ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL CONTENIDO

Tabla de contenido
1. INTRODUCCIN .............................................................................................................................. 3 1.1. LA ESTRUCTURA ECONOMICA ANTES DEL DS 21060.5
2.3.1. EL PIB EN LOS AOS (1985-1990) .......................................................................................... 27

2.3.2. EL PIB POR SECTORES PRODUCTIVOS ................................................................................... 30 Tasas de crecimiento del PIB de Bolivia por sectores ............................................................................ 32

2.4. 2.4.1.
2.4.2.

EL DESEMPLEO EN LOS AOS 1985-1990...................................................... 34 MAGNITUD DEL PROBLEMA DEL DESEMPLEO .......................................... 36
La marcha por la vida ..................................................................................................................... 40

3. SECTOR EXTERNO EN LOS AOS 1985 1990 ..................................................... 41 3.1. 3.1.1.

3.1.2.

LAS EXPORTACIONES ...................................................................................................... 41 LA CRISIS DE LA MINERA Y DE LOS HIDROCARBUROS ................. 42

CRECIMIENTO DE LAS EXPORTACIONES NO TRADICIONALES ....................................... 42

DONACIONES........................................................................................................................................... 43 3.2. CUENTA CORRIENTE ......................................................................................................... 45

3.3. BALANZA COMERCIAL........................................................................................................................ 48 3.3.1. Exportaciones .......................................................................................................................................... 50 3.3.2. IMPORTACIONES .................................................................................................................................... 54 3.4. TRANSFERENCIAS NETAS ................................................................................................................. 58

LA CUENTA CAPITAL ........................................................................................................................ 60 ERRORES Y OMISIONES .................................................................................................................. 64

3.5. INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA ............................................................................................. 66

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3.6. LA DEUDA EXTERNA ............................................................................................................................. 73

La Reforma Tributaria de 1986 .................................................................................................................... 79 4.3. 4.4. DFICIT DEL SECTOR PBLICO .................................................................................................... 85 DFICIT FINANCIERO DEL GOBIERNO CENTRAL ............................................................... 101

5. SECTOR FINANCIERO ............................................................................................................ 104 5.1.

5.1.2. 5.2.

VARIABLES FINANCIERAS ........................................................................................ 104

Subasta de divisas ......................................................................................................................... 105 CRDITOS TOTALES (SECTOR PBLICO Y SECTOR PRIVADO) ..................................... 111 CRDITO AL SECTOR PBLICO ............................................................................................ 117

5.2.2.1. 6.1. 6.2. 6.3. 6.4.

Los Precios ............................................................................................................................................. 142 Salarios .................................................................................................................................................... 146 Tipo de Cambio ..................................................................................................................................... 150 TASA DE INTERS ............................................................................................................................... 154

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NUEVA POLITICA ECONOMIA PERIODO (1985-1990) GOBIERNO DE VICTOR PAZ ESTENSSORO 1. INTRODUCCIN Durante dcadas, Bolivia fue uno de los ejemplos ms ilustrados de lo que se llamo una economa de capitalismo de Estado. Por un lado, se dejaba de actuar a las fuerzas de mercado, aunque siempre sujetas a una serie de limitaciones. Por otro lado, se permita que el estado participe activamente en la produccin y el control de una parte importante de las actividades econmicas. Este panorama se dio adems dentro de un marco de poltica macroeconmica populista, que predomino en Bolivia a partir delos aos de 1950. En efecto, Bolivia fue el tipo caso del pas donde los agentes econmicos actuaban con libertad, aunque a la vez sujetos ala intervencin del Estado. Los economistas de la poca, entrenados en las universidades donde se daba un importante nfasis al Estado la planificacin y la situacin de las importaciones , crean firmemente que estaban llamados a programar y dirigir todas las actividades econmicas. Los polticos por su parte encontraron que podan utilizar los instrumentos de la poltica macroeconmica con fines populistas y favorecer los interese de los grandes grupos de presin. Todo este escenario cambio a partir de 1985, cuando el gobierno del presidente Vctor Paz Estensoro puso en practica el Decreto Supremo 21060, la aplicacin de estas disposicin legal permiti a Bolivia solucionar el grave problema de hiperinflacin y efectuar importantes reformas estructurales en la economa, que

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL tenia por objeto corregir las distorsiones creadas por el excesivo control e intervencin del estado. En este capitulo se har una descripcin de lo que fue la economa de Bolivia antes y despus de la reforma estructural que se inicio con la NPE. Se tratara de explicar las razones que pesaron en su implantacin se evaluara sus limitaciones, as como de algunos de los resultados obtenidos. Mas adelante, se explicaran brevemente los mecanismos utilizados por la NPE en la desregularizacin del mercado cambiario, el sistema bancario y la apertura del comercio exterior. Entre 1981 y 1985, Bolivia atraves una de las crisis econmicas ms agudas, que se expres en una significativa cada del producto interno bruto (PIB) acus una tasa negativa de crecimiento de 2.5% este comportamiento afect las principales actividades productivas que, adicionalmente afectaron las condiciones de empleo y los ingresos de los asalariados paralelamente, la baja dinmica del crecimiento origin un elevado incremento de las ocupaciones informales. Los factores hiperinflacionarios , combinados con una profunda recesin econmica , haban debilitado en forma peligrosa el aparato productivo y provocando en el organismo nacional una grave crisis econmica que castigo , particularmente , a las grandes mayoras nacionales , el desabastecimiento de productos esenciales de consumo masivo , el desempleo , el subempleo y la presencia inusitada de un creciente sector informal o ilegal de la economa , el desajuste institucional del sistema administrativo del poder ejecutivo , cuyas funciones se haban burocratizado desmedidamente , al extremo de originar desajuste que enervan el normal funcionamiento del rgano administrador.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Como consecuencia de todos esos factores mencionados en las crisis de los aos 1980-1985 y para salvar la economa Boliviana fue que naci el DS 21060 que se promulgo un 29 de agosto de 1985 , y que marca el inicio de una nueva poltica econmica de Bolivia . Nace en 1985 el 21060, donde antes existan subsidios, pasando de una economa cerrada, centralista a abierta, neoliberal. Entonces dentro de la ley 21060 se establece: Libre precio Decreta el libre comercio Eliminacin de las subvenciones Libre contratacin Cierre de las empresas deficitarias Aumento de los carburantes Reduccin del gasto de la inversin Libertad cambiaria (el mercado coloca el precio del dlar) 1.1. LA ESTRUCTURA ECONOMICA ANTES DEL DS 21060 Como se deca anteriormente, Bolivia se haba caracterizado por ser uno de los ejemplos mas ilustrativos de una economa de capitalismo de Estado. Por un lado, se otorgaba una limitada accin de los agentes econmicos y por otro el Estado actuaba como regulador de la mayor parte forma de administrar el Estado fueron las siguientes: de las actividades econmicas. Las razones que posiblemente llevaron a Bolivia a adoptar esta

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL A partir de los aos 1950, universidades de la poca concentraron su atencin en las teoras que daban un importante nfasis al Estado, la planificacin y la sustitucin de importaciones. La equivocada interpretacin de esas teoras y las exageraciones que se cometieron en su aplicacin indujeron a los polticos a conformar estados centralista e interventores. Las condiciones de extrema pobreza en Bolivia, as como en los otros pases latinoamericanos, estimularon la adopcin de polticas macroeconmicas populistas. Estas polticas utilizaron los mecanismos de intervencin y la regulacin como medios para lograr objetivos polticos y favorecer los interese de los grandes grupos de presin. Los agentes econmicos en Bolivia se acomodaron a este estilo de administrar el Estado. As un importante segmento del sector privado quedo atrofiado por la falta de libertad econmica, mientras que otro se acostumbro a convivir con esta. Dentro de este contexto, la economa caractersticas estructurales: i. CONTROL DE PRECIOS Durante dcadas el Estado Boliviano practico la poltica de control de precios, particularmente en lo que se llamo artculos de primera necesidad (alimentos y vestimenta). Con este propsito, estableca el precio mximo de venta y ejerca severos controles para asegurar su cumplimiento. El razonamiento poltico detrs de esta medida se encontraba en le hecho de que el control de precios supuestamente, favoreca a las clase mas empobrecidas. En la prctica, sin embargo esto no signific otra cosa que un importante subsidio al sector urbano de Bolivia presentaba las siguientes

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL y las minas, donde se concentraba el apoyo electoral de lo polticos. Paradjicamente, el 50% de la masa de poblacin que representaba al sector el sector rural, fue objeto de este impuesto implcito que, en vez de beneficiar a las clases mas empobrecidas favoreci mas bien a la clase media. ii. CONTROL DE CAMBIOS Durante dcadas el estado Boliviano practico la poltica de cambio fijo. En pocas de abundancia de reserva, esta poltica la libre compra cuenta de divisas; en pocas de escasez, el razonamiento y la asignacin discrecional a travs del Banco Central de Bolivia. El razonamiento poltico detrs de esta medida se encontraba en el hecho de que la tasa de cambio fue considerada como un instrumento de asignacin de recursos, en ves de in instrumento de poltica econmica. En este sentido permanentemente fue utilizada con el propsito de abaratar la incorporacin de alimentos e insumos, supuestamente con el fin de subsidiar a las clases ms empobrecidas. Por esta razn durante los aos los polticos resistieron la idea de modificar la tasa de cambio, no solo por su impacto sobre el costo de vida, sino tambin por su efecto sobre las variables econmicas. En la practica, la poltica de cambio fijo y control de cambios, tal como fue utilizada en Bolivia, no significo otra cosa que in impuesto al sector exportados y un subsidio implcito al las importaciones. Como se puede ver en los cuadros 2a y 2b del apndice 2, la aplicacin de esta poltica sobre todo en lo que hace a la gran resistencia de modificar el tipo de cambio explica el gran diferencial entre las cotizaciones del mercado oscila y el

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL mercado paralelo y las causas del significativo retraso cambiario respecto a los precios del periodo 1981-1986. iii. TASAS DE INTERES DETERMINATES POR EL BANCO CENTRAL De la misma manera, durante dcadas el Estado Boliviano practico la poltica de tas de inters fijas, discrecionalmente establecidas por el Banco Central de Bolivia, el razonamiento poltico detrs de esta poltica se encontrada en la mal interpretada necesidad de incentivar al sector productivo de la economa. En sentido el Banco Central de Bolivia fijaba tasas diferenciales de inters, con el propsito de abaratar el costo de produccin de la industria nacional. Como se puede ver el cuadro 3e del apndice 2, la aplicacin de esas polticas durante el periodo 1981-1985, determino la aparicin de un significativo nivel de tasa reales negativas de inters en le sistema bancario de Bolivia. 2. EL PROCESO DE ESTABILIZACION DE LA NPE En un contexto de pronunciados desequilibrios internos y externos, la poltica macroeconmica fija las metas de estabilidad de precios, equilibrio externo y crecimiento econmico. El propsito de la poltica econmica es que estas metas se cumplan en el corto y mediano plazo; para lo cual se aplican polticas de ajuste y de estabilizacin, existiendo una separacin temporal entre las primeras y las segundas, de manera que el ajuste sea socialmente menos costoso. Generalmente, cuando se pretende alcanzar en forma simultnea los objetivos del equilibrio externo y de la estabilizacin del nivel de precios, se tiende a

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL causar a la vez una aceleracin de la inflacin y del deterioro de la actividad econmica interna, con la posibilidad de que a corto plazo se abandone la poltica de estabilizacin y se reanude el proceso inflacionario. Sin embargo, en procesos inflacionarios muy intensos, dado el carcter apremiante de disminuir el exagerado ritmo inflacionario y, posteriormente, la necesidad de corregir el abultado "dficit" en cuenta corriente de la balanza de pagos, ante la imposibilidad de financiarse mediante la captacin neta de prstamos externos o a travs de la utilizacin de reservas internacionales, la aplicacin inversa de las polticas de ajuste y de estabilizacin, es recomendable. No obstante, cabe destacar que la aplicacin y el desarrollo de una poltica de ajuste y estabilizacin no representa un fin en si mismo, sino un medio para procurar la reactivacin econmica primero y el crecimiento econmico despus. En presencia de tasas extremas de inflacin, las polticas de ajuste y estabilizacin se encuadran en el marco de un proceso de estabilizacin, dentro del cual se distinguen a su vez dos subprocesos: la estabilidad de facto y la estabilidad consolidada. La estabilidad de facto se caracteriza por la adopcin de instrumentos de poltica econmica de orden coyuntural que apuntan a detener "en seco", el acelerado crecimiento de los precios a travs de las siguientes medidas: estabilizacin del presupuesto fiscal bajo el compromiso institucional de no emitir para financiar el gasto pblico; estabilizacin del tipo de cambio; prohibicin de la indexacin; obtencin de prstamos externos y abandono o imposicin del control de precios. Los principales instrumentos de poltica que posibilitan la implementacin de las medidas anotadas son: la fijacin de lmites al comportamiento del crdito domstico y al endeudamiento pblico, lo que conlleva la decisin de reducir el dficit fiscal mediante la elevacin de la

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL tributacin, el incremento de las tarifas del sector pblico, y, la reduccin o racionalizacin del gasto fiscal. Al mismo tiempo, es importante alcanzar la fijacin de un tipo de cambio de equilibrio y tasas de inters reales positivas. El aspecto central y el factor fundamental en la fase de transicin de la estabilizacin de facto hacia la estabilizacin consolidada, sin lugar a dudas, es la credibilidad en el proceso de estabilizacin por parte de los agentes econmicos que interactan en el contexto socio-econmico. Sobre este aspecto se puede afirmar que existen cuatro elementos importantes para que la credibilidad sea posible: i) La estabilizacin fiscal garantizada y creble. Esta situacin se alcanza a travs del incremento en el rendimiento real de los impuestos (resultante de la drstica reduccin de la inflacin y de la eliminacin de la brecha cambiaria), de la creacin de nuevos impuestos y de la racionalizacin del gasto pblico. ii) La estabilizacin del tipo de cambio, mediante la cual se coordinan las expectativas alrededor de nueva tendencia de precios, la que a su vez contribuye a la estabilizacin fiscal por medio del efecto en las recaudaciones. iii) La alta tasa de inters real a travs de la cual se suprimen las exageradas ganancias de capital en el mercado cambiario. Sin embargo, en la fase de estabilizacin consolidada, se debe propender a reducir la tasa de inters real, de manera que el costo para la actividad productiva sea menor.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL iv) La normalizacin y readecuacin de la estructura de precios relativos, por medio de la cual se restablecen las "seales" del sistema de precios del mercado y se reorienta la asignacin de recursos. Una vez que se alcanza la estabilizacin de facto, es necesario reorientar y reactivar el aparato productivo. Sin embargo, existen algunos factores que podran postergar una reactivacin de corto plazo. En primer lugar, la mantencin prolongada en niveles elevados de la tasa real de inters, lo que indudablemente limitar el resurgimiento e impulso de los mecanismos de oferta; en segundo lugar, la imposibilidad de obtener un "overshooting" fiscal que gane en forma definitiva la confianza del pblico; en tercer lugar, la imposibilidad de lograr un respaldo internacional que apoye abiertamente el proceso de estabilizacin y; finalmente, en cuarto lugar, resultado del punto anterior el escaso influjo neto de capitales que contribuya al mantenimiento de una moneda devaluada lo cual limita en parte la elevacin de los salarios reales, restando en consecuencia, confianza y credibilidad en el programa estabilizador. No obstante, la presencia de factores adversos y nocivos a la estabilizacin de facto, no significa que sea imposible enlazar la estabilizacin de facto con la reactivacin econmica (estabilizacin consolidada) y sta, a su vez, con el crecimiento. Lo que aqu se quiere resaltar es que complementariamente a los instrumentos tradicionales de equilibrio fiscal y equilibrio cambiario, se pueden utilizar otros instrumentos que pueden contribuir a recobrar la reactivacin de la economa y conducir al crecimiento, sobre la base del control del desequilibrio externo y de la inflacin.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Los serios desequilibrios macroeconmicos, agudizados por el desarrollo del proceso hiperinflacionario boliviano, determinaron que el nuevo gobierno constitucional enfrente la necesidad de estabilizar la economa y corregir los desequilibrios bsicos que afrontaba. Ya hacia mediados de 1985, la inflacin se aceleraba a tasas insostenibles de aproximadamente 20.000 por ciento anual. Al mismo tiempo, el estrangulamiento externo se constitua en el principal factor determinante del deterioro econmico y la limitacin ms estricta a su reactivacin y crecimiento. Esta combinacin de efectos llev al Gobierno, en agosto de 1985, a la implementacin de un drstico programa de ajuste y estabilizacin que marc un nuevo rumbo en la poltica econmica nacional, orientado a enfrentar la hiperinflacin y restablecer el equilibrio externo e interno. Esta poltica de ajuste y estabilizacin, bajo el nombre de Nueva Poltica Econmica (NPE) consisti, bsicamente, en reducir el "dficit" fiscal, alcanzar la fijacin de un tipo de cambio de equilibrio, controlar la expansin de la emisin monetaria, alcanzar el abastecimiento de artculos de consumo de la canasta bsica familiar y dems mercancas en el mercado interno a base de la libre competencia. Los instrumentos de poltica utilizados en la NPE combinan polticas de ajuste de precios relativos (devaluacin del tipo de cambio, modificacin de precios administrados y tarifas) con polticas de reduccin del gasto agregado, reflejadas en disposiciones contractivas en materia monetaria y fiscal, en las cuales se dispone restricciones al crdito fiscal por parte de todas las entidades y empresas pblicas y la racionalizacin del gasto fiscal. Resultado de la depreciacin real, se espera el restablecimiento del equilibrio externo y, de la reduccin del gasto, el restablecimiento del equilibrio interno. Adicionalmente a las medidas de poltica, la NPE incluye medidas de orden administrativo orientadas a superar los pronunciados dficit financieros de las principales

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL empresas publicas, particularmente COMIBOL y YPFB1. Para ello se instruye b descentralizacin administrativa de algunas de ellas y la disolucin de otras.

a. EL PROCESO DE AJUSTE Y ESTABILIZACION EN LA NUEVA POLITICA ECONOMICA: INTERPRETACION TEORICA, ALCANCES Y RESULTADOS. Como ya se mencion en la seccin anterior, la gravedad de los desequilibrios macroeconmicos, acentuados por el proceso hiperinflacionario, determinaron la necesidad de emprender el ajuste. Los elementos fundamentales de esta nueva estrategia de estabilizacin se basan fundamentalmente en el control del dficit fiscal bajo el compromiso institucional de no emitir para financiar el dficit presupuestario y en el establecimiento de precios internos realistas, especialmente en lo relativo al tipo de cambio, tasas de inters, precios administrados y liberalizacin de precios domsticos. A partir de estas medidas, la NPE se propuso la movilizacin y retencin del ahorro, el establecimiento de una estructura apropiada de precios relativos y el restablecimiento de la confianza y la estabilidad financiera interna, a fin de lograr un clima mas propicio para la inversin. Todo ello con el sentido de restituir el equilibrio externo e interno. El elemento central de la estrategia de estabilizacin es sin duda el crecimiento satisfactorio de los ingresos de exportacin, acompaado por un aumento de la corriente de capital; de manera que la combinacin de ambos factores acelere el

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL crecimiento de la masa de capital nacional y consiguientemente disminuya la brecha ahorro-inversin. Adicionalmente, a las modificaciones substanciales en la poltica econmica, fue necesaria la introduccin de cambios fundamentales de mediano y largo plazo en la estructura de la economa. Es as que durante el primer ao de aplicacin de la NPE, se llevaron a cabo medidas de gran envergadura, tales como la Reforma Tributaria, la Reforma Arancelaria, la implantacin del Sistema de Caja nica y del Sistema de Control de Flujos Financieros de las Empresas Publicas, la disolucin de la Corporacin Boliviana de Fomento y la reestructuracin de la principal empresa minera del pas (COMIBOL). Sin duda que, estas medidas estn dando las pautas de los profundos cambios que la NPE pretende de la economa boliviana en el futuro. La interpretacin del proceso de ajuste y estabilizacin en la NPE estar sustentada en la identidad ahorro-inversin, la cual se constituir en el marco conceptual y cualitativo para el anlisis de la Nueva Poltica Econmica. i. EL PROCESO DE AJUSTE Y ESTABILIZACIN EN LA NPE. A fin de evaluar los resultados y alcances de la NPE, es importante caracterizar e interpretar el proceso de estabilizacin que conlleva la nueva Poltica Econmica. Para ello, se utilizar como instrumento conceptual y de anlisis la identidad ahorro-inversin. Los desequilibrios externo e interno, en trminos macroeconmicos estn determinados por la identidad ahorro-inversin, es decir: (M X) + R = I Sn

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL donde: (M--X) R I Sn = = = = ahorro externo (brecha comercial) pagos netos de factores inversin total ahorro nacional

(M X) + R = ahorro externo (dficit en cuenta corriente) A medida que los desequilibrios externo e interno se acentan, la brecha ahorroinversin se amplia. Por lo tanto el proceso de ajuste (externo e interno) orientado a restituir los mencionados desequilibrios, tambin estar dirigido a disminuir la brecha entre el ahorro y la inversin. La interdependencia entre el proceso de ajuste externo y el proceso de ajuste interno, tambin puede explicarse a partir de la identidad macroeconmica que se presenta. Las caractersticas bsicas del ajuste externo, expresadas en excedentes comerciales mayores que cubran sustantivamente los pagos netos de factores, estn representadas en el lado izquierdo de la ecuacin. En teora, las medidas de ajuste externo podran basarse en el aumento de las exportaciones, en la reduccin de las importaciones, en una combinacin de ambas. El ajuste interno, a su vez, se refleja en el lado derecho de la ecuacin, en el hecho de que el ahorro nacional cubra una parte importante de la inversin total, de manera que la formacin de capital no se vea disminuida por efecto de la poltica de ajuste v estabilizacin aplicada. Dependiendo de la naturaleza del ajuste externo, el grado de condicionalidad del proceso de ajuste interno se ver modificado. Por ejemplo, si se asume una situacin en la que se observa un descenso en el ahorro externo, la respuesta interna ms satisfactoria consistira en redoblar los esfuerzos para incrementar

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL el ahorro nacional, de forma que el nivel de la inversin total no sufra modificaciones substanciales en relacin a sus niveles anteriores. El proceso de estabilizacin boliviano, iniciado en agosto de 1985, puede ser interpretado a partir del marco conceptual proporcionado por la identidad ahorro-inversin. Segn se examin en la seccin anterior, los instrumentos de poltica utilizados en la NPE combinan polticas de ajuste de precios relativos con polticas de reduccin del gasto agregado, en la perspectiva de restablecer el equilibrio externo e interno y consiguientemente, disminuir la brecha entre el ahorro y la inversin. Entre las polticas de ajuste de precios relativos aplicados en la NPE, sin duda, la ms importante es la depreciacin del tipo de cambio en un rgimen de subasta pblica de divisas. La importancia de la devaluacin monetaria reside en el hecho de que alienta la produccin de bienes comercializables internacionalmente a expensas de los no transables, de manera que tanto la produccin como las inversiones se orienten hacia los productos exportables y aquellos sustitutos de importaciones. Al hacer estas actividades ms rentables, se incrementa el ahorro de las empresas que producen bienes comercializables internacionalmente, contribuyendo as a la reduccin de la brecha ahorroinversin; reduccin que corresponde a la disminucin del dficit en cuenta corriente de balanza de pagos. Por su parte, las polticas de reduccin del gasto agregado bsicamente, se refieren a la implantacin de polticas fiscal y monetaria contractivas, expresadas en restricciones al crdito fiscal por parte de todas las entidades y empresas pblicas y en la racionalizacin del gasto pblico a fin de disminuir el dficit fiscal y paralelamente incrementar el ahorro pblico. Sin embargo, el

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL pago de intereses de la deuda externa podra afectar seriamente las

posibilidades de incrementar el ahorro del sector pblico. En sntesis, las polticas de ajuste de precios relativos y las de reduccin del gasto agregado aplicadas en la NPE, tienen como funcin principal contribuir a que se efecte el ajuste externo e interno, mediante la reduccin de las brechas entre la inversin y el ahorro externo, el ahorro del sector pblico, de las empresas y de las unidades familiares. Sin embargo, la NPE no solamente se limit a la aplicacin de medidas "tradicionales" en el campo de la poltica econmica, sino que tambin hizo cambios determinantes que sin duda influirn en el carcter estructural de la capacidad de ahorro de la economa nacional, pues como se sabe, sta se constituye en una condicin "sine qua non" para que la inversin se recupere de sus actuales niveles deprimidos y se pueda iniciar la reactivacin y crecimiento de la economa. ii. RESULTADOS Y ALCANCES DE LA NPE

Los resultados y alcances de la NPE, en el contexto de las polticas de ajuste de precios relativos y de reduccin del gasto agregado son susceptibles de ser evaluados a partir del marco conceptual proporcionado por la identidad ahorroinversin. Para tal efecto, se proceder a evaluar con mayor profundidad cada una de las polticas que comprenden la poltica econmica en general. b. MEDIDAS MACROECONMICAS i. LA REFORMA ECONOMICA DE BOLIVIA

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Las medidas econmicas de agosto de 1985 junto a las medidas de ajuste estructural y otras destinadas a reordenar la economa, las medidas econmicas de agosto de 1985 fueron implantadas mediante el decreto supremo 21060, conocido como la nueva poltica econmica (NPE). En este decreto se establecieron las principales disposiciones fiscales, monetarias, cambiarias y arancelarias de emergencia, que el gobierno del presidente Paz Estensoro adopto con el fin de detener el proceso inflacionario y ordenar la economa boliviana. Se dice que estas medidas tuvieron carcter de emergencia pues luego habran de ser completada por otras de orden tributario, presupuestario y monetario que requeran la aprobacin del congreso nacional. En este sentido, las medidas econmicas de agosto de 1985 fueron solamente de orden administrativas, pues afectaron de manera exclusiva el comportamiento de las instituciones del gobierno central, las entidades descentralizadas y las empresas del estado. Consecuente las polticas de shock adoptadas por el gobierno Paz Estensoro, las medidas econmicas de agosto de 1985 fueron implantadas de manera simultnea por las medidas de reforma estructural. Eso se hizo as, debido a que en el pasado boliviano haba tenido varias frustraciones experiencias, en la que se intento poner en prctica medidas de inflacin. Como resultado de estos intentos las medidas estructurales se desacreditaron enormemente; pues, en la percepcin popular estas no haban podido cumplir con el propsito para el cual haban sido creada. En 1982, por ejemplo el gobierno militar del presidente Torrelio intent poner en prctica un sistema de flotacin, con el fin de regular el mercado cambiario. En la percepcin popular, este sistema no result efectivo pues, en vez de estabilizar la tasa de cambio, desencadeno un rpida depreciacin del peso

