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ISBN 978-92-9137-385-7
LE SYSTME BANCAIRE
ISLAMIQUE
GUIDE LINTENTION DES
PETITES ET MOYENNES
ENTREPRISES
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lagence conjointe de lOrganisation mondiale du
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Centre du commerce international 2009
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ou crire :
t
a
p
e
1
tape 2
tape 3
tape 4
Figure 26. Salam simple
tape 1 : La cooprative sadresse la banque islamique et obtient des liquidits pour rcolter ses arachides (la banque
paye cinq tonnes mtriques darachides pour livraison diffre).
tape 2 : La cooprative utilise les fonds pour rcolter les arachides.
tape 3 : La cooprative livre les arachides la banque.
tape 4 : La banque vend les arachides au grossiste et enregistre un profit.
Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels 77
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Cette mthode permet la cooprative dobtenir un
financement anticip 100%, ce qui lui permet de financer
les activits en amont de la plantation et de la production. La
cooprative est certaine de vendre sa rcolte.
Inconvnients : Parce que la banque assume le risque li la matire premire,
elle est tente de payer un prix considrablement infrieur.
Salam parallle
Dans le cas dun contrat de Salam parallle, lopration est exactement la
mme si ce nest que la banque trouve un utilisateur darachides dispos
les acheter au titre dun contrat de Salam parallle. Lacheteur verse 100% du
prix convenu, disons U Sh 1 950 ($E.-U. 0,98) le kilo la banque lavance,
ce qui permet la banque de dgager un profit comptant de U Sh 250 000
($E.-U. 126).
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Le Salam parallle prsente les mmes avantages que le Salam
pour la cooprative, si ce nest quil devrait lui permettre
dobtenir un prix plus attrayant que le Salam simple.
Inconvnients : tant donn que le Salam parallle exige de lacheteur quil
rgle 100% du prix, il est souvent difficile de trouver un
acheteur final. La structure nest donc pas simple mettre en
uvre.
Islamic bank
tape 1
tape 2
Cooprative
Banque
islamique
t
a
p
e
1
tape 2
tape 3
Grossiste
Figure 27. Salam parallle
tape 1 : La banque achte la rcolte darachides la cooprative pour livraison diffre au titre dun contrat de Salam.
tape 2 : La banque vend la rcolte non encore rcolte un grossiste au titre dun contrat de Salam parallle.
tape 3 : La banque enregistre un profit sur la diffrence entre les deux contrats de Salam.
78 Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels
Salam contre engagement
Le Salam parallle est souvent difficile organiser tant donn que la plupart
des grossistes en matires premires sont soit eux-mmes la recherche dun
crdit, soit ils ne sont pas disposs rgler lavance 100% du prix de la matire
premire. Il convient de noter que les marchs conventionnels acceptent des
niveaux de marge considrablement infrieurs pour les achats de matires
premires terme.
Le Salam contre engagement est la structure la plus frquemment utilise.
Dans ce cas de figure, la banque trouve un utilisateur darachides dispos
sengager les acheter un prix prdtermin lors de leur livraison.
titre dexemple, lacheteur rgle 100% dun prix convenu, disons U Sh 1 950
($E.-U. 0,98) le kilo, la banque la livraison, ce qui signifie pour la banque
un profit de U Sh 250 000 ($E.-U. 126) ou 10,5% par an si lachat intervient
dans les 90 jours (financement).
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Le Salam contre engagement prsente les mmes avantages
pour la cooprative que les autres types de Salam. Lacheteur
bnficiant de conditions plus favorables, pour la banque ou
la cooprative les prix devraient tre plus favorables et les
possibilits de vendre les arachides plus nombreuses.
Inconvnients : Le Salam contre engagement exige de la banque quelle assume
le risque li la livraison et la matire premire la place de
la cooprative ainsi que le risque de crdit et de rsultat la
place de lacheteur.
Observations finales
La structure du Salam est largement utilise dans plusieurs conomies
mergentes dans le secteur agricole, le secteur de lexportation des matires
premires, et de plus en plus dans les secteurs de la ptrochimie et des mtaux
industriels. Le contrat est pratique mais prsente certaines limites communes
celles de la Mourabaha.
tape 1
tape 2
1. Dispos sengager
2. Rgle 100% sous 90 jours
la banque
Cooprative
Banque
islamique
Grossiste
Figure 28. Salam contre engagement
tape 1 : La banque achte la rcolte darachides la cooprative au titre dun contrat de Salam.
tape 2 : La banque reoit un engagement dachat du grossiste.
tape 3 : rception de la rcolte, la banque fait valoir lengagement dachat et vend la rcolte au grossiste.
Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels 79
titre dexemple, le contrat de Salam reprsente une obligation de livrer, ce
qui en fait une forme de dette. Le contrat ne peut donc pas donner lieu un
escompte. Il peut tre prolong sans changement de prix ou de quantit. Son
application se limite donc aux matires premires et exige une attention toute
particulire quant au calcul des quantits, qualits et livraisons escomptes.
Contrairement aux contrats terme conventionnels, le contrat de Salam ne
peut tre utilis que pour des matires premires non montaires et exige le
paiement anticip de 100% du prix ou de la marge. Dans le cas dun contrat de
vente terme conventionnel, le paiement de la marge serait minime et assorti
dappels de marge et pourrait tre utilis pour acheter pour ainsi dire tout ce
qui peut se vendre, y compris des devises.
Bai al Istisna (construction/fabrication)
La charia permet dadapter le concept du Salam pour la construction et la
fabrication. On parle alors de Bai al Istisna. Cette mthode permet deffectuer
des versements progressifs au fur et mesure de la construction dun projet ou
de la fabrication dun produit.
Avec le Salam, le prix doit tre intgralement acquitt lavance, mais avec
lIstisna, il peut ne ltre quen partie, sur la base de rapports sur lvolution
des travaux ou dinspections. Comme dans le cas du Salam, le contra dIstina
offre une certaine souplesse en ce qui concerne le moment de la livraison. Mais
lIstisna est plus stricte en ce qui concerne la qualit et la quantit de produits
ou le bien construire.
Dans un contrat dIstisna, la banque vend en fait au client. Elle assume donc
le risque de construction ou de fabrication. Comme avec le Bai al Salam,
la banque va chercher attnuer le risque assum par le biais dun contrat
dIstisna parallle.
titre dexemple, la banque va conclure un contrat avec le client, puis elle va
chercher conclure un contrat avec le fabricant ou le constructeur adquat
mais un prix infrieur. La banque peut rgulirement mandater le client pour
suivre les travaux avec la socit du projet ou inversement.
De par sa souplesse, en comparaison de la Mourabaha et du Salam, lIstisna est
frquemment utilise pour le financement avant exportation.
Istisna simple
Un fabricant sud-africain (micro, petite ou moyenne entreprise) a besoin dun
financement pour excuter une commande dun montant de R 1,2 millions,
mais il ne dispose pas de lintgralit de la somme pour produire lquipement
demand. La banque islamique locale est dispose commander la
marchandise et la payer par tranches. La banque sengage par contrat
acheter les marchandises au prix de R 1,15 millions et prendre livraison de la
marchandise dans trois mois. La banque paye au fur et mesure de lavancement
de la fabrication et mandate lexportateur pour vendre la marchandise en son
nom lentreprise qui a pass commande. Elle peut aussi demander au client
de fournir une garantie.
80 Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Le client reoit le financement au fur et mesure de
lavancement de la production. Cest la banque qui assume le
risque li limportateur la place du client.
Inconvnients : La banque est expose au risque li limportateur et doit tre
en mesure dvaluer la capacit de lexportateur de fabriquer
correctement la marchandise.
Istisna parallle
Autre scnario : la banque est dispose assumer le risque li limportateur
et a peut-tre fourni un crdit lexportation. Dans ce cas l, la banque peut
conclure un contrat dIstisna parallle avec limportateur, au titre duquel elle
sengage accepter la marchandise de lexportateur au prix de R 1,15 millions
pour ensuite la revendre limportateur au prix de R 1,25 millions. Lorsque
la banque demande un versement initial puis les versements priodiques
ultrieurs, une partie de largent est reverse lexportateur, lui fournissant
ainsi un financement avant exportation.
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Le client reoit le financement au fur et mesure de
lavancement de la production. Cest la banque qui assume le
risque li limportateur la place du client.
Inconvnients : La banque est expose au risque li limportateur et
lexportateur et doit tre en mesure dvaluer la capacit de
lexportateur de fabriquer correctement la marchandise.
Client
tape 1 tape 2
Paiements priodiques
La banque vend
limportateur
Banque islamique
Figure 29. Istisna simple
1. Le client sadresse la banque pour lui demander un financement avant exportation.
2. La banque islamique conclut un contrat dIstisna et sengage acheter la marchandise au client avec livraison dans
3 mois.
3. Aprs inspections, la banque effectue des paiements priodiques au fur et mesure de lvolution de lavancement
de la fabrication
4. La banque mandate le client pour livrer la marchandise limportateur au nom de la banque.
Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels 81
Observations finales
Comme dans le cas du Bai al Salam, le cahier des charges, les options de
livraison, les conditions de paiement et le prix doivent tre dtaills dans le
contrat dIstisna. La commande peut tre annule avant le lancement de la
production, et il nest pas indispensable de prciser la date exacte de livraison
pour autant quun dlai maximum soit fix. Les contrats offrent ainsi toutes
les garanties possibles.
