DEDICATORIA

A Dios porque ha estado conmigo a cada paso que doy, cuidndome y dndome fortaleza para continuar, a mis padres, quienes a lo largo de mi vida han velado por mi bienestar y educacin siendo mi apoyo en

todo momento. Depositando su entera confianza en cada reto que se me presentaba sin dudar ni un solo momento en mi inteligencia y capacidad.

JOSE LUIS RUIS ISMINIO

AGRADECIMIENTO

Los resultados de este proyecto, estn dedicados a todas aquellas personas que, de alguna forma, son parte de su culminacin Nuestros sinceros

agradecimientos estn dirigidos hacia la compaa Alicorp, quien con su ayuda desinteresada, nos brind informacin relevante, prxima, pero muy cercana a la realidad de nuestras necesidades. Gracias Dios, gracias padres y hermanos, y en especial, gracias Econ. Jess Martin Ruiz Trujillo.

RESEA BREVE HISTORICA Alicorp S.A es una empresa dedicada a la elaboracin de productos industriales de consumo masivo y nutricin animal como son: bebidas, helados, cuidado del cabello, aceites domsticos, entre otros. Es caracterstico en esta compaa que todos sus procesos cumplan con los estndares internacionales de calidad y competitividad, lo que ha llevado a obtener una serie de distinciones, en resultado al buen funcionamiento en la toma de decisiones de sus dos principales rganos estructurales: la gerencia general y la vicepresidencia. Su historia se inicia en el ao de 1928 cuando el grupo Romero constituye la Sociedad C. Romero y Ca. con el objeto de instalar una fbrica de aceites, jabones y mantecas. Con el paso de los aos ha sufrido una serie de cambios en su denominacin tras la fusin y absorcin de pequeas empresas; hasta que en 1997 se establece bajo la razn social de Alicorp S.A Desde entonces el buen desempeo de sus labores y la prctica de su poltica integrada de los Sistemas de Gestin basadas en las expectativas de los clientes y consumidores, as como en su responsabilidad ambiental y social, con el cumplimiento de los requisitos legales establecidos y la bsqueda del desarrollo de su personal. Le han permitido alcanzar un liderazgo no slo en el mercado peruano, sino tambin en el mercado de Argentina, Colombia, Ecuador y Centroamrica. En nuestro pas, Alicorp S.A tiene presencia en casi todos los departamentos, por medio de instalaciones como almacenes, plantas industriales, plataformas logsticas, distribuidores de helados, oficinas de ventas y distribuidoras exclusivas donde la relacin con los accionistas est basada en la transparencia y el cumplimiento de buen gobierno corporativo.

Es importante resaltar que el xito alcanzado hasta el momento se basa en la determinacin de su visin empresarial orientada a la innovacin, transformando categoras comunes en experiencias extraordinarias; siempre con la mira en convertirse en una de las 250 empresas ms grandes de Latinoamrica y de continuar con el correcto de sus recursos se asegurar el buen nivel logrado hoy en da.

Balance General Empresa Alicorp S.A: 2012 2013 (Millones de soles)

Cuenta Activo Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo Inversiones Financieras Activos por Instrumentos Financieros Derivados Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Activos no Corrientes mantenidos para la Venta Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente Inversiones Financieras Activos Financieros Disponibles para la Venta Inversiones al Mtodo de Participacin Otras Inversiones Financieras Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Crdito Mercantil Otros Activos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Total Pasivo Corriente 2013 2012

24,893 52,512 52,512 417,163 37,840 71,325 533,495 6,258 17,730 1,161,216 561,108 1,798 555,406 3,904 588,025 76,841 267,787 8,612 1,502,373 2,663,589 2,425 591,011 267,788 45,196 20,505 5,738 73,670 1,006,333

