CAPITULO 14 PREGUNTAS DE REPASO 1- En qu consisten el retardo interno y el externo? Qu poltica tiene el mayor retardo interno? La monetaria o la fiscal?

Cual tiene el mayor retardo externo? Por qu? El retardo en el interior es el tiempo que toma para que las autoridades reconozcan que ha afectado a la economa y poner en ejecucin polticas adecuadas en vigor. Una vez que la poltica est en su lugar, el retardo exterior es la cantidad de tiempo que toma la accin poltica para influir en la economa. Este retraso se debe a que se necesita tiempo para que el gasto, el ingreso y el empleo de respondan a el cambio en la poltica. La poltica fiscal tiene un largo retraso en el interior, por ejemplo, puede tomar aos desde el momento en se propone el cambio de impuestos hasta que se convierte en ley. La poltica monetaria tiene un tiempo relativamente corto. Una vez que el FED decide que se necesita un cambio de poltica, se puede realizar el cambio en das o semanas. La poltica monetaria, sin embargo, tiene mucho retraso exterior. Un aumento de la oferta monetaria afecta a la economa mediante la reduccin de las tasas de inters, lo que, a su vez, aumenta la inversin. Sin embargo, muchas empresas hacen planes de inversin con mucha antelacin. Por lo tanto, desde el momento en que el ED acta, se tarda alrededor de seis meses antes de que se noten los efectos en el PIB real. 2- Describa dos formas en que los economistas tratan de predecir las tendencias de la economa. Tanto los cambios en la poltica monetaria y en la fiscal tienen retrasos largos. Como resultado, al decidir si poltica debe expandir o contraer la demanda agregada, debemos predecir en qu estado estar la economa dentro de seis meses o un ao en el futuro. Una manera economistas tratan de predecir la evolucin de la economa es el ndice de los principales indicadores. Se compone de 11 series de datos que fluctan a menudo antes que la economa, tales como precios de las acciones, el nmero de licencias de construccin, el valor de pedidos de nuevas plantas y equipos, y la oferta monetaria. Una segunda manera en que los economistas miran hacia adelante es con los modelos de la economa. Estos modelos a gran escala de ordenador tienen muchas ecuaciones, cada uno representando una parte de la economa. Una vez que hacemos suposiciones acerca de la trayectoria de las variables exgenas variable-impuesto, gobierno gasto, la oferta de dinero, el precio del petrleo, y as sucesivamente-los modelos de prediccin del rendimiento sobre los caminos de desempleo, la inflacin, la produccin, y otros endgenos variables, este modelo los procesa y arroja predicciones sobre el futuro de la economa.

3- Describa la crtica de Lucas. La forma de responder a la poltica econmica depende de sus expectativas sobre el futuro. Estas expectativas dependen de muchas cosas, entre ellas las polticas econmicas que el gobierno persigue. La crtica de Lucas de la poltica econmica sostiene que los tradicionales mtodos de evaluacin de las polticas no toman suficientemente en cuenta la forma en que afecta la poltica econmica a las expectativas de la poblacin. Por ejemplo, el sacrificio relacin de la cantidad de puntos porcentuales del PIB que deben ser sacrificados para reducir la inflacin en 1 punto porcentual, depende de las personas, las expectativas de inflacin. No podemos asumir que estas expectativas se mantendrn constantes o se ajustar lentamente, no importa qu polticas persigue el gobierno; en cambio, estas expectativas dependern de lo que haga la Reserva Federal. 4- Cmo afecta la interpretacin de la historia macroeconmica de una persona a su opinin sobre la poltica econmica? La vista de la historia macroeconmica de una persona afecta su opinin de si macroeconmica la poltica debe desempear un papel activo o un papel pasivo. Si uno cree que en la economa Ha habido muchos grandes shocks a la oferta agregada y la demanda agregada, y si la poltica ha aislado con xito a la economa de estos choques, a continuacin, en el caso de poltica activa es clara. Por el contrario, si uno cree que la economa ha experimentado pocos shocks, y si las fluctuaciones que se observan se pueden remontar a la poltica econmica inepta, entonces el caso de la poltica pasiva es claramente la mejor opcin. 5- Qu se entiende por inconsistencia temporal de la poltica econmica? Por qu los responsables de la poltica econmica pueden sucumbir a la tentacin de incumplir un compromiso previo? En esta situacin, Cul es la ventaja de una regla fija? El problema de la inconsistencia temporal se debe a que las expectativas de las futuras polticas afectan el modo en cmo acta la gente hoy en da. Como resultado, las autoridades pueden querer anunciar hoy la poltica, que tienen la intencin de seguir en el futuro, con el fin de influir en las expectativas de los tomadores de decisiones privados. Una vez que estos decisores privados han actuado sobre sus expectativas, los polticos pueden tener la tentacin de renegar de su anuncio. Por ejemplo, el profesor tiene un incentivo para anunciar que habr una final examen en su curso, por lo que estudiar y aprender el material. En la maana del examen, cuando ya se ha estudiado y aprendido todo el material, el profesor podra caer en la tentacin de anular el examen que para l o ella no es de su agrado. Del mismo modo, el gobierno tiene un incentivo para anunciar que no negociar con los terroristas. Si los terroristas creen que no tienen nada que ganar con el secuestro