La dette dcoulant de lIstisna nest pas, stricto sensu, une relation financire,
mais plutt lobligation de livrer une marchandise fabrique ou un bien
construit. Les possibilits descompte sen trouvent limites mais le contrat
offre davantage de souplesse. En rgle gnrale, dans le cas dun contrat
dIstisna la dette de la banque envers des tiers est assez importante, et les
banques islamiques recourent aux crdits-bails anticips, la Wakala et la
Moucharaka pour grer ces risques.
Tout comme la Mourabaha, lIstisna est un contrat de vente qui prsente
certaines caractristiques conomiques et de procdure du financement avant
exportation, et du financement de construction et de projet. Il nen demeure
pas moins que ses caractristiques la vente font de ce contrat une structure
unique du point de vue du risque et de son cheminement.
Figure 30. Istisna parallle
tape 1
tape 3 tape 4
tape 2
Banque islamique
Banque
islamique
Banque
islamique
Contrat
dIstisna
Importateur
Contrat dIstisna
1. Le client sadresse la banque pour lui demander un financement avant exportation.
2. La banque islamique conclut un contrat dIstisna avec lexportateur.
3. Aprs inspections, la banque effectue des paiements priodiques au fur et mesure de lavancement
de la fabrication.
4. La banque conclut un contrat dIstisna parallle avec limportateur et enregistre un profit sur la diffrence
entre les deux contrats.
5. Aprs inspections, la banque effectue des paiements priodiques au fur et mesure de lavancement
de la fabrication.
6. Lexportateur livre la marchandise la banque trois mois plus tard et la banque livre limportateur. La banque
rgle intgralement lexportateur.
7. Limportateur rgle intgralement la banque.
82 Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels
Moucharaka (coentreprise/partenariat)
La Moucharaka est une relation entre au moins deux parties, dont chacune
investit dans une entreprise ou une activit commerciale. Elles concluent
ensemble un contrat aux termes duquel les bnfices dgags seront partags
selon une cl de rpartition donne. Les ventuelles pertes sont subies
proportionnellement au montant investi. La Moucharaka est souvent utilise
pour le financement du commerce, de projets, pour lobtention de liquidits
et pour lachat de biens immobiliers. Chacune des parties qui apporte une
contribution a le droit de participer la gestion de lopration, mais ce nest
pas une obligation.
Cette structure prsente une grande souplesse en termes dorganisation des
intrts commerciaux des diffrents partenaires. En rgle gnrale, les contrats
impliquant des partenaires multiples prvoient des modalits et conditions
variables et se rapprochent davantage des produits des banques daffaires et du
prt en synthse mais avec un niveau de risque et des bnfices potentiels plus
levs pour la banque. Deux formes de Moucharaka sont gnralement utilises
pour le commerce islamique : shirkat al milk et shirkat al aqd. Il existe aussi des
instruments drivs du concept mais axs sur le crdit, tel le partenariat avec
amortissement dgressif. Bien que la Moucharaka moderne soit gnralement
utilise essentiellement pour les socits responsabilit limite, le concept
sous sa forme traditionnelle concerne les entits commerciales responsabilit
illimite.
Le Shirkat al milk dsigne la proprit conjointe dun bien par deux (ou
plus de deux) parties, un partenariat structur de telle sorte quil nest pas
possible de savoir quel partenaire possde quelle partie du bien. Cette forme de
partenariat peut tre cre sans un contrat particulier, comme dans le cas dun
bien obtenu par hritage. La principale limitation de ce concept tient au fait
que le bien nest pas divis et constitue un tout, ce qui en limite lutilisation
ou la division.
linverse, le Shirkat al aqd dsigne un partenariat tabli de faon contractuelle.
Cette forme de Moucharaka est largement utilise par les banques islamiques
modernes. Bien que chacun des partenaires puisse apporter sa contribution en
nature ou sous forme de services, il sagit gnralement dapports en capitaux
estims la valeur au pair et indpendamment vrifiable. Les diffrentes
composantes du capital peuvent tre values diffremment.
Quel que soit le type de Moucharaka, la rgle de base veut que le capital soit
quantifi et prcis, et que la cl de rpartition des bnfices soit dtermine
au pralable.
Mme si les bnfices ne peuvent tre structurs de manire offrir une
partie un rendement garanti, linvestisseur et le bnficiaire de linvestissement
peuvent convenir dtablir la cl de rpartition des bnfices sur la base des
ventes brutes par opposition au revenu net
19
. En effet, si la cl de rpartition
permet un retour sur investissement pour les investisseurs, ceux-ci sont autoriss
accorder un bonus au client pour autant que le client soit le responsable.
Cette approche reflte le principe du partenariat de la charia et permet aux
partenaires de ne pas grer eux-mmes la Moucharaka sils ne le souhaitent
pas. Ils peuvent engager une tierce partie indpendante ou un des partenaires,
gnralement le client, pour grer le projet ou lactivit. Ces dispositions
19 Cette pratique nest pas accepte par lAAOIFI mais a t autorise par le Mufti Muhammad
Taqi Usmani en cas dincertitude comptable et pour les marchs prsentant un niveau de
risque moral lev. Le Mufti Usmani est prsident du conseil de surveillance de la charia
de lAAOIFI. Voir Usmani, Muhammad Taqi, An Introduction to Islamic Finance (Karachi :
Idaratul Maarif, 1998), p. 66.
Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels 83
contractuelles permettent de recrer le risque de crdit quacceptent souvent
plus volontiers les banques et les clients.
Dans le cadre de contrats de Moucharaka type, la relation est prsume
indfinie et sert un objectif semblable aux fonds propres pour les entreprises
modernes. Il est gnralement entendu que le partenariat ne peut tre dissout
sans que les parties en soient informes. Dans une entreprise moderne, on
pourrait assimiler la chose un avis de faillite.
La Moucharaka sest avre un important instrument de financement des
importations et des exportations sur les marchs islamiques. Sont concernes
tant les micro-entreprises que les PME et les grandes entreprises.
Moucharaka simple
En Angola, la socit de Joao fabrique de petites gnratrices utilises pour la
production dlectricit pour les btiments rsidentiels et les petits bureaux. Son
usine fonctionne 50% de sa capacit et il pense que son carnet de commandes
nationales est le reflet du niveau de risque de crdit et industriel quil est dispos
assumer. Renseignements pris, il apprend quil existe une demande dans les
pays voisins, manant notamment dONG et de gouvernements locaux, et que
cette demande lui permettrait dutiliser ses installations jusqu 75% ou 80%
de leur capacit. Il dcroche sa premire commande, value $E.-U. 150 000,
mais sa trsorerie est limite et il a besoin dun financement avant exportation
en devises locales de Kz 5 500 000 ($E.-U. 75 000). Il sadresse la banque
islamique locale qui lui propose un contrat de Moucharaka. Lui-mme et ses
frres investiront en temps et en ressources dans la coentreprise et la banque
investira Kz 5 500 000. La cl de rpartition des bnfices sera de 95:5 entre
Joao et la banque sur la base de sa commande lexportation.
Joao
Profits distribus
selon la cl de
rpartition tablie
en fonction de
lapport en capital
Contrat
Les deux parties consentent un
investissement en capital en espces
ou en nature (alors estim en terme nominal)
Part en pourcentage fonction de
lapport en capital ou des
comptences professionnelles
Coentreprise
Banque
islamique
Profits et pertes,
le cas chant
Profits et pertes,
le cas chant
Figure 31. Moucharaka
84 Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels
Dans lexemple, Joao est dsign grant de lentreprise par la banque. Le
partenariat peut durer suffisamment longtemps pour que la banque rcupre
le capital investi plus un bnfice. Quant Joao, il peut bnficier de primes
au rsultat en cas de rendement important. Une fois que limportateur a rgl
le matriel, le partenariat est dissout, ou peut se lancer dans une nouvelle
transaction lexportation. Cette forme de Moucharaka est souvent dcrite
comme un contrat dexploitation ou de service.
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Cette mthode permet Joao daccder au capital ncessaire
pour la fabrication avant exportation et lui permet de dcrocher
la commande. En tant que grant dsign, il conserve la
matrise du processus de fabrication, comme auparavant.
La cl de rpartition des bnfices garantit Joao le type de
rendement auquel il est habitu. Elle permet aussi la banque
de se ddommager des services fournis et traditionnellement
associs aux contrats lexportation dans les limites de la
charia.
Inconvnients : tant donn quil sagit dune forme de partenariat, la lgislation
locale peut, dans certains cas, entraver la bonne marche du
partenariat. Les partenariats impliquent par ailleurs souvent
des risques non traditionnels pour la banque.
Moucharaka avec amortissement dgressif
Dans lexemple prcdent, Joao prfrera vraisemblablement une relation plus
claire avec la banque et effectuer des paiements progressifs la banque de
manire pouvoir faire crdit son acheteur ou mieux grer sa trsorerie.
