Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

Escuela de Contabilidad y Auditora

Ctedra: Finanzas I
Profesor: Sergio rrutia !onoso
Juego de Mercado de Capitales
Banco Central de Chile

Integrantes:
"ario Cea Pac#eco
$atalia Cortez %azano
&arina "oena %mez
Feli'e Silva Cortez
%ianina (ello Aramburu
ndice
) *istoria +,
,- Funciones e im'ortancia del .anco Central de C#ile +/
/- Instrumentos financieros emitidos 'or el .anco Central de C#ile +0
0- (asa de 'oltica monetaria y su im'ortancia en la economa ))
1- Im'ortancia del !lar ),
2- Conclusin )/
3- .ibliografa )0
2
Historia
El .anco Central de C#ile fue creado en virtud del decreto ley $4 052 del ,, de agosto de
)6,17 'romulgado ba8o el gobierno de don Arturo Alessandri Palma- 9a citada iniciativa
surgi a 'artir de uno de los cuatro 'royectos 'resentados ese a:o 'or la misin &emmerer-
!ic#a misin7 ;ue fue contratada 'or el gobierno de la <'oca 'ara restructurar el sistema
monetario y financiero c#ileno7 estaba 'residida 'or Ed=in >alter &emmerer7 'rofesor de
Economa de la niversidad de Princeton-
9os 'royectos se referan a la ley monetaria7 ;ue buscaba estabilizar el valor de la moneda
y establecer el 'atrn oro como base de la unidad monetaria del 'as7 la creacin del .anco
Central de C#ile y la 'romulgacin de la ley general de bancos y la ley orgnica del
'resu'uesto-
9as mismas dis'osiciones establecidas en el !ecreto 9ey $4052 autorizaron la constitucin
de una ?Comisin @rganizadora del .anco Central de C#ile? cuyo ob8etivo fue
eA'lcitamente instituir los as'ectos funcionales y de administracin de la institucin7 de
manera ;ue ;uedara en condiciones de comenzar a o'erar- Fue as como el .CC* abri sus
'uertas al 'Bblico el lunes )) de enero de )6,2-
9a institucin comenz sus actividades con un ca'ital nominal de )1+ millones de 'esos de
los cuales a'roAimadamente el )/C era a'ortado 'or el Estado7 el 0+C 'or los bancos
comerciales nacionales y eAtran8eros ;ue o'eraban en C#ile y el 03C restante 'or el
'Bblico mediante la suscri'cin de acciones-
!iez 'ersonas conformaban el cuer'o directivo de la institucin- El Presidente de la
De'Bblica tena el derec#o de nombrar a tres7 los bancos comerciales nacionales dos7 los
bancos eAtran8eros una7 las re'resentaciones gremiales tres7 y el 'Bblico accionista una-
Este mismo directorio tena la facultad 'ara nombrar al 'residente y al vice'residente del
.anco7 cargos ;ue recayeron la 'rimera vez en Ismael (ocornal (ocornal y Francisco
%arc<s %ana7 res'ectivamente-
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no de los as'ectos fundamentales im'lcitos en el funcionamiento del .anco Central de
C#ile7 y ;ue emanaba de la forma en ;ue se #aba constituido su cuer'o directivo7 era su
ca'acidad 'ara o'erar como una entidad autnoma e inde'endiente- !esde un 'unto de
vista legal7 esto se tradu8o en dotar a la institucin de 'ersonalidad 8urdica de derec#o
'Bblico inde'endiente del %obierno-
$o obstante lo anterior7 el .anco Central de C#ile ;ued su8eto a la fiscalizacin general de
la Su'erintendencia de .ancos7 creada 'or la E9ey %eneral de .ancosF7 cuyo teAto original
fue a'robado con el decreto ley $4116 del ,2 de se'tiembre de )6,1-
En este conteAto7 los ob8etivos del .anco Central de C#ile fueron esencialmente de carcter
monetario- En 'rimer lugar7 velar 'or la estabilidad del valor de la moneda ba8o el r<gimen
de 'atrn oro de 'lena convertibilidad y7 en segundo t<rmino7 regular el circulante de
acuerdo con las necesidades del mercado monetario7 'ara lo cual la ley orgnica le asignaba
al .anco Central el mono'olio de la emisin de billetes-
Finalmente7 la ley eAiga ;ue el .anco Central mantuviese en forma 'ermanente una
reserva de oro e;uivalente al menos al 1+C del total de su emisin- .a8o ese lmite incurra
en una multa de beneficio fiscal 'ro'orcional al d<ficit-
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Funciones e importancia del Banco Central de Chile.