65,321 4,110 4,110 382,693 8,645 23,960 387,957 6,483 14,030 893,199 665,336 2,001 659,831 3,504 609,254 75,340 267,787 8,582 1,626,299 2,519,498 3,093 265,256 237,435 28,290 83,245 23,516 51,063 691,898

Pasivo no Corriente Obligaciones Financieras Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Ingresos Diferidos (netos) Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO Patrimonio Neto Capital Acciones de Inversin Resultados no Realizados Reservas Legales Resultados Acumulados Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

266,716 54,501 2,190 323,407 1,329,740 847,192 7,388 23,461 37,468 418,316 1,333,849 2,663,589

309,601 42,673 330 352,604 1,044,502 847,192 7,388 151,948 46,226 422,218 1,474,996 2,519,498

Balance General Empresa Alicorp S.A: 2012 2013 ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL (Millones de soles)
Cuenta Activo Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo Inversiones Financieras Activos por Instrumentos Financieros Derivados Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Activos no Corrientes mantenidos para la Venta Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente Inversiones Financieras Activos Financieros Disponibles para la Venta Inversiones al Mtodo de Participacin Otras Inversiones Financieras Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Crdito Mercantil Otros Activos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Sobregiros Bancarios 24,893 52,512 52,512 417,163 37,840 71,325 533,495 6,258 17,730 1,161,216 561,108 1,798 555,406 3,904 588,025 76,841 267,787 8,612 1,502,373 2,663,589 2,425 65,321 4,110 4,110 382,693 8,645 23,960 387,957 6,483 14,030 893,199 665,336 2,001 659,831 3,504 609,254 75,340 267,787 8,582 1,626,299 2,519,498 3,093 2013 2012 2013 2012

0.93% 1.97% 1.97% 15.66% 1.42% 2.68% 20.03% 0.23% 0.67% 43.60% 21.07% 0.07% 20.85% 0.15% 22.08% 2.88% 10.05% 0.32% 56.40% 100.00% 0.09%

2.59% 0.16% 0.16% 15.19% 0.34% 0.95% 15.40% 0.26% 0.56% 35.45% 26.41% 0.08% 26.19% 0.14% 24.18% 2.99% 10.63% 0.34% 64.55% 100.00% 0.12%

Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Total Pasivo Corriente Pasivo no Corriente Obligaciones Financieras Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Ingresos Diferidos (netos) Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO Patrimonio Neto Capital Acciones de Inversin Resultados no Realizados Reservas Legales Resultados Acumulados Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

591,011 267,788 45,196 20,505 5,738 73,670 1,006,333 266,716 54,501 2,190 323,407 1,329,740 847,192 7,388 23,461 37,468 418,316 1,333,849 2,663,589

265,256 237,435 28,290 83,245 23,516 51,063 691,898 309,601 42,673 330 352,604 1,044,502 847,192 7,388 151,948 46,226 422,218 1,474,996 2,519,498

22.19% 10.05% 1.70% 0.77% 0.22% 2.77% 37.78% 10.01% 2.05% 0.08% 12.14% 49.92% 31.81% 0.28% 0.88% 1.41% 15.70% 50.08% 100.00%

10.53% 9.42% 1.12% 3.30% 0.93% 2.03% 27.46% 12.29% 1.69% 0.01% 14.00% 41.46% 33.63% 0.29% 6.03% 1.83% 16.76% 58.54% 100.00%

Estado de Ganancias y Prdidas Empresa Alicorp S.A: 2008 2009 (Millones de soles)
Cuenta Ingresos Operacionales Ventas Netas (ingresos operacionales) Otros Ingresos Operacionales Total de Ingresos Brutos Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administracin Ganancia (Prdida) por Venta de Activos Otros Ingresos Otros Gastos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados Otros gastos Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participacin de los trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Continuas Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio Utilidad (Prdida) por Accin Utilidad (prdida) bsica por accin comn Utilidad (prdida) bsica por accin de inversin Utilidad (prdida) diluida por accin comn Utilidad (prdida) diluida por accin de inversin Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas 2013 3124150 0 3124150 -2421240 0 -2421240 702910 -350176 -109414 442 0 -13890 229872 0 -89674 7131 22048 0 169377 -23935 -62039 83403 4179 87582 0.102485 0.102485 0.102485 0.102485 0.102 2012 3033743 0 3033743 -2147555 0 -2147555 886188 -364722 -122545 310 0 -8636 390595 15112 0 16165 -44532 0 377340 -42005 -113414 221921 839 222760 0.261233 0.261233 0.261233 0.261233 0.261233