Joao et la banque sont
copropritaires de
lactivit
lexportation
Part du bnfice utilise
pour acheter les units
du partenariat auprs
de la banque
Achat dunits de lactivit
dexportation par Joao
grce sa part
des bnfices
Joao
Accords de partage
des profits et
dachat de capital
entre les partenaires
et Joao
Banque
islamique
Figure 32. Moucharaka avec amortissement dgressif
Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels 85
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Cette mthode permet Joao dobtenir un financement avant
exportation et de garantir la commande. En tant que grant
dsign, il conserve la matrise du processus de fabrication,
comme auparavant. Il peut aussi accorder des conditions de
paiement plus souples son acheteur et grer sa trsorerie plus
efficacement. La cl de rpartition des bnfices garantit
Joao le type de rendement auquel il est habitu. Elle permet
aussi la banque de se ddommager des services fournis et
traditionnellement associs aux contrats lexportation dans
les limites de la charia.
Inconvnients : tant donn quil sagit dune forme de partenariat, la lgislation
locale peut, dans certains cas, entraver la bonne marche du
partenariat. Les partenariats impliquent par ailleurs souvent
des risques non traditionnels pour la banque.
Autre utilisation possible de la Moucharaka avec amortissement
dgressif
La Moucharaka avec amortissement dgressif est souvent utilise pour financer
les actifs immobiliss et les projets. titre dexemple, Joao souhaite financer
lagrandissement de son usine et acqurir des biens dquipement. Dans ce
cas l, la Moucharaka va diffrer sur un point. Au lieu dtre partenaires dans
une entreprise vocation commerciale, la banque et Joao sont conjointement
propritaires des actifs lusine et son quipement. Le contrat est dont un
contrat de coproprit. Les partenaires vont ensuite louer lusine et son
quipement Joao pour un laps de temps donn pendant lequel il versera des
loyers et racheter les parts de la banque partenaire dans son entreprise.
Moucharaka de financement limportation
La Moucharaka est souvent utilise pour le financement des importations.
Prenons lexemple dUmm Abdul Rahman qui est dans lindustrie automobile.
Elle possde un atelier Kano et achte des pices dtaches pour des pick-
up de modle Toyota Hilux populaires dans la rgion. Chaque mois elle a
besoin dimporter pour une valeur de Naira 3 135 000 de pices dtaches
(environ $E.-U. 25 000). Elle dispose gnralement de Naira 800 000 pour
sapprovisionner et a besoin dun crdit pour le reste.
Umm sadresse sa banque islamique locale et conclut un contrat de
Moucharaka. La banque apporte lentreprise des liquidits et des services
pour une valeur de Naira 3 135 000 (les services peuvent inclure une lettre
de crdit et des devises trangres un cot fixe incorpor dans la valeur des
units du partenariat) et Umm apporte Naira 800 000 en espces ainsi que
ses comptences.
Bien quUmm soit partenaire charge de la gestion et de la commande des
pices, la banque apporte pour sa part les services ncessaires lachat de la
marchandise, y compris des yens japonais et les lettres de crdit qui pourraient
tre ncessaires. Lorsque la marchandise arrive Kano, Umm peut choisir
86 Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels
de lacheter comptant ou terme au partenariat, ou elle peut tre dsigne
mandataire du partenaire pour vendre les pices dtaches sur le march.
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Cette mthode permet Umm Abdul Rahman daccder au
capital dont elle avait besoin pour financer ses importations et
effectuer ses paiements. En tant que gestionnaire dsign, elle
conserve comme auparavant la matrise de la distribution des
pices dtaches. Elle peut aussi faire crdit ses acheteurs et
grer sa trsorerie plus efficacement. La cl de rpartition des
bnfices garantit Umm le type de rendement auquel elle est
habitue. Elle permet aussi la banque de se ddommager des
services fournis et traditionnellement associs aux contrats
lexportation dans les limites de la charia, savoir le cot de la
lettre de crdit et des devises.
Inconvnients : tant donn quil sagit dune forme de partenariat, la lgislation
locale peut, dans certains cas, entraver la bonne marche du
partenariat. Les partenariats impliquent par ailleurs souvent
des risques non traditionnels pour la banque.
Observations finales
Les Moucharaka commerciales et les partenariats avec amortissement
dgressif sont largement utiliss par les banques islamiques. Des Moucharaka
gnrales ont rcemment t introduites qui saccompagnent de contrats de
gestion solides et prsentent dautres caractristiques qui permettent disoler
les risques qui sapparentent davantage au risque de crdit conventionnel.
Nombreux sont les membres de la communaut islamique qui estiment que les
structures participatives telle que la Moucharaka correspondent lesprit de
la finance islamique. Dans le mme temps, lexprience rcente des banques
Umm Abdul
Rahman
Pices dtaches
importes
Partenariat
contractuel
Banque
islamique
Achte les pices
dtaches par le biais
du partenariat ou agit
en tant que mandataire
du partenariat pour
vendre aux clients
Profits et pertes,
le cas chant
Profits et pertes,
le cas chant
Apport des services
Sapprovisionne
en marchandises
Figure 33. Moucharaka de nancement limportation
Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels 87
islamiques atteste du fait que les structures de type Moucharaka peuvent tre
gres pour contrler le risque de faon intressante pour la banque. Cette
dernire observation ne doit nanmoins pas faire oublier que les structures de
Moucharaka sont des montages financiers qui se rapprochent plus de la prise
de participation que de lendettement. Ainsi, en cas dchec de la transaction,
les risques ne sont pas du tout les mmes quavec un prt conventionnel et la
banque peut perdre de largent.
Moudaraba (partenariat gr)
Le concept de la Moudaraba se rapproche de celui de la Moucharaka, si ce
nest que dans la premire, un des partenaires (le Rab al maal, ou investisseur)
apporte un capital et sengage ddommager un entrepreneur ou un grant
(le Moudareeb) en partageant les bnfices. Le financier finance lentreprise
et lentrepreneur apporte ses comptences. Dans ce type de partenariat, le
bailleur de fonds supporte le risque financier et lentrepreneur investit son
temps et ses efforts. Linvestisseur et le grant conviennent dune cl de
rpartition des recettes dgages.
La Moudaraba est communment utilise dans trois cas de figure : pour
alimenter la trsorerie dune entreprise, comme compte dinvestissement avec
partage des bnfices pour une banque et pour structurer des fonds. Les deux
premiers cas de figure sont tudis dans la prsente section.
Dans le premier cas, pour alimenter la trsorerie dune entreprise, le Moudareeb
sadresse la banque pour obtenir un financement. Au terme dune vrification
approfondie de la situation de lentreprise, la banque consent un investissement
compatible avec la charia dans lentreprise du client. Les profits sont partags
suivant une cl de rpartition convenue ds la signature du contrat. En cas
de perte, la banque en sa qualit de Rab al maal perd son argent et le client,
en tant que Moudareeb, perd le temps et les efforts investis. lchance du
contrat de Moudaraba, les mmes rgles de partage des profits et des pertes
sappliquent. La Moudaraba peut tre continue ou limite dans le temps.
Si nous revenons lexemple de Joao Luanda, au lieu dun contrat de
Moucharaka, la banque peut lui proposer un contrat de Moudaraba. Dans
ce cas l, la banque investit Kz 5 500 000 avec Joao au titre du contrat. Joao
agit en tant que Moudareeb ou grant de linvestissement. Les deux parties
conviennent dune cl de rpartition des bnfices. Mais prsent, la banque
assume lintgralit du risque financier et Joao ne risque de perdre que le
temps et les efforts investis.
Avantages et inconvnients pour les micro-entreprises et les PME
Avantages : Cette mthode permet Joao dobtenir un financement avant
exportation et de garantir la commande. En tant que grant
dsign, il conserve la matrise du processus de fabrication,
comme auparavant. Il peut aussi accorder un crdit son
acheteur et grer sa trsorerie plus efficacement. La cl de
rpartition des bnfices garantit Joao le type de rendement
auquel il est habitu. Elle permet aussi la banque de se
ddommager des services fournis et traditionnellement associs
aux contrats lexportation dans les limites de la charia.
88 Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels
Inconvnients : tant donn quil sagit dune forme de partenariat, la lgislation
locale peut, dans certains cas, entraver la bonne marche du
partenariat. Les partenariats impliquent par ailleurs souvent
des risques non traditionnels pour la banque.
Tout comme dans le cas dun contrat de Moucharaka, les parties qui
concluent un contrat de Moudaraba jouissent dun certain nombre de liberts
contractuelles. Le Moudareeb peut dcider de limiter les bnfices quil va
engranger, ou le Rab al maal peut accorder une prime au Moudareeb sil
atteint lobjectif fix. Le Moudareeb peut aussi constituer des rserves qui
permettent de rpartir le revenu sur plusieurs priodes de dclaration, lorsque
la loi le permet, de manire garantir un certain niveau de rentabilit aux
investisseurs.
Moudaraba de dpt
lorigine, les dpts sur CIPB passaient par une Moudaraba de dpt. Il sagit
en effet dune forme de Moudaraba sans restriction par le biais de laquelle
largent du dposant est mis en commun avec celui de la banque. La banque
adopte gnralement une cl de rpartition des bnfices et peut annoncer un
bnfice possible en fonction des rsultats passs ou du type dinstrument
utilis dans le cadre de la Moudaraba (la Moudaraba peut, par exemple, tre
utilise pour financer les activits de financement du commerce de la banque
grce un revenu fixe et prvisible).
