consideradas acima.
9. ATIVOS RELEVANTES
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros No aplicvel, pois no h bens do ativo no-circulante relevantes para o desenvolvimento das atividades da Companhia. a. ativos imobilizados
Endereo da Propriedade Praa Antonio Prado, n 48 (Sede) Rua XV de Novembro, n 275 Rua Florncio de Abreu, n 195 Rua Lbero Badar, n 471, 4 andar Av Ceci, 1850 - Tambor Rua Bento Branco de Andrade Filho - Sto. Amaro Rua Lbero Badar, n 471, 1, 2, 3, 5 e 6 andares Municpio So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo Barueri So Paulo So Paulo UF SP SP SP SP SP SP SP Propriedade Prpria Prpria Prpria Prpria Alugada Alugada Alugada
Tipo de Propriedade Edifcio Prdio Prdio Sales de Escritrio Prdio Prdio Sales de Escritrio
b.
patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
1) Pedidos de Registro e Registro de Marcas Relevantes no Brasil

Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos A relao dos pedidos de registro e registro de marcas relevantes no Brasil encontra-se no item 9.2. Brasil. 10 anos da data da concesso (previsto na Lei 9.279/96 - Lei de Propriedade Industrial). No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais marcas, alm das hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, presentemente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais marcas, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros. A consequncia da perda de tais direitos seria a impossibilidade de impedir terceiros de utilizar tais marcas ou, eventualmente,a necessidade de descontinuao do uso de referidas marcas, hipteses estas que no se vislumbram atualmente, considerando a informao mencionada no item.
2) Registro de Marcas Relevantes no Exterior

Descrio do ativo Territrio atingido A relao de registro de marcas relevantes no exterior encontra-se no item 9.2. A relao encontra-se no item 9.2 - Argentina, Canad, Escritrio para Harmonizao do Mercado Interno (sigla em ingls OHIM), Sua, Chile, Espanha, Frana, Reino Unido, Hong Kong, Japo, Coria do Sul, Mxico, Portugal, Paraguai, Singapura, Taiwan, Estados Unidos e Uruguai. Em regra, 10 anos da concesso (o prazo de vigncia das marcas registradas no exterior aquele previsto nas legislaes dos pases em que a proteo marcria foi, respectivamente, requerida). No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais marcas, alm das hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, presentemente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais marcas, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros. A consequncia da perda de tais direitos seria a impossibilidade de impedir terceiros de utilizar tais marcas ou, eventualmente, a necessidade de descontinuao do uso de referidas marcas, hipteses estas que no se vislumbram atualmente, considerando a informao mencionada no item acima.
Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos
3) Pedidos de Patente no Brasil

Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos A relao de pedidos de patente no Brasil encontra-se no item 9.2. Brasil. 20 anos contados do depsito (previsto na Lei 9.279/96 - Lei de Propriedade Industrial). Ressalte-se que a BM&FBOVESPA ainda no possui nenhuma patente concedida. No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais pedidos de patente, alm das hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, atualmente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais pedidos de patente, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros. A consequncia da perda de tais direitos seria impossibilidade de impedir terceiros de utilizar o objeto de tais patentes ou, eventualmente, a necessidade de descontinuao do uso do objeto de referidos pedidos de patente, hipteses estas que no se vislumbram atualmente, considerando a informao mencionada no item acima.
4) Pedidos de Patente no Exterior e Pedidos de Depsito Internacional via PCT

Descrio do ativo Territrio atingido Durao A relao de pedidos de patente no exterior encontra-se no item 9.2. Estados Unidos e pases oportunamente escolhidos pelo depositante dentre os pases signatrios do PCT ( Patent Cooperation Treaty). 20 anos contados do depsito (previsto na legislao dos pases em que se requereu a proteo). Ressalte-se que a
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BM&FBOVESPA ainda no possui nenhuma patente concedida no exterior ou via PCT. No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais pedidos de patente, alm das hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, atualmente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais pedidos de patente, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros. A consequncia da perda de tais direitos seria impossibilidade de impedir terceiros de utilizar o objeto de tais patentes ou, eventualmente, a necessidade de descontinuao do uso do objeto de referidos pedidos de patente, hiptese esta que no se vislumbra atualmente, considerando a informao mencionada no item acima.
Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos
5) Contratos de transferncia de tecnologia

Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos A relao dos contratos de tecnologia relevantes encontra-se no item 9.2. Brasil. Encontra-se no item 9.2. No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos decorrentes de referidos contratos, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao judicial de terceiros. No se vislumbra, presentemente, eventos que possam causar a perda dos direitos decorrentes de referidos contratos. Alm disso, h solues tecnolgicas alternativas s atualmente utilizadas pela empresa, sendo possvel sua substituio em caso de trmino da relao contratual.
c.
participao em sociedades
Denominao Social Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. (C.N.P.J.: 00.997.185/0001-50) Controlada So Paulo/SP - Brasil Facilitador da compensao e da liquidao financeira das operaes realizadas nos ambientes de negociao da BM&FBOVESPA e importante mecanismo de mitigao de risco e de suporte operacional. 100,0 No possui registro de Companhia Aberta Oferecer aos detentores de direitos de acesso e s Clearings da Bolsa, facilidades para o processo de liquidao e custdia de ativos. 55.143 (31/12/2012) No aplicvel No houve (exceto ajuste positivo por equivalncia patrimonial no montante de R$5.494)
Sede (Municpio/UF - Pas) Atividades desenvolvidas Participao (em %) Registro na CVM (Cdigo) Razes para aquisio e manuteno de tal participao Valor contbil da participao (em R$ mil) Valor de mercado da participao conforme a cotao das aes na data de encerramento do exerccio social (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o valor contbil (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as cotaes das aes na data de encerramento de cada exerccio social (em R$ mil) Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos exerccios sociais (em R$ mil) Denominao Social Sede (Municpio/UF - Pas) Atividades desenvolvidas Participao (em %) Registro na CVM (Cdigo) Razes para aquisio e manuteno de tal participao Valor contbil da participao (em R$ mil) Valor de mercado da participao conforme a cotao das aes na data de encerramento do exerccio social (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o valor contbil (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as cotaes das aes na data de encerramento de cada exerccio social (em R$ mil) Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos exerccios sociais (em R$ mil) Denominao Social Sede (Municpio/UF - Pas) Atividades desenvolvidas
No aplicvel
0,00 Bolsa Brasileira de Mercadorias (C.N.P.J.: 05.342.088/0001-43) - Controlada So Paulo/SP - Brasil Viabiliza a comercializao de produtos agropecurios e atua na prestao de servios para o setor pblico por meio do sistema de licitao eletrnica e para a iniciativa privada na aquisio de bens e servios. 51,4 No possui registro de Companhia Aberta Desenvolver e prover o funcionamento de sistemas para negociao de mercadorias, bens, servios e ttulos, viabilizando a formao de grande mercado nacional para commodities agropecurias. 8.079 (31/12/2012) No aplicvel No houve (exceto ajuste negativo por equivalncia patrimonial no montante de R$641)
No aplicvel
0,00 Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ (C.N.P.J.: 33.660.648/0001-43) - Controlada Rio de Janeiro/RJ - Brasil Bolsa de Valores inativa. A partir de 2004, passou a alugar parte do espao fsico de seu edifcio-sede. O Centro de Convenes Bolsa do Rio est disponvel para seminrios, conferncias, atividades de treinamento e reunies privadas, possibilitando montagens em diversas configuraes e adaptando-se a vrios tipos de eventos, institucionais e sociais. Ainda com relao a este tema, vale observar as informaes constantes do item 7.9 deste Formulrio. 86,9 No possui registro de Companhia Aberta Com a evoluo do mercado acionrio, acordos de integrao, a partir de 2000, transferiram a negociao de aes no Pas para a Bolsa de Valores de So Paulo. Em 2002, a Bolsa de Mercadorias & Futuros adquiriu os ttulos patrimoniais da BVRJ, passando a deter os direitos de administrao e operacionalizao do sistema de negociao de Ttulos Pblicos, o Sisbex.
Participao (em %) Registro na CVM (Cdigo) Razes para aquisio e manuteno de tal participao
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Valor contbil da participao (em R$ mil) Valor de mercado da participao conforme a cotao das aes na data de encerramento do exerccio social (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o valor contbil (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as cotaes das aes na data de encerramento de cada exerccio social (em R$ mil) Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos exerccios sociais (em R$ mil) Denominao Social Sede (Municpio/UF - Pas) Atividades desenvolvidas Participao (em %) Registro na CVM (Cdigo) Razes para aquisio e manuteno de tal participao Valor contbil da participao (em R$ mil) Valor de mercado da participao conforme a cotao das aes na data de encerramento do exerccio social (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o valor contbil (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as cotaes das aes na data de encerramento de cada exerccio social (em R$ mil) Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos exerccios sociais (em R$ mil) Denominao Social Sede (Municpio/UF - Pas) Atividades desenvolvidas Participao (em %) Registro na CVM (Cdigo) Razes para aquisio e manuteno de tal participao Valor contbil da participao (em R$ mil) Valor de mercado da participao conforme a cotao das aes na data de encerramento do exerccio social (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o valor contbil (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as cotaes das aes na data de encerramento de cada exerccio social (em R$ mil) Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos exerccios sociais (em R$ mil) Denominao Social Sede (Municpio/UF - Pas) Atividades desenvolvidas 55.449 (31/12/2012) No aplicvel
No houve (exceto ajuste positivo por equivalncia patrimonial no montante de R$3.390)
No aplicvel 0,00 BM&F (USA) Inc. (C.N.P.J.: N/D) - Controlada Nova Iorque/NY - EUA Suporte as corretoras de valores e mercadorias que desenvolvem atividades junto a clientes estrangeiros e relacionamento com rgos reguladores e governamentais estrangeiros, bem como com bolsas estrangeiras para analisar o potencial de alianas estratgicas, a difuso de informaes da BM&FBOVESPA para investidores estrangeiros e a captao de informaes internacionais relevantes. 100,0 No possui registro de Companhia Aberta Relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e prospeco de novos clientes estrangeiros para o mercado brasileiro. 937 (31/12/2012) No aplicvel No houve (exceto ajuste positivo por equivalncia patrimonial no montante de R$200)
No aplicvel 0,00 BM&FBOVESPA (UK) Ltd. (C.N.P.J.: N/D) - Controlada Londres Reino Unido Suporte as corretoras de valores e mercadorias que desenvolvem atividades junto a clientes estrangeiros e relacionamento com rgos reguladores e governamentais estrangeiros, bem como com bolsas estrangeiras para analisar o potencial de alianas estratgicas, a difuso de informaes da BM&FBOVESPA para investidores estrangeiros e a captao de informaes internacionais relevantes. 100,0 No possui registro de Companhia Aberta Relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e prospeco de novos clientes estrangeiros para o mercado brasileiro. 1.079 (31/12/2012) No aplicvel
No houve (exceto ajuste negativo por equivalncia patrimonial no montante de R$61)
No aplicvel
0,00 CME Group, Inc. (C.N.P.J.: N/D) - Coligada Chicago, IL - EUA O CME Group atua como administradora de risco para clientes ao redor do mundo. Como um centro de negociao internacional, atrai compradores e vendedores para os seus sistemas de negociao eletrnica, CME Globex, e viva voz. Oferece um leque grande de produtos, incluindo todas as principais classes de ativos: futuros e opes baseados em taxas de juros, ndices de aes, taxas de cmbio, commodities agropecurias e outros produtos tais como clima e mercado imobilirio. 5,1 Possui registro na SEC (Securities and Exchange Commission) Parceria estratgica preferencial global que prev a cooperao entre as duas bolsas na identificao de oportunidades de operaes estratgicas de investimento e de parcerias comerciais com outras bolsas do mundo, nos segmentos de aes e de derivativos, alm do desenvolvimento conjunto de uma nova plataforma de negociao multiativos. 2.893.632 (31/12/2012) 1.757.944
Participao (em %) Registro na CVM (Cdigo) Razes para aquisio e manuteno de tal participao Valor contbil da participao (em R$ mil) Valor de mercado da participao conforme a cotao das aes na data de encerramento do exerccio social (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o valor contbil (em R$ mil) Valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as
No houve 31/12/2012: 205.922 31/12/2011: (268.329)
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cotaes das aes na data de encerramento de cada exerccio social (em R$ mil) Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos exerccios sociais (em R$ mil) 31/12/2010: 69.617 31/12/2012: 124.470 31/12/2011: 32.907 31/12/2010: 18.169
9.2 - Outras informaes relevantes Desde julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group, a participao societria da BM&FBOVESPA no CME Group subiu de 1,8% para 5,1%, levando a Companhia a se tornar a maior acionista do CME Group. Com a aquisio adicional, o investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial, mediante aplicao do percentual de participao da BM&FBOVESPA sobre o patrimnio lquido do CME Group, com efeito contbil reconhecido no resultado. A BM&FBOVESPA reorganizou a estrutura de suas subsidirias no exterior e, assim, a BM&FBOVESPA (UK) Ltd. que era uma subsidiria integral da BM&F (USA) Inc. passou a ser subsidiria integral da BM&FBOVESPA diretamente, de acordo com os atos societrios e contratos firmados em 1 de fevereiro de 2011.
Complemento ao item 9.1-b 1) Pedidos de Registro e Registro de Marcas Relevantes no Brasil

Marca
BM&F IBOVESPA BOVESPA FUTURO IBOVESPA BOLSA DE MERCADORIAS & FUTUROS - BM&F BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO BOVESPA BTC - BANCO DE TTULOS CBLC BRAZILIAN CLEARING AND DEPOSITORY CORPORATION - CBLC CBLC MULTIBROKER SISBEX CBLC COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA CBLC COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA BOVESPA FIX MERCADO DE TTULOS DE DVIDA CORPORATIVA BM&F GLOBAL TRADING SYSTEM BM&F BRAZILIAN MERCANTILE & FUTURES EXCHANGE BM&F BRASIL GTS - GLOBAL TRADING SYSTEM BM&F TRADING SYSTEM BM&F TRADING SYSTEM BM&F TRADING SYSTEM BM&F TRADING SYSTEM BM&F TRADING SYSTEM MEGA BOLSA MB BOVESPA MAIS BRASIL ISE NDICE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL NVEL 1 BOVESPA BRASIL NVEL 2 BOVESPA BRASIL NOVO MERCADO BOVESPA BRASIL BANCO BM&F BOVESPA MERCADO INTERNACIONAL BOVESPA BDR - NO PATROCINADO MERCADO INTERNACIONAL BOVESPA BDR - NO PATROCINADO MERCADO INTERNACIONAL BOVESPA BDR - NO PATROCINADO BVS&A BOLSA DE VALORES SOCIAIS E AMBIENTAIS BOVESPA BVS&A BOLSA DE VALORES SOCIAIS E AMBIENTAIS BOVESPA Bm&f Bovespa Bm&f Bovespa BM&F BOVESPA A NOVA BOLSA BM&F BOVESPA A NOVA BOLSA IBOVESPA IBOVESPA SINACOR iMERCADO BVMF BVMF BVMF DESAFIO BM&FBOVESPA Educar BM&FBOVESPA
Processo
812290143 813834600 813878128 813878144 816169683 820693081 200010476 820833193 821874640 821877259 821877348 822059380 822744260 822472791 822472813 823194264 823411656 823411680 823411710 823454258 826745741 826745750 826745768 826745776 826745784 827242328 827634048 828056102 828232202 828232296 828232253 900170212 829295089 829344411 829344420 829344438 829549455 829549463 829678557 829678565 830006273 830006281 830006524 830006532 830050159 830322876 830323465 830323511 830323520 830404660 830467351
Status
Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Pedido Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Pedido Pedido Pedido Registro Registro Registro Registro Registro Pedido Pedido Registro Registro Pedido Pedido Pedido Registro Registro Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido
Classe
36.50/60/70 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 42 NCL 36 36.10/70 36.10/70 36.10/70 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 38 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 16 NCL 42 NCL 41 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 16 NCL 36 NCL 42 NCL 16 NCL 36 NCL 41 NCL 41 NCL 36 NCL 41 NCL 36 NCL 41 NCL 36 NCL 36 NCL 36 NCL 41 NCL 36 NCL 42 NCL 36 NCL 41
Depsito
07/11/1985 22/09/1987 29/10/1987 29/10/1987 04/07/1991 28/05/1998 29/05/1998 10/08/1998 15/12/1999 16/12/1999 16/12/1999 14/03/2000 22/05/2000 27/07/2000 27/07/2000 23/04/2001 05/07/2001 05/07/2001 05/07/2001 20/07/2001 14/10/2004 14/10/2004 14/10/2004 14/10/2004 14/10/2004 17/03/2005 12/08/2005 20/01/2006 29/03/2006 29/03/2006 29/03/2006 30/01/2007 04/09/2007 09/10/2007 09/10/2007 09/10/2007 15/02/2008 15/02/2008 06/05/2008 06/05/2008 08/12/2008 08/12/2008 08/12/2008 08/12/2008 05/02/2009 06/08/2009 07/08/2009 07/08/2009 07/08/2009 23/10/2009 21/12/2009
Registro
27/10/1987 06/02/1990 06/02/1990 06/02/1990 12/07/1994 03/04/2001 19/06/2001 17/02/2004 25/08/2009 18/04/2006 18/04/2006 13/10/2009 22/08/2006 12/09/2006 12/09/2006 03/11/2010 21/02/2007 21/02/2007 21/02/2007 09/12/2008 11/09/2007 11/09/2007 11/09/2007 11/09/2007 20/11/2007 26/12/2007 18/03/2008 27/07/2010 27/07/2010 27/07/2010 17/05/2011 05/03/2013 06/09/2011 06/09/2011 06/09/2011
02/08/2011 02/08/2011
01/02/2011 09/08/2011 15/05/2012 15/05/2012 15/05/2012 15/05/2012 21/08/2012
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ndice BM&FBOVESPA Financeiro - IFNC ndice BM&FBOVESPA Financeiro - IFNC TJ3 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa TJ3 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa TJ3 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa TJ6 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa TJ6 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa TJ6 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa Novo Mercado BM&FBOVESPA Novo Mercado BM&FBOVESPA Novo Mercado BM&FBOVESPA Novo Mercado BM&FBOVESPA Novo Mercado BM&FBOVESPA PUMA Trading System BM&FBOVESPA PUMA Trading System BM&FBOVESPA PUMA Trading System BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA The New Exchange BM&FBOVESPA The New Exchange BM&FBOVESPA The New Exchange BRICSMART BRICSMART BRICSMART BRICSMART BRICSMART CORE CloseOut Risk Evaluation ESTRUTURA DE AVALIAO DE RISCO PARA CONTRAPARTES CENTRAIS 840296584 CORE CloseOut Risk Evaluation ESTRUTURA DE AVALIAO DE RISCO PARA CONTRAPARTES CENTRAIS Pedido NCL 16 11/10/2012 830501428 830501410 830863630 830863648 830863656 830863672 830863680 830863699 830876383 830876405 830876413 830876448 830876456 831093226 831093234 831093242 831093250 831093269 831093277 840042922 840042957 840043066 840043155 840043228 840296568 Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido Pedido NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL NCL 36 35 36 41 42 36 41 42 16 32 38 36 35 09 42 36 36 42 09 42 36 41 35 16 42 06/01/2010 06/01/2010 28/01/2011 28/01/2011 28/01/2011 28/01/2011 28/01/2011 28/01/2011 28/02/2011 28/02/2011 28/02/2011 28/02/2011 28/02/2011 17/08/2011 17/08/2011 17/08/2011 17/08/2011 17/08/2011 17/08/2011 02/03/2012 02/03/2012 02/03/2012 02/03/2012 02/03/2012 11/10/2012 27/11/2012 27/11/2012
2) Registro de Marcas Relevantes no Exterior

Pas
Argentina Argentina Argentina Argentina Canad Canad Chile Chile Chile Chile Chile Singapura Escritrio para harmonizao do mercado interno Espanha Estados Unidos da Amrica Estados Unidos da Amrica Estados Unidos da Amrica Frana Hong-Kong Hong-Kong Japo Mxico Paraguai Paraguai Paraguai Paraguai Paraguai Paraguai Paraguai Portugal Portugal Reino Unido da Gr-Bretanha e Irlanda do Norte Reino Unido da Gr-Bretanha e Irlanda do Norte Reino Unido da Gr-Bretanha e Irlanda do Norte Coria do Sul Sua Taiwan
Marca
IBRX INDICE BOVESPA BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO INDICE BOVESPA IBOVESPA INDICE BOVESPA IBOVESPA BOVESPA SO PAULO STOCK EXCHANGE BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO IBRX IBOVESPA IBRX IBOVESPA IBRX PIBB PAPIS DE NDICE BRASIL BOVESPA IBOVESPA IBOVESPA INDICE BOVESPA IBOVESPA IBOVESPA IBOVESPA BOVESPA INDICE BOVESPA IBOVESPA BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO BOVESPA SO PAULO STOCK EXCHANGE IBRX IBOVESPA IBOVESPA IBOVESPA PIBB PAPIS DE NDICE BRASIL BOVESPA PIBB PAPIS DE NDICE BRASIL BOVESPA IBOVESPA IBOVESPA IBOVESPA
Processo
2.039.057 1.980.146 1.983.386 1.983.387 TMA502264 TMA502354 680.921 680.922 681.837 681.838 703.162 T9502807G 003657641 1.996.972 3112388 3187956 3247943 95557762 199803186 199806844 4055845 509.242 256303 259791 259792 260020 260021 260022 270402 307.429 307.430 2021172 2367095A 2367095B 34906 427536 83189
Status
Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro Registro
Classe
NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC NLC 36 36 36 41 16/35/36 16/35/36 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36/41 36 36 36 36 42 36 36 41 36 36 36 35 36 16/35/36
Depsito
07/01/2004 01/12/2003 20/04/1993 02/02/2004 12/05/1995 12/05/1995 15/12/1992 15/12/1992 21/04/1993 21/04/1993 12/02/2004 10/02/2004 23/05/1995 18/02/2004 13/07/2004 27/07/2004 10/02/1995 25/04/1995 25/04/1995 14/04/1995 03/03/1995 17/11/1992 16/11/1992 22/05/2003 07/05/1993 23/04/1993 23/04/1993 09/01/2004 17/02/1995 17/02/1995 22/05/1995 30/06/2004 30/06/2004 06/04/1995 29/03/1995 09/03/1995
NLC 36 NLC 36 NLC 36 NLC 16/35/36 NLC 35
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Taiwan Uruguai Uruguai Uruguai IBOVESPA IBRX IBOVESPA BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO 84268 352.300 347.426 348.234 Registro Registro Registro Registro NLC NLC NLC NLC 36 36 36 36 09/03/1995 13/01/2004 17/11/1992 23/04/1993
3) Pedidos de Patente no Brasil

Nmero do Pedido PI 0801789-1 PI 0801983-5 PI 0801982-7 Data de Depsito 30/4/2008 29/5/2008 29/5/2008 30/9/2010 (internacional) 09/04/2012 (Brasil) Data de Publicao 1/2/2011 9/2/2010 9/2/2010 Ttulo SISTEMA DE OPERACIONALIZAO DE UMA TRANSAO BURSTIL PROCESSO E SISTEMA DE REALIZAO DE PRECIFICAO PROCESSO DE REALIZAO DE UMA OPERAO BURSTIL DE DIRETO E SISTEMA DE ASSISTNCIA MTODO, IMPLANTADO POR COMPUTADOR PARA FACILITAR A NEGOCIAO DE VALORES MOBILIRIOS, SISTEMA PARA FACILITAR A NEGOCIAO DE VALORES MOBILIRIOS, MEIO DE ARMAZENAMENTO LEGVEL POR COMPUTADOR IMPLANTADO POR HARDWARE E MEIO DE ARMAZENAMENTO Status Pedido de patente em vigor Pedido de patente em vigor Pedido de patente em vigor
BR 11 2012 008205 1 A2
5/12/2012
Pedido de patente em vigor
4) Pedidos de Patente no Exterior e Pedidos de Depsito Internacional via PCT

Pas Estados Unidos PCT (Pases sero oportunamente indicados pelo depositante) Nmero do Pedido US 13/462,091 (pedido definitivo, em substituio ao pedido provisrio 61/481,473) PCT/BR2012/000127 Data de Depsito 02/05/2012 (pedido definitivo; o pedido provisrio foi depositado em 02/05/2011) 02/05/2012 Status Pedido de patente em vigor
Pedido de patente em vigor
5) Contratos de transferncia de tecnologia

5.1) Receptora da Tecnologia: BM&FBOVESPA (Companhia) Fornecedora da Tecnologia: CME Group, Inc. (CME) Objeto do Contrato de Transferncia de Tecnologia: Construo de um sistema eletrnico de negociao multi-mercado, que suportar as negociaes dos mercados administrados pela Companhia, os quais abrangem aes, derivativos, cmbio, ativos pblicos e privados e commodities. Alm disso, a tecnologia implementada na nova plataforma permitir Companhia suportar, com maior eficincia tcnica e sem impacto de continuidade, outros mercados que vierem a ser criados futuramente. Durao: Estima-se que o contrato, firmado em 2010, vigorar por 12 (doze) anos, contados a partir da data de sua assinatura. 5.2) Receptora da Tecnologia: BM&FBOVESPA (Companhia) Fornecedora da Tecnologia: Cinnober Financial Technology AB (Cinnober) Objeto dos Contratos de Customizao de Software e de Suporte e Manuteno de Software: Aquisio de conhecimentos tecnolgicos por meio do fornecimento de tecnologia e da prestao de servios de assistncia tcnica e cientfica relacionados (i) ao desenvolvimento de customizaes da nova plataforma informatizada para as atividades de ps-negociao da Companhia; (ii) instalao, implantao e testes desta nova plataforma; e (iii) ao recebimento, pela Companhia, de servios de suporte e manuteno, para instalao, implantao, treinamento e operao da referida plataforma. Durao: Contrato de Customizao de Software - estima-se que o contrato, firmado em 2011, vigorar pelo prazo do projeto (estimado em at 74 semanas, a partir da data de sua assinatura). Contrato de Suporte e Manuteno de Software - estima-se que o contrato, firmado em 2011 e cuja vigncia iniciar-se- a partir de 25/01/2013, perdurar por prazo indeterminado, sendo o prazo mnimo estimado de 10 anos.
6) Contratos de Tecnologia Relevantes

Durao: Cada contrato possui prazos e sistemticas de renovao prprias, que obedecem aos padres de mercado ou as nossas necessidades especficas para desempenho de nossas atividades. Territrio atingido: Predominantemente no Brasil, podendo ter efeitos em outros pases, devido natureza das nossas atividades. 6.1) Viso Geral Os contratos de tecnologia relevantes para o desenvolvimento de nossas atividades so atualmente os seguintes: (i) contratos de licena e manuteno de uso dos softwares para o ncleo da nossa plataforma eletrnica de negociao de aes (MEGABOLSA detalhada mais abaixo), e de terminal de negociao para o GTS, denominado GLWin, com a GL Trade (atual Sungard), alm do RiskWatch, desenvolvido pela Algorithmics Incorporated, que mensura o risco do ciclo regular de liquidao de aes; (ii) contratos de licena de uso dos softwares utilizados no desenvolvimento de nossas atividades, celebrados com as empresas detentoras dos direitos sobre referidos softwares; e (iii) contratos relacionados atualizao, ao suporte tcnico e manuteno dos equipamentos utilizados no desenvolvimento de nossas atividades, incluindo as plataformas tecnolgicas de nossos sistemas de negociao, celebrados com empresas prestadoras de servios de tecnologia da informao. 65
Em 2010, firmamos com o CME Group, Inc (CME) um contrato de tecnologia, segundo o qual as partes desenvolvero conjuntamente, com base em tecnologia derivada do sistema de negociao CME Globex, bem como em nova tecnologia a ser criada conjuntamente pelas duas bolsas, uma nova plataforma eletrnica de negociao, com tempo de processamento de negcios inferior a um milissegundo, que contemplar sob uma mesma infraestrutura todos os segmentos de negociao existentes na Companhia, substituindo, conforme as respectivas etapas de implementao acordadas, as plataformas de negociao atualmente utilizadas (detalhadas abaixo item 6.2). Ser tambm desenvolvido na nova plataforma um sistema de negociao de grandes lotes de aes (block trade). A Companhia e o CME sero co-proprietrios da nova plataforma de negociao multimercado, compartilhando, em regime de co-autoria e atravs de licenas recprocas, perptuas e irrevogveis, a propriedade intelectual do sistema, bem como suas melhorias, verses (upgrades) e softwares derivados. Ainda como reflexo dessa nova parceria, o CME transferir Companhia, com base na tecnologia do sistema Globex, todo o conhecimento necessrio operacionalizao e ao desenvolvimento da nova plataforma, passando a Companhia a deter total independncia e autonomia para, inclusive, comercializ-la em determinadas regies sob determinadas condies. Em 2011, firmamos com Cinnober Financial Technology AB os Contratos de Customizao de Software e de Suporte e Manuteno de Software (alm do Contrato de Licena de Software, relacionado ao licenciamento perptuo do TRADExpress RealTime Clearing, um sistema de clearing de ltima gerao, multimercado, flexvel e com capacidade de processamento de informaes e de clculo de risco em tempo real). Os referidos acordos tm por objeto a aquisio de conhecimentos tecnolgicos por meio do fornecimento de tecnologia e da prestao de servios de assistncia tcnica e cientfica relacionados (i) ao desenvolvimento de customizaes da nova plataforma informatizada para as atividades de ps-negociao da BM&FBOVESPA; (ii) instalao, implantao e testes desta nova plataforma; e (iii) ao recebimento, pela BM&FBOVESPA, de servios de suporte e manuteno, para instalao, implantao, treinamento e operao da referida plataforma. Ainda em 2011, firmamos com Calypso Technology Inc. os Contratos de Licena de Tecnologia e de Servios Master, cujo objeto o licenciamento de plataforma para registro e gerenciamento de operaes de balco (OTC). Alm dos contratos descritos acima, celebramos contratos com empresas especializadas ( vendors) na divulgao de informaes sobre os negcios realizados e os preos formados em nossos ambientes de negociao. 6.2) Sistemas Eletrnicos de Negociao Provemos sistemas eletrnicos de negociao para a realizao de operaes de compra e venda, leiles e operaes especiais, com valores mobilirios registrados nos mercados de bolsa e MBO, em operaes de renda varivel e renda fixa. 6.2.1) MEGABOLSA Depois de sete anos utilizando uma verso do sistema CATS, desenvolvido pela Bolsa de Toronto, passamos, a partir de 1997, a utilizar a plataforma de negociao eletrnica MEGABOLSA, desenvolvida pela SBF Bourse de Paris, hoje a Atos Euronext Market Solution, que aps fechamento do prego viva-voz, em 2005, passou a responder pela totalidade dos negcios com valores mobilirios de renda varivel realizados em nossos mercados. Alm disso, nossos sistemas de negociao, compensao e liquidao e os servios de depositria so totalmente integrados. Nosso sistema de negociao de ativos de renda varivel processa ofertas de compra ou venda eletronicamente, proporcionando confiana, agilidade e transparncia ao permitir aos investidores, instituies intermedirias e agncias de informao online visualizar todas as ofertas em tempo real pela Internet ou por redes privadas conectadas ao nosso sistema. Alm disso, o sistema MEGABOLSA possibilita o monitoramento com o objetivo de rastrear e identificar eventuais problemas em caso de desvio de tempo de resposta, permitindo a obteno de dados para anlise de controle e o desenvolvimento de ferramentas que agilizam o envio de ofertas ao mercado e tornam possvel o registro de compra e venda de aes automaticamente, por meio de automaes de ofertas ( program tradings). Viabilizamos, por intermdio das conexes automatizadas (gate way), o recebimento de ordens pela sistemtica denominada roteamento de ordens, destinada ao atendimento de clientes agrupados em trs categorias: (a) Investidores Individuais clientes pessoa fsica, clientes pessoa jurdica no financeira e clubes de investimento; (b) Investidores Institucionais fundos mtuos de investimento, fundos de previdncia privada, seguradoras e outros; e (c) Gestores de carteiras carteiras de clientes administradas por gestores devidamente habilitados e credenciados. As funcionalidades disponveis para o roteamento de ordens so limitadas se comparadas s disponveis nos terminais MEGABOLSA. 6.2.2) GTS e Sisbex
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Entre o ano de 2000 e outubro de 2011, o Global Trading System (GTS), foi nossa plataforma eletrnica de negociao de derivativos, ttulos pblicos, cmbio pronto e crditos de carbono. Desenvolvida pela GL Trade S.A., que forneceu tambm o software GLWin Fix (tambm conhecido como GTS Fix), que uma tela de negociao/visualizao oferecida pela BM&FBOVESPA para utilizao nesses mercados especficos. Por meio do GTS era possvel negociar todos os derivativos autorizados pela BM&FBOVESPA, com exceo dos contratos de balco. Em agosto de 2011, teve incio o processo de desativao do GTS (concludo em outubro de 2011), sendo que a negociao de derivativos autorizados pela BM&FBOVESPA hoje efetuada no mdulo de derivativos do PUMA Trading System. Tambm possumos sistema eletrnico de negociao, o Sisbex, especialmente adaptado para a realizao de operaes com ttulos pblicos federais, com destaque para operaes definitivas de compra e de venda, operaes compromissadas e operaes de emprstimo de ttulos. 6.2.3) Bovespa Fix e Soma Fix O sistema eletrnico de negociao de renda fixa o SIOPEL, desenvolvido pelo MAE Mercado Abierto Electronico S.A., principal mercado de ttulos de dvida da Argentina. Em 2001, ao adquirir a plataforma de negociao, a Bolsa de Valores So Paulo fez uma parceria com o MAE e com a BEVSA Bolsa Electronica de Valores del Uruguay S.A. para investir nos futuros desenvolvimentos e aprimoramentos do software. Por ter sido um software originalmente desenvolvido para o mercado de ttulos de dvida, ele incorpora caractersticas de negociao deste mercado, tais como a negociao por taxa, pedido de cotao e ofertas com spread. Alm de propiciar ao mercado de renda fixa, um ambiente seguro, moderno e confivel, o SIOPEL tem como uma de suas grandes vantagens a flexibilidade para os administradores do mercado e para os operadores. Para o Segmento BM&F, o sistema utilizado como plataforma de negociao para o mercado de ttulos pblicos. 6.2.4) PUMA Trading System O novo sistema de negociao, PUMA Trading System um dos mais avanados e eficientes sistemas na indstria de bolsas do mundo. Essa plataforma integrar todos os sistemas de negociao existentes na BM&BOVESPA. A primeira etapa de desenvolvimento (mdulo de negociao de derivativos e cmbio pronto no segmento BM&F) foi concluda e entrou em operao no segundo semestre de 2011. Esse desenvolvimento foi iniciado no primeiro semestre de 2010, em parceria com o CME Group, cuja concluso e entrega do mdulo de negociao de aes foi realizada no primeiro semestre de 2013. 6.3) Sinacor Ainda, desenvolvemos e comercializamos o SINACOR Sistema Integrado de Administrao de Corretoras, que acreditamos ser um sistema que prov um servio seguro, eficiente e eficaz, capaz de processar diversas atividades de middle e back office de corretoras e outras instituies intermedirias.
10. COMENTRIOS DOS DIRETORES