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL boliviano. Lo que no advirti la opinin pblica de ese entonces en que al poner el sistema de flotacin, el gobierno militar no ejecut a la vez medidas destinadas a corregir el dficit fiscal, cuyos efectos repercutieron en el mercado cambiario. Para quienes concibieron la NPE, la experiencia de 1982 fue muy ilustrada, pues los llev a concluir que la nica forma en que la economa de un pas se beneficie con la reforma estructural, es cuando las medidas econmicas se adoptan con anterioridad o simultneamente, a las medidas de carcter estructural En la experiencia boliviana as como en la varios pases el estado es el nico agente econmico que puede recurrir a la inflacin para financiar sus gastos. Al hacerlo equvocamente, distorsiona todos los mercados, cuyas variables (precio, salarios, tasa de inters). Se movern al ritmo en que se mueve la inflacin. Por esta razn, cuando el gobierno de Paz Estensoro decidi implantar medidas de reforma estructural, se estableci como condicin sine qua mon la necesidad de disciplinar, en primera instancia el agente econmico estatal. Esta era la nica garanta que la reforma estructural pueda cumplir a cabalidad su funcin en el proceso de asignar eficientemente los recursos de la economa. ii. MEDIDAS CAMBIARIAS El decreto 21060 estableci un rgimen de tipo de cambio real y flexible, con el propsito de desregular el mercado cambiario. Este rgimen persegua as mismo liberar al gobierno del peso poltico que significaba tomar decisiones en materia cambiaria, para dejarlas sujetas a las fuerzas del mercado. La experiencia del pasado muestra que por lo general los gobiernos son remanentes a tomar decisiones destinadas a corregir las variables de la economa. Esto es particularmente cierto en el caso de las medidas cambiarias.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Como consecuencia de estas polticas, las decisiones del gobierno respecto a la tasa de cambio son generalmente postergadas, ocasionando importantes rezagos cambiarios, lo que a su vez acarrea consecuencias en la asignacin de recursos. Al dejar esta determinacin en manos del mercado, no solo se libera al gobierno de esta importante carga poltica sino que tambin se minimizan las distorsiones que se producen en le resto de las variables econmicas. Por otra parte, el D.S. 21060 buscaba tambin mejorar los ingresos de las empresas estatales que reciban recursos provenientes del comercio exterior. Este era el caso de YPFB que reciba alrededor del 50% de sus ingresos de exportacin de gas en la Argentina; y de COMIBOL y ENAF, que reciban la totalidad de sus ingresos de la exportacin de los minerales. En una menor proporcin esta poltica favoreca tambin a ENFE, ENTEL, Y LAB. Con la aplicacin de una poltica de cambio realista, las finanzas de estas empresas mejoraron significativamente y al punto que la mayor parte equilibraron su situacin financiera a fines de 1985. De la misma forma, el gobierno central y las corporaciones de desarrollo que reciban impuestos y regalas provenientes de la exportacin de los bienes y servicios de las empresas del estado, mejoraron tambin sus ingresos tanto para hacer frente a sus gastos corrientes como a los de inversin. El mecanismo de empleo la NPE para la determinacin de la tasa de cambio fue el de la flotacin administrada. Para este propsito, se diseo un sistema de subaste de divisas que el Banco Central debera efectuar diariamente (o cuantas veces fuera necesario), con las divisas que reciba del sector pblico y aquellas que entregaba obligatoriamente al sector privado.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL El D.S. 21060 prefiri escoger el mecanismo de la flotacin administrada en vez de la flotacin limpia, en razn a que este sistema permita cierto control de la oferta de divisa y poda evitar eventuales manipulaciones del mercado cambiario. Sin embargo, la opinin pblica boliviana siempre percibi la flotacin administrada como un mecanismo de mercado, ya que este no requera la intervencin del poder efectivo cada vez que 1. FLOTACION 1990) La poltica cambiaria tiene en el tipo de cambio su principal herramienta; travs de el se determina el poder de compra externo de la moneda local. La fijacin del mismo es un problema de poltica; es decir una cuestin sujeta a decisin por parte de las autoridades respectivas. Fijar el precio de la moneda extranjera, o modificarlo, es una cuestin de alto inters nacional en los pases capitalistas dependientes, atrasados y en crisis. Pero, tambin existen otros instrumentos colaterales, como los recargos cambiarios, comisiones , impuestos sobre operaciones con moneda extranjera , entrega obligatoria de divisas , etc. La llamada Nueva Poltica Econmica pretende un cambio fundamental en el aspecto cambiario. El entonces Presidente de la Repblica, Dr. Vctor Paz, reconoci en un discurso pblico que en este campo modificacin radical gobierno del Dr. Salamanca. El sistema consiste en la flotacin del dlar de acuerdo con la intensidad de la oferta y la demanda , expresadas en las operaciones de venta y compra por El se propone una con respecto a lo que se hizo en Bolivia a partir del a se modificaba la tasa de cambio. LOS AOS (1985-

CAMBIARIA EN

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Banco Central . El articulo primero seala que el tipo de cambio oficial ser el promedio ponderado resultante de las operaciones de venta pblica oficial de divisas del Banco Central en su oficina de La Paz. Establece asimismo la libertad de operaciones cambiarias (Art.6) con la sola limitacin de la entrega obligatoria extranjeras sectores pblico y privado (Art. 5) . Tambin seala que las divisas adquiridas en las operaciones de venta pblica oficial del Banco Central sern de libre disponibilidad o uso por sus adquirientes (Art.6) . Dispone un depsito obligatorio del 10 % en las ventas de divisas del Banco Central al pblico (Art.9), por lo que se otorgara una Nota de Crdito Tributario y un depsito obligatorio del 10 % sobre el valor neto en las operaciones de exportacin. Pero, inmediatamente dispone el otorgamiento a favor del exportador, de un Certificado de Reintegro Cambiario equivalente al 10%, que se podr utilizar para pagar el depsito del 10 % dispuesto en el Artculo 9. La esencia de este sistema radica en la flotacin, es decir, en el cambio flexible. Sin embargo, la venta pblica oficial de divisas es regulada y administrada por un Comit DE Cambio y Reserva Que es el que determina la oferta diaria y la cotizacin base mnima del da de operaciones de venta de Divisas. Aunque el procedimiento del sobre cerrado y el promedio ponderado puede dar la impresin de absoluta objetividad, no queda al margen, sin embargo la posibilidad de concertacin o acuerdo para fijar discrecionalmente la cotizacin al Banco Central del 100% de las divisas de bienes y servicios, de los provenientes de la exportacin

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL mnima, de tal modo que la flotacin resulte al final de todo ser una flotacin administrativa. No faltaran las tentaciones polticas para que ello ocurra. As se resume el contenido bsico de la nueva poltica cambiaria .Representa en verdad un cambio trascendente. Pero a favor de quin? En poltica econmica no basta indicar que habr un cambio, sino tambin es preciso determinar el beneficiario. Es claro que las divisas y capitales podrn fugar del pas con mayor facilidad que hasta ahora. Los grandes especuladores, comerciantes, cambistas, exportadores y todos los que trafican con el dinero tendrn todo el campo abierto para sus operaciones. Al final el pas quedar sin las divisas, pero lo que es mucho mas grave sin reservas de recursos naturales y con una monstruosa deuda externa. Veamos los factores que segn diferentes autores, influyen en la eleccin de un sistema cambiario: Grado de Apertura al Exterior.En las economas muy abiertas las fluctuaciones errticas del tipo de cambio pueden tener repercusiones desastrosas sobre el sistema de precios y las actividades econmicas internas. En cambio en las economas relativamente autnomas o cerradas pueden utilizar los cambios flexibles. Estructura de las Exportaciones.Los pases con exportaciones poco diversificadas dependen de solo algunos productos (materias primas) y un cambio flexible puede ser muy errtico. Lo contrario ocurre en economas diversificadas que no estn expuestas a cambios bruscos en determinados precios. En este ltimo caso, un cambio flexible es conveniente. Tamao de la Economa Nacional.-

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En los pases pequeos el tipo de cambio es una variable estratgica que influye decisivamente sobre los niveles y la estructura de los precios , no es conveniente que flucte con frecuencia. Vinculacin al Sistema Financiero Internacional.Si la moneda de un pas no es de convertibilidad externa, el tipo de cambio se define por factores que no dependen de su control , pues la moneda no tiene un precio internacional . Un cambio flexible puede ser pases les conviene un cambio fijo. Ritmo Inflacionario.Un pas no puede mantener fijo, durante largo tiempo el tipo de cambio debido a las diferentes tasa nacionales de inflacin. La sobre valuacin de la moneda local provoca efectos muy desfavorables. Pero la flotacin cambiaria puede constituirse un factor que agrave la inflacin en aquellos pases donde el tipo de cambio es una variable estratgica que influye sobre todas las dems La flotacin administrativa como la que se define en el D. S. 21060 podr ser mantenida mientras duren las reservas de libre disponibilidad del Banco Central, cuyo drenaje incesante los das martes y jueves en que para el bolsn las reducirn de manera inexorable. La venta del oro del Banco Central resultara insuficiente. El nico procedimiento capaz de asegurar una cuanta de reservas suficiente para enfrentar la demanda de divisas, es el endeudamiento externo. La deuda externa tendr que crecer sin control y sin lmite definido, si se quiere evitar que la flotacin eleve el precio del dlar a ritmos parecidos a los del mercado paralelo en los meses anteriores al D.S.21060. La flotacin significa la posibilidad de modificaciones bruscas, intempestivas y errticas del tipo de cambio, segn la oferta y la demanda de divisas. Esto quiere decir que no es posible establecer una estructura de precios como pauta estable para la asignacin de recursos. relativos y mantenerla muy perjudicial. A estos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Incluso la re-dolarizacin dispuesta en el D. S. Mencionado ser para dar estabilidad a la estructura de precios. iii. MEDIDAS TARIFARIAS El D.S. 21060 estableci medidas tarifaras destinadas a mejorar el ingreso de las empresas del estado que producan bienes y servicio para el consumo interno de la economa durante el perodo mas lgido de la hiperinflacin la mayor parte de estas tarifas se encontraban sumamente rezagada no solo por la rapidez con la se mova la inflacin sino por las presiones de sindicatos organizados. El propsito de estas medidas tarifaras fue de nivelar la situacin financiera de las empresas del estado y de eliminar los subsidios que se otorgaban en los diferentes sectores de la economa, el propsito fue de equiparar las tarifas de las empresas con sus contraparte en el extranjero. iv. MEDIDAS FISCALES La dificultad mas importante que enfrent el D.S. 21060 fue la de elevar los ingresos tributarios para cerrar las brechas fiscal del gobierno central. Parte de esta erosin del sector formal hacia que el sector informal tuviera un avance rpido de la inflacin en el valor de las recaudaciones. Para elevar los ingresos tributarios lo que corresponda hacer en este caso era de proponer al congreso una reforma tributaria integral. Estas reformas debera permitir la recaudacin de impuestos en el sector informal, donde se encontraba el grueso de la base tributaria. insuficiente

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL El sistema tributario existente en Bolivia hasta 1985 era uno de los ms principales impuestos de personas, renta de empresa y renta destinada. Como era de esperarse que la economa de Bolivia se encontraba altamente informatizada lo cual resultaba difcil recabar estos impuestos. Por lo tanto el sistema existente hasta ese entonces era totalmente inadecuado para dotar al gobierno central de la fuente ms importante de sus ingresos. En el gobierno del presidente Paz Estensoro no se contaba con un mayora parlamentaria para probar una reforma tributaria, el gobierno central debera detener bruscamente la inflacin simplemente porque no era realista. Por esta razn el D.S. 21060 debi buscar otra opcin es decir la opcin que le permita recaudar ingresos rpidos sin que tenga que concurrir al Congreso Nacional para la aprobacin de nuevos impuestos. Dado que en el pasado YPFB haba transferido con mucha de mora el para el traspaso de estos recursos al tesoro. Para cumplir con este propsito el 21060 estableci que el BCB transferira diariamente y de manera automtica todos los impuestos y regalas al tesoro, sobre la base de un porcentaje que deba aplicarse a todos los depsitos que efectu YPFB en sus cuentas en el B C. De esta manera se aseguraba la rpida transferencia de los recursos que debera obtener el tesoro. Cuando se presento esta propuesta al Presidente Estensoro, este hizo el sgte. Comentario el que pone gasolina a su automvil no se da cuenta que esa misma tarde esta pagando impuesto al Tesoro General de la Nacin para la NPE , el incremento en el precio de los carburante siempre fue concebido como una reforma transitoria de dotar recursos al Gobierno Central. pago de sus impuestos y regalas, el DS 21060 determino un mecanismo automtico

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL c. INDICADORES ECONOMICOS. Los indicadores sociales, sobre todo en salud, educacin e inversin social, vivienda y servicios bsicos, salarios y empleo siguen en ascenso. La inversin social subi entre 1988 y 1993 un 170 % , desde 31.28 millones de dlares a 84.98 millones , o sea una tasa anual acumulativa del 22 %. La tasa de mortalidad infantil , a nivel nacional, bajo de 151 nios muertos por cada mil nacidos vivos , en 1976 a 75 en 1992 . En Santa Cruz esa tasa descendi de 120 nios muertos a 57 . en el mismo periodo. La poblacin total ocupada , en las ciudades capitales ha subido desde 1989 hasta 1993, a la tasa anual, acumulativa del 6.1 %. La tasa de desempleo abierta bajo del 10.39% en marzo de 1989 , al 6% en octubre de 1993. Como nunca antes en la historia de Bolivia se avanza en obras publicas municipales, especialmente en alcantarillado, pavimentacin, electricidad y agua potable. i. EL PIB EN LOS AOS (1985-1990)

A partir de 1987 luego, de haberse logrado la estabilizacin econmica, el PIB acuso un crecimiento que hasta en 1990 fue de alrededor del 3% anual. En los posteriores, el crecimiento se ubico aproximadamente en el 4%. El crecimiento observado, no fue suficiente para resolver los agudos problemas sociales que enfrenta nuestro pas. A pesar de haberse logrado la estabilizacin, el PIB no registro tasas de crecimientos positivas, en1986 llevaron a un decrecimiento del PIB de 205%. Este estancamiento econmico obligo a la promulgacin del decreto supremo del 21660, llamado de la Reactivacin Econmica. El mismo contena medidas que estimulaban el crecimiento econmico, adems de otras disposiciones

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL regulatorias, aplicadas al sector bancario, al comercio exterior y al

financiamiento externo. Los resultados obtenidos gracias a la implementacin de la NPE, durante el periodo de 1985-1989, denotan una recuperacin de varios indicadores macroeconmicos, que se pueden verificar en el cuadro No 1, donde se aprecia que la tasa de crecimiento del PIB aumenta de 2.5% en 1986 a 3.6% en 1989 . Asimismo la reduccin abrupta de los niveles de inflacin que se redujeron de un 8.170,5 % en 1985 a un 16,16 % en 1989, llegando un solo dgito a partir de ao 1993, cuando se registro un 9.3 % Los buenos resultados fiscales y monetarios durante el ao 1986 contrastan con el aumento del desempleo y la agudizacin de los problemas sociales . El PIB continua cayendo esta vez en un 2.5% pero este descenso se debi fundamentalmente a la disminucin de la produccin del estao y del gas. Que ocasiono la cada del precio de estos en el mercado internacional y la disminucin del 0.5% de la produccin agrcola nacional por las causas naturales. El reordenamiento administrativo fiscal cambiario y monetario favoreci la disminucin del dficit fiscal a lmites tcnicamente aceptables, los ingresos del estado subieron de manera real y la racionalizacin del gasto pblico hizo descender los gastos corrientes. Este gasto bajo del 28% al 18 % del PIB en poco menos de un ao. Aunque el Decreto de Reactivacin econmica promulgado en julio de 1987 no logro resultados satisfactorios en l corto plazo, se sentaron las bases instrumentos institucionales para el crecimiento econmico de Bolivia. de los

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En efecto, el ao 1987, el PIB comenz a crecer (2.60%)de manera positiva, despus de seis aos de crecimiento negativo (1981-1986). Los ingresos del estado por concepto de impuestos siguieron creciendo. La tasa de crecimiento anual de la produccin, desde 1988, comenz a ser superior al 3 % , excepto en el ao 1992, que no llego al 2% anual. En 1987 la crisis econmica que fue originada por los errores de la coalicin de las izquierdista de la UDP, llega a su fin; en este ao casi todos los sectores econmicos muestran cifras positivas de crecimiento con excepcin construcciones y obras pblicas (-0.94%) y otros (-3.77%). En el mediano plazo, considerando como tal los aos: 1987;1988 y 1989, la economa boliviana comienza a dar buenas seales en todo orden de cosas. La tasa de aumento del PIB se hace positiva despus de seis aos de ser negativa; el salario real del pblico comienza a crecer, aunque muy lentamente; la poblacin ocupada comienza a crecer. El salario mnimo sube el 25% en 1987. El nmero matriculados en las escuelas subi despus de haber registrado el nivel mas bajo de la dcada en el ao 1985. El nmero de maestros tambin aumenta. Los indicadores de salud muestran signos de mejora, al mismo tiempo aumenta el nmero de empleados en el sector salud. La tasa de aumento de los precios comenz a bajar: en agosto / 85, los precios subieron el 66 % en octubre bajaron el 1.8% para luego subir a un 16.8% en diciembre. Este aumento no era significativo toda vez que el tipo de cambio del dlar, que en el pasado reciente hacia estragos sobre los precios, haba subido hasta $ 1.665.000 al 31 de diciembre de 1985, 8 oficial y el dlar paralelo cerr el ao 1985 en $1.850.000, sea un aumento del 51% y el 73% , respectivamente.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Esto era una buena seal de desdolarizacin de la economa. Sin embargo los depsitos del pblico en los bancos se dolarizaron. ii. EL PIB POR SECTORES PRODUCTIVOS En el cuadro e aprecia la evolucin del Producto Interno Bruto a precios constantes (En miles de bolivianos de 1990), donde se puede observar las distintas tasas de crecimiento economa, podemos observar: Primero; que durante los aos que duro el proceso de estabilizacin de 19851990, los dos primeros aos 1985- 1986 se registraron tasas de crecimiento negativos, en la mayora de los sectores, con excepcin del sector agropecuario, sector de transportes y otros. Debido a la crisis que en ese entonces viva el pas acompaado con shocks externos. Segundo; se observa que a partir de 1987. La situacin cambia se registran tasas de crecimiento positivos en casi todos los sectores de la economa, gracias al exitoso programa de ajuste y estabilizacin de la economa que logro despus de muchos aos tasas de crecimiento positivos. ACTIVIDADES AGRI, CAZA Y PEZ. 1985 1986 1987 3159 3011 3005 1988 1989 1990 2804, 8 1164, 9 268,9 195 969,3 206,6 de cada uno de los sectores productivos de la

2677,8 2680, 5

Prod .Agric. No industriales

1175,2 1100, 7

Productos agrcolas indust. Coca Productos pecuarios. Silvicultura , caza y pesca.

196,3 221,8 898,5 186

248,1 213,8 941,1 176,6

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL EXTRACCION DE MINAS Y CANT. Petrleo crudo y gas natural. Minerales metlicos INDUSTRIAS MANUFACTURERAS Alimentos, bebidas y tabaco. 988,8 1905 1944 2012 2138,3 2222, 1 994,2 1064, 4 Otras industrias 1149,5 1227, 9 ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 218 Construcciones y obras COMERCIO 580 227 535 213 530 225,1 574,2 234,7 598,1 1314, 6 249,2 619,5 1774, 4 1774, 4 4611, 2 1808, 4 427,2 386,8 994,4 716,4 2379 metal. Y 670 644 485 653 493 685 656,1 1341,1 1502, 3 711,4 790,9 1653, 4 734 919,4

no 655

1697,5 1690, 8

TRANSP. COMUNIC.

ALMACTO,

Y 1462 1506

1676

1709, 6

ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS SEGUROS, INMUEBLES, SER. A EMP. Servicios financieros. Servicios a las empresas Propiedades de viviendas. SERVICIOS COMUNALES

4226,8 4518, 2 1634,9 1770, 8 313,9 364 957 674,8 421,5 372,7 976,6 704,1

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL SOC. RESTAURANTES Y HOTELES 460,4 461,9 469,3

PRODUCTO INTERNO BRUTO SECTORIAL DE Bolivia (en millones de dlares) Tasas de crecimiento del PIB de Bolivia por sectores 1985 1986 1987 1988 1989 1990

AGRIC., SIVICULT., CAZA Y 9,11 PES. Producto industriales Productos industriales Coca Producto pecuario Silvicultura, caza y pesca agrcolas agrcola. No

-4,68 -0,2

-10,9 0,1

4,64

-6,34 5,83 26,39 8,38 -3,61 -8,79 4,74 3 9

-5,05 16,9

EXTRACCION CANTE.

DE

MINAS

12,02 10,0 6 -1,95 -3,95 1,49 4,84 32,9 8 3,85 3,18 5

Petrleo crudo y gas natural Minerales metlicos metales. Y

no ,20,2 5

-25,9 1,73

20,55 16,2

INDUSTRIAS MANUFACT.

-9,31 2,06

3,49

6,29

3,92

7,06

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Alimentos, bebidas y tabaco Otras industrias 0,55 6,82 7,06 7,06

ELECTRICIDAD , GAS Y AGUA

1,07

4,13

-6,16 5,63

4,26

6,18

CONSTRUCCION PUB.

OBRAS 10,89 -7,89 -0,79 8,28

4,16

3,58

COMERCIO

-0,39 4,94

TRANSP. ALMAC. Y COMUNIC.

1,85

5,49

5,51

3,97

ESTABLECIMIENTOS FINAC. SEGUROS INMUEBLES SERV. A EMP. Servicios financieros Servicios a las empresas Propiedad de vivienda

6,89 8,31

2,06 2,12

34,28 1,35 2,39 2,05 3,78 1,82

SERV. PERS.

COMUNALES

SOC.

4,34

1,75

RESTAURANTES Y HOTELES Servicios financieros medidos indirectos SERV. DE LAS ADMINIST. 3,26 -6,37 3,58

0,33

1,6

-9,49 3,59

0,02

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL PUB.

SERVICIOS DOMESTICOS Total agregado a valores bsicos. Der.s 7M. Ivana.IT y otros imp.Al prod

2,83 3,36 2,94

1,76 4,46 4,3

Tasa de crecimiento del PIB por rama de actividad econmico

50 PRODUCCION 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 1985 1986 1987 1988 1989 1990 PETROLEO CRUDO Y GAS NATURAL MINERALES METALICOS Y NO METALICOS INDUSTRIA MANUFACTURERA COSNTRUCCION Y OBRAS PUBLICAS AGROPECUARIO

d. EL DESEMPLEO EN LOS AOS 1985-1990 En la economa nacional, dado que, para reducir los elevados niveles de inflacin se tuvieron que efectuar fuertes ajustes fiscales tanto en el gobierno central

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL como en las empresas del Estado. Producto de estas medidas, el empleo en el sector pblico tuvo drsticas reducciones, principalmente en el sector de sus empresas mineras (COMIBOL) y en otras instituciones del Gobierno. Aproximadamente, 40000 personas fueron afectadas con estas medidas. Adicionalmente, en el sector privado, tambin se despidieron un nmero importante de trabajadores a fin de mantener sus reducidas escalas de produccin. A diciembre de 1984 el nmero de desocupados era de 315 mil personas, afines de 1985, subi a 375 mil, a fines de 1986 eran 426 mil. La tasa de desempleo subi desde el 15.15% (1984) al 18.23% (1985), el 20% en 1986 y el 21.5% en 1987. Esta situacin fue ligeramente paliada entre otros por el FONDO SOCIAL DE EMERGENCIA, creado mediante decreto supremo el 30 de noviembre de 1985. Este fondo fue responsable de la creacin de 733000 hombres / mes de empleo directo en Bolivia. Este ente pblico, con recursos propios y externos financio la ejecucin de proyectos intensivos de mano de obra, tales como mejoramiento urbano, calles, hospitales, escuelas, caminos vecinales, etc. En relacin al empleo, Bolivia se caracteriza por mostrar elevados niveles de subocupacin en sectores de actividad informal, un importante nivel de ocupacin asalariada de carcter eventual y una creciente participacin de la mujer y de menores en el mercado laboral. Esta mayor participacin se origina en los bajos niveles de ingresos que percibe un gran porcentaje de la familia (debe mencionarse que alrededor del 60% de los hogares en Bolivia son pobres). Pese al crecimiento econmico observado en los ltimos aos, ste no

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL fue suficiente para absorber la creciente fuerza de trabajo que se ha incorporado al mercado laboral. El crecimiento de nuestra economa ha radicado bsicamente en actividades de extraccin de hidrocarburos, minera y agroindustriales, actividades que en los ltimos aos se han modernizado, determinando una reduccin de la mano de obra, dada la incorporacin de nueva tecnologa, razn por la cual, si bien se han observado incrementos en el ingreso, stos solo han favorecido a la mano de obra mas calificada. En otras actividades, como la construccin, el comercio y otros servicios, la evolucin de los ingresos no ha sido positiva, debido a que en estas actividades, mano de obra de menor calificacin. Adicionalmente, el bajo crecimiento de las actividades formales ha continuado incidiendo para la importante evolucin del sector informal, cuyas actividades se han traducidos en la denominada microempresa, que en los actuales problemas ocupa un 70% de la fuerza laboral. En general, los ingresos de este sector son bajos, pero estas actividades muestran un elevado potencial para su desarrollo. Se puede concluir que los principales obstculos para lograr un mejor nivel de ingreso para los trabajadores radican en el an bajo crecimiento de la economa nacional, la baja educacin y calificacin de la mano de obra, la presencia de un elevado nivel de subocupacin y una legislacin laboral an no adecuada a los profundos cambios que se han dado en Bolivia. Por lo tanto se debe aclarar que el principal problema en el marco laboral es la calidad del empleo y no as la desocupacin abierta. i. Magnitud del Problema del Desempleo

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Los sntomas ms relevantes del deterioro sufrido por la economa,

corresponden sin duda, a la cada del producto y aumento del desempleo. El descenso generalizado de la actividad econmica se refleja en el aumento del nmero de desocupados, que entre 1980 y 1985, se incrementa en aproximadamente 250 por ciento, determinando que la tasa de desocupacin abierta ascienda de 5.8 por ciento en 1980, a 18 por ciento en 1985. La magnitud del aumento en la desocupacin abierta quiebra un comportamiento histrico caracterizado por variaciones pequeas en la tasa de desempleo. Entre 1976 y 1985, en trminos de promedio el resultado ms importante es el lento crecimiento del empleo (0.95 por ciento anual). Algo similar ocurre con el PIB, que alcanza a un -0.23 por ciento anual. Contrariamente al comportamiento del empleo y el producto, la desocupacin abierta tuvo un dinmico comportamiento del orden del 17.5 por ciento anual en promedio, lo cual denota el impacto sobre el mercado de trabajo de la crisis y de las polticas de ajuste aplicadas para enfrentarla. Es importante anotar que, los sectores minera y petrleo entre 1980 y 1985, asumen un comportamiento contrario en relacin al producto. Es decir, mientras este ltimo registra tasas de crecimiento negativas, el empleo denota incrementos porcentuales positivos, determinando en consecuencia, que la productividad del trabajo y la elasticidad empleo-producto, se tornen negativas. Esto ltimo a su vez, conlleva, a que en estos sectores los futuros incrementos en el producto no sern susceptibles de absorber mano de obra desocupada. Otro hecho importante que merece ser destacado, es aqul referido al cambio en la estructura relativa de la poblacin ocupada segn grandes sectores (ver Cuadro 4). En efecto, mientras en 1980, la poblacin empleada en los sectores

