Paradigmas da educao financeira no Brasil*

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Jos Roberto Ferreira Savoia** Andr Taue Saito*** Flvia de Angelis Santana****

SUMRIO: 1. Introduo; 2. Literatura internacional; 3. Experincia internacional; 4. Educao financeira no Brasil; 5. Consideraes finais. SUMMARY: 1. Introduction; 2. International literature; 3. International experience; 4. Financial education in Brazil; 5. Final remarks. PALAVRAS-CHAVE: educao financeira; paradigmas; experincia internacional; poltica de educao. KEY WORDS: financial education; paradigms; international experience; educational policy. Este artigo prope cinco aes que auxiliam no engajamento dos agentes pblicos e privados no programa de educao financeira. Para alcanar tal finalidade, foi realizado um levantamento bibliogrfico e documental, de modo a oferecer respaldo terico qualitativo descrio apresentada. O artigo inicia com a contextualizao e a relevncia do assunto. Aborda vises de autores internacionais sobre o tema, aprecia o estgio atual nos Estados Unidos, nos pases do Reino Unido, em outros pases da OCDE e no Brasil. Constata que, no pas, ainda h um tratamento incipiente dessa questo, determinado pelo limitado conhecimento e reduzida experincia

* Artigo recebido em abr. e aceito em out. 2007. ** Administrador, mestre e doutor em administrao pela FEA/USP; ps-doutorado pela Columbia University. Professor doutor na FEA/USP e adjunct professor na Columbia University. Endereo: Av. Prof. Luciano Gualberto, 908, sala G-116 CEP 055508-010, So Paulo, SP , Brasil. E-mail: jrsavoia@usp.br. *** Administrador de empresas pela FEA/USP , MBA em gesto financeira e risco pela Fipecafi, mestrando em administrao de empresas (finanas) na FEA/USP . Endereo: Av. Prof. Luciano Gualberto, 908, sala G-116 CEP 055508-010, So Paulo, SP , Brasil. E-mail: saito@usp.br. **** Jornalista pela Unesp e mestranda em histria social pela USP . Endereo: Av. Prof. Luciano Gualberto, 908, sala G-120 CEP 055508-010, So Paulo, SP , Brasil. E-mail: katiafas@hotm ail.com.

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dos agentes envolvidos no processo de capacitao financeira. Desse modo, necessrio o fomento de aes por parte do governo, da iniciativa privada e do terceiro setor. Ressalta, ainda, que o papel das instituies de ensino imprescindvel na formao de uma cultura de poupana e na conscientizao dos indivduos para lidar com os instrumentos oferecidos pelo sistema financeiro e atender as suas demandas pessoais. Paradigms of financial education in Brazil This article deals with financial education in Brazil, given its relevance for the societys daily life, and considers five actions to further the involvement of public and private agents in financial education programs. In Brazil, this issue hasnt yet received proper attention, mainly due to the limited knowledge and experience of the players involved in financial education. Thus, it is necessary and urgent that the government, the private sector and the third sector promote activities in this area. The article emphasizes the role of basic, secondary and higher education institutions in developing a savings culture and preparing individuals to deal with the instruments offered by the financial system and to answer their own personal demands.

1. Introduo
Educao financeira sempre foi importante aos consumidores, para auxililos a orar e gerir a sua renda, a poupar e investir, e a evitar que se tornem vtimas de fraudes. No entanto, sua crescente relevncia nos ltimos anos vem ocorrendo em decorrncia do desenvolvimento dos mercados financeiros, e das mudanas demogrficas, econmicas e polticas. (OCDE, 2004:223)

Na sociedade contempornea, os indivduos precisam dominar um conjunto amplo de propriedades formais que proporcione uma compreenso lgica e sem falhas das foras que influenciam o ambiente e as suas relaes com os demais. O domnio de parte dessas propriedades adquirido por meio da educao financeira, entendida como um processo de transmisso de conhecimento que permite o desenvolvimento de habilidades nos indivduos, para que eles possam tomar decises fundamentadas e seguras, melhorando o gerenciamento de suas finanas pessoais. Quando aprimoram tais capacidades, os indivduos tornam-se mais integrados sociedade e mais atuantes no mbito financeiro, ampliando o seu bem-estar. Mudanas tecnolgicas, regulatrias e econmicas elevaram a complexidade dos servios financeiros. Mas a insuficincia de conhecimento sobre o assunto, por parte da populao, compromete as decises financeiras cotidiaRAP Rio de Janeiro 41(6):1121-41, Nov./Dez. 2007

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nas dos indivduos e das famlias, produzindo resultados inferiores ao desejado. Na viso de Braunstein e Welch (2002:1):
Participantes informados ajudam a criar um mercado mais competitivo e eficiente. Consumidores conscientes demandam por produtos condizentes com suas necessidades financeiras de curto e longo prazo, exigindo que os provedores financeiros criem produtos com caractersticas que melhor correspondam a essas demandas.

