Anlises das Demonstraes Contbeis (Anlise de ndices)

Prof. Romrio Borges Miranda

Anlise de ndices
As informaes utilizadas para produzir os ndices

sero retiradas do Balano Patrimonial e da Demonstrao do Resultado (DR).

til para a anlise de crdito e de tendncias.
Utilizada para comparar o desempenho e a

situao financeira e econmica de uma empresa com outras empresas ou consigo mesma ao longo do tempo.

Anlise de ndices
Possibilita aos gestores ou proprietrios de uma empresa tomarem decises gerenciais necessrias e adequadas, visando corrigir os desvios que esto prejudicando a performance dos negcios. Auxiliam analistas, investidores e credores a determinar se a empresa est sujeita ao risco de insolvncia, ou seja, empresas sem condies de honrar as suas obrigaes (dvidas).

Anlise de ndices
ndices bons facilita a capitao de recursos:

Atraem investidores a disponibilizar recursos para a empresa com menor custo; e

Facilita bancrios. a obteno de recursos

ndices ruins gera o efeito contrrio.

Anlise de ndices
Existem 4 grandes grupos de ndices das

demonstraes contbeis:
ndices de Liquidez; ndices

de Estrutura Endividamento; ndices de Rentabilidade; ndices de Atividade.

de

Capitais

ou

Dados para os exemplos

Os prximos slides demonstram os dados da demonstrao financeira da Natura cosmticos S.A no ano de 2012 (os valores esto em milhes de reais). O prximo slide demonstra o Balano patrimonial (BP) e o seguinte demonstrao do resultado (DR).

BP da Natura Cosmticos S.A. 2012

(em milhes de reais )
ATIVO TOTAL ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades Clientes a Receber Estoques Outros Ativos Circulantes ATIVO NO CIRCULANTE Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Intangvel 4.462 2.189 1.241 530 158 260 2.273 398 Outros Passivos de Longo Prazo 1.875 1.312 357 206 PATRIMNIO LQUIDO 214 1.306 PASSIVO TOTAL E PATRIMNIO LQUIDO PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Emprstimos e Financiamentos Outros Passivos de Curto Prazo PASSIVO NO CIRCULANTE Passivo Exigvel a Longo Prazo 4.462 1.798 507 844 447 1.358 1.358

Emprstimos e Financiamentos

1.144

Capital Social
Reservas Outros Resultados

427
464 415

DR da Natura Cosmticos S.A. 2012

(em milhes de reais ) (=) RECEITA LQUIDA (-) Custo dos produtos vendidos (=) RESULTADO BRUTO

(-) Despesas Operacionais

Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais (=) RESULTADO ANTES DOS JUROS E IR/CS (+) Receitas Financeiras (-) Despesas Financeiras (=) RESULTADO ANTES IR/CSSL (-) Proviso para IR e CSLL (=) RESULTADO LQUIDO

6.249 (2.439) 3.810 (2.517) (1.642) (899) 24 1.293 129 (216) 1.206 (345) 861

ndices de Liquidez
Englobam o relacionamento entre contas do

Balano patrimonial.
Mostram a capacidade da empresa de

honrar seus compromissos, principalmente os de curto prazo;

Principais quocientes: Liquidez Geral; Liquidez Corrente; Liquidez Seca; e Liquidez Imediata.

ndice de Liquidez Geral (LG)

Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo

ndice de Liquidez Geral = Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo

Mostra a sade financeira de longo prazo da empresa.

Deve ser analisado com muito cuidado.

importante examinar esse quociente conjunto com o ndice de liquidez corrente.

em

ndice de Liquidez Geral, Natura S.A. 2012

2.189 + 398

ndice de Liquidez Geral = 1.798 + 1.358

0,8197

Mostra a sade financeira de longo prazo da empresa.

Assim, a Natura S.A. (2012) alcanou um ndice de 0,8197. Ou seja, a Natura S.A. possu R$ 0,8197 de ativos para cada R$ 1,00 de dvida (passivo), considerando o curto e o longo prazo.

ndice de Liquidez Corrente (LC)

ndice de Liquidez Corrente = Ativo Circulante Passivo Circulante

Mostra a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo.

