Disciplina: Mercado de Capitais I Profa.

Valria Scudeler 1 semestre de 2014

 Sistema Financeiro Papel do Sistema Financeiro Mercado Financeiro Segmentao do mercado financeiro Sistema monetrio e no-monetrio Composio do Sistema Financeiro Nacional
Subsistema normativo do SFN

Sumrio

Instituies de apoio do subsistema normativo Instituies financeiras bancrias e no-bancrias

Subsistema de intermediao do SFN

Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo

Instituies auxiliares Instituies no-financeiras

Sistemas de Liquidao e Custdia

Sistema de Pagamentos Brasileiro

Sistema de Transferncia de Reservas
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Sistema Financeiro
Sistema financeiro o conjunto de

instituies que atuam no mercado financeiro a fim de promover a transferncia de recursos aos setores carentes de investimentos.
No Brasil, a Lei de Reforma Bancria no.

4.595 de 1964 estabeleceu os padres do atual sistema, em que as instituies so separadas pelas funes que atendem.
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Papel do Sistema Financeiro

Transferncia de poupana dos

superavitrios
(credores/aplicadores)

para os
deficitrios (devedores/tomadores de crdito)
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Mercado Financeiro
No mercado financeiro, os produtos

comercializados so ativos financeiros - moeda nacional e estrangeira, aes e ttulos de dvida. Os ativos financeiros tem o atributo de financiar a atividade econmica - isto , os ativos reais, e devem produzir um fluxo de remunerao futuro - dividendos para os acionistas e juros para os investidores em ttulos de dvida.
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Segmentao do Mercado Financeiro

Os mercados financeiros podem ser divididos, para objetivos didticos, nos seguintes tipos:

Mercado monetrio

Nele so realizadas operaes de curto e curtssimo prazo,

com o objetivo de controlar a liquidez dos meios de

pagamentos da economia, via operaes de mercado aberto, de redesconto e depsitos compulsrios.
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Segmentao do Mercado Financeiro

Este segmento tambm utilizado para a aplicao de saldos de caixa de curto prazo das empresas. Ele abrange ttulos pblicos e Certificados de Depsitos Interfinanceiros (CDI), entre outros.

Mercado de crdito

Nele realizada a maior parte das operaes envolvendo instituies financeiras, as quais utilizam instrumentos de curto e mdio prazos, mas tambm de prazo aleatrio.
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Segmentao do Mercado Financeiro

Destina-se basicamente a suprir necessidades de capitalizao das empresas (capital de giro e ativo permanente) e o financiamento de consumo dos indivduos.

Esse mercado tambm denominado de mercado bancrio, constitudo basicamente pelos bancos comerciais e sociedades financeiras.

Abrange emprstimos, financiamentos e, no caso de operaes de prazo aleatrio, depsitos vista (pois existe a possibilidade de resgate a qualquer momento).
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Segmentao do Mercado Financeiro

Mercado de capitais

Nele so realizadas principalmente as operaes de mdio prazo, longo prazo ou prazo indeterminado, por meio das quais os bancos fazem a intermediao entre empresas que necessitam de recursos e investidores interessados em aplicaes de longo prazo.

Este segmento faz o elo entre os poupadores e os investidores.

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Segmentao do Mercado Financeiro

O mercado de capitais subdivide-se em ativos financeiros que so remunerados por uma renda fixa, baseada numa taxa de juros, que pode ser pr-fixada ou ps-fixada. Exemplos desses ativos so as debntures, os CDBs (certificados de depsitos bancrios) e outros ttulos de dvida. Esses ativos so de mdio ou longo prazo.

Na categoria de ativos financeiros de renda varivel e prazo indeterminado est a emisso de aes de empresas de capital aberto nas bolsas de valores.
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Segmentao do Mercado Financeiro

Em resumo, o mercado de capitais est estruturado de forma a suprir as necessidades de investimentos dos agentes econmicos, por meio de diversas modalidades de financiamentos a mdio e longo prazo de capital fixo e capital de giro. Instituies financeiras bancrias, no bancrias e auxiliares

podem, caso seja do interesse, operar nesse mercado.

