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Tema:
FINANZAS CORPORATIVAS
JORGE L. PASTOR PAREDES
FUNCIONES
Decisiones financieras: inversin y financiacin Interaccin con la direccin del planeamiento estratgico Interaccin funcional con otras reas gerenciales Vinculacin con los mercados de dinero y de capitales Gestin de riesgos financieros Fusiones, absorciones, restructuraciones, valoraciones
Maximizar el valor patrimonial de la empresa. Maximizar el valor actual de las inversiones. Incrementar la riqueza de los accionistas.
NO OLVIDAR !!!!!!!
Todas las polticas o decisiones financieras, en el marco de un Plan Estratgico, deben estar orientadas al logro de este objetivo.
Ventajas:
Desventajas:
Ventajas:
Desventajas:
Decisiones de Financiacin
Gerencia de Riesgos
GERENCIA DE FINANZAS
Gestin de Activos Objetivos Minimizar la cantidad de inversin en capital de trabajo. Gestin de activos fijos Depreciacin Maximizar la rentabilidad Gestin de Pasivos Objetivos Gestin de endeudamiento Gestin de tributos por pagar
Decisiones de Financiamiento
PASIVO & PATRIMONIO
Generacin o creacin del valor econmico de la empresa. La misin individual y colectiva de todo ejecutivo debe ser la de crear valor econmico para la empresa. Debe existir una confluencia en todas y cada una de las decisiones operativas y estratgicas que se asuma da a da.
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Interrogantes: 1. Cmo se mide el crecimiento de la empresa? 2. Cmo saber si la empresa est generando valor?
El EVA, es un indicador que permite medir la tasa sostenible de crecimiento de la empresa basado en la generacin de valor. Se calcula como la diferencia entre la tasa de rentabilidad de los fondos invertidos y la tasa de costo de esos fondos obtenidos a prstamo. Permite evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera. Permite determinar si una inversin est generando riqueza para los propietarios.
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Costo de capital
Se crea valor econmico en la medida que la empresa logre una rentabilidad sobre el capital invertido superior al costo de dicho capital.
Jorge L. Pastor Paredes
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Gastos operativos
menos
Interes e impuestos
>
Activo fijo
entre
WACC =
Capital de trabajo
%Apalancamiento = D / (E+D) E = valor de mercado del capital contable comn (acciones) D = valor de mercado de la deuda
Jorge L. Pastor Paredes
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16% 6%
3%
S el EVA (+ )
S el EVA (-)
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RETOS EMPRESARIALES
1er. RETO LA FUNCIN FINANCIERA DE MI EMPRESA ES COMPETITIVA ACTUALMENTE?
La tesorera ser competitiva en tanto sea capaz de: 1. Optimizar los recursos financieros para dar satisfaccin (aadiendo valor) a los accionistas, clientes y empleados. 2. Ofrecer servicios de calidad al resto de las unidades de negocio de la organizacin (gestin de riesgos, nuevos canales de relacin con clientes, proveedores y bancos, etc..). Por ejemplo: Mayor eficiencia y calidad de los servicios bancarios Flexibilidad de adaptacin y mayor velocidad de respuesta Necesidad de trabajar con precios bancarios competitivos Buen nivel de asistencia en banca electrnica
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CAPITAL TANGIBLE
CAPITAL INTANGIBLE
HOY
Administracin
FUTURO
Pensar
Pensar
80% 20%
Administracin
90%
10%
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Es una empresa bajo la denominacin de sociedad annima que puede ser abierta o cerrada: SAA o SAC. Es una persona jurdica de derecho privado, de naturaleza comercial o mercantil, cualquiera sea su objeto social. Su capital social est expresado en acciones de capital (comunes). Los socios tienen responsabilidad personalmente por deudas sociales. limitada, no responden
El nmero de socios no puede ser menor a dos, personas naturales o jurdicas y tener ms de 750 accionistas (SAA). Distribuye peridicamente dividendos a los accionistas. Las SAA deben haber echo una Oferta Pblica Primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones. La Nueva Ley General de Sociedades. Ley No.26887
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Se encuentran en el Rgimen General del Impuesto a la Renta. Comprende a las personas naturales y jurdicas que generan rentas de tercera categora. Renta de tercera categora, es la que proviene del capital, trabajo o de la aplicacin conjunta de ambos factores.
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Trata de romper la caracterstica comn de concentrar su estructura accionaria y gestin gerencial en manos de grupos familiares. Son normas o prcticas que involucran las relaciones entre el directorio, la gerencia, los accionistas, acreedores, etc. El objetivo reside en que el directorio y la gerencia acten siempre en beneficio de los intereses de la empresa y sus accionistas. Que se facilite el monitoreo efectivo de los accionistas incentivndose el uso ms eficiente de los recursos por parte de la empresa. Abril el capital a la inversin privada nacional y extranjera, brindando niveles mnimos de control, proteccin e informacin a sus accionistas. Elevar los estndares de la gestin administrativa, contable y financiera en la bsqueda de la eficiencia econmica.
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MERCADO DE CAPITALES
Sistema Intermediacin Indirecto Sistema Intermediacin Directo
Sistema Bancario
Sistema No Bancario
Mercado Primario
Mercado Secundario
Financieras CMAC
Burstil
Extra Burstil
Rueda
CRAC CMCPLima EDPYMES Otras Elementos de Anlisis: Los Mercados Los Intermediarios Los Instrumentos La regulacin y supervisin
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INSTRUMENTOS FINANCIEROS
EN EL MERCADO DE CAPITALES POR EL LADO DE LA DEMANDA:
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES Sociedades Administradoras de: Fondos Mutuos de Inversin. Fondos de Inversin. Fondos de Pensiones - AFPs
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Innovaciones Financieras:
Eurobonos ADRs y GDRs Titulizacin Factoring Papeles Comerciales Leasing Letras Hipotecarias Acciones Preferentes Fondos Mutuos de Inversin Fondos de Inversin Hedge Funds EPU
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Emisin de Bonos: Corporativos Convertibles Subordinados Brady Arrendamiento Financiero Reconocimiento Estructurados VAC Mercados de Derivados: Forwards (intereses, divisas y commodities) Swaps (intereses, divisas y commodities) Commodities Contratos de Futuros Contratos de Opciones
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