Estratgias para a Comercializao da Energia Elica

Evandro Gonalves Pizeta Ncleo de Projetos Especiais Andrade & Canellas Consultoria e Engenharia

28 de fevereiro de 2007

 Agenda: Introduo sobre a Andrade & Canellas; Tendncias dos preos de energia; Custo de energia para consumidores finais; O mercado de energia elica no Brasil; Formatao de negcios para a energia elica; Caractersticas de um Project Finance; Comentrios finais.

 O que Andrade & Canellas ?

Empresa de consultoria e engenharia com atuao em toda cadeia do setor energtico, abrangendo gerao, transmisso, distribuio e gesto de energia.

 O que faz a Andrade & Canellas ?

Servios de Administrao do Proprietrio; Avaliao de Ativos na rea de Energia; Desenvolvimento de Consrcios para Participao em Leiles de Energia; Auditoria de Empreendimentos ("due dilligence"); Avaliao e Projees de Mercado; Assessoria Financeira para Projetos de Gerao e Transmisso Elaborao de Perfis de Consumo e Apoio na Contratao de Energia; Estratgia e Apoio Energia; Apoio Regulatrio; Estudos Estratgicos de Mdio e Longo Prazo; Apoio ao Cliente no Relacionamento com Instituies; Estudos de Viabilidade Tcnica & Econmica para Sistemas de Gerao de Energia.

 Clientes Andrade & Canellas

 Agenda: Introduo sobre a Andrade & Canellas; Tendncias dos preos de energia; Custo de energia para consumidores finais; O mercado de energia elica no Brasil; Formatao de negcios para a energia elica; Caractersticas de um Project Finance; Comentrios finais.

 Leiles de energia existente:

25
67,24 68,69 70,08 71,80 71,80 71,80 71,80 62,66

80 70 60 50 40

Volume (GW.mdio)

15

10

30 20 10

2005-08 2006-08 2006-03 2007-08 2007-08 2008-08 2009-08

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Os leiles de energia velha amorteceram, na mdia, os preos de energia das concessionrias de distribuio at 2012
Base:Dez/06

Preo (R$/MWh)

20

 Leiles de energia nova:

- Resultados dos leiles:
70,0 60,0 50,0 40,0 62,7 30,0 20,0 10,0 2005 Preo Existente Preo Nova Preo do Mix 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Leilo Existente Leilo Nova 62,7 80,4 67,2 67,2 68,7 68,7 72,2 70,1 71,8 71,8 71,8 71,8 83,3 85,3 85,3 80 60 40 20 Efeito mais forte dos leiles de Energia Nova no Mix j ocorre em 2009. Energia passa de R$ 72 / MWh para R$ 80 / MWh.

GW.mdio
133,4 132,9 129,1 129,0

R$/MWh
129,0

140 120 100

 Leiles de energia nova:

- Preo de Equilbrio Mdio por Fonte:
200.00 190.00 180.00 170.00 160.00 150.00 140.00

Preo (R$/MWh)

Nova Licitando Botox Operando

Gs de Processo Biomassa

Preo (R$ / MWh)

130.00 120.00 110.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 11,000 12,000 Energia (MW.mdio)

Botox Nova

Carvo

Gs Natural

leo Combustvel

Diesel

Base, set/06

Energia (MW.mdio)

 Balano de energia assegurada:

- Estimativa A&C:
Premissas:
Configurao inicial at 2011 PMO (Janeiro de 2007) do ONS A partir de 2012 foi utilizada uma taxa de crescimento 4,5% a.a. O crescimento considerado do PIB foi de 3,5% a.a.

74.402 71.828 68.845 65.796 1.835

-

76.604 - 329 76.274

1.412 72.990

1.982 69.846

2.007 66.839

61.960 753 58.608 55.948 53.752 52.507 1.303 51.204

439 178 1.958

63.961

61.206

55.508

56.649

Dficit Sobra Carga En. Ass.

