Bsicamente el Sistema Financiero (llamado tambin Sector Financiero) es el conjunto de instituciones que, previamente autorizadas por el Estado, estn

encargadas de captar, administrar e invertir el dinero tanto de personas naturales como de personas jurdicas (nacionales o extranjeras). Hacen parte del Sistema Financiero aquellas entidades que se encargan de prestar servicios y facilitar el desarrollo de mltiples operaciones financieras y comerciales. De igual manera, el concepto de Sistema Financiero abarca el conjunto de normas, instrumentos y regulaciones (por ejemplo el Estatuto Orgnico del Sistema Financiero) que recaen sobre personas e instituciones que actan en el mercado financiero, ya sean o no intermediados. Importancia del Sistema Financiero La primera funcin del Sistema Financiera es entonces recibir (captar) los excedentes de liquidez de las Unidades Superavitarias para transferirlos a las unidades Deficitarias. El flujo de recursos de las Unidades Superavitarias hacia las instituciones financieras se ve compensado con el reconocimiento de un rendimiento (intereses). De igual forma, el flujo de recursos desde las instituciones financieras hacia las Unidades deficitarias tiene un precio (pago de intereses).
Como ya se ha venido mencionando el sistema financiero en la actualidad es de vital importancia para la economa de cualquier pas, ya que a travs de ste se realizan todas las actividades financieras existentes.

En la economa existe un doble flujo de recursos: las familias transfieren fondos al sistema financiero y ste a su vez ofrece financiacin a las economas domsticas El Sistema Financiero opera como un intermediario entre las personas u organizaciones que disponen de suficiente capital y aquellas que necesitan y solicitan recursos monetarios para desarrollar proyectos de inversin e impulsar la actividad econmica La tasa de inters que pagan las Unidades Deficitarias por los prstamos otorgados por las entidades financieras, son superiores a las tasas de inters que stas reconocen a los ahorradores. Es decir, que el sistema financiero obtiene una ganancia apreciable por el solo hecho de actuar como intermediario, puesto que su negocio consiste en captar dinero a bajas tasas de inters y prestar ese mismo dinero a tasas de inters mayores (esta diferencia en tasas de captacin y tasas de colocacin se conoce como Margen de Intermediacin). El Sistema Financiero conoce el movimiento del mercado de dinero y de capitales y usufructa informacin clave del mercado bancario. El Sistema Financiero facilita la circulacin del dinero en la economa, permitiendo la realizacin de un sin nmero de transacciones diarias y fomentando el desarrollo de incontables proyectos de inversin.

Controlar la cantidad de dinero en circulacin en la economa, es una tarea que compete al Banco Central o Banco Emisor (en Colombia es el Banco de la Repblica). Para tal fin, el banco emisor utiliza tres herramientas clave: Encaje bancario Tasa de Redescuento Operaciones de Mercado Abierto Y es precisamente sobre el Sistema Financiero que recae la aplicacin de estas herramientas de contraccin monetaria, convirtindose en un medio importante de la poltica monetaria. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONMICOS Los indicadores macroeconmicos son estadsticas que indican el estado actual de la economa de un estado segn un rea particular (industria, mercado de trabajo, comercio, etc.). Las instituciones gubernamentales y empresas del sector privado los publican regularmente en una fecha determinada. Los indicadores econmicos son datos informativos que permiten determinar el estado, medir el desempeo y pronosticar crecimientos o decrecimientos en una economa; clasificados por funciones se pueden obtener los siguientes grupos: Indicadores de crecimiento y produccin: Buscan medir el desempeo de los diversos factores econmicos en cuanto a la transformacin de insumos en productos aceptables en el mercado. Indican cmo crece y cambia la economa en el transcurso del tiempo. Los ms importantes son el PIB e ingreso Nacional con todas las cuentas derivados de stas; las estadsticas de insumo producto; las medidas de gastos de consumo de familias , empresas y Gobierno y sus gastos de inversin ; las medidas de la actividad del sector industrial, agrcola , minero , de servicios: produccin , consumo intermedio, valor agregado, la tasa de utilizacin de la capacidad instalada ; las medidas de eficiencia que indican la productividad de los de los diferentes factores , etc. Indicadores de inflacin y de salarios: Buscan identificar la manera como los precios de los diferentes bienes y servicios han aumentado a travs del tiempo y como se ha comportado el salario nominal pagado a grupos especficos de la fuerza laboral. En conjunto permiten inferir cual es el salario real del trabajador despus de deducir del mismo la inflacin para determinar el poder de la compra del trabajadores del los. Los ms importantes son el ndice de precios al consumidor IPC, el ndice de precios del productor IPP, la variacin mensual de precios, inflacin, el deflactor de las cuentas nacionales, el valor del salario mnimo legal, la remuneracin del trabajo por ramas de la actividad. Indicadores del sector externo: Su objetivo es especificar el desempeo de la economa nacional frente a la economa mundial. Los principales son: Balanza de pagos, el flujo de importaciones y

