MACROECONOMA II Tema 1.

El consumo

Blanca Sanchez-Robles

1. Introduccin. El enfoque keynesiano (en clase). 2. El modelo de dos periodos 3. La funcin de consumo de Modigliani 4. La teora de la renta permanente de Friedman 5. El ahorro

2. El modelo de dos periodos

c2

Situacin inicial en E1 Se consume C11 y C21

c 21

E1 U1 rb1 c 11 c1

2. El modelo de dos periodos: aumento de la renta

c2

Aumento de renta Nueva recta de balance, rb2 Nuevo equilibrio en E2

c 22 c 21 E1

E2 U2 U1 rb1 c 11 c 12 rb2

Se consume C12 y C22

c1

2. El modelo de dos periodos: aumento de la renta

c2

Intuicin econmica: el incremento de renta se distribuye entre los dos periodos

c 22 c 21 E1

E2 U2 U1 rb1 c 11 c 12 rb2 c1

2. El modelo de dos periodos: aumento de r

c2

Situacin inicial en E1 Se consume C11 y C21

c 21

E1 U1 rb1 c 11 c1

2. El modelo de dos periodos: aumento de r Situacin inicial en E1: la recta de balance es rb1, y la curva de indiferencia relevante es U1. El equilibrio se produce en E1, y se consume C11 y C21. Al subir el tipo de inters, cambia la pendiente de la recta de balance, y pasa de ser rb1 a ser rb2 E1 U2 U1 rb1 c 12 c 11
7

rb2 c2

c 22 c2
1

E2

El nuevo equilibrio es E2, sobre la curva de indiferencia U2. Se ha disminuido C1 porque su coste de oportunidad es c1 ms alto ahora

3. La funcin del consumo de Modigliani

c tv = YL t L
Donde: C: consumo de cada ao tv: aos de vida YL: renta del trabajo de cada ao tL: aos de vida activa

3. La funcin del consumo de Modigliani

c =

YL t L t L = YL tv tv

El consumo de cada periodo es una proporcin constante de la renta

3. La funcin del consumo de Modigliani con riqueza

c tv = YL t L + A
Donde: C: consumo de cada ao tv: aos de vida YL: renta del trabajo de cada ao tL: aos de vida activa A: riqueza

10

3. La funcin del consumo de Modigliani con riqueza

c =

YL t L A + tv tv

La riqueza se distribuye entre el consumo de cada ao

Hay una relacin riqueza-consumo: el riqueza

positiva efecto

11

Anexo. La funcin del consumo de Modigliani: el ahorro

st = YL c = YL

tL tL YL = YL 1 t tv V

El ahorro de cada periodo es una proporcin constante de la renta

12

3. La funcin del consumo de Modigliani: resumen

renta consumo renta consumo ahorro E1 desahorro desahorro U1 rb1 tiempo

13

3. La funcin del consumo de Modigliani: valoracin

Positivo: ms acorde con los datos que la funcin de consumo de Keynes Negativo: el modelo no funciona si hay restricciones de liquidez

14

4. La teora de la renta permanente de Friedman Friedman clasifica la renta en: Permanente Nivel de renta fijo a largo plazo Su valor actual equivale a los activos y a la renta futura esperada de la familia Se estima mediante las expectativas adaptativas: es una media de la renta obtenida en los ltimos aos Transitoria: ingresos no esperados o anticipados

15

4. La teora de la renta permanente de Friedman Relacin renta-consumo: El consumo depende de la renta permanente La propensin marginal a consumir a partir de la renta permanente es cercana a 1 La propensin marginal a consumir a partir de la renta transitoria es cercana a 0

c = bp Yp
Donde: Yp: renta permanente bp: propensin marginal a consumir a partir de la renta permanente
16

4. La teora de la renta permanente de Friedman Relacin renta-consumo: las variaciones transitorias en la renta afectan solo levemente al consumo Las variaciones permanentes en la renta llevan a reestimar la renta futura y por tanto afectan al consumo

17

4. La teora de la renta permanente de Friedman Implicaciones Las variaciones de impuestos que se perciben como transitorias tienen poco impacto en el consumo Slo las medidas fiscales que afectan a la renta permanente inciden en el consumo

18

4. La teora de la renta permanente de Friedman Valoracin: Positivo: evidencia emprica Propensin marginal a consumir a partir de la renta permanente: cercana a 1 Propensin marginal a consumir a partir de la renta transitoria: entre 0,2 y 0,3 Negativo: Las expectativas se forman teniendo en cuenta el futuro: expectativas racionales.

19

5. El ahorro Es funcin de: La renta total Los tipos de inters Los impuestos El momento del ciclo de vida en que est la mayora de la poblacin La existencia o no de sanidad y pensiones pblicas Los hbitos o preferencias Mercado de trabajo Aversin al riesgo Altruismo? (Herencias)

20

10

El ahorro y los tipos de inters

A priori, el aumento de los tipos de inters debera desincentivar el consumo presente e incentivar el consumo futuro. Efecto sustitucin: aumento r presente Efecto renta: aumento de r con menos fondos se consigue ms renta desciende el ahorro. Si ES > ER, aumento tipos Si ES < ER, aumento tipos aumento ahorro disminuye ahorro. aumento coste de oportunidad de consumo aumento de ahorro

21

Aplicacin prctica: el ahorro en China 34-53% del PIB en 1980-2010 Posibles causas Demogrficas: poltica de un solo hijo en 1979: se sustituye la inversin en hijos por inversin en capital Sociales: todava no hay hbitos de consumo elevado al estilo occidental. No se han acostumbrado a un nivel de vida mayor. Histricas y polticas La mayora de los pobres de China considera transitoria su situacin personal. Su pobreza es fruto del sacrificio colectivo para reconstruir el pas. No les avergenza. No ven la necesidad de mostrar que han mejorado su situacin va consumo ostentoso

Financieras: sistema financiero incipiente: el consumo no se puede alisar con el recurso a los mercados financieros
22

11

Conclusin A corto plazo, el consumo determina la demanda agregada y el nivel de renta El crecimiento a largo plazo depende del ahorro El recurso al endeudamiento es peligroso: Para las empresas Para los particulares Para el sector pblico

23

12