A educao financeira tornou-se uma preocupao crescente em diversos pases, gerando um aprofundamento nos estudos sobre o tema. Embora haja crticas quanto abrangncia dos programas e seus resultados, principalmente entre a populao adulta, inegvel a importncia do desenvolvimento de aes planejadas de habilitao da populao. Nas ltimas duas dcadas, trs foras produziram mudanas fundamentais nas relaes econmicas e sociopolticas mundiais: a globalizao, o desenvolvimento tecnolgico e alteraes regulatrias e institucionais de carter neoliberal. Isso levou os pases desenvolvidos a reduzirem o escopo e o dispndio de seus programas de seguridade social, ou seja, houve o rompimento do paradigma paternalista do Estado.
As foras propulsoras
Foras Estado e sociedade Fim do paternalismo do Estado Estabilizao da moeda Polticas neoliberais Indivduo Postura mais ativa na gesto das finanas pessoais Necessidade de maior capacitao financeira

Globalizao Tecnologia Instituio

A partir da dcada de 1990, o Estado brasileiro se transforma e efetua um conjunto de reformas de carter neoliberal. Sob influncia da globalizao, ocorreram alteraes nas bases tecnolgica, produtiva, financeira e educacional, promovendo a reorientao do papel do governo no provimento de servi-

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os, bens e na proteo aos indivduos, a includos os seus aspectos sociais e regulatrios. Outra fora propulsora desse novo cenrio foi a estabilizao da moeda, acarretando a reduo da inflao. Em um processo inflacionrio, o curtoprazismo a caracterstica dominante nas decises financeiras, levando os indivduos a buscarem mecanismos de defesa do seu poder aquisitivo e do seu patrimnio. A escolha de ativos reais e a procura por liquidez tendem a tornar essas decises imediatistas e a encurtar o horizonte de planejamento. Desse modo, passa-se a priorizar o consumo, deixando de se criar uma cultura de poupana de longo prazo. Com a estabilidade, invertem-se as premissas e os prazos so ampliados progressivamente. Os ativos financeiros so valorizados em relao a imveis, terras e outros bens reais. A transio para esse novo universo no acontece naturalmente, ou seja, um longo aprendizado, por parte dos indivduos e das famlias, sobre a nova tica da gesto financeira de seu patrimnio pessoal. Paralelamente, comea um processo de crescente transferncia de responsabilidades aos indivduos, at ento sob a gide do Estado. A principal delas a formao da poupana previdenciria, conforme disposto na Emenda Constitucional no 5, de 1998, que estimula os planos de previdncia complementar. Da mesma forma, decises sobre o financiamento da casa prpria, o consumo e o endividamento das famlias so alteradas em funo desse cenrio, com informaes limitadas sobre os instrumentos financeiros populao. Logo, a principal dificuldade do indivduo planejar adequadamente suas aes de longo prazo; preciso poupar por conta prpria para a aposentadoria, no mais provida integralmente pelo Estado. Tambm necessrio reavaliar as decises sobre a compra de sua casa prpria, e dos bens durveis, bem como entender as novas modalidades de crdito e dominar a tecnologia disponvel para a realizao das transaes financeiras bsicas. O governo, incapaz de poupar e realizar os investimentos propulsores do crescimento, procurou, nos ltimos anos, ampliar a oferta de crdito, para incentivar o consumo de bens e servios e, assim, aumentar a produo. No entanto, o consumo das famlias no consegue, sozinho, estimular os investimentos, que geram empregos e elevao da renda. Para agravar esse quadro, a populao, despreparada para dimensionar o volume de comprometimento do seu oramento, avana com mpeto ao crdito fcil e, endividada, busca caminhos para restaurar o seu equilbrio. O crescimento desorientado do crdito produz a inadimplncia. A partir da, os emprstimos so interrompidos e a economia reduz a sua atividade. Como conseqncia dessas aes, surge um crculo vicioso de expanso e retrao do crescimento.

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evidente que, no Brasil, as autoridades no exercem a funo de capacitar a populao adequadamente para a tomada de decises no mbito financeiro. Organizaes privadas, como a Bovespa, e algumas empresas e bancos desenvolvem prticas para minorar essa lacuna e orientar os clientes e usurios dos seus produtos. No entanto, tais aes meritrias so insuficientes para alterar a situao vigente da populao, com os produtos destinados s pessoas fsicas em franca expanso, conforme a tabela.

