UNIRONDON. DISCIPLINA: Economia. Turma: 1 ano. PROFESSOR: ANTONINO.

A ECONOMIA POSITIVA
1.1 - CONCEITOS BSICOS FUNDAMENTAIS. O Conceito de Economia. A palavra Economia deriva do grego oikosnomos (de oikos = casa, e nomos = lei), que significa a administrao de uma casa, ou do Estado, e pode ser assim definida: Economia a cincia social que estuda como o indivduo e a sociedade decidem (escolhem) empregar recursos produtivos escassos na produo de bens e servios, de modo a distribu-los entre as vrias pessoas e grupos da sociedade, a fim de satisfazer as necessidades humanas. Dessa maneira, a Economia tem por finalidade estudar a atividade produtiva como um todo. Essa definio contm vrios conceitos importantes que so a base e objeto de estudo da atividade econmica que so: Escolha, escassez, necessidades, recursos, produo e distribuio. Em qualquer sociedade, os recursos ou fatores de produo so escassos; contudo, as necessidades humanas so ilimitadas, e sempre se renovam. Isso obriga a sociedade a escolher entre alternativas de produo e de distribuio dos resultados da atividade produtiva aos vrios grupos da sociedade. Para que a Economia possa atingir esse objetivo, ela focaliza sua ateno sobre todo o processo de produo de produtos e servios. Isso envolve o conhecimento e anlise dos recursos necessrios para a produo dos bens e servios produzidos pela sociedade, que visam atender as necessidades humanas. Para atender essa finalidade a economia procura identificar: a quantidade disponvel desses recursos, a forma como esses recursos so empregados, quais tipos de produtos so produzidos com esses recursos; a qualidade e quantidade dos produtos que so produzidos; a que fins destinam esses produtos; como so distribudos esses produtos em escala social; procura ainda averiguar se a quantidade e qualidade dos produtos so suficientes para atender as necessidades sociais, e assim sucessivamente. Baseada nessas proposies a Cincia Econmica se depara com vrios problemas, sejam eles de ordem econmica ou social. O primeiro desses problemas se relaciona questo da compatibilidade. Assim, como possvel Economia compatibilizar a quantidade de recursos disponveis com as necessidades humanas? O problema est relacionado ao fato de que os recursos disponveis so limitados e as necessidades humanas so ilimitadas.

Para entender melhor essa situao, faz-se necessrio que saibamos o que queremos dizer com recursos limitados e necessidades ilimitadas. Quando falamos em recursos na linguagem econmica queremos dizer, fatores de produo. - Mas, o qu so esses to propalados fatores de produo? Os fatores de produo podem ser entendidos como a quantidade de recursos necessrios produo de bens e servios que visam atender as necessidades humanas. Esses fatores de produo na atualidade esto divididos em cinco tipos de recursos. So eles: a terra, o capital, o trabalho, a tecnologia e a capacidade empresarial. Para seqncia de nosso entendimento descreveremos cada um deles separadamente: Por fator de produo Terra, denomina-se a quantidade de recursos naturais existentes e disponveis na natureza que podem ser utilizados para a produo de quaisquer tipos de bens visando atender as necessidades humanas. Esses recursos naturais podem ser de origem animal, vegetal, mineral, fluvial, marinho, etc. Esto includos entre esses recursos, por exemplo: os peixes, as aves, as florestas, o espao areo, as jazidas minerais, os rios, lagos, etc. Por fator de produo Trabalho, conceitua-se como sendo todo esforo humano seja ele fsico ou intelectual, que visa produzir um bem ou servio necessrio ao atendimento das necessidades humanas. Para definir Capital, entendemos esse (o capital), como a quantidade de bens produtivos como mquinas, equipamentos, instalaes, pontes, estradas, rodovias, ferrovias, empresas, instituies educacionais, etc. que so utilizadas na produo e no transporte de bens e servios tambm, necessrios satisfao das necessidades humanas. Existem dois tipos de capitais bem definidos e diferenciados entre si que so: o capital produtivo, que traduzido sob a forma de bens e servios, como foi descrito acima, e o capital financeiro, que pode ser traduzido como a quantidade de recursos financeiros necessrios para dar impulso e continuidade, podese dizer assim, ao processo de produo. A movimentao dos bens e servios pela sociedade dar origem ao fluxo real, e a movimentao dos recursos financeiros por essa mesma sociedade dar-se- origem ao fluxo nominal. (Sobre esses dois itens voltaremos a falar em tpicos posteriores). Por Capacidade Tecnolgica conceituamos o emprego de tcnicas inovadoras que tendem a minimizar custos, aumentar a produtividade e conseqentemente reduzir os preos, tornando-os acessveis s camadas mais desprovidas da populao. A capacidade tecnolgica est relacionada ao emprego do conhecimento, das habilidades inatas do profissional, utilizando todo o seu conhecimento e aprendizado, visando melhorar a vida da populao, atravs de novos instrumentos e procedimentos sociais, que so obtidos ao longo de seus estudos e vivncia dentro da comunidade.

Um exemplo bem prtico de capacidade tecnolgica o emprego do computador na convivncia social e produtiva melhorando substancialmente as relaes entre os indivduos e facilitando sobremaneira o processo de comunicao e outros meios dentro da sociedade. Para ser mais especifico, podemos entender a capacidade tecnolgica como sendo os resultados da soma de novas pesquisas, novos estudos, que geraram novos desenvolvimentos de atividades, que possibilitaram as invenes, que, por conseguinte, geraram as inovaes. Dai a expresso, capacidade tecnolgica. A capacidade empresarial, assim como a capacidade tecnolgica so expresses mais recentes que foram incorporados aos conceitos de fatores de produo. Por capacidade empresarial queremos definir a capacidade criativa e empreendedora do gestor visando melhorar a situao econmico-financeira da empresa, atravs da utilizao de novas tcnicas, novos modelos, novas formas de convivncia de grupos produtivos, mobilizao de recursos atravs do arrojo e conhecimento, da viso do negcio, fazer novos empreendimentos, adoo de novas tcnicas empreendedoras, diferenciando-o do gestor comum, que neste caso, aquele que s acompanha o processo de produo. Essa a distino bsica entre gestor de produo e o empresrio inovador, segundo concepo de Schumpeter (1). Uma vez detectados a existncia desses recursos em uma determinada regio ou pas, os economistas procuram fazer a melhor combinao possvel desses fatores, a fim de produzir bens e servios necessrios satisfao das necessidades dos seres humanos. por isso que em Economia, a Produo considerada a atividade econmica fundamental, como bem explicita Rossetti (2). Atravs desses procedimentos, procurando produzir bens e servios, visando atender as necessidades humanas que a Economia se defronta com seu dilema fundamental. O dilema fundamental da Cincia Econmica corresponde sua incapacidade em produzir todos os bens e servios necessrios satisfao das necessidades humanas. Isso ocorre porque as quantidades de recursos existentes so limitadas e as necessidades humanas so ilimitadas. No que concerne aos "bens", em economia, eles so obtidos como resultados das atividades dos seres humanos, principalmente atravs do fator de produo trabalho, em combinao com outros tipos de fatores. Por conseguinte, os bens esto divididos em tangveis e intangveis. So exemplos de bens tangveis, todos os bens que podem ser tocados pelo ser humano, como os computadores, os televisores, etc. So exemplos de bens intangveis as marcas, as patentes, etc. Os servios tambm so resultados do trabalho ou desgaste fsico necessrio para a sua produo, tambm em combinao com outros fatores.

Da deduz-se que, tanto os bens e servios econmicos, so resultados da atividade humana, sendo praticamente impossvel a sua existncia, sem a participao do homem na sua produo. por isso que os bens e servios dependem dos fatores de produo, e estes por sua vez, so limitados. J, por outro lado, as necessidades humanas so ilimitadas uma vez que elas so determinadas pelas condies psicolgicas do individuo, variando por isso, de pessoa para pessoa. Dentro desse enfoque que fica caracterizado o dilema fundamental da Economia. Uma vez conhecidos os fatores de produo ou recursos produtivos existentes em cada pas ou cada regio, a Economia vai tratar de fazer a melhor combinao possvel dos recursos existentes nesse meio, visando maximizar a sua utilizao. Ai, nesse contexto, aparece uma das questes-chave da Economia, que denominada de Eficincia produtiva. Entendemos como Eficincia produtiva, a capacidade do ser humano em fazer a melhor combinao possvel de todos os recursos existentes a fim de minimizar os custos, aumentar a produtividade do sistema produtivo, evitando ao mesmo tempo os desperdcios, maximizando assim, o grau de utilizao dos fatores de produo. Atravs do processo de combinao dos fatores de produo, a Economia se depara ainda, com uma outra questo-chave que a eficcia alocativa. Por eficcia alocativa entendemos um processo de escolha do que deve ser produzido na Economia, a fim de aumentar ao mximo a eficincia dos recursos produtivos visando atender as prioridades da populao, em um determinado momento. Quando falamos em eficcia alocativa, queremos dizer prioridades, ou escolhas do que deve ser produzido. Normalmente as economias que dispem de recursos de produo limitados, como, por exemplo: o Japo, que no dispe do fator de produo "terra" em quantidade suficiente, para atender as necessidades de sua populao, optou por investir pesadamente no fator de produo "tecnologia", atravs das pesquisas e desenvolvimento, atendendo aos requisitos bsicos da inovao, que, por conseguinte, so componentes fundamentais da descoberta de novas tecnologias. Assim, o Japo, ao invs de se preocupar em produzir produtos agrcolas, pode-se dizer assim, se preocupa em produzir televisores, aparelhos de som, videocassetes, que so produtos bem mais caros que os produtos agrcolas e trazem ainda vantagens comparativas para o Japo em termos de lucros. Mantida essa tica, o Japo vende a sua produo baseada na tecnologia e com o capital que obtm nessas vendas compra os produtos agrcolas dos pases que detm grande quantidade dessa produo, desfrutando de um lucro razovel nessa transao. Conhecidos os fatores de produo, feita a escolha de que produzir, aproveitando ao mximo a eficincia produtiva, agora; por sua vez, a Economia vai tratar da distribuio dos bens e servios que

foram produzidos na sociedade de forma eqitativa, procurando atender a maior parcela da populao possvel. Quando a Economia alcana esse estgio do processo produtivo, ela (a Economia), atinge a sua terceira questo-chave, que denominada de "justia distributiva". A justia distributiva est relacionada questo da distribuio dos bens e servios de forma eqitativa dentro da sociedade como um todo. Para fazer essa distribuio, a Economia obedece a determinados critrios. Esses critrios so estabelecidos por lei a fim de que toda a populao tenha conhecimento da forma de distribuio da riqueza social. Quando a Economia passa para esse estgio, ela est dentro dos preceitos da sua quarta "questo-chave" que o ordenamento institucional. O ordenamento institucional corresponde ao estabelecimento de leis e regras que vo identificar todos os agentes envolvidos, a riqueza produzida e a forma como essa riqueza ser distribuda dentro da sociedade obedecendo a determinados critrios. Dentro do sistema de produo, resta saber que, quem estabelece todo esse processo, so os chamados "agentes econmicos". Em uma economia fechada, isto , sem a participao do setor externo, pode-se considerar como agentes econmicos as famlias, as empresas e o governo. As famlias, as empresas e o governo so considerados agentes econmicos porque, so eles, que detm o controle do processo produtivo e da capacidade de produo. As famlias, porque so donas dos fatores de produo; vende esses fatores para as empresas para obter renda que o recurso financeiro que elas precisam para comprar os bens e servios que necessitam. De posse dos fatores de produo, que nesse caso se transformam em insumos e matrias-primas, as empresas tambm chamadas unidades de produo, tratam de transformar as matrias-primas em produtos acabados, sejam eles bens ou servios. Para isso, as empresas tambm contratam os servios das unidades familiares pagando-as sob a forma de rendas como salrios, juros, aluguis, lucros, etc. Portanto, as empresas podem ser consideradas unidades transformadoras ou unidades produtoras dentro do processo de produo, sendo considerada por isso, tambm um agente econmico. O governo considerado agente econmico, porque, alm de agente regulador da produo, atravs do controle do processo produtivo e distributivo, utilizando o ordenamento institucional para isso, o responsvel pelo fornecimento dos bens pblicos para a sociedade, na forma de construo de pontes, estradas, rodovias, ferrovias, etc. Para isso, o governo contrata os servios das empresas e tambm das unidades familiares. A temos o complemento do processo de produo, que fechado atravs do chamado sistema de produo.

Dentro do sistema de produo, quando empregamos, alm das famlias, das empresas e do governo, empregamos ainda o setor externo, teremos um sistema econmico aberto, se caracterizando dessa forma, como um sistema completo, em virtude de que passa a englobar as atividades de exportao e importao. Esse sistema movimentado atravs dos chamados fluxos. Os fluxos so divididos em fluxo real e fluxo nominal. Temos fluxo real, quando h na economia a movimentao de bens e servios. Temos fluxo nominal no sistema econmico, quando h a movimentao do capital financeiro, que ocorre sob a forma de pagamento pela utilizao dos fatores de produo, dos bens e servios utilizados e consumidos no sistema econmico como um todo. Esse pagamento ocorre atravs da renda que as famlias recebem dentro do processo de produo. Essas rendas so divididas sob a forma de: salrio que a renda do trabalhador; o juro que a renda do banqueiro; o lucro que a renda do capitalista; o aluguel que a renda do locador, os royalties que so as rendas obtidas pela locao das marcas e patentes, etc. E por isso que se costuma afirmar que a Economia no se preocupa apenas com a produo em si, mas tambm com o controle dessa produo e sua distribuio no sistema, de maneira que haja menor injustia possvel. A forma como as produes dos bens so distribudas e alocadas podem gerar fatores de desajustes no sistema, como a pobreza, por exemplo, que traz consigo, a fome, a misria, a prostituio etc. Ao contrrio da pobreza esto a riqueza e o bem estar que so desejos almejados pela sociedade. A Economia, em virtude disso, tambm se preocupa com esses fatores. Da dizermos que, o trinmio: riqueza, pobreza e bem estar tambm so preocupaes da Economia. Aparentemente a descrio do funcionamento e do comportamento do sistema econmico parece bastante simples. Entretanto, essa simplicidade fica apenas na aparncia, uma vez que, as mobilizaes dos recursos produtivas envolvem interesses diversos, dentre os quais: questionamentos quanto a forma da distribuio dos recursos, a extenso da distribuio desses recursos, quais os agentes que sero melhores contemplados com a distribuio dos recursos, o grau de beneficio de cada agente envolvido e tambm o nvel de riqueza desejada na Economia, a maneira como essa riqueza ser atingida, etc. Procurando contemplar ao mximo todos, ou quase todos os interesses envolvidos, a Economia se dividiu em dois campos distintos de observao, que so a Macroeconomia e a Microeconomia. A Macroeconomia procura estudar a Economia como um todo, seu comportamento de uma forma geral; seu desempenho total, etc. Ou seja, a Economia est preocupada com o todo do sistema econmico. Supondo que o sistema econmico fosse uma floresta, conforme costumamos observar, a Macroeconomia est preocupada com o estudo do comportamento da floresta em si. 6

J a Microeconomia, tem uma abordagem mais limitada que a abordagem macroeconmica, se preocupando apenas com o comportamento das unidades individuais das empresas, do consumidor, etc. Supondo ainda que o sistema econmico fosse uma floresta, a Microeconomia estaria nesse caso, preocupada com o estudo das rvores que compem essa floresta. Para facilitar ainda mais suas anlises, os Economistas dividiram as atividades econmicas em setores, de acordo com o envolvimento dos fatores de produo utilizados. De acordo com os recursos ou fatores de produo utilizados, os setores da economia esto divididos em setores primrio, secundrio e tercirio. Entendemos por setor primrio, aquele setor da economia que est relacionado com a extrao vegetal, animal e mineral, na sua forma bruta, sem o beneficiamento desses recursos. O setor secundrio caracterizado pelo setor de transformao desses fatores, atravs das atividades das indstrias de transformao e beneficiamento, que so as unidades produtivas. O setor tercirio compreende as atividades do: comrcio, bancos, do governo, etc. Dentre esses trs setores, o mais importante, pode-se dizer assim, o setor secundrio, uma vez que este, um setor de beneficiamento e envolve a utilizao em grande escala da tecnologia e da capacidade empresarial. Quanto mais refinados e embutidos de tecnologia so os produtos produzidos por esse setor, maior ser o grau de desenvolvimento da economia, e mais avanado ser o pas detentor desse tipo de produo. As atividades do setor primrio esto diminuindo em grau de importncia, uma vez que as atividades produtivas do setor secundrio esto englobando quase todas as atividades extrativas atravs da utilizao da mecanizao. As atividades do setor primrio tm maior grau de importncia nos pases subdesenvolvidos, por estes no disporem de recursos mais sofisticados para extrao das riquezas naturais. As atividades do setor tercirio so dependentes das atividades dos setores primrio e secundrio, variando de importncia de acordo com o desenvolvimento tanto do setor primrio quanto do setor secundrio. Esse grau de dependncia ocorre mais do setor secundrio. Praticamente uma economia que tem o setor secundrio bem desenvolvido, tem grandes perspectivas de possuir um setor tercirio rico e que comercializa produtos diversificados. Assim, uma Economia que pratica a extrao de bananas, no setor primrio, atravs de um processo rudimentar, por exemplo, e d seqncia ao processo de produo por intermdio do beneficiamento dessa mesma banana no setor secundrio, fabricando doces de bananas, ainda como exemplo, fatalmente o seu setor tercirio s comercializar bananas. A no ser que, o pas ou a economia em anlise, seja aberto, e tenha acesso a riquezas produzidas em outros pases, podendo assim comercializar outras espcies de produtos.

Um exemplo disso o caso da economia paraguaia ou boliviana, que vende de tudo e praticamente no produz nada do que necessrio para o consumo da populao local. Nesse caso, esses tipos de economias so dependentes e perifricas, pode-se dizer assim, podendo ser, no longo prazo, englobadas pelas economias mais avanadas. Essa forma de classificao a maneira mais simples, de identificar o grau de desenvolvimento de um pas. Se um pas comercializa mais produtos nativos oriundos das atividades primrias, costuma-se dizer que esse pas pobre ou subdesenvolvido. Se o pas comercializa mais produtos industrializados e de grande valor comercial, costuma-se afirmar que esse pas desenvolvido, e assim sucessivamente. Existem ainda alguns pases que vivem mais de aplicaes financeiras de outros pases utilizando esses recursos para movimentar suas economias. Porm esses tipos de atividades so excees regra, uma vez que, apenas alguns pases europeus que so pequenos, como a Sua, por exemplo, usam desses artifcios. Atualmente, alguns pequenos pases do Caribe e da sia, tambm utilizam esse tipo de atividade, remunerando as aplicaes, com juros, atravs do mercado de capitais, dos recursos financeiros que so depositados e utilizados nesses pases. Esses setores podem ser resumidos de acordo com a figura esquemtica a seguir: No caso brasileiro, o IBGE apresenta a seguinte classificao para os setores da economia: Setor primrio (agropecurio): Produo vegetal, produo animal e derivados e extrao vegetal. Setor secundrio (industrial): Indstria extrativa mineral, de transformao, da construo civil e servios industriais de utilidade pblica. Setor tercirio (servios): Comrcio, transportes, comunicaes, instituies financeiras, administrao pblica, aluguis e outros servios. A tabela a seguir fornece uma viso aproximada do emprego de fatores de produo nos diversos setores, em economias subdesenvolvidas e desenvolvidas. SETORES ECONOMIA SUBDESENVOLVIDA Primrio
- uso predatrio da terra. - pouco desenvolvido;

ECONOMIA
uso

DESENVOLVIDA
de capital;

- absorve grande parte da populao ativa; -

crescente e intensivo

- pouco emprego relativo da for a de trabalho. - uso crescente e intensivo de capital..

Secundrio. - escasso emprego de equipamentos.

- uso extensivo da fora de trabalho, inclusive participao crescente de capital;

Tercirio

em atividades marginais (comrcio de rua, - contnua absoro da fora de trabalho em lavadores e vigias de, carros). larga escala.

Ainda h a subdiviso da populao por parte da Cincia Econmica a qual denominada de Demografia Econmica. Essa subdiviso se faz para se determinar a parte da populao que est efetivamente participando do processo de produo. Assim da populao total, que a quantidade total de habitantes de um pas em um determinado perodo de tempo, a Economia extrai a populao economicamente mobilizvel, a populao economicamente ativa, o nus demogrfico, o nmero de desempregados que, por conseguinte est subdividido em desemprego voluntrio, desemprego involuntrio e desemprego friccional. Por populao economicamente mobilizvel consideramos a quantidade da populao na faixa dos 16 aos 65 anos de idade que est em condies de trabalhar. O nus demogrfico compreende o nmero da populao que est compreendido na faixa do zero aos 16 anos e os acima de 65 anos de idade. Por populao economicamente ativa compreendemos a quantidade da populao que est efetivamente trabalhando com carteira assinada. O desemprego se subdivide em desemprego voluntrio, involuntrio e friccional. Desemprego voluntrio compreende a faixa da populao economicamente mobilizvel que no se sujeita a trabalhar para receber os salrios pagos pelo mercado. Essa populao compreende a populao subterrnea ou populao com emprego informal como camels, donos de bares, vendedores ambulantes, etc. O Desemprego involuntrio compreendido por aquelas pessoas que mesmo se sujeitando a trabalhar com o salrio pago pelo mercado no encontra trabalho no mercado. O Desemprego friccional caracterizado pela parte da populao que sai de um emprego, procura se especializar para trabalhar em outra atividade mais rentvel; ou ainda, aquelas pessoas que saram do emprego por terem passado em concursos, e sendo assim esperam ser chamadas para a nova atividade a fim de voltarem ao mercado de trabalho. Essas so apenas classificaes que procuram simplificar o estudo e a compreenso da Economia. A Economia tambm utiliza instrumentos de mensurao. A mensurao feita, primeiro, pela transformao das unidades no monetrias - que so dadas em unidades de medida ou de peso, como os pesos em toneladas, os volumes em metros cbicos, etc. - em unidades monetrias, para facilitar o sistema de contagem de tudo que foi produzido num determinado perodo de tempo, a fim de se obter o Produto Interno Bruto (PIB). Alm de transformao da produo em unidades monetrias, a produo total quantificada atravs da contagem da produo final.

A transformao do quantum produzido em unidades monetrias necessria, para facilitar o processo de quantificao, uma vez que impossvel quantificar todos os bens em toneladas, barris, metros cbicos, metros quadrados, etc. Os nmeros de instrumentos de medidas seriam tamanhos que tornariam os processos de quantificaes econmicas praticamente impossveis. Ainda para evitar o problema de dupla contagem, os bens produzidos em cada setor so contabilizados pela produo final. Assim, os carros, por exemplo, so contados pela quantidade produzida e no pela quantidade dos recursos incorporados durante a sua produo. Existe ainda outra forma de se quantificar o PIB de uma economia atravs do processo do valor adicionado. O valor adicionado consiste em se quantificar os valores que so adicionados em cada etapa do processo de produo tomando-se o cuidado de no somar duas vezes os valores que so adicionados em cada uma dessas etapas. Alm de serem adotadas para facilitar a quantificao de tudo o que foi produzido na Economia atravs do PIB, as unidades monetrias so os instrumentos de trocas bsicos usados dentro do sistema econmico. Nesse caso, a moeda passa a ter um papel preponderante dentro das relaes sociais de produo. Seu conceito por excelncia de intermediria de troca e de liquidez imediata. A moeda ainda, segundo Keynes, assume trs formas fundamentais, que so: intermediria de troca, reserva de valor, unidade de conta, alm ainda de servir como padro de pagamento diferido. Em virtude da intensificao da atividade bancria, temos em nossos dias, dois tipos de moedas preponderantes, que so: o papel moeda em si, e a moeda escritural. A moeda escritural o tipo de moeda que criada, quando abrimos uma conta corrente em um banco e depositamos nossa renda nessa conta. Assim sendo, o banco tambm tem capacidade de criar moeda, atravs da moeda escritural, que obtida, quando os bancos emprestam o volume dos depsitos efetuados pelos clientes aos investidores desejosos de liquidez, para investimentos e manuteno de capital de giro, por exemplo. Definio de Bens de Capital, Bens de Consumo, Bens Intermedirios e Fatores de Produo. Os Bens de Capital so aqueles utilizados na fabricao de outros bens, mas que no se desgastam totalmente no processo produtivo. o caso, por exemplo, de mquinas, equipamentos e instalaes. So usualmente classificados no Ativo Fixo das empresas, e uma de suas caractersticas contribuir para a melhoria da produtividade da mo de obra.

10

Os Bens de Consumo destinam-se diretamente ao atendimento das necessidades humanas. De acordo com sua durabilidade, podem ser classificados como durveis (por exemplo, geladeiras, foges, automveis) ou como no durveis (alimentos, produtos de limpeza, etc.). Os bens intermedirios so aqueles que so transformados ou agregados na produo de outros bens e que so consumidos totalmente no processo produtivo (insumos, matrias primas e componentes). Diferenciam-se dos finais, que so vendidos para consumo ou utilizao final. Os Bens de Capital, como no so consumidos no processo produtivo so tambm bens finais. Os fatores de produo, chamados recursos de produo da economia, so constitudos pelos recursos humanos (trabalho e capacidade empresarial), terra, capital e tecnologia. Argumentos Positivos versus Argumentos Normativos A Economia uma cincia social e utiliza fundamentalmente uma anlise positiva, que dever explicar os fatos da realidade. Os argumentos positivos esto contidos na anlise que no envolve juzo de valor, estando esta estritamente limitada a argumentos descritivos, ou medies cientficas. Ela se refere a proposies bsicas, do tipo, se ocorre uma situao A, ento haver um reflexo em B. Por exemplo, se o preo da gasolina aumentar em relao a todos os outros preos, ento a quantidade que as pessoas iro comprar de gasolina cair. uma anlise do que . Nesse aspecto, a Economia se aproxima da Fsica e da Qumica, que so cincias consideradas virtualmente isentas de juzo de valor. Em Economia, entretanto, defrontamo-nos com um problema diferente. Ela trata do comportamento de pessoas, e no de molculas, como na Qumica. Freqentemente nossos valores interferem na anlise do fato econmico. Nesse sentido, definimos tambm argumentos normativos, que uma anlise que contm, explcita ou implicitamente, um juzo de valor sobre alguma medida econmica. Por exemplo, na afirmao o preo da gasolina no deve subir expressamos uma opinio ou juzo de valor, ou seja, se uma coisa boa ou m. uma anlise do que deveria ser. Suponha, por exemplo, que desejemos uma melhoria na distribuio de rendo do pas. um julgamento de valor em que acreditamos. O administrador de poltica econmica (policymaker) dispe de algumas opes para alcanar esse objetivo (aumentar salrios, combater a inflao, criar empregos etc.). A Economia Positiva ajudar a escolher o instrumento de poltica econmica mais adequado. Se a economia est prxima da plena capacidade de produo, aumentos de salrios, por encarecerem o custo da mo-de-obra, podem levar a um aumento de desemprego, isto , o contrrio do desejado quanto melhoria na distribuio de renda. Esse um argumento da Economia Positiva, indicando que aumentos salariais, nessas circunstncias, no constituem a poltica mais adequada. Dessa forma, a Economia Positiva pode ser utilizada como base para a escolha da poltica mais apropriada, de forma a atender os objetivos individuais ou da nao.

11

Diviso do Estudo Econmico. A anlise econmica, para fins metodolgicos e didticos, como j explicitado anteriormente, normalmente dividida em quatro reas de estudo: Microeconomia ou Teoria de Formao de Preos. Estuda a formao de preos em mercado especficos, ou seja, como consumidores e empresas interagem no mercado e como decidem os preos e a quantidade para satisfazer a ambos simultaneamente. Macroeconomia. Estuda a determinao e o comportamento dos grandes agregados nacionais, como o produto interno bruto (PIB), investimento agregado, a poupana agregada, o nvel geral de preos, entre outros. Seu enfoque basicamente de curto prazo (ou conjuntural). Economia Internacional. Estuda as relaes econmicas entre residentes e no residentes do pas, as quais envolvem transaes com bens e servios e transaes financeiras. Desenvolvimento Econmico. Preocupa-se com a melhoria do padro de vida da coletividade ao longo do tempo. O enfoque tambm macroeconmico, mas centrado em questes estruturais e de longo prazo (progresso tecnolgico, estratgias de crescimento, etc.) A INTERAO DOS AGENTES ECONMICOS E AS QUESTES - CHAVE DA ECONOMIA. So consideradas questes chave da Economia: a eficincia produtiva; a eficcia alocativa; a justia distributiva e o ordenamento institucional. EFICINCIA PRODUTIVA: a questo chave que diz respeito mobilizao dos fatores de produo de que todas as economias dispem, independentemente de seus estgios de desenvolvimento e de seus padres culturais. Todas as naes dispem dos mesmos recursos, ainda que em estgios diferenciados de desenvolvimento. E todas se defrontam com a exigncia de mobiliz-los segundo os mximos padres possveis de eficincia. A razo essencial da busca por EFICINCIA PRODUTIVA decorre de que os recursos so escassos, no sentido de que o suprimento de todos eles finito ou limitado. Alm disso, o conceito econmico de escassez tem a ver com as ilimitveis necessidades sociais. Estas superam a dotao de recursos: os agentes buscam sempre ampliar seus nveis de satisfao, atravs de maior suprimento e de maior variedade de bens e servios. Mais ainda: buscam produtos de qualidade cada vez mais apurada e de desempenho cada vez mais avanado. Ao mesmo tempo, procuram aprimorar os recursos e empreg-los, de tal forma que se minimizem as taxas ocorrentes e ociosidade e desemprego e se maximizem os retornos.

12

Neste sentido, a busca pela EFICINCIA PRODUTIVA pressupe, pelo menos, as seguintes condies: Utilizao de todos os recursos disponveis, no sentido de que no se observe a indesejvel ocorrncia de quaisquer formas de subemprego ou desemprego. Esta condio implica AUSNCIA DE CAPACIDADE OCIOSA. Usualmente, conceituada como PLENO-EMPREGO. Mobilizao e combinao dos recursos disponveis sob PADRES TIMOS DE DESEMPENHO e de ORGANIZAO DO PROCESSO PRODUTIVO, no sentido de que no se observe subaproveitamento do potencial mximo disponvel. Conceitualmente, a eficincia produtiva alcanada quando, alm de estarem plenamente empregados e no ociosos, os recursos mobilizados esto operando no limite mximo de seus potenciais. EFICCIA ALOCATIVA: Dado o conflito entre a escassa disponibilidade de meios e a multiplicidade crescente de necessidades a atender, no basta que os recursos estejam empregados segundo padres de mxima eficincia produtiva: este um requisito necessrio, mas no suficiente. Alm dele, coloca-se a questo da EFICINCIA ALOCATIVA, que diz respeito ESCOLHA DOS BENS E SERVIOS FINAIS, DE CONSUMO E DE ACUMULAO, QUE A ECONOMIA PRODUZIR. Sendo escassos os recursos e ilimitveis as necessidades manifestadas pela sociedade conceitualmente impossvel produzir todos os bens e servios requeridos para satisfazer a todas as necessidades sociais efetivamente existentes e a todos os desejos individuais latentes. ESCASSEZ IMPLICA ESCOLHAS. E escolhas implicam CUSTOS DE OPORTUNIDADE expresso que, neste caso, tem a ver com os desejos e as necessidades que deixam de ser atendidos sempre que outros so priorizados. LIMITAO DE MEIOS, MULTIPLICIDADE DE FINS, PRIORIZAO DOS FINS QUE SERO ALCANADOS e decises sobre as ALTERNATIVAS DE EMPREGO DOS MEIOS. Esses quatro pontos fundamentais dos modernos conceitos de economia tm tudo a ver com a questo chave da EFICCIA ALOCATIVA. EFICCIA ALOCATIVA est associada, a escolhas socialmente eficazes, que reproduzem as escalas de preferncias da sociedade, por determinadas combinaes de bens e servios finais, privados e pblicos. Afinal, as diferentes combinaes de produtos finais que uma moderna economia pode produzir, deve existir uma que atende, em grau timo, as aspiraes e s prioridades sociais. Atuando como agente econmico, o governo reduz o poder aquisitivo da sociedade, por tributos diretos e indiretos. Com a receita tributria, investe em infra-estrutura econmica e social e na produo de bens e servios pblicos e semipblicos. Sobre os padres de sua atuao podem ser levantados vrios pontos intimamente ligados questo da EFICINCIA ALOCATIVA. Conceitualmente, considera-se que o resultado da ao produtiva preenche as condies da EFICCIA ALOCATIVA quando. - O processo de alocao dos recursos tende a uma ESCALA DE PRIORIDADES que satisfaa s EXIGNCIAS MNIMAS requeridas pelos diferentes grupos sociais da nao. Afinal, por serem 13

escassos os recursos, certamente no ser possvel atender totalidade dos desejos manifestados por todos os grupos sociais. Mas considerar-se- eficaz o processo de escolha sempre que existir uma cesta mnima de bens e servios qual presumivelmente, todos possam ter acesso, antes que produtos menos essenciais sejam produzidos. - Satisfeitas as requisies mnimas vitais da sociedade, os recursos ainda disponveis so destinados produo de um conjunto dado de produtos cuja diversificao seja suficientemente ampla, abrangendo as demais exigncias manifestadas pela sociedade. A JUSTIA DISTRIBUTIVA a terceira questo chave da economia. O preenchimento das condies das duas outras questes no constitui condio suficiente para uma justa distribuio do produto social. A eficincia produtiva limita-se ao pleno emprego dos recursos. A eficcia alocativa diz respeito otimizao do processo de escolha sobre o que produzir. J a justia distributiva tem a ver com a estrutura de repartio da renda agregada. Esta terceira questo-chave diz respeito a uma das mais controversas reas da reflexo econmica. Seu ponto crucial definir qual a estrutura de repartio da renda e da riqueza que melhor reflete as capacidades e os esforos individuais. As controvrsias em torno dessa questo-chave decorrem de uma multiplicidade de fatores. Alguns resultam das dificuldades para se definir formalmente se dada estrutura de repartio da renda agregada revela-se equnime com dada variao de capacitaes, esforos e contribuies. J outros fatores tm a ver com diferentes posies poltico-ideolgicas, muitas das quais formatadas a partir de inconformismos com as estruturas de repartio concretamente resultantes da operao dos sistemas econmicos. Pela natureza desses fatores, a desradicalizao do equacionamento dessa questo-chave tem sido uma tendncia que tem prevalecido. Segundo essa tendncia, a justia distributiva implica a satisfao das duas seguintes condies. Equidade da distribuio do produto social. Conceitualmente, equidade e igualdade absoluta no so expresses sinnimas. Esta ltima significa que todas se encontram situados rigorosamente em uma mesma linha; aquela admite posies abaixo e acima de determinada linha de riqueza mdia, desde que a distncia entre as posies individuais sejam equiparveis aos nveis das respectivas capacidades postas a servio do esforo social de produo. Adoo de princpios e critrios distributivos que no impliquem perda de estmulos socialmente teis. O ORDENAMENTO INSTITUCIONAL. A quarta questo-chave diz respeito s formas como a sociedade se organiza para buscar eficincia econmica, alocar recursos com eficcia e repartir o resultado do esforo social de produo. Trata-se de questo tambm controversa, dado que no h uma nica possibilidade de ORDENAMENTO INSTITUCIONAL, mas, teoricamente, pelo menos trs. O ordenamento do processo econmico atravs da LIBERDADE DE EMPREENDIMENTO e da livre manifestao das chamadas FORAS DE MERCADO. Neste caso, os agentes econmicos desfrutam de ampla liberdade, quer quanto destinao dos recursos de sua propriedade ou domnio, 14

quer quanto escolha dos bens e servios cuja produo ser priorizada. E a estrutura de repartio um vetor resultante da livre interao dos agentes econmicos: prevalecem as foras da competio. O ordenamento do processo econmico atravs de um sistema de COMANDO CENTRALIZADO. Neste caso, os agentes econmicos no so guiados pela mo invisvel das foras do mercado livre, mas por ordens expressas, emitidas por comandos centralizados autoritrios ou por centrais de planificao. A escolha dos bens e servios que sero produzidos e a prpria estrutura da repartio do produto social resultam de decises de um organismo central que exerce autoridade de comando e controla a economia como um todo. O ordenamento do processo econmico atravs de SISTEMAS MISTOS, em que as foras de mercado coexistem com mecanismos especficos de comando e regulao, exercidos pela autoridade pblica. Neste caso, h restries plena liberdade e as escolhas sociais resultam tanto de influncias originrias do mercado quanto de determinaes de rgos de comando. Dada parcela dos recursos disponveis ou dos resultados do esforo social de produo apropriada pela autoridade pblica, que redistribui, direta ou indiretamente, segundo escalas de prioridades politicamente decididas. O SISTEMA ECONMICO: UMA VISO DE CONJUNTO M. Bernstein resume o conceito de sistema econmico a partir desses trs conjuntos de elementos como: SISTEMAS ECONMICOS so arranjos historicamente constitudos, a partir dos quais os AGENTES ECONMICOS so levados a empregar RECURSOS e a interagir via produo, distribuio e uso dos produtos gerados, dentro de mecanismos INSTITUCIONAIS de controle e de disciplina, que envolvem desde o emprego dos fatores produtivos at as formas de atuao, as funes e os limites de cada um dos agentes. Um sistema econmico tambm pode ser definido como sendo a forma poltica, social e econmica pela qual est organizada uma sociedade. um particular sistema de organizao da produo, distribuio e consumo de todos os bens e servios que as pessoas utilizam buscando uma melhoria no padro de vida e bem estar. Os principais elementos constitutivos dos sistemas econmicos compreendem: Um estoque de recursos produtivos ou fatores de produo: aqui se incluem os recursos humanos (trabalho e capacidade empresarial), o capital, a terra, as reservas naturais e a tecnologia. Complexo de unidades de produo: constitudo pelas empresas. Conjunto de instituies polticas, jurdicas, econmicas e sociais: que so a base de organizao da sociedade. Os sistemas econmicos podem ser classificados em: Sistema capitalista, ou economia de mercado aquele regido pela fora de mercado, predominando a livre iniciativa e a propriedade privada dos fatores de produo.

15

Pelo menos at o incio do Sculo XX, prevalecia nas economias ocidentais o sistema de concorrncia pura, onde no havia a interveno do Estado na atividade econmica. Era a filosofia do liberalismo. Principalmente a partir de 1930, passaram a predominar os sistemas de economia mista, onde ainda prevalecem as foras de mercado, mas com a atuao do Estado, tanto na alocao e distribuio de recursos como na prpria produo de bens e servios, nas reas de infra-estrutura, energia, saneamento e telecomunicaes. Sistema socialista, ou economia centralizada, ou ainda economia planificada, aquele em que as questes econmicas fundamentais so resolvidas por um rgo central de planejamento, a propriedade pblica dos fatores de produo, chamadas nessas economias de meios de produo, englobando os bens de capital, terra, prdios, bancos, matrias-primas. Os problemas Econmicos Fundamentais. Da escassez dos recursos ou fatores de produo, associada s necessidades ilimitadas do homem, originam-se os chamados problemas econmicos fundamentais: o que e quanto produzir? Como produzir? Par quem produzir? O que e quanto produzir. Dada a escassez de recursos de produo, a sociedade ter de escolher, dentro do leque de possibilidades de produo, quais produtos sero produzidos e as respectivas quantidades a serem aplicadas. Como produzir. A sociedade ter de escolher ainda quais recursos de produo sero utilizados para a produo de bens e servios, dado o nvel tecnolgico que existe. A concorrncia entre os diferentes produtores acaba decidindo como vo ser produzidos os bens e servios. Os produtores escolheram dentre os mtodos mais eficientes, aquele que tiver o menor custo de produo possvel. Para quem produzir. A sociedade ter tambm de decidir como seus membros participaram da distribuio dos resultados de sua produo. A distribuio da renda dependera no s da oferta e da demanda nos mercados de servios produtivos, ou seja, da determinao dos salrios, das rendas da terra, dos juros e dos benefcios do capital, mas, tambm, da repartio inicial da propriedade e da maneira como ela se transmite por herana. Em economias de mercado, esses problemas so resolvidos predominantemente pelo mecanismo de preos atuando por meio da oferta e da demanda. Nas economias centralizadas essas questes so decididas por um rgo central de planejamento, a partir de um levantamento dos recursos de produo disponveis e das necessidades do pas. Ou seja, a maioria dos preos dos bens e servios, salrios e quotas de produo e de recursos so calculadas nos computadores desse rgo, e no pela oferta e demanda no mercado.

