Pontifcia Universidade Catlica de Gois PUCGois

Curso de Ps-Graduao em Controladoria e Finanas

FLUXO DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE GESTO FINANCEIRA
PARA COOPERATIVA DE ENSINO









Sandra Meyer













Goinia Go
2010
RESUMO


Sandra Meyer
1



A demonstrao do fluxo de caixa veio como um excelente modelo capaz de atender as
necessidades de seus usurios, auxiliando a gesto financeira, visto que em uma economia
estvel como no Brasil, a gesto do caixa influencia diretamente na capacidade de pagamento
e nos resultados das empresas. O tema abordado se desenvolve a partir da questo da
dificuldade em sua implantao nas pequenas e mdias empresas pela falta de conhecimento e
habilidade dos administradores. O objetivo deste estudo constitui em entender o fluxo de
caixa, abordando sua importncia nas cooperativas de ensino, com a finalidade geral de
demonstrar esta ferramenta como uma auxiliadora nas tomadas de decises e de melhoria dos
recursos financeiro. Verifica-se que a implantao de sistemas integrados de informaes
(software) se torna imprescindvel para a avaliao e acompanhamento progressivo dos
resultados. O controle correto permite uma visualizao antecipada das necessidades ou
sobras de caixa no curto prazo, auxiliando o gestor a planejar melhor seu negcio, podendo
selecionar o uso de linhas de crditos menos onerosas ou utilizar/aplicar suas disponibilidades
da melhor forma. A escolha do modelo e da periodicidade a ser adotada dever ser feita
conforme a necessidade de cada empresa. O sistema de fluxo de caixa uma ferramenta de
gesto financeira e pode ser utilizada em todas as empresas, no importando o seu porte. Sua
implantao auxilia no processo administrativo-financeiro, as medidas tomadas certamente
levaro a bons resultados com a manuteno do fluxo de caixa equilibrado, boa rentabilidade,
baixa inadimplncia e um controle mais rigoroso das despesas.









Palavras-Chave: Fluxo de Caixa. Gesto Financeira. Capital de Giro. Investimento de
Capital. Cooperativas de Ensino.






1
Contadora, Especializao em Auditoria e Percia Contbil e Ps-Graduanda em Controladoria e Finanas pela
Pontifcia Universidade Catlica de Gois / IPECON.
INTRODUO


Na conjuntura educacional brasileira, as cooperativas de ensino surgiram como
alternativas para a soluo de problemas educacionais, capazes de unir desenvolvimento
econmico e bem-estar social num movimento de modelo socioeconmico.
As cooperativas de ensino suprem o dever do Estado quanto a necessidade bsica
na educao, promovem o ensino com qualidade, a formao acadmica, proporcionam
melhores condies de trabalho e salrios mais justos aos seus colaboradores.
Tradicionalmente, os demonstrativos contbeis so utilizados para anlise
financeira, econmica e patrimonial da empresa, todavia no revelam como ela gerencia seu
fluxo de caixa. A crescente complexidade do processo administrativo leva os gestores a
buscarem alternativas que auxiliem a gesto financeira diria dos empreendimentos.
Na economia atual, planejar o fluxo de caixa fundamental para a sade
financeira das empresas. O Brasil conta com uma grande vantagem, as baixas taxas de
inflao, porm possui juros bancrios elevados. O fato que grande parte das pequenas e
mdias empresas deparam com problemas que num primeiro momento podem parecer
simplesmente de ordem financeira, mas que, numa anlise mais detalhada, podem indicar
problemas de origem da dificuldade financeira.
Dentro deste contexto, a inteno deste estudo, em termos de acrscimo ao
conhecimento existente, se prope a explanar a importncia do fluxo de caixa e abordar os
problemas oriundos da falta de sua utilizao nas cooperativas de ensino goianas. Busca-se
equilbrio financeiro, viabilizando solues com planilhas e sistema de software integrado que
auxiliam os administradores no processo de tomada de deciso.
No mundo dos negcios, problemas tais como a entrada no cheque especial,
emprstimos, descontos de cheques com taxas altas, etc. so oriundo da falta de capital,
imprescindvel se faz saber o montante de dinheiro necessrio em caixa na hora certa para
cumprir com as obrigaes, sem carecer de emprstimos que custam caro para as empresas.
preciso, portanto, uma soluo profissional para resolver os problemas do fluxo de caixa.
No presente artigo, os estudos so baseados na reviso bibliogrfica de diversos
autores, utilizando as Leis pertinentes da legislao brasileira, trazendo as informaes
coletadas para a realidade da cooperativa de ensino mantidas pelos pais de alunos ou seus
representantes legais. A aplicabilidade do fluxo de caixa nestas instituies viabilizar
maiores benefcios e resultados, melhorando a gesto dos recursos financeiros.
1- SUCINTA VISO HISTRICA DE COOPERATIVA DE ENSINO


Na busca por satisfazer suas necessidades educacionais, os indivduos se unem no
sentido de oferecer um ensino de qualidade aos estudantes, surgem ento as cooperativas de
ensino como resposta s dificuldades do sistema pblico de ensino.
Nos motivos do surgimento das cooperativas, os autores Giffoni Jr, Bastos e Silva
(2000, p.15), afirmam que uma das causas econmicas [...] o comportamento utilizado pelo
Governo para diminuir o dficit pblico atravs da limitao dos investimentos, inclusive os
investimentos sociais (escolas, equipamentos culturais e outros).
Conforme os mesmos autores (2000), a fundao de cooperativas de ensino veio
como uma alternativa para minimizar os srios problemas educacionais, onde a qualidade do
ensino foi afetada pela reduo do salrio dos professores-educadores por parte do Estado.
Com isso, fortaleceu-se a economia individual que abalada pela crise, no capitalismo,
procurou o desenvolvimento de recursos humanos na educao e nas pesquisas cientficas,
melhores condies de trabalho etc.
Na obra de Fres (2001, p.73) se pode encontrar a seguinte definio:

Cooperativas de educao so entidades criadas com o objetivo principal de buscar
soluo para os problemas de escolarizao, em seus diversos nveis, estruturadas
segundo a forma mutualista, para a prestao de servios aos seus associados,
promovendo a soma de esforos para ajuda mtua, atendendo s necessidades
comuns.