Evoluo de produtos de pessoa fsica em R$ mil

Discriminao Crdito* PGBL VGBL Seguro** Previdncia aberta 8.244.380 2.969.513 13.191.102 4.106.593 17.670.273 4.221.206 2002 277.063.975 2.969.513 2003 319.026.745 4.106.593 2004 372.114.269 4.221.206 2005 450.836.096 4.116.935 11.701.843 19.978.985 15.818.778 2006 498.887.834 4.140.096 15.333.905 24.716.859 19.474.000

Fonte: Banco Central e Susep. * Volume de concesso com recurso livre. ** Prmio total (grupo pessoas).

Alm disso, ressalta-se que a participao de investidores que utilizam a internet para realizar negcios na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) vem crescendo nos ltimos anos e, em fevereiro de 2007, o volume de transaes por meio do homebroker atingiu novos recordes, alcanando, na mdia diria, R$ 508,9 milhes, que correspondem a um nmero 11,5% maior do que o registrado em janeiro deste ano. Por fim, no h como negar que a educao financeira fundamental na sociedade brasileira contempornea, visto que influencia diretamente as decises econmicas dos indivduos e das famlias. Desse modo, torna-se extremamente necessrio ampliar a viso sobre o assunto e discutir os paradigmas que surgem da insero da educao financeira no contexto poltico.

2. Literatura internacional
A literatura internacional aponta importantes aspectos sobre a evoluo, os objetivos, as abordagens, os riscos e os resultados dos programas de educao financeira. A seguir so descritas essas consideraes.

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Evoluo
Dolvin e Templeton (2006) apontam a disseminao de programas de educao financeira, na ltima dcada, direcionados s comunidades e aos funcionrios de empresas. Bernheim e Garrett (2003) apresentam evidncias de que a incluso de programas de educao financeira nas empresas norte-americanas, a partir da dcada de 1980, vem estimulando o aumento da adeso aos planos previdencirios, como os 401 (k)s. Alm de expandir esses programas em outras organizaes, esse resultado contribui para campanhas em defesa da formao de poupana previdenciria, com base no conhecimento financeiro.

Objetivo
Manson e Wilson (2000), citados por Dolvin e Templeton (2006), defendem que os programas de educao financeira estimulam o desenvolvimento de conhecimento, aptido e habilidades, formando indivduos crticos, informados sobre os servios financeiros disponveis e preparados para administrar as suas finanas de maneira eficaz. Como recomendaes para futuros desenvolvimentos, o estudo realizado por Volpe, Chen e Liu (2006) demonstra que os programas educacionais devero focar as principais reas de finanas pessoais, em que os indivduos tm conhecimento inadequado, incluindo planos de aposentadoria e conceitos bsicos de investimentos.

Abordagens
Sero apresentadas duas abordagens para classificao dos programas de educao financeira. Na primeira delas, os programas so organizados de acordo com o interesse pessoal versus profissional. Na segunda, so divididos segundo o critrio de finalidade. Worthington (2006) afirma que o conhecimento financeiro pode ser enquadrado em duas vertentes: pessoal e profissional. Do ponto de vista pessoal, atrelado compreenso da economia e de como as decises das famlias so afetadas pelas circunstncias econmicas. Inclui ainda tpicos da gesto de recursos, tais como: oramento, poupana, investimento e seguro. No mbito profissional, o conhecimento financeiro vinculado compreenso de relatrios financeiros, fluxos de caixa e mecanismos de governana corporativa das empresas.

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Todd (2002), Braunstein e Welch (2002) dividem os programas de educao financeira em trs grupos: aquele focado nas finanas pessoais, em assuntos como oramento, poupana e crdito; outro que oferece treinamento especfico para poupana previdenciria e promovido por empresas; e, finalmente, o relacionado compra de imveis.

Riscos
Fox, Bartholomae e Lee (2005) ressaltam que a ignorncia financeira cria vieses potenciais de comportamento, exibidos pelos investidores incultos. Bernheim (1998) conclui que a maior parte dos norte-americanos apresenta lacunas de formao para o gerenciamento de suas finanas pessoais, e suas escolhas em termos de aposentadoria so reflexos dessa deficincia. Clark e colaboradores (2006) reforam tal argumento, lembrando que os indivduos sero cada vez mais responsveis pela sua renda na aposentadoria e, para que isso ocorra adequadamente, necessrio um certo nvel de conhecimento financeiro, de forma a dimensionar os impactos das decises tomadas. Ainda segundo Clark e colaboradores (2006), a falta de conhecimento financeiro pode provocar: o adiamento da formao da poupana previdenciria; a incapacidade de tomar decises corretas de investimento, consumo e poupana; e o aumento da insegurana em relao ao risco e ao retorno dos produtos de investimento.