53.574

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

 Balano energtico brasileiro:

- Gerao:

2007-2010

2011-2013

2013-2016
Oferta Planejada Em estudo de viabilidade Angra III (Jun/2013) Continuao Madeira (2014) Belo Monte (Jan/2015)

Oferta Definida Em construo Leilo de Energia Nova 2005 Leilo A-3 2006 Complementar Corte do Lastro das Trmicas GN

Oferta Reduzida Portfolio pequeno e Grande Incerteza Poucos estudos de Viabilidade Leiles de Energia Nova GNL no NE (2011) Madeira (Jan/2012) Aposta Grande licenciamento ambiental

 Projeo PLD Sudeste:

- Estimativa A&C:

[R$/MWh] 300

250

274

200

219 185 167 142 147 163

201

150

142

100 85

50

0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

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 Custo Final da Energia:

- Consumidor Livre na Distribuio:

GERADORES

DISTRIBUIDORES

TRANSMISSO

CONSUMIDORES

PIE

APE

SPG

SERVIO

SERVIO

USO

+
ENCARGOS GERAO ENCARGOS

+
ENCARGOS

+
ENERGIA

+
TRIBUTOS

+
TRIBUTOS

+
TRIBUTOS

+
ENCARGOS

+
CUSTO DA ENERGIA USO

+
TRIBUTOS

ENERGIA

Os Consumidores Finais so responsveis por pagar todos os encargos e tributos recolhidos ao longo da cadeia.

 Custo Final da energia:

- Tarifas de fornecimento Consumidor Cativo:

TARIFA TARIFA MDIA MDIA DE DE FORNECIMENTO FORNECIMENTO CONS. CONS. CATIVO CATIVO TARIFA TARIFA DE DE USO USO
PARCELA PARCELA FIO FIO Remunerao Remunerao e e O&M O&M TUST TUST Perdas Perdas Tcnicas Tcnicas Perdas Comerciais Perdas Comerciais Conexo, Conexo, ONS ONS RGR, RGR, P&D P&D TFSEE TFSEE CVA CVA PARCELA PARCELA ENCARGO ENCARGO CCC CCC CDE CDE PROINFA PROINFA Perdas Perdas Comerciais Comerciais P&D P&D TFSEE TFSEE CVA CVA

TARIFA TARIFA ENERGIA ENERGIA

Mix Mix de de Compra Compra Encargo Encargo de de Servio Servio do do Sistema Sistema Transporte de Itaipu Transporte de Itaipu Perdas Perdas Rede Rede Bsica Bsica TFSEE/P&D TFSEE/P&D CVA CVA + + Realinhamento Realinhamento Tarifrio Tarifrio

Incide RTE (Recomposio Tarifria Extraordinria)

 Custo Final da energia:

- Preo Final Consumidor Livre:

TARIFA TARIFA MDIA MDIA FINAL FINAL CONSUMIDOR CONSUMIDOR LIVRE LIVRE
TARIFA TARIFA DE DE USO USO
PARCELA PARCELA FIO FIO Remunerao Remunerao e e O&M O&M TUST TUST Perdas Perdas Tcnicas Tcnicas Perdas Comerciais Perdas Comerciais Conexo, Conexo, ONS ONS RGR, RGR, P&D P&D TFSEE TFSEE CVA CVA PARCELA PARCELA ENCARGO ENCARGO

PREO PREO ENERGIA ENERGIA

Mix Mix de de Compra Compra do do Consumidor Livre Consumidor Livre

OUTROS OUTROS CUSTOS CUSTOS

Contrato Contrato de de Conexo Conexo Perdas Perdas Rede Rede Bsica Bsica Custo Custo CCEE CCEE ESS ESS

CCC CCC CDE CDE PROINFA PROINFA Perdas Perdas Comerciais Comerciais P&D P&D TFSEE TFSEE CVA CVA

 Mercado Livre:
- Crescimento do mercado livre (APE+CL)

12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

MW.mdio
APE CL

23% do mercado

23% do mercado

dez/02

dez/01

dez/03

dez/99

dez/00

dez/04

dez/05

abr/02

abr/04

abr/03

abr/00

abr/01

ago/04

ago/03

ago/02

abr/05

ago/05

ago/00

ago/01

abr/06

 Mercado Livre:
- Futuras estimativas:
55%
Mercado interessante para a energia elica (500 kW a 3 MW)

40% 35% ACL Futuro

23%

ACL Max hoje

Liberao da Tenso de 69 kV

ACL Max amplia

Reduo de 3 MW para 1 MW

ACL hoje

Este caminhos dependem de comandos legais, preos da energia e sua disponibilidade, tarifas de uso e encargos e tributos

 Incentivos Gerao Renovvel Decreto N5.163 de julho de 2004 Regulamenta, entre outros, a comercializao de energia eltrica. Art. 48: os empreendimentos (...) com base em fontes solar, elica, biomassa, cuja potncia instalada seja menor ou igual a 30.000 kW, podero comercializar energia eltrica com consumidor, ou conjunto de consumidores reunidos por comunho de interesses de fato ou de direito cuja carga seja maior ou igual a 500kW.