O segmento cooperativismo educacional formado por quatro tipos de
cooperativas de ensino, segundo Fres (2001) que podem ser constitudas por:
Cooperativas escola, formada pelos pais de alunos ou seus responsveis;
Cooperativas escola, formada pelos Alunos tcnico-profissionalizantes;
Cooperativas trabalho, formada por professores e especialistas em educao;
Mistas (Usurios dos servios de ensino Pais e alunos e os profissionais da
educao professores, especialistas, pessoal administrativo).
O cooperativismo educacional tem por objetivo a educao nas escolas, a
fundao e a manuteno das mesmas. Seu desenvolvimento se deve principalmente aos
elevados custos das mensalidades, dos materiais escolares, uniformes e merenda, notadamente
das escolas de rede privada. Os pais e/ou representantes legais dos alunos visam a qualidade
do ensino, os alunos das escolas agrotcnicas ou profissionalizantes tendem a produzir e
comercializar sua produo para a compra de material escolar e insumos para suas atividades,
podendo tambm custear alguns itens de sua prpria subsistncia, j os professores por meio
do cooperativismo tm por objetivo lutar por salrios mais justos, melhores condies de
trabalho e valorizao profissional.
Segundo os autores Giffoni Jr, Bastos e Silva (2000, p.18) Ao tratar do aspecto
empresarial da cooperativa de ensino, consideramos que ela uma empresa diferente, em
vrios aspectos: por ser cooperativa e por manter uma escola; como organizao que possui
caractersticas especialssimas, administrativas e pedaggicas [...].
O cooperativismo nacional ganhou uma entidade defensora dos seus interesses,
conforme o prprio site da OCB (2010, on-line) encontra-se a subseqente nota: Em 2 de
dezembro de 1969 foi criada a Organizao das Cooperativas Brasileiras (OCB) e no ano
seguinte, a entidade foi registrada em cartrio. [...]. Sociedade civil e sem fins lucrativos, com
neutralidade poltica e religiosa.
Com a criao da OCB, o cooperativismo brasileiro vem conquistando cada vez
mais espao no cenrio nacional. Essa evoluo alicerada junto ao poder Legislativo
mesmo antes da existncia desta entidade de representao, conforme a cronologia divulgada
no site da OCB (2010, on-line) tem-se:

Constituio de 1891, Art. 72
Decreto 979 / 1903
Decreto 1.637 / 1907
Decreto 22.239 / 1932
Decreto 926 / 1938
Decreto 1.836 / 1939
Decreto 6.980 / 1941
Decreto 5.154 / 1942
Decreto 5.893 / 1943
Decreto 6.274 / 1944
Decreto 59 / 1966
Decreto 60.597 / 1967
Lei n 5.764, de 16 de dezembro de 1971, em vigor, que define a Poltica
Nacional de Cooperativismo, institui o regime jurdico das sociedades
cooperativas e d outras providncias
Constituio da Repblica Federativa do Brasil (1988), e o Captulo 1 Dos
Direitos e Deveres Individuais e Coletivos art. 5, item XVIII
Medida Provisria n 1.715, de 3 de setembro de 1998, criando o Sescoop para
viabilizar a Autogesto do Cooperativismo Brasileiro
Decreto 3.017, de 6 de abril de 1999, que aprova o Regimento do Servio
Nacional de Aprendizagem do Cooperativismo (Sescoop)

No Brasil, a criao de cooperativas precisava obedecer a certos critrios, sendo
definidas novas normas e regras com a criao da Lei n. 5.5764/71 que restringia a autonomia
dos associados, interferindo na criao, funcionamento e fiscalizao do empreendimento
cooperativo. Essa limitao foi superada pela Constituio de 1988, iniciou-se a autogesto do
cooperativismo, proibindo a interferncia do Estado nas associaes.
A Lei n 5.764/71 define a Poltica Nacional do cooperativismo e institui o regime
jurdico e d outras providncias. Merecendo destaque os seguintes artigos para este trabalho:

Art. 3 Celebram contrato de sociedade cooperativa as pessoas que reciprocamente
se obrigam a contribuir com bens ou servios para o exerccio de uma atividade
econmica, de proveito comum, sem objetivo de lucro.
Art. 4 As cooperativas so sociedades de pessoas, com forma e natureza jurdica
prprias, de natureza civil, no sujeitas a falncia, constitudas para prestar servios
aos associados, distinguindo-se das demais sociedades [...]
Art. 105. A representao do sistema cooperativista nacional cabe Organizao das
Cooperativas Brasileiras - OCB, sociedade civil, com sede na Capital Federal, rgo
tcnico-consultivo do Governo, estruturada nos termos desta Lei, sem finalidade
lucrativa, competindo-lhe precipuamente.