Resultados
Mandell (2005) destaca que a insero dos programas de educao financeira no sistema de ensino ocasionou a ampliao da propenso de poupar nos estudantes norte-americanos. J Braunstein e Welch (2002), embora questionem a qualidade e a eficcia desses programas, no descartam a sua relevncia para o bem-estar financeiro dos indivduos.

3. Experincia internacional
As pesquisas sobre educao financeira esto concentradas, majoritariamente, nos Estados Unidos e Reino Unido, sendo focalizadas nos ensinos mdio e universitrio. A despeito do envelhecimento da populao adulta, pouca aten-

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o vem sendo dada para a capacitao desse grupo. Alm disso, grande parte da literatura voltada para as descries estatsticas que relacionam dados demogrficos, socioeconmicos e financeiros com as iniciativas de educao financeira (Worthington, 2006). Segundo Holzmann e Miralles (2005), o processo de educao financeira, aparentemente, est mais desenvolvido nos Estados Unidos, Reino Unido, Canad, Austrlia e Nova Zelndia, bem como em alguns pases da Amrica Latina e da Europa Central e Oriental, que reformularam o seu sistema previdencirio. Esses pases perceberam a importncia do tema e, por conta disso, vm desenvolvendo uma grande variedade de programas. Para tal, utilizam ferramentas de treinamento como sites, panfletos e brochuras , alm de se valerem de campanhas na mdia, para esclarecer os indivduos de assuntos como crdito, seguro, investimento e poupana previdenciria. No entanto, Lusardi e Mitchell (2007) constataram que, nesses mesmos pases, os indivduos apresentam dificuldades para a elaborao de seu planejamento financeiro, o que implica dificuldades para a fase da aposentadoria e no processo de acumulao de riqueza. Assim, h uma demanda pela educao financeira suprida por iniciativas da esfera privada e de organismos nogovernamentais, segundo esses mesmos autores. Assim, reconhecendo a necessidade de se desenvolver a poupana previdenciria e melhorar o entendimento dos indivduos sobre os produtos financeiros, a Organizao para Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE) criou o Financial Education Project para estudar a educao financeira e propor programas aos seus pases-membros (OCDE, 2004). O programa foi estabelecido em 2003, com a finalidade de analisar a efetividade das iniciativas existentes nos pases, desenvolver tcnicas que permitam a comparao dos programas, de modo a prover um conjunto de recomendaes de melhores prticas para a sua implantao (Smith, 2005). De acordo com a OCDE, foi publicado um relatrio em novembro de 2005 Improving financial literacy: analysis of issues and policies , apresentando os resultados obtidos. Observou-se que os pases pesquisados esto adotando polticas para instruir a populao quanto aos conceitos de crdito, de investimentos e de instrumentos de seguro e demonstram preocupao com a populao jovem. Entretanto, ainda h obstculos para o xito desses programas, em geral, por conta do oramento necessrio para a sua implantao, e da reduzida compreenso da populao sobre os benefcios oriundos da educao financeira. Pesquisas realizadas pela OCDE, nos seus no-membros, originaram recomendaes e princpios, enumerados no quadro.

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Princpios e recomendaes de educao financeira