Utilidad (Prdida) Bsica por Accin Comn Utilidad (Prdida) Bsica por Accin de Inversin Utilidad (Prdida) Diluida por Accin Comn Utilidad (Prdida) Diluida por Accin de Inversin

0.102 0.102 0.102 0.102

0.261233 0.261233 0.261233 0.261233

RATIOS DE LIQUIDOS RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZN CORRIENTE El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. El ratio de liquidez general, en el 2013 es: LIQUIDEZ GENERAL =
1,161,216 1,006,333

1.15 VECES

Esto quiere decir que el activo corriente es 1.15 veces ms grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1.15 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas. RATIO PRUEBA CIDA: Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra. La prueba cida para el 2013, es: PRUEBA CIDA =
1,161,216-533,495 1,006,333

0.62 VECES

A diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos lquida en caso de quiebra. Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona datos ms correctos al analista.

RATIO PRUEBA DEFENSIVA Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia del variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente. Para el 2013, tenemos: PRUEBA DEFENSIVA =
24,893 1,006,333

24.74 %

Es decir, contamos con el 24.74% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta RATIO CAPITAL DE TRABAJO Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da. El valor del capital de trabajo en el 2013 es: CAPITAL DE TRABAJO =
1,161,216-1,006,333

154,883 UM

En nuestro caso, nos est indicando que contamos con capacidad econmica para responder obligaciones con terceros. RATIOS DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Razones bsicas:

Este ratio es: PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA =

417,163 X 360 71,325

2,106 DIAS

El ndice nos est sealando, que las cuentas por cobrar estn circulando 2,106 das es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. Este ratio es: ROTACION DE LAS CTAS. POR COBRAR =
71,325 417,163

0,17 VECES

Las 2 razones son recprocas entre s. Si dividimos el perodo promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el ao comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar 0,17 veces al ao. Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. Ratios de Gestin o actividad Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar) Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza.
Perodo de cobranzas: En el 2013 tenemos:

417,163+382,693

ROTACION DE CARTERA =

2
3.124,150

X 360

46.08 DIAS

Rotacin anual:

360 46.08

7.81 VECES ROTA AL AO

Esto quiere decir que la empresa convierte en

efectivo sus cuentas por cobrar en 46.08 das o rotan 7.81 veces en el perodo. La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro. Rotacin de los Inventarios Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. Perodo de inmovilizacin de inventarios: Podemos tambin medirlo de dos formas, tomando como ejemplo en el 2013:

533,495+387,957

ROTACION DE INVENTARIOS = Rotacin anual: 360 68.50

2
2.421,240

X 360

68.50 DIAS

5.26 VECES DE ROTACION AL AO

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 68.50 das, lo que demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso 5.26 veces al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. Podemos tambin calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una indicacin de la liquidez del inventario.

Perodo promedio de pago a proveedores Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado. Perodo de pagos o rotacin anual: En forma similar a los ratios anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o rotaciones al ao para pagar las deudas.

267,788+237,435

ROTACION DE INVENTARIOS = Rotacin anual: 360 37.56

2
2,421,240

X 360

37.56 DIAS

9.58 VECES DE ROTACION AL AO

Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio est muy elevado. Rotacin de caja y bancos Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales. En el ROTACION DE CAJA BANCO =
24,893 X 360 3124150

2013 tenemos: 2.87 DIAS

Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 2.87 das de venta.