Para cum'lir con sus ob8etivos7 el .anco Central dis'one de una serie de funciones y
atribuciones o'eracionales relacionadas con las siguientes materias: emisin de billetes y
monedas7 regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y de cr<dito7 regulacin del
sistema financiero y del mercado de ca'itales7 facultades 'ara cautelar la estabilidad del
sistema financiero7 funciones en carcter de agente fiscal7 atribuciones en materia
internacional7 facultades relativas a o'eraciones de cambios internacionales y funciones
estadsticas-
A continuacin se describen las caractersticas esenciales de dic#as funciones y
atribuciones:
1. Emisin: El .anco Central tiene la 'otestad eAclusiva 'ara emitir billetes y acu:ar
monedas- 9os billetes y monedas emitidos 'or el .anco Central son los Bnicos medios de
'ago con 'oder liberatorio7 circulacin ilimitada y curso legal en todo el 'as-
!. "egulacin de la cantidad de dinero en circulacin # de cr$dito: El .anco Central
'uede abrir lneas de cr<dito7 otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar
documentos negociables en moneda nacional o eAtran8era7 a las em'resas bancarias y
sociedades financierasG fi8ar las tasas de enca8e ;ue7 en 'ro'orcin a sus de'sitos y
obligaciones7 deban mantener esas entidades y las coo'erativas de a#orro y cr<ditoG ceder
documentos de su cartera de colocaciones o de inversiones a bancos y financieras y ad;uirir
de las mismas7 documentos de sus carteras de colocaciones o de inversiones7 y7 finalmente7
realizar o'eraciones de mercado abierto-
%. "egulacin del sistema &inanciero # del mercado de capitales: El .anco Central est
facultado 'ara regular las ca'taciones de fondos del 'Bblico 'or 'arte de las em'resas
bancarias7 sociedades financieras y coo'erativas de a#orro y cr<ditoG fi8ar los intereses
mAimos ;ue 'uedan 'agar las mismas entidades sobre de'sitos a la vistaG dictar las
normas y limitaciones a ;ue deben su8etarse los bancos y financieras en materia de avales y
fianzas en moneda eAtran8eraG fi8ar las relaciones entre las o'eraciones activas y 'asivas de
las em'resas bancarias7 sociedades financieras y coo'erativas de a#orro y cr<ditoG
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reglamentar el funcionamiento de las cmaras com'ensadorasG y autorizar los sistemas de
rea8uste ;ue utilicen en sus o'eraciones de cr<dito de dinero en moneda nacional las
em'resas bancarias7 sociedades financieras y coo'erativas de a#orro y cr<dito- En las
o'eraciones de cr<dito de dinero en moneda nacional en ;ue no es 'arte alguna de estas
entidades7 se 'uede 'actar libremente cual;uier sistema de rea8uste7 sin necesidad de
autorizacin del .anco Central-
'. Facultades para cautelar la esta(ilidad del sistema &inanciero: Estas atribuciones son
fundamentalmente dos: 'rimero7 conceder a las em'resas bancarias y sociedades
financieras cr<ditos en caso de urgencia 'or un 'lazo no su'erior a noventa das7 cuando
<stas 'resenten 'roblemas derivados de una falta transitoria de li;uidez7 o'eraciones ;ue
estn dentro de la funcin de 'restamista de Bltima instancia ;ue corres'onde a los bancos
centralesG y segundo7 conceder cr<ditos o ad;uirir activos a esas mismas entidades cuando
#ayan 'resentado 'ro'osiciones de convenio o #ayan sido declaradas en li;uidacin
forzosa-
). Funciones del Banco como agente &iscal: El .anco Central7 a solicitud del "inistro de
*acienda7 'uede actuar como agente fiscal en la contratacin de cr<ditos eAternos e
internos y en a;uellas o'eraciones ;ue sean com'atibles con las finalidades de la