 Incentivos Gerao Renovvel

Resoluo N 247 de dezembro de 2006 energia eltrica, oriunda de empreendimentos de gerao que utilizem fontes primrias incentivadas, com unidade ou conjunto de unidades consumidoras cuja carga seja maior ou igual a 500 kW e d outras providncias.

Estabelece as condies para a comercializao de

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 Usinas Elicas
- Outorgadas e em operao:

Fonte: CBEE

Fonte: ANEEL

 Usinas Elicas no Brasil:

- Outorgadas e em operao:
Em operao: Estado PE CE RN PR SC RS Total Quantidade 2 3 2 1 3 3 14 Potncia (MW) 0,5 17,4 51,1 2,5 14,4 150,0 235,9 Estado BA PE CE RN PB SC PI RS RJ Total Fonte: ANEEL Outorgadas: Quantidade 1 5 25 17 13 14 3 25 6 109 Potncia (MW) 192,1 21,3 1.362,9 1.229,0 64,9 327,3 63,8 1.153,5 277,3 4.691,9

 Usinas em Operao

Usina Elica da Taba 10 x E-40/500 = 5 MW Cliente da Energia: COELCE Usina Elica da Prainha 20 x E-40/500 = 10 MW Cliente da Energia: COELCE

Fonte: Wobben Windpower

 Usinas em Operao

MACAU RN Usina Elica de Macau 3 x E-40/600 = 1.8 MW Cliente: PETROBRAS

HORIZONTE Usina Elica de Horizonte 8 x E-40/600 = 4.8 MW Cliente: CENAEEL

Fonte: Wobben Windpower

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 Formatao de Negcios para Energia Elica: Gerao

Consumidor Final
Venda para consumidor final (Limitador Preo de Energia do Consumidor Cativo + 50% Fio); Autoproduo. (Limitador Preo de Energia do Consumidor Cativo + Iseno de Encargos).

Distribuidor
Venda para concessionrios de distribuio atravs de processo licitatrio. (Limitador Valor de Referncia com base nos Leiles de Energia Nova A3 e A-5); Deve-se enquadrar como gerao distribuda.

Leilo Regulado
Venda de energia nos Leiles de Energia Nova e Energia Existente. (Limitador preo teto da fonte definido para o processo)

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Participao em leiles regulados
UEE cadastradas para o leilo de maio de 2007
Empreendimento BA3 Caetit Campo do Cemintrio Jaguaro Livramento Macacos 1 e 2 Paracuru Pedra do Sal REN 01 -MEL Santa Marta Santa Vitria do Palmar Serra dos Antunes Trs Pinheiros Ubajara Verdes Mares Total UF BA PI RS RS RN CE PI RN SC RS RS SC CE RN Potncia Inscrita (MW) 192,1 22,5 50,15 74,8 161,5 100 52,6 89,25 46,5 20 98,6 30 100 158,4 1.196,4 SBER GAMESA GAMESA Nova Energia da Serra Verde Cataventos de Paracuru SeaWest do Brasil Enerbrasil ENERSAN ELEBRAS GAMESA Santa Cruz Energia Cataventos de Ubajara Elica Verdes Mares Gerao e Comercializao de energia Ltda. Empreendedor Heraklion Participaes

Fonte: EPE

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Venda distribuidora:

Necessidade de enquadramento como gerao distribuda;

Resoluo ANEEL no. 167/05 Concessionrias de distribuio podem contratar diretamente de agentes de gerao, energia provenientes de empreendimentos classificados como gerao distribuda: Processo de chamada pblica publicidade, transparncia e igualdade aos interessados em comercializar este tipo de energia; Limitada a 10% da carga do agente de distribuio; Preos resultantes do processo de chamada pblica sero atualizados, a cada 12 meses, pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo IPCA: Repasse s tarifas dos consumidores finais ser autorizado pela ANEEL, porm limitado ao Valor Anual de Referncia VR = R$ 77,70 / MWh (Despacho N 2461/2006);