10.1 - Comentrios dos diretores sobre: a. condies financeiras e patrimoniais gerais
EXERCCIOS SOCIAIS CONSOLIDADOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E 2011 As atividades operacionais da BM&FBOVESPA, tanto no segmento Bovespa (aes e derivativos de aes e ndices) quanto no segmento BM&F (derivativos financeiros e commodities), apresentaram crescimento e atingiram nveis recordes de volume. No segmento Bovespa, o desempenho positivo foi impulsionado pelo aumento do giro do mercado (turnover velocity1) relacionado ao crescimento dos volumes negociados por estrangeiros. A performance desses investidores explicada, principalmente, por dois fatores: (i) investidores classificados como de alta frequncia (HFTs High Frequency Traders), em sua maioria estrangeiros; e (ii) remoo, em dezembro de 2011, do IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) de 2% sobre investimento estrangeiro em ativos de renda varivel. J a performance do segmento BM&F refletiu o aumento de volumes dos contratos de Taxa de Juros em Reais. Adicionalmente, houve aumento da RPC (Receita por Contrato) mdia em relao a 2011, por conta do aumento dos volumes dos contratos de Taxa de Juros em Reais com prazo mais longo e a desvalorizao cambial, que influenciou positivamente o preo dos contratos de cmbio, que so referenciados em dlar norte-americano. A mudana estrutural relacionada reduo da taxa de juros real
1 A turnover velocity resultado da diviso do volume negociado no mercado vista no perodo, anualizado, pela capitalizao de mercado mdia do mesmo perodo.
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bem como o crescimento do crdito e da parcela da dvida pblica em taxa de juros fixa foram os principais fatores determinantes para o aumento dos volumes e alongamento de prazos dos contratos de Taxa de Juros. Como reflexo desse desempenho operacional, a receita bruta consolidada da Companhia aumentou 8,2% entre 2011 e 2012, de R$2.115.983 mil para R$2.289.023 mil, resultado (i) do aumento de 7,2% das receitas de negociao e ps-negociao no segmento Bovespa; (ii) do crescimento de 13,9% das receitas de negociao e ps-negociao no segmento BM&F; e (iii) da ligeira queda de 0,5% de outras receitas no ligadas a volumes negociados. As despesas totais consolidadas caram 6,6% entre 2011 e 2012, de R$816.664 mil para R$763.080 mil. Desconsiderando itens no recorrentes ou sem impacto caixa, as despesas ajustadas 2 apresentaram queda de 3,6%, encerrando 2012 prximo ao limite inferior do oramento. Tambm vale destacar que, em agosto de 2012, a Companhia j havia reduzido seu oramento de despesa ajustadas, de R$580.000 mil a R$590.000 mil para R$560.000 mil a R$580.000 mil, demonstrando o compromisso da administrao com o controle de custos e despesas. Diferentemente do desempenho operacional, no qual parte relevante do aumento dos volumes no segmento BM&F est relacionada queda da taxa de juros, o resultado financeiro foi negativamente afetado por essa queda, uma vez que o caixa e as aplicaes financeiras da Companhia esto investidos quase em sua totalidade em renda fixa, e pelo aumento nas despesas financeiras decorrente da valorizao do dlar norte-americano em relao ao Real, uma vez que a maior parte desta despesa est relacionada aos juros de ttulos de dvida emitidos no exterior. Dessa forma, o resultado financeiro caiu 25,6% entre 2011 e 2012, de R$280.729 mil para R$208.851 mil. O resultado operacional consolidado apresentou crescimento de 19,6% em relao a 2011, enquanto que o lucro lquido consolidado atribudo aos acionistas apresentou alta de 2,5%. Essa performance de 2012 tornou a situao financeira e patrimonial da Companhia ainda mais robusta. EXERCCIOS SOCIAIS CONSOLIDADOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010 O ano de 2011 foi caracterizado pelo cenrio econmico e financeiro global que revelou vrias fragilidades de economias dinmicas e desenvolvidas. Os fatos que melhor ilustram esse cenrio foram: o endividamento e a necessidade de ajustes fiscais de pases da Unio Europeia, como Itlia, Espanha, Portugal, e, principalmente a Grcia; o rebaixamento do rating soberano dos EUA por agncia de classificao de risco, bem como a reduo das estimativas de crescimento da economia desse pas; e a desacelerao do crescimento chins, cujas incertezas residem em sua dimenso. Em meio a esse cenrio, pode-se dizer que a economia brasileira viveu dois momentos distintos ao longo do ano, com uma diferenciao muito clara do direcionamento das medidas adotadas pelo governo. No primeiro, que durou a maior parte do primeiro semestre, a principal preocupao foi conter as presses inflacionrias por meio de sucessivos aumentos da taxa bsica de juros (Selic) e a introduo de medidas macroprudenciais para conter o aumento do crdito ao consumo. Outra preocupao das autoridades nesse perodo foi a constante apreciao do Real em relao ao dlar norte-americano (US$), que resultou em vrias medidas macroprudenciais, principalmente por meio da criao ou da elevao de IOF. No segundo momento, que teve incio em meados do ano com o agravamento da crise internacional, a economia brasileira passou a ser afetada de maneira mais incisiva, o que levou o governo a atuar com o objetivo de evitar a desacelerao da economia local, mudando a conduo da poltica monetria por meio da reduo da taxa de juros Selic e remoo/introduo de algumas medidas macroprudenciais, sendo que algumas impactam diretamente os mercados administrados pela BM&FBOVESPA, como a remoo, em dezembro de 2011, do IOF de 2% nas contrataes de operaes de cmbio para aplicaes em renda varivel, para investidores no residentes. Por outro lado, vale lembrar que em julho de 2011 foi criado o IOF sobre os contratos de futuro de moeda, de 1% para aumento de posies lquidas vendidas. Em meio a esse cenrio, as receitas consolidadas da Companhia mantiveram-se praticamente estveis, apresentando aumento de 0,2%, de R$2.111.539 mil para R$2.115.983 mil, entre 2010 e 2011. Tal desempenho resulta: i) do crescimento de 5,3% das receitas de negociao e ps-negociao no mercado de derivativos (segmento BM&F); ii) do aumento de 15,0% de outras receitas no ligadas a volumes negociados; e iii) da queda de 8,1% das receitas de negociao e ps-negociao no mercado de aes e derivativos de aes (segmento Bovespa), que praticamente anulou o desempenho positivo nas duas outras linhas de receitas. As despesas totais consolidadas cresceram 28,9%, de R$633.504 mil para R$816.664 mil. Vale destacar que parte considervel desse crescimento decorre da despesa extraordinria e no recorrente com a transferncia da gesto do Fundo de Garantia para a BM&FBOVESPA Superviso de Mercado - BSM (classificado na conta Contribuio ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos MRP), ou seja, um repasse extraordinrio, no valor de R$92.342 mil. Desconsiderando esse repasse, as despesas consolidadas teriam subido 14,3%, para R$724.322 mil, sendo que tal crescimento decorre, principalmente, do aumento das Despesas com Pessoal e Depreciao, ambos os movimentos esperados por conta de importantes projetos de investimentos.
2 Despesas ajustadas por depreciao, plano de opes de compra de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group, provises e contribuio ao MRP (Mecanismo de Ressarcimento de Perdas).
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O resultado operacional consolidado apresentou queda de 14,0%, enquanto que o lucro lquido consolidado atribudo aos acionistas apresentou queda de 8,4%, contudo, tais redues em 2011 no afetaram as condies financeira e patrimonial da Companhia. b. estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas
A estrutura de capital da Companhia (consolidado) apresentou as seguintes composies: (i) em 31 de dezembro de 2012, 80,4% de capital prprio e 19,6% de capital de terceiros; (ii) em 31 de dezembro de 2011, 81,6% de capital prprio e 18,4% de capital de terceiros; (iii) em 31 de dezembro de 2010, 85,8% de capital prprio e 14,2% de capital de terceiros.
Passivo Circulante e No-Circulante Patrimnio Lquido Total do Passivo e Patrimnio Lquido
(em milhares de Reais)
2012 4.733.232 19.413.882
% 19,6% 80,4%
2011 4.332.431 19.257.491
% 18,4% 81,6%
2010 3.214.927 19.419.048
% 14,2% 85,8%
24.147.114 100,0%
23.589.922 100,0%
22.633.975 100,0%
Referente ao capital de terceiros, h uma parcela de passivo oneroso relacionado, principalmente, emisso de dvida no exterior realizada em 16 de julho de 2010 (ver item 10.1.f):
Passivo Oneroso Total Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior e emprstimos Emisso de dvida no exterior e emprstimos Patrimnio Lquido Passivo Oneroso Total e Patrimnio Lquido
(em milhares de Reais)
2012 1.279.121 36.882 1.242.239 19.413.882 20.693.003
% 6,2% 93,8% 100,0%
2011 1.172.225 33.566 1.138.659 19.257.491 20.429.716
% 5,7% 94,3% 100,0%
2010 1.043.213 33.154 1.010.059 19.419.048 20.462.261
% 5,1% 94,9% 100,0%
Conforme dados apresentados acima, a Companhia apresenta nveis conservadores de alavancagem, seja considerando recursos de terceiros em geral (passivo circulante e passivo no-circulante) ou apenas o passivo oneroso (endividamento e juros sobre o endividamento). i. ii. hipteses de resgate frmula de clculo do valor de resgate
No h hiptese de resgate de aes de emisso da Companhia alm das legalmente previstas. c. capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros
A BM&FBOVESPA uma empresa que possui alta gerao de caixa, o que pode ser evidenciado pelo resultado operacional consolidado, que totalizou R$1.301.670 mil em 2012, R$1.088.020 mil em 2011 e R$1.265.238 mil em 2010; pela margem operacional consolidada que ficou em 63,0% em 2012, 57,1% em 2011 e 66,6%, em 2010; e pelo lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA de R$1.074.290 mil em 2012, R$1.047.999 mil em 2011 e R$1.144.561 mil em 2010. As disponibilidades e aplicaes financeiras consolidadas de curto e longo prazo alcanaram R$3.850.639 mil em 2012 (15,9% do ativo total), R$3.782.411 mil em 2011 (16,0% do ativo total) e R$3.435.345 mil em 2010 (15,2% do ativo total). Como resultado desse elevado montante de disponibilidades e aplicaes financeiras, a BM&FBOVESPA tambm possui resultado financeiro positivo que alcanou R$208.851 mil em 2012, R$280.729 mil em 2011 e R$289.039 mil em 2010. Em 2012, o indicador de endividamento lquido (ver item 10.1.f) ficou em R$1.393.308 mil negativo, contra R$1.070.126 mil negativo em 2011 e R$1.402.736 mil negativo em 2010, refletindo a baixa alavancagem financeira que proporciona uma elevada capacidade de pagamento dos seus compromissos financeiros. Tambm vale observar que a BM&FBOVESPA possui uma poltica de aplicao dos saldos em caixa que privilegia a preservao do capital, alocando recursos em investimentos altamente conservadores, com altssima liquidez e baixssimo risco, o que se traduz em proporo expressiva de posies que possuem risco soberano brasileiro, majoritariamente ps-fixados na taxa de juros bsica (CDI/Selic). Por isso, entendemos que a Companhia apresenta plenas condies para honrar os seus compromissos financeiros de curto e longo prazos. d. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes utilizadas
A principal fonte de financiamento para capital de giro e investimento em ativos no-circulantes da Companhia a sua prpria gerao de caixa operacional, a qual suficiente para suportar as necessidades de capital de giro. Atualmente, a Companhia tambm utiliza operaes de mercado de capitais ( Senior Unsecured Notes emitidas em 2010) como alternativa de financiamento de seus investimentos. Nas demonstraes financeiras de 2010, ainda constavam obrigaes da Companhia, referentes a contratos de arrendamento mercantil, que venceram ao longo de 2011. As caractersticas do endividamento esto descritos no item 10.1.f. 69
e.
fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes que pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez
Conforme mencionado anteriormente, a BM&FBOVESPA tem como principal fonte de financiamento para capital de giro e investimentos em ativos no-circulantes a sua prpria gerao de caixa operacional. A Companhia ainda poder avaliar alternativas complementares de fontes de financiamento por meio da contratao de emprstimos bancrios, financiamentos junto a agncias de fomento e do acesso aos mercados de capitais local e no exterior. A classificao da Companhia pelas principais agncias de rating internacionais (Standard & Poors e Moodys) como grau de investimento, local e internacionalmente3, facilita a obteno de novos financiamentos para suprir eventual necessidade de liquidez. f. nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas i. contratos de emprstimo e financiamento relevantes
Em 16 de julho de 2010, a BM&FBOVESPA emitiu Senior Unsecured Notes, com valor nominal total de US$612.000 mil, ao preo de 99,635% do valor nominal, o que resultou numa captao lquida de US$609.280 mil (equivalentes na data a R$1.075.323 mil). A taxa de juros de 5,50% a.a., com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com principal vencendo em 16 de julho de 2020. O custo efetivo foi de 5,64% a.a., o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao, dos quais os principais so: taxa pela classificao de crdito da emisso pelas agncias de rating Standard & Poors e Moodys, taxa dos bancos estruturadores, custos relacionados custdia, listagem, alm dos custos legais. Os recursos advindos da oferta foram utilizados para a aquisio adicional da participao acionria no CME Group na mesma data, passando de 1,8% para 5,1%. O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2012 de R$1.279.121 mil, o que inclui o montante de R$36.882 mil referentes, principalmente, aos juros da operao. O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2011 era de R$1.172.225 mil, tambm incluindo o montante de R$33.566 mil referentes, principalmente, aos juros da operao; o saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2010 era de R$1.043.213 mil, tambm incluindo o montante de R$33.154 mil referentes, principalmente, aos juros da operao. J o valor justo da dvida, apurado com dados de mercado, era de R$1.418.205 mil em 31 de dezembro de 2012 (Fonte: Bloomberg). A partir de 16 de julho de 2010, as variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$612.000 mil (notional) do investimento no CME Group Inc (Nota 7 Demonstrao Financeira do exerccio de 2012). Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade. De acordo com o disposto no CPC 38, a BM&FBOVESPA avalia a efetividade do hedge de investimento lquido numa operao estrangeira por meio de testes retrospectivo e prospectivo. Para tanto, a Companhia adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas da moeda estrangeira na dvida com os ganhos ou perdas na moeda estrangeira no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Quanto metodologia do teste de efetividade prospectivo, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura, ou seja, anlise de sensibilidade da variao da moeda estrangeira. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividade em 31 de dezembro de 2012. Alm da captao por meio da oferta de Senior Unsecured Notes, havia na carteira da BM&FBOVESPA operaes de arrendamento mercantil de equipamentos de informtica, sendo que os contratos remanescentes venceram em abril de 2011 e no foram renovados. Essas operaes apresentavam saldo de R$2.975 mil em 31 de dezembro de 2010. Abaixo apresentamos o montante do endividamento oneroso lquido da Companhia:
Indicador (em milhares de Reais) Endividamento oneroso bruto (-) Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (exclui garantias recebidas em operaes e proventos e direitos sobre ttulos em custdia) Endividamento oneroso lquido Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 2011 2010 1.279.121 1.172.225 1.043.213 2.672.429 (1.393.308) 2.242.351 (1.070.126) 2.445.949 (1.402.736)
Standard & Poor's: BBB+ (emisso de longo prazo local e exterior); A-2 (emisso de curto prazo local e exterior); Perspectiva: estvel. Moodys: A3 (emissor escala global); Aaa.br (emissor escala brasileira); Baa1 (notas globais); Perspectiva: estvel.
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Para o clculo do indicador de endividamento oneroso lquido, os valores das garantias recebidas em operaes e dos proventos e direitos sobre ttulos em custdia, registrados no passivo circulante, foram deduzidos da soma das disponibilidades e aplicaes financeiras, registradas no ativo circulante e realizvel a longo prazo, com o objetivo de melhor demonstrar a real disponibilidade de recursos da Companhia. ii. outras relaes de longo prazo com instituies financeiras
A Companhia mantm relacionamento comercial no curso normal dos nossos negcios com algumas das principais instituies financeiras do pas, de acordo com prticas usuais do mercado financeiro. Alm disso, no possumos em nosso passivo no circulante, outras relaes de longo prazo com instituies financeiras. iii. grau de subordinao entre as dvidas
Considerando a ordem de precedncia em eventual concurso universal de credores, a subordinao entre as obrigaes registradas nos Passivos Circulante e No-Circulante dos balanos patrimoniais da Companhia a descrita a seguir: Garantias recebidas em operaes: os ativos depositados perante as Cmaras de Compensao e Liquidao como garantia de operaes esto a elas vinculados at o limite das obrigaes assumidas, e no sero afetados em caso de falncia ou recuperao judicial, nos termos dos artigos 6 e 7 da Lei 10.214/01 e 193 e 194 da Lei 11.101/05. Crditos fiscais e trabalhistas (Salrios e encargos sociais; Proviso para impostos e contribuies a recolher e Imposto de renda e contribuio social): estes crditos seguiro a ordem de precedncia prevista no artigo 83 da Lei 11.101/05. As demais obrigaes previstas nos Passivos Circulante e No-Circulante das Demonstraes Financeiras da BM&FBOVESPA relativas ao exerccio social encerrado em 2012 so quirografrias. iv. eventuais restries impostas ao emissor, em especial, em relao a limites de endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio
O contrato que rege as Senior Unsecured Notes possui certas limitaes de praxe do mercado de dvida internacional e que a Companhia entende que no restringem sua atividade operacional e financeira. As principais so: Limitao de criao de obrigaes com colaterais pela Companhia e por suas subsidirias (Limitation on Liens); Limitao de Venda e Arrendamento Mercantil de obrigaes (Limitation on Sale and Lease-Back Transactions); Ser permitida a criao de novas obrigaes (General Liens Basket) mesmo com as restries acima mencionadas desde que a soma (i) do principal consolidado de todas as obrigaes garantidas por colateral, excluindo colaterais permitidos na clausula de excees (Permitted Liens), e (ii) da dvida atribuda s operaes de venda e arrendamento mercantil, inclusive das subsidirias, no exceda 20% do Ativo Tangvel Consolidado do grupo; Limitao de Fuso, Consolidao e Combinao de Negcio (Limitation on Mergers, Consolidations or Business Combinations) a menos que a companhia resultante assuma o pagamento do principal e juros sobre as notas e o cumprimento de todas as demais obrigaes e condies. Entretanto, essas restries esto sujeitas a uma srie de excees tambm previstas contratualmente. g. limites de utilizao dos financiamentos j contratados
No aplicvel, pois a Companhia no possui outros financiamentos alm dos descrito no item 10.1.f. h. alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras
As demonstraes financeiras consolidadas referentes aos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, em observncia s disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, e incorporam as mudanas introduzidas por intermdio das Leis n 11.638/07 e 11.941/09, complementadas pelos novos pronunciamentos, interpretaes e orientaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC, aprovadas por resolues do Conselho Federal de Contabilidade CFC e de normas da Comisso de Valores Mobilirios CVM. A partir de 2011, o resultado da intermediao financeira proveniente das operaes do Banco BM&FBOVESPA, anteriormente apresentado no Resultado financeiro nas demonstraes financeiras, foi reclassificado para Outras receitas, sem alterao do lucro lquido e do patrimnio lquido da Companhia. Para efeitos de comparao, foi efetuada a mesma reclassificao para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2010 no montante de R$8.985 mil. Tal reclassificao alterou a Receita bruta, as Outras receitas, a Receita lquida e o Resultado financeiro da Companhia na demonstrao de resultado do exerccio de 2010. As tabelas abaixo apresentam apenas informaes financeiras selecionadas da Companhia, com destaque para a demonstrao de resultados consolidada e o balano patrimonial consolidado para os exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010. Com o objetivo de proporcionar o melhor entendimento do desempenho da Companhia, esto sendo apresentadas somente as principais contas e suas variaes na viso da diretoria, tendo sido considerados os seguintes critrios de materialidade: (i) balano patrimonial: principais linhas, alm daquelas que representaram mais do que 4,0% do total do ativo; 71
(ii) demonstrao de resultados consolidada: linhas de receita que representaram mais do que 3,0% da receita lquida do exerccio de 2012, linhas de despesas que representaram mais de 3,0% da receita lquida do exerccio de 2012, alm das demais linhas de resultados e impostos; e (iii) outras linhas consideradas importantes pela Diretoria para explicar os resultados da Companhia, incluindo fatos extraordinrios e/ou no recorrentes ou demais informaes que possibilitem aos investidores uma melhor compreenso das demonstraes financeiras.
Balano patrimonial (consolidado) ATIVO Circulante Disponibilidades Aplicaes financeiras No-circulante Realizvel a longo prazo Aplicaes financeiras Investimentos Participaes em coligadas Intangvel gio Total do ativo PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO Circulante Garantias recebidas em operaes No-circulante Emisso de dvida no exterior e emprstimos Imposto de renda e contribuio social diferidos Patrimnio lquido Capital e reservas atribudos aos acionistas da controladora Capital social Reserva de capital Total do passivo e patrimnio lquido Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 3.536.282 43.642 3.233.361 20.610.832 808.868 573.636 2.928.820 2.893.632 16.512.151 16.064.309 24.147.114 AV% 2011 AV% 2010 AV% Var. (%) Var. (%) 2012/2011 2011/2010
14,6% 0,2% 13,4% 85,4% 3,3% 2,4% 12,1% 12,0% 68,4% 66,5% 100,0%
(em milhares de R$, exceto porcentagens) 2.401.134 2.547.589 10,2% 64.648 104.017 0,3% 2.128.705 2.264.408 9,0% 21.188.788 20.086.386 89,8% 1.767.411 1.216.812 7,5% 1.589.058 1.066.920 6,7% 2.710.086 2.286.537 11,5% 2.673.386 2.248.325 11,3% 16.354.127 16.215.903 69,3% 16.064.309 16.064.309 68,1% 23.589.922 100,0% 22.633.975
11,3% 0,5% 10,0% 88,7% 5,4% 4,7% 10,1% 9,9% 71,6% 71,0% 100,0%
47,3% -32,5% 51,9% -2,7% -54,2% -63,9% 8,1% 8,2% 1,0% 0,0% 2,4%
-5,7% -37,8% -6,0% 5,5% 45,2% 48,9% 18,5% 18,9% 0,9% 0,0% 4,2%
1.660.609 1.134.235 3.072.623 1.242.239 1.739.644 19.413.882
6,9% 4,7% 12,7% 5,1% 7,2% 80,4% 10,5% 66,4% 100,0%
1.929.946 1.501.022 2.402.485 1.138.659 1.204.582 19.257.491
8,2% 6,4% 10,2% 4,8% 5,1% 81,6% 10,8% 68,0% 100,0%
1.416.204 954.605 1.798.723 1.010.059 732.074 19.419.048
6,3% 4,2% 7,9% 4,5% 3,2% 85,8% 11,2% 73,6% 100,0%
-14,0% -24,4% 27,9% 9,1% 44,4% 0,8% 0,0% 0,0% 2,4%
36,3% 57,2% 33,6% 12,7% 64,5% -0,8% 0,0% -3,8% 4,2%
2.540.239 16.037.369 24.147.114
2.540.239 16.033.895 23.589.922
2.540.239 16.662.480 22.633.975
Demonstraes de Resultados (consolidado) Receita bruta Neg. e/ou Liq - BM&F Derivativos Neg. e/ou Liq. - Bovespa Negociao - emolumentos de prego Transaes - compensao e liquidao Outras Outras receitas Emprstimos de valores mobilirios Depositria, custdia e back-office Vendors - cotaes e informaes de mercado Dedues da receita Receita lquida Despesas Pessoal e encargos Processamento de dados Depreciao e amortizao Promoo e divulgao Contribuio ao MRP Diversas Resultado operacional
2012
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de AV (% AV (% 2011 2010 Rec. Lq) Rec. Lq)
AV (% Rec. Lq)
Var. (%) 2012/2011
Var. (%) 2011/2010
2.289.023 865.874 848.858 1.034.007 243.181 769.221 21.605 389.142 77.063 102.763 67.668 (224.273) 2.064.750 (763.080) (353.880) (102.805) (93.742) (19.280) (64.567) 1.301.670
Margem operacional
Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro Receitas financeiras Despesas financeiras Resultado antes da tributao sobre o lucro Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido Lucro lquido do perodo Atribudos aos: Acionistas da BM&FBOVESPA
63,0%
149.270 208.851 297.217 (88.366) 1.659.791 (585.535) (67.314) (518.221) 1.074.256 1.074.290
(em milhares de R$, exceto porcentagens) 110,9% 2.115.983 111,1% 2.111.539 41,9% 760.245 39,9% 722.065 41,1% 744.018 39,1% 701.545 50,1% 964.702 50,6% 1.049.300 11,8% 540.391 28,4% 737.074 37,3% 396.023 20,8% 254.904 1,0% 28.288 1,5% 57.322 18,8% 391.036 20,5% 340.174 3,7% 74.030 3,9% 49.443 5,0% 91.353 4,8% 88.263 3,3% 65.049 3,4% 67.629 -10,9% (211.299) -11,1% (212.797) 100,0% 1.904.684 100,0% 1.898.742 -37,0% (816.664) -42,9% (633.504) -17,1% (351.608) -18,5% (290.107) -5,0% (104.422) -5,5% (101.690) -4,5% (75.208) -3,9% (54.818) -0,9% (38.609) -2,0% (42.376) 0,0% (92.342) -4,8% -3,1% (47.478) -2,5% (41.748) 63,0% 1.088.020 57,1% 1.265.238 57,1% 66,6% 7,2% 219.461 11,5% 38.238 10,1% 280.729 14,7% 289.039 14,4% 357.720 18,8% 329.084 -4,3% (76.991) -4,0% (40.045) 80,4% 1.588.210 83,4% 1.592.515 -28,4% (539.681) -28,3% (448.029) -3,3% (49.422) -2,6% (5.408) -25,1% (490.259) -25,7% (442.621) 52,0% 1.048.529 55,1% 1.144.486 52,0%
1.047.999
111,2% 38,0% 36,9% 55,3% 38,8% 13,4% 3,0% 17,9% 2,6% 4,6% 3,6% -11,2% 100,0% -33,4% -15,3% -5,4% -2,9% -2,2% 0,0% -2,2% 66,6% 2,0% 15,2% 17,3% -2,1% 83,9% -23,6% -0,3% -23,3% 60,3% 60,3%
8,2% 13,9% 14,1% 7,2% -55,0% 94,2% -23,6% -0,5% 4,1% 12,5% 4,0% 6,1% 8,4% -6,6% 0,6% -1,5% 24,6% -50,1%
-
0,2% 5,3% 6,1% -8,1% -26,7% 55,4% -50,7% 15,0% 49,7% 3,5% -3,8% -0,7% 0,3% 28,9% 21,2% 2,7% 37,2% -8,9%
-
36,0% 19,6% -32,0% -25,6% -16,9% 14,8% 4,5% 8,5% 36,2% 5,7% 2,5% 2,5%
13,7% -14,0% 473,9% -2,9% 8,7% 92,3% -0,3% 20,5% 813,9% 10,8% -8,4% -8,4%
55,0%
1.144.561
72
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS DA DEMONSTRAO EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E 2011
DE
RESULTADOS
CONSOLIDADA
DOS
Receita Bruta: a BM&FBOVESPA encerrou 2012 com receita bruta de R$2.289.023 mil, alta de 8,2% em relao a 2011. Esse
crescimento foi impulsionado pelo aumento das receitas geradas nos mercados vista e de derivativos. volumes negociados e o crescimento de 7,7% da RPC mdia de 2012.
Negociao e/ou Liquidao BM&F: atingiram R$865.874 mil, alta de 13,9% sobre 2011, refletindo o aumento de 7,3% dos Negociao e/ou Liquidao Bovespa: atingiram R$1.034.007 mil, aumento de 7,2% em relao a 2011, refletindo uma
combinao de aumento de 11,7% dos volumes do segmento de aes, parcialmente neutralizado pelo menor nmero de preges (249 em 2011 contra 246 em 2012) e pela queda de 2,2% das margens de negociao (de 5,793 bps em 2011 para 5,676 bps em 2012). Essa leve queda das margens est em linha com o crescimento dos HFTs e day trades, uma vez que ambos possuem preos inferiores.
Negociao emolumentos de prego: caram 55,0%, passando de R$540.391 mil em 2011 para R$243.181 mil em 2012,
principalmente devido mudana de tarifao, implementada em setembro de 2011, que promoveu o rebalanceamento entre as tarifas de Negociao e Transaes, alinhando as tarifas s estruturas de custos e levando a uma queda da tarifa mdia de negociao e o respectivo aumento das tarifas de compensao e liquidao (Transaes), de modo que o impacto nos participantes do mercado fosse neutro.
Transaes compensao e liquidao: passaram de R$396.023 mil em 2011 para R$769.221 mil em 2012, alta de 94,2%
devido aos motivos apontados em Negociao acima.
Outras receitas de Negociao e/ou Liquidao Bovespa: as receitas no ligadas negociao e transaes do segmento
Bovespa apresentaram queda de 23,6% entre 2011 e 2012, de R$28.288 mil para R$21.605 mil, devido queda das ofertas pblicas. nessas linhas de receitas no ligadas negociao e liquidao foram:
Outras Receitas: atingiram R$389.142 mil (17,0% do total), leve queda de 0,5% em relao a 2011. As principais variaes Emprstimo de Valores Mobilirios: em 2012, alcanaram R$77.063 mil (3,4% do total). A alta de 4,1% em comparao ao ano
anterior se deve, principalmente, ao aumento do volume financeiro dos contratos em aberto que, em 2012, foi de R$32,0 bilhes, 5,9% superior ao registrado em 2011.
Depositria, Custdia e Back-office: totalizaram R$102.763 mil em 2012 (4,5% do total), 12,5% superior receita registrada
em 2011. Esse crescimento explicado pelo aumento de 2,6% do valor mdio em custdia (desconsiderando a custdia de ADRs e de investidor estrangeiro) e tambm pelo aumento significativo de 30,1% na receita com custdia de ttulos do Tesouro Direto em comparao a 2011.
Vendors: registraram crescimento de 4,0% em comparao ao ano anterior, atingindo a receita de R$67.668 mil (3,0% do
total). Embora tenha havido uma diminuio no nmero de usurios que acessam o sinal de dados da BM&FBOVESPA, a leve alta explicada pela apreciao do dlar norte-americano frente ao Real, considerando que cerca de 40% da receita vm de clientes estrangeiros que pagam na moeda norte-americana.
Dedues da Receita: somaram R$224.273 mil em 2012, alta de 6,1% em relao a 2011, acompanhando o crescimento da
receita bruta.
Receita Lquida: devido s variaes citadas acima, a receita lquida apresentou alta de 8,4%, de R$1.904.684 mil em 2011
para R$2.064.750 mil em 2012.
Despesas: totalizaram R$763.080 mil em 2012, queda de 6,6% em relao ao ano anterior. importante destacar que essa
comparao fica distorcida por conta de itens no recorrentes em 2011 e 2012.
Pessoal e encargos: atingiram R$353.880 mil, leve alta de 0,6% sobre 2011. Os principais fatores que influenciaram esta linha
de despesa foram: (i) proviso de R$27.553 mil com planos de sade, referente ao plano de sade da Companhia, em conformidade com o Pronunciamento Tcnico CPC 33 / IAS 19 - Benefcios a Empregados. O montante provisionado decorrente do direito adquirido por funcionrios que contriburam com o plano de sade da Companhia no perodo de 2002 a 20094. Conforme Lei n 9.656/98 e entendimentos trazidos pela Resoluo Normativa n 279 da ANS (Agncia Nacional de Sade), de novembro de 2011, assegurado ao funcionrio que contribuir com qualquer quantia monetria para o plano de sade oferecido pela Companhia, o direito de manter sua condio de beneficirio, em caso de demisso ou aposentadoria, desde que assuma o custo integral de seu plano. Os potenciais passivos a que se referem proviso esto relacionados
4
A partir de maio de 2009, o plano de sade dos funcionrios da BM&FBOVESPA deixou de ser contributivo, de forma que apenas parte dos funcionrios ativos ter esse direito total ou parcial.
73
diferena, ao longo do tempo, entre o custo mdio do plano de sade negociado pela Companhia e o custo mdio estimado com o qual os beneficirios inativos arcariam caso no mantivessem a condio de beneficirios (subsdio indireto); (ii) queda 39,8% das despesas com o plano de opes sobre aes, que somaram R$32.306 mil em 2012, ante R$53.630 mil em 2011; e (iii) aumento do valor das despesas com pessoal que foram capitalizadas, R$18.290 mil maior que em 2011, em conexo com o desenvolvimento dos projetos que a Companhia est realizando. O impacto da inflao na linha de pessoal, conforme descrito no item 10.2.c, foi neutralizado por esses fatores.
Processamento de dados: somaram R$102.805 mil, leve queda de 1,5% em relao a 2011. Depreciao e amortizao: totalizaram R$93.742 mil, alta de 24,6% em comparao a 2011, em linha com o aumento dos
investimentos feitos pela Companhia nos ltimos anos.
Promoo e divulgao: atingiram R$19.280 mil, queda considervel de 50,1% em relao a 2011. Essa reduo reflete
mudanas na estratgia de marketing e reduo dos gastos com promoo feitos pela Companhia.
Diversas: totalizaram R$64.567 mil, crescimento de 36,0% em relao a 2011, principalmente devido contribuio de
R$15.000 mil para a BSM, com o objetivo de custear as atividades dessa instituio ao longo de 2013. 19,6% superior aos R$1.088.020 mil de 2011.
Resultado operacional: o resultado operacional, receita lquida depois de subtradas as despesas, somou R$1.301.670 mil, Equivalncia patrimonial: o resultado da equivalncia patrimonial do investimento no CME Group foi de R$149.270 mil em 2012,
queda de 32,0% sobre o ano anterior, em linha com o resultado do CME Group. Vale destacar que a equivalncia patrimonial reconhece benefcio fiscal de Imposto de Renda a compensar de R$60.196 mil referente a impostos pagos no exterior.
Resultado financeiro: em 2012, alcanou R$208.851 mil, 25,6% inferior a 2011, reflexo da queda da taxa de juros mdia que
reduziu as receitas financeiras em 16,9% para R$297.217 mil. O resultado financeiro tambm foi impactado negativamente pelo aumento nas despesas financeiras, que subiram 14,8% para R$88.366 mil em 2012, em decorrncia da valorizao do dlar norte-americano em relao ao Real, uma vez que a maior parte da despesa financeira est relacionada aos juros dos ttulos de dvida emitidos no exterior, em julho de 2010.
Resultado antes da tributao sobre o lucro: foi de R$1.659.791 mil em 2012, alta de 4,5% sobre os R$1.588.210 mil de 2011. Imposto de renda e contribuio social: somaram R$585.535 mil em 2012. Deste total, R$67.314 mil foram correntes, incluindo
R$60.196 mil que foram compensados pelo imposto de renda pago no exterior mencionado no item Equivalncia Patrimonial. J a linha de diferido somou R$518.221 mil, sendo composta por: (i) constituio de passivo fiscal diferido de R$539.075 mil sobre diferenas temporrias oriundas da amortizao fiscal do gio no ano, que no representam efeito caixa no perodo; e (ii) constituio de crditos fiscais que totalizaram R$20.854 mil referentes, principalmente, a diferenas temporrias e reverso de passivo fiscal diferido.
Lucro lquido do exerccio: subiu 2,5%, de R$1.048.529 mil em 2011 para R$1.074.256 mil em 2012. Lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA: o resultado atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA tambm
aumentou 2,5% em relao a 2011, passando de R$1.047.999 mil para R$1.074.290 mil, explicada pelo aumento das receitas ligadas a volumes e reduo das despesas, parcialmente compensadas pela queda no resultado da equivalncia patrimonial e no resultado financeiro. COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS DA DEMONSTRAO EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010 DE RESULTADOS CONSOLIDADA DOS
Receita Bruta: passou de R$2.111.539 mil em 2010 para R$2.115.983 mil em 2011, pequena alta de 0,2%. A elevao das
receitas do segmento de derivativos, de 5,3%, e de outras receitas, de 15,0%, foi praticamente neutralizada pela queda de 8,1% das receitas do segmento de aes. ao desempenho das receitas de negociao de derivativos que subiram 6,1%, passando de R$701.545 mil em 2010 para R$744.018 mil em 2011, como reflexo da alta de 7,8% no volume negociado de contratos derivativos, parcialmente impactado pela reduo de 2,5% na RPC mdia.
Negociao e/ou Liquidao BM&F: passaram de R$722.065 mil em 2010 para R$760.245 mil em 2011, alta de 5,3%, devido
Negociao e/ou Liquidao Bovespa: passaram de R$1.049.300 mil em 2010 para R$964.702 mil em 2011, queda de 8,1%.
Essa queda decorre, principalmente, da manuteno dos volumes negociados no segmento Bovespa e da reduo das margens em pontos base (bps) que, por sua vez, resulta do aumento da participao de HFTs (investidores de alta frequncia) e de operaes de day trade no volume total (ambos possuem margens inferiores mdia), alm da queda dos volumes de derivativos de aes (opes e termo), que possuem margens superiores mdia. A queda de receitas relacionadas liquidao de ofertas pblicas tambm ajuda a explicar esse desempenho. 74
Negociao emolumentos de prego: caram 26,7%, passando de R$737.074 mil em 2010 para R$540.391 mil em 2011,
principalmente devido nova poltica de tarifao, implementada em setembro de 2011, que promoveu o rebalanceamento entre as tarifas de Negociao e Transaes (mencionada abaixo no item 10.2.b), alinhando as tarifas s estruturas de custos e levando a uma queda da tarifa mdia de negociao e o respectivo aumento das tarifas de compensao e liquidao (Transaes), de modo que o impacto aos participantes do mercado fosse neutro.
Transaes compensao e liquidao: passaram de R$254.904 mil em 2010 para R$396.023 mil em 2011, alta de 55,4%
que reflete os mesmos motivos apontados na receita de negociao acima, em que houve readequao entre os preos de negociao e ps-negociao.
Outras receitas de Negociao e/ou Liquidao Bovespa: as outras receitas de negociao e/ou liquidao dos negcios
realizados no segmento Bovespa passaram de R$57.322 mil em 2010 para R$28.288 mil em 2011, queda de 50,7%, principalmente em funo da queda do volume de ofertas pblicas de aes, com destaque para a oferta da Petrobras realizada em setembro de 2010.
Outras Receitas: passaram de R$340.174 mil em 2010 para R$391.036 mil em 2011, alta de 15,0%. Esse aumento decorre,
principalmente, do comportamento dos itens abaixo:
Emprstimo de Valores Mobilirios: subiram 49,7%, de R$49.443 mil em 2010 para R$74.030 mil em 2011, como resultado do
aumento de 47,1% do volume financeiro de contratos em aberto nesse servio, cuja mdia saiu de R$20,5 bilhes em 2010 para R$30,2 bilhes em 2011.
Depositria, Custdia e Back-office: aumentaram 3,5%, de R$88.263 mil em 2010 para R$91.353 mil em 2011.
Especificamente, a receita da atividade de Depositria cresceu 2,1%, como resultado do crescimento de 2,3% do nmero mdio de contas de custdia, de 610,8 mil para 624,7 mil contas, e do aumento de 0,7% (de R$472,6 bilhes para R$476,2 bilhes) do valor mdio em custdia (desconsiderando a custdia de ADRs e investidores estrangeiros). Alm disso, houve aumento de 8,1% na receita com custdia de ttulos do Tesouro Direto.
Vendors: caram 3,8% em relao a 2010, atingindo R$65.049 mil, principalmente explicada pela mudana na tarifao, em
agosto de 2010, que impactou todo o ano de 2011, ao reduzir os preos cobrados de usurios do home-broker.
Dedues da Receita: passaram de R$212.797 mil em 2010 para R$211.299 mil em 2011, queda de 0,7%. A reduo das
Dedues da Receita deve-se, principalmente, reduo do Imposto sobre Servios (ISS), de 5% para 2% ocorrida no final de julho de 2011, sendo que as mudanas na estrutura de tarifao que neutralizaram essa reduo do ISS ocorreram apenas nos meses de agosto e outubro de 2011, para os segmentos Bovespa e BM&F, respectivamente.
Receita Lquida: como resultado das variaes apresentadas acima, a receita lquida somou R$1.898.742 mil em 2010 e
R$1.904.684 mil em 2011, alta de 0,3%. representativas foram:
Despesas: passaram de R$633.504 mil em 2010 para R$816.664 mil em 2011, alta de 28,9%. As linhas de despesas mais Pessoal e encargos: aumentaram 21,2%, de R$290.107 mil em 2010 para R$351.608 mil em 2011. Esse movimento explicado
pelo: (i) dissdio sobre a folha de pagamento de 6% em agosto de 2010 e de cerca de 7% em agosto de 2011; (ii) aumento do quadro mdio de funcionrios em 17,8% em relao a 2010, passando de 1.211 para 1.426 colaboradores efetivos em 2011, incluindo a internalizao de 143 terceiros de TI em 2010; e (iii) aumento do reconhecimento de despesas com plano de opes em 73,4% em relao a 2010, de R$30.921 mil para R$53.630 mil em 2011, refletindo o reconhecimento de um novo programa outorgado em janeiro de 2011, uma vez que em 2010 no houve outorga de opes. Cada um desses fatores explica cerca de um tero do crescimento.
Processamento de dados: somaram R$101.690 mil em 2010 e R$104.422 mil em 2011, aumento de 2,7%, devido
internalizao de terceiros de TI (mencionada acima), que contribuiu para o baixo crescimento dessa linha de despesa, uma vez que a Companhia tem modernizado e ampliado sua infraestrutura tecnolgica. do aumento dos investimentos da Companhia nos projetos iniciados em 2010.
Depreciao e amortizao: aumentaram 37,2%, de R$54.818 mil em 2010 para R$75.208 mil em 2011. O crescimento decorre Promoo e divulgao: somaram R$42.376 mil em 2010 e R$38.609 mil em 2011, queda de 8,9%, refletindo o
redirecionamento de algumas atividades de Promoo e Divulgao para veculos de menor custo.
Contribuio ao MRP (Transferncia do Fundo de Garantia para a BSM): despesa extraordinria decorrente de repasse de
recursos BSM, no valor de R$92.342 mil. Esses recursos que eram administrados pela Companhia j estavam segregados contabilmente (registrados como Fundo de Garantia) e seu uso estava restrito ao atendimento de eventuais ressarcimentos decorrentes de reclamaes de investidores ao MRP administrado pela BSM. A transferncia da gesto visa a unificar a 75
administrao dos recursos vinculados ao MRP para a BSM e est em linha com o objetivo de aumentar a autonomia dessa instituio, permitindo o aprofundamento e ampliao de sua atuao e trazendo benefcios e mais segurana para todo o mercado. O impacto para a Companhia a perda da receita financeira oriunda da gesto desses recursos.
Diversas: subiu 13,7% em relao a 2010, atingindo R$47.478 mil em 2011. Resultado operacional: a receita lquida, aps subtrair as despesas, resultou em um resultado operacional de R$1.088.020 mil
em 2011, 14,0% inferior aos R$1.265.238 mil de 2010.
Equivalncia patrimonial: o resultado com equivalncia patrimonial passou a ser reconhecido nas demonstraes de resultado a
partir do terceiro trimestre de 2010, aps o aumento de participao acionria da Companhia no CME Group para 5,1%, e subiu de R$38.238 mil em 2010 para R$219.461 mil em 2011, alta de 473,9%. Tal crescimento decorre (i) do aumento do resultado do CME Group em 2011, que foi positivamente impactado pelo efeito extraordinrio de reverso de proviso para impostos; e (ii) do fato de que a equivalncia patrimonial passou a ser contabilizada apenas a partir do terceiro trimestre de 2010, distorcendo a comparao. Vale destacar que a equivalncia patrimonial reconhece benefcio fiscal de Imposto de Renda a compensar de R$62.987,3 mil referente a imposto pago no exterior. Desse montante, R$44.936,4 mil compensam Imposto de Renda e Contribuio Social corrente, conforme mencionado abaixo.
Resultado financeiro: caiu 2,9%, de R$289.039 mil em 2010 para R$280.729 mil em 2011, com as receitas financeiras tendo
subido de R$329.084 mil para R$357.720 mil, refletindo os aumentos da taxa de juros mdia que remunera as aplicaes financeiras. Por outro lado, o resultado financeiro foi impactado pelo aumento nas despesas financeiras, passando de R$40.045 mil em 2010 para R$76.991 mil em 2011, em funo dos juros dos ttulos emitidos no exterior em julho de 2010.
Resultado antes da tributao sobre o lucro: passou de R$1.592.515 mil em 2010 para R$1.588.210 mil em 2011, queda de
0,3%. Vale mencionar o aumento das despesas, principalmente devido ao impacto extraordinrio da Transferncia do Fundo de Garantia de R$92.342 mil BSM e do aumento das despesas com Plano de Opes de Compra de Aes para Empregados, mencionado anteriormente, e o crescimento do resultado de equivalncia patrimonial.
Imposto de renda e contribuio social: somaram R$448.029 mil em 2010 e R$539.681 mil em 2011, alta de 20,5%. Deste
total, R$49.422 mil foram correntes, incluindo R$44.936,4 mil que foram compensados pelo Imposto de Renda pago no exterior mencionado no item Equivalncia Patrimonial, ou seja, apenas a diferena, de R$4.485,6 mil, teve impacto na gerao de caixa. J a linha de diferido somou R$490.259 mil, sendo composta por: (i) constituio de passivo fiscal diferido de R$498.252 mil sobre diferenas temporrias oriundas, principalmente, da amortizao fiscal do gio no ano, que no representam efeito caixa no perodo; e (ii) prejuzo fiscal e base negativa e demais crditos temporrios, totalizando R$7.993,0 mil que constituem crditos a serem utilizados no futuro.
Lucro lquido do exerccio: passou de R$1.144.486 mil em 2010 para R$1.048.529 mil em 2011, queda de 8,4%. Lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA: caiu 8,4%, passando de R$1.144.561 mil em 2010 para R$1.047.999
mil em 2011, explicada pela estabilidade da receita e do aumento das despesas, com destaque para a transferncia do Fundo de Garantia de R$92.342 mil BSM e do aumento das despesas com Plano de Opes de Compra de Aes para Empregados. COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E 2011
ATIVO TOTAL: apresentou alta de 2,4%, passando de R$23.589.922 mil em 2011 para R$24.147.114 mil em 2012. Ativo Circulante: aumentou 47,3%, de R$2.401.134 mil em 2011 para R$3.536.282 mil em 2012 (14,6% do ativo total),
principalmente por conta do aumento do montante de aplicaes financeiras com prazo de vencimento inferior a 12 meses, e aproximao do prazo de vencimento de alguns ttulos pblicos federais que compem a carteira de investimentos da Companhia.
Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (considerando as linhas do ativo circulante e no-circulante): totalizaram R$3.850.639
mil em 2012, aumento de 1,8% em relao aos R$3.782.411 mil em 2011, representadas por recursos disponveis em contas correntes bancrias e aplicaes financeiras em bancos, fundos de investimento, ttulos pblicos e outros ativos financeiros.
Ativo no-circulante: teve queda de 2,7%, passando de R$21.188.788 mil em 2011 para R$20.610.832 mil em 2012 (85,4% do
ativo total).
Investimentos: subiram 8,1%, passando de R$2.710.086 mil para R$2.928.820 mil. Essa conta composta principalmente por
Participao em Coligadas, referente participao acionria da Companhia no CME Group, no valor de R$2.893.632 mil. A alta decorre, principalmente, da depreciao do real em relao ao dlar norte-americano e do reconhecimento de equivalncia patrimonial do investimento no CME Group.
Intangvel: teve leve alta de 1,0%, passando de R$16.354.127 mil em 2011 para R$16.512.151 mil em 2012. O ativo intangvel
composto pelo: (i) gio, que permaneceu estvel em R$16.064.309 mil em 2011 e 2012, representando 68,1% do ativo total 76
em 2011 e 66,5% em 2012; e (ii) softwares e projetos, que tiveram uma alta de 54,5%, passando de R$289.818 mil em 2011 para R$447.842 mil em 2012, devido aquisio, implantao e ao desenvolvimento de novos softwares e sistemas.
Passivo circulante: apresentou queda de 14,0%, passando de R$1.929.946 mil em 2011 para R$1.660.609 mil em 2012. A
variao decorrente da reduo do valor das garantias depositadas em dinheiro pelos participantes dos nossos mercados ao final dos perodos, que somavam R$1.501.022 mil em 2011 e R$1.134.235 mil em 2012, queda de 24,4%.
Passivo no-circulante: somava R$2.402.485 mil em 2011 e R$3.072.632 mil em 2012, alta de 27,9%. Emisso de dvida no exterior e emprstimos: passaram de R$1.138.659 mil em 2011 para R$1.242.239 mil em 2012, alta de
9,1%, devido depreciao do real em relao ao dlar norte-americano no perodo.
Imposto de renda e contribuio social diferidos: passaram de R$1.204.582 mil em 2011 para R$1.739.644 mil em 2012, alta
de 44,4% resultantes da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial. Esse aumento decorre de diferenas reconhecidas no perodo. R$19.413.882 mil em 2012.
Patrimnio Lquido: manteve-se praticamente estvel, com leve alta de 0,8%, passando de R$19.257.491 mil em 2011 para
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010
ATIVO TOTAL: aumentou 4,2%, passando de R$22.633.975 mil em 2010 para R$23.589.922 mil em 2011. Ativo Circulante: diminuiu 5,7%, passando de R$2.547.589 mil em 2010 para R$2.401.134 mil em 2011. Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (considerando as linhas do ativo circulante e no-circulante): totalizaram R$3.782.411
mil em 2011, um aumento de 10,1% em relao aos R$3.435.345 mil em 2010. total).
Ativo no-circulante: subiu 5,6%, passando de R$20.086.386 mil em 2010 para R$21.118.778 mil em 2011 (89,8% do ativo Investimentos: aumentaram 18,5%, passando de R$2.286.537 mil para R$2.710.086 mil. Essa conta composta principalmente
por Participao em Coligadas, referente participao acionria da Companhia no CME Group, no valor de R$2.673.386 mil. A alta decorre, principalmente, da depreciao do real em relao ao dlar norte-americano e do reconhecimento de equivalncia patrimonial do investimento no CME Group.
Intangvel: teve uma leve alta de 0,9%, passando de R$16.215.903 mil em 2010 para R$16.354.127 mil em 2011. O ativo
intangvel composto pelo: (i) gio, que permaneceu estvel em R$16.064.309 mil em 2010 e 2011, representando 71,0% do ativo total em 2010 e 68,1% em 2011; e (ii) softwares e projetos, que tiveram uma alta de 91,2%, passando de R$151.594 mil em 2010 para R$289.818 mil em 2011, devido aquisio, implantao e ao desenvolvimento de novos softwares e sistemas.
Passivo circulante: teve alta de 36,3%, passando de R$1.416.204 mil em 2010 para R$1.929.946 mil em 2011. As garantias
recebidas em operaes somavam R$1.501.022 mil em 2011, uma alta de 57,2% comparados aos R$954.605 mil apurados em 2010. A variao decorrente do aumento do valor das garantias depositadas sob a forma de dinheiro ao final dos perodos pelos participantes dos nossos mercados.
Passivo no-circulante: somou R$2.402.485 mil em 2011, alta de 33,6% comparados aos R$1.798.723 mil apurados em 2010. Emisso de dvida no exterior e emprstimos: passaram de R$1.010.059 mil em 2010 para R$1.138.659 mil em 2011, alta de
12,7%, devido depreciao do real em relao ao dlar norte-americano no perodo.
Imposto de renda e contribuio social diferidos: passaram de R$732.074 mil em 2010 para R$1.204.582 mil em 2011, alta de
64,5% resultantes da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial. R$19.257.491 mil em 2011.
Patrimnio Lquido: manteve-se praticamente estvel, com queda de 0,8%, passando de R$19.419.048 mil em 2010 para
10.2 - Resultado operacional e financeiro a. descrio de quaisquer componentes importantes da receita
EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E 2011 Entre 2011 e 2012, a Receita Bruta apresentou alta de 8,2%, de R$2.115.983 mil para R$2.289.023 mil.
77
Receitas de negociao e liquidao no segmento Bovespa: atingiram R$1.034.007 mil, aumento de 7,2% em relao a 2011, refletindo uma combinao de aumento de 11,7% dos volumes do segmento de aes, parcialmente neutralizado pelo menor nmero de preges (249 em 2011 contra 246 em 2012) e pela queda de 2,2% das margens de negociao (de 5,793 bps em 2011 para 5,676 bps em 2012). Essa leve queda das margens est em linha com o crescimento dos HFTs e day trades, uma vez que ambos possuem preos inferiores. Receitas de negociao e liquidao no segmento BM&F: atingiram R$865.874 mil, alta de 13,9% sobre 2011, refletindo o aumento de 7,3% dos volumes negociados e o crescimento de 7,7% da RPC mdia de 2012. Receitas no ligadas negociao/liquidao: somaram R$389.142 mil em 2012, praticamente estveis em relao aos R$391.036 mil de 2011. EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010 Entre 2010 e 2011, a Receita Bruta apresentou leve alta de 0,2%, de R$2.111.539 mil para R$2.115.983 mil. Receitas de negociao e liquidao no segmento Bovespa: atingiram R$964.702 mil, queda de 8,1% em relao a 2010, refletindo uma combinao de estabilidade do volume total negociado e queda da margem mdia cobrada, de 6,19 bps, em 2010, para 5,79 bps, em 2011, influenciada, principalmente, pelo crescimento da atividade de HFT, investidor que conta com descontos nas tarifas de negociao, e pela queda dos volumes de derivativos sobre aes (Opes e Termo). Tambm houve reduo da atividade de ofertas pblicas, principalmente por conta da liquidao da oferta da Petrobras em 2010, impactando a linha de Outras receitas do segmento Bovespa. Receitas de negociao e liquidao no segmento BM&F: atingiram R$760.245 mil, aumento de 5,3% em relao a 2010, devido ao aumento de 7,8% do volume negociado, mas que no foi totalmente capturado na forma de receitas por conta da queda de 2,5% na RPC mdia. Receitas no ligadas negociao/liquidao: somaram R$391.036 mil em 2011, alta de 15,0% sobre 2010. b. fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais
EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E 2011 Em 2012, tanto o segmento Bovespa como o segmento BM&F apresentaram crescimento e atingiram nveis recordes de volume. No segmento Bovespa a alta de 11,7% dos volumes foi impulsionada pelo aumento da turnover velocity, o que est diretamente relacionado com o crescimento dos volumes negociados por investidores estrangeiros. A performance desses investidores explicada, principalmente, por dois fatores: investidores classificados como HFTs, os quais so em sua maioria estrangeiros; e remoo, em dezembro de 2011, do IOF de 2% sobre investimento estrangeiro em ativos de renda varivel, o que gerou impacto nos volumes desses investidores em 2012. J no segmento BM&F, o crescimento de 7,3% dos volumes refletiu o aumento de volumes dos contratos de Taxa de Juros em Reais. Adicionalmente, houve aumento de 7,7% da RPC mdia em relao a 2011, por conta do aumento dos volumes dos contratos de Taxa de Juros em Reais com prazo mais longo e a desvalorizao cambial, que influenciou positivamente o preo dos contratos de cmbio. A mudana estrutural relacionada reduo da taxa de juros real, bem como o crescimento do crdito e da parcela da dvida pblica em taxa de juros fixa foram os principais fatores determinantes para o aumento dos volumes e alongamento de prazos dos contratos de Taxa de Juros. Outros aspectos tiveram impacto relevante nos resultados de 2012 comparado a 2011: Queda de 25,6% do resultado financeiro, de R$280.729 mil para R$208.851 mil, decorrente, principalmente, da reduo da taxa de juros, uma vez que a maior parte das aplicaes financeiras da Companhia est em renda fixa; Despesa de pessoal de R$27.533 mil relacionada proviso para plano de sade; Contribuio de R$15.000 mil para a BSM, com o objetivo de custear as atividades dessa instituio ao longo de 2013. EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010 O ano de 2011 foi caracterizado pelo cenrio econmico e financeiro global que revelou vrias fragilidades de economias dinmicas e desenvolvidas e se caracterizando por perodos de alta volatilidade e incertezas principalmente quanto aos desdobramentos das negociaes das dvidas de alguns pases europeus; o rebaixamento do rating soberano dos EUA por agncia de classificao de risco, bem como a reduo das estimativas de crescimento da economia desse pas; e a desacelerao do crescimento chins, cujas incertezas residem em sua dimenso. Em meio a esse cenrio, pode-se dizer que a economia brasileira viveu dois momentos distintos: o primeiro, que durou a maior parte do primeiro semestre, foi caracterizado pela preocupao em conter as presses inflacionrias por meio de sucessivos aumentos da taxa bsica de juros (Selic) e a apreciao cambial do Real perante o dlar norte-americano, que resultou em 78
medidas macroprudenciais, principalmente por meio da criao ou da elevao de IOF; e o segundo momento, que teve incio em meados do ano, quando a economia brasileira passou a ser afetada de maneira mais incisiva pela crise internacional, o que levou o governo a atuar com o objetivo de evitar a desacelerao da economia local, mudando a conduo da poltica monetria por meio da reduo da taxa de juros Selic e remoo de algumas medidas macroprudenciais, como aconteceu em dezembro de 2011, quando foi removido o IOF de 2% nas contrataes de operaes de cmbio para aplicaes em renda varivel para investidores no residentes. Por outro lado, vale lembrar que em junho de 2011 foi criado o IOF sobre os contratos de futuro de moeda, de 1% para aumento de posies lquidas vendidas. Esse cenrio impactou negativamente o segmento Bovespa, afetando o valor de mercado das empresas listadas durante o ano, principalmente no segundo semestre, o que resultou na estabilidade de volumes nesse segmento e tambm levando reduo da atividade de ofertas pblicas de aes. A margem mdia de negociao caiu para 5,79 bps, contra 6,19 bps de 2010, influenciada, principalmente, pelo crescimento da atividade dos HFTs, que contam com descontos nas tarifas de negociao, e pela queda dos volumes de derivativos sobre aes (Opes e Termo). Com relao remoo do IOF em dezembro de 2011, no foi possvel notar os efeitos dessa medida ainda em 2011. A combinao desses fatores resultou na queda de 8,1% das receitas desse segmento. J no segmento BM&F, houve crescimento 7,8% dos volumes negociados principalmente por conta do aumento do volume de contratos de taxa de juros em Reais, que so influenciados pelo aumento do nvel de crdito, notadamente o pr-fixado, e pela conduo da poltica monetria, que passou por momentos distintos ao longo do ano. Por outro lado, a RPC mdia caiu 2,5%. No que diz respeito introduo, em julho, do IOF sobre contratos de futuro de moeda, a anlise das informaes disponveis at o momento demonstra que houve um efeito negativo nos contratos de cmbio, com reduo de cerca de 20% dos volumes negociados em momentos com nveis semelhantes de volatilidade (maio de 2010 pr-medida e outubro de 2011 psmedida). Como resultado desses fatores, as receitas do segmento BM&F subiram 5,3%. Outros aspectos tiveram impacto relevante nos resultados de 2011 comparado a 2010: Despesa extraordinria referente transferncia do Fundo de Garantia para a BSM de R$92.342 mil, em 2011, causando crescimento das despesas; O aumento das despesas com Plano de Opes de Compra de Aes para Empregados em 78,5% em relao a 2010, passando de R$30.921 mil para R$55.191 mil em 2011, uma vez que no houve outorga de opes em 2010. c. variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes de volumes e introduo de novos produtos e servios
EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E 2011 Negociao e ps-negociao (transaes) no segmento Bovespa: conforme citado anteriormente, em agosto de 2011 houve mudanas na tarifao, que dificultou a comparao das linhas de receita de negociao e ps-negociao entre 2011 e 2012, sem impacto na soma de tais itens para fins de comparao entre os perodos. Negociao e ps-negociao de derivativos no segmento BM&F: a variao da taxa de cmbio entre 2012 e 2011 impactou positivamente a RPC mdia dos contratos de taxa de cmbio (+16,4%), e dos contratos de taxa de juros em dlar norte-americano (+7,9%), uma vez que ambos os contratos so referenciados em dlares e, em comparao a 2011, houve uma valorizao de 17,6% do dlar mdio5. Vendors: essa receita foi impactada positivamente pela apreciao do dlar norte-americano frente ao Real, considerando que cerca de 40% da receita vm de clientes estrangeiros que pagam na moeda norte-americana.
EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010 As receitas que sofreram variao devido a alteraes na poltica de preos so: Negociao e ps-negociao (transaes) no segmento Bovespa: em agosto de 2011, entraram em vigor mudanas na poltica de tarifao que eliminou o subsdio cruzado existente entre as atividades de negociao e ps-negociao, adequando os preos de negociao e ps-negociao com as respectivas estruturas de custos, em que as tarifas de negociao passaram a representar, em mdia, 30% do preo total de transao, e promovendo alinhamento s prticas internacionais. O preo total pago pelos investidores no foi alterado. Negociao e ps-negociao de derivativos no segmento BM&F: em outubro de 2011, entraram em vigor mudanas na poltica que, com os mesmos objetivos mencionados no pargrafo anterior, rebalanceou as tarifas de negociao e psnegociao. As tarifas de negociao passaram a representar, em mdia, 40% do preo total de transao. Listagem: fim dos descontos sobre anuidades cobradas de empresas listadas, conforme poltica de preos divulgada ainda em 2009. Vendors: em agosto de 2010, houve uma mudana na tarifao que reduziu os preos cobrados de usurios do homebroker, sendo que tal reduo impactou todo o ano de 2011. Acesso de Participantes: com o objetivo de estimular o crescimento dos volumes negociados, a Companhia readequou a estrutura de preos da poltica de acesso e dos servios tecnolgicos prestados s corretoras, com consequente reduo
5
Considera a variao da mdia da PTAX de fechamento no final dos meses de dezembro de 2010 a novembro de 2012 (base para a RPC de janeiro de 2011 a dezembro de 2012).
79
nos valores cobrados por ofertas no fechadas inseridas no sistema (em maro e dezembro de 2011) e pelo uso do Sinacor e da Rede de Comunicao BM&FBOVESPA RCB (em maro de 2011). Depositria, custdia e back-office: em dezembro de 2010, a Companhia divulgou um programa de expanso da base de investidores do Tesouro Direto por meio de incentivo atuao dos agentes de custdia, objetivando a formao de poupana de longo prazo. O programa concedeu incentivo financeiro durante 2011, na forma de crdito equivalente a 0,15% sobre o volume total de compras do Tesouro Direto. Devido estratgia bem sucedida, que resultou no crescimento de 57% do nmero de investidores, esse programa foi prorrogado para 2012, sendo que o crdito passa a ser equivalente a 0,10% do volume total de compras.
Vale destacar que essas alteraes nas polticas de preos assim como a taxa de cmbio no tiveram impacto significativo nos resultados consolidados da Companhia em 2011 e 2010. d. impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa de juros no resultado operacional e no resultado financeiro
O nvel da taxa de juros tem impacto no resultado financeiro da Companhia, pois a base da remunerao das aplicaes financeiras, que em 31/12/2012 eram de R$3.806.997 mil. Dessa forma, a queda da taxa mdia de juros em 2012 em relao a 2011 teve impacto negativo na receita financeira, que atingiu R$297.217 mil em 2012, comparada com R$357.720 mil em 2011. No caso da taxa de cmbio, a desvalorizao do Real trouxe dois efeitos: (i) elevao da despesa financeira, pois o passivo oneroso refere-se emisso de Senior Unsecured Notes em dlares norte-americanos, conforme item 10.1.b; e (ii) aumento do preo mdio dos contratos de derivativos de futuro de cmbio, futuro de taxa de juros em dlar, uma vez que ambos os contratos so referenciados no dlar norte-americano, conforme item 10.2.b. A inflao tem influncia nas despesas da companhia, principalmente aquelas relacionadas Pessoal e encargos, conforme item 10.1.h. Conforme acordo coletivo de agosto de 2012, os salrios e encargos foram majorados entre 5,36% e 6,50%, de acordo com a faixa salarial. 10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras a. introduo ou alienao de segmento operacional
No houve introduo ou alienao de segmento operacional nas atividades durante o exerccio sociai encerrado em 31 de dezembro de 2012 que tenha causado ou se espera que venha a causar efeito relevante nas demonstraes financeiras ou resultados da Companhia. b. constituio, aquisio ou alienao de participao societria
Durante o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 no houve constituio, aquisio ou alienao de participao societria relevante. c. eventos ou operaes no usuais
No ocorreram, durante o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 quaisquer eventos ou operaes no usuais com relao Companhia e/ou suas atividades que tenham causado ou se espera que venham a causar efeito relevante nas demonstraes financeiras ou resultados da Companhia. 10.4 - Comentrios dos diretores sobre: a. mudanas significativas nas prticas contbeis
As demonstraes financeiras consolidadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010 foram as primeiras demonstraes financeiras consolidadas anuais em conformidade com os CPCs e os IFRSs. A BM&FBOVESPA aplicou o CPC 37 (Adoo inicial das normas internacionais de contabilidade correlao ao IFRS 1) e o CPC 43 (Adoo inicial dos pronunciamentos tcnicos CPC 15 ao 41) na preparao das demonstraes financeiras consolidadas. Nos exerccios de 2012, 2011 e 2010 no ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis. b. efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis
Nos exerccios de 2012, 2011 e 2010 no ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis.
80
c.
ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor
No relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012, de 2011 e de 2010, consta a seguinte nfase: As demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, essas prticas diferem das IFRS, aplicveis s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, uma vez que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. A opinio do auditor no est ressalvada em funo desse assunto. 10.5 - Polticas contbeis crticas a. estimativas contbeis feitas pela administrao sobre questes incertas e relevantes para a descrio da situao financeira e dos resultados, que exijam julgamentos subjetivos ou complexos, tais como: provises, contingncias, reconhecimento da receita, crditos fiscais, ativos de longa durao, vida til de ativos no-circulantes, planos de penso, ajustes de converso em moeda estrangeira, custos de recuperao ambiental, critrios para teste de recuperao de ativos e instrumentos financeiros
a. Instrumentos financeiros (i) Classificao e mensurao A BM&FBOVESPA classifica seus ativos financeiros sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis e disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administrao determina a classificao de seus ativos financeiros no reconhecimento inicial. Devido natureza e objetivo da BM&FBOVESPA e de suas aplicaes financeiras, estas so classificadas como ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado, designados pela administrao no momento inicial da contratao. Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e frequente (instrumentos financeiros derivativos classificados como ativos circulantes), ou ativos designados pela entidade, no reconhecimento inicial, como mensurados ao valor justo por meio do resultado. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo desses instrumentos financeiros so apresentados na demonstrao do resultado em "resultado financeiro" no perodo em que ocorrem. Emprstimos e recebveis Incluem-se nessa categoria os emprstimos concedidos e os recebveis que so ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. So includos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data do balano (estes so classificados como ativos no circulantes). Os emprstimos e recebveis da BM&FBOVESPA compreendem, substancialmente, contas a receber de clientes. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, utilizando o mtodo de juros efetivos, deduzidos de qualquer perda por reduo do valor recupervel. Ativos financeiros disponveis para venda Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma outra categoria. Eles so includos em ativos no circulantes, a menos que a administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Os ativos financeiros disponveis para venda so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no valor justo lanada contra o resultado abrangente, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou por reduo em seu valor recupervel (impairment).
Valor justo
Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de mercado. Para os ativos financeiros sem mercado ativo ou cotao pblica, a BM&FBOVESPA estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao, como por exemplo, os modelos de precificao de opes.
(ii)
Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so, subsequentemente, mensurados ao seu valor justo, com as variaes deste valor lanadas contra o resultado. (iii) Hedge de investimento lquido Qualquer ganho ou perda do instrumento de hedge relacionado com a parcela efetiva do hedge reconhecido no resultado abrangente. O ganho ou perda relacionado com a parcela no efetiva imediatamente reconhecido no resultado. Os ganhos e as perdas acumuladas no patrimnio so includos na demonstrao do resultado quando a operao objeto de cobertura parcialmente alienada ou vendida. (iv) Anlise de efetividade do hedge A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na dvida com os ganhos ou perdas no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a demonstrao prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a margem de efetividade.
Instrumentos derivativos e atividades de hedge
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b. Ativos intangveis gio O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago e/ou a pagar pela aquisio de um negcio e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da adquirida. O gio de aquisies registrado como Ativo intangvel. Se a adquirente apurar desgio, dever registrar o montante como ganho no resultado do perodo, na data da aquisio. O gio testado anualmente para verificar perdas (impairment), e indcios de possvel impairment so reavaliados em perodos menores. gio contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment. Perdas por impairment reconhecidas sobre o gio no so revertidas. O gio alocado a Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocao feita para as Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinao de negcios da qual o gio se originou, e so identificadas de acordo com o segmento operacional. Softwares e projetos Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas com base nos custos incorridos e amortizadas ao longo de sua vida til estimada. Os gastos associados ao desenvolvimento ou manuteno de softwares so reconhecidos como despesas na medida em que so incorridos. Os gastos diretamente associados a softwares identificveis e nicos, controlados pela BM&FBOVESPA e que, provavelmente, geraro benefcios econmicos maiores que os custos por mais de um ano, so reconhecidos como ativos intangveis. A despesa de amortizao reconhecida no resultado a menos que seja includa no valor contbil de outro ativo. Nesses casos, a amortizao de ativos intangveis utilizados para atividades de desenvolvimento includa como parte do custo de outro ativo intangvel. Os gastos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados usando-se o mtodo linear ao longo de suas vidas teis. c. Aquisio em etapas de coligada O custo de uma coligada adquirida em etapas mensurado pela soma dos valores pagos em cada transao. Os ganhos ou perdas reconhecidos anteriormente no resultado abrangente, enquanto classificado como disponvel para venda, so revertidos em contrapartida ao investimento para recomposio do custo de aquisio. O gio apurado em cada fase de aquisio pela diferena entre o custo de aquisio e o valor justo dos ativos lquidos, proporcionais participao adquirida. O valor contbil total do investimento testado para fins de identificao de potencial reduo ao valor recupervel, atravs da comparao de seu valor contbil com seu valor recupervel (valor de venda lquido dos custos para vender ou valor em uso, dos dois o maior), sempre que os requisitos do CPC 38/IAS 39 indicarem que o investimento possa estar afetado, ou seja, que indicarem alguma perda por reduo ao seu valor recupervel. d. Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais O reconhecimento, a mensurao e a divulgao das contingncias ativas e passivas e das obrigaes legais so efetuados de acordo com os critrios definidos no CPC 25/IAS 37. Ativos contingentes No so reconhecidos contabilmente, exceto quando a administrao possui total controle da situao, no cabendo sobre eles mais recursos, caracterizando o ganho como certo. Os ativos contingentes com probabilidade de xito provvel, quando aplicvel, so apenas divulgados nas demonstraes financeiras. Passivos contingentes So constitudos levando em conta: a opinio dos assessores jurdicos; a natureza das aes; a similaridade com processos anteriores; e, no posicionamento de tribunais, sempre que a perda avaliada como provvel, o que ocasionaria a provvel sada de recursos para a liquidao das obrigaes, e quando os montantes envolvidos so mensurveis com suficiente segurana. Os passivos contingentes classificados como de perdas possveis no so reconhecidos contabilmente, sendo apenas divulgados nas notas explicativas, e os classificados como remotos no so provisionados nem possuem a obrigatoriedade de serem divulgados. Obrigaes legais Decorrem de processos judiciais relacionados a obrigaes tributrias, cujo objetivo de contestao sua legalidade ou constitucionalidade, sendo registradas pelo valor integral em discusso. Outras provises As provises so reconhecidas quando a BM&FBOVESPA tem uma obrigao presente, legal ou no formalizada, como resultado de eventos passados e provvel que uma sada de recursos seja necessria para liquidar a obrigao e uma estimativa confivel do valor possa ser feita. e. Reduo ao valor recupervel de ativos (impairment) Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a verificao de impairment., e indcios de possvel impairment so reavaliados em perodos menores. Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso. Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa (UGC)). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sofrido impairment, so revisados subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do impairment na data de apresentao do relatrio.
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f. Imposto de renda e contribuio social diferidos O imposto de renda e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais de imposto de renda, a base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre as bases de clculo do imposto sobre ativos e passivos e os valores contbeis das demonstraes financeiras. Impostos diferidos ativos so reconhecidos na extenso em que seja provvel que o lucro futuro tributvel esteja disponvel para ser utilizado na compensao das diferenas temporrias e/ou prejuzos fiscais, com base em projees de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes. Os passivos fiscais diferidos so reconhecidos com relao a todas as diferenas temporrias tributveis, ou seja, sobre as diferenas que resultaro em valores a serem adicionados no clculo do resultado tributvel de exerccios futuros, quando o valor contbil do ativo ou passivo for recuperado ou liquidado. O imposto de renda e contribuio social diferidos no so contabilizados se resultar do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma operao que no seja uma combinao de negcios, a qual, na poca da transao, no afeta o resultado contbil, nem o lucro tributvel (prejuzo fiscal). O imposto de renda e contribuio social diferidos so determinados usando alquotas de imposto (e leis fiscais) promulgadas, ou substancialmente promulgadas, na data do balano, e que devem ser aplicadas quando o respectivo imposto diferido ativo for realizado ou quando o imposto diferido passivo for liquidado. Os montantes de imposto de renda e contribuio social ativos e passivos so compensados somente quando h um direito exequvel legal de compensar os ativos fiscais circulantes contra os passivos fiscais circulantes e/ou quando o imposto de renda e a contribuio social ativos e passivos se relacionam com o imposto de renda e a contribuio social incidentes pela mesma autoridade tributria sobre a entidade tributvel ou diferentes entidades tributveis em que h inteno de liquidar os saldos em uma base lquida. g. Estimativas e julgamentos contbeis crticos i) Equivalncia patrimonial A BM&FBOVESPA aplica o mtodo de equivalncia patrimonial para avaliar investimentos em empresas que possui habilidade de exercer influncia significativa. O julgamento da BM&FBOVESPA quanto ao nvel de influncia sobre os investimentos leva em considerao fatores chaves, tais como percentual de participao, representao no Conselho de Administrao, participao nas definies de polticas e negcios e transaes materiais entre as companhias. No caso do investimento na CME Group, suas demonstraes financeiras originalmente preparadas consoante s normas contbeis dos Estados Unidos (USGAAP) so ajustadas para as normas contbeis vigentes no Brasil antes do clculo da referida equivalncia patrimonial. ii) Reduo ao valor recupervel de ativos A BM&FBOVESPA testa, em periodicidade anual ou quando requerido, eventuais redues ao valor recupervel dos ativos, especificamente relacionadas ao gio e ao ativo permanente, de acordo com prtica contbil descrita no item 10.5.b. iii) Classificao de instrumentos financeiros A BM&FBOVESPA classifica os ativos financeiros nas categorias de (i) mensurados ao valor justo por meio do resultado e (ii) disponveis para venda. A classificao depende do propsito para o qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administrao determina a classificao dos ativos financeiros no seu reconhecimento inicial. O registro dos ativos financeiros, a partir da sua classificao inicial, esto descritas no item 10.5.a. iv) Plano de opo de compra de aes (stock options) A BM&FBOVESPA oferece a administradores, empregados e prestadores de servios plano de opo de compra de aes. O valor justo dessas opes reconhecido como despesa no perodo em que o direito adquirido. A Administrao revisa a quantidade estimada de opes que atingiro as condies de vesting e reconhece subsequentemente o impacto da alterao nas estimativas iniciais, se houver, na demonstrao do resultado, em contrapartida conta de reserva de capital no patrimnio. v) Assistncia mdica ps-aposentadoria As obrigaes com plano de assistncia mdica dependem de clculos atuariais, que utilizam uma srie de premissas. Mudanas nas premissas podero afetar o valor contbil das obrigaes com plano de assistncia mdica. 10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras a. grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas para corrigi-las
As melhorias e automatizaes dos processos de controles internos geridos pela rea financeira se consolidaram ao longo de 2012, proporcionando administrao ferramentas mais eficientes para o controle das despesas e priorizao de projetos da Companhia. Dentre as iniciativas implantadas no ano, merecem destaque: desenvolvimento de um novo sistema ERP (Enterprise Resource Planning), utilizando a soluo integrada da SAP, implantada em janeiro de 2013. Desta forma, foi possvel automatizar e aprimorar os mecanismos de controle e gesto do oramento de despesas e investimentos; polticas internas de pagamento e contratao de materiais e servios.
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b.
deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor independente
O estudo e a avaliao do sistema contbil e de controles internos da Companhia, conduzido pelos auditores independentes, em conexo com a auditoria das demonstraes financeiras, foi efetuado com o objetivo de determinar a natureza, oportunidade e extenso da aplicao dos procedimentos de auditoria, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos. Como resultado desse estudo e avaliao, efetuado na extenso e com o objetivo antes mencionado, foram feitas Companhia algumas sugestes de aprimoramento dos controles internos. As recomendaes esto sendo devidamente tratadas pela Companhia e so base na elaborao do plano de ao de melhoria de controles internos, cuja implementao vem sendo acompanhada pela Auditoria Interna. 10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios Ver item 10.1.f. 10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras a. os ativos e passivos detidos pela Companhia, direta ou indiretamente, que no aparecem no seu balano patrimonial (off-balance sheet items)
Garantias recebidas em operaes: as operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem
em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Estas garantias no aparecem no balano patrimonial, exceto as garantias recebidas em moeda. Informaes mais detalhadas encontram-se descritas no item 10.9 abaixo. i. arrendamentos mercantis operacionais, ativos e passivos
No h itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia. ii. carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e responsabilidades, indicando respectivos passivos
A Companhia no possui carteiras de recebveis baixadas sobre as quais mantenha riscos e responsabilidades. iii. contratos de futura compra e venda de produtos ou servios
No h itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia. iv. contratos de construo no terminada
A companhia no possui contratos de construo no evidenciados nas demonstraes financeiras. v. contratos de recebimentos futuros de financiamentos
A Companhia no possui contratos de recebimentos futuros de financiamentos. b. outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
O Banco BM&FBOVESPA administra o Fundo BM&F Margem Garantia Referenciado DI Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento que possui um patrimnio lquido de R$179.440 mil em 31 de dezembro de 2012 (R$212.968 mil, 2011; R$173.365 mil, 2010). Na atividade de custodiante, o Banco responsvel pela custdia de: (i) ttulos de investidores no residentes que, em 31 de dezembro de 2012, totalizam R$154.911 mil (R$117.815 mil, 2011; R$118.610 mil, 2010); e (ii) ttulos do agronegcio registrados no Sistema de Registro de Custdia de Ttulos do Agronegcio da BM&FBOVESPA no montante de R$15.079 mil em 31 de dezembro de 2012 (R$16.216 mil, 2011; R$51.216 mil, 2010). 10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras i. como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado operacional, as despesas financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras da Companhia
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ii. iii.
natureza e o propsito da operao natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor da Companhia em decorrncia da operao
Garantia recebidas em operaes