1. A educao financeira deve ser promovida de uma forma justa e sem vieses, ou seja, o desenvolvimento das competncias financeiras dos indivduos precisa ser embasado em informaes e instrues apropriadas, livres de interesses particulares. 2. Os programas de educao financeira devem focar as prioridades de cada pas, isto , se adequarem realidade nacional, podendo incluir, em seu contedo, aspectos bsicos de um planejamento financeiro, como as decises de poupana, de endividamento, de contratao de seguros, bem como conceitos elementares de matemtica e economia. Os indivduos que esto para se aposentar devem estar cientes da necessidade de avaliar a situao de seus planos de penso, necessitando agir apropriadamente para defender seus interesses. 3. O processo de educao financeira deve ser considerado, pelos rgos administrativos e legais de um pas, como um instrumento para o crescimento e a estabilidade econmica, sendo necessrio que se busque complementar o papel exercido pela regulamentao do sistema financeiro e pelas leis de proteo ao consumidor. 4. O envolvimento das instituies financeiras no processo de educao financeira deve ser estimulado, de tal forma que a adotem como parte integrante de suas prticas de relacionamento com seus clientes, provendo informaes financeiras que estimulem a compreenso de suas decises, principalmente nos negcios de longo prazo e naqueles que comprometam expressivamente a renda atual e futura de seus consumidores. 5. A educao financeira deve ser um processo contnuo, acompanhando a evoluo dos mercados e a crescente complexidade das informaes que os caracterizam. 6. Por meio da mdia, devem ser veiculadas campanhas nacionais de estmulo compreenso dos indivduos quanto necessidade de buscarem a capacitao financeira, bem como o conhecimento dos riscos envolvidos nas suas decises. Alm disso, precisam ser criados sites especficos, oferecendo informaes gratuitas e de utilidade pblica. 7. A educao financeira deve comear na escola. recomendvel que as pessoas se insiram no processo precocemente. 8. As instituies financeiras devem ser incentivadas a certificar que os clientes leiam e compreendam todas as informaes disponibilizadas, especificamente, quando forem relacionadas aos negcios de longo prazo, ou aos servios financeiros, com conseqncias relevantes. 9. Os programas de educao financeira devem focar, particularmente, aspectos importantes do planejamento financeiro pessoal, como a poupana e a aposentadoria, o endividamento e a contratao de seguros. 10. Os programas devem ser orientados para a construo da competncia financeira, adequando-se a grupos especficos, e elaborados da forma mais personalizada possvel.
Fonte: OCDE, 2005.

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Estados Unidos
Nos Estados Unidos, percebemos uma grande quantidade de sites e instituies envolvidos no processo de educao financeira e, segundo Bernheim, Garrett e Maki (1997), no pas, 29 estados do total de 50 estados e um distrito entre 1957 e 1985, tornaram a educao financeira obrigatria nas escolas secundrias, com o objetivo de preparar os jovens para a vida adulta. Percebe-se, portanto, a incluso da educao financeira no sistema de ensino nos Estados Unidos e, tambm, o envolvimento das instituies governamentais, financeiras e de organizaes do terceiro setor.

Instituies governamentais
O Federal Reserve (Fed) o Banco Central norte-americano composto por sete membros do Board of Governors e 12 do Reserve Banks, das principais cidades criado em dezembro de 1913. De acordo com Fox, Hoffmann e Welch (2004), o Fed vem atuando, de forma ativa, no levantamento de dados sobre a efetividade dos programas de educao financeira, que englobam atividades direcionadas aos trabalhadores, aos estudantes e populao como um todo. Conforme Worthington (2006), o Fed criou o Jump Coalition for Personal Financial Literacy que, a cada dois anos, avalia o nvel de conhecimento financeiro dos estudantes do ensino mdio, colaborando na proliferao de leis estaduais que instituem a insero da educao financeira nas grades curriculares. O site do Board of Governors contm conceitos referentes economia e aos servios bancrios, bem como links de outras entidades relacionadas educao financeira (Federal Reserve Education, 2006). Por meio dos seus programas, o Board of Governors promove eventos, organiza publicaes acadmicas e orienta os indivduos quanto aos seus direitos (Fox, Hoffmann e Welch, 2004). O Federal Reserve Bank of Chicago oferece recursos online para pesquisadores, educadores e elaboradores de programas de educao financeira. J o Federal Reserve Bank of San Francisco possui o Guide to financial literacy resources, que apresenta conceitos bsicos de educao financeira e dados teis para os consumidores. Entre seus projetos, vale destacar os workshops que realiza e a assistncia disponibilizada aos pequenos negcios (Fox, Hoffmann e Welch, 2004). O Federal Reserve Bank of Philadelphia disponibiliza um conjunto de informaes sobre os materiais disponveis e instituies que atuam no processo de educao financeira.

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Ainda na esfera governamental, o senado norte-americano vem realizando audincias sobre o assunto, e o Tesouro Nacional fundou o Office of Financial Education, que foca o desenvolvimento da competncia financeira (Worthington, 2006).

Instituies financeiras
Em instituies financeiras como Bank of America, Citibank e Chase, o interesse pelo assunto vem crescendo. Em 2003, por exemplo, cerca de 98% dos bancos norte-americanos financiaram projetos de educao financeira e 72% desenvolveram os seus prprios programas, com o intuito de capacitar os jovens, evitando que eles tenham problemas de ordem financeira (Worthington, 2006).

Organizaes do terceiro setor

A National Endowment for Financial Education (Nefe) um exemplo de entidade sem fins lucrativos cuja finalidade auxiliar a populao na aquisio de informaes e no desenvolvimento de competncias para a gesto das suas finanas pessoais.

