TOMO II

MANUALES JURIDICOS N 84
RICARDO SANDOVAL LOPEZ
DERECHO COMERCIAL
TEORIA GENERAL DE LOS TITULOS DE CREDITO, LETRA DE
CAMBIO, PAGARE, CHEQUE Y TITULOS ELECTRNICOS O
DESINCORPORADOS
1. In!"#$%%&'n. La actividad mercantil es, en su esencia, actividad mediadora en el
desplazamiento de bienes, derechos o servicios de un patrimonio a otro, de un titular a otro.
Dicho de otra manera, el trfico mercantil est destinado siempre a la circulacin de valores
patrimoniales. La circulacin, a su turno, puede asumir variadas formas: se presenta cuando
el titular de un bien lo transfiere definitivamente a otra persona (cambio); cuando slo
transfiere su goce en forma temporal (crdito), como en el supuesto de !ue dicho bien pase
a ser gozado con"untamente por dos o ms titulares (asociacin). #omo podemos apreciar,
el cambio, el crdito $ la asociacin son tres manifestaciones claras del fenmeno
circulatorio !ue caracteriza la actividad econmico%mercantil.
&n la circulacin destacan ho$ en d'a dos aspectos: la cantidad $ la velocidad. (e entiende
por cantidad la suma de valores !ue se transfieren en un determinado tiempo. )or
velocidad, la rapidez del movimiento de la cantidad de bienes en circulacin. *o cabe duda
de !ue si una misma cantidad de bienes se moviliza ms rpido, esto es, si circula con
ma$or velocidad, acrecienta el rendimiento $ es generadora de ma$or ri!ueza. (iendo esto
as', la circulacin, desde el punto de vista comercial, tiene actualmente caracter'sticas
nuevas: es masiva $ permanente, vinculando en una cadena sin fin los factores de la
produccin. )or ello es !ue en nuestros d'as se habla de +trfico,, es decir, !ue donde un
acto termina empieza otro $ as' sucesivamente, te"indose una inmensa red de intereses.
#orresponde al derecho comercial regular las diferentes formas !ue puede revestir la
circulacin de los bienes o trfico mercantil, creando las figuras, estructuras o mecanismos
"ur'dicos !ue permitan lograrlo, cautelando al mismo tiempo los intereses en "uego.
-sicamente, dos son los instrumentos "ur'dicos !ue facilitan la circulacin: el contrato $
los t'tulos de crdito. &l contrato es el primer mecanismo !ue aparece en el tiempo para
llevar a cabo la actividad mediadora entre un patrimonio $ otro $ sigue siendo uno de los
ms utilizados e importantes en la actualidad. La funcin bsica del contrato, tanto civil
como comercial, es realizar "ur'dicamente la circulacin de los bienes, derechos o servicios.
)or esta razn, las normas reguladoras de la .eor'a /eneral del #ontrato son comunes a los
contratos civiles $ comerciales; por e"emplo, en lo relativo al acuerdo de voluntades. #on
todo, las codificaciones mercantiles, al tratar en general de los contratos comerciales,
contienen reglas especiales relativas a su forma, prueba, interpretacin, efectos, etc.
&l contrato como instrumento "ur'dico de la circulacin es una de las instituciones ms
permeables a las nuevas ideas $ cambios del sistema econmico. La debilitacin del
carcter individualista $ liberal del derecho comercial se manifiesta con ma$or intensidad a
propsito de los contratos.
&l principio de la libertad en cuanto a la forma se ha visto afectado por el intervencionismo
estatal, !ue obliga a realizar un buen n0mero de operaciones de acuerdo a frmulas r'gidas
preestablecidas, contrariando de esta suerte la rapidez de las transacciones mercantiles, pero
destinadas a proteger el inters de terceros $ del p0blico en general. )or otra parte, el
principio clsico de la autonom'a de la voluntad imperante en la materia, resulta asimismo
disminuido. La realidad demuestra !ue no es frecuente en la actualidad !ue el contrato sea
discutido por las partes en un plano de igualdad $ con absoluta libertad de contratar o no.
&n la ma$or'a de los contratos comerciales la igualdad es meramente terica, por ocupar
una de las contratantes (el empresario) una posicin econmica privilegiada !ue le permite
imponer su le$ a los clientes. La rapidez misma del trfico mercantil impide la discusin
minuciosa de los contratos para adecuarlos al inters espec'fico !ue puedan tener las partes
contratantes, lo !ue les lleva a establecer contratos tipos, de contenido r'gido $
predeterminado !ue se repite en una serie interminable de contratos iguales, en los !ue la
voluntad de las partes "uega apenas un papel visible. &n el comercio bancario, en el burstil,
en el de seguros, en el de transportes, por se1alar algunos, los contratos se elaboran sobre
bases uniformes, cu$o contenido est determinado de antemano en clusulas !ue rara vez
sufren modificaciones por e2igencias de los clientes, prcticamente obligados a contratar en
esas condiciones unilaterales impuestas por el empresario.
&l t'tulo de crdito, al incorporar en su contenido una prestacin !ue puede e2igirse al
obligado a su vencimiento, constitu$e un veh'culo privilegiado de circulacin. &n efecto, el
t'tulo de crdito en cuanto a su contenido puede ser: representativo de dinero, de
mercader'as o de participacin social. &n el t'tulo de crdito representativo de dinero, la
prestacin consiste precisamente en pagar una suma de dinero a su vencimiento. )ermite,
en consecuencia, realizar actos de cambio o trfico mercantil sin moneda, llegando as', en
cierta forma, a sustituirla. 3dems, como la circulacin se realiza con un documento !ue
contiene una promesa de pago diferido, se posterga con ello la e2igibilidad de la deuda,
realizndose, en esta forma, la funcin de crdito. 3 su turno, como esta promesa de pago
diferido est contenida en un documento, puede circular, como la moneda, mediante la
circulacin del t'tulo !ue la contiene. &n fin, nada impide !ue el acreedor pueda cambiar el
valor futuro !ue representa la promesa de pago diferido por un valor presente, mediante la
operacin de descuento. 3s', podemos apreciar cmo un t'tulo de crdito representativo de
dinero cumple la funcin de reemplazar a la moneda, de realizar la circulacin con pago
diferido $ de servir de base al crdito en el descuento.
&n el t'tulo representativo de mercader'as la prestacin contenida en el documento permite
e2igir al obligado la entrega de determinados bienes. &ntre los t'tulos de esta clase figuran:
la carta de porte, el conocimiento de embar!ue, los certificados 4arrants. Lo importante es
!ue estos t'tulos permiten, mediante la transferencia del documento, transferir las
mercader'as, sin !ue sea necesaria la tradicin material de las mismas, sin desplazamiento
f'sico de ellas. &sto facilita enormemente la circulacin de los bienes, dndole al trfico
seguridad, rapidez $ certeza, evitando demoras, inconvenientes de la celebracin de
contratos $ de realizar la tradicin o entrega de los bienes, en cada caso.
Los t'tulos de participacin social son a!uellos !ue reconocen determinados derechos, $a
sea de asociado o de acreedor, de la entidad !ue los emite. 5ediante el t'tulo el poseedor
puede e"ercer los derechos !ue ste le confiere, pero puede tambin cederlo, con lo cual
transfiere su cuota social o parte de inters social, su derecho de usar con"untamente de los
bienes sociales $ otras prerrogativas de orden institucional o pecuniario !ue comporta la
calidad de socio. De esta suerte tambin se facilita, en este plano, la circulacin.
C()*$+" I
TEORIA GENERAL DE LOS TITULOS
DE CREDITO
S,%%&'n I
N"%&'n #, *$+" #, %!-#&" . ,+,/,n"0 %(!(%,!*0&%"0
1. N"%&'n #, *$+" #, %!-#&". Los t'tulos de crdito son una de las ms significativas
creaciones del derecho comercial. .ullio 3scarelli afirma !ue +si nos preguntasen cul es la
contribucin del derecho comercial a la formacin de la &conom'a moderna, tal vez no
podr'amos apuntar otra !ue ha$a influido ms t'picamente en esa &conom'a !ue la
institucin de los t'tulos de crdito,. &llos se han convertido en instrumentos de
representacin $ movilizacin de la ri!ueza, aportando la certeza, rapidez $ seguridad !ue
re!uiere el trfico mercantil de nuestros d'as.
La nocin de t'tulo de crdito, !ue corresponde a la traduccin literal de la e2presin
alemana 6ertpapiere, evoca un documento !ue no slo acredita la e2istencia $ contenido
de un derecho, sino !ue lo constitu$e $ sirve para su transferencia. )or ello es !ue se dice
!ue estos documentos incorporan o materializan un derecho en su te2to. 3 partir de esta
idea la doctrina ha elaborado ma$oritariamente una nocin esencial de t'tulo de crdito, !ue
consiste en un documento transferible cu$a posesin es necesaria para e"ercer el derecho
literal $ autnomo !ue en l se representa. (e trata de un concepto restringido o estricto,
afirmado por la doctrina italiana $ acogido por las reglas del #digo #ivil italiano de 789:.
La "urisprudencia del .ribunal (upremo espa1ol se ha hecho eco de esta nocin en una
sentencia de :; de diciembre de 78<;, se1alando !ue al t'tulo%valor +conviene la definicin
descriptiva de documento de un derecho literal destinado a la circulacin, capaz de atribuir
de modo autnomo la titularidad del derecho a su propietario $ !ue confiere suficiente
legitimacin al poseedor para recabar el cumplimiento del derecho !ue incorpora,.
(in embargo, en la doctrina alemana ha predominado una concepcin ms amplia del t'tulo
de crdito, !ue se ha recogido en el art'culo 8=> del ?bligationenretch suizo de 78@=, seg0n
la cual se trata de un documento !ue incorpora un derecho de carcter privado de tal forma
!ue para su e"ercicio es necesaria la posesin del documento.
La nocin amplia de t'tulo de crdito alude a los documentos cu$a tenencia es necesaria
para e"ercer el derecho representado en el documento, independientemente de !ue el
documento sea o no tambin necesario para la transferencia de dicho derecho.
3 falta de definiciones legales de t'tulos de crdito, el empleo de la nocin restringida o del
concepto amplio responde a los fines de funcionalidad !ue se !uieran satisfacer con estos
instrumentos.%
2. E3"+$%&'n 4&0'!&%(. Los re!uerimientos !ue planteaba el desarrollo de la actividad
mercantil dieron origen a los t'tulos de crdito, !ue aparecen "ustamente cuando los
mecanismos del derecho com0n !ue se utilizaban para la circulacin resultaron
insuficientes para llenar las necesidades de ma$or rapidez, facilidad, certeza $ seguridad.
La circulacin de los bienes $ derechos se realizaba mediante la cesin de crditos, cu$as
caracter'sticas esenciales son:
a) &l acreedor cedente responde slo de la e2istencia $ legitimidad del crdito;
b) )ara !ue la cesin del crdito surta efecto respecto del deudor cedido es necesario
notificarle la transferencia del t'tulo;
c) &l crdito arrastra los posibles defectos, vicios $ limitaciones !ue se ha$an ido
acumulando en cada una de las transferencias; en otras palabras, se acumulan las
e2cepciones, lo !ue conspira en contra de la rapidez, certeza, seguridad !ue e2ige la
circulacin.