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Segmentao do Mercado Financeiro

Mercado cambial

Nele realizam-se as operaes de compra e venda de

moeda estrangeira.

Mercado de derivativos

Nele realizam-se as operaes com ativos cujos valores derivam do preo de outros ativos, da o nome de derivativos. Destina-se principalmente administrao de risco dos agentes econmicos.
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ESTRUTURA DOS MERCADOS FINANCEIROS

Mercados Monetrio Atuao Controle dos meios de pagamentos (liquidez) da economia Crditos para consumo e capital de giro das empresas Investimentos e financiamentos em geral Converso de moedas Maturidade Curtssimo e curto prazos

Crdito Capitais Cambial Derivativos

Curto e mdio prazos Mdio e longo prazos ou prazo indeterminado vista e curto prazo

Gesto de risco e especulao Mercado a termo (futuro), com prazo varivel

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Fonte: adaptado de ASSAF NETO (2012)

Sistema monetrio e no-monetrio

As instituies financeiras do sistema monetrio nacional so:

Banco Central, bancos comerciais, bancos mltiplos, caixas econmicas e cooperativas de crdito que captam depsitos.
As instituies financeiras do sistema no-monetrio so:

bancos de investimento; bancos de desenvolvimento; sociedades de arrendamento mercantil; sociedades de crdito, financiamento e investimento; sociedades de crdito imobilirio e cooperativas de crdito que no captam depsitos.
As instituies auxiliares do sistema financeiro so: bolsas de

valores; sociedades corretoras e sociedades distribuidoras de valores mobilirios.

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Relao entre Instituies Financeiras e Mercados Financeiros

Fonte: GITMAN, 2005.

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Composio do Sistema Financeiro Nacional

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Fonte: Banco Central do Brasil

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Fonte: ASSAF NETO (2011).

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Subsistema Normativo do SFN

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CMN Conselho Monetrio Nacional

O CMN, institudo pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964, o rgo responsvel por expedir diretrizes gerais para o bom funcionamento do SFN. Integram o CMN o Ministro da Fazenda, o Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto e o Presidente do Banco Central do Brasil. Dentre suas funes esto:
adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades

da economia;
regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio do

balano de pagamentos;
estabelecer e implementar medidas de correo dos desequilbrios

econmicos;
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CMN Conselho Monetrio Nacional

zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; disciplinar todos os tipos de crdito;

propiciar o aperfeioamento das instituies e dos

instrumentos financeiros;
coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria e

da dvida pblica interna e externa.

Funes especficas: aprovar os oramentos monetrios do

governo, autorizar a emisso de papel-moeda, determinar as taxas de recolhimento compulsrio e regulamentar as operaes de redesconto de liquidez.
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BACEN Banco Central do Brasil

O BACEN foi criado pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964. o principal executor das orientaes do CMN e responsvel por garantir o poder de compra da moeda nacional e conduo da poltica monetria. As funes do BACEN so:
emitir papel-moeda no limite autorizado pelo CMN; controlar a liquidez do mercado; receber o recolhimento compulsrio dos bancos comerciais; realizar operaes de redesconto e emprstimos s

instituies financeiras;
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BACEN
estimular a formao de poupana;
realizar as operaes de mercado aberto (open market), isto

, a compra e venda de ttulos pblicos federais;

autorizar e supervisionar as operaes dos sistemas e

instituies financeiros ( o banco dos bancos);

administrar a conta corrente do Tesouro Nacional;

regular a execuo dos servios de compensao de

cheques e outros papis; exercer o controle de crdito;

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BACEN
estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer

cargos de direo nas instituies financeiras; vigiar a interferncia de outras empresas nos mercados financeiros e de capitais; controlar e registrar os fluxos de capital que entram e saem do pas (capitais estrangeiros); monitorar as reservas internacionais e mant-las em nvel adequado; conduzir a poltica cambial; e zelar pela estabilidade e promover o permanente aperfeioamento do sistema financeiro.
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CVM Comisso de Valores Mobilirios