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL primario, secundario y terciario ascenda a 50.9 por ciento, 16.2 por ciento y 32.9 por ciento respectivamente, en 1985, esa estructura relativa se vio modificada y ajustada en favor del sector terciario; llegando la poblacin ocupada en este sector aproximadamente a 38 por ciento del total. Entre los desocupados y los subempleados, nuevamente se puede corroborar que las ciudades de La Paz, Cochabamba, Oruro y Potos son las que mantienen las tasas mas elevadas. TASA DE DESEMPLEO EN BOLIVIA. AOS TASA DE

DESEMPLEO 1985 1986 1987 1988 1989 1990 5,8 7 7,2 11,64 10,2 9,5

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

TASA DE DESEMPLEO
tasa de desempleo 1990 1989 1988 1987 1986 1985 5.8 7 7.2 9.5 10.2 11.6

Fuente: Elaboracin propia

con datos de la CEPAL. OBSERVATORIO DE LA

ECONOMIA LATINOAMERICANA (EUMED) Sin embargo, la cobertura de esas disposiciones afect slo a una parte de la poblacin ocupada; es decir, a aquella que percibe un salario como retribucin a su trabajo, y que en 1985 representaba el 34 por ciento del total de la poblacin ocupada. En esta perspectiva, el Estado llev a cabo la racionalizacin del personal, que signific una recomposicin de funciones de los empleados y una disminucin relativa en el nmero de los mismos. La racionalizacin de personal en el sector pblico se hizo efectiva a travs del denominado proceso de relocalizacin, que consisti en un pago a las personas que se acogieron a este beneficio equivalente a tres salarios a la vez, o seis salarios pagaderos mensualmente, segn decisin del trabajador y al margen de lo estipulado en la Ley General del Trabajo. Los efectos directos de la aplicacin de la NPE sobre el mercado de trabajo se produjeron bsicamente en el sector formal, debido a que la liberacin de este

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL mercado afect sobre todo al sector privado moderno, lo cual, con la racionalizacin salarial y de personal repercuti en el sector pblico. Con el objeto de compensar los impactos causados por la crisis econmica, los efectos derivados de la aplicacin de la NPE y los problemas externos, el gobierno decidi crear el Fondo Social de Emergencia (FSE), con el propsito de concentrar el gasto pblico social en los estratos poblacionales de menores ingresos. Junto con el gasto asistencial en educacin, salud y otros, el diseo del FSE contempla programas de empleo-ingreso, los que se iniciaron en el segundo semestre de 1987 con relativo xito. ii. La marcha por la vida La "marcha por la vida" que como seal el historiador Carlos Mesa Fue el grito desesperado de los mineros para no perder sus fuentes de trabajo. Estuvo convocada inmediatamente por la COB para repudiar el D.S. 21237, en la que 5.000 mineros con sus familias marchaban de Oruro a La Paz, fue detenida y disuelta en Calamarca. Desde entonces la COB y la Fstmb perdieron su protagonismo contestatario a la poltica gubernamental. El despido de un gran nmero de trabajadores mineros quebr la columna vertebral del movimiento obrero que era la Federacin Sindical de Trabajadores Mineros de Bolivia. Como consecuencia del debilita miento del sindicalismo mine ro, la COB perdi casi completamente su capacidad de convocatoria. Hay que aadir adems que el contexto de alto desempleo urbano, creado por la crisis y el programa de estabilizacin, se prestaba difcilmente a un militantismo obrero.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL 3. SECTOR EXTERNO EN LOS AOS 1985 1990 Pese a que el dficit fiscal fue reducido significativamente no se consigui lo mismo con el dficit en cuenta corriente ni con el dficit global de la balanza de pagos. El dficit en cuenta corriente , que fue de 379 millones de dolieras en 1985 , bajo a 303 millones en 1986 pero volvi a subir a 404 millones en 1987. La cuenta capital, que muestreo supervit en el periodo 1984 1986 pequeo en relaciona al dficit en cuenta corriente se mantuvo deficitaria los aos 1987 hasta 1990. En tanto que la balanza de pagos continuo con un comportamiento deficitario , registrado desde el ao 1987. La crnica deficiencia de la balanza de pagos determino la perdida de las reservas internacionales, el incumplimiento de pagos y las continuas reprogramaciones y alivios de deuda externa bilateral por medio del club de Pars. El periodo 1978 1982 se caracteriza por una continua perdida de reservas internacionales y la etapa posterior a la implantacin del D.S. 21060 por continuas asistencias al club de Pars. a. LAS EXPORTACIONES El monto de nuestras exportaciones alcanzado en 1980 ( $us. 942 millones) , se ubico como el cenit de la economa boliviana prcticamente hasta el ao 1994 , ya que durante la dcada de los 80 las exportaciones cayeron sostenidamente, ao tras ao , hasta 1987, y si bien en 198 se modifica la tendencia y las exportaciones retoman la senda del crecimiento vuelven a caer en el periodo 1991 1993.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL i. LA CRISIS DE LA MINERA Y DE LOS HIDROCARBUROS

En los primero seis aos de vida del D.S. 21060 , el valor de las exportaciones cayo a un promedio de 744 millones de dlares (9 % menos en relacin al promedio del periodo anterior ), disminuyendo su participacin relativa tanto sector minero ( del 48 al 43 %) como los hidrocarburos ( del 45 al 33 %) . Esta situacin refleja un ambiente externo adverso, generando un contexto desfavorable en el cual se implementaron las politices de ajuste estructural, haciendo mas didicil su aplicacin. La disminucin del valor de las exportaciones mineras en casi toda la dcada de los 80 expres la crisis de la minera boliviana , y en particular la crisis del estao, como consecuencia de los cambios tecnolgicos en el mundoEsta crisis minera fue compensada en una primera etapa por los hidrocarburos , y por tanto amortigua sus efectos sobre la balanza de pagos. Pero luego dejo de serlo por la disminucin del precio de venta del gas a la Argentina. En posteriormente va disminuyendo ii. CRECIMIENTO TRADICIONALES Es un ambiente tan desfavorable como el registrado en la ltima dcada, una luz de esperanza para la economa boliviana surgi con las denominadas exportaciones no tradicionales. Estas exportaciones-que representaron el 17% del total de exportaciones en el quinquenio 1976-1980, bajaron al 7% en el siguiente quinquenio y prcticamente desaparecieron en los aos 1984-1985, registraron un importante crecimiento en los 6 aos siguientes a la DE LAS EXPORTACIONES NO

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL promulgacin del D.S. 21060 llegando a representar el 24% de nuestras exportaciones. El perfil de las exportaciones bolivianas se a modificado recientemente en los aos 1976,1980 y 1985 las exportaciones conjuntas de hidrocarburos y el estao representaron, respectivamente el 61,60 y 83% del total. En 1986 el zinc contribuira con el 4% de las exportaciones, entonces es evidente que se ha iniciado una importante diversificacin en las exportaciones. QU HA SUCEDIDO EN MATERIA ECONMICA EN BOLIVIA LUEGO DE LA DICTACIN DE D.S. 21060? Para responder este interrogante se ha dividido el periodo en dos etapas el sexenio 1986-1991 y el trienio 1992-1994. Para nuestro estudio se analizar el sexenio 1986-1991. En la primera etapa se pasa de una situacin de supervit en la balanza comercial a otra levemente deficitaria (1% del PIB) con relacin al quinquenio 1981-1985 debido a una disminucin en las exportaciones (13%) y un incremento en las importaciones en 11% como promedio anual. Sin embargo el deterioro de la cuenta corriente de balanza de pagos es menor la cual se puede interpretar como efecto de una disminucin en el pago de la deuda externa, como consecuencia de los programas de alivio de la deuda que beneficiaron al pas como contraparte de los convenios suscritos con el FMI. DONACIONES La insuficiencia de balanza de pagos cae poco menos que la mitad en comparacin a la fase anterior y es casi similar al quinquenio 1976-1980. A su

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL vez lo desembolsos de la deuda externa se dinamizan alcanzando cerca del 6% del PIB mientras el saldo de esta deuda se ubica en el nivel mas alto que se haya registrado en el pas 74% con relacin al PIB. Este bajo crecimiento de la economa boliviana se debe a la grabe recesin de los aos 80 que se tradujo en una cada acumulada total del 18% en el PIB per cpita durante el perodo 1975-1986, con la recuperacin del crecimiento anual del PIB a partir de 1987 a una tasa acumulada anual del 3.5% que representa una expansin per cpita del 1.2%. Justamente a partir de 1985 los niveles de cooperacin internacional en el pas han tenido incrementos significativos. Este apoyo responde a diversas motivaciones que bsicamente, son las de respaldar la aplicacin del ajuste por un lado, y paliar sus efectos de costo social mediante programas que ataquen la pobreza, pero lo evidente es que en 1992 tenamos un nivel de asistencia externa de 148 millones de dlares y en el ao 1988 llegamos a 392 millones lo que supone un incremento del 165%. De acuerdo a la informacin sistematizada del PNUD respecto al flujo financiero de la cooperacin internacional a Bolivia, bilateral y multilateral sin considerar la cooperacin privada que bienes a travs de ONG, y que ms o menos esta entre 100 y 200 millones de dlares anuales se pueden destacar algunas caractersticas y tendencias importantes: Una tendencia a la disminucin del volumen de financiamiento externo al pas. Si bien en los ltimos aos la cooperacin internacional se ha mantenido en promedio en alrededor de 600 a 700 millones de dlares ao representando cerca del 13% de PIB en el 1993 baj al 11,4%

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Una simple revisin de cifras nos muestra que en los ltimos aos, a partir de 1985, con la poltica de ajustes, los niveles de cooperacin internacional en el pas, han tenido incrementos significativos. Este apoyo responde a diversas motivaciones que, bsicamente, son las de respaldar la aplicacin del ajuste y paliar sus efectos y costos sociales, mediante programas que ataquen la pobreza. Por otra parte, la deuda externa total, a diciembre de 1993 era de $US 3,731 millones, de los cuales 2,102 millones corresponde a organismos multilaterales y 1,629 millones a los bilaterales, deuda que posteriormente se increment en el orden del 7.4%. b. CUENTA CORRIENTE Registra las transacciones de bienes, servicios y pago a factores de la produccin, as como las transferencias corrientes del pas con el extranjero. El inicio de la cuenta comercial y la insercin financiera internacional ha ocasionado una fuerte presin sobre la balanza de cuenta corriente, cuyo dficit ha permanecido elevado desde 1985, con excepcin de algunos aos, 1989 y 1990, cuando Bolivia consigui generar supervit en cuenta corriente. El dficit en la cuenta corriente que fue de 379 millones de dlares en el 1985 bajo a 303 millones en 1986 pero volvi a subir a 404 millones en 1987. Con excepcin de los aos 1989 y 1990, la balanza comercial fue deficitaria en todo el periodo de pos-estabilizacin. A partir de la liberalizacin comercial las importaciones crecieron aceleradamente y a pesar del aumento de las exportaciones en especial las no tradicionales, esto no fue suficiente para no revertir el dficit en la balanza comercial.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

El comportamiento observado en las importaciones se explica inicialmente por la demanda reprimida que fue satisfecha durante la segunda mitad de la dcada de 1980 y, posteriormente, por los programa de inversin realizados que acentuaron el desequilibrio de la balanza comercial durante de la dcada de1990. El pago de los servicio (principalmente la deuda externa) declinaron a lo largo del tiempo, debido a los resultados de las negociaciones llevadas a cabo por el estado boliviano, que permitieron reprogramaciones o condonaciones del pago de los inters. A partir de dcada de los 1990 las donaciones realizadas al pas que fluctuaron niveles alrededor de 4% del PIB superaron al dficit de la balanza de servicio, constituyndose en un aporte de la comunidad internacional para reducir los dficit en cuentas corrientes. Las transferencias del gobierno central a las unidades familiares son pagos unilaterales que hace el gobierno a las unidades familiares, que no se consideran como gasto de consumo del Gobierno. Es decir, que son pagos que efecta este por lo que no recibe a cambio de bienes o servicios, sino que como su nombre lo indica, transfieren el poder adquisitivo de un sector de la economa hacia otro. Ejemplo de estas transferencias, son las becas y gastos de subsidios concedidos con fines educativos. Cuenta Corriente (En Millones DE Dlares)

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Detalle I.-Cuenta Corriente Balanza Comercial -62,5 De Bienes Servicios Factoriales Servicios Factoriales Tranf. Unilaterales Netas Fuente: INE (1985-1990) En miles de Bolivianos Cuenta Corriente en Millones de Dlares
CUENTA CORRIENTE 200 100 0 1985 -100 -200 -300 -303.4 -400 -500 -379 -404.4 -133.8 1986 1987 1988 1989 1990 98.4 34

1985 -379

1986 -303,4

1987 -404,4

1988 -133,8

1989 34

1990 98,4

-86,5

-247,6

-37,3

134,8

158

398,4 No 1,9

-316

-278,5

-286

-262,4

-239,8

0,1

0,5

5,2

5,3

5,2

80

99

121,2

184,3

156,3

175

Fuente: Elaboracin propia con datos el INE (1985-1990)

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL El saldo en cuenta corriente muestra signos negativos en su tasa de crecimiento entre los aos 1985-1988, este problema responde a un acelerado aumento de las importaciones, mientras que las exportaciones por falta de diversificacin del sector productivo no responden con la misma intensidad y presentan un crecimiento insuficiente. Este panorama muestra una leve mejora a partir de 1989 y 1990 donde el saldo en cuenta corriente arroja saldos positivos Desde 1989 las cuentas corrientes aportan con 0.72% al PIB, y en 1990 en 2.02%. c. BALANZA COMERCIAL

La Balanza Comercial es un componente de la cuente corriente de la balanza de pagos que registra las exportaciones e importaciones de un pas en el puerto de origen, valorizados en trminos Free on Borrad (FOB) la balanza comercial de bienes registr saldos negativos durante los primeros aos del periodo analizado (1985 -1988)el ao 1989 registro saldos positivos de 134.8 millones de dlares y el ao 1990 aumento a 158 millones de dlares pues a que las exportaciones fueron mayores a la importaciones debido a las medidas aplicadas durante este periodo. Estos saldos positivos en la balanza comercial de los aos 1989 y 1990 no fueron suficientes para revertir los saldos negativos en la balanza de pagos. Balanza Comercial (En Millones De Dlares) Detalle 1985 1986 1987 1988 1989 1990

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Balanza Comercial Exportaciones FOB Importaciones 690,9 CIF Fuente: INE (1985-1990) En miles de Bolivianos 674 766,3 700 611 687 628,3 587,5 518,7 542,5 745,7 845,2 -62,6 -86,5 -247,6 -157,5 134,7 158,2

Balanza comercial en Millones de Dlares

1000 800 600 400 200 0 -200 -400 Balanza Comercial 690.9 628.3 674 587.5 766.3 518.7 700 542.5 745.7 611 845.2 687

134.7

158.2

1985

-62.6

1986

-86.5

1987
-247.6

1988-157.5 1989

1990

Exportaciones FOB

Importaciones CIF

Fuente: INE (1985-1990) En miles de Bolivianos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En el grfico muestra el comportamiento de las importaciones, las

exportaciones, y el saldo de la balanza comercial durante el perodo de estudio. En el saldo de la balanza comercial se puede observar cmo sta se va deteriorando a partir de 1985 a 1987. En esta etapa las importaciones aumentaron dado un crecimiento rpido del consumo (privado y pblico) y la inversin, mientras que las exportaciones disminuyeron significativamente, esto debido a que la estructura de las exportaciones la cual dependa considerablemente de la explotacin de minerales, y la cada del precio del estao a nivel internacional explica esta disminucin. Desde 1988 a 1990 la balanza comercial presenta signos positivos gracias al incremento de las exportaciones no tradicionales, las cuales estuvieron concentradas en las exportaciones del sector agropecuario y agroindustrial. i. Exportaciones A lo largo de los aos 80, el volumen de las exportaciones bolivianas ha experimentado tres perodos de decrecimiento .Sin embargo, el valor de las exportaciones estuvo en permanente bajada desde 1981 hasta 1987. Esto muestra la tendencia a la baja de los precios de las exportaciones que, aunque en un principio no afectaron mucho a la economa, finalmente provocaron cierto desasosiego. La mayor tasa de decrecimiento del volumen de exportaciones se produjo precisamente en el ao de la hiperinflacin, evidenciando problemas de desajuste en la produccin. A partir de 1987, con el D.S. 21060, de la Reactivacin Econmica y la Ley 843 (Reforma Tributaria), se comenzaron a realizar algunos intentos de promover las exportaciones, introducindose mecanismos que buscaban garantizar la neutralidad impositiva, al autorizarse la devolucin de impuestos indirectos pagados, por los exportadores de productos no tradicionales y en algunos casos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL mineros, en la adquisicin de insumos, materias primas y otros componentes incorporados en el costo de las mercancas exportadas. Con el Decreto de Reactivacin Econmica (D.S. 21660) tambin se crea el Instituto Nacional de Exportaciones (INPEX), con autonoma de gestin y con el objetivo bsico de promover el crecimiento y la diversificacin de las exportaciones bolivianas, mediante la provisin de servicios de asistencia tcnica e informacin, tomando como referencia la experiencia exitosa de PROCHILE. Limitaciones presupuestarias limitaron la accin de esta institucin, y en febrero de 1998 es sustituida por el Centro de Promocin Bolivia (CEPROBOL), que ampla sus atribuciones, para incorporar tambin la promocin y asistencia a las inversiones y el turismo. Asimismo, con el D.S. 21660 de 1987, se establecieron algunos subsidios en los precios y tarifas de los sectores de hidrocarburos, transporte ferroviario, energa elctrica y transporte areo, en las empresas an controladas por el Estado, para beneficiar a las exportaciones. Estas medidas si bien buscaban promover la competitividad de los sectores transables, al reducir sus costos de produccin y transporte entraron en contradiccin con el esfuerzo de estabilizar la economa y fueron paulatinamente eliminadas. A inicios de la dcada de los aos 1990, se crea el Rgimen de Internacin Temporal para la Exportacin (RITEX), mediante el cual se otorga la suspensin de impuestos y otros gravmenes a la importacin de materias primas y bienes intermedios destinados a la produccin de bienes que son posteriormente exportados.

Exportaciones Por Tipo De Bienes (En Porcentaje)

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Detalle 1985 1986 1987 1988 1989 1990

Total Exportaciones %

100

100

100

100

100

100

Exportaciones de bienes de 0,6 consumo % Exportaciones intermedios % Exportaciones de bienes de 0,14 capital % Fuentes: Banco Central De Bolivia de bienes 99,26

1,75

1,6

2,7

5.35

9,28

96,67 96,8

93,76

93,92 90,08

1,58

1,6

3,54

0,73

0,64

La estructura de las exportaciones muestra claramente que Bolivia, en el perodo 1985-1990, estaba dada en ms del 90%, por la exportacin de bienes intermedios, mientras las exportaciones de bienes de consumo y capital tienen bajos indicadores de participacin. Esto demuestra que Bolivia no haba sido capaz de diversificar su produccin, y exportaba materias primas en su mayora.

Exportaciones (En Millones De Dolares)

500 400 300 200 100 0 Minerales Hidrocarburos No Tradicionales Reexportaciones 1985 263.8 374.5 34.2 2.8 1986 274.6 332.6 106.7 10.4 1987 351.2 256.1 105.9 18.2 1988 272.8 218.9 104.6 11.1 1989 452.8 214.4 201 33.6 1990 477.7 226.7 288.3 32.9

Fuentes: Banco Central De Bolivia

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

Es un ambiente tan desfavorable como el registrado en la ltima dcada, una luz de esperanza para la economa boliviana surgi con las denominadas exportaciones no tradicionales. Estas exportaciones-que representaron el 17% del total de exportaciones en el quinquenio 1976-1980, bajaron al 7% en el siguiente quinquenio y prcticamente desaparecieron en los aos 1984-1985, registraron un importante crecimiento en los 6 aos siguientes a la promulgacin del D.S. 21060 llegando a representar el 24% de nuestras exportaciones. Las exportaciones son sumamente importantes para un pas pequeo y altamente endeudado como Bolivia, en tanto que se necesitan divisas para pagar el servicio de la deuda, as como para importar, sobre todo bienes de capital. Minera El volumen de las exportaciones mineras fue en constante decrecimiento hasta 1987. La causa principal de este descenso podra identificarse con la evolucin de las condiciones circunstanciales de los mercados internacionales de metales y minerales. Sin embargo, un examen ms profundo revela que esta no es la causa principal, pues el decrecimiento es de naturaleza estructural. Aunque en relacin a 1980 el volumen exportado de los minerales ms importantes para Bolivia (estao y wlfram) ha bajado en trminos absolutos, en 1988 algunos de los minerales (antimonio, zinc, plata y oro) tuvieron posibilidades importantes de exportacin. No se aprovecharon mucho mas estas oportunidades debido a problemas productivos locales. Los datos muestran la importancia de los factores externos en la evolucin de las exportaciones mineras. La mayor parte

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL de stas alcanzaron su nivel mas bajo en 1985 y no en 1984 (ao de inicio de la hiperinflacin), aunque existe una baja nada despreciable en este ao. La fuerte baja de 1985 se debi a las condiciones del mercado internacional del estao, que en Octubre de ese ao entr en crisis. Hidrocarburos La exportacin de hidrocarburos tuvo una importancia fundamental en este perodo, el gas natural pas a ser el producto dominante de exportacin. El contrato de abastecimiento de gas natural a la Argentina gener un ingreso mximo anual de U$ 381.6 millones en 1982; luego decreci permanentemente. Este contrato confront problemas cuando la Argentina no pudo pagar las facturas a tiempo. Lamentablemente, la economa argentina a lo largo de los aos 80, mostr fuertes oscilaciones, que directamente perjudicaron las finanzas pblicas bolivianas. No Tradicionales Las exportaciones de productos no-tradicionales alcanzan su punto mximo en 1980, en valor y volumen; luego, comienzan a bajar paulatinamente hasta alcanzar su mnimo de 1984, en valor, y en volumen en 1985 (Cuadro 9). Este tipo de exportaciones proviene, en gran parte, de la produccin del sector agropecuario y agroindustrial y, adems, algo de manufactura liviana. Por consiguiente, la explicacin de la baja en las exportaciones no es clara pues, ante las continuas devaluaciones era de esperarse un incremento de stas, por lo menos, en volumen. ii. IMPORTACIONES

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Las importaciones se redujeron fuertemente durante los aos de alta inflacin. En 1984, stas fueron las menores registradas en la dcada (U$ 488.5 millones) y no volvi a repetirse la cifra alcanzada en 1981, que fue de U$ 917.1 millones. No cabe duda que las importaciones se vieron desfavorecidas por la escasez de divisas. Sin embargo, muchos arguyen que existi una amplia actividad de "blanqueo" de capitales que prcticamente favoreci la importacin de artculos de consumo duradero y no duradero. Es as que, si se observa la llegada de bienes importados durante esta poca, claramente se intuye una desproporcin entre la capacidad para importar del pas y lo que efectivamente aparece como importado en este perodo. La liberalizacin comercial se comenz a llevar a cabo en Bolivia con la NPE y tena entre sus objetivos bsicos, a corto plazo limitar el incremento de los precios domsticos de los bienes transables y restablecer las recaudaciones aduaneras, reforzando el programa de estabilizacin y a mediano plazo elevar la competitividad del sector transable de la economa, promoviendo una efectiva apertura e integracin de Bolivia al comercio exterior. La NPE elimin la dispersin de aranceles, que variaban entre 0% y 150%, al crear un arancel nico y uniforme de 20% aplicado a todas las importaciones y se eliminaron las exoneraciones y las barreras para-arancelarias, como la necesidad de conseguir licencias previas de importacin. Bolivia busc llevar a cabo sus polticas comerciales dentro de las normas del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT), participando del acuerdo desde 1989, y posteriormente como miembro de la Organizacin Mundial de Comercio (OMC).