A BM&FBOVESPA administra quatro cmaras de compensao e liquidao ( clearings) consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil: as Clearings de Derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de Cmbio (dlar pronto), de Ativos (operaes vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como emprstimos de ttulos) e de Aes e Renda Fixa Privada (operaes vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos). Por intermdio de suas clearings, a BM&FBOVESPA atua como contraparte central garantidora das operaes realizadas nesses mercados. Em outras palavras, ao exercer o papel de clearing, a BM&FBOVESPA torna-se responsvel pela boa liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em seus sistemas. A atuao da BM&FBOVESPA como contraparte central a expe ao risco de crdito dos participantes que utilizam seus sistemas de liquidao. Caso um participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos ou das mercadorias devidas, caber BM&FBOVESPA acionar seus mecanismos de garantia, de forma a assegurar a boa liquidao das operaes registradas, no prazo e na forma previstos. Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing da BM&FBOVESPA conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de salvaguardas prprias. Essas estruturas de salvaguardas baseiam-se, em larga medida, no modelo de repartio de perdas denominado defaulter pays, no qual o montante de garantias depositadas por cada participante deve ser capaz de absorver, com elevado grau de confiana, as potenciais perdas associadas ao seu inadimplemento. Consequentemente, o valor exigido em garantia dos participantes constitui o elemento de maior importncia na estrutura de gerenciamento dos potenciais riscos de mercado advindos de atuao da bolsa como contraparte central garantidora. As operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Em 31 de dezembro 2012 o total das garantias depositadas era de R$176.481.916 mil (R$178.556.455 mil em 31 de dezembro de 2011 e R$143.087.657 mil em 31 de dezembro de 2010), sendo que desse total, R$175.347.681 mil (R$177.055.433 mil em 31 de dezembro de 2011 e R$142.133.052 mil em 31 de dezembro de 2010) eram controlados fora do balano da Companhia. Para mais informaes referentes s garantias recebidas em operaes e s estruturas de salvaguardas das clearings da BM&FBOVESPA, ver Nota Explicativa n 17 das Demonstraes Financeiras do perodo encerrado em 31 de dezembro de 2012. 10.10 - Plano de negcios a. investimentos i. descrio quantitativa investimentos previstos e qualitativa dos investimentos em andamento e dos
Desde o incio de 2010, a Companhia vem realizando significativos investimentos com os objetivos de se modernizar e trazer mais eficincia para os servios prestados, alm de capturar e potencializar oportunidades de crescimento existentes no mercado brasileiro. A execuo desses investimentos fortalecer ainda mais o posicionamento estratgico e diferencial competitivo da BM&FBOVESPA. Entre 2010 e 2014, a Companhia estima que seus investimentos devem totalizar cerca de R$1,2 bilho, dos quais R$268.362 mil foram realizados em 2010, R$204.041 mil em 2011 e R$258.363 mil em 2012, sendo a maior parte concentrada em tecnologia. Alm disso, a Companhia intensificou seus esforos em busca de oportunidades de crescimento, diversificao de receitas e fortalecimento institucional, com iniciativas voltadas educao financeira da populao, aumento do nmero de empresas listadas, relacionamento com clientes, melhoria e desenvolvimentos de novos produtos, parcerias internacionais, sustentabilidade e investimento social, superviso de mercados e regulao de emissores. Por fim, a BM&FBOVESPA acredita em seu potencial e entende o importante papel que desempenha no processo de fortalecimento e desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro, tendo certeza de que seus investimentos em produtos e tecnologias sero determinantes para melhorar a qualidade dos servios ofertados e para ampliar a transparncia e solidez do mercado de capitais brasileiro.
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Desenvolvimentos Tecnolgicos O objetivo da BM&FBOVESPA oferecer aos participantes do mercado servios de excelncia na rea de tecnologia da informao (TI). Para isso, o investimento total em TI foi de R$219.261 mil em 2010, R$183.444 mil em 2011 e R$231.722 mil em 2012, sendo que os principais projetos em andamento so:
Plataforma de negociao - PUMA Trading System

No primeiro semestre de 2010, foi iniciado o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociao multimercado e multiativos, em parceria com o CME Group. Essa nova plataforma, de co-propriedade das duas bolsas, substituir os sistemas de negociao nos mercados de aes, derivativos e cmbio vista. Esse desenvolvimento colocar a plataforma de negociao da BM&FBOVESPA entre as mais avanadas e eficientes na indstria de bolsas, alm de proporcionar independncia tecnolgica. Tambm vale destacar que a nova plataforma trar mais eficincia para a BM&FBOVESPA e para os participantes do mercado que podero atuar nos diferentes mercados administrados pela Companhia utilizando um nico sistema. A primeira etapa do PUMA Trading System, que abrange negociao de derivativos e cmbio vista, foi concluda e entrou em operao no segundo semestre de 2011. No final de 2012 foram concludas as fases de desenvolvimento e testes internos do mdulo de aes do PUMA Trading System e tambm foram iniciados os testes em produo, com a realizao de sesses de negociao simulada com a participao de todo o mercado, que entrou em produo no primeiro semestre de 2013.
Integrao das cmaras de compensao (clearings)

Desde a fuso das duas bolsas, em 2008, um dos projetos mais importantes da BM&FBOVESPA integrar suas quatro clearings (aes e renda fixa privada, derivativos, cmbio e ativos). Essa integrao proporcionar maior eficincia para a Companhia e, principalmente, para os participantes do mercado, pois possibilitar a otimizao do uso de capital para liquidao das operaes e a alocao de colaterais para cobertura de exposio a risco (riscos opostos assumidos nos diferentes mercados podero ser compensados). O programa de integrao das clearings ganhou corpo com o anncio do licenciamento do software RTC (Real Time Clearing), da empresa sueca Cinnober, ocorrido no final de 2011. O RTC ser a espinha dorsal da nova clearing integrada e trar grande inovao tecnolgica por ter um DNA de sistema de negociao, ou seja, prezar pelo desempenho, disponibilidade e estabilidade sem abrir mo da segurana, mantendo a robustez dos modelos atuais. No final de 2012, foi apresentado oficialmente ao mercado o Programa de Integrao da Ps-Negociao da BM&FBOVESPA (IPN) para a criao da nova cmara de compensao integrada, que contar com um novo sistema de gerenciamento de riscos denominado CORE (do ingls, CloseOut Risk Evaluation), pioneiro no mercado internacional. Isso ampliar os diferenciais competitivos da BM&FBOVESPA ao oferecer um nico sistema de administrao de risco e de garantias para todos os participantes, o que trar maior eficincia na alocao de capital para o depsito de garantias em carteiras multimercados e multiativos. A migrao da clearing de derivativos para essa nova infraestrutura est programada para o incio de 2014, enquanto que a clearing de renda varivel dever migrar ao final do mesmo ano. A implantao do IPN/CORE depende de autorizao dos reguladores.
Novo Datacenter
A Companhia investe em um novo data center com o objetivo de reorganizar e racionalizar os data centers operados atualmente, resultando em uma plataforma tecnolgica mais eficiente, mais segura e de maior capacidade, bem como melhor preparada para atender o crescimento futuro da BM&FBOVESPA. A estratgia adotada envolve a definio de dois centros principais de processamento de dados, sendo um responsvel pelo processamento dos sistemas de Negociao e o outro responsvel pelo processamento dos sistemas de Ps-Negociao. Um desses novos data centers encontra-se em operao desde junho de 2010, sendo uma rea de alta disponibilidade contratada de terceiros e administrada pela equipe da Bolsa. O outro ser um empreendimento completamente novo, projetado e construdo para atender as necessidades especficas da BM&FBOVESPA. A construo do novo data center foi iniciada no final de 2012 e a concluso das obras est prevista para o final de 2013, quando se iniciar a ocupao e migrao dos equipamentos.
Plataformas para o mercado de balco (OTC, do ingls Over the Counter) e renda fixa
Em novembro de 2011, a BM&FBOVESPA firmou parceria com a empresa californiana Calypso Technology para a implementao de nova plataforma para registro de derivativos de balco. A flexibilidade do sistema atender as demandas regulatrias e de mercado com maior agilidade a custos adequados s expectativas do mercado. No incio de 2013 foi iniciado o processo de certificao da primeira fase da plataforma de derivativos de balco referente ao registro de contratos de termo de moedas sem entrega fsica, na modalidade sem garantia. Com a certificao, os participantes de mercado podem testar as funcionalidades do sistema e realizar consultas, antes do lanamento e disponibilizao ao mercado, previsto para o segundo semestre de 2013. Em paralelo, a BM&FBOVESPA desenvolve uma plataforma para registro de instrumentos financeiros de renda fixa, inicialmente 86
CDBs (Certificados de Depsito Bancrio) e LCIs (Letras de Crdito Imobilirio). ii. fontes de financiamento dos investimentos
Atualmente, a principal fonte de financimento dos investimentos da Companhia provm de sua gerao de caixa operacional. A Companhia ainda poder avaliar alternativas complementares de fontes de financiamento por meio da contratao de emprestimos bancrios, financiamentos junto a agncias de fomento e do acesso aos mercados de capitais local e no exterior. Em 2010, a Companhia utilizou operaes de mercado de capitais (Senior Unsecured Notes) como alternativa de financiamento de seus investimentos. Nos anos seguintes utilizou-se de sua prpria gerao de caixa. iii. desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos
No aplicvel, pois a Companhia no possui desinvestimentos relevantes em andamento ou previstos. b. aquisies j divulgadas de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que devam influenciar materialmente a capacidade produtiva da Companhia
Nova plataforma de negociao: foi iniciado, no primeiro semestre de 2010, o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociao multimercado e multiativos, PUMA Trading System, em parceria com o CME Group. Essa plataforma, de copropriedade das duas bolsas, substitui os sistemas de negociao anteriormente utilizados. Aquisio do terreno para o novo Datacenter: em 2010, a Companhia efetuou a aquisio de um terreno de cerca de 20 mil m onde se situar o novo Datacenter da BM&FBOVESPA, em Santana do Parnaba. As obras foram iniciadas em novembro de 2012, com a concluso das obras prevista para o final de 2013. Integrao das clearings: no segundo semestre de 2011, a Companhia firmou contrato com a empresa Cinnober, para licenciamento perptuo do sistema TRADExpress Real Time Clearing para acelerar o projeto de integrao das clearings, com implementao do mdulo de derivativos prevista o incio de 2014. Expanso e modernizao dos sistemas de registro: no segundo semestre de 2011, foi firmado contrato para licenciamento e desenvolvimento de plataforma para registro e gerenciamento de operaes de derivativos de balco com a Calypso Technology. A implantao inicial dessa plataforma est programada para ocorrer no segundo semestre de 2013. c. novos produtos e servios i. descrio das pesquisas em andamento j divulgadas
No aplicvel, pois as pesquisas em andamento esto consideradas no item 10.10.c (iii) abaixo. ii. montantes totais gastos pela Companhia em pesquisas para desenvolvimento de novos produtos ou servios
No aplicvel, pois os montantes gastos em pesquisas esto considerados no item 10.10.c (iv) abaixo. iii. projetos em desenvolvimento j divulgados
PUMA Trading System: Nova plataforma de negociao multimercado e multiativos; Integrao das cmaras de compensao (clearings): A integrao permitir o cruzamento de margens e melhora na gesto de risco e caixa dos participantes; Construo do novo data center em Santana do Parnaba; Nova plataforma para o mercado de derivativos de balco: plataforma mais gil e flexvel e com custos que atendam s expectativas de mercado; Nova plataforma para o registro de renda fixa: inicialmente, adimitir o registro de CDBs e LCIs; Formador de Mercado para contratos derivativos; Formador de Mercado para opes sobre aes e ndice; iv. montantes totais gastos pela Companhia no desenvolvimento de novos produtos ou servios
Em 2012, a Companhia investiu R$258.363 mil, dos quais R$231.722 mil em projetos de tecnologia da informao, tais como o mdulo de aes da nova plataforma eletrnica de negociao multiativos (PUMA Trading System), incio do projeto de integrao das clearings e desenvolvimento do novo sistema de risco integrado CORE (Closeout Risk Evaluation), novas plataformas de registro de derivativos de balco e renda fixa e incio da construo do novo Data Center. Em 2011, a Companhia investiu R$204.041 mil, dos quais R$183.444 mil em projetos de tecnologia da informao, tais como o 87
mdulo de derivativos e cmbio pronto da nova plataforma eletrnica de negociao multiativos (PUMA Trading System) e incio do projeto de integrao das clearings. J em 2010, a Companhia investiu R$268.362 mil, dos quais R$219.261 mil em projetos de tecnologia, tais como o desenvolvimento da nova plataforma eletrnica de negociao multiativos, dentro do escopo da parceria estratgica preferencial global realizada com o CME Group em fevereiro de 2010, a ampliao da capacidade de processamento em ambos os segmentos de negociao e a aquisio do terreno do novo datacenter (site principal). 10.11 - Outros fatores com influncia relevante No h outros fatores que influenciaram de maneira relevante o desempenho operacional alm dos citados nos outros itens desta seo.
11. PROJEES
11.1 Projees divulgadas e premissas a. objeto da projeo
Em 17 de dezembro de 2013, divulgamos o intervalo de oramento de despesas (ajustadas pela depreciao, plano de opes de compra de aes, proviso e impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group) para o ano de 2014, de R$595 milhes a R$615 milhes, revisamos o oramento de investimentos de 2014, divulgado em 11 de dezembro de 2012, de R$170 milhes a R$200 milhes para R$230 milhes a R$260 milhes e estimamos para 2015 investimentos de R$190 milhes a R$220 milhes. Para o ano de 2013, fica mantida a previso de despesas ajustadas de R$560 milhes a R$580 milhes e investimentos de R$260 milhes a R$290 milhes. b. perodo projetado e o prazo de validade da projeo
O oramento de 2013 vlido para o exerccio social de 2013, com encerramento previsto para 31 de dezembro de 2013. O oramento de 2014 vlido para o exerccio social de 2014, com encerramento previsto para 31 de dezembro de 2014. O oramento de 2015 vlido para o exerccio social de 2015, com encerramento previsto para 31 de dezembro de 2015. c. premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser influenciadas pela administrao da Companhia e quais escapam ao seu controle
Despesas: o oramento de 2013 considera as despesas ajustadas pela depreciao, plano de opes, provises e impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group e est no mesmo intervalo anunciado para 2012, refletindo zero crescimento nominal desse intervalo. Para tanto, no est previsto o aumento do nmero de vagas de empregados ao longo de 2013 e daremos continuidade no aprofundamento dos controles internos e na gesto oramentria, utilizando a soluo integrada da SAP, conforme desctito no item 10.6.a., de forma a compensar os efeitos dos ajustes salariais decorrentes do acordo sindical e das promoes e movimentaes na remunerao. O oramento de 2014 considera basicamente os ajustes decorrentes da inflao no perodo. Investimentos: os principais projetos considerados nos oramentos de investimentos da Companhia para os anos de 2013, 2014 e 2015 esto relacionados ao desenvolvimento de infraestrutura e de plataformas tecnolgicas. So eles: Segmento de equities do Puma Trading System; Integrao das clearings; Construo do novo Data Center; Nova Plataforma de OTC; Melhoria de infraestrutura; Aprofundamento de iniciativas (BTC, formador de mercado, risco pr-negociao); Outros. Os oramentos de investimentos e de despesas ajustadas podem ser influenciados pela nossa administrao. d. valores dos indicadores que so objeto da previso
Para o exerccio social de 2012, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil e as despesas ajustadas oradas entre R$560.000 mil e R$580.000 mil. Para o exerccio social de 2011, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$180.000 mil e 210.000 mil e as despesas ajustadas oradas entre R$580.000 mil e R$590.000 mil.
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Para o exerccio social de 2010, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$250.000 mil e R$272.000 mil e as despesas ajustadas oradas entre R$540.000 mil a R$545.000 mil. 11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas a. informar quais esto sendo substitudas por novas projees includas no formulrio e quais delas esto sendo repetidas no formulrio
Os mesmos tipos de oramentos de despesas e de investimentos divulgados para os exerccios de 2010, 2011 e 2012 esto sendo repetidos, com valores atualizados, para o exerccio de 2013, 2014 e 2015. b. quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, comparar os dados projetados com o efetivo desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes que levaram a desvios nas projees
Para o exerccio social de 2012, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil, tendo sido realizados R$258.363 mil; e despesas ajustadas oradas entre R$560.000 mil e R$580.000 mil, tendo sido realizadas R$563.487 mil, portanto, dentro dos oramentos previstos. Para o exerccio social de 2011, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$180.000 mil e 210.000 mil, tendo sido realizados R$204.041 mil; e despesas ajustadas oradas entre R$580.000 mil e R$590.000 mil, tendo sido realizadas R$584.521 mil, portanto, dentro dos oramentos previstos. Para o exerccio social de 2010, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$250.000 mil e R$272.000 mil, tendo sido realizados R$268.362 mil; e despesas ajustadas oradas entre R$540.000 mil a R$545.000 mil, tendo sido realizadas R$543.881 mil, portanto, dentro dos oramentos previstos. c. quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, informar se as projees permanecem vlidas na data de entrega do formulrio e, quando for o caso, explicar por que elas foram abandonadas ou substitudas
As projees de oramento para os exerccios sociais de 2013, 2014 e 2015 permanecem vlidas na data de entrega do formulrio.
12. ASSEMBLEIA E ADMINISTRAO