Reino Unido
No Reino Unido, as principais instituies envolvidas no processo de capacitao financeira so o UK government education departments, o Financial Services Authority (FSA), o Basic Skills Agency (BSA), o Department for Work and Pensions (DWP), o Tesouro Nacional, as instituies financeiras, os grupos comunitrios e as escolas (England e Chatterjee, 2005).

UK government education departments

Nos pases que formam o Reino Unido Inglaterra, Pas de Gales, Esccia e Irlanda do Norte a educao financeira facultativa no currculo escolar desde 2001 e, portanto, no h nenhuma exigncia legal para lecion-la nas escolas. Na Inglaterra, por exemplo, a educao financeira no possui status

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de disciplina regular, sendo os seus conceitos transmitidos em cursos de matemtica, educao moral e cvica, entre outros (England e Chatterjee, 2005).

Financial Services Authority

A Financial Services Authority (FSA) uma organizao no-governamental que atua na proteo dos consumidores, no combate aos crimes financeiros e na divulgao dos conceitos ligados ao funcionamento do sistema financeiro. Vem atuando no sentido de promover a expanso da educao financeira, por meio de projetos que envolvem escolas, jovens, aposentadoria, emprstimos e recomendaes financeiras (England e Chatterjee, 2005). Em 2003, a FSA reuniu lderes industriais e defensores dos direitos dos consumidores para discutir estratgias de educao financeira, recomendaes e informaes gerais que permitissem a identificao de lacunas a serem supridas na capacitao financeira dos indivduos (Worthington, 2006).

Basic Skills Agency

Fundada em 2000, a Basic Skills Agency (BSA) focada no fomento de programas direcionados melhoria das tcnicas de ensino e de aprendizagem dos adultos (England e Chatterjee, 2005).

Department for Work and Pensions

O Department for Work and Pensions (DWP) concentra seus esforos no desenvolvimento de polticas de educao financeira voltadas para as instituies de ensino e para os indivduos margem desse sistema, de modo a ampliar as aptides da populao, no que tange interpretao de informaes e recomendaes de natureza financeira (England e Chatterjee, 2005).

Instituies financeiras e outras associaes

Empresas do setor financeiro, como o Royal Bank of Scotland (RBS), NatWest, Barclays e Lloyds TSB, e entidades comunitrias, como os Services Against

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Financial Exclusion (Safe) e o Pre-Retirement Association atuam no fortalecimento da educao financeira no Reino Unido (England e Chatterjee, 2005). Tambm so exemplos de instituies envolvidas com programas de educao financeira, o Personal Finance Education Group que procura desenvolver competncias nos educadores de finanas pessoais e a Citizens Advice Bureaux que, juntamente com a Stewart Ivory Foundation, fomenta a educao financeira na comunidade em geral (Worthington, 2006).

Outros pases
Holzmann e Miralles (2005) mencionam o estgio da educao financeira em alguns pases da OCDE Repblica Tcheca, Hungria, Polnia e Eslovquia e em outros no-membros Bulgria, Litunia, Macednia e Ucrnia. Em linhas gerais, observamos que h uma incipincia de conhecimento sobre o tema, a mdia a maior envolvida no processo de capacitao financeira, e tanto os indivduos quanto as instituies enfrentam dificuldades para se inserir na educao financeira. Nas ltimas dcadas, vrios fatores contriburam para a criao de servios financeiros na Austrlia, exigindo maior capacitao financeira dos consumidores para a gesto efetiva do seu patrimnio. Em seu estudo, Worthington (2006) menciona que o nvel de conhecimento financeiro mais elevado entre pessoas de 50 a 60 anos, profissionais, empresrios, donos de fazenda e indivduos com formao universitria. Menor nvel observado nos desempregados, mulheres e aqueles que no falam ingls, com reduzido grau de educao.

4. Educao financeira no Brasil

No caso brasileiro, no foram encontrados trabalhos que consolidam as informaes sobre educao financeira. Isso torna este artigo extremamente relevante, j que se trata de uma contribuio institucional para futuras discusses sobre o tema no pas. Com esse intuito, foi realizado um levantamento das principais aes desenvolvidas pelos rgos governamentais, instituies financeiras e de ensino, associaes e mdia, no que tange ao processo de educao financeira. No pretendemos, com esses dados, esgotar o assunto, mas sim ilustrar a sua evoluo no pas. Vale ressaltar, ainda, que tais aes so insuficientes para atender a demanda por esses conhecimentos.