Favorvel quando superior a 1, pois demonstra que a

empresa possu mais ativo circulante do que passivo circulante;

ndices < 1 revelam uma possvel insuficincia de

recursos para o pagamento das obrigaes de curto prazo.

ndice de Liquidez Corrente, Natura S.A. 2012

ndice de Liquidez Corrente = 2.189 1.798 = 1,2175

Mostra a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um ndice de 1,2175. Ou seja, a empresa possu R$ 1,2175 de ativo de curto prazo (ativo circulante) para cada R$ 1,00 de dvida de curto prazo (Passivo circulante).

ndice de Liquidez Seca (LS)

ndice de Liquidez Seca = Ativo Circulante Estoque Outros Ativos Passivo Circulante
OU

ndice de Liquidez Seca =

Disponibilidades + Clientes a Receber Passivo Circulante

Anlise mais conservadora e realista.

Elimina o risco associado incerteza da venda de estoques e dos outros ativos.

ndice de Liquidez Seca, Natura S.A. 2012

ndice de Liquidez Seca = 1.241 + 530 1.798 = 0,9849

Anlise mais conservadora e realista.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um ndice de 0,9849. Ou seja, a Empresa possu R$ 0,9849 de disponvel e clientes para cada R$ 1,00 de dvida de curto prazo (passivo circulante).

ndice de Liquidez Imediata (LI)

ndice de Liquidez Imediata = Disponibilidades
Passivo Circulante

Mostra o quanto de dinheiro a empresa dispe de imediato.

Disponibilidades para honrar compromissos a curto prazo;

A maioria das empresas mantm os ndices de liquidez imediata relativamente baixos; Disponibilidades = Caixa e banco + aplicaes financeiras.

ndice de Liquidez Imediata, Natura S.A. 2012.

ndice de Liquidez Imediata =
1.241

1.798

= 0,6902

Mostra o quanto de dinheiro a empresa dispe de imediato.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um ndice de 0,6902. Ou seja, a empresa possu R$ 0,6902 de disponvel (recursos financeiros) para cada R$ 1,00 de dvida de curto prazo (passivo circulante).

ndices de Estrutura Endividamento

de

Capitais

ou

Mostram o relacionamento entre a posio

do capital prprio (patrimnio lquido) em relao ao capital de terceiros (passivo), e utiliza apenas contas do balano patrimonial;
Principais quocientes: Participao de Capitais de Terceiros; Composio do Endividamento; Imobilizao do Patrimnio Lquido; e Imobilizao dos Recursos No Correntes .

ndice de Participao de Capitais de Terceiros (PCT) .

PCT =
Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo

Patrimnio Lquido

x 100

Mostra quanto do ativo total financiado com recursos de terceiro.

Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo = Capital de Terceiros;

expresso em porcentagem; Quanto maior o quociente, mais endivida est a empresa, e maior ser o risco dele no conseguir pagar seus compromissos; A despesa financeira aumentar, diminuindo o lucro.

ndice de Participao de Capitais de Terceiros (PCT), Natura S. A. 2012.

PCT =
1.798 + 1.358

1.306

x 100 = 241,65 %

Mostra quanto do ativo total financiado com recursos de terceiro.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um percentual de 241,65%. Ou seja, a empresa possu R$ 241,65 de recursos de terceiros (dvidas) para cada R$ 100,00 que ela possui de recursos prprios (Patrimnio Lquido).

ndice de Composio do Endividamento (CE).

Passivo Circulante Composio do = x 100 Endividamento Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo
Mostra o desdobramento do endividamento em curto e longo prazo.

Quanto maior for esse ndice, maior ser a presso no caixa para pagar os compromissos no curto prazo;

Quanto menor for esse ndice, maior ser a folga da empresa para honrar suas obrigaes de curto prazo.

ndice de Composio do Endividamento (CE), Natura S. A. 2012.

Composio do Endividamento =

1.798
1.798 + 1.358

x 100 =

65,97%

Mostra o desdobramento do endividamento em curto e longo prazo.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um percentual de 65,97%. Ou seja, a empresa possu R$ 65,97 de dvidas de curto prazo (passivo circulante) para cada R$ 100,00 de dvida total que ela possu.

ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido (IPL).

Imobilizao do Patrimnio Lquido =

Imobilizado Patrimnio Lquido

x 100

Mostra o percentual do patrimnio lquido (PL) que foi aplicado no ativo permanente.

um ndice importante, pois, seu crescimento excessivo pode provocar problemas de solvncia na empresa; Este ndice se altera muito de um setor para o outro.

ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido (IPL), Natura S. A. 2012.

Imobilizao do Patrimnio Lquido =
357

1.306

x 100 = 27,33%

Mostra o percentual do patrimnio lquido (PL) que foi aplicado no ativo permanente.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um percentual de 27,33%. Ou seja, a empresa investiu R$ 27,33 em imobilizado para cada R$ 100,00 que ela possu de capital prprio (PL).

ndice de Imobilizao de Recursos No Correntes (IRNC).