?tra nocin !ue se utiliz con fines circulatorios fue la delegacin. &l delegante, deudor
primitivo, es reemplazado por el delegado, nuevo deudor, respecto del delegatario, !ue es el
acreedor de la deuda. &ste mecanismo presenta dos variantes, seg0n !ue el acreedor
delegatario acepte e2presamente la sustitucin del deudor, liberando al deudor primitivo de
su obligacin, caso en el cual estamos en presencia de la delegacin perfecta o novacin; en
cambio, en la delegacin imperfecta, el acreedor delegatario no libera al deudor primitivo,
!uedando subsistente la obligacin originaria entre ambos, constitu$ndose el deudor
delegado en un nuevo deudor "unto al anterior. &n el fondo, no es otra cosa !ue la cesin de
deuda.
.anto la cesin de crdito como la delegacin no cumplen ho$ en forma idnea las
e2igencias de la circulacin econmica, industrial $ bancaria.
Arente a las dificultades del sistema tradicional de la circulacin, fue necesario crear
documentos !ue reunieran las siguientes caracter'sticas:
a) #erteza, en la e2istencia del crdito al tiempo de la ad!uisicin del instrumento "ur'dico.
3 !uien se le transfiere el crdito instrumentalizado debe tener la evidencia de !ue el
crdito e2iste de acuerdo con el sistema normativo;
b) Bapidez, en las negociaciones !ue se suceden en la circulacin del crdito. *uevas
formas de obtenerla o racional simplificacin de las $a e2istentes para hacer gil $ fluido el
cambio;
c) (eguridad, en la e"ecucin final del t'tulo. La persona !ue recibe el t'tulo tiene la
certidumbre de !ue el crdito documentado permanece inalterable luego de las sucesivas
transferencias.
)ara superar los inconvenientes de la instrumentalizacin tradicional del crdito fue
necesario !ue se elaboraran dogmticamente documentos !ue, llevando en s' el valor
econmico "ur'dico, fuera indispensable su e2hibicin para e"ercer los derechos !ue
representaban. .ales e2igencias han sido satisfechas con la creacin de los t'tulos de
crdito.
&l origen de la .eor'a /eneral de los .'tulos de #rdito fue, sin duda, la aplicacin $
desarrollo de uno de ellos; la letra de cambio, !ue motiv estudios doctrinarios $
elaboracin de normas legales. La letra de cambio con"ugaba adecuadamente el aspecto
terico con el aspecto prctico de su funcionamiento en el trfico comercial $ bancario. &s
en realidad Civante el creador de la .eor'a /eneral de los .'tulos de #rdito contenida en
su .ratado de Derecho #omercial, editado por primera vez en 7<8=. &l insigne
"usmercantilista italiano sigui las siguientes pautas: a) e2tra"o los caracteres esenciales de
la letra de cambio, !ue eran comunes a todos los t'tulos de crdito; b) separ los elementos
constitutivos de la letra de cambio como t'tulo de crdito de a!uellos otros caracteres !ue le
daban el rango de papel de comercio; c) distingui de los t'tulos de crdito a!uellos
documentos !ue no contaban con los caracteres esenciales $ !ue eran simplemente
documentos probatorios, $ d) describi su forma de circulacin seg0n las diversas clases de
t'tulos de crdito: nominativos, a la orden o al portador.
4. D,5&n&%&'n . ,+,/,n"0 #,+ *$+" #, %!-#&". La doctrina de los autores define los
t'tulos de crdito se1alando !ue son documentos !ue llevan incorporado un derecho literal
$ autnomo !ue se puede e"ercer por el portador leg'timo contra el deudor a la fecha de su
vencimiento. De acuerdo con esta definicin, es necesaria la concurrencia de una serie de
elementos !ue configuran la esencia de la nocin definida.
&l documento es necesario para dar origen al derecho, para su conservacin $ disposicin.
+(in l no es posible hacer efectivo el derecho contra el obligado, ni transmitirlo a un
tercero, ni darlo en garant'a., )or lo mismo, toda operacin relativa al derecho deber
consignarse en el t'tulo para !ue produzca sus efectos.
&l derecho consignado en el t'tulo de crdito, llamado +derecho documental,, no vive por s'
solo, por!ue desde el momento en !ue se produce su consagracin en el instrumento, ir
ligado a l donde!uiera !ue ste va$a, corriendo su misma suerte, e2puesto a las mismas
contingencias $ vicisitudes, a tal punto !ue, si el documento se destru$e o se pierde,
desaparece tambin el derecho en l incorporado, a menos !ue su propietario tome algunas
medidas, las !ue tendremos ocasin de se1alar ms adelante. &n consecuencia, la posesin
del documento decide de modo soberano la titularidad del derecho en l consignado. +*o es
un "uego de palabras Dha escrito -olaffioD decir !ue la posesin del t'tulo es t'tulo de
posesin., La frmula es verdadera en el sentido de !ue la posesin del instrumento titula,
funda $ legitima la posesin del derecho. +)oseo el derecho por!ue poseo el documento.,
(e trata, pues, de un derecho causado por la cosa (el t'tulo), derecho propten rem. &s
asimismo un derecho reinhaerens, adherido a la cosa, inmanente en ella.
Eueda de manifiesto entonces la absoluta preponderancia !ue el documento e"erce sobre el
derecho contenido en l. (in embargo, debemos de"ar constancia de !ue antes de plasmar el
derecho en el instrumento !ue lo consigna, e2ist'a $a una relacin fundamental a la cual se
sigue la documental, pudiendo e2istir entre ambas una completa identidad de contenido
econmico. )ero desde el instante en !ue el derecho se instrumentaliza, !ueda dotado de
una serie de atributos de !ue carec'a antes, algunos de naturaleza tan propia como e2tra1a $
de efectos tan desconcertantes !ue "ustifican las palabras del ilustre maestro de -olonia
.ulio 3scarelli en orden a !ue esta institucin +es una de las me"ores demostraciones de la
capacidad creadora de la ciencia "ur'dica de los 0ltimos siglos,.
)or otra parte, siendo el t'tulo de crdito un instrumento destinado a la circulacin, era
necesario !ue se le sometiera a una disciplina especial, a un mismo tiempo de rigor $ de
privilegio, !ue fundamentalmente se propusiera afianzar en beneficio del p0blico, aun
sacrificando a veces intereses respetables, la ms segura $ rpida transmisibilidad de estos
documentos.
&n consecuencia, la relacin "ur'dica primitiva, el derecho pree2istente al nacimiento del
t'tulo, sufre profundas modificaciones al perder su condicin esttica, para ad!uirir una
condicin dinmica distinta de la primera. .al variacin no se advierte con la misma
claridad cuando el documento permanece en manos del primer poseedor, teniendo el
deudor enfrente al su"eto de la relacin primitiva o fundamental, como cuando ste entra en
circulacin desplegando las caracter'sticas !ue le son propias.
5essineo pone de manifiesto la preponderancia del documento sobre el derecho contenido
en l, distinguiendo los t'tulos de crdito de los t'tulos ordinarios o constitutivos. 3 su
"uicio, en los t'tulos ordinarios, el documento es algo accesorio respecto del derecho
mencionado en l; de ah' !ue la titularidad del crdito (derecho) decida tambin la
pertenencia del documento. )ero en materia del t'tulo de crdito DagregaD, por el contrario,
lo accesorio no es $a el documento sino el derecho, en el sentido de !ue el derecho sobre el
documento decide la pertenencia del derecho mencionado en l $ de !ue la posibilidad de
e"ercer tal derecho depende de la conservacin del mismo instrumento.
#on ma$or agudeza, $endo al fondo mismo del asunto, Bocco distingue tres situaciones:
a) &n la ma$or'a de los casos el documento desempe1a una funcin meramente probatoria,
para acreditar la e2istencia de la relacin "ur'dica, pero sin tener con ella ninguna cone2in
necesaria. La relacin e2iste por s' sola con independencia del instrumento, el !ue, por estar
destinado a probarla, la presupone. &n consecuencia, la relacin "ur'dica produce todos sus
efectos, aun cuando falte el documento, con tal !ue pueda acreditarse de otra forma.
b) &n otros casos el documento desempe1a una funcin ms importante, uniendo a su valor
probatorio el carcter de constitutivo de la relacin "ur'dica, condicin necesaria para su
e2istencia; lo !ue ocurre en los casos en los cuales la le$ e2ige !ue la voluntad se
e2teriorice en forma escrita. &l documento no puede faltar, por!ue es la forma como se
manifiesta una voluntad generadora del derecho. &l instrumento $ la relacin "ur'dica estn
en estrecha cone2in, pero sta es incompleta, por!ue si bien es cierto !ue el documento es
necesario para generarla, subsisten sin embargo como dos entidades separadas, en el
sentido de !ue una vez creada la relacin "ur'dica, sta vive en forma independiente del
documento.
c) )or 0ltimo, ha$ situaciones en las cuales la cone2in entre el documento $ la relacin
"ur'dica es no slo originaria sino permanente. &n estos casos; no slo no nace el derecho si
la declaracin de voluntad !ue le dio origen no se consigna en un documento, sino !ue el
documento $ el derecho subsisten compenetrados, de tal manera !ue el instrumento es
condicin necesaria $ suficiente para atribuir el derecho. De esta suerte, !uien tiene el
documento tiene a la vez el derecho. +Los documentos !ue tienen la virtud de atribuir un
derecho son, precisamente, los t'tulos de crdito.,
&sa compenetracin del derecho en el t'tulo, esta ob"etivacin de la relacin "ur'dica en el
papel, es el fenmeno !ue en doctrina se conoce como incorporacin, rasgo caracter'stico
de los t'tulos de crdito.
&l concepto de incorporacin criticado por Civante por su esterilidad dogmtica $ por
-racco por carecer de una elaboracin adecuada a la preeminencia !ue se le otorga para
e2plicar los caracteres de los t'tulos de crdito, es sin embargo ampliamente aceptado por la
doctrina de otros autores. Aelipe de F. .ena se1ala !ue no e2iste el menor peligro de !ue
alguien tome la e2presin +derecho incorporado en el t'tulo, en su sentido natural $ propio
$ de !ue sea un elemento de confusin. +*adie va a creer !ue el derecho Delemento idealD
pueda residir en un pedazo de papel, por!ue nadie ignora !ue el 0nico su"eto posible de
derecho es el hombre., De modo !ue cuando hablamos de incorporacin del derecho en un
t'tulo de crdito, lo !ue !ueremos significar, sencillamente, es la +relacin de necesidad, de
!ue nos habla el propio -racco, en virtud de la cual el !ue es poseedor de un t'tulo es, por
eso mismo, titular del derecho, $ para ser titular del derecho es preciso ser poseedor del
t'tulo, conforme a un principio !ue apenas si sufre e2cepciones. .al metfora, por lo dems,
como algunas otras de !ue se vale el lengua"e de la ciencia, nos parece feliz, $a !ue le"os de
oscurecer o perturbar la e2posicin de las ideas, las simplifica $ aclara, lo cual depende de
!ue los efectos propios de la llamada incorporacin se producen en el terreno "ur'dico como
si realmente e2istiese.