16

RECURSOS, AGENTES E INSTITUIES: AS TRS CATEGORIAS QUE FORMAM AS BASES DE QUALQUER SISTEMA ECONMICO. COMPLEXO DE INSTITUIES

ESTOQUE DE FATORES DE PRODUO

Reservas naturais Recursos humanos Capital Capacidade tecnolgica Capacidade empresarial

Elementos constitutivos do sistema econmico

QUADRO DE AGENTES ECONMICOS Unidades familiares Empresas Governo

como um todo: recursos, agentes e instituies.

COMPLEXO DE INSTITUIES

Jurdicas Polticas Sociais

OS AGENTES ECONMICOS: QUALIFICAES E FUNES H trs diferentes grupos de agentes econmicos que interagem, participando direta ou indiretamente de todas as transaes que se realizam dentro de determinado sistema econmico: As unidades familiares As empresas O governo. O conceito de UNIDADES FAMILIARES engloba todos sos tipos de unidades domsticas, unipessoais ou familiares, com ou sem laos de parentesco, segundo as quais a sociedade como um todo se encontra segmentada. As UNIDADES FAMILIARES so as detentoras dos fatores de produo ou recursos de produo. So recursos de produo: a terra (recursos naturais renovveis ou no); o capital 17

(mquinas, equipamentos, pontes, estradas, rodovias, ferrovias, fbricas, etc); o trabalho (esforo fsico ou intelectual do indivduo); a tecnologia e a capacidade empresarial. As UNIDADES FAMILIARES participam do processo de produo vendendo os recursos de produo necessrios para a produo de bens e servios a fim de atender as necessidades humanas. Elas vendem os fatores de produo para obter renda e assim adquirir os bens e servios de que necessitam para satisfazerem as suas necessidades. As EMPRESAS so os agentes econmicos para os quais convergem os recursos de produo disponveis. So as unidades de produo que os empregam e combinam para a gerao dos bens e servios que atendero s necessidades de consumo e de acumulao da sociedade. Neste sentido, empresas e unidades de produo so expresses sinnimas, do ponto de vista da teoria econmica. O GOVERNO destaca-se como agente econmico devido s particularidades que envolvem suas aes econmicas. Segundo o conceito de Edey e Peacock, o governo um AGENTE COLETIVO que contrata diretamente o trabalho de unidades familiares e que adquire uma parcela da produo das empresas PARA PROPORCIONAR BENS E SERVIOS TEIS SOCIEDADE COMO UM TODO. Trata-se, pois, de um centro de produo de BENS E SERVIOS COLETIVOS. Suas receitas resultam de retiradas compulsrias do poder aquisitivo das unidades familiares e das empresas, feitas por meio do sistema tributrio; e a maior parte de suas despesas se caracteriza por pagamentos efetuados aos agentes envolvidos no fornecimento dos bens e servios sociedade. A INTERAO DOS AGENTES ECONMICOS Os processos, os mecanismos e os instrumentos de interao dos agentes econmicos decorrem de dois fatores fundamentais: A diversidade das necessidades humanas, que conduz organizao de sistemas de trocas. A diversidade de capacitaes das pessoas e naes, determinadas por heranas culturais ou por vocaes naturais, que conduz especializao e diviso social do trabalho. A diversidade das necessidades observada mesmo sob situaes primitivas de vida e de organizao social. Os primeiros grupamentos humanos, que trocaram gradativamente a vida nmade por formas mais sedentrias de organizao social, exigiam diversificado suprimento de bens e servios: produtos destinados alimentao e proteo em relao ao meio ambiente; instrumentos para caa e pesca e tambm para a defesa do grupo quando da invaso de seu territrio por outros grupos; utenslios de uso domstico, objetos de adorno e instrumentos para prticas coletivas, festivas e religiosas. Estes conjuntos de necessidades de naturezas diversos exigiam capacitaes diferenciadas, de guerreiros, agricultores, pastores, artesos e sacerdotes cada qual dedicando-se preponderantemente a uma destas atividades e satisfazendo s necessidades individuais e dos grupos atravs de sistemas primitivos de trocas. 18

Surgiram assim trs importantes fatores de propulso do progresso econmico: a diviso do trabalho, a especializao e as trocas. Estes fatores promoveram mudanas substantivas na organizao da vida econmica. Possibilitaram aperfeioamentos em todos os campos e conduziram a formas cada vez mais complexas de produo mas tambm mais eficientes. A diversidade dos bens e servios se ampliou, criando-se novas necessidades. E as capacitaes acompanharam o ritmo das mudanas, atendendo s novas exigncias e at antecipando outras. Como desdobramento natural da multiplicao de necessidades e capacitaes, as redes de troca se tornaram mais complexas, estenderam-se geograficamente, ganharam novas amplitudes e passaram a exigir instrumentos que as viabilizassem. A auto-suficincia foi substituda pela interao. O processo de interao, resultante do trinmio diviso do trabalho-especializao-trocas, no obstante de crescente complexidade, fundamentou-se em pelo menos dois visveis benefcios, ambos decorrentes do princpio das VANTAGENS COMPARATIVAS: MAIOR EFICINCIA GANHOS DE ESCALA A MAIOR EFICINCIA e os GANHOS DE ESCALA resultam, fundamentalmente, das vantagens comparativas derivadas da especializao. As ESPECIALIZAES REDUZEM CUSTOS ASSOCIADOS AO TEMPO DE EXECUO E AMPLIAM OS BENEFCIOS ASSOCIADOS QUALIDADE. Fundamentalmente na DIVISO DO TRABALHO e na ESPECIALIZAO, beneficiando-se de VANTAGENS COMPARATIVAS, as modernas economias alcanaram ESCALAS DE PRODUO impensveis nos sculos precedentes. Essas GRANDES ESCALAS resultaram da DIVISO SOCIAL DO TRABALHO. A diviso do trabalho e a especializao, bases da diversificao da produo e dos ganhos de escala tm, como contrapartidas, a interao entre os agentes econmicos e o estabelecimento de um SISTEMA DE TROCAS. O instrumento utilizado para realizar as transaes e permitir a formao do SISTEMA SOCIAL DE TROCAS, ou mais simplesmente, o SISTEMA DE TROCAS a MOEDA. Conceitualmente a MOEDA denominada de INSTRUMENTO DE TROCAS. Nas modernas economias, a moeda corrente caracteriza-se por ser fiduciria, de emisso no lastreada em ativos metlicos, de curso forado e de poder liberatrio garantido por disposies legais. E tambm servindo como meio de pagamento de larga e crescente utilizao, desenvolveu-se e se consolidou a MOEDA ESCRITURAL, tambm denominada MOEDA BANCRIA ou INVISVEL. MOEDA BANCRIA ou INVISVEL trata-se dos depsitos a vista, mantidos pelos agentes econmicos nas instituies bancrias. Os saldos destes depsitos, mais o papel-moeda e as moedas metlicas divisionais nas mos do pblico constituem os meios de pagamento nas economias modernas. 19

A denominao de MOEDA ESCRITURAL, dada aos depsitos vista nas instituies bancrias, decorre da forma mais utilizada para sua movimentao como meio de pagamento. Esta se d por transferncia de saldos, por lanamentos e dbito e a crdito, com os quais se liquidam as transaes entre os agentes econmicos. Esta forma de moeda corresponde, geralmente, a mais de 80% dos meios de pagamentos na atualidade. Os restantes 20% apresentam-se sob a forma visvel de moeda manual. Exercendo suas funes clssicas, a moeda o elo de interligao das transaes praticadas pelos agentes econmicos. Totalizadas essas transaes definem os principais fluxos macroeconmicos, subgrupveis em fluxos reais e fluxos monetrios. Os FLUXOS REAIS definem-se a partir de suprimentos de recursos de produo, de seu emprego e de sua combinao pelas unidades de produo, bem como pela resultante gerao de bens e servios intermedirios e finais. Denominam-se REAIS por sua concretude fsica, representada, de um lado, pelo emprego efetivo de fatores produtivos e, de outro lados, pelos produtos gerados, quer se destinem a reprocessamentos, ao consumo final ou ao processo de acumulao. Os FLUXOS MONETRIOS definem-se como contrapartida dos fluxos reais. Traduzem-se, de um lado, pelos pagamentos de remuneraes aos fatores de produo empregados; de outro lado, pelos preos pagos aos bens e servios adquiridos, independentemente de sua destinao. INFLAO : O que corri o valor real da moeda, que a liquidez mxima da economia e que representa diretamente o valor da renda das famlias, a INFLAO. Em ambiente de alta inflao h baixo poder aquisitivo da populao. Isso porque inflao elevada implica em alta de preos. Os preos, estando elevados, o poder aquisitivo da populao caem. Esse o conceito de inflao. Dessa maneira, quando falamos em inflao em uma determinada economia, queremos dizer que essa economia est infectada por uma situao de preos elevados. Assim, inflao quer dizer alta generalizada de preos de que resulta uma contnua perda de poder aquisitivo da moeda. Maior inflao, menor capacidade de consumo das famlias, principalmente daquelas famlias que no tm conta corrente ou qualquer ativo financeiro aplicado em bancos. Para se protegerem da inflao, os bancos tm um mecanismo de defesa desse fenmeno que representado pela correo monetria. A correo monetria, criada pelo economista brasileiro Otvio Gouva de Bulhes, um ndice que visa corrigir o valor da moeda automaticamente de acordo com a variao inflacionria. O pblico leigo imagina que existe apenas um tipo de inflao. Entretanto, temos vrios tipos de inflaes que se manifestam, de acordo com o comportamento dos recursos de produo. Quando esses recursos de produo se tornam escassos, seus preos se elevam. Precisando desses recursos para produzir determinado tipo de servio ou bem, as famlias ao adquiri-los, costumam repassar a variao dos preos desses produtos para os consumidores finais. A, nesse caso, temos o que se pode chamar de inflao de custos. 20

Inflao de custos trata-se de movimentos de alta de originrios da expanso dos custos dos fatores mobilizados no processamento da produo de bens e servios. H tambm vrias fontes para os surtos inflacionrios de custos: a expanso de tributos indiretos pode desencadear um processo de alta que se auto-alimentar em espiral; a expanso dos custos do fator trabalho tambm pode dar origem as altas generalizadas de preos; por fim, a ampliao das margens de lucros ainda que setorialmente localizadas, podem propagar-se ao longo da cadeia de produo, empurrando os preos para cima. A inflao de custos pode ser associada a uma inflao tipicamente de oferta. O nvel da demanda permanece o mesmo, mas os custos de certos fatores importantes aumentam. Com isso, ocorre uma retrao da produo, deslocando a curva da oferta do produto para trs, provocando um aumento dos preos de mercado. As causas mais comuns dos aumentos dos custos de produo so: Aumentos salariais: um aumento das taxas de salrios que supere os aumentos da produtividade da mo de obra acarreta um aumento dos custos unitrios de produo, que so normalmente repassados aos preos dos produtos. Isso ocorre, normalmente, em setores que tm sindicatos com grande poder de barganha. Aumentos de custos de matrias primas: por exemplo, as crises do petrleo da dcada de 70 ao elevar sensivelmente os preos dessa matria prima, provocaram um brutal aumento nos custos de produo, em particular nos custos de transporte e de energia com base no diesel que forosamente foram repassados aos preos dos produtos e dos servios. Os aumentos de preos agrcolas, no sazonais, devido a fatores como geadas, secas, etc., tambm caracterizam uma inflao de custos. Os aumentos de preos de matrias primas tambm so conhecidos na literatura econmica como choques de ofertas. Estrutura de mercado: A inflao de custos tambm est associada ao fato de algumas empresas com elevado poder de monoplio ou oligoplio terem condies de elevar seus lucros acima da elevao dos custos de produo. Muitos economistas acreditam que o fenmeno da estagflao (estagnao econmica com inflao) pode ser devido ao fato de que, mesmo em perodos de queda da atividade produtiva, as firmas com poder oligopolista tm condies de manter suas margens de lucros sobre custos (mark up), ao aumentar o preo de seus produtos finais. Assim podemos resumir a inflao de custos como sendo: processo inflacionrio gerado (ou acelerado) pela elevao dos custos de produo, especialmente das taxas de juros, de cmbio, de salrios ou dos processos de importaes. Inflao de demanda. Tambm chamada de inflao dos compradores, o processo inflacionrio gerado pela expanso dos rendimentos. Ocorre que os meios de pagamento crescem alm da capacidade de expanso da economia, ou antes que a produo esteja em plena capacidade, o que impede que a maior demanda decorrente da expanso dos rendimentos seja atendido. Com isso, aumentam os preos e, por extenso, os salrios e os rendimentos que geram, dando origem a uma espiral inflacionria. 21

Inflao de papel-moeda. Expresso utilizada para designar uma inflao decorrente de emisso excessiva de moeda (papel) no conversvel. Nos pases onde existia a conversibilidade interna do papel moeda, sempre que as emisses desta superavam as possibilidades governamentais de converte-las em metal precioso, dizia-se que havia uma inflao de papel moeda. Inflao galopante. Surto inflacionrio em que os preos sobem rapidamente, a inflao se mantm alta (no mnimo de 20 a 50%) e se torna crnica, tendendo a se realimentar. O Brasil sofreu inflao galopante em 1958-1964. E a partir de 1968, a economia pde se adaptar a esse carrossel de preos crescentes por mecanismos de correo monetria. Mas, caso haja perda de confiana na moeda, a remarcao desenfreada de preos podem resultar da hiperinflao. Inflao inercial. Processo inflacionrio muito intenso, gerado pelo reajuste pleno de preos, de acordo com a inflao observada no perodo imediatamente anterior; os contratos contm clusulas de indexao que restabelecem seus valores reais aps intervalos fixos de tempo. Na medida em que esses intervalos so cada vez menores e os reajustes cada vez maiores e conseguidos com a mesma intensidade para todos os preos, estes tendem a ficar alinhados. Embora variando com grande intensidade, um congelamento manteria as mesmas posies relativas anteriores garantindo a neutralidade da operao, isto , no haveria nem ganhadores nem perdedores se a inflao deixasse de existir repentinamente pelo congelamento de preos. Inflao reprimida. Tambm chamada de inflao contida ou oprimida, aquela que se caracteriza por uma taxa de elevao dos preos inferior taxa de expanso do meio circulante. Essa no-elevao dos preos, em geral conseqncia de bem-sucedidos controles governamentais sobre os preos. Quando vrios setores da economia planejam despesas que excedem a capacidade de produo dessa economia, os planos no podem ser cumpridos. Uma possibilidade de ajustamento ento seria dada pelo aumento dos preos, visto que a presso da demanda atuaria nesse sentido. Mas, estando sob controle, os preos no podem se alterar. O hiato inflacionrio permanece sob a forma de inflao reprimida. A inflao estrutural. As teorias estruturalistas buscam explicaes para inflaes altas e crnicas, como as que ocorreram na maior parte das economias de baixa renda nas dcadas de 50 e 60. As causas deste tipo de inflao so, em sntese: A baixa elasticidade de oferta dos produtos agrcolas decorrentes da estrutura de propriedade de terra, os mtodos de produo rural e da crescente migrao das populaes rurais para as reas urbanas. O desequilbrio crnico do balano de pagamentos, que exige forte excedente de exportao sobre importaes, sob o efeito de custos de intercmbio deteriorados. A desigual distribuio da renda e da riqueza de que resultam as lutas travadas pelos diversos grupos sociais para recomposio de seu poder de compra. A rigidez e a tendncia expansionista dos oramentos pblicos, dadas as crescentes responsabilidades infra-estrutura e sociais do governo, correspondidas pela expanso da capacidade de tributao.

22

Efeitos provados por taxas elevadas de inflao. Poderamos ser levados a pensar que, se todos os preos se elevassem (impostos, salrios, aluguis, tarifas e preos pblicos, preos de bens e servios) s mesmas taxas, ningum perderia, ocorreria apenas uma elevao no nvel geral de preos, mas no se alterariam os preos relativos. Isso, contudo, no o que ocorre num processo inflacionrio, intenso, onde a velocidade de aumento difere entre os vrios bens e servios, e, assim, alguns segmentos so mais onerados que outros. Os efeitos mais perversos do processo inflacionrio ocorrem no perfil da distribuio de renda, no balano de pagamentos, nas finanas pblicas e na formao de expectativas. Uma das distores mais srias provocadas pela inflao diz respeito reduo relativa do poder aquisitivo das classes que dependem de rendimentos fixos, com prazos legais de reajustes. Nesse caso esto os assalariados, que, com o passar do tempo, vo ficando com seus oramentos cada vez mais reduzidos, at a chegada de um novo reajuste. Os comerciantes, industriais e o prprio governo tm condies de repassar os aumentos de custos provocados pela inflao, garantindo, assim, a manuteno de sua parcela no produto nacional. Ademais, dentro da categoria assalariada, os que mais sofrem so aquelas famlias de baixo nvel de renda. Como todo o salrio que recebem destina-se a sua subsistncia, elas no tm meios de aplicar seu dinheiro, de forma a se defender da inflao (no tm condies de indexar a moeda em seu poder). Na verdade, so elas, principalmente, que pagam o chamado imposto inflacionrio. O imposto inflacionrio representa uma espcie de taxao que o Banco Central impe coletividade, pelo fato de deter o monoplio das emisses. O Banco Central pode pagar dvidas e obrigaes simplesmente emitindo mais moeda, ou seja, ele nunca tem perda de seu poder de compra. Mas as pessoas que mantm moeda que no rendem juros (no indexada) sofrem a corroso monetria provocada pela inflao elevada. O imposto inflacionrio , assim, um tributo altamente regressivo, pois os mais pobres so os principais atingidos. A distoro provocada por altas taxas de inflao afeta tambm o balano de pagamentos. Elevadas taxas de inflao, em nveis superiores ao aumento de preos internacionais, encarecem o produto nacional relativamente ao produzido externamente. Assim, devem provocar um estmulo s importaes e um desestmulo s exportaes, diminuindo o saldo da balana comercial. Nessas condies, as autoridades, na tentativa de recuperar o saldo comercial, normalmente lanam mo de desvalorizaes cambiais, as quais, tornando a moeda nacional mais barata relativamente moeda estrangeira, podem estimular a colocao de nossos produtos no exterior, ao mesmo tempo em que se desestimulam as importaes. Entretanto, as importaes essenciais, das quais o pas no pode prescindir (como petrleo, fertilizantes, equipamentos sem similar nacional), tornar-se-o inevitavelmente mais caras, pressionando para cima os custos de produo. Fecha-se um verdadeiro crculo vicioso, com nova elevao de preos provocada pelo repasse do aumento dos custos aos preos dos produtos finais. 23

Outra distoro provocada por altas taxas de inflao d-se sobre as finanas pblicas. Segundo o chamado Efeito Tanzi ou Efeito Olivera-Tanzi, a inflao tende a corroer o valor da arrecadao fiscal do governo, pela defasagem existente entre o fato gerador e o recolhimento efetivo do imposto. Maior a inflao, menor a arrecadao real do governo. Finalmente, deve ser destacado o efeito que altas taxas de inflao provocam sobre as expectativas da coletividade, ou seja, quanto ao futuro quadro econmico. Particularmente, o setor empresarial bastante sensvel influncia da inflao no que diz respeito s expectativas sobre o futuro, dada a instabilidade e imprevisibilidade de seus lucros. O empresrio permanecer em compasso, de espera, enquanto a situao perdurar, e dificilmente tomar iniciativas no sentido de aumentar seus investimentos na expanso da capacidade produtiva, o que acabar prejudicando o nvel de emprego da economia. a chamada inflao de expectativas ou inflao psicolgica. Fluxo circular da renda A coleta de informaes sistematizadas das atividades econmicas propicia a ao governamental e dos agentes econmicos, no sentido da obteno de melhores resultados. Considere-se, inicialmente, uma economia que no tenha governo, nem realize transaes com outros pases, como mostrado na figura a seguir: As famlias entregam s empresas os fatores de produo e, em troca, recebem salrios, aluguis, juros e lucros. Para sua sobrevivncia, as famlias pessoas fsicas precisam adquirir bens e servios produzidos pelas empresas. Para adquirir esses bens e servios, as famlias cedero, em troca, aquilo que receberam como salrios, aluguis, juros e lucros. Nesse processo, so identificados dois fluxos: um de produtos (bens e servios) e outro de renda (salrios, aluguis, juros e lucros). Isso o que ocorre no dia-a-dia da economia. Esses fluxos caracterizam o que conhecemos como fluxo circular da renda. O fluxo circular da renda pode ser analisado sob o ponto de vista do fluxo real (fluxo de fatores de produo e fluxo de bens e servios finais) ou de sua expresso em moeda - o fluxo monetrio. O fluxo monetrio medido pelo dispndio das famlias em bens e servios finais produzidos pelas empresas ou pela remunerao percebidas pelas famlias em troca dos fatores de produo. H uma equivalncia entre o fluxo de dispndio de bens e servios finais (produtos) e o fluxo da remunerao dos fatores produtivos. Da surge a identidade renda / produto. Se o objetivo contabilizar a produo de um determinado pas durante um certo perodo de tempo, o fluxo demonstrado na Figura acima, admite duas formas de anlise: uma, pelo lado da renda, e outra, pelo lado do produto.

24

Se forem somados os salrios, aluguis, juros e lucros pagos num determinado perodo normalmente um ano , ser obtida a renda a custo de fatores (cf), pois o custo dos fatores de produo adquiridos pelas empresas equivalente aos salrios, juros, lucros e aluguis pagos por elas. A interao unidades familiares, empresas e governo: a interdependncia dos fluxos reais e monetrios consolidados. FLUXO REAL Fatores de Produo Produtos EMPRESAS FLUXO MONETRIO Remunerao dos Fatores Pagamentos dos produtos adquiridos UNIDADES FAMILIARES

Pagamentos pelos produtos (bens e servios) adquiridos.

Remunerao de fatores empregados e pagamento de transferncias.

Bens e servios Pagamento de Tributos.

GOVERNO

Tributos Fornecimento de fatores de produo.

Fornecimento de bens e servios pblicos e investimentos na formao de capital fixo de interesse pblico (infra estrutura econmica e social). Em contrapartida ao fluxo circular da renda aparece fluxo circular do produto que caracterizado pela aquisio das matrias primas por parte das empresas em relao s famlias, transformao dessas matrias primas em produtos acabados atravs do processo de produo e venda desses produtos acabados s famlias.

25

A EFICINCIA PRODUTIVA: AS CURVAS APARENTES (OU FRONTEIRAS) DAS POSSIBILIDADES DE PRODUO. Formalmente, qual o significado de EFICINCIA PRODUTIVA? O que significa o pleno emprego dos recursos disponveis? Quando que uma economia alcana o limite mximo da eficincia? De que fatores dependem a expanso das FRONTEIRAS DE PRODUO? E quais so as melhores alternativas para destinao dos recursos escassos? Todas essas perguntas tm respostas bastante simples: EFICINCIA PRODUTIVA: significa empregar a pleno emprego, trazendo para zero as taxas de subemprego e de desemprego involuntrios. A expresso PLENO EMPREGO abrange todos os fatores de produo, no apenas de fator trabalho. Pressupe assim, manter ocupada a produo economicamente mobilizvel, utilizar plenamente os bens de capital disponveis e operar o processo produtivo segundo os melhores padres tecnolgicos conhecidos. O LIMITE MXIMO DA EFICINCIA alcanado quando, j operando a pleno emprego, no h mais qualquer ociosidade a ser aproveitada. Alcanando esse limite, qualquer crescimento na produo de determinado bem ou servio implicar na reduo de outro. A EXPANSO DAS FRONTEIRAS DE PRODUO funo de acrscimos na dotao dos fatores tcnicos, trabalho e capital, ou, ento, de desenvolvimento e tecnologias mais avanadas, que permitem produzir mais com os mesmos recursos disponveis. Movimento como esses aumentam as possibilidades de produo da economia. AS POSSIBILIDADES DE PRODUO EXISTENTES podem ser destinadas a multiplicidades de combinaes de diferentes categorias de bens e servios. difcil determinar qual a melhor combinao. As combinaes praticadas resultam ou de decises de governantes ou de decises descentralizadas resultantes da livre atuao das empresas e das unidades familiares. A melhor a que estiver mais ajustada a uma escala de necessidades hierarquizadas, definitivas para a sociedade como um todo. Os movimentos de trocas existentes so inevitveis. A hiptese inicial da teoria econmica de que os movimentos de trocas ocorrem a pleno emprego dos fatores de produo (terra, capital, trabalho, tecnologia e capacidade empresarial), tambm denominados de recursos de produo. No h como aumentar a produo de qualquer um dos bens, sem sacrificar a do outro. Isso significa que qualquer combinao envolve CUSTOS DE OPORTUNIDADE. CUSTOS DE OPORTUNIDADES significam que, dado um limite mximo de recursos existentes, para que um indivduo possa adquirir um determinado bem, tem necessariamente que desistir da aquisio do outro. Logicamente, o indivduo ter que adquirir aquele produto que ele tiver maior vantagem comparativa no momento de sua aquisio. A ocorrncia de custos de oportunidades, quaisquer que sejam as alternativas adotadas, inexorvel. 26

Todos os agentes econmicos, considerados isoladamente ou em conjunto, defrontam com esta inexorvel lei econmica. As unidades familiares podem ter aspiraes ilimitveis, mas defrontam com a amarga realidade dos recursos escassos, definidos por oramentos restritos: a aquisio de uma casa de praia envolve um CUSTO DE OPORTUNIDADE, representado, por exemplo, pela no-aquisio de uma casa de campo. Um novo televisor pode significar o adiamento da satisfao de muitas outras necessidades. Mesmo pessoas que dispem de grandes fortunas no escapam da inexorabilidade dos custos de oportunidade: ainda que possam ter todos os bens e servios que desejarem, no podero desfrutar de todos simultaneamente nem tero de qualquer um deles, suprimentos infinitos. Conceito de Custos de Oportunidade. A transferncia dos fatores de produo de um bem A para produzir um bem B implica um custo de oportunidade que igual ao sacrifcio de se deixar de produzir parte do bem A para se produzir mais do bem B. O custo de oportunidade tambm chamado de custo alternativo, por representar o custo da produo alternativa sacrificada, ou custo implcito. Por exemplo, no diagrama a seguir, para aumentar a produo de alimentos de 320 para 480 toneladas (passar do ponto C para o D) o custo de oportunidades em termos de X igual a 50, que a quantidade sacrificada desse bem para se produzir mais 160 toneladas de Y. de esperar que o custo de oportunidade sejam crescentes, j que quando aumentamos a produo de um bem, os fatores de produo transferidos dos outros produtos se tornam cada vez menos aptos para a nova finalidade, ou seja, a transferncia vai ficando cada vez mais difcil e onerosa, e o grau de sacrifcio vai aumentando. Esse fato justifica o formato cncavo da curva de possibilidades de produo: acrscimos iguais na produo de alimentos implicam decrscimos cada vez maiores na produo de mquinas, como mostra o grfico a seguir.

27

A Curva (ou fronteira) de possibilidades de produo: combinaes mximas possveis de produo de X e Y, com pleno emprego dos recursos disponveis.

Pontos coordenados (X e Y) resultantes da transposio de dados. As seis alternativas de produo a pleno emprego.

(b) Curva resultante da unio dos pontos coordenados (A a F): a definio da fronteira de produo.

Os Quatro Pontos Notveis das Curvas de Possibilidades de Produo As questes-chave da EFICINCIA PRODUTIVA e da EFICCIA ALOCATIVA, seus fundamentos e principais desdobramentos podero ser, ainda, mais bem entendidas, com o auxlio de um dos mais conhecidos instrumentos da teoria econmica bsica: a curva (ou fronteira) das possibilidades de produo. Para construir uma curva deste tipo, vamos utilizar os dados da tabela acima, plotando as seis diferentes combinaes de produo de X e Y de nossa economia imaginria, respectivamente nos eixos das abscissas e das ordenadas. o que foi feito na figura acima. esquerda, em (a), foram transpostos os dados das seis alternativas consideradas; direita, em (b), com a unio dos pontos obtidos pela transposio dos dados, obtivemos a curva de possibilidades de produo de nossa economia imaginria. A curva obtida revela as combinaes mximas dos produtos X e Y que a economia capaz de produzir. Como uma das hipteses bsicas de construo do modelo foi o pleno emprego dos recursos de produo disponveis, a curva resultante representa uma espcie de FRONTEIRA DE PRODUO, uma barreira de transposio impossvel. Mo mximo, com os recursos de que dispe, operando 28

segundo padres de mxima eficincia, a economia poder escolher por algum ponto ao longo da curva. Ir alm dela, com os recursos atualmente disponveis, impossvel. Na figura apresentada a seguir, identificamos os quatro pontos notveis em que uma economia pode situar-se, conhecida sua curva de possibilidades de produo:

PONTO O. Nesse ponto, a economia reduziu a zero sua produo, tanto de X, quanto de Y. Trata-se de uma situao identificada como de PLENO DESEMPREGO. Obviamente, uma posio que se configura apenas no plano terico, pois na realidade seria insustentvel. Nesse ponto, a economia no estar utilizando, para quaisquer fins, os recursos de produo de que dispes. Conseqentemente, estar com a produo zerada. evidente que nenhuma economia em qualquer tempo e lugar se situou nessa posio. Seria uma situao de plena inanio, segundo a qual nem mesmo a produo mnima de subsistncia para atendimento de necessidades fisiolgicas estaria sendo realizada. PONTO Q. Nesse ponto, a economia est operando com capacidade ociosa. Indica uma posio intermediria ente os extremos do pleno desemprego e do pleno emprego. Significa que uma parte dos recursos de produo no est sendo mobilizada. Trata-se de uma situao comum e, sob certos aspectos, normal. Normalmente, h pessoas desempregadas, algumas at por razes voluntrias. Uma parte das mquinas estar parada, ainda que seja para operaes de manuteno. Outras mquinas estaro sendo subutilizadas, no operando a plena carga. Algumas edificaes tero espaos ociosos e, na extrao de reservas da natureza, alm da ociosidade de mquinas e homens, estar ocorrendo certa taxa de desperdcios dos recursos extrados. Enfim, os nveis globais de produo estaro aqum daqueles que poderiam estar sendo efetivamente obtidos. PONTO P. Este ponto indica uma situao ideal, mas dificilmente alcanvel na realidade. Ele representa o PLENO EMPREGO. um dos mais importantes objetivos de qualquer sociedade, tanto sob pontos de vista econmicos, como tambm sociais. Mas, rigorosamente, o alcance do pleno emprego muito difcil. Sempre se verifica, ainda que bastante reduzida, alguma taxa de desemprego. A 29

operao a pleno emprego uma situao extremada, vivida talvez pelas naes em perodos de guerra, quando so efetivamente mobilizadas todas as foras de combate e, na retaguarda, todas as possibilidades de produo que no tenham sido ainda danificadas. Economia de guerra, esforo de guerra e pleno emprego seriam assim, de certa forma, expresses equivalentes. PONTO R. Este quarto ponto notvel define um NIVEL IMPOSSIVEL DE PRODUO, relativamente s possibilidades demarcadas pela curva. Trata-se de posio inalcanvel no perodo imediato. Por estar situada alm das fronteiras de produo da economia. O ponto R, ou qualquer outro situado direita da curva ou fora da fronteira, s ser alcanvel em perodos futuros, desde que ocorram deslocamentos positivos, para mais, da curva de possibilidades de produo. E deslocamentos assim so possveis, desde que ocorram investimentos em formao de capital fixo, aumento de contingente humano economicamente mobilizvel, novas descobertas para melhor aproveitamento de reservas naturais e melhorias qualitativas nas tecnologias de produo. O MERCADO: ESTRUTURAS E MECANISMOS BSICOS. Os mercados podem ser, efetivamente, instrumentos de organizao da economia. Embora as diferentes estruturas de mercado no sejam igualmente eficientes do ponto de vista social, outros mecanismos de organizao da economia no produziram resultados equivalentes aos que as modernas economias conseguiram atravs do mercado. Mercados transparentes e atomizados, em que os preos so parmetros de informaes e de decises, podem gerar eficincia econmica em escala tima e maximizao do bem-estar social. E mesmo por mercados menos perfeitos, podem transitar resultados de interesse social, como economia de escala e progresso tcnico (CLEM TISDEL. Microeconomics: The Theory of Economic Allocation) Embora vrios conceitos de Mercado sejam possveis, o que enfatiza seus atributos econmicos fundamenta-se nas tenses decorrentes de duas foras, em princpio antagnicas as da procura e as da oferta. Os fatores que as determinam e suas configuraes definem antagonismos e conflitos de interesse, que, no entanto, tendem para solues, medida que se estabelecem as relaes de troca que equilibram os interesses envolvidos. Em mercados de escambo, sem interveno monetria, essas relaes se definem por quantidades de troca equivalentes; em mercados monetizados, por preos e remuneraes. Nos dois casos, as negociaes que se estabelecem entre os agentes envolvidos tendem sempre para uma posio de equilbrio. Preos de equilbrio so, assim, resultados de tenses e conflitos solucionados atravs do entrechoque das foras de oferta e de procura, que se manifestam e se movimentam em diferentes tipos de mercados.

30

As conformaes bsicas da procura e da oferta expressam por escalas ou curvas so em principio, opostas. Os fatores que as determinam, embora no necessariamente conflituosos em todos os aspectos, so de naturezas diferentes. E os deslocamentos de cada uma dessas expresses decorrem tambm de diferentes motivos. Cada um desses fatores e, motivos se expressam nos mercados, em que as foras dos que exercem a oferta e a procura podem ou no ser equivalentes. A equivalncia de foras obviamente maior nos mercados em que a concorrncia entre os agentes envolvidos descrita como perfeita. Onde prevalecem imperfeies, as foras em choque de geralmente no se equivalem. E outras caractersticas que as configuram podem tambm desequilibrar o livre jogo das foras da oferta e da procura. Conseqentemente no so iguais, em diferentes estruturas de concorrncia, os resultados aferidos pelas agentes econmicos envolvidos. E, em uma avaliao de maior abrangncia, os resultados sociais tambm diferem de uma estrutura para outra.

O MERCADO: CONCEITO, TIPOLOGIA E ESTRUTURAS.

Em sua acepo primitiva, a palavra Mercado dizia respeito a um lugar determinado onde os agentes econmicos realizavam suas transaes. Os textos de histria econmica citam os grandes mercados da Antiguidade, como o de Marselha, no Mediterrneo; de Bizncio e de Calcednia na sia; de Nucratis, no Egito; de Veneza e de Gnova, na Itlia Medieval. O mercado permanece, por tradio, como um lugar definido, especialmente edificado para o encontro de produtores e consumidores. Nesses mercados locais, geralmente o que mais se vende so produtos, tambm locais, destinados a suprimentos bsicos. Mas, atualmente, o conceito de mercado uma abstrao. Como observa John Kenneth Galbraith, j no existe a conotao geogrfica. Executivos de grandes empresas industriais ou do setor financeiro falam das dificuldades com que eles se defrontam no mercado. E eles no esto se referindo a nenhum lugar, mas a uma abstrao econmica. Na realidade, o mercado define-se pela existncia de foras aparentemente antagnicas: as da procura e as da oferta. Quando ambas ocorrem simultaneamente, definem um mercado. Quando h procura por trabalhadores e pessoas dispostas a trabalhar ou ento quando h pessoas aplicando e outras procurando por emprstimos nos bancos; quando empresas emitem debntures ou aes e pessoas procuram por esses ttulos, quando, enfim recursos humanos, financeiros e de capital so ofertados e procurados, pode-se dizer que h um Mercado de recursos. Ou ento, mais especificamente, mercado de trabalho, mercado financeiro, mercado de capitais. Todos so abstraes, que dizem respeito oferta e procura dos recursos correspondentes.

31

Foras da mesma natureza, de procura e de oferta, tambm ocorrem ps-processo produtivos, relacionados aos bens e servios produzidos. Quando h procura por bens primrios ou industrializados ou por servios como transporte, comunicaes, seguros e hotelaria, dizemos que h mercado para esses diferentes tipos de bens e servios: genericamente mercado de produtos. Ou ento, mais especificamente, mercado de boi gordo, mercado de soja, mercado de caf, mercado de mquinas agrcolas, mercado de automveis, mercado de seguros. Tambm aqui, a referncia a abstrao. No nos referimos aos locais onde as transaes desses bens e servios ocorrem, mas s foras que definem a oferta e a procura correspondente. Ainda conceitualmente, dizemos que o mercado de fatores um mercado derivado do de produtos. Havendo procura e oferta no primeiro, haver no segundo. Quando um enfraquece ou se fortalece, leva, conseqentemente, ao enfraquecimento ou ao fortalecimento do outro. Os estados de tenso resultante do entrechoque dessas foras estabelecem os padres de desempenho desses diferentes mercados, em determinadas circunstncias: diz-se que o mercado est firme, quando as foras da procura parecem superar as de oferta; estvel, quando as duas foras se mantm equilibradas; frouxo, quando as foras da procura parecem menos vigorosas que a capacidade de oferta. H ainda outras qualificaes relacionadas a mercados. Quando se diz que um mercado est em expanso, porque nele esto ocorrendo simultaneamente deslocamentos para mais na procura e na oferta. Contrariamente, quando um mercado est em contrao, perdendo expresso econmica, porque nele a procura e a oferta esto contraindo-se. No mercado de produtos, por exemplo, podem ser observados e at medidos movimentos desta natureza. Os ciclos de vida dos produtos tm muito a ver com a expanso e a retrao dos seus mercados. Na maior parte dos casos, as fases iniciais de lanamento de um produto no mercado, quando este bem-sucedido, caracterizam-se por expanso: aumentam a procura e a oferta, ambas deslocando-se para mais. Depois, vem uma fase de estabilizao do mercado; por fim, de maturidade e declnio. Na ltima fase, o mercado como um todo se contrai a demanda se reduz, provocando reduo da oferta - e, derivadamente, retrao nos mercados dos recursos at ento destinados produo. Houve poca em que o mercado de galochas esteve em expanso. Depois declinou. Hoje praticamente j no existe. O mercado de computadores gigantes j apresentou taxas de crescimento diferentes das que hoje se observam; h algum tempo, os microcomputadores tomaram seu lugar. Esses movimentos provocam deslocamentos para mais e para menos nas curvas de oferta e de procura. E, na dependncia de suas variaes relativas, os preos e as remuneraes de equilbrio sinalizam o que est ocorrendo. Estados estveis resultam de movimentos proporcionais; firmes ou de frouxido, de movimentos desproporcionais.

32

Principais Estruturas de Mercado. A Classificao de Stackelberg: as estruturas de mercado segundo um nico elemento de diferenciao: o nmero de agentes envolvidos. OFERTA Um s vendedor PROCURA Um s comprador Monoplio bilateral Pequeno nmero de Grande nmero de vendedores Quase monopsnio Oligoplio bilateral Oligoplio vendedores Monopsnio Oligopsnio Concorrncia perfeita

Pequeno nmero de Quase monoplio compradores Grande nmero de Monoplio compradores

Atravs do elemento diferenciador explicitado acima, Stackelberg destacou nove estruturas possveis de mercado. Considerando unicamente o nmero de compradores e vendedores, a concorrncia perfeita seria caracterizada pelo grande nmero dos participantes, nos dois lados considerados. Em contraste, na hiptese de haver um grande nmero de compradores defrontando com apenas um vendedor, estaria caracterizada uma situao tpica de monoplio; invertendo-se as posies, com grande nmero de vendedores, mas com apenas um comprador, estaria configurada uma situao de monopsnio. E diametralmente oposta situao da concorrncia perfeita, poderia ainda ser caracterizada outra situao extrema, definida pelo monoplio bilateral, em que se defrontariam no mercado apenas um vendedor e apenas um comprador. Alm dessas, existiriam tambm as situaes definidas como de quase-monoplio e quase-monopsnio. Trata-se de situaes em que o nico vendedor, ou o nico comprador de defrontaria, respectivamente, com um nmero pequeno de compradores e de vendedores. QUATRO ESTRUTURAS DE REFERNCIA. Os elementos das classificaes de Stackelberg e de Marchal so bsicos para a diferenciao conceitual das estruturas de mercado. Em sntese, podem ser caracterizadas quatro estruturas de referncia: Concorrncia perfeita. Monoplio Oligoplios Concorrncia monopolstica.