institucin-
*. +tri(uciones en materias internacionales: Son facultades del .anco7 entre otras7
'artici'ar y o'erar con los organismos financieros eAtran8eros o internacionalesG contratar
toda clase de cr<ditos en el eAteriorG emitir ttulos y colocarlos en el eAtran8eroG conceder
cr<ditos a estados eAtran8eros7 bancos centrales o entidades bancarias o financieras
eAtran8eras o internacionales7 cuando dic#os cr<ditos tengan 'or ob8eto facilitar el
cum'limiento de los ob8etivos del .ancoG y mantener7 administrar y dis'oner de sus
reservas internacionales7 ya sea en el 'as o en el eAterior-
,. Facultades en materia de operaciones de cam(ios internacionales: El .anco Central
tiene la 'otestad 'ara formular y administrar las 'olticas cambiarias- $o obstante7 las
'olticas de comercio eAterior corres'onden al Presidente de la De'Bblica7 las cuales son
im'lementadas a trav<s de diversos ministerios y el Servicio $acional de Aduanas- El
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.anco Central mantiene7 sin embargo7 sistemas de informacin de las o'eraciones de
comercio eAterior en relacin con sus im'licancias cambiarias Hretorno y li;uidacin de
eA'ortaciones y cobertura de im'ortacionesI-
-. Funciones estad.sticas: El .anco Central debe 'ublicar o'ortunamente las 'rinci'ales
estadsticas macroeconmicas nacionales7 incluyendo a;uellas de carcter monetario y
cambiario7 de balanza de 'agos y las cuentas nacionales-
Instrumentos &inancieros emitidos por el Banco Central de Chile
El motivo de la emisin se basa en el cum'limiento del ob8eto del .anco Central de C#ile7
artculo tercero de su 9ey @rgnica Constitucional7 tendiente a velar 'or la estabilidad de la
moneda y el normal funcionamiento de los 'agos internos y eAternos7 teniendo este Jrgano
del Estado atribuciones 'ara regular la cantidad de dinero y de cr<dito en circulacin7 la
e8ecucin de o'eraciones de cr<dito y de cambios internacionales7 como tambi<n la
dictacin de normas en materia monetaria7 crediticia7 financiera y de cambios
internacionales-
/agar$s desconta(les del Banco Central de Chile 0/1BC2
El monto de una emisin se determina de acuerdo con las metas de 'oltica monetaria-
9a unidad de cuenta de estos ttulos es el 'eso o unidad monetaria nacional
actualmente vigente-
Estos 'agar<s se emiten en los siguientes cortes: K1-+++-+++7 K1+-+++-+++7
K)++-+++-+++ y K,++-+++-+++-
El P!.C es un valor no rea8ustable-
El 'lazo de vencimiento de estos ttulos es #asta cinco a:os contados desde su fec#a
de emisin-
El P!.C no devenga intereses-
7
El P!.C es un documento al 'ortador- Su transferencia se efectBa mediante la
sim'le entrega del ttulo-
9a li;uidez es al vencimiento del ttulo- n tenedor 'uede obtener li;uidez
inmediata en el mercado secundario o si el ttulo es com'rado 'or el .anco Central
de C#ile sin 'acto de retroventa-
/agar$s rea3usta(les del Banco Central de Chile 0/"BC2:
El monto de una emisin se determina de acuerdo con las metas de 'oltica monetaria7
considerando7 a la vez7 ;ue el monto mAimo en circulacin de PD.C no su'ere los
trescientos millones de unidades de fomento-
9a unidad de cuenta de estos ttulos es el 'eso o unidad monetaria nacional
actualmente vigente
Estos 'agar<s se emiten en los siguientes cortes: F 1++7 F )-+++7 F 1-+++ y F
)+-+++-
El PD.C es un valor rea8ustable de acuerdo con la variacin de la unidad de
fomento-
El 'lazo de vencimiento de estos ttulos es #asta cinco a:os contados desde su fec#a
de emisin-
El PD.C no devenga intereses-
El PD.C es un documento al 'ortador- Su transferencia se efectBa mediante la