Atualmente no Estado de Gois, conforme os registros da Organizao das
Cooperativas Brasileiras existem cooperativas educacionais nas seguintes cidades: Cachoeira
Dourada, Gois, Itumbiara, Jaragu, Pontalina, Rio Verde, Edia, Crixs, Uruta e Rio Verde.
Sendo cada vez mais conhecido e compreendido como um sistema integrado e
forte, o cooperativismo educacional tem como escopo segundo o site da OCB (2010, on-line):

O papel da cooperativa de ensino ser a mantenedora da escola. A escola deve
funcionar de acordo com a legislao em vigor, ser administrada por especialistas
contratados e orientada por um conselho pedaggico, constitudo por pais e
professores. Do intercmbio entre essas partes surge o produto final: preparao dos
alunos para enfrentarem, em melhores condies, os desafios do mundo e intervirem
como agentes da histria. No caso especfico das Cooperativas de Ensino
importante interpretar o empreendimento muito mais do ponto de vista social e
ideolgico que econmico.
O bem comum deste segmento a formao educacional da criana e do adolescente
e esta no pressupe lucros ou sobras; o seu xito mensurado de forma totalmente
diversa das demais atividades econmicas ligadas ao cooperativismo.

As cooperativas de ensino chamam a ateno pelo fato de buscarem o equilbrio
entre o valor das mensalidades cobradas e os custos do empreendimento, mantendo assim as
receitas obtidas e os salrios pagos aos colaboradores compatveis com o mercado,
absorvendo o capital para o seu desenvolvimento e crescimento, sem onerar os associados.
O capital geralmente obtido pelo recebimento das mensalidades e os
administradores investem esse recurso em prol da instituio de ensino, ou seja,
desembolsado para preparar a empresa para dar continuidade nas suas atividades
educacionais. As receitas dos servios pagam os compromissos da empresa, salrios,
matrias-prima, reformas, ampliao e demais despesas.
Pelo fato de no possurem fins lucrativos, as cooperativas de ensino devem
atentar para um melhor acompanhamento de suas decises estratgicas que definem o futuro
desejado. Saber que tipos de investimento possam fazer para receberem benefcios futuros
sem que comprometam o capital da empresa.
A funo do administrador de finanas manter um fluxo de caixa em equilbrio
com a realidade e a necessidade da escola, avaliar riscos e tomar as decises fundamentais
para garantir a continuidade e a sobrevivncia da cooperativa neste mercado capitalista.


2- DEFINIO DE FLUXO DE CAIXA E SEUS OBJETIVOS ESPECFICOS


O fluxo de caixa (Cash Flow) um dos instrumentos de anlise utilizado por
muitas empresas para a identificao do processo de circulao do dinheiro proveniente de
suas atividades, examinando sua origem e aplicao em geral.
No mundo moderno, as transaes no envolvem apenas o dinheiro propriamente
em si. Os pagamentos e os recebimentos podem ser realizados tanto em cheques, como por
dbito automtico em conta corrente ou atravs dos cartes de crdito ou dbito.
Assaf Neto e Silva (2002, p.39) afirmam que:

Contextos econmicos modernos de concorrncia de mercado exigem das empresas
maior eficincia na gesto financeira de seus recursos, no cabendo indecises sobre
o que fazer com eles. Sabidamente, uma boa gesto dos recursos financeiros reduz
substancialmente a necessidade de capital de giro, promovendo maiores lucros pela
reduo principalmente das despesas financeiras. Em verdade, a atividade financeira
de uma empresa requer acompanhamento permanente de seus resultados, de maneira
a avaliar seu desempenho, bem como proceder aos ajustes e correes necessrios.
O objetivo bsico da funo financeira prover a empresa de recursos de caixa
suficientes de modo a respeitar os vrios compromissos assumidos e promover a
maximizao de seus lucros.

O fluxo de caixa conceituado pelos autores Assaf Neto e Silva (2002, p. 39)
como [...] um instrumento que relaciona os ingressos e sadas (desembolsos) de recursos
monetrios no mbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo. Em seus estudos,
eles afirmam que com a elaborao contnua da DFC, ser possvel tomar medidas saneadoras
dos provveis excedentes ou escassez de caixa, detectando com antecedncia o volume de
recursos necessrios em caixa para honrar todas suas obrigaes.
Sendo o fluxo de caixa um instrumento essencial para que a empresa possa ter
agilidade e segurana em suas atividades financeira, a mesma dever preservar sua liquidez
imediata essencial sua manuteno no mercado. Nesta conjuntura, o processo oramentrio
merece destaque por ter importante participao nas relaes entre resultados e despesas, onde
os planos de longo prazo devero ser levados em conta, j que mostram previses futuras das
empresas que num determinado momento iro requerer parte do capital da empresa.
A diferena entre fluxo e oramento de caixa conceituada Segundo Zdanowicz,
apud Chiurco (2004, p.31) da seguinte forma:

O oramento de caixa difere do fluxo de caixa no que diz respeito origem dos
dados utilizados. Enquanto o fluxo de caixa projetado a partir de eventos j
realizados pela empresa em perodos anteriores, no oramento de caixa quase todos
os valores so orados, em funo dos objetivos e metas fixadas pelo comit
oramentrio.