33

CONCORRNCIA PERFEITA. Uma estrutura de mercado descrita como de concorrncia perfeita

deve preencher todas as seguintes condies: Atomizao. O nmero de agentes compradores e vendedores de tal ordem que nenhum deles possui condies para influenciar o mercado. A expresso de cada um insignificante. Suas decises, quaisquer que sejam, em nada interferem no mercado. Este totalmente despersonalizado. As condies de equilbrio prevalecentes no se modificam sob a ao de qualquer agente. Todos se submetem s condies estabelecidas. Nenhum tem poder para altera-las. Homogeneidade. O bem ou servio, no mercado de produtos, ou o fator de produo, no mercado de fatores, perfeitamente homogneo. Nenhuma empresa pode diferenciar o produto que oferece. E, para cada categoria de fator, a oferta tambm caracterizada por perfeita homogeneidade. Em cada caso, inexistem diferenas. O produto vindo de qualquer produtor um substituto perfeito do que ofertado por quaisquer outros produtores. Os fatores disponveis so tambm perfeitos substitutos uns dos outros. Mobilidade. Cada agente comprador e vendedor atua independentemente de todos os demais. A mobilidade livre e no h quaisquer acordos entre os que participam do mercado. Tambm no h restries governamentais de qualquer espcie. No mercado de produtos, empresas expandem ou reduzem livremente suas plantas, sem que quaisquer reaes sejam observadas; Ingressam e saem de quaisquer segmentos do mercado. No mercado de recursos, como no de trabalho, por exemplo, os trabalhadores deslocam-se livremente e com facilidade de uma regio para outra. Nada impede que se tome qualquer deciso alocativas. Permeabilidade. No h quaisquer barreiras para entrada ou sada dos agentes que atuam ou querem atuar no mercado. Barreiras tcnicas, financeiras, legais, emocionais ou de qualquer outra ordem no existem sob situao de perfeita concorrncia. Preo limite. Nenhum vendedor de produto ou recurso pode praticar preos acima daquele que est estabelecido no mercado, resultante da livre atuao das foras de oferta e de procura. Em contrapartida, nenhum comprador pode impor um preo abaixo do de equilbrio. O preo limite dado pelo mercado. Define-se impessoalmente. Ningum o estabeleceu. Ele resulta de foras que nenhum agente capaz de comandar. Extrapreo. No h qualquer eficcia em formas de concorrncia fundamentadas em mecanismos extrapreo. A oferta de quaisquer vantagens adicionais, associveis ao produto ou ao fator, no faz qualquer sentido. Esta caracterstica e subproduto da homogeneidade. Manobras extrapreo descaracterizam o atributo da padronizao. Transparncia. Por fim, o mercado absolutamente transparente. No h qualquer agente que detenha informaes privilegiadas ou diferentes daquelas que todos detm. As informaes que possam influenciar o mercado so perfeitamente acessveis a todos. E todos pactuam, em igualdade de condies, de decises delas decorrentes. 34

MONOPLIO. O monoplio situa-se em outro extremo. Se considerarmos tambm com rigor os

atributos que o caracterizam, os exemplos ficam difceis. Esta estrutura se situa no extremo oposto do da concorrncia perfeita. As condies que o caracterizam so: Unicidade. H apenas um vendedor, dominando inteiramente a oferta. Sob monoplio, os conceitos de empresa e de ramo de atividade sobrepem-se. Ramo industrial e firmas so expresses que, neste caso, se equivalem. A industria monopolstica constituda por uma nica firma ou empresa. Isto significa que, do extremo da atomizao, se vai para a unicidade. E o monopolista detm total poder para influenciar o mercado. Este, como um todo, est em suas mos. Insubstitutibilidade. Os produtos da empresa monopolista no tm substitutos prximos. A necessidade a que atende no tem como ser igualmente satisfeita por qualquer similar ou sucedneo. No h, neste caso, alternativas possveis para os compradores. Estes, ou compraro do nico produtor existente ou ento no tero acesso satisfao da necessidade atendida pela empresa monopolista. Barreira. A entrada de um novo concorrente no mercado monopolista , no limite, impossvel. As barreiras de entrada so rigorosamente impeditivas. Podem decorrer de disposies legais (leis que protegem patentes de produtos no substituveis), de direitos de exploraes outorgados pelo poder pblico a uma nica empresa, do domnio de tecnologia de produo e, em outros casos, de condies operacionais exigidas pela prpria atividade. Independentemente da razo, sua manuteno condio sine qua non para a permanncia da dominao monopolista vigente, pois o surgimento de um concorrente direto ou indireto implica o desaparecimento da situao monopolista. Poder. A expresso poder de monoplio empregada para caracterizar a situao privilegiada em que se encontra o monopolista, quando h duas importantes variveis do mercado: preo e quantidades. O poder exercido sobre ambas, com objetivos diversos: manter a situao de monoplio, praticando preos ou escalas de produo que desestimulem o ingresso de concorrentes; maximizar os lucros; ou at controlar reaes pblicas situao monopolista. Extrapreo. Devido a seu pleno domnio sobre o mercado, os monoplios dificilmente recorrem a formas convencionais de mecanismos extrapreo, para estimular ou desestimular comportamentos de compradores. Sob rigor conceitual, pode-se dizer que a capacidade de dominao de tal ordem que mecanismos deste tipo no seriam necessrios, notadamente quando destinados obteno de mais vantagens econmicas: neste caso, instrumentos mais diretos de contingenciamento da oferta ou aumento real dos preos praticados so mais eficazes, obviamente dentro de determinados limites. Quando os monoplios recorrem a expedientes extrapreo, os objetivos so mais de natureza institucional, ligados, por exemplo, melhoria de imagem pblica, do que econmicos, vinculados maximizao de resultados operacionais. Opacidade. Os monoplios so, por definio, opacos. Os mais diferentes aspectos que envolvem suas operaes e transaes so mantidos dentro de caixas pretas. O acesso a informaes sobre fontes supridoras, processos de produo, nveis de oferta e resultados alcanados dificilmente so abertos e 35

transparentes. A empresa monopolista caracteriza-se por ser impenetrvel. A opacidade tambm usada como barreira de entrada, fechando o circulo das caractersticas ptreas de autoproteo.

OLIGOPLIOS. A palavra est no plural porque h, por definio, variadas formas de oligoplio. As
estruturas oligopolistas no se caracterizam por fatores determinantes puros e extremados. Os tipos possveis e, de fato, observados na realidade so de alta variabilidade. Em todas as caractersticas desta estrutura de mercado, os conceitos so mais flexveis, comparativamente aos casos extremados de concorrncia perfeita e de monoplio. Nmero de concorrentes. Geralmente, pequeno. Palavras como limitados, poucos, alguns, vrios so empregados para indicar o nmero de concorrentes nas estruturas oligopolistas. Mas, efetivamente, muito difcil estabelecer limites. Podem existir oligoplios, mesmo quando o nmero de concorrentes bastante grande, o que acontece, por exemplo, em setores como os de alimentos, produtos de matrias plsticas e txteis: neste caso, o oligoplio resulta de altas taxas de participao no mercado de que desfruta os competidores de maior porte. Os casos tpicos, porm, so de estruturas em que o nmero de concorrentes realmente pequeno: as indstrias automobilsticas, qumica de base, siderrgica e de celulose e papel so exemplos de oligoplios constitudos por um nmero efetivamente reduzido de produtores. Mas so tambm oligoplios os servios bancrios e o setor industrial de eletrodomsticos, no obstante o nmero de concorrentes seja bem maior. Em todos esses casos, porm, a caracterstica comum a existncia de um pequeno grupo de empresas lderes e co-lderes, que dividem entre si uma grande fatia do mercado como um todo. Diferenciao. Outra caracterstica de alta variabilidade a que se refere a fatores como homogeneidade, substitutibilidade e padronizao dos produtos. Isto porque tanto podem ocorrer oligoplios de produtos diferenciados, como de produtos no diferenciveis. A atividade de um setor sob oligoplio tanto pode ser a minerao de materiais metlicos e no metlicos, em que os produtos so praticamente padronizados, apesar dos diferentes teores de pureza com que possam ser apresentados, quanto as indstrias de cosmticos, automobilstica ou de produtos de limpeza, em que os produtos so levados ao mercado sob diferentes elementos de diferenciao. Obviamente, as caractersticas concorrenciais tornam-se diferentes, sob cada uma dessas duas hipteses, mas no se pode destacar uma delas como caracterizadora perfeita de um oligoplio e, outra, como imperfeita. A existncia ou no de oligoplios independe do grau em que os produtos se diferenciam. Rivalizao. Tipicamente, os concorrentes que atuam sob condies de oligoplio so fortes rivais entre si. H casos at de rivalizaes que transparecem em campanhas publicitrias e em prticas comerciais desviadas de padres de tica e lealdade. Mas, no outro extremo, encontram-se tambm situaes de oligoplio em que os concorrentes se unem em acordos setoriais, todos respeitando rigorosamente as regras negociadas e definidas. Isto significa que os oligoplios tanto podem caracterizar-se pela alta rivalidade entre empresas lderes, como pelo conluio. 36

Barreiras. Outra caracterstica que se apresenta sob variadas formas a referente a barreiras de entrada. Tipicamente, o ingresso de novos concorrentes nas estruturas oligopolistas difcil. H altos obstculos, em grande parte derivados da dominao exercida pelas empresas lderes e de grande porte, que detm parcelas substantivas do mercado. As barreiras, no caso, so geralmente ligadas a escalas de produo e s altas exigncias de capital para o estabelecimento de novos concorrentes. Domnio de tecnologias de processos pode atuar como barreira. Marcas e imagens tambm. Mas isto no significa que novas empresas no possam surgir. H casos em que as estruturas definidas so surpreendidas por concorrentes novos que entram no mercado com unidade de pequeno porte para atender a nichos regionais. Preo, extrapreo e poder. Devido ao pequeno nmero de concorrentes dominantes, o controle sobre o preo geralmente grande nos oligoplios. H espaos para a prtica de acordos e conluios ou de outras formas de conspirao contra o interesse pblico. Mas, em contrapartida, a rivalizao pode estabelecerse de tal forma que o poder de cada concorrente minado, por uma guerra de preos ou de formas extrapreo de concorrncia, a pondo de todos se prejudicarem mutuamente, pelo menos durante algum tempo. Nos oligoplios, no h guerras impossveis de ocorrer. Nem guerras que nunca terminem. Conseqentemente, ainda que por perodos de tempo definidos, a busca pelo poder pode levar guerra. Rivalizao e capacidade de negociao para atuaes acordadas colocam-se, assim, o tempo todo como alternativas. Visibilidade. Algo entre a opacidade dos monoplios e a perfeita transparncia exigida da concorrncia perfeita: os oligoplios so geralmente caracterizados pela alta visibilidade de suas estratgias empresariais. Em alguns casos, admite-se at a informao aberta como diretriz para inibir concorrentes ou promover a imagem pblica. Nos casos em que a diferenciao do produto uma arma estratgica para reforar vantagens competitivas, a visibilidade se amplia, abrangendo caractersticas do processo produtivo e do produto. Mais ainda: a ampla divulgao de prticas comerciais pode ser tambm um instrumento de reforo competitivo, tudo convergindo para visibilidade alta.

CONCORRNCIA MONOPOLSTICA. Essa expresso foi empregada pela primeira vez na dcada
de 1930 por Edward E. Chamberlin, da Universidade de Harvard. Em Theory of Monopolistic Competition, de 1933, Chamberlin evidenciou que a realidade observada na maior parte dos mercados definia-se por uma combinao de duas estruturas referenciais o monoplio e a concorrncia perfeita. Esta estrutura contm caractersticas que se encontram nas definies usuais de mercados perfeitamente competitivos e monopolizados. Ela identifica uma vasta variedade de casos, situada entre os dois extremos conceituais, fugindo, porm, de algumas das caractersticas de alguns tipos de oligoplio, entre as quais o pequeno nmero de concorrentes e a no-diferenciao dos produtos. Na concorrncia monopolstica, o nmero de concorrentes grande. Todavia, cada concorrente possui suas prprias patentes ou, ento diferencia de tal forma seus produtos que passa a criar um segmento prprio de 37

mercado, que ento dominar e procurar manter. O consumidor, todavia, encontra facilmente substitutos, no ocorrendo dessa forma a caracterizao essencial do monoplio puro. Determinada patente, ou determinado elemento de diferenciao pode significar, como de fato significa, certa monopolizao. Mas, havendo outros concorrentes com bens ou servios similares e substitutos, haver tambm concorrncia. Em sntese, as caractersticas principais desta estrutura de mercado so: Competitibilidade. elevado o nmero de concorrentes, com capacidade de competio relativamente prximas. Esse nmero se situa numa posio intermediria entre a atomizao da concorrncia perfeita e a estrutura molecular do oligoplio. As fatias de mercado denominadas por cada um so geralmente pequenas e ameaadas pelos concorrentes mais prximos. Diferenciao. Esta a mais significativa peculiaridade da concorrncia monopolstica. A adjetivao monopolstica decorre dela. O produto de cada concorrente apresenta particularidades capazes de distingui-los dos demais e de criar um mercado prprio para ele. A diferenciao no envolve necessariamente atributos intrnsecos, mas servios que se associam ao produto, formas de atendimento, localizao do concorrente, condies, marcas e imagem. Quanto mais um concorrente conseguir diferenciar seu produto, mais monopolizar o segmento de mercado em que atua e, ao mesmo tempo, mais competitivo se tornar. Nesta estrutura de mercado, a concorrncia se estabelece pelos diferenciais percebidos. Quanto mais fortes e marcantes, maior a capacidade competitiva do concorrente. Substitutibilidade. Trata-se de um atributo que fica exatamente entre a insubstitutibilidade do monoplio puro e a plena homogeneidade da concorrncia perfeita. Embora cada concorrente tenha um produto diferenciado, definindo-se at, em alguns casos, situaes de quase monoplio, os produtos de todos os concorrentes substituem-se entre si. Obviamente, a substituio no perfeita caso em que ocorreria perfeita homogeneidade mas possvel, conhecida e de fcil acesso. Um exemplo de situao desse tipo encontra-se no mercado de smen. A inseminao artificial de uma matriz pode ser deita pr uma grande variedade de semens concorrentes, todos reprodutores de alto valor gentico e de alta linhagem. Cada um, porm, possui caractersticas prprias e diferenciadoras e , de certa forma, monopolizada pelo concorrente. Preo-prmio. A capacidade de cada concorrente controlar o preo depende do grau de diferenciao percebido pelo comprador. Depende tambm de outros fatores, como localizao dos demais concorrentes, esforo mercadolgico, capacidade de produo e disponibilidade do produto. A diferenciao, quando percebida e aceita, pode dar origem a um preo-prmio, gerando resultados favorveis e estimuladores. Mas sua manuteno funo direta da capacidade do concorrente em manter a diferenciao, definindo-a o tempo todo como tendo atributos superiores aos dos demais concorrentes. Todavia, ainda que a capacidade de obter preo-prmio possa ser mantida sem grandes ameaas por longo perodo de tempo, ela no configura uma situao de pleno domnio: a alta substitutibilidade dos produtos concorrentes atua como fator limitante.

38

Baixas Barreiras. As barreiras de entrada em mercados monopolisticamente competitivos tendem a ser baixas. H relativa facilidade para ingresso de novas empresas no mercado. Essa facilidade bem maior do que nas estruturas dominadas por oligoplios, mas algumas barreiras, como as ligadas capacidade efetiva de diferenciao, tornam o ingresso menos fcil do que no caso da concorrncia pura. A PROCURA: CONFORMAO, ELASTICIDADE E DESLOCAMENTOS. Oferta, procura e preos dos produtos (ou, ento, remuneraes, no caso de fatores de produo) so os elementos essenciais do conceito econmico de mercado. As formas como cada um desses elementos se manifesta, as foras dos agentes envolvidos nas transaes, as caractersticas intrnsecas ou propagadas dos produtos e fatores e os poderes de negociao variam em funo das diferentes estruturas de mercado. A procura de determinado produto determinada pelas vrias quantidades que os consumidores esto dispostos e aptos a adquirir, em funo de vrios nveis possveis de preos, em dado perodo de tempo. As quantidades procuradas dependem de forma inversamente proporcional aos preos, P, estabelecendo-se ento uma relao de dependncia entre as variveis QP e P. Esta relao pode ser expressa por uma funo elementar, cuja notao dada por: QP = f(P). Quanto mais altos os preos, menores as quantidades procuradas correspondentes. A curva da procura analisada na tica do consumidor. A reao tpica dos consumidores aos preos pode ser explicada por trs razes. A primeira que os preos constituem uma espcie de obstculo para os consumidores: quanto mais altos, menor ser o nmero de consumidores dispostos e aptos; quando mais baixos, os preos so um obstculo menor, que pode ser transposto por um nmero maior de consumidores, aumentando conseqentemente as quantidades procuradas totalizadas. A segunda razo o efeito substituio: quando o preo de determinado produto aumenta, permanecendo invariveis os preos de seus sucedneos, os consumidores tendem a substitu-lo, reduzindo-se as quantidades procuradas. A terceira razo tem a ver com o conceito de utilidade marginal: quanto maiores forem as quantidades disponveis de um produto qualquer, menores sero os graus de utilidade de cada nova unidade adicional. Explicando de outra forma: quando se tem apenas uma unidade de um produto qualquer, alto o grau de utilidade a ela atribuda; mas, medida que mais unidades estejam disponveis, a utilidade de cada unidade marginal decrescente. Assim, teoricamente, segundo essa abordagem, os consumidores s estaro dispostos a adquirirem unidades adicionais, se preos mais baixos corresponderem aos menores graus de utilidade atribudos ao produto.

39

Escala e curva tpicas de procura: as quantidades procuradas e os preos correlacionam-se inversamente. A curva descendente: inclina-se para baixo, da esquerda para a direita. UMA CURVA TPICA DE PROCURA

Preo

Curva da Procura

Quantidade No eixo das abscissas temos as quantidades. No eixo das ordenadas temos os preos. A curva da procura dada pela reta diagonal apresentada de forma descendente da esquerda para a direita. A Elasticidade-preo da Procura: Conceito e Aferio. Para determinados produtos, uma pequena alterao no preo pode provocar alteraes bastante acentuadas nas quantidades procuradas. Para outros, pode ocorrer exatamente o inverso: mesmo alteraes muito acentuadas nos preos no so capazes de provocar grandes modificaes nas quantidades procuradas. E h casos em que as variaes preos-quantidades so rigorosamente proporcionais. Esses diferentes graus de sensibilidade podem ser aferidos atravs do conceito formal da Elasticidade-preo das procura. Em sua mais simples expresso conceitual, a elasticidade-preo a relao existente entre as modificaes relativas (ou percentuais) introduzidas nos preos. Assim, podemos considerar que a elasticidade-preo da procura, E, em determinado ponto da curva pode ser aproximadamente medida pela seguinte expresso. E = Variao percentual da quantidade procurada Variao percentual do preo.

40

Suponhamos, por exemplo, que o preo de determinado produto sofra uma reduo real de 30%; caso as quantidades procuradas aumentem 30%, dizemos que esse produto apresenta uma elasticidade-preo unitria. Aplicando a esse caso a expresso acima definida, o valor de E resulta igual ao mdulo de 1. Essa rigorosa proporcionalidade poder no ocorrer para outros produtos. Em alguns casos, uma reduo real de 30% no preo pode conduzir, suponhamos, a um aumento de apenas 15% nas quantidades procuradas; nesse caso, o valor de E seria inferior unidade, aproximadamente ao mdulo de 0,5, definindo uma procura inelstica, em relao ao preo. Em outros casos, uma mesma reduo real de 30% no preo poder levar a um aumento percentual de 45% nas quantidades procuradas, definindo, portanto, um valor de E superior unidade, aproximadamente ao mdulo de 1,5. Nesse terceiro caso, estaramos diante de uma procura elstica em relao ao preo. Nesses trs exemplos, consideramos o valor absoluto do coeficiente da elasticidade-preo, para facilitar e interpretao de sua expresso numrica. Mas o valor desse coeficiente normalmente negativo. Tratando-se de curavas tpicas de procura, os preos e as quantidades caminham sempre em direes opostas. Uma diminuio dos preos (modificao percentual negativa) conduz a um aumento nas quantidades procuradas (modificao percentual positiva). E vice-versa. Cabe ainda observar que, geralmente, uma mesma curva de procura pode apresentar diferentes coeficientes de elasticidade-preo, ao longo de seu percurso. Essa situao pode ser melhor explicitada na figura esquemtica apresentada a seguir. A elasticidade preo da procura: as sensibilidades dos consumidores a variaes nos preos no so iguais para diferentes produtos. A procura pode ter elasticidade-preo unitria, ser inelstica ou elstica. Em cada caso, os coeficientes de elasticidade-preo tm diferentes magnitudes.

41

a) PROCURA ELSTICA = a expanso relativa das quantidades procuradas mais do que proporcional reduo relativa dos preos. b) PROCURA DE ELASTICIDADE UNITRIA = a expanso relativa das quantidades procuradas rigorosamente proporcional reduo relativa dos preos. c) PROCURA INELSTICA = a expanso relativa das quantidades procuradas menos do que proporcional reduo relativa dos preos. CLCULO NUMRICO DO COEFICIENTE DE ELASTICIDADE. Quant. VAR. Q 0 10 10 10 20 10 30 0 2 2 25 1 10 : 2 = 0,2 < 1 25 1 4 2 15 3 10 : 2 = 1 15 3 Preo 5 2 5 5 10 : 2 = 5 > 1 5 5 VAR. P Q1 + Q2 P1 + P2 2 2 Ed = VAR. Q : VAR. P_ (Q1 + Q2)/2 (P1 + P2)/2

42

A FRMULA DA ELASTICIDADE DA PROCURA DADA PELA RELAO: Ed = Variao de Q : Variao de P (Q + Q) / 2 (P + P) / 2

OS FATORES DETERMINANTES DA ELASTICIDADE-PREO DA PROCURA Os principais fatores determinantes da elasticidade-preo da procura so: Essencialidade do produto. Substitutibilidade Periodicidade de aquisio Importncia no oramento

Essencialidade. Refere-se ao grau de necessidade do produto, em contraposio a sua caracterizao

como suprfluo. Os produtos de maior essencialidade tendem a ter coeficiente de elasticidade-preo baixos, inferiores a um e, em casos de alta essencialidade, bastante prximos de zero.

Hbitos. A rigidez ou a flexibilidade de hbitos de consumo tambm forte fator determinante da

elasticidade-preo da demanda. No limite, a sustentao de hbitos que se transformam em vcios praticamente independe do preo dos bens que os satisfazem.

Substitutibilidade. Quanto maior o nmero de produtos que se substituem mutuamente, maiores os

coeficientes de elasticidade-preo de todos eles, caso no interfiram em seu consumo outros fatores determinantes. No havendo substitutos, a curva da procura tende a ser mais inelstica.

Periodicidade de aquisio. O intervalo de tempo entre uma e outra aquisio do produto tambm
apontado como fator determinante da elasticidade-preo da procura. Grandes intervalos podem apagar da memria os preos de referncia.

Importncia no oramento. A importncia dos gastos com o produto em relao ao oramento total
do agente econmico tende a influenciar a elasticidade-preo da procura nas seguintes direes: baixa importncia, baixa elasticidade, tornando a procura elstica, com coeficientes inferiores a um; alta importncia, alta elasticidade-preo, tornando a procura inelstica, com coeficientes superiores a um. Deslocamentos da curva da procura: fatores determinantes. Como definimos de incio, a procura de um determinado produto dada por uma espcie de possibilidades alternativas, que correlacionam inversamente preos e quantidades procuradas. As quantidades reagem aos preos, embora sob diferentes padres de elasticidade. Conceitualmente, h, assim, uma diferena essencial entre quantidades procuradas e procura. As quantidades procuradas definem um ponto da curva de procura, correlacionando-se sempre a um determinado preo. As quantidades se alteram em funo de alteraes nos preos, diferindo de produto para produto o 43

coeficiente dessas duas variaes. J a procura no se define por um determinado ponto, mas pela sucesso de todos os pontos coordenados, que correlacionam preos a quantidades procuradas. A procura expressa, assim, pela funo como um todo. E ela pode deslocar-se, de ponta a ponta, para a direita ou para a esquerda, indicando, respectivamente, aumentos ou redues, no de quantidades procuradas, mas da procura expressa por determinada funo. Em resumo: os preos so a varivel de que dependem as quantidades procuradas. J a funo procura depende de outros fatores. Os de maior relevncia so: Nveis e estrutura de repartio da renda nacional; Atitudes e preferncias dos consumidores; Preos dos bens substitutos; Preos dos bens complementares Expectativa sobre a evoluo da oferta; Nmero de consumidores potenciais.

Renda. O poder aquisitivo da sociedade, determinado pelo nvel da renda per capita e pela estrutura de
sua distribuio s diferentes classes sociais, um dos mais importantes fatores determinantes da procura, embora as variaes da procura em resposta a variaes de renda no sejam iguais para todos os produtos. A relao entre renda e procura define um conceito similar ao de elasticidade-preo o de elasticidade-renda. Neste caso, mede-se o quanto a procura de um produto reage ao aumento da renda dos consumidores. Normalmente, os produtos tm elasticidade-renda positiva; ocorrem em nmero bem menor os que tm elasticidade-renda negativa. Os produtos cuja procura reage unitariamente renda, apresentando elasticidade renda prxima de 1,0, so definidos como bens normais. Os que apresentam altas variaes de procura em resposta a variaes de renda so chamados de bens superiores. E denominam-se bens inferiores aqueles cuja procura declina em conseqncia de aumentos na renda. Como estes ltimos casos so relativamente raros, vamos assumir que alteraes para mais na renda ou sua melhor distribuio social conduzem a alteraes para mais na procura, mantidos inalterados outros fatores.

Atitudes e preferncias. Os gostos dos consumidores, suas atitudes e preferncias tambm deslocam a
procura para mais ou para menos. A procura pela maior parte dos produtos fortemente influenciada por fatores ligados a crenas, valores e comportamentos modais. Tanto podem ocorrer atitudes de alta resistncia a mudanas nos padres de procura por um dado produto, como altamente influenciveis por campanhas promocionais. Impulsos, estmulos, influncias, mudanas em percepes podem levar a alteraes substantivas no posicionamento de curvas de procura.

Preos dos bens substitutos. Este fator decorre do conceito de elasticidade cruzada. Formalmente, a
procura de um produto pode ser afetada por variaes nos preos de produtos substitutos, quando se estabelecem entre eles elasticidades cruzadas positivas ou negativas. Quando positivas, a procura de um produto aumenta em resposta a aumento nos preos de um seu substituto. Toda a funo de um 44

produto como carne de aves pode ser afetada pela elevao dos preos de carne bovina. A elevao persistente dos preos de fertilizantes qumicos pode levar ao aumento por adubao orgnica.

Preos dos bens complementares. A procura por combustveis automotivos pode ser influenciada
pelos preos dos veculos. De igual forma, a procura por equipamentos para ginstica pode ser estimulada pelo aumento dos preos cobrados pelas academias. Enquanto o mercado da cultura fsica estiver estimulado, todos os bens e servios complementares tero suas curvas de procura deslocadas positivamente.

Expectativas. A procura de determinados produtos, notadamente quando essenciais, pode ser tambm
influenciada por expectativas quanto normalidade de seu suprimento. A maior parte dos movimentos derivado desse fator tem carter efmero, mas modificam as posies das curvas de procura, sob certas circunstncias at acentuadamente. Isto ocorre, por exemplo, com a procura por determinados produtos de alimentao quando se prenunciam crises de abastecimento. A falta prenunciada de leo de cozinha pode conduzir a um intenso deslocamento da procura desse produto.

Nmero de consumidores. Mudanas significativas no nmero de consumidores potenciais fator

relevante para o posicionamento da procura de um grande nmero de produtos. A procura de produtos para recm-nascidos certamente influenciada pela reduo ou expanso de taxa de natalidade. O nmero de recm-natos, consumidores de grandes variedades de produtos, influencia a posio das curvas de procura. A OFERTA: CONFORMAO, ELASTICIDADE E DESLOCAMENTOS. A oferta de determinado produto determinada pelas vrias quantidades que os produtores esto dispostos e aptos a oferecer no mercado, em funo de vrios nveis possveis de preos em dado perodo de tempo. As quantidades ofertadas e os preos correlacionam-se diretamente. A curva ascendente: inclina-se para cima, da esquerda para a direita. A curva da oferta analisada na tica do produtor. CURVA TPICA DA OFERTA Preo

Curva da oferta

Quantidade.

45

Considerando essa reao tpica, dizemos que as quantidades ofertadas, QO, dependem diretamente dos preos, P, estabelecendo uma relao de dependncia entre as variveis QO e P. QO = f(P). A Elasticidade-preo da oferta: Conceito e Aferio. O conceito da elasticidade-preo aplica-se tambm oferta. Uma curva tpica de oferta mostra que uma alterao para mais no nvel dos preos provoca uma alterao tambm para mais nas quantidades ofertadas. Todavia, no h razo para supor que, para quaisquer bens e servios, as quantidades ofertadas sejam igualmente sensveis s variaes nos preos. Na realidade, tambm no caso da oferta, h diferentes graus possveis de sensibilidade dos produtores aos preos, conduzindo a diferentes coeficientes de elasticidades-preos. Esses diferentes graus de sensibilidades podem ser quantificados atravs do conceito formal de elasticidade-preo da oferta. Esta, em sua mais simples expresso conceitual, a relao existente entre as modificaes relativas (ou percentuais) observados nas quantidades ofertadas, decorrentes de alteraes relativas (ou percentuais) verificadas nos preos. Assim, podemos considerar que a elasticidade-preo da oferta, N, em determinado ponto da curva, pode ser aproximadamente medida pela seguinte expresso: N = Variao percentual da quantidade ofertada. Variao percentual do preo. Suponhamos, por exemplo, que o preo de determinado produto sofra um aumento real de 30%, devido a oscilaes do mercado; caso as quantidades ofertadas aumentem tambm em 30%, dizemos que a elasticidade-preo da oferta Unitria. Aplicando a esse caso a expresso acima definida, o valor de N resulta igual a 1,0. Em outros casos, no sendo possvel aos produtores aumentar as quantidades ofertadas na rigorosa produo do aumento havido nos preos, diz-se que a oferta Inelstica; seria esse o caso, por exemplo, de uma expanso das quantidades ofertadas de apenas 15%, em resposta a uma expanso de 30% nos preos praticados; o coeficiente resultante seria de 0,5. Por outro lado, caso um aumento de 30% nos preos resultar num aumento de 45% nas quantidades ofertadas, estaremos diante de uma oferta elstica, cujo coeficiente seria de aproximadamente 1,5. O sinal da elasticidade-preo da oferta, contrariamente ao que ocorre no caso da procura, positivo. Isto porque, em curvas tpicas de oferta, os preos e as quantidades ofertadas caminham sempre em igual direo. Uma expanso dos preos (modificao percentual positiva) conduz a um aumento nas quantidades ofertadas (modificao percentual tambm positiva). E as redues nos preos conduzem tambm a redues nas quantidades ofertadas.

46

A elasticidade-preo da oferta: as sensibilidades dos produtores a variaes nos preos no so iguais para diferentes produtos. A oferta pode ter elasticidade-preo unitria, ser inelstica ou elstica. Em cada caso, os coeficientes de elasticidade-preo tem diferentes magnitudes.

Oferta elstica = a expanso relativa das quantidades ofertadas mais do que proporcional do que a expanso relativa dos preos. Oferta de elasticidade unitria = a expanso relativa das quantidades ofertadas rigorosamente proporcional expanso relativa dos preos. Oferta inelstica = a expanso relativa das quantidades ofertadas menos do que proporcional expanso relativa dos preos. Os fatores determinantes da elasticidade-preo da oferta. Os principais fatores determinantes da elasticidade-preo da oferta so: A disponibilidade dos fatores de produo. Defasagens de resposta. Fator tempo exigido pelo processo produtivo. Disponibilidade de fatores. Embora os produtores possam sensibilizar-se com as variaes para mais nos preos dos produtos, dispondo-se a produzir mais, eles podem encontrar diferentes graus de dificuldade para expandir a produo, em funo da disponibilidade dos fatores produtivos, naturais, humanos e de capital. Ocorrendo flexibilidade na oferta de fatores ou ento ociosidade, as quantidades ofertadas podem ser aumentadas, no caso de estimulao via preos. Mas situaes de pleno emprego ou de oferta inflexveis tornam inelstica a capacidade de oferta, por mais que os produtores se encontrem estimulados.

47

Defasagens de Resposta. O fator tempo outro relevante determinante da elasticidade de oferta. Independentemente da disponibilidade ou no de recursos, h determinados produtos que exigem grandes intervalos de tempo para ser produzidos, definindo curvas de ofertas inelsticas. Entre a sinalizao dos preos mais altos e a defasagem de tempo para a produo podem ocorrer intervalos to longos que impeam a pronta resposta dos produtores. Em contrapartida, h casos em que a resposta pode ser mais rpida. Ou, em outros termos, se o preo permanecer estimulante por longos perodos, a capacidade de expanso das quantidades ofertadas maior do que se as alteraes forem efmeras e de curto prazo. Deslocamentos da Curva da Oferta: Fatores Determinantes. Os principais fatores determinantes da oferta de determinados produtos so: Capacidade das empresas potencialmente aptas a produzir. As condies de oferta dos fatores de produo Os preos dos diferentes insumos As alteraes na estrutura tecnolgica As expectativas sobre a evoluo da procura. As expectativas sobre o comportamento do preo do produto. Capacidade instalada. A capacidade instalada das empresas aptas a produzir um dos mais importantes fatores determinantes da oferta de qualquer produto. Quando novas empresas se instalam ou quando as j estabelecidas aumentam suas capacidades de produo, a oferta pode expandir-se, deslocando-se para mais as potencialidades das unidades produtivas, para todos os nveis de preos possveis. Alteraes nas dimenses das plantas instaladas projetando-se assim sobre as alteraes possveis na capacidade de oferta. Deslocamentos da curva de oferta para mais e para menos decorrem essencialmente de investimentos em capacidade produtiva. Condies da oferta dos fatores. Na definio da capacidade de oferta de um produto qualquer, os investimentos em plantas produtivas complementam-se pela condio de oferta dos fatores de produo. A oferta dos fatores uma das foras determinantes de seus nveis de remunerao. Mantidas inalteradas todas as demais condies que prevalecem no de fatores, se ocorrem modificaes na oferta de qualquer um deles, os padres de remunerao podero alterar-se, para mais ou para menos, transferindo-se desta forma para os custos de processamento. Sob novos padres de custos, a disposio dos produtores para cada nvel de preo, resultar alterada, deslocando-se conseqentemente a oferta para mais e para menos. Preos dos insumos. De igual forma, os movimentos que se observarem no mercado e nos preos dos insumos (bens e servios intermedirios empregados na produo de bens finais) redefinem padres de sensibilidade dos produtores. Redues dos preos dos fertilizantes, dos defensivos agrcolas e das 48

sementes podem induzir a expanso da oferta de produtos agrcolas, dados diferentes nveis possveis de preos. O oposto poder ocorrer, sob a hiptese de os agricultores terem seus custos expandidos com a aquisio desses mesmos insumos. Tecnologia. Mudanas tecnolgicas modificam padres de produtividade e de produo e podem transferir-se para as curvas de oferta. Novas tecnologias geralmente atuam no sentido de alterar a oferta para mais, independentemente os preos de mercado dos produtos resultantes. A utilizao de estufas ampliou a oferta de verduras e legumes. Avanos em gentica expandem a produtividade de gros e melhoram o rendimento de carcaas animais. Expectativas. As expectativas dos produtores quanto evoluo da procura transmitem-se para a capacidade de oferta, o mesmo ocorrendo com suas expectativas quanto ao comportamento futuro dos preos de seus produtos. Se eles estimam que a demanda estar em expanso e os preos podero reagir em relao aos seus nveis correntes, suas decises empresariais geralmente so no sentido de se antecipar aos movimentos esperados, expandindo a oferta. Em alguns casos, quando expectativas desta ordem se generalizam, a expanso da oferta pode traduzir-se em resultados opostos aos esperados caso excedam a expanso efetiva da procura. Mas exatamente essa dinmica, resultante de expectativa, que d movimento aos mercados, definindo padres de comportamento e reproduzindo-se em preos e de produtos e remunerao de fatores. O EQUILBRIO DE MERCADO: A INTERSECO PROCURA-OFERTA. O Conceito de Preo de Equilbrio. Em todas as estruturas de mercado, a posio dos produtores e dos consumidores em relao a uma dada escala de preos podem estar em conflito. Expostos a preos considerados baixos, os produtores dispem-se a produzir menos, comparativamente s situaes em que os preos se consideram satisfatrios. J os consumidores esto em posio oposta: os preos baixos que os estimulam a adquirir maiores quantidades. Estas posies conflituosas resultam dos prprios conceitos e das conformaes bsicas da procura e da oferta. H, porm, uma posio de equilbrio possvel - at porque, sua ausncia, trava-se o processo transacional. E esta posio dada pela interseco das curvas de procura e de oferta. No ponto de interseco, define-se o preo de equilbrio. Conceitualmente, h um nico preo de equilbrio que ajusta os interesses dos que realizam a oferta e dos que exercem a procura, geralmente resultante de um prolongado jogo de ensaios e de erros. Partindo da hiptese de que o mercado est submetido a uma situao de concorrncia perfeita, o preo de equilbrio ser determinado pela livre manifestao das foras da oferta e da procura. O preo que separa essas duas diferentes situaes o nico em que se registra uma situao de equilbrio. efetivamente, o nico preo que harmoniza os interesses conflitantes dos produtores e dos consumidores. Ele 49

sincroniza, igualando-as, as capacidades e as disposies de procura e de oferta, livremente manifestados no mercado.

Preo QO > QP

Preo de equilbrio = E. QO < QP

Quantidade

Os Deslocamentos da Procura e da Oferta e o Movimento dos Preos. Os deslocamentos das curvas da procura e da oferta, a no ser que sejam simultneos no tempo e rigorosamente proporcionais, modificam os preos de equilbrio, jogando-os para mais ou para menos. Na figura apresentada abaixo, reproduzimos quatro hipteses de movimento de preos, todos em resposta a deslocamentos para mais e para menos das curvas de procura e de oferta. A primeira hiptese (a), registra o que ocorre com o preo de equilbrio, quando a procura se expande e a oferta permanece inalterada: ele se deslocar da posio inicial de equilbrio = E, para um nvel mais alto, E. Exemplos clssicos so os movimentos dos preos de peixes durante a Semana Santa e de flores no Dia de Finados. Por hbitos sociais enraizados, todos os anos a procura por esses produtos aumenta nestas datas especiais. A segunda hiptese (b), mostra uma situao inversa anterior: o que ocorrer com o preo de equilbrio quando a procura se retrai e a oferta permanece inalterada. O preo cair do ponto inicial, E, para uma posio mais baixa, E. Nos estdios de futebol, bandeiras, bons e camisetas com as cores e o logotipo do time perdedor so vendidos por preos mais baixos aps os jogos: a demanda se retrai tanto e joga os preos to para baixo que os vendedores guardam os estoques para o prximo jogo. A terceira hiptese (c) mostra movimentos de preos resultantes de aumento da oferta. Se a procura permanecer inalterada e a oferta expandir-se da posio inicial, 0, para 01, os produtores s conseguiro que o mercado absorva a produo ampliada se os preos recuarem de E para E. O exemplo clssico a 50

expanso da oferta de produtos agrcolas perecveis em poca de safra. Todas as frutas tm preos diferentes ao longo do ano: as frutas de estao tm preos comparativamente inferiores s frutas de entressafras. A quarta e ltima hiptese (d), registra uma situao oposta anterior: o que ocorre com o preo de equilbrio quando a procura permanece inalterada e a oferta se retrai. O preo ento se eleva da posio inicial, E, para E. Aps o perodo de secas, que inevitavelmente afeta as pastagens, a oferta de boi gordo diminui, elevando as cotaes do produto. Elas s no chegam a pontos mais altos em funo de expectativas que aumentam tambm a oferta no perodo: a preparao de animais por confinamento e a estocagem antecipada dos frigorficos. Mesmo assim, os movimentos de alta ocorrem praticamente todos os anos.

HIPTESE (a) = expanso da procura, mantendo-se inalterada a oferta aumentaro, ao mesmo tempo, as quantidades transacionadas e os preos. HIPTESE (b) = reduo da procura, mantendo-se inalterada a oferta cairo as quantidades transacionadas e os preos tambm. HIPTESE (c) = expanso da oferta, mantendo-se inalterada a procura, maiores quantidades sero transacionadas a preos mais baixos. HIPOTESE (d) = reduo da oferta, mantendo-se inalterada a procura, menores quantidades sero transacionadas a preos mais altos.