A CVM tambm uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, instituda pela Lei 6.385, de 7 de dezembro de 1976. responsvel por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios do pas. Para este fim, exerce as funes de:
assegurar o funcionamento eficiente e regular dos

mercados de bolsa e de balco; proteger os titulares de valores mobilirios; evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao no mercado;
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 assegurar o acesso do pblico a informaes sobre valores

mobilirios negociados e sobre as companhias que os tenham emitido;

assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas

no mercado de valores mobilirios;

estimular a formao de poupana e sua aplicao em

valores mobilirios;
promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular

do mercado de aes e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social das companhias abertas.
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Instituies de Apoio do Subsistema Normativo

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O BB uma S.A. de Capital Misto, com controle acionrio exercido pela Unio. At 1986 era autoridade monetria, tendo o poder de emisso de moeda com acesso direto conta movimento do Tesouro Nacional. Desempenha trs funes no SFN:
1. Banco comercial

2. Banco de Investimento e Desenvolvimento: fornece crdito de mdio e longo prazos, financia atividades econmicas em geral, incentiva setores produtivos estratgicos e fomenta o desenvolvimento regional, alm de objetivar o fortalecimento

do setor empresarial do pas com o apoio s pequenas e mdias empresas nacionais.

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3. Agente financeiro do governo federal, executando sua poltica creditcia e financeira: recebe os tributos e as rendas federais; realiza os pagamentos constantes no Oramento da Unio; recebe os depsitos compulsrios e voluntrios das instituies bancrias;

executa a poltica de preos mnimos dos produtos agropecurios; pode atuar na poltica de comrcio exterior, financiando os bens de exportao e atuando como agente pagador e recebedor no exterior.
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BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social

uma empresa pblica federal vinculada ao Ministrio do

Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC);

Constitui-se no principal instrumento, de mdio e longo prazos,

para execuo da poltica de financiamento do governo federal, com o objetivo de fomentar empresas consideradas de interesse para o desenvolvimento do pas;
A atuao do BNDES desenvolve-se geralmente pela

intermediao de agentes financeiros, como bancos comerciais, de investimento e sociedades financeiras, que recebem uma comisso de intermediao, ficando co-responsveis pela liquidao da dvida junto ao BNDES;
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O BNDES possui 4 subsidirias:

1. FINAME Agncia Especial de Financiamento Industrial: voltada

para financiar mquinas e equipamentos a empresas nacionais;

2. EMBRAMEC Mecnica Brasileira S.A.: busca incentivar o

processo de substituio de importaes de bens de capital, ampliando a capacidade de produo instalada no pas;
3. FIBASA Insumos Bsicos S.A., Financiamento e Participaes:

visa desenvolver empreendimentos nacionais voltados produo de insumos bsicos;

4. IBRASA Investimentos Brasileiros S.A.: visa reforar a

capitalizao da empresa nacional participando como acionista minoritrio do capital social.

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 Em 2002 houve a fuso da EMBRAMEC, FIBASA, IBRASA,

originando-se uma nova empresa: BNDES Participaes S.A. BNDESPAR, controlada pelo BNDES. Forma de atuao: adquire aes das empresas, injetando recursos prprios para financiar seus investimentos e, aps sua consolidao, coloca as aes venda no mercado.
SISTEMA BNDES: BNDES (controlador) + BNDESPAR + FINAME Os recursos do BNDES so provenientes do PIS Programa de

Integrao Social, PASEP Programa de Formao do Patrimnio do Servidor Pblico, oramento da Unio, recursos captados no exterior e recursos prprios.
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Fundos administrados pelo BNDES:

1. Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT): financia o seguro-

desemprego e os abonos salariais; combate ao desemprego;

2. Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND): apoia investimentos

pblicos e privados;
3. Fundo para o Desenvolvimento Tecnolgico das

Telecomunicaes (FUNTTEL): busca fomentar o processo de inovao tecnolgica, capacitao dos trabalhadores, gerao de empregos e viabilizar o acesso de pequenas e mdias empresas ao financiamento de longo prazo, de forma a promover maior competitividade na indstria brasileira de telecomunicaes;
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4. Fundo de Garantia Exportao (FGE): d cobertura s

garantias oferecidas pela Unio aos exportadores atravs do Seguro de Crdito Exportao. Esse seguro garante as exportaes brasileiras contra riscos comerciais, polticos e outros que possam afetar as transaes brasileiras com o exterior;
5.Fundo de Garantia para Promoo da Competitividade

(FGPC): oferece garantia parcial do risco das instituies financeiras, identificado nas operaes de crdito que utilizam recursos das linhas de financiamento do BNDES.
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CEF - Caixa Econmica Federal

As Caixas Econmicas so instituies financeiras

pblicas que atuam de forma autnoma e apresentam um objetivo claramente social. So rgos auxiliares do Governo Federal em sua poltica creditcia. Funes:
1. Funes de banco comercial e mltiplo;

2. o principal agente do Sistema Financeiro da Habitao

SFH;
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3. Concesso de emprstimos e financiamentos em consonncia com polticas governamentais (integra o

Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo SBPE);

4. Administra, com exclusividade, os servios das

loterias federais;
5. Constitui-se no principal arrecadador do FGTS; 6. Tem o monoplio das operaes de penhor.
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Subsistema de Intermediao do SFN

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Fonte: ASSAF NETO (2011).

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Subsistema de Intermediao Instituies Financeiras Bancrias

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Instituies Financeiras Bancrias

Bancos Comerciais: sociedades annimas; captam

depsitos vista e a prazo; fornecem financiamento de curto prazo e mdio prazo a pessoas fsicas e jurdicas; criam moeda escritural;
Caixas Econmicas: Caixa Econmica Federal.

Cooperativas de crdito: algumas captam depsitos

vista; sua atuao limitada pelo regimento das cooperativas e mais restrita que os bancos comerciais ou de investimento.
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Instituies Financeiras Bancrias

Bancos Mltiplos: sociedades annimas; realizam as

operaes das seguintes carteiras: comercial, de investimento e/ou de desenvolvimento, de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil e de crdito, financiamento e investimento. Para ser um banco mltiplo precisa operar pelo menos duas das carteiras citadas, uma delas obrigatoriamente de banco comercial ou de banco de investimento;
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Subsistema de Intermediao Instituies Financeiras NoBancrias

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Bancos de Investimento
Os bancos de investimento se financiam a partir da emisso de CDBs ou com vendas de fundos de investimentos, alm dos recursos prprios obtidos em suas operaes. Sua principais funes so: financiamento de longo prazo para capital fixo e capital de giro; repasses de recursos oficiais de crdito; repasses de recursos captados no exterior; operaes de subscrio pblica de valores mobilirios (aes e debntures); securitizao de recebveis.
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Bancos de Desenvolvimento
So instituies pblicas de mbito estadual que visam promover o desenvolvimento econmico e social da regio onde atuam; realizam operaes de emprstimos e financiamentos a empresas, arrendamento mercantil e outras.

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Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimentos

Conhecidas como financeiras, dedicam-se

principalmente ao financiamento de bens durveis (usurios finais) por meio de CDC crdito direto ao consumidor; concesso de crdito pessoal;
financiam-se atravs da emisso de letras de cmbio

no mercado para captar recursos, que contam com dupla garantia - do emissor (financiado) e da financeira que aceitou a letra de cmbio.
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Sociedades de Arrendamento Mercantil

Realizam operaes de arrendamento mercantil

(leasing) de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso de empresas arrendatrias.

os principais tipos de leasing so o leasing

operacional (aluguel), o leasing financeiro (opo de compra no final) e o lease-back (venda do bem de propriedade da empresa seguida de aluguel imediato do bem para uso, evitando perder sua posse).
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Sociedades de Crdito Imobilirio

Destinam-se ao financiamento das operaes

imobilirias, envolvendo a compra e venda de

bens imveis;
costumam levantar recursos a partir da emisso

de letras imobilirias e cadernetas de poupana.

