ESCUELA SUPERIOR POLITCNICA DEL LITORAL

CENTRO DE INVESTIGACIN CIENTFICA Y TECNOLGICA

Anlisis Econmico de la Implantacin del Impuesto a la Salida de Divisas en el
Sistema Financiero Nacional
(1) Andrea Sofa Salazar Gutirrez; ssalazar@espol.edu.ec
(2) Henry Daid !oello "izzo; #enrizzo@#ot$ail.co$
(%) &ara 'sa(el !alopi)a Gutirrez; $arical@espol.edu.ec
(*) 'n+. ,scar &endoza; o$endoza@espol.edu.ec
-scuela Superior .olitcnica del /itoral (-S.,/)
!a$pus Gustao Galindo0 1$ %2.3 a .eri$etral
Guaya4uil0 -cuador0 2211
Resumen
Los impactos de la crisis financiera mundial obligaron al gobierno ecuatoriano a tomar una serie de medidas
econmicas entre las que se incluy la creacin del ISD (Impuesto a la Salida de Divisas), el mismo que fue creado
con el objetivo de desincentivar la salida de capitales al exterior, aumentar el flujo de efectivo, estimular la inversin,
la reinversin, el aorro y su destino acia los fines productivos y de desarrollo nacional y poder atender a las
exigencias de estabilidad y progreso social!
La ra"n que motiva este estudio es poder cuantificar la cantidad de divisas que salen del pa#s, su incidencia en la
econom#a nacional, en el poder adquisitivo de las personas y en el costo del dinero! $oder predecir varios escenarios
econmicos con la aplicacin del impuesto los mismos que nos permitir%n saber si el mencionado impuesto cumple o
no con su objetivo de creacin evitar la especulacin financiera que trae consigo escase" de la oferta monetaria y el
incremento en el costo del dinero!
&uestra investigacin se centrar% en un an%lisis econmico del impacto que este impuesto a causado en el sistema
financiero nacional, si este afecta o no, y de qu' manera se ven afectados los agentes econmicos, las instituciones
financieras y el estado!
Palabras Claves: ISD, flujo de efectivo, progreso social, costo del dinero, oferta monetaria!
Abstract
(e impacts of global financial crisis forced te )cuadorian government to ta*e a series of economic measures
among +ic included te creation of ISD (Departure (ax ,oreign )xcange), it +as created +it te aim of
discouraging capital outflo+s abroad, increase cas flo+, encourage investment, reinvestment and savings to+ard your
destination for production and national development and to meet te demands of stability and social progress!
(e reason tat motivates tis study is to quantify te amount of foreign currency out of its incidence in te national
economy in purcasing po+er of people and te cost of money! -arious economic scenarios to predict te application
of te tax tat +ill enable us to *no+ +eter tat tax is complying +it its objective of creating prevent financial
speculation brougt about a sortage of money supply and te increase in te cost of money!
.ur researc +ill focus on an economic analysis of te impact tis tax as caused in te financial system if it affects
or not and o+ tey are affected traders and financial institutions te state!
Ke !ords: tax on foreign excange outflo+s, /as ,lo+, social progress, cost of 0oney, money supply!
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"# Introduccin
"#" De$inicin del %ema
/a /ey "efor$atoria para la -4uidad 5ri(utaria
en el -cuador0 pu(licada en el S.'''.".,. 6o. 2*2
del 27 de dicie$(re de 22280 en el artculo 133
cre9 el '$puesto a la Salida de Diisas ('SD) so(re
el alor de todas las operaciones y transacciones
$onetarias 4ue se realicen al e:terior0 con o sin
interenci9n de las instituciones 4ue inte+ran el
siste$a financiero.
-l #ec#o +enerador de este i$puesto lo
constituye la transferencia o traslado de diisas al
e:terior ya sea esta en efectio0 retiros o pa+os de
cual4uier naturaleza realizados con o sin la
inter$ediaci9n de 'nstituciones del Siste$a
;inanciero ('S;).
!uando un #ec#o +enerador se produzca con
interenci9n de las instituciones del siste$a
financiero0 ser< constitutio del $is$o el de(ito a
cual4uiera de las cuentas de las instituciones
financieras nacionales e internacionales
do$iciliadas en el -cuador 4ue ten+a por o(=eto
transferir los recursos financieros #acia el e:terior.
