Los 5 ratios burstiles ms importantes que todo inversor debe conocer

Posted on 31 octubre, 2013

Los ratios burstiles son la herramienta principal de todo inversor en bolsa que utilice como mtodo de valoracin la valoracin relativa, de la que ya os habl en este blog hace poco. El objetivo de este artculo es servir de breve introduccin al anlisis mediante ratios burstiles para empezar a acostumbrarnos su uso. Para ello, en este artculo veremos lo qu son los ratios burstiles, cmo usarlos y los 5 ratios burstiles ms importantes que todo inversor debe conocer con sus respectivas frmulas y ejemplos. Qu son los ratios burstiles? Los ratios burstiles son herramientas que sirven para determinar la situacin financiera o empresarial o la valoracin de una empresa cotizada en bolsa. Esta clase de ratios financieros suele usarse para determinar si una empresa cotiza a buen precio, aunque tambin puede usarse para otros objetivos, como determinar el endeudamiento de una empresa, su liquidez o el tiempo medio que tardan en cobrar a sus acreedores. Precauciones a la hora de utilizar los ratios burstiles El importante tener en cuenta que los ratios burstiles no son ms que herramientas, por lo que no lo son todo en la valoracin de empresas y deben ser manejados con precaucin. Los ratios pueden ser un buen indicador de que nos encontramos ante una gran oportunidad de inversin, pero siempre va a ser necesario un anlisis posterior en profundidad. Los seguidores del value investing debemos ser capaces de ir ms all de estos indicadores y profundizar en los negocios subyacentes. Esto implica entender el negocio que se esconde detrs de cada accin, sus fortalezas, debilidades, ventajas competitivas, etc. En otras palabras, debemos compatibilizar el anlisis financiero con el anlisis competitivo para tener una valoracin slida de la compaa y ser capaces de obtener un valor intrnseco lo ms preciso posible. El PER: Uniendo precio y beneficios El PER (Price to Earnings Ratio o Ratio Precio Beneficio) es sin lugar a dudas el ratio burstil ms popular por su simplicidad y facilidad de uso. Este ratio burstil relaciona

lacapitalizacin burstil de una empresa con su beneficio neto o, lo que es equivalente, su beneficio por accin con su precio por accin. Por lo tanto, su frmula ser la siguiente: PER= Capitalizacin burstil / Beneficio neto = Precio por accin / Beneficio por accin Para poner un ejemplo, una empresa que cotice a un precio de 40 euros por accin y tenga un beneficio por accin de 2 euros, su PER ser de 20 veces (40/2). El PER medio histrico de las bolsas estn en torno a 15, por lo que en principio si una accin cotiza con PER bastante inferior a estos niveles estar barata y si cotiza con un ratio superior estar cara. Eso s, digo en principio porque de pender de cada empresa y de sus perspectivas futuras, por lo que debemos utilizar este ratio burstil con mucha cautela. Precio/Valor Contable: Un clsico de los ratios burstiles El ratio Precio/Valor Contable (tambin conocido como PVC, Price/Book Value o P/BV) es el ratio clsico para valorar acciones desde un punto de vista terico. Se obtiene al dividir el precio de una accin por su valor terico contable, o lo que es equivalente, dividir la capitalizacin burstil entre los fondos propios. Aqu tenis la frmula: PVC= Capitalizacin burstil / Fondos Propios = Precio por accin / Valor terico por accin Su clculo es simple. Supongamos que una empresa cotiza con una capitalizacin burstil de 100 millones de euros, siendo el valor contable de sus fondos propios de 50 millones de euros. Entonces, su ratio PVC ser de 2 veces (100/50). Normalmente el ratio PVC suele cotizar en un rango entre 1,5 y 2,5. Una empresa con PVC inferior a 1 suele ser de empresas con altas posibilidades de quiebra, aunque tambin puede ser que estemos antes casos de buenas oportunidades de inversin. P/FCF: Ms all de los beneficios El ratio P/FCF (Price to Free Cash Flow o Ratio Precio-Flujo de Caja Libre) es el ratio que relaciona la capitalizacin burstil de una compaa con sus flujos de caja libres. Mientras que la cifra del beneficio neto de una compaa es algo artificial, ya que puede ser maquillada con diferentes argucias contables, el flujo de caja libre es un valor objetivo. Por ello, este ratio puede considerarse ms objetivo que el PER, aunque requiera un clculo ms complejo.

Su frmula es la siguiente: P/FCF = Capitacin burstil / Flujos de caja libre = Precio por accin / Flujo de caja libre por accin Supongamos que una empresa tiene un flujo de caja libre de 100 millones de euros, mientras que cotiza con una capitalizacin burstil de 1.200 millones de euros. Su ratio P/FCF ser de 12 veces (1.200/100). EV/EBITDA: Ms all del precio El ratio EV/EBITDA es posiblemente el ratio ms completo de los 5 ratios burstiles que estamos analizando. Este ratio relaciona el valor de empresa (Enterprise value en ings) de una compaa con su EBITDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization o Beneficio Antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones). Su frmula es simple: EV/EBITDA = Valor de empresa / EBITDA Supongamos que una compaa cotizada tiene un valor de empresa de 1500 millones de euros y un EBITDA de 300 millones de euros. Su ratio EV/EBITDA ser de 5 veces (1500/300). Este ratio burstil suele ser el ratio ms utilizado por empresas de capital riesgo para decidir si invertir en una empresa o no, ya que refleja de una forma ms compleja el valor de una empresa que el resto de ratios burstiles. Rentabilidad por Dividendo: De la empresa al accionista De nada sirve que una empresa gane mucho dinero si este dinero no se acaba distribuyendo tarde o temprano a sus accionistas. La Rentabilidad por Dividendo(Dividend Yield en ingls) mide el porcentaje del precio de una accin de va a parar a los accionistas en forma de dividendo cada ao. Se calcula de la siguiente forma: Rentabilidad por Dividendo= (Dividendo por accin / Precio por accin)*100 Como ejemplo, supongamos que una empresa que cotiza a 10 euros por accin reparte un dividendo de 40 cntimos de euros por accin cada ao. Su rentabilidad por dividendo sera del 4% ((0,4/10)*100).

La Rentabilidad por Dividendo se expresa en porcentaje, que suele moverse en cifras entre un 2% y un 5%, aunque depender, como sucede con el resto de ratios, del tipo de empresa y de sus perspectivas futuras. Es comn que las empresas de alto crecimiento no repartan dividendo entre sus accionistas porque en vez de repartir los beneficios entre los accionistas lo que hacen es reinvertirlos en la empresa para crecer en el futuro.