51

A elasticidade-preo e a intensidade do movimento dos preos de equilbrio. A. Os deslocamentos da oferta, de acordo com as figuras esquemticas apresentadas abaixo, provocam movimentos de preos tanto mais intensos quanto menos elstica for a curva da procura. Sob coeficientes de elasticidade-preo da procura mais altos, as flutuaes dos preos se tornam mais acentuadas.

B. Os deslocamentos da procura, de acordo com as figuras esquemticas acima, provocam movimentos de preos tanto mais acentuados quanto menos elstica for a curva da oferta. Sob coeficientes de elasticidade-preo da oferta mais altos, a flutuao dos preos se torna mais acentuada. AS FUNES E AS IMPERFEIES DO MERCADO. O Mercado como alocador de recursos. Uma das mais importantes funes dos movimentos dos preos, resultantes de deslocamentos para mais e para menos da procura e da oferta, a de orientar a alocao dos recursos na economia considerada como um todo. Os preos sinalizam situaes de oferta deficiente e procura expandida ou, por oposio, oferta abundante e procura retrada. So, assim, uma espcie de ndices de escassez, orientando o emprego de recursos para a produo de bens e servios que satisfaam, simultaneamente, as exigncias manifestadas pelos consumidores e aos requisitos de resultados que animam os produtores. Pelo menos o que deve ocorrer quando prevalecem as condies bsicas das economias de mercado: a liberdade para empreender e alocar recursos, a concorrncia e a fluidez das foras de oferta e de procura.

52

Quando, sob estas condies bsicas, a estrutura de mercado se aproxima do modelo de concorrncia perfeita, os preos so sinalizadores de ltima instncia e alocadores eficientes de recursos. Os movimentos dos preos, para cima e para baixo, em resposta e deslocamento na procura e na oferta, simultneos ou no, proporcionais ou no, atuam como fator de estimulao e de desestimulo para produtores e de excitao ou retrao dos consumidores. Virtudes, Vcios e Intervenes Regulatrias. Entre as virtudes do mercado, podem ser relacionadas: Mercados geram ndices de escassez, transmitidos aos preos e as remuneraes, orientando a alocao dos recursos escassos da sociedade. O mercado um centro de estimulao, que leva a maior qualificao dos recursos e dos produtos. As exigncias impostas pela competitividade so, de um lado, fatores de impulso das pessoas para investirem em si mesmas, aprimorando o capital humano; de outro lado, impulsiona a diversidade dos produtos e seus padres de desempenho e qualidade. O mercado orienta a sociedade a conservarem seus recursos escassos. Os preos sinalizam o que deve ser conservado e estimulam a busca de tecnologias alternativas. O mercado possibilita as trocas voluntrias. Concilia interesses e objetivos. Neste sentido, uma alternativa a sistemas coercitivos. O mercado viabiliza a liberdade de escolha econmica. No obstante os graus dessa categoria de liberdade no se encontrarem igualmente distribudos e serem desigualmente limitados por diferentes nveis de restries oramentrias, o processo de escolha tolhido para todos, sempre que se suprime o mercado, centralizando-se decises alocativas. Mas, em contrapartida, o mercado tambm tem vcios. Podem ser relacionados: O processo de alocao exclusivamente via mercado registra ineficcias, do ponto de vista social. Havendo consumidores dispostos e aptos a pagar por raes balanceadas para ces de estimao, essas raes continuaro a ser produzidas, ainda que pessoas desprovidas de recursos sobrevivam com dietas precrias. O mercado no se estrutura apenas segundo as hipteses de concorrncia perfeita. Prevalecem, na realidade, estruturas imperfeitamente competitivas, que podem viabilizar prticas que conspirem contra o interesse pblico. O mercado no garante o tempo todo, o pleno emprego dos recursos. As instabilidades que muitas vezes decorrem de ajustamentos das foras de mercado, deixam recursos ociosos. Dificilmente o mercado leva a economia a operar sobre suas fronteiras de produo. O mercado no capaz de penalizar agentes econmicos que geram externalidades negativas, ao produzir ou ao consumir. A acumulao de externalidades pode no limite, inviabilizar o processo econmico como um todo.

53

O mercado no adequado para gerar determinadas categorias de bens e servios, de interesse difuso. Defesa contra agresses externas e a segurana interna das naes so exemplos. O mercado mais adequado para a produo de bens privados do que de bens pblicos e semipblicos. Os mecanismos do mercado limitados a preos, fragilizam-se diante do poder de outros mecanismos persuasrios e alocativos. A liberdade de mercado tambm para a comunicao social pode tornar-se mais forte que as prprias foras do mercado. A criatura pode rebelar-se contra o criador e, embora menos perfeita e eficiente, tomar seu lugar. Do balanceamento dessas virtudes e vcios, todos fortemente relacionados com os pontos fortes e fracos dos sistemas econmicos vistos sob prisma institucionais, resultaram diferentes categorias de intervenes regulatrias exercidas pelo governo. Altamente dspares quanto as suas eficcias sociais, as de maior relevncia tem sido: Co-participao do governo no processo produtivo originalmente para a gerao de bens de servios pblicos e semipblicos. Controle de preos. Fixao de tetos e de mnimos. Fixao de quotas de produo: limitao de acesso aos recursos. Constituio de estoques reguladores. Regulamentao de prticas operacionais em estruturas imperfeitamente competitivas. Controle de externalidades, notadamente as que conduzem a degradao ambiental. Implantao de mecanismos redistributivos de renda, de efeitos indiretos e diretos. Represso aos abusos do poder de mercado. INTRODUO MICROECONOMIA. 1. A Microeconomia ou Teoria dos Preos analisa a formao de preos no mercado, ou seja, como a empresa e o consumidor interagem e decidem qual o preo e a quantidade de um determinado bem ou servio em mercados especficos. Assim, enquanto a Macroeconomia enfoca o comportamento da Economia como um todo, considerando variveis globais como consumo agregado, renda nacional e investimentos globais, a anlise microeconmica preocupa-se com a formao de preos de bens e servios (soja, automveis) e de fatores de produo (salrios, aluguis, 1ucros) em mercados especficos. A Teoria Microeconmica no deve ser confundida com economia de empresas, pois tem enfoque distinto. A Microeconomia estuda o funcionamento da oferta e da demanda na formao do preo no mercado, isto , o preo sendo obtido pela interao do conjunto de consumidores com o conjunto de empresas que fabricam um dado bem ou servio.

54

Do ponto de vista da economia de empresas, onde se estuda uma empresa especfica, prevalece a viso contbil-financeira na formao do preo de venda de seu produto, baseada principalmente nos custos de produo, enquanto na Microeconomia prevalece a viso do mercado. A abordagem econmica se diferencia da contbil mesmo quando so abordados os custos de produo, pois o economista analisa no s os custos efetivamente incorridos, mas tambm aqueles decorrentes das oportunidades sacrificadas, ou seja, dos custos de oportunidade ou implcitos. Como detalharemos mais tarde, os custos de produo do ponto de vista econmico no so apenas os gastos ou desembolsos financeiros incorridos pela empresa (custos explcitos), mas tambm quanto s empresas gastariam se tivessem de alugar ou comprar no mercado os insumos que so de sua propriedade (custos implcitos). Os agentes da demanda - os consumidores so aqueles que se dirigem ao mercado com o intuito de adquirir um conjunto de bens ou servios que lhes maximize sua funo utilidade. No Direito utilizou-se a conceituao econmica para se definir consumidor: pessoa natural ou jurdica que no mercado adquire bens ou contrata servios como destinatrio final, visando atender a uma necessidade prpria. Deve-se salientar que o Cdigo Brasileiro de Defesa do Consumidor considera o consumidor como hipossuficiente, uma vez que entre fornecedor e consumidor h um desequilbrio que favorece o primeiro. A conceituao de empresa, entretanto, possui duas vises: a econmica e a jurdica. Do ponto de vista econmico, empresa ou estabelecimento comercial a combinao, pelo empresrio, dos fatores de produo: capital, trabalho, terra e tecnologia, de tal modo organizados para se obter o maior volume possvel de produo ou de servios ao menor custo. Na doutrina jurdica reconhece-se o estabelecimento como uma universalidade de direito, incluindo-se na atividade econmica um complexo de relaes jurdicas entre o empresrio e a empresa. O empresrio , assim, o sujeito da atividade econmica, e o objeto constitudo pelo estabelecimento, que o complexo de bens corpreos e incorpreos utilizados para o processo de produo. A empresa, nesse contexto, o complexo de relaes jurdicas que unem o sujeito ao objeto da atividade econmica. 2. Pressupostos bsicos da anlise microeconmica 2.1. A hiptese coeteris paribus Para analisar um mercado especfico, a Microeconomia se vale da hiptese de que tudo o mais permanece constante (em latim coeteris paribus). O foco de estudo dirigido apenas quele mercado, analisando-se o papel que a oferta e a demanda nele exercem, supondo que outras variveis interfiram muito pouco, ou que no interfiram de maneira absoluta. Adotando-se essa hiptese, torna-se possvel o estudo de um determinado mercado selecionando-se apenas as variveis que influenciam os agentes econmicos consumidores e produtores nesse 55

particular mercado, independentemente de outros fatores, que esto em outros mercados, poderem influenci-los. Sabemos, por exemplo, que a procura de uma mercadoria normalmente mais afetada por seu preo e pela renda dos consumidores. Para analisar o efeito do preo sobre a procura, supomos que a renda permanea constante (coeteris paribus); da mesma forma, para avaliar a relao entre a procura e a renda dos consumidores, supomos que o preo da mercadoria no varie. Temos, assim, o efeito puro ou liquido de cada uma dessas variveis sobre a procura. 2.2. Papel dos preos relativos. Na anlise microeconmica, so mais relevantes os preos relativos, isto , os preos de um bem em relao aos demais, do que os preos absolutos (isolados) das mercadorias. Por exemplo, se o preo do guaran cair em 10%, mas tambm o preo da soda cair em 10%, nada deve acontecer com a demanda (procura) dos dois bens (supondo que as demais variveis permaneceram constantes). Agora, tudo o mais permanecendo constante, se cair apenas o preo do guaran, permanecendo inalterado o preo da soda, deve-se esperar um aumento na quantidade procurada de guaran, e uma queda na de soda. Embora no tenha havido alterao no preo absoluto da soda, seu preo relativo aumentou, quando comparado com o do guaran. 2.3. Objetivos da empresa. A grande questo na Microeconomia, que inclusive a origem das diferentes correntes de abordagem, reside na hiptese adotada quanto aos objetivos da empresa produtora de bens e servios. A anlise tradicional supe o Princpio da Racionalidade, segundo o qual o empresrio sempre busca a maximizao do lucro total, otimizando a utilizao dos recursos de que dispe. Essa corrente enfatiza conceitos como receita marginal, custo marginal e produtividade marginal em lugar de conceitos de mdia (receita mdia, custo mdio e produtividade mdia), da ser chamada de marginalista. A maximizao do lucro da empresa ocorre quando a receita marginal iguala-se ao custo marginal. As correntes alternativas consideram que o mvel do empresrio no seria a maximizao do lucro, mas fatores como aumento da participao nas vendas do mercado, ou maximizao da margem sobre os custos de produo, independente da demanda de mercado. Geralmente, nos cursos de Economia, a abordagem marginalista compe a Teoria Microeconmica propriamente dita, pelo que chamada de Teoria Tradicional, enquanto as demais abordagens so usualmente analisadas nas disciplinas denominadas Teoria da Organizao Industrial ou Economia Industrial.

56

3. Aplicaes da anlise microeconmica. A anlise microeconmica, ou Teoria dos Preos, como parte da Cincia Econmica, preocupa-se em explicar como se determina o preo dos bens e servios, bem como dos fatores de produo. O instrumental microeconmico procura responder, tambm, a questes aparentemente triviais; por exemplo, por que, quando o preo de um bem se eleva, a quantidade demandada desse bem deve cair, coeteris paribus. Entretanto, deve-se salientar que, se a Teoria Microeconmica no um manual de tcnicas para a tomada de decises do dia-a-dia, mesmo assim ela representa uma ferramenta til para estabelecer polticas e estratgias, dentro de um horizonte de planejamento, tanto nas empresas quanto na poltica econmica. Nas empresas, a anlise microeconmica pode subsidiar as seguintes decises: Poltica de preos da empresa Previses de demanda e de faturamento Previses de custos de produo Decises timas de produo (escolha da melhor alternativa de produo, isto , da melhor combinao de fatores de produo) Avaliao e elaborao de projetos de investimentos (anlise custo-benefcio da compra de equipamentos, ampliao da empresa etc.) Poltica de propaganda e publicidade (como as preferncias dos consumidores podem afetar a procuram do produto) Localizao da empresa (se a empresa deve situar-se prxima aos centros consumidores ou aos centros fornecedores de insumos) Diferenciao de mercados (possibilidades de preos diferenciados, em diferentes mercados consumidores do mesmo produto) Em relao poltica econmica, a Teoria Microeconmica pode contribuir na anlise e tomada de decises das seguintes questes: Efeitos de impostos sobre mercados especficos Poltica de subsdios (nos preos de produtos como trigo e leite, ou na compra de insumos como mquinas, fertilizantes etc.). Fixao de preos mnimos na agricultura Controle de preos Poltica salarial Poltica de tarifas pblicas (gua, luz etc.). Poltica de preos pblicos (petrleo, ao etc.). Leis antitrustes (controle de lucros de monoplios e oligoplios) 57

Como se observa, so decises necessrias ao planejamento estratgico das empresas e poltica e programao econmica do setor pblico. Evidentemente, a contribuio da Microeconomia est associada utilizao de outras disciplinas, como a Estatstica, a Matemtica Financeira, a Contabilidade e mesmo a Engenharia, de forma a dar contedo emprico a suas formulaes e conceitos tericos. 4. Diviso do estudo microeconmico. A Teoria Microeconmica consiste nos seguintes tpicos: Anlise da Demanda A Teoria da Demanda ou Procura de uma mercadoria ou servio divide-se em Teoria do Consumidor (demanda individual) e Teoria da Demanda de Mercado. Anlise da oferta A Teoria da Oferta de um bem ou servio tambm subdivide-se em oferta da firma individual e oferta de mercado. Dentro da anlise da oferta da firma so abordadas a Teoria da Produo, que analisa as relaes entre quantidades fsicas entre o produto e os fatores de produo, e a Teoria dos Custos de Produo, que incorpora, alm das quantidades fsicas, os preos dos insumos. Anlise das estruturas de mercado A partir da demanda e da oferta de mercado so determinados os preos e a quantidade de equilbrio de um dado bem ou servio. O preo e a quantidade, entretanto, dependero da particular forma ou estrutura desse mercado, ou seja, se ele competitivo, com muitas empresas produzindo um dado produto, ou concentrado em poucas ou em uma nica empresa. Na anlise das estruturas de mercado avaliam-se os efeitos da oferta e da demanda, tanto no mercado de bens e servios quanto no mercado de fatores de produo. As estruturas do mercado de bens e servios so: a) concorrncia perfeita; b) concorrncia imperfeita ou monopolista; c) monoplio; d) oligoplio. - As estruturas do mercado de fatores de produo so: a) concorrncia perfeita; b) concorrncia imperfeita; e) monopsnio; d) oligopsnio.

58

No mercado de fatores de produo, a procura de fatores produtivos chamada de demanda derivada, uma vez que a demanda por insumos (mo-de-obra, capital) est condicionada, ou deriva, da procura pelo produto final da empresa no mercado de bens e servios. Teoria do equilbrio geral A anlise do equilbrio geral leva em conta as inter-relaes entre todos os mercados, diferentemente da anlise de equilbrio parcial, que analisa um mercado isoladamente, sem considerar suas inter-relaes com os demais. Ou seja, procura-se analisar se o comportamento independente de cada agente econmico conduz todos a uma posio de equilbrio global, embora todos sejam, na realidade, interdependentes. A Teoria do Bem-Estar, ou Welfare estuda como alcanar solues socialmente eficientes para o problema da alocao e distribuio dos recursos, ou seja, encontrar a alocao tima dos recursos. H de se destacar que no estudo microeconmico um dos tpicos consiste na anlise das imperfeies de mercado, onde analisam-se situaes nas quais os preos no so determinados isoladamente em cada mercado. Na realidade, tanto a Teoria do Equilbrio Geral e do Bem -Estar como a Teoria do Consumidor so fundamentalmente abstratas, utilizando-se, com freqncia, modelos matemticos de razovel grau de dificuldade. Como o objetivo deste livro procurar fornecer aos estudantes e profissionais de Direito e reas de humanas em geral conceitos bsicos de Economia, que dem subsdios para sua atuao no diaa-dia e um melhor entendimento das principais questes econmicas de nosso tempo, esses dois tpicos no sero discutidos aqui. Esses temas tambm no costumam ser abordados nos cursos introdutrios de Economia, sendo normalmente ministrados ao final da disciplina de Teoria Microeconmica. PRODUO E CUSTOS. TEORIA DA PRODUO. 1. Introduo: A Teoria da Produo e a Teoria dos Custos de Produo constituem a chamada Teoria da Oferta da Firma Individual. Esses temas foram inicialmente tratados pela Teoria Econmica e, com o decorrer do tempo, foram incorporados nas reas da Contabilidade, Engenharia e Administrao. Os princpios da Teoria da Produo e da Teoria dos Custos de Produo so peas fundamentais para a anlise dos preos e do emprego dos fatores, assim como de sua alocao entre os diversos usos alternativos na economia. Assim sendo, a Teoria da Produo e a Teoria dos Custos de Produo desempenham dois papis extremamente importantes: a) servem de base para a anlise das relaes existentes entre produo e custos de produo: numa economia moderna, cuja tecnologia e processos produtivos evoluem diariamente, o relacionamento 59

entre a produo e os custos de produo muito importante na anlise da Teoria da Formao dos Preos; b) Servem de apoio para a anlise da procura da firma com relao aos fatores de produo que utiliza: para produzirem bens, as empresas dependem da disponibilidade de fatores de produo. A Teoria da Produo propriamente dita preocupa-se com a relao tcnica ou tecnolgica entre a quantidade fsica de produtos (outputs) e de fatores de produo (inputs), enquanto a Teoria dos Custos de Produo relaciona a quantidade fsica de produtos com os preos dos fatores de produo. Ou seja, a Teoria da Produo trata apenas de relaes fsicas, enquanto a Teoria dos Custos de Produo envolve tambm os preos dos insumos. Este captulo est dividido em trs partes. Na Parte 1, apresentamos a Teoria da Produo. Em seguida, na Parte II, discutimos os conceitos relativos aos custos de produo. Na Parte III, mostramos qual o nvel de produo ideal para a firma maximizar seus lucros dentro do modelo tradicional. 2. Conceitos bsicos da Teoria da Produo. Produo: o processo de transformao dos fatores adquiridos pela empresa em produtos para a venda no mercado. importante ressaltar que o conceito de produo no se refere apenas aos bens fsicos e materiais, mas tambm a servios, como transportes, atividades financeiras, comrcio e outras atividades. No processo de produo, diferentes insumos ou fatores de produo so combinados, de forma a produzir o bem ou servio final. As formas como esses insumos so combinados constituem os chamados mtodos de produo, que podem ser intensivos em mo-de-obra (utilizam mais mo-de-obra em relao a outros insumos), intensivos em capital ou intensivos em terra etc. Se, a partir da combinao de fatores, for possvel produzir um nico produto (ou output), teremos um processo de produo simples; se for possvel produzir mais de um produto, teremos um processo de produo mltiplo, ou produo mltipla. A escolha do mtodo ou processo de produo depende de sua eficincia. O conceito de eficincia pode ser enfocado do ponto de vista tcnico ou tecnolgico, ou do ponto de vista econmico. Um mtodo tecnicamente eficiente (eficincia tcnica ou tecnolgica) quando, comparado com outros mtodos, utiliza menor quantidade de insumos para produzir uma quantidade equivalente do produto. A eficincia econmica est associada ao mtodo de produo mais barato (isto , os custos de produo so menores) relativamente a outros mtodos. Funo Produo: O empresrio, ao decidir o qu, como e quanto produzir, com base nas respostas do mercado consumidor, variar a quantidade utilizada dos fatores, para com isso variar a quantidade produzida do produto.

60

A funo produo a relao que mostra a quantidade fsica obtida do produto a partir da quantidade fsica utilizada dos fatores de produo num determinado perodo de tempo. A funo produo assim definida admite sempre que o empresrio esteja utilizando a maneira mais eficiente de combinar os fatores e, e conseqentemente, obter a maior quantidade produzida do produto. Ou seja, supomos que a questo da melhor tecnologia de produo j esteja resolvida pela rea de Engenharia. possvel representar a funo produo, analiticamente, da seguinte maneira: Q = f (X, X, X, ..., Xn) onde: Q a quantidade produzida do bem ou servio, num determinado perodo de tempo; X,X,X, ..., Xn identificam as quantidades utilizadas de diversos fatores de produo; f indica que Q depende, ou seja, uma funo da quantidade de insumos utilizados. Para efeitos didticos, costuma-se consider-la com uma funo de apenas duas variveis: Q=f(N, K) onde: N = a quantidade utilizada de mo-de-obra; K = a quantidade utilizada de capital. Supe-se que todas as variveis (Q, N, K) so expressas num fluxo no tempo, isto , consideradas ao longo de um dado perodo de tempo (produo mensal, produo anual etc.). Supe-se tambm que o nvel tecnolgico est dado. Fatores Fixos e Fatores Variveis de Produo Curto e Longo Prazos Fatores de produo variveis so aqueles cujas quantidades utilizadas variam quando o volume de produo varia. Por exemplo: quando aumenta a produo, so necessrios mais trabalhadores e maior quantidade de matrias-primas. Fatores de produo fixos so aqueles cujas quantidades no variam quando o produto varia. Por exemplo: as instalaes da empresa e a tecnologia, que so fatores que s so alterados a longo prazo. A anlise microeconmica considera dois tipos de relaes entre a quantidade produzida e a quantidade utilizada dos fatores: 1. Na funo de produo, quando alguns fatores so considerados fixos e outros variveis, identifica-se o que a teoria denomina uma situao de curto prazo. Ou seja, curto prazo o perodo de tempo onde pelo menos um fator de produo se mantm fixo. Nesse sentido, o curto prazo para uma siderrgica ser maior que o curto prazo para uma padaria, j que as instalaes de uma siderrgica demandam mais tempo para ser alteradas do que as instalaes de uma padaria. 2. Quando todos os fatores da funo de produo so considerados variveis, identifica-se uma situao de longo prazo.

61

A seguir desenvolvemos a Teoria da Produo de acordo com as duas situaes acima: curto e longo prazo. 3. Anlise de curto prazo Tomemos uma funo de produo simplificada, ou seja, com apenas dois fatores (um fixo e outro varivel): Q=f(N,K) Onde: Q = quantidade; N= mo-de-obra (fator varivel); K = capital (fator fixo). Nesse caso, a quantidade produzida, para que possa variar, depender da variao da quantidade utilizada do fator varivel, a mo-de-obra. Podemos ento expressar a funo produo simplesmente como: Q=f (N) Conceitos de Produto Total, Produtividade Mdia e Produtividade Marginal. Produto total: a quantidade do produto que se obtm da utilizao do fator varivel, mantendo-se fixa a quantidade dos demais fatores. Produtividade mdia do fator: o resultado do quociente da quantidade total produzida pela quantidade utilizada desse fator. Temos ento: a) Produtividade mdia da mo-de-obra: Pmen = quantidade do produto_ nmero de trabalhadores b) Produtividade mdia do capital: Pmek = quantidade do produto nmero de mquinas Produtividade marginal do fator: a relao entre as variaes do produto total e as variaes da quantidade utilizada do fator. Ou seja, a variao do produto total quando ocorre uma variao no fator de produo. a) Produtividade marginal da mo-de-obra: Pmg = ______Variao do produto__________ Acrscimo de 1 unidade de mo-de-obra b) Produtividade marginal do capital: Pmg = __ Variao do produto_______ Acrscimo de 1 unidade do fator capital 62

Especificamente no caso da agricultura, podemos definir tambm a produtividade do fator terra (rea cultivada). Temos ento: c) Produtividade mdia da terra: Pme = d) Produtividade marginal da terra: Pmg = Lei dos Rendimentos Decrescentes. Um dos conceitos mais conhecidos entre os economistas, dentro da Teoria da Produo, o da Lei ou Principio dos Rendimentos Decrescentes, que pode ser assim enunciado: elevando-se a quantidade do fator varivel, permanecendo fixa a quantidade dos demais fatores, a produo inicialmente aumentar a taxas crescentes; a seguir, depois de certa quantidade utilizada do fator varivel, continuar a crescer, mas a taxas decrescentes (ou seja, com acrscimos cada vez menores); continuando o incremento da utilizao do fator varivel, a produo total chegar a um mximo, para depois decrescer. Exemplo: considerando-se dois fatores: terra (fixo) e mo-de-obra (varivel), podemos verificar que, se vrias combinaes de terra e mo-de-obra forem utilizadas para produzir arroz e se a quantidade de terra for mantida constante, os aumentos da produo dependero do aumento da mo-de-obra utilizada na lavoura. Nesse caso, a produo de arroz aumentar at certo ponto e depois decrescer, isto , a maior quantidade de homens para trabalhar, associada rea constante de terra, permitir que a produo cresa at um mximo e depois passe a decrescer. Como a proporo entre os fatores fixa e varivel vai se alterando, quando aumenta a produo, essa Lei tambm chamada de Lei das Propores Variveis. O quadro a seguir ilustra os conceitos acima definidos: Terra Mo-de-obra (fator fixo) (fator varivel) (alqueires) (em milhares de trabalhadores) (1) (2) 10 1 10 2 10 3 10 4 10 5 10 6 10 7 10 8 10 9 Produto total (toneladas) (3) 6 14 24 32 38 42 44 44 42 Produtividade mdia Produtividade marginal da mo-de-obra da mo-de-obra (toneladas) (toneladas) (5)= variao em (3) (4) = (3): (2) variao em (2) 6,0 6 7,0 8 8,0 10 8,0 8 7,6 6 7,0 4 6,2 2 5,4 0 4,6 -2 63 Variao do produto______ Acrscimo de 1 unidade de rea cultivada Quantidade produzida rea cultivada

O quadro foi construdo colocando-se, arbitrariamente, nmeros no exemplo dado, para as trs primeiras colunas. Os valores das duas ltimas colunas decorrem das anteriores. Verifica-se que, de incio, podem ocorrer rendimentos crescentes, isto , os acrscimos de utilizao do fator varivel provocam incrementos na produo. A partir da quarta unidade de mo-de-obra includa no processo produtivo, comeam a surgir os rendimentos decrescentes. A oitava unidade, associada a 10 unidades do fator fixo terra, maximiza o produto (44 unidades). A produtividade marginal dessa oitava unidade nula. Dai por diante, cada unidade do fator varivel mo-de-obra, associada s 10 unidades do fator fixo terra, passar a ser ineficiente, ou seja, sua produtividade marginal torna-se negativa. A Lei dos Rendimentos Decrescentes tipicamente um fenmeno de curto prazo, com pelo menos um insumo fixo. Se, no exemplo anterior, a quantidade de terra tambm fosse varivel (por exemplo, passasse de 10 para 15 alqueires), o produto total teria um comportamento completamente diferente. Se isso ocorrer, sairemos de uma anlise de curto prazo e entraremos na anlise de longo prazo, pois tambm o fator capital variar. A nvel de uma firma individual, no fcil imaginar que um empresrio racional permita que a situao chegue ao ponto de o produto marginal ser negativo. Antes que isso ocorra, ele por certo procurar investir em novas instalaes, ou comprar mais mquinas. A nvel agregado existe um exemplo clssico na literatura econmica, denominado desemprego disfarado, que pode ser verificado em agriculturas de subsistncia, em pases subdesenvolvidos. So agriculturas no voltadas ao mercado (por exemplo, a roa), com famlias muito numerosas, de sorte que a retirada de parte dessa populao do campo no provocaria queda do produto agrcola (ou seja, a produtividade marginal na mo-de-obra nula). A transferncia desse tipo de mo-de-obra para as regies urbanas, embora em atividades de pouca qualificao, pode ser um dos primeiros requisitos para que um pas inicie um processo de industrializao e de crescimento econmico. 4. Anlise de longo prazo. A hiptese de que todos os fatores so variveis caracteriza a anlise de longo prazo. A funo de produo simplificada, considerando a participao de apenas dois fatores de produo, representada da seguinte forma: Q = f (N,K) A suposio de que todos os fatores de produo variam, inclusive o tamanho da empresa, d origem aos conceitos de economias ou deseconomias de escala. Economias de Escala ou Rendimentos de Escala Os rendimentos de escala ou economias de escala representam a resposta da quantidade produzida a uma variao da quantidade utilizada de todos os fatores de produo, ou seja, quando a empresa aumenta seu tamanho. 64

Os rendimentos de escala podem ser: Rendimentos Crescentes de Escala (ou economias de escala): ocorrem quando a variao na quantidade do produto total mais do que proporcional variao da quantidade utilizada dos fatores de produo. Por exemplo, aumentando-se a utilizao dos fatores em 10%, o produto cresce 20%. Equivale a dizer que a produtividade dos fatores aumentou. Pode-se apontar como causas geradoras dos rendimentos crescentes de escala. Maior especializao no trabalho quando a empresa cresce: A existncia de indivisibilidades entre os fatores de produo (por exemplo, numa siderrgica, como no existe meio forno; quando se adquire mais um forno, deve ocorrer um grande aumento na produo). Rendimentos Constantes de Escala: Ocorrem quando a variao do produto total proporcional variao da quantidade utilizada dos fatores de produo: aumentando-se a utilizao dos fatores em 10%, o produto tambm aumenta em 10%. Rendimentos Decrescentes de Escala (ou Deseconomias de Escala): Ocorrem quando a variao do produto menos do que proporcional variao na utilizao dos fatores: por exemplo, aumenta-se a utilizao dos fatores em 10% e o produto cresce em 5%. Houve, nesse caso, uma queda na produtividade dos fatores. A causa geradora dos rendimentos decrescentes de escala reside no fato de que o poder de deciso e a capacidade gerencial e administrativa so indivisveis e incapazes de aumentar; ou seja, pode ocorrer uma descentralizao nas decises que faa com que o aumento de produo obtido no compense o investimento feito na ampliao da empresa. CUSTOS DE PRODUO. Introduo: O objetivo bsico de uma firma a maximizao de seus resultados quando da realizao de sua atividade produtiva. Assim sendo, procurar sempre obter a mxima produo possvel em face da utilizao de certa combinao de fatores. A otimizao dos resultados da firma poder ser obtida quando for possvel alcanar um dos dois objetivos seguintes: a) maximizar a produo para um dado custo total ou b) minimizar o custo total para um dado nvel de produo. Em qualquer uma das situaes, a firma estar maximizando ou otimizando seus resultados. Estar, pois, em uma situao que a Teoria Econmica denomina equilbrio da firma. Uma observao importante: nas curvas de custos que veremos a seguir, so considerados tambm os custos de oportunidade, que so custos implcitos e no apenas os custos contbeis, que so explcitos, pois envolvem desembolso monetrio. Por exemplo, considerada nas curvas de custos, no sentido econmico, uma estimativa do aluguel que uma firma, que possui prdio prprio, eventualmente pagaria se precisasse alug-lo. Ao final deste tpico discutiremos um pouco mais esta questo. 65

2. Custos Totais de Produo. Conhecidos os preos dos fatores, sempre possvel determinar um custo total de produo timo para cada nvel de produo. Assim, define-se custo total de produo como o total das despesas realizadas pela firma com a utilizao da combinao mais econmica dos fatores, por meio da qual obtida uma determinada quantidade do produto. Os custos totais de produo (CT) so divididos em custos variveis totais (CVT) e custos fixos totais (CFT): CT = CVT + CFT. Custos Fixos Totais (CFT): - Correspondem parcela dos custos totais que independem da produo. So decorrentes dos gastos com os fatores fixos de produo. Por exemplo: aluguis, iluminao, etc. Na contabilidade empresarial, so tambm chamados de custos indiretos. Custos Variveis Totais (CVT): - parcela dos custos totais que dependem da produo e por isso muda com a variao do volume de produo. Representam as despesas realizadas com os fatores variveis de produo. Por exemplo: folha de pagamentos, gastos com matrias primas, etc. Na contabilidade privada, so chamados de custos diretos. Como na Teoria da Produo, a anlise dos custos de produo tambm dividida em curto e longo prazo: Custos totais de curto prazo: So caracterizados pelo fato de serem compostos por parcelas de custos fixos e de custos variveis. Custos totais de longo prazo: So formados unicamente por custos variveis. Ou seja, a longo prazo, no existem fatores fixos. 2.1. Custos de curto prazo. Suponhamos que uma firma realize sua produo por meio da utilizao de fatores fixos e variveis. Consideremos, a ttulo de exemplo, a existncia de apenas um fator fixo, identificado pelo tamanho ou dimenso da firma, e de um fator varivel: mo-de-obra. Assim, essa firma s poder aumentar ou diminuir sua produo por meio da utilizao do fator mode-obra, uma vez que seu tamanho constante, no podendo ser aumentado ou diminudo em curto prazo. Como o custo fixo total permanece inalterado, o custo total de curto prazo variar apenas em decorrncia de modificaes no custo varivel total.

66

Custos Mdios e Marginais. Custo total mdio (CTMe ou CMe): obtido por meio do quociente entre o custo total e a quantidade produzida: CTMe = CMe = CT = custo total (em $) q total produzido Ou seja, o custo por unidade produzida, tambm chamado custo unitrio. Custo varivel mdio (CVMe): o quociente entre o custo varivel total e a quantidade produzida: CVMe = CVT = custo varivel total q total produzido Custo fixo mdio (CFMe): o quociente entre o custo fixo total e a quantidade produzida: CFME = CFT = custo Fixo total q total produzido Custo marginal (CMg): dado pela variao do custo total em resposta a uma variao da quantidade produzida: CMG = VAR. CT = Variao do Custo Total VAR. q acrsc. de 1 un. na prod. Como o custo fixo total no se modifica com as variaes da produo, a curto prazo, o custo marginal determinado apenas pela variao do custo varivel total. Formato das Curvas de Custos: a Lei dos Custos Crescentes. Para verificar o formato das curvas de custos, vamos utilizar os dados da tabela a seguir. CUSTOS DE PRODUO. Produo Custo Custo Custo Total Total Fixo Varivel (CT) (Q/Dia) Total Total R$ (CFT) (CVT) R$ (4) = (2) + (3) (1) R$ (2) (3) 0 10.00 0 10.00 1 10.00 5.00 15.00 2 10.00 8.00 18.00 3 10.00 10.00 20.00 4 10.00 11.00 21.00 5 10.00 13.00 23.00 6 10.00 16.00 26.00 7 10.00 20.00 30.00 8 10.00 25.00 35.00 10.00 31.00 9 41.00 10.00 38.00 10 48.00 10.00 46.00 11 56.00 Custo Fixo Mdio (CFMe) R$ (5) = (2): (1) 10.00 5.00 3.33 2.50 2.00 1.67 1.43 1.25 1.11 1.00 0.91 Custo Var. Mdio (CVMe) R$ (6) = (3): (1) 5.00 4.00 3.33 2.75 2.60 2.67 2.86 3.13 3.44 3.80 4.18 Custo Custo Mdio Marginal (Cme) (CMg) R$ R$ (7) = (4): (1) Var. em (4) Var. em (1) 15.00 5.00 9.00 3.00 6.67 2.00 5.25 1.00 4.60 2.00 4.33 3.00 4.28 4.00 4.38 5.00 4.56 6.00 4.80 7.00 5.09 8.00 67

A partir dos dados da tabela anterior, temos os seguintes formatos das curvas de custos: Curvas de Custos

Custos Mdios e m arginais (R$ por produto por dia) Custo Marginal (CMG)

CUS T O Mdio (Cm e)

Custo Varivel Mdio (CVMe)

Custo Fixo Mdio (CFMe)

Produto P or Dia

68

Como podemos observar no grfico, com o aumento do volume produzido, os custos totais, com exceo dos custos fixos, s podem crescer. Os custos mdio e marginal, entretanto, podem ser decrescentes numa certa etapa do processo de produo. O custo varivel mdio, o custo total mdio e o custo marginal tm todos o formato em U: primeiro decrescem, para depois crescer. Isso porque, no incio do processo de produo, a empresa trabalha com reservas de capacidade (muito capital e pouca mo-de-obra). Assim, os custos totais crescem menos que a produo, fazendo com que os custos mdios e marginais decresam (o denominador cresce mais que o numerador). Aps um certo nvel de produto, os custos totais passam a crescer mais que o aumento da produo, e os custos mdios e marginais passam a ser crescentes. Essa a chamada Lei dos Custos Crescentes, que no fundo a Lei dos Rendimentos Decrescentes, da Teoria da Produo, aplicada Teoria dos Custos da Produo. 2.2. Custos de longo prazo. Conforme observado, uma situao de longo prazo caracteriza-se pelo fato de todos os fatores de produo serem variveis, inclusive o tamanho ou dimenso da empresa. Ou seja, os custos totais correspondem aos custos variveis, uma vez que no existem custos fixos a longo prazo. importante saber que o comportamento do custo total e do custo mdio de longo prazo est intimamente relacionado ao tamanho ou dimenso da planta escolhida para operar em longo prazo. Tomando como exemplo a curva de Custo Mdio de Longo Prazo (CMeL), ela tambm ter um formato em U, como o custo mdio de curto prazo, devido existncia de rendimentos ou economias de escala, pois o tamanho da empresa est variando em cada ponto da curva. No grfico abaixo, at o ponto A, o aumento da produo da empresa leva a uma diminuio do custo mdio (existem ganhos de produtividade), revelando a existncia de rendimentos crescentes ou economias de escala. Aps esse ponto, o custo mdio de longo prazo tende a crescer, revelando rendimentos decrescentes ou deseconomias de escala.

69

Custo Mdio de Longo Prazo

Dessa forma, o formato em U da curva de custo mdio de longo prazo deve-se s economias de escala, com todos os fatores de produo variando, incluindo o prprio tamanho ou escala da empresa, enquanto o formato em U do custo mdio de curto prazo deve-se lei dos custos crescentes (Lei dos Rendimentos Decrescentes), que supe um fator fixo de produo. 3. Diferena entre a viso econmica e a viso contbil-financeira dos custos de produo. Existem muitas diferenas entre a tica utilizada pelo economista e a utilizada nas empresas, por contadores e administradores. Em linhas gerais, pode-se dizer que a viso econmica mais genrica, olhando mais o mercado (o ambiente externo da empresa), enquanto na tica contbil-financeira a preocupao centra-se mais no detalhamento dos gastos da empresa especfica. As principais diferenas esto nos seguintes conceitos: custos de oportunidade e custos contbeis externalidades custos e despesas.

70

3.1. Custos de oportunidade versus custos contbeis. Os custos contbeis so os custos como normalmente so conhecidos na contabilidade privada, ou seja, so custos explcitos, que sempre envolvem um dispndio monetrio. o gasto efetivo da empresa, na compra ou aluguel de insumos. Os custos de oportunidade so custos implcitos, que no envolvem desembolso monetrio. Representam os valores dos insumos que pertencem empresa e so usados no processo produtivo. Esses valores so estimados a partir do que poderia ser ganho no melhor uso alternativo (por isso so tambm chamados custos alternativos). Os custos de oportunidade no so contabilizados no balano das empresas, como por exemplo: a) o capital que permanece parado no caixa da empresa: o custo de oportunidade o que a empresa poderia estar ganhando se aplicasse esse capital no mercado financeiro; b) quando a empresa tem prdio prprio, ela deve imputar um custo de oportunidade correspondente ao que pagaria se tivesse de alugar um prdio. Para o economista, as curvas de custos das firmas devem considerar, alm dos custos contbeis, os custos de oportunidade, pois assim estariam refletindo a verdadeira escassez relativa do recurso utilizado. Ou seja, quanto custa efetivamente para a sociedade (o custo social). 3.2. Externalidades (economias externas). As externalidades (ou economias externas) podem ser definidas como as alteraes de custos e benefcios para as sociedades derivadas da produo das empresas, ou tambm como as alteraes de custos e receitas da empresa devidas a fatores externos. Temos uma externalidade positiva (ou economia externa) quando uma unidade econmica cria benefcios para outras, sem receber pagamento por isso. Por exemplo, uma empresa treina a mo-de-obra, que acaba, aps o treinamento, transferindo-se para outra empresa; a beleza do jardim do vizinho, que valoriza sua casa; uma nova estrada; os comerciantes de um mesmo ramo que se localizam na mesma regio. Temos uma externalidade negativa (ou deseconomia externa) quando uma unidade econmica cria custos para outras, sem pagar por isso. Por exemplo, poluio e congestionamento causados por automveis, caminhes e nibus; uma indstria que polui um rio e impe custos atividade pesqueira; a construo de uma barragem etc. Essas externalidades podem ser incorporadas (internalizadas) com a aplicao adequada de taxas ou impostos sobre a fonte causadora.