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Associaes de Poupana e Emprstimo

Atuam tambm na rea habitacional, fornecendo

financiamentos imobilirios;
so entidades sem fins lucrativos que captam

recursos a partir das cadernetas de poupana de pessoas fsicas que assumem um vnculo societrio com a entidade, adquirindo participao nos rendimentos e direito a voto nas assembleias.

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SBPE Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo

Caixa Econmica Federal - CEF Bancos Mltiplos Sociedades de Crdito Imobilirio

Associaes de Poupana e Emprstimo

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Subsistema de Intermediao Instituies Auxiliares

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Bolsa de Valores BM&FBovespa

As bolsas de valores so sociedades annimas ou

associaes civis, com o objetivo de manter local ou sistema adequado ao encontro de seus membros e realizao entre eles de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comisso de Valores Mobilirios;
a essncia de sua existncia proporcionar liquidez aos ativos negociados por meio de prego contnuo.
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Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios

So sociedades annimas ou por quotas de responsabilidade limitada, cujos objetivos so: operar em bolsas de valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento;
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Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios

exercer funes de agente fiducirio; emitir certificados de depsito de aes e debntures; intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes;

praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no

mercado fsico, por conta prpria e de terceiros;

operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta

prpria e de terceiros.
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Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios

So sociedades annimas ou por quotas de responsabilidade limitada, com as seguintes atividades:
intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e

valores mobilirios no mercado;

administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores

mobilirios;
instituem, organizam e administram fundos e clubes de

investimento;
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Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios

operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e

distribuindo ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros;
fazem a intermediao com as bolsas de valores e de

mercadorias;
efetuam lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes

de cmbio.
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Agentes Autnomos de Investimento

So pessoas fsicas credenciadas pelas instituies

financeiras intermediadoras, tais como corretoras, distribuidoras, bancos e financeiras para atuarem na colocao de ttulos e valores mobilirios e outros servios financeiros no mercado, em troca do recebimento de uma comisso;
so fiscalizados pelo BACEN e pela CVM.
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Subsistema de Intermediao Instituies No-Financerias

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Sociedades de Fomento Comercial (Factoring):

So empresas comerciais que operam por meio de aquisies

de duplicatas, cheques, etc., de forma similar a uma operao de desconto bancrio;

significa uma transferncia plena dos crditos a receber da

empresa produtora para o factor, isto , uma aquisio definitiva dos valores recebveis, inclusive do risco inerente ao pagamento, sob o desconto de uma taxa de juros no ato da transferncia do valor lquido empresa-cliente.
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Sociedades Seguradoras
So entidades, constitudas sob a forma de sociedades

annimas, especializadas em pactuar contrato, por meio do qual assumem a obrigao de pagar ao contratante (segurado), ou a quem este designar, uma indenizao, no caso em que advenha o risco indicado e temido, recebendo, para isso, o prmio estabelecido;
tem obrigao de aplicar parte de suas reservas tcnicas

no mercado de capitais.
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Sistemas de Liquidao e Custdia

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Clearing - Cmara de Compensao

As clearings so instituies (cmaras) que fornecem servios de

custdia, compensao e liquidao de operaes realizadas em

bolsas de valores e em outros mercados organizados.
Sua atuao tem por objetivo garantir o correto cumprimento de

todos os negcios realizados no mercado em que atua, tais

como bolsas de mercadorias, bolsas de futuros e outros derivativos, transaes eletrnicas, transferncias de fundos,

operaes de cmbio, compensao de cheques, etc.,

propiciando maior segurana e autenticidades nos negcios realizados.
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Clearing - Cmara de Compensao

