SISTEMA FINANCIERO NOCIONES BSICAS: SISTEMA: conjunto de elementos ordenados e interrelacionados entre s, de modo que cada uno de ellos

realiza una funcin bsica para el correcto funcionamiento del mecanismo del que forman parte. Por tanto una variacin en cualquiera de los elementos que forman un sistema, requiere de una adaptacin de la posicin o funcin del resto, restableciendo el equilibrio inicial y consiguiendo que se alcancen los objetivos previstos del sistema. En el caso del Sistema Financiero nos encontramos con una serie de elementos interrelacionados entre s, cuyo objetivo fundamental es hacer llegar los recursos dinerarios del sistema hacia aquellos que lo necesitan para llevar a cabo sus proyectos. El Sistema Financiero llamado tambin Sector Financiero, es el conjunto de instituciones, mercados y medios, autorizados previamente por el Estado, que estn encargados de captar, invertir y administrar el dinero de personas naturales como de personas jurdicas (nacionales y extranjeras); este sistema est regulado por la ley N26702 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros Tal sistema puede ser definido tambin como el conjunto de Mercados e instituciones usados para contraer acuerdos financieros e intercambiar activos y riesgos. Se entiende por Activo: cualquier posesin con valor comercial y de intercambio que pertenece a una persona o compaa. Los Activos pueden estar formados por bienes especficos (terrenos, maquinarias) o por derechos frente a terceros (crditos, acreencias, bienes no tangibles). Crdito: latn creditum: creer, fiar, confiar; se basa en la confianza. Es el derecho a recibir un prstamo y la obligacin de pagarlo. Se puede dar con o sin garanta llamada colateral, en caso de incumplimiento el acreedor puede ejecutar la garanta o colateral para hacer efectivo el pago de la obligacin. Acreencia: deuda por cobrar, obligacin legal de pagar; la parte a quien debe hacerse el pago en una relacin crediticia.

Bien no tangible: que no se consume o desaparece tienen valor para los que poseen: patentes, marcas, crditos. RIESGO: es la posibilidad de un dao o suceso desafortunado. Dicha posibilidad puede ser: Estimada con cierta precisin: cuando se conoce la posibilidad o probabilidad de que ocurra alguna contingencia determinada. Imprevisible: cuando no es posible proveer la posibilidad de un dao.

Todas las acciones humanas presentan algn tipo de riesgo. En economa, el concepto de riesgo, tiene una especial importancia porque permite comprender la forma en que se obtienen las ganancias de las empresas en un entorno competitivo. Ejemplo: Riesgo crediticio: Es la posibilidad de sufrir una prdida financiera por efecto de que el deudor no cumpla con la obligacin asumida frente al acreedor. Ejemplo Riesgo de cambio: es el riesgo que representan las fluctuaciones (subidas y bajadas) del tipo de cambio, especialmente para quien contrae deudas en moneda extranjera y no genera ingresos en esa misma moneda. El sistema financiero presenta en sus extremos dos posibles Unidades Econmicas: Aquellos que necesitan dinero (Unidades Econmicas con necesidad de Financiacin) como pueden ser: empresarios que necesitan financiacin para sus negocios, o particulares para comprar una vivienda. Aquellos que tienen dinero ahorrado para invertir (Unidades Econmicas con Ahorros), pueden ser empresas con beneficios que necesitan invertir a las familias con ahorros. Por tanto, en el Sistema Financiero aparecen dos tipos de Agentes: Prestatarios: demandan liquidez - son agentes econmicos deficitarios. Ahorradores: ofertan liquidez son agentes econmicos excedentarios.

Ambos negocian en el Sistema Financiero, el cual tiene como finalidad principal la de canalizar el ahorro que generan los prestamistas hacia los prestatarios; esta labor de intermediacin es la misin que cumple el Sistema Financiero de una economa de Mercado, al captar aquel excedente, de los ahorristas y orientarlo hacia los prestatarios, sean pblicos o privados. El Sistema Financiero est comprendido intermediarios y los mercados financieros. por los Activos Financieros,

Activos Financieros: denominacin genrica dada a las diferentes operaciones de inversin en ttulos valores, [documento que representa un derecho patrimonial (del dueo de un bien); est destinado a la circulacin y tiene requisitos legales; los ms representativos son: la letra de cambio, el pagar, el cheque, el certificado de depsito y la accin. Cuando estn desmaterializados o no se utiliza el soporte papel como medio de representacin, se denominan valores electrnicos o valores desmaterializados.] Derecho sobre inmuebles con realizacin inmediata (disponible) o documentos expresivos de crdito como acciones, bonos, obligaciones, ttulos hipotecarios, opciones (de compra, venta), etc.