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Debido al elevado contrabando, que es uno de los problemas estructurales que enfrentaba y enfrenta la economa boliviana, y al reducido desarrollo de la industria nacional, no existieron fuertes reacciones de oposicin a las medidas de liberalizacin comercial. A lo largo del tiempo y en la transicin de buscar no slo la estabilizacin sino tambin promover el crecimiento econmico se redujo la alcuota del arancel al 10% en 1990 y posteriormente se estableci una diferenciacin entre los bienes de capital a los cuales se aplica una tasa arancelaria de 5%, manteniendo 10% para el restante de los bienes importados. Las importaciones de bienes estn distribuidos de la siguiente manera y no presentan grandes variaciones: la importacin de bienes intermedios oscila entre el 40% del total de bienes importados en este perodo, mientras que las importaciones de bienes de capital importaciones. Cabe mencionar flucta alrededor del 37%; finalmente la que la importante participacin de las importacin de bienes de consumo tiene un promedio de 22% del total de las importaciones de bienes de capital se debe al aumento en las inversiones en el sector de la minera, la industria manufacturera y las actividades agropecuarias y forestales. Importaciones Por Tipo De Bienes (Expresado En Porcentaje) Detalle Importaciones Consumo % Importaciones De 42,02 36,1 40,39 40,86 40,95 37,46 1985 1986 1987 1988 1989 1990 22,94 22,7 22,57

De 28,18 20,58 25

Bienes Intermedios % Importaciones De 37,8 43,32 34,61 36,2 36,35 39,97

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Bienes De Capital %

Fuente: Banco Central De Bolivia Bienes De Consumo En general, gran parte de las importaciones bolivianas se refieren a productos alimenticios ya industrializados. La gran necesidad de stos y la existencia de algunos productos alimenticios que definitivamente no podrn ser producidos en Bolivia, provocan esta situacin. Las importaciones de bienes de consumo fueron las que se recuperaron ms rpidamente en el perodo de post-estabilizacin. Las consecuencias del D.S. 21060, tales como la liberalizacin del comercio exterior, la sobrevaluacin de la moneda, la eliminacin de prohibiciones, la baja del nivel arancelario, etc., produjeron un incremento de estas importaciones. Bienes Intermedios Respondiendo al esquema de diversificacin del aparato productivo, a principios de los aos ochenta y hasta el lanzamiento de la NPE, se contaba con un nivel arancelario bajo para la importacin de insumos y un mercado protegido para la produccin de bienes finales, configurando un nivel de proteccin efectivo bastante alto. A este tipo de ventajas, en la poca inflacionaria, se aadi la utilizacin de divisas concedidas a tasas preferenciales para la importacin de insumos. El D.S. 21060 y el D.S. 21660 modificaron completamente el entorno econmico. Se elevaron los aranceles para los insumos, al adoptar el arancel uniforme, y la sobrevaluacin de la moneda en la fase de estabilizacin, hicieron que se mejorara la competitividad de los bienes importados y se produjera

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL menos localmente y, por tanto, tambin disminuyeran los requerimientos de insumos. Importacin De Bienes De Capital Bajo y haba facilidades crediticias para importar este tipo de bienes, por lo que deba esperarse un fuerte incremento, sin embargo, esto no sucedi. Ms bien, el problema se tradujo en una baja utilizacin de la capacidad instalada y, debido al paso del tiempo, en una obsolescencia de la maquinaria y equipo. Las importaciones de bienes de capital se incrementaron en la fase de estabilizacin, cuando las condiciones para importarlos eran difciles. La informacin arancelaria haba elevado los costos de importacin, aunque la sobrevaluacin de la moneda y la inestabilidad cambiaria de los pases vecinos facilitaron la importacin. Posteriormente, se dictaron algunas reformas al sistema arancelario para atenuar los costos de su importacin. d. TRANSFERENCIAS NETAS

Se refiere a lo que realiza el gobierno a las empresas para la produccin y comercializacin de bienes y servicios, lo cual generalmente obedece a una poltica deliberada de precios. Tambin es el saldo de la diferencia entre los desembolsos y los servicios de la deuda externa (intereses + amortizaciones desembolsos de deuda externa pblica). Las transferencias netas son el saldo de la diferencia entre los desembolsos y los servicios de la deuda externa. Los desembolsos son aquellos crditos externos recibidos por Bolivia que pueden ser concesionales o comerciales, es decir, lo que nuestro pas recibe en calidad de prstamos. i. Un anlisis de las Transferencias Netas

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

Las transferencias Netas son las que registran todos los movimientos de oro y divisas que se encuentran bajo el control del Banco Central de Bolivia. Generalmente, los residentes de un determinado pas no pueden pagar con su propia moneda las compras que han realizado en el extranjero, ya que los fabricantes en el extranjero necesitaran monedas de su propio pas pagar por ejemplo: los salarios de sus obreros, dividendos, rentas, etc. Varias medidas, descritas en otros trabajos, han permitido que Bolivia reduzca fuertemente su deuda externa y reanude razonablemente sus relaciones financieras con los acreedores internacionales oficiales. Este Cuadro describe las transferencias netas de recursos hacia Bolivia en la dcada de los ochenta y los ltimos cinco aos. Las transferencias positivas han sido posibles por las reformas estructurales, la vez que las han apuntalado. Entre parntesis la contribucin financiera directa del Banco Mundial de apoyo a las reformas estructurales ha sido relativamente modesta pero, en cambio, ha sido crucial para movilizar recursos desde otras fuentes. Transferencias Netas De Recursos Transferencia en Millones De Dlares Detalles Desembolsos 1980-1985 1986 274 329 104 99 126 1987 1988 1989 257 71 77 109 328 132 94 102 334 141 86 107 1990 303 116 95 92

Amortizaciones 138 Intereses Transferencia 187 -51

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Netas

Fuente: Los datos en dlares para1980-88 provienen del Banco Mundial (1990). WOLFD DEBT TABLES, 1989-1990 ETICION: para 1989-91 del Banco Central de Bolivia. Los flujos se refieren a la deuda de largo plazo. Los datos como proporcin del PIB son elaborados del autor. Transferencia en porcentaje al PIB Detalles 19801985 Desembolsos 9 9,2 2,9 2,8 3,5 6,4 1,8 1,9 2,7 7,7 3,1 2,2 2,4 7,5 3,2 1,9 2,4 1986 1987 1988 1989 1990

Amortizaciones 4,7 Intereses Transferencia Netas 6,3 -2

Fuente: Los datos en dlares para1980-88 provienen del Banco Mundial (1990). WOLFD DEBT TABLES, 1989-1990 ETICION: para 1989-91 del Banco Central de Bolivia. Los flujos se refieren a la deuda de largo plazo. Los datos como proporcin del PIB son elaborados del autor. LA CUENTA CAPITAL La cuenta de Capital forma parte de la contabilidad internacional, determinar la formacin bruta de capital y su financiamiento. La cuenta de capital registra las transacciones que involucran movimientos financieros con el extranjero. Esta cuenta registra el movimiento de capitales. registra

bsicamente cambios en los activos y pasivos financieros que permiten

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Hay un supervit de la cuenta de capital, o un ingreso neto de capitales, cuando nuestros ingresos procedentes de la ventas de acciones, bonos y otros activos extranjeros. El supervit de la cuenta capital y el financiamiento excepcional en general con donaciones de la comunidad internacional ha permitido mantener el equilibrio en la balanza de pagos e incluso hacer crecer principalmente las reservas internacionales netas. En la elaboracin de las polticas de ajuste en los aos de (1985-87) la cuenta capital tuvo saldos negativos debido a la amortizacin de la deuda, sin embargo a partir de 1988 los flujos fueron positivos factores que de terminaron saldos positivos en el flujo de capital: A medida que empiece la inversin extranjera directa que fue una de las primordial aseguradora de la entrada de capital que ingres a la economa, e aumento significativamente con correlacin al nivel que tenan a principios de los noventa. Factores que determinaron saldos positivos en el flujo de capital: La modificacin del rgimen del tipo de cambio. La liberalizacin de las tasas de inters La eliminacin de las restricciones sobre el movimiento de divisas y capitales. La poltica de endeudamiento del sector pblico. Las tendencias de capitales se pueden presentar por diferentes razones:

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL A travs de los crditos solicitados Por entidades u organizaciones pblicas o privadas. Organismos multilaterales como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, etc., bancos privados internacionales. Emisiones de bonos en mercados extranjeros.

CUENTA CAPITAL (En porcentaje del PIB)

1990 1989 1988
-2.6 -3 -4.5 -6 -4 -2 1.3 3 2.9

1985 1986 1987

1987 1986 1985

0 2 4

1988 1989 1990

Fuente: elaboracin propia con datos sacado del Banco Central de Bolivia Al inicio de las polticas de ajuste de la Formacin del D.S. 21060

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL (1985-87) la cuenta capital tuvo saldos negativos debido a la amortizacin de la deuda, podemos observar en el cuadro una conducta deficitaria, registrado desde el 1985 1987. Sin embargo a partir de 1988 los flujos fueron positivos factores que de terminaros saldos positivos en el flujo de capital: -En gran medida por el repunte de la inversin extranjera directa que fue la principal responsable de la entrada de capital que ingres a la economa, e incremento significativamente con relacin al nivel que tenan a principios de los noventa. La modificacin del rgimen del tipo de cambio. La liberalizacin de las tasas de inters La eliminacin de las restricciones sobre el movimiento de divisas y capitales. La poltica de endeudamiento del sector pblico. A partir de 1985, el endeudamiento externo en general de naturaleza concesional proporcionado por organismos financieros internacionales y pases desarrollados, juntamente con el financiamiento excepcional fueron las fuentes principales para financiar el dficit en la cuenta corriente. A partir de 1990 se reduce el endeudamiento externo y aumentan las inversiones extranjeras directas. Los capitales de corto plazo no son importantes en la economa boliviana, debido a no existir un mercado de capitales desarrollado. En este sentido, a diferencia de otros pases de la regin, en Bolivia es menor la posibilidad de enfrentar ataques especulativos y efectos contagio, de crisis financieras en mercados emergentes. La cuenta capital, que muestra supervit en el periodo 1984 1986 pequeo en relacin al dficit en cuenta corriente se mantuvo deficitaria los aos 1987 hasta

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL 1990. En tanto que la balanza de pagos perpetuo con un conducta deficitaria, registrado desde el ao 1987. El periodo 1978 1982 se caracteriza por una incesante prdida de reservas internacionales y la etapa posterior a la implantacin del D.S. 21060 continuas asistencias al club de Pars. ERRORES Y OMISIONES Por medio de los crditos solicitados por entidades u organizaciones pblicas o privadas a organismo multilaterales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM) o/a bancos privados internacionales. Las evasiones u omisiones de impuestos, exportaciones e importaciones ilegales, etc. Causan un perjuicio a la parte contable internacional de la cual estamos en estos momentos mencionando. El supervit de la cuenta capital y el financiamiento excepcional (en general condonaciones de la comunidad internacional) ha permitido mantener el equilibrio en la balanza de pagos e incluso aumentar sustancialmente las reservas internacionales netas. Al inicio de las polticas de ajuste (1985-87) la cuenta capital tuvo saldos negativos debido a la amortizacin de la deuda, pequeo en relacin al dficit en cuenta corriente se mantuvo deficitaria los aos 1987 hasta 1990. En tanto que la balanza de pagos perpetuo con un conducta deficitaria, registrado desde el ao 1987. sin embargo a partir de 1988 los flujos fueron positivos factores que de terminaros saldos positivos en el flujo de capital: por

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En gran medida por el repunte de la inversin extranjera directa que fue la principal responsable de la entrada de capital que ingres a la economa, e incremento significativamente con relacin al nivel que tenan a principios de los noventa. La modificacin del rgimen del tipo de cambio. La liberalizacin de las tasas de inters La eliminacin de las restricciones sobre el movimiento de divisas y capitales. La poltica de endeudamiento del sector pblico. A partir de 1985, el endeudamiento externo en general de naturaleza concesional proporcionado por organismos financieros internacionales y pases desarrollados, juntamente con el financiamiento excepcional fueron las fuentes principales para financiar el dficit en la cuenta corriente. A partir de 1990 se reduce el endeudamiento externo y aumentan las inversiones extranjeras directas. Los capitales de corto plazo no son importantes en la economa boliviana, debido a no existir un mercado de capitales desarrollado. En este sentido, a diferencia de otros pases de la regin, en Bolivia es menor la posibilidad de enfrentar ataques especulativos y efectos contagio, de crisis financieras en mercados emergentes. La cuenta capital, que muestra supervit en el periodo 1984 1986 pequeo en relacin al dficit en cuenta corriente se mantuvo deficitaria los aos 1987 hasta 1990. En tanto que la balanza de pagos perpetuo con un conducta deficitaria, registrado desde el ao 1987. El periodo 1978 1982 se caracteriza por una incesante prdida de reservas internacionales y la etapa posterior a la implantacin del D.S. 21060 continuas asistencias al club de Pars. por

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

1.5

1.4 0.8 0.2

1985

1 0.5 0

0.7

0.3
1986

0.7

1987

1988

1989 1988

1990
1989 1990

1985

1986

1987

e. INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA

Son inversiones realizadas desde el exterior hacia el capital de una empresa (agrcola, industrial y/o de servicios); al mismo tiempo que logran, con la intencin de permanencia, participacin en el mercado de valores. La IED envuelve la entrada de divisas al pas. El efecto contrario se causa cuando las empresas multinacionales deciden drsticamente salir del pas desinversin. Sin embargo, es mayor el riesgo cuando se trata de inversin extranjera de cartera, que cuando la inversin se materializa en infraestructura productiva (IED).

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

La Inversin Extranjera Directa (IED) ha demostrado ser uno de los primordiales factores del adelanto econmico y social, puesto que no slo consiente en para la realizacin de inversiones y la elemento clave para el expansin de incrementar los recursos utilizables

formacin de capital, sino que compone tambin un

aumento de la productividad en el pas receptor a travs de la que

tecnologas avanzadas para la produccin y de la innovacin y capacidad tcnica consienten tener un adecuado camino a las redes internacionales de comercializacin

INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA (En millones de $u$)

70 60 50 40 30 20 10 0 1986

65.9
1985

36.4 13

30

35

1987 1988

9.8

1989 1990

1985

1986

1987

1988

1989

1990

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL i. EVALUACION DE LA INVERSION EXTRANJERA Correspondiendo hiperinflacin 1986-1991 el programa de reformas estructurales contenidas en el D.S. 21060 de Reactivacin Econmica En 1987 se lanz el Plan de Reactivacin, con el fin de corregir y profundizar los cambios estructurales, y de esta manera fomentar las exportaciones y atraer inversiones extranjeras. Entre los ms importantes incentivos econmicos estuvieron: un impuesto nico y uniforme del 10% aplicado a todas las importaciones de bienes de consumo y un arancel del 5% para las importaciones de bienes de capital, mecanismos de compensacin de impuestos a las exportaciones (para garantizar la neutralidad impositiva) y zonas francas tanto industriales como comerciales. Por otro lado, a travs del marco legal establecido con la Ley de Inversiones, se dio al inversionista extranjero un tratamiento equivalente que al inversionista nacional. Este tratamiento inversionistas nacionales y extranjeros. De la igual manera, la legislacin boliviana no verifica distincin alguna entre inversionistas nacionales y extranjeros, por lo tanto, los inversionistas extranjeros tienen acceso a una igualdad de situacin a los tribunales, obteniendo todos los derechos que la ley confiere a los ciudadanos bolivianos. significa que cualquier incentivo, derecho u obligacin es aplicada en forma indistinta entre a 1980-1985 una de las peores recesiones con una

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En general, las leyes aludidas garantizan los mismos derechos, deberes y como nacionales. En cuanto a la actividad econmica,

garantas a los inversionistas extranjeros

diferencia, la legislacin boliviana garantiza la libre siempre y cuando sta no se trate de una actividad ilcita.

En el perodo de post-estabilizacin se fueron creando otros mecanismos de incentivos para crear las condiciones necesarias en la atraccin de inversin: convenios bilaterales para fomentar y proteger la inversin en el pas, acuerdos de complementacin econmica y convenios con sistemas de garanta internacional. Aunque este tipo de medidas legales contribuy a la armonizacin y clarificacin de las reglas de juego, no consiguieron atraer inversiones extranjeras de magnitudes significativas. Considerando los ingresos de IED como porcentaje del PIB (IED/PIB) tambin es posible distinguir un crecimiento significativo de este porcentaje en los aos 90. En este sentido, del ao 85 ingresos como porcentaje del PIB representaban un 0,2 %. Con respecto a la dcada de los 90, se increment al 1,4%. La recuperacin y crecimiento de este indicador ya se manifest a inicios de la dcada de los 90. Los aos 90 significaron una dcada de continuo crecimiento para estos flujos. En el caso de los aos 80 no se mostr una tendencia general pudiendo diferenciarse algunos sub-perodos: Un perodo de pre-crisis (1980-1982) durante el cual se inspeccionaron ingresos anuales promedios de IED por 51 millones de dlares. Un perodo de crisis (1983-1985) con niveles mnimos de IED, en trminos promedio 8 millones de dlares por ao.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

Un perodo de post-crisis (1986-1989) diferenciado por la recuperacin de los ingresos de IED que fueron aproximadamente en trminos promedio de 30 millones de dlares por ao. La conducta sugiere que la estabilizacin macroeconmica fue la base del

incremento de la IED pero que dicha estabilizacin no fue una situacin suficiente, considerando que en el perodo de post crisis(1986-1989) los niveles de IED fueron aun menores que en el perodo de pre-crisis y su intervencin en el total de las entradas de capital no era significativo. Esto muestra que los factores macroeconmicos por s solos no han fascinado IED.

Distribucin Sectorial de la Existencias de IED

(En porcentaje)
80 70 60 50 40 30 20 10 0

71.6 71.25 71.11 71.06 71.38 71.4

SECTOR PRIMARIO SECTOR SECUNDARIO SECTOR TERCIARIO

14.3

14.48

14.52

14.36

15.46

15.4
SECTOR TERCIARIO SECTOR SECUNDARIO SECTOR PRIMARIO

14.1 14.27 14.29 14.58 13.16 13.2

1985 1986 1987 1988 1989 1990

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

ii. DISTRIBUCION SECTORIAL DE LA EXISTENCIA DE (IDE) En la distribucin sectorial de la existencia de la inversin extrajera directa se destacan tres sectores importantes: SECTOR PRIMARIO SECTOR SECUNDARIO SECTOR TERCIARIO Como se puede observar en el grafico anterior la distribucin del sector primario supera las expectativas siendo este sector el de mayor porcentaje dejando de lado al sector terciario y secundario. En el sector primario la extraccin de minas e hidrocarburos se puede observar que hay una mayor concentracin de existencia de inversin extranjera directa como es de conocimientos de todos que Bolivia hasta nuestros das ha puesto su enfoque en las exportacin tradicionales hacindonos exportadores de materias primas.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

EVOLUCION DE LA DEUDA EXTERNA (En Millones de Dlares)

6000 4000 2000 0 1985 1986 1987 1988 EVOLUCION DE LA DEUDA EXTERNA 1989 1990 3294.4 3642.5 4283.4 4069.5 3491.6 3778.9

Fuente: Elaboracin propia en base a datos de UDAPE y BCB. La deuda externa de Bolivia en el ao 1985 era de 3294.4 millones de dlares la cual se puede distinguir un incremento en el ao 1990 a 3778.9 millones de dlares. En el ao 1987 la deuda externa fue la ms alta que contrajo por un valor de 4283,4 millones de dlares. Deuda Externa Pblica en Millones de dlares Aos 1985 1986 1987 1988 1989 1990 3643 4289 4069 3492 3779

Deuda Externa Stock 3294

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL f. LA DEUDA EXTERNA

La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades extranjeras. Se disponen de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda privada (la contrada por particulares). La deuda externa con relacin a otros pases se da con repeticin a travs de organismos como el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial. Cuando un pas deudor tiene dificultades para pagar su deuda (esto es, para restituirla junto con los acordados intereses) sufre consecuencias en su desarrollo econmico e incluido en su autonoma. La deuda externa se paga mediante una partida del presupuesto general de la nacin; por lo tanto este gasto se cubre con los ingresos procedentes de los impuestos que paga el pueblo. El proceder de la deuda externa ha sido altamente inestable, en la dcada de los ochenta se presentan tasas de crecimiento elevadas del saldo de la misma, en particular durante el perodo de estabilizacin de la economa. El ajuste interno conseguido con el programa permiti tambin tranquilizar el peso de la deuda externa. A partir de 1986, el gobierno de Vctor Paz Estenssoro, logr renegociar la deuda en trminos bastantes propicios para el pas, luego de la suscripcin de un convenio con el Fondo Monetario Internacional y la posterior negociacin con el Club de Pars, se ha venido re-abriendo el financiamiento y la cooperacin de externos para Bolivia. De esta forma se puede observar que la importancia relativa de la deuda externa pblica bilateral crece dentro del total, siendo el 1987 y 1988, el perodo que alcanzan el mayor monto. Este tipo de endeudamiento se caracteriza por ser a corto plazo, con altas tasas de inters.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL El xito logrado por las autoridades Bolivianas con el Fondo Monetario Internacional, se atribuye al hecho que en estas pudieron convencer al FMI de: La brecha de la Balanza de Pagos podra cerrase con los recursos ya pactados. El pas no requera de recursos comerciales, cuya condicin comercial estaba imposibilitado de poder pagar. El pas estaba impedido de pagar su deuda por muchos aos a causa del shock externo. Ante estas fundamentaciones, el FMI dio puerta abierta para que Bolivia prosiguiera negociaciones con la Banca Privada, no sin antes establecer un plazo moderado para lograr un acuerdo definitivo. Bolivia logro en 1986: Un acuerdo stand by posteriormente un acuerdo de ajuste estructural SAF (STRUCTURAL ADJUSMENT FACILITY) con el FMI. Captar recursos de organismos multilaterales y bilaterales para apoyar a la balanza de pagos. Financiar la inversin pblica y de asistencia alimentaria, en la reunin del grupo consultivo auspiciada por el Banco Mundial. La primera reprogramacin de la deuda bilateral oficial, en el mbito del club de Pars.

Por el lado del alivio de la deuda externa, el pas tambin consigui importantes avances. Inicialmente, Bolivia renegoci la recompra de la deuda comercial con sus 131 bancos internacionales acreedores.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL El mecanismo consista en cancelar las deudas a partir de la recompra de los ttulos de deuda al valor del mercado secundario, que fluctuaban entre 11 y 17 centavos por dlar adeudado. Las negociaciones tambin determinaron que Bolivia recomprase el capital adeudado y los bancos condonasen los intereses atrasados. La recompra se realiz en gran parte con recursos donados por la comunidad internacional, crendose un Fondo de Recompra con esta finalidad. Hasta el inicio de los aos 1990 prcticamente se elimina la deuda comercial de Bolivia con la banca internacional.

EVOLUCION DE LA DEUDA EXTERNA Y SU ESTRUCTURA

Aos

Deuda (% PIB)

Deuda US$) 3294,4 3642,5 4283,4 4069,5 3491,6 3778,9

del (Millones de

1985 1986 1987 1988 1989 1990

106,1 96 99,3 88,5 73,9 77,5

FUENTE; Elaborado en base a UDAPE y Banco Central de Bolivia.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL La deuda bilateral disminuyo de 50.7 % en el ao 1985 a 47.8 % en el ao 1990. En cambio la deuda privada disminuyo significativamente de 22.8 % en 1985 a 7.1 % en 1990. Se debe destacar que la Poltica Boliviana de endeudamiento externo en los ltimos aos, se basa en la contratacin de crditos de carcter concesional de organismos multilaterales y bilaterales, para evitar mayores presiones sobre el dficit fiscal. A partir de 1986, Bolivia tambin comienza a buscar acuerdos de reprogramacin y reduccin de la deuda bilateral en el mbito del Club de Pars. En sucesivas reuniones el pas obtiene reestructuraciones y condonaciones de deuda externa bilateral bajo los Trminos de Toronto, Londres y Npoles que permiten reducir sustancialmente la participacin de la deuda bilateral, en la estructura de la deuda total. Esta reduccin tambin se explica por las negociaciones bilaterales realizadas por Bolivia con pases no miembros del Club de Pars. Con Argentina se consigui reducir US$ 871 millones y con Brasil US$ 350 millones hasta 1997.Con otros pases no miembros del Club de Pars como Rusia, la Repblica Checa, Polonia y Rumania se recompraron saldos adeudados por US$ 20 millones, con descuentos mayores al 75%. El comportamiento de la deuda externa tiene una tendencia ascendente durante 1985 y 1987, luego en los dos aos posteriores se logr disminuir el monto total de la deuda. Cabe resaltar que la razn de la deuda externa/exportaciones supera el 400% en el perodo de estudio, por lo cual se distingue claramente que el total de las exportaciones en un ao lograr cubrir apenas la cuarta parte de la deuda externa, esto demuestra la poca capacidad de pago que tena el pas y el alto nivel de endeudamiento.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Aos Deuda Externa (Millones De Dlares) 1985 1986 1987 1988 1989 1990 3294,4 3642,5 4289,0 4069,5 3491,6 3778,9 2,69 10,6 17,73 -5,13 -14,18 8,22 Variaciones De La Deuda (%) 440,1 506 657,1 604,5 402 386,5 externa/

Deuda Externa (%)

Exportaciones

Fuente: Banco Central De Bolivia

4. FINANZAS PBLICAS (RELACIONAS CON EL PIB NOMINAL) Las finanzas como estudio de la circulacin del dinero. Esta rama de la economa se encarga de analizar la obtencin, gestin y administracin de fondos. Lo pblico, por su parte, hace referencia a aquello que es comn a toda la sociedad o de conocimiento general. Las finanzas pblicas estn compuestas por las polticas que instrumentan el gasto pblico y los impuestos. De esta relacin depender la estabilidad econmica del pas y su ingreso en dficit o supervit.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En 1985 como respuesta a la situacin de profunda crisis en la que se encontraba la economa boliviana se inicia un proceso de reformas estructurales que responde a una concepcin del rol del estado y la forma de asignar los recursos en la economa. En este contexto el aspecto fiscal se convirti en elemento central dentro de las reformas efectuadas. Es necesario por lo tanto analizar algunos aspectos relevantes del nuevo modelo de poltica econmica, como un marco de referencias de la realidad en la que se desenvolva el pas. Los cambios suscitados en los manejos econmicos del pas desde 1985, que en conjunto se lo ha denominado Nueva Poltica Econmica, tuvieron desde su inicio el propsito de efectuar un cambio en la estructura econmica del pas. Aunque en principio se enfatizo en la estabilizacin de la economa y el saneamiento de la poltica fiscal, una vez conseguido este objetivo se busco armonizar todos los sectores de la economa con los lineamientos de una economa social de mercado. Es decir entonces para este anlisis se debe tener en cuenta que se divide la implementacin del nuevo modelo de poltica econmica en dos periodos claros: Un primer periodo (1986-1987) durante el cual la poltica econmica estuvo

orientada a frenar la hiperinflacin, por lo que se sobre enfatiza en polticas con carcter fuertemente recesivo. En esta de destaca el estricto control fiscal. El segundo periodo del 1988 en adelante se inicia con la promulgacin de poltica econmica destinada a reactivar la produccin, a promover exportaciones y mejorar las condiciones de inversin del sector privado. Es as que se instituyen polticas de reintegro tributario y arancelario para las exportaciones no tradicionales, con el objeto de incrementar los volmenes exportados por el sector privado. Se implementan adems una serie de medidas

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL destinada a reducir los costos de intermediacin financiera.Como se sabe, el sistema tributario existente en Bolivia hasta 1985 era uno que se basaba principalmente en los impuestos de renta de personas, renta de empresas y renta destinada. Entonces para elevar los ingresos tributarios con un nuevo sistema tributario, era necesario presentar una propuesta de reforma al Congreso Nacional y esperar que se apruebe y para eso hubiera pasado mucho tiempo. Es por esta razn que el D.S.21060 deba buscar otra opcin que permita recaudar impuestos rpidamente. Y la nica alternativa posible era la de elevar el precio de los carburantes lo cual el D.S.20160 determino la subida de precios de los carburantes a 30 centavos de dlar el litro. La Reforma Tributaria de 1986

La Reforma Tributaria aprobada en

mayo de

1986 reemplazo ms de 450

impuestos que en 1984 recaudaban alrededor del 1.65 por ciento del PIB, por 8 impuestos que en 1987 recaudaron 5,8 por ciento del PIB. La Ley 843 destinada a fortalecer el sistema fiscal boliviano tena por objetivo transformar el antiguo rgimen tributario que gravaba el ingreso y las utilidades, por otro que gravaba el consumo y la riqueza. Su propsito fundamental: el poder recaudar impuestos del sector informal, en razn a que la hiperinflacin haba transferido un importante segmento de la poblacin del sector formal hacia el informal. Con la aplicacin de esta reforma, la NPE incremento significativamente sus ingresos tributarios y dio fin con el abusado rgimen de los impuestos de renta destinada. La Ley 843 estableci una estructura tributaria basada en pocos impuestos relativamente fciles de recabar y administrar. Estos impuestos fueron:

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Impuesto al valor agregado (IVA) (10%) Impuesto a la renta presunta de las empresas (2%) impuesto a la renta presunta de propietarios impuesto excepcional a la regulacin impositiva impuesto sobre transacciones aplicado a todas la transacciones impuesto al consumo especifico (ICE) Impuesto complementario al IVA (10%) Impuesto a las sucesiones (1%)

El merito de la reforma tributaria de 1986 fue el de establecer un sistema impositivo sencillo y fcil de administrar. En el siguiente cuadro se muestra los resultados alcanzados por la Reforma Tributaria de Bolivia. BOLIVIA: Recaudaciones Tributarias (%PIB) RECAUDACION AO 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 TOTAL 2,6 1,65 1,97 4,42 5,81 5,94 12,86 Fuente: UDAPE 1995.