12.1 - Descrio da estrutura administrativa a. atribuies de cada rgo e comit
Atribuies do Conselho de Administrao: (a) fixar a orientao geral dos negcios da Companhia e de suas controladas, incluindo a aprovao e alterao do oramento anual da Companhia e de suas controladas e a determinao das metas e estratgias de negcios para o perodo subsequente, zelando por sua boa execuo; (b) eleger e destituir os Diretores, e aprovar o Regimento Interno da Diretoria; (c) fiscalizar a gesto dos Diretores, examinar a qualquer tempo os livros e documentos da Companhia, bem como solicitar informaes sobre contratos celebrados ou em via de celebrao ou sobre quaisquer outros atos; (d) deliberar sobre a convocao da Assembleia Geral; (e) submeter Assembleia Geral, com seu parecer, o Relatrio da Administrao, as contas da Diretoria e as demonstraes financeiras relativas a cada exerccio social; (f) apresentar Assembleia Geral a proposta de destinao do lucro lquido do exerccio; (g) autorizar previamente a celebrao de contratos de qualquer natureza, bem como transaes e renncias a direitos, que resultem em obrigaes para a Companhia em montante superior ao Valor de Referncia (que corresponde, para efeitos do Estatuto Social da Companhia, a 1% (um por cento) do patrimnio lquido da Companhia apurado ao final do exerccio social imediatamente anterior), e que no estejam previstos no oramento anual, ressalvado o disposto na alnea e do artigo 38, do estatuto social; (h) aprovar investimentos, de uma mesma natureza, que excedam ao Valor de Referncia, quando no previstos no oramento anual; (i) aprovar qualquer emprstimo, financiamento, emisso e cancelamento de debntures simples, no conversveis em aes e sem garantia real, ou a concesso de qualquer garantia real ou fidejussria pela Companhia em favor de suas controladas em valor superior ao Valor de Referncia, quando no previstos no oramento anual; (j) autorizar a Diretoria a adquirir, alienar e constituir nus reais ou gravames de qualquer natureza sobre os bens do ativo permanente da Companhia, em valores que representem responsabilidade superior ao Valor de Referncia e que no estejam previstos no oramento anual; (k) autorizar a celebrao de acordos de scios ou acionistas envolvendo a Companhia ou suas controladas; (l) orientar os votos a serem proferidos pelo representante da Companhia nas Assembleias Gerais das sociedades de que a Companhia participe, ou aprovar a alterao dos respectivos contratos e estatutos sociais, quando os valores desta participao forem superiores ao Valor de Referncia; (m) indicar a Diretoria das sociedades controladas, sendo certo que a indicao dos executivos principais ser coincidente com a do Diretor Presidente, exceto por deliberao contrria de 75% (setenta e cinco por cento) dos Conselheiros; (n) deliberar sobre a aquisio pela Companhia de aes de sua prpria emisso, para manuteno em tesouraria e/ou posterior cancelamento ou 89
alienao; (o) deliberar, ressalvadas as participaes decorrentes da poltica de investimento financeiro da Companhia, sobre a participao da Companhia em outras sociedades, bem como em associaes e organizaes de carter assistencial, quando os valores envolvidos forem superiores ao Valor de Referncia, exceto nas hipteses em que o Estatuto Social atribua competncia Assembleia Geral para deliberar sobre estas matrias; (p) autorizar a Companhia a prestar garantias a obrigaes de terceiros em qualquer valor, quando no relacionadas s atividades operacionais da Companhia ou dela decorrentes, especialmente no seu papel de contraparte central das liquidaes por ela promovidas ou por suas controladas; (q) definir a lista trplice de empresas especializadas em avaliao econmica de empresas para a elaborao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em casos de oferta pblica de aquisio de aes para cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado; (r) aprovar a contratao da instituio prestadora dos servios de escriturao de aes; (s) decidir sobre o pagamento ou crdito de juros sobre o capital prprio aos acionistas, nos termos da legislao aplicvel; (t) escolher e destituir os auditores independentes, conforme proposta do Comit de Auditoria; (u) designar os integrantes dos Comits permanentes de assessoramento e dos demais Comits e grupos de trabalho temporrios que vierem a ser por ele institudos; e (v) manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica de aquisio de aes que tenha por objeto as aes de emisso da Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado, divulgado em at 15 (quinze) dias da publicao do edital da oferta pblica de aquisio de aes. Adicionalmente, compete ao Conselho de Administrao: (a) aprovar o Regulamento de Acesso, bem como as regras relativas admisso, suspenso e excluso dos detentores das Autorizaes de Acesso, e, ainda, as demais normas regulamentares, operacionais e de liquidao que disciplinaro e definiro as operaes realizadas com os valores mobilirios, ttulos e contratos admitidos negociao e/ou registrados em quaisquer dos sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao administrados pela Companhia e por suas sociedades controladas; (b) aprovar as regras relativas admisso negociao, suspenso e excluso de valores mobilirios, ttulos e contratos e respectivos emissores; (c) aprovar os regulamentos e as regras operacionais relativas s Clearings e sistemas que prestem servios de registro, compensao e liquidao das operaes realizadas nos mercados administrados pela Companhia e por suas sociedades controladas; (d) aprovar o Cdigo de tica dos Participantes dos Mercados administrados pela Companhia, bem como regular o funcionamento e a composio do Comit de tica e eleger seus membros; (e) estabelecer as penalidades que podero ser aplicadas nos casos de infrao s normas aprovadas pelo Conselho de Administrao; (f) deliberar sobre a outorga das Autorizaes de Acesso, cabendo desta deciso, no prazo de 30 (trinta) dias, pedido de reviso Assembleia Geral; (g) deliberar sobre a suspenso e o cancelamento das Autorizaes de Acesso, bem como analisar os casos de modificaes no controle societrio e indicaes de novos administradores das sociedades que sejam titulares de Autorizaes de Acesso; (h) determinar o recesso, total ou parcial, dos mercados administrados pela Companhia e por suas sociedades controladas, em caso de reconhecimento de situao de grave emergncia que possa afetar o normal funcionamento das atividades dos mercados, comunicando de imediato a deciso CVM; (i) aprovar o relatrio anual sobre os sistemas de controle de riscos operacionais e o plano de continuidade de negcios da Companhia e de suas sociedades controladas; e (j) deliberar sobre a constituio, alocao de recursos e manuteno de fundos e outros mecanismos de salvaguarda para as operaes realizadas nos sistemas e mercados administrados pela Companhia e suas sociedades controladas, regulamentando as hipteses e os procedimentos para sua utilizao. Atribuies da Diretoria: a Diretoria o rgo de representao da Companhia, competindo-lhe praticar todos os atos de gesto dos negcios sociais. Compete aos Diretores: (a) cumprir e fazer cumprir o Estatuto Social da Companhia, as deliberaes do Conselho de Administrao e da Assembleia Geral; (b) praticar, dentro das suas atribuies, todos os atos necessrios ao funcionamento regular da Companhia e consecuo do objeto social; e (c) coordenar as atividades das sociedades controladas da Companhia. So tambm atribuies da Diretoria: (a) autorizar a abertura, o encerramento ou a alterao do endereo de filiais, agncias, depsitos, escritrios ou quaisquer outros estabelecimentos da Companhia no Pas ou no exterior; (b) submeter, anualmente, apreciao do Conselho de Administrao, o Relatrio da Administrao e as contas da Diretoria, acompanhados do relatrio dos auditores independentes, bem como a proposta de destinao dos lucros apurados no exerccio anterior; (c) elaborar e propor, ao Conselho de Administrao, os oramentos anuais e plurianuais, os planos estratgicos, os projetos de expanso e os programas de investimento; (d) autorizar previamente a aquisio ou alienao, pela Companhia ou por suas controladas, de bens mveis ou imveis, a constituio de nus reais ou gravames de qualquer natureza sobre tais bens, a tomada de emprstimo, financiamento, e a concesso de garantia real ou fidejussria, em valores que representem responsabilidade inferior ao Valor de Referncia; (e) autorizar a contratao e/ou renovao, pela Companhia, de linhas de crdito, colateralizadas ou no, e/ou de mecanismos de monetizao de ativos, com o propsito de assegurar o cumprimento tempestivo das obrigaes da Companhia relacionadas sua atividade de contraparte central garantidora, independentemente do valor envolvido; e (f) decidir, por solicitao do Diretor Presidente, sobre qualquer assunto que no seja de competncia privativa da Assembleia Geral ou do Conselho de Administrao. Adicionalmente, cabe Diretoria: (i) declarar o inadimplemento de participante vinculado a qualquer das Cmaras de Registro, Compensao e Liquidao de Operaes e determinar as providncias cabveis; (ii) estabelecer os limites operacionais, de crdito e de risco para os participantes diretos ou indiretos das cmaras acima mencionadas; (iii) definir os procedimentos comuns s cmaras, assim como os procedimentos de integrao destas com ambientes de negociao e de integrao dos sistemas de risco e de garantias; e (iv) determinar aos titulares de Autorizaes de Acesso ou a seus clientes a liquidao parcial ou total das posies em aberto em um ou mais mercados.
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Atribuies dos Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao:
Comit de Auditoria: Este comit tem como principais atribuies avaliar e aprovar a estrutura de controles internos e os processos de
auditoria interna e independente da Companhia, inclusive indicar a empresa de auditoria independente, bem como avaliar as demonstraes financeiras e as informaes financeiras trimestrais, supervisionando a rea que elabora as demonstraes financeiras, e as demais competncias previstas no estatuto social e na regulamentao em vigor. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Remunerao: Este comit tem como principais atribuies revisar e analisar os parmetros, diretrizes, poltica de
remunerao e demais benefcios a serem atribudos aos administradores, membros dos Comits e demais rgos de assessoramento. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Governana e Indicao: Este comit tem como principais atribuies resguardar a credibilidade e legitimidade da
atuao da Companhia e de suas controladas. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Risco: Este comit tem como principais atribuies realizar o acompanhamento e a avaliao de riscos de mercado, de
liquidez, de crdito e sistmico dos mercados administrados pela Companhia, com enfoque estratgico e estrutural. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao: Este comit tem como principais atribuies avaliar os problemas que
afetam as instituies intermedirias que participam dos mercados administrados pela BM&FBOVESPA e levar ao Conselho de Administrao sugestes com o objetivo de contribuir para o fortalecimento dessas instituies. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio. Atribuies dos Comits de Assessoramento ao Diretor Presidente:
Comit Tcnico de Risco de Mercado: Este comit tem as seguintes atribuies: (i) avaliar o cenrio macroeconmico e seus
efeitos, em termos de risco, sobre os mercados em que a Companhia atua; (ii) definir os critrios e parmetros a serem utilizados para a apurao dos valores de margem; (iii) definir os critrios e parmetros a serem utilizados para a valorizao dos ativos aceitos em garantia; (iv) fixar as modalidades e/ou o valor das garantias dos negcios realizados nos preges e/ou registrados em quaisquer dos sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia e de suas controladas, os quais incidiro, inclusive, sobre os contratos em aberto; (v) propor a poltica de gerenciamento de garantias depositadas; (vi) analisar o nvel de alavancagem do sistema; (vii) sugerir critrios, limites e parmetros para o controle do risco de crdito dos participantes; (viii) analisar e propor sugestes para o aperfeioamento dos sistemas de risco; e (ix) efetuar outras anlises que entender necessrias sobre as matrias que sejam de competncia do Diretor Presidente da Companhia. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio. Adicionalmente aos comits citados acima, o Diretor Presidente da Companhia, conforme atribuio estabelecida no Artigo 35, alnea (g), do Estatuto Social, poder criar comits tcnicos, cmaras consultivas ou operacionais, comisses tcnicas de padronizao, classificao e arbitramento, grupos de trabalho e rgos de assessoramento, definindo o seu funcionamento, composio, papis e responsabilidades. b. data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao dos comits
No possumos conselho fiscal instalado desde a nossa constituio. Na viso da Companhia, a ausncia de Conselho Fiscal instalado adequadamente suprida pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das Sociedades por Aes. O Comit de Auditoria, o Comit de Remunerao e o Comit de Governana e Indicao (sendo que os dois ltimos poca formavam o ento chamado Comit de Indicao e Remunerao) foram institudos na Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 08 de maio de 2008. O Comit de Risco foi institudo pelo Conselho de Administrao, em reunio realizada em 12 de maio de 2009. O Comit Tcnico de Risco de Mercado foi institudo em 08 de maio de 2008. O Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao foi institudo pelo Conselho de Administrao em reunio realizada em 05 de maro de 2013. c. mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit
No h mecanismos de avaliao de desempenho da Diretoria considerada como rgo colegiado, tampouco do Comit Tcnico de Risco de Mercado.
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J o Conselho de Administrao, considerado como rgo colegiado, possui um processo de avaliao. A avaliao do Conselho de Administrao anual, formal e estruturada, conduzida pelo seu Presidente, e contempla duas dimenses de anlise: o o qu e o como. Na dimenso do o qu, os itens de avaliao so agrupados em 3 categorias: a) Foco Estratgico do Conselho; b) Conhecimento e Informaes sobre o Negcio; e c) Independncia na atuao. Na d imenso do como, os itens de avaliao so agrupados nas seguintes categorias: a) Processo Decisrio; b) Funcionamento das Reunies; e c) Motivao e alinhamento de interesses. O objetivo do processo facilitar a reflexo e a discusso estruturada sobre as aes de melhoria contnua da atuao do Conselho de Administrao, aprimorando sistematicamente a eficincia deste rgo. A primeira etapa do processo uma reflexo individual de cada membro a respeito do Conselho de Administrao, em um questionrio, com uma escala de 1 a 5, com afirmativas agrupadas nas categorias acima. Os resultados so consolidados e discutidos em reunio do Conselho de Administrao, que ento estabelece um plano de ao para eventuais melhorias. d. em relao aos membros da diretoria, suas atribuies e poderes individuais
Diretor Presidente: Compete ao Diretor Presidente: (a) convocar e presidir as reunies da Diretoria; (b) propor ao Conselho de Administrao o Regimento e a composio da Diretoria; (c) orientar e coordenar a atuao dos demais Diretores; (d) dirigir as atividades relacionadas com o planejamento geral da Companhia e de suas controladas; (e) aprovar a estrutura organizacional da Companhia, observadas as diretrizes impostas pelo oramento aprovado pelo Conselho de Administrao; (f) criar o Comit Tcnico de Risco de Mercado, regulamentando seu funcionamento, composio, papis e responsabilidades, bem como fixar, quando devida, a remunerao de seus membros, observados os parmetros definidos pelo Comit de Remunerao; (g) criar outros Comits Tcnicos, Comisses, Cmaras Consultivas ou Operacionais, Comisses Tcnicas de Padronizao, Classificao e Arbitramento, grupos de trabalho e rgos de assessoramento, definindo seu funcionamento, composio, papis e responsabilidades; (h) fixar preos, taxas, emolumentos, comisses e contribuies e quaisquer outros custos a serem cobrados dos titulares de Autorizaes de Acesso e de terceiros, pelos servios decorrentes do cumprimento das atividades funcionais, operacionais, normativas, fiscalizadoras e classificadoras da Companhia; (i) propor ao Conselho de Administrao as normas regulamentares, operacionais e de liquidao que disciplinaro e definiro as operaes realizadas com os valores mobilirios, ttulos e contratos admitidos negociao nos ambientes e sistemas administrados pela Companhia ou pelas suas sociedades controladas e/ou registradas em quaisquer dos seus respectivos ambientes e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao; (j) definir os valores mobilirios, ttulos e contratos que sero admitidos negociao, registro, compensao e liquidao nos ambientes e sistemas administrados pela Companhia, bem como determinar a suspenso ou o cancelamento da negociao, registro, compensao e liquidao de tais ttulos e contratos; (k) promover o acompanhamento em tempo real e a fiscalizao das operaes realizadas e/ou registradas em quaisquer dos ambientes e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia; (l) tomar medidas e adotar procedimentos para coibir a realizao de operaes que possam consubstanciar prticas no equitativas de mercado ou configurar infraes a normas legais e regulamentares cujo cumprimento incumba Companhia fiscalizar; (m) em caso de grave emergncia, decretar o recesso, total ou parcial, dos mercados administrados pela Companhia e suas sociedades controladas, comunicando de imediato a deciso ao Conselho de Administrao e CVM; (n) determinar cautelarmente a suspenso, pelo prazo mximo de 90 (noventa) dias, das atividades dos titulares de Autorizaes de Acesso, nos casos previstos no Regulamento de Acesso ou nas demais normas editadas pelo Conselho de Administrao, ou, ainda, em hiptese de aparente violao do Cdigo de tica, comunicando imediatamente a suspenso CVM e ao Banco Central do Brasil; (o) impedir a realizao de operaes nos ambientes e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao administrados pela Companhia, quando existirem indcios de que possam configurar infraes s normas legais e regulamentares cujo cumprimento incumba Companhia fiscalizar; (p) cancelar negcios realizados e/ou registrados em quaisquer dos ambientes ou sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia, desde que ainda no liquidados, bem como suspender a sua liquidao, quando diante de situaes que possam constituir infrao s normas legais e regulamentares cujo cumprimento incumba Companhia fiscalizar; (q) determinar procedimentos especiais para quaisquer operaes realizadas e/ou registradas em qualquer dos ambientes ou sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia, bem como estabelecer condies para sua liquidao; (r) informar imediatamente CVM a ocorrncia de eventos que afetem, ainda que temporariamente, o funcionamento dos mercados administrados diretamente pela Companhia; e (s) enviar CVM as informaes e os relatrios relativos s operaes realizadas e/ou registradas em qualquer dos ambientes ou sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia. Diretoria Executiva Financeira e Corporativa: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo Financeiro e Corporativo: (a) planejar e elaborar os oramentos e planos de trabalho e de investimentos da Companhia, anuais ou plurianuais relativos s atividades da Companhia; (b) responder pelo controle da execuo dos oramentos a que se refere o item anterior; (c) administrar e investir os recursos financeiros da Companhia, e supervisionar as mesmas atividades desenvolvidas pelas sociedades controladas da Companhia; (d) dirigir os setores contbil, de planejamento financeiro e fiscal/tributrio da Companhia; (e) prover os servios administrativos necessrios consecuo do negcio da Companhia, nas reas de Administrao de contratos e Patrimnio, Segurana Patrimonial, Suprimentos e logstica, Engenharia e Manuteno; (f) supervisionar a equipe jurdica na assessoria e orientao em todos os aspectos societrios, contencioso, fiscal e tributrio e de normas; e (g) supervisionar a rea de regulao de emissores em relao anlise dos pedidos de listagem, divulgao de informaes peridicas e eventuais pelos emissores, bem como ao cumprimento das disposies dos regulamentos dos segmentos de listagem. Vale destacar que o Comit de Governana e Indicao, que um comit de assessoramento vinculado diretamente ao Conselho de Administrao, tem a prerrogativa de acompanhar as atividades realizadas pela rea de regulao 92
de emissores, com o propsito de mitigar os riscos de potenciais conflitos decorrentes da auto-listagem, visto ser a BM&FBOVESPA uma companhia auto-listada. Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo de Operaes,Clearing e Depositria: (a) administrar e acompanhar as operaes e as conectividades externas nas plataformas eletrnicas de negociao; (b) dirigir a liquidao de todas as operaes de renda varivel, renda fixa, derivativos, commodities e cmbio executadas nos sistemas de negociao e acompanhar o processo de distribuio e liquidao das operaes de IPO; (c) fornecer e administrar os servios de guarda centralizada e movimentaes de custdia para ativos de renda varivel, renda fixa, ouro e ttulos do agronegcio depositados ou registrados na Central Depositria ou em outros sistemas de controle mantidos pela Companhia; (d) implementar a funo de contraparte central garantidora dentro do ambiente das clearings da Companhia; e (e) gerenciar os processos de admisso e de habilitao de participantes e de cadastramento de seus representantes dos diversos mercados da Companhia e da Bolsa Brasileira de Mercadorias. Diretoria Executiva de Produtos e de Relaes com Investidores: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo de Produtos e de Relaes com Investidores: (a) coordenar o desenvolvimento de novos produtos, estruturas de negociao, adequados necessidade dos mercados, atuando junto aos participantes de mercado, a entidades dos setores pblico e privado e demais reas da Companhia; (b) buscar eficincia para os mercados da Companhia, por meio da atuao junto aos seus participantes, a entidades privadas e autoridades pblicas no sentido de difundir conhecimento e encontrar solues para eventuais obstculos tcnicos; (c) estabelecer as diretrizes para as atividades de desenvolvimento de negcios no mercado local e internacional; (d) identificar e traar estratgias para novas oportunidades de negcio e estabelecer o relacionamento comercial com os participantes visando ampliao dos canais de distribuio; (e) desenvolver um relacionamento direto com os clientes usurios dos produtos e servios da Companhia; e (f) prestar informaes aos investidores, CVM e bolsa de valores ou mercado de balco onde forem negociados os valores mobilirios da Companhia, bem como manter atualizado o registro da Companhia em conformidade com a regulamentao aplicvel da CVM e atender s demais exigncias dessa regulamentao. Diretoria Executiva de Tecnologia e Segurana da Informao: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo de Tecnologia e Segurana da Informao: (a) acompanhar as conectividades nas plataformas eletrnicas de negociao; e (b) desenvolver e prover a manuteno de todos os sistemas, ferramentas de controle e acompanhamento de mercado, e das solues tecnolgicas ligadas ao processamento do mercado de capitais. e. mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos comits e da diretoria
O processo de avaliao dos membros da Diretoria prev que, no incio do ano, so estabelecidas metas alinhadas ao planejamento estratgico da Companhia. As metas devem ser feitas em duas dimenses de anlise: o qu (projetos, oramento e indicadores operacionais) e como (competncias). Semestralmente, o gestor imediato realiza uma avaliao de cada membro da Diretoria e define um conceito final de avaliao que baseia a remunerao varivel de curto prazo (PLR) e tambm a remunerao de longo prazo (stock option). O conceito e avaliao final de todos os membros so apresentados ao Conselho de Administrao que ratifica a proposta. Considerando que o Comit Tcnico de Risco de Mercado composto por Diretores Executivos e Diretores no-estatutrios da BM&FBOVESPA, no h avaliao individual dos seus membros, pois estes j so avaliados, individualmente, como membros da Diretoria Executiva e da Diretoria no-estatutria, conforme mencionado anteriormente. No h mecanismos de avaliao de desempenho individual dos membros do Conselho de Administrao e dos comits de assessoramento do Conselho de Administrao. 12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais a. prazos de convocao
As Assembleias Gerais da Companhia so convocadas com, no mnimo, 15 (quinze) dias de antecedncia em primeira convocao e com 8 (oito) dias de antecedncia em segunda convocao. b. competncias
Compete Assembleia Geral, alm das demais atribuies previstas em lei ou no Estatuto Social da Companhia: (a) tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as demonstraes financeiras da Companhia; (b) deliberar, de acordo com proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do lucro do exerccio e a sua distribuio aos acionistas; (c) eleger e destituir os membros do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal, se instalado; (d) fixar a remunerao global dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria, assim como a dos membros do Conselho Fiscal, se instalado; (e) aprovar planos de outorga de opo de compra ou subscrio de aes aos administradores e empregados da Companhia, assim como aos administradores e empregados de outras sociedades controladas pela Companhia ou a pessoas naturais que lhes prestem servios; (f) aprovar a atribuio de participao nos lucros aos administradores, observados os limites legais, e aos empregados da Companhia, considerando a poltica de recursos humanos da Companhia; (g) deliberar sobre proposta de 93
sada da Companhia do Novo Mercado ou, ainda, sobre o cancelamento do registro de companhia aberta; (h) escolher empresa especializada responsvel pela determinao do valor econmico e elaborao do respectivo laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado, dentre as empresas indicadas pelo Conselho de Administrao; (i) suspender o exerccio de direitos de acionista, na forma do disposto no Artigo 120 da Lei n 6.404/76 e no Estatuto Social da Companhia; (j) deliberar sobre a participao em outras sociedades e/ou associaes, consrcios ou joint ventures, quando os valores desta participao forem superiores a trs vezes o Valor de Referncia; (k) deliberar sobre a alienao de parte substancial de ativos ou de marcas da Companhia; (l) deliberar sobre a incorporao da Companhia, ou das aes de sua emisso, em outra sociedade, sua fuso, ciso, transformao ou dissoluo, seguindo o quorum legal, salvo se for previamente autorizada pela CVM, nas hipteses previstas no Pargrafo Segundo do Artigo 136 da Lei n 6.404/76, a reduo de quorum para tais deliberaes. c. endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro disposio dos acionistas para anlise
Endereo fsico: sede da Companhia, localizada na Praa Antonio Prado, 48, 7 andar, Centro, So Paulo SP Endereos eletrnicos: www.bmfbovespa.com.br/ri; www.cvm.gov.br d. identificao e administrao de conflitos de interesses
A Companhia atualmente no estabelece nenhum mecanismo especfico ou poltica para fins de identificao de eventual conflito de interesses de algum acionista com matria a ser deliberada em Assembleia Geral. e. solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto
A Companhia tem como prtica disponibilizar aos acionistas que assim desejarem, procuradores para receberem procuraes com orientao de voto especfica para a respectiva ordem do dia. f. formalidades necessrias para aceitao de instrumentos de procurao outorgados por acionistas, indicando se o emissor admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico
A Companhia admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico, exigindo, para tanto, a documentao que comprove os poderes para outorga de procurao. A Companhia dispensa, no entanto, o reconhecimento de firma e a consularizao dos instrumentos de procurao. Com o objetivo de facilitar e incentivar a participao de seus acionistas nas Assembleias Gerais, a Companhia disponibilizou, para as Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria realizadas nos ltimos anos, a plataforma Assembleias Online, por meio da qual os acionistas puderam outorgar procuraes para todas as matrias da ordem do dia das Assembleias Gerais por meio de certificado digital vlido, privado ou emitido pela Infraestrutura de Chaves Pblicas Brasileiras ICP-Brasil, nos termos da Medida Provisria n 2200-2, de 24 de agosto de 2001. g. manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias
A Companhia no mantm fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das Assembleias Gerais. h. transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias
A Companhia no disponibiliza transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das Assembleias Gerais. i. mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas
No h mecanismos para permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas, visto que at a presente data nunca foi solicitada Companhia tal incluso. A Companhia poder atender a tais solicitaes, caso apresentadas, em cada caso especfico. 12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n 6.404/76
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio de 2012 Data(s) de Jornal(is) de publicao Publicao Aviso aos acionistas disponibilizao das DFs Convocao da AGO apreciao das DFs Data da Assembleia Ata da AGO apreciao das DFs DFs No publicamos 15/03/2013 18/03/2013 19/03/2013 15/03/2013 16/03/2013 19/03/2013 N/A Exerccio de 2011 Data(s) de Jornal(is) de publicao Publicao No publicamos 23/02/2012 24/02/2012 27/02/2012 23/02/2012 24/02/2012 25/02/2012 N/A Exerccio de 2010 Data(s) de Jornal(is) de publicao Publicao No publicamos 18/03/2011 21/03/2011 22/03/2011 18/03/2011 19/03/2011 22/03/2011 N/A
Valor Econmico (SP) Dirio Oficial do Estado (SP)
15/04/2013, 11h00min 16/04/2013 16/04/2013 20/02/2013 20/02/2013 Valor Econmico (SP) Dirio Oficial do Estado (SP) Valor Econmico (SP) Dirio Oficial do Estado (SP)
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao O Conselho de Administrao tem como misso proteger e valorizar o patrimnio da Companhia e otimizar o retorno sobre o investimento no longo prazo, cuidando, ainda, dos interesses dos mercados administrados pela Companhia. rgo administrativo da Companhia, de natureza colegiada, que visa a estabelecer a orientao geral dos negcios da Companhia e decidir sobre questes estratgicas. O Conselho de Administrao composto por no mnimo 7 (sete) e no mximo 11 (onze) membros, dos quais a maioria devem ser Conselheiros Independentes, todos eleitos pela Assembleia Geral, com mandato unificado de 2 (dois) anos, sendo permitida a reeleio. Os membros do Conselho de Administrao no podem ser eleitos para a Diretoria da Companhia, ou indicados para a Diretoria de suas controladas. O Presidente e o Vice-Presidente do Conselho de Administrao so eleitos pela maioria absoluta dos votos dos conselheiros efetivos presentes na primeira reunio do Conselho de Administrao posterior posse de tais conselheiros. O quorum de instalao das reunies do Conselho de Administrao, em primeira convocao, ser da maioria absoluta dos seus membros. Em segunda convocao, a reunio se instalar com qualquer nmero de Conselheiros. Salvo excees expressas no Estatuto Social da Companhia, as deliberaes do Conselho de Administrao sero tomadas pelo voto da maioria dos membros presentes s reunies, sendo que o Presidente do Conselho de Administrao ter voto de qualidade em caso de empate nas deliberaes. a. frequncia das reunies
Nos termos do Artigo 26 do Estatuto Social da Companhia, o Conselho de Administrao reunir-se- ao menos bimestralmente em carter ordinrio, conforme calendrio divulgado no primeiro ms do exerccio social por seu Presidente, e, extraordinariamente, sempre que necessrio, por convocao realizada pelo seu Presidente ou, na sua ausncia, pelo VicePresidente, ou, ainda, por 2/3 (dois teros) de seus membros, com, no mnimo, 3 (trs) dias de antecedncia. Ao longo do tempo, as reunies do Conselho de Administrao da Companhia foram realizadas nas datas abaixo indicadas:
2012 14/02/2012 27/03/2012 10/05/2012 26/06/2012 07/08/2012 13/09/2012 03/10/2012 06/11/2012 11/12/2012 2011 17/02/2011 19/04/2011 05/05/2011 12/05/2011 16/06/2011 09/08/2011 01/09/2011 20/09/2011 08/11/2011 13/12/2011 2010 23/02/2010 25/03/2010 11/05/2010 22/06/2010 12/08/2010 14/09/2010 28/09/2010 09/11/2010 14/12/2010 16/12/2010
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b.
se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao exerccio do direito de voto de membros do conselho
No possumos nenhum acordo de acionistas vigente. c. regras de identificao e administrao de conflitos de interesses
De acordo com o Artigo 22, pargrafo 4, do Estatuto Social da Companhia, no pode ser eleito para integrar o Conselho de Administrao aquele que ocupe cargos em sociedade que possa ser considerada concorrente da Companhia ou de suas controladas, e tenha, ou represente, interesse conflitante com o da Companhia ou com o de suas controladas, presumindo-se ter interesse conflitante com o da Companhia a pessoa que, cumulativamente: (i) tenha sido eleita por acionista que tambm tenha eleito conselheiro de administrao em sociedade concorrente; e (ii) mantenha vnculo de subordinao com o acionista que o elegeu. Para efeitos do pargrafo acima, e nos termos do Estatuto Social da Companhia, considera-se ter eleito conselheiro (i) o acionista ou grupo de acionistas que o tenha(m) eleito de forma isolada; ou (ii) o acionista ou grupo de acionistas cujos votos, considerados isoladamente, tenham sido suficientes para a eleio de conselheiro, se adotado o sistema do voto mltiplo (ou que teriam sido suficientes, luz do nmero de acionistas presentes, caso o mesmo sistema houvesse sido adotado); ou (iii) o acionista ou grupo de acionistas cujos votos, considerados isoladamente, tenham sido suficientes para a composio dos percentuais mnimos exigidos pelo pargrafo 4 do Artigo 141 da Lei n 6.404/76 para o exerccio do direito eleio em separado de membro do Conselho de Administrao da Companhia. Nos termos do Artigo 26, pargrafo 5, do Estatuto Social da Companhia, nenhum membro do Conselho de Administrao poder ter acesso a informaes, participar de deliberaes e discusses do Conselho de Administrao ou de quaisquer rgos da administrao, exercer o voto ou, de qualquer forma, intervir nos assuntos em que esteja, direta ou indiretamente, em situao de interesse conflitante com os interesses da Companhia, nos termos da lei. Ainda nos termos do Artigo 22 do Estatuto Social da Companhia, em seus pargrafos 8 e 9, no poder integrar o Conselho de Administrao mais de um Conselheiro que mantenha vnculo com o mesmo titular de Autorizao de Acesso ou com a mesma entidade, conglomerado ou grupo econmico-financeiro. Para efeitos do disposto no pargrafo anterior, e de acordo com o Estatuto Social da Companhia, conceitua-se como vnculo: (a) (b) (c) a relao empregatcia ou decorrente de contrato de prestao de servios profissionais permanentes ou participao em qualquer rgo administrativo, consultivo, fiscal ou deliberativo; a participao direta ou indireta em percentual igual ou superior a 10% (dez por cento) do capital total ou do capital votante; ou ser cnjuge, companheiro ou parente de at 2 grau.
Conforme o pargrafo 10 do Artigo 22 do Estatuto Social da Companhia, os membros do Conselho de Administrao que deixem de preencher, por fato superveniente ou desconhecido poca de sua eleio, os requisitos estabelecidos no referido Artigo 22, devem ser imediatamente substitudos. O Estatuto Social da Companhia, em seu Artigo 21, pargrafo nico, tambm determina que os administradores da Companhia devero aderir ao Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores Mobilirios de Emisso da Companhia, mediante assinatura do termo respectivo. A maioria dos assentos do Conselho de Administrao da Companhia ocupada por Conselheiros Independentes, sendo que todos os Conselheiros da Companhia, independentes ou no, esto alinhados com os interesses da Companhia. Para fins do Estatuto Social da Companhia, entendem-se como Conselheiros Independentes: (a) aqueles que atendam, cumulativamente, aos critrios de independncia fixados no Regulamento de Listagem do Novo Mercado e na Instruo CVM n 461/07; e (b) no detenham participao direta ou indireta em percentual igual ou superior a 5% do capital total ou do capital votante ou vnculo com acionista que a detenha. Por fim, nos termos do item 4 da Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de Interesse da Companhia, bem como do item 15.7 do Regimento Interno do Conselho de Administrao da Companhia, ao identificarem uma matria que envolva um possvel conflito de interesses, os Conselheiros devem imediatamente manifestar seu conflito de interesses. Adicionalmente, devem ausentar-se das discusses sobre o tema e abster-se de votar. Ainda, nos termos do item 4 da Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de Interesse da Companhia, caso solicitado pelo Presidente do Conselho de Administrao, tais Conselheiros podero participar parcialmente da discusso, visando proporcionar maiores informaes sobre a operao e as partes envolvidas. Neste caso, devero se ausentar da parte final da discusso, incluindo o processo de votao da matria.
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Caso algum Conselheiro que possa ter um potencial ganho privado decorrente de alguma deciso, no manifeste seu conflito de interesses, qualquer outro membro do rgo ao qual pertence que tenha conhecimento da situao poder faz-lo. Neste caso, a no manifestao voluntria do Conselheiro considerada uma violao da poltica de conflitos de interesse da Companhia, sendo levada ao Comit de Governana e Indicao para avaliao e proposio de eventual ao corretiva ao Conselho de Administrao. A manifestao da situao de conflito de interesses e a subsequente absteno devero constar da ata da reunio. Quando de sua posse, os Conselheiros devem assinar um documento afirmando que receberam, leram e se comprometem a seguir a Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de Interesse. 12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem Conforme previsto no Artigo 76 do Estatuto Social, a Companhia, seus acionistas, administradores e os membros do Conselho Fiscal, se instalado, ficam obrigados a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas neste Estatuto, nas disposies da Lei n 6.404/76, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela CVM, nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao do Novo Mercado, do Regulamento de Sanes, do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado, a qual deve ser conduzida junto Cmara de Arbitragem do Mercado instituda pela BM&FBOVESPA, em conformidade com o Regulamento da referida Cmara. 12.6 / 12.8 - Composio e experincia profissional da administrao e conselho fiscal
Conselho de Administrao
Alfredo Antnio Lima de Menezes 50 Bancrio 037.958.008-03 Conselheiro 15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Andr Santos Esteves 43 Analista de sistemas 857.454.487-68 Conselheiro 15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Candido Botelho Bracher 53 Administrador de Empresas 039.690.188-38 Conselheiro 15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Charles Peter Carey 58 Administrad or de Empresas Conselheiro 15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstra es financeiras do exerccio de 2014 Claudio Luiz da Silva Haddad 65 Engenheiro Mecnico e Industrial 109.286.697-34 Conselheiro Independente 15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Jos de Menezes Berenguer Neto 46 Bacharel em Direito 079.269.848-76 Conselheiro 15/04/2013 15/04/2013
Idade Profisso CPF Cargo Data de Eleio Data da Posse
Prazo do Mandato
At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014
Outros Cargos
Membro do Comit de Risco
Membro do Comit de Governana e Indicao e do Comit de Remunerao No Marcelo Fernandez Trindade 47 Advogado 776.785.247-49 Conselheiro Independente (Vice-presidente)
Coordenador do Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao; Membro do Comit de Governana e Indicao e do Comit de Remunerao No Pedro Pullen Parente 60 Executivo de Empresas 059.326.371-53 Conselheiro Independente (Presidente)
Eleito por Controlador
No Jos Roberto Mendona de Barros 69 Economista 005.761.408-30 Conselheiro Independente
No Luiz Fernando Figueiredo 49 Administrador de Empresas 013.124.158-35
No
No Luiz Nelson Guedes de Carvalho 67 Contador 027.891.838-72 Conselheiro Independente
Idade Profisso CPF Cargo
Conselheiro Independente
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Data de Eleio Data da Posse Prazo do Mandato
15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Membro do Comit de Risco No
15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Coordenador do Comit de Risco; Membro do Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao No
15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Coordenador do Comit de Auditoria No
15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 No
15/04/2013 15/04/2013 At a AGO que aprovar as demonstraes financeiras do exerccio de 2014 Coordenador do Comit de Governana e Indicao e do Comit de Remunerao; Membro do Comit de Risco No
Outros Cargos Eleito por Controlador
Pedro Pullen Parente - Presidente do Conselho de Administrao (Independente) Iniciou a carreira no servio pblico no Banco do Brasil em 1971 e em 1973, foi transferido para o Banco Central, em ambos os casos por concurso pblico, sendo que se aposentou pelo Banco Central em 2010. Foi consultor do Fundo Monetrio Internacional e de instituies pblicas no Pas, incluindo Secretarias de Estado e a Assembleia Nacional Constituinte de 1988, tendo atuado em diversos cargos na rea econmica do Governo. Foi Ministro de Estado (1999-2002), tendo sido o coordenador da equipe de transio do Governo do Presidente Fernando Henrique Cardoso para o Presidente Lula. Neste perodo, relevante tambm a atuao como Presidente da Cmara de Gesto da Crise de Energia de 2001/2002. No perodo de 2003 at 2009 foi Vice-Presidente Executivo (COO) do Grupo RBS. Presidente e CEO da Bunge Brasil desde janeiro de 2010. Atualmente membro dos conselhos da AMCHAM Brasil, SBR e Ita Unibanco. Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi membro do Conselho de Administrao das seguintes companhias: Banco do Brasil, Petrobrs, TAM, Bovespa, CPFL, Alpargatas e Duratex. Atualmente membro do conselho de administrao do Ita Unibanco. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Marcelo Fernandez Trindade - Vice-Presidente do Conselho de Administrao (Independente) Graduado em direito na Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro (PUC-Rio). scio de Trindade Sociedade de Advogados e advogado desde 1986, Professor de Direito Civil do Departamento de Direito da PUC-Rio desde 1993, quando foi admitido em concurso de provas e ttulos. Foi scio de Cardoso, Rocha, Trindade e Lara Resende Advogados, entre 1994 e 1998, e de Tozzini Freire Teixeira e Silva advogados, entre 1999 e 2000 e entre 2002 e 2004. Foi Diretor da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) entre 2000 e 2002, e Presidente da CVM entre 2004 e 2007. Em maio de 2008 foi eleito como Membro Independente do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A. Cargos de administrao em outras companhias abertas: membro do Conselho de Administrao da Redecard S.A. desde 2011. Foi membro do Conselho de Administrao da BM&F S.A., sociedade que teve seu registro de companhia aberta cancelado em 08 de maio de 2008 devido sua incorporao pela BM&FBOVESPA. Foi membro do Conselho de Administrao da Globex Utilidades S.A. de abril de 2008 a agosto de 2009. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Alfredo Antnio Lima de Menezes - Membro do Conselho de Administrao Formado em Administrao de Empresas pela FATI Faculdades Integradas Tibiri. Iniciou sua carreira em 1985 como operador jnior no Banco BCN S.A., aonde chegou ao cargo de Diretor. Em janeiro de 2001, foi eleito Diretor Departamental do Banco Bradesco S.A., sendo, em dezembro de 2010, eleito Diretor Executivo Adjunto e, em janeiro de 2012, Diretor Executivo Gerente, cargo que ocupa atualmente. membro da Mesa Regedora da Fundao Bradesco e membro do Conselho de Administrao da Fundao Instituto de Molstias do Aparelho Digestivo e da Nutrio (FIMADEN). tambm Presidente da Cmara Consultiva de Renda Fixa, Cmbio e Derivativos da BM&FBOVESPA, tendo sido eleito titular das Cmaras Consultivas da Clearing de Ativos, Clearing de Cmbio e de Ativos Financeiros. Foi Vice-Presidente do Comit Operacional e de tica e Diretor da ANDIMA Associao Nacional das Instituies do Mercado Financeiro; Membro titular do Conselho de Administrao da Central Clearing de Compensao e Liquidao S.A. e membro efetivo do Conselho Deliberativo da Associao Brasileira das Entidades de Crdito Imobilirio e Poupana ABECIP. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi membro do Conselho de Administrao da CETIP S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos e atualmente ocupa o cargo de Diretor Executivo Gerente do Banco Bradesco S.A. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Andr Santos Esteves - Membro do Conselho de Administrao Formado em Cincia da Computao pela Universidade do Rio de Janeiro. Diretor Presidente do Banco BTG Pactual S.A. Antes de fundar o BTG em junho de 2008, foi presidente e CEO do UBS Pactual de 2006 a 2008. Foi nomeado Diretor global de Renda Fixa do UBS em agosto de 2007 e Diretor global de FICC (Renda Fixa, Cmbio e Commodities) do UBS em outubro de 2007. Ocupou os dois cargos at a sua sada do UBS, em 2008. Trabalhou 17 anos no Banco Pactual at a venda da instituio para o 98
UBS em 2006. Ingressou no Banco em 1989, tornou-se Partner em 1993 e foi nomeado Membro do comit executivo em 2002. Foi Membro do conselho da BM&F Bolsa de Mercadorias e Futuros de 2002 a 2006. Nos ltimos 5 anos atuou como (i) Diretor Executivo da Pactual Asset Management S.A DTVM; (ii) Diretor Executivo da Pactual CTVM S.A.; (iii) Diretor Executivo da Sistema Leasing S.A Arrendamento Mercantil; (iv) Diretor Executivo e Presidente do Conselho do Banco BTG Pactual S.A.; (v) Global Head de Renda Fixa e Head Global de FICC (Renda Fixa, Moedas e Commodities) do UBS AG; e (vi) diretor da Federao Brasileira de Bancos FEBRABAN. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do Banco BTG Pactual S.A., Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente da BTG Pactual Participations Ltd. Vicepresidente do Conselho de Administrao do Banco Panamericano S.A., e membro do conselho de administrao das seguintes demais companhias abertas: BR Properties S.A., Universo Online S.A., Brazilian Finance e Real Estate S.A. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso transitada em julgado. Candido Botelho Bracher - Membro do Conselho de Administrao Graduado em administrao de empresas pela Fundao Getlio Vargas. Foi auxiliar de Importao e Exportao da Port Trading S.A. (1979), Subgerente de Exportao da Braswey Indstria e Comrcio S.A. (1980), Operador de Departamento de Cmbio do Swiss Bank Corporation Zurique/Sua (1982); Operador de Mercados Futuros de Commodities da Commodities Corporation Paris (1982), Diretor da Bahia Corretora e Gerente do Banco da Bahia Investimentos (1983-1985), Diretor e VicePresidente Executivo do BADESP - Banco de Desenvolvimento do Estado de So Paulo (1985-1987), Diretor do Banco Itamarati (1987-1988), Diretor do Banco BBA Creditanstalt (1988-2003), Vice-Presidente do Banco Ita BBA (2003-2005), Presidente do Banco Ita BBA (2005 at presente), tendo como funo a administrao do banco em geral. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Vice-Presidente executivo da Ita Unibanco Holding S.A. desde maio de 2005 e membro do Conselho de Administrao da mesma sociedade desde dezembro de 2008. Vice-Presidente, desde novembro de 2008, do Unibanco Unio de Bancos Brasileiros S.A., sociedade que teve seu registro de companhia aberta cancelado em 13 de abril de 2009. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Charles Peter Carey - Membro do Conselho de Administrao Administrador, exerceu o cargo de Vice-Presidente do CME Group de julho de 2007 at maio de 2010. Anteriormente foi presidente da Chicago Board of Trade (CBOT) de 2003 a 2007 e um dos responsveis pela transformao da CBOT em uma companhia aberta listada na NYSE. Atualmente membro do Conselho de Administrao do CME Group Inc. presidente da Chicagoland Sports Hall of Fame. Cargos de administrao em outras companhias abertas: No atuou como administrador em nenhuma companhia aberta. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Claudio Luiz da Silva Haddad - Membro do Conselho de Administrao (Independente) Engenheiro mecnico e industrial pelo Instituto Militar de Engenharia do Rio de Janeiro (1969), mestre e doutor em economia pela Universidade de Chicago (1974) e OPM pela Harvard Business School (1987). Foi professor em tempo integral da Escola de Ps-Graduao da Fundao Getlio Vargas de 1974 a 1979. Em 1979 atuou como economista-chefe do Banco de Investimentos Garantia S.A., e, em 1980, foi nomeado diretor do Banco Central do Brasil, sendo responsvel pela dvida pblica e pelas operaes no mercado aberto, tendo permanecido nesta posio at o final de 1982. Voltou ao Banco de Investimentos Garantia S.A., em 1983, na qualidade de scio e diretor responsvel pela diviso de Finanas Corporativas e, posteriormente, por toda a rea de Banco de Investimento. Em 1992 foi nomeado diretor-superintendente do banco, cargo que exerceu at julho de 1998. presidente do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa e presidente do Conselho de Administrao e principal acionista do grupo IBMEC S.A, membro do Conselho do David Rockfeller Center da Harvard University para o Brasil, do Conselho de Administrao do Hospital Israelita Albert Einstein, da Ideal lnvest S.A. e do Instituto Unibanco. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi membro do Conselho de Administrao da Petrobrs, de 2002 a 2006. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Jos de Menezes Berenguer Neto - Membro do Conselho de Administrao Bacharel em Direito, formado em 1989 pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo. Foi designado Presidente do JP Morgan no Brasil a partir do dia 01/04/2013. Foi o CEO da Gvea Crdito Estruturado. Esteve, no perodo de 2007 a 2012, no Banco Santander S.A., onde atuou como CEO nos segmentos de Varejo, Private Banking, Asset Management e Global Markets e Produtos, tendo sido Membro efetivo da Comisso Executiva e, at setembro de 2012, Membro efetivo do Conselho de Administrao do Banco Santander no Brasil. Antes de suas posies no Santander, entre 2002 e 2007, atuou como Vice Presidente Executivo do segmento de Corporate no Banco ABN / Real, responsvel direto pelas reas de Global Markets, Private Banking, Produtos, Finanas e ALCO. Atuou, no perodo de 1999 a 2002, como Diretor Executivo do Banco BBA S.A., sendo responsvel pela gesto de: Balance sheet Management, Gapping, Proprietary Trading e Capital Markets e tambm foi Membro efetivo do Conselho de Administrao. Foi Scio Fundador juntamente com o Grupo GP da Utor Investimentos-NY/So Paulo. Entre 1997 e 1998, atuou como Co-Head of Emerging Markets e High Yield Fixed Income, no Banco ING New York, como Membro do Comit Executivo do Corporate e Private Banking e tambm membro do Regional Management Committee of the 99
Americas. No perodo de 1994 a 1997, respondeu como Diretor pela gesto dos segmentos: Head of Fixed Income, Equities Trading, Sales and Research no ING Barings Brasil. Foi tambm Membro Efetivo dos Comits de Branch Management, Credit and Trading Risk Management e tambm, CEO do ING Brokerage House no Brasil. Foi Membro dos Conselhos de Administrao da Gvea Investimentos S.A., da FEBRABAN, da ANBIMA, da Fundao Brasileira de Proteo da Juventude e Infncia, da Emerging Markets Traders Association. Foi tambm Vice-Presidente da Federao Bancria Brasileira Treasury no perodo entre 2000 e 2002. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi Membro do Conselho de Administrao do Banco Santander (Brasil) S.A. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Jos Roberto Mendona de Barros - Membro do Conselho de Administrao (Independente) Graduou-se e doutor em economia pela Universidade de So Paulo e fez ps-doutorado no Economic Growth Center, Yale University, nos Estados Unidos da Amrica. consultor e Scio-Diretor da Mendona de Barros Associados S/S Ltda. desde 1978, prestando consultoria a seus clientes sobre temas econmicos e polticos. membro do Conselho Consultivo do Grupo O Estado de So Paulo e da FEBRABAN, Membro da Cmara Consultiva do Novo Mercado da BM&FBOVESPA. Foi Secretrio de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda e Secretrio Executivo da Cmara de Comrcio Exterior da Presidncia da Repblica. No meio acadmico, foi professor visitante do Departamento de Economia Agrcola e Sociologia Rural da Ohio State University e professor assistente Doutor da Faculdade de Economia da Universidade de So Paulo. Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi membro dos Conselhos de Administrao da CESP Companhia Energtica de So Paulo, Eletropaulo, CPFL e Comgs de 1983 a 1985, membro do Comit estratgico da Companhia Vale do Rio Doce de fevereiro de 2002 a maro de 2006, membro do Conselho de Administrao da Fertilizantes Fosfatados S.A. Fosfertil de 2004 a 2006, membro do Conselho de Administrao da GP Investments de abril de 2006 a abril de 2009, membro do Conselho de Administrao do Frigorfico Minerva de julho de 2007 a dezembro de 2008. Foi membro do Conselho de Administrao da Bovespa Holding S.A., sociedade que teve seu registro de companhia aberta cancelado em 29 de agosto de 2008 devido incorporao de suas aes pela BM&FBOVESPA em 08 de maio de 2008. Atualmente, membro do Conselho de Administrao da Tecnisa S.A, membro do Conselho Consultivo da Companhia Brasileira de Distribuio (Grupo Po de Acar) e membro do Conselho de Administrao do Banco Santander (Brasil) S.A.. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Luiz Fernando Figueiredo - Membro do Conselho de Administrao (Independente) Administrador de empresas, com especializao em Finanas pela Fundao Armando lvares Penteado (FAAP), tendo sido Professor do Curso de MBA desta mesma instituio. Scio Fundador e Gestor Head da Mau Sekular Investimentos e ocupa atualmente os cargos de Diretor da ANBIMA e Conselheiro da Companhia Brasileira de Distribuio. No passado ocupou cargos de Presidente da AMEC, Conselheiro da BM&F e Conselheiro das Indstrias Romi. Foi Scio Fundador da Gvea Investimentos, e Scio e Diretor Tesoureiro do Banco BBA. Entre 1999 e 2003, foi Diretor de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil. Ocupou ainda posies de direo no Banco Nacional, JP Morgan e corretoras locais, em funes de trading, cmbio, commodities e renda varivel. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Membro do Conselho de Administrao da Companhia Brasileira de Distribuio. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Luiz Nelson Guedes de Carvalho - Membro do Conselho de Administrao (Independente) Bacharel em Economia pela Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo (FEA-USP) e em Cincias Contbeis pelas Faculdades So Judas Tadeu - SP. Mestre e Doutor em Contabilidade e Controladoria pela FEAUSP. Professor da FEA-USP; Diretor da FIPECAFI; Membro do CPC Brasil e seu Vice Coordenador de Relaes Internacionais; Representante oficial do CPC Brasil no Emerging Economies Group (EEG) do International Accounting Standards Board (IASB), de Londres; Membro do International Integrated Reporting Committee (IIRC); Experincia como rbitro perante a Corte de Arbitragem Internacional da Cmara Internacional de Comrcio (ICC) sediada em Paris, e da Cmara de Comrcio Brasil Canad, SP; Consultor empresarial especializado em reestruturaes societrias, mudanas organizacionais e fuses e aquisies; Assessor de empresas e de escritrios de advocacia e parecerista especializado em litgios do sistema financeiro, do mercado de capitais, de auditoria de demonstraes financeiras, de contabilidade societria e de fuses e aquisies; Membro do Corpo Editorial Cientfico da Revista Contabilidade e Finanas da FIPECAFI (FEAUSP); Coordenador Geral das Melhores e Maiores empresas do Brasil, da revista EXAME; Chairman do Grupo de Trabalho sobre Capacity Building in the area of International Financial Reporting do Intergovernmental Group of Experts in International Standards of Accounting and Reporting (ISAR) da UNCTAD/ONU em Genebra, Sua; Coordenador-adjunto do Comit Estratgico do projeto XBRL - CFC Brasil. Foi Membro do Conselho de Administrao do Banco de Crdito Real de Minas Gerais, Membro do Conselho de Administrao do Banco FIBRA, e Membro de seu Comit de Auditoria; Membro do Conselho de Administrao da ONG Fundao Amaznia Sustentvel FAS; Membro do Comit de Sustentabilidade da BM&FBOVESPA; Vice Presidente at large da International Association for Accounting Education and Research IAAER. Membro licenciado, a partir de maio 2012, do Comit de Auditoria da BM&FBOVESPA; ex-Membro do Board of Directors da XBRL International Inc. (20092011); ex-Membro do Financial Crisis Advisory Group (FCAG) de 2008 a 2010 por iniciativa do Financial Accounting Standards Board (FASB) e do IASB; ex-Presidente do Standards Advisory Council (SAC) do IASB, de julho de 2005 a dezembro de 2008; ex-Membro do 100
Consultative and Advisory Group (CAG) of the International Assurance and Auditing Standards Board da International Federation of Accountants (IFAC) de 2005 a 2010. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Ex-Membro dos Conselhos de Administrao da Caixa Econmica Federal, do Banco Nossa Caixa S.A., do Banco BBVA Brasil S.A., do Banco Excel-Econmico S.A. e da Vicunha Txtil S.A.; Ex Coordenador do Comit de Auditoria do Banco Nossa Caixa S.A. e do Comit de Finanas e Riscos da Vicunha Txtil S.A. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no.
Diretoria
Edemir Pinto 60 Economista 614.304.988-20 Diretor Presidente 09/05/2013 09/05/2013 2 anos No Ccero Augusto Vieira Neto 40 Economista 128.501.208-98 Diretor Executivo de Operaes e TI 09/05/2013 09/05/2013 2 anos Membro do Comit Tcnico de Risco de Mercado No Daniel Sonder 37 Economista 283.092.178-03 Diretor Executivo Financeiro e Corporativo 09/05/2013 01/07/2013 2 anos No Eduardo Refinetti Guardia 47 Economista 088.666.638-40 Diretor Executivo de Produtos e de RI 09/05/2013 09/05/2013 2 anos Membro do Comit Tcnico de Risco de Mercado No Lus Otvio Saliba Furtado 46 Analista de Sistemas 926.046.687-34 Diretor Executivo de Tecnologia e Segurana da Informao 09/05/2013 09/05/2013 2 anos No
Idade Profisso CPF Cargo Data de Eleio Data da Posse Prazo do Mandato Outros Cargos Eleito por Controlador
Edemir Pinto - Diretor Presidente Ingressou na BM&F em janeiro de 1986. Em julho de 1987, foi promovido a Diretor da Clearing da BM&F, passando a ser responsvel pelos departamentos de Administrao de Risco, Liquidao, Cadastro, Garantias, Custdia e Controladoria. Foi Diretor Geral da BM&F de 1999 at maio de 2008, sendo responsvel por orientar e coordenar os demais diretores, dirigindo as atividades relacionadas ao planejamento e gesto geral da sociedade. Em maio de 2008 foi eleito Diretor Presidente da BM&FBOVESPA, companhia que incorporou a BM&F. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Atuou como Diretor Presidente da Bolsa de Mercadorias e Futuros BM&F S.A.. Deciso do Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional - CRSFN em Recurso 7530, que condena o Sr. Edemir Pinto na penalidade de advertncia com base no artigo 11, da Lei 6.385/76, por omisso no exerccio de fiscalizao das operaes com contratos futuros de Ibovespa. No processo administrativo sancionador CVM n 37/00, que deu origem ao recurso Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional - CRSFN, o Sr. Edemir Pinto tinha sido absolvido. Ccero Augusto Vieira Neto - Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria Economista formado pela Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo (USP). Ingressou na BM&F em 2001 e ocupou o cargo de diretor executivo das Cmaras de Compensao da BM&F e, no perodo de setembro de 2006 a junho de 2008, de diretor da Clearing de Derivativos da BM&F, sendo responsvel pela administrao de risco. Em julho de 2008, assumiu a Diretoria Executiva de Operaes e TI da Companhia, sendo responsvel, dentre outras atribuies, pelo funcionamento dos sistemas de negociao bem como pela gesto de tecnologia da Companhia. Em setembro de 2011, passou a responder pela Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Atuou como Diretor Executivo da Bolsa de Mercadorias e Futuros BM&F S.A.. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Daniel Sonder Diretor Executivo Financeiro e Corporativo Economista formado pela TUFTS University, onde tambm se graduou em Relaes Internacionais. Mestre em Relaes Internacionais pela The Fletcher School of Law and Diplomacy - TUFTs University. Diretor Executivo da rea de fundos de crdito estruturado na Diviso de Asset Management do Credit Suisse, instituio onde ingressou em 2006. Atuou, no perodo de 2003 a 2006, no Gabinete do Secretrio da Fazenda do Estado. Tambm foi assessor da Diretoria Executiva de Produtos Estruturados do BNDES, nos anos de 2002 a 2003, e trabalhou no JP Morgan Chase entre 1999 e 2001. Cargos de administrao em outras companhias abertas: no ocupou cargos de administrao em companhias abertas. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no.
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Eduardo Refinetti Guardia - Diretoria Executiva de Produtos e de Relaes com Investidores Economista formado pela Faculdade de Economia e Administrao da Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo, com mestrado pelo Instituto de Economia da Unicamp e doutorado pelo Instituto de Pesquisas Econmicas da Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo. Desde junho de 2010 o Diretor Executivo Financeiro, Corporativo e de Relaes com Investidores da BM&FBOVESPA. Exerceu os cargos de Secretrio do Tesouro Nacional, Secretrio da Fazenda do Estado de So Paulo de janeiro de 2003 a janeiro de 2006, Secretrio-adjunto de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda, Scio da Pragma Gesto de Patrimnio Ltda. de junho de 2007 a maio de 2010 e Professor da PUC/SP entre 1990 e 1997. Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi Diretor Executivo Financeiro e de Relaes com Investidores da GP Investimentos, membro dos Conselhos de Administrao da Droga Raia; ETC Participaes S.A.; IdealInvest S.A.; CESP/EMAE, SABESP; CTEEP; COSIPA e Caixa Econmica Federal. Adicionalmente, foi presidente do Conselho de Administrao do Banco Nossa Caixa e da COSESP Companhia de Seguros do Estado de So Paulo. Foi tambm membro do Conselho Fiscal da SABESP, do Banco do Brasil e do BNDES. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Lus Otvio Saliba Furtado - Diretoria Executiva de Tecnologia e Segurana da Informao Analista de sistemas, formado pela Pontifcia Universidade Catlica em 1989, com Advanced Management Program pela Harvard Business School em 2008. Foi Gerente de TI da IBM, sendo responsvel pela Amrica Latina. De 2000 a 2002, integrou a equipe do Grupo Po de Acar, sendo que o seu ltimo cargo foi o de Diretor de Comrcio Eletrnico. Atuou como Vicepresidente de Tecnologia e Servios da Sul America Seguros. Em abril de 2011, passou a integrar a equipe da BM&FBOVESPA como Diretor de Tecnologia da Informao. Em setembro deste ano, assumiu a Diretoria Executiva de Tecnologia e Segurana da Informao da Companhia. Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi Diretor Vice-Presidente da Sul Amrica S.A., de 2002 a 2011. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no.
Conselho Fiscal
No instalado 12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao
Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao Comit de Auditoria