Por tanto, los Activos Financieros son ttulos emitidos por las Unidades Econmicas con necesidad de financiacin, que constituyen un medio de generar riqueza (un activo) para los compradores y una deuda (un pasivo) para aquellos que los emiten. Los activos financieros son papeles (hoy da pueden ser tambin anotaciones en cuenta) que dan titulacin o derechos sobre una riqueza de la que el comprador se hace participe. [Es decir, es un derecho que el poseedor del Activo tiene sobre el dinero del otro.] Incluso los billetes emitidos por el Banco Central de Reserva constituyen activos financieros, ya que garantiza cambiarlos por las monedas que representan. Los Activos Financieros tienen 2 Funciones 1. La transferencia de Fondos 2. La transferencia de riesgo La transferencia de Fondos: ya que se intercambian por dinero La transferencia de Riesgos: ya que el recibe el Activo (sea accin, bono, letra de cambio, pagare, cheque, planes de pensiones, cuentas bancarias, etc.) Est asumiendo un riesgo de que posteriormente, no pueda recuperar su dinero en caso de que el emisor del activo sea insolvente; [en tal situacin el riesgo del deudor ha sido transferido al acreedor.]

Caractersticas de los Activos Financieros: Son: la liquidez, el riesgo y la rentabilidad. a) La liquidez: la liquidez implica la posibilidad de intercambiar un activo financiero por dinero en el plazo ms corto posible y con las menores prdidas. Ejemplo: es difcil que una empresa que est en sus inicios obtenga inversionistas para adquirir sus acciones, un cambio, mejor cotizados estarn

las acciones de las grandes compaas, que aunque no sean tan rentables, pueden ser fciles de vender en los Mercados Financieros b) El riesgo: es la probabilidad de perder todo o parte del dinero invertido. Toda inversin implica un riesgo. No es lo mismo prestar un dinero a un inters concertado, que participar del negocio y compartir prdidas y ganancias. Si el negocio quiebra, los prestamistas tendrn la prioridad de cobrar antes que los propios dueos. El riesgo de un activo est afectado por 3 Factores: Por tipo de inters: se presenta cuando el riesgo consiste en que el activo financiero baje su valor si suben los tipos de inters. Ejemplo: si compro un bono del Estado de valor nominal 1,000 soles, que generan intereses anuales, del 4%, por 1,010 soles; al pasar 6 meses, el Estado emite nuevos bonos el 6% de inters anual Qu ocurrir con el precio de un bono? Nadie querr comprarlo al precio que yo pagu, puesto que los Nuevos dan ms intereses. 1000 100 X= 40 solesEn 6 meses = 20 soles inters X 4% al ao Los nuevos bonos: 1000 X 100 6%
Pagu 1010 soles

X= 60 soles al ao Por la baja cotizacin: cuando el precio de activo baje en el mercado, debido a las fluctuaciones respectivas. Es lo que sucede con las acciones de la bolsa de valores; Por el tipo de cambio: consiste en el riesgo de perder dinero en un activo financiero que ha sido adquirido en una moneda distinta a la del pas, debido a una devaluacin de tal moneda extranjera. A fin de evitar estos riesgos, han surgido productos financieros que protegen al inversor entre los que destacan los contratos de futuros, de opciones, WARRANTS, SWAPS, sobre intereses, etc. Ejemplo: Cable Mgico se pagaba en dlares (o su equivalente).

c) Rentabilidad: es el rendimiento o beneficio de una inversin, y es expresada en trminos porcentuales. Ejemplo: si compro acciones por 1000 soles y al cabo de un ao tengo o se valorizan por 1,100 soles, he tenido una rentabilidad del 10% o 100 sobre 1,000.

La rentabilidad se produce por 3 Fuentes: 1. Rentabilidad Explicita: cuando la renta que el activo te ofrece ha quedado fijada de antemano, es decir, el tanto de inters de los depsitos, bonos, obligaciones, etc. o los dividendos de las Acciones (que son los beneficios que las empresas reparten entre los Accionistas) ejemplo: el bono que tengas con valor nominal de 1,000 Nuevos Soles, e inters anual del 4%, te dar todos los aos intereses de 40 Nuevos soles. 2. Rentabilidad implcita: se produce cuando existe diferencia entre el precio de compra y venta; es tpica de los pagars y letras de cambio. Ejemplo: si compras una letra por la que se pagar al portador 1,000 Nuevos Soles dentro de 6 meses, lo lgico es pagar por ello un precio menor, la diferencia ser tu rendimiento implcito. 3. Plusvalas: es el aumento de valor que tiene un activo financiero en el tiempo; puede ser causado por variaciones en el tipo de inters (es el caso inverso al de riesgo por tipo de inters), o en la cotizacin. Ejemplo: Accin que se compra a 100 Nuevos Soles y a las pocas semanas puede valer 110 Nuevos Soles. Clasificacin de los Activos Financieros: a) Por su liquidez (de ms a menos) - Dinero - Depsitos a la vista - Fondos pblicos (Partidas econmicas) - Obligaciones de empresa - Prstamos sin garanta y crditos comerciales. b) Por la Institucin Emisora: - Del Estado (MINISTERIOS) - De comunidades autnomas - De empresas pblicas (SEDAPAL) - De empresas privadas (TELEFONIA) c) Por el tipo de Rentabilidad: - De Renta fija (es la que est determinada de antemano: Intereses de Depsitos, bonos, etc.) - De Renta variable (no estn determinadas de antemano, ejemplo dividendos a las acciones de una Empresa, depende de los beneficios y del deseo de los Empresarios repartirlos o no)