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RECAUDACION TOTAL(%PIB)
1.97 4.42 12.86 5.81 1985 1986 1987 1988 5.94 1989

Fuente: UDAPE 1995. Se puede observar que con la nueva reforma tributaria se pudo recaudar muchos ms que en periodos anteriores lo cual esto favorece muchos a los ingresos para tratar de tener un supervit. a. INGRESOS TOTALES INGRESOS TOTALES DEL SPNF Ingresos corrientes: aportes directos de personas naturales y jurdicas al estado. Impuestos, Tasas, Contribuciones, Venta de Bienes, Prestacin de Servicios, Rentas de la Propiedad, Multas y contribuciones al seguro social. Ingresos de capital: Son aquellos recursos provenientes de la venta de activos fijos y valores financieros, financiamiento interno y externo.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL BOLIVIA: INGRESOS DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (%PIB) DETALLE INGRESOS TOTALES Ingresos Corrientes Ingresos Tributarios Ventas de Bienes y Servicios otros 20,3 2 21,6 1 1,2 15,9 1,2 0,2 16,3 1,2 0,9 17,1 2,1 0,7 18,1 4 1,8 18,2 1,9 0,8 25,3 25,1 2,8 29,8 28,6 6 25,5 26,4 27 25,3 8,2 25,5 7,9 26,3 7,1 30,9 27,5 29,1 7 26,7 6,5 1985 1986 1987 1988 1989 1990 PROMEDIO

Ingresos de Capital 0,2

Fuente: INE (1958-1990) en miles de boliviano. INGRESOS DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (%PIB)

INGRESOS DEL SPNF(%PIB)

35 30 25 20 15 10 5 0 INGRESOS TOTALES Ingresos Corrientes Ingresos de Capital

1985 25.3 25.1 0.2

1986 29.8 28.6 1.2

1987 25.5 25.3 0.2

1988 26.4 25.5 0.9

1989 27 26.3 0.7

1990 30.9 29.1 1.8

Fuente: INE (1958-1990) en miles de boliviano.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En el ao 1986 los ingresos totales que se registro fue de 29,8 (%PIB) debido a que las ventas de bienes y servicios significaron un 21,6% y los ingresos tributarios contribuyen con un 6% de los ingresos corrientes debido a la aplicacin de las medidas tributarias (es importante hacer notar que los ingresos tributarios aumentaron ms del 100% respecto al ao 1985). Para el ao 1987 los ingresos totales que se registro fue de 25,5(%PIB) lo cual disminuyo debido a que las ventas de bienes y servicios se reducen a un 15,9% de los ingresos corrientes sin embargo hubo un incremento de los ingresos tributarios en un 8,2%(respecto al 1986). A partir del ao 1988 al 1990 tambin de otros ingresos. hay un incremento continuo de los ingresos totales (%PIB) debido al incremento de las ventas de bienes y servicios como

b. GASTOS TOTALES Gastos Corrientes: gastos de funcin: educacin, salud, transporte, defensa. Remuneraciones de empleados pblicos. Gastos de transferencias: indemnizaciones, pensiones. Servicio de la deuda: intereses que el estado paga por concepto de deudas adquiridas. Gastos de Capital: los que el estado realiza en proyectos de rendimientos futuro: carreteras, irrigaciones, puentes, electricidad agua potable, etc.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL BOLIVIA: GASTOS DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO (%PIB) DETALLE GASTOS TOTALES Gastos Corrientes Servicios Personales Intereses Comisiones Otros Gastos de Capital y 6,6 14,9 4,1 5,9 14,1 5,4 4,3 14,7 6,1 4,1 11,3 7,8 3,6 10,7 7,6 3,7 4,1 8,3 4,7 11,6 6,5 1985 35 31 9,4 1986 1987 1988 1989 1990 PROMEDIO 32,5 27,2 7,2 33,2 32,6 31,9 35,5 33,4 27 8,1 24,8 9,4 24,3 10,1 26,9 10,2 26,9 9,1

Fuente: INE (1985-1990) en miles de Bolivianos

BOLIVIA: GASTOS DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO (%PIB)

GASTOS TOTALES DEL SPNF(%PIB)

40 35 30 25 20 15 10 5 0 GASTOS TOTALES Gastos Corrientes Gastos de Capital

1985 35 31 4.1

1986 32.5 27.2 5.4

1987 33.2 27 6.1

1988 32.6 24.8 7.8

1989 31.9 24.3 7.6

1990 35.5 26.9 8.3

Fuente: INE (1985-1990) en miles de Bolivianos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En los gastos no se observa cambios tan significativos. Tuvieron una disminucin debido a que se puso un rgido control de lo mismo. Si bien esta cada de los gastos fue resultado en parte por la cada de intereses de la deuda externa, como resultado a las renegociaciones de deuda externa. Pero tambin para reducir los gastos se tuvieron que congelar los salarios de los funcionarios del sector pblico y se inicio un proceso de racionalizacin de personal lo cual en las entidades del estado llegando a despedir a un 10% de la fuerza de trabajo. En cuanto a los gastos de capital tuvieron un leve incremento. Pero aun as no fue suficiente para poder tener supervit debido que los gastos fueron mayores. c. DFICIT DEL SECTOR PBLICO

Debido a los malos gobierno anteriores esto provoco la peor crisis de la historia econmica de Bolivia, y sobre todo esto influyo en los ingreso del gobierno y en las cuentas fiscales. La inflacin, una vez desencadenada, deterioro rpidamente los ingresos fiscales y produjo un agravamiento de los dficits, que tuvieron que ser financiados con mayor emisin monetaria. El dficit del sector pblico se convirti en el efecto ms visible de la misma al alcanzar ms del 25% del PIB en 1984 y provocar desequilibrios en balanza de pagos y en los precios relativos. Influyendo en la expansin de la emisin de dinero. La inflacin fue el impuesto ms injusto aplicado del pas, siendo principalmente afectados los sectores de menores ingresos que poseen salarios fijos y desconocimiento oportuno y cabal de la coyuntura econmica. Ciertos sectores, generalmente los de carcter especulativo son los que supieron beneficiarse de ese fenmeno. La inflacin redujo la base tributaria, y por otra parte al enfrentar la deuda contrada por diferentes gobiernos y no existiendo financiamiento externo de libre

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL disponibilidad, la crisis de la deuda externa se refleja tambin en la crisis del sector pblico, especficamente del dficit fiscal. La poltica econmica que regira a partir del primer periodo (1986-1987) estuvo orientada a frenar la hiperinflacin, por lo que se sobre enfatiz en polticas con carcter fuertemente recesivo. En stas se destaca el estricto control del gasto fiscal. Dirigida al restablecimiento del equilibrio macroeconmico en el cual el equilibrio de las finanzas pblicas se convirti en el principal objetivo, fundamentalmente como medio para detener el proceso inflacionario. El primer conjunto de reformas implementadas conocidas como la Nueva Poltica Econmica - incluyeron: La eliminacin de las distorsiones de precios y restricciones, la implementacin de una serie de reformas fiscales y monetarias y la flexibilizacin del mercado de trabajo. Las medidas econmicas relacionadas con el sector pblico, en este segundo perodo (1988 en adelante) estuvieron orientadas a revertir la evolucin hasta entonces seguida en el flujo de fuentes y usos de los recursos del sector pblico, considerando de primordial importancia el incremento de sus fuentes con medidas estructurales y complementariamente disminuir los usos aplicando una poltica fiscal disciplinada. Ambos aspectos sern analizados a travs de la evolucin de los determinantes en este segundo perodo. A partir de 1985 el sector pblico gradualmente logra recuperar sus ingresos los cuales del 15.3% del PIB en 1984 llegan a 22.7% en 1987. En el Primer Periodo, El Gobierno abandon las medidas de control de precios de varios productos, y estableci un nuevo rgimen de precios y tarifas para los

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL bienes y servicios del sector pblico, introduciendo reajustes significativos a los precios internos de los carburantes y otros bienes y servicios ofrecidos por las empresas estatales. Con estas medidas se busc eliminar las distorsiones en los precios relativos y reducir el dficit de las empresas pblicas. La estabilizacin tambin se reflej en las polticas cambiarias y comerciales. En materia cambiaria se promovi la liberalizacin del mercado cambiario, previa una fuerte devaluacin para equilibrar el tipo de cambio oficial con el paralelo. Adicionalmente, se estableci un sistema de mini-devaluaciones peridicas (crawling-peg) para determinar el precio de la divisa, a travs de un sistema de subastas pblicas realizada por el Banco Central de Bolivia. Este sistema, conocido como el Bolsn, estuvo tambin dirigido a mantener la competitividad de las exportaciones. En materia comercial, se redujeron los aranceles a una tasa nica de 20% aplicada a todas las importaciones y elimin las barreras para-arancelarias as como la necesidad de conseguir licencias previas de importacin o exportacin. El ajuste fiscal consisti en la racionalizacin del gasto y empleo pblico e incremento de los ingresos. Por un lado, las empresas pblicas fueron puestas en un esquema de autofinanciamiento, controlando su acceso al crdito del Banco Central. En este escenario se decidi cerrar la mayor parte de las minas pertenecientes a la Corporacin Minera de Bolivia, siendo resultado tambin de la fuerte cada de precios del estao que alcanz su nivel ms crtico en 1985. Por otro lado, en 1986 se llev adelante la reforma tributaria con el objetivo de simplificar su compleja estructura, hacindola dependiente de apenas ocho impuestos en comparacin a los cien anteriormente existentes; lo que adicionado reformas en la administracin tributaria - permiti mejorar las

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL recaudaciones. Adicionalmente, se estableci un estricto control sobre los gastos, congelando los salarios del sector pblico. Finalmente, en materia laboral se estableci, a travs del Decreto Supremo 21060, la libre contratacin y negociacin de salarios entre empresas y trabajadores, derogando disposiciones que garantizaban la estabilidad laboral. Sin embargo, se mantuvieron los derechos laborales establecidos en la Ley General del Trabajo y sus posteriores Decretos que se aplican al sector privado; siendo los ms importantes para fines del documento: i) la afiliacin obligatoria a los empleados al Seguro Social Obligatorio por parte del empleador ii) la baja laboral de tres meses a las mujeres por periodo de embarazo con todos los beneficios laborales incurridos por el empleador; iii) el pago de la prima anual a los empleados, no inferior a un mes, cuando la empresa obtenga utilidades; iv) el pago del quinquenio correspondiente a un salario mensual cada cinco aos; y v) el pago del finiquito que consiste en la indemnizacin por antigedad (un mes de salario por cada ao de trabajo si el retiro es forzoso), el desahucio (tres meses de salario si el retiro es forzoso), aguinaldo por navidad, primas anuales, vacaciones pendientes y dems derechos colaterales. A fines de 1984, el sector pblico empleaba 236 mil personas, que

representaban al 26 % de la poblacin no agrcola. Hasta mediados de 1985, el sector publico comprenda la Administracin Central (incluyendo 16 ministerios), 13 instituciones de la seguridad social y fondos de pensiones, 65 agencias descentralizadas (incluyendo las 8 universidades), 9 prefecturas, 9 alcaldas, 9 corporaciones regionales de desarrollo, 31 empresas no financieras (2 de las cuales eran a su vez propietarias de 32 empresas) y 6 bancos, incluyendo el Banco Central de Bolivia.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Durante el periodo de caos y anarqua que acompao el proceso de Hiperinflacin, las entidades descentralizadas y las empresas del estado se acostumbraron a funcionar como instituciones autnomas e independientes. Los primeros en un afn de utilizar los recursos de la empresa para la compra anticipada de materia prima, repuestos y en algunos casos para efectuar importantes gastos de inversin y los Segundos que trataban por todos los medios de incrementar sus remuneraciones, con el propsito de recuperar la hegemona del estado sobre las empresas publicas el 21060 establecera varias disposiciones resumidas a continuacin: a) Se supedito la aprobacin de crdito del Banco Central a la autorizacin del Consejo Nacional de Planificacin (CONEPLAN) b) Se prohibi incrementar el personal de obreros y empleados, bajo responsabilidad personal de sus ejecutivos c) Se prohibi mantener depsitos en moneda nacional o extrajera fuera del Banco Central d) Se obligo presentar anualmente estados dictaminados por auditores externos e) Se determino la evaluacin anual de los principales ejecutivos de las empresas por parte de su directorio y en funcin a los resultados financieros de las empresas f) Se estableci la descentralizacin y desconcentracin de las dos empresas mas grandes YPFB y COMIBOL g) Se disolvi la Corporacin Boliviana de Fomento (CBF) y sus industrias fueron transferidas a las corporaciones departamentales de desarrollo

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL h) Se dispuso la reorganizacin del Banco Central El mencionado Decreto Supremo tambin estableci transitoriamente hasta diciembre de 1985 - la racionalizacin del empleo: La llamada relocalizacin, que fue aplicada principalmente por el sector pblico; consistiendo en tres meses de salario como pago por desahucio (aunque los montos fueron mayores en algunos casos). Esta medida implic el despido de varios trabajadores estatales, principalmente en el sector minero con 20.000 despidos. Con el objeto de paliar los costos sociales del programa de ajuste estructural, y ms importantemente de la crisis econmica de principios de los 80, el Gobierno cre en 1985 el denominado Fondo Social de Emergencia, mediante el cual, y a travs de un esquema de inversiones sociales pblicas, se busc lograr un impacto positivo sobre la generacin de empleo, llegando a generar 22.000 empleos.

El esfuerzo bsicamente descans en la poltica tributaria aplicada, puesto que las recaudaciones provenientes del sector privado pasaron de 2.6% del PIB en 1984 a 8.3% del PIB en 1987. El cambio registrado en la estructura de ingresos del sector pblico fue resultado de las polticas activas as como de la estabilizacin en los precios lograda en un plazo muy corto. La definicin aqu empleada de polticas activas, esta slo vinculada a los cambios en las tasas impositivas, sin embargo las medidas implementadas por el gobierno como ya anteriormente se mencion, estn reflejadas en parte importantes en las polticas pasivas.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Sobre los Ingresos Tributarios el gobierno en un principio continu moviendo las tasas nominales de algunos impuestos a fin de lograr mayores recaudaciones. Aunque en 1986 el congreso aprob la reforma tributaria propuesta por el gobierno, en realidad entr en prctica el segundo trimestre de 1987. La aplicacin de la reforma tributaria en trminos de las tasas impositivas signific una reduccin de las mismas, razn por la cual incidieron ese ao en incrementar el dficit. Sin embargo, la reforma tributaria fue concebida como una medida de cambio estructural, puesto que derog el rgimen tributario vigente hasta entonces e implant un esquema simplificado basado en los siguientes impuestos: Impuesto al valor agregado (IVA), rgimen complementario al impuesto del valor agregado, impuesto a las transacciones, impuesto al patrimonio de las empresas, impuestos a consumos especficos, impuesto a la renta presunta de propietarios de bienes e impuesto a la transmisin gratuita de bienes. El rgimen derogado se basaba en una innumerable variedad de tasas, impuestos destinados y disposiciones legales complejas, que finalmente deriv en un sistema altamente burocrtico e ineficiente. No obstante que la reforma tributaria necesita un proceso de consolidacin, en 1987 los efectos de esta son notables si se compara con lo sucedido en el perodo de crisis. El mayor control ejercido por el estado en la recaudacin de impuestos (tanto en el sistema anterior como en el vigente) En 1987 sin embargo gran parte de los resultados son fruto del nuevo sistema, en los cuales debe destacarse las siguientes medidas de tipo administrativo: eliminacin de la cobranza directa de tributos por parte de la administracin tributaria, utilizacin de la red bancaria para la recepcin de tributos y centralizacin del sistema de procesamiento y rendicin de cobranzas.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Entre 1984 y 1987.La cada en trminos reales del tipo de cambio y de los salarios reales incidieron en incrementar el dficit, los mayores precios para bienes no transables, bienes importables y exportaciones del sector privado lo hicieron en el sentido contrario contribuyendo a disminuir el mismo. El valor agregado de las empresas pblicas contribuy a disminuir el dficit del PIB entre 1984 y 1987 no obstante la desfavorable evolucin en sus ventas, que al igual que en el perodo de crisis aument el dficit, sin embargo las razones de este ltimo efecto son distintas entre uno y otro perodo. La cada en los precios internacionales para los productos exportados por el sector pblico continu afectando significativamente sus finanzas La poltica de mayores precios para los productos vendidos en el mercado domstico aplicado a partir del ltimo trimestre de 1985 tuvo un impacto favorable al lograr disminuir el dficit, sin embargo el manejo de la poltica cambiaria fue el que mayor impacto tuvo en las ventas de las empresas pblicas puesto que el mayor tipo de cambio real permiti disminuir el dficit entre l984 y 1987. De este modo, la unificacin del tipo de cambio realizada en 1985 a travs de una devaluacin de 94%, fue determinante para estas empresas que en trminos de moneda nacional vieron incrementados sus ingresos sustancialmente por el efecto de la devaluacin. La menor produccin del sector pblico fue un factor que increment el dficit, pero este resultado es casi exclusivamente explicado por el colapso en los precios del estao, que oblig al gobierno a cerrar en 1987 la Corporacin Minera de Bolivia (una de las dos ms grandes empresas del estado). La produccin de bienes no transables se increment significativamente al no enfrentar las empresas las restricciones del perodo pasado en cuanto a la compra de insumos se refiere.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL La paralizacin de las empresas mineras estatales influy en la menor adquisicin de insumos relacionados con sus actividades productivas, determinando de este modo que tanto la compra de insumos no transables como importables aportaron negativamente en la formacin del dficit. El dficit decreci del -10,6% en 1985 a -5,4% en 1989, existiendo un incremento del mismo en 1987, debido tambin a los problemas de shocks externos, pago de beneficios sociales a los empleados despedidos de las empresas estatales y a la implementacin del D.S. 21060, que en un principio incentiv el gasto pblico.

Fuente: elaboracin propia en base a datos del INE. Entre los efectos del decreto, tanto de la deuda externa como interna, esta el riesgo la sostenibilidad de las finanzas publicas en el futuro. Por otra parte, una de las consecuencias es que el incremento del servicio de la deuda (pago de intereses y amortizacin de capital) limita los recursos que se pueden utilizar para inversiones pblicas o programas sociales de lucha contra la pobreza.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Asimismo la deuda genera impactos hacia la elevacin de las tasa de inters y puede ocasiona presiones inflacionarias y tambin desplazan recursos de la inversin privada, limitando las opciones de financiamiento de la inversin productiva. En resumen la deuda pblica se incrementa para financiar el dficit fiscal, desplazando recursos que pueden ser utilizados por el sector privado y sacrificando las perspectivas de crecimiento econmico. Aunque la mayor parte de las medidas fueron aprobadas pasada la mitad del ao 1985, la implantacin contribuyo enormemente a mejorar la situacin financiera del sector pblico, como resultado el ingreso del sector publico no financiero se incremento de 17,6% en 1984 al 20,7% en 1985, por otra parte el gasto se redujo de alrededor del 27,4% en 1984 a 23,7% en 1985. Consecuentemente el dficit total fue reducido del 21,2% en 1984 al 8,1 en 1985. Flujo Financiero del Sector Publico no Financiero (Como porcentaje del PIB)
30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -21.18 1984 1985 -8.09 1986 -2.34 Ingresos Corrientes Gasto Corrientes Deficit Total 17.59 27.44 20.68 23.69 24.4 23.16

Fuente: UDAPE

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

En el caso de la Administracin Central, el Ingreso Corriente se incremento del 1,7% en 1984 a ms del 2,37% en 1985, mientras que las transferencias de las empresas del estado se incrementaron de alrededor del 1,6% en 1984 al 5,6 en 1985. En el caso del Gasto Corriente, se redujo del 14,2% en 1984 al 13% en 1985. El dficit de la administracin central se redujo del 17,6% en 1984 al 9% en 1985. Flujo Financiero de la Administracin Central (Como porcentaje del PIB)

15 10

14.24

13.01

13.46 9.16 5.59 5 1.61 Gasto Corrientes

5 1.74 0 1984 -5 -10 -15 -17.65 -20 1.65

2.37

Ingresos Corrientes

1985

1986

Tranferencias Empresas Publicas Deficit Administracion Central

-8.98

Fuente: UDAPE

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Por otra parte, el gasto corriente de las empresas del estado paso del 12,1% en 1984 al 9,8 en 1985. En el gasto corriente decreci del 12,5% en 1984 al 9,8% en 1985. En el dficit no se aprecia grandes prdidas debido a las transferencias otorgadas a la administracin central que fueron aumentando del 2,84% en 1984 hacia el 7,03% en 1985. Flujo Financiero de la Administracin Central (Como porcentaje del PIB)

17.68 15.5 12.15 3.58 2.84

18.43

Ingresos Corrientes Gasto Corrientes Deficit del Sector Publico

9.8 7.03

10.37 8.4

-0.01

-0.84

Transferencias

Fuente: UDAPE La poltica de mayores precios para los productos vendidos en el mercado domstico aplicado a partir del ltimo trimestre de 1985 tuvo un impacto favorable al lograr disminuir el dficit en 0.72% del PIB, sin embargo el manejo de la poltica cambiaria fue el que mayor impacto tuvo en las ventas de las empresas pblicas puesto que el mayor tipo de cambio real permiti disminuir el

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL dficit en 9.76% del PIB entre l984 y 1987. De este modo, la unificacin del tipo de cambio realizada en 1985 a travs de una devaluacin de 94%, fue determinante para estas empresas que en trminos de moneda nacional vieron incrementados sus ingresos sustancialmente por el efecto de la devaluacin. En 1987 slo las polticas pblicas contribuyeron a disminuir el dficit, pero no fueron suficientes para contrarrestar el efecto negativo de las cadas en la produccin y de los desfavorables precios relativos. Los efectos positivos de un mayor ahorro fiscal y del ordenamiento

macroeconmico se empezaron a percibir desde 1987, ao en que el crecimiento del producto se hizo positivo por primera vez en cinco aos luego a partir de 1988 en adelante se tiene un supervit corriente creciente, que se explica por una parte por la capitalizacin de las empresas deficitarias. Esto sin duda ha logrado reducir en gran medida los gastos corrientes, aunque siguen siendo relativamente altos en proporcin al PIB. En el campo fiscal, para el perodo 1987 - 1990, lo ms notable es la reduccin del dficit que, aunque paulatinamente, fue cayendo de los altos niveles que todava tuvo en 1987. En efecto, el dficit del Sector Pblico No Financiero, que en ese perodo fue del 7 por ciento del PIB, fue cayendo hasta ubicarse en un 4 por ciento del PIB para 1990. Otro aspecto evidente es la recuperacin de los niveles impositivos, a valores similares o superiores, a los de principios de la dcada. En realidad, son dos hechos claves los que posibilitaron las mejoras en las cuentas fiscales: La

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL reforma tributaria y la reduccin del pago de intereses por concepto de deuda externa. La reduccin del pago de intereses por concepto de deuda externa, como ya se mencion anteriormente, fue un factor muy importante en la reduccin del dficit fiscal, al disminuir los primeros de un valor de casi 5.1 por ciento del PIB a casi la mitad, es decir 2.6 por ciento del Producto. Esta reduccin del 2.5 por ciento del producto unida al incremento de las recaudaciones de 2.3 por ciento del PIB, implic una mejora en las disponibilidades fiscales de aproximadamente 4.9 por ciento del PIB. Estos recursos adicionales permitieron al pas reducir el dficit global y adems incrementar la inversin pblica en un valor superior a 2 puntos porcentuales del PIB entre 1986 y 1990. Las mayores disponibilidades del sector fiscal, no fueron sin embargo dirigidas a incrementar el ahorro pblico nicamente, sino que tambin se destinaron parcialmente a incrementar los gastos corrientes. En particular las remuneraciones experimentaron un incremento considerable desde 1988. Como se ver ms adelante, este aumento se debe casi exclusivamente a incrementos observados en las empresas pblicas. Las Remuneraciones, uno de los aspectos crticos del programa de ajuste inicial, fue la reduccin de personal de muchas de las empresas del estado que presentaban prdidas operativas considerables. Como consecuencia de este hecho la planilla de remuneraciones de la empresa pblica se redujo considerablemente en 1986 y 1987.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

Sin embargo, una vez que la crisis fue superada, a partir de 1988, las planillas de las empresas recuperaron rpidamente su voluminosidad, hasta casi duplicarse en 1990 con respecto a 1987 como porcentaje del PIB. Es de hacer notar que en el mismo perodo, las ventas de las empresas decrecieron o mantuvieron constante su porcentaje respecto al producto. La Inversin Real Se puede observar a lo largo del perodo un incremento en la inversin real de las empresas pblicas. Estos egresos tambin duplicaron su participacin del Producto desde 1986 hasta 1990. Sin embargo, no se pudo observar un repunte en la produccin que sea acorde con el incremento en la inversin. Este hecho, podra explicarse tanto por problemas de eficiencia en la inversin, como por el hecho de que recin a partir de 1987 se empieza a recuperar los niveles requeridos de inversin de reposicin. Esto ltimo implicara, como ha sido notado antes, que hasta 1986 estas empresas en realidad habran desinvertido, deteriorando en consecuencia su stock de capital. Los incrementos sustanciales logrados en las recaudaciones de renta interna, muestran el xito conseguido por la reforma tributaria de 1986. Entre 1986 y 1990 los ingresos tributarios del Sector Pblico No Financiero se incrementaron Estos ingresos crecieron gracias a incrementos en las recaudaciones de renta interna, ya que las rentas aduaneras tuvieron ms bien una cada en trminos de porcentaje del PIB. Los impuestos directos e indirectos recaudados por renta interna, ms que duplicaron su participacin del PIB. En efecto, los impuestos al valor agregado y a las transacciones fueron los que mostraron mayores tasas de crecimiento durante el perodo de anlisis e incrementaron sustancialmente su participacin dentro del total recaudado por renta interna. Por el contrario, los