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Venda distribuidora:

De acordo com o Decreto 5.163/2004, enquadram-se como gerao distribuda: - empreendimentos de gerao que devem estar conectados diretamente ao sistema eltrico de distribuio do comprador; - empreendimento hidreltrico com capacidade instalada inferior a 30 MW; - empreendimento termeltrico, inclusive de cogerao, com eficincia energtica superior a 75%, conforme regulao dada pela Resoluo ANEEL N 228/2006.

 Benefcios para compra de PIE:

Resoluo Normativa N77 de agosto de 2004 Estabelece os procedimentos para a reduo de tarifas de uso dos sistemas de transmisso e distribuio para empreendimentos de fontes renovveis. Art 2: Fica estipulado o percentual de reduo de 50% (cinqenta por cento), a ser aplicado s tarifas de uso dos sistemas eltricos de transmisso e de distribuio, incidindo na produo e no consumo da energia comercializada pelos empreendimentos

 Incentivos Gerao Renovvel Decreto N5.163 de julho de 2004 Regulamenta, entre outros, a comercializao de energia eltrica. Art. 74: Os autoprodutores e produtores independentes no esto sujeitos ao pagamento das quotas da Conta de Desenvolvimento Energtico - CDE, tanto na produo quanto no consumo, exclusivamente com relao parcela de energia eltrica destinada a consumo prprio..

 Incentivos APE:
Resoluo Normativa N166 de outubro de 2005 Art. 19. As tarifas definidas conforme os arts. 15 a 17 devero ser aplicadas ao consum mensal de energia eltrica de cada unidade consumidora, observando os seguintes critrios: ...
II TUSD CCC isolado aplicada parcela do consumo mensal, que exceda o atendimento feito por empreendimento prprio de produo independente e/ou de autoproduo, considerando todas as unidades consumidoras dos sistemas interligado e isolados; III TUSD CDE S/ SE/ CO e TUSD CDE N/ NE aplicadas sobre a parcela do consumo mensal que exceda o atendimento feito por empreendimento prprio de produo independente e/ou de autoproduo da unidade consumidora localizada nas respectivas regies geoeltricas; e IV TUSD PROINFA aplicada parcela do consumo mensal, que exceda o atendimento feito por empreendimento prprio de autoproduo e/ou de produo independente, exceto aquela pertencente Subclasse Residencial Baixa Renda cujo consumo seja igual ou inferior a 80 kWh/ms.

...

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Venda ao consumidor final Compra de PIE:

Rede Bsica

TUSDG

TUSTRB

TUSTRB

TUSDC
Consumidor

Desconto de 50% do Fio

Margem para negociao da energia Fio Encargos Energia

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Venda ao consumidor final APE:

Rede Bsica

TUSDG

TUSTG

TUSTC

TUSDC
Consumidor

Iseno de CCC, CDE e PROINFA

Margem para gerao Fio Deve-se considerar ainda os benefcios fiscais da autoproduo de energia Encargos Energia

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Distribuidora do Sudeste A2 (FCp = FCfp = 80%):
300 Energia 250 Fio Encargo

R$ 208,4 / MWh

2,7 28,2 18,9 37,8

(R$/MWh)

200

28,2 37,8

150

100

142,4
50

161,3

167,9

Mercado Livre Fontes Renovveis Autoproduo

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Distribuidora do Sudeste A4 (FCp = FCfp = 80%):
300

Energia
250

Fio

Encargo

R$ 246,4 / MWh

2,7 28,2 34,1 68,1

28,2
200

(R$/MWh)

68,1
150

100

184,2 150,1

175,6

50

Mercado Livre Fontes Renovveis Autoproduo

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Distribuidora do Sul A2 (FCp = FCfp = 80%):
300 Energia 250 Fio Encargo

(R$/MWh)

200

R$ 183,26 / MWh

0,86 25,11 15,67 31,35

25,11
150

31,35

100

50

126,80

142,48

151,05

Mercado Livre Fontes Renovveis Autoproduo

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Distribuidora do Sul A4 (FCp = FCfp = 80%):
300 Energia 250
R$ 221,17 / MWh