La incorporacin, !ue consiste en el consorcio indisoluble del t'tulo con el derecho !ue
representa, es la caracter'stica fundamental $ primera de los t'tulos de crdito. #omo tal ha
sido acogida por algunos ordenamientos "ur'dicos !ue definen la nocin de t'tulo de crdito,
como ocurre con el art'culo >G de la le$ me2icana de .'tulos $ ?peraciones de #rdito, !ue
se1ala !ue +son los documentos necesarios para e"ercitar el derecho literal !ue en ellos se
consigna,. (i el t'tulo de crdito es el documento necesario para e"ercitar el derecho !ue en
l se consigna, es por!ue sin el documento no e2iste el derecho, el derecho fundamental, el
derecho cartolare, como dir'a cual!uier "urista de Htalia. ?tro tanto ocurre con el art'culo
=78 del #digo de #omercio de #olombia, de 78;7, !ue dice !ue +los t'tulos%valores son
documentos necesarios para legitimar el e"ercicio del derecho literal $ autnomo !ue en
ellos se incorpora,. &n fin, el )ro$ecto de Le$ Iniforme sobre .'tulos%Calores para
3mrica Latina, elaborado por el Hnstituto para la Hntegracin de 3mrica Latina, define los
t'tulos%valores como +los documentos necesarios para e"ercitar el derecho literal $
autnomo !ue en ellos se consigna,.
6. E0!$%$!( #,+ *$+" #, %!-#&". Los elementos del t'tulo de crdito son,
fundamentalmente, dos:
D&l documento en cuanto soporte material (bien mueble), $
DLa relacin obligacional en l representada !ue constitu$e su contenido econmico.
&stos dos elementos al reunirse dan origen al t'tulo de crdito, !ue no solamente es la suma
de ambos, sino !ue nace a la vida "ur'dica como un ente nuevo. &ntre ambos elementos
e2iste una especial'sima vinculacin; en el decir de algunos autores, se encuentran
compenetrados en un consorcio indisoluble. (in embargo, a pesar de esta compenetracin
entre el documento $ la relacin obligacional en l representada, los elementos del t'tulo de
crdito son autnomos.
a) &l sustrato material: el t'tulo de crdito es una cosa mueble. *o cabe duda !ue pertenece
a la categor'a "ur'dica de los bienes muebles debido a su materialidad de instrumento
documental (papel). #omo tal puede ser ob"eto de relaciones reales: tenencia, posesin,
propiedad, usufructo, puede reivindicarse, como lo reconoce el art'culo <: de la Le$ de
Euiebras.
(e reafirma el carcter de cosa mueble desde el punto de vista cartular, $a !ue su rgimen
de circulacin est regulado seg0n esa naturaleza, con las modificaciones propias !ue
resultan de los t'tulos de crdito. (in embargo, este bien mueble !ue es el t'tulo de crdito
se su"eta a un rgimen espec'fico !ue atiende a una serie de connotaciones propias de los
t'tulos de crdito, entre las cuales se puede se1alar !ue prevalece el valor intr'nseco o
representativo por sobre el valor e2tr'nseco, !ue es nulo; el intercambio mutuo de
caracter'sticas propias !ue opera entre los elementos estructurales del t'tulo de crdito no
aparece en las cosas muebles por naturaleza; la simplificacin de las formalidades en la
transferencia del t'tulo !ue habilitan al ad!uirente para e"ercer los derechos.
&l fundamento de esta falta de identidad absoluta entre el t'tulo de crdito cosa mueble $ las
cosas muebles por naturaleza radica en !ue el primero est estructurado para circular, esto
es, para facilitar el desplazamiento del crdito de portador en portador.
Desde el punto de vista material, el t'tulo de crdito es un documento. &n este instrumento
escrito el su"eto firmante ha incorporado representativamente una declaracin de voluntad
con contenido econmico. )ara el derecho tal instrumento es considerado un documento en
cuanto acredita la e2istencia de un hecho !ue puede producir consecuencias "ur'dicas. De
esta suerte, el valor "ur'dico del documento est representado por su aptitud probatoria. #on
todo, adems de esa funcin probatoria, el t'tulo de crdito "uega un rol constitutivo. Los
derechos no nacen si la voluntad no se e2presa seg0n las formas previstas para el
otorgamiento del t'tulo. 3dems de la funcin probatoria (acreditar un hecho), constitutiva
(el documento es esencial para !ue nazca la obligacin), el t'tulo de crdito tiene una
funcin dispositiva, en el sentido de !ue el instrumento es necesario para disponer del
derecho a !ue l se refiere. La aptitud probatoria e2iste, pero resulta absorbida por la
funcin constitutiva $ la dispositiva, !ue permiten ad!uirir, e"ercer $ disponer del derecho
representado en el documento.
b) La declaracin documental. &l t'tulo de crdito contiene una declaracin documental con
valor econmico. La declaracin documental puede estudiarse como fuente de obligacin $
como representacin documental.
Desde el punto de vista de la fuente de obligacin, se trata de una declaracin unilateral !ue
da nacimiento a un v'nculo "ur'dico obligacional. La promesa unilateral contenida en el
documento tiene las siguientes caracter'sticas: es una declaracin documental no recepticia,
en el sentido de !ue no depende de la voluntad del su"eto a !uien se dirige; es
incondicionada, en cuanto a !ue su e2igibilidad no est su"eta a contraprestacin por parte
de !uien favorece; es irrevocable, $a !ue una vez formulada el declarante no puede
revocarla; $ es vinculante, en orden a !ue obliga a cumplir la prestacin correspondiente.
*o obsta para reconocer el carcter vinculante de la declaracin documental el hecho de
!ue el portador deba cumplir determinadas actividades, !ue la doctrina denomina +cargas,,
pues el cumplimiento de tales diligencias no dice relacin con la e2istencia de la
obligacin, sino !ue se refiere a ciertos resguardos instrumentales impuestos para asegurar
la fcil, rpida $ segura comprobacin de su circulacin.
La declaracin documental en cuanto representacin documental contiene un v'nculo
representado !ue tiene la naturaleza de un crdito, esto es, un derecho a e2igir una
prestacin con contenido econmico, como: pagar una suma de dinero, entregar ciertas
mercader'as, disponer de ciertos derechos o prerrogativas. Los elementos del derecho
representado "ur'dicamente considerados son una deuda $ un crdito.
&l documento es una cosa representativa de un hecho, por lo general de una declaracin. &l
t'tulo de crdito es un documento representativo de un derecho de crdito. .al es la
naturaleza de la declaracin documental en tanto representacin documental.
7. V&n%$+(%&'n #, +"0 ,+,/,n"0 #, +( ,0!$%$!( #,+ *$+". La cone2in entre el sustrato
material $ el elemento obligacional tiene caracter'sticas mu$ particulares $, adems, genera
un mutuo intercambio de rasgos $ de efectos rec'procos.
&l elemento material, en tanto instrumento, cuando se le incorpora la declaracin de
voluntad con contenido econmico, pasa a ser un documento constitutivo, toda vez !ue se
convierte "ur'dicamente en condicin necesaria para la e2istencia $ el e"ercicio del derecho
en l representado.
&l elemento voluntario, esto es la declaracin de voluntad obligacional, cuando se
representa en un documento, da origen a un derecho de naturaleza documental (diritto
cartolare).
&ste mutuo intercambio se ha conceptuado como una rec'proca compenetracin entre el
documento $ el derecho, !ue da nacimiento a un ente "ur'dico distinto: el t'tulo de crdito.
&sta vinculacin de elementos estructurales se denomina tambin +cone2in permanente, o
+consorcio indisoluble,. 3simismo, este fenmeno "ur'dico de la vinculacin entre el
sustrato material $ el elemento voluntario se ha tratado de e2plicar a travs de la llamada
+doctrina de la incorporacin,, seg0n la cual el derecho se incorpora o se fusiona con el
documento, idea !ue no compartimos, por!ue los elementos no obstante estar unidos
mantienen su autonom'a conceptual.
8. A$"n"/*( %"n%,)$(+ #, +"0 ,+,/,n"0 ,0!$%$!(+,0 #,+ *$+". La rec'proca
compenetracin del documento $ el derecho no debe magnificarse, pues stos no llegan a
fusionarse de modo !ue pierdan su autonom'a conceptual. &n otros trminos, el documento
$ el derecho no desaparecen en su individualidad.
(entada la premisa anterior, es preciso e2plicar en !u consiste el mantenimiento de la
individualidad de los elementos estructurales del t'tulo de crdito. &l documento slo puede
transferirse con voluntad del tradente mediante la entrega del mismo, por lo !ue este
traspaso siempre es a t'tulo derivativo. &n cambio, el derecho representado o conectado en
el documento es ob"eto de transferencia originaria, puesto !ue no se re!uiere voluntad
alguna para traspasarlo; el derecho nace nuevo para cada su"eto !ue reciba el documento.
.ambin se pone de manifiesto esta autonom'a conceptual de los elementos propios del
t'tulo en a!uellas hiptesis legales !ue autorizan desligarlos o romper el consorcio
indisoluble, como ocurre en los casos de e2trav'o, hurto o robo, en los cuales, cumplidas
ciertas formalidades legales, el documento pierde su contenido econmico o declaracin
obligacional.
8. C"n%,)" #, +,9&&/(%&'n. (iendo los t'tulos de crdito documentos necesarios para
legitimar el e"ercicio del derecho literal $ autnomo incorporado en ellos, no basta con
ad!uirir su posesin de cual!uier modo para hacerlos efectivos, sino !ue es necesario
obtenerla seg0n sus propias normas de circulacin, !ue son diferentes seg0n se trate de
t'tulos nominativos, a la orden o al portador. La posesin del t'tulo ad!uirida en tal forma
permite al portador e"ercitar su derecho contra el deudor $ asegura a este 0ltimo su
liberacin definitiva mediante el cumplimiento de la prestacin a la fecha de su
vencimiento. 3d!uirida la posesin del t'tulo conforme a sus reglas de circulacin, se
producen los efectos indicados tanto a favor del portador como del deudor. &sta doble
funcin !ue desempe1a el t'tulo de crdito ad!uirido legalmente se conoce en doctrina con
el nombre de legitimacin.
La legitimacin consiste, por lo tanto, en +la propiedad !ue tiene el t'tulo de crdito de
facultar a !uien lo posee, seg0n la le$ de su circulacin, para e2igir del suscriptor el pago
de la prestacin consignada en el t'tulo $ de autorizar al segundo para pagar vlidamente su
obligacin, cumplindola en favor del primero,. el acreedor se legitima e2hibiendo el
t'tulo; si carece de l por cual!uier causa, nada podr hacer para legitimarse aun!ue
realmente sea propietario del t'tulo $ aun!ue por otros medios pudiera demostrar
plenamente su carcter de tal $ el hecho de la prdida de la posesin. La legitimacin es,
desde este punto de vista, una carga para el acreedor, pero al mismo tiempo, $
fundamentalmente, una gran prerrogativa, por!ue para "ustificar su derecho $ ponerse en
aptitud para e"ercitarlo, en una palabra para !uedar legitimado, le basta con e2hibir el t'tulo,
sin !ue sea necesario demostrar !ue es propietario del mismo $, por consiguiente, titular del
derecho !ue lleva incorporado. )odr no serlo, en el fondo; podr e2istir en su favor una
apariencia, la apariencia !ue resulta de haber llegado el t'tulo a sus manos por el camino
!ue la le$ ha trazado para su circulacin. &so nada importa. 3!u' la apariencia vale ms
!ue la realidad, la legitimacin ms !ue el derecho, $ para emplear una terminolog'a usada
por Civante, la propiedad formal vale ms !ue la propiedad material. La apariencia ha sido
elevada al rango de la esencia misma.