sim'le entrega del ttulo-
9a li;uidez es al vencimiento del ttulo- n tenedor 'uede obtener li;uidez
inmediata en el mercado secundario o si el ttulo es com'rado 'or el .anco Central
de C#ile sin 'acto de retroventa-
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/agar$s rea3usta(les del Banco Central de Chile con pago en cupones 0/"C2:
El monto de una emisin se determina de acuerdo con las metas de 'oltica monetaria7
considerando7 a la vez7 ;ue el monto mAimo en circulacin de PDC no su'ere los
;uinientos millones de unidades de fomento-
9a unidad de cuenta de estos ttulos es la unidad de fomento-
Estos 'agar<s se emiten en los siguientes cortes: F 1++7 F )-+++7 F 1-+++ y F
)+-+++-
El PDC es un valor rea8ustable de acuerdo con la variacin de la unidad de fomento-
El 'lazo de vencimiento de estos ttulos es desde cuatro #asta veinte a:os-
Para un tenedor de este 'agar<7 la li;uidez es semestral si mantiene la inversin
#asta el vencimiento o es inmediata en caso de ;ue se li;uide en el mercado
secundario o sea com'rado 'or el .anco Central de C#ile sin 'acto de retroventa-
/agar$s rea3usta(les en dlares del Banco Central de Chile 0/"12:
El monto de una emisin se determina de acuerdo con las metas de 'oltica monetaria-
9os montos de estos ttulos estn eA'resados en dlares de los Estados nidos de
Am<rica-
Estos 'agar<s se emiten en los siguientes cortes:1+-+++7 )++-+++7 1++-+++ y
)-+++-+++ de dlares de los Estados nidos de Am<rica-
El PD! es un valor rea8ustable de acuerdo con la variacin del ti'o de cambio del
dlar de los Estados nidos de Am<rica7 definido en el nBmero 2 del Ca'tulo I del
Com'endio de $ormas de Cambios Internacionales-
El 'lazo de vencimiento de estos ttulos es de un mnimo de dos a:os contados
desde su fec#a de emisin-
9
Estos 'agar<s devengan un inter<s a una tasa anual vencida7 calculado sobre el
ca'ital eA'resado en dlares de los Estados nidos de Am<rica-
El PD! es un documento al 'ortador- Su transferencia se efectBa mediante la sim'le
entrega del ttulo-
Para un tenedor de este 'agar<7 la li;uidez es semestral si mantiene la inversin
#asta el vencimiento o es inmediata en caso de ;ue se li;uide en el mercado
secundario o sea com'rado 'or el .anco Central de C#ile sin 'acto de retroventa-
Cupones de emisin rea3usta(les opcionales 0CE"42 en unidades de &omento
El monto de una emisin se determina de acuerdo con las metas de 'oltica
monetaria
9a unidad de cuenta de estos ttulos es la unidad de fomento-
9os cu'ones se emiten en los siguientes cortes: F 1++7 F )-+++7 F 1-+++ y F
)+-+++- Sin embargo7 el .anco Central de C#ile 'uede emitir cortes variables con el
solo fin de #acer e;uivalentes los montos emitidos con los montos 'resentados a su
sustitucin y can8e-
El cu'n CED@ es un valor rea8ustable de acuerdo con la variacin de la unidad de
fomento-
El 'lazo de vencimiento de estos ttulos corres'onder a los mismos vencimientos
establecidos en los instrumentos originales 'resentados 'ara su sustitucin y can8e-
El cu'n CED@ en unidades de fomento no devenga intereses-
El cu'n CED@ en unidades de fomento es un documento al 'ortador-
Su transferencia se efectBa mediante la sim'le entrega del ttulo-
9a li;uidez del cu'n CED@ en unidades de fomento 'uede ser inmediata7 en caso
de ;ue estos se li;uiden en el mercado secundario o sean com'rados 'or el .anco
Central de C#ile sin 'acto de retroventa-
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Bonos del Banco Central de Chile en pesos5 en unidades de &omento # e6presados en