A BMF&Bovespa mantm quatro clearings: a

Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC); clearing de derivativos, clearing de cmbio e clearing

de ativos.
Outras cmaras que operam no Brasil so: Sistema

Especial de Liquidao e Custdia (SELIC); Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos (CETIP); e o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB).
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CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia

A CBLC uma sociedade annima com fins lucrativos,

cuja totalidade das aes pertence BMF&Bovespa. A empresa tem por objetivo bsico compensar, liquidar (liquidao fsica e financeira) e controlar o risco das obrigaes decorrentes de operaes vista e de liquidao futura, envolvendo todas as espcies de ttulos e valores mobilirios realizados na Bolsa de Valores de So Paulo e em outras Bolsas.
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CBLC
Custdia representa os servios prestados de guarda e

exerccio de direitos dos ttulos de propriedade de investidores, executados por uma instituio custodiante, que precisa ser credenciada na CVM exemplos so bancos comerciais e mltiplos, bancos de investimento, sociedades corretoras, sociedades distribuidoras, e as centrais de liquidao e custdia.
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CBLC
A CBLC presta os seguintes servios:
Depositria: mantm os ativos controlados em

forma escritural, identificando em cada um deles o beneficirio final. Os servios de custdia so centralizados e a conta de custdia individual, onde so depositados os ativos do investidor.

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CBLC
Liquidao: atua com segurana total na liquidao das

operaes, efetuando o pagamento aos vendedores no momento da entrega definitiva dos ttulos adquiridos (princpio da entrega contra pagamento).
Controle de riscos: esto voltados a garantir a correta

liquidao das operaes, precavendo os participantes de riscos diversos.A CBLC costuma exigir dos investidores garantias equivalentes ao risco de suas operaes, e so essas garantias que definem os limites de cada um nas operaes de mercado.
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Outras Clearings
Clearing de ativos: responsvel pelo registro,

compensao, liquidao e gerenciamento de riscos das operaes com ttulos pblicos emitidos pelo governo federal.
Clearing de derivativos: atua no gerenciamento de risco e

liquidao das operaes de derivativos, envolvendo contratos futuros, opes e swaps.

Clearing de cmbio: efetua o registro, compensao,

liquidao e gerenciamento de riscos das operaes do mercado interbancrio de dlar vista no Brasil.
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SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia

O SELIC um sistema informatizado que executa

custdia dos ttulos pblicos de emisso do Tesouro Nacional, e efetua tambm o registro, controle e liquidao das operaes com esses papis. No SELIC, as operaes so liquidadas uma a uma em tempo real.
Todos os ttulos so emitidos de forma escritural

(eletrnica). A taxa de juros apurada nas negociaes destes ttulos conhecido por taxa Selic.
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SELIC
O SELIC foi desenvolvido pelo BACEN e ANDIMA

Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto, em 1979, voltado a operar com ttulos pblicos.
Em 2009, a ANDIMA e a ANBID Associao Nacional

dos Bancos de Investimentos, uniram-se, formando a ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais.

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 uma entidade representativa das instituies do mercado de capitais brasileiro. So mais de 340 instituies associadas, entre bancos comerciais, mltiplos e de investimento, asset managements, corretoras, distribuidoras de valores mobilirios e consultores de investimento, com o objetivo de fortalecer as instituies e o mercado, alm de: Representar: estimular as conversas entre os membros da associao e represent-los frente ao governo e a outras organizaes nacional e internacionalmente; Autorregular: o associados concordam em seguir as melhores prticas de negcios do seu setor propostas pelos prprios membros atravs dos Cdigos de Autorregulao;