5odo (anco e:tran=ero 4ue opere en el -cuador0
$ensual$ente de(er< declarar 4ue #an pa+ado el
i$puesto 4uienes #ayan efectuado re$esas de
dinero0 aun cuando sea (a=o un siste$a de !ourier
o siste$a e:preso0 en so(re cerrado0 de 4ue ten+a
conoci$iento la instituci9n financiera.
5odos los couriers 4ue est<n autorizados para
operar en el -cuador0 antes de tra$itar cual4uier
eno al e:terior0 de(er<n reca(ar del ordenante
una declaraci9n en for$ulario del 4ue sea
destinatario el S"'0 e:presando 4ue en el so(re o
pa4uete no an incluido c#e4ues o dinero al
e:terior.
>n an<lisis de las diisas 4ue salen del pas nos
per$itir< identificar 4ue sectores de la econo$a
nacional son los 4ue e:portan $ayor cantidad de
diisas0 para 4ue fines son estos; es decir si los
$is$os son destinados a la co$pra de $aterias
pri$as0 pa+o de intereses por crditos e:ternos0
re$esas para consu$o0 a#orro e inersi9n0 etc.
De esta $anera el fisco llear< un control de las
diisas 4ue sal+an y con la aplicaci9n del
$encionado i$puesto desincentiar< a los a+entes
econ9$icos a efectuar transacciones de salida de
diisas.
!onocere$os 4uienes son los a+entes
econ9$icos 4ue interienen en el proceso de
salida de diisas0 cual son los $edios $<s
utilizados0 y el procedi$iento 4ue de(e realizar
cada diferente a+ente en dic#o proceso.
-studiare$os en 4u casos est< e:ento la
aplicaci9n del i$puesto y en 4ue transacciones se
de(e aplicar y el porcenta=e 4ue se co(ra. 5a$(in
analizare$os si el $encionado i$puesto cu$ple
su o(=etio de creaci9n0 el cual es eitar las
transacciones especulatias a corto plazo 4ue
ocasionan escasez de diisas en el siste$a
financiero nacional y por ende un incre$ento en el
costo del dinero (tasa de inters)
"#& 'b(etivos
"#"#& 'b(etivo )eneral
Analizar la i$plantaci9n del '$puesto a la
Salida de !apitales en el Siste$a ;inanciero
6acional0 presentar aspectos te9ricos 4ue per$itan
e:plicar los efectos de la aplicaci9n de la ley y su
inferencia so(re la especulaci9n financiera y so(re
el control de la tasa de inters.
1.1.3 'b(etivos espec*$icos:
1. !o$pro(ar si el '$puesto a la Salida de
Diisas cu$ple el o(=etio de su aplicaci9n.
2. 'dentificar posi(les $edios de easi9n del
'$puesto a la Salida de Diisa.
%. !onocer si la aplicaci9n del i$puesto +enera
costos eleados a los su=etos pasios.
*. Analizar causas e incentios de Salida de
Diisas.
3. Deter$inar si con la aplicaci9n del '$puesto
se re+ulan los flu=os de capitales #acia el
e:terior.
2. Planteamiento del Problema
/ue+o de 4ue la econo$a ecuatoriana pasara a
un r+i$en con $oneda e:tran=era (d9lar
estadounidense) las facultades atri(ui(les del
-stado para re+ular la oferta $onetaria en la
econo$a nacional y poder interenir en la
reani$aci9n de la econo$a nacional se #an isto
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dis$inuidas. !o$o el ?anco !entral perdi9 la
facultad de e$itir $oneda nacional la in#erencia
del -stado ecuatoriano en el $ercado de dinero es
casi nula0 de=ando su funciona$iento en $anos de
los a+entes participantes en el $is$o co$o lo son
los (ancos y los depositantes0 y por ende el flu=o
neto de entrada y de salida de capitales al pas. -l
flu=o neto de estos dineros ser< entonces el 4ue
est disponi(le en la econo$a nacional co$o
oferta local y consecuente$ente0 al interactuar con
la de$anda de dinero0 ser< el 4ue deter$ine el
precio final del $is$o0 es decir la tasa de inters.