Intermediarios Financieros Es el conjunto de Instituciones especializadas en la intermediacin entre prestamistas y prestatarios. Clases de Intermediarios: - BROKERS: Mediadores que manejan dinero ajeno por cuenta de sus dueos. Ejemplo: Las agencias de Valores de Bolsa, que solo compraran y vendern las Acciones que sus clientes le digan, al precio y momento que estos digan. - bancos: Cumplen con las 2 funciones anteriores a la vez; crditos indicados, transformacin de activos, etc. - DEALERS: aquellos que manejan dinero propio y ajeno; y negocian por su cuenta. Ejemplo: Las Sociedades de Valores. Ventaja de los Intermediarios Financieros: 1. Nos permiten reducir el riesgo al diversificar la Inversin; ejemplo: si tenemos 1,000 Nuevos Soles, nosotros compraramos 50 acciones de una empresa A, 20 acciones de empresa B, si a una de ellas le va mal, perderamos un buen porcentaje de la Inversin. En cambio, si dejamos nuestro dinero en una Sociedad de Valores o una Sociedad gestora de fondos de Inversin, se juntara con otros capitales y pueden comprar ciento de acciones, que darn mayor dividendo, ahorrado adems el coste de Comisiones. 2. Reducimos COSTES y RIESGOS por economas de gestin: Los Intermediarios tienen mayor informacin y al comprar acciones en mayor volumen, se obtienen mejores resultados con menores costes. 3. Comodidad en los cobros y pagos. DESVENTAJAS: aumenta el costo Financiero el pagar a un agente

Los Mercados Financieros: son aquellos organismos en los cuales se produce el intercambio de activos financieros y adems se determinarn sus precios. Ejemplo: Mercado Burstil, especializado en la comercializacin de acciones en la Bolsa de Valores; Mercado de capitales, en el que se ofrecen y demandan medios de financiacin a corto, mediano y largo plazo, se diferencia del Mercado Crediticio o Bancario que se caracterizaba por crditos a corto plazo; Mercado de dinero: se transan prstamos y depsitos por periodos cortos. Ejemplo: Cajas Municipales.

El contacto entre los diferentes agentes que esperan en este tipo de Mercados (Financieros) no necesariamente deber hacerse en un espacio fsico, sino que se pueden hacer a travs de diversas modalidades, tales como la va telefnica, telemtica, subastas por internet, etc. Funciones: - Punto de encuentro entre interesados. - Mecanismos para la fijacin de precios. - Proporciona liquidez a los activos - Reduce los plazos y costes de intermediacin. Caractersticas: presenta el siguiente: Amplitud: gran nmero de Ttulos Valores que cotizan en l. Transparencia: accesibilidad de la informacin para los participantes. Libertad: grado de libertad para comprar y vender, entrar y salir, etc. Profundidad: cantidad ilimitada de operaciones que se puede hacer con un Titulo Valor y su rotacin o circulacin. Flexibilidad: grado de reaccin del mercado ante las nuevas condiciones o variaciones.

Clasificacin a) Por la forma de Funcionamiento: - Directos (sin Intermediarios) - Intermediarios Antes existan muchos Mercados intermediarios, en la actualidad hay mayor acceso de los ciudadanos a los Mercados, como consecuencia del proceso de desintermediacin Financiera. Ejemplo: La Bolsa es un Mercado directo. b) Por las caractersticas de sus activos: Monetarios (incluye ttulos a corto plazo: Letras, pagares, etc.) De Capital (Bonos, Obligaciones, Acciones)

Por el grado de Intermediacin de las autoridades: Libre: (existen en Europa) Regulado (las autoridades fijan los precios ejemplo: ndice de cambio monetario). Son controlados por la S.B.S.

Por la fase en que negocian sus activos: - Primario El Mercado Financiero puede ser simultneamente Primario - Secundario y secundario, pues depende si los activos en circulacin son de Primera o Segunda mano. Ejemplo: Acciones, Letra de cambio. c) Por el grado de Formalizacin: - Organizados (ubicados en un determinado lugar y con compra y venta reglamentada) - No organizados (Libre regateo en compra y venta) d) Por el grado de Concentracin - Centralizados: en un solo lugar. Ejemplo: las Bolsas de Valores - No Centralizados: en diversos lugares. Ejemplo: el Mercado de Divisas, que se desarrolla en todo el Mundo. Ejemplos de Mercados Financieros: - Mercados Intermediarios: existen en Europa, con activos a corto plazo (depsitos con vencimiento entre 1 da y 12 meses) entre entidades bancarias. - Mercados Burstiles: Son aquellos donde se puede comprar y vender Ttulos de renta variable (Acciones). Existen varios en el Mundo, destacando los de New york (2) (el NYSE en WALL STREET) (el NASDAQ de empresas de alta tecnologa), y los de TOKIO, LONDRES, PARIS, entre otros. - Mercados de Divisas: Mercado a nivel Mundial donde se intercambian las divisas (monedas extranjeras a cambio de otras). Es el ms grande del Mundo en volumen de capital