Na busca pelo equilbrio do caixa, o oramento de caixa pode identificar
deficincias ou folga dos recursos monetrios com antecedncia, levando a empresa a planejar
melhor a captao ou aplicao de seus recursos financeiros. No alargamento dos estudos
feitos por Lunkes (2003, p.71), ressalva-se que O objetivo do oramento do caixa assegurar
recursos monetrios suficientes para atender s operaes da empresa estabelecidas nas outras
peas oramentrias.
O mesmo autor afirma (2003, p.72) O oramento de caixa pode ser preparado por
meio do fluxo de caixa em que so relacionadas as entradas e sadas de caixa previstas.
Sendo as projees dos fluxo necessrias para melhor coordenar e controlar a posio
financeira.
Uma das funes do administrador de caixa, segundo Silva (2001, p.421) ser a
comparao entre o fluxo de caixa previsto e o realizado, objetivando identificar eventuais
variaes e as causas de suas ocorrncias. A anlise do fluxo de caixa auxiliar no
entendimento da providncia e do uso do dinheiro na empresa.
Em sua obra, Silva (2001, p. 451), destaca as principais caractersticas sobre
conceito de gerao de caixa:

[...] A administrao do caixa essencial sobrevivncia da empresa e tem impacto
no curto prazo. Em termos operacionais, uma empresa poder ser lucrativa e no
gerar caixa, devido a elevao de seu ciclo financeiro. Por outro lado, mantida
relativamente constante a poltica de administrao do ciclo financeiro, uma empresa
pode apresentar prejuzo operacional e gerar caixa operacional, devido computao
de despesas que no representam sada de dinheiro, como depreciao, por exemplo.
Adicionalmente, uma empresa pode gerar lucro e caixa operacionalmente e quebrar
devido a uma inadequao no financiamento de seus investimentos.

Para se ter uma perfeita anlise das informaes contidas no fluxo de caixa, as
mesmas devem apresentar uma estrutura detalhada, de fcil entendimento para seus usurios.
[...] importante ressaltar que o fluxo de caixa um instrumento limitado para o
fornecimento de informaes precisas sobre o lucro e sobre os custos dos produtos da
empresa, j que suas apuraes e demonstraes so realizadas pelo regime de caixa e no
pelo regime de competncia. (CHIURCO, 2004, p.28)
Silva (2001, p. 449) identifica que O conjunto de entrada e sadas que compe o
fluxo de caixa possibilita-nos identificar os trs grandes grupos (operacional, estratgico e
ttico), bem como, em cada grupo, detalhar seus componentes.
A NBC T 3 aborda as normas brasileiras de contabilidade, sendo na T 3.8
especificado a Demonstrao do fluxo de caixa, descrevendo os seguintes objetivos:

3.8.1.2 As informaes contidas na demonstrao do fluxo de caixa, em conjunto
com as demais Demonstraes Contbeis, destinam-se a ajudar seus usurios a:
a) avaliar a gerao de caixa para pagamento de obrigaes, lucros e dividendos;
b) identificar necessidades de financiamento;
c) identificar razes para as diferenas entre o resultado e o fluxo de caixa lquido
originado das atividades operacionais; e
d) identificar o efeito das transaes de investimentos e financiamentos sobre a
posio financeira.

As novas normas sobre demonstraes contbeis so impostas pela Lei no.
11.638, que aps sete anos de tramitao no Congresso Nacional foi aprovada no dia 28 de
dezembro de 2007, alterando e revogando dispositivos das Leis n os 6.404 e 6.385, ambas de
1979, estendendo-se s sociedades de grande.


2.1 ESTRUTURA DO FLUXO DE CAIXA


De acordo com Campos Filho (1999, p.25) a estrutura da Demonstrao de fluxo
de caixa de fcil entendimento e serve para todos os tipos de empresas, sendo que:

A estrutura da Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC) compe-se de quatro
grandes grupos, que so:
Disponibilidades;
Atividades Operacionais;
Atividades de Investimentos;
Atividades de Financiamentos.

Campos Filho (1999, p.26 e 27) explica que as disponibilidades abrangem o caixa,
os depsitos bancrios a vista e as aplicaes de alta liquidez. As atividades operacionais
correspondem s contas da demonstrao de resultado, a demonstrao dos principais
pagamentos e recebimentos operacionais. As atividades de investimento correspondem ao
grupo Ativo Permanente do Balano Patrimonial. As Atividades de Financiamentos incluem
os recursos de terceiros e os recursos prprios recebidos.
A Deliberao CVM N 547, de 13 de agosto de 2008 aprova o pronunciamento
tcnico CPC 03 do Comit de Pronunciamentos Contbeis, que trata da Demonstrao dos
Fluxos de Caixa DFC. Nesta, encontram-se os seguintes conceitos:

Fluxos de caixa so as entradas e sadas de caixa e equivalentes de caixa.
Atividades operacionais so as principais atividades geradoras de receita da entidade
e outras atividades diferentes das de investimento e de financiamento.
Atividades de investimento so as referentes aquisio e venda de ativos de
longo prazo e de outros investimentos no includos nos equivalentes de caixa.
Atividades de financiamento so aquelas que resultam em mudanas no tamanho e
na composio do capital prprio e no endividamento da entidade, no classificadas
como atividade operacional.

Cada entidade ao usar o fluxo de caixa dever adapt-lo s suas necessidades, de
forma que suas informaes permitam aos usurios avaliar a posio financeira e sua relao
com as atividades ou prestao de servios.