Rotacin de Activos Totales Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales: En el ROTACION DE ACTIVOS TOTALES =
3124150 2,663,589

2013 tenemos: 1.17 VECES

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.17 veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto ms vendemos por cada UM invertido. Rotacin del Activo Fijo Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo. En el 2013 tenemos: ROTACION DE ACTIVOS FIJO =
3124150 76,841

40.66 VECES

Es decir, estamos colocando en el mercado 40.66 veces el valor de lo invertido en activo fijo. Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento Estructura del capital (deuda patrimonio) Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio.

Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio: En el 2013 tenemos: ESTRUCTURA DEL CAPITAL =
1,329,740 1,333,849

0.99 %

Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueo(s), hay UM 0.99 centavos o el 99% aportado por los acreedores. Endeudamiento Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores. En el 2013 tenemos: RAZON DE ENDEUDAMIENTO =
1,329,740 2,663,589

49.92 %

Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2013, el 49.92 % de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedara un saldo de 55.23% de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes. Cobertura de gastos financieros Este ratio nos indica hasta qu punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros. En el 2013 tenemos: COBERTURA DE GG.FF. =
169377 62039

27.30 %

Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante.

Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda. Cobertura para gastos fijos Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El margen bruto es la nica posibilidad que tiene la compaa para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los financieros. Aplicando a nuestro ejemplo tenemos:
702910

COBERTURA DE GG.FF. =

460032

1.53 VECES

Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas, generales y administrativos y depreciacin. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deber analizarse las particularidades de cada empresa. Anlisis de Rentabilidad Rendimiento sobre el patrimonio Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista. En el 2013 tenemos: RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO
87582 1,333,849

6.57 %

Esto significa que por cada UM que el dueo mantiene en el 2013 genera un rendimiento del 6.57 % sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario.

Rendimiento sobre la inversin Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas. En el 2013 tenemos: RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION
87582 2,663,589

3.29 %

Quiere decir, que cada UM invertido en el 2013 en los activos produjo ese ao un rendimiento de 3.29 % sobre la inversin. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido. Utilidad activo Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos. UTILIDAD ACTIVO
169377 2,663,589

6.36 %

Nos est indicando que la empresa genera una utilidad de 6.36 % por cada UM invertido en sus activos Utilidad ventas Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes de intereses e impuestos por el valor de activos. UTILIDAD VENTA
169377 3124150

5.42 %

Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 5.42% en el 2013. Margen bruto y neto de utilidad Margen Bruto

Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
3124150 - (2421240) 3124150

2.25 %

Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los costos de produccin de los bienes vendidos. Nos dice tambin la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos. Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad, ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/ o vende. Margen Neto Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor. En el 2013, tenemos: MARGEN DE NETO BRUTA
87582 3124150

2.80 %

Esto quiere decir que en el 2013 por cada UM que vendi la empresa, obtuvo una utilidad de 2.80 %. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario. Anlisis DU - PONT Para explicar por ejemplo, los bajos mrgenes netos de venta y corregir la distorsin que esto produce, es indispensable combinar esta razn con otra y obtener as una posicin ms realista de la empresa. A esto nos ayuda el anlisis DUPONT.

Este ratio relaciona los ndices de gestin y los mrgenes de utilidad, mostrando la interaccin de ello en la rentabilidad del activo. La matriz del Sistema DUPONT expuesta al final, nos permite visualizar en un solo cuadro, las principales cuentas del balance general, as como las principales cuentas del estado de resultados. As mismo, observamos las principales razones financieras de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
169377 2,663,589