#omo puede apreciarse, la legitimacin est dominada por el dogma de la apariencia
"ur'dica. La posesin del t'tulo engendra apariencia de titularidad del derecho, $ con el fin
de favorecer la circulacin se libera al poseedor de demostrar !ue es titular del crdito. La
apariencia act0a as' tanto en favor del tenedor como respecto del obligado. 3 este 0ltimo se
le libera de la deuda si paga en favor de !uien tiene la apariencia, aun!ue no sea el
verdadero titular del derecho; al tenedor le e2ime de demostrar su condicin de acreedor $
es el deudor !uien tendr !ue demostrar !ue el poseedor no tiene derecho de recibir la
prestacin para negar vlidamente el pago. )ero ser'a peligroso e2tender al m2imo los
efectos de la apariencia. La buena fe "uega tambin en esta materia un rol importante. &n
rigor, slo el poseedor leg'timo tiene derecho a la prestacin contenida en el t'tulo, $ si el
deudor sabe !ue no es leg'tima la posesin de !uien se presenta como tenedor del
documento, debe rehusar el pago. &n definitiva, slo libera el pago hecho de buena fe.
*o obstante, la legitimacin por la posesin sobre la base de la apariencia hace posible el
e"ercicio del derecho por !uien siendo titular aparente no sea en realidad titular verdadero.
&ste es un fallo de esa construccin "ur'dica Dse1ala Ir'aD, siendo las e2igencias del trfico
$ la rpida circulacin las !ue imponen ese eventual sacrificio del verdadero titular
(propietario del t'tulo), no poseedor, frente al poseedor, titular aparente. )ero ese sacrificio
slo es compatible con la buena fe del deudor.
5essineo es, sin embargo, !uien e2pone en forma ms profunda el contenido $ los efectos
de la legitimacin !ue caracteriza a los t'tulos de crdito: +)or el hecho de e2onerar al
poseedor del t'tulo de la demostracin de !ue l es titular del derecho !ue contiene, no se
establecen 0nicamente reglas particulares en materia de prueba; en definitiva, se habilita
para el e"ercicio del derecho aun al !ue eventualmente no es en realidad titular del mismo
derecho, con tal !ue se halle en posesin del documento $ lo e2hiba. #iertamente, puesto
!ue el deudor est siempre dispensado de investigar el modo con !ue el presentante del
t'tulo obtuvo su posesin $ de indagar, por lo mismo, la efectiva pertenencia del derecho,
estndole ms bien prohibida seme"ante investigacin; $ puesto !ue al poseedor del
documento le corresponde, sobre la base de la e2hibicin, el e"ercicio del derecho en l
contenido, deviene elemento del todo secundario la persona del titular del derecho, mientras
alcanza m2imo relieve la calidad de poseedor (presentante) del t'tulo. De producir
tama1os resultados, es susceptible el mecanismo descrito.
.al posibilidad convierte, pues, la e2hibicin del t'tulo en medio "ur'dico, en virtud del cual
la veste de titular efectivo del derecho es indiferente para determinados efectos (e"ercicio
del derecho), por cuanto se establece una ficcin (iuris) (de acuerdo o en contraste con la
realidad, seg0n el caso) de !ue el !ue e2hibe el t'tulo es titular del derecho, establecindose
as' la ecuacin: e2hibicin del t'tulo J posibilidad de e"ercicio del derecho; una ficcin por
la cual es virtualmente posible !ue nunca el presentante del t'tulo sea titular del crdito, a
pesar de lo cual siempre logra e"ercitar el derecho relativo $ obtener la prestacin, como si
fuese el titular. )or s' misma, la legitimacin !ue se obtiene mediante un t'tulo de crdito
no afirma la titularidad del derecho (ms bien hace abstraccin de ella); pero siempre hace
posible su e"ercicio, lo cual prcticamente basta para el fin !ue trata de alcanzarse.
3!u' es donde se muestra "ustamente la con!uista realizada por el mecanismo antes
descrito: el significado pleno del concepto de legitimacin lo da precisamente el hecho de
poder abstraerse totalmente de la investigacin sobre la pertenencia del derecho de crdito
!ue pueda corresponder al !ue ha sido admitido a e"ercitarlo; o sea, el reconocimiento de
una forma tcnica de posesin del crdito, actuada mediante la particular eficacia conferida
a la posesin del t'tulo en !ue el derecho se halla incorporado,.
K agrega ms adelante: +*o es !ue la le$ se desinterese de la posicin del propietario del
t'tulo $ titular del derecho para los efectos de la legitimacin, pues, a condicin de ser
poseedor, est en aptitud de legitimarse. &s !ue la le$ se contenta con la sola calidad de
poseedor, !ue por lo com0n acompa1a a la calidad de propietario.
5as si en hiptesis el propietario no es al mismo tiempo poseedor del t'tulo, la le$, aun!ue
sin privarlo de la titularidad del derecho $ aun!ue consintiendo en !ue read!uiera, si lo
logra en tiempo oportuno, la posesin del t'tulo, da preferencia Dpara los fines de la
legitimacinD al poseedor del t'tulo, aun con detrimento del propietario.
#laro se ve ahora !ue el concepto de legitimacin (como todo concepto) est fi"ado sobre la
base de un contenido m'nimo, de un contenido indispensable, pero suficiente; no sobre la
base de una hiptesis privilegiada, cual es la propiedad unida a la posesin del t'tulo de
crdito, hiptesis en !ue los re!uisitos de la legitimacin salen sobrando. *o se dice !ue el
propietario no pueda legitimarse; se dice !ue puede legitimarse aun el no propietario, con
tal !ue tambin sea poseedor,.
)or 0ltimo, digamos !ue la le$, al prescribir la forma como se ad!uiere un t'tulo de crdito,
establece al mismo tiempo como se obtiene la legitimacin. .al afirmacin pudiera parecer
ine2acta $ contradictoria si se piensa !ue la legitimacin hace abstraccin de la titularidad
del derecho, contentndose con la propiedad formal, con la apariencia nacida de la regular
posesin del instrumento, pero tal contradiccin no e2iste si tenemos presente !ue la
legitimacin no muestra sus caracteres peculiares ni produce sus efectos tan propios sino
cuando el derecho incorporado en el documento se e"ercita por poseedores sucesivos,
distintos del primero. Inicamente entonces tienen aplicacin las normas propias de la
institucin, por!ue 0nicamente entonces la propiedad material !ueda en la sombra, tan slo
vislumbrndose a travs del ropa"e e2terior de la posesin lograda conforme a la le$ de la
circulacin del t'tulo.
.ratndose de t'tulos nominativos, es decir, de a!uellos !ue se e2piden en favor de una
persona determinada, la legitimacin produce sus efectos cuando el propietario los ha
ad!uirido mediante su le$ de circulacin, esto es, cumpliendo con el mecanismo de la
cesin, $a sea contando con la aprobacin del deudor cedido o mediante su notificacin.
#uando se trata de t'tulos a la orden, vale decir, a!uellos en los !ue se consigna una
obligacin contra'da a la orden de una persona determinada, es necesario distinguir dos
situaciones para saber cmo opera la legitimacin. &n primer lugar, es propietario del t'tulo,
$ por tanto legitimado, el beneficiario del mismo, o sea el !ue como tal figura en el te2to
del documento, $, en segundo lugar, se considera propietaria a la persona !ue "ustifi!ue su
derecho mediante una serie no interrumpida de endosos, !ue constitu$en la forma como
ellos circulan. &n el primer caso el t'tulo no ha circulado, en tanto !ue en el segundo ha
entrado $a en circulacin. &l poseedor de un t'tulo a la orden !ue lo presenta a su cobro sin
!ue ha$a sido endosado, no slo prueba !ue est legitimado, sino !ue acredita adems !ue
es propietario del mismo. &n cambio, el tenedor !ue lo presenta al cobro habindolo
ad!uirido no directamente del suscriptor sino de alg0n endosante, no demuestra con ello su
derecho de propiedad sobre el t'tulo, sino !ue acredita solamente su derecho a cobrar del
deudor la prestacin respectiva, comprobando !ue es a!uella persona cu$o nombre cierra la
cadena de endosos !ue figuran en el documento. &n consecuencia, puede ser falso alguno
de los endosos, puede !ue alguno de los endosantes ha$a sido incapaz, puede haberlo
ad!uirido por robo $ aprovecharse de un endoso en blanco contenido en l, etctera. &n
ninguno de estos casos puede decirse !ue el tenedor del t'tulo sea tambin su propietario.
(in embargo, el suscriptor debe reputarlo due1o $ tiene derecho a hacerlo, por cuanto si
cumple la obligacin respecto de l !ueda definitivamente liberado. &ste es el significado
pleno de la legitimacin.
.ratndose de t'tulos al portador, es decir, a!uellos documentos !ue, sin tener la
designacin del acreedor, permiten al !ue los presente e2igir la prestacin en ellos
contenida, su cesin se hace entregando el t'tulo, con lo cual la legitimacin se simplifica
en grado sumo. &ste es el 0nico re!uisito formal para obtener la legitimacin. 3l igual !ue
en el caso de los t'tulos a la orden, es "ur'dicamente irrelevante la buena o mala fe del
poseedor, siempre !ue de la mala fe no tenga noticia el suscriptor, o siempre !ue tenindola
se encuentre en la imposibilidad de demostrarla.
Lo normal es !ue la legitimacin, la propiedad $ la titularidad sean lo mismo o !ue se
radi!uen en una misma persona. )ropiedad es un concepto de se1or'o, es la plenitud de las
potestades !ue se pueden e"ercer sobre una cosa determinada. La titularidad, en cambio, se
ubica en el mbito de las relaciones personales entre acreedor $ deudor. &n virtud de ella el
su"eto activo tiene derecho a e2igir la prestacin del su"eto pasivo. &l titular es el acreedor
del v'nculo obligacional.
&ntre ambos conceptos del derecho com0n se sit0a la legitimacin. &lla es una situacin
"ur'dica propia del derecho cambiario, !ue e2ige slo la investidura formal para e"ercer los
derechos !ue emergen de un t'tulo de crdito. La preeminencia del documento sobre el
derecho "ustifica la legitimacin $ sus efectos. #uando se habla de propiedad del t'tulo se
refiere a la propiedad del derecho incorporado en el documento o cosa nueva cu$a
ad!uisicin es originaria.
:. D,n"/&n(%&'n. 3 estos documentos se les han dado diferentes denominaciones, algunas
de las cuales se1alamos a continuacin:
a) .'tulos%valores, nombre !ue resulta inapropiado toda vez !ue comprende documentos
!ue no cuentan con las tres caracter'sticas esenciales comunes a los t'tulos !ue estudiamos;
podr'a incluso aplicarse tanto al papel moneda como a un t'tulo de propiedad; es demasiado
amplio;
b) .'tulos circulatorios; tampoco es la denominacin correcta, $a !ue la circulacin no es
esencial para !ue e2ista un documento como el !ue analizamos; el t'tulo !ue no circula no
por eso de"a de ser tal;
c) &fectos o papeles de comercio; tampoco designa apropiadamente a estos t'tulos esta
denominacin, $a !ue slo inclu$e a!uellos cu$o contenido es una suma de dinero;
d) .'tulos de crdito; parece ser el me"or nombre !ue pudiera drseles. #on todo, es
censurable en cuanto no comprende documentos cu$o contenido no es un derecho de
crdito.
(e "ustifica esta 0ltima denominacin, !ue ha tenido consagracin prctica $ legislativa,
por!ue para el titular del instrumento e2iste un crdito !ue permite e2igir la prestacin
contenida en l $ para el deudor ha$ una conducta debida, !ue en el campo de las relaciones
negociables puede ser ob"eto de una avaluacin o estimacin econmica.