exportaciones, tasas de cambio y devaluacin de la moneda nacional frente a otras monedas, estructura arancelaria, etc. Indicadores de las finanzas pblicas: Permiten realizar un seguimiento del manejo que da el estado a los dineros recaudados mediante los mecanismos impositivos y crediticios y la aplicacin de estos fondos al gasto pblico. Incluye ingresos totales del gobierno: tributario y no tributarios, ingresos de capital y de otras fuentes. As mismo la estructura del gasto discriminados por gastos de: funcionamiento, inversin, transferencias y servicio de la deuda pblica. Tambin se establecen diversos indicadores para medir la situacin fiscal del pas de supervit o dficit en sus diferentes modalidades y su comparacin con respecto al PIB. Indicadores financieros: Tienen como finalidad medir las diferentes variables claves asociadas con los flujos de ahorro e inversin dentro de la economa. Identifican la generacin de ahorro transferible, las tasa de inters predominante en los mercados, la liquidez, el riesgo de inversiones, los rendimientos de las inversiones burstiles, y el rendimiento de los portafolios manejados. Anuncios de Tipos de Inters: Los tipos de inters desempean el papel ms importante a la hora de mover las cotizaciones de las divisas en los mercados de cambio. En calidad de instituciones que establecen los tipos de inters, los bancos centrales son los integrantes ms influyentes. Los tipos de inters fijan los flujos de inversin. Puesto que las divisas representan la economa de un pas, las diferencias en los tipos de inters afectan el valor relativo de una divisa en relacin a otra.. Producto Interior Bruto (PIB): El PIB es la medida ms amplia de la economa de un pas, y representa el valor total de los mercados de todos los bienes y servicios producidos en un pas durante un ao. Dado que la cifra del PIB es considerada con frecuencia un indicador a posteriori, la mayora de los operadores se centran en dos informes que son emitidos en los meses anteriores a las cifras finales del PIB: el anticipo y el informe preliminar. Las revisiones sustanciales de estos informes pueden causar una alta volatilidad. ndice de Precios al Consumo: El ndice de Precios al Consumo (IPC) es probablemente el indicador de inflacin ms importante. Representa cambios en el nivel de los precios minoristas para la cesta bsica del consumidor. La inflacin est ligada directamente al poder adquisitivo de una divisa dentro de sus fronteras y afecta su posicin en los mercados internacionales. Si la economa se desarrolla en condiciones normales, el aumento del IPC puede llevar a un aumento en los tipos de inters bsicos. Esto, a su vez, provoca un aumento en el grado de atractivo de una divisa. Indicadores de Empleo: Los indicadores de empleo reflejan la salud general de una economa o de un ciclo de negocios. Para entender cmo funciona una economa, es importante saber cunto empleo se est creando o destruyendo, qu porcentaje de mano de obra es activo y cuntas personas estn solicitando nuevos subsidios de desempleo. Para medir la inflacin, tambin es importante controlar a qu ritmo aumentan los sueldos.

