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10 Axiomas para las Finanzas

Qu es un axioma, es un proposicin tan clara y evidente que no necesita de su demostracin. Para las
finanzas estos son los 10 axiomas ms importantes:
1.- Tesorera o renta, Quin manda?: las decisiones financieras se toman en base a los flujos de
tesorera y no en base a la renta que generen.
2.- Valor del dinero en el tiempo: es decir, es preferible recibir un pago de una suma fija de dinero hoy,
que recibir el mismo montante en una fecha futura.
3.- La incrementalidad: la diferencia de la rentabilidad del nuevo proyecto y la rentabilidad actual debe
ser mayor o igual a cero.
4.- Los impuestos: Drenaje de la rentabilidad: lgicamente las decisiones de inversin se valorarn
siemore despus de los impuesto.
5.- Equilibrio entre rentabilidad y riesgo: un alto riesgo puede ser apetecible, sinembargo, el equilibrio
est marcado por la lnea de seguridad del mercado.

6.-Parte del riesgo da seguridad ante los cambios: para ello se suele diversificar la estrategia.
7.- La maldicin de los mercados competitivos: se pueden obtener rentabilidades adicionales por
varios motivos:
1) Ser pioneros
2) Diferenciacin de productos (Por calidad, nuevos servicios, publicidad, patentes)
3) Reduccin de costes (Economas de escala, control monopoltico de las materias primas, nueva
logstica, diseo actual)
4) por disponer de informacin privilegiada.
8.- Una utopa: Los mercados eficientes: un mercado ser eficiente cuando se consiga alcanzar el
precio adecuado de los activos.
9.- Accionistas contra directivos: existen importantes conflictos de intereses entre Accionistas y
Directivos, sobre todo en las economas ms desarrolladas. Estas diferencias son ms notables si el
directivo no es propietario nico. Estas diferencias pueden tener su origen en:
1) Polticas de crecimiento, el accionistas slo quiere crecer si es rentable; el directivo siempre
si esta accin va a dar prestigio y seguridad a la empresa
2) Poltica de liquidez, para el accionista es imprescindible y para el directivo hay que mantener
excedentes.
3) Poltica de dividendos, en el caso del accionista siempre quiere repartir dividendos, el directivo prefiere
reinvertir.
4) Poltica de deudas, el accionistas tiene preferiencia por endeudarse ya que incrementa el
apalancamiento y para el directivo la preferencia radica en endeudorse por la menor cantidad posible.
5) Poltica de desinversin , el accionista lo acepta si le supone aumentar su valor
6) Poltica de blindaje, no es una buena opcin para el accionista porque deja actuar al mercado, pero
para el directivo s lo es ya que figura una medida de autoproteccin.
Axioma 1: El equilibrio entre riesgo y rentabilidad: no asumiremos un
riesgo adicional a menos que seamos recompensados con una re ntabilidad adicional. En algn
momento todos hemos ahorrado algo de dinero. Por qu lo hemos hecho?
Larespuesta es sencilla: para ampliar nuestras oportunidades de consumo futuras. Somoscapa
ces de invertir dichos ahorros
Axioma 2: El valor del dinero en el tiempo: un dlar recibido hoy tiene ms valor que un dlar
recibido en el futuro Un concepto fundamental de finanzas es que el dinero tiene un valor en el
tiempo asociado al mismo: un dlar recibido hoy vale ms que un dlar recibido dentro de un
ao.
axioma 3: La tesorera -y no los beneficios- es lo que manda A la hora de medir la riqueza o el
valor utilizaremos los flujos de tesorera como herramienta de medicin, y no los beneficios
contables
Axioma 4: Flujos de tesorera incrementales: lo nico que cuenta es lo que vara. A la hora
de adoptar decisiones empresariales nos preocupamos por los resultados de dichas
decisiones:
Axioma 5: La maldicin de los mercados competitivos: por qu resulta difcil encontrar
proyectos con una rentabilidad
excepcional.Nuestra labor como directivos financieros es generar riqueza.
Axioma 6: Mercados de capitales eficientes: los mercados son rpidos y los precios son
correctos Nuestro objetivo como directivos financieros debe ser la maximizacin de la riqueza
de los accionistas
. Axioma 7: El problema de agencia: los directivos no trabajarn para los propietarios a menos
que lo hagan en su propio
inters Aunque el objetivo de la empresa sea la maximizacin de la riqueza de los accionistas,
enrealidad el problema de agencia puede interferir con la consecucin de este
objetivo.Axioma 8: Los impuestos estn relacionados con las decisionesempresariales El
directivo financiero no adopta casi ninguna decisin sin tener presente la repercusin los
impuestos Axioma 9: Todo el riesgo no es idntico: parte del riesgo puedediversificarse y parte
no La mayor parte de las finanzas gira en torno al Axioma 1, el equilibrio entre riesgo y
rentabilidad. Axioma 10: El comportamiento tico consiste en obrar correctamente, Y los
dilemas ticos se encuentran en todas las reasde las finanzas La tica, o ms bien la falta de
tica en finanzas, es un tema recurrente en los peridi