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Ministrio da Educao e Cultura (MEC)

No h obrigatoriedade da educao financeira no sistema de ensino. O MEC preconiza a contextualizao do ensino, que pressupe um processo de aprendizagem apoiado no desenvolvimento de competncias para insero dos estudantes na vida adulta, mediante a multidisciplinaridade, o incentivo do raciocnio e da capacidade de aprender. No ensino de matemtica, recomenda-se estimular: a capacidade de leitura e interpretao de textos com contedo econmico; a habilidade de anlise e julgamento dos clculos de juros nas vendas a prazo; a compreenso do relacionamento entre a matemtica e os demais campos de conhecimento, como a economia; a utilizao desta para promover aes de defesa dos direitos do consumidor (MEC, 2000a, 2000b). Tais orientaes so oriundas da Lei de Diretrizes e Bases da Educao Nacional (no 9.384/96), mas no demonstram uma preocupao explcita do MEC com a insero da educao financeira no ensino. O MEC, em conjunto com o Ministrio da Fazenda, a Secretaria da Receita Federal, a Secretaria do Tesouro Nacional, e as secretarias da Fazenda e de Educao dos estados, vem implementando o Programa Nacional de Educao Fiscal, com o objetivo de capacitar os indivduos no mbito fiscal. Por meio da Escola de Administrao Fazendria (Esaf) so oferecidos cursos online e materiais sobre o assunto (Esaf, 2006).

Universidades
No verificamos uma participao constante das instituies de ensino superior no processo de educao financeira.

Banco Central do Brasil (Bacen)

O Bacen possui o Programa de Educao Financeira (PEF), responsvel pela orientao da sociedade a respeito de assuntos econmicos, contribuindo para um melhor entendimento dos aspectos financeiros e da responsabilidade no planejamento das finanas pessoais. So exemplos de aes implementadas (Bacen, 2006): Projeto Museu-Escola, que envolve visitas monitoradas ao museu do Bacen; Projeto o Museu Vai Escola, que uma extenso do Projeto Museu-EscoRAP Rio de Janeiro 41(6):1121-41, Nov./Dez. 2007

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la, levando palestras e exposies s escolas do Distrito Federal e de regies prximas; Projeto BC e Universidade, composto por palestras mensais, ministradas por servidores do Bacen e direcionadas aos estudantes universitrios, esclarecendo sua atuao e suas funes. No entanto, percebemos que tais aes empreendidas pelo Bacen no atingem, de forma ampla, o pblico adulto, que o principal usurio dos servios financeiros. Alm disso, identifica-se uma lacuna na atuao desse rgo, evidenciada pela inexistncia de uma regulamentao que exija o fomento da educao financeira por parte de bancos e outras instituies.

Comisses de Valores Mobilirios (CVM)

Promove palestras e disponibiliza cartilhas gratuitas de educao ao investidor, alm de esclarecer dvidas dos indivduos quanto a investimentos (CVM, 2006).

Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa)

Possui o programa educacional Bovespa, criado em 1989, para atender aos interessados que desejam conhecer a bolsa e o funcionamento do mercado acionrio. Suas iniciativas buscam evidenciar a importncia das bolsas de valores para a economia do pas, transmitir conceitos econmicos bsicos, estimular hbitos de poupana, entre outras. Alm disso, promove visitas monitoradas Bolsa; realiza palestras e orientaes populao, por meio dos projetos Educar e Bovespa Vai at Voc; realiza concursos estudantis; apia concursos de simulao de investimentos em conjunto com o jornal Folha de S. Paulo ; e desenvolve parcerias com instituies de ensino para distribuio de materiais (Bovespa, 2006).

Federao Brasileira de Bancos (Febraban)

Oferece informaes sobre o uso de produtos financeiros, como carto, caixa automtico, segurana e relacionamento com bancos (Febraban, 2006).

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Serasa
Desenvolveu o Guia Serasa de orientao ao cidado, que auxilia na gesto dos recursos financeiros e pode ser encontrado em seu site (Serasa, 2006).

Associao Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid)

Difunde conceitos sobre investimento pessoal, estimulando a formao do investidor no Brasil, e incentiva a produo de estudos acadmicos sobre o mercado de capitais brasileiro. No seu portal <www.comoinvestir.com.br>, disponibiliza servios de e-learning e oferece informaes educativas sobre alternativas de investimentos, como: fundos, aes, debntures, CDB, ttulos pblicos. Tambm promove cursos e atua na certificao de profissionais que tm contato com os clientes, ao comercializarem produtos de investimento (Anbid, 2006).

Instituies financeiras
Poucas instituies financeiras possuem programas de educao financeira para o pblico. Como exemplo, pode-se citar o Banco Ita, que disponibiliza o Guia do crdito consciente, orientando os indivduos no uso apropriado de emprstimos e financiamentos e disponibilizando conceitos para a elaborao de um oramento familiar (Banco Ita, 2006).

