Mtra.

Mara del Rosario Barradas Martnez

FINANZAS EMPRESARIALES II FUENTES DE FINANCIAMIENTO LARGO PLAZO

INSTRUMENTO DE CRDITO Crdito refaccionario CARACTERSTICAS Este tipo de crdito tiene como objetivo financiar proyectos de inversin de bienes de capital: Reposicin Ampliacin de la capacidad productiva Construccin y ampliacin de naves industriales Modernizacin industrial Reubicacin de las instalaciones productivas Instalacin de nuevas unidades de produccin Equipo anticontaminante y de proteccin ambiental Es un prstamo que se utiliza para fomentar los elementos de la produccin o transformacin de la actividad industrial, agrcola o ganadera y pueden ser: Prstamos de habilitacin o avo a la industria; destinados a adquirir materia prima, materiales, pago de mano de obra directa y lo relacionado con produccin en proceso. Prstamos de habilitacin o avo a la agricultura; para compra de semillas, fertilizantes, insecticidas, funguicidas, compra de refacciones, reparacin de maquinaria agrcola, pago de maquilas de preparacin de tierras, pago de agua, pago de jornales, etc. Prstamo de habilitacin o avo para la ganadera; para compra de ganado de engorda, forrajes, cultivo de pastos, vacunas, jornales, etc. GARANTAS OTROS ASPECTOS

Los nuevos bienes que se El plazo tpico es de 3 y 10 adquieren con el crdito y, aos. en su caso, garantas Se debe presentar un proyecto adicionales a satisfaccin de de inversin detallado, la institucin. acompaado de copia de las cotizaciones respectivas.

Crdito de habilitacin o avo

Las garantas pueden ser Su plazo es de hasta 3 aos. materias primas y/o La amortizacin se realiza materiales, pudindose mediante pagos mensuales de gravar la unidad industrial, intereses y pagos mensuales, agrcola o ganadera, trimestrales, semestrales o adems de otorgar garanta anuales de capital. hipotecaria

Mtra. Mara del Rosario Barradas Martnez

INSTRUMENTO DE CRDITO Crdito hipotecario

CARACTERSTICAS

CLASIFICACIN

OTROS ASPECTOS

Son pasivos contratados con instituciones de Garanta hipotecaria sobre El plazo mximo puede crdito, generalmente para ser aplicados en bienes races, para garantizar ser hasta 25 aos. proyectos de inversin en los que se involucra la solvencia de la empresa en Grava toda la planta. el crecimiento, la expansin de capacidad el cumplimiento de sus Congela otras fuentes de productiva, reubicaciones, modernizacin de obligaciones contractuales pasivo. plantas o proyectos para nuevos productos. con la institucin de crdito. Garanta hipotecaria industrial, en la que se gravan todos los activos de la empresa para garantizar las obligaciones del deudor ante el acreedor. Son ttulos de crdito que representan una Quirografarias, cuya garanta El plazo flucta entre 3 y 10 aos. parte proporcional de un crdito colectivo es la solvencia del emisor. El inters puede ser fijo o concedido a una empresa. Hipotecarias, garantizadas por variable. (cuando es activos del emisor, dados en variable se calcula una El emisor se obliga a realizar pagos peridicos hipoteca sobretasa) de intereses, adems del pago en efectivo del Convertibles en acciones de predeterminada. valor nominal de la obligacin en su fecha de la empresa emisora. El valor nominal de las vencimiento. obligaciones, generalmente se marca en $100 por ttulo, o sus mltiplos.

Obligaciones

Mtra. Mara del Rosario Barradas Martnez

INSTRUMENTO DE CRDITO Acciones comunes

OBJETIVOS Emisin de acciones comunes para incrementar el capital social de la empresa, y de esta forma incorporar nuevos recursos econmicos en la operacin de la misma, generalmente para llevar a cabo algn proyecto de inversin. Colocar entre en pblico inversionista parte de las acciones comunes en poder de los accionistas de la empresa, para que stos recuperen la proporcin de la inversin que requieran y que ponen a la venta, con lo que da mayor liquidez individual a los accionistas y se incorporan nuevos inversionistas a la empresa.

SINERGIA FINANCIERA

INCONVENIENTES

Solidez a la estructura Los recursos obtenidos son ms caros que los financiera. provenientes de fuentes de Reduce el nivel de pasivos. Adems de que los apalancamiento. rendimientos deben ser ms Reduce el costo financiero altos que los que ofrece el al no contratar nuevos sistema financiero. pasivos. Reduce la carga financiera peridica. Nuevas tecnologas y administracin, al incorporar nuevos socios.

Nota: Para que la emisin de acciones sea una fuente de financiamiento, se requiere que sean colocadas por medio de una oferta primaria de acciones, sea pblica o privada. No cuentan con un plazo de vigencia determinado no con una garanta especfica.

Mtra. Mara del Rosario Barradas Martnez

INSTRUMENTO DE CRDITO Capital preferente

RAZONES PARA EMITIR ESTE TIPO DE CAPITAL No se pierde el control accionario y administrativo de la sociedad. No se involucra a los accionistas preferentes en la administracin de la sociedad. Ventajas financieras y de estructura de capital por el incremento del mismo.