Dans le cadre de ces dpts, la banque nest pas oblige dindiquer au dposant
comment ses fonds seront utiliss.
Joao
Banque
islamique
valuation du projet
Dtermination de la
cl de rpartition
Temps et efforts
Fabrication des
gnratrices (Joao
utilise largent pour
sa trsorerie)
PROFITS
Moudareeb et Rab al
maal se partagent les bnfices
selon la cl de rpartition convenue
PERTES
Le Moudareeb perd le
temps et les efforts investis
Le Rab al Maal perd largent investi
Figure 34. Financement par Moudaraba
Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels 89
Wakala
Les banques islamiques se tournent depuis peu vers les contrats de Wakala, ou
dagence, tant pour les oprations de financement que de dpt. Si la Wakala
ressemble trangement la Moudaraba, elle diffre de cette dernire sur un
point essentiel : le Wakeel, ou le mandataire, ne fait que reprsenter la partie
qui apporte les fonds.
titre dexemple, si la banque nommait Joao Wakeel plutt que Moudareeb,
alors Joao pourrait percevoir un salaire, et pas uniquement une part des
bnfices. En tant que mandataire de la banque, Joao utilise largent de la
banque, mais doit le lui restituer (sauf en cas de perte). La dynamique financire
se rapproche ici davantage de celle du prt.
linverse, si aprs de nombreuses annes fructueuses Joao souhaite confier
ses fonds la banque, il peut les placer sur un compte de dpt Wakala. Il sagit
aussi dun compte dinvestissement avec partage des bnfices, si ce nest que
les fonds appartiennent Joao et sont utiliss par la banque. La banque peut se
verser un honoraire semblable une marge. Si la banque perd de largent, Joao
risque den perdre aussi. Dans le cas contraire, la banque doit lui restituer son
argent lchance de la Wakala.
Outre ce concept dhonoraire, la principale diffrence tient au fait que la
Wakala est soit un contrat de partenariat formel, soit un contrat dexploitation
commerciale. Selon les rgles, il doit tre officiellement mis fin la Moudaraba et
le partenariat doit tre dissout ou rachet. La Wakala sachve nanmoins sans
que lopration commerciale prenne fin ou quun partenariat soit officiellement
dissout. La Wakala prend simplement fin avec le remboursement des fonds.
Client et banque
Client
Banque
islamique
Temps et
efforts
Dtermination de la cl de rpartition
Bnfice indicatif annonc
Activits gnrales
et de financement
de la banque
PROFITS
Moudareeb et Rab al
maal se partagent les
bnfices selon la cl
de rpartition convenue
PERTES
Le Moudareeb perd le temps
et les efforts investis
Le Rab al maal perd
largent investi
Figure 35. Moudaraba de dpt
90 Chapitre 6 Produits cls et comparaison avec leurs quivalents conventionnels
Observations finales
Comme dans le cas du contrat de Moucharaka, les structures de Moudaraba et
de Wakala prsentent souvent les mmes profiles de risque et de bnfices que
les prts et dpts. Il nen demeure pas moins que ces structures financires
sont plus proches des prises de participation que de la dette (voir tableau ci-
aprs). En cas dchec de la transaction, les risques ne sont de ce fait pas du
tout les mmes que dans le cas dun prt conventionnel, et la banque ou le
dposant risquent de perdre de largent.
Comparaison entre les structures de prise de participation et dagence
Moucharaka
Moucharaka avec
amortissement dgressif
Moudaraba Wakala
Prise de
participation ou
dette
Prise de participation Prise de participation
prsentant quelques
caractristiques dune dette
Prise de participation Dette prsentant
quelques caractristiques
dune prise de
participation
Partage des
bnces
Selon cl de rpartition Selon cl de rpartition,
moins que lun des partenaires
ne loue les actifs, alors le
partage des bnces est
report jusqu lchance du
partenariat ou du bail
Selon cl de rpartition Non exig
Partage des pertes Selon le capital investi Selon le capital investi Selon le capital investi,
le grant perd temps et
efforts investis
Le mandataire nest pas
expos au risque de
perte de capital
Honoraires Interdits Interdits Minimes Autoriss
Chapitres 7
Les fournisseurs de finance islamique
Les banques islamiques connaissent une expansion rapide. Aujourdhui, les
services de finance islamique peuvent tre offerts aux clients de trois manires :
par le biais dinstitutions financires islamiques part entire; par le biais de
guichets islamiques dans les banques conventionnelles; par le biais de banques
conventionnelles offrant quelques services islamiques limits. Chaque modle
a fait ses preuves selon le march, en fonction de la place que les autorits de
rglementation sont prtes accorder aux banques islamiques part entire
et de la disposition des actionnaires accepter les propositions des banques
islamiques.
Dans toute lAfrique ces solutions se rpandent de plus en plus. Lessor des
alternatives islamiques est particulirement notable au Kenya, au Nigria et en
Afrique du Sud. Des institutions financires islamiques ayant pignon sur rue
oprent dans la plupart des pays membres tant de lOrganisation de lUnit
africaine que de la Ligue arabe, et sont bien tablies au Soudan.
Banques islamiques part entire
Les banques qui proposent exclusivement toute la palette de produits de dpt,
dinvestissement et financiers compatibles avec la charia peuvent tre considres
comme des banques islamiques part entire. Le nombre de ces banques est
en augmentation, tant donn que les banques islamiques sont tablies sur de
nouveaux marchs, que de nouvelles banques islamiques pntrent des marchs
bien tablis et que les banques conventionnelles se convertissent la banque
islamique. On trouve aujourdhui des banques islamiques dans plus de 70 pays.
Guichets islamiques
Reconnaissant limportance du march islamique, les institutions financires
conventionnelles ont ouvert des guichets islamiques. Ces derniers sont une
division de la banque qui fournit exclusivement des produits compatibles avec
la charia. En rgle gnrale, le guichet a son propre bilan, compte de rsultat,
personnel et back-office. Le guichet doit tre rgi par son propre Conseil de
surveillance de la charia.
Le guichet a pour objectif premier de permettre la banque de prserver sa
part de march face une offre de services islamiques en pleine expansion sur
les marchs tels que ceux de la Malaisie et de lArabie saoudite. Il permet aussi
aux banques de rpondre aux besoins dune clientle musulmane unique sur
un march majoritairement non-musulman.
92 Chapitres 7 Les fournisseurs de finance islamique
Cest au cours de la dcennie coule que les banques conventionnelles ont
ouvert des guichets islamiques. Parmi elles figure le HSBC Amanah unique
en son genre. Ces guichets offrent leurs clients un ventail concurrentiel de
produits compatibles avec la charia. En tant que banque conventionnelle offrant
des produits islamiques, leur champ dapplication reste gnralement limit en
comparaison de loffre des institutions financires islamiques part entire.
Des offres de produits islamiques limites
Les banques conventionnelles pntrent souvent le march islamique en
proposant un seul produit. titre dexemple, la University Bank aux tats-
Unis a commenc par proposer un produit de type Ijara Muntahiyah Bi
Tamleek pour lacquisition dun logement. En lespace de trois ans, la banque a
ajout de nouveaux produits ponctuels son offre, en fonction de la demande
des consommateurs. En 2006, University Bank a lanc son guichet islamique
sous la forme dune filiale, la University Islamic Financial Corporation.
Loffre de produits ponctuels est pour la banque un moyen utile de tester le
march, et la pratique est encourage par la plupart des jurisconsultes de la
charia. Ce modle a t appliqu par de nombreuses banques sur des marchs
aussi divers que la Malaisie, les mirats arabes unis et le Royaume-Uni.
Le Groupe de la Banque islamique de dveloppement
Le Groupe de la BID sest engag soutenir les initiatives de financement
lexportation et du commerce en faveur de ses tats membres et de leurs
agents conomiques. La BID offre une srie denceintes solides qui permettent
aux gouvernements, ONG et agents conomiques de se constituer en rseau,
de renforcer leurs capacits et dobtenir des financements. Le financement du
commerce reprsente depuis toujours de 20% 25% du revenu du Groupe de
la BID. Trois filiales de la BID se consacrent au financement du commerce :
J La Socit islamique pour le dveloppement du secteur priv (SID). La
SID offre, entre autres, des services de financement, dinvestissement
participatif et consultatifs. Il sagit de la principale filiale de renforcement
des capacits de la BID.
J La Socit internationale islamique de financement du commerce (SIFC).
Dernire ne de la famille de la BID, la SIFC offre des financements
pour des transactions commerciales spcifiques et dveloppe nombre des
programmes existants de la BID afin doffrir davantage de financements
un plus grand nombre dexportateurs dans les domaines couverts par
son mandat. Il sagit de la principale filiale de financement du commerce
de la BID.
J La Socit islamique d'assurance des investissements et des crdits
l'exportation (SIACE). La SIACE offre des produits compatibles avec
la charia dans les domaines du crdit et de lassurance lexportation,
de lassurance et de la rassurance des investissements ses 35 pays
membres. Ces 35 pays sont membres de lOrganisation de la confrence
islamique et se trouvent au Moyen-Orient, en Afrique, en Asie centrale et
en Asie du sud-est. La SIACE soutient trois groupes de consommateurs
ayant des besoins trs spcifiques, et ce en :
Chapitres 7 Les fournisseurs de finance islamique 93
Protgeant les exportateurs et les banques contre le risque de non-
paiement des crances lexportation.