De(ido a 4ue el $ercado de dinero no es
perfecto0 e:iste al+o lla$ado @la polarizaci9n de
las tenencias de dineroA0 esto se da por el lado de
los depositantes 4uiere decir de$asiada tenencia
de dinero en un lado y e:cesia escasez del $is$o
por otro. -:iste ade$<s co$petencia oli+opolstica
en el sector de la (anca0 es inne+a(le 4ue e:isten
ries+os para la esta(ilidad de la tasa de inters
local 4ue depender< de las decisiones de los
participantes de la econo$a.
-l pro(le$a consiste en el +ran poder 4ue #a
ad4uirido el capital especulatio. /os $oi$ientos
de capital 4ue se #acen diaria$ente a niel
$undial son incre(les0 superan el .'? anual de
;rancia; en d9lares0 el alor del total del co$ercio
de (ienes y sericios en 1773 se e4uipara con tres
das y $edio de los $oi$ientos so(re el $ercado
de ca$(ios; las reseras de ca$(io de todos los
(ancos centrales del planeta lle+an a 1.2 (illones
de d9lares0 de los cuales casi el 32B corresponden
a los pases del GC80 $ientras diaria$ente se
$ueen alrededor de 1.3 (illones de d9lares
especulando so(re las ariaciones en la cotizaci9n
de las diisas. -ntre 1783 y 177* las transacciones
en el $ercado de diisas se #a(an $ultiplicado
por D20 $ientras el co$ercio internacional lo #a(a
#ec#o sola$ente por 203 eces. -ste poder es $uy
superior al 4ue pueden utilizar los (ancos centrales
de $anera indiidual o colectia para defenderse
de este capital.
+# ,arco %erico o ,arco Re$erencial
Dado 4ue el +rado de sensi(ilidad entre el
dinero y su precio es creciente en las cantidades de
dinero0 e:istir<n fuertes presiones para el alza de la
tasa de inters local lue+o de una dis$inuci9n
unilateral o dis$inuciones unilaterales si$ult<neas
de la oferta $onetaria co$o producto del retiro de
capitales desde el -cuador #acia el e:terior por
parte de ciertos depositantes y de la (anca. -stos
co$porta$ientos +eneraran distorsiones en la
econo$a local al encarecer el alor del dinero y
posterior$ente desesti$ular inersiones 4ue a su
ez seriran co$o reani$ado del aparato
productio nacional.
Ante este conte:to0 el dise)o de un $ecanis$o
para controlar de $anera $<s efectia la tasa de
inters local sur+e co$o una ur+encia. -l
$ecanis$o 4ue se su+iri9 fue un '$puesto para la
-sta(ilizaci9n del &ercado &onetario lla$ado
ta$(in el '-&&.
-l '-&& consista en $<s all< de +raar la
salida de capitales conte$pla(a la creaci9n de un
$ecanis$o corrector del $ercado $onetario al
ro(ustecer un co$petidor estatal en el $is$o0
cuya releancia depender< directa$ente de la
cuanta de los capitales retirados del pas. Ade$<s
tena co$o o(=eto +raar toda transacci9n de
recursos financieros con el e:terior0 sea esta en
alores $onetarios o no $onetarios desde las
instituciones financieras nacionales e
internacionales do$iciliadas en el -cuador #acia
sus respectias (ancas offCs#ore o #acia cual4uier
otro destino final #acia el e:terior.
-n esta propuesta se esta(leca 4ue las
recaudaciones de este i$puesto no constituyeran
parte de las recaudaciones tri(utarias0 $as (ien se
propuso 4ue sean transferidas por parte del
Sericio de "entas 'nternas a la cuenta de la
!o$isi9n "e+uladora del &ercado &onetario
(!"&&)0 a+encia +u(erna$ental 4ue tendra
co$o o(=etio Enico el $anteni$iento de la tasa
de inters local fortaleciendo a co$petidor(es)
estatal(es) en el $ercado financiero distri(uyendo
los recursos recaudados en el financia$iento de
crditos a+rcolas0 productios y de consu$o.
