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ECONOMIA INTERNACIONAL _Aula 1

Relembrando algumas Questes bsicas

1 Qual a rela!"o entre ta#a de $uros e in%estimento&

Para as empresas investirem, necessitam de algum emprstimo inicial. Esse emprstimo pode ser obtido nos bancos ou atravs da emisso de ttulos. Em ambos os casos, as empresas tero de pagar juros pelo dinheiro recebido. Se os juros da economia estiverem altos, menos empresas vo se dispor a pedir emprestado para investir. Se os juros estiverem baixos, mais empresas vo se dispor a pagar juros de emprstimo porque confiam que sua receita aumentar muito mais do que seu endividamento. ! conseq"#ncia direta dos investimentos sobre o nvel de emprego$ quanto mais investimentos as empresas fi%erem, mais vagas sero abertas, em menor ser o desemprego. !nalogamente, quanto menos investimentos houver, menos vagas sero abertas, e maior ser o desemprego. ' Qual a rela!"o entre ta#a de $uros e ca(ital es(eculati%o&

&uro o pre'o do dinheiro ou, o que o mesmo, a remunera'o do capital. !queles que t#m capital disponvel para especula'o, quer di%er, aqueles que j satisfi%eram suas necessidades de consumo podem se dar ao luxo de especular com seu pr(prio dinheiro. Para tanto, vo em busca da maior remunera'o do capital, ou seja, da maior taxa de juros. Se um pas tem altas taxas de juros internas, o capital especulativo nacional tender a permanecer dentro do pas e caso as taxas de juros estejam baixas, provavelmente ocorrer o que se chama de )*+! ,E -!P./!.S, j que, segundo di%em, 0capital no tem p tria12 vai atr s de maior remunera'o3 ) Como a *ueda na ta#a de $uros dos E+A a,eta o -rasil&

So dois impactos imediatos sobre o 4rasil. Primeiro, o aumento da demanda por ttulos brasileiros, que passam a render 5relativamente6 muito mais. Segundo, o aumento nas nossas exporta'7es destinadas aos E*!, j que a queda nos juros americanos aumenta o investimento e, consequentemente, o nvel de atividade daquele pas, que passa a requerer mais de nossos produtos. . Qual a rela!"o entre ta#a de $uros e in,la!"o&

/odas as ve%es que a economia est aquecida porque as famlias esto comprando muito e as empresas produ%indo muito. .sto sinal de crescimento, mas h que se tomar cuidado, porque a demanda 5por parte das famlias6 sempre mais r pida do que a oferta 5por parte das empresas6. Ento, se houver muita facilidade para as famlias consumirem, pode ser que a disputa pelos bens e servi'os diminua a quantidade disponvel desses bens e acabe elevando o seu pre'o. !s empresas podem responder ao aumento da demanda, aumentando a oferta, mas o aumento na produ'o raramente acompanha o ritmo da demanda. Se esse descompasso entre a oferta e a demanda se alastrar por toda a economia, pode contar que o resultado o desencadeamento de um processo inflacion rio. Em suma, os juros altos inibem tanto o investimento quanto o consumo, porque encarecem o crdito. -om menos facilidade para comprar, a demanda cai, a produ'o se arrefece e a infla'o no chega. Por outro lado, os juros baixos estimulam a demanda que, se no for acompanhada pela oferta, pode acordar o 0drago1 da infla'o.

Qual a rela!"o entre ta#a de $uros e consumo&

! maior parte das vendas no comrcio feita a pra%o. Esta uma boa op'o para quem no pode pagar 8 vista. 9 problema que compras 8 pra%o implicam pagamento de juros. Se os juros estiverem altos, aumentam as chances de inadimpl#ncia, e diminui o consumo. Se as empresas no conseguirem vender seus produtos, diminuiro a produ'o, provavelmente desempregando boa parte dos seus empregados. :ogo, juros altos encarecem o crdito, que diminui o consumo, que diminui a produ'o, que aumenta o desemprego. !nalogamente, juros mais altos aumentam o consumo, aquecendo a economia e gerando mais emprego. 0 O *ue o go%erno de%e ,a1er (ara e%itar a e%as"o de ca(itais&

9 capital especulativo 5hot money6 responde prontamente a duas vari veis$ a taxa de juros e a taxa de c;mbio. &uros internos altos seguram os capitais especulativos no pas porque garante uma rentabilidade maior do que a oferecida pelo mercado externo. /axas de c;mbio altas 5desvalori%a'o da moeda nacional6 tambm garantem a perman#ncia dos capitais porque, para sair, eles perdem valor na converso. Ento, para evitar a fuga de capitais, o governo deve manter os juros altos e o c;mbio desvalori%ado. 2 Qual a rela!"o entre c3mbio des%alori1ado e in,la!"o&