Luis Nelson Guedes de Carvalho 67 Contador 027.891.838-72 Coordenador e Especialista Financeiro 13/06/2013 13/06/2013 06/2015 Conselheiro Independente Paulo Roberto Simes da Cunha 62 Contador 567.047.048-68 Membro Externo 13/06/2013 13/06/2013 06/2015 Pedro Oliva Marcilio de Sousa 39 Advogado 726.224.745-04 Membro Externo 13/06/2013 13/06/2013 06/2015 Srgio Darcy da Silva Alves 67 Consultor Financeiro 050.933.687-68 Membro Externo 13/06/2013 13/06/2013 06/2015 Membro do Comit de Normas6 Tereza Cristina Grossi Togni 63 Contadora 163.170.686-15 Membro Externo 13/06/2013 13/06/2013 06/2015 -
Idade Profisso CPF Cargo Data de Eleio Data da Posse Prazo do Mandato Outros Cargos
Tereza Cristina Grossi Togni (membro externo e independente) Bacharel em Administrao de Empresas e Cincias Contbeis pela Universidade Catlica de Minas Gerais em 1977 e especializaes em Superviso Bancria na Sua e nos Estados Unidos. Banco Central do Brasil - membro do Conselho e Diretora de Fiscalizao de abril de 2000 a maro de 2003. Consultora, Chefe Adjunta e Chefe de Departamento de Fiscalizao de fevereiro de 1997 a maro de 2000 e Inspetora e Coordenadora de Fiscalizao de agosto de 1984 a fevereiro de 1997. Representante do Banco Central do Brasil no Core Principles Liaison Group e no Working Group on Capital of the Basel Committee on Banking Supervision, de abril de 2000 a maro de 2003. Banco Ita Holding Financeira S.A. Membro do Conselho de Administrao de fevereiro de 2004 a novembro 2008. Especialista Financeira do Comit de Auditoria de julho de 2004 a maio de 2010. Membro do Comit de Divulgao e Negociao de maio de 2005 a maio de 2010 e do Comit de Polticas Contbeis de maio de 2008 a maio de 2010. Itautec S.A. Coordenadora do Comit de Auditoria e de Gesto de Riscos desde setembro de 2010 e do Comit de Divulgao desde maio de 2011. Itasa - Investimentos Ita S.A. Presidente
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Comit de assessoramento ao Diretor Presidente
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do Conselho Fiscal desde abril de 2011. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Coordenadora do Comit de Auditoria e de Gesto de Riscos desde setembro de 2010 e do Comit de Divulgao da Itautec S.A., Presidente do Conselho Fiscal da Itasa. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso transitada em julgado ou no. Luis Nelson Guedes de Carvalho (Conselheiro Independente e Coordenador) Membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA (Ver item 12.8 - Conselho de Administrao). Paulo Roberto Simes da Cunha (membro externo e independente) Graduado em Cincias Contbeis e Administrao de Empresas com cursos de Ps-Graduao em Finanas e Auditoria. Foi funcionrio do Banco Central por 23 anos onde atuou na Superviso Bancria. Foi scio da KPMG Auditores Independentes, responsvel pelas prticas de Risk Advisory Services e Regulatory. Foi membro dos Comits de Auditoria dos conglomerados Bradesco e Santander. Atualmente presidente do Conselho Fiscal da Mahle Metal Leve S.A. e membro do Comit de Auditoria da BM&FBOVESPA. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Presidente do Conselho Fiscal da Mahle Metal Leve S.A. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Pedro Oliva Marcilio de Sousa (membro externo e independente) Graduado em Direito pela Universidade Federal da Bahia, trabalhou no escritrio de advocacia Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados de 1997 a 2005, sendo scio entre 2001 e 2005. Entre 2005 e 2007, foi Diretor da Comisso de Valores Mobilirios. Foi tambm Vice-presidente da diviso de banco de investimento do Goldman Sachs Banco de Investimento S.A. e, entre 2009 e 2010, foi Managing Director do Banco Standard de Investimento S.A., sendo responsvel pela assessoria de compra e venda de empresas. De 2010 at o presente momento, atua como Managing Director da BR Advisory Partners Participaes S.A. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Nenhum no momento. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no. Srgio Darcy da Silva Alves (membro externo e independente) Economista pela Universidade Federal do Rio de Janeiro; Membro do Comit de Auditoria do Santander S.A. desde out/2006; Coordenador do Comit de Normas e membro do comit de Auditoria da BM&FBOVESPA desde jan/2007; Diretor-Presidente da ATP Tecnologia S.A. desde abr/2011; Presidente do Conselho de Administrao da Planet Finance; Consultor da ACREFI; Consultor de Instituies do Mercado Financeiro; Representante do Banco Central em Conselhos, comisses e grupos de trabalho; Representante do Banco Central na Comisso constituda no Subgrupo IV, do Grupo Mercado Comum, encarregado de analisar os assuntos relativos ao sistema financeiro e apresentar propostas a respeito. Cargos de administrao em outras companhias abertas: Membro do Comit de Auditoria do Santander S.A. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no.
Comit de Risco
Luiz Fernando Figueiredo 49 Administrador de Empresas 013.124.158-35 Coordenador 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Conselheiro Independente Alfredo Antnio Lima de Menezes 50 Bancrio 037.958.008-03 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Conselheiro Jos Roberto Mendona de Barros 69 Economista 005.761.408-30 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Conselheiro Independente Pedro Pullen Parente 60 Executivo de Empresas 059.326.371-53 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Presidente do Conselho de Administrao (Independente)
Comit de Remunerao
Idade Profisso CPF Cargo Data de Eleio Data da Posse Prazo do Mandato Pedro Pullen Parente 60 Executivo de Empresas 059.326.371-53 Coordenador 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Claudio Luiz da Silva Haddad 65 Engenheiro Mecnico e Industrial 109.286.697-34 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Jos de Menezes Berenguer Neto 46 Bacharel em Direito 079.269.848-76 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos
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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Presidente do Conselho de Administrao (Independente)
Outros Cargos
Conselheiro Independente
Conselheiro
Comit de Governana e Indicao

Idade Profisso CPF Cargo Data de Eleio Data da Posse Prazo do Mandato Outros Cargos Pedro Pullen Parente 60 Executivo de Empresas 059.326.371-53 Coordenador 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Presidente do Conselho de Administrao (Independente) Claudio Luiz da Silva Haddad 65 Engenheiro Mecnico e Industrial 109.286.697-34 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Conselheiro Independente
Jos de Menezes Berenguer Neto 46 Bacharel em Direito 079.269.848-76 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Conselheiro
Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao

Jos de Menezes Berenguer Neto 46 Bacharel em Direito 079.269.848-76 Coordenador 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Conselheiro e Membro dos Comits de Remunerao e Governana e Indicao Luiz Fernando Figueiredo 49 Administrador de Empresas 013.124.158-35 Membro 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Conselheiro Independente e Coordenador do Comit de Risco Carlos Arnaldo Borges de Souza 50 Administrador de empresas 006.031.278-51 Membro externo 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Joaquim da Silva Ferreira 72 Empresrio 478.956.918-72 Membro externo 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Julio de Siqueira Carvalho de Arajo 58 Bancrio 425.327.017-49 Membro externo 15/04/2013 15/04/2013 2 anos Caio Weil Villares 41 Engenheiro Mecnico 258.999.908-99 Membro externo 17/09/2013 17/09/2013 2 anos
Idade Profisso CPF Cargo Data de Eleio Data da Posse Prazo do Mandato
Outros Cargos
Comits de Assessoramento ao Diretor Presidente Comit Tcnico de Risco de Mercado

Andr Eduardo Demarco 38 Administrador 157.259.718-64 Membro 13/05/2009 13/05/2009 Indeterminado Diretor de Engenharia de Produtos e Servios Andr Monteiro d'Almeida Monteiro 41 Engenheiro 631.491.505-82 Membro 14/10/2013 14/10/2013 Indeterminado Diretor de Administrao de Risco Ccero Augusto Vieira Neto 39 Economista 128.501.208-98 Membro 08/05/2008 08/05/2008 Indeterminado Diretor Executivo de Operaes, Clearing e Depositria Viviane El Banate Basso 35 Economista 267.030.438-92 Membro 05/07/2011 05/07/2011 Indeterminado Diretora de Liquidao Eduardo Refinetti Guardia 47 Economista 088.666.638-40 Membro 03/06/2013 03/06/2013 Indeterminado Diretor Executivo de Produtos e de RI Mrio Palhares 39 Administrador 025.278.567-30 Membro 18/02/2014 18/02/2014 Indeterminado Diretor de Operaes Marcelo Wilk 36 Economista 215.977.998-90 Membro 10/12/2013 10/12/2013 Indeterminado Diretor da Central Depositria de Ativos e de Registro de Operaes Eduardo Farias 37 Analista de Sistemas 027.002.197-32 Membro 18/02/2014 18/02/2014 Indeterminado Diretor de Controles Internos, Compliance e Riscos Corporativos
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12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores da Companhia, controladas e controladores a. administradores da Companhia
No h relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o segundo grau entre administradores da Companhia. b. (i) administradores da Companhia e (ii) administradores de controladas, diretas ou indiretas, da Companhia
No h relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o segundo grau entre administradores da Companhia e administradores de controladas, diretas ou indiretas, da Companhia. c. (i) administradores da Companhia ou de suas controladas, diretas ou indiretas e (ii) controladores diretos ou indiretos da Companhia
No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui controladores. d. (i) administradores da Companhia e (ii) administradores das sociedades controladoras diretas e indiretas da Companhia
No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui controladores. 12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros a. sociedade controlada, direta ou indiretamente, pela Companhia
No h relao de subordinao, prestao de servios ou controle entre administradores da Companhia e sociedade controlada, direta ou indiretamente, pela Companhia. b. controlador direto ou indireto da Companhia
No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui acionistas controladores. c. caso seja relevante, fornecedor, cliente, devedor ou credor da Companhia, de sua controlada ou controladoras ou controladas de alguma dessas pessoas
As relaes de subordinao entre administradores da Companhia e sociedade coligadas esto descritas no item 12.12, tendo em vista que a sociedade coligada em questo no possui CNPJ, uma vez que uma sociedade estrangeira. 12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos administradores A Companhia dispe de aplice de seguro para D&O ( Directors & Officers), que consiste em seguro de responsabilidade civil de administradores, para que seus administradores sejam amparados no exerccio de suas atividades, reduzindo assim os riscos relacionados aos seus respectivos cargos e funes. O seguro D&O tambm promove Companhia proteo no sentido de que aqueles que ocupam cargos diretivos podem tomar as decises atinentes aos seus cargos e funes com mais segurana. A aplice de seguro para D&O contratada pela Companhia d cobertura aos administradores e diretores no-estatutrios da Companhia e suas controladas, no Brasil e no exterior. Esta aplice ora em vigor tem prazo de vigncia at 04 de janeiro de 2014, contando com um prazo adicional que poder, a critrio da Companhia, chegar a 72 meses, prazo este dentro do qual dever ser admitida a apresentao de notificaes (ou seja, de comunicaes de ocorrncias seguradora), desde que estas sejam relativas a circunstncias ocorridas antes de 04 de janeiro de 2014. A referida aplice no prev nenhum procedimento de renovao automtica deste seguro para D&O contratado pela Companhia. O prmio pago pela Companhia pelo perodo de 1 ano de cobertura, findo na data acima, foi de R$344 mil, para uma importncia segurada de R$100.000 mil.
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12.12 - Outras informaes relevantes
Adeso ao Cdigo ABRASCA de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas

A BM&FBOVESPA aderiu ao Cdigo Abrasca de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas (o Cdigo ABRASCA) em 12 de dezembro de 2011, e declara que aplica os princpios e as regras estabelecidos no Cdigo ABRASCA, exceto quanto regra que estabelece que a Companhia deve possuir um Comit de Divulgao, tendo em vista que esse ainda no foi formalmente institudo na Companhia. No obstante, destacamos que as informaes relativas Companhia que so objeto de divulgao so previamente analisadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e pelas demais reas competentes, e que o Comit de Divulgao dever ser formalmente institudo oportunamente, nos termos da Poltica de Divulgao da Companhia.
Cargos ocupados pelos membros do Conselho de Administrao em outras sociedades ou entidades

Pedro Pullen Parente - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente) Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Presidente e CEO da Bunge Brasil, Presidente do Conselho da nica e membro do conselho da SBR. Marcelo Fernandez Trindade - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente) Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Scio da Trindade Sociedade de Advogados e membro do conselho de administrao da Wilkers Participaes S.A. Alfredo Antnio Lima de Menezes - Membro No Executivo do Conselho de Administrao Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor Executivo Gerente do Banco Bradesco S.A., bem como Membro do Comit de Gesto Integrada de Riscos e Alocao de Capital. Membro da Mesa Regedora da Fundao Bradesco e Membro do Conselho de Administrao da Fundao Instituto de Molstias do Aparelho Digestivo e da Nutrio (FIMADEN) Andr Santos Esteves - Membro No Executivo do Conselho de Administrao Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do banco BTG Pactual S.A., Diretor Presidente da BTG Pactual Holding S.A., Membro do Conselho de Administrao e da Diretoria da BTG Pactual Participations Ltd., Vice-Presidente do Conselho de Administrao do Banco Pan S.A.. tambm membro do Conselho de Administrao da BR Properties S.A., da Universo Online S.A. e da Brazilian Finance e Real State S.A. Membro do Conselho da Fundao Estudar. Candido Botelho Bracher - Membro No Executivo do Conselho de Administrao Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Vice-Presidente executivo da Ita Unibanco Holding S.A. desde maio de 2005 e membro do Conselho de Administrao da mesma sociedade desde dezembro de 2008. Presidente do Ita BBA S.A. desde 2005. Vice-Presidente, desde novembro de 2008, do Unibanco Unio de Bancos Brasileiros S.A, sociedade que teve seu registro de companhia aberta cancelado em 13 de abril de 2009. Charles Peter Carey - Membro No Executivo do Conselho de Administrao Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Exerce o cargo de membro do conselho de administrao do CME Group. Membro da administrao da Henning-Carey Proprietary Trading, LLC e General Partner da Henning & Carey Trading Company. Presidente da Chicagoland Sports Hall of Fame. Claudio Luiz da Silva Haddad - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente) Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: presidente do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa, membro do Conselho de Administrao do Grupo IBMEC S.A., do Conselho do David Rockfeller Center da Harvard University para o Brasil, do Conselho de Administrao do Hospital Israelita Albert Einstein, da Ideal lnvest S.A. e do Instituto Unibanco. Jos de Menezes Berenguer Neto - Membro No Executivo do Conselho de Administrao Cargos de administrao em outras companhias abertas: Diretor Presidente do J.P. Morgan no Brasil, Membro do Conselho de Administrao do Santos Futebol Clube, da Central de Exposio de Derivativos, da New Ventures Brasil e do Instituto Akatu. Jos Roberto Mendona de Barros - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente) Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: scio-diretor da Mendona de Barros Associados S/S Ltda, membro do conselho consultivo da FEBRABAN. Atualmente, membro do Conselho de Administrao da Tecnisa S.A. e membro do Conselho de Administrao do Banco Santander (Brasil) S.A. Luiz Fernando Figueiredo - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente) Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Scio Fundador e Gestor Head da Mau Sekular Investimentos, membro do Conselho de Administrao da Companhia Brasileira de Distribuio S.A. e ocupa atualmente os cargos de Diretor da ANBIMA. Luiz Nelson Guedes de Carvalho - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente) Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor da FIPECAFI; Membro do CPC Brasil e seu Vice Coordenador 106
de Relaes Internacionais; Representante oficial do CPC Brasil no Emerging Economies Group (EEG) do International Accounting Standards Board (IASB), de Londres; Membro do International Integrated Reporting Committee (IIRC); Chairman do Grupo de Trabalho sobre Capacity Building in the area of International Financial Reporting do Intergovernmental Group of Experts in International Standards of Accounting and Reporting (ISAR) da UNCTAD/ONU em Genebra, Sua; Coordenadoradjunto do Comit Estratgico do projeto XBRL - CFC Brasil. Vice-presidente do Comit Executivo Internacional do International Association for Accounting Education & Research IAAER, Membro do Conselho de Administrao da ONG Fundao Amaznia Sustentvel, Membro do Conselho de Autorregulao da FEBRABAN, Scio gerente da NISA Solues Empresariais Ltda. e Nisa Consultoria Empresarial Ltda.
Complemento ao item 12.2 Prticas da Companhia quanto s assembleias gerais

Assembleia
AGO AGE AGE AGO AGE AGO AGE AGE AGO AGE AGE AGOE
Data da realizao
28/04/2009 28/04/2009 08/05/2009 20/04/2010 20/04/2010 18/04/2011 18/04/2011 28/04/2011 27/03/2012 27/03/2012 10/04/2012 15/04/2013
Instalao
1 1 2 1 1 1 1 2 1 1 2 1 convocao convocao convocao convocao convocao convocao convocao convocao convocao convocao convocao convocao
Quorum de instalao
54,6% 54,6% 36,7% 36,8% 36,8% 50,0% 51,7% 41,2% 44,1% 44,2% 45,0% 40,4%
Complemento ao item 12.6

At a posse do Sr. Daniel Sonder como Diretor Executivo Financeiro e Corporativo em 01/07/2013, o Sr. Eduardo Refinetti Guardia responder pela Diretoria Executiva Financeira e Corporativa. Na viso da Companhia, a ausncia de Conselho Fiscal instalado suprida pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das Sociedades por Aes. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, com mandato de dois anos. Os membros do Comit de Auditoria so indicados pelo Comit de Governana e Indicao e eleitos pelo Conselho de Administrao. Os membros externos devem possuir conhecimento em auditoria, compliance/controles, contabilidade, tributao e afins e/ou experincia em tais atividades, e devem atender aos requisitos de independncia previstos no artigo 46 do Estatuto Social da Companhia, de forma a garantir que exercero suas atribuies de forma isenta, em prol dos interesses da Companhia e de seus acionistas.
Complemento ao item 12.10.c

O administrador Charles Peter Carey membro do Conselho de Administrao do CME Group Inc., que detm 5,1% do capital da Companhia. A BM&FBOVESPA, por sua vez, possui participao acionria de 5,1% do CME Group. Adicionalmente, o CME Group e a BM&FBOVESPA celebraram os seguintes contratos: (i) Roteamento de Ordens, o qual permite que os usurios da plataforma do CME Globex negociem produtos da BM&FBOVESPA diretamente e que os usurios da plataforma PUMA (BM&FBOVESPA) negociem, diretamente, os produtos do CME Group; (ii) Contrato de Tecnologia, com o propsito de desenvolverem, em conjunto, uma plataforma de negociao multimercado; (iii) Acordo de parceria estratgica preferencial global, para as duas bolsas, CME e BM&FBOVESPA, em conjunto, identificar oportunidades de operaes estratgicas de investimento e de parcerias comerciais com outras bolsas do mundo, nos segmentos de aes e de derivativos.
13. REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria
a.
objetivos da poltica ou prtica de remunerao
Nossa poltica de remunerao visa a estimular o alinhamento dos objetivos da Companhia, a produtividade e a eficincia dos administradores e funcionrios, bem como a manter a competitividade no mercado em que atuamos.
b.
composio da remunerao i. descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um deles