6.36 %

En nuestro ejemplo para el 2013, tenemos: Tenemos, por cada UM invertido en los activos un rendimiento de 6.36 % y 6.56 % respectivamente, sobre los capitales invertidos.
EVOLUCION DE LOS RATIOS, PERIODO 2012 - 2013 A) RATIOS DE LIQUIDEZ (1) LIQUIDEZ GENERAL (2) PRUEBA ACIDA (3) PRUEBA DEFENSIVA (4) CAPITAL DE TRABAJO (5) PERIODO PROMEDIO DE COBRANZAS (6) ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR B) RATIOS DE LA GESTION (7) ROTACION DE CARTERA Veces (8) ROTACION DE INVENTARIOS Veces (9) ROTACION DE INVENTARIOS (10) PERIODO PAGO A PROVEEDORES Veces (11) ROTACION DE CAJA BANCOS (12) ROTACION DE ACTIVOS TOTALES (13) ROTACION DE ACTIVO FIJO C) RATIOS DE SOLVENCIA (14) ESTRUCTURA DEL CAPITAL (15) RAZON DE ENDEUDAMIENTO (16) COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS (17) COBERTURA DE LOS GASTOS FIJOS D) RATIOS DE RENTABILIDAD (18) RENDIMIENTO SOBRE EL PATIMONIO 46.08 7.81 68.50 5.26 5.26 37.56 9.58 2.87 1.17 40.66 0.99 49.92 27.30 1.53 6.57 1.15 0.62 24.74

154,883 2,106 0,17

(19) RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION (20) UTILIDAD ACTIVO (21) UTILIDAD VENTAS (22) MARGEN DE UTILIDAD BRUTA (23) MARGEN NETO DE UTILIDAD (24) DUPONT

3.29 6.36 5.42 2.25 2.80 6.36

CONCLUSIONES

Los indicadores y herramientas presentadas a lo largo del trabajo permiten realizar una adecuada interpretacin de los Estados Financieros de la Empresa Alicorp S.A, los mismos que muestran a la Empresa en una posicin favorable dentro del mercado, gracias a su adecuado nivel de endeudamiento, acompaado de una buena liquidez; una rentabilidad que cubre las expectativas de los inversionistas y finalmente como reflejo de su gestin realizada. Todo ello en conjunto le ha permitido a Alicorp, lograr diferenciarse de otras empresas, gracias al desarrollo de ventajas competitivas logrando obtener la preferencia de los consumidores. Lo aconsejable en toda empresa es determinar un nivel de endeudamiento ptimo basado en criterios tcnicos y no determinado como una consecuencia de la escasez de recursos propios para afrontar requerimientos de inversin. Alicorp a travs de sus gerentes han mostrado una adecuada toma de decisiones en cuanto al crecimiento de la Empresa sin llegar a exponerla al riesgo de la deuda, dndole el correcto uso al Patrimonio de la Empresa.

RECOMENDACIONES

Uno de los temas que generan mayor preocupacin en las inversiones y desembolsos de las empresas es la determinacin de la rentabilidad que se est obteniendo por el capital invertido. Por ello se ha desarrollado una serie de indicadores con la finalidad de estimarla y para todos los aos analizados, muestra un comportamiento positivo al igual que la Liquidez. Se sugiere seguir manteniendo la participacin de los accionistas de manera que se asegure la Autonoma Financiera y por el lado de la Gestin, establecer las polticas correspondientes en materia de rotacin de la Cartera y los Inventarios, a fin de obtener un mayor dinamismo en las Inversiones. Es importante definir las polticas de nuevos proyectos para que la Empresa lleve adelante los que le agreguen valor y rechace aquellos que lo destruyan, por ello se recomienda tomar las decisiones adecuadas orientas hacia proyectos cuya Rentabilidad supere su Costo del Capital., De la misma manera su participacin dentro del Mercado Burstil en base a su buen desempeo ha mostrado buenos resultados, hacindose necesario seguir manteniendo el adecuado funcionamiento interno de la Empresa, mediante el reflejo positivo de sus indicadores, labor en manos de quienes la dirigen. Personas que debern estar totalmente identificadas con la Empresa y conocedoras del entorno competitivo al que se enfrentan.