<uando o c;mbio est valori%ado, acontece uma srie de coisas que podem desencadear a infla'o. =ejamos. <uando h uma desvalori%a'o cambial, a moeda nacional fica mais fraca e, consequentemente, a taxa de c;mbio 5moeda estrangeira>moeda nacional6 sobe. 9s produtos importados tornam?se mais caros2 afinal na hora da converso de real para d(lar so necess rias mais unidades de moeda nacional para trocar pela mesma quantidade de moeda estrangeira. Sabendo disso, os produtores nacionais que vendem para o mercado interno, sem temer a concorr#ncia com os produtos importados, acabam vendendo suas mercadorias por pre'os mais altos do que se a moeda nacional tivesse valori%ada. :ogo, similares nacionais ficam mais caros. !lem, disso, os insumos importados, que tambm ficam mais caros com a desvalori%a'o, contribuem para aumentar o custo e o pre'o daqueles bens que os utili%am na produ'o. @o mesmo sentido dos produtos e dos insumos importados, os produtos export veis tambm ficam mais caros com a moeda desvalori%ada, pois na hora da converso, os exportadores recebem mais unidades de moeda nacional por d(lar exportado. Por esse motivo, os exportadores preferem vende seus produtos no mercado externo a vend#?los internamente. -om tudo isso, o resultado o aumento do @vel +eral de Pre'os, que sinAnimo de aumento na infla'o. O *ue o go%erno ,a1 *uando os e#(ortadores reclamam *ue o d5lar est caindo muito& Pre'o do d(lar caindo sinal de valori%a'o da moeda nacional. .sto bom para a importa'o, mas pssimo para a exporta'o. Se o governo no quiser atrapalhar as vendas do setor exportador, precisa intervir no mercado de divisas. 9 mercado de divisas, quando funciona sem interfer#ncia do governo, atende 8 lei da oferta e procura, segundo a qual, muita oferta de alguma 0coisa1 diminui o pre'o dessa 0coisa1, e muita demanda aumenta o pre'o. Se, no caso em questo, o d(lar est caindo, porque t#m muitos d(lares no mercado. Para elevar o seu pre'o, o governo intervm retirando um tanto de d(lar do mercado. -om uma quantidade menor 8 disposi'o, o d(lar, que estava caindo, volta a subir. 4

O *ue o go%erno ,a1 *uando sente *ue o (re!o do d5lar est muito alto&

Pre'o do d(lar alto sinal de desvalori%a'o cambial. !s desvalori%a'7es cambiais estimulam as exporta'7es, mas, em certos nveis, podem desencadear a infla'o. /emendo que isso aconte'a, o governo deve intervir no mercado de divisas aumentando sua quantidade. Segundo a lei da oferta e procura, a grande quantidade de alguma 0coisa1 diminui o pre'o dessa 0coisa1. 9 mesmo acontece com as divisas 5d(lares6, ou seja, com uma quantidade maior, seu pre'o, que estava alto, tende a cair.

17 Quem gan8a com o c3mbio %alori1ado& <uando o c;mbio est valori%ado, a moeda estrangeira est valendo pouco e a moeda nacional, valendo muito. Para entender, vamos imaginar a seguinte cota'o$ *SB C D EB F. 9u seja, cada d(lar vale dois reais. @este caso, se voc# for a uma casa de c;mbio com EB CGG, sair de l portanto *SB HG. .magine agora, que houve uma desvalori%a'o no c;mbio, de forma que voc# precise no s( de dois, mas de tr#s reais para obter um d(lar 5*SB C D EB I6. Se voc# voltar 8 casa de c;mbio, sair de l no mais com *SB HG, mas com apenas *SB II. E quando uma pessoa ou uma empresa vai 8 casa de c;mbio comprar d(larJ <uando quer importar alguma mercadoria ou sair do pas. Se voc# se encaixa em um desses dois casos, opte por fa%#?lo quando o c;mbio estiver valori%ado$ voc# conseguir mais d(lares em troca da mesma quantidade de reais. Em suma, quando o c;mbio est valori%ado, ganham os importadores, as pessoas que vo viajar para o exterior e todos aqueles que t#m dvidas em d(lar 5ou outra moeda estrangeira6 para pagar. 9onte$ :eci,rando o Econom;s K Laura Lontella$ Eio de &aneiro$ <ualitMmarN, FGGI.