71

3.3. Custos versus despesas. Na Teoria Microeconmica tradicional, no feita uma distino rigorosa entre os conceitos de custos e despesas, como feito na Contabilidade. A definio contbil coloca que custos so os gastos associados ao processo de fabricao de produtos, enquanto as despesas so associadas ao exerccio social e alocadas para o resultado geral do perodo (como despesas financeiras, comerciais e administrativas). Os custos so normalmente divididos em diretos (que correspondem aos custos variveis) e indiretos (que se referem aos custos fixos). Os custos diretos so os salrios da mo-de-obra direta, custo das matrias-primas e componentes, e gastos correntes com o estoque de capital, tais como energia, manuteno e reparao. Os custos indiretos referem-se aos salrios da administrao, aluguel do prdio, depreciao do equipamento e das instalaes, retorno sobre capital fixo e proviso para risco. Dentro do campo da chamada Teoria da Organizao Industrial, que um desenvolvimento relativamente recente da Teoria Microeconmica, as definies de custos e despesas so tratadas com mais preciso, pelo fato de essa Teoria ter muita proximidade com os conceitos contbeis e financeiros utilizados nas empresas. Nos manuais de Economia, essa diferenciao normalmente no feita, subentendendo-se que o conceito de custo fixo engloba tambm as despesas financeiras, comerciais e administrativas. MAXIMIZAO DOS LUCROS. A Teoria Microeconmica tradicional (tambm chamada Teoria Neoclssica ou Teoria Marginalista) parte da premissa de que as empresas tm como objetivo maior maximizao de lucros, seja a curto ou a longo prazo. Define-se lucro total como a diferena entre as receitas de vendas da empresa e seus custos totais de produo. Assim: LT = RT - CT onde: LT = lucro total; RT = receita total de vendas; CT = custo total de produo. A empresa, desejando maximizar seus lucros, escolher o nvel de produo para o qual a diferena positiva entre RT e CT seja a maior possvel (mxima). Define-se como Receita Marginal (RMg) o acrscimo da receita total da empresa quando esta vende uma unidade adicional de seu produto. Custo Marginal (CMg), como vimos, o acrscimo do custo total de produo da empresa quando esta produz uma unidade adicional de seu produto. Pode-se demonstrar que a empresa maximizar seu lucro num nvel de produo tal que a receita marginal da ltima unidade produzida seja igual ao custo marginal desta ltima unidade produzida: 72

RMg = CMg O raciocnio da maximizao o seguinte: suponhamos que a empresa esteja num ponto de produo onde a receita marginal supera o custo marginal (RMg > CMg). Nesse caso, o empresrio ter interesse em aumentar a produo, porque cada unidade adicional fabricada aumenta seus lucros, j que sua receita marginal maior que o custo marginal. Suponhamos agora, num outro nvel de produo, RMg < CMg. O empresrio ter interesse em diminuir a produo, pois cada unidade adicional que deixa de ser fabricada aumenta seus lucros, j que seu custo marginal maior que a receita marginal. Por via de conseqncia, o empresrio fabricar a quantidade de seu produto no ponto em que RMg = CMg, pois nesse caso seu lucro total ser mximo. A Tabela a seguir permite comprovar essas observaes: Maximizao do Lucro Total (*) Produo Custo Preo Receita Total Lucro Total Custo Marginal e Vendas Total Unit. de (RT) (LT) (CMg) (por dia) (CT) Mercado LT = RT CT R$ R$ (P) R$ R$ (6) = Var. em (2) R$ (1) (2) (3) (4) = (3) x (1) (5) = (4) (2) Var. em (1) 0 10.00 5.00 0 -10.00 1 15.00 5.00 5.00 -10.00 2 18.00 5.00 10.00 -8.00 3 20.00 5.00 15.00 -5.00 4 21.00 5.00 20.00 -1.00 5 23.00 5.00 25.00 2.00 6 26.00 5.00 30.00 4.00 7 30.00 5.00 35.00 5.00 8 35.00 5.00 40.00 5.00 9 41.00 5.00 45.00 4.00 10 48.00 5.00 50.00 2.00 11 56.00 5.00 55.00 -1.00 (*) Supondo uma firma em um mercado de concorrncia perfeita. 5.00 3.00 2.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 Receita Marginal (RMg) R$ (7) = Var. em (4) Var. em (1) 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00

Ao nvel de produo de 8 unidades, quando RMg = CMg, tem-se o lucro mximo no valor de $ 5,00. Introduo Macroeconomia 1. Introduo A Macroeconomia estuda a economia como um todo, analisando a determinao e o comportamento de grandes agregados, tais como: renda e produto nacionais, nvel geral de preos, emprego e desemprego, estoque de moeda e taxas de juros, balana de pagamentos e taxa de cmbio. Ao estudar e procurar relacionar os grandes agregados, a Macroeconomia negligencia o comportamento das unidades econmicas individuais e de mercados especficos. Como j vimos anteriormente, estas so preocupaes da Microeconomia.

73

A Macroeconomia trata o mercado de bens e servios como um todo (agregando produtos agrcolas, industriais e servios de transporte, por exemplo), assim como o mercado de trabalho (no se preocupando com diferenas na qualificao, sexo, idade, origem da fora de trabalho etc.). Esse enfoque mais agregativo pode omitir fatores especficos importantes. Por exemplo, quando consideramos apenas o nvel geral de preos, no atentamos devidamente para o comportamento diferenciado das variaes de preos de produtos relevantes, como preos agrcolas, construo civil etc. Apesar disso, a abordagem global tem a vantagem de estabelecer relaes entre grandes agregados, e permite uma compreenso maior de algumas das interaes mais relevantes da economia, entre os mercados de bens e servios, o mercado monetrio e o mercado de trabalho, representando assim um importante instrumento para a poltica e a programao econmica. Entretanto, embora exista um aparente contraste, no h um conflito entre a Micro e a Macroeconomia, uma vez que o conjunto da economia e a soma de seus mercados individuais. A diferena primordialmente uma questo de nfase, de enfoque. Ao estudar a determinao de preos numa indstria, na Microeconomia consideram-se constantes os preos das outras indstrias (a hiptese de coeteris paribus). Na Macroeconomia estuda-se a nvel geral de preos ignorando-se a mudana de preos relativos dos bens das diferentes indstrias. A Teoria Macroeconmica propriamente dita preocupa-se mais com aspectos de curto prazo. Especificamente, preocupa-se com questes corno o desemprego, que aparece sempre que a economia est trabalhando abaixo de seu mximo de produo, e com as implicaes sobre os vrios mercados quando se alcana a estabilizao do nvel geral de preos. A parte da Teoria Econmica que estuda questes de longo prazo denominada Teoria do Crescimento e Desenvolvimento Econmico. Analisa tambm os grandes agregados, mas com um enfoque um pouco diferenciado, preocupando-se com questes corno progresso tecnolgico, abertura comercial, estratgias de crescimento etc., numa viso de longo prazo. Metas de poltica macroeconmica So as seguintes as metas de poltica macroeconmica: . Alto nvel de emprego Estabilidade de preos Distribuio de renda socialmente justa Crescimento econmico As questes relativas ao emprego e inflao so consideradas como conjunturais, de curto prazo. E a preocupao central das chamadas polticas de estabilizao. As questes relativas ao crescimento econmico so predominantemente de longo prazo, enquanto o problema da distribuio de renda envolve aspectos de curto e longo prazo. 74

Alguns textos colocam tambm como meta o equilbrio no balano de pagamentos, mas este no representa um objetivo em si mesmo, mas um meio, um instrumento para se atingir as quatro metas assinaladas. Isso posto, segue-se uma viso gera dessas questes. Alto Nvel de Emprego: Pode-se dizer que a questo do desemprego, a partir dos anos 30, permitiu um aprofundamento da anlise macroeconmica. Surgiu o livro de John Maynard Keynes - Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda -, em 1936, que forneceu aos governantes os instrumentos necessrios para que a economia recuperasse seu nvel de emprego potencial ao longo do tempo. Deve-se salientar que antes da crise mundial dos anos 30, a questo do desemprego no preocupava a maioria dos economistas, pelo menos nos pases capitalistas. Isso porque predominava o pensamento liberal, que acreditava que os mercados, sem interferncia do Estado, conduziriam a economia ao pleno emprego de seus recursos, ou a seu produto potencial: milhes de consumidores e milhares de empresas, como que guiados por uma mo invisvel, determinariam os preos e a produo de equilbrio, e, desse modo, nenhum problema surgiria no mercado de trabalho. De fato, desde a Revoluo Industrial, em fins do sculo XVIII, at o incio do sculo XX, o mundo econmico parece ter funcionado mais ou menos assim. Entretanto, a evoluo da economia mundial trouxe em seu bojo novas variveis, como o surgimento dos sindicatos de trabalhadores, os grupos econmicos e o desenvolvimento do mercado de capitais e do comrcio internacional, de sorte a complicar e trazer incertezas sobre o funcionamento da economia. A ausncia de polticas econmicas levou quebra da Bolsa de Nova York em 1929, e uma crise de desemprego atingiu todos os pases do mundo ocidental nos anos seguintes. Com a contribuio de Keynes, contudo, fincaram-se as bases da moderna Teoria Macroeconmica, e da interveno do Estado na economia de mercado. Na verdade, Kevnes praticamente inaugurou uma questo da Macroeconomia que perdura at hoje, qual seja, qual deve ser o grau de interveno do Estado na economia e em que medida ele deve ser produtor de bens ou servios. A corrente dos economistas liberais (hoje neoliberais) prega a sada do governo da produo de bens e servios, enquanto outra corrente de economistas apregoa um maior grau de atuao do Estado na atividade econmica. Estabilidade de Preos. Define-se inflao como um aumento contnuo e generalizado no nvel geral de preos. Por que a inflao um problema? A inflao acarreta distores, principalmente sobre a distribuio da renda, sobre as expectativas dos agentes econmicos e sobre o balano de pagamentos. Costuma-se aceitar que um pouco de inflao faz parte dos ajustes de uma sociedade dinmica, em crescimento. Efetivamente, a experincia histrica mostra que existem algumas condies inflacionrias que so inerentes ao prprio processo de crescimento econmico. As tentativas dos pases em vias de 75

desenvolvimento de alcanarem estgios mais avanados de crescimento econmico dificilmente se realizam sem que tambm ocorram, concomitantemente, elevaes no nvel geral de preos. Mesmo em pases mais desenvolvidos, a inflao tambm uma questo presente, dado que, quanto maior o nvel de atividade econmica, mais prxima permanece a utilizao dos recursos produtivos de seu limite mximo, gerando tenses inflacionrias. importante salientar que, enquanto nos pases industrializados o problema central o do desemprego, nos pases em vias de desenvolvimento o foco mais importante de anlise o da inflao. Esse tema de difcil abordagem, dado que as causas da inflao diferem entre pases (deve-se levar em conta, por exemplo, o estgio de desenvolvimento e a estrutura dos mercados) e, mesmo num dado pas, diferem no tempo (alguns dos fatores inflacionrios hoje no Brasil no estavam presentes quando do surto ocorrido a partir de meados dos anos 60). Distribuio Eqitativa de Renda: A economia brasileira cresceu razoavelmente entre o fim dos anos 60 e a maior parte da dcada de 70. Apesar disso, verificou-se uma disparidade muito acentuada de nvel de renda, tanto a nvel pessoal como a nvel regional. Isso fere, evidentemente, o sentido de eqidade ou justia. No Brasil, os crticos do milagre argumentavam que havia piorado a concentrao de renda no pas, nos anos 1967-1973, devido a uma poltica deliberada do governo baseada em crescer primeiro para depois distribuir (a chamada Teoria do Bolo). A posio oficial era de que um certo aumento na concentrao de renda seria inerente ao prprio desenvolvimento capitalista, dada as transformaes estruturais que ocorrem (xodo rural, com trabalhadores de baixa qualificao, aumento da proporo de jovens etc.). Nesse processo gera-se uma demanda por mo-de-obra qualificada, a qual, por ser escassa, obtm ganho extra. Assim, o fator educacional seria a principal causa da piora distributiva. Simonsen argumentava que h desigualdade com mobilidade, isto , o indivduo permanece pouco tempo na mesma faixa salarial e tem facilidade de ascenso. Isso seria um fator importante para a convivncia com m distribuio de renda. Deve ser observado que, embora tenha ocorrido no Brasil uma concentrao de renda naquele perodo, a renda media de todas as classes aumentou. O problema que, embora o pobre tenha ficado menos pobre, o rico ficou relativamente mais rico no perodo considerado. Crescimento Econmico Se existe desemprego e capacidade ociosa, pode-se aumentar o produto nacional atravs de polticas econmicas que estimulem a atividade produtiva. Mas, feito isso, h um limite quantidade que se pode produzir com os recursos disponveis. Aumentar o produto alm desse limite exigir: a) ou um aumento nos recursos disponveis; 76

b) ou um avano tecnolgico (ou seja, melhoria tecnolgica, novas maneiras de organizar a produo, qualificao da mo-de-obra). Quando falamos em crescimento econmico, estamos pensando no crescimento da renda nacional per capita, ou seja, em colocar disposio da coletividade uma quantidade de mercadorias e servios que supere o crescimento populacional. A renda per capita considerada um razovel indicador o mais operacional para se aferir a melhoria do padro de vida da populao, embora apresente falhas (os pases rabes tm as maiores rendas per capita, mas no o melhor padro de vida do mundo). Durante os anos 60 e 70, comearam a surgir dvidas em relao importncia do crescimento como meta principal da poltica econmica. Nos pases desenvolvidos tem-se considerado a questo da piora do meio ambiente (poluio, agrotxicos etc.). Nos pases em desenvolvimento (ou economias emergentes), como o Brasil, conforme observamos, o rpido crescimento dos anos do chamado milagre brasileiro coincidiu com uma redistribuio de renda a favor dos segmentos mais ricos da populao. Inter-Relaes e Conflitos entre Objetivos Os objetivos no so independentes uns dos outros, podendo inclusive ser conflitantes. Atingir uma meta pode ajudar a alcanar outras. O crescimento pode facilitar a soluo dos problemas de pobreza, pois se podem abrandar conflitos sociais sobre a diviso do bolo produtivo quando ele aumenta. Nesse sentido, poder-se-ia aumentar a renda dos pobres sem diminuir a dos ricos. Entretanto, no Brasil, e em outros pases em desenvolvimento, as metas de crescimento e eqidade distributiva tm-se mostrado conflitantes, uma vez que o aumento do nvel de poupana (necessrio para sustentar os investimentos geradores de crescimento) parece ser mais facilmente obtido atravs de uma distribuio desigual de renda especificamente aumentando a parte dos lucros e da poupana dos mais ricos na renda nacional. Outro conflito pode ser observado entre as metas de reduo de desemprego e a estabilidade de preos. fato observvel que, quando o desemprego diminui e a economia aproxima-se da plena utilizao de recursos, passam a ocorrer presses por aumentos de preos, principalmente nos setores fornecedores de insumos bsicos (ao, embalagens, matrias-primas), o que explica o freqente controle do crescimento do consumo pelas autoridades para no provocar inflao. 3. Instrumentos de poltica macroeconmica. A poltica macroeconmica envolve a atuao do governo sobre a capacidade produtiva (oferta agregada) e despesas planejadas (demanda agregada), com o objetivo de permitir que a economia opere a pleno emprego, com baixas taxas de inflao e uma distribuio justa de renda.

77

Os principais instrumentos para atingir tais objetivos so as polticas fiscais, monetrias, cambiais e comerciais, e de rendas. Poltica Fiscal: Refere-se a todos os instrumentos que o governo dispe para a arrecadao de tributos (poltica tributria) e o controle de suas despesas (poltica de gastos). Alm da questo do nvel de tributao, a poltica tributria, por meio da manipulao da estrutura e alquotas de impostos, utilizada para estimular (ou inibir) os gastos de consumo do setor privado. Se o objetivo da poltica econmica reduzir a taxa de inflao, as medidas fiscais normalmente utilizadas so a diminuio de gastos pblicos e/ou o aumento da carga tributria (o que inibe o consumo). Ou seja, visam diminuir os gastos da coletividade. Se o objetivo um maior crescimento e emprego, os instrumentos fiscais so os mesmos, mas em sentido inverso, para elevar a demanda agregada. Para uma poltica que vise melhorar a distribuio de renda, esses instrumentos devem ser utilizados de forma seletiva, em beneficio dos grupos menos favorecidos. Por exemplo, impostos progressivos, gastos do governo em regies mais atrasadas etc. Toda poltica tributria deve obedecer a um princpio constitucional, chamado Princpio da Anterioridade (anteriormente conhecido como Princpio da Anualidade), segundo o qual a implementao de uma medida s pode ocorrer a partir do ano seguinte ao de sua aprovao pelo Congresso Nacional. Como consta do art. 150, inciso III, b, da Constituio Federal de 1988, vedado s autoridades pblicas cobrar tributos no mesmo exerccio financeiro em que tenha sido publicada a lei que os instituiu ou aumentou. Poltica Monetria: Refere-se atuao do governo sobre a quantidade de moeda e ttulos pblicos.Como veremos em outra parte do curso, os instrumentos disponveis para tal so: emisses reservas compulsrias (percentual sobre os depsitos, que os bancos comerciais devem colocar disposio do Banco Central)

Open market (compra e venda de ttulos pblicos)

redescontos (emprstimos do Banco Central aos bancos comerciais regulamentao sobre crdito e taxa de juros Assim, por exemplo, se o objetivo o controle da inflao, a medida apropriada de poltica monetria seria diminuir o estoque monetrio da economia (por exemplo, aumento da taxa de reservas compulsrias, ou compra de ttulos no open market). Se a meta e o crescimento econmico, a medida adotada seria o aumento do estoque monetrio.

78

As polticas monetria e fiscal representam meios alternativos diferentes para as mesmas finalidades. A poltica econmica deve ser executada atravs de uma combinao adequada de instrumentos fiscais e monetrios. Pode-se dizer que a poltica fiscal apresenta maior eficcia quando o objetivo uma melhoria na distribuio de renda, tanto na taxao s rendas mais altas como pelo aumento dos gastos do governo com destinao a setores menos favorecidos. A poltica monetria mais difusa no tocante questo distributiva. Uma vantagem freqentemente apontada da poltica monetria sobre a fiscal que a primeira pode ser implementada logo aps sua aprovao, dado que depende apenas de decises diretas das autoridades monetrias, enquanto a implementao de polticas fiscais depende de votao do Congresso, e deve obedecer ao Princpio da Anterioridade, o que aumenta a defasagem entre a tomada de deciso e a implementao das medidas fiscais. Polticas Cambial e Comercial: So polticas que atuam sobre as variveis relacionadas ao setor externo da economia.

A poltica cambial:
Refere-se atuao do governo sobre a taxa de cmbio. O governo, atravs do Banco Central, pode fixar a taxa de cmbio (regime de taxas fixas de cmbio), ou permitir que ela seja flexvel e determinada pelo mercado de divisa. (regime de taxas flutuantes de cmbio). A poltica comercial diz respeito aos instrumentos de incentivos s exportaes e/ou estmulo e desestmulo s importaes, ou seja, refere-se aos estmulos fiscais (crdito-prmio do ICMS, IPI etc.) e creditcios (taxas de juros subsidiadas) s exportaes e ao controle das importaes (via tarifas e barreiras quantitativas sobre importaes). Poltica de Rendas: A poltica de rendas refere-se interveno direta do governo na formao de renda (salrios, aluguis), atravs de controle e congelamentos de preos. Alguns tipos de controle exercidos pelas autoridades econmicas podem ser considerados dentro do mbito das polticas monetria, fiscal ou cambial. Por exemplo, o controle das taxas de juros e da taxa de cmbio. Entretanto os controles sobre preos e salrio, situam-se em categoria prpria de poltica econmica. A caracterstica especial que, nesses controles, os preos so congelados, e os agentes econmicos no podem responder s influncias econmicas normais do mercado. Normalmente esses controles so utilizados como poltica de combate inflao. No Brasil, a fixao da poltica salarial, o salrio mnimo, a atuao do CIP (Conselho Interministerial de Preos), depois o SEAP (Secretaria Especial de Abastecimento e Preos) e os congelamentos de preos e salrios nos recentes planos econmicos situam-se no contexto de polticas antiinflacionrias. 79

4. Estrutura de anlise macroeconmica: Tradicionalmente, a estrutura bsica do modelo macroeconmico compe-se de cinco mercados: Parte Real da Economia. . Mercado de bens e servios. . Mercado de trabalho. Parte Monetria da Economia. . Mercado monetrio. . Mercado de ttulos. . Mercado de divisas. As variveis ou agregados macroeconmicos so determinados pelo encontro da oferta e da demanda em cada um desses mercados. Os Mercados Macroeconmicos. Mercado de Bens e Servios A idia bsica seria a de idealizarmos a economia como se ela teoricamente produzisse apenas um nico bem, que seria obtido atravs da agregao dos diversos bens produzidos. Esse mercado determina o nvel de produo agregada, bem como o nvel geral de preos. A determinao do nvel geral de preos e do nvel agregado de produo est condicionada pela evoluo do nvel de demanda e oferta agregadas de bens e servios. A demanda agregada depende fundamentalmente da evoluo da demanda dos quatro grandes setores ou agentes macroeconmicos: Consumidores empresas governo setor externo Por outro lado, a oferta ou produo agregada depende da evoluo do nvel de emprego e da capacidade instalada na economia. A condio de equilbrio do mercado dada por: Oferta agregada de bens e servios = Demanda agregada de bens e servios As variveis determinadas nesse mercado so as seguintes: Nvel de renda e produto nacional Nvel de preos Consumo agregado Poupana agregada 80

 Investimentos agregados Exportaes globais Importaes globais Mercado de Trabalho. Assim como no mercado de bens e servios no nos preocupamos com os diferentes tipos de bens produzidos pela economia, nesse mercado no distinguimos os diferentes tipos de trabalho. Admitimos a existncia de um nico tipo de mo-de-obra, independente de caractersticas como grau de qualificao, de escolaridade, sexo etc. Esse mercado determina a taxa de salrios e o nvel de emprego. A demanda ou procura de mo-de-obra depende de dois fatores bsicos: da taxa de salrio real (ou custo efetivo da mo-de-obra para as empresas) e do nvel de produo desejado pelas empresas. A oferta de mo-de-obra depende do salrio real (custo efetivo da cesta bsica de consumo para os trabalhadores) e da evoluo da populao economicamente ativa. A condio de equilbrio nesse mercado dada por: Oferta de mo-de-obra = Demanda de mo-de-obra As variveis determinadas so: Nvel de emprego . Taxa de salrios monetrios. Em conjunto com o mercado de bens e servios, que determina a taxa de inflao, o mercado de trabalho determina tambm o salrio real, isto , o salrio monetrio, descontado a inflao. Mercado Monetrio: Dado que todas as transaes da economia so efetuadas atravs da utilizao de moeda, admitimos tambm a existncia de um mercado monetrio. Nesse mercado, supomos a existncia de uma demanda de moeda (em funo da necessidade de transaes dos agentes econmicos, ou seja, da necessidade de liquidez) e de uma oferta de moeda, determinada pelo Banco Central e atuao dos bancos comerciais. A demanda e a oferta de moeda determinam a taxa de juros. A condio de equilbrio dada por: Oferta de moeda = Demanda de moeda As variveis determinadas neste mercado so: Taxa de juros Estoque de moeda (meios de pagamentos) Mercado de Ttulos O mercado de ttulos includo no modelo macroeconmico bsico para analisar o papel dos agentes econmicos superavitrios e deficitrios. Os agentes econmicos superavitrios, que possuem um nvel

81

de gastos inferior ao seu volume de renda, podem efetuar emprstimos para os agentes econmicos deficitrios (aqueles que possuem nvel de gastos superiores a seu nvel de renda). De maneira semelhante aos mercados de bens e servios e ao mercado de trabalho, no se considera a existncia de diferentes tipos de ttulos; ao contrrio, supe-se que exista um ttulo padro. Normalmente utiliza - se o ttulo pblico federal como exemplo. A condio de equilbrio nesse mercado dada por: Oferta de ttulos = Demanda de ttulos e a varivel determinada nesse mercado o preo dos ttulos. Normalmente os mercados monetrios e de ttulos so analisados conjuntamente, dada sua grande interdependncia. Na verdade, a taxa de juros determinada por esses dois mercados. Mercado de Divisas Como a economia mantm transaes com o resto do mundo, existem mercados de divisas ou de moeda estrangeira. A oferta de divisas depende das exportaes e da entrada de capitais financeiros, enquanto a demanda de divisas determinada pelo volume de importaes e sada de capital financeiro. Assim, a condio de equilbrio dada por: Oferta de divisas = Demanda de divisas sendo que a varivel determinada nesse mercado a taxa de cmbio. O Banco Central interfere no mercado de divisas fixando antecipadamente a taxa de cmbio (regime de taxas de cmbio fixas) ou deixando a taxa flutuar (regime de taxas de cmbio flutuantes ou flexveis), mas praticamente determinando a taxa de equilbrio, pois ele atua tanto na compra como na venda de divisas (o que chamado de flutuao suja, ou dirty floating). Na anlise macroeconmica, os gastos do governo e a oferta de moeda so exgenos, isto , no so determinados nesses mercados, mas sim de forma autnoma pelas autoridades. Dizemos que so variveis determinadas institucionalmente, j que dependem do tipo de poltica econmica adotada pelas autoridades. Por exemplo, se a meta conter o processo inflacionrio, deve ocorrer uma diminuio tanto nos gastos do governo, como na oferta de moeda; se o objetivo o crescimento econmico, devem ser adotadas polticas de expanso monetria e de gastos pblicos. Elas vo condicionar os comportamento de todos os demais agregados, mas no so determinadas por eles. O mercado de capitais fsicos est embutido no mercado de bens e servios atravs dos investimentos (gastos com a formao de capital) e da poupana (financiamento da formao de capital). O mercado de capitais financeiros e analisado no mercado monetrio e de e de ttulos. A anlise que se segue acompanha a maior parte da literatura contempornea, que se baseia na obra do economista ingls John Maynard Keynes, Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda, cuja preocupao principal eram as questes conjunturais, de curto prazo, em particular a questo do desemprego.

82

CONTABILIDADE SOCIAL. 1. Introduo: Como vimos anteriormente, a Teoria Macroeconmica estuda a determinao e o comportamento dos agregados econmicos nacionais. A parte relativa medio desses agregados denominada Contabilidade Social, que o registro contbil da atividade produtiva de um pas, ao longo de um dado perodo de tempo (normalmente um ano). A anlise do comportamento dos agregados econmicos constitui a Teoria Macroeconmica propriamente dita, onde a preocupao com a evoluo desses agregados, e como atuar sobre eles atravs dos instrumentos de poltica econmica. Na Contabilidade Social procuramos definir e medir os principais agregados a partir de valores j realizados ou efetivados (ou ex-post, a posteriori, depois de ocorridos). Na Macroeconomia, procuramos antecipar ou prever o que pode ocorrer, e trabalhamos com valores tericos, previstos, planejados (ou ex-ante, a priori, antes de ocorrerem). Assim, quando falamos, por exemplo, em poupana agregada na Contabilidade Social, referimo-nos poupana realizada (ex-post); na Teoria Macroeconmica falaremos em poupana planejada ou desejada (ex-ante). Neste captulo apresentaremos a parte relativa Contabilidade Social. Nos Captulos seguintes discutiremos as questes pertinentes Teoria e Poltica Macroeconmica. Sistemas de Contabilidade Social. Os agregados macroeconmicos, que definiremos neste captulo, so determinados a partir de um sistema contbil que trata o pas como se ele fosse uma grande empresa produzindo um produto nico, o Produto Nacional Bruto, que o agregado de tudo o que produzido nesse pas. Existem dois sistemas principais de Contabilidade Social, adotados na quase totalidade dos pases: Sistema de Contas Nacionais e Matriz de Relaes Intersetoriais. A ONU (Organizao das Naes Unidas) apresenta modelos e manuais desses sistemas, que orientam os institutos de pesquisas na medio dos agregados nacionais. Sistema de Contas Nacionais. Assim como na contabilidade privada, o Sistema de Contas Nacionais utiliza o mtodo tradicional das partidas dobradas. No se consideram as transaes com bens e servios intermedirios, que so utilizados como insumos ou matrias-primas na produo de outros bens (os bens finais). Matriz de Relaes Intersetoriais (ou Matriz Insumo-Produto, ou Matriz de Leontief). Diferentemente do Sistema de Contas Nacionais, inclui as transaes intermedirias, permitindo analisar tambm relaes econmicas entre os vrios setores de atividade (o que cada setor gasta e o que vende para outros setores). 83

A Matriz fornece informaes mais completas, por incluir tambm as transaes intersetoriais. Entretanto, ela exige dados mais detalhados, que s so obtidos nos censos econmicos, elaborados normalmente com intervalos de cinco anos. Assim, por questes operacionais, o Sistema de Contas Nacionais o mais adotado no mundo todo, permitindo obter mais rapidamente estimativas anuais dos agregados macroeconmicos. Os conceitos apresentados neste captulo baseiam-se nesse Sistema. 2. Princpios bsicos das contas nacionais. Alguns princpios bsicos devem ser observados no levantamento e medio dos agregados macroeconmicos, a saber: Consideram-se apenas as transaes com bens e servios finais, no sendo computados bens e servios intermedirios (matrias-primas, componentes). Os custos de produo referem-se, ento, apenas remunerao aos fatores de produo (salrios, juros, aluguis e lucros), no sendo considerados os preos de matrias-primas e demais produtos intermedirios. Mede-se apenas a produo corrente do prprio perodo. Assim, no so considerados os valores de transaes com bens produzidos em perodos anteriores (automveis, mquinas, imveis usados, por exemplo). Entretanto, como as atividades econmicas compem-se tambm do setor de servios, a atividade comercial um servio corrente. Ento, considera-se a remunerao do vendedor (mesmo que de um produto de segunda mo) como parte do produto corrente, mas no o valor do objeto de transao (o produto em si). As transaes referem-se a um fluxo, ou seja, so definidas ao longo de um certo perodo de tempo. Normalmente, considera-se o ano, embora existam tambm estimativas trimestrais como no Brasil, mas que so amostras parciais. Na Contabilidade Social, no so considerados os valores das transaes puramente financeiras, dado que estas no representam diretamente acrscimos do produto real da economia. Esses agregados (depsitos e emprstimos bancrios, transaes na Bolsa de Valores) so considerados como transferncias financeiras entre aplicadores e tomadores. A moeda apenas um padro de medida na Contabilidade Social. As variveis monetrias so definidas e analisadas no captulo seguinte. 3. Economia a dois setores: famlias e empresas. A seguir trataremos dos agregados macroeconmicos. Seguindo a metodologia tradicionalmente adotada na Teoria Macroeconmica, partiremos inicialmente de algumas hipteses simplificadoras. Primeiro consideraremos apenas dois agentes, empresas e famlias (a chamada Economia a dois Setores). A seguir

84

introduziremos as variveis relativas do setor pblico (Economia a trs Setores), para, finalmente, chegarmos ao modelo completo, com o setor externo (Economia a quatro Setores). 3.1. O fluxo circular de renda: as ticas do produto, da despesa e da renda. O estudo macroeconmico trata da formao e distribuio do produto e da renda gerados pela atividade econmica a partir de um fluxo contnuo que se estabelece entre os chamados agentes macroeconmicos: famlias, empresas, governo e setor externo. Esse fluxo (fluxo circular de renda) precisa ser periodicamente quantificado, para se avaliar o desempenho da economia no perodo. O resultado da atividade econmica do pas pode ser medido sob trs ticas: pelo lado da produo e venda de bens e servios finais na economia (tica do produto e tica da despesa), e tambm pela renda gerada no processo de produo (tica da renda), que vem a ser a remunerao dos fatores de produo (salrios, juros, aluguis e lucros). As ticas do produto e da despesa so medidas no mercado de bens e servios, enquanto a tica da renda medida no mercado de fatores de produo. Para melhor entendermos os conceitos dos agregados macroeconmicos, vamos supor uma economia em que s existam trs empresas. A empresa A produz trigo, sendo que o total de sua produo vendido para a empresa B, que produz a farinha de trigo. O total da farinha de trigo produzido pela empresa B vendido para a empresa C, que produz o po e vende aos consumidores finais. Suponhamos que os balancetes das trs empresas sejam os seguintes: Quadro 1 Empresa A. Produo de Trigo (em $) Receitas 80 Vendas de trigo para a empresa B 30 20 10 140 Total

Despesas Salrios Juros Aluguis Lucros Total Quadro 2

140

140

Empresa B: Produo de Farinha de Trigo (em $) Despesas Receitas Compra de trigo da empresa A 140 Vendas de farinha de trigo para a empresa C 245 Salrios 50 Juros 10 Aluguis 15 Lucros 30 105 Total 245 Total 245

85

Quadro 3 Empresa C: Produo de pes (em $) Despesas Receitas Compra de farinha de trigo da empresa B 245 Vendas de pes para os consumidores finais 390 Salrios 60 Juros 20 Aluguis 30 Lucros 35 145 Total 390 Total 390 Consideremos, inicialmente, apenas o balancete da empresa A. Do lado esquerdo do quadro encontramse relacionadas s despesas necessrias para a produo de $ 140 de trigo. Por simplificao, e supondo que s existam as trs empresas citadas, o setor trigo no tem despesas com a compra de matriasprimas. Assim, a despesa da empresa A ($ 140) apenas o que ela gasta com o pagamento ou remunerao dos fatores de produo: . Salrio, que a remunerao do trabalho: $ 80 . Juros, que remuneram o capital: . Aluguel da terra: . Lucro: $ 30 $ 20 $ 10

O lucro interpretado nas contas nacionais como a remunerao da capacidade empresarial, ou gerencial, obtida da diferena entre a receita da venda ($ 140) e o pagamento dos demais fatores (80 + 30 + 20 = $ 130). Alis, aqui se revela uma diferena entre a interpretao econmica e a contbil, pois, para os economistas, o lucro uma parcela dos custos de produo das empresas, onda ela remunera seus proprietrios ou acionistas. Na viso contbil, apenas a diferena entre as receitas e as despesas, e no interpretado como custo. Do exposto at aqui, podemos verificar a existncia de uma identidade ou igualdade entre produto, renda e despesa. Se nossa economia fosse constituda apenas pela empresa A, teramos: Produto = $ 140 de trigo (produto final) Renda = $ 140 de remunerao dos fatores de produo Despesa = $ 140 despendidas pela empresa B na aquisio do trigo Assim, considerando apenas as transaes da empresa A: Produto = Despesa = Renda = 140 Consolidando as informaes das trs empresas, vamos introduzir os conceitos de produto nacional, despesa nacional e renda nacional. Produto Nacional Produto Nacional (PN) o valor de todos os bens e servios finais, medidos a preos de mercado, produzidos num dado perodo de tempo. 86

PN = Somatrio de Pi x Qi Onde: Pi = preo unitrio dos bens e servios finais; Qi = quantidades produzidas dos bens e servios finais; PN = P x Q + ...... + P x Q + ........+ Sacas sacas automveis automveis Feijo feijo _______________ ____________________ Setor Primrio Setor Secundrio (agricultura, (indstria, extrao pecuria, pesca, mineral) extrao vegetal) P x Q tarifas tarifas nibus nibus _____________ Setor Tercirio (servios, comrcio, transportes, comunicao).

No exemplo anterior, o produto nacional determinado apenas pela venda de pes, que o nico bem final correspondendo a $ 390. Despesa Nacional:

Despesa nacional (DN) o gasto dos agentes econmicos com o produto nacional. Revela quais so
os setores compradores do produto nacional. No exerccio anterior, bastante simplificado, a despesa nacional composta apenas pelos gastos das famlias com bens de consumo (C), isto : DN=C igual compra de po, $ 390. Ou seja, um valor idntico ao produto nacional, mas medido pela tica de quem compra (tica da despesa), enquanto o produto nacional medido pela tica de quem produz e vende (tica da produo). A frmula mais completa, que inclui os demais agentes de despesa (empresa, governo e setor externo), que discutiremos adiante, a seguinte: DN = C + I + G + (X - M) onde: C = despesas das famlias com bens de consumo; 1 = despesas das empresas com investimentos; G = despesas do governo; X - M = despesas lquidas do setor externo (sendo X exportaes e M = importaes). Significa que o produto nacional vendido para os quatros agentes de despesa: consumidores, empresas, governos e setor externo (este em termos lquidos, j que os estrangeiros compram nosso produto, mas ns importamos produtos de outros pases). Renda Nacional :

Renda nacional (RN) a soma dos rendimentos pagos aos fatores de produo no perodo:
RN = Salrios + Juros + Aluguis + Lucros RN = w + j + a + I 87

Onde w = wages = salrio. Se somarmos todos os pagamentos de salrios, juros, aluguis e lucros das trs empresas do exerccio anterior, chegaremos novamente ao valor de $ 390. Observamos, finalmente, a identidade bsica das contas nacionais: Produto nacional = Despesa nacional = Renda nacional No exerccio, consolidando as trs empresas, temos que: PN = DN = RN = 390 Isso ocorre porque, como os bens intermedirios acabam se anulando (venda de empresa a empresa), tudo o que a empresa recebe (PN = DN), ela gasta na remunerao aos fatores de produo (RN), que inclui o lucro dos empresrios, igualando o fluxo do produto e o fluxo dos rendimentos. Essas so as trs ticas de medio do resultado da atividade econmica de um pas num dado perodo. Em termos operacionais, entretanto, a forma mais prtica utilizada pelos estatsticos a do valor adicionado, que veremos a seguir. Valor Adicionado: ou: PN = DN = RN

Valor adicionado (ou valor agregado) o valor que se adiciona ao produto em cada estgio de
produo. Somando o valor adicionado em cada estgio de produo, chegaremos ao produto final da economia. No Quadro 4, o valor adicionado encontrado por diferena (valor das vendas menos os custos dos bens intermedirios). No Quadro 5, o valor adicionado dado pelo somatrio da remunerao dos fatores de produo, alocados nos trs estgios da produo do po (trigo, farinha de trigo e po), o que d, evidentemente, o mesmo resultado. Quadro 4. Estgio de produo Vendas no perodo ($) (1) Custos dos bens intermedirios ($) (2) 0 140 245 Valor adicionado ($) (1) (2) 140 105 145 390

Empresa A 140 Trigo Empresa B 245 Farinha de trigo Empresa C 390 Po Valor adicionado = produto final Quadro 5. Estgio de Salrios ($) produo 80 Trigo 50 Farinha de trigo Po 60 Total 190

Juros (S) Aluguis ($) 30 10 20 60 20 15 30 65

Lucros ($) 10 30 35 75

Total ($) 140 105 145 390

88

Como dificilmente dispomos de informaes to detalhadas corno as do Quadro 5 (no Brasil, temos dados de salrios apenas em anos de Censo), em termos prticos o valor adicionado medido como no Quadro 4, ou seja:

Val. adic. = Valor bruto da produo (receita de vendas) - Compra de bens e servios Intermedirios.
A vantagem que o valor adicionado pode ser obtido a partir de notas fiscais, j que todas as transaes acima so realizadas entre empresas (vendas de bens finais e intermedirios), e cpias dessas notas so enviadas aos rgos de arrecadao. De outra forma, para obter a renda nacional, seria necessrio medila pelas declaraes de Imposto de Renda, que um tipo de informao menos segura do que a obtida por notas fiscais. 3.2. Formao de capital: poupana, investimento e depreciao. At esta altura, consideramos apenas transaes com bens de consumo corrente. Consideraremos, ainda dentro do modelo de uma Economia a 2 Setores, que as famlias no gastam toda sua renda em bens de consumo (elas tambm poupam para o futuro), e as empresas no produzem apenas bens de consumo, mas tambm bens de capital, que aumentaro a capacidade produtiva da economia. Isso introduz os conceitos de poupana, investimento e depreciao, em nvel agregado. Poupana Agregada (S) a parcela da renda nacional (RM) que no consumida no perodo, isto ; S = RN C; onde C o consumo agregado. Ou seja, de toda a renda recebida pelas famlias, na forma de salrios, juros, aluguis e lucros, a parcela que no for gasta em consumo num dado perodo a poupana agregada, no importando o que ser feito posteriormente com ela (se ficar embaixo do colcho, se ser aplicada, se ser transformada em investimentos etc.). Poupana o ato de no consumir no perodo, deixando para consumo futuro. Investimento Agregado (1) o gasto com bens que foram produzidos, mas no foram consumidos no perodo e que aumentam a capacidade produtiva da economia para os perodos seguintes. O investimento (tambm chamado de taxa de acumulao do capital) composto pelo investimento em bens de capital (mquinas e imveis) e pela variao de estoques de produtos que no foram consumidos. Os bens de capital so chamados, nas contas nacionais, de formao bruta de capital fixo. Tem-se, ento, que: Investimento total = Investimentos em bens de capital + Variao de estoques Deve ser observado que o investimento agregado um conceito que envolve produtos fsicos. Assim, investir em aes, por exemplo, no um investimento no sentido econmico. Trata-se de uma transferncia financeira, que no aumentou a capacidade produtiva da economia. Agora, quando a empresa utiliza esse recurso ou parte dele para a compra de equipamentos, por exemplo, a, sim, temos

89

caracterizado um investimento no sentido macroeconmico (a compra do equipamento, no a transao na Bolsa). Uma segunda observao que o investimento em ativos de segunda mo (mquinas, equipamentos, imveis) no entram no investimento agregado, pois, no fundo, constitui uma transferncia de ativos que se compensa: algum desinvestiu. Esse bem, portanto, j foi computado como investimento no passado. Depreciao o desgaste do equipamento de capital da economia num dado perodo. Sabemos que, no processo de produo, as mquinas e os equipamentos sofrem desgastes, tornando-se obsoletos, de forma que precisam ser repostos, para garantir a manuteno da capacidade produtiva. A depreciao justamente a parte do produto que se destina a tal reposio. O conceito de depreciao introduz uma diferenciao entre investimento bruto e investimento lquido, que dada pela depreciao: Investimento lquido = Investimento bruto - Depreciao Da mesma forma, podemos distinguir o Produto Nacional Lquido (PNL) e o Produto Nacional Bruto (PNB), assim: Produto Nacional Lquido = Produto Nacional Bruto - Depreciao. 4. Economia a trs setores: agregados relacionados ao setor pblico. Vamos adicionar a nosso modelo, que continha apenas famlias e empresas, o setor pblico. O setor pblico considerado em suas trs esferas: Unio, Estados e Municpios. Com sua incluso, introduzimos os conceitos de receita fiscal e gastos pblicos. Receita Fiscal do Governo A receita ou arrecadao fiscal do governo constitui-se das seguintes receitas: Impostos indiretos: Incidem sobre transaes com bens e servios. Exemplos: IPI, ICMS Impostos diretos: Incidem sobre as pessoas fsicas e jurdicas. Exemplo: Imposto de Renda. Contribuies Previdncia Social (de empregados e empregadores). Outras receitas (taxas, multas, pedgios, aluguis). Gastos do Governo Nas contas nacionais so considerados trs tipos de gastos do governo: Gastos dos ministrios e autarquias, cujas receitas provm de dotaes oramentrias. Como os servios do governo (justia, educao, planejamento) no tm preo de venda de mercado, o produto gerado pelo governo medido por suas despesas correntes ou de custeio (salrios, compras de materiais para a manuteno da mquina administrativa) e despesas de capital (aquisio de equipamentos, construo de estradas, hospitais, escolas, prises).