Se pretenda 4ue los crditos a+rcolas sean
canalizados a tras del ?anco 6acional del
;o$ento (?6;)0 los crditos productios a tras
de la !orporaci9n ;inanciera 6acional (!;6) si y
solo si esta funcionara co$o (anca de pri$er piso0
caso contrario dic#os recursos serian canalizados
a ?anco 6acional de ;o$ento (?6;)0 y los
crditos para consu$o a tras del ?anco del
.acifico (?.;) sie$pre 4ue este sea (anco estatal.
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-# .usti$icacin
/a raz9n 4ue $otia este estudio es poder
cuantificar la cantidad de diisas 4ue salen del
pas0 su incidencia en la econo$a nacional0 en el
poder ad4uisitio de las personas y en el costo del
dinero (tasa de inters). .oder predecir arios
escenarios econ9$icos con la aplicaci9n y la no
aplicaci9n del i$puesto los $is$os 4ue nos
per$itir<n sa(er si el $encionado i$puesto
cu$ple o no con su o(=etio de creaci9n eitar la
especulaci9n financiera 4ue trae consi+o escasez
en la oferta $onetaria y por ende incre$ento en el
costo del dinero.
6uestra inesti+aci9n se centrar< en un an<lisis
econ9$ico del i$pacto del '$puesto a la Salida de
Diisas ('SD) en el siste$a financiero nacional0 si
este afecta o no0 y de 4u $anera se en afectados
los a+entes econ9$icos0 las instituciones
financieras y el estado.
Ade$<s conocere$os #acia donde son
destinados estas diisas0 para 4ue fin in$ediato
salieron del pas0 cuales son los $edios de salida
$<s utilizados y 4uienes interienen en estas
transacciones.
-ste an<lisis nos per$itir< to$ar $edidas
preentias para no sufrir al+una crisis econ9$ica
de(ido a la dis$inuci9n de la oferta $onetaria en
la econo$a proocado por la e:cesia salida de
diisas a $ercados e:ternos.
/# ,etodolo0*a
6uestra $etodolo+a de tra(a=o ser< de an<lisis
econ9$ico de todas las estadsticas o(tenidas en la
Superintendencia de ?ancos0 Sericio de "entas
'nternas0 ?anco !entral del -cuador y ciertas
'nstituciones ;inancieras y 6o ;inancieras.
>sare$os las tcnicas de estadstica de an<lisis
$ultiariado; an<lisis por series de tie$po en las
cuales se efectEa el eno0 an<lisis de correlaci9n
de las aria(lesF cantidad de dinero eniada Gs
offs#ore0 i$portaciones0 captaciones y
colocaciones. -l an<lisis de estos factores nos
per$itir< sa(er si e:iste al+una raz9n co$En para
eniar diisas al e:terior.
De$ostrare$os si efectia$ente #a #a(ido una
dis$inuci9n en la cantidad de diisas 4ue se
e:portan0 desde 4ue entr9 en i+encia la aplicaci9n
del i$puesto. !on un an<lisis #ist9rico se podr<
concluir f<cil$ente si el '$puesto a la Salida de
Diisas cu$ple con su o(=etio de creaci9n.
"ealizare$os cuadros #ist9ricos en donde se
$uestre la cantidad de dinero eniada al e:terior y
periodo de tie$po en 4ue se realiz9 la transacci9n.

!on una inesti+aci9n de ca$po podre$os
deter$inar posi(les $edios y as de easi9n del
i$puesto0 cuales son las causas e incentios 4ue
tienen los su=etos pasios para #acer enos de
diisas al e:terior.
Se analizar< desde un punto de ista financiero
si el i$puesto se conierte en un costo para las
instituciones financieras; y 4ue afectaci9n tiene
para estos en sus (alances0 de(ido a 4ue no es un
i$puesto deduci(le.
'nesti+are$os en el S"' la recaudaci9n 4ue
tiene el 'SD0 el niel de i$portancia y afectaci9n
4ue cu$ple en el presupuesto +eneral del estado0 y
si efectia$ente cu$ple su funci9n re+ulatoria.
/a po(laci9n o(=eto de nuestra inesti+aci9n
ser<n todos los su=etos pasios del siste$a
financiero nacional0 entindase por estos las
'nstituciones ;inancieras0 6o ;inancieras0 ?ancos0
Sociedades y .ersonas 6aturales 4ue realicen
actiidades en las 4ue enan diisas al e:terior0
nuestra $uestra la confor$ar<n ?ancos0 !ouriers
y a+entes priados en +eneral.