dlares de los Estados 7nidos de +m$rica 0BC/2 0BC72 # 0BC12:
El monto de la emisin se determina de acuerdo con las metas de 'oltica monetaria-
Para los .CP7 la unidad de cuenta es el 'eso o unidad monetaria nacional actualmente
vigente-
Para los .C7 la unidad de cuenta es la unidad de fomento-
Para los .C!7 la unidad de cuenta es el valor del ti'o de cambio del dlar observado-
Estos bonos se emiten en los siguientes cortes:
L .CP: K1-+++-+++7 K1+-+++-+++7 K)++-+++-+++ y K,++-+++-+++7 moneda corriente
nacional-
L .C: 1++7 )-+++7 1-+++ y )+-+++7 unidades de fomento-
L .C!: 1+-+++7 )++-+++7 1++-+++ y )-+++-+++7 dlares de Estados nidos de
Am<rica-
$o obstante lo anterior7 el .anco 'uede7 eventualmente7 emitir cortes distintos-
9os .CP no son rea8ustables-
9os .C son rea8ustables segBn la variacin de la unidad de fomento-
9os .C! son rea8ustables de acuerdo con la variacin del valor del ti'o de cambio
del dlar observado-
El 'lazo de vencimiento mnimo de los bonos es de un a:o7 contado desde su fec#a
de emisin-
9os bonos devengan un inter<s a una tasa anual vencida7 determinada 'or el %erente
de !ivisin Poltica Financiera- 9a tasa de inter<s se determina en forma sim'le7
calculndose sobre la base de 'erodos semestrales de )5+ das y de un a:o de /2+
das-
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9os bonos son emitidos al 'ortador- Su transferencia se efectBa mediante la sim'le
entrega del bono-
9a li;uidez de los bonos es 'eridica7 'or 'arcialidades7 de acuerdo con los
intereses ;ue se van devengando y 'agando semestralmente #asta la total eAtincin
de cada uno-
9a li;uidez de los bonos 'uede ser inmediata7 en caso de ;ue estos se li;uiden en el
mercado secundario o sean com'rados 'or el .anco Central de C#ile sin 'acto de
retroventa-
8asa de pol.tica monetaria # su importancia en la econom.a
El 'rinci'al instrumento de la P" es la (asa de Poltica "onetaria H(P"I- Por ello7 las
acciones de 'oltica monetaria consisten 'rinci'almente en movimientos de la (P"- 9a
(P" es la tasa de inter<s ;ue sirve de referencia 'ara las o'eraciones monetarias entre el
.C y los bancos comerciales- El .C 'rocura ;ue la tasa de inter<s interbancaria Ha un daI
se a'roAime a la (P"-
Sin embargo7 la (P" es una tasa relevante solo 'ara un con8unto acotado de o'eraciones
financieras- Sus efectos sobre la economa se transmiten en forma indirecta- Pero la P"
actBa tambi<n a trav<s de los comunicados e informes ;ue se entregan al mercado y ;ue
'roveen la visin del Conse8o del .C sobre la evolucin y 'ers'ectivas de la economa y7
en 'articular7 sobre la trayectoria es'erada de la inflacin-
12
Importancia del 1lar
1lar o(ser9ado
Es el 'romedio de los 'recios del dlar alcanzados en las transacciones del da anterior
entre bancos y em'resas y ;ue es informado 'or el .anco Central de C#ile-
1lar acuerdo
9lamado tambi<n dlar de referencia- Corres'onde al valor de cambio de la moneda
nacional establecido 'or la autoridad monetaria en base a una canasta de monedas
eAtran8eras7 cada una con su 'articular 'onderacin fi8ada en funcin del volumen de
transacciones comerciales en las reas de influencia de ellas y de la divisa utilizada en los
contratos de esas transacciones comerciales se a8usta de acuerdo a la diferencia entre la
inflacin interna y eAterna-
Actualmente la canasta Deferencial de "onedas? HCD"I est com'uesta en un 5+C 'or
dlares de los Estados nidos7 )1C de euros y 1C de yenes 8a'oneses- A 'artir del valor
diario ;ue tenga la CD"7 el .anco Central de C#ile calcula el valor del ?dlar acuerdo?