Ventas Minoristas: El indicador de ventas minoristas se publica mensualmente y es importante para los operadores de divisas internacionales porque muestra el poder general del gasto del consumidor y el xito de los comercios minoristas. El informe es particularmente til porque es un indicador oportuno de varios patrones de gastos del consumidor que se ajusta a las variables segn temporada. Puede ser utilizado para predecir el comportamiento de importantes indicadores a posteriori y para evaluar la direccin inmediata de una economa. Balance de Pagos: El Balance de Pagos representa la proporcin entre la cantidad de pagos recibidos del exterior y la cantidad de pagos efectuados hacia el exterior. En otras palabras, muestra las operaciones totales de comercio internacional, el balance comercial, el balance entre las exportaciones y las importaciones y los pagos de transferencias. Si los pagos recibidos exceden los pagos a otros pases y a organizaciones internacionales, el balance de pagos es positivo. El supervit es un factor favorable para el crecimiento de la divisa nacional. Poltica Fiscal y Monetaria de los Gobiernos: La estabilidad de la economa (p. ej., el empleo total, el control de la inflacin y un balance de pagos equitativo) es uno de los objetivos que los gobiernos intentan lograr mediante la ejecucin de polticas fiscales y monetarias. La poltica fiscal est ligada a impuestos y gastos, y la poltica monetaria a los mercados financieros y al suministro de crdito, dinero y dems bienes financieros. PAPEL DEL BANCO DE LA REPUBLICA En 1991 se introdujeron reformas radicales al Banco de la Repblica y al manejo de la poltica econmica del pas. Se estableci que la principal funcin del banco es reducir la inflacin y mantenerla a niveles bajos. Se defini que el mejor arreglo institucional para lograr este fin es un banco central independiente. Entre las principales modificaciones que se introdujeron estn las siguientes: Se elimino la junta monetaria y se transfiri a la junta directiva la responsabilidad de definir la poltica monetaria, cambiaria y crediticia. El banco ejecuta las polticas dictadas por su junta, y adems mantiene sus funciones tradicionales de ser emisor de la moneda, banquero de los bancos y prestamistas de ltima instancia del sistema financiero. La junta directiva del banco de la repblica quedo conformada por siete miembros el ministro de hacienda; cinco miembros permanentes, nombrados por el presidente de la repblica por cuatro aos y por ltimo, el gerente general del banco, que es nombrado por los miembros de la junta directiva. Se prohibi establecer cupos de crditos y otorgar garantas a favor de particulares. El banco solo puede otorgar crditos a los intermediarios financieros cuando tengan problemas temporales de liquidez. Al gobierno solo lo puede hacer en ocasiones excepcionales y por una decisin unnime de la junta. La junta directiva del banco debe rendir informe semestral al congreso de la repblica con el fin de rendir cuentas sobre su actividad

PRINCIPAL OBJETIVO: REDUCIR LA INFLACION: la inflacin afecta a los ms pobres. La inflacin frena el crecimiento. Reduce la eficiencia de la economa. Bajar la inflacin puede ser costoso en el corto plazo, pero trae grandes beneficios, son ms los beneficios que los costos. La idea que con el tiempo la inflacin genera mayor actividad econmica y ms empleo es una ilusin, la inflacin no genera crecimiento econmico. AUTORIDAD MONETARIA: el banco de la repblica controla la cantidad de dinero que circula en la economa. Cuando hay ms dinero del que necesita la economa para funcionar normalmente, se debe reducir la cantidad porque puede generar inflacin. Cuando hay menos dinero del necesaria se debe aumentar la cantidad, porque aumentaran excesivamente las tasas de inters, lo cual puede generar recesin y desempleo. AUTORIDAD CAMBIARIA: el banco de la repblica es responsable del diseo y el manejo de la poltica cambiaria, es decir, de definir el conjunto de normas relacionadas con el mercado de divisas y, por lo tanto, de la poltica de manejo de la tasa de cambio. Son tres alternativas ms comunes que rgimen cambiario que han escogido los bancos centrales en el pasado reciente: 1) un rgimen de tasa de cambia fija, en el cual el banco determina un precio nico al que se pueden negociar las divisas. 2) un sistema de banda cambiaria, en el cual la tasa de cambio flucta libremente entre un lmite superior y un lmite inferior fijados por el banco. 3) un rgimen de tasa de cambio flexible, en el cual la tasa sube y baja libremente de acuerdo con la oferta y la demanda de divisas. Este sistema fue adoptado en septiembre de 1999. AUTORIDAD CREDITICIA: el banco es el encargado de regular el crdito interbancario, y en situaciones especiales tiene facultades para establecer lmites temporales a las tasas de inters y topes al crecimiento del crdito que otorgan las entidades financieras. Las tasas de inters de las entidades financieras se fijan libremente por el mercado y no por el emisor. Las funciones del Banco de la Repblica, segn la Ley 31 de 1992, sobre banca central, son: La emisin de la moneda legal: El Banco de la Repblica es el nico banco que tiene autorizacin para emitir las monedas y billetes que se utilicen en el pas. Este derecho es exclusivo e indelegable; es decir, el Banco de la Repblica no le puede dar ese derecho a ninguna otra entidad u organizacin. La anterior funcin le permite al Banco de la Repblica tener control sobre la poltica monetaria, regulando la cantidad de dinero que se encuentra en circulacin en la economa. El Banco, dependiendo de las condiciones econmicas del pas, decide emitir ms billetes o, por el contrario, recoger parte de los que se encuentren en circulacin, evitando que se produzcan efectos complicados sobre la economa, como lo son los altos niveles de inflacin o de desempleo. Para la emisin de billetes, entre otras variables, es importante el grado de deterioro de los billetes que se encuentran circulando.