S,%%&'n II
C(!(%,!*0&%(0 #, +"0 *$+"0 #, %!-#&"
1;. En$/,!(%&'n. &s preciso distinguir las caracter'sticas esenciales $ comunes de todos
los t'tulos de crdito, !ue son: la necesariedad, la literalidad $ la autonom'a; $ las
caracter'sticas particulares de algunos t'tulos de crdito, !ue son: la abstraccin $ la
formalidad.
P<!!(5" I
C(!(%,!,0 ,0,n%&(+,0 . %"/$n,0 #, +"0 *$+"0 #, %!-#&"
11. L( n,%,0(!&,#(#. &s la caracter'stica esencial del documento, !ue hace imprescindible
tener el t'tulo para contar $ poder disponer del derecho documental representado en l.
&l fundamento de la necesariedad radica en la especial estructura del t'tulo de crdito. (e
basa en la 'ntima vinculacin funcional !ue e2iste entre los elementos !ue constitu$en tal
estructura, !ue hace al documento "ur'dicamente constitutivo $ dispositivo. &l hecho de !ue
la declaracin documental est conectada indisolublemente al documento, "ustifica esta
relacin de necesariedad entre ambos, de tal suerte !ue el portador debe contar con el
documento para e"ercer el derecho.
Los efectos del carcter necesario del documento pueden resumirse diciendo !ue el derecho
documental slo puede nacer, e2istir $ ser e"ercido por el leg'timo portador del documento.
Debido al carcter necesario del documento, el acreedor no puede suplir con otro
instrumento "ur'dico la carencia de posesin del t'tulo para disponer del derecho.
&s asimismo la caracter'stica necesariedad la !ue legitima al deudor para negarse a cumplir
la obligacin si el re!uirente no le ofrece la entrega o restitucin del documento. De ah' !ue
es acertado afirmar !ue no ha$ derecho cambiario sin t'tulo $ !ue no se concibe t'tulo de
crdito sin un derecho individualizado en el mismo; pues donde va el t'tulo va el derecho, $
si bien el documento no lo perfecciona, pues slo le sirve de soporte, puede afirmarse !ue
lo lleva consigo, debido a !ue el derecho cambiario establece !ue el derecho sobre el t'tulo
conlleva el derecho del t'tulo.
&sta caracter'stica esencial $ com0n a todos los t'tulos de crdito tiende a cautelar los
valores de certeza, rapidez $ seguridad !ue son propios de esta clase de t'tulos.
11. L( +&,!(+&#(#. Los t'tulos de crdito se caracterizan, adems, por ser documentos
literales, en el sentido de !ue su contenido, e2tensin $ modalidades dependen
e2clusivamente del tenor del t'tulo. &s decisivo, en consecuencia, el elemento ob"etivo de la
escritura. #ual!uier modificacin, disminucin o mutacin debe resultar de los trminos
te2tuales del t'tulo.
&l concepto de literalidad tiene su origen en el derecho romano, donde se aplicaba a los
llamados +contratos literis,, en los cuales la causa eficiente de la obligacin consist'a en la
literalidad, en su te2to escrito. &n el derecho medieval italiano, los t'tulos de crdito
comenzaron siendo simples documentos confesorios !ue slo se distingu'an de los dems
de igual naturaleza en razn de la causa !ue los originaba. .en'an como origen
generalmente el contrato de cambio (e2 causa cambii) o bien el contrato de mutuo (e2 causa
mutui), sin !ue la diversidad de su causa implicara alguna diferencia respecto de su
rgimen "ur'dico. &l t'tulo confesorio e2 causa cambii era e"ecutivo, por ser otorgado ante
notario, cu$a funcin para estos efectos se e!uipara a la de un "uez (confessio iudicialis ante
litem contestatam). &n la concepcin medieval, el instrumento confesorio constitu'a slo un
medio de prueba de la relacin "ur'dica confesada, sin atribu'rsele ninguna otra funcin.
5s tarde, gracias a una evolucin fundada en repetidas prcticas estatutarias, el
documento confesiario se convierte en documento constitutivo de una nueva obligacin, la
cual se inscribe en la primera l'nea, $a sea concurriendo con la nacida de la relacin
"ur'dica confesada o bien sustitu$ndose a sta, a la cual slo se hace referencia ficticia.
Lo !ue interesa remarcar en esta evolucin del t'tulo de crdito es el hecho de !ue el
derecho estatutario enfrentado con el derecho com0n con el propsito de derogar sus
normas por insuficientes hizo !ue los documentos !ue llevaban incorporado un derecho
perdieran su carcter meramente probatorio, para transformarse en documentos
constitutivos de un derecho autnomo. &ste derecho autnomo subsiste en virtud e2clusiva
del documento, rompindose para siempre la dependencia respecto del derecho confesado.
Desde el momento en !ue el derecho documental deviene autnomo, en cuanto a !ue es
independiente de la relacin fundamental, $ cuando el documento de"a de e"ercer su funcin
simplemente probatoria, surge una nueva categor'a de t'tulos. 3hora bien, si el derecho
consignado en el t'tulo no se origina en el derecho sub$acente, sino !ue nace e2 novo del
t'tulo en el !ue se incorpora, es natural !ue la redaccin del documento da la medida de su
contenido, de su e2tensin $ de sus modalidades, !ue el tenor del t'tulo sea decisivo al
respecto $ !ue sus clusulas sean su 0nica norma $ disciplina.
&ste carcter literal del documento est 'ntimamente relacionado con la caracter'stica
necesariedad analizada anteriormente.
(i el derecho cambiario slo vive $ e2iste en el documento, el fundamento de su carcter
literal estriba en la naturaleza documental ad!uirida por ese derecho al conectrsele
indisolublemente al documento. &l fundamento del carcter literal es la naturaleza
documental !ue ad!uiere el derecho al ser representado en el t'tulo de crdito.
&n virtud de esta caracter'stica de literalidad, se producen los siguientes efectos:
D&l acreedor no puede e2igir ni percibir ms de lo e2presado en el t'tulo;
D&l deudor no puede valerse de elementos "ur'dicos e2tra1os !ue no estn literalizados en el
documento;
D&l carcter literal supone una carga de atencin para las personas !ue intervienen en el
documento, pues cada cual debe atenerse a lo escrito en el t'tulo para determinar sus
derechos $ obligaciones;
D#ual!uiera de los su"etos intervinientes !ue no cumpla esta carga de atencin ver
per"udicados sus intereses, por falta de diligencia !ue se e2ige en el sistema regulador de
los derechos $ obligaciones cambiarias;
DLa literalidad contribu$e a dar certeza, rapidez $ seguridad a los t'tulos de crdito. 3s' el
deudor !ue abona e2ige la literalizacin de este abono en el documento;
DLa literalidad ad!uiere su ma$or e2presin o significado cuando el documento circula
frente al portador de buena fe, por el hecho de !ue este 0ltimo slo cuenta al recibir el t'tulo
con lo e2presado literalmente en su te2to. 3s', el deudor deber cumplir la prestacin seg0n
lo contenido en el t'tulo, sin tener ninguna posibilidad de enervar la pretensin del acreedor
con otro documento e2tra1o al t'tulo;
D&l carcter literal no desaparece cuando el re!uerimiento es entre librador o beneficiario $
librado, !uienes generalmente estn ligados por un negocio causal o relacin fundamental
!ue origin la emisin del t'tulo. &l derecho documental en el mbito de esas relaciones
podr ser enervado por alguna e2cepcin basada en el mencionado negocio causal, lo !ue
no empece para considerar la e2istencia de la caracter'stica literalidad.
*umerosas disposiciones de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, consagran
la caracter'stica en estudio: a propsito de la emisin de la letra, de las clusulas
facultativas, de la alteracin, adulteracin, aceptacin, endoso $ aval de la misma. La
"urisprudencia tambin la reconoce.
12. C(!<%,! ($'n"/" #, +"0 *$+"0 #, %!-#&". &n el derecho com0n, la circulacin de
los crditos entre el tradente o cedente $ el ad!uirente o cesionario implica una relacin de
sucesin a t'tulo particular, !ue origina una transmisin derivada con todos los efectos
propios: acumulacin de vicios, limitaciones $ e2cepciones. &n el sistema cambiario, las
investigaciones "ur'dicas lograron la derogacin del principio romanista de la cesin de
crdito.
&l carcter autnomo de un t'tulo de crdito se e2plica por!ue el titular del mismo no
ad!uiere en forma originaria, es decir, su derecho no deriva del tradente, sino !ue nace
nuevo en el ad!uirente al recibir el documento seg0n su le$ de circulacin. &l nuevo titular
no es sucesor del su"eto !ue le transfiri el t'tulo de crdito, sino !ue lo ad!uiri en forma
originaria. &l portador e"erce, en consecuencia, un derecho propio, distinto e independiente
de las relaciones "ur'dicas e2istentes entre los anteriores poseedores del t'tulo $ el deudor.
&l fundamento de la autonom'a reside en el principio de la incorporacin representativa del
derecho en el documento, en donde se encuentran unidos en cone2in 'ntima $ permanente.
)or tal razn es evidente !ue toda ad!uisicin opera sin la cooperacin del tradente, es
decir, !ue si bien es cierto ste efect0a la tradicin del t'tulo, la ad!uisicin del derecho
documental se produce e2clusivamente en virtud de !ue el nuevo titular ha recibido el
documento de acuerdo con su le$ de circulacin. 3l recibir el documento el portador
ad!uiere la titularidad del derecho documental !ue se halla ob"etivado en el mismo.
(iendo esto as', la autonom'a del derecho cambiario radica, fundamentalmente, en la
posicin asumida por el legislador al instituir el sistema regulador de las relaciones
cambiarias, en cuanto a !ue simplifica los re!uisitos legales de la circulacin.
&n los t'tulos de crdito se prescinde de las relaciones "ur'dicas $ por aplicacin del
principio de la autonom'a la intervencin de los sucesivos poseedores !ueda relegada entre
los elementos irrelevantes, pues se le confiere una funcin meramente instrumental, puesto
!ue el acto de transmisin !ue realizan slo sirve para vincular al deudor con el 0ltimo
poseedor del t'tulo de crdito. #ual!uiera sea la situacin de los su"etos en la transmisin,
leg'tima o ileg'tima, cumplen una funcin instrumental !ue permite al 0ltimo poseedor
vincularse en forma directa con el deudor por medio del documento. .al es la "ustificacin
lgica de la ad!uisicin originaria del derecho $ por consiguiente el fundamento del
principio de la autonom'a en los t'tulos de crdito.
La consecuencia ms importante del carcter autnomo de los t'tulos de crdito es !ue
durante la circulacin del derecho incorporado no se produce la acumulacin de vicios o
defectos !ue pudieran derivarse de cada transferencia, originando e2cepciones de carcter
personal. #ada su"eto !ue transfiere asume una relacin "ur'dica independiente de los
dems, por lo !ue se puede afirmar !ue la funcin !ue cumple, al tiempo del vencimiento
del t'tulo, es simplemente instrumental $ consiste en relacionar al deudor con el portador
leg'timo del documento. )or otra parte, la prescindencia sub"etiva de las situaciones
"ur'dicas intermedias hace !ue la relacin portador%deudor sea ob"etiva e impersonal, pues
no interesa !uin re!uiera el cumplimiento de la obligacin, sino !ue lo importante es !ue
tenga la posesin del documento $ !ue ha$a cumplido con la le$ de circulacin. &n fin,
recordando !ue en la estructura del t'tulo de crdito e2iste un elemento e2terno (el
documento, cosa mueble) $ otro elemento interno (la declaracin documental o prestacin
incorporada), de"amos en claro !ue si bien la transferencia del t'tulo en cuanto documento
se puede considerar como tradicin derivada, la tradicin !ue efect0a el tradente origina el
nacimiento de un derecho nuevo para el ad!uirente, !ue no se recibe del antecesor, sino
!ue, transferido el documento, el derecho incorporado en ste ingresa a su patrimonio como
consecuencia de ello. &n otras palabras, la ad!uisicin del elemento e2terno hace ad!uirir
la titularidad del derecho interno o prestacin incorporada.