'ara cada uno de los das-
13
Conclusin
14
Bi(liogra&.a
http://www.bcentral.cl/index.asp
http://www.bcentral.cl/publicaciones/normativas/pdf/caracteristicas_2005.pdf
http://es.wikipedia.org/wiki/Banco_Central_de_Chile
http://www.bancafacil.cl/bancafacil/servlet/Contenidoindice!".0#idCategoria!$%#letra!&
http://valordeldolar.cl/distintas-paridades-usadas-en-chile.html
15
/recio del dolar en Chile
En la Bltima d<cada C#ile #a eA'erimentado un em'u8e alcista en su economa7 de marcado
carcter abierto7 orientada 'rinci'almente a la eA'ortacin de 'roductos y materias 'rimas-
As es im'ortante 'ara los economistas y gente de negocios c#ilena conocer el 'recio dolar
en C#ile7 a la #ora de calcular sus rendimientos y dems cifras con la e8ecucin de las
eA'ortaciones-
En los Bltimos cinco a:os los 'roductos 'rinci'ales ;ue #a eA'ortado el 'as 'asan 'or tres
grandes gru'os7 un gru'o de 'roductos industriales7 otro mayoritario de 'roductos
'rocedentes de la minera y un 'e;ue:o 'orcenta8e de 'roductos agrcolas- Para todas estas
eA'ortaciones como ya #emos mencionado7 es im'ortante conocer el 'recio del dolar en
C#ile #oy y 'ara ello 'odremos acceder a esta informacin a trav<s de muc#os de los
'ortales con informacin econmica ;ue circulan 'or la red7 o incluso 'or datos en tiem'o
real a nivel de mercados financieros-
C#ile es un im'ortante eA'ortador de cobre7 del cual las ventas al eAterior de'enden #asta
de un cuarenta 'or ciento del total- Adems un im'ortante volumen de 'roductos como
celulosa7 madera7 metanol y 'roductos agrcolas son vendidos al cabo del a:o al eAterior-
(ambi<n en los Bltimos diez a:os #ay ;ue destacar la creciente industria forestal7 del
salmn7 del mueble y del vino H;ue est alcanzando 'restigio a nivel mundialI-
Si los 'lanes del gobierno c#ileno van bien7 este 'as se convertir en uno de los ;uince
'rimeros 'ases 'roductores y 'roveedores de alimentos 'ara el mundo entero- 9legado este
momento sin duda ser im'ortante conocer el 'recio de dolar en C#ile 'ara conocer el
estado de la balanza de 'agos al final del 'erodo econmico-
9a 'oltica econmica de este 'as le #a conferido ser uno de los grandes defensores e
im'ulsores de la liberalizacin econmica7 del libre comercio- Es 'or ello ;ue se trata del
'as del mundo con el mayor nBmero de acuerdos 'ara la 'rctica del libre comercio- Algo
;ue sin duda afecta 'ositivamente al 'recio actual del dolar en C#ile #oy 'or #oy- Algunos
de los acuerdos dignos de destacar son con la nin Euro'ea7 la EF(A H;ue es la
asociacin euro'ea de libre comercioI7 C#ina7 los 'ases de la $AF(A H"<Aico7 Canad y
Estados nidos de Am<ricaIG viendo la im'ortancia de estos acuerdos7 C#ile se sitBa en la
cabeza 'referencial del mercado mundial tanto de bienes como de servicios- El resultado
'ositivo de todo ello es ;ue C#ile es una de las economas ms com'etitivas y de alcance
global ;ue eAisten en el 'laneta gracias a las 'olticas seguidas desde #ace ms de diez
a:os- n as'ecto ;ue re'ercute enormemente y favorablemente en el 'recio dolar en
C#ile a da de #oy-
http://www.preciodolar.com/precio'del'dolar'en'chile
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