90

 Gastos das empresas pblicas e sociedades de economia mista: Como suas receitas provm da venda de bens e servios no mercado, atuando como empresas privadas so consideradas, nas contas nacionais, dentro do setor de produo, junto com empresas privadas, e no como governo. Exemplos: Petrobrs, USP, Eletrobrs etc. Gastos com transferncias e subsdios: Considerados nas contas nacionais como transferncias (normalmente, donativos, penses e subsdios). No so computados como parte da renda nacional, pois representam apenas urna transferncia financeira do setor pblico ao setor privado, no ocorrendo qualquer aumento da produo corrente. Por exemplo, aposentadorias e bolsas de estudo, que no so fatores de produo do perodo corrente. Renda Nacional a Custo de Fatores e Produto Nacional a Preos de Mercado. O preo de mercado de um produto normalmente est acima do valor remunerado aos fatores de produo necessrios sua produo. Isso porque em seu preo esto incorporados os impostos indiretos cobrados pelo governo (ICMS, IPI etc.). Alm disso, quando o produto essencial para a populao, os governo, cm alguns casos, subsidia o preo do produto, fazendo com que o preo pelo qual o produto vendido seja inferior a seu custo de produo. Por exemplo, o governo concede subsdios ao produtor de trigo para que este tenha condio de vend-lo abaixo do custo de produo, sem sofrer prejuzo, pois o diferencial entre os preos de mercado e o preo dos produtos coberto pelo governo. Com isso, torna-se necessrio distinguir os conceitos de custos de fatores de preos de mercado. Custo de Fatores o que a empresa paga aos fatores de produo, salrios, juros, aluguis e lucros, enquanto preo de mercado, que o preo final pago na venda, adiciona ao custo de fatores de produo, os impostos indiretos (ICMS e IPI), e subtrai os subsdios. Assim, partindo, por exemplo, da RNL (ou PNL) a custo de fatores para chegarmos ao PNL a preos de mercado temos: PNL a preos de mercado = RNL a custo de fatores + Impostos indiretos - Subsdios ou: PNLpm = RNLcf + Impostos indiretos Subsdios Evidentemente, a mesma diferena vale em termos brutos, no s lquidos: se partirmos, por exemplo, da RNBcf em vez da RNLcf chegaremos ao PNBpm ao somarmos impostos indiretos e subtrairmos os subsdios. Apenas os impostos indiretos, e no os diretos so relevantes nessa diferenciao. Isso porque os impostos diretos no representam uma diferena entre o custo de fatores e o preo no final de venda, j que no so as empresas que pagam, mas os proprietrios dos fatores de produo. Ou seja, incidir sobre salrios, juros, aluguis e lucros. No custo para empresa, mas para os proprietrios dos fatores de produo.

91

Renda Pessoal Disponvel Esse conceito procura medir o quanto da renda gerada no processo econmico fica em poder das famlias. Partindo da renda nacional lquida a custo de fatores, que a soma dos salrios, juros, aluguis e lucros e j descontada a depreciao, temos de deduzir os lucros retidos (no distribudos) pelas empresas para reinvestimentos, pois, apesar de essa parcela da renda se encontrar de posse das empresas, no transferida de imediato s famlias. Devemos deduzir ainda os impostos diretos e as contribuies previdencirias pagas pelas famlias e empresas ao governo. Finalmente, temos de deduzir as demais receitas correntes do governo e adicionar as transferncias correntes do governo s famlias, como aposentadorias, bolsas de estudo etc. Temos ento: Renda pessoal disponvel = RNLcf - Lucros retidos - Impostos diretos Contribuies previdencirias Outras receitas correntes do governo + Transferncias do governo s Famlias Ou seja, a renda pessoal disponvel mede quanto sobra para as famlias decidirem gastar na compra de bens e servios ou ento poupar. Carga Tributria Bruta e Lquida A carga tributria bruta o total da arrecadao fiscal do governo (impostos diretos e indiretos e outras receitas do governo, como taxas, multas e aluguis). No entanto, parte desses tributos retorna ao setor privado na forma de transferncias e subsdios. Ao deduzirmos da carga tributria bruta os subsdios e as transferncias do setor privado, chegamos carga tributria lquida: Carga tributria lquida = Carga tributria bruta - Transferncias e subsdios do governo ao setor privado 5. Economia a quatro setores: agregados relacionados ao setor externo. Finalmente, o esquema da Contabilidade Social fica completo quando consideramos a economia aberta ao exterior. Com isso definimos os conceitos de exportao, importao e renda lquida do exterior, e introduzimos uma diferena entre produto interno e produto nacional. Exportaes e Importaes As exportaes representam as compras de mercadorias produzidas pelas empresas localizadas em nosso pas efetuadas pelos estrangeiros. As importaes representam as despesas que ns fazemos com produtos estrangeiros. Produto Interno Bruto, Produto Nacional Bruto e Renda Lquida do Exterior. O Produto interno Bruto (PIB) o somatrio de todos os bens e servios finais produzidos dentro do territrio nacional num dado perodo, valorizados a preo de mercado, sem levar em considerao se os fatores de produo so de propriedade de residentes ou no-residentes.

92

Entretanto, para produzir o PIB, utilizamos fatores de produo que pertencem a no-residentes, cuja remunerao remetida a seus proprietrios no exterior, na forma de juros, lucros e royalties. Os juros representam o pagamento pela utilizao do capital monetrio externo; as remessas de lucros so a remunerao pelo capital fsico de propriedade das empresas estrangeiras instaladas no pas; e os royalties representam o pagamento pela utilizao da tecnologia estrangeira. Tambm existem residentes que possuem fatores de produo fora do pas e recebem, portanto, renda do exterior (extrao de petrleo pela Petrobrs, grandes construtoras brasileiras no exterior etc.). Somando ao PIB renda recebida do exterior e subtraindo a renda enviada ao exterior temos o Produto

Nacional Bruto (PNB), que a renda que efetivamente pertence aos nacionais, aos residentes do pas.
Temos ento: PNB = PIB + Renda recebida do exterior Renda enviada ao exterior A diferena entre a renda recebida e a renda enviada ao exterior chamada de renda lquida do exterior (RLE). Temos ento: PNB = PIB + RLE No Brasil, como a renda enviada supera a renda recebida, a diferena chamada de renda lquida enviada ao exterior. Ento, o PIB maior que o PNB, o que significa que utilizamos mais os servios dos fatores de produo estrangeiros do que o contrrio. 6. PIB nominal e PIB real. At o momento lidamos com valores nominais ou monetrios, a preos correntes do perodo. Quando comparamos esses valores em perodos diferentes, eles incorporam o aumento da inflao. Para tirarmos o efeito da inflao, precisamos desinflacionar esses valores, transformando valores nominais em valores reais ou deflacionados. Da surge a diferena entre PIB nominal e PIB real. PIB Nominal ou Monetrio o PIB medido a preos correntes, do prprio ano: PIB 93 = p93 q93 PIB 94 = p94 q94 PIB 95 = p95 q95 Quando comparamos os valores do PIB nominal ou monetrio entre os dois anos, no sabemos diferenciar qual parcela deve-se ao aumento de preos (p) e qual deve-se da quantidade fsica (q). PIB Real. Para medir o crescimento do produto fsico (q) temos de supor que os preos mantiveram-se constantes entre os dois anos. O PIB real o PIB medido a preos constantes de um dado ano qualquer, chamado ano-base. Os preos ficam fixados nesse ano, como se a inflao fosse zerada a partir de ento. Por exemplo, se tomarmos 1993 como ano-base teremos: PIB real 93 = P93 q93 PIB real 94 = p93 q94 93

PIB real 95 = p93 q95 Como se observa, s as quantidades variaram, enquanto os preos permaneceram fixados em 1993, como se a inflao fosse zero desde ento. Nota-se tambm que no ano-base 1993 o PIB real e o nominal eram iguais. Assim, quando comparamos o PIB real nos vrios anos, temos o crescimento real, ou da produo fsica, livre do efeito da inflao. Para transformarmos uma srie nominal em uma srie real temos de deflacionar a srie nominal. Isso pode ser feito para qualquer srie monetria (salrios, impostos, custos de produo, faturamento da empresa, depsitos etc.). Para tanto, precisamos encontrar um ndice de preos (deflator) que represente o crescimento da inflao no perodo. No caso do PIB, aplicamos a frmula: PIB real = ___PIB nominal _ ndice geral de preos x 100

Como o numerador est inflacionado, parece claro que, dividindo-o justamente pelo ndice de preos, estamos tirando esse componente do PIB monetrio, restando apenas a componente real ou fsica. O quadro a seguir ilustra esses conceitos. Apresenta, ainda, o PIB per capita, que o PIB total dividido pela populao do pas (PIB por habitante). PIB Nominal e PIB Real (Absolutas e Per Capita), ndice Geral de Preos (IGP) (1) PIB a preos Anos correntes (2) ndice Geral de Preos (IGP) (3)= (1) x100/(2) PIB a preos constantes 1990 (4) Taxa de crescimento do PIB absoluto (%) - 4,3 0,3 - 0,8 4,2 5,8 4,2 (5) Taxa de crescimento do PIB per capita(*) -5,9 -1,3 -2,3 2,7 4,3 2,7

R$ 1.000.000 (base 1990= 100) R$ 1.000.000 1990 10,9 100 10,9 1991 57,1 523 10,9 1992 620,2 5726 10,8 11,3 1993 14.039,4 124.390 1994 355.566,8 2.979.021 11,9 12,4 1995 620.366,1 4.986.881 Fonte: IBGE (*) Obtida a partir da variao do PIB real e da populao. Exerccio de Deflao.

Suponha que uma empresa hipottica apresente informaes sobre o faturamento mensal (coluna 1) e queria saber qual a evoluo do faturamento real a preos constantes de um dado ms, digamos, maro. Para tanto, precisa deflacionar o faturamento nominal (a preos correntes dos respectivos meses), o que requer o conhecimento de um ndice de preos, divulgado pelas instituies especializadas (IBGE, FIPE, DIEESE, Fundao Getlio Vargas etc.) (coluna 2).

94

Meses Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio

(1) Faturamento (R$ mil) 500 508 600 630 660

(2) ndice de preos (janeiro = 100) 100 102 103 105 108

Para obtermos a srie do faturamento real, a preos constantes de janeiro, basta dividir a coluna 1 pela coluna 2 e multiplicar por 100. Obtemos: Meses (3) = 1 x 100 2 Faturamento real (a preos de janeiro) (R$ mil) 500,00 498,00 582,5 600,00 611,1

Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Cabem duas observaes quando da deflao de uma srie: . Escolha do ndice deflator:

O ndice a ser utilizado deve ser aquele que represente o crescimento dos preos do setor. Assim, para deflacionar uma srie agrcola, utiliza-se como deflator o ndice de preos agrcolas; numa srie do setor, por exemplo, metalrgico, utiliza-se o ndice de preos do setor metalrgico. Nessa linha, para deflacionar o PIB, utiliza-se o ndice geral de preos (IGP); para saber a evoluo do salrio real, que reflete a variao do poder aquisitivo dos trabalhadores, utiliza-se um ndice de preos ao consumidor. Mudana da base de comparao do ndice de preos: No exemplo anterior desejava-se obter o faturamento real a preos de janeiro. E se quisermos o faturamento a preos de maro, por exemplo? Basta fazer uma regra de 3 para cada ms, dando o valor 100 para o ms de maro, assim: Janeiro 100 : x 103:100 (maro)

Fevereiro 102 : x 103 : 100 95

Maro Abril Maio

100,0 105 : x 103 : 100 108 : x 103 : 100

e obtemos uma nova srie para o ndice, o que no permite calcular o faturamento a preos de maro, como mostrado na tabela a seguir: Meses (1) Faturamento (R$ mil) 500 508 600 630 660 (2) ndice de preos (maro = 100) 97,1 99,0 100,0 101,9 104,9 (3) Faturamento real (a preos de maro) (R$ mil) 514,9 513,1 600,0 618,3 629,2

Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio

interessante observar que a alterao do ms-base afeta o valor (em R$) do faturamento real, mas no afeta a variao percentual (ou taxa de crescimento) ms a ms. Tanto com base em janeiro como em maro (ou qualquer outro ms), as taxas entre um ms e outro, calculadas pela expresso:

Ms de referncia 1 Ms anterior Sero: Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio

x 100

Desconhecida (o exemplo no apresenta o ms 12) - 0,4% 16,9% 3,0% 1,8%

Dada a necessidade de utilizao de ndices de preos, para atualizar valores de demandas jurdicas, apresentamos no Apndice B uma discusso mais detalhada sobre esses ndices, incluindo exemplos prticos. 7. O PIB como medida do bem-estar. Muitos economistas argumentam que o PIB no mede adequadamente o bem-estar da coletividade, isto , no reflete as condies econmicas e sociais de um pas. Ou seja: 96

 No registra a economia informal; No considera os custos sociais derivados do crescimento econmico, tais como poluio, congestionamentos, piora do meio ambiente etc.; No considera diferenas na distribuio de renda entre os vrios grupos da sociedade. Dentro da discusso da adequao (ou no) do PIB como medida de bem-estar, interessante observar que as Naes Unidas calculam periodicamente um ndice de desenvolvimento humano (IDH), que, alm de um indicador econmico (PIB per capita), inclui indicadores sociais (em particular, a expectativa de vida e o nvel de alfabetizao). H naes com diferenas notveis entre o indicador socioeconmico (IDH) e o puramente econmico (PIB), principalmente os pases rabes, que apresentam alta renda per capita, mas padro social relativamente baixo. Mas, no geral, h alta correlao do PIB per capita com o grau de desenvolvimento social de um pas. Se classificarmos os pases em 10 grupos, o Brasil, por exemplo, localiza-se no quarto grupo, tanto em termos de renda per capita, como pelo ndice das Naes Unidas. Nessa linha, podemos concluir que, apesar de algumas limitaes, a medida do PIB um indicador til tanto para comparaes internacionais como para medir o crescimento do pas ao longo dos anos, captando o grau de desenvolvimento social e econmico. Entretanto, sempre oportuno considerar tambm outros indicadores, como grau de distribuio de renda, analfabetismo, mortalidade infantil, expectativa de vida, leitos hospitalares per capita, calorias e protenas per capita, para que tenhamos uma avaliao mais completa da real condio socioeconmica de um pas. APNDICE A. O Sistema de Contas Nacionais do Brasil O Sistema de Contas Nacionais no Brasil elaborado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica). Ele segue o padro recomendado pela ONU (Organizao das Naes Unidas), que consiste em agrupar a atividade econmica em quatro contas bsicas, a saber: 1. Conta Produto Interno Bruto (conta de produo): Representa as transaes que refletem a atividade produtiva das empresas. 2. Conta renda nacional disponvel bruta (conta de apropriao): Mostra as transaes que indicam a apropriao e a utilizao da renda pelas famlias e governo. 3. Conta consolidada de capital (conta de acumulao): Inclui transaes que representam aumento da capacidade produtiva e seu financiamento pelas poupanas.

97

4. Conta das transaes correntes com o resto do mundo: Inclui transaes de mercadorias e servios entre residentes e no-residentes do pas. Existe uma conta complementar, a conta corrente das administraes pblicas, que discrimina um pouco mais as receitas e despesas do governo. A seguir apresentamos essas contas. Os cdigos entre parnteses indicam a contrapartida da transao em outra das quatro contas, no detalhamento abaixo. Conta PIB Essa conta registra, como dbito, os pagamentos das empresas. O Produto Interno Lquido a custo de fatores representa o que as empresas pagam de salrios, juros, aluguis e lucros, todos somados, j que calculado pelo valor adicionado. Do lado dos crditos das empresas temos os diferentes tipos de dispndio realizados pelos setores de atividade na compra de bens e servios fabricados pelas empresas, que constituem as receitas das empresas. Deve ser observado que o IBGE est fazendo uma reviso do item Variao de estoques, razo pela qual no vem sendo apresentado desde 1986. Dbito 1.1 Produto Interno Lquido a Custo de fatores (2.4) 1.Produto do setor primrio 2.Produto do setor secundrio 3.Produto do setor tercirio 1.2 Impostos indiretos (2.5) 1.3 Menos subsdios (2.6) PIB a preos de mercado Conta Renda Nacional Disponvel Bruta So registradas as despesas e as receitas das famlias e do governo. O saldo da conta lanado junto dos dbitos. No sistema original da ONU, essa conta chamada de renda nacional disponvel lquida, porque apresenta o item Depreciao de ativos fixos, que no vem sendo calculado nas contas do Brasil. Dbito 2,1. Consumo pessoal (1.4). 2.2. Consumo do governo (1.5) 2.3. Saldo: Poupana interna (4.2) Crdito 2.4. Produto Interno Bruto a custo de fatores (1.1) 2.5. Impostos indiretos (1.2) 2.6. Menos subsdios (1.3) Subtotal: PIB a preos de mercado 2.7. Menos renda enviada ao exterior (3.5) 2.8. Renda recebida do exterior (3.2). Apropriao da renda nacional disponvel Crdito 1.4 Consumo pessoal (2.1) 1.5 Consumo do governo (2.2) 1.6 Formao bruta de capital fixo (4.1) 1. Governo 2. Setor privado 1.7 Exportao de mercadorias e servios (3.1) 1.8 Menos importao de mercadorias e servios (3.4) Despesa interna bruta a preos de mercado

Total da despesa

98

Conta das Transaes Correntes com o Resto do Mundo Os dbitos do resto do mundo (crditos do Brasil) so lanados esquerda, e os crditos do resto do mundo (dbitos do Brasil) entram direita. Dbito 3.1 Exportao de Mercadorias e servios (1.7) 3.2 Renda recebida do exterior (2.8) 3.3 Saldo: poupana externa (4.3) Total de recebimentos Conta Consolidada de Capital Nessa conta entram como dbito os gastos com bens de capital, estoques e construes, que representam aumento do estoque de capital da economia. Os crditos representam as fontes de financiamento dos investimentos. Dbito Crdito 4.3 Poupana externa (3.3) Total da formao de capital Total dos recursos para formao do capital Crdito 3.4 Importao de mercadorias e servios (1.8) 3.5 Renda enviada para o exterior (2.7) Total de pagamentos

4.1 Formao bruta de capital fixo (1.6) 4.2 Poupana interna (2.5)

APNDICE B Nmeros-ndices. 1. Conceito de Nmero-ndice: Nmero-ndice uma estatstica da variao de um conjunto composto por bens fisicamente diferentes. No haveria dificuldades se a questo fosse conhecer a variao de preos de um nico bem. A necessidade da construo de ndices aparece quando precisamos saber a variao conjunta de bens que so fisicamente diferentes e/ou que variam a taxas diferentes. Existem ndices de preos e ndices de quantidade. Os ndices de preos so mais difundidos, dada sua utilidade para deflacionar (tirar o efeito da inflao) ou inflacionar informaes monetrias e para o acompanhamento da taxa de inflao. Os ndices de quantidade (ou de quantum) so teis para determinar a variao fsica de sries compostas por produtos diferentes (por exemplo, o produto real). 2. ndices de Preos Existem ndices de preos por atacado (indstria e agricultura) e ndice de preos de varejo (consumidor e construo civil). Aqui estamos considerando como principal base de referncia os ndices de preos ao consumidor (IPC), tambm chamados ndices de custo devida (ICV). 99

Suponha trs bens na economia, e a respectiva variao de preos entre dois meses: Produtos Carne Arroz Fsforo Soma Variao de preos no perodo 10% 10% 100% Participao no gasto total do consumidor 30% 60% 10% 100%

No conjunto, quanto variou a taxa de inflao? Evidentemente, no podemos calcular uma mdia aritmtica, pois os trs bens tm pesos diferentes. Calculamos, ento, uma mdia aritmtica ponderada:

Mdia aritmtica ponderada = 0,1x 0,3 + 0,1 x 0,6 + 1 x 0,1 = 0,03 + 0,06 + 0,1 = 0,19 ou 19%
Esse exemplo revela que, para calcular um nmero-ndice, so necessrios trs componentes: a) a variao de preos no perodo; b) a importncia relativa (ou peso relativo) de cada produto ou servio, no oramento mensal do consumidor; c) a frmula de clculo. A forma como as instituies de pesquisa determina esses componentes o que provoca algumas diferenas entre ndices. Apresentamos, a seguir, um quadro-resumo dos principais ndices de preos no Brasil. Principais ndices que Acompanham os Preos. Perodo de coleta de preos IPCA especial IBGE Dias 16 a 16 IPCA IBGE Ms completo INPC IBGE Ms completo IGP FGV* Ms completo ndice/lnstituies Local de pesquisa 11 regies 11 regies 11 regies RJ/SP e 10 regies Oramento familiar em Para que salrios mnimos usado 1 a 40 UFIR 1 a 40 Genrico 1a8 Genrico 1 a 33 (inclui preos por atacado e construo Contratos civil)

IGP-M FGV**

Dias 21 a 20

1 a 33 (inclui RJ/SP e preos por atacado Contratos 10 regies e construo civil) 1 a 33 (inclui RJ/SP e preos por atacado Antecipao 10 regies e construo civil) IGP So Paulo So Paulo 1 a 20 1 a 30 Contratos Acordos salariais

IGP-10 FGV IPC FlPE* * * IPC DIEESE****

Dias 11 a 10 Ms completo Ms completo

100

ndices: IPCA ndice de Preos ao consumidor amplo

Instituies: IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica

INPC FGV ndice Nacional de Preos ao Consumidor Fundao Getlio Vargas IGP ndice Geral de Preos IGP-M ndice geral de Preos do Mercado ICV ndice de Custo de Vida A necessidade de se dispor de um ndice de inflao nos primeiros dias do ms, para reajuste de contratos financeiros, UFIR etc., levou criao de ndices cujo perodo de coleta de preos no do dia 1 ao ltimo dia do ms (que s so divulgados cerca de 10 dias aps o levantamento das informaes), o que cria um fato curioso. Por exemplo, o IGP e o IGP-M s se diferenciam justamente no perodo de coleta (o IGP-M levantado de 21 de um ms a 20 do outro, e o IGP corresponde ao ms completo). Se a inflao for crescente nos ltimos 10 dias do ms (digamos abril), a inflao de abril medida pelo IGP ser maior que a inflao de abril medida pelo IGP-M, j que o IGP captou a inflao desse final de ms, e o IGP-M no. O mesmo ocorre entre o IPCA e IPCA especial, todos do IBGE. Notamos que os ndices diferem tambm na regio considerada. Por exemplo, o IPC-FIPE refere-se apenas ao municpio de So Paulo, o IPC-DIEESE cobre a regio metropolitana de So Paulo, enquanto os demais ndices so mais abrangentes, considerando 10 capitais mais o Distrito Federal. Outra diferenciao reside nas classes de renda consideradas, que uma informao necessria para o clculo da importncia relativa dos bens e servios no oramento do consumidor. Assim, por exemplo, o INPC considera, em sua amostra, os preos dos bens e servios relevantes para famlias que tm renda de 1 a 8 mnimos, enquanto o IPCA (IPC amplo) considera famlias com renda de 1 a 40 salrios mnimos. Obviamente, a escolha das classes de renda da amostra far com que os pesos relativos dos itens componentes do ndice sejam significativamente diferentes. Por exemplo, o item alimentao tem peso maior, quanto menores as classes de renda consideradas. 3. Interpretao de Uma Srie de Um Nmero-ndice. As sries de ndices divulgados tm sempre um ms-base (ou ano) igual a 100. Todos os demais valores da srie devem ser comparados com o valor do ms-base. Suponhamos uma srie de um ndice hipottico, com base em janeiro: FIPE Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas DIEESE Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos scio-Econmicos.

101

Meses/ano Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio

ndice de preos (base: 1995) 100 120 138 152 177

Assim, os preos cresceram 20% em fevereiro, o que a taxa de inflao do ms. Agora, em maro, o valor do ndice (138) indica que os preos cresceram 38% em relao a janeiro, mas no indica a taxa de inflao de maro, que deve ser calculada sobre o ms anterior (fevereiro) da seguinte forma: 138 _ 1 = 0, l5 ou 15%, em valores percentuais. 120 A mesma interpretao vale para os meses seguintes. Ou seja, o ndice representa uma estimativa do nvel de preos do ms, e no da taxa de variao. Normalmente as publicaes especializadas trazem as duas sries (a do ndice e sua taxa de variao). 4. Exemplo de Atualizao de Uma Dvida. No corpo do captulo apresentamos um exemplo de como deflacionar, ou seja, retirar o efeito da inflao, de uma srie expressa em valores correntes, que a utilizao mais usual de numeros-indices. Embora existam tabelas de atualizao de dvidas, neste apndice julgamos interessante apresentar alguns exemplos. Exemplo 1. Suponhamos que em 10-2-1995 A ingressou em juzo pedindo a tutela jurisdicional para cobrar dvida de B, representada por nota promissria, com vencimento em 31-1-1995, no valor de R$ 50.000,00. O juiz prolatou sentena em 31-5-1995, condenando B a pagar a dvida atualizada em 24 horas. Qual o valor que A deve receber? Para atualizar-se o valor da divida deve tomar-se o IGP-DI (ndice Geral de Preos -Disponibilidade Interna), calculado pela FGV-RJ, publicado na Revista Conjuntura Econmica e reproduzido a seguir: IGP-DI Base: Agosto de 1994 = 100 1994 1995 Abril 37,1461 Janeiro 107,561 Maio 52,5551 Fevereiro 108,852 Junho 77,2428 Maro 111,058 Julho 96,9731 Abril 11 3,574 Agosto 100,000 Maio 114,185 Setembro 101,443 Outubro 103,695 Novembro 105,724 Dezembro 106,035 Fonte: Revista Conjuntura Econmica, julho de 1995.

102

Deve-se levar em conta a inflao de fevereiro de 1995, pois o ttulo de crdito teve seu vencimento em 31-1-1995, e tambm a inflao do ms de maio, uma vez que a sentena condenatria foi prolatada em 31-5-1995. Tem-se que a inflao acumulada de fevereiro a maio de 1995 foi: 114,185 - 1 = 0,06158 OU 6,158% 107,561 isto , o ndice apurado em maio dividido pelo ndice calculado em janeiro. O resultado dessa diviso menos a unidade indica a taxa de inflao do perodo fevereiro a maio de 1995. Com a taxa de inflao acumulada e o valor da dvida em 31-5-1995, calcula-se o valor atual da dvida fazendo-se os seguintes clculos: a) R$ 50.000,00 vezes 6,158% = R$ 3.079,00; b) esse valor somado dvida inicial de R$ 50.000,00, gerando o valor de R$ 53.079,00, que corresponde a divida atualizada. O mesmo resultado pode ser obtido multiplicando-se o valor da dvida inicial - R$ 50.000,00 - pela diviso entre o ndice de maio e o de fevereiro (114,185 / 107,561), ou seja: R$ 50.000,00 x 1,06158 = R$ 53.079,00 DETERMINAO DA RENDA E DO PRODUTO NACIONAL: O MERCADO DE BENS E SERVIOS. 1. Introduo: Corno j observado, at 1930 os economistas acreditavam que as foras de mercado se encarregariam de equilibrar o fluxo econmico, conduzindo a economia automaticamente ao pleno emprego de recursos. No entanto, a crise econmica vivida pelo mundo capitalista a partir da quebra da Bolsa de Nova York em 1929, que redundou numa queda brutal do nvel de atividade e numa elevao do desemprego e da capacidade ociosa, mostrou que o mercado sozinho no teria condies de conduzir a economia ao pleno emprego. A partir desse marco histrico, o economista ingls John Maynard Keynes desenvolveu suas teorias, cuja base se assenta no pressuposto de que necessria a interveno do governo no sentido de regular a atividade econmica e levar a economia ao pleno emprego. O governo, principalmente atravs de seus gastos, seria um elemento fundamental para a inverso do quadro de recesso e desemprego, uma vez que, aumentando seus gastos, estaria aumentando a despesa agregada e, conseqentemente, o nvel de produo (dada a capacidade ociosa existente nas empresas na poca). Desde ento, o grande paradigma da Teoria Macroeconmica tem sido a questo do grau de interveno do Estado na atividade econmica, que contrape, de um lado, os chamados economistas liberais ou 103

conservadores (ou ainda clssicos neoclssicos ou monetaristas) e, de outro, os kevnesianos (intervencionistas, fiscalistas ou ps-keynesianos), contraposio que perdura at hoje. Esta parte do estudo econmico denominada Teoria de Determinao do Equilbrio da Renda Nacional, ou modelo keynesiano bsico, que se divide em lado real (mercado de bens e servios e mercado de trabalho) e lado monetrio (mercado monetrio e de ttulos). Neste captulo discutiremos o lado real; no prximo, o lado monetrio. Antes de prosseguir, oportuno destacar novamente a diferena entre a abordagem da Contabilidade Social e a utilizada na Teoria Macroeconmica. A Contabilidade Social trabalha com informaes efetivas, reais, que j se realizaram. Com essas informaes, so calculados os valores do produto nacional, do consumo, do investimento e dos demais agregados macroeconmicos. A Macroeconomia trata do problema da determinao do nvel de renda e do emprego na economia como um todo. Em resumo: a Contabilidade Social refere-se a valores ex post (aps ocorrerem), enquanto a Teoria Macroeconmica preocupa-se com valores ex ante (antecipados, antes de ocorrerem). Quando falarmos em consumo, poupana, investimento, so os realizados (ex post) na Contabilidade Social; na Teoria Macroeconmica, so os planejados (ex ante). 2. Hipteses do modelo bsico. Desemprego de Recursos (Subemprego). O modelo macroeconmico bsico foi criado por Keynes a partir da crise dos anos 30, perodo em que a taxa de desemprego alcanou valores elevados no s nos Estados Unidos, mas tambm em todos os pases da Europa Ocidental. O modelo keynesiano supe a existncia de desemprego, ou seja, que a economia esteja em equilbrio abaixo do pleno emprego, produzindo abaixo de seu potencial: as empresas esto com capacidade ociosa, e uma parcela da fora de trabalho est desempregada. Nvel Geral de Preos Fixado Como a economia est em desemprego, no h razes para as empresas elevarem os preos de seus produtos, num eventual aumento da demanda. Ou seja, supe-se que as empresas, quando estimuladas por um aumento de demanda por seus produtos, elevem sua produo, e no os preos. Em decorrncia dessa hiptese tem-se que todas as variveis monetrias do modelo que veremos a seguir so, ao mesmo tempo, variveis reais, pois no h inflao. Curto Prazo O modelo bsico analisa a Teoria de Determinao da Renda no curto prazo, ou seja, analisa o papel das polticas macroeconmicas na estabilizao do nvel de atividade e emprego, e do nvel de preos. Como vimos na Teoria da Produo, em Economia o curto prazo definido como o perodo em que pelo menos 104

um fator de produo permanece constante. Supe-se que o estoque de fatores de produo (mo-deobra, capital, tecnologia etc.) no se altera em curto prazo: o que se altera apenas o grau de utilizao desse estoque. Por exemplo, pode existir um estoque de 40 milhes de trabalhadores disponveis, mas 10% no esteja sendo empregado. Oferta Agregada Potencial Fixada a Curto Prazo. A oferta agregada de bens e servios (OA) o valor total da produo de bens e servios finais colocados disposio da coletividade num dado perodo. o prprio produto real, ou PIB. A oferta agregada varia em funo da disponibilidade de fatores de produo: mo-de-obra (fora de trabalho ou populao economicamente ativa), estoque de capital e nvel de tecnologia. interessante distinguir oferta agregada potencial e oferta agregada efetiva ou real. A oferta agregada potencial refere-se produo mxima da economia, quando os fatores de produo esto plenamente empregados (toda a populao economicamente ativa est empregada, no h capacidade ociosa, a tecnologia disponvel est sendo plenamente utilizada). A oferta agregada efetiva refere-se produo que est sendo efetivamente colocada no mercado, o que pode ocorrer sem que os fatores de produo estejam sendo plenamente empregados. Ou seja, a produo pode atender demanda desejada pelo mercado, mesmo apresentando capacidade ociosa, desemprego de mo-de-obra etc. Evidentemente, a oferta agregada efetiva ser igual potencial, quando os recursos estiverem plenamente empregados. Como a Teoria Kevnesiana supe curto prazo, e, portanto fatores fixos de produo, a oferta agregada potencial permanece constante a curto prazo. Vale observar que permanece constante a oferta agregada potencial, de pleno emprego, que s se altera se houver alteraes na quantidade fsica de fatores de produo. Mas a produo efetiva (oferta agregada efetiva) pode estar abaixo do pleno emprego, e pode ser alterada em funo de mudanas na demanda do mercado. As Flutuaes da Demanda Agregada so as Responsveis pelas Variaes do Produto e da Renda Nacional a Curto Prazo ( Princpio da Demanda Efetiva) A demanda ou procura agregada de bens e servios (DA) a soma dos gastos dos quatro agentes macroeconmicos: despesas das famlias com bens de consumo (C), gastos das empresas com investimentos (1), gastos do governo (G) e despesas lquidas do setor externo (X - M), isto , DA = C + 1+ G + (X - M) lembrando que X so as exportaes e M as importaes. Uma vez que a oferta agregada potencial no se altera no curto prazo dados os estoques de fatores de produo, as alteraes do nvel de equilbrio da renda e do produto nacional devem-se exclusivamente s variaes da demanda agregada de bens e servios. Esse o chamado Princpio da Demanda Efetiva

105

Assim numa situao de desemprego de recursos, a poltica econmica deve procurar elevar a demanda agregada, o que permitiria s empresas recuperar sua produo potencial e restabelecer os nveis de renda e emprego. Embora a elevao da demanda agregada possa se dar atravs de polticas que estimulem o consumo, o investimento privado e as exportaes, Keynes enfatizava o papel dos gastos do governo para que a economia saia mais rapidamente da crise de desemprego. De fato, a demanda agregada (global) realmente mais sensvel, mais fcil de ser alterada e produz resultados mais rpidos a curto prazo do que a oferta (produo) agregada, que depende de recursos fsicos normalmente s disponveis a mdio ou longo prazos. Entretanto, o modelo keynesiano minimizou muito o papel da oferta agregada ao supor que ela se ajustaria rapidamente aos estmulos da demanda. O papel da oferta ficou relativamente negligenciado na Teoria Macroeconmica pelo menos at a ocorrncia da crise do petrleo em 1973, que popularizou a expresso choque de oferta, pois o alimento dos preos do petrleo, ao elevar os custos de produo, provocou uma retrao e conseqente escassez da oferta de bens e servios em muitos pases. O Equilbrio macroeconmico. As observaes anteriores revelam que existe uma diferena entre produto ou renda de equilbrio e produto de pleno emprego. Vimos que a renda de pleno emprego ocorre quando todos os recursos produtivos disponveis esto empregados e a economia est produzindo com plena capacidade. A renda de equilbrio ou renda efetiva determinada quando a oferta agregada iguala a demanda agregada de bens e servios. Isso pode ocorrer abaixo do pleno emprego, significando que a produo agregada, apesar de abaixo de sua capacidade potencial, atende s necessidades da demanda. uma situao tipicamente keynesiana, com equilbrio macroeconmico com desemprego, ou equilbrio abaixo do pleno emprego. O objetivo de poltica econmica, no modelo keynesiano, encontrar o equilbrio a pleno emprego, ou seja, fazer o equilbrio entre oferta e demanda agregadas coincidirem com a renda ou produto de plenoemprego. Como a oferta agregada fixada a curto prazo, a poltica econmica deve-se concentrar em elevar a demanda agregada, por meio de instrumentos que proporcionem aumento dos gastos em consumo, investimento, gastos do governo, elevao das exportaes acima das importaes etc. 4. Comportamento dos agregados macroeconmicos no mercado de bens e servios. Para o manejo de polticas macroeconmicas, torna-se necessrio tentar estabelecer relaes funcionais, de causa e efeito, entre os grandes agregados, isto , que fatores afetam seu comportamento. Se conseguir estabelecer essas relaes, as autoridades econmicas podero ter uma melhor viso de como atuar sobre as mesmas, atravs da aplicao dos instrumentos de poltica econmica. 106

Essas relaes entre variveis macroeconmicas devem ser relativamente estveis e regulares, isto , ser vlidas tanto na expanso como na recesso econmica, de forma a permitir s autoridades uma maior margem de previsibilidade em seu comportamento. 4.1 - Consumo agregado. O consumo global de um pas influenciado por uma srie de fatores, tais como: renda nacional, estoque de riqueza ou patrimnio, taxa de juros de mercado, disponibilidade de crdito, expectativas sobre a renda futura, rentabilidade das aplicaes financeiras etc. Os estudos empricos (estatsticos) mostram, entretanto, que as decises de consumo da coletividade so influenciadas fundamentalmente pela renda nacional disponvel, que pode ser definida como a renda nacional deduzido os impostos. A renda disponvel a parcela da renda que fica disponvel para os consumidores gastarem (ou pouparem). Podemos expressar essa relao assim: C = f (RND) Onde: C = consumo agregado; RND = renda nacional disponvel. Um conceito importante, criado por Keynes, o de propenso marginal a consumir, que o acrscimo esperado no consumo decorrente de um acrscimo na renda disponvel. Ou seja, a propenso que a coletividade tem ao consumo, dada uma variao na renda. Por exemplo, uma propenso marginal a consumir igual a 0,8 indica que, dado um amento na renda nacional de $ 100 milhes, o consumo aumentar em 0,8 de $ 100 milhes, isto , $ 80 milhes. 42. Poupana agregada. A poupana a parte residual da renda nacional disponvel, ou seja, a parcela da renda nacional que no gasta em bens de consumo. Ela pode ser assim expressa: S = f (RND) Onde: S = poupana agregada; RND = renda nacional disponvel. Define-se tambm a propenso marginal a poupar, que a relao entre a variao da poupana e a variao da renda disponvel. No exemplo anterior, a propenso marginal a consumir igual a 0,2, significando que de cada acrscimo da renda as famlias no agregado destinam 20% poupana e 80% ao consumo. A partir de sries estatsticas de consumo, poupana e renda nacional disponvel, possvel calcular-se empiricamente essas relaes, que so de grande utilidade para a poltica e a programao econmica. Os estudos revelam que os pases mais desenvolvidos apresentam propenso marginal a consumir menor que a dos pases em desenvolvimento. Evidentemente, as propenses a poupar dos pases mais ricos so relativamente mais elevadas.