Se utilizar<n aras tcnicas de an<lisis de
datos0 los cuales depender<n del tipo de
infor$aci9n 4ue se o(ten+a para el an<lisis. >n
an<lisis descriptio de las razones0 causas e
incentios por lo 4ue los su=etos pasios enan
dinero.
1. Escenarios de la Implantacin del ISD#
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Fi0ura "#2 -scenario A.
Fi0ura &#2 -scenario ?.
Fi0ura +#2 -scenario !.
3# Conclusiones
/ue+o del estudio realizado se puede concluir
4ueF
1. -l i$puesto nunca cu$pli9 su o(=etio
de creaci9n0 el cual era desincentiar
la Salida de Diisas al e:terior. !o$o
consta en la refor$a tri(utaria pues en
lu+ar de alcanzar el o(=etio de
incre$entar el niel de a#orro del pas0
se prooc9 el efecto contrario.
2. /a aplicaci9n del i$puesto +enera
costos a los su=etos pasios0 pero estos
no influyen si+nificatia$ente al
$o$ento de to$ar la decisi9n de si
enan o no enan dinero al e:terior.
%. /a tasa i$positia no ayudo a
controlar los flu=os de dinero.
*. -l Go(ierno 6acional con la
aplicaci9n del i$puesto no detuo la
salida de diisas y capitales. /as
razones para dic#o fen9$eno0 est< en
la falta de confianza0 de se+uridad y en
la incertidu$(re e:istente en el pas.
3. >no de los incentios 4ue tienen los
su=etos pasios al e:portar sus diisas
es 4ue encuentran se+uridad y
confianza en los $ercados de pases
e:tran=eros0 pese a 4ue la tasa de
inters 4ue +anan sea $<s (a=a 4ue en
el -cuador.
H. .or $edio de estrate+ias 4ue
i$ple$ent9 el +o(ierno se lo+r9 4ue
+ran parte de las 'nstituciones
;inancieras radicadas en el -cuador
repatren un *3B de sus fondos en el
e:tran=ero.
8. !on la i$ple$entaci9n del i$puesto
no se re+ularon los flu=os de capitales
#acia el e:terior; ya 4ue #u(o una
reducci9n de los dep9sitos refle=ados
en la contracci9n de in+resos en la
econo$a del pas0 producido por la
(a=a del precio del petr9leo0 las
e:portaciones0 la dis$inuci9n de las
re$esas y de la inersi9n e:tran=era.
D. -l incre$ento de los dep9sitos y del
crdito dependen de la sola oluntad
de los (ancos0 de las condiciones de la
econo$a nacional y la confianza 4ue
+eneran las polticas del Go(ierno.
7. Al corto plazo el +o(ierno tiene
preisto au$entar la tarifa del
i$puesto0 lo cual posi(le$ente no sea
un i$pedi$ento para 4ue al+unos
a+entes si+an eniando diisas al
e:terior.
12. /os posi(les $edios de easi9n del
i$puesto son en los aeropuertos con
los ia=eros cuando no reporten todo el
dinero 4ue lleen0 en la repatriaci9n de
utilidades de e$presas fantas$as0
entre otras; aun4ue con las nueas
refor$as y la eli$inaci9n de al+unas
e:enciones posi(le$ente ocasionar<n
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4ue dis$inuya un poco la easi9n
tri(utaria.
4# Recomendaciones
1. Se reco$ienda al +o(ierno realizar un
an<lisis profundo de las razones e
incentios por las cuales los a+entes
econ9$icos se en atrados a eniar
diisas al e:terior0 para de esta $anera
i$ple$entar $edidas 4ue ayuden a
(eneficiar al estado y a los su=etos
pasios0 creando un a$(iente de
confianza y esta(ilidad financiera 4ue
per$ita a la sociedad el preferir
inertir en el -cuador 4ue en el
e:terior.
2. -l Go(ierno de(era ofrecer
esta(ilidad poltica y econ9$ica con
un $arco le+al claro 4ue nos per$ita
atraer la inersi9n e:tran=era al pas.