2.2 MTODOS DE DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA


Existem duas formas bsicas para a apresentao e elaborao do fluxo de caixa,
sendo pelo mtodo direto e pelo mtodo indireto.
O mtodo direto consiste em classificar os recebimentos e pagamentos de uma
empresa em vez do lucro lquido ajustado. Esse mtodo utiliza as partidas dobradas,
facilitando a administrao financeira das empresas por se saber qual a origem dos eventuais
problemas financeiros existentes.
De acordo com Campos Filho (1999, p.29 e 30) o Mtodo Direto:

[...] tambm conhecido como a abordagem das Contas T (T Account Approach). O
Mtodo Direto consiste em classificar os recebimentos e pagamentos de uma
empresa utilizando as partidas dobradas. A vantagem desse mtodo que permite
gerar as informaes com base em critrios tcnicos, eliminando, assim, qualquer
interferncia da legislao fiscal.

O mtodo direto possibilita-nos uma viso analtica das entradas e sadas de
dinheiro em caixa e banco, mostrando efetivamente as movimentaes dos recursos
financeiros ocorridos no perodo. A grande vantagem desse mtodo que as informaes de
caixa podem estar disponveis diariamente.
O mtodo indireto mostra quais foram as alteraes no giro do caixa sem
mencionar diretamente as entradas e sadas de dinheiro. elaborado a partir dos dois balanos
patrimoniais (do incio e do final do perodo), das demonstraes contbeis e outras
informaes adicionais que devero obedecer a critrios da legislao fiscal.
Em seus estudos Silva (2001) afirma que com o mtodo indireto evidencia as
variao das disponibilidades, sua estrutura contm menos riqueza de informaes, pois parte
do lucro lquido e faz uma srie de ajustes para chegar ao fluxo de caixa operacional lquido.
A sua forma de apresentao no muda necessariamente, com um pouco mais de criatividade,
o usurio poder elaborar sua estrutura levando ao fluxo de caixa lquido do perodo.
Esse mtodo se assemelha a Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos -
DOAR pelos ajustes ao lucro lquido, proveniente da Demonstrao de Resultado do
Exerccio, exigindo maior conhecimento do usurio.
Segundo Assaf Neto e Silva (2002, p.50) em sua teoria afirmam:

A obteno do fluxo de caixa proveniente das operaes pode ser feita de forma
indireta partindo do lucro lquido do exerccio. Simplificadamente, devem-se
agregar ao valor do lucro lquido as variaes do capital de giro, exceto os
emprstimos bancrios; somar (ou subtrair) as despesas e receitas que no
representam desembolso de recursos; e retirar os itens que esto na demonstrao do
resultado que no esto diretamente relacionados com as operaes da empresa,
como por exemplo, o resultado de venda de imveis.

Na comparao entre os dois mtodos, observa-se a diferena apenas no grupo das
atividades operacionais. Quando efetuado pelo mtodo direto, o valor referente a receita pela
venda de mercadorias e servios somada para depois subtrair deste valor os equivalentes de
todas as sadas com despesas. No mtodo indireto, primeiro apresentado no grupo das
atividades operacionais o lucro lquido, proveniente da Demonstrao do Resultado do
Exerccio, para em seguida adicionar os valores que no representam desembolso de caixa
que tenham sido deduzidos no lucro da DRE.
Segundo a norma internacional IAS 7, que tem por objetivo exigir o fornecimento
de informaes acerca das demonstraes dos fluxos de caixa, divulga os mtodos de
apresentao conforme segue abaixo, sendo: (i) atividades operacionais, (ii) de investimento e
(iii) de financiamento:

A entidade pode usar o mtodo direto ou indireto para reportar o fluxo de caixa das
atividades operacionais, sendo encorajado o mtodo direto. No mtodo direto as
principais classes de recebimentos e desembolsos so divulgados e, no mtodo
indireto, o fluxo de caixa lquido das atividades operacionais determinado
ajustando-se o resultado (lucro ou prejuzo): (i) pelos efeitos das transaes que no
afetam o caixa, como depreciao, diferimentos e provises, lucros ou prejuzos
cambiais no realizados, lucros no distribudos de investidas e interesses
minoritrios, (ii) variaes ocorridas no perodo nos estoques e nas contas a receber
e a pagar e, (iii) todos os outros itens de receita e despesa relativos a fluxos de caixa
de atividades de investimento e financiamento, (iii) todos os outros itens de receita e
despesa relativos a fluxos de caixa de atividades de investimento e financiamento.

Independentemente do mtodo que venha a ser adotado pela empresa, os usurios
das informaes esto interessados em saber como a empresa gera caixa e equivalentes de
caixa. No que se refere cooperativa de ensino, os normativos emitidos pelo IASB no
impem um modelo de DFC especfico para estas instituies, no as obrigando a apresentar
o mesmo. Neste caso, o interessante a elaborao do Fluxo de Caixa pelo mtodo direto,
justamente pela sua simplicidade e pela agregao de informaes para a tomada de decises
dentro da empresa, atentando para os requisitos de cada uma em particular.


3 IMPORTNCIA DO FLUXO DE CAIXA


Na obra de Gitman (2002, p.586) est claro o porqu da importncia do
planejamento do caixa: O planejamento de caixa a espinha dorsal da empresa. Sem ele no
se tem certeza quando haver caixa suficiente para sustentar as suas obrigaes, ou dar-lhes
crdito quando se necessitar de financiamentos. Em momentos de falta de caixa a empresa
poder ter dificuldades em encontrar bancos que os financie ou ento as taxas sero muito
onerosas que a empresa ter dificuldades de pag-los.
De acordo com Assaf Neto e Silva (2002, p. 39): neste contexto que se destaca
o fluxo de caixa como um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos
recursos financeiros de uma empresa. Gerencialmente, indispensvel ainda em todo o
processo de tomada de decises financeira.
Segue abaixo um exemplo de Marion (2004, p110) da demonstrao do fluxo de
caixa projetado, demonstrando quais decises devero ser tomadas em cada perodo:











Com o fluxo de caixa projetado tenta-se reduzir incertezas e antecipar as
necessidades. Estas expectativas quanto ao futuro geralmente no ocorrem com a preciso e a
pontualidade que gostaramos e os nmeros obtidos levam a decises que alteram estas
projees, j que o supervit e o dficit conduzem a decises conforme suas necessidades.
Para Campos Filho, (1993, p.109) O fluxo de caixa projetado a ferramenta de que dispe o
administrador financeiro para visualizar com antecedncia a situao descritiva e evitar que
ela ocorra.
Em sua obra, Assaf Neto e Silva (2002, p.39) descrevem que [...] a atividade
financeira requer acompanhamento permanente de seus resultados, de maneira a avaliar seu
desempenho, bem como proceder aos ajustes e correes necessrias.
Utilizar o fluxo de caixa como ferramenta de gesto importante, devendo-se
sempre levar em conta as suas variaes dirias. Como o saldo do caixa na empresa no
coincide com o saldo do banco, a realizao da conciliao bancria diariamente vai
evidenciar melhor o intervalo de tempo entre o recebimento/emisso do cheque e a respectiva
operao bancria, mantendo um rigoroso controle das operaes financeiras.
O nvel de detalhamento das estimativas do fluxo de caixa depender do tipo de
atividades ou servios cogitados pela empresa, podendo ser simples, detalhada ou at mesmo
as mais criteriosas possveis.
Fluxo de caixa projetado: melhores decises antecipadas
Valor


5/1 10/1 15/1 20/1 25/1 31/1 Dia/ms


Entrada de dinheiro
Sada de dinheiro
Captar $ mais barato
nos bancos
Aplicar $ nos melhores
negcios
A principal contribuio do fluxo de caixa quando analisada juntamente com as
demais demonstraes financeiras, tais como o Balano Patrimonial e a Demonstrao do
Resultado dos Exerccios, a transparncia do processo da disposio financeira que envolve
as atividades das empresas.
Entre os principais benefcios, destaca-se a importncia quanto aos usurios
dessas informaes poderem fazer anlises quanto capacidade da empresa em honrar seus
compromissos, pagar dividendos e emprstimos obtidos; liquidez, solvncia e flexibilidade
financeira; aplicao dos excessos de caixa da empresa, escolhendo as melhores alternativas
de investimento; ao grau de preciso das estimativas passadas de fluxos de caixa, permitindo
ao administrador visualizar a adequao ou no das decises tomadas com reflexos
monetrios; ao desempenho operacional; ao efeito das transaes de investimento e
financiamento sobre a posio financeira; capacidade de gerar futuros fluxos lquidos
positivos de caixa; entre outras contribuies.
Em meio a nova ordem mundial com a crescente competitividade global, as
cooperativas se vem obrigadas a cobrar uma nova postura de seus gestores, buscando
desenvolver formas de controle e planejamento econmico-financeiro para se manterem no
mercado. Por serem instituies que no visam lucros, as mesmas necessitam de um
equilbrio financeiro para se manterem vivas, estar em constante crescimento, oferecerem
cada vez mais qualidade nos servios prestados com preos acessveis ao bolso da populao
e remunerando seus colaboradores com salrios justos.


4 PLANEJAMENTO, CONTROLE E ADMINISTRAO DO FLUXO DE
CAIXA NAS COOPERATIVAS DE ENSINO


Existem inmeros exemplos, modelos e planilhas para a montagem do fluxo de
caixa, o administrador tem a incumbncia de adapt-lo conforme as reais necessidades da
empresa e atentar sempre para que as informaes lanadas sejam o mais verdico possvel.
Normalmente acontecem sadas monetrias no previstas em planilhas, como o
administrador financeiro j conhece os gastos usuais da empresa, fica mais fcil de fazer esse
tipo de previso, por mais contraditrio que parea. Permitir a retirada de dinheiro para
despesas imprevisveis sem lan-las rigorosamente pode ser muito danoso para a empresa,
esse um erro muito comum e por muitas das vezes faz parte do dia-a-dia das mesmas.
Buscando conhecer os objetivos e as funes da administrao financeira dentro
de uma empresa, Coelho, Botini e Waehneldt (1997, p.24), em seus estudos relatam que:

O controle financeiro tem incio no ponto em que o planejamento da empresa
termina. Esse controle tem por objetivo verificar se os recursos destinados
consecuo das atividades esto sendo aplicados conforme o planejado e avaliar a
necessidade de correes para que os resultados previstos ao longo do planejamento
sejam atingidos.