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL aranceles aduaneros muestran una cada respecto a la misma medida, particularmente desde 1987. Este ltimo hecho es tambin un reflejo de la poltica de mayor apertura de la economa, donde los aranceles aduaneros cayeron de un 30 por ciento en 1986 a un 10 por ciento para la generalidad de bienes aunque la mayora de los bienes de capital pagaban un 5 por ciento en 1990. El impuesto a los hidrocarburos, reflejado en un alto porcentaje en las denominadas transferencias de Empresas Pblicas, se mantiene casi constante a lo largo del perodo analizado. Cabe destacar sin embargo la importancia de este impuesto en el total de ingresos del SPNF. Dada la facilidad de su implementacin, este impuesto se constituy en instrumento fundamental de la reduccin inicial del dficit y por ende de la estabilizacin de la economa. A partir de entonces, aunque su importancia relativa dentro de las recaudaciones ha cado, el impuesto a los hidrocarburos se mantiene como la principal fuente de ingresos del sector fiscal. A pesar del incremento obtenido por concepto de recaudaciones impositivas, todava existe en la economa un elevado potencial de recaudacin tributaria no hecho efectivo. El considerable nivel de evasin presente en la economa determina la necesidad de implementar medidas tendientes a continuar ampliando la base tributaria. Aunque los resultados de estas medidas no son inmediatos, mejoras en las medidas de control, una mayor eficiencia de las unidades encargadas de las recaudaciones impositivas y leyes ms estrictas en materia tributaria, permitiran ir paulatinamente incrementando los niveles de recaudacin.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL d. DFICIT FINANCIERO DEL GOBIERNO CENTRAL

La disminucin en el gasto pblico fue tambin un factor primordial en la disminucin del dficit. Mientras las polticas activas contribuyeron a disminuirlo en 1.41% del PIB en el perodo 1984 y 1987, las polticas pasivas lo afectaron en el sentido contrario al incrementarlo en 0.38% en el mismo perodo. Sin embargo el mayor control y disciplina en el gasto efectuado a partir de 1985 es reflejado a travs de la eliminacin de los gastos no identificados, permitiendo as disminuir el dficit en 9.68% del PIB La restructuracin de las empresas y de la administracin pblica en general determin reducir el numero de empleados pblicos, aspecto que incidi en una disminucin del dficit en 1.62% del PIB. Sin embargo, al disponer de mayores recursos provenientes de las recaudaciones, el gobierno aument el gasto en la compra de bienes, incrementando el dficit en trminos netos en 2.0% del PIB. Por otra parte, los mayores desembolsos externos permitieron al gobierno dedicar una menor proporcin de sus propios recursos para financiar la inversin, significando este hecho un menor valor para el factor de ajuste de inversin, aspecto que incidi en una disminucin del dficit en 1.80% del PIB. Las polticas pasivas, como se mencion al comenzar el anlisis del perodo de ajuste y estabilizacin, reflejan tambin parte de las acciones realizadas por el gobierno en el proceso de lograr el equilibrio fiscal. Las polticas relacionadas con los precios relativos disminuyo el dficit en 0.64% del PIB, sin embargo existieron dos acciones iniciadas por el gobierno que tuvieron resultados antagnicos en la formacin del dficit. Por un lado el control en los salarios signific que estos cayeran en trminos reales en alrededor del 37% entre 1987 y 1984, factor que incidi en una disminucin del dficit en 7.87% del PIB, pero por otro, la unificacin del tipo de cambio signific que los pagos del servicio de

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL la deuda externa y los desembolsos fueran realizados a un tipo de cambio mucho mayor, aspecto que determin aumentar el dficit en 6.88% del PIB. La cada en trminos reales del tipo de cambio paralelo sin embargo permiti disminuir el dficit en 0.87% del PIB. Por otra parte, el gobierno en este perodo regulariz los pagos a la seguridad social, aumentando el gasto por este concepto y por tanto, incrementando tambin el dficit entre 1984 y 1987 en 0.61% del PIB. Las menores tasas de inters internacionales favorecieron las finanzas del sector pblico puesto que permitieron disminuir el dficit en 1.18% del PIB, sin embargo el saldo de la deuda continu aumentando, incidiendo este hecho en un incremento del dficit de 0.40% del PIB. Los resultados del programa de ajuste y estabilizacin iniciado por el gobierno, lograron que este contara con el apoyo de organismos financieros particularmente bilaterales y multilaterales, permitiendo que el sector pblico incrementara sus niveles de inversin, de esta forma el mayor gasto de capital (reflejado en los desembolsos) increment el dficit en 1.41% del PIB La reduccin del pago de intereses por concepto de deuda externa, como ya se mencion anteriormente, fue un factor muy importante en la reduccin del dficit fiscal, al disminuir los primeros de un valor de casi 5.1 por ciento del PIB a casi la mitad, es decir 2.6 por ciento del Producto. Esta reduccin del 2.5 por ciento del producto unida al incremento de las recaudaciones de 2.3 por ciento del PIB, implic una mejora en las del disponibilidades fiscales de aproximadamente 4.9 por ciento PIB. Estos recursos adicionales

permitieron al pas reducir el dficit global y adems incrementar la inversin pblica en un valor superior a 2 puntos porcentuales del PIB entre 1986 y 1990. El apoyo de los acreedores internacionales aunado a la determinacin de continuar con las reformas de la economa posibilitaron que el pas recompre,

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL renegocie y reduzca considerablemente su deuda externa. El continuar con una pesada carga en el servicio de la deuda puede tener efectos adversos en la disposicin de realizar reformas fiscales que mejoren la solvencia de un pas. Si los beneficios del esfuerzo de ajuste fiscal son ntegramente apropiados por los acreedores, es ms beneficioso para las autoridades econmicas aducir imposibilidad de ajuste y declararse insolventes, que exportar la totalidad de los beneficios de una mayor disciplina fiscal. Conscientes de este hecho, los acreedores internacionales ayudaron a aliviar la carga del servicio de deuda boliviana, de forma que los beneficios del ajuste sean por lo menos parcialmente aprovechados por el pas. Los efectos positivos de un mayor ahorro fiscal y del ordenamiento macroeconmico se empezaron a percibir desde 1987, ao en que el crecimiento del producto se hizo positivo por primera vez en cinco aos. Como se mencion anteriormente, se espera una tasa de crecimiento superior al 4 por ciento para 1991. Las mayores disponibilidades del sector fiscal, no fueron sin embargo dirigidas a incrementar el ahorro pblico nicamente, sino que tambin se destinaron parcialmente a incrementar los gastos corrientes. En particular las remuneraciones experimentaron un incremento considerable desde 1988. Como se ver ms adelante, este aumento se debe casi exclusivamente a incrementos observados en las empresas pblicas. La reduccin del dficit global durante el perodo analizado tambin tuvo implicaciones en la composicin del financiamiento del mismo. El valor del dficit como proporcin del PIB, financiado internamente se redujo considerablemente a partir de 1987. En efecto, de un 4.4 por ciento internamente, este valor cae al 0.8 por ciento considerablemente. del PIB financiado en 1990. El financiamiento

externo por su parte, no tiene una tendencia clara en el perodo, oscilando

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5. SECTOR FINANCIERO a. VARIABLES FINANCIERAS Las acciones y los hechos coyunturales sociales, econmicos y polticos inmediatamente que se conoci el D.S. 21060, fueron traumticas, como toda medida ortodoxa monetaria mucho ms en el caso boliviano que tena que acabar con una de inflacin ms del 23.000% anual. Se tenia que aminorar las distorsiones especulativas en materia financiera y la corrupcin generalizada, durante dcadas el Estado practic la poltica de Cambio Fijo, el razonamiento poltico detrs de estas medidas se encontraba en el hecho de que la tasa de cambio fue siempre considerada como instrumento de asignacin de recursos, en vez de un instrumento de poltica econmica, en la prctica sin embargo la poltica de Cambio Fijo y control de cambios, no signific otra cosa que un impuesto al sector exportador y subsidio a las importaciones. Se liberaron de Tasas de Inters y Repatriacin de Capital, para repatriar un importante contingente de recursos que, haba fugado del pas a causa de la hiperinflacin y levantar la regulacin del mercado bancario en Bolivia. El DS 21060 estableci tambin tasas de encaje legal uniformes para los depsitos en M/N y M/E, con estrictas reglas para su cumplimiento. En definitiva la aplicacin del decreto 21060 contribuyo en el aumento de crditos y depsitos, y obviamente la confianza del pblico en el sector pblico. Como tambin la dolarizacin aplicada en este periodo ocasiono que organismos internacionales nos condonen ciertas deudas y tambin nos proporcionaran crditos que ayudaron en el aumento de la liquidez de la actividad econmica.

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i. Ajuste, Liberalizacin y Rgimen de Regulacin La poltica de ajuste y estabilizacin implantada en agosto de 1985 estuvo motivada por el cumplimiento de dos objetivos principales: i) ii) Restituir los desequilibrios macroeconmicos como un objetivo de corto plazo. Transformar la economa como un objetivo de largo plazo.

Con el fin de restituir el equilibrio de la economa dos acciones de poltica fueron impulsadas. La primera, consisti en un "shock" contractivo de demanda agregada, a travs de polticas monetaria y fiscal restrictivas. El segundo conjunto de acciones de poltica tuvo que ver con el ajuste en los precios relativos, en este sentido, las restricciones cuantitativas al control de precios fueron eliminadas, el rgimen del tipo de cambio fijo fue sustituido por un rgimen de subasta pblica de divisas y las tasas de inters fueron liberalizadas. Al mismo tiempo, se dispuso la reposicin de depsitos bancarios en moneda extranjera y en moneda nacional con clusula dlar, exentos de encaje legal. El ajuste en los precios relativos se llev adelante por dos razones primero, como una forma de restituir las seales de mercado como mecanismos eficientes en la asignacin de recursos, y segundo, como un medio de equilibrar la balanza de pagos. ii. Subasta de divisas

Conocido con el nombre de el bolsn, para reunificar el tipo de cambio oficial con el paralelo y permitir la libre convertibilidad de la moneda boliviana respecto a la extranjera.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL A partir de la implantacin de la subasta de divisas la poltica cambiaria de Bolivia se manej independientemente de las decisiones polticas del gobierno y en forma coherente con el resto de las polticas macroeconmicas; de esa forma libro al gobierno del peso poltico que significa el tomar decisiones en materia cambiara. de cambio. Este sistema consiste en la oferta de montos de divisas al pblico en general que luego adjudican al mejor postor. Para levantar la regulacin del sistema cambiario de la NPE, era necesario una subasta de divisas atreves del bolsn, mecanismo que consiste en rematar divisas de forma pblica por el banco central de Bolivia bajo las siguientes condiciones: El BCB debe fijar el monto de divisas a subasta, para este propsito establece la cotizacin base mnima de venta y la cantidad de divisas que se oferta. En la sesin pblica el comit de cambios y reservas del banco central efecta la apertura de la oferta presentada el da de venta, calificada y adjudicada en funcin el mejor recio. El principal merito de la NPE fue el de liberar al gobierno del peso poltico que significa tomar decisiones en materia cambiaria, es importante anotar que al momento de proponer esa modalidad cambiaria hubo un debate si la subasta de divisas deba manejarse con un mecanismo de cambio administrativo o darse total transparencia al mercado, quienes abogaban esta posicin, planteaban la tesis de que el Banco Central deba ofertar diariamente una cantidad de divisas equivalente a una proporcin del promedio diario de la demanda anual de las mismas, si se oferta ese monto las fluctuaciones en la demanda deba Cuando se tena una fuerte presin de demanda de divisas, el Banco Central aumentaba el monto ofertado, de tal forma a administrar el tipo

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL efectuarse directamente al precio de la divisa, por lo tanto estas fluctuaciones serian las determinantes de la cotizacin diaria y de la tasa de cambio oficial, estas medidas en cuanto al bolsn no funcionaron de esta manera por dos motivos. Porque estas directivas 21060. El banco central cambio Debido a eso el comit de cambios de reservas percibi una fuerte presin en la demanda de divisas, en efecto un efecto de incremento en el monto ofertado, sin embargo para todos los efectos prcticos, la implementacin de la subasta de divisas, como la prctica del banco central cumpli con el propsito de despolarizar la poltica cambiaria, lo que permiti una administracin de la poltica cambiaria en Bolivia iii. EL SECTOR BANCARIO Y CREDITICIO El DS 21060 estableci una serie de medidas de carcter bancario y crediticio que tena por objeto desregular y liberalizar el sistema bancario nacional. Entre las medidas dictadas se destacan las medidas de dolarizacin que permitiran realizar operaciones en moneda nacional como extranjera. La NPE autoriz la apertura de cuentas bancarias en moneda extranjera, as como la Liberacin de las tasas de inters. Por lo tanto al permitir que las Instituciones del Sistema Bancario reciban depsitos en M/E esta se convertira en un medio legal de cambio. definitivamente tomo la decisin de administrar el jams se inscribieron en el decreto supremo

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Art. 26.- Autoriza a los bancos e instituciones financieras del sistema, mutuales, cooperativas y toda persona natural y jurdica y operaciones en M/N con clausula de mantenimiento de valor o en M/E. Art. 28.- Se autoriza a los bancos del sistema a operar con recursos en M/N con tasas de inters activas y pasivas libres, con sujecin a las siguientes tasas de encaje legal: Depsitos a la Vista Depsitos a Plazos Caja de Ahorro El banco central de Bolivia 20% 100% Otros depsitos en M/N 50% 10%

determinara y establecer las tasas de inters

activas de los crditos refinanciados, as como las tasas de redescuento Art. 29.- El BCB establecer un rgimen de redescuento automtico para los bancos del sistema. Art. 30.- A partir de la fecha se autoriza a los bancos: a) Recibir depsitos a plazo fijo en M/E o M/N con mantenimiento de valor, por los cuales se pagara una tasa de inters no menor a la tasa libor quedando exento de encaje legal. b) Otorgar crdito en M/E o M/N con mantenimiento del valor, dejndole al convenio con de las partes la fijacin de la tasa de inters de cada caso. Art. 31.- Por lo tanto los depsitos como los prstamos en M/E: sern devueltos a los depositantes o pagados por los deudores en moneda prestada o su equivalente en M/N al T/C oficial vigente del da de pago. Art.32.- Las operaciones de crdito de los bancos del sistema tanto en M/E como en M/N con mantenimiento del valor y quedan exentas del encaje legal.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Art. 33.- Se autoriza a los bancos del sistema a recibir depsitos provenientes de las instituciones que cumplan con funcin social en M/N con mantenimiento de valor. Como efecto de las medidas de estabilizacin se produjo una rpida recuperacin y expansin de la actividad del sector., como podemos observar en el cuadro siguiente muestra que en 1986 los depsitos crecieron en 298%, en tanto la cartera lo haca en 129%. 201.48%. 1. SISTEMA BANCARIO Evolucion de los depositos y cartera ($us millones) A fines de Dep. Var. % Cartera Var. % Mora Var. % Pesadez cartera Fuente: Boletn estadstico n289 (BCB) 1985 68.9 1986 274.4 1987 351.6

----------- 298.59% 35.18% 156.21 357.69 482.68

----------- 128.98% 35.94% 55.34 ---------de 35.4 108.77 96.54% 30.4 128.28 17.94% 26.6

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

Como porcentaje del PIB

50 40 30 20 10 0 1986
7 4.8 15 7 9 24 17 21 17 10.2

1987
DEPSITOS

1988

1989
CARTERA

1990

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin contenida en el Dossier N 11 de la unidad de anlisis de polticas sociales y econmicas (UDAPE) 2001 El grfico indica la evolucin de los depsitos y prstamos de la banca en el periodo 1986-1990, en este grfico se puede apreciar que los prstamos fueron mayores a los depsitos, esto fue causa de la nueva poltica del Estado que habilitaba el libre mercado para los inversionistas, necesitaban dinero. Con la implementacin de la Nueva poltica del Estado se estableci un rgimen de cambio nico y flexible dando como resultado la desregulacin y libre del mercado cambiario en Bolivia. La poltica del periodo 1981-1985 trajo a Bolivia de una inflacin a hiperinflacin, la implementacin de esta poltica permiti minimizar la diferencia cambiaria que haba prevalecido entre el mercado oficial y el mercado, por otra parte al dar paso a las fuerzas del mercado en la determinacin del tipo de cambio se consigui un logro muy importante ya que para invertir

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Tambin adems la Nueva poltica del Estado tambin autorizo a los bancos del sistema a operar con recursos en moneda extranjera y fijas tazas de intereses libres, tanto para las operaciones de esta moneda como moneda nacional. Por lo tanto al permitir que las Instituciones del Sistema Bancario reciben depsitos en M/E esta se convertira en un medio legal de cambio. b. CRDITOS TOTALES (SECTOR PBLICO Y SECTOR PRIVADO) i. Al sector privado: A los pocos das de promulgado el 21060, la tasa de inters en moneda nacional comenz a bajar: a diciembre de 1985 era ya e1232 % anual, a fines de 1986 baj al 65.78%: la tasa de inters en US$. Baj del 30% anual, en septiembre, al 17.8 por ciento en diciembre de 1985.A consecuencia del Decreto de Desdolarizacin (1982) de la coalicin izquierda de la UDP, nadie depositaba su dinero en los bancos, por lo cual stos redujeron su personal al mnimo necesario para atender operaciones esenciales, lo cual hizo aumentar el desempleo; salieron maltrechos e insolventes ante sus pares del exterior. El Banco Central de Bolivia, lo mismo que muchos bancos privados estaban virtualmente quebrados, los cuales entre los aos 1987, y 1994, cerraron sus puertas. Adems de 4 bancos del sector pblico, los bancos del sector privado que cerraron sus puertas son los siguientes: Banco Progreso Banco Potos Banco Oruro Banco Cochabamba Banco Big Beni Banca de Inversin Boliviana

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Banco del Sector Publico Banco de la Vivienda Banco Agrcola Banco Minero de Bolivia Banco del Estado Las prdidas del Banco Central de Bolivia a consecuencia de la liquidacin fue algo ms de 600 millones de bolivianos.

Fuente: Udape.gob.bo El cuadro muestra que el Banco del Estado en el perodo de mayor desintermediacin financiera (1980-1985) otorgaba aproximadamente el 22% del total del crdito al sector privado, en el perodo inmediato a la estabilizacin

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL (1986-1987) el 15% y en 1988 el 12%. En cuanto a la captacin de depsitos del pblico, el Banco del Estado presenta un comportamiento declinante. En 1980, el BANEST tena el 21% de los depsitos del sistema, el 11 % en el perodo hiperinflacionario (1984-1985) y cerca del 7% en el perodo de estabilizacin. FINANCIAMIENTO POR EL BANCO CENTRAL AL SECTOR PRIVADO (Expresados en miles de Bolivianos) GESTION COMERCIO INDUSTRIA SERVICIOS 1985 41 125 0 1986 114 252 0 35 265 1987 209 386 0 45 366 1988 264 496 280 43 538 1989 388 683 332 95 841 1990 735 889 720 129 871

CONSTRUCCION 11 AGRICULTURA Y GANADERIA OTROS MINERIA INV. 80 36 Y 28 89

176 57 49

273 74 22

104 102 24

72 190 25

99 236 30

VALORES MOB. TOTAL 410 948 1376 1852 2629 3710

Fuente: Elaboracin propia en base a datos del Banco Central de BoliviaGerencia de Estudios Econmicos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

FINANCIAMIENTO DEL BANCO CENTRAL AL SECTOR PRIVADO (Expresado en Miles de Bs.)

1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1985 1986 1987 1988 1989 1990 COMERCIO INDUSTRIA CONSTRUCCION AGRICULTURA Y GANADERIA OTROS

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia-Gerencia de Estudios Econmicos ii. Al sector pblico: El decreto de dolarizacin de la economa, promulgada por la coalicin izquierdista de la UDP, haba ocasionado una sustancial fuga de capitales de los mismos bolivianos al exterior. Esto fue causado por la prohibicin de recibir depsitos y/o hacer prstamos en moneda extranjera, el decreto de dolarizacin tambin prohiba hacer ventas convenir prstamos y guardar dlares a todas las personas domiciliadas en territorio nacional. Derogada esta prohibicin por el 21060, los capitales fugados comenzaron a retornar al pas. En septiembre de 1985 la poblacin haba confiado a los bancos 20 millones de dlares.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Esta inyeccin de liquidez del sector privado ocasiono un leve alivio ya que estos pequeos y medianos empresarios estaban prestando crditos, en forma clandestina a tasas de intereses, en dlares hasta un 120% anual. El mecanismo utilizado por la NPE para desregular el mercado cambiario y el mercado financiero fue: la liberalizacin de la tasa de inters la repatriacin de capital (que haba fugado del pas a causa de la hiperinflacin) y levantar la regularizacin del mercado (bancario) en Bolivia. La NPE, se autoriza la apertura de las cuentas bancarias en moneda extranjera, as como la laterizacin de las tasa de inters. Estas acciones tenan a su vez el propsito en comn de reducir de dichas tasas. Por otro lado, el apoyo financiero externo de pases amigos del FMI, del BM, BID y otras instituciones pblicas y privadas, en forma de condonacin de la deuda, significo una reanudacin de desembolso de nuevos crditos. El apoyo del FMI se concreto en el segundo semestre de 1986. FINANCIAMIENTO POR PARTE DEL SISTEMA FINANCIERO (Expresado en Miles de Bs.) TOTAL SECTOR PRIVADO 1985 410 1986 948 1987 1.376 1988 1.852 1989 2.629 1990 3.710 TOTAL SECTOR PUBLICO -206 -505 -393 -130 421 646 204 443 983 1.722 3.050 4.356 TOTAL DE CREDITO

FUENTE: Banco Central de Bolivia Gerencia de Estudios Econmicos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

5000 4000 3000 2000 1000 0

1985
-1000

1986

1987

1988

1989

1990

TOTAL SECTOR PRIVADO TOTAL DE CREDITO

TOTAL SECTOR PUBLICO

FUENTE: Banco Central de Bolivia Gerencia de Estudios Econmicos El financiamiento total concedido durante 1985 alcanzo sector pblico concluyo con saldos negativos, resultado Bs 204millones que se debe

comprendi el crdito destinado al sector privado y al pblico. El crdito neto al fundamentalmente a razones de tipo contable. El flujo de crditos externos y las mayores captaciones del sistema financiero del ao 1986 permitieron que el financiamiento del sistema bancario al sector pblico y privado alcanzara a Bs 443 millones cifra superior a la de 1985. El sector privado, agrcola, comercial e industrial, capto la mayor proporcin del financiamiento concedido por el sistema bancario, Siguiendo las tendencias de gestiones pasadas, en el ao 1987 el crdito neto al sector pblico no financiero continuo mostrando saldos negativos. Al finalizar la gestin de 1988 el saldo del crdito al sector privado fue superior al de la gestin anterior. Los sectores que mayormente se beneficiaron con el crdito bancario fueron el agropecuario, el industrial y el comercio. El sector agropecuario aumento su participacin en la gestion1988 con respecto a la

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL anterior gestin sin embargo la industria y el comercio disminuyeron su participacin con relacin a la anterior gestin. El financiamiento al sector privado se increment en 41% respecto a la gestin pasada, producto del crecimiento del financiamiento del Banco central de Bolivia y del resto del sistema financiero. Del total del financiamiento al sector privado un 24 % fue canalizado al sector industrial, 23,5% al sector agropecuario, 19,8% al comercial entre otros. 1. CRDITO AL SECTOR PBLICO A partir de las medidas de agosto de 1985, el Banco Central cort drsticamente la expansin de crditos al sector pblico no financiero, dej de intervenir en la fijacin de la tasa de inters, index todos los crditos que otorgaba al sector privado e impuso un severo reglamento de aplicacin a los requerimientos de encaje legal. FINANCIAMIENTO POR EL BANCO CENTRAL AL SECTOR PBLICO (Expresado en Miles de Bs.) GESTION GOB. CENTRAL SEGURIDAD 0 SOCIAL GOB.LOC.Y REGIONAL EMPRESAS PUBLICA TOTAL -206 -505 -393 -130 421 584 206 7 252 351 716 822 28 24 -22 17 60 74 0 -47 -37 -42 -42 1985 1986 -440 -536 1987 1988 1989 -576 -462 -313 1990 -270

FUENTE: Banco Central de Bolivia Gerencia de Estudios Econmicos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

FUENTE: Banco Central de Bolivia Gerencia de Estudios Econmicos El saldo negativo del crdito neto al sector pblico, del ao 1985, se explica por la estructura de los depsitos del gobierno central, en la que se identifican tres categoras claramente diferenciadas: depsitos en cuentas corrientes fiscales, depsitos restringidos y los depsitos de fondos en fideicomisos. Estos ltimos no pueden ser utilizados por el gobierno, mientras no se efectivice su recuperacin. Generalmente, las empresas del estado usaron los recursos del crdito en sus costos de operacin (servicios personales) en la atencin de obligaciones financieras (deuda externa e interna), pago de regalas y otros. Casi el 80% del crdito sectorial recay en empresas pblicas como COMIBOL y YPFB. Como efecto del aumento de los depsitos del sector pblico, en el banco central de Bolivia, en el ao 1986 el crdito neto al mismo disminuyo en Bs 505 millones. Del crdito bruto concedido al sector pblico, el gobierno central

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL continuo captando la mayor parte, habiendo disminuido el crdito bruto concedido a empresas publicas con respecto a la gestin 1985, como resultado de la aplicacin del artculo 80 del D.S 21060. El crdito neto al sector pblico no financiero contino mostrando saldos negativos, en el ao 1987, este comportamiento se debe a que los depsitos que en gran parte estn constituidos en moneda extranjera y en moneda nacional, continuaron incrementndose ms fuertemente que el crdito bruto. El crdito bruto a las empresas pblicas creci en mayor porcentaje que en la anterior gestin, beneficiando fundamentalmente a COMIBOL, YPFB, Y ENDE. COMIBOL destino la mayor parte del crdito a cubrir obligaciones emergentes de los programas de racionalizacin de personal emprendidos a partir del D.S 21060. Otro rubro importante consisti en la importacin de materiales y equipos para la rehabilitacin de la empresa. Es preciso acotar que gran parte del crdito concedido a COMIBOL provino de recursos contratados con organismos internacionales en anteriores gestiones. El crdito de YPFB fue destinado exclusivamente a la importacin de

maquinarias, insumos y equipos, imprescindibles inversin de la mencionada empresa.

para los programas de

ENDE, adems de registrar recursos para importacin de maquinaria y equipo recurri al crdito del Banco Central de Bolivia para honrar obligaciones contradas en el exterior.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL CRDITO TOTAL (SECTOR PBLICO Y SECTOR PRIVADO)

8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

5523

6917

3560
2573 3073

4359

1985

1986

1987

1988

1989

1990

FUENTE: Banco Central de Bolivia A partir de las medidas de agosto de 1985, el Banco Central cort drsticamente la expansin de crditos al sector pblico no financiero. Dej de intervenir en la fijacin de la tasa de inters, index todos los crditos que otorgaba al sector privado, e impuso un severo reglamento de aplicacin a los requerimientos de encaje legal. El resultado fue la expansin del crdito se haba acelerado de 272, 4 millones de bolivianos en el 1983 a ms de 2,8 billones de pesos en 1984, y en 1985 se redujo en -215, 8 millones de pesos bolivianos. A pesar de las tasas de inters nominal en moneda nacional, siguieron aumentado hasta en octubre de 1985, a partir de esa fecha se redujeron casi de manera continua, de 231% anual a fines del 1985, alrededor de 65% a fines del 1986.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

TOTAL CRDITO NETO AL SECTOR PBLICO (En Millones de Bs.)