Fio

Encargo

0,86 25,11 31,24 62,49

(R$/MWh)

200

25,11 62,49

150

100

133,58
50

164,82

157,83

Mercado Livre Fontes Renovveis Autoproduo

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Distribuidora do Nordeste A3 (FCp = FCfp = 80%):
300 Energia 250 Fio Encargo

R$ 209,2 / MWh
200

2,5 20,8 31,1 62,1

20,8 62,1

(R$/MWh)

150

100

50

126,2

157,3

144,6

Mercado Livre Fontes Renovveis Autoproduo

 Formatao de negcios para a energia elica:

- Distribuidora do Nordeste A4 (FCp = FCfp = 80%):
300 Energia 250 Fio Encargo

R$ 234,3 / MWh

2,5 20,8 42,7 85,4

20,8
200

(R$/MWh)

85,4
150

100

170,7 128,0

146,4

50

Mercado Livre Fontes Renovveis Autoproduo

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 Caractersticas de um Project Finance: Realizado no setor de infra-estrutura em operaes de crditos com caractersticas de: Beneficiria SPE (Sociedade de Propsitos Especficos) que agrega fluxo de caixa e riscos do projeto; Fluxo de caixa suficiente para saldar financiamentos; Receitas futuras sejam vinculadas, ou cedidas em favor dos financiadores.

 Caractersticas de um Project Finance: Organizao:

- Possui personalidade jurdica (SPE): - Isolamento das outras atividade investidores; comerciais dos

Flexibilidade Financeira:
- Complexa Estrutura Contratual; - Timing mais lento.

Riscos:
- Alocao de riscos/ proteo do fluxo de caixa do acionista.

 Caractersticas de um Project Finance: Estrutura de Contratos de Dvida:

- Servio da dvida baseado em garantias de performance; - Garantias do prprio projeto: ativos e fluxo de caixa;

Capacidade de Endividamento
- Alavancagem limitada pela capacidade de repagamento; - Principais fontes de financiamentos: BNDES, rgos bi e multilaterais, financiamento privado no mercado de capitais local, etc.

 Estrutura de uma SPE:

Patrocinador

Instituies de Crdito e Financiamento

Construtores Fornecedores

SPE
Operadores Seguradoras Poder Concedente

Comprador do Servio e/ou do Produto Final

 Agenda: Introduo sobre a Andrade & Canellas; Tendncias dos preos de energia; Custo de energia para consumidores finais; O mercado de energia elica; Formatao de negcios para a energia elica;

Project Finance;
Comentrios finais.

 Comentrios finais:
Em muitas concessionrias de distribuio, pode ser vantajosa a compra de energia incentivada mesmo para consumidores A2: - Custo do mix de compra tende a aumentar nos prximos anos, mesmo com o amortecimento dos leiles de energia existente; - Tendncia energia. de aumentos para a relicitao dos contratos de

Analisar o mix de compra de concessionrias de distribuio que possuem pouca ou nenhuma compra nos leiles de energia existente: - Indica a contratao de energia antes dos leiles do ACR; - Possibilidade do custo do mix de compra mais elevado no perodo at 2012, apresentando consequentemente uma margem mais elevada.

 Comentrios finais:
Analisar distribuidoras que possuem custo do Fio mais elevado: - Aumenta a margem de negociao da fonte incentivada. Formao de autoproduo: consrcio com consumidores para

- Mais adequada para consumidores de nveis de tenso mais altos, por exemplo consumidores A2, devido menor Parcela Fio; - A energia do empreendimento destinada a APE no possui incentivos de reduo do fio; - Iseno dos encargos setoriais CCC, CDE e PROINFA, que so os encargos mais pesados; - Possibilidade de otimizao fiscal.

 Contato:

Evandro Gon Gonalves Pizeta Ncleo de Projetos Especiais Tel.: +55 (11) 21222122-0473 Andrade & Canellas Consult. Consult. e Eng.

Edif Edifcio Corporate Plaza Rua Alexandre Dumas, N N 2.100 13 13 Andar Ch Chcara Sto. Ant Antnio - So Paulo SP www.andradecanellas.com.br Tel.: +55 (11) 21222122-0400 Fax.: +55 (11) 21222122-0440