107

4.3. Investimento agregado. Investimento o acrscimo ao estoque de capital que leva ao crescimento da capacidade produtiva (construes, instalaes, mquinas etc.). Ele pode ser interpretado sob dois ngulos: a curto prazo, visto pelo lado dos gastos necessrios para a ampliao da capacidade produtiva. Como decorre um certo perodo de tempo at a maturao do investimento, considera-se que ele afetar a produo ou oferta agregada apenas a longo prazo. Ou seja, a curto prazo o investimento afeta apenas a demanda agregada. O investimento a principal varivel para explicar o crescimento da renda nacional de um pas. Entretanto, apresenta uma grande instabilidade, pois seu comportamento de difcil previso, por depender de fatores no apenas econmicos, mas das expectativas reinantes quanto ao futuro. Em linhas gerais, pode-se dizer que o investimento agregado determinado por dois fatores bsicos: a taxa de rentabilidade esperada e a taxa de juros de mercado. A taxa de rentabilidade esperada ou taxa de retorno calculada a partir da estimativa do retorno lquido esperado pela aquisio do bem de capital. Esses valores so calculados, atravs de matemtica financeira, pelo valor presente ou valor atual dos retornos futuros. A taxa de rentabilidade esperada tambm chamada, na literatura econmica, de eficincia marginal do capital. Maior a rentabilidade esperada dos projetos, maiores as inverses das empresas na ampliao da capacidade produtiva. O investimento tem uma relao inversamente proporcional com as taxas de juros de mercado. Se a empresa j dispe de capital prprio, a taxa de juros representara quanto a empresa ganharia se, em vez de investir em suas instalaes, aplicasse no mercado financeiro. Se a empresa precisa tomar emprestado, para comprar equipamentos ou ampliar suas instalaes, a taxa de juros de mercado representa para ela o custo do emprstimo. Nas duas situaes, quanto maior a taxa de juros de mercado, menores os investimentos agregados. Para a tornada de decises sobre as despesas de investimento, o empresrio compara ento as duas taxas: se a taxa de retorno superar a taxa de juros de mercado, ele investir na compra de bens de capital; se a taxa de retorno for inferior taxa de juros de mercado, ele no investir. A demanda de investimentos tambm pode ser afetada pela disponibilidade de fundos de longo prazo. 5. O multiplicador keynesiano de gastos. Um dos principais conceitos criados por Keynes foi o do multiplicador de despesas ou gastos. Ele mostra que, se uma economia estiver com recursos desempregados, um aumento de um elemento na demanda agregada provocar um aumento da renda nacional mais que proporcional ao aumento da demanda. Isso ocorre porque, numa economia em desemprego, abaixo de seu produto potencial, qualquer injeo de despesas, seja via gastos com consumo, ou investimento, ou exportaes, mas principalmente despesas do governo, provocam um efeito multiplicador nos vrios setores da economia, pois o aumento de renda de um setor significar que os assalariados e empresrios desse setor gastaro 108

sua renda com outros setores (com alimentao, vesturio, lazer etc.), que por sua vez gastaro com outros bens e servios, e assim continuamente. Suponhamos que o governo resolva gastar, por exemplo, $ 100 milhes em estradas, hospitais e escolas. Ele contratar construtoras, que aumentaro a produo da construo civil nesse valor. Isso se transformar em renda dos trabalhadores e capitalistas do setor de construo civil, que, por sua vez, gastaro com, digamos, alimentos e vesturio. Esses gastos dependero das propenses marginais a consumir e a poupar. Supondo a propenso a consumir igual a 0,8 e a propenso a poupar igual a 0,2, os trabalhadores e capitalistas da construo civil gastaro $ 80 milhes com alimentos e vesturio, poupando $ 20 milhes. A produo de alimentos e vesturio elevar-se- em $ 80 milhes, e ser transformada em renda (salrios, lucros) dos trabalhadores e empresrios dos setores de alimentos e vesturio. Com a propenso a consumir agregada de 0,8, estes, por sua vez, gastaro $ 64 milhes (80% de $ 80 milhes) com, digamos, lazer, O setor de lazer receber um incremento de renda de $ 64 milhes, e o processo continuar. Evidentemente tende a se encerrar, pois a propenso a poupar limita esse mecanismo: a cada etapa, vaza 20% da renda adicional. Ao final desse processo ocorrer um acrscimo da renda e produto nacionais muito superior ao gasto inicial de $ 100 milhes. Como se observa, essa multiplicao depender das propenses marginais a consumir e a poupar: quanto maior a propenso a consumir da coletividade, maiores os gastos com bens e servios, em cada etapa, e maior o efeito multiplicador; maior a propenso a poupar, menor o multiplicador. O multiplicador keynesiano (k) costuma ser expresso genericamente como: K = Variao RN = __Variao da renda nacional__ Variao DA Variao da demanda agregada Os mais conhecidos so: o multiplicador dos gastos de investimento (ki ), e os gastos de governo (kg ), iguais a: Kl = _Variao RN Variao I = ____Variao da renda nacional____ Variao dos gastos de investimentos _Variao da renda nacional__ Variao dos gastos do governo

K g = Variao de RN = Variao G

Se, no exemplo anterior, o multiplicador fosse igual a 5, o aumento inicial de gastos do governo de $ 100 milhes levaria a um aumento da renda nacional de $ 500 milhes (5 x 100 milhes). Entretanto, deve-se observar que: a) O multiplicador tambm tem um efeito perverso: se os gastos carem em $ 100milhes, a renda cair num mltiplo de $ 100 milhes (no exemplo anterior, $ 500 milhes). Os multiplicadores de tributos e de importaes so negativos, j que representam vazamentos do fluxo econmico;

109

b) Supe-se que a economia esteja operando abaixo de seu potencial, ou seja, com desemprego. Em todas as etapas do processo, os setores sempre respondero ao estmulo de recursos com aumentos de produo. Parece claro que, se os setores estivessem operando plena capacidade, uma injeo adicional de recursos s levaria ao aumento de preos, no do produto, podendo detonar um processo inflacionrio. 6. Poltica fiscal, inflao e desemprego. Nesta seo veremos como podem ser aplicados os instrumentos de poltica fiscal para se reduzir inflao e desemprego. Trataremos de poltica fiscal pura, que a aplicao de polticas tributrias ou de gastos pblicos independente de polticas monetrias, ou seja, no nos preocuparemos com as implicaes monetrias dessas polticas (o que s ser feito no prximo captulo). 6.1. Economia com desemprego de recursos. Como j observamos, o modelo macroeconmico bsico, ou keynesiano, preocupa-se mais com a questo do desemprego de recursos, quando a economia est operando abaixo de seu potencial, ou pleno emprego. Essa situao tambm denominada hiato deflacionrio, que a insuficincia da demanda agregada em relao produo de pleno emprego. A questo bsica, nesse caso, e como tirar a economia do desemprego. J foi colocado que, como a produo agregada potencial, de pleno emprego, no se altera a curto prazo, a poltica econmica deve recair sobre os elementos da demanda agregada, que dever ser elevada, de forma que todo o produto potencial da economia possa ser comprado. Isso pode ser feito atravs dos seguintes instrumentos de poltica fiscal: a) aumento dos gastos pblicos; b) diminuio da carga tributria, estimulando as despesas de consumo e de investimento; e) subsdios e estmulos s exportaes, que elevam a demanda do setor externo por nossa produo; d) tarifas e barreiras s importaes, que devem beneficiar a produo nacional. O governo pode tambm aumentar a demanda agregada e manter o oramento pblico equilibrado. Mostra-se, atravs do chamado Teorema do Oramento Equilibrado que, numa situao de desemprego, se os gastos pblicos forem elevados no mesmo montante da arrecadao fiscal, a renda nacional aumentar nesse mesmo montante. Isso ocorre devido diferena exercida pelos gastos pblicos e pelos impostos sobre a demanda agregada. Um aumento nos gastos, digamos, de $ 100 milhes aumenta imediatamente a demanda agregada nesse montante, enquanto um aumento de impostos nesse mesmo valor no reduz a demanda agregada em $ 100 milhes, porque os consumidores no reduziro seu consumo nesse valor, pois parte do imposto ser pago com sua poupana, e no pela reduo do consumo. 110

Supondo uma propenso marginal a consumir igual a 0,8, o consumo agregado diminuir em $ 80 milhes, e no em $ 100 milhes. Ou seja, um aumento nos gastos do governo no mesmo valor dos impostos ($ 100 milhes) ainda permitir um aumento da demanda agregada e da renda nacional em $ 20 milhes num primeiro momento. Se levarmos em considerao o efeito multiplicador nos momentos seguintes, prova-se que o aumento da renda nacional chega aos $ 100 milhes, ou seja, Aumentos dos gastos pblicos = Aumento da tributao = Aumento da renda nacional = $100 milhes 6.2. Economia com inflao. Embora o arcabouo terico criado por Keynes esteja baseado em uma situao de desemprego, ele pode ser aplicado, mutatis mutandi, para uma conjuntura inflacionria. O hiato inflacionrio ocorre quando a demanda agregada de bens e servios supera a capacidade produtiva da economia. Ou seja, a procura agregada est muito aquecida, e a oferta de bens e servios no tem condies de acompanh-la, o que leva elevao dos preos. Trata-se de um diagnstico de inflao de demanda. Nesse caso, os instrumentos de poltica fiscal seriam: a) diminuio dos gastos pblicos; b) elevao da carga tributria sobre bens de consumo, desestimulando os gastos em consumo; c) elevao das importaes, pela reduo das tarifas e barreiras, o que aumentaria o grau de abertura da economia para produtos estrangeiros, aumentando a competitividade, o que inibiria elevaes de preos internos. O aumento da carga tributria deve sempre preservar, na medida do possvel, os investimentos e as exportaes, mesmo numa conjuntura inflacionria, sob o risco de comprometer a produo futura e de perder mercados j conquistados. Ressalte-se que essas medidas antiinflacionrias devem ser aplicadas dentro de um diagnstico de inflao de demanda. Se tivermos inflao de custos, isso significa que a produo est abaixo do pleno emprego, pois, como veremos mais tarde, a inflao de custos, ou de oferta, deve-se ao aumento dos custos de produo, que retrai a produo agregada. Nesse caso, polticas de conteno da demanda agregada apenas rebaixaro ainda mais o nvel de produo, aprofundando a crise de desemprego. No captulo seguinte discutiremos como os instrumentos de poltica monetria podem ser utilizados para debelar inflao e desemprego. No captulo sobre setor externo veremos os instrumentos de poltica comercial e cambial dentro desses mesmos objetivos.

111

DETERMINAO DA RENDA E DO PRODUTO NACIONAL: O LADO MONETRIO 1. Conceito de moeda. Moeda um instrumento ou objeto que aceito pela coletividade para intermediar as transaes econmicas, para pagamento dos bens, servios e fatores de produo. Essa aceitao garantida por lei, ou seja, a moeda tem curso forado. Antes da existncia da moeda, o fluxo de trocas de bens e servios na economia dava-se atravs do escambo, com trocas diretas de mercadoria por mercadoria (economia de trocas). fcil imaginar os transtornos trazidos por tal mecanismo. Se algum tivesse a mercadoria sal em excesso e precisasse troc-la por outra (por exemplo, carne), precisaria primeiro localizar algum que tivesse carne em excesso e desejasse sal, e, em seguida, teria de resolver o problema das quantidades e divisibilidade: quanto de sal seria necessrio para comprar um boi? E se a pessoa precisasse de apenas meio boi? Com a evoluo da sociedade, certas mercadorias passaram a ser aceitas por todos, por suas caractersticas peculiares ou pelo prprio fato de serem escassas. Por exemplo, o sal, que por ser escasso era aceito na Roma Antiga como moeda. Em diversas pocas e locais diferentes, outros bens assumiram idntica funo. Portanto, a moeda mercadoria constitui a forma mais primitiva de moeda na economia. Os metais preciosos passaram a assumir a funo de moeda por diversas razes: so limitados na natureza, possuem durabilidade e resistncia, so divisveis em peso etc. Para exercer o controle sobre os metais em circulao, foi implantada a cunhagem da moeda pelos governantes, o que deu origem a nossa atual moeda metlica. Nosso atual papel-moeda teve origem na moeda-papel. As pessoas de posse de ouro, por questo de segurana, o guardavam em casas especializadas (embrio do atual sistema bancrio), onde os ourives pessoas que trabalhavam o ouro e a prata - emitiam certificados de depsitos dos metais. Ao adquirir bens e servios, as pessoas podiam ento fazer os pagamentos com esses certificados, j que, por serem transferveis, o novo detentor do ttulo poderia retirar o montante correspondente de metal junto ao ourives. Como o depositrio do metal merecia a confiana de todos, esses certificados foram ganhando livre circulao, passando a ter aceitao geral, j que possuam lastro e podiam ser convertidos a qualquer instante em ouro. Ao longo do tempo, entretanto, o lastro tornou-se menor que 100%, pois o ourives, percebendo que sempre permanecia em sua firma um determinado montante de metais preciosos sobre os quais no havia comando, passou a emitir moeda-papel em proveito prprio, sem nenhum lastro. Mais tarde, com a criao dos Estados nacionais aparece o papel-moeda. Cada Estado passou a emitir seu papel-moeda, sendo este lastreado em ouro (padro-ouro). O ouro, contudo, era um metal com reservas limitadas na natureza, e como a capacidade de emitir moeda estava vinculado quantidade de ouro existente, o padro-ouro passou a apresentar um obstculo expanso das economias nacionais e do comrcio internacional, ao impor um limite oferta monetria. 112

Dessa forma, a partir de 1920 o padro-ouro foi abandonado, e a emisso de moeda passou a ser livre, ou a critrio das autoridades monetrias de cada pas. Assim, a moeda passa a ser aceita por fora de lei, denominando-se moeda de curso forado ou moeda fiduciria (de fidcia, confiana), no sendo lastreada em metais preciosos. 2. Funes da moeda e tipos de moeda. As funes da moeda no sistema econmico so fundamentalmente as seguintes: Instrumento ou meio de trocas: Por ter aceitao geral, serve para intermediar o fluxo de bens, servios e fatores de produo da economia. Denominador comum monetrio: Possibilita que sejam expressos em unidades monetrias os valores de todos os bens e servios produzidos pelo sistema econmico. um padro de medida. Reserva de valor: A posse da moeda representa liquidez imediata para quem a possui. Assim, pode ser acumulada para a aquisio de um bem ou servio no futuro. Claro est que o requisito bsico para que a moeda funcione corno reserva de valor sua estabilidade diante dos preos dos bens e servios, j que a inflao corri o poder de compra da moeda, e a deflao (queda de preos) a valoriza. Tipos de Moeda. Moedas metlicas: Emitidas pelo Banco Central, constituem pequena parcela da oferta monetria e visam facilitar as operaes de pequeno valor e/ou com unidade monetria fracionada (troco). Papel-moeda: Tambm emitido pelo Banco Central, representa parcela significativa da quantidade de dinheiro em poder do pblico. O papel-moeda e as moedas metlicas em poder do pblico (famlias e empresas) so denominados moeda manual. Moeda escritural: representada pelos depsitos a vista (depsitos em conta corrente) nos bancos comerciais ( a moeda contbil, escriturada nos bancos comerciais). 3. Oferta de moeda Como qualquer mercadoria, a moeda tem seu preo e quantidades determinadas pela oferta e demanda. A oferta de moeda o suprimento de moeda para atender s necessidades da coletividade. Veremos que a moeda pode ser ofertada pelas autoridades monetrias e pelos bancos comerciais. 3.1.Conceito de meios de pagamento. A oferta de moeda tambm chamada de meios de pagamento. Meios de pagamento constituem o total de moeda disposio do setor privado no bancrio, de liquidez imediata, ou seja, que pode ser utilizada imediatamente para efetuar transaes. A liquidez da moeda a capacidade que ela tem de ser um ativo prontamente disponvel e aceito para as mais diversas transaes.

113

Os meios de pagamento em sua forma tradicional so dados pela soma da moeda em poder do pblico mais os depsitos vista nos bancos comerciais. Ou seja, pela soma da moeda manual e da moeda escritural. Os meios de pagamento representam, ento, quanto a coletividade tem de moeda fsica (metlica e papel) com o pblico ou no cofre das empresas somado a quanto ela tem em conta corrente nos bancos. Enfim, a moeda que no est rendendo juros, aquela que no est aplicada em contas ou ativos remunerados. Note-se, tambm, que o conceito econmico de moeda representado apenas pela moeda que est com o setor privado no bancrio, ou seja, excluem-se os prprios bancos comerciais, e a moeda que est com as autoridades monetrias. Nesse sentido, os depsitos vista ou em conta corrente no so dinheiro dos bancos, mas dinheiro que pertence ao pblico no bancrio. O dinheiro que pertence aos bancos so seus encaixes (caixa dos bancos comerciais) e suas reservas (quanto os bancos comerciais mantm depositados junto ao Banco Central). Tambm no so considerados, na definio tradicional de meios de pagamento, as cadernetas de poupana e os depsitos a prazo nos bancos comerciais (captados via CDBs -Certificados de Depsitos Bancrios), por duas razes: no so de liquidez imediata e so remunerados, isto , rendem juros. Os meios de pagamento, conceituados como moeda de liquidez imediata, que no rendem juros, tambm so chamados, na literatura mais especfica, de MI. Para alguns objetivos, os economistas incluem como moeda a chamada quase-moeda - ativo que tem alta liquidez (embora no to imediata) e que rende juros, como os ttulos pblicos, as cadernetas de poupana, os depsitos a prazo e alguns ttulos privados, como letras de cmbio e letras imobilirias. Os meios de pagamento, no conceito M1, tambm so chamados de ativos ou haveres monetrios. Os demais ativos financeiros, que rendem juros, so chamados de ativos ou haveres no monetrios. Monetizao e Desmonetizao da Economia. Em processos inflacionrios intensos normalmente ocorre a chamada desmonetizao da economia, isto , diminui a quantidade de moeda sobre o total de ativos financeiros, em decorrncia do fato de as pessoas procurarem defender-se da inflao com aplicaes financeiras que rendem juros. A monetizao o processo inverso: com inflao baixa, as pessoas mantm mais moeda que no rende juros em relao aos demais ativos financeiros. O grau de monetizao ou desmonetizao pode ser medido pela razo MI / M4: quando Ml aumenta em relao a M4, temos uma monetizao; quando Ml cai relativamente a M4, ocorre a desmonetizao. Criao e Destruio de Moeda (ou de Meios de Pagamento) Ocorre criao de moeda quando h um aumento do volume de meios de pagamento, e destruio de moeda quando ocorre uma reduo dos meios de pagamento. Alguns exemplos ilustram esses fatos: 114

 Aumento dos emprstimos ao setor privado: Criao de moeda (os bancos comerciais tiram de suas reservas e emprestam ao pblico). Resgate de um emprstimo no banco: Destruio de moeda (reduz os meios de pagamento, j que sai do pblico e retorna ao caixa dos bancos). Saque de um cheque no balco do banco: No h nem criao nem destruio de meios de pagamento, pois simplesmente houve uma transferncia de depsitos a vista (moeda escritural) para moeda em poder do pblico (moeda manual). Depositante retira depsito a vista e o coloca em depsito a prazo: Destruio de moeda, pois os depsitos a prazo so meios de pagamento, dado que no so de liquidez imediata, e rendem juros. 3.2. Oferta de moeda pelo Banco Central. O Banco Central o rgo responsvel pela poltica monetria que tem como objetivo regular o montante de moeda e de crdito e as taxas de juros, de forma compatvel com o nvel de atividade econmica. Ou seja, o Banco Central deve procurar manter a liquidez da economia, atendendo s necessidades de transaes do sistema econmico. Compete ao Banco Central do Brasil (Bacen) cumprir e fazer cumprir as disposies que lhe so atribudas pela legislao em vigor e as normas expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional. O Banco Central do Brasil o rgo executor da poltica monetria, alm de exercer a regulamentao e a fiscalizao de todas as atividades de intermediao financeira no pas. Funes do Banco Central. Banco dos bancos: O fluxo de caixa dos bancos tanto pode apresentar insuficincia de recursos como excesso. No primeiro caso, precisam ser socorridos, e quem o faz o Banco Central. No segundo caso, os bancos, para no deixarem seus recursos ociosos, os depositam no Banco Central. Alm disso, h a necessidade de transferncia de fundos entre os bancos comerciais, como resultado positivo ou negativo da cmara de compensao de cheques e outros papis, o que feito atravs de suas contas no Banco Central. No Brasil, a cmara de compensao de cheques e outros papis realizada pelo Banco do Brasil em local onde todos os bancos trocam seus dbitos e crditos do dia. O Banco do Brasil tambm recebe depsitos do governo, e no o Banco Central. Isso porque o Banco Central, junto com o Conselho Monetrio Nacional, um rgo normativo, enquanto o Banco do Brasil um rgo executivo. Banco do governo: Grande parte dos recursos do governo depositada no Banco Central. Quando o governo necessita de recursos, saca junto ao Banco Central em contrapartida entrega de ttulos da dvida pblica.

115

 Controle e regulamentao da oferta de moeda, que uma funo normativa: regula a moeda e crdito do sistema econmico. Controle dos capitais estrangeiros e das operaes com moeda estrangeira. Fiscalizao das instituies financeiras. Para exercer essas funes, o Banco Central utiliza os instrumentos de poltica monetria. Instrumentos de Poltica Monetria. Controle das Emisses O Banco Central controla, por fora de lei, o volume de moeda manual da economia, cabendo a ele as determinaes das necessidades de novas emisses e respectivos volumes. Depsitos Compulsrios ou Reservas Obrigatrias Os bancos comerciais, alm de possurem os chamados encaixes tcnicos (o caixa dos bancos comerciais), so obrigados a depositar no Banco Central um percentual determinado por este sobre os depsitos a vista. Basta o Banco Central aumentar ou diminuir o percentual do depsito compulsrio para influir no volume ofertado de emprstimos bancrios (e, portanto, na criao de depsitos ou moeda escritural). Alm de uma conta de depsitos compulsrios, os bancos comerciais mantm junto ao Banco Central uma conta de depsitos voluntrios (ou reservas livres), onde so lanados os cheques de compensao entre os bancos. Operaes com Mercado Aberto (Open Market) Consistem na compra e venda de ttulos pblicos ou obrigaes pelo governo. Quando o governo coloca seus ttulos junto ao pblico, o efeito de reduzir os meios de pagamento (enxuga os meios de pagamento), j que parte da moeda em poder do pblico retorna ao governo como pagamento desses ttulos. Ao contrrio, quando o governo compra os ttulos, efetua pagamento em moeda aos portadores dos mesmos, o que aumenta a oferta de moeda (os meios de pagamento). Poltica de Redesconto Consiste na liberao de recursos pelo Banco Central aos bancos comerciais, que podem ser emprstimos ou redesconto de ttulos. Existem os redescontos de liquidez, que so emprstimos para os bancos comerciais cobrirem um eventual dbito na compensao de cheques, e os redescontos especiais ou seletivos, que so emprstimos autorizados pelo Banco Central visando beneficiar setores especficos. Por exemplo, para estimular a compra de mquinas agrcolas, o Banco Central abre uma linha especial de crdito, pela qual os bancos comerciais emprestam (descontam) aos produtores rurais e redescontam o ttulo junto ao Banco Central. Alm desses instrumentos tpicos da poltica econmica, o Banco Central pode afetar o fluxo de moeda atravs da regulamentao da moeda e do crdito (como contingenciamento de crdito, fixao da taxa de juros, limites de prazos para o crdito ao consumidor etc.). 116

3.3. Oferta de moeda pelos bancos comerciais. O multiplicador monetrio Os bancos comerciais tambm podem aumentar os meios de pagamento (isto , aumentar a oferta de moeda) atravs da multiplicao da moeda escritural ou depsitos a vista. Um depsito a vista ou em conta corrente: num banco comercial representa um fundo disponvel, que pode ser movimentado a qualquer instante pelo titular da conta corrente atravs de cheque. No entanto existe um fluxo contnuo de depsitos e saques, de tal forma que o banco no precisa manter a totalidade dos recursos captados de depsitos a vista para fazer frente aos pagamentos dos cheques emitidos pelos correntistas. Dessa forma, o banco precisa guardar cm seus cofres apenas a parte dos depsitos vista que lhe permita cobrir as reservas tcnicas ou caixa (para pagamento dos cheques) e os depsitos compulsrios e voluntrios (cheques de compensao), podendo emprestar o restante a seus clientes, pois dispe de uma carta-patente que lhe permite fazer isso. O cliente que tomou o dinheiro emprestado faz um depsito vista no mesmo ou em outro banco. Desse novo depsito, o banco retm o montante de reservas que cubra as reservas tcnicas, bem como o depsito compulsrio e o depsito voluntrio junto ao Banco Central, e o restante torna a emprestar para outro cliente, que, por sua vez, faz novo depsito vista, e assim sucessivamente. Note-se que apenas os bancos comerciais, dentre os intermedirios financeiros privados, podem efetuar emprstimos com suas obrigaes, isto , depsitos vista. Os chamados intermedirios financeiros no bancrios, como as financeiras, bancos de investimentos, apenas transferem recursos de aplicadores para tomadores, e suas obrigaes no so consideradas meios de pagamento. Ou seja, os bancos comerciais podem emitir ativos monetrios e no monetrios, enquanto as instituies financeiras no bancrias operam exclusivamente com ativos no monetrios. O efeito de criao mltipla de depsito vista e, portanto, de meios de pagamento pode ser visualizado no quadro a seguir, onde se supe que: a) a emisso primria da moeda pelo Banco Central seja $ 100.000, sendo essa quantidade de moeda entregue ao pblico; b) as pessoas depositaro todo o dinheiro nos bancos comerciais para moviment-lo atravs de cheques (por simplificao, estamos supondo por enquanto que, nesse processo, a moeda em poder do pblico nula); e) os bancos precisam manter em reservas tcnicas, compulsrias e voluntrias 40% dos depsitos; d) os bancos iro reter apenas o necessrio para cobrir as reservas e emprestaro os recursos remanescentes.

117

Banco A B C D E Demais bancos somados Total

Depsito Reserva dos bancos Emprstimos a vista comerciais (40% dos depsitos a vista) 100.000 40.000 60,000 60.000 24.000 36.000 36.000 14.400 21.600 21.600 8.640 12.960 12.960 5.184 7.776 19.440 7.776 11.664 250.000 100.000 150.000

Como observado, a oferta inicial de moeda manual de at $ 100.000 transformou-se em uma oferta total de moeda escritural (depsitos a vista) de $ 250.000. O efeito multiplicador da moeda escritural dado por uma progresso geomtrica decrescente. De uma forma mais simples, ele dado pelo inverso da porcentagem da reserva bancria, ou: M = 1 / r Onde: M = efeito multiplicador monetrio; r = taxa ou percentagem de reserva dos bancos comerciais sobre os depsitos vista Multiplicador da Base Monetria O multiplicador do exerccio anterior est bastante simplificado, uma vez que no considera o efeito da reteno de moeda em poder do pblico no mecanismo de multiplicao. Quanto mais o pblico (pessoas fsicas e empresas no financeiras) retm, menos deposita nos bancos, e menor a multiplicao monetria. A frmula do multiplicador mais conhecida a do multiplicador da base monetria. A base monetria a soma da moeda em poder do pblico e das reservas bancrias (tcnicas, compulsrias e voluntrias). praticamente o total da moeda emitida, excluindo apenas a moeda que permaneceu com o Banco Central. Assim, do que foi emitida, uma parte est em mos do pblico e nos cofres das empresas, e a outra est em poder de bancos comerciais (ou em seu caixa, ou ento depositado no Banco Central, sua ordem). Chamando: P = saldo da moeda em poder do pblico R = total das reservas bancrias D = saldo dos depsitos a vista m = saldo dos meios de pagamento = P + D B = saldo da base monetria = P + R e sabendo que os meios de pagamento so um mltiplo da base monetria (pois os depsitos a vista superam o total de reservas bancrias), temos: M = m.B O multiplicador da base monetria dado pela frmula: m = M / B 118

H uma relao inversa entre o multiplicador e as taxas de reteno de moeda pelo pblico e de reservas bancrias. A deciso do pblico de reter mais moeda em seu poder, no depositando nos bancos comerciais, bem como o aumento da taxa de reservas requeridas pelos bancos comerciais (um aumento no compulsrio), diminui a quantidade disponvel de recursos na rede bancria para os bancos emprestarem. Ressaltamos que o multiplicador monetrio no tem nenhuma relao com o multiplicador keynesiano de gastos, visto no captulo anterior. O multiplicador monetrio se refere ao mecanismo de multiplicao de moeda (meios de pagamento), enquanto o multiplicador keynesiano diz respeito ao efeito dos gastos sobre o nvel de renda (no na moeda), refletindo um efeito na produo real de bens e servios. 4. Demanda de moeda. A demanda de moeda pela coletividade corresponde quantidade de moeda que o setor privado no bancrio retm, em mdia, seja com o pblico, seja no cofre das empresas, e em depsitos a vista nos bancos comerciais. O que faz com que as pessoas e empresas retenham dinheiro, que no rende juros, em vez de utiliz-lo na compra de ttulos, imveis etc? Isto , quais os motivos ou razes para a demanda de moeda per se? So trs as razes pelas quais se retm moeda: Demanda de moeda para transaes: As pessoas e empresas precisam de dinheiro para suas transaes do dia-a-dia, para alimentao, transporte, aluguel etc. Demanda de moeda por precauo: O pblico e as empresas precisam ter uma certa reserva monetria para fazer em face de pagamentos imprevistos ou atrasos em recebimentos esperados. Demanda de moeda por especulao: Dentro de sua carteira de aplicaes (porflio), os investidores devem deixar uma cesta para a moeda, observando, o comportamento da rentabilidade dos vrios ttulos, para fazer algum novo negcio. Ou seja, a moeda, embora no apresente rendimentos, tem a vantagem de ter liquidez imediata, e poder viabilizar novas aplicaes. As duas primeiras razes (transaes e precauo) dependem diretamente do nvel de renda. de esperar que, quanto maior a renda (seja das pessoas, seja a renda nacional), maior a necessidade de moeda para transaes e por precauo. Considerando que a taxa de juros, para quem possui moeda, representa um rendimento, isto , quanto se ganha com aplicaes financeiras, h uma relao inversa entre demanda de moeda por especulao e taxa de juros. Quanto maior o rendimento dos ttulos (a taxa de juros), menor a quantidade de moeda que o aplicador retm em sua carteira, j que melhor utiliz-la na compra de ativos rentveis. O motivo especulao (e, portanto, a influncia da taxa de juros sobre a demanda de moeda) foi outra contribuio de Keynes para a Teoria Macroeconmica. Antes, na chamada Teoria Clssica e Neoclssica, a demanda de moeda era associada apenas renda nacional, ou seja, s eram consideradas os motivos transao e precauo para reter moeda. 119

5. O papel das taxas de juros. A taxa de juros tem um papel estratgico nas decises dos mais variados agentes econmicos. Ao nvel das empresas, as decises dos empresrios quanto compra de mquinas, equipamentos, aumentos ou diminuio de estoques, de matrias-primas ou de bens finais, e de montantes de capital de giro, sero determinadas no s pelo nvel atual, mas tambm pelas expectativas quanto aos nveis futuros das taxas de juros. Se as expectativas quanto trajetria das taxas de juros se tornarem pessimistas, os empresrios devero manter nveis baixos de estoques e mesmo de capital de giro no presente, uma vez que o custo de manuteno desses ativos poder ser extremamente oneroso no futuro. O nvel da taxa de juros tambm vai afetar as decises de investimento em bens de capital: se as taxas estiverem elevadas, isso inviabilizar muitos projetos de investimentos, e os empresrios optaro por aplicar seus recursos no mercado financeiro. Os consumidores, por sua vez, exercero um maior poder de compra medida que as taxas de juros diminurem, e o contrrio, se as taxas de juros aumentarem. Desse modo, se as autoridades governamentais optam por uma reduo do nvel da demanda, a taxa de juros tem um importante papel, pois a determinao de seu patamar acabar por influenciar o volume de consumo, notadamente de bens de consumo durveis, por parte das famlias. Alm de representar um aumento do custo do financiamento de bens de consumo, taxas de juros elevadas acarretam tambm uma diminuio no consumo, porque as pessoas passam a preferir poupana a consumo, e dirigem sua renda no gasta para os bancos, com o intuito de auferirem receitas financeiras. A fixao da taxa de juros domstica, por outro lado, est relacionada com a demanda de crdito junto aos mercados financeiros internacionais. Se, por exemplo, tudo o mais constante, a taxa de juros no Brasil se tornar relativamente mais elevada do que a taxa praticada nos Estados Unidos haver uma maior demanda de crdito externo por parte das empresas brasileiras comparativamente situao anterior; o contrrio se observar se a taxa de juros diminuir no mercado interno. O movimento de capitais financeiros internacionais est, desse modo, condicionado aos diferenciais de taxas de juros entre os diversos pases. Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real. As diferenas entre as taxas de juros nominais e as taxas de juros reais merecem uma ateno especial, pois elas tm implicaes nas decises de investimento. As taxas de juros nominais constituem um pagamento expresso em percentagem, mensal, trimestral, anual etc,, que um tomador de emprstimos faz ao emprestador em troca do uso de uma determinada quantia de dinheiro. Se no houver inflao no perodo, a taxa de juros nominal ser igual taxa de juros real desse mesmo perodo de tempo. 120

Contudo, quando h inflao, torna-se importante distinguir a taxa de juros nominal da taxa de juros real. Assim, enquanto a taxa de juros nominal mede o preo pago ao poupador por suas decises de poupar, ou seja, de transferir o consumo presente para o consumo futuro, a taxa de juros real mede o retorno de uma aplicao em termos de quantidades de bens, isto , j descontada a taxa de inflao. A relao entre a taxa nominal de juros, a taxa real e a inflao so dadas pela equao de Fisher: (1 + i ) = (1 + r ) . (1 + 2 ) onde: i = taxa nominal de juros; r = taxa real de juros; = taxa de inflao. Tem-se, ento, que: (1 +r) = (1 + i ) (1 + ) e: r = (1 +_i ) - 1. (1 + ) Como exemplo, vamos supor que a taxa de inflao em um certo ms seja igual a 1,2%. Se a taxa de juros nominal for de 1,706% nesse mesmo ms, qual ser a taxa real de juros? Aplicando-se a frmula anterior, obtemos 0,005, ou 0,5% de juros em termos reais nesse ms. Na legislao brasileira, h duas determinaes sobre taxa de juros. A primeira encontra-se no art. 1.262 do Cdigo Civil, que trata de juros nominais. A segunda est na Constituio Federal de 1988, que em seu art. 192, 32, fixa o teto de 12% para a taxa de juros real (ou seja, a taxa nominal descontada a taxa de inflao). Esse dispositivo constitucional, contudo, at o presente momento no foi regulamentado, devido s dificuldades que as autoridades monetrias encontrariam para gerenciar a dvida pblica se as taxas de juros fossem limitadas a esse percentual. 6. Moeda, nvel de atividade e inflao: interligao entre o lado real e o lado monetrio da economia No captulo anterior analisamos o mercado de bens e servios (lado real) e destacamos o papel dos instrumentos fiscais (tributao e gastos pblicos) e sua aplicao no equacionamento de questes econmicas como desemprego e inflao. Mostraremos agora como os instrumentos de poltica monetria podem ser utilizados na soluo dessas questes. A base para essa anlise a chamada Teoria Quantitativa da Moeda, que passamos a discutir. 6.1. Teoria Quantitativa da Moeda. Existe uma relao direta entre o volume de moeda no sistema econmico e o lado real da economia, ou seja, h uma correspondncia entre o total dos meios de pagamentos num sistema econmico e o valor global dos bens e servios transacionados. 121

Para entender como se d correspondncia entre moeda, nvel de atividade e inf1ao, precisamos de um novo conceito, o de velocidade-renda da moeda. A velocidade-renda da moeda o nmero de vezes em que o estoque de moeda passa de mo em mo, num certo perodo, gerando produo e renda. o nmero de giros da moeda, criando renda. dada pela expresso: V= ______PIB Nominal.____________ Saldo dos meios de pagamento (M).

Supondo um PIB nominal (ou PIB monetrio, igual ao PIB real vezes o nvel geral de preos) igual a $ 500 bilhes, e um saldo de meios de pagamento de $ 100 bilhes, V = __$ 500 bilhes = 5 $ 100 bilhes Isso significa que o estoque de moeda de $ 100 bilhes girou cinco vezes no perodo, criando $ 500 bilhes de renda e produto (PIB). Cada unidade monetria criou cinco unidades de renda. A Teoria Quantitativa da Moeda, que mostra a correspondncia entre os fluxos real e monetrio, dada pela expresso: Onde: M = a quantidade de moeda na economia (manual + escritural), isto , nas mos do pblico e das empresas e em depsitos em conta corrente nos bancos comerciais; V= velocidade-renda da moeda; P = nvel geral de preos; Y = nvel de renda nacional real (que igual ao PIB nominal, deflacionado pelo ndice geral de preos, ou seja: y = PIB nominal) P O lado esquerdo da equao (MV) explicado a partir do fato de que a quantidade de moeda na economia depende da velocidade com que ela circula. O lado direito da equao (PY) mostra que o valor total do PIB nominal ser igual quantidade de bens e servios finais (PIB real) produzidas, vezes o preo dos bens e servios finais transacionados no perodo. Evidentemente, os dois lados da equao so iguais, por definio: a quantidade de moeda multiplicada pelo nmero de vezes que ela circula, criando renda, igual ao valor da renda (PIB) criada. Usando o exemplo anterior, o saldo monetrio de $ 100 bilhes, multiplicando sua velocidade-renda (5), ser igual ao prprio PIB monetrio de $ 500 bilhes. Existem vrias teorias sobre os fatores que afetam a velocidade-renda da moeda. Na chamada Teoria Clssica, supe-se que seja constante a curto prazo, j que depende de fatores que s atuam ao longo prazo quais sejam, os hbitos da coletividade (uso de cartes de crdito, de cheques) e o grau de verticalizao da economia. 122 M.V= P.y

O grau de verticalizao ocorre quando, por exemplo, as empresas produtoras de bens finais resolvem tambm produzir alguns componentes (por exemplo, a Ford, na compra da Philco). Evidentemente, a Ford no precisa pagar a Philco em moeda corrente, bastando apenas o registro contbil, o que dispensa o uso de numerrio. Para Keynes, a velocidade-renda da moeda afetada a curto prazo pelas taxas de juros. Com o aumento do nvel das taxas de juros, as pessoas retero menos moeda, e sua velocidade de giro aumentar (isto , como o saldo M diminui e, a um dado PIB, V se eleva). As pessoas procuram livrar-se rapidamente da moeda que no rende juros. Outros economistas, principalmente os chamados monetaristas, ligados Universidade de Chicago, consideram que a velocidade-renda da moeda afetada tambm pelas expectativas de inflao futura: se as pessoas julgam que a inflao deve aumentar, elas procuram se livrar da moeda, que no rende juros, e seu poder aquisitivo corrodo pela inflao. A velocidade de giro aumentaria, ento. Certamente, as razes que explicam o comportamento da velocidade-renda da moeda constitui um dos principais temas de debates dentro da Teoria Monetria. 6.2. Moeda e polticas de expanso do nvel de atividade. Suponhamos que a economia esteja operando abaixo do pleno emprego de sua produo potencial. Como vimos no captulo anterior, a estratgia adequada, a curto prazo, estimular a demanda ou procura de bens e servios de sorte que as empresas tenham compradores para sua produo. Vimos tambm que a poltica fiscal de efeito mais rpido o aumento dos gastos pblicos. O governo deve promover tambm o estmulo ao consumo de bens e servios e aos investimentos em bens de capital e na ampliao de empresas, atravs de uma reduo da carga tributria. Ainda dentro da poltica fiscal, as autoridades econmicas devem criar estmulos s exportaes (como isenes fiscais, por exemplo). Agora estamos interessados na contribuio da poltica monetria para elevar o nvel de atividade e de emprego da economia a curto prazo. Evidentemente, trata-se de promover uma poltica monetria expansionista, o que pode ser feito utilizando-se vrios instrumentos: Aumentar as emisses de moeda, na exata medida das necessidades dos agentes econmicos, para no gerar inflao. Diminuir a taxa do compulsrio, ou seja, diminuir o percentual dos depsitos que os bancos comerciais devem reter ordem do Banco Central, o que permitir elevar o crdito bancrio. Recomprar ttulos pblicos no mercado, ou seja, trocar papel por moeda, o que elevar a quantidade de moeda disponvel no mercado. Diminuir a regulamentao no mercado de crdito, principalmente nos limites impostos aos prazos de emprstimos, ou no montante do crdito direto ao consumidor etc.