OTROS ASPECTOS Tiene todas las ventajas y desventajas del capital comn como fuente de financiamiento, dado que se trata de la misma fuente de financiamiento, con la diferencia del manejo de su costo, liquidacin y administracin de la sociedad. Se llama preferente, porque tiene preferencia sobre el comn, en los casos de pago de dividendos y liquidacin de la sociedad cuando esto sucede. El inversionista no participa en la administracin de la empresa, razn por la que sta garantiza un dividendo mnimo anual, sin importar si la empresa gener utilidades. El dividendo que se genere por ese ao se acumula para ser pagadero en el primer ejercicio que se generen utilidades. Por el hecho de ser accionista, el capital de riesgo tiene derecho al pago de dividendos peridicos, o bien a la acumulacin de ellos. El plazo es 48 a 72 meses. S al finalizar el plazo pactado, la sociedad o sus accionistas no pueden recomprar las acciones en poder de la institucin financiera, tienen la obligacin de poner a disposicin el paquete de acciones necesario para otorgarle el control de la empresa, y de esta forma venderla y recuperar su inversin.

Capital de riesgo (capital comn)

Accionista minoritario: se puede estructurar un proyecto en el que participe NAFIN o NAFIN y una institucin de crdito, hasta con el 49% del capital. Al ser accionistas minoritarios no pueden tomar el control de la empresa, pero pueden influir en la toma de decisiones, cuando se afecten sus intereses. Accionista temporal: el objetivo no es convertirse en accionistas permanentes sino apoyarlas, recuperar su inversin a valores actuales y con beneficios, y apoyar nuevamente otras empresas. Derecho a voz, voto y veto.

Mtra. Mara del Rosario Barradas Martnez

EL ARRENDAMIENTO
Arrendamiento puro: En este tipo el arrendatario tiene el derecho a utilizar los activos a cambio del pago de rentas y no se adquiere el derecho de propiedad del bien rentado. Este arrendamiento frecuentemente es utilizado cuando los bienes arrendados tienen un alto ndice de obsolescencia, motivado principalmente por avances tecnolgicos que producen mejores y ms eficientes mquinas y equipo. Se emplea para equipos de cmputo y procesadores de datos, maquinaria y equipo para la perforacin de pozos petroleros (o de cualquier tipo si es utilizada por corto plazo), automviles (cuando son cambiado en un corto plazo). Su empleo deber revelarse en los estados financieros mediante una nota, en la que se sealen los compromisos adquiridos, los montos anuales de rentas, garantas u otra informacin importante. Los principios de contabilidad se han resistido a incorporar el arrendamiento en los balances de las empresas, apoyndose en el punto de vista global de que no adquieren la propiedad de los bienes que toman en arrendamiento. Desde el punto de vista financiero, e independientemente de los argumentos contables, no cabe duda que se trata de un recurso tan de operacin como cualquier otro. El arrendamiento financiero. Los contratos de arrendamiento financiero se firman por lo general, a plazos largos al fin de los cuales la propiedad pasa al arrendatario en forma automtica o a travs de una opcin cuyo precio es ms bien simblico o por avalo. En este tipo de arrendamiento hay una prueba global de esta naturaleza la suma de las rentas y el precio de la accin siempre exceden al costo de adquisicin del bien arrendado. Si el arrendamiento financiero es ms bien una adquisicin a plazos (con intereses) no cabe duda que debera reconocerse en el estado de situacin financiera del arrendatario. El valor a que se recomienda esta contabilizacin es el valor presente; es decir, excluyendo el inters que habr de devengarse a favor del arrendador-vendedor. El contrato de arrendamiento prev que el arrendatario vaya adquiriendo en propiedad los bienes arrendados, y generalmente tiene las siguientes caractersticas. El periodo inicial del contrato es considerablemente menor que la vida til del bien y el arrendatario tiene la opcin de renovar el contrato por el periodo de la vida til del bien, con rentas considerablemente ms bajas que las iniciales. El arrendatario tiene derecho, durante el periodo del contrato v a su trmino, de adquirir el activo en propiedad mediante un pago considerablemente menor que el valor que el bien tiene al momento de ejercer la opcin de compra. En muchas ocasiones los bienes arrendados son de caractersticas especiales para satisfacer necesidades especificas del arrendatario. Durante el periodo de arrendamiento. el arrendatario paga los gastos inherentes de conservacin, mantenimiento, reparacin, as como impuestos, seguros. etc., que en el arrendamiento puro generalmente son cubiertos por quien es propietario del bien. Las rentas pactadas cubren el valor del bien ms los intereses y gastos, por lo tanto. al finalizar el contrato se adquiere el bien en propiedad. El arrendamiento financiero tiene las siguientes ventajas: El arrendador no requiere reciprocidad de saldos en cuentas corrientes. El arrendatario puede seleccionar el bien, as como el proveedor y la moneda en que desee celebrar el contrato. El arrendatario puede tener acceso a mercados internacionales, por lo que tiene un amplio panorama sobre los diferentes tipos de bienes existentes en el mercado. Desde el punto de vista del flujo de efectivo. es una ayuda importante para los recursos de la empresa debido a que no se efectan desembolsos importantes o enganches, Al responder los bienes arrendados al cumplimiento de las obligaciones de los contratos, se dejan libres los activos de la empresa y abiertas otras fuentes de financiamiento.