107
Conselho de Administrao: no caso do Conselho de Administrao, a remunerao composta por uma remunerao fixa mensal e, para o Presidente do Conselho de Administrao, h uma remunerao fixa adicional semestral, equivalente ao dobro da remunerao recebida no semestre. No segundo semestre de 2012, excepcionalmente, 50% da parcela da remunerao fixa semestral foi paga ao Presidente do Conselho e 50% ao Vice-Presidente. O componente fixo tem por objetivo compensar adequadamente os conselheiros pela sua participao nas reunies, sendo a remunerao adicional do Presidente do Conselho de Administrao paga em contrapartida ao maior nmero de funes exigidas de sua parte. Foi aprovada pelas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas em 15 de abril de 2013, proposta de alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano) visando, estabelecer um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do Conselho de Administrao. Essa proposta ser detalhada no item 13.4 abaixo. Diretoria Estatutria e No Estatutria: quanto poltica de remunerao da Diretoria, a remunerao total composta de: Salrio base mensal, composto de treze pagamentos mensais ao ano, tendo por objetivo a compensao direta pelos servios prestados, em linha com as prticas do mercado; Pacote de benefcios, que inclui assistncia mdica e odontolgica, seguro de vida, ticket refeio, previdncia privada, benefcio de uso de veculo, check up, estacionamento e uso de telefone celular, tendo por objetivo o oferecimento de um pacote atrativo e que seja minimamente compatvel com os padres do mercado para o desempenho de funes semelhantes; Remunerao varivel semestral constituda e paga por meio do nosso Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR), nos termos da Lei n. 10.101, de 19 de dezembro de 2000. Nosso Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR) define potenciais de mltiplos de salrio mensal atribudos em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, nvel de cargo e avaliao de desempenho individual, tendo por objetivo alinhar os administradores com os resultados de curto e mdio prazo da Companhia; e Remunerao de longo prazo, estruturada por meio de outorgas de opes de compra de aes, no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia -stock option (Plano de Opo), a qual atribuda em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, nvel de cargo e avaliao de desempenho individual, tendo por objetivo o alinhamento de interesses dos administradores com a Companhia no horizonte do longo prazo, bem como a reteno do pessoal-chave da Companhia. Comits: os membros dos comits de assessoramento ao Conselho de Administrao fazem jus a uma remunerao fixa mensal. No caso dos membros do Conselho de Administrao que participam de comits da Companhia, tais participantes fazem jus a uma remunerao fixa mensal adicional. Nesta situao h um limite de participao em no mximo trs comits. Atualmente temos o Comit de Auditoria, o Comit de Governana e Indicao, o Comit de Remunerao e o Comit de Risco, como comits de assessoramento do Conselho de Administrao. No caso de Comits de assessoramento ao Diretor Presidente, dispomos da seguinte relao: Comit do Agronegcio, Comit de Mercado, Comit Tcnico de Risco de Mercado, Comit do Clube de Atletismo e Comit de Normas. No que tange remunerao, somente os membros do Comit de Normas recebem uma remunerao fixa mensal. No caso de participao de um Diretor, estatutrio ou no estatutrio, ou qualquer outro funcionrio em algum Comit, o profissional em questo no far jus a nenhuma remunerao adicional. Conselho Fiscal: a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. A poltica de remunerao dos membros do Conselho Fiscal da Companhia, se e quando instalado, ser estabelecida em conformidade com a legislao aplicvel. Na viso da Companhia, a ausncia de Conselho Fiscal instalado adequadamente suprida pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, se superpem s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, com mandato de dois anos, e atende ao disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Os membros do Comit de Auditoria so indicados pelo Comit de Governana e Indicao e eleitos pelo Conselho de Administrao. Os membros externos devem possuir conhecimentos em auditoria, compliance/controles, contabilidade, tributao e afins e/ou experincia em tais atividades, e devem atender aos requisitos de independncia previstos no artigo 46 do Estatuto Social da Companhia, de forma a se assegurar que exercero suas atribuies de forma isenta, em prol dos interesses da Companhia e de seus acionistas.
ii.
proporo de cada elemento na remunerao total
As propores mdias de cada elemento da remunerao no ano de 2012 encontram-se na tabela abaixo, considerando nossa poltica de remunerao em vigor.
2012 Conselho de Administrao
Salrio e Pr-labore 88,86%
Participao em Comits 11, 14%
Benefcios 0%
Remunerao Varivel de Curto Prazo (PLR) 0%
Remunerao Varivel de Longo Prazo (Stock Option) 0%
Total 100%
108
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Diretoria Estatutria e No Estatutria Comits
25,76% 100%
0% 0%
3,75% 0%
30,96% 0%
39,53% 0%
100% 100%
Os referidos percentuais podero variar a cada ano, tendo em vista especialmente a composio baseada em elementos variveis.
iii.
metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao
A remunerao do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria reavaliada anualmente pelo Comit de Remunerao, nos termos da sua competncia prevista no artigo 49, 1, alnea a, do estatuto social da Companhia e submetida aprovao do Conselho de Administrao e, por proposta deste, da Assembleia Geral dos Acionistas da Companhia, conforme disposto na Lei 6.404/76. A remunerao dos Comits de Auditoria, Governana e Indicao, Risco e Remunerao tambm reavaliada anualmente pelo Comit de Remunerao, o qual submete sua proposta aprovao do Conselho de Administrao. No caso da Diretoria Estatutria e No Estatutria, a remunerao fixa mensal corrigida em funo de dissdio coletivo definido em acordo coletivo com o Sindicato e, eventualmente, pode ocorrer aumento dentro da poltica salarial definida pela Companhia por mrito individual. No que tange s polticas de remunerao varivel de curto prazo (PLR) e longo prazo (Programa de Stock Option), as regras e definies so propostas pelo Comit de Remunerao, no mbito de suas competncias, e aprovadas pelo Conselho de Administrao, sendo que a remunerao de Longo Prazo observa as diretrizes do Plano de Opo, aprovado em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 08 de maio de 2008, conforme alterado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 18 de abril de 2011. De maneira geral, para garantir alinhamento com as melhores prticas de mercado, realizamos periodicamente pesquisas salariais a fim de manter nossa estratgia de remunerao, fixa e varivel de curto e de longo prazo, alinhada e competitiva. Estas pesquisas levam em considerao uma amostra de empresas do mercado financeiro e de servios, de porte semelhante ao da Companhia. A partir dos resultados das pesquisas, realizado o procedimento de job matching com relao aos correspondentes cargos e funes existentes na Companhia, para eventuais ajustes dos montantes gerais pagos aos diferentes cargos e nveis de forma comparativa. No que se refere aos benefcios, realizamos uma constante reviso das prticas de mercado e, eventualmente, efetuamos ajustes para alinhar a competitividade.
iv.
razes que justificam a composio da remunerao
Nossa estratgia de remunerao visa a compor elementos de curto, mdio e longo prazo que garantam alinhamento com os objetivos da Companhia, manuteno de uma remunerao competitiva frente ao mercado, atratividade para reter nossos executivos e remunerar os profissionais conforme as responsabilidades atribudas a seus respectivos cargos e performance. Dessa forma, nossa estratgia de remunerao posiciona a remunerao fixa dos executivos da Companhia na mediana de mercado e o diferencial se d por meio da remunerao varivel de curto e longo prazo, as quais esto atreladas ao desempenho global da Companhia e ao desempenho individual.
c.
principais indicadores de desempenho que so levados em considerao na determinao de cada elemento da remunerao
No que se refere remunerao varivel de curto e longo prazo, respectivamente PLR e stock option, os indicadores de desempenho que so levados em considerao para determinao da remunerao so: (i) as avaliaes de desempenho individuais, as quais consideram fatores prprios de cada funo (nvel de cargo), e (ii) os indicadores de desempenho global da Companhia. Tais indicadores so levados em conta tanto na determinao do valor global de PLR a ser distribudo, quanto na definio da elegibilidade e volume das outorgas de stock options a serem realizadas. Em 2010, o resultado apurado pela Companhia ficou dentro da faixa esperada, que era de 70% a 130% da meta estabelecida para o exerccio fiscal correspondente. Desta forma, o valor total da remunerao varivel de curto prazo que foi paga aos administradores e funcionrios da Companhia durante o exerccio de 2010 foi calculada com base no Lucro Lquido Ajustado da Companhia e representou 3,5% deste resultado. Em 2011, baseado no resultado apurado da Companhia de Lucro Lquido Ajustado e despesa operacional, comparados meta, o Conselho de Administrao, nos termos da proposta do Comit de Remunerao, deliberou um valor global para a remunerao varivel de curto prazo, que representou a distribuio de 3,2% do resultado do Lucro Lquido Ajustado. Este valor foi pago aos administradores e funcionrios da Companhia durante o exerccio de 2011. A partir de 2012, inclusive, o valor total da remunerao varivel de curto prazo que passou a ser paga aos administradores e funcionrios da Companhia passou a ser calculado com base no Lucro Lquido Ajustado, considerado o limite de despesa prevista no oramento do respectivo exerccio social, da Companhia efetivamente apurado e dever representar 3,5% do Lucro Lquido Ajustado. Caso ocorra superao das despesas oradas para o exerccio, ser aplicado um redutor no percentual do Lucro Lquido Ajustado acima citado na proporo de 5% a cada 1% excedente de despesa realizada versus a despesa orada. 109
Do valor a ser distribudo, uma parte ser destinada Diretoria Estatutria e No Estatutria observada a regra de mltiplos salariais e diferenciao baseada na performance individual. Em 2012, o limite de despesa operacional previsto para o exerccio ficou dentro do esperado e o valor total da remunerao varivel de curto prazo paga aos administradores e funcionrios da Companhia foi calculado com base no Lucro Lquido Ajustado e representou 3,5% deste resultado. No caso da remunerao de longo prazo (stock option), alm dos critrios mencionados no primeiro pargrafo desse item com relao determinao das outorgas de opes, vale notar que o eventual benefcio auferido pelo executivo ser obtido apenas na medida em que as aes de emisso da Companhia se valorizem, permitindo ao Beneficirio que, aps o prazo para exerccio das opes e/ou de restrio transferncia das aes, conforme o caso, as aes possam ser vendidas por preo maior do que aquele que foi pago pelo benefcirio no ato do exerccio das opes. Sendo assim, o potencial de ganho do Beneficirio de stock options depende da valorizao no mercado das aes de emisso da Companhia. No que se refere remunerao fixa e aos benefcios, no so levados em conta indicadores de desempenho para sua determinao. Tais elementos de remunerao esto atrelados ao nvel de responsabilidade da funo exercida, e no caso especfico da remunerao fixa adicionalmente tambm considerada a qualificao do profissional para o exerccio da funo.
d.
como a remunerao estruturada para refletir a evoluo dos indicadores de desempenho
De acordo com nossa poltica de remunerao varivel de curto e longo prazo, os valores globais ( pool) de PLR e Stock Option so afetados pelo alcance das metas globais da Companhia de Lucro Lquido Ajustado e Despesa Operacional, ou seja, o tamanho do pool determinado com base no resultado final da Companhia no que se refere ao alcance das metas globais estabelecidas para o exerccio respectivo. Adicionalmente, nossa poltica prev nveis diferenciados de remunerao em funo do desempenho individual frente performance de cada um dos diretores estatutrios, diretores no estatutrios e funcionrios, considerando os respectivos cargos, funes e responsabilidades.
e.
como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses do emissor de curto, mdio e longo prazo
A Companhia visa a manter sua remunerao com competitividade frente ao mercado, a fim de reter e atrair talentos que permitam atingir seus objetivos estratgicos de curto, mdio e longo prazo. Dado o modelo de negcios da Companhia, cujo objetivo de fomento, desenvolvimento e expanso de mercado j est naturalmente atrelado a ciclos mais longos e sustentveis, o desafio de reteno de profissionais crucial e, nesse sentido, nossa estratgia de remunerao deve refletir mecanismos que estimulem a permanncia dos profissionais no mdio e longo prazos. De acordo com essa estratgia de remunerao, h um equilbrio entre a remunerao fixa representada pelo salrio-base, a remunerao de curto prazo (PLR) e a remunerao de mdio e longo prazos (por meio dos Programas de Opo). Dessa forma, o funcionrio tem um incentivo para atingir e superar as metas semestrais e anuais que esto vinculadas ao Programa de PLR, assim como buscar a implementao de aes de mdio e longo prazos que gerem valor agregado para a Companhia e que sero refletidas na valorizao de suas aes no mercado, estando, portanto, associadas s opes outorgadas no mbito do Plano de Opo.
f.
existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos
No h remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos da Companhia.
g.
existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento societrio, tal como a alienao do controle societrio da Companhia
No existem quaisquer remuneraes ou benefcios vinculados ocorrncia de qualquer evento societrio envolvendo a Companhia, tais como alienao do controle societrio, e/ou efetivao de parcerias estratgicas. No caso do Plano de Opo, existe uma previso de que, na hiptese de dissoluo, transformao, incorporao, fuso, ciso ou reorganizao da Companhia aps a qual a Companhia no seja a sociedade remanescente ou, em sendo a sociedade remanescente, deixe de ter suas aes admitidas negociao em bolsa de valores, as opes concedidas pela Companhia, a critrio do Conselho de Administrao, podero ser transferidas para a companhia sucessora ou tero seus prazos de carncia antecipados, para que possam ser exercidas pelos respectivos Beneficirios por determinado prazo. Aps o referido prazo, o Plano de Opo terminar e as opes no exercidas caducaro sem direito indenizao.
110
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal Ver item 13.16, em que consta a ntegra deste item. 13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal Nossa poltica de remunerao varivel para os membros da Diretoria baseia-se no conceito de mltiplos salariais, que variam de acordo com o nvel de senioridade de cada cargo. Dentro de cada nvel de cargos ocorre, ainda, uma diferenciao baseada em performance individual. As tabelas abaixo apresentam informaes sobre a remunerao varivel da Diretoria Estatutria da Companhia (i) reconhecida no resultado dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012, 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, considerando o nmero de membros de cada rgo aos quais foi efetivamente atribuda remunerao varivel; e (ii) prevista para o exerccio social corrente.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal n/a 5 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a R$ 9.072.748,56 R$ 10.978.025,75 R$ 9.980.023,41 R$ 8.827.692,36 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Total 5 n/a n/a n/a n/a R$ 9.072.748,56 R$ 10.978.025,75 R$ 9.980.023,41 R$ 8.827.692,36
Nmero de membros Bnus (em R$) Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas estabelecidas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no resultado Participao no resultado (em R$) Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas estabelecidas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no resultado
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal Nmero de membros n/a 5,67 n/a Bnus (em R$) n/a Valor mnimo previsto no plano de n/a n/a n/a remunerao Valor mximo previsto no plano de n/a n/a n/a remunerao Valor previsto no plano de n/a n/a n/a remunerao, caso as metas estabelecidas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no n/a n/a n/a resultado Participao no resultado (em R$) Valor mnimo previsto no plano de n/a R$ 8.668.042,47 n/a remunerao Valor mximo previsto no plano de n/a R$ 10.488.331,39 n/a remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas n/a R$ 9.534.846,72 n/a estabelecidas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no n/a R$ 8.702.085,66 n/a resultado
Total 5,67 n/a n/a n/a n/a R$ 8.668.042,47 R$ 10.488.331,39 R$ 9.534.846,72 R$ 8.702,085,66
111
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal Nmero de membros n/a 6 n/a Bnus (em R$) n/a Valor mnimo previsto no plano de n/a n/a n/a remunerao Valor mximo previsto no plano de n/a n/a n/a remunerao Valor previsto no plano de n/a n/a n/a remunerao, caso as metas estabelecidas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no n/a n/a n/a resultado Participao no resultado (em R$) Valor mnimo previsto no plano de n/a R$ 8.308.036,10 n/a remunerao Valor mximo previsto no plano de n/a R$ 10.154.266,35 n/a remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas n/a R$ 9.231.151,23 n/a estabelecidas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no n/a R$ 8.416.729,19 n/a resultado
Total 6 n/a n/a n/a n/a R$ 8.308.036,10 R$ 10.154.266,35 R$ 9.231.151,23 R$ 8.416.729,19
A tabela abaixo apresenta informaes sobre a remunerao varivel prevista para o exerccio social de 2013. Tendo em vista que a remunerao varivel de curto prazo da Diretoria (PLR) est vinculada ao alcance da meta global da Companhia estabelecida para o ano, as previses constantes da tabela abaixo assumem um cenrio de resultado provvel e podem mudar em funo da variao do Lucro Lquido Ajustado da Companhia e da despesa orada (base de determinao do pool do PLR). Conforme regra descrita no item 13.1 c, o valor total da remunerao varivel de curto prazo que ser paga aos administradores e funcionrios da Companhia durante o exerccio social de 2013 ser calculado com base no Lucro Lquido Ajustado da Companhia, considerado o limite de despesa prevista no oramento do exerccio, efetivamente apurado e dever representar 3,5% deste resultado. Desse valor, uma parte ser destinada Diretoria Estatutria e sua distribuio dever seguir a regra de mltiplos salariais e diferenciao baseada na performance individual. Caso ocorra superao das despesas oradas para o exerccio, ser aplicado um redutor no percentual do Lucro Lquido Ajustado acima citado na proporo de 5% a cada 1% excedente de despesa realizada versus a despesa orada. Com relao previso dos valores mnimo e mximo, ressaltamos que a distribuio de PLR, conforme as regras descritas acima, diretamente afetada pelo Lucro Lquido Ajustado, considerado o limite de despesa prevista no oramento do exerccio de forma que: (i) caso no haja lucro lquido, o valor pago a ttulo de PLR poder ser zero; (ii) no h valor mximo previsto como um teto, devendo ser observadas as regras de distribuio descritas acima. Para fins da estimativa dos valores mnimo e mximo previstos na tabela abaixo, foi considerada obteno do Lucro Lquido Ajustado em 10% abaixo e 10% acima, respectivamente, da meta estabelecida para fins do programa de PLR aprovada pelo Conselho de Administrao.
Exerccio Social Corrente Previsto para 2013 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal n/a 5 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a R$ 9.569.329,99 R$ 11.578.889,28 R$ 10.526.262,98 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Total 5 n/a n/a n/a n/a R$ 9.569.329,99 R$ 11.578.889,28 R$ 10.526.262,98
Nmero de membros Bnus (em R$) Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas estabelecidas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no resultado Participao no resultado (em R$) Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas estabelecidas fossem atingidas
112
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio Social Corrente Previsto para 2013 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal Valor efetivamente reconhecido no resultado n/a n/a n/a
Total n/a
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria
a.
termos e condies gerais
A Companhia conta com um Plano de Opo de Compra de Aes (Plano de Opo), aprovado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 8 de maio de 2008, conforme alterado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 18 de abril de 2011, pelo qual so elegveis a receber opes de compra de aes ordinrias de emisso da Companhia os administradores e gerentes da Companhia e de suas controladas e, em casos especiais, seus empregados e prestadores de servios que sejam indicados pelo Diretor Presidente (Beneficirios). O Plano de Opo delega amplos poderes ao Conselho de Administrao para aprovar as outorgas de opes e administr-las, por meio de Programas de Opo de Compra de Aes (Programas), os quais devem definir, entre outras condies especficas: (i) os respectivos Beneficirios; (ii) o nmero total de aes da Companhia objeto de outorga; (iii) a diviso da outorga em lotes, se for o caso; (iv) o preo de exerccio; (v) o prazo de carncia e o prazo para o exerccio da opo; (vi) eventuais restries transferncia das aes recebidas pelo exerccio da opo; e (vii) eventuais disposies sobre penalidades. O Plano tambm permite que o Conselho de Administrao aprove a concesso de opes com condies diferenciadas a determinados Beneficirios (Opes Adicionais). A outorga ou o exerccio das Opes Adicionais devero ser necessariamente condicionados (i) aquisio pelo Beneficirio de aes de emisso da Companhia, mediante o uso de recursos prprios e nos percentuais, termos e condies definidos em cada Programa (Aes Prprias); e (ii) observncia de um perodo de restrio alienao das Aes Prprias (lock-up). Os poderes do Conselho de Administrao podem ser delegados ao Comit de Remunerao. Atualmente, o Conselho de Administrao conta com a assessoria do Comit de Remunerao para a definio das condies das outorgas, nos termos da competncia estatutria do Comit de Remunerao. Ainda, o Plano de Opo prev que cada Programa pode estabelecer, a critrio do Conselho de Administrao (que conta com a assessoria do Comit de Remunerao para a formulao das correspondentes propostas) e, ouvido o Diretor Presidente, um percentual de acrscimo ao nmero base de opes outorgadas a cada Beneficirio, com base no alcance de metas globais e/ou individuais de desempenho, respeitado o total de opes destinadas outorga no respectivo Programa. Quando do lanamento de cada Programa, o Conselho de Administrao deve fixar os termos e as condies das opes outorgadas a cada Beneficirio em Contrato de Outorga de Opo de Compra de Aes (Contrato de Stock Option ou Contrato) a ser celebrado entre a Companhia e cada Beneficirio. O Contrato de Stock Option deve definir, no mnimo, as seguintes condies: a) o nmero de aes que o Beneficirio ter direito de adquirir ou subscrever com o exerccio da opo e o preo por ao, de acordo com o Programa correspondente; b) o percentual de acrscimo do nmero base de opes outorgadas ao Beneficirio e os critrios para sua determinao, bem como o perodo de avaliao gerencial para determinao do mesmo; c) o prazo inicial de carncia durante o qual a opo no poder ser exercida e as datas limite para o exerccio total ou parcial da opo e em que os direitos decorrentes da opo expiraro; d) eventuais normas sobre quaisquer restries transferncia das aes recebidas pelo exerccio da opo, bem como das Aes Prprias, e disposies sobre penalidades para o descumprimento destas restries; e e) quaisquer outros termos e condies que no estejam em desacordo com o Plano de Opo ou o respectivo Programa. As aes decorrentes do exerccio da opo tero os direitos estabelecidos no Plano de Opo, nos respectivos Programas e no Contrato de Stock Option, sendo certo que lhes ser sempre assegurado o direito de perceber os dividendos que vierem a ser distribudos a partir da subscrio ou aquisio, conforme o caso. Os Programas e os Contratos de Stock Option da Companhia esto sujeitos, ainda, s seguintes condies gerais: a) nenhuma ao ser entregue ao Beneficirio em decorrncia do exerccio da opo a no ser que todas as exigncias legais e regulamentares tenham sido integralmente cumpridas; b) nenhuma disposio do Plano de Opo, de qualquer Programa ou Contrato conferir a qualquer Beneficirio direitos com respeito permanncia como administrador ou empregado da Companhia e no interferir, de qualquer modo, com os direitos da Companhia de interromper, a qualquer tempo, o mandato do administrador ou o contrato de trabalho do empregado; c) as opes de compra de aes outorgadas nos termos do Plano de Opo, bem como o seu exerccio pelos Beneficirios, no tm qualquer relao nem esto vinculados sua remunerao fixa ou eventual participao nos lucros; 113
d) o Beneficirio no ter nenhum dos direitos e privilgios de acionista da Companhia, exceto aqueles a que se refere ao Plano de Opo, com respeito s opes objeto do Contrato de Stock Option; e e) o Beneficirio somente ter os direitos e privilgios inerentes condio de acionista a partir do momento da subscrio ou aquisio efetiva das aes decorrentes do exerccio das opes. Foi aprovada pelas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas em 15 de abril de 2013, proposta de alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano), visando estabelecer um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do Conselho de Administrao. Prope-se que: (i) so elegveis para participar das outorgas, os membros do Conselho de Administrao a partir da data assembleia geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que esta venha a fixar; (ii) os Beneficirios membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 330.000 opes, que sero distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme deliberao em assembleia geral; (iii) as opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao sero outorgadas em lote nico nas mesmas datas que ocorrerem as outorgas para outro beneficirios; (iv) o Beneficirio poder exercer seu direito aps 2 (dois) anos, a contar do trmino de seu mandato como membro do Conselho de Administrao; (v) as opes devero ser exercidas no prazo mximo de 5 anos, a contar da data em que as opes outorgadas ao Beneficirio tornaram-se exercveis; (vi) no caso de destituio do Beneficirio membro do Conselho de Administrao por violao de seus deveres e atribuies, conforme a legislao civil ou motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista, caducaro sem indenizao todas as opes no exercidas, tendo ou no decorrido os prazos de carncia; e (vii) no caso de renncia do Beneficirio membro do Conselho de Administrao, todas as opes no exercidas at a data da renncia podero ser exercidas pelo Beneficirio, com exceo das opes outorgadas no ano do mandato em que ocorrer a renncia, observando-se os respectivos prazos para exerccio. Atualmente, existem 7 Programas para outorga de opes, que foram aprovados pelo Conselho de Administrao, Programa de Opes BVMF 2008, Programa de Opes BVMF 2009, Programa de Opes BVMF 2010, Programa de Opes BVMF 2011, Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, Programa de Opes BVMF 2012 e Pr ograma de Opes Adicionais BVMF 2012. As condies dos Programas aprovados encontram-se descritas em maior detalhe nos subitens abaixo. Adicionalmente ao Plano de Opo da Companhia, em virtude da incorporao da BM&F S.A., a Companhia incorporou o Plano de Opo de Compra de Aes de emisso da BM&F S.A. (Plano de Opo BM&F), aprovado na Assembleia Geral de Acionistas da BM&F S.A. realizada em 20 de setembro de 2007. Isso implicou a assuno de 19.226.388 opes pela Companhia e representativas de igual nmero de aes de emisso da Companhia. Estas aes no se incluem no limite previsto no atual Plano de Opo da Companhia. Por fim, vale notar que, conforme deliberao do Conselho de Administrao em 23 de fevereiro de 2010, as concesses de opes referentes ao exerccio social corrente sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2010 ocorreu somente em janeiro de 2011, com efeitos sobre o exerccio social de 2011, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2011 ocorreu somente em janeiro de 2012, com efeitos sobre o exerccio social de 2012 e a concesso de opes referente ao exerccio social de 2012 ocorreu somente em janeiro de 2013, com efeitos sobre o exerccio social de 2013. Nesse sentido, a concesso das opes referente ao exerccio social de 2013 ocorrer somente em janeiro de 2014, com efeitos sobre o exerccio social de 2014.
b.
principais objetivos do plano
O objetivo do Plano de Opo da Companhia, institudo nos termos do artigo 168, 3, da Lei das S.A. (Lei n 6.404/76), conceder aos administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia e de suas sociedades controladas diretas ou indiretas, a oportunidade de se tornarem acionistas da Companhia. Dessa forma, pretende-se obter um maior alinhamento dos interesses de tais administradores, empregados e prestadores de servios com os interesses dos acionistas da Companhia, bem como possibilitar Companhia e s suas controladas atrair e manter vinculados a elas administradores, empregados e prestadores de servios.
c.
forma como o plano contribui para esses objetivos
O objetivo de promover um maior alinhamento de interesses obtido pelo oferecimento da oportunidade aos administradores, empregados e prestadores de servios para que se tornem acionistas da Companhia. Nesse sentido, importante notar que as outorgas so formatadas de maneira que os Beneficirios apenas possam auferir um possvel ganho num horizonte de mdio e longo prazo, na medida em que as aes de emisso da Companhia se valorizem. Assim, busca-se permitir que os administradores e empregados contemplados comprometam-se com os objetivos de longo prazo da Companhia e com a gerao de valor neste perodo. Ademais, a necessidade de que o Beneficirio permanea vinculado Companhia para que possa no futuro exercer suas opes visa a obter a reteno de talentos no quadro de pessoal-chave da Companhia. Em suma, a possibilidade de ganhos futuros condicionados permanncia do Beneficirio dever contribuir para a manuteno da posio do participante na Companhia no longo prazo. No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, ainda h um compromisso de aquisio, pelo Beneficirio, de aes da 114
Companhia e manuteno das Aes Prprias como condio para a efetiva outorga e posterior exerccio das opes. Nesta situao, h um alinhamento de objetivo mais intenso dos interesses do Beneficirio e da Companhia, que se tornam scios e altamente comprometidos com os resultados de longo prazo. Dado que este Programa destina-se a um grupo chave na organizao, onde h uma obrigao de contrapartida aliado a um perodo maior de vesting, reforamos tambm o efeito de reteno de profissionais crticos para a gerao de valor no curto, mdio e longo prazo.
d.
como o plano se insere na poltica de remunerao da Companhia
O Plano de Opo contribui na composio do total da remunerao dos administradores da Companhia e, nesse sentido, insere-se nos objetivos da poltica de remunerao de atrelar o desempenho individual aos objetivos da Companhia, uma vez que os administradores tm um incentivo adicional para implementar aes de mdio e longo prazo que gerem valor agregado para a Companhia. O incentivo se promove pela possibilidade de ganhos decorrentes da valorizao das aes de emisso da Companhia no mercado. Adicionalmente, as outorgas de opes, ao oferecerem a possibilidade de realizao de ganho apenas mediante o comprometimento de longo prazo, atuam como um instrumento de atrao e reteno dos talentos da Companhia.
e.
como o plano alinha os interesses dos administradores e da Companhia a curto, mdio e longo prazo
O Plano de Opo atrela nveis distintos de ganho em funo de performance, o que constitui instrumento incentivador para o cumprimento das metas globais da Companhia e para a busca de aes de mdio e longo prazo que gerem valor agregado para a Companhia e se reflitam na valorizao de suas aes no mercado. Nesse sentido, os administradores so estimulados a buscar resultados sustentveis que gerem valor para a Companhia ao longo do tempo. O Plano de Opo alinha os interesses dos administradores com os interesses dos acionistas da Companhia, na medida em que possibilita que os administradores tornem-se acionistas da Companhia, estimulando uma gesto eficiente, atraindo e retendo os profissionais altamente qualificados e gerando crescimento e valor para a Companhia. Os mecanismos que permitem o alinhamento de interesses dos Beneficirios ao longo do tempo incluem, por exemplo, os prazos de carncia durante os quais as opes no podem ser exercidas e os prazos finais para exerccio das opes. A diviso das opes em lotes, com exerccio ao longo do tempo, serve como estmulo para a reteno do profissional durante tais prazos, permitindo que v se tornando acionista da Companhia com participao progressivamente maior e que possa auferir um ganho que ser tanto maior quanto mais tempo fique na Companhia. Reforando ainda mais o alinhamento dos administradores com os da Companhia, foi implementado novo Programa de Opo (Programa de Opes Adicionais), que no caso especfico, prev tambm o compromisso de aquisio, pelo Beneficirio, de aes da Companhia e manuteno das Aes Prprias como condio para a efetiva outorga e posterior exerccio das opes. Nesta situao, h um alinhamento de objetivo mais intenso dos interesses do Beneficirio e da Companhia, tendo em vista que aqueles se tornam scios e altamente comprometidos com os resultados de longo prazo. Dado que este Programa destina -se a um grupo chave na organizao, onde h uma obrigao de contrapartida aliado a um perodo maior de vesting, reforamos tambm o efeito de reteno de profissionais crticos para a gerao de valor no curto, mdio e longo prazo.
f.
nmero mximo de aes abrangidas
O Plano de Opo aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria realizada em 8 de maio de 2008, conforme alterado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 18 de abril de 2011, prev que as opes outorgadas no podero abranger mais do que o limite mximo de aes representativas de at 2,5% (dois vrgula cinco por cento) do capital social da Companhia na respectiva data de sua concesso. Tomando como base a quantidade de aes emitidas pela Companhia em 31 de dezembro de 2012, o total de aes abrangidas pelo Plano de Opo poder ser de 49.500.000 aes. Adicionalmente ao limite previsto acima, o Plano de Opo prev que, em sucesso BM&F S.A., por conta de sua incorporao pela Companhia em 8 de maio de 2008, o plano de opo daquela sociedade (Plano BM&F), foi assumido pela Companhia, de forma que os Beneficirios do Plano BM&F faro jus ao exerccio de opes de compra de aes emitidas pela Companhia. Isso implicou a assuno de 19.226.388 opes pela Companhia, representativas de igual nmero de aes de emisso da Companhia. Deste total, ainda restam 229.000 opes em aberto em 31 de dezembro de 2012. Estas aes no se incluem no limite de 2,5% previsto no Plano de Opo da Companhia.
g.
nmero mximo de opes a serem outorgadas
O Plano de Opo aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria realizada em 8 de maio de 2008, conforme alterado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 18 de abril de 2011, prev que as opes outorgadas no podero abranger mais do que o limite mximo de aes representativas de at 2,5% (dois vrgula cinco por cento) do capital social da Companhia na respectiva data de sua concesso. Tomando como base a quantidade de aes emitidas pela Companhia em 31 de dezembro de 2012, o total de opes abrangidas pelo Plano de Opo poder ser de 49.500.000 opes de aes.
h.
condies de aquisio de aes
As regras do Plano de Opo existente determinam que o Conselho de Administrao ou o Comit de Remunerao, conforme o 115
caso, criaro, periodicamente, Programas de Opo de Compra de Aes (Programas), onde sero definidos: (i) os beneficirios; (ii) o nmero total de aes da Companhia objeto de outorga; (iii) a diviso da outorga em lotes, se for o caso; (iv) o preo de exerccio; (v) o prazo de carncia e o prazo para o exerccio da opo; (vi) eventuais restries transferncia das aes recebidas pelo exerccio da opo; e (vii) eventuais disposies sobre penalidades. O Plano permite tambm que o Conselho outorgue opes com condies diferenciadas a determinados Beneficirios (Opes Adicionais). A outorga ou o exerccio das Opes Adicionais devero ser necessariamente condicionados ( i) aquisio pelo Beneficirio de aes de emisso da Companhia, mediante o uso de recursos prprios e nos percentuais, termos e condies definidos em cada Programa (Aes Prprias); e (ii) observncia de um perodo de restrio alienao das Aes Prprias (lock-up). Cada Programa poder tambm estabelecer, a critrio do Conselho de Administrao ou Comit de Remunerao, conforme o caso, ouvido o Diretor Presidente, um percentual de acrscimo do nmero base de opes outorgadas a cada Beneficirio, com base em atendimento de metas globais e/ou individuais, respeitados os limites previstos no Plano. Para outras informaes sobre as condies para aquisio de aes no mbito do Plano de Opo e respectivos Programas, vide especialmente os subitens (a), (i) e (j) deste item 13.4. Ressalta-se que foi aprovada pelas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas em 15 de abril de 2013, proposta de alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano) visando estabelecer um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do Conselho de Administrao. Em linhas gerais, prope-se que: (i) os membros do Conselho de Administrao a partir da data assembleia geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que esta venha a fixar, ser elegveis para serem beneficirios das outorgas; (ii) os Beneficirios membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 330.000 opes, que sero distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme deliberao em assembleia geral; (iii) as opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao sero outorgadas em lote nico nas mesmas datas que ocorrerem as outorgas para outros beneficirios; (iv) o Beneficirio poder exercer seu direito aps 2 (dois) anos, a contar do trmino de seu mandato como membro do Conselho de Administrao; (v) as opes devero ser exercidas no prazo mximo de 5 anos, a contar da data em que as opes outorgadas ao Beneficirio tornaram-se exercveis; (vi) no caso de destituio do Beneficirio membro do Conselho de Administrao por violao de seus deveres e atribuies, conforme a legislao civil ou motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista caducaro sem indenizao todas as opes no exercidas, tendo ou no decorrido os prazos de carncia; e (vii) no caso de renncia do Beneficirio membro do Conselho de Administrao, todas as opes no exercidas at a data da renncia podero ser exercidas pelo Beneficirio, com exceo das opes outorgadas no ano do mandato em que ocorrer a renncia, observando-se os respectivos prazos para exerccio.
i.
critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio
O Plano de Opo estabelece, como regra geral, que o preo de exerccio das opes corresponde mdia do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de concesso da opo. O Conselho de Administrao poder determinar, quando do lanamento de cada Programa, que seja concedido aos Beneficirios um desconto de at 20% na fixao do preo de exerccio da opo, incidente sobre o valor bsico determinado na forma acima descrita. A concesso de desconto em determinado Programa de Stock Option no obrigar a concesso de desconto, ou do mesmo percentual de desconto, nos Programas de Stock Option posteriores. Entre os Programas j concedidos no houve a aplicao de nenhum desconto para o Programa de Opes BVMF 2008, Programa de Opes BVMF 2009, Programa de Opes BVMF 2010 e Programa de Opes BVMF 2011. Para o Programa de Opes BVMF 2012, o Conselho de Administrao concedeu o desconto de 20% na fixao do preo de exerccio da opo aplicado sobre a mdia do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de concesso da opo. No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, o desconto sobre o Preo de Exerccio das Opes Adicionais pode ser maior do que 20%, e fixado a critrio do Conselho de Administrao ou do Comit de Remunerao, conforme o caso, desde que sejam observadas no mbito do Programa as seguintes condies: (i) aquisio pelo Beneficirio de aes de emisso da Companhia, mediante o uso de recursos prprios e nos percentuais, termos e condies definidos em cada Programa (Aes Prprias); e (ii) observncia de um perodo de restrio alienao das Aes Prprias (lock -up). No caso especfico do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011 e do Programa de Opes Adicionais BVMF 2012, o desconto aplicado foi de 50% sobre a mdia do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de concesso da opo. No caso da proposta de concesso especfica ao Conselho de Administrao a ser submetida deliberao das Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, o preo de exerccio ser, conforme regra do Plano, correspondente mdia do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de concesso da opo. A data de concesso seguir a mesma data dos outros Programas.
j.
critrios para fixao do prazo de exerccio
As regras do Plano de Opo estabelecem que as opes podero ser exercidas total ou parcialmente durante os prazos e nos perodos fixados em cada Programa e nos respectivos Contratos de Outorga de Opo de Compra de Aes, a critrio do Conselho de Administrao ou Comit de Remunerao, conforme o caso. Em qualquer caso, na determinao de tais prazos, tais rgos devem considerar o atendimento aos objetivos do Plano de Opo, de forma que tais prazos tenham em vista o 116
horizonte de mdio a longo prazo, focando no alinhamento de interesses e na reteno de talentos. Com relao aos Programas atualmente existentes, exceto os Programas de Opes Adicionais, os Beneficirios podero exercer as opes efetivamente outorgadas razo de ao ano. Para o Programa de Opes BVMF 2012, os prazos de exerccio so os seguintes: (i) a partir de 02 de janeiro de 2014; (ii) a partir de 02 de janeiro de 2015; (iii) a partir de 02 de janeiro de 2016; e (iv) a partir de 02 de janeiro de 2017. Para o Programa de Opes BVMF 2011, os prazos de exerccio so os seguintes: (i) a partir de 02 de janeiro de 2013; (ii) a partir de 02 de janeiro de 2014; (iii) a partir de 02 de janeiro de 2015; e (iv) a partir de 02 de janeiro de 2016. Para o Programa de Opes BVMF 2010, os prazos de exerccio so os seguintes: (i) a partir de 03 de janeiro de 2011; (ii) a partir de 03 de janeiro de 2012; (iii) a partir de 03 de janeiro de 2013; e (iv) a partir de 03 de janeiro de 2014. Para o Programa de Opes BVMF 2009, os prazos de exerccio so os seguintes: (i) a partir de 30 de dezembro de 2009; (ii) a partir de 30 de dezembro de 2010; (iii) a partir de 30 de dezembro de 2011; e (iv) a partir de 30 de dezembro de 2012. Para o Programa de Opes BVMF 2008, os prazos de exerccio so os seguintes: (i) a partir de 30 de junho de 2009; (ii) a partir de 30 de junho de 2010; (iii) a partir de 30 de junho de 2011; e (iv) a partir de 30 de junho de 2012. As condies dos Programas ainda preveem que a opo poder ser exercida aps o vencimento de cada perodo de carncia, limitado ao prazo mximo de sete anos a partir do primeiro perodo de carncia. No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, cujo objetivo pautou-se na criao de mecanismo de reteno dos profissionais chave da organizao, h um perodo de carncia maior. Para o Programa de Opes Adicionais BVMF 2012, os prazos de exerccio foram os seguintes: (i) a partir de 02 de janeiro de 2016 e (ii) a partir de 02 de janeiro de 2018. Para o Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, os prazos de exerccio foram os seguintes: (i) a partir de 02 de janeiro de 2015 e (ii) a partir de 02 de janeiro de 2017. Estes Programas preveem ainda que a opo poder ser exercida aps o vencimento de cada perodo de carncia, limitado ao prazo mximo de exerccio de sete anos a partir da data de concesso. O exerccio das Opes Adicionais ser necessariamente condicionado ( i) aquisio pelo Beneficirio de aes de emisso da Companhia, mediante o uso de recursos prprios e nos percentuais, termos e condies definidos em cada Programa (Aes Prprias); e (ii) observncia de um perodo de restrio alienao das Aes Prprias (lock-up) Cumprido o prazo de carncia, e exigncias especficas de cada Programa, a opo poder ser exercida total ou parcialmente. Se a opo for exercida parcialmente, o titular poder exercer o remanescente dentro dos prazos j estipulados. A opo no exercida nos prazos e condies estipulados nos respectivos Programas ser considerada automaticamente extinta, sem direito indenizao. Foi aprovada pelas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas em 15 de abril de 2013, proposta de alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano) visando estabelecer um mecanismo especfi co de outorga de opes para os membros do Conselho de Administrao. Essa proposta foi detalhada no item 13.4.h acima.
k.
forma de liquidao
Os Beneficirios dos Programas que desejarem exercer as opes efetivamente outorgadas devero comunicar Companhia, por escrito, mediante envio de Notificao de Exerccio. Referida notificao dever indicar a quantidade de aes que o Beneficirio pretende comprar. A Notificao de Exerccio somente ser considerada vlida e eficaz se entregue nos prazos fixados pela Companhia, tendo em vista a necessidade de programao para tornar disponveis as aes para aquisio nos termos dos Programas. Ao receber a comunicao, cabe Companhia informar ao Beneficirio o preo de exerccio e cabe administrao da Companhia tomar as providencias necessrias para formalizar a aquisio das aes e exerccio das opes. O preo de exerccio da opo ser pago pelos Beneficirios na forma estipulada pelo Conselho de Administrao ou Comit de Remunerao, conforme o caso. Exercida a opo, a Companhia, o Beneficirio e eventuais outras partes envolvidas devero firmar os documentos necessrios para tornar efetiva a aquisio das aes, observadas as formalidades previstas em lei e no Estatuto Social da Companhia, bem como as restries de negociao de aes previstas na lei e na regulamentao em vigor. As aes gozaro dos mesmos direitos conferidos s demais aes de igual espcie emitidas pela Companhia. A Companhia poder determinar a suspenso temporria do direito ao exerccio da opo sempre que se verificarem situaes que, nos termos da lei ou regulamentao em vigor, restrinjam ou impeam a negociao de aes por parte do Beneficirio. O preo de exerccio da opo ser pago vista pelo Beneficirio. Nenhuma ao ser entregue ao Beneficirio em decorrncia do exerccio da opo a no ser que todas as exigncias legais e regulamentares tenham sido integralmente cumpridas.
l.
restries transferncia das aes
O Plano de Opo atribui ao Conselho de Administrao ou ao Comit de Remunerao, conforme o caso, competncia para estabelecer um perodo de indisponibilidade durante o qual o Beneficirio no poder vender, transferir ou, de qualquer forma, alienar as aes da Companhia adquiridas no mbito do Plano de Opo, bem como aquelas que venham a ser por ele 117
adquiridas em virtude de bonificaes, desdobramentos, subscries ou qualquer outra forma de aquisio que no envolva o desembolso de recursos prprios adicionais do Beneficirio, ou valores mobilirios que deem direito subscrio ou aquisio de aes, caso tais aes ou valores mobilirios sejam resultantes da propriedade de aes objeto do Plano de Opo. Tal perodo de indisponibilidade nunca ser superior a dois anos contados da data da outorga da opo. No obstante, o Beneficirio poder alienar, a qualquer tempo, o nmero de aes necessrio para realizar o pagamento da totalidade ou da parcela mnima de realizao (se admitida essa forma de integralizao a prazo), do preo de exerccio de opes exercidas. Caso venha a ser admitida a integralizao a prazo do preo de exerccio, enquanto o referido preo de exerccio no for pago integralmente, as aes adquiridas mediante o exerccio da opo nos termos do Plano de Opo no podero ser alienadas a terceiros, salvo mediante prvia autorizao do Conselho de Administrao ou por proposta do Comit de Remunerao, hiptese em que o produto da venda ser destinado prioritariamente para quitao do dbito do Beneficirio para com a Companhia. No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, o beneficirio somente poder vender, transferir ou, de qualquer forma, alienar as Aes Prprias, bem como aquelas que venham a ser por ele adquiridas em virtude de bonificaes, desdobramentos ou qualquer outra forma de aquisio que no envolva o desembolso de recursos prprios adicionais do Beneficirio, ou valores mobilirios que deem direito subscrio ou aquisio de aes, desde que tais aes ou valores mobilirios tenham decorrido para o Beneficirio da propriedade das Aes Prprias, se atendido o perodo mnimo de indisponibilidade eventualmente estabelecido, a critrio do Conselho de Administrao ou do Comit de Remunerao, em cada Programa, o qual dever ser coincidente e proporcional aos momentos de exerccio das Opes Adicionais, de forma que a alienao das Aes Prprias apenas possa ocorrer de forma proporcional e se as Aes decorrentes do exerccio das Opes Adicionais j tiverem sido adquiridas. Salvo deciso especfica em contrrio do Conselho de Administrao ou do Comit de Remunerao, conforme o caso, se o Beneficirio alienar Aes Prprias, ou dispor de qualquer forma, enquanto no decorrido o perodo de carncia, caducaro, sem direito a indenizao, todas as Opes ainda no exercidas, estejam elas livres para exerccio ou no. O beneficirio se obriga, ainda, a no onerar as Aes no totalmente integralizadas, bem ainda como as Aes, ou as Aes Prprias, se sujeitas a perodo de indisponibilidade, e a no instituir sobre elas qualquer gravame que possa impedir a execuo do disposto no Plano de Opo da Companhia.
m.
critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou extino do plano
O Plano de Opo pode ser extinto a qualquer tempo pelo Conselho de Administrao, sem prejuzo da prevalncia das restries negociabilidade das aes, e sem alterao dos direitos e obrigaes de qualquer acordo existente sobre opo de compra em vigor. Adicionalmente, na hiptese de dissoluo, transformao, incorporao, fuso, ciso ou reorganizao da Companhia aps a qual a Companhia no seja a sociedade remanescente ou, em sendo a sociedade remanescente, deixe de ter suas aes admitidas negociao em bolsa de valores, as opes concedidas pela Companhia, a critrio do Conselho de Administrao ou por proposta do Comit de Remunerao, conforme o caso, podero ser transferidas para a Companhia sucessora ou tero seus prazos de carncia antecipados, por determinado prazo, para que possam ser exercidas pelos respectivos Beneficirios. Aps o referido prazo, o Plano de Opo da Companhia terminar e as opes no exercidas caducaro sem direito indenizao. Os Beneficirios sero comunicados com razovel antecedncia sobre a ocorrncia de qualquer dos eventos referidos acima, para que possam, a seu exclusivo critrio e conforme prazo determinado pelo Conselho de Administrao ou por proposta do Comit de Remunerao, conforme o caso, exercer suas opes.
n.
efeitos da sada do administrador dos rgos da Companhia sobre seus direitos previstos no plano de remunerao baseado em aes
No caso de destituio do mandato por violao dos deveres e atribuies de administrador ou demisso por justa causa, ou ainda resciso do contrato de prestao de servios por justa causa, conforme a legislao civil ou trabalhista, caducaro sem indenizao todas as opes no exercidas, tendo ou no decorrido o seu respectivo prazo de carncia. Salvo deciso em contrrio do Conselho de Administrao ou do Comit de Remunerao, conforme o caso, ou, por delegao destes, do Diretor Presidente, na hiptese de trmino da relao do Beneficirio com a Companhia em razo de destituio ou renncia ao mandato de administrador, por demisso ou resciso do contrato de prestao de servios sem justa causa, ou ainda por desligamento voluntrio: (i) as opes j liberadas do prazo de carncia podero ser exercidas no prazo mximo de noventa dias contados do evento que originou o trmino da relao com a Companhia, respeitado o prazo mximo de exerccio fixado no respectivo Programa; e (ii) as opes cujo prazo de carncia no tiver decorrido caducaro, sem direito a indenizao. Caso o Beneficirio venha a falecer ou tornar-se permanentemente invlido para o exerccio de sua funo na Companhia 118
enquanto administrador ou empregado, os direitos decorrentes das opes podero ser exercidos, conforme o caso, pelo prprio Beneficirio ou por seus herdeiros e sucessores, tendo ou no decorrido os prazos iniciais de carncia, por um perodo de um ano a contar da data do bito ou invalidez permanente, aps o qual estaro extintos, sem direito a indenizao. Nessas hipteses, a opo poder ser exercida no todo ou em parte, com pagamento vista, partilhando-se entre os herdeiros ou sucessores do direito s aes, na forma de disposio testamentria ou conforme estabelecido no inventrio respectivo. As aes que vierem a ser subscritas por beneficirio invlido, seus herdeiros ou sucessores estaro livres e desembaraadas para venda a qualquer momento. As disposies acima se aplicam tambm em caso de aposentadoria do Beneficirio, desde que o Beneficirio comprometa-se a no prestar servios, com ou sem vnculo empregatcio, a empresas e instituies que, mesmo de forma indireta, atuem em mercados coincidentes ao da Companhia, durante, no mnimo, 120 (cento e vinte) dias. Nenhuma disposio do Plano de Opo, de qualquer Programa ou Contrato celebrado no mbito do Plano de Opo conferir a qualquer Beneficirio direitos relativos permanncia como administrador ou empregado da Companhia e no interferir, de qualquer modo, com os direitos da Companhia de interromper, a qualquer tempo, o mandato do administrador ou o contrato de trabalho do empregado. Foi aprovada pelas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas em 15 de abril de 2013, proposta de alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano) visando estabelecer um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do Conselho de Administrao. Prope-se, em relao aos efeitos de sada desse Beneficirio, que, (i) no caso de destituio do Beneficirio membro do Conselho de Administrao por violao de seus deveres e atribuies, conforme a legislao civil ou motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista caducaro sem indenizao todas as opes no exercidas, tendo ou no decorrido os prazos de carncia; e (ii) no caso de renncia do Beneficirio membro do Conselho de Administrao, todas as opes no exercidas at a data da renncia podero ser exercidas pelo Beneficirio, com exceo das opes outorgadas no ano do mandato em que ocorrer a renncia, observando-se os respectivos prazos para exerccio. 13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e conselheiros fiscais - por rgo 2012
Acionista Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal Total Aes da Companhia 1.132.300 2.804.318 n/a 3.936.618 (%) 0,057% 0,142% n/a 0,199%
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria As tabelas abaixo apresentam informaes sobre a remunerao baseada em aes da Diretoria Estatutria da Companhia (i) reconhecida no resultado dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012, 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, considerando o nmero de membros de cada rgo aos quais foi efetivamente atribuda remunerao baseada em aes; e (ii) prevista para o exerccio social corrente. Ressaltamos que em relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo) conforme deliberao do Conselho de Administrao, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2011 ocorreu somente em janeiro de 2012, com efeitos sobre o exerccio social de 2012 e a concesso de opes referente ao exerccio social de 2010 ocorreu somente em janeiro de 2011, com efeitos sobre o exerccio social de 2011.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012
Programa de Opes BVMF 2011

Nmero de membros Em relao a cada outorga de opo Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a
Diretoria 5 02/01/2012 3.250.000 812.500 - 02/01/2013 812.500 - 02/01/2014 812.500 - 02/01/2015 812.500 - 02/01/2016 02/01/2020 n/a R$ 10,07 R$ 10,07
Total 5 02/01/2012 3.250.000
Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes em aberto no incio do exerccio social
n/a n/a n/a n/a
02/01/2020 n/a R$ 10,07 R$ 10,07
119
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012

perdidas durante o exerccio social exercidas durante o exerccio social expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data de outorga Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a n/a
Diretoria R$ 10,07 R$ 10,07 R$ 10,07 R$ 2,79 0,16%
Total R$ 10,07 R$ 10,07 R$ 10,07 R$ 2,79 0,16%
Programa de Opes Adicionais BVMF 2011

Nmero de membros Em relao a cada outorga de opo Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes em aberto no incio do exerccio social perdidas durante o exerccio social exercidas durante o exerccio social expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data de outorga Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Diretoria 5 02/01/2012 1.337.170 668.585 - 02/01/15 668.585 - 02/01/17 02/01/2019 n/a R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 4,19 0,07%
Total 5 02/01/2012 1.337.170 02/01/2019 n/a R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 5,04 R$ 4,19 0,07%
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Conselho de Administrao Nmero de membros Em relao a cada outorga de opo Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis n/a n/a n/a n/a Diretoria 6 03/01/2011 3.420.000 855.000 - 03/01/11 855.000 - 03/01/12 855.000 - 03/01/13 855.000 - 03/01/14 03/01/2018 n/a R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 4,50 0,17% Total 6 03/01/2011 3.420.000
Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes em aberto no incio do exerccio social perdidas durante o exerccio social exercidas durante o exerccio social expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data de outorga Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
03/01/2018 n/a R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 12,91 R$ 4,50 0,17%
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao Nmero de membros Em relao a cada outorga de opo Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes n/a n/a n/a n/a n/a n/a Diretoria 0 n/a n/a n/a n/a n/a Total 0 n/a n/a n/a n/a n/a
120
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a Diretoria n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a Total n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes em aberto no incio do exerccio social perdidas durante o exerccio social exercidas durante o exerccio social expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data de outorga Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
No mbito do Plano de Opo, em 19 de dezembro de 2008, foi outorgado um lote de opes com preo de exerccio de R$ 5,174 por ao, correspondente mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso, observados prazos de carncia (vesting) para seu exerccio. Foram outorgadas 1.540.000 opes de compra de aes aos administradores, distribudas igualmente em quatro datas de carncia (vesting) ao longo de quatro anos (Programa de Opes BVMF 2008).Em 31 de dezembro de 2012, todas as opes outorgadas aos administradores no mbito do Programa de Opes BVMF 2008 j haviam atingido os prazos de carncia (vesting). No mbito do Plano de Opo e do Programa de Opes BVMF 2009, em 01 de maro de 2009, foram outorgadas 2.490.000 opes de compra de aes aos administradores, com preo de exerccio de R$ 6,60 por ao. Aps essa data, no ocorreram novas outorgas ou alteraes das condies de vesting no mbito desse Programa. Em 31 de dezembro de 2012, todas as opes outorgadas aos administradores do Programa de Opes BVMF 2009 j haviam atingido os prazos de carncia ( vesting). No mbito do Plano de Opo e do Programa de Opes BVMF 2010, em 03 de janeiro de 2011, foram outorgadas 3.420.000 opes de compra de aes aos administradores, com preo de exerccio de R$ 12,91 por ao. Aps essa data, no ocorreram novas outorgas ou alteraes das condies de vesting no mbito desse programa. Em 31 de dezembro de 2012, existiam 1.185.000 opes dos administradores que ainda no haviam atingido os prazos de carncia (vesting). No mbito do Plano e do Programa de Opes BVMF 2011, em 02 de janeiro de 2012, foram outorgadas 3.250.000 opes de compra de aes aos administradores, com preo de exerccio de R$ 10,07 por ao. Aps essa data, no ocorreram novas outorgas ou alteraes das condies de vesting no mbito desse programa. Em 31 de dezembro de 2012, existiam 3.250.000 opes dos administradores que ainda no haviam atingido os prazos de carncia (vesting). No mbito do Plano de Opo e do Programa de Opes adicionais BVMF 2011, em 02 de janeiro de 2012, foram outorgadas 1.337.170 opes de compra de aes aos administradores, com preo de exerccio de R$ 5,04 por ao. Aps essa data, no ocorreram novas outorgas ou alteraes das condies de vesting no mbito desse programa. Em 31 de dezembro de 2012, existiam 1.337.170 opes dos administradores que ainda no haviam atingido os prazos de carncia (vesting). Ressaltamos que em relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo) conforme deliberao do Conselho de Administrao, as concesses no mbito do Plano de Opo do exerccio social corrente sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2012 ocorreu somente em janeiro de 2013, com efeitos sobre o exerccio social de 2013. Em 02 de janeiro de 2013, a quantidade de opes outorgadas para os Diretores Estatutrios no Programa de Opes BVMF 2012 e Programa de Opo Adicional BVMF 2012, conforme aprovado pelo Conselho de Administrao, abrangeu 3.300.000 no Programa de Opes BVMF 2012 e a estimativa de 999.485 aes no Programa de Opes Adicionais BVMF 2012, considerando que a contrapartida do executivo por meio da aquisio de Aes Prprias, ocorra a um preo de R$13,70 por ao, e assim, representam 0,17% e 0,05% do total de aes emitidas pela Companhia, respectivamente. Os preos de exerccio das opes outorgadas com base nos referidos Programas foram definidos em conformidade com o Plano de Opo.
Exerccio Social previsto para 2013

Nmero de membros Em relao a cada outorga de opo Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a
Diretoria 5 02/01/2013 3.300.000 825.000 - 02/01/2014 825.000 - 02/01/2015 825.000 - 02/01/2016 825.000 - 02/01/2017 02/01/2021 n/a
Total 5 02/01/2013 3.300.000
Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes
n/a n/a
02/01/2021 n/a
121
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio Social previsto para 2013

Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes em aberto no incio do exerccio social perdidas durante o exerccio social exercidas durante o exerccio social expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data de outorga Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Diretoria R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 5,55 0,17 %
Total R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 10,78 R$ 5,55 0,17 %
Exerccio Social previsto para 2013
Programa de Opes Adicionais BVMF 2012

Nmero de membros Em relao a cada outorga de opo Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes em aberto no incio do exerccio social perdidas durante o exerccio social exercidas durante o exerccio social expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data de outorga Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Diretoria 5 02/01/2013 999.485 499.743 - 02/01/16 499.742 - 02/01/18 02/01/2020 n/a R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,98 0,05%
Total 5 02/01/2013 999.485 02/01/2020 n/a R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,74 R$ 6,98 0,05%
importante notar que foi aprovada pelas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas em 15 de abril de 2013, proposta de alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano) visando estabelecer um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do Conselho de Administrao, e no caso de essa proposta ser aprovada, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2013 ocorrer somente em janeiro de 2014, e, portanto, produzir efeitos sobre o exerccio social de 2014. 13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria As tabelas abaixo apresentam informaes sobre as opes em aberto outorgadas Diretoria Estatutria da Companhia ao final do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, considerando o nmero de membros de cada rgo aos quais foi efetivamente atribuda remunerao varivel. Ressaltamos que em relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo) conforme deliberao do Conselho de Administrao, as concesses no mbito do Plano de Opo do exerccio social corrente sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2012 ocorreu somente em janeiro de 2013, com efeitos sobre o exerccio social de 2013.