Proposant aux investisseurs trois types de polices dassurance des
investissements trangers.
Protgeant la banque confirmatrice dune lettre de crdit contre le
risque de non-paiement par la banque mettrice.
Les programmes de la BID sont proposs en partenariat avec les gouvernements,
des ONG et des banques. Pour pouvoir en bnficier, le demandeur et la
transaction doivent avoir un lien commercial avec un pays membre de la BID.
Observations finales
La capacit du secteur de la finance islamique connat une croissance rapide
dans le monde entier, mme aprs la crise mondiale du crdit. Ce phnomne
sexplique notamment par le fait que les banques islamiques sont en mesure
daborder le monde de la finance sous un angle nouveau susceptible de rduire
les risques systmiques. Par ailleurs, les organisations multilatrales comme la
BID sont spcialises dans la promotion des connaissances et des ressources qui
permettent laccs la finance islamique. Cest ainsi que davantage de banques
de lOUA proposent aujourdhui de la finance islamique ou sont disposes
se lancer dans ce secteur, ce dont se flicitent les autorits de rglementation.
Au plan pratique, comme le montre lexemple de la University Bank aux tats-
Unis, une offre limite peut conduire la banque ouvrir un guichet islamique.
Avec le temps, celui-ci peut conduire ltablissement dune banque islamique
part entire.
Lvolution rapide du march de la banque islamique a conduit lapparition
dun nombre croissant de ressources qui permettent de trouver le meilleur
fournisseur de services financiers islamiques ou le plus proche. Les trois
plus utiles sont :
Conseil gnral pour les banques et institutions financires islamiques
www.cibafi.org
Ce groupe fournit des tudes et des donnes sur le march et la situation
actuelle du march des services financiers islamiques. Son site web fournit
des informations en arabe et en anglais.
Islamic Finance Information Service
www.securities.com/ifis
Ce site web spcialis regorge de donnes de recherche en rapport avec les
services financiers islamiques. Il fait partie du Euromoney Institutional
Investor Group.
Islamic Finance News
www.islamicfinancenews.com
Ce site web est spcialis dans les nouvelles, tendances du march et
analyses des services financiers islamiques. Sa publication hebdomadaire
en ligne brosse un tableau complet de lvolution la plus rcente du march,
alors que le site web offre de nombreux travaux de recherche trs fouills.
Chapitre 8
Accder la finance islamique
Laccs la finance islamique est, certains gards, le mme que pour
la finance conventionnelle, tant donn que la banque islamique suit les
mmes procdures dvaluation du crdit et des garanties que la banque
conventionnelle. En revanche, le processus diffre sur un grand nombre de
dtails majeurs. Le plus notable tient au fait que, tant donn que la finance
islamique suit les rgles du Coran, la banque islamique ne pourra pas prendre
part certaines activits commerciales, mme indirectement.
Le prsent chapitre se penche sur le processus de demande de finance islamique,
envisag sous langle dune micro, petite ou moyenne entreprise. Il traite des
consquences de la compatibilit avec la charia, dfinit les diffrentes tapes de
la prsentation des demandes aux banques islamiques et tudie les avantages
potentiels du recours la finance islamique.
Recourir ou non la finance islamique?
Il existe deux faons daccder la finance islamique en tant en conformit
avec la charia. Premire solution : lentreprise cherche simplement accder aux
services dune institution financire islamique ou sefforce dtre entirement
compatible avec la charia. Lautre solution exige ladoption dune stratgie trs
diffrente qui a un cot, et exige un engagement long terme.
De limportance de la compatibilit avec la charia
Il est important de souligner quil nest pas ncessaire dtre musulman ou de possder une entreprise 100%
compatible avec la charia pour faire affaire avec une banque islamique ou prendre part une relation financire
islamique. Ds lors quune banque islamique fait affaire avec une entreprise qui nest pas totalement compatible
avec la charia, cest la banque islamique quil incombe de prendre les mesures qui simposent. En dautres
termes, les institutions financires islamiques sont autorises travailler ave des entreprises non islamiques, des
entreprises qui ne sont pas rgies par la charia. Mais la banque islamique doit sassurer que ses fonds seront
utiliss dans le respect des rgles de la charia.
En dautres termes, lobjet de la transaction doit tre compatible avec la charia, mme sil sagit dune entreprise
neutre au plan religieux comme dans lexemple de lentreprise de pices dtaches pour lautomobile dUmm
Abdul Rahman voque au chapitre 6. Cela signifie aussi que la forme du contrat et les diffrentes tapes du
financement doivent tre scrupuleusement respectes et faire lobjet daudits rguliers par le jurisconsulte de la
charia et le Conseil de surveillance de la charia de la banque. Cette tape permet de sassurer que la banque et ses
partenaires respectent les prceptes religieux en vigueur.
Si la micro-entreprise ou la PME non-musulmane respecte les modalits de son contrat, la procdure nest pas
invasive et ne prend gure de temps pour organiser lexamen des documents ou une visite des installations par le
jurisconsulte de la charia.
Chapitre 8 Accder la finance islamique 95
Dans le deuxime cas de figure, lentreprise doit inscrire le respect des principes
de la charia dans ses statuts. Lentreprise sengage ensuite, dans lexercice de
son activit professionnelle, suivre les dcisions de son conseiller en charia,
lequel peut tre interne ou extrieur lentreprise. Lentreprise accepte aussi
de se soumettre priodiquement des audits de conformit avec la charia
qui consistent en un contrle de son comportement, de ses activits et de ses
procdures dentreprise. Il est entendu que lentreprise ne doit pas vendre ou
fabriquer des biens interdits par la charia et ne loue pas de locaux destins
des activits interdites. En outre, lentreprise sengage faire en sorte que la
structure de son capital soit compatible avec la charia.
Mme si la compatibilit avec la charia varie sur certains points dune rgion
lautre, les diffrentes tapes franchir pour lentreprise qui souhaite
faire affaires avec une banque islamique sont presque toujours les mmes.
Les procdures en matire de crdit et dinvestissement, par exemple, sont
identiques. Lentreprise qui sadresse une banque islamique pour obtenir
un financement doit pouvoir prouver que largent sera utilis conformment
aux principes directeurs compatibles avec la charia de la banque islamique.
Ces principes rgissent les diffrentes tapes de lopration, lutilisation qui
peut tre faite de largent et la suite donner la transaction. La banque
islamique et le client doivent de temps autre se mettre en conformit avec la
lgislation locale en vigueur, la lgislation fiscale et les lois qui nautorisent pas
explicitement lutilisation des instruments de finance islamique dcrits dans la
prsente publication. Ces adaptations sont gnralement pratiques.
Respecter les obligations dcoulant de la finance islamique exigera des efforts
supplmentaires du grant de la micro-entreprise ou de la PME. Il sagit
essentiellement de prescriptions supplmentaires en matire de notification
et, priodiquement, dtapes supplmentaires franchir dans le cadre de la
transaction. Qui plus est, la documentation diffrera de la documentation
exige dans le cas de prts conventionnels. titre dexemple, un prt de
trsorerie pour le financement avant exportation peut nexiger quune
convention de prt. Mais une Mourabaha pour approvisionner lexportateur
peut exiger toute une srie de documents, y compris un contrat de vente, des
rcpisss dentrept et des titres de proprit.
Heureusement, la plupart des transactions islamiques bnficient des systmes
bancaires modernes, ce qui garantit lutilisation de formulaires et de contrats
types. Il nen demeure pas moins que les diffrentes tapes du processus peuvent
entraner des cots diffrents des frais lis la conclusion dun prt, et sont
parfois considrablement plus levs. Ils refltent alors les tapes supplmentaires
inhrentes la conclusion du contrat ou le fait que la transaction porte sur la
vente, la location ou ltablissement dun partenariat ou dun contrat dagence.
Ces diffrences appellent tout naturellement des changements aux plans de la
comptabilit, du financement et des informations financires aprs clture. Les
structures des transactions islamiques ont ceci dunique quelles dbouchent
sur des flux de trsorerie et des profils de risque distincts de ceux des banques
conventionnelles. De la mme manire, la comptabilit et le traitement du
risque dans les montages, dpts et institutions islamiques doivent tre grs
diffremment. Ces diffrences de base, touchant tant au fond qu la forme,
signifient que les banques islamiques ont besoin de mthodes comptables et
de gestion du risque spciales. Cest la raison pour laquelle sont apparus des
organismes spcialiss tels lOrganisation de comptabilit et daudit pour les
institutions financires islamiques (AAOIFI) et le Islamic Financial Services
Board (IFSB).
96 Chapitre 8 Accder la finance islamique
Choisir la finance islamique
En temps dincertitude financire parmi les institutions conventionnelles,
les caractristiques des banques islamiques les ont protges, elles et leurs
clients, de lambigut ambiante. Ainsi, le principal avantage pour les micro-
entreprises et les PME tient au fait que la banque islamique offre de nouvelles
ressources financires et possibilits qui pourraient savrer plus solides aux
heures les plus troubles pour les banques conventionnelles. Il sensuit que de
nouveaux marchs et de nouvelles possibilits pourraient soffrir aux micro,
petites et moyennes entreprises exportatrices qui dcideraient de se tourner
vers la finance islamique.