Uma importante deciso o investimento em um software que permita a gerao
de informaes em menor tempo com maior qualidade, interligando os departamentos e
mantendo o controle em tempo real, possibilitando a tomada de decises mais firme.
A informtica uma grande aliada, pois garante maior confiabilidade nos dados e
nas respostas. Segundo Coelho, Botini e Waehneldt (1997, p.58) Alm da agilidade e da
sensvel diminuio da probabilidade de erros, uma outra vantagem apresentada pela
Informtica se refere ao armazenamento de uma quantidade considervel de informaes que
podem ser facilmente acessadas.
As cooperativas de ensino, no entanto enfrentam um problema, fora de sua esfera
de controle: o cliente. Se este no cumprir por motivos maiores com os prazos determinados
no contrato ou mesmo barganhar condies diferenciadas de pagamento, a receita mensal da
empresa fica comprometida. Deste modo, o problema da inadimplncia dever ser visto
dentro de normas mais rgidas, estabelecendo polticas internas de cobrana para que a
empresa no incorra no prejuzo.
Inmeros motivos so utilizados pelos clientes para justificar o no pagamento.
As principais causas ocorrem pelas dificuldades financeiras pessoais, doenas,
comprometimento de renda com outras despesas, atraso salarial, etc. A empresa pode se
precaver adotando medidas preventivas e garantindo o recebimento, como por exemplo,
estimular o cadastro para dbito automtico, o recebimento com cartes de crdito e dbito,
mesmo que tais taxas cobradas pelas administradoras possam parecer onerosas, elas sero
compensadas pela garantia do recebimento dos valores, no aceitar cheques de terceiros sem
prvia consulta e mediante a apresentao de CPF e RG.
Visando honrar seus compromissos em dias, principalmente a folha de pagamento
que mensalmente a parte mais onerosa, a cooperativa com dficit em caixa se v obrigada a
buscar alternativas atravs da obteno de recursos de terceiros, como por exemplo, desconto
de ttulos ou emprstimos bancrios, sempre a menores taxas possveis.
A administrao financeira utiliza-se do conceito de regime de caixa para planejar
e controlar a liquidez, ainda de acordo com Coelho, Botini e Waehneldt (1997, p.49):

A direo financeira a responsvel pela formulao da poltica financeira da
empresa. ela que coordena as atividades da tesouraria, da anlise contbil-
financeira e do controle de custos, representando a empresa perante as instituies e
os rgos pblicos e instituies ligados ao mercado de capitais e na assinatura de
grandes contratos de compra, de venda e de financiamento. tambm funo da
direo financeira ajudar na administrao superior a tomar decises importantes e
excepcionais.

Pela necessidade de cada empresa, projetado o intervalo de tempo para a
elaborao da DFC. Seu planejamento dever sempre almejar o equilbrio financeiro entre as
sadas e entradas de caixa, j que as variaes monetrias so influenciadas tanto pelos fatores
internos como externos. Assim, para que o mesmo apresente eficincia durante a sua
execuo, todas as atividades devero ser consideradas.
Em cada projeo feita, o fluxo de caixa sofre alteraes nos valores monetrias
entre um perodo e outro. As sadas dos recursos financeiros podem ser tanto regulares
(fornecedores, salrios, etc.), peridicas (amortizaes de emprstimos ou de financiamentos)
como irregulares (aquisio de itens do ativo, etc.). J os recebimentos so estipulados
conforme a quantidade de ttulos que a empresa tem a receber. Neste contexto busca-se um
equilbrio para que as receitas sempre sejam superiores s despesas, podendo honrar todas as
obrigaes em dias.


5 MANUTENO ADEQUADA DO FLUXO DE CAIXA


A preocupao do controle do nvel de caixa deve ser uma das prioridades diria
do gestor financeiro, mas seu fluxo no deve ser enfocado como uma preocupao
exclusivamente da rea financeira. Dever haver comprometimento de todos os setores
empresariais com os resultados lquidos de caixa, destacando-se as decises de compras, as
polticas de cobrana mais geis e eficientes, os prazos de negociaes, a contratao dos
recursos humanos, etc. Enfim, as metas somente sero alcanadas se todos trabalharem em
harmonia, com objetivos em comum.
A empresa dever avaliar criteriosamente seu ciclo operacional, buscando um
volume mais adequado de caixa que garanta melhores custos de oportunidade crescentes.
Como o caixa no incorpora explicitamente um retorno operacional, Assaf Neto e Silva
(2002, p.40) afirmam que:

[...] seu saldo deve ser o mais baixo possvel, o suficiente para cobrir as vrias
necessidades associadas aos fluxos de recebimentos e pagamentos. Deve-se ter em
conta que saldos mais reduzidos de caixa podem provocar, entre outras
conseqncias, perdas de descontos financeiros vantajosos pela incapacidade de
efetuar compras a vista junto aos fornecedores. Por outro lado, posies de mais
elevada liquidez imediata, ao mesmo tempo que promovem segurana financeira
para a empresa, apuram maior custo de oportunidade. Em essncia, este o dilema
risco e rentabilidade presente nas finanas das empresas.

Segundo Assaf Neto e Silva (2002), o dilema risco-retorno traz conflito ao
processo decisrio, o objetivo de cortar custos e promover maiores lucros visto como um
desafio constante. Quanto maior o CCL (capital circulante lquido) mantido por uma empresa,
maior ser sua folga financeira e menor seu risco de insolvncia, ou seja, apresenta-se
bastante estreita a relao entre capital de giro, folga financeira e insolvncia. Por outro lado,
quanto maior a segurana mantida pela folga financeira, maior ser o custo de oportunidade
da empresa, pressionando negativamente seus resultados.
Ainda conforme os mesmos autores (2002) de maneira inversa, a manuteno de
um montante mais reduzido de CCL, ao mesmo tempo em que sacrifica a margem de
segurana da empresa eleva o seu risco de insolvncia, contribuindo assim positivamente para
a formao da rentabilidade do investimento ao restringir o volume de fundos imobilizados
em ativos de menor rentabilidade.
O capital de giro pode ser fixo (permanente) e varivel (sazonal). Segundo Assaf
Neto e Silva (2002, p.15):

O capital de giro permanente refere-se ao volume mnimo de ativo circulante
necessrio para manter a empresa em condies normais de funcionamento. O
capital de giro varivel, por seu lado, definido pelas necessidades adicionais e
temporais de recursos verificadas em determinados perodos e motivadas,
principalmente, por compras antecipadas de estoques, maior morosidade no
recebimento de clientes, recursos do disponvel em trnsito, maiores vendas em
certos meses do ano etc. Estas operaes promovem variaes temporais no
circulante, e so, por isto, denominadas de sazonais ou variveis.