Nmero de membros Opes ainda no exercveis Quantidade Data em que se tornaro exercveis
Conselho de Administrao n/a n/a n/a
Diretoria 5 3.250.000 812.500 - 02/01/2013 812.500 - 02/01/2014 812.500 - 02/01/2015 812.500 - 02/01/2016 02/01/2020 n/a R$ 10,07
Total 5 3.250.000 n/a
Prazo mximo para exerccio Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado do exerccio
n/a n/a n/a
02/01/2020 n/a R$10,07
122
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012

Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Opes exercveis Quantidade Prazo mximo para exerccio Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Valor justo do total das opes no ltimo dia do exerccio social
Conselho de Administrao
Diretoria R$ 10,07
Total R$10,07
n/a n/a n/a n/a n/a n/a
0 n/a n/a n/a n/a n/a
Programa de Opes adicionais BVMF 2011

Nmero de membros Opes ainda no exercveis Quantidade Data em que se tornaro exercveis Prazo mximo para exerccio Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Opes exercveis Quantidade Prazo mximo para exerccio Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Valor justo do total das opes no ltimo dia do exerccio social
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Diretoria 5 1.337.170 668.585 02/01/2015 668.585 02/01/2017 02/01/2019 n/a R$ 5,04 R$ 5,04
Total 5 1.337.170 02/01/2019 n/a R$ 5,04 R$ 5,04

Nmero de membros Opes ainda no exercveis Quantidade Data em que se tornaro exercveis Prazo mximo para exerccio Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Opes exercveis Quantidade Prazo mximo para exerccio Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Valor justo do total das opes no ltimo dia do exerccio social
Conselho de Administrao n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Diretoria 5,67 1.185.000 592.500 03/01/2013 592.500 03/01/2014 03/01/2018 n/a R$ 12,91 R$ 4,50
Total 5,67 1.185.000 n/a 03/01/2018 n/a R$ 12,91 R$ 4,50
1.185.000 03/01/2018 n/a R$ 12,91 R$ 4,50 R$ 4,50
1.185.000 03/01/2018 n/a R$ 12,91 R$ 4,50 R$ 4,50
Em virtude da incorporao da BM&F S.A., a Companhia assumiu 19.226.388 opes de compra de aes das quais 7.859.384 haviam sido outorgadas aos administradores daquela sociedade, que do o direito aquisio de igual nmero de aes de emisso da Companhia, ao preo de exerccio de R$1,00 por ao. Em 31 de dezembro de 2012, no existiam mais opes de aes na condio de no exercveis. No mbito do Plano de Opo, em 19 de dezembro de 2008, foi outorgado um lote de opes com preo de exerccio de R$ 5,174 por ao, correspondente mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso, observados 123
prazos de carncia (vesting) para seu exerccio. Foram outorgadas 1.540.000 opes de compra de aes aos administradores, distribudas igualmente em quatro datas de carncia (vesting) ao longo de quatro anos (Programa de Opes BVMF 2008). Em 31 de dezembro de 2012, no existiam opes de aes na condio de no exercveis e havia 70.000 opes de aes na condio de exercveis. No mbito do Plano de Opo, em 01 de maro de 2009, foi outorgado um lote de opes com preo de exerccio de R$ 6,60 por ao, correspondente mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso, observados prazos de carncia (vesting) para seu exerccio. Foram outorgadas 2.490.000 opes de compra de aes aos administradores, distribudas igualmente em quatro datas de carncia (vesting) ao longo de quatro anos (Programa de Opes BVMF 2009). Em 31 de dezembro de 2012, no existiam opes de aes na condio de no exercveis e havia 475.000 opes de aes na condio de exercveis. 13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria As tabelas abaixo apresentam informaes sobre as opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes da Diretoria Estatutria da Companhia nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012, 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, considerando o nmero de membros de cada rgo que efetivamente exerceram opo e receberam aes. Em virtude da incorporao da BM&F S.A., a Companhia assumiu 19.226.388 opes de compra de aes das quais 7.859.384 haviam sido outorgadas aos administradores daquela sociedade, que do o direito aquisio de igual nmero de aes de emisso da Companhia, ao preo de exerccio fixo de R$1,00 por ao. Em 31 de dezembro de 2012, foram exercidas ao longo do exerccio social 337.500 opes de compra de aes a um preo mdio ponderado do exerccio de R$ 1,00. O valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de mercado das aes relativas s opes exercidas foi de R$ 3.615.536,25.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Conselho de Administrao Nmero de membros Opes exercidas Nmero de aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de mercado das aes relativas s opes exercidas Aes entregues Nmero de aes Preo mdio ponderado de aquisio Valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor de mercado das aes adquiridas n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a Diretoria 5 170.000 R$ 6,01 R$ 1.011.584,50 0 0 0 0 Total 5 170.000 R$ 6,01 R$ 1.011.584,50 0 0 0 0
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Conselho de Administrao Nmero de membros Opes exercidas Nmero de aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de mercado das aes relativas s opes exercidas Aes entregues Nmero de aes Preo mdio ponderado de aquisio Valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor de mercado das aes adquiridas n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a Diretoria 5,67 497.500 R$ 6,40 R$ 2.934.395,00 0 0 0 0 Total 5,67 497.500 R$ 6,40 R$ 2.934.395,00 0 0 0 0
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao Nmero de membros n/a Diretoria 6 Total 6
124
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao Opes exercidas Nmero de aes Preo mdio ponderado do exerccio Valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de mercado das aes relativas s opes exercidas Aes entregues Nmero de aes Preo mdio ponderado de aquisio Valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor de mercado das aes adquiridas n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a Diretoria 547.500 R$ 6,05 R$ 3.581.148,80 0 0 0 0 Total 547.500 R$ 6,05 R$ 3.581.148,80 0 0 0 0
13.9 - Informaes necesssrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8
a.
modelo de precificao
Levando-se em conta os fatores descritos nas letras (b) e (c) deste item 13.9, foi empregado o modelo Binomial de Hull para a determinao do valor justo das opes concedidas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos resultados do modelo de Black & Scholes para opes europeias simples, possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos associadas opo em questo.
b.
dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio ponderado das aes, preo de exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e a taxa de juros livre de risco
As principais premissas consideradas na precificao das opes foram: as opes foram avaliadas considerando-se os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos diferentes Programas de outorga; para estimativa da taxa de juros livre de risco, foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo mximo de exerccio de cada opo; os preos das aes foram ajustados de forma a incorporar o efeito do pagamento de dividendos; a volatilidade esperada utilizada para precificao foi definida conforme descrito na letra (d) deste item 13.9; e como prazo de vencimento das opes, foi utilizado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas. Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo. Assim sendo, as principais premissas esto destacadas no quadro abaixo:
Dados e Premissas Data de Outorga Preo da Ao (R$) Preo de Exerccio (R$) Volatilidade Esperada (ano) Prazo de vida da opo (ltimo vesting) Dividendos Esperados (Payout) Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis) Dados e Premissas Data de Outorga Preo da Ao (R$) Preo de Exerccio (R$) Volatilidade Esperada (ano) Prazo de vida da opo (ltimo vesting) Dividendos Esperados (Payout) Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis) Dados e Premissas Data de Outorga Preo da Ao (R$) Preo de Exerccio (R$) Volatilidade Esperada (ano) Prazo de vida da opo (ltimo vesting) Programa 2012 02/01/2013 R$ 14,11 R$ 10,78 29,18% 02/01/2021 80,00% 9,21% Programa Adicional 2012 02/01/2013 R$ 14,11 R$ 6,74 29,18% 02/01/2020 80,00% 9,21% Programa 2011 02/01/2012 R$ 9,80 R$ 10,07 29,99% 02/01/2020
125
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Dividendos Esperados (Payout) Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis) Dados e Premissas Data de Outorga Preo da Ao (R$) Preo de Exerccio (R$) Volatilidade Esperada (ano) Prazo de vida da opo (ltimo vesting) Dividendos Esperados (Payout) Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis) Dados e Premissas Data de Outorga Preo da Ao (R$) Preo de Exerccio (R$) Volatilidade Esperada (ano) Prazo de vida da opo (ltimo vesting) Dividendos Esperados (Payout) Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis) Dados e Premissas Data de Outorga Preo da Ao (R$) Preo de Exerccio (R$) Volatilidade Esperada (ano) Prazo de vida da opo (ltimo vesting) Dividendos Esperados Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis) 80,00% 11,07% Programa Adicional 2011 02/01/2012 R$ 9,80 R$ 5,04 29,99% 02/01/2019 80,00% 11,05% Programa 2010 03/01/2011 13,40 12,91 25,00% 03/01/2018 80% 11,78% Programa 2009 02/03/2009 5,80 6,60 67,57% 30/12/2016 50% 13,47%
c.
mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de exerccio antecipado
A opo concedida pela Companhia apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data de vesting e caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima para exerccio. Opes com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por construo, situar-se entre o preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de caractersticas equivalentes. Com relao ao de pagamento de dividendos, deve-se levar em conta dois efeitos sobre o preo da opo considerada: (i) a queda no valor das aes aps as suas datas ex-dividendos e; (ii) a influncia desses pagamentos sobre a deciso de exerccio antecipado. Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial para a determinao do valor justo das opes concedidas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para opes europeias simples, possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos associadas opo em questo. As principais premissas consideradas na precificao das opes esto descritas abaixo: a) b) c) As opes foram avaliadas considerando-se os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos diferentes Programas; Para estimativa da taxa de juros livre de risco foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo mximo de exerccio de cada opo; e Como prazo de vencimento das opes foi considerado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas em cada Programa.
Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
d.
forma de determinao da volatilidade esperada
A negociao de opes de compra de aes objeto dos respectivos Programas possua baixa liquidez nas datas das respectivas outorgas e, assim sendo, as volatilidades implcitas nesses Contratos so pouco representativas, no sendo vivel utiliz-las como estimativa de volatilidade. Por ser uma entidade recm listada poca de outorga dos Programas, a volatilidade histrica tambm no expressa suficiente informao sobre a volatilidade das aes, tendo em vista, inclusive, os prazos contratuais de exerccio das opes. Dessa forma, a BM&FBOVESPA utilizou como estimativa de volatilidade de suas aes a volatilidade 126
implcita de entidades similares (bolsas de valores internacionais) com liquidez suficiente que garanta a qualidade dos dados apurados.
e.
se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor justo
Todas as caractersticas importantes da opo esto descritas e consideradas nas letras anteriores. 13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos diretores estatutrios
Conselho de Administrao Nmero de membros Nome do plano Quantidade de administradores que renem as condies para se aposentar Condies para se aposentar antecipadamente Valor atualizado das contribuies acumuladas no plano de previdncia at o encerramento do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores H possibilidade de resgate antecipado e quais as condies n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Diretoria 5 Mercaprev 1 n/a 4.445.052,77 399.054,64 Sim, somente a parte do funcionrio
Total 5 1 n/a 4.445.052,77 399.054,64 -
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal Ver item 13.16, em que consta a ntegra deste item. 13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria No adotamos poltica especfica no que se refere remunerao e/ou indenizaes para administradores em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria, exceto, neste ltimo caso, pelos benefcios relacionados aos planos de previdncia em vigor, descritos no item 13.10. Vale notar que a aplice de Seguro de Responsabilidade Civil de Diretores e Administradores (D&O - Directors & Officers) contratada pela Companhia no se estende s hipteses de destituio ou aposentadoria, visando garantir proteo financeira e tranquilidade para que todos os que ocupam cargos diretivos tomem as decises dirias com serenidade, alm de ser visto como um competitivo benefcio, que propicia a reteno de profissionais qualificados. 13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores A Companhia no tem acionista controlador, razo pela qual no existem remuneraes reconhecidas no resultado da Companhia referentes a membros do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria que sejam partes relacionadas aos controladores, diretos ou indiretos. 13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam No existem remuneraes ou quaisquer valores reconhecidos no resultado da Companhia referentes remunerao de membros do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria, por qualquer razo que no a funo que ocupam. 13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas da Companhia A Companhia no tem acionista controlador, e portanto tambm no h sociedades em controle comum com a Companhia. No h valores reconhecidos no resultado de controladas da Companhia como remunerao de membros do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria da Companhia. 13.16 - Outras informaes relevantes
ntegra e complemento ao item 13.2

As tabelas e notas abaixo apresentam a remunerao anual atribuda ao Conselho de Administrao, Diretoria Estatutria e ao 127
Comit de Auditoria (observando-se que a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado, mas que suas funes so exercidas pelo Comit de Auditoria estatutrio e de funcionamento permanente) da Companhia (i) reconhecida no resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, considerando a 7 mdia anual do nmero de membros de cada rgo apurado mensalmente, conforme indicado no quadro abaixo ; e (ii) prevista para o exerccio social corrente.
Ms Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total Mdia Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Conselho de Administrao Diretoria 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 11 5 132 60 11 5
Ressaltamos que em relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo) conforme deliberao do Conselho de Administrao, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2011 ocorreu somente em janeiro de 2012, com efeitos sobre o exerccio social de 2012. Em 2011, no mbito das diretrizes do Plano de Opo, aprovado em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 08 de maio de 2008 e alterado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 18 de abril de 2011, foi implementado novo Programa de Opo (Programa de Opes Adicionais), cujo objetivo pautou-se na criao de mecanismo de reteno dos profissionais chave da Companhia. Com base neste escopo, para efetivao da outorga das opes, h uma contrapartida do executivo por meio da aquisio de Aes Prprias, mediante o desembolso de recursos prprios, e compromisso de manuteno da propriedade destas Aes Prprias, durante o perodo de vesting do Programa, sob pena de perda do direito de exerccio das opes concedidas. Desta forma, ocorreram 2 outorgas de opes relativas ao exerccio social de 2011, sendo uma atravs do Programa de Opes BVMF 2011 e outra atravs do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011. A quantidade de opes outorgadas no mbito do Plano de Opo com efeito no exerccio de 2012 para os Diretores Estatutrios, conforme aprovado pelo Conselho de Administrao, abrangeu um total de 3.250.000 aes no Programa de Opes BVMF 2011 que representam 0,16% do total de aes emitidas pela Companhia, e de 1.337.170 aes no Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, que representam 0,07% do total de aes emitidas pela Companhia. O preo de exerccio das opes dos referidos Programas foram fixados de acordo com as regras do Plano de Opo. (Conforme itens 13.6 e 13.9). Vale ressaltar que o clculo do preo justo da outorga do Programa de Opes BVMF 2011 e do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011 considera as variveis de mercado poca da concesso, as caractersticas especficas de cada Programa e esto refletidas em um valor final de preo justo de R$ 2,79 e R$ 4,19, respectivamente.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal* 11 5 n/a R$ 4.221.989,61 R$ 4.923.976,91 n/a R$ 3.751.531,67 R$ 4.308.556,10 n/a n/a R$ 615.420,81 n/a R$ 470.457,94 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a R$ 8.827.692,36 n/a R$ 8.827.692,36 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Total 16 R$ 9.145.966,52 R$ 8.060.087,77 R$ 615.420,81 R$ 470.457,94 n/a R$ 8.827.692,36 n/a R$ 8.827.692,36 n/a n/a n/a n/a
Nmero de membros Remunerao fixa anual (em R$) Salrio ou pr-labore Benefcios diretos e indiretos Remunerao por participao em Comits Outros Remunerao Varivel (em R$) Bnus Participao nos resultados Remunerao por participao em reunies Comisses Outros (1) Benefcios ps-emprego
7
Somatrio do nmero de membros de cada rgo em cada um dos meses do ano, dividido por 12 (meses). Esse clculo feito por rgo da administrao da Companhia, conforme Ofcio-Circular CVM/SEP/N. 03/2012.
128
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal* Benefcios motivados pela cessao do exerccio do cargo Remunerao baseada em aes Valor da remunerao n/a n/a R$ 4.221.989,61 n/a R$ 14.670.242,30 R$ 28.421.911,57 n/a n/a n/a
Total n/a R$ 14.670.242,30 R$ 32.643.901,18
(1) Verbas rescisrias e gratificaes adicionais de contrataes realizadas. * Conforme descrito no item 13.1 do Formulrio de Referncia, a Companhia no possui um Conselho Fiscal instalado, mas suas responsabilidades so adequadamente supridas pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, todos eles com mandato de dois anos, e atende ao disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Ressaltamos que a remunerao paga aos membros externos em 2012 totalizou R$ 997.765,48, valores estes que no esto inclusos nas tabelas acima.
Ms Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total Mdia Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Conselho de Administrao Diretoria 10 6 10 6 10 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 5 11 5 11 5 11 5 129 68 10,75 5,67
Ressaltamos que em relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo) conforme deliberao do Conselho de Administrao, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2010 ocorreu somente em janeiro de 2011, com efeitos sobre o exerccio social de 2011. Foi outorgado o total de 3.420.000 opes, ou seja, 0,17% do total de aes emitidas pela Companhia. O clculo do preo justo da outorga das opes realizada em 2011 (Programa de Opes BVMF 2010) considera as variveis de mercado poca da concesso e esto refletidas em um valor final de preo justo (R$ 4,50) substancialmente maior se comparado ao preo justo das opes concedidas no mbito do Programa de Opes BVMF 2009. Vale notar que o modelo de precificao no foi alterado e a variao decorre principalmente das variaes na condio de mercado que ocorreram neste perodo, conforme mencionado nos itens 13.6 e 13.9.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal* 10,75 5,67 n/a R$ 4.019.685,04 R$ 5.171.880,30 n/a R$ 3.590.871,09 R$ 4.561.959,75 n/a n/a R$ 609.920,55 n/a R$ 428.813,95 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a R$ 4.019.685,04 n/a n/a R$ 9.302.085,66 n/a R$ 8.702.085,66 n/a n/a R$ 600.000,00 n/a n/a R$ 15.390.000,00 R$ 29.863.965,96 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Total 16,42 R$ 9.191.565,34 R$ 8.152.830,84 R$ 609.920,55 R$ 428.813,95 n/a R$ 9.302.085,66 n/a R$ 8.702.085,66 n/a n/a R$ 600.000,00 n/a n/a R$ 15.390.000,00 R$ 33.883.651,00
Nmero de membros Remunerao fixa anual (em R$) Salrio ou pr-labore Benefcios diretos e indiretos Remunerao por participao em Comits Outros Remunerao Varivel (em R$) Bnus Participao nos resultados Remunerao por participao em reunies Comisses Outros (1) Benefcios ps-emprego Benefcios motivados pela cessao do exerccio do cargo Remunerao baseada em aes Valor da remunerao
129
(1) Verbas rescisrias e gratificaes adicionais de contrataes realizadas. * Conforme descrito no item 13.1 do Formulrio de Referncia, a Companhia no possui um Conselho Fiscal instalado, mas suas responsabilidades so adequadamente supridas pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, todos eles com mandato de dois anos, e atende ao disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Ressaltamos que a remunerao paga aos membros externos em 2011 totalizou R$ 973.513,44, valores estes que no esto inclusos nas tabelas acima.
Ms Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez (*) Total Mdia Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao Diretoria 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 11 6 132 72 11 6,00
(*) Ao final de dezembro de 2010 tivemos a renncia do conselheiro Fabio de Oliveira Barbosa e o mesmo recebeu os honorrios integrais referente ao ms de dezembro. Ressaltamos que em relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo) conforme deliberao do Conselho de Administrao, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2010 ocorreu somente em janeiro de 2011, com efeitos sobre o exerccio social de 2011.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao Nmero de membros 11 Remunerao fixa anual (em R$) R$ 3.835.734,86 Salrio ou pr-labore R$ 3.399.044,36 Benefcios diretos e indiretos n/a Remunerao por participao em R$ 436.690,50 Comits Outros n/a Remunerao Varivel (em R$) n/a Bnus n/a Participao nos resultados n/a Remunerao por participao em n/a reunies Comisses n/a Outros (1) n/a Benefcios ps-emprego n/a Benefcios motivados pela cessao do n/a exerccio do cargo Remunerao baseada em aes n/a Valor da remunerao R$ 3.835.734,86
Diretoria 6 R$ 5.288.126,90 R$ 4.611.216,86 R$ 676.910,04 n/a n/a R$ 9.592.419,87 n/a R$ 8.416.729,19 n/a n/a R$ 1.175.690,68 n/a n/a 0,00 R$ 14.880.546,77
Conselho Fiscal* n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Total 17 R$ 9.123.861,76 R$ 8.010.261,22 R$ 676.910,04 R$ 436.690,50 n/a R$ 9.592.419,87 n/a R$ 8.416.729,19 n/a n/a R$ 1.175.690,68 n/a n/a 0,00 R$ 18.716.281,63
(1) Verbas rescisrias e gratificaes adicionais de contrataes realizadas. * Conforme descrito no item 13.1 do Formulrio de Referncia, a Companhia no possui um Conselho Fiscal instalado, mas suas responsabilidades so adequadamente supridas pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, todos eles com mandato de dois anos, e atende ao disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Ressaltamos que a remunerao paga aos membros externos em 2010 totalizou R$ 814.941,08, valores estes que no esto inclusos nas tabelas acima. A tabela e nota abaixo apresentam informaes sobre a remunerao do Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria e do Comit de Auditoria da Companhia prevista para o exerccio social de 2013, a qual foi aprovada nas Assembleias Gerais 130
Ordinria e Extraordinria realizadas em 15 de abril de 2013. Tendo em vista que a remunerao varivel de curto prazo da Diretoria Estatutria (PLR) est vinculada ao alcance da meta global da Companhia estabelecida para o ano, as previses constantes da tabela abaixo assumem um cenrio de resultado provvel e podem mudar em funo da variao do Lucro Lquido Ajustado e da despesa da Companhia (base de determinao do pool do PLR). A ttulo de exemplo, conforme regra descrita no item 13.1 c do Formulrio de Referncia, caso o resultado ao final do exerccio atinja um patamar de 10% acima do Lucro Lquido Ajustado esperado, considerado o limite de despesa prevista no oramento do exerccio, o valor de remunerao varivel de curto prazo (PLR) ser acrescido de R$ 1.052.626,30, que equivalente a um acrscimo de 10% no valor total estimado, observada a regra descrita no item 13.1 c. Com relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo), esclarecemos que, conforme deliberao do Conselho de Administrao, as concesses no mbito do Plano de Opo do exerccio social corrente sempre ocorrero no incio do exerccio social do ano seguinte. Assim, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2012 ocorreu somente em janeiro de 2013, e, portanto, produzir efeitos sobre o exerccio social de 2013. Em 2012, no mbito das diretrizes do Plano de Opo, aprovado em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 08 de maio de 2008 e alterado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 18 de abril de 2011, foi implementado novo Programa de Opo (Programa de Opes Adicionais), cujo objetivo pautou-se na criao de mecanismo de reteno dos profissionais chave da Companhia. Com base neste escopo, para efetivao da outorga das opes, h uma contrapartida do executivo por meio da aquisio de Aes Prprias, mediante o desembolso de recursos prprios, e compromisso de manuteno da propriedade destas Aes Prprias, durante o perodo de vesting do Programa, sob pena de perda do direito de exerccio das opes concedidas. Assim como as outorgas relativas a 2011, ocorreram 2 outorgas de opes relativas ao exerccio social de 2012, sendo uma atravs do Programa de Opes BVMF 2012 e outra atravs do Programa de Opes Adicionais BVMF 2012. A quantidade de opes outorgadas no mbito do Plano de Opo com efeito no exerccio de 2013 para os Diretores Estatutrios, conforme aprovado pelo Conselho de Administrao, abrangeu um total de 3.300.000 aes no Programa de Opes BVMF 2012 que representam 0,17% do total de aes emitidas pela Companhia, e a estimativa de 999.485 aes no Programa de Opes Adicionais BVMF 2012, considerando que a contrapartida do executivo por meio da aquisio de Aes Prprias, ocorra a um preo de R$13,70 por ao e assim, representam 0,05% do total de aes emitidas pela Companhia. O preo de exerccio das opes dos referidos Programas foram fixados de acordo com as regras do Plano de Opo. (Conforme itens 13.6 e 13.9). Vale ressaltar que o clculo do preo justo da outorga do Programa de Opes BVMF 2012 e do Programa de Opes Adicionais BVMF 2012 considera as variveis de mercado poca da concesso, as caractersticas especficas de cada Programa e esto refletidas em um valor final de preo justo de R$ 5,55 e R$ 6,98, respectivamente, substancialmente maior se comparado ao preo justo das opes concedidas no mbito do Programa de Opes BVMF 2011 e do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011. Complementamos que o modelo de precificao no foi alterado e a variao decorre principalmente das variaes na condio de mercado que ocorreram neste perodo, conforme mencionado nos itens 13.6 e 13.9. importante notar que foi aprovada pelas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas em 15 de abril de 2013, proposta de alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (Plano) visando estabelecer um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do Conselho de Administrao, e no caso de essa proposta ser aprovada, a concesso de opes referente ao exerccio social de 2013 ocorrer somente em janeiro de 2014, e, portanto, produzir efeitos sobre o exerccio social de 2014.
Exerccio Social Corrente Previsto para 2013 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal* 11 5 n/a R$ 5.276.664,34 R$ 5.395.931,35 n/a R$ 4.433.298,59 R$ 4.587.144,80 n/a n/a R$ 808.786,55 n/a R$ 843.365,75 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a R$ 5.276.664,34 n/a n/a R$ 10.526.262,98 n/a R$ 10.526.262,98 n/a n/a n/a n/a n/a R$ 25.291.405,30 R$ 41.213.599,64 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Nmero de membros Remunerao fixa anual (em R$) Salrio ou pr-labore Benefcios diretos e indiretos Remunerao por participao em Comits Outros Remunerao Varivel (em R$) Bnus Participao nos resultados Remunerao por participao em reunies Comisses Outros Benefcios ps-emprego Benefcios motivados pela cessao do exerccio do cargo Remunerao baseada em aes Valor da remunerao
Total 16 R$ 10.672.595,69 R$ 9.020.443,39 R$ 808.786,55 R$ 843,365,75 n/a R$ 10.526.262,98 n/a R$ 10.526.262,98 n/a n/a n/a n/a n/a R$ 25.291.405,30 R$ 46.490.263,98
* Conforme descrito no item 13.1 do Formulrio de Referncia, a Companhia no possui um Conselho Fiscal instalado, mas 131
suas responsabilidades so adequadamente supridas pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, todos eles com mandato de dois anos e atende ao disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Ressaltamos que a remunerao estimada para o exerccio social de 2013, referente aos membros externos, totaliza R$1.258.996,92.
ntegra e complemento ao item 13.11

Ressaltamos que em relao remunerao de longo prazo (outorgas de stock options conforme o Plano de Opo) conforme deliberao do Conselho de Administrao, as concesses no mbito do Plano de Opo do exerccio social corrente sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de opes referente ao exerccio 2010, ocorreu em 3 de janeiro de 2011, com efeito sobre o resultado do exerccio de 2011. Da mesma forma, a concesso referente ao exerccio social de 2011 ocorreu em 02 de janeiro de 2012, com efeitos sobre o exerccio social de 2012, e a concesso referente ao exerccio social de 2012 ocorreu em 02 de janeiro de 2013, com efeitos sobre o exerccio social de 2013. No caso da Diretoria, todos os seus membros exerceram suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro de 2012, e, portanto, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012. Em relao ao Conselho de Administrao, ressaltamos que um membro desse rgo no teve remunerao no perodo de 2012 e, portanto, para o item de maior e menor remunerao, consideramos os 10 membros que receberam remunerao durante os doze meses do exerccio social de 2012.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Conselho de Administrao Diretoria Nmero de membros 11 5 Valor da maior remunerao individual (em R$) 1.211.162,20 11.089.578,38 Valor da menor remunerao individual (em R$) 224.400,00 3.635.723,78 Valor mdio de remunerao individual (em R$) 383.817,24 5.684.382,31 Conselho Fiscal * n/a n/a n/a n/a
* Conforme descrito no item 13.1 do Formulrio de Referncia, a Companhia no possui um Conselho Fiscal instalado, mas suas responsabilidades so adequadamente supridas pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, com mandato de dois anos, e atende o disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Para a composio dos valores abaixo mencionados, foram considerados os 3 membros externos com pagamentos durante todo o exerccio social de 2012, haja vista que um dos 4 membros externos est em licena temporria, e foi substitudo interinamente por outro membro externo, que, portanto no teve remunerao durante os 12 meses do exerccio social de 2012. A maior remunerao reconhecida no exerccio social de 2012 foi de R$ 280.002,81, a menor remunerao foi de R$ 240.876,42. A remunerao mdia reconhecida no exerccio social de 2012 foi de R$ 249.441,37. No caso da Diretoria, devido reestruturao em setembro de 2011, quando tivemos a renncia de trs Diretores e a posterior nomeao de dois novos Diretores, consideramos os 3 membros com efetivo exerccio de suas funes nos doze meses, para o item de menor remunerao. Para informar a maior remunerao, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, sendo que o membro da Diretoria com a maior remunerao exerceu suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro. Em relao ao Conselho de Administrao, ressaltamos que um membro desse rgo no teve remunerao no perodo de 2011 e para o item de menor remunerao, consideramos os 9 membros que receberam remunerao durante os dozes meses, haja vista o processo de eleio do Conselho de Administrao realizado em abril de 2011. Para a informao da maior remunerao consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado, entretanto, o membro do Conselho de Administrao com a maior remunerao exerceu suas funes na Companhia durante os dozes meses do exerccio encerrado em dezembro de 2011. O valor mdio de remunerao dos membros que receberam remunerao durante o exerccio de 2011 foi de R$ 412.275,39.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Conselho de Administrao Diretoria Conselho Fiscal *
132
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Nmero de membros Valor da maior remunerao individual (em R$) Valor da menor remunerao individual (em R$) Valor mdio de remunerao individual (em R$) 10,75 1.509.368,77 219.300,00 373.924,19 5,67 10.805.969,27 4.003.528,08 5.270.111,64 n/a n/a n/a n/a
* Conforme descrito no item 13.1 do Formulrio de Referncia, a Companhia no possui um Conselho Fiscal instalado, mas suas responsabilidades so adequadamente supridas pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, com mandato de dois anos, e atende o disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Para a composio dos valores abaixo mencionados, foram considerados os 4 membros externos com pagamentos durante todo o exerccio social de 2011. A maior remunerao reconhecida no exerccio social de 2011 foi de R$ 287.136,99, a menor remunerao foi de R$ 228.792,15. A remunerao mdia reconhecida no exerccio social de 2011 foi de R$ 243.378,36. Em 2010, no caso da Diretoria, devido sada de dois Diretores, um em abril e outro em junho, e a admisso de um novo Diretor em abril e outro em junho, para o item de menor remunerao, consideramos os 4 membros com efetivo exerccio de suas funes nos doze meses. Para informar a maior remunerao, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, sendo que o membro da Diretoria com a maior remunerao exerceu suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro. Um membro do Conselho de Administrao no teve remunerao no perodo de 2010. O valor mdio de remunerao dos membros que receberam remunerao durante o exerccio de 2010 foi de R$ 383.573,49.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Conselho de Administrao Diretoria Nmero de membros 11,00 6,00 Valor da maior remunerao individual (em R$) 1.403.705,84 4.208.247,98 Valor da menor remunerao individual (em R$) 204.000,00 1.769.140,17 Valor mdio de remunerao individual (em R$) 348.703,17 2.480.091,13 Conselho Fiscal * n/a n/a n/a n/a
* Conforme descrito no item 13.1 do Formulrio de Referncia, a Companhia no possui um Conselho Fiscal instalado, mas suas responsabilidades so adequadamente supridas pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das S.A. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 5 membros, todos independentes, sendo 4 membros externos e 1 Conselheiro Independente, com mandato de dois anos, e atende o disposto na Instruo CVM n 308/99, conforme alterada. Para a composio dos valores abaixo mencionados, foram considerados os 4 membros externos com pagamentos durante todo o exerccio social de 2010. A maior remunerao reconhecida no exerccio social de 2010 foi de R$ 241.352,46, a menor remunerao foi de R$ 190.194,02. A remunerao mdia reconhecida no exerccio social de 2010 foi de R$ 203.735,27.
14. RECURSOS HUMANOS

14.1 - Descrio dos recursos humanos
a.
nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica)
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Atividade Nmero de empregados Executivos Sr 5 Executivos 29 Gerentes 97 Outros Gestores 170 Tcnicos 995 Operacionais 140 Estagirios 85 Operacionais 1 Tcnicos Tcnicos Operacionais TOTAL 1 2 1 1.526 Total por localizao geogrfica
Localizao geogrfica
So Paulo
1.521
Rio de Janeiro Porto Alegre Mato Grosso
1 1 3
133
Localizao geogrfica
So Paulo
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Atividade Nmero de empregados Executivos Sr 5 Executivos 30 Gerentes 92 Outros Gestores 152 Tcnicos 1014 Operacionais 157 Estagirios 88 Tcnicos 2 Tcnicos 1 Tcnicos 2 TOTAL 1.543
Total por localizao geogrfica
1.538
2 1 2
Em 2011, o incremento no quadro de funcionrios, ocorreu em funo de contrataes previstas em 2010 que s ocorreram em 2011.
Localizao geogrfica Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Atividade Nmero de empregados Executivos Sr 6 Executivos 30 Gerentes 85 Outros Gestores 144 Tcnicos 988 Operacionais 126 Estagirios 77 Tcnicos 2 Estagirios 1 Tcnicos 1 Tcnicos 2 TOTAL 1.462 Total por localizao geogrfica
So Paulo
1.456
3 1 2
b.
nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica)
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 Atividade Nmero de terceirizados 94 Tcnicos Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 Atividade Nmero de terceirizados Tcnicos 145 Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 Atividade Nmero de terceirizados Tcnicos 175
Localizao geogrfica So Paulo Localizao geogrfica So Paulo Localizao geogrfica So Paulo
Total por localizao geogrfica 94 Total por localizao geogrfica 145 Total por localizao geogrfica 175
c.
Ano 2012 2011 2010
ndice de rotatividade
% Rotatividade 15,85% 17,72% 10,39%
d.
exposio do emissor a passivos e contingncias trabalhistas
Para mais informaes sobre a exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas, vide item 4.3 deste Formulrio de Referencia. 14.2 - Alteraes relevante No h comentrios adicionais alm dos descritos no item 14.1 acima. 14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
a.
poltica de salrios e remunerao varivel
Visamos a manter a remunerao com competitividade frente ao mercado, a fim de reter e atrair talentos que permitam atingir 134
seus objetivos estratgicos de curto, mdio e longo prazo. Dado o nosso modelo de negcios, cujo objetivo de fomento, desenvolvimento e expanso de mercado j atrela ciclos mais longos e sustentveis, o desafio de reteno de profissionais crucial e, nesse sentido, nossa estratgia de remunerao deve refletir mecanismos que estimulem a permanncia dos profissionais no mdio e longo prazos. A remunerao fixa dos empregados da Companhia reajustada anualmente pelo ndice de reposio salarial, na data base do dissdio coletivo da categoria dos empregados. O reajuste tambm pode ser concedido por mrito, promoo ou enquadramento, com a finalidade de reconhecer e recompensar o desempenho e a evoluo profissional dos nossos funcionrios, sempre baseados na avaliao de desempenho individual realizada periodicamente. A remunerao varivel semestral, constituda e paga por meio do nosso Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR), nos termos da Lei n 10.101, de 19 de dezembro de 2000. O Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR) define potenciais de mltiplos de salrio mensal, que variam em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, senioridade de cada cargo e avaliao de desempenho individual.
b.
poltica de benefcios
Em nosso pacote de benefcios, concedemos assistncia mdica e odontolgica, seguro de vida, ticket refeio e alimentao, previdncia privada, auxlio creche, check up para executivos e vale transporte. Adicionalmente, temos um programa de qualidade de vida, que promove periodicamente aes voltadas ao bem estar, sade, cultura e lazer dos nossos empregados.
c.
caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados noadministradores
Do grupo de empregados no administradores, apenas os funcionrios classificados com nvel gerencial so elegveis ao nosso Programa de Opes (stock option), que atribudo em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, nvel de cargo e avaliao de desempenho individual. As caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes de empregados no administradores classificados com nvel gerencial so idnticas s caractersticas dos planos de remunerao baseado em aes dos administradores da Companhia, conforme descritas no item 13.4 deste Formulrio de Referncia. 14.4 - Descrio das relaes entre a Companhia e sindicatos O sindicato que representa a categoria profissional dos nossos funcionrios o Sindicato dos Empregados de Agentes Autnomos do Comrcio e em Empresas de Assessoramento, Percias, Informaes e Pesquisas e de Empresas de Servios Contbeis no Estado de So Paulo. Nossa Companhia tem um bom relacionamento com o Sindicato e observa, nas relaes de trabalho com seus funcionrios, as condies estabelecidas na conveno coletiva de trabalho, as quais abordam assuntos como reajuste salarial, concesso de benefcios, jornada de trabalho, pausa para refeio e descanso, e so renegociadas anualmente, na data base prdeterminada. Adicionalmente, celebramos anualmente um Acordo Coletivo de Trabalho com o Sindicato destinado a regular a compensao de horas de trabalho, estabelecendo um banco de horas, e formalizamos nosso Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR), que convenciona a forma de participao dos nossos funcionrios.
15. CONTROLE
15.1 / 15.2 - Posio acionria
Nome do acionista Fundos administrados pela OppenheimerFunds, Inc. Fundos administrados pela Vontobel Asset Management, Inc. CMEG Brasil I Participacoes Ltda. Fundos administrados pela BlackRock, Inc. Outros Aes em tesouraria Total Qtde. aes ordinrias 198.348.826 129.910.260 101.078.580 95.366.266 1.315.367.684 59.928.384 1.900.000.000 % do total 10,44 6,84 5,32 5,02 69,23 3,15 100,00 ltima alterao 11/03/2014 04/02/2013 13/12/2011 22/04/2014 24/04/2014 nacionalidade Estrangeiros Estrangeiros Brasileira Estrangeiros Participa de acordo de acionistas no no no No -
Acionista Controlador no no no no -
135
15.3 - Distribuio do capital

AGO de 24/03/2014 51.924 1.313 1.932 55.169 1.836.666.702 Aes em circulao (ON) 24/04/2014 (96,67%) Nmero Nmero Nmero Nmero de acionistas pessoas fsicas de acionistas pessoas jurdicas de investidores institucionais total de investidores
15.4 - Organograma dos acionistas A Companhia no tem um acionista ou um grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de acionistas que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas da Companhia. 15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia ou do qual o controlador seja parte A Companhia no possui acordo de acionistas registrado em sua sede. 15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores da Companhia A Companhia no tem um acionista ou um grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de acionistas que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas da Companhia. A participao dos administradores (Conselho de Administrao e Diretoria) passou de 3.433.299 aes ordinrias (0,168% do total) em 31 de dezembro de 2010 para 4.328.186 aes ordinrias (0,219% do total) em 31 de dezembro de 2011 e para 3.936.618 aes ordinrias (0,199% do total) em 31 de dezembro de 2012. 15.7 - Outras informaes relevantes As informaes preenchidas no item 15.3 referem-se: i) Assembleia Geral Ordinria de 15/04/2013 para o caso das informaes sobre a quantidade de acionistas; e ii) ao dia 20/02/2014 no caso das aes em circulao.
16. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS

16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas da Companhia quanto realizao de transaes com partes relacionadas A Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de Interesse, aprovada pelo Conselho de Administrao em 17 de maro de 2009 (Poltica de Partes Relacionadas), visa a estabelecer regras a fim de assegurar que todas as decises, especialmente aquelas envolvendo partes relacionadas e outras situaes com potencial conflito de interesses, sejam tomadas considerando os interesses da Companhia. A referida poltica se aplica a todos os colaboradores e administradores da Companhia e de suas controladas. Conforme Pronunciamento Tcnico CPC n 5, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e aprovado pela CVM por meio da Deliberao CVM n 560/08, so consideradas partes relacionadas com a Companhia: (a) direta ou indiretamente por meio de um ou mais intermedirios, quando a parte: (i) controlar, for controlada por, ou estiver sob o controle comum da Companhia (isso inclui controladoras ou controladas); (ii) tiver interesse na Companhia que lhe confira influncia significativa sobre a Companhia; ou (iii) tiver controle conjunto sobre a Companhia; (b) se for coligada da Companhia; (c) se for joint venture (empreendimento conjunto) em que a entidade seja um investidor; (d) se for membro do pessoal-chave da administrao da Companhia ou de sua controladora, entendendo-se como pessoalchave da administrao aquelas que tm autoridade e responsabilidade pelo planejamento, direo e controle das atividades da Companhia, direta ou indiretamente, incluindo qualquer administrador (executivo ou outro). A Companhia, para fins da sua poltica, considera pessoal-chave da administrao cada um dos membros do Conselho de Administrao, da Diretoria Executiva, o Diretor de Auditoria, o Diretor de Recursos Humanos e o Diretor Operacional do Banco BM&FBOVESPA;
136
(e) se for membro prximo da famlia ou de qualquer pessoa referidas nos itens (a) ou (d), entendendo-se como membros prximos da famlia como aqueles membros da famlia que se espera que influenciem ou sejam influenciados por essa pessoa nos seus negcios com a entidade, podendo incluir (i) seu cnjuge ou companheiro(a) e filhos; (ii) filhos de seu cnjuge ou de companheiro(a); e (iii) seus dependentes ou os de seu cnjuge. (f) se for entidade controlada, controlada em conjunto ou significativamente influenciada por, ou em que o poder de voto significativo na Companhia reside em, direta ou indiretamente, qualquer pessoa referidas nos itens (d) ou (e); ou (g) se for plano de benefcios ps-emprego para benefcio dos empregados da Companhia, ou de qualquer entidade que seja parte relacionada dessa Companhia. Segundo a Poltica de Partes Relacionadas, ao identificarem uma matria envolvendo partes relacionadas ou outros potenciais conflitos de interesse, os administradores devem imediatamente manifestar seu conflito de interesses. Adicionalmente, devemse ausentar das discusses sobre o tema e abster-se de votar. Caso algum administrador, que possa ter um potencial ganho privado decorrente de alguma deciso, no manifeste seu conflito de interesses, qualquer outro membro do rgo ao qual pertence que tenha conhecimento da situao poder faz-lo. Neste caso, a no manifestao voluntria do administrador considerada uma violao da poltica de conflitos de interesse da Companhia, sendo levada ao Comit de Governana e Indicao para avaliao e proposio de eventual ao corretiva ao Conselho de Administrao. A poltica e as regras que nela se encontram esto alinhadas s exigncias da Lei 6.404/76, particularmente no que diz respeito ao necessrio Dever de Lealdade dos administradores para com a Companhia. Exceto pela Poltica de Partes Relacionadas descrita acima, a Companhia no adota qualquer outra norma, regimento ou procedimento interno relativo a transaes com partes relacionadas. 16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas
Relao com a Companhia A Companhia associada da BVRJ Data da transao Montante da Parte Relacionada (R$ mil) Garantias e seguros Emprstimo ou outro tipo de dvida
Nome
Objeto do contratado Pagamento de contribuies em razo da titularidade de ttulos patrimoniais. Montante envolvido em R$ mil: 2012 0; 2011 0; 2010 (475). Despesas relativas contratao de recursos e utilizao da infraestrutura disponibilizados pela Companhia, para auxlio na execuo de suas atividades. Montante envolvido em R$ mil: 2012 92; 2011 62; 2010 115. Pagamento de contribuies em razo da titularidade de ttulos patrimoniais. Montante envolvido em R$ mil: 2012 (1.198); 2011 (1.271); 2010 (1.319). Pagamento de aluguel de imvel.
Saldo existente
Durao
Resciso
Mensal
Contas a pagar em R$ mil: 2012 0; 2011 0; 2010 (2.315).
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Mensal A Companhia associada instituidora da Bolsa Brasileira de Mercadorias
Contas a receber em R$ mil: 2012 21; 2011 8; 2010 5. Contas a pagar em R$ mil: 2012 (51); 2011: (218); 2010: (337). Aluguel de imvel em R$ mil: 2012 22; 2011 21; 2010 0. Disponibilidades em R$ mil: 2012 0; 2011 0; 2010 17. Contas a receber em R$ mil: 2012 1.282; 2011 597; 2010 527. Operaes de Cmbio a Liquidar em R$ mil: 2012 1; 2011 20; 2010 153.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Mensal
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Mensal
N/A
N/A
N/A
N/A
No
No aplicvel
Valor depositado em Conta Corrente.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.
Subsidiria integral da Companhia
Mensal
Utilizao de sua infraestrutura tecnolgica e logstica e de seu pessoal. Montante envolvido em R$ mil: 2012 6.450; 2011 6.617; 2010 5.402.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
No aplicvel
Operaes de Cmbio a Liquidar.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM)
A Companhia associada mantenedora da BSM
Mensal
Acordo de transferncia e recuperao de custos, para o reembolso Companhia do valor mensal pago por despesas relativas contratao de recursos e infraestrutura para a execuo das atividades da BSM. Montante envolvido em R$ mil: 2012 2.801; 2011 2.441; 2010 2.570.
Contas a receber em R$ mil: 2012 826; 2011 636; 2010 452.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
137
No aplicvel
Contribuio para a BSM com a finalidade de complementar o financiamento de suas atividades Montante envolvido em R$ mil: 2012 (15.000); 2011: 0; 2010: 0. Despesa com servio de representao da Companhia no exterior.
Contas a pagar em R$ mil: 2012 (15.000); 2011 0; 2010 0. Despesas diversas em R$ mil: 2012 1.839; 2011 1.207; 2010 0. Despesas diversas em R$ mil: 2012 1.208; 2011 1.924; 2010 0. Valores a repassar em R$ mil: 2012 0; 2011 (81); 2010 0. Contas a receber em R$ mil: 2012 0; 2011 0; 2010 24.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
BM&F (USA) Inc.
Mensal
N/A
N/A
N/A
N/A
No
BM&FBOVESPA UK Ltd.
Mensal
Despesa com servio de representao da Companhia no exterior.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Mensal
Repasse de contribuies das Sociedades Corretoras calculadas sobre o volume financeiro das operaes.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos (MRP)
Fundo de garantia da BSM, cuja Companhia associada mantenedora
N/A
N/A
N/A
N/A
No
No aplicvel
Contribuio para o MRP com o objetivo de unificar os recursos vinculados ao MRP sob a administrao da BSM, sendo tais recursos anteriormente considerados como reserva estatutria pela BM&FBOVESPA e que se destinavam a atender eventuais pedidos de ressarcimento de investidores na ocorrncia das hipteses previstas no regulamento do MRP. Ressarcimento por doaes efetuadas com recursos da Companhia.
Contribuio em R$ mil: 2012 0; 2011 (92.342); 2010 0.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Instituto Bovespa de Responsabilidade Social e Ambiental
A Companhia associada fundadora do Instituto Bovespa de Responsabili dade Social e Ambiental
No aplicvel
Contas a receber em R$ mil: 2012 3; 2011: 2; 2010: 1. Contas a pagar em R$ mil: 2012 0; 2011 0; 2010 0. Contas a receber em R$ mil: 2012 115; 2011 6.517; 2010 6.947. Contas a pagar em R$ mil: 2012 0; 2011: 0; 2010: 0. Contribuio em R$ mil: 2012 (2.173); 2011: 0; 2010: 0. Contas a receber em R$ mil: 2012 5; 2011 3; 2010 1. Contas a pagar em R$ mil: 2012 0; 2011 (59); 2010: 0.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
No aplicvel
N/A
N/A
N/A
N/A
No
No aplicvel A Companhia associada honorria da Associao BM&F
Valores recebidos pela Associao a serem repassados para a Companhia. Despesas relativas contratao de recursos e utilizao da infraestrutura disponibilizados pela Companhia, para auxlio na execuo de suas atividades. -
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Associao BM&F
No aplicvel
N/A
N/A
N/A
N/A
No
No aplicvel A Companhia associada honorria da Associao Bovespa Coligada
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Associao Bovespa
N/A
N/A
N/A
N/A
No
CME Group, Inc.
Mensal
Acordo de roteamento de ordens. Montante envolvido em R$ mil 2012: 0; 2011: 0; 2010: 106.
N/A
N/A
N/A
N/A
No
Nos termos do descrito no item 16.1(d) acima, o pessoal-chave da administrao considerado parte relacionada com a Companhia. Considerando que a remunerao do pessoal-chave da administrao da Companhia j est descrita no item 13 deste Formulrio de Referncia, a tabela acima no trata da remunerao do pessoal-chave da administrao da Companhia, tratando apenas das demais partes relacionadas com a Companhia conforme o item 16.1 acima. 16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
a.
identificar as medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses
As nossas operaes, especialmente aquelas que envolvem partes relacionadas, so devidamente submetidas deliberao dos rgos de administrao da Companhia, de acordo com as competncias descritas no Estatuto Social vigente. Havendo possibilidade de conflito de interesses entre as matrias sob anlise e algum membro de nossos rgos deliberativos, o respectivo membro deve abster-se de votar, cabendo deciso aos demais membros que no possuem qualquer relao com a matria em exame. 138
No caso de conflitos de interesses envolvendo membros do Conselho de Administrao da Companhia, mais detalhes constam do item 12.4(c) deste Formulrio de Referncia. No mais, atualmente, no estabelecemos nenhum mecanismo formal especfico ou poltica para fins de identificao de eventual conflito de interesses.
b.
demonstrar o carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou o pagamento compensatrio adequado
Seguem abaixo mais informaes sobre as transaes realizadas no ltimo exerccio, conforme tabela constante do item 16.2: Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) o pagamento realizado pela BM&FBOVESPA se d por fora do estatuto social da BVRJ, o qual estabelece que dever do associado (como o caso da BM&FBOVESPA) pagar pontualmente as contribuies devidas. Em reunio realizada em 13.12.2004, o Conselho de Administrao da BVRJ estabeleceu o valor da contribuio mnima mensal devida por cada ttulo patrimonial em R$ 400,00. Adicionalmente, em reunio realizada em 28 de janeiro de 2011, o Conselho de Administrao da BVRJ determinou a extino da contribuio mnima mensal estipulada BM&FBOVESPA, em razo da autosuficincia financeira da BVRJ. Bolsa Brasileira de Mercadorias o pagamento realizado Bolsa Brasileira de Mercadorias pela BM&FBOVESPA se d por fora do estatuto social daquela entidade, o qual estabelece que dever do associado (como o caso da BM&FBOVESPA) pagar pontualmente as contribuies devidas em decorrncia da propriedade do ttulo. A Assembleia Geral Ordinria estabeleceu, em reunio realizada em 18.12.2003, o valor da contribuio mnima mensal de R$ 500,00 por ttulo patrimonial, observadas as regras estatutrias. Para os associados considerados inativos, o Conselho de Administrao da Bolsa Brasileira de Mercadorias determinou o pagamento em dobro da contribuio mnima mensal. A BM&FBOVESPA recebeu da Bolsa Brasileira de Mercadorias, a ttulo de ressarcimento de custos, quantia relativa a despesas relacionadas com assistncia tcnica especializada, desenvolvimento de sistemas e manuteno de equipamentos (processamento de dados). Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. os valores devidos pelo Banco BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA so relativos aos recursos da Companhia utilizados pelo Banco BM&FBOVESPA para exerccio de suas atividades, devidamente relacionados em contrato firmado entre as partes. Tais valores so pagos mediante apresentao de documento descritivo elaborado pela BM&FBOVESPA e aprovado pelo Banco BM&FBOVESPA, de acordo com as condies estabelecidas no contrato. BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM) realizada a transferncia de custos relativos contratao de recursos e infraestrutura da BM&FBOVESPA para exerccio das atividades da BSM. Tais custos so apurados mensalmente de acordo com metodologia definida em contrato firmado entre as partes e tambm englobam as atividades relacionadas ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos, uma vez que tal mecanismo administrado pela BSM.
17. CAPITAL SOCIAL