123

Tais medidas causaro impactos diretos sobre o nvel de produto e renda da economia. Em termos da Teoria Quantitativa da Moeda, e supondo que a velocidade-renda (V) e o nvel de preos (P) no se alterem, se tivermos um aumento, por exemplo, de 10% na oferta monetria M, poderemos esperar um aumento de renda (e do emprego) da mesma magnitude pois: M (aumenta 10%) V (constante) = P (constante) y (aumenta 10%)

O sentido geral de uma poltica monetria expansionista esse. Evidentemente, na prtica, no existe em Economia proporcionalidades to exatas. A expanso da moeda e do crdito deve diminuir a taxa de juros de mercado. Se for vlida a hiptese de Keynes de que existe uma demanda especulativa de moeda, parte da expanso monetria ficar retida em mos dos especuladores, dependendo do nvel de taxas de juros, e no ser utilizada imediatamente para atividades produtivas. Por outro lado, precisamos conhecer a elasticidade dos investimentos em relao s taxas de juros, isto , a sensibilidade ou resposta dos investimentos das empresas em relao taxa de juros de mercado, para verificar qual o impacto final sobre a demanda agregada e sobre o nvel de atividade e emprego. oportuno salientar que a expanso monetria deve levar ao aumento do nvel de renda real y, mas tambm pode levar ao aumento de preos P. Apesar de um desemprego ao nvel agregado, alguns setores ou ramos de atividade podem estar operando plena capacidade. Nesses setores, o estmulo ao aumento da demanda agregada, atravs de polticas monetrias ou fiscais expansionistas, provocaria apenas aumento do nvel de preos, e no da produo e emprego. 6.3. A relao entre a oferta monetria com processo inflacionrio Vamos supor agora uma economia que atravesse um processo de inflao. Veremos como os instrumentos de poltica monetria podem ser utilizados para debelar ou amenizar o processo. Definimos no captulo anterior o hiato inflacionrio, onde a demanda agregada de bens e servios est bastante aquecida, superando a capacidade produtiva da economia, ou a oferta de pleno emprego. uma tpica inflao de demanda. Em tese, como se trata de uma situao onde a oferta agregada escassa em relao demanda, o ideal seria elevar a oferta, e no diminuir a procura. Em termos de poltica monetria, a oferta pode ser elevada por maior disponibilidade de financiamento a produo e diminuio das taxas de juros, inclusive subsidiadas. Entretanto, como j foi colocado anteriormente, a oferta agregada relativamente rgida a curto prazo, pois depende de recursos como bens de capital, disponibilidade de mo-de-obra e tecnologia, que requerem um prazo maior para aquisio e posterior maturao, quando a produo se inicia.

124

Assim, para obter resultados mais rpidos, a poltica antiinflacionria deve centrar-se mais no controle da demanda agregada. Os instrumentos recomendados de poltica monetria seriam dirigidos no sentido de enxugar os meios de pagamento, tais como: a) controle das emisses pelo Banco Central; b) venda de ttulos pblicos, retirando moeda de circulao; e) elevao da taxa sobre as reservas compulsrias, diminuindo a disponibilidade dos bancos comerciais de efetuarem emprstimos ao setor privado; d) alterao das normas e regulamentao da concesso de crditos, diminuindo os prazos ou aumentando as exigncias de contrapartida do comprador no crdito direto ao consumidor. Recorrendo novamente Teoria Quantitativa da Moeda, supondo a velocidade-renda e a renda real y constantes, ao nvel de pleno emprego teremos: M (queda) V (constante) = P (queda) y (constante)

Medidas de controle da demanda agregada sejam fiscais ou monetrias, s so eficazes se a inflao for de demanda. No caso de um diagnstico de inflao de custos onde existe uma escassez de oferta devido aos altos custos de produo (a oferta encontra-se abaixo do pleno emprego), apertos monetrios e fiscais aprofundam ainda mais o desemprego j existente. Voltaremos a esse ponto no captulo sobre inflao. 6.4. Eficcia das polticas monetria e fiscal. A eficcia das polticas monetria e fiscal pode ser avaliada a partir de sua velocidade de implementao, pelo grau de interveno na economia e pela importncia relativa das taxas de juros e do multiplicador keynesiano. Quanto velocidade de implementao, j pudemos observar anteriormente que a poltica monetria mais eficaz que a poltica fiscal, pois as decises das autoridades monetrias normalmente so aplicadas de imediato, enquanto as decises na rea fiscal, de acordo com a Constituio Federal, devem passar pelo Poder Legislativo, e s so implementadas no exerccio fiscal seguinte, devido ao Princpio da Anterioridade. Quanto ao grau de interveno na economia, a poltica fiscal mais profunda que a poltica monetria. Uma alterao numa alquota de impostos, ou a criao de novos impostos, por exemplo, afeta muito mais o setor privado do que qualquer poltica monetria (que sempre deixa um grau de liberdade para o setor privado para tomada de decises). A discusso da eficcia das polticas econmicas tambm depende do papel da taxa de juros - em particular, na sensibilidade (elasticidade) dos investimentos privados e na demanda de moeda especulativa em relao taxa de juros - e do multiplicador keynesiano, a saber:

125

a) quanto maior a sensibilidade dos investimentos em relao taxa de juros, maior a eficcia da poltica monetria. Por exemplo, uma poltica monetria expansionista tende a diminuir o custo do dinheiro (e, portanto, da taxa de juros). Se os investidores forem sensveis a essa queda dos juros, tendero a aumentar seus investimentos, com o conseqente aumento da demanda agregada e do nvel de produto e renda; b) quanto maior a sensibilidade da demanda especulativa relativamente taxa de juros, menor a eficcia da poltica monetria. Supondo novamente uma poltica monetria expansionista, e a conseqente queda dos juros, pode ocorrer que a maior parte da moeda fique nas mos dos especuladores, j que a rentabilidade dos ttulos est baixa (juros baixos) e eles esperam que deva melhorar no futuro (por isso guardam moeda para especulao). Keynes imaginou uma situao, inclusive, em que toda a moeda adicional iria para especulao. A essa situao ele denominou armadilha da liquidez, onde a poltica monetria totalmente ineficaz (e a nica poltica econmica adequada seria a poltica fiscal); c) quanto maior o valor do multiplicador keynesiano de gastos, maior a eficcia da poltica fiscal. Por exemplo, dada uma expanso dos gastos pblicos, ou investimentos, ou reduo da carga fiscal, o impacto sobre o nvel de atividade e emprego seria mais poderoso quanto maior o efeito multiplicador. A questo da eficcia das polticas monetrias e fiscais est no cerne do debate entre os fiscalistas ou ativistas, ou ainda keynesianos, e os monetaristas ou neoclssicos principalmente nos Estados Unidos. Os fiscalistas so mais intervencionistas, e consideram que a demanda de moeda e de investimentos altamente sensvel (elstica) a variaes na taxa de juros de mercado. Os fiscalistas enfatizam o papel do mecanismo multiplicador keynesiano, enquanto os monetaristas so liberais, adeptos de uma economia de mercado, com o mnimo de interveno do Estado na atividade econmica, e no do tanto destaque ao papel da taxa de juros. 7. O sistema financeiro. Para se avaliar o grau de desenvolvimento de um determinado pas, h vrios indicadores econmicos. Um deles, sem dvida alguma, o tamanho e a diversificao de seu sistema financeiro. Um sistema financeiro forte e bem diversificado uma condio necessria para atrair poupanas, sejam estas nacionais ou estrangeiras. Com o crescimento econmico, inmeros agentes vislumbram possibilidades de ganhos em determinados setores da produo. Pelo fato de no possurem os recursos necessrios para montar seus negcios, buscam junto aos intermedirios financeiros os montantes requeridos para poder iniciar o processo de produo desejado. Essa deciso, embora seja hoje bastante corriqueira, levou muitos anos para se consolidar. Isso porque ela pressupe, de um lado, a existncia de unidades econmicas que apresentam balanos com supervit, ou seja, que possuem gastos menores do que os rendimentos recebidos, e, de outro, que os agentes econmicos confiam no papel exercido pelos intermedirios financeiros. 126

A precondio para o estabelecimento da intermediao financeira a existncia, de um lado, de agentes econmicos superavitrios (poupadores) - dispostos a transformar suas disponibilidades monetrias em ativos financeiros, sujeitando-se aos riscos de mercado, com o fim de obter retornos reais positivos - e, de outro, de agentes econmicos deficitrios (investidores) - com disposio para financiar seus dficits aos custos de mercado. Podemos entender o sistema financeiro como sendo um fundo no qual as unidades deficitrias retiram recursos, enquanto as superavitrias os depositam. Na verdade, o fato de haver agentes superavitrios implica a possibilidade de gerao de poupana, que condio necessria para o crescimento econmico, embora no suficiente; agora, a existncia de agentes deficitrios, cuja necessidade de obteno de recursos deriva de sua vontade de incorrer em gastos com bens de capital, demarca a criao de investimentos, condio suficiente para o crescimento econmico. Assim, sem um sistema eficiente de intermediao financeira, o objetivo do crescimento econmico e o do aprimoramento das condies de vida da sociedade ficam comprometidos, uma vez que passa a existir uma obstruo indispensvel transformao da poupana em investimentos produtivos. Devemos entender por eficincia do sistema financeiro sua capacidade de viabilizar a realizao de financiamentos de curto, mdio e longo prazos, sob condies de minimizao de riscos e de atendimento aos desejos e necessidades dos agentes superavitrios - que determinam oferta de recursos e dos agentes deficitrios - que materializam a demanda de recursos. 7.1. Os segmentos do sistema financeiro No que diz respeito s suas finalidades e s instituies que as praticam, as operaes do sistema financeiro podem ser agregadas em quatro grandes mercados: Mercado Monetrio. Nesse segmento so realizadas as operaes de curtssimo prazo com a finalidade de suprir as necessidades de caixa dos diversos agentes econmicos, entre os quais se incluem as instituies financeiras. A oferta de liquidez nesse mercado afetada pelas operaes de mercado aberto, executadas pelo Banco Central. Exemplos: Fundo-Ouro, open market, hot-money, CDI etc. Mercado de Crdito. Nesse mercado so atendidas as necessidades de recursos de curto, de mdio e de longo prazos, principalmente oriundas da demanda de crdito para aquisio de bens de consumo durveis e da demanda de capital de giro das empresas. A oferta, no mercado de crdito, determinada fundamentalmente pelas instituies bancrias. Exemplos: crdito rpido, desconto de duplicatas, PASEP, giro etc.

127

Em linhas gerais, os financiamentos de longo prazo (investimentos) so atendidos por instituies oficiais de crdito, principalmente pelo Banco do Brasil e pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). Exemplo: Finame. Mercado de Capitais Esse segmento supre as exigncias de recursos de mdio e de longo prazos, principalmente com vistas realizao de investimentos em capital. A gerao de oferta, nesse mercado, feita por instituies no bancrias, dentre as quais se destacam as bolsas de valores, por sua importncia vital para o crescimento econmico e para a democratizao do capital. Exemplos: compra e venda de aes, debntures etc. Mercado Cambial Nele so realizadas a compra e a venda de moeda estrangeira, para atender a diversas finalidades, como a compra de cmbio, para a importao; a venda, por parte dos exportadores; e venda/compra, para viagens e turismo. As operaes no mercado cambial so realizadas pelas instituies financeiras bancos e casas de cmbio - autorizadas pelo Banco Central. H, complementarmente a essa classificao, duas outras, a saber: Mercados Primrios e Secundrios Os mercados primrios so aqueles em que se realiza a primeira compra/venda de um ativo recmemitido; os mercados secundrios caracterizam-se por negociarem ativos financeiros j negociados anteriormente. Mercados a Vista, Futuros e de Opes. Os mercados a vista negociam apenas ativos com preos a vista; os mercados futuros negociam os preos esperados de certos ativos e de mercadorias para determinada data futura; os mercados de opes negociam opes de compra/venda de determinados ativos em data futura. 7.2. Estrutura do sistema financeiro. A estrutura do sistema financeiro pode ser subdividida em dois subsistemas: normativo e operativo. Subsistema Normativo Conselho Monetrio Nacional - CMN Banco Central do Brasil - Bacen Comisso de Valores Mobilirios CVM Subsistema Operativo Instituies Bancrias (Pblicas e Privadas) Bancos comerciais Caixas econmicas

128

Instituies No Bancrias (Pblicas e Privadas) Bancos de investimentos Bancos de desenvolvimento Companhias de desenvolvimento Sociedades de crdito, financiamento e investimento Sociedades de crdito imobilirio Associaes de poupana e emprstimo Companhias seguradoras Instituies Auxiliares (Pblicas e Privadas) Bolsas de valores (de aes, futuros e commodities) Sociedades corretoras Sociedades distribuidoras Agentes autnomos de investimentos Outros (leasing, factoring, cobrana, anlise e cadastramento) Agentes Especiais Banco do Brasil (BB) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social O SETOR EXTERNO. 1. Introduo: Atualmente, ao menos do ponto de vista econmico, o mundo se apresenta crescentemente interligado, seja atravs dos fluxos comerciais, seja atravs dos fluxos financeiros. De modo geral, as relaes econmicas internacionais tm posio fundamental para a maioria dos pases, inclusive o Brasil. A partir dessa constatao, o estudo da chamada Economia Internacional , como um ramo especfico da Teoria Econmica, ganhou destaque. Dentro do ramo da Economia Internacional, costuma-se dividir as questes tericas em dois grandes blocos: os aspectos microeconmicos, ou a Teoria do Comrcio Internacional, que procura justificar os benefcios para cada pas, advindos do comrcio internacional; e os aspectos macroeconmicos, relativos taxa de cambio e ao balano de pagamentos, que trataremos nos tpicos seguintes. 2. Fundamentos do comrcio internacional: a teoria das vantagens comparativas. O que leva os pases a comercializarem entre si? Esta a questo bsica a ser respondida. Muitas explicaes podem ser levantadas, como a diversidade de condies de produo, ou a possibilidade de reduo de custos (a obteno de economias de escala) na produo de determinado bem vendido para um mercado global. Os economistas clssicos forneceram a explicao terica bsica para o comrcio internacional atravs do chamado Princpio das Vantagens Comparativas.

129

O Principio das Vantagens Comparativas sugere que cada pas deva se especializar na produo daquela mercadoria em que relativamente mais eficiente (ou que tenha um custo relativamente menor). Esta ser, portanto, a mercadoria a ser exportada. Por outro lado, esse mesmo pas dever importar aqueles bens cuja produo implicar um custo relativamente maior (cuja produo relativamente menos eficiente). Desse modo explica-se a especializao dos pases na produo de bens diferentes, a partir da qual concretiza-se o processo de troca entre eles. A Teoria das Vantagens Comparativas foi formulada por David Ricardo em 1817. No exemplo construdo por esse autor, existem dois pases (Inglaterra e Portugal), dois produtos (tecidos e vinho) e apenas um fator de produo (mo-de-obra). A partir da utilizao do fator trabalho, obtm-se a produo dos bens mencionados conforme o quadro a seguir: Quantidade de homens/hora para a produo de uma unidade de mercadoria Inglaterra Portugal Tecidos 100 90 Vinho 120 80

Em termos absolutos, Portugal mais produtivo na produo de ambas as mercadorias. Mas em termos relativos, o custo de produo de tecidos em Portugal maior que o da produo de vinho, e, na Inglaterra, o custo da produo de vinho maior que o da produo de tecidos. Comparativamente, Portugal tem vantagem relativa na produo de vinho, e a Inglaterra na produo de tecidos. Segundo Ricardo, os dois pases obtero benefcios ao especializarem-se na produo da mercadoria em que possuem vantagem comparativa, exportando-a, e importando o outro bem. No importa, aqui, o fato de que um pas possa ter vantagem absoluta em ambas as linhas de produo, como o caso de Portugal, no exemplo acima. Os benefcios da especializao e do comrcio podem ser observados ao se comparar a situao sem e com comrcio internacional. Sem comrcio internacional, na Inglaterra so necessrias 100 horas de trabalho para a produo de 1 unidade de tecido e 120 horas para a produo de 1 unidade de vinho. Desse modo, uma unidade de vinho deve custar 1,2 unidade de tecido (120/ 100). Por outro lado, em Portugal, essa unidade de vinho custar 0,89 unidade de tecido (80/90). Se houver comrcio entre os pases, a Inglaterra poder importar 1 unidade de vinho por um preo inferior a 1,2 unidade de tecido, e Portugal poder comprar mais que 0,89 unidade de tecido vendendo seu vinho. Assim, por exemplo, se a relao de troca entre o vinho e o tecido for de 1 para 1, ambos os pases sairo beneficiados. A Inglaterra em autarquia gastar 120 horas de trabalho para obter 1 unidade de vinho; com o comrcio com Portugal, podem utilizar apenas 100 horas de trabalho, produzir 1 unidade de tecido e troc-la por 1 unidade de vinho, poupando, portanto, 20 horas de trabalho, que poderiam ser 130

utilizadas produzindo mais tecidos (obtendo, assim, um maior nvel de consumo). O mesmo raciocnio vale para Portugal: em vez de gastar 90 horas produzindo 1 unidade de tecido, poderia usar apenas 80 produzindo 1 unidade de vinho e troc-la no mercado internacional por 1 unidade de tecido, tambm economizando 10 horas de trabalho. Desse modo, a Inglaterra dever se especializar na produo de tecidos, exportando-os e importando vinho de Portugal, que se especializou em tal produo e passou a importar tecidos. Conclui-se, portanto, que dada uma certa quantidade de recursos, um pas poder obter ganhos atravs do comrcio internacional, produzindo aqueles bens que gerarem comparativamente mais vantagens relativas. A teoria desenvolvida por Ricardo fornece uma explicao para os movimentos de mercadorias no comrcio internacional, a partir da oferta ou dos custos de produo existentes nesses pases. Logo, os pases exportaro e se especializaro na produo dos bens cujo custo for comparativamente menor em relao queles existentes, para os mesmos bens, nos demais pases exportadores. Deve-se destacar que a Teoria das Vantagens Comparativas apresenta a limitao de ser relativamente esttica, no levando em considerao a evoluo das estruturas da oferta e da demanda, bem como das relaes de preos entre produtos negociados no mercado internacional, medida que as economias se desenvolvem e seu nvel de renda cresce. Utilizando o exemplo anterior, medida que crescesse o nvel de renda e o volume do comrcio internacional, a demanda por tecidos cresceria mais que proporcionalmente demanda por vinho, e ocorreria uma tendncia deteriorao da relao de trocas entre Portugal e Inglaterra, favorecendo este ltimo pas. Como vimos no Captulo 5, no tpico sobre elasticidade, esta uma crtica desenvolvida pelos economistas de viso estruturalista ou cepalina. Segundo essa corrente, os produtos manufaturados apresentam elasticidade-renda da demanda maior que um, e os produtos primrios, menor que um, significando que o crescimento da renda mundial provocaria um aumento relativamente maior no comrcio de manufaturados, acarretando uma tendncia crnica ao dficit no balano de pagamentos dos pases exportadores de produtos bsicos ou primrios (justamente os pases perifricos ou em vias de desenvolvimento). 3. Determinao da taxa de cmbio. 3.1. Conceito: Quando dois pases mantm relaes econmicas entre si, entram necessariamente em jogo duas moedas, exigindo que se fixe a relao de troca entre ambas. A taxa de cmbio a medida de converso da moeda nacional em moeda de outros pases. Pode, tambm, ser definida como o preo da moeda estrangeira (divisa) em termos da moeda nacional. Assim, 1 dlar pode custar 0,97 real, 1 libra pode custar 1,27 real etc. 131

A determinao da taxa de cmbio pode ocorrer de dois modos: institucionalmente, atravs de deciso das autoridades econmicas com fixao peridica das taxas (taxas fixas de cmbio), ou atravs do funcionamento do mercado, onde as taxas flutuam automaticamente, em decorrncia das presses de oferta e demanda por divisas estrangeiras (taxas flutuantes ou flexveis). A demanda de divisas constituda pelos importadores, que precisam delas para pagar suas compras no exterior, uma vez que a moeda nacional no aceita fora do pas, e pela sada de capitais financeiros. O Banco Central recebe do importador nacional a importncia em reais, e troca por moeda estrangeira o valor correspondente. A oferta de divisas realizada tanto pelos exportadores, que recebem moeda estrangeira em contrapartida de suas vendas, como atravs da entrada de capitais financeiros internacionais. Como a divisa no pode ser utilizada internamente, precisa ser convertida em moeda nacional. Isso feito pelo Banco Central da seguinte forma: recebe dos importadores do exterior a quantia em divisas dlar, por exemplo -, retendo-as em seus cofres, e paga, ao exportador nacional, em reais, a importncia correspondente. Uma taxa de cmbio elevada significa que o preo da divisa estrangeira est alto, ou que a moeda nacional est desvalorizada. Assim, a expresso desvalorizao cambial indica que houve um aumento da taxa de cmbio - maior nmero de reais por unidade de moeda estrangeira. Por sua vez, valorizao cambial significa moeda nacional mais forte, isto , paga-se menos reais por dlar, por exemplo, e tem-se, em conseqncia, uma queda na taxa de cmbio. A taxa de cmbio est intimamente relacionada com os preos dos produtos exportados e importados e, conseqentemente, com o resultado da balana comercial do pas. Se a taxa de cmbio se encontrar em patamares elevados, estimular as exportaes, pois os exportadores passaro a receber mais reais pela mesma quantidade de divisas derivadas da exportao; em conseqncia, haver maior oferta de divisas. Por exemplo, suponhamos uma taxa de cmbio de 0,90 real por dlar, e que o exportador vendia 1.000 unidades de seu produto a 50 dlares cada. Seu faturamento era de 50.000 dlares, ou 45.000 reais. Se o cmbio for desvalorizado em 10%, a taxa de cmbio subir para 0,99 real o dlar e, vendendo as mesmas 1.000 unidades, receber os mesmos 50.000 dlares, s que valendo agora 49.500 reais. Isso estimular o exportador a vender mais aumentando a oferta de divisas. Do lado das importaes, a situao se inverte, pois se os preos dos produtos importados se elevam em moeda nacional (os importadores pagaro mais reais pelos mesmos dlares pagos antes nas importaes), haver um desestmulo s importaes e, conseqentemente, uma queda na demanda por divisas. Uma taxa de cmbio sobrevalorizada (isto , a moeda nacional encontra-se valorizada) surte efeito contrrio tanto nas exportaes como nas importaes. H um desestmulo s exportaes e um estmulo s importaes.

132

3.2. A inflao interna e seus efeitos sobre a taxa de cmbio. At aqui analisamos a paridade cambial sem considerarmos os efeitos da inflao. No entanto, o aumento do nvel de preos internos ocorrncia da inflao provoca uma reduo da taxa real de cmbio, ou seja, a taxa nominal permanece a mesma, mas com a inflao gera-se, internamente, uma queda no poder aquisitivo da moeda. Os efeitos da perda de poder aquisitivo so: um desestmulo s exportaes, uma vez que o preo do produto exportado no sofre correo equivalente inflao; e uni estmulo s importaes, j que os bens importados, ao no serem corrigidos, ficam mais baratos. Em pases com inflao crnica, ocorre um verdadeiro crculo vicioso. O aumento da inflao interna em relao externa, isto , da relao entre preos internos e preos externos, encarece os produtos nacionais relativamente aos estrangeiros, piorando o saldo comercial do pas com o resto do mundo. Para recuperar as exportaes e inibir as importaes, o governo desvaloriza o cmbio nominal. Embora desestimule, no geral, a compra de produtos importados, alguns produtos essenciais, como petrleo, no tero sua importao diminuda, mas apenas elevao de seu preo, em moeda nacional. Isso provocar elevao dos custos de produo, que sero repassados aos preos finais, e temos ento caracterizada uma inflao de custos. A relao entre preos internos e preos externos se eleva novamente, e o crculo vicioso continua. Valorizao real e valorizao nominal do cmbio. A valorizao real igual valorizao nominal, menos a taxa de inflao do perodo. Assim, se a taxa de cmbio variar 20% no ms, mas a inflao alcanar tambm 20%, teremos apenas uma desvalorizao nominal (de 20%), mas uma desvalorizao real. S ocorrer desvalorizao real se a desvalorizao nominal superar a taxa de inflao. Evidentemente para efeito de poltica cambial, e do impacto sobre exportaes e importaes, relevante a desvalorizao real, e no a nominal. Rigorosamente, para que ocorra a desvalorizao real, no basta a desvalorizao nominal superar a taxa de inflao interna. necessrio tambm que a inflao interna seja superior inflao internacional (externa). Suponhamos, por exemplo, que no haja desvalorizao cambial (nominal) e que a taxa de inflao interna seja de, digamos, 30% no ano. Se a inflao externa for de 30%, a desvalorizao real ser nula, e nada deve acontecer com o fluxo de exportaes e importaes, j que a paridade foi mantida. Se a inflao externa for superior a 30%, na realidade houve uma valorizao cambial (a taxa de cmbio real caiu, e nossa moeda compra mais divisas); se a inflao externa for inferior a 30%, ocorreu uma desvalorizao cambial. 4. A atuao governamental no mercado de divisas: polticas externas. Estudou-se anteriormente a determinao da taxa de cmbio pelas foras de mercado - oferta e procura de divisas. No entanto, na maioria dos pases, notadamente naqueles em desenvolvimento, faz-se

133

necessria a interveno do governo no mercado de divisas, dada a instabilidade do balano de pagamentos nessas economias. O governo pode atuar atravs da poltica cambial ou da poltica comercial. A poltica cambial diz respeito a alteraes da taxa de cmbio, enquanto a poltica comercial constitui -se de mecanismos que interferem no fluxo de mercadorias e servios. As polticas cambiais mais freqentes so as seguintes: Regime de taxas fixas de cmbio: O Banco Central fixa antecipadamente a taxa de cmbio, com a qual o mercado deve operar. Regime de taxas flutuantes ou flexveis de cmbio: A taxa de cmbio determinada pelo mercado, atravs da oferta e da demanda de moeda estrangeira. Na verdade, como j observamos, em quase todos os pases o Banco Central o principal agente tanto na compra como na venda de divisas, o que lhe permite praticamente manter a taxa de cmbio nos nveis em que ele deseja. Esse fato tambm chamado de flutuao suja, ou dirty floating. Regime de bandas cambiais: O Banco Central fixa os limites, superior e inferior (uma banda) dentro dos quais a taxa de cmbio pode flutuar. Dentre as polticas comerciais externas, podemos destacar as que se seguem: Alteraes das tarifas sobre importaes: Se a poltica adotada visar proteger a produo interna, como por exemplo, no processo de substituio de importaes dotado pela maior parte dos pases em desenvolvimento at os anos 70, isso normalmente feito atravs da elevao do imposto de importao e de outros tributos e taxas sobre os produtos importados. No caso oposto, com a abertura comercial, ou liberalizao das importaes, as tarifas sobre produtos importados so diminudas. Regulamentao do comrcio exterior: Entraves burocrticos dificultando as transaes com o exterior, bem como o estabelecimento de quotas ou proibies importaes de determinados produtos, representam barreiras qualitativas s importaes. As polticas comerciais esto sujeitas s normas estabelecidas pela Organizao Mundial do Comrcio (OMC), rgo que substituiu o Acordo Geral sobre Tarifas e Comrcio (GATT - General Agreement on Tariffs and Trade). A funo desse rgo tentar coibir polticas protecionistas e prticas de dumping, ou seja, que um pas venda a preos de mercado inferiores a seus custos de produo, que uma forma de se aumentar a participao nos mercados mundiais. 5. Fatores determinantes do comportamento das exportaes e importaes. Para objetivos de poltica econmica, interessante conhecer-se quais os fatores que mais influenciam as exportaes e as importaes.

134

5.1. Exportaes. Por simplificao, consideraremos como moeda estrangeira o dlar. Isso posto, as exportaes agregadas so influenciadas, coeteris paribus, pelas seguintes variveis: Preos externos em dlares: Se os preos de nossos produtos se elevarem no exterior, as exportaes nacionais devero se elevar. Preos internos em reais: Uma elevao dos preos internos de produtos exportveis pode desestimular as exportaes e incentivar a venda no mercado interno. Taxa de cmbio (reais por dlares): Como salientamos, o aumento da taxa de cmbio (isto , uma desvalorizao cambial) deve estimular as exportaes, seja porque nossos exportadores recebero mais reais pelos mesmos dlares anteriores, seja porque os compradores externos, com os mesmos dlares anteriores, podero comprar mais produtos nacionais. Renda mundial: Um aumento da renda mundial certamente estimular o comrcio internacional e, em conseqncia, as exportaes nacionais. Subsdios e incentivos s exportaes: Subsdios e incentivos s exportaes, sejam de ordem fiscal (isenes de impostos), sejam de ordem financeira (taxas de juros subsidiadas, disponibilidade de financiamentos etc.), sempre representam um fator de estmulo s exportaes. 5.2. Importaes. Os principais fatores determinantes do comportamento das importaes agregadas so os seguintes: Preos externos em dlares: Se os preos dos produtos importados se elevarem no exterior em dlares, haver uma retrao das importaes brasileiras. Preos internos em reais: Um aumento dos preos dos produtos produzidos internamente incentivar a compra dos similares no mercado externo, elevando as importaes. Taxa de cmbio (reais por dlares): Uma elevao da taxa de cmbio (desvalorizao cambial) acarretar uma maior despesa aos importadores, pois pagaro mais reais pelos mesmos produtos antes importados, os quais, embora mantenham seus preos em dlares, exigiro mais moeda nacional por dlar. Renda e produto nacional: Enquanto as exportaes so mais afetadas pelo que ocorre com a renda mundial, as importaes esto mais relacionadas renda nacional. Um aumento da produo e da renda nacional significa que o pas est crescendo e que demandar mais produtos importados, seja na forma de matrias-primas, bens de capital ou bens de consumo. Tarifas e barreiras s importaes: A imposio de barreiras quantitativas (elevao das tarifas sobre importaes) ou qualitativas (proibio da importao de certos produtos, estabelecimento de quotas ou entraves burocrticos) ocasionam uma inibio nas compras de produtos importados.

135

A partir das informaes disponveis sobre essas variveis, torna-se possvel estabelecer relaes estatsticas que permitem avaliar o efeito de cada uma delas sobre o comportamento das exportaes e das importaes, direcionando as decises da poltica econmica junto ao setor externo da economia. 6. A estrutura do balano de pagamentos. O balano de pagamentos o registro estatstico-contbil de todas as transaes econmicas realizadas entre os residentes do pas com os residentes dos demais pases. Desse modo, esto registrados no balano de pagamentos, por exemplo, todas as exportaes e importaes do perodo considerado: os fretes, os seguros, os emprstimos obtidos no exterior etc. Ou seja, todas as transaes com mercadorias, servios e capitais fsicos e financeiros entre o pas e o resto do mundo. A contabilidade dessas transaes segue as normas gerais de contabilidade geral, utilizando-se o mtodo das partidas dobradas. Todavia, no caso das transaes externas, no existe propriamente uma conta Caixa, e, para se contornar tal situao, usa-se uma conta especial denominada Haveres e Obrigaes no Exterior (HOE). O processo o mesmo da contabilidade privada: quando h ingresso de dinheiro na empresa debitamos na conta Caixa. Na contabilizaro do balano de pagamentos, quando isso acontece, debitamos na conta Haveres e Obrigaes no Exterior. Quando h sada de dinheiro, creditamos HOE. Exemplos: Exportaes a Vista: C - Exportaes D - HOE Fretes Pagos: C - HOE D - Fretes A conta Haveres e Obrigaes no Exterior apresenta trs tipos de transaes: Divisas (moedas estrangeiras). Ouro monetrio (no comrcio internacional, aceito como meio de pagamentos) Direitos Especiais de Saque (DES) (uma espcie de cheque especial que os pases tm ao FMI, cujo limite varia inversamente com a renda per capita e participao no comercio internacional). oportuno salientar que as contas do balano de pagamentos referem-se apenas ao fluxo num dado ano, e no indicam o total de endividamento externo e de reservas intermedirias do pas (que so estoques). Mas possvel saber a variao da dvida externa, obtida pela diferena entre a entrada de emprstimos e financiamentos, e os pagamentos efetuados (amortizaes e liquidao de atrasados comerciais). A variao das reservas internacionais, que so as divisas estrangeiras, ouro e DES que esto em poder do Banco Central ou depositados no FMI (Fundo Monetrio Internacional), dada pela conta Haveres e Obrigaes no Exterior. 136

O balano de pagamentos apresenta as seguintes subdivises. Balana Comercial: Essa conta compreende basicamente o comrcio de mercadonas. Se as exportaes FOB (free on board, isto , isentas de fretes e seguros) excedem as importaes FOB, temos um supervit no balano de comrcio; caso contrrio, temos um dficit. Balano de Servios: Registram-se todos os servios pagos e/ou recebidos pelo Brasil, tais como: fretes, seguros, lucros, juros, royalties e assistncia tcnica, viagens internacionais. Os servios que representam remunerao a fatores de produo externos (juros, lucros, royalties e assistncia tcnica) so chamados de servios de fatores, e a prpria renda lquida do exterior, que vimos em Contabilidade Social (diferena entre o PIB e o PNB). Os servios de no fatores correspondem aos itens do balano de servios que se referem a pagamentos s empresas estrangeiras pela prestao de servios de fretes, seguros, transporte, viagens etc. Transferncias Unilaterais: Tambm conhecidas como conta de donativos registram as doaes interpases. Os donativos podem ser em divisas (como os que os dekassegues enviam do Japo ao Brasil) ou em mercadorias. Balano de Transaes Correntes: O somatrio dos balanos comercial, de servios e de transferncias unilaterais resulta no saldo em conta corrente e/ou balano de transaes correntes. Se o saldo do balano de transaes correntes for negativo, temos uma poupana externa positiva, pois indica que o pas aumentou seu endividamento externo, em termos financeiros, mas absorveu bens e servios em termos reais do exterior. Se o balano de transaes correntes for positivo, isso indica que enviamos mais bens e servios para o exterior do que recebemos. Em termos reais, uma poupana externa negativa. Movimento de Capitais ou Balano de Capitais: Na conta de capital aparecem as transaes que produzem variaes no ativo e no passivo externos do pas e que, portanto, modificam sua posio devedora ou credora perante o resto do mundo. A so registradas: a) as contrapartidas financeiras das exportaes e importaes de mercadorias e servios, excetuadas as que se referem a transferncias unilaterais; b) as transaes financeiras puras, ou seja, como aes e quota-parte do capital das empresas, quotas de participao governamental em organismos internacionais, ttulos de outros pases, emprstimos em moeda etc. A conta de capital subdivide-se em duas: Movimentos autnomos de capital, na forma de investimentos diretos de empresas multinacionais, de emprstimos e financiamentos para projetos de desenvolvimento do pas e de capitais financeiros de curto prazo, aplicados no mercado financeiro nacional. Movimentos induzidos de capital, para financiar o saldo do balano de pagamentos. Inclui as contas haveres e obrigaes no exterior, atrasados comerciais (quando o pas no paga suas obrigaes na data 137

de vencimento) e emprstimos de regularizao do FMI (quando o pas tem problemas de liquidez internacional). Ou seja, so as formar pelas quais financiado o saldo de balanos de pagamentos: ou sai do caixa, ou toma emprestado, ou deixa de pagar. Esse item denominado Financiamento do Resultado, e corresponde ao saldo do balano de pagamento, com o sinal trocado. Cabe uma observao sobre a rubrica Erros e Omisses. a diferena entre o saldo do balano de pagamentos e o financiamento do resultado que surge quando se tenta compatibilizar transaes fsicas e financeiras e as vrias fontes de informaes (Banco Central, Departamento de Comrcio Exterior, Receita Federal, etc.). Como o Banco Central tem maior controle sobre o item Financiamento do Resultado, supe-se seu saldo correto e joga-se a diferena entre esse item e a soma de transaes correntes e movimentos de capitais autnomos em Erros e Omisses. A regra internacional admitir para Erros e Omisses um valor de, no mximo, 5% da soma das exportaes com as importaes. Balano de Pagamentos. _________________________________________________________________________________ A - Balana Comercial (Mercadorias) . Importaes FOB (Dbito) . Exportaes FOB (Crdito) B Balano de Servios . Viagens Internacionais (Turismo) . Transportes (Fretes) . Seguros . Rendas de Capitais (juros, lucros, dividendos e lucros reinvestidos pelas multinacionais) . Servios Diversos (Royalties, assistncia tcnica) . Servios Governamentais (Embaixadas) C Transferncias Unilaterais (donativos em divisas ou mercadorias). D Balano de Transaes Correntes ou Saldo em Conta Corrente (Resul. Lq. de A + B + C). E Mov. de Capitais Autnomos ou Balano de Capitais Autnomos (Transaes Monetrias). . Investimentos diretos lquidos (novas firmas estrangeiras). . Reinvestimentos (multinacionais j instaladas no pas). . Emprstimos e financiamentos (Banco Mundial, BID, bancos privados e oficiais estrangeiros). . Amortizaes. . Capitais de curto prazo. F Erros e Omisses. G Saldo do Balano de Pagamentos (Resultado Lquido de D + E + F). H Financiamento do Resultado ou Financiamento Oficial Compensatrio. . Haveres e obrigaes no exterior ou contas de caixa (reservas). . Emprstimos de regularizao (FMI). . Atrasados comerciais. 138

_______________________________________________________________________________ Exerccio. Dadas as seguintes informaes sobre o balano de pagamentos, em milhes de dlares: Exportaes FOB ---------------------- 100 Importaes FOB ---------------------- 80 Emprstimos externos recebidos ----- 20 Donativos recebidos em dlares ------ 5 Fretes pagos ----------------------------- 20 Amortizaes pagas -------------------- 10 Pede-se: A) O saldo da balana comercial (BC); B) O saldo da balana de transaes correntes (BTC); e C) O saldo do balano de pagamentos (BP). Respostas: A) BC = Exportaes Importaes = 100 80 = 20. B) BTC = BC + Balano de servios + Transferncias unilaterais = 20 20 +5 = 5. C) BP = BTC + Balano de capitais = 5 + (20 10) = 15.

139

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS. PINDYCK, Robert. S. & RUBINFELD, Daniel L. Microeconomia. So Paulo. Makron Books. 1991. ROSSETTI, Jos Paschoal. Introduo Economia. 18 ed. So Paulo. Atlas. 2000. SAMUELSON, Paul A. & NORDHAUS, William D. Economia. 14 ed. So Paulo. Mcgraw-Hill.1993. VASCONCELOS, Marco Antonio Sandoval de & GARCIA, Manuel E. Fundamentos de Economia. So Paulo. Saraiva. 2002. EQUIPE DE PROFESSORES DA USP. Manual de Economia . 3 ed. Revista e ampliada. So Paulo. Editora Saraiva. 1999.

140