800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1985 -206 -505 1986 1987 -393 1988 -130 1989 1990 422 636

FUENTE: Banco Central de Bolivia Como se observa en el cuadro anterior el Crdito Neto al Sector Pblico se redujo a -505 millones en 1986, sin embargo vuelve a otorgar crdito al Sector Pblico a partir de 1989. CREDITO Al trmino de 1985 se promulg el D.S. N 21152 (20/12/85) que derog los D.S. N 17968 y 19297 que fijaban los impuestos sobre los crditos bancarios, manteniendo sin embargo el gravamen del uno por ciento a favor de las universidades pblicas del pas. Esta nueva disposicin tendente a abaratar el costo del crdito, entr en vigencia al iniciar 1986. FINANCIAMIENTO Y REFINANCIAMIENTO El financiamiento total concedido durante 1985 alcnz a $b. 319.740.561 millones comprendido al crdito destinado al sector privado y al pblico. El crdito al sector privado fue de $b. 407.012.010 millones principalmente

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL orientados a la industria y a la actividad agropecuaria. Por su parte, el crdito neto al sector pblico concluy la gestin con un saldo negativo ($b. 87.271.449 millones), resultado que, como se explica lneas ms adelante, se debe fundamentalmente a razones de tipo contable. En 1989 la expansion del crdito neto al sector pblico no financiero en Bs. 100.3 millones, represent slo el 19.5% del crecimiento observado en 1989. El crdito neto al sector pblico estuvo principalmente orientado al pago de la deuda externa del gobierno central, por proyectos ejecutados por empresas pblicas con recursos del RIC-IDA y el RIC de ALADI. La accin expansiva del crdito neto al sector pblico fue contrarrestada por un flujo positivo de los ingresos frente a los gastos corrientes del sector pblico, aspecto que se expres en el aumento de los depsitos de ste en el Banco Central de Bolivia. Por su parte, el crdito neto de amortizaciones otorgado al sistema Bancario, alcanz en la gestin de 1990 a Bs. 200.9 millones, 15.5% ms que en 1989. FALTA CUADRO 28 Las fuentes de financiamiento principales para el crdito otorgado al sistema bancario fueron recursos externos 56.0% y recursos propios del BCB, 44%. Las fuentes acreedoras estuvieron representadas por organismos multilaterales y gobiernos, destacndose el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Mundial (BM), la Corporacin Andina de Fomento (CAF) y el Gobierno Alemn. El flujo externo neto de desembolsos menos amortizaciones, provino de la cooperacin financiera del Japn por $us42.4 millones, del Banco Mundial por Japons y a cubrir saldos desfavorables del convenio de pagos y Crditos recprocos con pases miembros

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL $us 34.4 millones, de Alemania millones. por $us 7.4 millones y del BID por $us 5.7

FINANCIAMIENTO PARA EL CRDITO OTORGADO AL SISTEMA BANCARIO (1989-1990)

Recursos Propios (BCB), 44%

Recursos Externos 56%

FUENTE: Banco Central de Bolivia

DESTINO DEL CRDITO BANCARIO (1989-1990)

22% 11%
1

31% 36%
10 20 30 40

Otros

Financiero

Agropecuario y Agroindustrial

Industrial

El crdito destinado al sistema bancario fue destinado al sector industrial 36%, al agropecuario y agroindustrial 31%, al sector financiero 11% y otros 22%.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL c. LIQUIDEZ Para regular la liquidez en la economa se introducen operaciones de mercado abierto, inicialmente con ttulos emitidos por el propio Banco Central (Certificados de Depsitos - CDs) y posteriormente utilizando las Letras del Tesoro General de la Nacin, pero evitando utilizar los instrumentos de poltica monetaria para favorecer el financiamiento del sector pblico y de determinados sectores productivos, mediante lneas de crdito con tasas de inters subsidiadas, que fueron eliminadas de las operaciones del Banco Central. La poltica monetaria implementada desde 1985 permiti garantizar la

estabilidad econmica y crear las bases para la recuperacin del producto agregado. En general, la expansin de la liquidez reflej la re monetizacin necesaria de la economa y el aumento en el flujo de capitales en moneda extranjera que fueron depositados en el sistema financiero. Uno de los factores que influy en este mayor ahorro financiero fue, entre otros, la liberalizacin de las tasas de inters y la mayor confianza de los agentes econmicos. As, se observa un crecimiento de la liquidez total del sistema financiero, que considera tanto moneda nacional como moneda extranjera (M2), de menos del 4% del PIB en 1985 a ms del 17% del PIB en 1990. Asimismo, el multiplicador monetario del M2 se cuadruplic en el mismo perodo y la preferencia por circulante se redujo de ms del 62% respecto al M2 a menos del 18% del M2, en 1990.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

Emisi n (% PIB)

RIN

Liquide z Total

Multiplicado r

Preferenci a por circulante /M2 (%)

Dolarizacin(Cua si dinero moneda extranjera/cuasi dinero total)

del (% del PIB)

(% PIB)

del M2

1985 1986 1987 1988 1989 1990

2.54 2.84 3.75 3.66 3.60 3.29

2.7 5.9 4.6 3.7 0.0 2.0

3.86 6.76 11.80 12.87 14.23 17.92

1.41 1.98 2.33 2.49 2.68 3.43

62.1 40.2 30.4 27.4 24.3 17.7

23.4 54.0 76.9 83.6 81.0 85.5

INDICADORES MONETARIOS

GESTI ON

MEDIO CIRCULAN TE M1

LIQUIDEZ TOTAL M2 290.319.22 9

M1/P IB % 8,40

M2/P IB % 9,85

BASE A B 201.193.60 4

MULTIPLICADO

MONETARI RES m1 0,988 m2 1,443

1985

198.679.11 4

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

1986 1987 1988 1989 1990 363.254.04 6 502.437.00 0 684.769.00 0 706.303.00 0 988.376.00 0 BOLIVIA 822.078.24 3 1.222.722. 756 1.682.692. 000 2.244.609. 000 3.338.531. 000 5,37 6,13 4,65 5,35 6,36 7,52 5,48 6,67 4,40 5,47 384.000.00 0 533.500.00 0 874.900.00 0 1.143.000. 000 1.495.100. 000 0,661 2,233 0,618 1.966 0,735 1,869 0,859 2,292 0,946 2,141

FUENTE: BANCO CENTRAL DE

Fuente: Elaboracin ,2001 Base monetaria

propia sobre la base de informacin contenida en el

Dossier N11 de la Unidad de Anlisis de poltica Sociales y Econmicas (UDAPE)

En el ao 1985 la base monetaria en esta gestin creci con relacin a la gestin pasada, sin embargo es importante resaltar que hasta agosto del presente ao se registr un continuo decremento, para luego crecer en los siguientes meses. A partir del mes de septiembre se registr un comportamiento creciente debido a las disminuciones del ritmo inflacionario y a las restricciones impuestas a la emisin monetaria por la poltica econmica aprobada por el supremo gobierno. La evolucin de la base monetaria, desde el punto de vista de la oferta, fue influenciada principalmente por el comportamiento de las reservas internaciones netas del banco central y el crdito neto al sector pblico.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Desde el punto de vista del destino de la base monetaria se observa que billetes y monedas en poder del pblico como componente de la base represento en la gestin un 91%. La situacin tiene que ver con el problema inflacionario y el fenmeno de desintermediacin financiera, vigente en el pas en el pasado reciente y bsicamente por los altos niveles de desencaje en que incurri el sistema bancario. As a fines de 1985 el efectivo o en manos del pblico en trminos reales decremento en 26,8% en relacin a la gestin pasada. Las aumentaron en 3,312% ms que en 1984. Por ltimo la reservas bancarias

base monetaria como proporcin del producto interno bruto fue equivalente al 9,5%, que result ser el nivel ms bajo en el quinquenio (1980-1985). En 1986 la base monetaria por el lado de la fuentes se incremento en $b. 167.6 billones. En trminos reales, se produjo un incremento de 6.68% respecto al periodo anterior. Esta situacin se debi a un aumento en las reservas internacionales netas (294%) que se incrementaron de $b. 151.6 billones en 1985 a $b. 597.4 billones en 1986. El crdito neto al sector publico, continuo la tendencia negativa de 1985 aunque disminuyo en $332.7 billones (161.81%). Al aumento de la base monetaria se debi tambin al crdito a bancos el cual mostro una variacin absoluta de $228.9 billones (176.32% con respecto al ao anterior). Sin embargo, el rubro otras cuentas netas disminuyo en 202.8%. La emisin monetaria tuvo un incremento compatible con los niveles de inflacin y con los objetivos de la poltica econmica. Por el lado de los usos de la base monetaria, los depsitos bancarios aumentaron de 13.6% en 1985 a 17.4% en 1986.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Cuando el presidente Vctor Paz Estensoro estaba en su tercer ao de su el saldo de dinero durante esta gestin significo un aumento del

presidencia

39% respecto al periodo precedente. La evolucin de la base monetaria, desde el punto de vista de la oferta, estuvo influenciada bsicamente por el crdito orientado al sector bancario, el cual se increment durante esta gestin, crecimiento de 69% pero inferior al registrado en el periodo anterior. Las reservas internacionales netas (RIN) durante esta gestin disminuyeron, consecuencia del decrecimiento de las reservas brutas y del aumento operado en el nivel de las obligaciones a corto plazo. Finalmente el saldo neto de otras cuentas contino su efecto expansivo en la creacin de dinero primario que fue su caracterstica desde 1985. Durante este periodo del ao 1988 la base monetaria registro un aumento del 59%, comportamiento que estuvo influenciado bsicamente por el crdito otorgado al sector bancario, el cual a su vez se increment en 54%. Por el contrario, las reservas internacionales netas al haber registrado un descenso del 5% se constituyeron como factor restrictivo de la base monetaria. Otra de las partidas que explica el comportamiento del dinero primario es el financiamiento neto concedido al sector pblico no financiero, el cual se redujo en 0,6%. Este descenso habr sido mayor si no se hubiese otorgado un crdito puente al gobierno central para el pago de los aguinaldos de fines de ao. Contrariamente, el crdito otorgado a las empresas publicas afecto positivamente al crecimiento de la base, como tambin los prstamos netos otorgados a los gobiernos locales y regionales. La expansin del componente billetes y monedas en poder del pblico fue de 32,5% despus de haber crecido 35% en 1987, como la tasa de inflacin fue de 21,5%, la demanda de billetes y monedas tambin registro un importante incremento en trminos reales.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Durante 1989 la base monetaria o dinero primario registro un incremento del 31%, sin embargo este incremento fue inferior al 64% en 1988. Contribuyeron al incremento sealando la mayor expansin del crdito neto al sector pblico no financiero y el crdito bruto al sector financiero. Los factores contractivos de la base monetaria fueron la cada de las reservas internacionales netas, y el incremento de otras cuentas. Los billetes y monedas en poder del pblico disminuyeron en 5% respecto a 1988. Esto se explica por la cada de la emisin monetaria. Las reservas internacionales netas (RIN) disminuyendo en 86%. Las RIN se vieron disminuidas por los pagos a las compaas contratistas Tesoro y Occidental y por los usos de YPFB de la cuenta Retencin Gas. Durante 1990, la base monetaria tuvo un crecimiento superior en 30 % al saldo registrado a fines de 1989. Los factores expansivos de la base monetaria, es decir las reservas internacionales netas, el crdito neto del sector pblico y el crdito bruto a bancos, se comportan de manera diferente a la gestin anterior. Las reservas internacionales netas, que en 1990 registraron niveles superiores a los de 1989, dieron lugar a la expansin de la base monetaria. El crdito neto al sector pblico y el crdito bruto al sector financiero disminuyeron significativamente. La cantidad de billetes y monedas en poder del pblico, en 1990 se increment en un 28% respecto a 1989. Este incremento fue atribuible al crecimiento en 26% de la emisin monetaria, el mismo que es moderado en trminos reales, al compararlo con la inflacin de 18% registrada en 1990. El saldo de dinero en la gestin 1987 ascendi a un total de Bs. 512.8 millones, lo que significo un aumento absoluto de Bs. 144 millones (39%) respecto al periodo precedente. Sin embargo, el crecimiento registrado en el periodo fue

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL menor al de la gestin anterior cuando el dinero primario creci a una tasa de 83%. Durante 1990, la base monetaria o dinero primario, tuvo un crecimiento de Bs. 325.1 millones, monto superior en 30.8% al saldo registrado a fines de 1989. Los factores expansivos de la base monetaria, es decir, las reservas internacionales netas, el crdito bruto a bancos, se comportaron de una manera diferente a la gestin anterior. Las reservas internacionales netas, que el 1990 registraron niveles superiores a los de los aos 1989, dieron lugar a las expansin de la base monetaria. El crdito neto al sector pblico y el crdito bruto al sector financiero disminuyeron significativamente. La estructura de la base monetaria en 1990 con relacin al ao anterior vario notablemente. As, las reservas netas aumentaron e 4.8 a 30.0 %; el crdito a bancos disminuyo de 113.4 a 110.1 %; mientras que el crdito neto al sector publico no financiero mantuvo prcticamente inalterable su pasar de 32.9 % en 1989, a 31.9% en 1990. Por su parte, las otras cuentas, en las que los fondos en fideicomiso del gobierno y las obligaciones externas de mediano y largo plazo de Banco Central de Bolivia, han tenido mayo significacin, al aumentar su participacin de 51.2 a 62,0%. En 1990, las reservas internacionales netas del Banco Central de Bolivia tuvieron importante incremento, que alcanzo al equivalente de Bs. 393.2 millones frente a una perdida equivalente a Bs. 342.2 millones en 1989. El aumento de reservas en 1990 tuvo una accin expansiva de Bs. 393.2 millones sobre la base monetaria y se origino en un resultado positivo de la balanza cambiaria, en el incremento del saldo del Fondo de Integracin y Desarrollo y en un repunte de activos con el Fondo Andino d Reservas (FAR). participacin al

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL La expansin del crdito neto al sector publico no financiero en Bs. 100.3 millones, represento solo en 19.5% del crecimiento observado en 1989. El crdito neto al sector publico estuvo principalmente orientado al pago de la deuda externa del gobierno central, por proyectos ejecutados por empresas pblicas con recursos del RIC-IDA y el RIC Japons y a cubrir saldos desfavorables del Convenio de Pagos y Crditos Recprocos con pases miembros de ALADI. La accin expansiva del crdito neto al sector pblico fue contrarrestada por un flujo positivo de los ingresos frente a los gastos corrientes del sector publico, aspecto que se expreso en el aumento de los depsitos de este en el Banco Central de Bolivia. Por su parte, el crdito neto de amortizaciones otorgado al sistema bancario, alcanzo en la gestin de 1990 a Bs. 200.9 millones, 15.5 % mas que el 1989. Las fuentes de financiamiento principales para el crdito otorgado al sistema bancario fueron recursos externos 56.0% y recursos propios del Banco Central de Bolivia 44%. Las fuentes acreedoras estuvieron representadas por organismos multilaterales y gobiernos, destacndose el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Mundial, la Cooperacin Andina de Fomento (CAF) y el gobierno alemn. El crdito otorgado al sistema bancario fue destinado al sector industrial, 36.0%; al agropecuario y agroindustrial, 31.9%; al sector financiero, 11.0% y a otros, 22.0%. La cuenta fue contractiva en Bs. 342.3 millones en 1990, debido al incremento de los depsitos en fideicomiso del Gobierno Central. L flujo externo de desembolsos menos amortizaciones, provino de la cooperacin financiera del Japn por $us 42.4 millones, del Banco Mundial por $us 34.4

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL millones, de Alemania por $us 7.4 millones y del Banco Interamericano de Desarrollo por $us 5.7 millones. Los pasivos externos de mediano y largo plazo del Banco Central de Bolivia, registraron un flujo poco significativo de $us 2.4 millones. Sin embargo, sus componentes anotaron importantes operaciones. As, el BID aporto recursos por $us 29.1 millones, Alemania $s 9.9 millones y las negociaciones de recompra de deuda externa publica con Brasil posibilitaron la trasferencia de obligaciones de corto y mediano plazo por un monto neto de $us 20.6 millones. Adicionalmente, se puede anotar que el flujo de operaciones con la CAF y otros organismos internacionales, resulto negativo en $us 13.9 millones y que la recompra de la deuda externa con la banca privada internacional determino una disminucin de pasivos de $us 48.1 millones. Finalmente, la accin contractiva de otras cuentas fue contrarrestada por los aportes a distintos organismos internacionales por un total de Bs. 56.8 millones. Multiplicadores de la base monetaria El multiplicador de la base monetaria (m1) evoluciono durante 1985, registrando a fin de ao una expansin relativa del 6% como consecuencia del comportamiento de sus determinantes: es decir el coeficiente de preferencia por efectivo c, el coeficiente de composicin de depsitos a y el coeficiente de inmovilizacin r. El coeficiente de preferencia por efectivo: mantuvo hasta el mes de agosto la misma tendencia creciente de la anterior gestin, luego registro crecimientos importantes hasta diciembre de 1985. El coeficiente de composicin de depsitos: Se increment en 124% durante la gestin de anlisis. La significativa recuperacin del cuasi

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL dinero, por el restablecimiento de los depsitos en moneda extranjera y en moneda nacional, influy positivamente en el resultado alcanzado. El coeficiente de inmovilizacin: Este coeficiente evoluciono en tendencia contraria, decreciendo en ms del 67% con relacin a 1984 y ello se explica en razn a la reiterada reduccin de las tasas de encaje legal y la exencin de encaje a los depsitos en moneda nacional con mantenimiento de valor dispuesto por el decreto supremo 21060. Como consecuencia de este comportamiento el multiplicador m2 aumento en 28% con relacin al 1984, revirtiendo levemente la tendencia observada desde 1981. El multiplicador de la base monetaria, descendi durante 1986 (de 0,9875 en enero a 0,98503 en diciembre) como consecuencia de una disminucin de la demanda de dinero y el consiguiente aumento del ahorro. El multiplicador de liquidez total, fue superior al de los aos anteriores debido al aumento del cuasi dinero. Esto a su vez se debi a las tasas de inters reales positivas (especialmente sobre depsitos a plazo fijo), a una mayor confianza en el sistema bancario, y al restablecimiento de depsitos en moneda extranjera y nacional con mantenimiento de valor. El multiplicador de la oferta monetaria en el ao 1987 restringida m1 tuvo una tendencia ligera a disminuir, mientras que el multiplicador de la oferta monetaria ampliada m2 a aumentar. Dicho comportamiento explica la confianza del pblico para mantener sus depsitos en el sistema financiero y disminuir sus saldos lquidos. Tambin es importante resaltar que el pblico en presencia de la estabilidad observada tanto respecto a la tasa de inflacin como al tipo de cambio, prefiri retener en trminos relativos, menor liquidez en su poder y orientarlos hacia

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL depsitos en cuenta corriente o pasivos bancarios que efecten una tasa de inters. La modificacin de los porcentajes de encaje legal establecidos a travs del D.S 21069, por un lado, y el incremento de los depsitos en el sistema bancario, por otro, permiti un aumento significativo en las reservas obligatorias como en las reservas voluntarias de los bancos. Como consecuencia del comportamiento descrito para los coeficientes que determinan la evolucin de los multiplicadores, en especial el referido al coeficiente a manifest una tendencia creciente. El multiplicador en el ao 1988, m1 descendi al 73,5 y el m2 tambin pero al 186%. El coeficiente que relaciona la cantidad de billete y monedas con la de depsitos a la vista(c), al haber disminuido, se constituyo en factor expansivo de los dos multiplicadores, pues esa reduccin indica que la demanda del pblico por depsitos a la vista creci ms rpidamente que la correspondiente a billetes y monedas. Por su parte, el coeficiente que relaciona las reservas bancarias con el total de depsitos del pblico en los bancos (r) afecto negativamente a ambos multiplicadores, lo cual traduce el hecho que los bancos mantuvieran un nivel mayor de reservas voluntarias, pues las tasas de encaje legal en 1088 no fueron incrementadas por la autoridad monetaria. Y por ltimo el coeficiente que relaciona el cuasi dinero con los depsitos a la vista(a) tuvo un efecto expansivo sobre m1 y contractivo sobre m2. Este comportamiento refleja que durante 1988 se present una preferencia proporcionalmente mayor por los depsitos a la vista que por los depsitos a plazo. El multiplicador m1en el ao 1989, bajo en 21% en relacin al observado a fines de la gestin precedente. El multiplicador m2, registro un crecimiento del 2%, debido al incremento del cuasi dinero, reflejando la preferencia del pblico por activos financieros y la confianza en el sistema bancario nacional. La expansin

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL del multiplicador m2 frente a la contraccin del multiplicador m1 se debe al crecimiento del coeficiente de composicin de depsitos a que relaciona el cuasi dinero con los depsitos vista (19%), el coeficiente de inmovilizacin r que relaciona las reservas bancarias con el total de depsitos del pblico en los bancos, se increment en 22%, afectando negativamente a ambos multiplicadores. El coeficiente de preferencia por liquidez c, que relaciona la cantidad de billetes y monedas con la de depsitos a la vista, disminuyo en 27% constituyendo en factor expansivo de los dos multiplicadores. El multiplicador m1 en el ao 1990 donde estaba relaciona el medio circulante con la base monetaria, creci en 7% en contraposicin a la disminucin del 21% del 1989. Por su parte, el multiplicador m2 registro un ritmo de crecimiento de 13% en 1990 significativamente mayor a la de la gestin precedente. Este comportamiento es reflejo del mayor crecimiento del dinero M1 y del cuasi dinero M2 frente a un menor crecimiento de la base monetaria, expresando mayor preferencia del pblico por activos financieros y la consecuente confianza en el sistema bancario nacional. La disminucin del 10 % del coeficiente de composicin de depsitos a, derivo en una expansin del multiplicador m1 en 7% lo que hizo que tambin se expanda el multiplicador m2. Por su parte el coeficiente de inmovilizacin r, disminuyo en 14% teniendo un efecto positivo sobre los multiplicadores m1 y m2. Finalmente el coeficiente de preferencia por billetes y monedas c, continuo disminuyendo, lo que explica una mayor preferencia del pblico por activos remunerados dando lugar a una menor demanda por billetes y monedas. Este coeficiente se constituy en un factor expansivo de los multiplicadores m1 y m2. Medio circulante y liquidez total

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL El medio circulante cerr la gestin con un saldo de Bs 198.678.345 millones, es decir una variacin relativa de 6% respecto a 1984. Este comportamiento est vinculado principalmente a la evolucin de los billetes y monedas en poder del pblico que representaron el 87% de M1, proporcin similar a la observada un ao ms atrs y que a su vez refleja la necesidad de medios de pago efectivo de los agentes econmicos, para cumplir con sus propsitos transaccionales. El efectivo en poder del pblico y los depsitos en cuentas corrientes, componentes del M1 decrecieron en 8% y 5% respectivamente. La relacin del M1 respecto al PIB, registro el nivel ms bajo del quinquenio (10%). Por su parte el M2 concluyo la gestin con Bs 290.318.460 millones, monto mayor al M2 de 1984 en 7%. Al evaluar M2 a nivel de sus determinantes, se observa la preeminencia del crdito al sector privado que en 1985 tuvo un impacto expansivo importante sobre el comportamiento de M2, situacin que se vio compensada por el efecto contraccioncita del rubro de otros determinantes. El medio circulante en el ao 1986 el depsito en cuentas corrientes y billetes y monedas en poder del pblico se expandi en 83%, en relacin al ao anterior. La liquidez total se increment en 183% respecto al periodo anterior, lo cual signific un aumento en trminos absolutos. Ello se debi al incremento de las reservas internacionales netas y al crdito al sector privado. Este incremento no pudo ser mayor debido al comportamiento del crdito neto al sector pblico as como otras cuentas que actuaron como factores de contraccin. La tasa de crecimiento de la oferta monetaria M1 bajo de82% en 1986 a 38 % en 1987. Un aspecto de importancia en la composicin de la liquidez total es la acentuacin de los depsitos en moneda extranjera en desmedro de los depsitos en moneda nacional. En 1986 los depsitos en moneda nacional y moneda extranjera tuvieron una participacin porcentual en la estructura de 33% y 57 % respectivamente; en la gestin de anlisis esta participacin

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL declino 18% para moneda nacional y se increment a 73% para moneda extranjera. La mayor participacin de los depsitos en moneda extranjera en relacin a los depsitos en moneda nacional, obedece a la persistencia de expectativas inflacionarias en la economa as como a la mayor tasa de inters para depsitos en moneda extranjera ofrecida en el mercado domstico en comparacin a la tasa prevaleciente en el mercado externo. La evolucin de los determinantes de la liquidez ampliada M2 permite establecer que los factores de expansin fueron en orden de importancia el financiamiento orientado al sector privado y el resultado positivo del agregado de variables bajo la denominacin de otros determinantes; en tanto que las reservas internacionales netas del sistema bancario en su conjunto y el crdito al sector pblico se constituyeron en factores restrictivos de la liquidez total. Por el lado de la demanda, la liquidez total fue influenciada por el comportamiento del medio circulante y del cuasi dinero, registrndose un 41% para el primer componente y en tanto que al segundo los restantes 59%. Estas tasas contrastan con las tasas de 44% y 55% observadas en el ao pasado y reflejan el cambio operado en la preferencia del pblico, como una natural reaccin frente a la estabilidad de los precios y del tipo de cambio que redujeron las expectativas inflacionarias. Sin embargo es importante sealar el diferente ritmo de crecimiento ocurrido en el cuasi dinero, que difiere claramente entre el primer y segundo semestre de la gestin 1987. El saldo del medio circulante a fines de la gestin 1988 ascendi en un 36,2% sin embargo tanto en trminos nominales como en trminos reales este crecimiento fue menos al de 1987. La liquidez total u oferta monetaria ampliada M2 a fines del ao registr un monto superior en 43% al registrado en la gestin