Ia 4ue en los Elti$os a)os la
inersi9n e:tran=era directa a tenido un
au$ento decreciente.
%. Garios y ariados pueden ser los
incentios 4ue per$itan atraer
capitales y a#orro al pas en lu+ar de
ale=arlos.
*. As $is$o el +o(ierno en lu+ar de
crear $<s i$puestos para recaudar
$<s dinero y as poder cu(rir su
eleado +asto pE(lico0 de(era
dis$inuirlo e incentiar la producci9n
nacional.
5# 6iblio0ra$*a
S"'.0 @Sericio de "entas 'nternasA0
'nfor$aci9n -stadstica0 .a+ina Je(0
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?A6!, !-65"A/ D-/
-!>AD,"0 'nfor$aci9n -stadstica0
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D'A"', H,I0 @-ditoriales y
ArticulosA0 'nfor$aci9n -con9$ica0
.a+ina Je(0 #ttpFKKLLL.#oy.co$.ec.
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+o.ec
S>.-"'65-6D-6!'A D-
!,&.AM'AS0 'nfor$aci9n
-stadstica0 .<+ina Je(
#ttpFKKLLL.supercias.+o.ec.
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Docencia -con9$ica0 'nfor$aci9n
-stadstica0 .<+ina Je(. #ttpFKK LLL.
+ride.ec
D'A"', -/ >6'G-"S,0 @-ditoriales
y ArticulosA0 'nfor$aci9n -con9$ica0
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Derec#o 5ri(utarioA0 'nfor$aci9n
-stadstica0 .<+ina Je(.
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Se$inarios e 'nfor$aci9n 5ri(utariaA0
'nfor$aci9n -stadstica0 .<+ina Je(.
#ttpFKKLLL.ecuadortri(uta.co$
'-D50 @'nstituto -cuatoriano de
Derec#o 5ri(utarioA0 'nfor$aci9n
-stadstica0 .<+ina Je(.
#ttpFKKLLL .iedt.or+.ec
!A-0 @!orporaci9n Aduanera
-cuatorianaA0 'nfor$aci9n -stadstica0
.<+ina Je(. #ttpFKKLLL. aduana.
+o.ec
5,D,!,&-"!',0 @5odo !o$ercio
-:teriorA0 'nfor$aci9n -stadstica0
.<+inaJe(.#ttpFKKLLL.5odoco$er
cio.co$
!,&-N'0 @!onse=o de !o$ercio
-:terior e 'nersionesA0 'nfor$aci9n
-stadstica0 .<+ina Je(. #ttpFKKLLL.
co$e:i.+o.ec
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'--.0 @'nstituto -cuatoriano de
-cono$a .olticaA0 'nfor$aci9n
-stadstica0 .<+ina Je(.
#ttpFKKLLL .ieep.pr+.ec
-/ ;'6A6!'-",0 @Diario @-l
;inancieroAA0 'nfor$aci9n -stadstica
y -con9$ica0 .<+ina Je(.
#ttpFKKLLL.elfinanciero.co$
&&""--0 @&inisterio de "elaciones
-:teriores0 !o$ercio e 'nte+raci9nA0
'nfor$aci9n -stadstica0 .<+ina Je(.
#ttpFKKLLL.$$rree.+o.ec
."-S'D-6!'A D- /A "-.O?/'!A
D-/ -!>AD,"0 'nfor$aci9n
-stadstica y -con9$ica0 .<+ina Je(.
#ttpFKKLLL.presidencia.+o.ec
&-;0 @&inisterio de ;inanzas del
-cuadorA0 'nfor$aci9n -stadstica0
.<+ina Je(. #ttpFKKLLL.$ef.+o.ec
AS,?A6!,S0 @Asociaci9n de
?ancos del -cuadorA0 'nfor$aci9n
-stadstica0 .<+ina Je(.
#ttpFKKLLL.aso(ancos.or+.ec
!;60 @!orporaci9n ;inanciera
6acionalA0 'nfor$aci9n -stadstica0
.<+ina Je(. #ttpFKKLLL.cfn.fin.ec
Firma de responsabilidad del director propuesto.
___________________
In0# 'scar ,endo7a
DECAN' DE 8A FAC98%AD DE EC'N',:A ; NE)'CI'S