Imobilizado Imobilizao de = Recursos No Correntes Patrimnio Lquido + Exigvel de Longo Prazo

x 100

Mostra o percentual de recursos no correntes (PL + ELP) foram aplicados no ativo imobilizado.

um ndice importante, pois, seu crescimento excessivo pode provocar problemas de solvncia na empresa;
Este ndice se altera muito de um setor para o outro.

ndice de Imobilizao de Recursos No Correntes (IRNC), Natura S. A. 2012.

Imobilizao de Recursos No Correntes =

357 1.306 + 1.358

x 100 = 13,4%

Mostra o percentual de recursos no correntes (PL + ELP) foram aplicados no ativo imobilizado.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um percentual de 13,4%. Ou seja, a empresa investiu R$ 13,40 em imobilizado para cada R$ 100,00 que ela possu de capital prprio (PL) mais exigvel a longo prazo.

ndices de Rentabilidade
Mostram o retorno auferido pela empresa na

utilizao de seu ativos durante certo perodo de tempo, utilizam contas do Balano Patrimonial e Demonstrao do Resultado; Principais quocientes:

Giro dos Ativos; Margem Lquida; Retorno Sobre o Ativo (ROA); e Retorno Sobre o Patrimnio Lquido (ROE).

ndice Giro do Ativo (GA).

Receita Operacional Lquida Ativo Total

Giro do Ativo =

Mostra a eficincia com que foram utilizados os recursos da empresa.

Um ndice alto demonstra que a empresa est vendendo mais, sendo mais eficiente nas vendas. Contudo este ndice deve ser analisado em conjunto com indicadores de margem. um ndice muito varivel entre os setores.

ndice Giro do Ativo (GA), Natura S. A. 2012.

Giro do Ativo =
6.249

4.462

1,4

Mostra a eficincia com que foram utilizados os recursos da empresa.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um ndice de 1,4. Ou seja, a empresa produz R$ 1,40 de receita lquida para cada um R$ 1,00 investido (ativo total) na empresa.

ndice de Margem Lquida (ML).

Lucro Lquido Receita Operacional Lquida

Margem Lquida

x 100

Mostra a rentabilidade da empresa em relao as vendas lquidas.

Este ndice no pode ser utilizado para empresas com prejuzo no perodo; Representa a comparao entre o lucro lquido apurado no final do perodo e a venda total (receita operacional lquida).

ndice de Margem Lquida (ML), Natura S. A. 2012.

861

Margem Lquida =

6.249

x 100

13,78%

Mostra a rentabilidade da empresa em relao as vendas lquidas.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um percentual de 13,78%. Ou seja, a empresa produz de retorno (lucro lquido) R$ 13,78 para cada R$ 100,00 de venda lquida (Receita Operacional Lquida).

ndice de Retorno Sobre o Ativo (ROA).

Lucro Lquido Ativo Total

Retorno Sobre o Ativo

x 100

Mostra a rentabilidade da empresa em relao ao ativo total.

Este ndice no pode ser utilizado para empresas com prejuzo no perodo;
ROA = Return On Assets (Retorno Sobre o Ativo); Representa a comparao entre o lucro lquido apurado no final do perodo e o investimento total (ativo total) utilizado para alcan-lo.

ndice de Retorno Sobre o Ativo (ROA), Natura S. A. 2012.

861

Retorno Sobre o Ativo =

4.462

x 100 = 19,29%

Mostra a rentabilidade da empresa em relao ao ativo total.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um percentual de 19,29%. Ou seja, a empresa produziu um lucro lquido de R$ 19,29 para cada R$ 100,00 investido (capital prprio e de terceiros) na empresa.

ndice de Retorno Sobre o Patrimnio Lquido (ROE).

Lucro Lquido Patrimnio Lquido

Retorno Sobre o Patrimnio Lquido =

x 100

Mostra a rentabilidade da empresa em relao ao patrimnio lquido.

Este ndice no pode ser utilizado para empresas com prejuzo no perodo;
ROE = Return On Equity (Retorno Sobre o Patrimnio Lquido); Representa a comparao entre o lucro lquido do perodo e o capital prprio (patrimnio lquido).

ndice de Retorno Sobre o Patrimnio Lquido (ROE), Natura S. A. 2012.