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL precedente. De todos modos la relacin M2/PIB se increment del 12,3%(1987) al 14,7%(1988). Un aspecto de importancia en la composicin de la liquidez total, es el relacionado con el mayor crecimiento de la demanda por depsitos en extranjera, en comparacin con el de la demanda de depsitos en moneda nacional. En la gestin de anlisis esta participacin fue de 17% para moneda nacional y 83% para moneda extranjera. Por otro lado, la participacin de la demanda de billetes y monedas sobre la liquidez total descendi del 32,6% al 30,2%. La evolucin de los determinantes de la liquidez total M2 permite establecer que los factores de expansin fueron, en orden de importancia, el financiamiento orientado al sector privado y las reservas internacionales netas del sistema bancario. El comportamiento del medio circulante y del cuasi dinero fue irregular, debido a la incertidumbre provocada por el proceso electoral. El cuasi dinero presento una disminucin durante el periodo electoral, aunque en los meses siguientes se recuper, alcanzando niveles superiores a los anteriores. La importancia del cuasi dinero frente al PIB ha crecido desde 1984. Al finalizar 1989, la relacin M2/PIB ascendi a 19%, mientras que en 1984 era solo de 6,2%. El crecimiento en los depsitos vista fue el elemento ms importante de la expansin del medio circulante. La cantidad de billetes y monedas en poder del pblico disminuyo respecto a 1988. El incremento de los depsitos en moneda extranjera, superior al de los depsitos en monedas nacional, explica el crecimiento del cuasi dinero y su efecto sobre la liquidez total. En 1989, los depsitos en moneda nacional, moneda extranjera tuvieron una participacin en la estructura del Cuasi dinero, de 8,84 y 8 % respectivamente, porcentajes que, comparados con sus similares de 1988 (14,79 y 7% por ciento), muestran la

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL mayor importancia que adquirieron los depsitos en moneda extranjera. La

expansin de la liquidez total se debi al crecimiento del cuasi dinero que supero al del medio circulante, por efecto de las atractivas tasas de inters ofrecidas a los ahorristas y la recuperacin de la confianza de estos en la estabilidad del sistema financiero. El financiamiento orientado al sector privado y el crdito al sector pblico, aumentaron y fueron los factores de expansin de la liquidez total, mientras que las otras cuentas y las reservas internacionales, se constituyeron en elementos contractivos. El comportamiento del medio circulante estuvo asociado bsicamente a su funcin de transaccin. Durante la gestin 1990, prosigui la declinacin de la preferencia por billetes y monedas. Denotando una mayor importancia de los depsitos a la vista. As mismo, la importancia de la oferta monetaria ampliada o liquidez total reflejada en la relacin M2/PIB, alcanzo a un 19% debido a un continuo incremento de depsitos en moneda extranjera en el sistema bancario. Sin embargo la participacin de los depsitos vistas en la expansin del medio circulante se hizo ms importante que en gestiones pasadas. A continuacin podemos ver el resumen del cuadro de liquidez total:

CUADRO DE RESUMEN DE LA LIQUIDEZ TOTAL 1985-1990 1985 MEDIO CIRCULAN TE (M1=C+D ) 198.679 .114 1986 363.254 .046 1987 1988 1989 1990

508.437.0 684.769.0 00 00

706.303.0 988.376.0 00 00

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

C.Billetes y monedas en del publico(12) 1.Emsion 183.590. 000 2. Caja de 9.770.00 bancos D.Deposit os cuentas corrientes A.Cuasidin dero Depsito ahorros Depsito a 14.257.3 plazo M/N Depsito a 29.892.1 plazo M/E Otros depsitos en M/N y 13.163.1 49 40.746.4 69 62.098.95 1 23.000 94.000 -55.000 fijo 92 265.311. 818 521.837.4 41 72.800.00 0 132.600.0 00 183.500.0 00 fijo 59 64.528.8 41 18.964.73 9 787.500.0 00 1.287.200. 000 2.020.300. 000 91.640. 115 34.327.4 458.824 .197 88.237.0 69 714.285.7 997.923.0 56 111.384.6 25 00 137.600.0 00 1.538.306 2.350.155 .000 118.600.0 00 .000 146.300.0 00 0 24.859. en 114 306.949. 000 12.626.0 00 68.931. 046 414.143.0 00 16.645.00 0 00 541.930.0 00 15.848.00 0 00 530.450.0 00 30.151.00 0 00 668.121.0 00 29.283.00 0 00 poder 173.820 .000 294.323 .000 397.498.0 526.082.0 00 00 500.299.0 638.838.0 00 00

110.939.0 158.687.0

206.004.0 349.538.0

en caja de 15

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

M/E B. R. Reservas internacio nales LIQUIDEZ TOTAL (M2=M1+ A) 290.319 .229 822.078 .243 1.222.722 1.682.692 .756 .000 2.244.609 3.338.531 .000 .000 Base 201.193. 604 68.606.5 85 384.000. 000 474.000. 000 533.500.0 00 418.200.0 00 874.900.0 00 397.500.0 00 1.143.000. 000 55.300.00 0 1.495.100. 000 448.500.0 00

monetaria

Fuente: Banco Central de Bolivia 6. OTROS INDICADORES

POLITICA MONETARIA

POLITICA FISCAL

TIPO DE CAMBIO
NPE

1.PRECIO

TASA DE INTERES
POLITICA CAMBIARIA

SALARIOS
AJUSTES ESTRUCTURALES

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

a. Los Precios

Hasta el ao 1985 la

econmica de Bolivia se caracterizaba por el

proteccionismo, los subsidios, el intervencionismo y los gastos descontrolados del estado, tuvieron como resultado un alza descontrolada en el nivel de precios, provocando una hiperinflacin de las ms altas registradas en Amrica Latina y el mundo. Fue por esta situacin, que el D.S. 21060 en su Titulo IV, Capitulo I, da pautas sobre los cambios a la poltica de los precios a partir del ao 1985. Entre los principales cambios al rgimen de precios tenemos: La libre determinacin en los precios de los bienes y servicios en general. Se establece la comercializacin libre e irrestricta de los productos de la canasta familiar a precios competitivos. Se establece un rgimen de precios especiales o fijados para los rubros que tienen carcter monoplico u oligoplico. i. IMPORTANCIA DE LA NUEVA POLTICA DE PRECIOS Es de suma importancia analizar el por qu de la decisin drstica de liberalizar la determinacin de precios, es decir el hacer uso de una poltica de precios libres regulados por la oferta y la demanda a partir del D.S. 21060. La poltica de precios libres considera al precio como la variable ms importante para una buena asignacin de los recursos escasos en toda economa moderna y enaltece las cuatro funciones que ste cumple. En primer lugar, el

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL precio cumple la funcin de informar sobre el comportamiento de la economa, con la ventaja que dicha informacin no molesta a quin no la requiera. El precio informa sobre el grado de escasez y de preferencias sobre todos los bienes y factores de produccin, para que, en segundo lugar, todo agente econmico, por ejemplo, en su calidad de productor, elija los mtodos de produccin menos costosos. En tercer lugar, permite la distribucin de lo producido entre los agentes econmicos mediante los precios especficamente denominados: salarios, rentas, intereses y utilidades. Finalmente, permite la coordinacin de todo el sistema econmico y la participacin democrtica de todos los agentes econmicos, ya sean como productores o como consumidores. Por lo dicho, es que si la informacin que transmiten los precios no es fidedigna (situacin previa al D.S. 21060), trae consigo el cumplimiento deficiente de las dems funciones ya sealadas. En cambio si la informacin es cierta, si la informacin es libre, las dems funciones del precio se cumplen con eficiencia. Si hay cambios en las condiciones productivas o de oferta y en las preferencias de los consumidores, en un rgimen de precios libres, estos cambios se transmiten inmediatamente a los interesados para que realicen los ajustes necesarios y, de esta manera, los desequilibrios y desajustes, que en una sociedad dinmica y de cambio siempre se producen, y no se acumulen peligrosamente, ms bien se corrijan con prontitud, asegurando, de esta manera, que las dems funciones de los precios continen armnicamente activndose en provecho definitivo de una buena asignacin de recursos. Tasa Acumulativa del ndice del Precio al Consumidor (IPC) Datos con base 1980 = 100 en porcentajes Tasa Acumulativa %

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL del IPC 1985 1986 1987 1988 1989 1990 8170,52 65,96 10,66 21,5 16,56 18,01

Fuente: BCB, basado en informacin del INE Como se puede apreciar en el cuadro anterior, la tasa acumulada del IPC para el ao 1985 fue de 8170,52 %, mostrando claramente el proceso hiperinflacionario por el cual se encontraba la economa boliviana, y la clara poltica monetaria expansiva del periodo, para luego tener un incremento descontrolable de los precios causados por los puntos ya expuestos anteriormente. A partir del ao 1896, una vez entrado en vigencia el D.S. 21060, al eliminar la dualidad del tipo de cambio y dejar que ste flotara libremente, en un entorno en que se tomaban drsticas acciones para reducir el dficit fiscal y se controlaba la emisin monetaria, el gobierno logr que la inflacin, semana a semana, disminuyera de modo perceptible. Fue por esto , que la tasa acumulada del IPC de ser 8170,52% el ao 1985, pas a ser 65,96% para el ao 1986, y esta tasa acumulativa anual de inflacin buscando la estabilidad econmica. fue siendo cada vez menor, encaminndose a mitigar dicho proceso por el que viva Bolivia, y tambin

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

9000.00% 8000.00% 7000.00% 6000.00% 5000.00% 4000.00% 3000.00% 2000.00% 1000.00%

Tasa Acumulativa adel IPC (1985-1990)

8170.52%

Tasa de Inflacin (%)

65.96% 0.00% 1985 1986

10.66% 21.50% 1987 1988

16.56% 1989

18.01% 1990

Fuente: Elaboracin Propia con base a datos del BCB

Tasa Acumulativa IPC (1986-1990)

70% 60% 50% 40% 30% 20% 11% 10% 0% 1986 1987 1988 Tasa Acumulativa IPC 1989 1990 22% 66%

17%

18%

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Fuente: Elaboracin Propia con base a datos del BCB

b. Salarios

La poltica salarial previa al D.S. 21060 fue uno de los errores mas grandes para la economa de Bolivia, esta poltica contribuyo en gran proporcin al desencadenamiento de la hiperinflacin. Los aumentos salariales sin control llevaron a la economa boliviana a una situacin catica, la cual necesit de otro tipo de medidas salariales para contrarrestar la situacin. Fue entonces que el D.S. 21060 implement una nueva poltica salarial a partir de su promulgacin el 17 de Agosto de 1985.

i. NUEVA POLTICA SALARIAL La nueva poltica salarial fue una de las polticas ms duras establecidas en el decreto, incluso llegando a afectar a una gran cantidad de trabajadores de tal manera que ms de 23 000 mineros y otros empleados pblicos se quedaron sin trabajo luego de dicha promulgacin. Un claro ejemplo fue el cierre de las minas de COMIBOL debido a que el Estado no poda mantener la estructura de costos de la empresa luego de la reduccin de sus ingresos por el colapso del precio internacional del estao. Bsicamente, esta nueva poltica salarial se resume en los siguientes puntos:

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Se determina un congelamiento salarial temporal en todas las instituciones del sector pblico. Se otorga plena libertad al sector privado para la determinacin del salario de sus trabajadores a travs de la negociacin obrero-patronal. Se consolidan al salario bsico todos los bonos existentes que corresponden a cualquier tipo de remuneracin. Se establece una nueva escala para la aplicacin de bonos de antigedad en reemplazo a las mltiples escalas. El propsito de medidas como la de consolidar al salario todo tipo de bonos existentes fue eliminar de raz los abusos a los que incurran entidades descentralizadas y empresas del Estado durante el periodo de inflacin, como la COMIBOL, que presentaba excesivos costos de produccin, o YPFB que a sus 8000 trabajadores les daba como bonos de especie, 400 litros de gasolina. En general, medidas como la del congelamiento salarial, consolidacin del salario bsico y la nueva escala de bonos de antigedad, obedecen a una poltica fiscal que a travs de la reduccin del gasto pblico puedan disminuir el dficit fiscal. Es por esto que se busc la racionalizacin del empleo especialmente en el sector pblico, para disminuir el gasto. 1. Relocalizacin Luego del cierre de las minas de COMIBOL, y el despido de empleados pblicos para reducir el dficit, se utiliz el eufemismo del trmino de relocalizacin para el despido masivo, disgregando a los mismos en distintos puntos del pas donde se les entreg tierras para trabajarlas y comenzar de nuevo.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL 2. COMPORTAMIENTO DE LOS SALARIOS Para Diciembre de 1985 se muestra una recuperacin de los salarios, esto debido a los problemas en el control fiscal con respecto al incremento salarial desmesurado. Pero fue en el ao 1986, que debido al proceso de desregularizacin del mercado laboral y la nueva poltica fiscal de reduccin de gastos pblicos, la remuneracin real de los salarios tuvo su mayor cada. Sin embargo de ah hasta el ao 1990 debido a una mejor estabilizacin de la economa boliviana, la remuneracin real comenz a elevarse.

Crecimiento Aos Salario Mnimo real (%) 1985 77,5 1986 72,1 1987 94,7 1988 119,9 1989 126,2 1990 129,7 Fuente: INE (1985-1990)

del

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL

Crecimiento del Salario Minimo Real

140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1985 1986 1987 1988 1989 1990 Crecimiento del Salario Minimo Real 78% 72% 95% 120% 126% 130%

Fuente: INE (1985-1990)

REMUNERACIONES REALES AOS TRABAJO CALIFICADO 1985 1986 1987 1988 1989 231,6 161,3 467,3 491,9 617 TRABAJO CALIFICADO 107,1 119,8 116,9 302,8 366,9 163,6 138,4 394,6 407,3 504,3 NO TOTAL

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL 1990 489,9 285,5 398,3

Fuente: INE (1985-1990)

Remuneracin Real
700 600 500 400 300 200 100 0 1985 1986 1987 1988 1989 1990 TRABAJO CALIFICADO TRABAJO NO CALIFICADO

Fuente: INE (1985-1990)

c. Tipo de Cambio

i. Antecedentes Hasta el ao 1985, el gobierno haba establecido un tipo de cambio fijo, con

la lgica de poder mantener un dlar barato, subvencionando el tipo de cambio que favoreci solamente a los importadores, alternativa que por los resultados vistos no se le puede volver a repetir. En este periodo, la medida de

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL desdolarizacin y, sobre todo, las dudas en cuanto a las intenciones del gobierno de mantenerla, crearon una gran incertidumbre en el mercado cambiario que era, adems, ilegal en principio. Desde mediados de 1983, el tipo de cambio oficial y el dlar de mercado negro (o paralelo), comenzaron a divergir muy sustancialmente. El proceso se agravara posteriormente.

ii. Poltica Cambiaria (NPE)

En el ao 1985 , con el D.S. 21060 se establece un tipo de cambio flexible de flotacin administrada , donde se busca que el Banco Central sea la autoridad que permanentemente determine el tipo de cambio, en funcin a la inflacin interna y a la demanda y oferta de divisas que constantemente las est recibiendo.

No se utiliz un tipo de cambio con flotacin limpia debido a que ste podra tener cierto control a travs de la flotacin administrada que evite eventuales manipulaciones del sistema cambiario.

Lo que se busc lograr con esta liberalizacin del mercado cambiario fue reducir la brecha cambiara existente entre el tipo de cambio oficial y el paralelo, as como tambin lograr una estabilizacin del tipo de cambio, liberando al gobierno de esta importante carga y minimizando las distorsiones producidas en las dems variables econmicas.

Tipo de Cambio Oficial y Paralelo

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL Expresado en Bs 1 Bs = 1.000.000 pesos bolivianos

TIPO DE CAMBIO AO 1985 1986 1987 1988 1989 1990 OFICIAL PARALELO 0,075 1,91 2,09 2,4 2,77 3,2 1,15 1,93 2,1 2,42 2,81 3,29

Fuente: Banco Central de Bolivia En el siguiente cuadro se puede apreciar una constante devaluacin de la moneda nacional. Esta devaluacin progresiva de la moneda se debe principalmente a una poltica cambiaria que al encarecer el boliviano con respecto al dlar busca desincentivar la importacin de productos, ya que sera preferible comprar la produccin nacional que importarlos del extranjero. Esto a su vez, incentiva al sector productivo a incrementar su produccin para abastecer la demanda del mercado interno, y posteriormente exportar sus productos ya que recibira mayor cantidad de bolivianos por la poltica cambiaria de constante devaluacin de la moneda. Es por esto que al beneficiar a las exportaciones, se vieron mejorados los ingresos de las empresas estatales como ser YPFB, que reciba el 50% de sus ingresos de la exportacin de gas de Argentina, COMIBOL que reciba la totalidad de sus ingresos de la exportacin de

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL minerales, ENTEL y LAB. Por lo tanto, trminos generales, lo que se busc con esta tendencia del tipo de cambio fue lograr una reactivacin de la economa aumentando la oferta agregada y as contrarrestar los efectos inflacionarios de la economa. Esta flotacin administrada del tipo de cambio estaba a cargo del BCB a travs del Bolsn.

1. Bolsn El bolsn fue creado por el D.S. 21060 y su funcionamiento se rige estrictamente en los Ttulos I y II del Captulo I de este Decreto. Se encuentra ubicado dentro del BCB, y es un medio de determinacin del tipo de cambio oficial a travs de la subasta de divisas Se trata de una ventanilla donde se reciben ofertas de compra de los dlares depositados dentro del banco central El bolsn es una subasta holandesa; los participantes deben pagar el precio que ofertan. Todas las ofertas al precio base o por encima del precio base son consideradas para comprar los dlares (al precio que cada una de ellas ofreci). Si la demanda de dlares en la subasta es mayor que la cantidad ofertada por el BCB, los demandantes reciben una fraccin prorrateada del monto total demandado, con las fracciones ms grandes dirigidas a aquellas solicitudes con precio de oferta ms alto. El precio promedio de cada sesin sirve de tipo de cambio oficial hasta la prxima sesin. a. Objetivo del Bolsn

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL En general, el objetivo del bolsn siempre fue devaluar el tipo de cambio nominal sin provocar inflacin y de este modo evitar el desalineamiento del tipo de cambio real.

4 3 2 1 0 1985

Tipo de Cambio 1985-1990 (Bs/$)

1986 1987 Tipo de Cambio Oficial

1988 1989 Tipo de Cambo Paralelo

1990

Fuente: Elaboracin Propia en base a datos del BCB

d. TASA DE INTERS

Antes del D.S. 21060 las tasas de inters eran establecidas por el Banco Central de Bolivia. El BCB fijaba tasas de inters diferenciales, es decir subvencionaba las tasas de inters con el propsito de incentivar la produccin abaratando costos (costo financiero). A partir del D.S. 21060, en su Ttulo II, Capitulo 1, se liberalizaron las tasas de inters y se permitieron efectuar contratos y operaciones en moneda extranjera. En el decreto explica lo siguiente: ARTCULO 26.- Autorcese a los bancos e instituciones financieras del sistema, mutuales de ahorro y prstamo para la vivienda, bancos

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL hipotecarios y secciones hipotecarias de los bancos comerciales,

cooperativas de ahorro y crdito y toda persona natural, jurdica o colectiva, a efectuar todo tipo de actos jurdicos, operaciones y contratos en moneda nacional con clusula de mantenimiento de valor, o en moneda extranjera. ARTCULO 28.- Se autoriza a los bancos del sistema a operar con recursos en moneda nacional con tasas de intereses anuales activas y pasivas libres.

Tasas de Inters Reales Activas y Pasivas (En porcentaje) ACTIVAS ACTIVIDADES AOS COMERCIALES Y PARTICULARES 1985 -95,98 1986 -0,11 1987 29,37 1988 14,88 -95,98 -0,11 29,37 14,88 -97,59 -21,93 12,96 0,09 -97,46 -19,63 19,93 5,18 ACTIVIDADES PASIVAS CAJA DEPOSITOS A PLASO

PRODUCTIVAS DE

AHORRO FIJO

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL 1989 19,62 1990 17,74 Fuente: Banco Central de Bolivia 19,62 17,74 0,82 0,41 3,62 2,07

Tasas Activas y Pasivas Reales

40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 Tasa Activa Tasa Pasiva 1985 1986 1987 1988 1989 1990

Fuente: Elaboracin Propia en base a datos del BCB En el cuadro anterior, se pueden apreciar las tasas de inters reales tanto activas como pasivas. La caracterstica de estas tasas es que contemplan ajustes de las tasas nominales deduciendo la incidencia inflacionaria para determinar el rendimiento de la inversin. Para los aos 1985 y 1986 las tasas de inters reales activas y pasivas eran negativas, esto se debe principalmente al proceso inflacionario de la economa boliviana que afect directamente al rendimiento de las tasas. Esto a su vez nos indica, que tanto los rendimientos de los bancos a travs del crdito (tasa activa) y de los ahorristas (tasa pasiva) fueron negativos para estos periodos. Era de esperarse, que con el proceso de desregularizacin de las tasas de inters y la desaceleracin en el crecimiento de los precios las tasas de inters

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL fueran altas. Es por esto que a partir del ao 1987 las tasas de inters reales se mantuvieron elevadas, y con resistencia a la baja. Otro factor que influye en tasas de inters pasivas elevadas es la dbil condicin financiera de algunas instituciones del sistema bancario, debido a los problemas de liquidez ocasionado por la fuga de capitales hacia el extranjero en periodos anteriores por el tema de la desdolarizacin de la economa por el ao, lo cual induce a los bancos a pagar altas tasas de inters para atraer depsitos y solucionar en parte sus problemas de liquidez. Esto a su vez, repercute en las altas tasas de inters activas que obstaculizan la reactivacin econmica. Como es de conocimiento, al aumentar la oferta monetaria las tasas de inters tienden a disminuir. Por lo tanto, esto fue lo que se busc con la repatriacin del capital en el extranjero al aprobar de tenencia de cuentas bancarias en moneda extranjera. Sin embargo, los resultados de este retorno de capital no fueron los esperados, ya que ni siquiera llegaron a restituir el nivel de depsitos bancarios del ao 1981. Es por esto, que al tener una demanda igual o mayor de dinero que en 1981 y no llegar aumentar la oferta de dinero, las tasas de inters se mantienen elevadas por lo menos hasta 1989.

i. DECRETO

21660,

LIBERALIZACIN

FINANCIERA

ENCAJE LEGAL

El D.S. 21060 al promover la liberalizacin de las tasas de inters y la tenencia de cuentas bancarias en moneda extranjera, busc reactivar la economa, promover la intermediacin financiera y la estabilidad econmica. Sin embargo, hasta el ao 1986, la cada de los precios de los minerales en los mercados internacionales, y el baja del precio del petrleo que afectaba a las

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL importaciones de gas, no permitieron que crezca la economa ste ao. Por lo tanto, sta liberalizacin tuvo mayor connotacin en julio del ao 1987 , con el decreto 21660 , donde se promueve e incentiva en una mayor magnitud la reactivacin econmica, creando un Fondo Extraordinario de Reactivacin Econmica y a su vez beneficios para el sector productivo , el cual es uno de los principales protagonistas de la economa en Bolivia, que al verse afectados por las elevadas tasas de inters, en el Captulo III , artculo 66 , se permite al Banco Central refinanciar lneas de crdito a estos sectores a una tasa de inters igual a la LIBOR ms un mximo de 5 puntos porcentuales anualizados.

Adems, en el Captulo III, economa boliviana.

artculo 71, se dan pautas de las nuevas

disminuciones del encaje legal, en cual aumentarn la liquidez e incentivar la

i.

Sobre depsitos en moneda nacional:

- depsitos a la vista, veinte por ciento (20%) - caja de ahorros, veinte por ciento (20%) - depsitos por tributos fiscales, cien por ciento (100%) - depsitos a plazo fijo, diez por ciento (10%) - otros depsitos, cien por ciento (100%)

ii.

Sobre depsitos en moneda extranjera y depsitos en moneda nacional con mantenimiento de valor:

- depsitos a la vista y caja de ahorros, veinte por ciento (20%)

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL - depsitos a plazo fijo, diez por ciento (10%) - otros depsitos, cien por ciento (100%)

Poco a poco el capital que aos anteriores haba estado fuera del pas fue repatriado, incrementando y mejorando la liquidez de las instituciones de intermediacin financiera. Es por esto que podramos decir, que en el proceso de ajuste y estabilizacin iniciado en agosto de 1985 se distinguen dos sub perodos relativos a la liberalizacin financiera. En el primero (1985-1987) la lenta desregulacin de las tasas de inters; mientras que en el segundo su perodo (1987 - adelante) las reformas financieras introducidas en julio de 1987 definen ms ntidamente el inicio de un proceso de liberalizacin financiera.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL CONCLUSIONES Bolivia pas de una fase de moratoria que puede calificarse de no exitosa, a otra fase que s puede calificarse como tal. En la primera fase Bolivia pretendi financiar su crisis financiar su crisis financiera y de balanza de pagos, restringiendo el pago a sus acreedores al 25 % de las exportaciones. En la prctica sin embargo, esto no resulto as.Bolivia continu con el servicio de su deuda externa a los organismos multilaterales y a gran parte de los bilaterales, con el propsito de mantener el ritmo de los desembolsos ya pactados. Los nicos sectores verdaderamente afectados por la moratoria fueron el sector privado y la banca privada internacional, que mantuvieron atrasos importantes con el pas . La moratoria anunciada y las acciones emprendidas durante el gobierno del Presidente Siles , slo marginaron a Bolivia del crdito internacional. Por el contrario, durante la moratoria exitosa se logr utilizar inicialmente las restricciones del servicio de la deuda, para financiar un programa de estabilizacin y de reforma estructural , que dio lugar a la reapertura de las puertas del crdito multilateral y bilateral. De no haber sido por los desequilibrios externos que sometieron al pas a una nueva crisis financiera y de balanza de pagos, es posible que Bolivia ( an en la precaria situacin de su economa), hubiese podido pagar el precio de la deuda con la banca privada internacional. En este caso en particular, la gran leccin que muestra Bolivia es que el desorden, la deficiente administracin y las amenazas, no hacen ms que conducir al aislamiento y la desesperacin. Por el contrario, el ordenamiento de la economa, un esfuerzo serio para administrar racionalmente las finanzas del Estado y un persistente deseo de negociar de una manera creble con los acreedores, dentro de un contexto de

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL reforma estructural , sin lugar a dudas es la clave para sacar al pas del abismo econmico . Los resultados alcanzados por Bolivia se explican por s mismo. No slo por las asombrosas cifras logradas al detener la inflacin, sino el tambin por haber obtenido la reapertura del crdito de los organismos de financiamiento internacional. Junto a estos tambin ya destacada la repatriacin de capital y la posibilidad en un futuro cercano para crdito de mediano y largo plazo , as como las operaciones de comercio exterior.

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ESTABILIZACION DE LA ECONOMIA EN BOLIVIA PERIODO (1985-1990) MATERIA: ECONOMIA NACIONAL 7. BIBLIOGRAFIA.- Banco Central de Bolivia (B.C.B.) , Gerencia de Estudios Econmicos ( 1990) , nm. 265, marzo. -Cariaga J.L. (1990) -Morales, J.A.(1990) -Documentos de grupos de anteriores semestres. -Unidad de Anlisis de Polticas Econmicas (UDAPE), Divisin de Informacin y Anlisis Macroeconmicos (1991). -Carlos Sabino: "El Fracaso del Intervencionismo: Apertura y Libre Mercado en Amrica Latina

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