Mdia e eventos
No caso brasileiro, o papel exercido pela mdia jornais, revistas, televiso, rdio e internet muito relevante, pela amplitude de seu alcance e pela facilidade de assimilao do contedo difundido. Outra forma de divulgao se d pela realizao de eventos. O Expomoney, por exemplo, oferece palestras gratuitas em So Paulo, Rio de Janeiro e Belo Horizonte, abordando assuntos, como: planejamento financeiro, previdncia, fundos de investimento, aes, economia domstica, entre outros (Expomoney, 2006).

Demais associaes
Podem ser citadas: a Associao Brasileira de Empresas de Cartes de Crdito e Servios (Abecs), que oferece recomendaes por meio do Manual do porta-

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dor de carto (Abecs, 2006); e a Associao Nacional da Previdncia Privada (Anapp), que disponibiliza informaes relativas aos produtos de previdncia (Anapp, 2006).

5. Consideraes finais
O objetivo do presente artigo foi discutir a educao financeira no Brasil, de forma a avaliar o estgio das aes referentes ao assunto no contexto nacional, e sugerir iniciativas para o seu fomento. Tambm pretendemos encorajar o seu desenvolvimento e alertar os agentes envolvidos no processo. O trabalho iniciou-se com a contextualizao e a importncia da educao financeira. Prosseguiu com as definies e as experincias internacionais. Discorreu sobre o tratamento do assunto nos Estados Unidos, no Reino Unido e em outros pases-membros da OCDE. Em seguida, apresentou as implicaes do papel do governo brasileiro para o fomento da educao financeira e, finalmente, retratou as iniciativas existentes no pas. A educao financeira no Brasil se encontra em estgio de desenvolvimento inferior aos Estados Unidos e Reino Unido. No primeiro, o tema adotado obrigatoriamente na grade de ensino de alguns estados, 72% dos bancos promovem programas de educao financeira, alm de diversas organizaes engajadas nesse processo. No Reino Unido, embora seja facultativa, h um forte envolvimento dos atores do processo, inclusive com a criao de um fundo, com o intuito de estimular a cultura de poupana. A explicao para essas diferenas entre o Brasil e os pases citados est na compreenso de fatores histricos, culturais, bem como da responsabilidade das instituies no processo de educao financeira. O extenso perodo de inflao comprometeu a capacidade de planejamento econmico-financeiro de longo prazo. Com a abertura econmica, no incio dos anos 1990, e o processo de estabilizao do Plano Real, o mercado financeiro nacional se transformou e criou novos instrumentos, aumentando a complexidade dos produtos oferecidos. Desse modo, os indivduos e as famlias passaram a demandar maior conhecimento e informao atualizada, para tomarem as suas decises financeiras de forma fundamentada e segura. Apesar dessas mudanas, a educao financeira no foi agregada, de maneira oficial, nas grades curriculares e, nas universidades, no se constata uma ao efetiva e duradoura. Tal realidade reflete uma atuao ainda insuficiente do MEC, no que tange insero do tema em todos os nveis de ensino. Assim como no ensino, tambm no se verifica o desenvolvimento de programas de educao financeira nos bancos brasileiros. As iniciativas exis-

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tentes so escassas e no atendem s demandas dos seus clientes. A regulao da matria pelo Banco Central pode ser uma alternativa para solucionar tal deficincia. Outros organismos ligados ao governo CVM, Ministrio da Fazenda, Secretaria da Receita Federal, Secretaria do Tesouro Nacional, Secretaria da Fazenda e secretarias de Educao dos estados possuem projetos na rea de educao financeira, mas ainda esto muito aqum do necessrio para habilitar a populao adulta sobre o tema. Diante desse quadro, algumas aes podem ser sugeridas: incentivar a cultura de poupana na populao; inserir a educao financeira nos programas de todos os nveis de ensino; desenvolver os conceitos de crdito, investimento e consumo por meio de escolas, universidades, mdia e outros setores; promover a coordenao de esforos entre governo e sociedade; monitorar a qualidade dos programas. No Brasil, h uma situao preocupante no mbito da educao financeira, demandando urgncia na insero do tema em todas as esferas, ainda mais considerando a desequilibrada distribuio de renda desse pas, onde representativa parte dos recursos produtivos direcionada ao Estado, tornando imprescindvel a excelncia na gesto de recursos escassos por parte dos indivduos e de suas famlias. Alm de ser necessria uma coordenao maior de esforos e monitoramento das iniciativas do setor privado, o papel do setor pblico ser de extrema importncia para a propagao, fortalecimento e consolidao duradoura da educao financeira, sendo a participao das escolas e das universidades de grande relevncia para o seu xito.

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