)odr'a pensarse !ue la autonom'a de los t'tulos de crdito, esta prescindencia sub"etiva de
las relaciones anteriores o intermedias, va en contra del principio !ue nadie puede transferir
ms derechos !ue los !ue tiene (nemo plus iuris in alium transfere potest !uan ipse habet),
$a !ue el derecho pudo no haber e2istido en la persona del endosante por haberse
e2tinguido o por no haber nacido "ams, pero no ocurre as'. &n efecto, entendida la
autonom'a en el sentido de !ue el derecho del tenedor no es dependiente sino originario,
nacido nuevo en su persona, no se vulnera el principio nemo plus iurisM
&l principio de la autonom'a opera en los t'tulos de crdito desde un punto de vista activo $
pasivo. Desde el punto de vista activo significa para el titular del crdito la imposibilidad de
acumular e2cepciones personales. &n sentido pasivo implica la total $ absoluta
independencia de las obligaciones cambiarias asumidas por cada uno de los su"etos
firmantes del t'tulo. &n los t'tulos a la orden, la le$ de circulacin es el endoso, !ue es a la
vez: legitimante, traslaticio $ vinculante. 3nalizada una cadena de endosos desde el punto
de vista activo, cada su"eto !ue recibi el t'tulo de crdito ad!uiri un derecho autnomo,
es decir, cada endosatario tendr un derecho originario respecto de cada uno de los
firmantes anteriores. Desde el punto de vista pasivo, la obligacin "ur'dica es independiente
para cada uno de los firmantes, !uienes han !uedado obligados al pago,
responsabilizndose cambiariamente al mismo, con prescindencia de las dems
obligaciones.
&n la prctica, el portador legitimado, !ue ad!uiere el t'tulo seg0n su le$ de circulacin,
puede e2igir su pago de cual!uiera de los firmantes obligados, no importando !ue las
firmas intermedias ha$an sido efectuadas por incapaces, por personas ine2istentes o por
mandatarios !ue act0en fuera de su poder. .ales circunstancias !ue afectan a uno o varios
firmantes no obstan a la validez de las firmas restantes $, por ende, a sus respectivas
obligaciones, permitiendo e2igir su cumplimiento independientemente de las dems
obligaciones. 3s' se establece en los art'culos ;G $ <G de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de
#ambio $ )agar.
P<!!(5" II
C(!(%,!*0&%(0 )(!&%$+(!,0 #, (+9$n"0 *$+"0 #, %!-#&"
14. T*$+"0 #, %!-#&" . !,+(%&'n 0$=.(%,n,. &s indispensable para calificar el t'tulo de
crdito de abstracto o de causal considerar el rol !ue la causa "uega en ellos.
3ntes de dar una nocin de t'tulos abstractos $ causados, se re!uiere e2plicar la vinculacin
e2istente entre los t'tulos de crdito $ la relacin fundamental !ue les dio origen $ !ue
pertenece al derecho com0n. &n otros trminos, se trata de precisar de !u manera nace el
t'tulo de crdito, a !u relacin debe su creacin $ !u relaciones interdependientes se
generan entre el t'tulo $ la relacin fundamental.
&n este orden de idea, de"amos constancia, en primer trmino, !ue el t'tulo de crdito puede
emitirse con motivo de cual!uier contrato, !ue pasa a ser su antecedente o relacin
fundamental o relacin sub$acente. &l nacimiento del derecho documental no significa
necesariamente la e2tincin de la relacin fundamental, sino !ue ambas relaciones "ur'dicas
(documental $ sub$acente) pueden coe2istir $ en principio coe2isten. &l libramiento de un
t'tulo de crdito no origina novacin de la relacin !ue le dio origen, a menos !ue se
convenga e2presamente (art. 7: de la Le$ *G 7<.L8:, art. @; de la Le$ de #uentas
#orrientes -ancarias $ #he!ues $ art. ;= *G : de la Le$ *G 7<.7;>).
Durante esta coe2istencia se produce una serie de rec'procos efectos "ur'dicos. 3s', en el
caso en !ue el deudor deba hacer frente al pago de ambas relaciones "ur'dicas, como debido
al hecho de !ue el cumplimiento de una de ellas e2tingue a la otra, tendr'a accin de
repeticin en contra del su"eto !ue se enri!ueci sin causa e2igiendo el pago de ambas.
?tro tanto sucede cuando la accin cambiaria se encuentra supeditada al cumplimiento de
determinadas cargas o deberes cambiarios (protesto), !ue en el evento de !ue el su"eto no
las satisfaga pierde la posibilidad de e"ercer la accin causal.
)or 0ltimo, esta coe2istencia de relaciones origina la supervivencia de la accin
fundamental frente a los posibles vicios de la accin documental.
16. L( %($0( ,n +"0 *$+"0 #, %!-#&". &n el derecho de las obligaciones se distingue entre
causa%fuente $ causa%fin. La causa%fuente es el acto por el cual una persona e2terioriza su
voluntad de obligarse. &sta voluntad, elemento sub"etivo, resulta fuente de obligaciones
cuando se e2terioriza, aspecto ob"etivo. (iendo as', ante la interrogante Npor !u se obligO,
debemos responder: por!ue ese acto voluntario e2teriorizado es un hecho al cual se le
atribu$e por el derecho la virtud de crear el v'nculo obligacional. &n cambio, en la nocin
de causa%fin se considera la finalidad econmica !ue el su"eto tiene en cuenta o a la cual
aspira mediante el acto de voluntad e2teriorizado, !ue dio e2istencia a la obligacin.
&stablecida esta distincin, digamos !ue la causa%fin, aun!ue sub"etiva e interna, es anterior
a la causa%fuente, pero "ur'dicamente ser coetnea con esta 0ltima, por cuanto para el
derecho los actos o hechos voluntarios slo tienen relevancia cuando se e2teriorizan.
&n materia de t'tulos de crdito, el problema se plantea $ se resuelve respecto de la causa%
fin. Diversas teor'as se han formulado acerca de la causa en los t'tulos de crdito, de las
cuales analizaremos las ms conocidas.
)ara una primera posicin doctrinaria, la causa de los t'tulos de crdito es una convencin
e"ecutiva, !ue permite e"ecutar o cumplir la relacin fundamental. &n otros trminos, seg0n
esta teor'a, entre la relacin fundamental $ la relacin cambiaria e2iste una convencin
e"ecutiva, !ue resulta ser la causa del t'tulo de crdito, toda vez !ue mediante la
concertacin de esta convencin, el acreedor $ el deudor cumplen la relacin fundamental.
&n opinin de otro sector de la doctrina, la causa de los t'tulos de crdito se localiza en el
negocio "ur'dico por el cual se entrega o transmite el t'tulo, !ue se denomina +pactum
cambiando,.
&n las dos doctrinas e2puestas se distinguen tres tipos de relaciones, a saber:
DLa relacin fundamental;
DLa convencin e"ecutiva o pactum cambiando, !ue sirve para cumplir la relacin
fundamental o para entregar o transmitir el t'tulo, $
DLa relacin cambiaria, en virtud de la cual se contrae la obligacin cambiaria.
&sta relacin abstracta reconoce su causa Daun!ue se halla desvinculada "ur'dicamente de
ellaD en el pactum cambiando o en la convencin e"ecutiva.
)or 0ltimo, una tercera teor'a postula !ue la causa de los t'tulos de crdito se encuentra en
la relacin fundamental, por!ue es el presupuesto econmico "ur'dico !ue "ustifica la
obligacin documental asumida por el girador. &s una posicin ms precisa $
evidentemente ms lgica !ue permite dar una solucin ms realista al problema de la
causa en los t'tulos de crdito.
(i volvemos a considerar la distincin causa%fuente $ causa%fin, en relacin con la causa de
los t'tulos de crdito, puede afirmarse !ue la causa%fuente no puede faltar por!ue es su
propia forma de e2teriorizarse, documentalmente, con virtudes constitutivas $ dispositivas.
La causa%fin es la relacin fundamental.
&stablecida la conclusin !ue formulamos, veamos a continuacin las diversas
pro$ecciones !ue tiene en el mbito de las relaciones cambiarias.
7. .eniendo presente la vinculacin de los dos elementos !ue forman la estructura del t'tulo
de crdito (documento $ declaracin documental), ha$ !ue concluir !ue es el t'tulo, en tanto
instrumento !ue documenta la relacin en l incorporada, el !ue est informado del carcter
abstracto $ no la obligacin, !ue se encuentra vinculada a una relacin fundamental.
:. (i la causa%fuente nunca puede faltar por ser el acto e2terno de voluntad, la causa%fin
puede faltar $ ella es la causa del t'tulo de crdito, supuesto el caso de su emisin con fines
econmicos.
@. La relacin entre !uienes estn vinculados por la relacin fundamental $ !uienes no lo
estn, tiene distinta relevancia "ur'dico%doctrinaria. La situacin entre el emisor $ el
beneficiario directo no ofrece duda por!ue estn ligados por la relacin fundamental. *o
ocurre lo mismo con los terceros sucesores del documento. )ara la legislacin cambiaria el
portador legitimado es un tercero de buena fe, !ue no particip en el negocio o relacin
fundamental, $ como su voluntad no se tuvo en cuenta al convenirse dicha relacin, es
a"ustado a derecho !ue las consecuencias "ur'dicas de tal negocio no le sean oponibles.
9. 3l ser as' no se lesionan el rigor cambiario ni el favor de la circulacin, por!ue el sistema
cambiario presume la e2istencia de la causa del t'tulo, dando la posibilidad al su"eto pasivo
de la relacin fundamental de enervar la relacin cambiaria. &n tal caso, la forma de
hacerlo es acreditar la ine2istencia, la ineficacia o el carcter viciado de la relacin
sub$acente. (lo !ue se invierte el peso de la prueba, por!ue ste recae en el su"eto !ue se
e2cepciona.
17. C"n%,)" #, *$+" #, %!-#&" (=0!(%". )uede decirse !ue es a!uel documento
cambiario !ue, por estar desvinculado de su causa, no menciona la relacin fundamental, $,
en caso de hacerlo, ello resulta irrelevante.
La abstraccin se produce respecto de los portadores de buena fe, pero no en relacin con
!uienes celebraron el negocio causal. &llo e!uivale a decir !ue no es !ue los t'tulos de
crdito carezcan de causa%fin, sino !ue ella se presume en el mbito cambiario, resultando
irrelevante respecto del portador de buena fe, !ue no intervino en la relacin fundamental.
#omo no pueden e2istir obligaciones sin una fuente de la cual emanen, es preciso afirmar
!ue el ente !ue se encuentra informado del carcter abstracto es el t'tulo de crdito
cambiario $ no la obligacin misma. 5ientras la causa%fuente nunca puede estar ausente, la
causa%fin puede faltar. (iendo irrelevante la causa%fin, ella no afecta el derecho del portador
legitimado para demandar el pago del t'tulo, el !ue podr reclamarse prescindiendo de la
relacin fundamental de la cual no es parte. &l deudor, por estar vinculado con el portador
slo por la relacin documental conectada al t'tulo, no tiene otras e2cepciones !ue no sean
las !ue emanan del propio documento.