rehenes, entonces no van a hacerlo. Sin embargo, una vez que los rehenes son secuestrados, el gobierno se enfrenta a una fuerte tentacin de negociar y hacer concesiones. En poltica monetaria, supongamos que el FED anuncia una poltica de baja inflacin y todos creen que el anuncio. El FED tiene entonces un incentivo para elevar la inflacin, ya que se enfrenta a una solucin de compromiso favorable entre la inflacin y el desempleo. El problema con las situaciones en las que surge la inconsistencia temporal es que la gente es llevada a desconfiar de los anuncios de poltica. A continuacin, los estudiantes no estudian para sus exmenes, los terroristas secuestrar rehenes, y el FED se enfrenta a una disyuntiva desfavorable. En estas situaciones, una regla que obliga a la autoridad normativa de una determinada poltica a veces puede ayudar a los diseadores de polticas a lograr su metas de estudio-los estudiantes, los terroristas a no toman rehenes y la inflacin se mantiene baja. 6- Cite tres reglas que podra seguir un banco central Cul defendera usted? Por qu? Una regla de poltica que el FED podra seguir es permitir que la oferta monetaria crezca a una tasa constante. Los economistas monetaristas creen que la mayora de las grandes fluctuaciones de la economa son el resultado de las fluctuaciones en la oferta de dinero, por lo que una regla de crecimiento del dinero constante impedira que estos grandes fluctuaciones. Una segunda regla de poltica es un objetivo nominal del PIB. Bajo esta regla, el FED podra anunciar una ruta prevista para el PIB nominal. Si el PIB nominal se encontraba por debajo de este objetivo, por ejemplo, el FED podra aumentar el crecimiento del dinero para estimular la demanda agregada. Una ventaja de esta regla de poltica es que permitira que la poltica monetaria de adaptase a los cambios en la velocidad del dinero. Una tercera regla de poltica es un objetivo para el nivel de precios. El FED podra anunciar una ruta planeada para el nivel de precios y ajustar la oferta de dinero cuando el nivel de precios se desvi de su objetivo. Esta regla tiene sentido si se considera que la estabilidad de precios es el objetivo primordial de la poltica monetaria. PROBLEMAS Y APLICACIONES 1- Suponga que la disyuntiva entre el paro y la inflacin viene determinada por la curva de Philips: Supongamos que la economa tiene una curva de Phillips: u = un - ( - e). Como de costumbre, esto implica que si la inflacin es ms baja de lo esperado, entonces el desempleo se eleva por encima de su tasa natural, y hay una recesin. Del mismo modo, si la inflacin es mayor que lo esperado, entonces el desempleo cae por debajo de su tasa natural, y hay un boom. Adems, supongamos que el partido Demcrata siempre sigue una poltica de crecimiento alta de dinero y alta

inflacin (lo llamamos D), mientras que el Partido Republicano sigue siempre una poltica de bajo crecimiento monetario y la inflacin baja (lo llamamos R). a- Cada cuatro aos, uno de los partidos asume el control lanzndose una moneda al aire Cul ser la inflacin esperada antes de las elecciones? El patrn del ciclo econmico poltico observamos depende de la tasa de inflacin la gente espera al comienzo de cada trmino. Si las expectativas son perfectamente racionales y los contratos pueden ser ajustado inmediatamente cuando un nuevo partido llega al poder, entonces no habr ningn patrn ciclo econmico poltico al desempleo. Por ejemplo, si los demcratas ganan la moneda al aire, la gente inmediatamente esperan una inflacin alta. Debido a = D = e, la poltica monetaria de los demcratas no tendr ningn efecto sobre la economa. Nosotros observamos un patrn de ciclo poltico a la inflacin, en el que los demcratas tienen una alta inflacin y los republicanos tienen una baja inflacin. Supongamos ahora que los contratos son lo suficientemente largos que los salarios y los precios nominales no se pueden ajustar inmediatamente. Antes de que se conozca el resultado de la moneda al aire, hay un 50 por ciento de probabilidades de que la inflacin ser alta y una probabilidad del 50 por ciento que la inflacin ser baja. Por lo tanto, al principio de cada trimestre, si las expectativas de la gente son racionales, se espera una tasa de inflacin de: e = 0.5D + 0.5R. Si los demcratas ganan el sorteo, entonces > e inicialmente, y el desempleo se sita por debajo de su tasa natural. Por lo tanto, hay un auge a principios de los trminos democrticos. Con el tiempo, la inflacin se eleva a D, y vuelve a su tasa de desempleo natural. Si los republicanos ganan, entonces la inflacin es ms baja de lo esperado, y el desempleo se eleva por encima de su tasa natural. Por lo tanto, hay una recesin en el principio de trminos republicanos. Con el tiempo, la inflacin cae al R, y vuelve al desempleo su tasa natural. bLos dos partidos se turnan en el poder. Si las dos partes se turnan, entonces no habr ciclo econmico poltico desempleo, ya que todo el mundo sabe qu partido ser en la oficina, de tal modo que se sabe de antemano si la inflacin ser alta o baja. Incluso los contratos de larga duracin tendrn en cuenta la tasa de inflacin observada, ya se conocen todas las futuras tasas de inflacin con certeza. La inflacin se alternar entre un nivel alto y un nivel bajo, dependiendo de qu partido est en el poder.