A empresa ao utilizar-se do fluxo de caixa como ferramenta de gesto financeira
ter que avaliar suas caractersticas de atuao e decidir qual seu nvel satisfatrio de capital
de giro, garantindo assim a sustentao de suas atividades e/ou servios.
A definio do nvel timo de CCL levar em conta as expectativas futuras da
empresa, proporcionando um nvel de segurana e rentabilidade adequada, passando pelo
dilema risco-retorno. [...] o equilbrio financeiro exige vinculao entre a liquidez dos ativos
e os desembolsos demandados pelos passivos. (ASSAF NETO e SILVA, 2002, p.24).
A manuteno adequada do fluxo de caixa no uma tarefa razoavelmente fcil,
os elementos que o compe so envolvidos em todos os aspectos da performance operacional
de uma empresa. As dificuldades financeiras se originam na disritmia entre as entradas e
sadas de caixas, necessrio se faz, ento, um estudo minucioso dos demonstrativos do fluxo
de caixa para poder detectar suas causas.
A empresa que acumular valores significativos de contas a receber e a pagar em
atraso necessita de informaes adicionais ao fluxo de caixa para tomar decises corretas.
Entre nesse cenrio o departamento de cobranas que dever tomar medidas mais severas.
Tomando por base as cooperativas de ensino, salienta-se que o prazo de
recebimento deve ser levado em conta, para que no ocorram prejuzos, como os descontos
concedidos fora do prazo de vencimento. De uma maneira geral os compromissos devem ser
pagos nos prazos, salrios, encargos, impostos, contas de despesa e consumo no geral, no
podem atrasar sob pena de altos custos financeiros ou da imagem da empresa.
O sistema de cobrana dever ter agilidade quanto da entrega das
faturas/duplicatas aos clientes, j que existem aqueles que pagam somente em determinado(s)
dia(s) do ms.


CONSIDERAES FINAIS


As cooperativas de ensino surgiram pela necessidade de oferecer padres de
qualidade de ensino altura das exigncias da sociedade. Assim, os usurios dos servios de
ensino e/ou os profissionais da educao se unem e constituem a instituio que
mantenedora da escola. Os responsveis passam a administrar o processo escolar em
conformidade com as normas da legislao e com o apoio e orientao da Organizao das
Cooperativas Brasileira (OCB).
Na busca por ferramentas de auxlio ao planejamento e controle dos recursos
monetrios destas instituies, surge a necessidade de se implantar um sistema de software
integrado que acompanha a gesto dos recursos financeiros, garantindo agilidade e segurana
no processo da elaborao de demonstrativos e relatrios.
Ao longo do artigo, mostrou-se o fluxo de caixa como uma ferramenta estratgica
para as empresas, voltando sua importncia para as cooperativas de ensino. No mercado atual,
saber como vai a sade financeira da empresa imprescindvel para a sua sobrevivncia,
fazendo com que esta almeje melhores resultados com retornos positivos.
No Brasil, a nova lei ordinria n. 11.638/07 estende s sociedades de grande porte
disposies relativas elaborao e divulgao de demonstraes financeiras. Substituiu a
Demonstrao das Origens e Aplicao dos Recursos (DOAR) pela Demonstrao dos Fluxos
de Caixa (DFC) nas sociedades de grande porte. Essa alterao no abrangeu as cooperativas
de ensino, mas nada impede de que as mesmas se apiem nesta importante ferramenta para
obterem conhecimento de sua real situao financeira, podendo assim, refletir melhor as
informaes a respeito de suas disposies monetrias, obtendo respostas mais rpidas na
hora de tomarem as decises.
Sabe-se que a contabilidade atual j no poder se limitar apenas aos registros de
fatos passados ou a manuteno dos livros fiscais, os seus demonstrativos contbeis
demonstram a situao econmica da empresa em certo momento especfico e esttico, fato
este que estimula a busca e implantao de novos mtodos para a avaliao em tempo real.
O tipo de fluxo de caixa, a periodicidade da elaborao, a qualidade e sua
destinao final ser escolhido pela necessidade de cada empresa em particular, desde que a
escolha permita uma melhor transparncia da situao econmico-financeira.
O trabalho nos mostra o quanto importante para o administrador financeiro
conhecer todas as operaes da empresa e de cada departamento, para poder assim avaliar as
variveis que interferem no fluxo de caixa, utilizando-se das informaes para uma anlise
adequada. Com isso, almeja conquistar o equilbrio do fluxo de caixa, conhecer o nvel
satisfatrio de capital de giro, identificar seus devedores, se existem contas em atraso e ao
final do perodo, saber qual ser o valor do saldo.
Como visto no estudo, a DFC permite pelas simulaes, que se visualizem as
sobras ou faltas de caixa num perodo estabelecido, possibilitando aos administradores
planejarem melhor as suas aes, alm de auxili-los na projeo de um futuro melhor para a
empresa.
O presente artigo tem procurado esclarecer melhor a necessidade da implantao
de controles por meio de novas tcnicas, verificando se os recursos destinados execuo das
atividades esto sendo aplicados de forma correta e produzindo resultados satisfatrios,
contribuindo para a boa gesto financeira da empresa.

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