18. A=0!(%%&'n . ($"n"/*( ,n +"0 *$+"0 #, %!-#&". La abstraccin cambiaria es la
caracter'stica !ue impone al deudor cambiario una prescindencia ob"etiva de la relacin
fundamental frente al portador del t'tulo, tercero de buena fe. 5ediante esta prescindencia
ob"etiva, e2clusiva de los t'tulos abstractos, se concreta la total irrelevancia del negocio
causal en las relaciones cambiarias, !ue se producen entre los su"etos vinculados por estas
0ltimas.
La autonom'a, en cambio, es una prescindencia sub"etiva, en virtud de la cual el deudor no
puede oponer al portador e2cepciones basadas en las relaciones personales con anteriores
portadores del documento. &s de esta manera por!ue, como !ued dicho, de cada
transferencia del documento nace un derecho nuevo para el portador, desvinculado del
derecho de !uien se lo transfiere $ de los dems portadores del t'tulo.
)or la caracter'stica de la autonom'a, se considera !ue el actual portador se ha vinculado
directamente con el deudor primitivo, por lo !ue se prescinde de las relaciones sub"etivas
ocurridas entre los tenedores intermedios. 5ientras !ue en virtud de la caracter'stica
abstraccin, el deudor re!uerido de pago por el portador de buena fe debe prescindir
ob"etivamente del negocio fundamental !ue origin la creacin del t'tulo de crdito.
/racias al carcter abstracto, como as' tambin a las otras caracter'sticas comunes, el
documento es un medio de circulacin $ cambio mu$ eficaz.
18. C(!(%,!*0&%(0 #, 5"!/(+&#(# #, +"0 *$+"0 (=0!(%"0. Los t'tulos de crdito
abstractos son completos, en cuanto a !ue las relaciones cambiarias !uedan determinadas
por su contenido literal, sometido en algunos casos al cumplimiento de ciertos re!uisitos
formales (art'culo 7G de la Le$ *G 7<.L8:).
Los t'tulos de crdito abstractos, formales, se oponen a los t'tulos de crdito causales, !ue
son a!uellos !ue pueden mencionar en su te2to la causa o relacin sub$acente !ue motiv
su emisin. La causa tiene relevancia en este caso, en el campo de las relaciones cartulares,
en la medida !ue se haga referencia literal a ella. (i la causa no se encuentra referida en el
tenor literal del t'tulo, no puede hacerse valer en el dominio de las relaciones cambiarias.
&stos t'tulos se denominan +no formales, o +incompletos,, por!ue en alguna medida la
cuant'a, modalidad $ eficacia se encuentran complementadas por la referencia a la relacin
fundamental !ue motiv su libramiento. &"emplo: los bonos o debentures hacen referencia
a la escritura de emisin $ a la escritura fundacional de la sociedad emisora.
1:. A0),%" >$!*#&%"?!,(+ #,+ *$+" #, %!-#&". Hncorporado el derecho en el t'tulo, se
consigue la ob"etivacin de ese derecho, o, si se !uiere, la ob"etivacin del crdito, en el
sentido de !ue al !uedar vinculado el crdito al documento material $ correr la misma
suerte de ste, por una parte el documento ad!uiere un valor !ue no ten'a en s' (valor de
crdito o derecho), convirtindose en una cosa nueva (res nova), $, por otra parte, permite
la circulacin de ese valor incorporado con la circulacin del documento.
Funto con el aspecto puramente obligacional, derecho a la prestacin, el t'tulo de crdito
comporta tambin un aspecto "ur'dico%real mu$ importante. &l documento funciona en el
comercio como cosa !ue puede ser ob"eto de negocios "ur'dicos $ de derechos reales,
recibiendo el tratamiento "ur'dico de cosas muebles. Los t'tulos de crdito pueden ser ob"eto
de compra, de venta; pueden transarse en bolsa $ fuera de ella; se transmiten $ ad!uieren
por sucesin por causa de muerte $ por donacin; pueden ser ob"eto de depsito, de prenda
o de usufructo, $, en fin, ser "udicialmente embargados $ ena"enados en procedimiento de
apremio. &n todos los casos indicados, la relacin "ur'dica recae directamente sobre el t'tulo
o documento como cosa en sentido corporal, $ slo indirectamente sobre el derecho
incorporado, aun!ue en verdad es ste el !ue da valor a a!ul.
1;. In5+$,n%&( #, +( !,+(%&'n "=+&9(%&"n(+ 0"=!, +( !,+(%&'n !,(+. Debido al mutuo
intercambio de los elementos !ue integran la estructura del t'tulo de crdito, siendo el
documento cosa mueble, no se le aplican 'ntegramente las reglas del derecho com0n !ue
fi"an el rgimen de esta clase de cosas, pues si bien puede ser ob"eto de relaciones reales, su
valor est dado por el derecho !ue representa.
&l documento est regido por el derecho com0n en cuanto cosa mueble, $ la relacin
obligacional, en cuanto derecho incorporado, est regulada por el derecho comercial. &ste
0ltimo consagra un rgimen de circulacin propio de los t'tulos de crdito, en el cual
importa la propiedad formal sobre la materia; incluso puede resultar legitimado el portador
de un t'tulo robado.
11. In5+$,n%&( #, +( !,+(%&'n !,(+ 0"=!, +( #"%$/,n(+. .odas las relaciones
documentales estn subordinadas al documento. La cone2in del derecho es imposible sin
el t'tulo. &n otras palabras, el derecho se cosifica en el documento.
La emisin se concreta en el acto de entrega del documento; la legitimacin pasiva supone
la presencia del documento para e2igir la prestacin $ esta 0ltima se cumple a cambio de la
entrega del t'tulo, para evitar !ue siga en circulacin.
11. A#@$&0&%&'n . ,A&n%&'n #, +"0 #,!,%4"0 0"=!, ,+ *$+" . #, +"0 #,!,%4"0 ,/,!9,n,0
#,+ #"%$/,n". Los derechos sobre el t'tulo pueden ad!uirirse originalmente por
apropiacin, usurpacin, e2propiacin, etc. &n forma derivada, pueden ad!uirirse esos
derechos por cesin o endoso, lo !ue supone un tradente $ un ad!uirente.
La relacin real sobre el t'tulo puede e2tinguirse en forma absoluta o relativa. Pa$
e2tincin absoluta por destruccin accidental del t'tulo, por destruccin voluntaria del
mismo $ cuando la destruccin es coetnea con la e2tincin de la obligacin documental.
La e2tincin es relativa en caso de prdida, robo o hurto o e2trav'o, por!ue mediante
decreto "udicial se +desincorpora, la prestacin !ue el documento llevaba prendida. &sta
misma e2tincin se origina en caso de fraccionamiento de un t'tulo en varios otros, $ en el
evento de convencin de varios t'tulos, en un solo documento.
Los derechos emergentes del t'tulo nacen nuevos en su integridad. (e establece una relacin
directa $ personal entre el portador $ el deudor, aun cuando e2istan intermediarios en la
circulacin del documento. )or tratarse de una ad!uisicin originaria de los derechos
emergentes del t'tulo, no se pueden oponer e2cepciones personales al portador del
documento.
*ada impide !ue los derechos emergentes puedan ad!uirirse en forma derivada por alguno
de los modos del derecho com0n.
Los derechos conectados indisolublemente al documento se e2tinguen por pago, novacin,
confusin, renuncia o remisin $ prescripcin. .odos estos modos deben ir acompa1ados
de la destruccin material del documento, debido a la preeminencia !ue ste tiene sobre la
relacin documental.
S,%%&'n III
L( %+(0&5&%(%&'n #, +"0 *$+"0 #, %!-#&"
12. C!&,!&"0 #, %+(0&5&%(%&'n. )odemos clasificar los t'tulos de crdito teniendo en cuenta
su contenido $ la forma en la cual se han emitido. De acuerdo con el primer criterio, el
contenido normal del t'tulo de crdito lo constitu$en los derechos de crdito pecuniarios en
l incorporados. (iguiendo el segundo criterio, la forma como el t'tulo se emite determina
con ma$or o menor precisin la persona del beneficiario del derecho documental, al mismo
tiempo !ue es la base para determinar su le$ de circulacin $, por ende, la forma como se
legitima el poseedor del mismo.
14. T*$+"0 #, )(9", !,)!,0,n(&3"0 #, /,!%(#,!*(0 . #, )(!&%&)(%&'n 0"%&(+.
3tendiendo al contenido del documento, o lo !ue es lo mismo al ob"eto de la presentacin,
se distinguen tres grandes categor'as de t'tulos de crdito:
D.'tulos de pago o efectos de comercio;
D.'tulos representativos de mercader'as, $
D.'tulos de participacin social o valores mobiliarios.
(i el t'tulo de crdito obliga al deudor a una presentacin consistente en pagar una suma de
dinero, recibe el nombre de +t'tulo de pago, o +efecto de comercio,. )ertenecen a esta
categor'a de t'tulos: la letra de cambio, el pagar a la orden, el che!ue, la carta orden de
crdito $ la libranza.
#uando el t'tulo de crdito incorpora el derecho de disposicin sobre determinadas cosas
materiales, se denomina +t'tulo representativo de mercader'as,. Aorman parte de esta
especie de t'tulos: los certificados o vales de depsito en almacenes generales (4arrants),
las cartas de porte, los conocimientos de embar!ue, las facturas, etc. La posesin del t'tulo
e!uivale a la posesin de las mercader'as en l especificadas $, en consecuencia,
transfiriendo el documento se transfieren tambin las cosas. De esta suerte, la circulacin
material de las mercader'as (tradicin de las mismas) se reemplaza venta"osamente por la
circulacin del t'tulo, !ue resulta a todas luces ms rpida $ ms econmica.
)or 0ltimo, el contenido de los t'tulos de crdito puede no consistir en un derecho de
crdito concreto (pago de una suma de dinero) ni en el derecho a e2igir determinadas
mercader'as, sino en un con"unto de derechos de diversa naturaleza inherentes a la calidad
de socio de la entidad !ue lo emite o a la condicin de acreedores de la misma. &stos son
los t'tulos de participacin social. &n ellos los caracteres del t'tulo de crdito !ue hemos
estudiado se encuentran un tanto debilitados e incluso la denominacin com0n de t'tulos de
crdito respecto de ellos no es mu$ adecuada, por lo !ue se estima preferible denominarlos
+t'tulos%valores, o +valores mobiliarios,, como se les llama en nuestro medio, e2presin
!ue es ms amplia $ comprensiva del trmino +valor,. (on valores mobiliarios los t'tulos
emitidos por las sociedades annimas: las acciones, !ue confieren a su titular el carcter de
asociado $ un con"unto de derechos inherentes a esta calidad; los bonos o debentures,
emitidos tambin por las sociedades annimas, !ue convierten a su portador en acreedor de
la sociedad emisora; los pagars emitidos por instituciones p0blicas, como los de la
.esorer'a /eneral de la Bep0blica, los del -anco #entral de #hile, los de la #a"a #entral de
3horros $ )rstamos, etctera. (on instrumentos mu$ eficaces para la circulacin de los
derechos $ de la ri!ueza en general.