Retorno Sobre o Patrimnio Lquido =
861

1.306

x 100 = 65,93%

Mostra a rentabilidade da empresa em relao ao patrimnio lquido.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um percentual de 65,93%. Ou seja, a empresa produziu um lucro lquido de R$ 65,93 para cada R$ 100,00 de capital prprio (patrimnio Lquido).

ndices de Atividade
Os ndices de atividades determinam a

rapidez com que uma empresa pode gerar caixa.

Para o clculo dos ndices consideram o ano

tendo 360 dias.

Principais quocientes: Prazo Mdio de Recebimento; Prazo Mdio de Pagamento; e Prazo Mdio de Estoque.

ndice do Prazo Mdio de Recebimento (PMR).

Prazo Mdio de Recebimento =

Clientes a Receber Receita Operacional Lquida

X 360

Mostra quantos dias, em mdia, a empresa esperou para receber dos seus clientes.

Mostra em quantos dias a empresa transformou todo os seus direitos de receber de clientes em disponibilidades; Empresas com menores quantidades de dias, recebem mais rapidamente dos seus clientes.

ndice do Prazo Mdio de Recebimento, Natura S. A. 2012.

Prazo Mdio de Recebimento =

530

6.249

X 360 = 30,5 dias

Mostra quantos dias, em mdia, a empresa esperou para receber dos seus clientes.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um ndice de 30,5. Ou seja, a empresa esperou 30,5 dias para receber o valor total dos clientes a receber (R$ 530 milhes).

ndice do Prazo Mdio de Pagamento (PMP).

Prazo Mdio de Pagamento =

Fornecedores Custo das Mercadorias Vendidas

X 360

Mostra quantos dias, em mdia, a empresa levou para pagar seus fornecedores.

Mostra em quantos dias a empresa gastou para pagar todas as suas dvidas com os seus fornecedores.
Empresas com menores quantidades de dias, pagam os seus fornecedores mais rapidamente.

ndice do Prazo Mdio de Pagamento, Natura S. A. 2012.

Prazo Mdio de Pagamento =
507

2.439

X 360

= 74,8 dias

Mostra quantos dias, em mdia, a empresa levou para pagar seus fornecedores.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um ndice de 74,8. Ou seja, a empresa gastou 74,8 dias para pagar todos os fornecedores (R$ 507 milhes).

ndice do Prazo Mdio do Estoque (PME).

Prazo Mdio do Estoque =

Estoques Custo das Mercadorias Vendidas

X 360

Mostra a quantos dias, em mdia, a empresa levou para vender os seus estoques.

Mostra em quantos dias, em mdia, a empresa renovou todos os seus estoques.

Empresas com menores quantidades de dias, so mais eficientes na administrao dos seus estoques.

ndice do Prazo Mdio do Estoque, Natura S. A. 2012.

158

Prazo Mdio do Estoque =

2.439

X 360 = 23,3 dias

Mostra a quantos dias, em mdia, a empresa levou para vender os seus estoques.

Portanto, a Natura S.A. 2012 alcanou um ndice de 23,3. Ou seja, a empresa gastou 23,3 dias para renovar todo o seu estoque (R$ 158 milhes).

Resumo: ndices de Liquidez, com foco no credor.

ndices de Liquidez ndice Interpretao

LG =
LC = LS =

AC + RLP
PC + ELP AC PC Disp. + Clientes PC Disp. PC

Quanto maior, melhor.

Quanto maior, melhor. Quanto maior, melhor. Geralmente um ndice pequeno.

LI =

Resumo: ndices de Estrutura de Capitais, com foco no credor.

ndices de Estrutura de Capitais ndice Interpretao PL PC PC + ELP Imob. PL Imob. PL + ELP

PCT =
CE = IPL =

PC + ELP

x 100
x 100 x 100

Quanto menor, melhor.

Quanto menor, melhor. Quanto menor, melhor. Quanto menor, melhor.

IRNC =

x 100

Resumo: ndices de Rentabilidade, com foco no acionista.

ndices de Rentabilidade ndice Interpretao AT LL Rec. Op. Lq. LL AT LL PL x 100 x 100

GA =
ML = ROA =

Rec. Op. Lq.

Quanto maior, melhor.

Quanto maior, melhor. Quanto maior, melhor. Quanto maior, melhor.

ROE =

x 100

Resumo: ndices de atividades, com foco na administrao do capital de giro.

ndices de Atividades
ndice Clientes PMR = Rec. Op. Lq. Fornecedores PMP = CMV Estoque PME = Interpretao Quanto menos dias, melhor. Quanto mais dias, melhor.

CMV

Quanto menos dias, melhor.