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Presseinformation

Stuttgart, 02. April 2014

von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Am Scheideweg Nach den Irritationen um schwache chinesische Wirtschaftsdaten und den verschiedenen Eskalationsstufen der Krim-Krise sorgten die internationalen Aktienmrkte fr einen vershnlichen Quartalsausklang. Viele Lnderindizes haben sich wieder in die Nhe ihrer Rekordhochs vorgearbeitet bzw. neue Rekorde aufgestellt, wie der S&P 500. Insgesamt schwanken die Aktienmrkte aber um ihre Jahresanfangsstnde. Wie so oft stellt sich die Frage, ob es sich dabei um eine Atempause innerhalb der nunmehr ber 5-jhrigen Aktienhausse handelt, oder ob es der Startpunkt fr die nchste markante Aufwrtsbewegung ist. Offensichtlich ist die Verunsicherung im Zusammenhang mit der Krim-Krise am Abflauen, denn insbesondere zyklische Werte und Finanzwerte fhrten die Aufwrtsbewegung der letzten Tage an. Auch der wieder gestiegene Risikoappetit auf die Werte der sdeuropischen Peripherielnder manifestiert sich in aufkommendem Optimismus und steigenden Kursen in Italien, Spanien und sogar wahlbedingt in Istanbul. Nach wie vor unentschieden ist die Situation hinsichtlich der Inflations- bzw. Deflationsentwicklung. Die Inflationsraten gehen in Europa weiter zurck und halten die Spekulationen auf eine weitere Zinsmanahme der EZB aufrecht. Denn Deflation ist

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nach wie vor das Schreckgespenst, das unbedingt verhindert werden soll. In Lndern wie Spanien oder Italien ist dies jedoch Voraussetzung, um die dortige Wettbewerbsfhigkeit insbesondere im Lohnkostenbereich weiter zu erhhen. Inflation zumindest scheint derzeit keine Rolle zu spielen. Die Aktienmrkte drften daher in den nchsten Wochen weiter um ihre Jahresanfangstnde schwanken, zumindest solange bis sich ein eindeutiger Trend herauskristallisiert. Jede Besttigung eines anziehenden Weltwirtschaftswachstums ist hierbei hilfreich.

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