17.1 - Informaes sobre o capital social O capital social da Companhia dividido apenas em aes ordinrias.
Espcie das aes Ordinrias Quantidade de aes 1.900.000.000 Capital emitido (R$) 2.540.239.563,88 Capital subscrito (R$) 2.540.239.563,88 Capital integralizado (R$) 2.540.239.563,88 Prazo para integralizao No aplicvel Data da ltima alterao 13/02/2014
Capital autorizado Quantidade A Companhia est autorizada a aumentar o seu capital social at o limite de 2.500.000.000 (dois bilhes e quinhentos milhes) de aes ordinrias.
Valor (R$ mil) O valor de aumento do capital social e preo de emisso por ao so definidos pelo Conselho de Administrao, tendo em vista o nmero de aes a serem emitidas, observado o limite do capital autorizado.
Data da autorizao 08/05/2008
A Companhia no emitiu, at a data da divulgao deste Formulrio de Referncia, ttulos conversveis em aes. 17.2 - Aumentos do capital social
Data da deliberao rgo que deliberou Data da emisso Valor total do aumento 19/08/2008 Conselho de Administrao 19/08/2008 R$ 3.216.300,00
139
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Quantidade de valores mobilirios emitidos(1) Preo de emisso (R$) Forma de integralizao Critrio para determinao do valor de emisso Subscrio (particular ou pblica) % do capital social anterior 3.216.300 R$ 1,00 As aes foram integralizadas at a data de 31/12/2008, em moeda corrente nacional. As aes foram emitidas dentro do limite do capital autorizado previsto no Estatuto Social. Nos termos do artigo 8, 1 do Estatuto Social da Companhia, compete ao Conselho de Administrao fixar o preo de emisso e o nmero de aes a ser emitido, bem como o prazo e as condies de integralizao para aumentos baseados em capital autorizado. Particular pelos beneficirios que exerceram suas opes nos termos do Plano de Opo da Companhia. 0,16%
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes At a data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no houve qualquer desdobramento, grupamento ou bonificao de aes da Companhia. 17.4 - Informaes sobre redues do capital social At a data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no houve qualquer reduo no capital social da Companhia. 17.5 - Outras informaes relevantes Na reunio do Conselho de Administrao, realizada em 13 de fevereiro de 2014, foi aprovado o cancelamento de 80.000.000 (oitenta milhes) de aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social subscrito e integralizado de R$ 2.540.239.563,88 (dois bilhes, quinhentos e quarenta milhes, duzentos e trinta e nove mil, quinhentos e sessenta e trs reais e oitenta e oito centavos) passar a ser representado por 1.900.000.000 (um bilho e novecentos milhes) de aes ordinrias, sendo que na prxima Assembleia Geral Extraordinria da Companhia, os acionistas deliberaro sobre a alterao do artigo 5, caput, do Estatuto Social, com a finalidade de adequ-lo essa deliberao. Na reunio do Conselho de Administrao, realizada em 13 de dezembro de 2011, foi aprovado o cancelamento de 64.014.295 aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social subscrito e integralizado de R$2.540.239.563,88 passou a ser representado por 1.980.000.000 de aes ordinrias. A Assembleia Geral Extraordinria realizada em 10.04.2012, em segunda convocao, aprovou a alterao do estatuto social de modo a refletir o cancelamento de aes aprovado anteriormente pelo Conselho de Administrao. Para informaes relativas a Plano de Recompra vide item 19.
18. VALORES MOBILIRIOS

18.1 - Direitos das aes Espcie de aes: Ordinrias (Tag along: 100,00%)
a.
direito a dividendos
De acordo com o Estatuto Social e com a Lei das Sociedades por Aes, conferido aos titulares de aes de emisso da Companhia direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies realizadas relativamente s aes de emisso da Companhia, na proporo de suas participaes no capital social. Conforme Artigo 55 do Estatuto Social da Companhia, aps a constituio da reserva legal e das reservas de contingncias e/ou a respectiva reverso, 25%, no mnimo, do lucro lquido que remanescer ser destinado ao pagamento do dividendo obrigatrio devido aos acionistas.
b.
direito de voto
Pleno. Cada ao ordinria confere ao seu titular direito a um voto nas assembleias gerais ordinrias e extraordinrias da Companhia. De acordo com o Regulamento do Novo Mercado, a Companhia no poder emitir aes sem direito a voto, com direito de voto restrito ou partes beneficirias. As regras estatutrias que limitam o direito de voto esto descritas no item 18.2.
c.
conversibilidade em outra classe ou espcie de ao
No possumos aes que possam ser convertidas em outras classes ou espcies. O Estatuto Social prev a possibilidade de emisso de debntures conversveis em aes ordinrias e bnus de subscrio, porm no houve a emisso de quaisquer 140
desses valores mobilirios at a data de divulgao deste Formulrio de Referncia.
d.
direitos no reembolso de capital
Descrio das caractersticas do reembolso de capital:

Direito de Recesso: os acionistas que dissentirem de certas deliberaes tomadas em assembleia geral podero retirar-se da Companhia, mediante reembolso do valor de suas aes com base no seu valor patrimonial, considerados os termos e excees previstos na Lei das Sociedades por Aes. Resgate: de acordo com a Lei das Sociedades por Aes, as aes da Companhia podem ser resgatadas mediante determinao dos acionistas em assembleia geral extraordinria que representem, no mnimo, 50% do capital social da Companhia. Liquidao: no caso de liquidao da Companhia, os acionistas recebero os pagamentos relativos a reembolso do capital, na proporo de suas participaes no capital social, aps o pagamento de todas as obrigaes da Companhia.
e.
direito a participao em oferta pblica por alienao de controle
O Estatuto Social da Companhia estabelece que a alienao de controle da Companhia, tanto por meio de uma nica operao, quanto por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob a condio, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente se obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio das demais aes dos outros acionistas, observando as condies e prazos vigentes na legislao e no Regulamento do Novo Mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio quele dado ao acionista controlador alienante.
f.
restries circulao
No h quaisquer restries circulao das aes de emisso da Companhia.
g.
condies para alterao dos direitos assegurados por tais valores mobilirios
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto Social nem tampouco as deliberaes adotadas pelos acionistas da Companhia em assembleias gerais, podem privar os acionistas dos seguintes direitos: (i) direito a participar na distribuio dos lucros; (ii) direito a participar, na proporo da sua participao no capital social, na distribuio de quaisquer ativos remanescentes na hiptese de liquidao da Companhia; (iii) direito de preferncia na subscrio de aes, debntures conversveis em aes ou bnus de subscrio, exceto em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes; (iv) direito de fiscalizar, na forma prevista na Lei das Sociedades por Aes, a gesto dos negcios sociais; e (v) direito de retirar-se da Companhia nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes.
h.
outras caractersticas relevantes
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Regulamento do Novo Mercado, a regulamentao vigente e o Estatuto Social da Companhia, a realizao de oferta pblica de aquisio de aes exigida nas hipteses de cancelamento de registro de companhia aberta, sada no Novo Mercado ou no caso de qualquer acionista ou grupo de acionistas tornar-se titular: (i) de participao direta ou indireta igual ou superior a 30% do total de aes de emisso da Companhia; ou (ii) de outros direitos de scio, inclusive usufruto, quando adquiridos de forma onerosa, que lhe atribuam o direito de voto, sobre aes de emisso da Companhia que representem mais de 30% do seu capital.
i.
emissores estrangeiros
No aplicvel, uma vez que a Companhia est constituda no Brasil. 18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
Limitao ao direito de voto
(i) De acordo com o Artigo 7 do Estatuto Social da Companhia, embora a cada ao ordinria da Companhia corresponda o direito a um voto nas deliberaes da Assembleia Geral ou Especial, nenhum acionista ou grupo de acionistas poder exercer votos em nmero superior a 7% do numero de aes em que se dividir o capital social. (ii) Caso a Companhia venha a ter acordos de acionistas que tratem do exerccio do direito de voto, todos os seus signatrios sero considerados como integrantes de um grupo de acionistas, para fins da aplicao da limitao ao nmero de votos de que trata o pargrafo imediatamente acima. (iii) No obstante, vedada a pr-constituio de maioria de acionistas em Assembleia Geral mediante acordo de acionistas sobre exerccio do direito de voto, arquivados ou no na sede da Companhia, que forme bloco com nmero de votos superior ao limite individual fixado nas alneas (i) acima e (iv) abaixo. 141
(iv) Caber ao Presidente da Assembleia Geral zelar pela aplicao das regras mencionadas nas alneas acima e informar o nmero de votos que podero ser exercidos por cada acionista ou grupo de acionistas presente. (v) No sero computados em Assembleia os votos que excederem os limites mencionados nas alneas acima. Caso o Conselho de Administrao entenda, com base em sua responsabilidade fiduciria, que a aceitao, pela maioria dos acionistas da Companhia, da oferta pblica formulada nos termos dos itens abaixo atende ao melhor interesse geral dos mesmos acionistas e do segmento econmico em que atuam as controladas da Companhia, dever convocar Assembleia Geral Extraordinria destinada a deliberar sobre a revogao da limitao ao nmero de votos mencionada na alnea (i) acima, condicionada tal revogao a que, com o resultado da oferta, o acionista adquirente se torne titular de no mnimo 2/3 das aes de emisso da Companhia, excludas as aes em tesouraria. A exceo referida neste pargrafo ser aplicvel apenas quando a Assembleia Geral Extraordinria aqui mencionada houver sido convocada por iniciativa do Conselho de Administrao.
Obrigao de realizao de oferta pblica - Proteo da Disperso da Base Acionria

Qualquer acionista ou Grupo de Acionistas (Acionista Adquirente) que pretenda adquirir ou se tornar titular: (i) de partici pao direta ou indireta igual ou superior a 15% (quinze por cento) do total de aes de emisso da Companhia; ou (ii) de outros direitos de scio, inclusive usufruto, que lhe atribua o direito de voto, sobre aes de emisso da Companhia que representem mais de 15% (quinze por cento) do seu capital, dever obter autorizao prvia da CVM, na forma estabelecida na regulamentao por esta expedida e observando-se o disposto nos regulamentos da BM&FBOVESPA e os termos do seu Estatuto Social. Qualquer Acionista ou Grupo de Acionistas (Acionista Adquirente) que adquira ou se torne titular: (i) de participao direta ou indireta igual ou superior a 30% do total de aes de emisso da Companhia; ou (ii) de outros direitos de scio, inclusive usufruto, quando adquiridos de forma onerosa, que lhe atribuam o direito de voto, sobre aes de emisso da Companhia que representem mais de 30% do seu capital, o Acionista Adquirente dever, no prazo mximo de 30 (trinta) dias a contar da data da autorizao expedida pela CVM, realizar ou solicitar o registro, conforme o caso, de uma oferta pblica de aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia pertencentes aos demais acionistas, observando-se o disposto na Lei das Sociedades por Aes, na regulamentao expedida pela CVM, pelas bolsas de valores nas quais os valores mobilirios de emisso da Companhia sejam admitidos negociao, e as regras estabelecidas no Estatuto Social da Companhia. O preo a ser ofertado pelas aes de emisso da Companhia objeto da oferta p blica (Preo da Oferta) dever corresponder, no mnimo, ao maior preo pago pelo Acionista Adquirente nos 6 (seis) meses que antecederem o atingimento de percentual igual ou superior a 30%, nos termos do artigo 70 do estatuto social. A exigncia da oferta pblica mencionada nos pargrafos imediatamente acima no se aplica na hiptese de uma pessoa se tornar titular de aes de emisso da Companhia em quantidade superior a 30% (trinta por cento) do total das aes de sua emisso, em decorrncia: (i) da subscrio de aes da Companhia, realizada em uma nica emisso primria, que tenha sido aprovada em Assembleia Geral, convocada pelo Conselho de Administrao, e cuja proposta de aumento de capital tenha determinado a fixao do preo de emisso das aes com base em Valor Econmico obtido a partir de um laudo de avaliao da Companhia realizada por instituio especializada que atenda aos requisitos dos pargrafos do Artigo 63 do Estatuto Social da Companhia; ou (ii) de oferta pblica para a aquisio da totalidade das aes da Companhia. Na hiptese de o Acionista Adquirente no cumprir as obrigaes impostas pelo Estatuto Social, inclusive no que concerne ao atendimento dos prazos: (i) para a realizao ou solicitao do registro da oferta pblica; ou (ii) para atendimento das eventuais solicitaes ou exigncias da CVM, o Conselho de Administrao da Companhia convocar Assembleia Geral Extraordinria, na qual o Acionista Adquirente no poder votar, para deliberar sobre a suspenso do exerccio dos direitos do Acionista Adquirente, conforme disposto no artigo 120 da Lei das Sociedades por Aes. 18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no estatuto O Estatuto Social da Companhia impe as seguintes restries relativamente a direitos patrimoniais ou polticos:
Excluso ou reduo do direito de preferncia

De acordo com o Artigo 11 do Estatuto Social da Companhia, poder ser excludo o direito de preferncia na subscrio ou reduzido o prazo mnimo previsto em lei para o seu exerccio, nas emisses de novas aes, debntures conversveis em aes ou bnus de subscrio, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa, subscrio pblica, ou permuta por aes em oferta pblica de aquisio de controle, ou, ainda, nos termos de lei especial sobre incentivos fiscais.
Membros do Conselho de administrao

De acordo com o Artigo 22, pargrafo 4, do Estatuto Social da Companhia, no pode ser eleito para integrar o Conselho de 142
Administrao aquele que ocupe cargos em sociedade que possa ser considerada concorrente da Companhia ou de suas controladas, e tenha, ou represente, interesse conflitante com o da Companhia ou com o de suas controladas, salvo deliberao em contrrio da Assembleia Geral, conforme disposto no artigo 147, 3 da Lei das Sociedades por Aes. Nos termos do Artigo 26, pargrafo 5, do Estatuto Social da Companhia, nenhum membro do Conselho de Administrao poder ter acesso a informaes, participar de deliberaes e discusses do Conselho de Administrao ou de quaisquer rgos da administrao, exercer o voto ou, de qualquer forma, intervir nos assuntos em que esteja, direta ou indiretamente, em situao de interesse conflitante com os interesses da Companhia, nos termos da lei.
Limitaes ao voto
Alm das excees a direitos polticos mencionadas acima, o Estatuto Social da Companhia prev limitao do direito de voto, conforme descrito no item 18.2 acima. Ainda, nos termos do Artigo 19 do Estatuto Social da Companhia, vedado a qualquer acionista intervir em qualquer deliberao em que tiver ou representar interesse conflitante com o da Companhia. Considerar-se- abusivo, para fins do disposto no Artigo 115 da Lei das Sociedades por Aes, o voto proferido por acionista em deliberao em que tenha ou represente interesse conflitante com o da Companhia. Alm disso, o Artigo 18 do Estatuto Social da Companhia determina que a Assembleia Geral poder suspender o exerccio dos direitos, inclusive o de voto, do acionista ou grupo de acionistas que deixar de cumprir obrigao legal, regulamentar ou estatutria. 18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
Cotao Mxima Cotao Mnima (R$ por ao) (R$ por ao) 2010 Primeiro Trimestre Segundo Trimestre Terceiro Trimestre Quarto Trimestre 2011 Primeiro Trimestre Segundo Trimestre Terceiro Trimestre Quarto Trimestre 2012 Primeiro Trimestre Segundo Trimestre Terceiro Trimestre Quarto Trimestre 13,94 12,76 15,00 15,70 13,52 12,49 10,95 10,82 12,65 11,81 13,24 14,44 11,05 9,81 10,95 12,50 10,84 10,22 7,50 8,33 9,65 8,84 10,24 12,00 Cotao Mdia Volume mdio dirio (R$ por ao) de negociao (R$ mil) 12,11 11,74 12,98 13,67 11,77 11,36 9,29 9,95 11,37 10,30 11,69 13,07 163.108,70 177.097,20 159.399,99 167.850,43 173.897,77 133.877,89 153.076,53 122.792,94 141.125,20 129.085,47 142.307,76 138.973,90 Volume Financeiro Negociado (R$) 9.786.521.890,00 10.980.026.639,00 10.201.599.549,00 10.238.876.045,00 10.607.764.206,00 8.300.429.256,00 9.949.974.407,00 7.490.369.153,00 8.749.762.110,00 8.003.229.100,00 8.965.389.091,00 8.199.460.218,00
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos No h outros valores mobilirios emitidos que no sejam aes. 18.6 - Mercados brasileiros nos quais valores mobilirios da Companhia so admitidos negociao BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. 18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros No h valor mobilirio admitido negociao em mercados estrangeiros. 18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pela Companhia ou por terceiros, incluindo controladores e sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios da Companhia No houve ofertas pblicas de distribuio efetuadas pela Companhia ou por terceiros relativas a valores mobilirios da Companhia. 18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pela Companhia relativas a aes de emisso de terceiros No houve ofertas pblicas de aquisio feitas pela Companhia relativas a aes de emisso de terceiros.
143
18.10 - Outras informaes relevantes
Ttulos emitidos no exterior no caracterizados como valores mobilirios

Identificao do valor mobilirio Data de emisso Data de vencimento Quantidade Principal (US$) Restrio circulao Conversibilidade Possibilidade de resgate Hiptese e clculo do valor de resgate Caractersticas Senior unsecured notes 16/7/2010 16/7/2020 Ttulos de US$100.000 e mltiplos integrais de US$1.000 US$ 612 milhes No No Sim ("Optional redemption with a make-whole amount") Os papis podem ser resgatados, por nossa opo, em todo ou em parte, a qualquer momento, pelo maior montante entre (i) 100% do principal ou (ii) a soma dos fluxos futuros remanescentes descontados taxa do treasury americano mais 40 pontos base. Os ttulos so quirografrios e foram emitidos pela BM&FBOVESPA no exterior e em dlares americanos. Os ttulos pagam cupons semestrais de 5,50% ao ano, sempre nos meses de janeiro e julho. Trustee: Deutsche Bank Trust Company Americas
19. PLANOS DE RECOMPRA/TESOURARIA

19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes da Companhia
Data da deliberao da aprovao: i. quantidade de aes previstas, separadas por classe e espcie ii. percentual em relao ao total de aes em circulao, separadas por classe e espcie iii. perodo de recompra iv. reservas e lucros disponveis para a recompra v. outras caractersticas importantes vi. quantidade de aes adquiridas, separadas por classe e espcie vii. preo mdio ponderado de aquisio, separadas por classe e espcie viii. percentual de aes adquiridas em relao ao total aprovado 12/08/2010 60.000.000 (Ordinria) 3,03% 18/08/2010 a 30/06/2011 R$17.510.138.000,00 (1) 60.000.000 R$12,81 / ao (R$768,3 milhes) 100,00% 16/06/2011 60.000.000 (Ordinria) 3,12% 01/07/2011 a 30/06/2012 R$16.837.920.000,00 (2) 31.284.700 R$9,22 / ao (R$288,6 milhes) 52,14% 26/06/2012 60.000.000 (Ordinria) 3,11% 02/07/2012 a 28/06/2013 R$16.615.253.000,00 (3) 0% (at 31/12/2012)
(1) Em 12 de agosto de 2010, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou um novo programa de recompra (Programa 2010), que facultava Companhia adquirir at 31 milhes de aes at 31 de dezembro de 2010, tendo como objetivo maximizar a gerao de valor para os acionistas, por meio de uma administrao eficiente da estrutura de capital. Em 16 de dezembro de 2010, foi aprovada pelo Conselho de Administrao a extenso do Programa 2010, que passou a ter como termo final o dia 30 de junho de 2011. A quantidade mxima de aes a serem adquiridas foi aumentada para 60 milhes de aes ordinrias. (2) Em 16 de junho de 2011, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou um novo programa de recompra (Programa 2011), que faculta Companhia adquirir at 30 milhes de aes, de 1 de julho de 2011 a 31 de dezembro de 2011, tendo como objetivo maximizar a gerao de valor para os acionistas, por meio de uma administrao eficiente da estrutura de capital. Em 13 de dezembro de 2011, foi aprovada pelo Conselho de Administrao a extenso do Programa 2011, que passou a ter como termo final o dia 30 de junho de 2012 e a quantidade mxima de aes a serem adquiridas foi aumentada para 60 milhes de aes ordinrias. (3) Em 26 de junho de 2012, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou um novo programa de recompra (Programa 2012), que faculta Companhia adquirir at 60 milhes de aes, de 02 de julho de 2012 a 28 de junho de 2013, tendo como objetivo maximizar a gerao de valor para os acionistas, por meio de uma administrao eficiente da estrutura de capital. 19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
Exerccio Social Valor Mobilirio: Aes Espcie: ON Saldo Inicial Aquisies Alienaes Cancelamento 31/12/2012 Quantidade de aes (Unidade) 52.008.012 1.732.200 5.312.707 0 31/12/2011 Preo Preo Valor Quantidade Valor mdio mdio total de aes total ponderado ponderado (R$ mil) (Unidade) (R$ mil) (em R$) (em R$) 521.553 10,03 64.093.102 613.903 9,58 16.281 9,40 57.602.500 606.888 10,54 53.247 10,02 5.673.295 57.284 10,10 0 0 64.014.295 641.955 10,03 31/12/2010 Quantidade de aes (Unidade) 39.247.983 31.950.000 7.104.881 0 Valor total (R$ mil) 230.102 435.116 51.315 0 Preo mdio ponderado (em R$) 5,86 13,62 7,22 0,00
144
Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3) Saldo Final 48.427.505 484.587 10,01 52.008.012 521.553 10,03 64.093.102 613.903 9,58
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio social
Data de Aquisio 31/12/2012 Quantidade 48.427.505 Preo mdio ponderado de aquisio (R$) 10,01 Relao aes em circulao (%) 2,45%
19.4 - Outras informaes relevantes Em 13 de dezembro de 2011, o Conselho de Administrao aprovou o cancelamento de 64.014.295 aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes, sem reduo do capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social subscrito e integralizado de R$2.540.239.563,88 passou a ser representado por 1.980.000.000 aes ordinrias, cuja alterao estatutria foi aprovada pelos acionistas na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 10 de abril de 2012.
Complemento ao item 19.1

Programa 2010
Perodos Agosto/10 Setembro/10 Outubro/10 Novembro/10 Programa inicial Dezembro/10 ANO DE 2010 Janeiro/11 Fevereiro/11 Maro/11 Abril/11 Maio/11 Junho/11 Extenso do progr. Total do Programa Qtde de Aes 5.650.000 8.280.000 12.447.900 2.872.100 29.250.000 2.700.000 31.950.000 16.570.000 1.800.000 250.000 2.500.000 4.150.000 2.780.000 30.750.000 60.000.000 Preo Mdio (R$) 12,83 13,89 14,02 13,22 13,67 12,80 13,60 12,33 11,41 11,24 11,69 11,24 10,89 11,98 12,81 Total (R$) 72.466.569 115.044.628 174.497.469 37.966.234 399.974.900 34.556.255 434.531.155 204.307.384 20.536.843 2.809.176 29.224.397 46.631.717 30.266.460 368.332.232 768.307.132
Programa 2011
Perodos Julho/11 Agosto/11 Setembro/11 Outubro/11 Novembro/11 Dezembro/11 Programa inicial ANO DE 2011 Maio/12 Junho/12 ANO DE 2012 Extenso do prog. Total do Programa Qtde de Aes 6.500.000 19.000.000 1.771.900 240.500 1.252.500 787.600 29.552.500 57.602.500 1.250.000 482.200 1.732.200 1.732.200 31.284.700 Preo Mdio (R$) 9,90 8,92 9,31 8,72 9,52 10,00 9,21 10,52 9,22 9,86 9,40 9,40 9,22 Total (R$) 64.378.535 169.531.039 16.496.138 2.097.641 11.923.993 7.875.425 272.302.771 606.078.748 11.525.173 4.755.642 16.280.815 16.280.815 288.583.586
20. POLTICA DE NEGOCIAO

20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
a.
data de aprovao
As regras sobre negociao de valores mobilirios da Companhia por acionistas controladores e membros do conselho de administrao ou de qualquer rgo com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, esto previstas no Manual das Polticas de Divulgao de Informaes e Negociao de Valores Mobilirios (Manual), aprovado em reunio do Conselho de Administrao realizada em 08 de maio de 2008 e alterado em reunio do Conselho de Administrao realizada em 11 de dezembro de 2012, que contempla procedimentos para a manuteno do sigilo de informaes no divulgadas e, ainda, regras para a negociao de aes de sua emisso por pessoas vinculadas (conforme item b, abaixo) e pela prpria Companhia.
b.
pessoas vinculadas
Esto sujeitos s regras de negociao previstas no Manual os acionistas controladores, administradores, funcionrios com acesso relevante e consultores. Adicionalmente, tambm vedada Companhia a negociao com as prprias aes, nos perodos estabelecidos no Manual.
c.
principais caractersticas
As pessoas sujeitas s regras do Manual estaro vedadas a negociar os valores mobilirios de emisso da Companhia: (i) sempre que ocorrer qualquer ato ou fato relevante nos negcios da Companhia, coligadas e controladas de que tenham conhecimento; (ii) sempre que existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou 145
reorganizao societria; (iii) somente em relao aos acionistas controladores, diretos ou indiretos, e administradores, sempre que estiver em curso ou houver sido outorgada opo ou mandato para o fim de aquisio ou a alienao de aes de emisso da Companhia pela prpria Companhia. Os ex-administradores que tenham se afastado antes da divulgao pblica do negcio ou fato iniciado durante o seu perodo de gesto no podero negociar valores mobilirios da Companhia: (i) pelo prazo de seis meses aps o seu afastamento; ou (ii) at a divulgao, pela Companhia, do ato ou fato relevante ao mercado, salvo se, nesta segunda hiptese, a negociao com os valores mobilirios da Companhia, aps a divulgao do ato ou fato relevante, puder inteferir nas condies dos referidos negcios, em prejuzo dos acionistas da Companhia ou dela prpria. Sendo que dessas alternativas, prevalecer sempre que o evento que ocorrer em primeiro lugar.
Excees proibio de negociar

As restries negociao por ocorrerrncia de qualquer ato ou fato relevante nos negcios da Companhia, coligadas e controladas ou pela existncia da inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria no se aplicam quando as pessoasl sujeitas ao Manual realizarem operaes na forma de investimento a longo prazo (prazo mnimo de 12 meses), atendendo a pelo menos a uma dessas caractersticas: (i) subscrio ou compra de aes por fora do exerccio de opes concedidas na forma do plano de opo de compra de aes aprovado pela assembleia geral; (ii) aplicao de remunerao varivel, recebida a ttulo de participao no resultado, na aquisio de valores mobilirios da Companhia; ou (iii) execuo de programa individuais de investimento. O programa individual de investimento dever ser elaborado de tal forma que a deciso de compra ou venda de valores mobilirios, pelo Colaborador, esteja previamente determinada. Ainda, o referido programa dever conter disposies que impeam a utilizao de informao privilegiada em benefcio prprio, bem como indicar o volume dos recursos que o interessado pretende investir no prazo de validade do programa, o qual no poder ser inferior a 12 meses.
d.
previso de perodos de vedao de negociaes e descrio dos procedimentos adotados para fiscalizar a negociao em tais perodos
vedado a todos os Colaboradores, em qualquer hiptese, negociar com aes e quaisquer outros valores mobilirios de emisso da Companhia no perodo de 15 (quinze) dias que anteceder a divulgao das informaes trimestrais (ITR) e anuais (DFP) da Companhia, e em outras situaes que vierem a ser definidas pela Diretoria de Relaes com Investidores. Cabe Diretoria de Relaes com Investidores efetuar comunicados internos informando o incio e o encerramento dos perodos de vedao de negociao com valores mobilirios da Companhia. Os administradores e os membros de qualquer rgo com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, devero informar a titularidade de valores mobilirios da Companhia, seja em nome prprio, seja em nome de pessoas ligadas, bem como as alteraes nessas posies. A comunicao Companhia dever ser efetuada (i) no prazo de 5 dias aps a realizao de cada negcio; e (ii) no primeiro dia til aps a investidura no cargo. 20.2 - Outras informaes relevantes Nos termos do Artigo 10 do Estatuto Social da Companhia, todo acionista ou grupo de acionistas obrigado a divulgar, mediante comunicao Companhia, na qual devero constar as informaes previstas no Artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a aquisio de aes, que somadas s j possudas, superem 5% (cinco por cento) do capital da Companhia, assim como, aps atingido tal percentual, a aquisio de aes que correspondam a mais 2,50% (dois inteiros e cinquenta centsimos por cento) do capital da Companhia ou mltiplos de tal percentual. Ressaltamos que apesar da Companhia no possuir acionista controlador, o Manual contm regras de negociao que se aplicam inclusive ao acionista controlador.
Cdigo de Conduta
Regras sobre negociao de valores mobilirios da Companhia e de outros emissores por diretores, funcionrios, estagirios e prestadores de servios regulares da Companhia e de suas controladas ( Colaboradores) esto previstas no nosso Cdigo de Conduta (Cdigo de Conduta), aprovado em reunio do Conselho de Administrao realizada em 17 de maro de 2009 e com alteraes posteriores aprovadas na reunio do Conselho de Administrao realizada em 23.02.2010. Esto sujeitos s regras de negociao com valores mobilirios previstas no Cdigo de Conduta da Companhia todos os Colaboradores e as pessoas a eles ligadas, entendidas como cnjuge ou companheiro(a) e os dependentes includos nas respectivas declaraes de imposto de renda, bem como as pessoas jurdicas sobre as quais o Colaborador e/ou as pessoas a ele ligadas exeram poder de influncia. Tambm, segundo as regras do Cdigo de Conduta, considerado como pessoa ligada o fundo de investimento em que o Colaborador tenha poder de influir nas decises de investimento tomadas pelo administrador ou pelo gestor do fundo. Assim sendo, os Colaboradores podero realizar aplicaes livremente, sem observncia das regras previstas no Cdigo de Conduta, 146
em fundos de investimento sobre os quais no exeram influncia, em especial no tocante gesto de sua carteira. Nenhum dos Colaboradores ou das pessoas a eles ligadas poder realizar operaes nos mercados do Segmento BM&F e no Segmento Bovespa, direta ou indiretamente, em nome prprio ou de terceiros. Tambm fica vedado aos Colaboradores, bem como s pessoas a eles ligadas, constituir ou investir em Clubes de Investimento. Aos Colaboradores e s pessoas a ele ligadas, ser permitido: (i) negociar cotas de fundos de investimento em ndice de mercado (ETFs) listadas no segmento Bovespa, desde que no exeram influncia sobre os atos de administrao ou gesto desses fundos, sendo vedada a realizao de operaes de compra e venda de cotas de tais fundos em intervalo inferior a 90 dias; (ii) realizar aplicaes em fundos de investimentos abertos, no exclusivos e de carteira diversificada, sobre os quais no exeram influncia, em especial no tocante gesto de carteira; e; (iii) adquir valores mobilirios listados no segmento Bovespa com base em programa individual de investimento previamente aprovado pela Companhia, sendo que o programa individual de investimento dever ser elaborado de tal forma que a deciso de compra ou venda de valores mobilirios, pelo Colaborador, esteja previamente determinada. Tambm permitido aos Colaboradores aplicar em ttulos pblicos por meio do Tesouro Direto. A negociao com valores mobilirios da Companhia monitorada continuamente pela Diretoria de Auditoria. Caso seja constatada alguma violao, a Diretoria de Auditoria comunica e solicita esclarecimentos formais ao Colaborador, para anlise e posterior encaminhamento ao Comit do Cdigo de Conduta. Cabe ao Comit do Cdigo de Conduta avaliar e tomar deciso sobre a situao identificada, estando o Colaborador sujeito a medidas disciplinares, inclusive demisso por justa causa e demais penalidades previstas na legislao trabalhista, independentemente de outras aes que a Companhia possa adotar.
21. POLTICA DE DIVULGAO

21.1 Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes Exceto pela Poltica de Divulgao abaixo descrita, a Companhia no adota qualquer outra norma, regimento ou procedimento interno relativo divulgao de informaes. Vale notar que a Poltica de Divulgao de Informaes foi aprovada de forma conjunta com a Poltica de Negociao de Aes, descrita no item 20.1 acima. 21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas As regras e diretrizes estabelecidas na Poltica de Divulgao da Companhia devem ser observadas compulsoriamente por acionistas controladores (se houver), administradores, funcionrios com acesso a informao relevante e consultores. Todas as informaes sobre ato ou fato relevante da Companhia sero centralizadas na pessoa do Diretor de Relaes com Investidores (DRI), que responsvel pela divulgao e comunicao de ato ou fato relevante, conforme regra da poltica da Companhia e do Artigo 3 da Instruo CVM n 358/02. Cabe ao DRI zelar para que os atos ou fatos relevantes ocorridos ou relacionados aos negcios da Companhia e suas controladas sejam divulgados ao mercado de forma clara e precisa, em linguagem acessvel ao pblico investidor, bem como zelar pela sua ampla e imediata disseminao, simultnea em todos os mercados em que os valores mobilirios da Companhia sejam negociados. Para isso, o DRI poder consultar o Comit de Divulgao, nos termos do item 7 da Poltica. Compete ao Comit de Divulgao, dentre outras atribuies, gerir a Poltica de Divulgao de Informaes da Companhia, bem como opinar sobre as informaes a serem divulgadas ao mercado, inclusive no que tange forma e ao contedo da divulgao. A poltica determina que, sempre que possvel, a divulgao de ato ou fato relevante dever ocorrer antes do incio ou aps o encerramento dos negcios nas bolsas de valores, sendo que, em caso de incompatibilidade de horrios com outros mercados, prevalecer o horrio de funcionamento do mercado brasileiro. Em relao forma e aos prazos para informar e divulgar, o Diretor de Relaes com Investidores deve observar o que segue: i. ii. iii. iv. Comunicar e divulgar o ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos negcios da Companhia imediatamente aps a sua ocorrncia; Divulgar concomitantemente a todo o mercado o ato ou fato relevante a ser veiculado em qualquer meio de comunicao, inclusive informao imprensa ou reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado, no Pas ou no exterior; Observar os critrios objetivos para divulgao de informaes relativas a contingncias judiciais relevantes; Avaliar a necessidade de solicitar, sempre simultaneamente, s Bolsas de Valores, a suspenso da negociao dos valores 147
v. vi.
mobilirios da Companhia, pelo tempo necessrio adequada disseminao do fato relevante, caso seja imperativo que a divulgao de ato ou fato relevante ocorra durante o horrio de negociao; Zelar pela ampla e imediata disseminao de atos ou fatos relevantes e dos comunicados ao mercado simultaneamente nas bolsas de valores, assim como ao pblico investidor em geral; e Prestar aos rgos competentes, quando devidamente solicitado, esclarecimentos adicionais divulgao de ato ou fato relevante ou comunicado ao mercado.
A comunicao de atos ou fatos relevantes CVM e s bolsas de valores deve ser feita simultnea e imediatamente, por meio de documento escrito, descrevendo detalhadamente os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores envolvidos e outros esclarecimentos. A divulgao de ato ou fato relevante envolvendo a Companhia dar-se- por meio de publicao nos jornais de grande circulao habitualmente por ela utilizados. importante mencionar que, na divulgao de informaes relativas a processos relevantes, a Companhia observar os seguintes critrios objetivos estabelecidos na Poltica:
Processos Relevantes/ Probabilidade de perda da Companhia Abaixo de 1VR Entre 1VR e 3VR Acima de 3VR Provvel ---Fato Relevante Fato Relevante Possvel ---Comunicado ao Mercado Comunicado ao Mercado Remota ------Comunicado ao Mercado
Para fins desse item, VR significa Valor de Referncia, nos termos do conceito estabelecido pelo estatuto social da Companhia, qual seja, 1% do valor do patrimnio social da Companhia, com base no ltimo exerccio social encerrado. A poltica de divulgao ainda prev que todas as pessoas sujeitas a essas regras no devem se valer de informaes privilegiadas para obter, direta ou indiretamente, para si ou para terceiros, quaisquer vantagens pecunirias, inclusive por meio da compra ou venda de valores mobilirios da Companhia. Devem, ainda, zelar para que a violao do disposto acima no possa ocorrer atravs de subordinados diretos ou terceiros de sua confiana, respondendo solidariamente com estes na hiptese de descumprimento. Conforme ditado pelas regras constantes da Poltica de Divulgao, h casos excepcionais em que a divulgao indistinta de informao privilegiada que constitua ato ou fato relevante pode colocar em risco interesse legtimo da Companhia. Nessas situaes, a no divulgao de ato ou fato relevante relacionado Companhia ser objeto de deciso dos acionistas ou dos administradores da Companhia, conforme o caso, alinhado com a previso do Artigo 6, caput, da Instruo CVM n 358/02. Por fim, todas as pessoas sujeitas Poltica de Divulgao vinculam-se a esta, por meio da assinatura de um termo de adeso. 21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de divulgao de informaes Segundo a Poltica de Divulgao, o responsvel pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de divulgao de informaes o Diretor de Relaes com Investidores da Companhia. 21.4 - Outras informaes relevantes Nos termos do Artigo 10 do Estatuto Social da Companhia, todo acionista ou grupo de acionistas obrigado a divulgar, mediante comunicao Companhia, na qual devero constar as informaes previstas no Artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a aquisio de aes, que somadas s j possudas, superem 5% do capital da Companhia, assim como, aps atingido tal percentual, a aquisio de aes que correspondam a mais 2,50% do capital da Companhia ou mltiplos de tal percentual. Alm disso, informamos que o Comit de Divulgao citado no item 21.2 no foi formalmente institudo.
22. NEGCIOS EXTRAORDINRIOS

22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos negcios da Companhia Em julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group, a participao societria da BM&FBOVESPA no CME Group subiu de 1,8% para 5,1%. Com a aquisio adicional, que se deu por meio da emisso privada de ttulos quirografrios no exterior, no montante de US$612 milhes, o investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial. 148
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios da Companhia No houve alteraes significativas na forma de conduo dos negcios da Companhia. 22.3 - Contratos relevantes celebrados pela Companhia e suas controladas no diretamente relacionados com suas atividades operacionais No houve contratos relevantes celebrados pela Companhia e suas controladas no diretamente relacionados com suas atividades operacionais. 22.4 - Outras informaes relevantes No existem outras informaes relevantes relativas a este item 22 que no tenham sido consideradas acima.
149

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Formulrio de Referncia 2013 BM&FBOVESPA S.A.

- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Formulrio de Referncia 2013

1. RESPONSVEIS PELO FORMULRIO

3. INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS

Valores das retenes de lucros

3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

4.733.232 ndice de endividamento

3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

Senior Unsecured Notes

Continuao do Item 3.7

Dependemos da atividade do mercado, a qual est fora do nosso controle.

Danos nossa reputao podero causar efeito prejudicial sobre ns.

Concentrao da negociao em aes de emisso de um nmero reduzido de Companhias.

I.1 BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) I.1.1)

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda Valor provisionado

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda Valor provisionado

II.1 BM&FBOVESPA e BVRJ II.1.1)

II.2 - BM&FBOVESPA II.2.1)

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda Valor provisionado

Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda

Parte envolvida Companhia TOTAL

Nmero de Aes com Risco de Perda Provvel 4 4

Nmero de Aes com Risco de Perda Possvel 14 14

Polo passivo Valores envolvidos Principais fatos

Polo passivo Valores envolvidos

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Risco das Aplicaes Financeiras da BM&FBOVESPA

Risco de Taxa de Juros

Aplicaes Financeiras (R$ mil) Taxas do Indexador (% a.a.)

Posio em ndices de Inflao e Ouro

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Risco das Nossas Aplicaes Financeiras

Nossa Atuao Como Contraparte Central Garantidora

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Clearing de Aes e Renda Fixa Privada (CBLC)

(em milhares de Reais) Composio Ttulos Pblicos Federais

(em milhares de Reais) Ttulos Pblicos Federais

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