Ltude du droulement type dune opration de crdit rvle en quoi la
finance islamique sapparente ou se distingue de la finance conventionnelle.
Ce processus financier se divise en quatre tapes distinctes :
tape 1 : Avant de prsenter la demande
Comprendre les besoins financiers de lentreprise
Choisir linstrument financier le plus adapt
Avant de prsenter la demande : trouver le financier et le fournisseur
de service idoines
tape 2 : Prsentation de la demande
Documentation et financement
tape 3 : Approbation de la demande et phase postrieure la conclusion
de laccord
Les sites web des institutions islamiques de financement du commerce
contiennent parfois une liste de contrle des informations runir sur les
projets aux diffrentes tapes du processus de financement. Une liste de
contrle type est donne dans lannexe au prsent chapitre.
tape 1 : Avant de prsenter la demande
Sassurer que lentreprise est en position daccder un financement se fait, peu
ou prou, de la mme manire quel que soit le type de financement demand.
Prparer des tats financiers en ordre, se doter dun plan dactivit bien structur
et dmontrer que lon est en mesure de grer ou dadapter lentreprise, sont
autant dlments cls de toute demande de crdit. Dmontrer que les garanties
de lentreprise ou ses oprations ont de la valeur est un atout. Cependant, la
finance islamique exige une, voire deux, tapes supplmentaires :
J Lactivit ou lactif financer doit tre compatible avec la charia.
J La nature de lactivit ou de lactif doit rester compatible avec la charia.
Par principe, les micro-entreprises ou les PME doivent tre en mesure de
dmontrer que lactif ou le procd est compatible avec la charia et viable,
et il est absolument indispensable quil le reste pendant toute la dure du
financement islamique. Un audit de conformit avec la charia sera ainsi
ncessaire dentre de jeu et tout au long de la relation.
Chapitre 8 Accder la finance islamique 97
tape 1.1 : Avant de prsenter la demande : comprendre les
besoins financiers de lentreprise
La partie qui sollicite un financement islamique ( lexportation ou avant
lexportation, pour sa trsorerie ou des dpenses dquipement) procde comme
pour un prt conventionnel. Elle doit commencer par comprendre exactement
ses besoins financiers, ainsi que les avantages quelle peut raisonnablement
escompter de lobtention dun financement islamique pour rpondre ces
besoins. Parce que les instruments islamiques sont uniques, celui qui sollicite
le financement doit savoir sil devrait opter, par exemple, pour un contrat de
vente comme la Mourabaha sur commande, ou pour un autre instrument.
tape 1.2 : Avant de prsenter la demande : choisir linstrument
financier le plus adapt
titre dexemple, une dpense dquipement est-elle mieux finance par une
location-vente, sachant quelle permet de librer de la trsorerie pour financer
les activits avant exportation? Ou alors, lexportateur devrait-il travailler avec
le financier pour louer la marchandise devant tre produite lutilisateur final
par le biais dun crdit-bail anticip? Sil sagit dexporter des matires premires,
par exemple, un contrat de Salam devrait-il et pourrait-il tre linstrument le
plus adapt? Un contrat dIstisna conviendrait-il pour des matires premires
transformes telle lhuile darachide?
En fonction de la rponse chacune de ces questions, lexportateur pourra
choisir un instrument de financement diffrent. Dans chaque cas, des choix
clairs et bien dfinis devront tre faits pour comprendre les documents et la
diligence requise par linstitution financire islamique.
tape 1.3 : Avant de prsenter la demande : trouver le financier et
le fournisseur de service idoines
Un nombre croissant de banques islamiques internationales et spcialises
proposent des services bancaires islamiques et peuvent tre trouves sur
Internet ou par le biais de banques locales. Dans certains pays, il est par ailleurs
possible de passer par des courtiers ou des agences pour trouver des services
financiers islamiques. Pour les oprations dexportation et commerciales, les
meilleurs sites web sont ceux de la Banque islamique de dveloppement (BID) :
J www.itfc-idb.org
J www.icd-idb.com
J www.iciec.com
Figure 36. tapes prcdant la prsentation de la demande
Comprendre
les besoins
nanciers de
lentreprise
Dterminer
l'instrument
nancier le plus
adapt
Trouver le
nancier et le
fournisseur de
service idoines
98 Chapitre 8 Accder la finance islamique
La BID a lanc un certain nombre de programmes importants, tous destins
aider les micro-entreprises et les PME trouver des partenaires locaux et
sinformer sur les conditions remplir pour pouvoir prtendre bnficier du
soutien de la BID. Certains programmes de la BID permettent la prsentation
de demandes en ligne.
tape 2 : Prsentation de la demande : documentation et financement
Une fois linstrument de financement idoine slectionn, lexportateur doit
prsenter sa demande de financement.
Au-del des prescriptions contenues dans les programmes de la BID, les facteurs
qui font quune proposition tient la route pour une banque islamique sont les
mmes que ceux suivis par les banques conventionnelles, si ce nest sur les points
lis au respect de la charia. Il sagit notamment de sassurer que les marchandises
ngocies sont autorises par la charia et quelles seront utilises dans le respect
des principes islamiques. Pour chaque marchandise un montage unique sera
envisag. Les demandes de financement sont les mmes que dans le cas de
crdits conventionnels, mais la convention de prt et les documents dexcution
diffreront selon le montage financier retenu et les prescriptions de la charia.
Selon le programme, des formulaires types sont disponibles pour certains
produits de finance islamique, notamment ceux offerts dans le cadre des
programmes de la BID. Des contrats standards sont gnralement aussi prvus
pour ces mmes programmes. Nanmoins, la finance islamique tant nouvelle
dans de nombreux pays, les micro-entreprises et les PME devront dans certains
cas ngocier des conventions de prt de A Z, voire les modifier ou les adapter
pour les transactions suivantes.
Ds lors que des documents non standards sont utiliss, le cot de la
documentation volue avec lapparition de nouveaux documents sur le march
vis. Ceux-ci peuvent prendre de trois quatre semaine pour voir le jour si un
avis juridique de novo est requis.
Le grant dune micro-entreprise ou dune PME ne devrait se tourner vers la
finance islamique que sil est dispos franchir toutes les tapes supplmentaires
et assumer les cots supplmentaires quelle implique. Les avantages offerts
par ces nouvelles ressources financires et ces nouveaux marchs devraient
compenser ces inconvnients. Lorsque lon opte pour la finance islamique
il peut tre avantageux de sattacher les services dune personne ou dune
entreprise possdant une grande exprience de la charia.
Le grant pourra ainsi comprendre les activits interdites aux financiers
islamiques; titre dexemple, pourquoi la banque islamique peut conclure un
contrat de Salam pour des arachides, mais pas pour du porc ou de lalcool. Les
conseillers en charia aideront aussi le grant trouver linstrument de finance
islamique le mieux adapt. ce stade, le grant devrait tre prt sadresser
linstitution financire locale de son choix pour lui soumettre sa demande.
La micro-entreprise ou la PME devrait anticiper la procdure de crdit
conventionnel, dans le cadre de laquelle la banque cherche valuer le risque
de crdit de lentreprise, son besoin dargent, le risque de pertes pour la banque
et les perspectives de bnfices pour la banque ou lentreprise.
Si les mesures du risque et du crdit ne sont pas concluantes, la demande de
lentreprise sera rejete et la procdure devra tre reprise depuis le dbut. Mais
si lentreprise et la banque parviennent un accord, elles peuvent passer
ltape suivante.
Chapitre 8 Accder la finance islamique 99
tape 3 : Approbation de la demande et phase postrieure la conclusion
de laccord
Dans le cadre dun contrat de Mourabaha sur commande, une fois que la
banque a ralis la vente au client, le client a acquis la marchandise mais ne la
pas encore paye. ce stade de la relation de crdit, diffrents facteurs peuvent
avoir une incidence sur les risques pour lentreprise et lis la transaction :
J Le client sacquitte de ses obligations et respecte lchancier des
paiements.
J Le client dgage un revenu plus rapidement que prvu et souhaite
rembourser sa dette par anticipation. La dette dcoulant dune vente
et non dun prt, le vendeur (dans le cas prsent, une banque) nest
pas tenu par la charia dabaisser le prix. Nombre de banques islamiques
dcident cependant de le faire en cas de remboursement anticip, et ce
afin de garder de bonnes relations avec le client.
J Le client est en mesure de sacquitter de ses obligations, mais pas
comme prvu. Dans ce cas l, la banque peut choisir de rchelonner les
remboursements et daccorder au client un dlai plus long. Si la banque
opte pour cette solution, elle ne peut pratiquer un prix plus lev ou
imposer des pnalits de retard. En effet, si la banque accorde davantage
de temps au client, elle peut uniquement maintenir la dette valeur
constante, ou la rduire.
J Sil ny a aucune chance que le client honore ses obligations, la banque
peut chercher faire valoir les garanties, saisir le nantissement, le cas
chant, ou reprendre possession de lactif sous-jacent.