Banquero de bancos: El Banco de la Repblica tiene algunas funciones similares a las de un banco, pero sus clientes no son personas comunes y corrientes o empresas particulares, sino son los bancos que existen en el pas. El banco central recibe dinero de los bancos como consecuencia de la reserva bancaria (encaje bancario) y lo guarda en cuentas que estos bancos tienen en l. Igualmente, puede cumplir con la otra funcin que cumplen los bancos que es la de prestamista. El Banco de la Repblica tambin agiliza las operaciones y los manejos bancarios. Un importante instrumento para ello es la "cmara de compensacin". Como normalmente todas las instituciones financieras tienen depsitos en el Banco de la Repblica, la cmara permite establecer rpidamente en cunto quedan los depsitos de cada banco al final de cada da despus de realizar el intercambio de cheques entre ellos. El Banco tambin hace seguimiento a las diferentes operaciones que realizan los bancos, basndose en la informacin que obtiene de las actividades de todas las entidades que conforman el sistema financiero, as como de su permanente contacto con la Superintendencia Bancaria. Lo anterior le permite evaluar permanentemente las operaciones del sector y, as, ampliar su capacidad para establecer polticas de control y orientacin de las actividades que cumplen los bancos como intermediarios financieros. El manejo de la liquidez de la economa y la evolucin del sistema financiero colombiano han llevado al Banco de la Repblica a establecer, al igual que con los bancos, relaciones de colaboracin con entidades como las corporaciones financieras, las corporaciones de ahorro y vivienda y las compaas de financiamiento comercial. Estas organizaciones tambin deben constituir reservas (encaje) y tambin le son otorgados crditos transitorios cuando los solicitan. Funciones de crdito: El Banco de la Repblica puede otorgar prstamos transitorios a bancos colombianos que los soliciten. Los crditos del Banco de la Repblica al Estado, aunque no se prohben, si son regulados de forma muy estricta; slo se permiten en casos de extrema necesidad, y deben ser aprobados por todos los miembros de la Junta directiva del Banco. De la misma forma, la Constitucin dej abierta la posibilidad de que el Banco pueda continuar adquiriendo, en el mercado secundario, ttulos de deuda emitidos por el Gobierno. De esta forma, no es el Banco el que financia directamente al Gobierno, sino los particulares que han comprado estos ttulos. Administrar las reservas internacionales: Un banco central tambin administra las reservas internacionales que los pases tienen. Las reservas internacionales son recursos que los Estados poseen y que se encuentran invertidos en oro, derechos especiales de giro (DEG) o monedas de otros pases. Las inversiones que se realicen con las reservas deben ser seguras y lquidas; es decir, no debe haber posibilidad de prdida del dinero y se debe poder disponer de ste en cualquier momento para cumplir con otras funciones, como son los pagos que debe hacer el pas en el exterior.

Funcin cambiaria: El Banco de la Repblica debe disear la poltica econmica en materia cambiaria; es decir, debe controlar, segn las metas y los objetivos propuestos, el valor de la moneda local (peso colombiano) frente a monedas extranjeras (tasa de cambio), las condiciones de la deuda externa del pas y la entrada de recursos provenientes del exterior, todo esto para garantizar el buen desempeo del comercio internacional y de las finanzas del Gobierno, entre otros aspectos. Prestamista de ltima instancia: al ser prestamista de ltima instancia, el banco de la repblica es la entidad a la que acuden los intermediarios financieros cuando enfrenten problemas transitorios de liquidez. El banco de la repblica tiene unos instrumentos llamados apoyos de liquidez, mediante los cuales otorga recursos a los intermediarios financieros que enfrentan situaciones temporales de iliquidez. Agente fiscal del gobierno: el banco puede participar en la contratacin de los crditos internos y externos del gobierno y administrar algunos ttulos y bonos emitidos por este. La constitucin de 1991 dice que el banco de la repblica solo puede financiar al gobierno siempre y cuando exista el voto unnime de los siete miembros de la junta directiva. Investigador de la economa colombiana: el banco de la repblica cuenta con un equipo de investigadores altamente calificado y especializado en diferentes reas, tales como los mercados financiero, monetario y cambiario, l sector externo, los indicadores sociales y el sector real, entre otras. La funcin de este equipo es estudiar la evolucin de las variables econmicas, con el objetivo de apoyar a la junta directica en la toma de decisiones de la poltica econmica. DIFERENCIA ENTRE EL BANCO DE LA REPUBLICA Y EL BANCO CENTRAL