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 Qualificar: a Associao mantm um programa de Qualificao Profissional para contribuir com os profissionais do setor. H tambm iniciativas de educao do investidor, bem como apoio a programas de educao financeira do governo; Informar: a ANBIMA um dos principais provedores de dados e estatsticas do setor financeiro no Brasil, com a maior base de dados privada do mercado de capitais do pas. A entidade divulga periodicamente indicadores e estatsticas sobre a sade do mercado, para contribuir com os negcios e crescimento do setor. A ANBIMA tambm a principal entidade certificadora dos profissionais dos mercados financeiro e de capitais do Brasil.
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SELIC
O SELIC trouxe maior segurana para as operaes de compra e venda de ttulos, oferecendo garantias da existncia dos papeis em negociao e dos recursos necessrios para a liquidao financeira (pagamento) da operao.
Os pagamentos no SELIC processam-se atravs de

reservas bancrias, e as transferncias dos ttulos entre os investidores somente so autorizadas pelo sistema mediante movimentao de reservas.
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SELIC
Os ttulos mais negociados no SELIC so os emitidos pelo

Tesouro Nacional e sua negociao acertada diretamente entre os operadores das instituies financeiras credenciadas a operar no mercado monetrio, que repassam as informaes, via terminal, ao SELIC, para que ocorra a transferncia do dinheiro e dos ttulos envolvidos nas operaes.

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CETIP Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos Privados

A CETIP uma cmara de compensao que realiza

custdia escritural de ativos, registro e controle das operaes no mercado de balco, e efetua liquidao financeira. Oferece, ainda, atravs de uma plataforma eletrnica, a possibilidade de realizao de diversos tipos de operaes on line, como leiles e negociaes de ttulos pblicos, privados e valores mobilirios de renda fixa.
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CETIP
um sistema bastante semelhante ao SELIC, porm, para

ttulos privados. s vezes o sistema pode operar tambm com ttulos pblicos que esto em poder do setor privado da economia.
O principal ttulo do sistema CETIP o Certificado de

Depsito Interfinanceiro (CDI), que permite transferncia de recursos (liquidez) entre as instituies do sistema financeiro. Opera tambm com outros ttulos, como o Certificado de Depsito Bancrio (CDB), debntures, comercial papers (notas promissrias), Letras Financeiras do Tesouro (LFT), cotas de fundos de investimento, etc.
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CETIP
A taxa de juros apurada nas negociaes destes ttulos

conhecido por taxa Cetip.

As operaes financeiras da CETIP processam-se por

transferncias bancrias de fundos (cheques ou ordens de pagamentos) e somente aps a compensao que o sistema providencia as transferncias da custdia dos ttulos.
Os participantes do CETIP so todas as instituies que

compem o mercado financeiro, como bancos, corretoras e distribuidoras de TVM, fundos de investimento, fundos de penso, companhias de seguros, etc.
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Sistema de Pagamentos Brasileiro

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SPB Sistema de Pagamentos Brasileiro

A funo bsica de um Sistema de Pagamentos permitir a

transferncia de recursos, o processamento e a liquidao de pagamentos de para pessoas fsicas, empresas e governos.
O foco do SPB a administrao de riscos, com a reduo dos

riscos de liquidao nas operaes interbancrias e do risco sistmico.

Funes do SPB: Monitoramento, em tempo real, do saldo da Conta de Reservas

Bancrias que os bancos tem no BACEN, para impedir que haja saldo devedor em qualquer momento;
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SPB
Oferta de emprstimo ponte (redesconto intradia) aos

bancos via compra de ttulos pblicos federais pelo BACEN, com revenda no mesmo dia para o prprio banco, garantindo que a conta de Reservas fique sempre positiva e que o banco no tenha problemas para realizar seus pagamentos ao longo do dia;
Implantao de um sistema de transferncias eletrnicas

de fundos entre bancos, inclusive as de contas de clientes;