2- El mantenimiento de leyes que limitan los alquileres que pueden cobrarse en determinadas viviendas antiguas no significa que estas normas se apliquen en viviendas en nueva construccin. Los partidarios de este tipo de control de los alquileres sostienen de que esta forma se evita que este control de los alquileres reduzca los incentivos para construir nuevas viviendas. Evalu este argumento a la luz del problema de la inconsistencia temporal. Hay un problema de inconsistencia con el anuncio de que los nuevos edificios estn exentos de las leyes de control de alquiler. Antes de construir nuevas viviendas, la ciudad tiene un incentivo para prometer esta exencin: los propietarios esperan recibir altas rentas de la vivienda nueva que proporcionan. Una vez que la vivienda nueva se ha construido, sin embargo, la ciudad tiene un incentivo de no cumplir con su promesa de no prorrogar el control de alquileres. De esta manera, muchos inquilinos ganan tiempo y algunos propietarios pierden. El problema es que los constructores pueden esperar a que la ciudad no cumpla su promesa, y como resultado, no construirn nuevos edificios.

3- Entre en la pagina web de la reserva federal. Busque y lea un comunicado de prensa. La pgina web de la Reserva Federal (www.federalreserve.gov) tiene muchos elementos que son relevantes a un curso de macroeconoma. Por ejemplo, siguiendo los enlaces de "poltica monetaria" (http://www.federalreserve.gov/policy.htm) le llevar al material del Federal Open. Reuniones del Comit de Mercado y al testimonio dado por el presidente de la Reserva Federal dos veces al ao al Congreso. Otros enlaces te llevan a discursos o testimonios por el Presidente o los miembros de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. Note que el sitio web tambin contiene muchos elementos que no estn relacionados con la macroeconoma. (Por ejemplo, si selecciona el enlace "Comunicado de prensa" en el sitio web, es probable que encontrar muchos elementos que afectan a las cuestiones de reglamentacin, ya que la Reserva Federal tiene un importante papel en la regulacin del sistema bancario).

MAS PROBLEMAS Y APLICACIONES 1- En la dcada de los sesenta, tanto la tasa de inflacin como la tasa natural de paro aumentaron en Estados Unidos. Utilicemos el modelo de la inconsistencia temporal para examinar este fenmeno. Supongamos que la poltica es discrecional. a- En el modelo desarrollado hasta ahora Qu ocurre con la tasa de inflacin cuando aumenta la tasa natural de paro? En el modelo hasta ahora, no pasa nada a la tasa de inflacin en la tasa natural de cambios desempleo. b- Modifiquemos el modelo suponiendo que la funcin de prdida del banco central es cuadrtica, tanto con respecto a la inflacin como con respecto al paro. Es decir: L (u, )= Siga los mismos pasos que en el texto para hallar la tasa de inflacin correspondiente a una poltica discrecional. La nueva funcin de prdida es: L (u, )= El primer paso es resolver para la eleccin de la inflacin del FED, para cualquier inflacionario dados. Sustituyendo la curva de Phillips en la funcin de prdida, se encuentran: ( ) + L (u, ) = . Ahora nos diferenciamos con respecto a la inflacin , y establecemos esta condicin de primer orden, igual a cero:

Por supuesto, los agentes racionales entienden que la Fed va a elegir este nivel de inflacin. La inflacin esperada es igual a la inflacin real, por lo que la ecuacin anterior se simplifica

c- Qu ocurre ahora con la tasa de inflacin cuando aumenta la tasa de paro? Cuando la tasa natural de desempleo aumenta, la tasa de inflacin tambin se eleva. Por qu? El rechazo del la Reserva Federal de un aumento marginal del desempleo eleva el paro. Por lo tanto, los agentes privados sabiendo que el FED tiene un incentivo mayor para inflar cuando la tasa natural es mayor. Por lo tanto, la tasa de inflacin de equilibrio tambin se eleva. d- En 1979, el presidente Jimy carter nombro presidente de la Reserva federal al conservador Paul Volcker. De acuerdo con este modelo Qu debera haber ocurrido con la inflacin y el paro? El nombramiento de un banquero central conservador significa que aumenta. Por lo tanto, tasa de inflacin de equilibrio cae. Qu sucede con el desempleo? Depende de la rapidez de cmo las expectativas de inflacin se ajustan. Si se ajustan inmediatamente, entonces no hay cambio en el desempleo, que se mantiene al ritmo natural. Si las expectativas se ajustan lentamente, sin embargo, a partir de la curva de Phillips, la cada de la inflacin hace queel desempleo se eleve por encima de la tasa natural.