Mourabaha sur commande
Se prparer pour la finance islamique et prsenter une demande de crdit de la micro-entreprise ou de la PME
Lentrepreneur doit se concentrer sur lactif et expliquer de manire dtaille comment lopration commerciale
dbouchera sur un rsultat positif pour lentreprise en tant quacheteur dans le cas dune Mourabaha sur
commande et pour la banque en tant que vendeur. Chaque instrument islamique, avec ses caractristiques
particulires, exigera de passer dune analyse de crdit simple de lentreprise une analyse plus dtaille des actifs
acheter et vendre, ou louer, ou de lopration commerciale mettre en uvre.
Dans le cadre dun prt conventionnel, les prescriptions en matire de documentation sont souvent beaucoup plus
simples que pour une transaction islamique. Cependant, une Mourabaha sur commande exige plusieurs documents
uniques reprsentant les diffrentes tapes de lachat et de la vente des marchandises lexportateur. Une fois
valids, la banque naccorde pas ncessairement un prt et prend une garantie.
Au lieu de cela, la banque reoit une promesse ou une commande ayant force obligatoire, puis enregistre les
ventuels nantissements ou garanties. Ensuite, la banque achte la marchandise pour son propre compte, la
propose au client, puis la vend. Ces diffrentes oprations sont souvent ralises avec efficacit, mais exigent parfois
des documents supplmentaires et un souci plus grand du dtail. Llment potentiellement le plus important tient
au fait que le financement porte sur la livraison de marchandises par opposition au versement de liquidits.
Annexe
Liste de contrle relative la demande de financement
et la conclusion de laccord pour les micro-entreprises
et les PME
La socit de finance islamique du commerce peut fournir sur son site web
la liste de contrle suivante utile contenant les informations requises sur le
projet :
1. Informations gnrales
J Structure juridique et lgislation qui rgit lactivit de lentreprise
J Licence exige pour raliser lactivit envisage
J Anne de cration
J Coordonnes des personnes contacter
2. Propritaires/promoteurs
J Nom, nationalit et part en pourcentage des principaux actionnaires
J Exprience dans le secteur, la branche industrielle ou les lignes de
produits
J Partenaire technique
J Exprience en gestion des entreprises
3. Lentreprise
J Bref rappel de lhistoire de lentreprise
J Produits ou services
J Technologie employe
J Main-duvre
J volution de la production et des ventes (sur cinq ans)
J Distribution des ventes (nationales/ ltranger; segments de march,
etc.)
J Informations sur le march (offre, demande, prix, stratgie de
distribution, principaux concurrents)
J Principaux fournisseurs et clients
J Avantages comparatifs et comptitifs
J Informations financires historiques (tats financiers vrifis des trois
dernires annes)
102 Chapitre 8 Accder la finance islamique
4. Le projet
J Description dtaille du projet
J tudes de faisabilit du projet : technique, de march et financire
J Avantages comparatifs et comptitifs
J Origines principales de la concurrence
J Arrangements technologiques
J Emploi (prvisionnel)
J Gnration de devises (prvisionnel)
5. Cots dinvestissement
J Cots du projet ventils
J Bases destimation des cots
J Sources potentielles dquipements/machines locales et importes
6. Prvisions financires
J tats financiers pro-forma sur cinq ans pour le projet, et bilan consolid
de lentreprise (trsorerie, bilan et compte de rsultats)
J Postulats utiliss pour tablir les prvisions financires
J Cot des marchandises vendues et analyse du cot unitaire
7. Mise en uvre
J Mode dapprovisionnement
J Calendrier mensuel/annuel de mise en uvre du projet
J Risques envisags
8. Plan financier
9. Financement dexploitation et de la trsorerie
J Financement commercial/de matire premire/de rcole, etc.
J Lignes de crdit court terme pour les besoins en trsorerie (crances
plus stocks moins crdit fournisseur)
$E.-U. 000 %
FONDS PROPRES
Propritaires/promoteurs
Autres investisseurs
Sous-total
ENDETTEMENT LONG TERME
Banques locales
Banques trangres
Autres sources
Sous-total
TOTAL
Chapitre 8 Accder la finance islamique 103
10. Garanties proposes
J Hypothque/mise en gage des actifs sous-jacents du projet
J Assurance
J Garanties des promoteurs
J Garanties dachvement du projet
J Compte bloqu ltranger
J Cautionnement conjoint avec dautres financiers
Chapitre 9
Rle du jurisconsulte de la charia
Le fait que les institutions financires offrant des produits de finance
islamique soient conseilles par des jurisconsultes de la charia est un lment
important de la croissance et de lvolution rapides de la banque islamique.
Les connaissances et la capacit de ces jurisconsultes prodiguer des conseils
samliorent. Un certain nombre dinstitutions (telle lAAOIFI) proposent des
formations spcialises aux jurisconsultes modernes, lesquels peuvent prendre
part tout un ventail de colloques sur la doctrine et la rglementation et se
spcialiser en audit de conformit avec la charia. Ces jurisconsultes toujours
plus pointus peuvent conseiller les clients, les banques et les responsables de la
rglementation dans un environnement adapt aux entreprises. Ces experts et
conseillers aident les banquiers et les clients concevoir de nouveaux produits
tout en sassurant que les activits de lentreprise et ses transactions sont
compatibles avec la charia.
En ce qui concerne la conception de nouveaux produits, le client et la banque
islamique procdent par itration avec les jurisconsultes de la charia. Ils
commencent gnralement par une description du produit en prcisant lintrt
de sa cration, son utilit, son fonctionnement et les considrations juridiques
connexes. Lorsquun accord est trouv sur la description initiale du produit,
les juristes peuvent passer ltablissement des documents et des runions
peuvent tre organises avec les responsables de la rglementation pour rgler
les derniers dtails cls. Parfois le concept et la proposition initiale seront
amplement tests sur le march, pour aboutir un livre blanc du produit final,
un jeu de documents types, voire un test en situation relle.
Le jurisconsulte rend alors une fatwa (dcret religieux) dfinitive approuvant ou
rejetant le produit. Si le produit satisfait aux normes de lAAOIFI, la procdure
a toutes les chances de suivre son cours sans problme, les normes de lAAOIFI
tant le fruit dun consensus entre les jurisconsultes islamiques modernes.
Dans le cas contraire, la procdure peut se compliquer car le jurisconsulte
de la charia devra dterminer sur quels points le produit scarte des normes
convenues par ses pairs.
En ce qui concerne la conformit avec la charia, le jurisconsulte vrifie la
comptabilit des produits et services de la banque ou de lentreprise. Il sen
remet au service ou au conseiller de la banque ou de lentreprise en charge
des questions de conformit pour garantir la compatibilit avec les lois et la
rglementation en vigueur. Le jurisconsulte sassure que lentreprise respecte
la prcdente fatwa qui rgit ses oprations, et quelle reste en tout temps
conforme la charia. Un conseil de surveillance de la charia intervient alors
pour raliser les audits ncessaires.
Chapitre 9 Rle du jurisconsulte de la charia 105
La conception de produits a ceci dunique quelle exige de rgler des problmes
de droit, de procdure ou dordre commercial. Les nouveaux produits exigent
souvent une attention toute particulire de la part des jurisconsultes de la
charia et leur cration est un processus de longue haleine. La conformit avec
la charia passe par lexistence et la mise en uvre de produits et de procdures
de la charia, et elle se vrifie donc par le biais de contrles et par la certification.
En conclusion, les jurisconsultes et groupes dexperts de la charia effectuent
des recherches pour consolider les oprations compatibles avec la charia et
en dcouvrir de nouvelles. Ils prodiguent des conseils sur la conception de
produits et interviennent en tant que vrificateurs de la compatibilit avec
la charia. Pour les micro-entreprises et les PME, les jurisconsultes sont une
source dinformations prcieuse permettant de comprendre en quoi les rgles
de la charia affectent les entreprises et quels sont les types de transaction
autoriss.
Chapitre 10
Rglementation, incidences fiscales et directives
juridictionnelles
Les activits des banques islamiques tant axes sur le commerce et le partage
des bnfices, la rglementation et la gouvernance de ces institutions de mme
que leurs montages financiers diffrent de ceux des banques conventionnelles.
Des questions de fiscalit se posent aussi dans les pays qui imposent des
taxes sur la valeur ajoute, des droits de timbre et des taxes sur les transferts
davoirs. Qui plus est, selon les rgions et les pays, lattitude adopte vis--
vis des banques et de la finance islamique a t trs diffrente. Pour cette
raison, les grants de micro-entreprises ou de PME et leur banquier peuvent
tre confronts des cots de transaction plus levs. En outre, la banque
islamique noffre peut-tre pas autant de services aux grants dentreprises que
la banque conventionnelle.
Organismes de rglementation
Il nexiste pas un seul organisme de rglementation de la banque et de la
finance islamiques modernes. La Banque des rglements internationaux (BRI)
et lOrganisation internationale des commissions de valeurs mobilires (OICV)
ont constitu des groupes spciaux sur la banque et les valeurs mobilires
islamiques. Il nen demeure pas moins que la rglementation reste nationale.
Les pays tels que le Bahren et la Malaisie se sont dots dune rglementation
nationale approfondie et assurent un accs facile aux donnes sur les sites
web des organismes de rglementation comptents (voir plus bas). La Banque
centrale du Soudan rgne aussi sur un secteur de la banque islamique trs
actif.