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SPB
Adoo de regras mais rgidas para as cmaras de

compensao privadas (clearings), que devero gerenciar os riscos de seus clientes (bancos), estabelecendo limites de negociao de valores com base no recebimento prvio de garantias. Se o BACEN rejeitar lanamento na conta Reservas Bancrias de um banco que no tenha liquidez suficiente, a clearing executar as garantias e honrar os pagamentos do banco inadimplente, conforme exigido pela Lei 10.214/2001.
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SPB
O BACEN tem procurado atuar no sentido de promover o

desenvolvimento dos sistemas de pagamentos de varejo, visando, sobretudo, ganhos de eficincia relacionados com o maior uso de instrumentos eletrnicos de pagamento, com a melhor utilizao das redes de mquinas de atendimento automtico (ATM) e de transferncias de crdito a partir do ponto de venda (PDV), bem como com a maior integrao entre os pertinentes sistemas de compensao e de liquidao.
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Subsistemas do SPB
Atualmente, os sistemas, tambm chamados de infraestruturas de mercado financeiro, existentes no SPB so os seguintes:
1. Sistemas de transferncias de fundos: o Sistema de Transferncia de Reservas - STR, que um

sistema de liquidao bruta em tempo real operado pelo Banco Central do Brasil;
a Centralizadora da Compensao de Cheques Compe,

responsvel pela compensao de cheques;

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Subsistemas do SPB
o Sistema de Liquidao Diferida das Transferncias

Interbancrias de Ordens de Crdito Siloc que liquida obrigaes interbancrias representados por Documentos de Crdito (DOC), Transferncias Especiais de Crdito (TEC) e boletos de cobrana;
o Sistema de Transferncia de Fundos Sitraf que

liquida ordens de transferncia de fundos.

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Subsistemas do SPB
2. Sistemas de liquidao de operaes com ttulos,

valores mobilirios, derivativos e cmbio:

o Sistema Especial de Liquidao e de Custdia - Selic

liquida operaes com ttulos pblicos federais em tempo real;

a Cmara de Ativos da BM&FBOVESPA tambm liquida

operaes com ttulos pblicos federais custodiados no Selic, assumindo a posio de contraparte central (CPC);
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Subsistemas do SPB
a Cmara de Aes da BM&FBOVESPA (CBLC) liquida

principalmente operaes com aes, ttulos de dvida corporativa e derivativos de aes;

a Cmara de Derivativos, tambm operada pela

BM&FBOVESPA, liquida operaes com derivativos

padronizados e de balco.

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Sistema de Transferncia de Reservas

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STR Sistema de Transferncia de Reservas

O STR, operado pelo BCB, um sistema de liquidao

bruta em tempo real onde h a liquidao final de todas as obrigaes financeiras no Brasil. So participantes do STR as instituies financeiras, as cmaras de compensao e liquidao e a Secretaria do Tesouro Nacional.
As transferncias de fundos, no mbito do STR, so

processadas por meio de lanamentos nas contas mantidas pelos participantes no Banco Central.
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STR
O sistema constitui-se no corao do Sistema Financeiro

Nacional, pois por seu intermdio que ocorrem as liquidaes das operaes realizadas nos mercados monetrio, cambial e de capitais, entre as instituies financeiras titulares de contas no BCB, com destaque para as operaes de poltica monetria e cambial do Banco Central, a arrecadao de tributos e as colocaes primrias, resgates e pagamentos de juros dos ttulos da dvida pblica federal pelo Tesouro Nacional.
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STR
Com a entrada em funcionamento do STR em 2002, o Brasil

ingressou no grupo de pases em que transferncias de fundos interbancrias podem ser liquidadas em tempo real, em carter irrevogvel e incondicional.
A liquidao em tempo real, operao por operao passou

a ser utilizada tambm nas operaes com ttulos pblicos federais cursadas no SELIC, o que se tornou possvel com a interconexo entre esse sistema e o STR. A liquidao dessas operaes agora observa o modelo de entrega contra pagamento.
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STR

Fonte: Banco Central do Brasil

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Modalidades do STR
O acesso dos participantes ao sistema feito por

intermdio da Rede do Sistema Financeiro Nacional (RSFN) ou pela Internet, atravs do aplicativo STR-Web disponibilizado pelo Banco Central. Os participantes titulares de contas Reservas Bancrias, bem como as cmaras e prestadores de servio de compensao e de liquidao titulares de Conta de Liquidao, devem utilizar a RSFN como modalidade principal de acesso.
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Estrutura do STR

Fonte: Banco Central do Brasil

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