Bank Negara Malaysia http://www.bnm.gov.my
Commission des valeurs et des changes de Malaisie http://www.sc.com.my/
Banque centrale du Bahren http://www.cbb.gov.bh
Banque centrale du Soudan http://www.bankofsudan.org/
Afin dorienter la communaut internationale et les organismes de
rglementation nationaux, le secteur sest dot de ses meilleures pratiques,
lesquelles peuvent tre considres comme un cadre rglementaire mergeant
de finance islamique. LOrganisation de comptabilit et daudit pour les
institutions financires islamiques (www.aaoifi.com) et le Islamic Financial
Services Board (www.ifsb.org) pilotent ce processus. LAAOIFI et lIFSB sont
des organismes de gouvernance indpendants dots de leurs propres groupes
Chapitre 10 Rglementation, incidences fiscales et directives juridictionnelles 107
dexperts en charia, gnralement dirigs par les jurisconsultes les plus
expriments et reconnus au service des institutions financires. Ces deux
organismes tablissent des normes pour les produits et les services offerts par
les institutions financires islamiques, les guichets islamiques des banques
conventionnelles et les banques conventionnelles qui proposent des services
islamiques.
LAAOIFI est une organisation panislamique but non lucratif base au Bahren
et qui offre ses membres des normes comptables, daudit, de gouvernance,
thiques et compatibles avec la charia. LAAOIFI compte plus de 150 membres
de plus de 40 pays au nombre desquels figurent des banques centrales, des
institutions de finance islamique et des reprsentants des secteurs des services
financiers, juridiques, comptables et autres secteurs connexes.
La plupart des micro-entreprises et PME appliquent les normes comptables
locales ou les Normes internationales dinformation financire (IFRS), lesquelles
ne conviennent pas ncessairement exactement aux transactions islamiques.
Les normes de lAAOIFI fournissent le support idoine pour la comptabilit des
transactions islamiques en employant une terminologie compatible avec les
normes IFRS. Cette approche peut aider les grants dentreprises faire face
aux questions fiscales et autres.
LIFSB, base Kuala Lumpur, est une organisation panislamique dont les
membres tablissent des normes pour le secteur des services de finance
islamique (bancaires, marchs des capitaux et dassurance). Il sagit dune
organisation but non lucratif qui se concentre sur la dfinition des risques
et des prescriptions en matire dadquation des fonds propres pour les
institutions et transactions islamiques. Si elle met essentiellement laccent sur
les normes Ble II
20
, son mandat couvre des questions de gouvernance et de
gestion des risques plus vastes. Parmi ses quelque 150 membres figurent plus
de 35 autorits responsables de la rglementation et du contrle du secteur de
pays islamiques, de lOCDE (Organisation de coopration et de dveloppement
conomiques) et dautres pays. Le Fonds montaire international (FMI), la
Banque mondiale et la Banque islamique de dveloppement en sont aussi
membres.
Incidences fiscales
Divers contrats islamiques utiliss en France soulvent deux problmes
de taille. Le premier tient au fait que nombre des instruments de finance
islamique sont des contrats de vente. Selon les juridictions, ils peuvent exiger
le paiement de la TVA et de taxes sur les transactions financires et de capital.
De nombreux pays, tels la Malaisie et le Royaume-Uni, ont adopt des mesures
dexonration fiscale pour certains types de transactions islamiques, et ce afin
de prserver leur neutralit fiscale. Dans quelques cas, comme aux tats-Unis,
certaines structures islamiques, y compris la Mourabaha et lIjara Mountahiya
Bi Tamleek (bail dbouchant sur la proprit), sont exonres de certaines
taxes, la rglementation les considrant comme des structures de prt. Dans
20 Le Cadre Ble II, tabli par le Comit de Ble sur le contrle bancaire, fixe les mesures
prudentielles de base. Celles-ci visent entre autres objectifs aligner les prescriptions
rglementaires relatives aux fonds propres sur les risques sous-jacents encourus par les
banques.
108 Chapitre 10 Rglementation, incidences fiscales et directives juridictionnelles
les pays qui nont pas adopt ce type dexonrations ou de rgles, la Mourabaha
ou dautres structures islamiques peuvent donner lieu au versement de taxes
considrablement plus leves que dans le cas dun prt.
Ensuite, le revenu tir des modes de financement avec partage des bnfices
peuvent donner lieu un impt sur les plus-values de cession ainsi qu un
impt sur les dividendes. Ces mesures peuvent avoir une incidence sur la
disponibilit et le cot des structures de type Moucharaka et Moudaraba dans
certains pays.
Questions de comptence
En rgle gnrale, les banques islamiques oprent dans des juridictions de
droit civil ou de common law. Seules les banques islamiques dArabie saoudite
oprent dans une juridiction appliquant uniquement la charia.
Les transactions islamiques sont gnralement plus faciles excuter dans les
pays de common law, tant donn que les concepts tels que le titre bnficiaire
ou les services fiduciaires y existent dj. Comme le prouve la Mourabaha
dagence et les dpts Wakala, la proprit bnficiaire est un instrument
important de la finance islamique. linverse, les pays de droit civil doivent
se doter de nouvelles lois qui autorisent explicitement la finance islamique.
lexception du Bahren (droit civil) et de la Malaisie (common law), la plupart
de ces questions de comptence sont au jour daujourdhui uniquement
abordes sur les marchs cls. Il en rsulte que les produits dcrits dans le
prsent ouvrage ne sont pas toujours disponibles.
Conclusion
Les questions rglementaires, fiscales et juridiques lies la finance islamique
commencent peine tre examines dans de nombreux pays. Les meilleures
pratiques tablies par lAAOIFI et lIFSB sont des guides importants pour
le march international et le dveloppement des pratiques comptables et
rglementations applicables aux banques islamiques et leurs montages
financiers uniques. Ces organisations fournissent donc dutiles ressources pour
lensemble du march sur les meilleures pratiques en matire de rglementation
et de taxation des transactions islamiques, ainsi quune ide claire du cadre
juridique le plus adapt. En attendant, tant donn que dans lensemble les
questions rglementaires, fiscales et juridiques que posent la finance islamique
sont encore sans rponse, les produits sont parfois moins nombreux et les cots
plus levs pour les grants de micro-entreprises et de PME dsireux de se
tourner vers la finance islamique.
Appendice
Questions frquemment poses
Q : Les banques islamiques travaillent-elles uniquement avec des
musulmans?
R : Non. Les banques islamiques travaillent avec toute personne ou entreprise
dispose respecter les rgles et appliquer les structures des banques
islamiques. Comme indiqu dans le prsent ouvrage, celles-ci impliquent tant
des rgles morales que des rgles commerciales.
Q : Une banque islamique va-t-elle systmatiquement assumer une partie
des pertes subies par mon entreprise?
R : Non. Certaines formes de finance islamique passent par des ventes ou des
locations-ventes, auquel cas la banque se concentre sur le risque de crdit et li
lactif sous-jacent.
Q : Mes dpts dans une banque islamique sont-ils exposs un risque
de perte?
R : Non. Certains investissements dans les banques islamiques ont pour but de
protger le dposant contre le risque de perte. Dautres peuvent tre couverts
par des rserves spciales dtenues par la banque pour vous protger contre le
risque de contre-performance ou de perte, et leur rpercussion sur vous.
Q : Les organismes de rglementation de mon pays doivent-ils modifier
la loi pour autoriser les instruments financiers islamiques?
R : Dans certains cas, les lois et la rglementation fiscale dun pays peuvent
pnaliser les diffrents instruments islamiques. Il nen demeure pas moins que
bien souvent, les institutions islamiques disposent dune marge de manuvre
limite sans que le pays nait modifier ses lois et rglementations. Les
performances des banques islamiques sont maximales lorsquelles disposent
dun cadre rglementaire et fiscal qui leur accorde un traitement identique
celui rserv aux banques conventionnelles et leurs montages financiers.
Q : Les banques islamiques ont-elles le droit de prendre des garanties?
Dans laffirmative, ont-elles le droit de garder plus que lobligation dont
je suis redevable en cas de saisie de la garantie?
R : Non. Dans nombre de transactions, comme le contrat de Mourabaha, la
banque islamique exige une garantie. Si elle se trouve contrainte de la saisir,
elle a le droit de rcuprer uniquement le montant qui lui est d ainsi que les
frais y relatifs, tels les frais juridiques, par exemple.
110 Appendice Questions frquemment poses
Q : Les banques islamiques internationales peuvent-elles oprer dans les
pays dans lesquels elles nont pas de filiales ou de succursales?
R : Au fil des ans, les banques islamiques sont intervenues en diffrentes
qualits en tant que financiers offshore, investisseurs de fonds et gestionnaires
dactifs dans des pays dans lesquels elles navaient pas de prsence physique.
Q : Les banques conventionnelles peuvent-elles me proposer des services
et des produits de finance islamique?
R : Depuis lapparition des banques islamiques modernes, les grandes banques
internationales telles Citibank, HSBC, Deutsche Bank, et la Development
Bank of Singapore, proposent des produits de finance islamique sur le march
mondial. Les jurisconsultes islamiques sont heureux que ces tablissements et
de nombreuses banques conventionnelles plus modestes offrent ces services
qui contribuent la croissance du march.
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