16. T*$+"0 (+ )"!(#"!, ( +( "!#,n . n"/&n(&3"0. &sta clasificacin se hace atendiendo a
las condiciones formales para !ue los t'tulos circulen $ cumplan la funcin econmica
correspondiente. &ste criterio de clasificacin toma en cuenta los re!uisitos !ue deben
considerarse para !ue los portadores !ueden legitimados $ puedan e"ercer los derechos
documentales. &n ella estn involucrados los valores de certeza, rapidez $ seguridad frente
a los valores genricos de "usticia $ e!uidad.
17. T*$+"0 (+ )"!(#"!. (on a!uellos !ue se emiten sin mencionar en su te2to al
beneficiario o !ue apareciendo ste se les adiciona la clusula +al portador,. &sta clase de
t'tulos contribu$ a la elaboracin de la teor'a general de los instrumentos de crdito;
actualmente se les considera como la e2presin 0ltima de la propiedad mobiliaria.
Los t'tulos al portador son los !ue ms se identifican con las cosas muebles $ respecto de la
incorporacin del derecho en el documento, podemos se1alar !ue ella aparece realizada
'ntegramente. .al identificacin con las cosas muebles es el fundamento de la circulacin
de los t'tulos al portador !ue debe efectuarse por la entrega del documento. &s preciso
enfatizar, en esta clase de t'tulos, la innegable preeminencia !ue e2iste del documento sobre
el derecho.
)or tratarse de t'tulo%cosa, la simple tradicin del documento es suficiente para !uedar
legitimado en el e"ercicio del derecho. Los re!uisitos de legitimacin de un t'tulo al
portador son, en consecuencia:
D)osesin del t'tulo;
D)resentacin al su"eto re!uerido de pago.
3tendidas las caracter'sticas $a destacadas, los t'tulos al portador no son susceptibles de
reivindicacin. &n efecto, la posibilidad de e"ercer la accin reivindicatoria se dificulta
por!ue frente al inters del !ue ha perdido involuntariamente la posesin, por hurto, robo o
e2trav'o, estn los derechos del poseedor de buena fe !ue lo ad!uiri seg0n su le$ de
circulacin. 3dems, ha$ un inters indirecto representado por la seguridad $ confianza !ue
deben informar los negocios mercantiles. 3nte esta pugna de intereses se prefiere el
derecho del nuevo portador de buena fe del t'tulo $ no obsta a la regularidad de su
legitimacin la circunstancia de !ue el transmitente u otro anterior se apropiare
indebidamente del documento, siempre !ue el portador actual desconozca este hecho. &s
precisamente esa ignorancia la !ue legitima al portador $ lo pone a salvo de la
reivindicacin del t'tulo. Lo comple"o de la solucin radica en fi"ar, legislativamente, un
principio general !ue teniendo en cuenta los valores "ur'dicos $ econmicos de la
circulacin no lesione el inters indirecto.
La doctrina se ha pronunciado por la no revindicacin de los t'tulos al portador, fundndose
en el hecho de !ue no pueden ser determinados o individualizados, e2igencia fundamental
de toda accin de dominio. (in embargo, se reconoce la importancia !ue tiene por parte del
portador el conocimiento de la circunstancia de haber sido perdido, hurtado o robado el
t'tulo al portador. La le$ determina cundo debe presumirse ese conocimiento $ ello ocurre
cuando ha vencido el plazo de los avisos !ue dan cuenta del e2trav'o. Desde entonces el
portador pasa a ser de mala fe, pues supo o debi saber la circunstancia de la prdida del
t'tulo, $ por ende puede sufrir la reivindicacin de parte del verdadero titular. &s indudable
!ue la publicacin de !ue se trata debe ser anterior a la primera negociacin del t'tulo,
por!ue si esta 0ltima se realiza antes del primer aviso, ser vlida $, por consiguiente, lo
sern tambin las posteriores.
18. T*$+"0 ( +( "!#,n. (on los !ue, concebidos en forma esencial a nombre de
determinada persona, facultan a sta, de modo e2preso o impl'cito, a transmitirlo sin
intervencin del deudor. &s fundamental destacar el carcter facultativo !ue tiene la
transmisin del documento, de tal modo !ue, si no circula mediante endoso, siempre sigue
siendo un t'tulo de crdito.
*o e2isten frmulas sacramentales para concebir esta clase de t'tulos. #uando el
documento lleva las palabras +a la orden,, se de"a constancia en forma e2pl'cita !ue se trata
de esta clase de t'tulos. &n cambio, se hace constar en forma impl'cita este carcter cuando
en la redaccin del documento se inclu$e una denominacin !ue tcitamente comprende la
clusula +a la orden,.
Los t'tulos a la orden circulan mediante endoso, !ue es una declaracin documental
literalizada al dorso del instrumento, con la firma de !uien la otorga. &l endoso es
traslaticio, legitimante $ vinculatorio.
&l portador de un t'tulo a la orden, para e"ercer los derechos documentales, debe acreditar
su legitimacin activa por los siguientes actos:
D)osesin del documento;
D&2hibicin del mismo al re!uerido;
D#adena ininterrumpida $ regular de endosos.
La referida continuidad de los endosos supone la regularidad formal del sistema
documental. -asta !ue ella sea formal $ e2terna para !ue el t'tulo circule vlidamente $
puedan hacerse valer los derechos en l contenidos, sin !ue ella resulte afectada por
endosos en blanco o e2tendidos por incapaces o por mandatarios fuera de los l'mites de sus
poderes.
.ambin se e2ige como re!uisito legitimante la identificacin personal del portador. &ste
re!uisito debe probarlo el portador $ si no cumple con l no puede e"ercer los derechos del
t'tulo. &l deudor tiene la carga pasiva de comprobar la concurrencia de los otros re!uisitos
para !ue su pago sea liberatorio.
18. T*$+"0 n"/&n(&3"0. (on los documentos !ue se giran a favor de determinado su"eto $
tanto su emisin como sus sucesivas trasmisiones deben inscribirse en el registro del
emisor. &stos t'tulos no son completos en su literalidad, por!ue no puede prescindirse del
registro del emisor. &l creador del documento ha !uerido mantener el control del nombre
del tenedor $ con ese propsito los emite a un nombre individual.
&n doctrina se les niega el carcter de t'tulos de crdito a los documentos nominativos.
Len -olaffio sustenta esta posicin fundado en los siguientes argumentos:
a) )or estar sometido al registro, el documento no es atributivo en cuanto a derecho
documental. *o puede considerrsele autnomo ni literal;
b) .al registro reviste la forma de consentimiento del emisor, !ue es imprescindible para
!ue opere la transferencia, $
c) &l emisor al estar facultado para no permitir la transmisin lesiona los caracteres
esenciales de los t'tulos de crdito.
(e refuta la doctrina negatoria se1alando !ue el creador al girar el t'tulo en esta forma
asume el deber o carga de registrar cada transferencia, por lo !ue "ur'dicamente no puede
negarse a ello. Civante destaca !ue la inclusin de los t'tulos nominativos est "ustificada
tanto en la prctica mercantil como por su naturaleza "ur'dica. 3grega !ue el !ue niega el
carcter de t'tulo de crdito al documento nominativo, por!ue es necesaria la cooperacin
del deudor, comete el error de buscar en todos los t'tulos de crdito el carcter de t'tulos al
portador, !ue circulan sin cooperacin alguna $ sin conocimiento del deudor. (iendo as',
deber'a negar tal carcter a los t'tulos de crdito a la orden, !ue deben circular con la
cooperacin del deudor inmediato. 3hora bien, en el caso de !ue el emisor de un t'tulo
nominativo pueda oponerse a la transmisin, indudablemente !ue ese documento de"a de
ser t'tulo de crdito.
Los t'tulos !ue se emiten nominativamente son las acciones, los bonos o debentures. &n
algunos casos la carta de porte, el conocimiento de embar!ue $ los certificados 4arrants se
emiten en forma nominativa. Los re!uisitos de legitimacin de esta clase de t'tulos son los
siguientes:
D)osesin del t'tulo;
D)resentacin al deudor;
D#adena de traspasos $ registro de los traspasos en el registro del emisor del t'tulo;
DHdentificacin del portador.
(e denomina transfert el hecho de registrar las transmisiones del t'tulo nominativo en el
registro del emisor. &ste acto es una carga sustancial o una conducta debidamente fundada
en la voluntad e2presada por el emisor del t'tulo al crearlo en esta forma.
&l transfert es un re!uisito para la legitimacin activa del titular. &n el caso de las acciones
de sociedades annimas, !ue deben emitirse en forma nominativa, siendo t'tulos
esencialmente negociables, la Le$ *G 7<.L9= $ su reglamento contienen las reglas
aplicables a los traspasos, en cuanto a sus formalidades $ efectos. 3simismo se proh'be el
establecimiento de clusulas !ue limiten la libre negociabilidad de las acciones en las
sociedades annimas abiertas.
1:. T*$+"0 )B=+&%"0 . )!&3(#"0C %"/,!%&(+,0 . %&3&+,0. 3tendiendo a la persona !ue los
emite, los t'tulos de crdito pueden ser p0blicos o privados. (e denominan efectos p0blicos
los t'tulos de crdito contra el &stado reconocidos como negociables; los de los
establecimientos p0blicos $ empresas autorizadas para hacerlos circular, $ los emitidos por
los gobiernos e2tran"eros, siempre !ue su negociacin no est prohibida (art. =< del #digo
de #omercio).
Los t'tulos de crdito privados son a!uellos emitidos por los particulares.
3tendiendo al carcter civil o mercantil de la relacin "ur'dica !ue les da origen, los t'tulos
de crdito pueden clasificarse en civiles o comerciales. #on todo, vale la pena se1alar !ue,
seg0n lo previsto por el art'culo @G *G 7L del #digo de #omercio, en su te2to actual fi"ado
por la Le$ *G 7<.L8:, las operaciones sobre letras de cambio, pagars, che!ues $ sobre
documentos a la orden son comerciales, cuales!uiera sean su causa $ ob"eto $ las personas
!ue en ellas intervengan. (e trata de una mercantilidad formal !ue no da lugar a los actos
mi2tos o de doble carcter ni a la aplicacin del principio de lo accesorio. &n su nuevo
te2to, la disposicin se e2tiende a toda clase de pagars, no slo a los girados a la orden
como antes, a las operaciones sobre che!ues $ sobre documentos a la orden. 3l ser as', el
campo de la comerciabilidad formal se ampl'a notablemente, por lo !ue resulta !ue los
t'tulos de crdito civiles vendr'an ahora a ser una e2cepcin frente a los comerciales.
2;. T*$+"0 $n&(!&"0 . /B+&)+,0. &sta agrupacin se hace teniendo en cuenta la
posibilidad de fraccionar el documento. (on t'tulos unitarios los !ue no admiten
fraccionamiento, $ m0ltiples, a!uellos !ue s' lo posibilitan.
Ainalmente, atendiendo a la forma de emisin, los t'tulos pueden emitirse masiva o
individualmente; e"emplos: acciones $ bonos, en el primer caso, $ che!ues, en el segundo.
21. L"0 ,5,%"0 #, %"/,!%&". &fecto de comercio es a!uel !ue puede "ugar entre
comerciantes un rol anlogo al de la moneda, tanto como sta tiene un poder liberatorio.
)artiendo de ah', podemos reconocer la e2istencia de un efecto de comercio cuando se
re0nen las caracter'sticas siguientes:
DEue se trate de un t'tulo negociable, es decir, transmisible por procedimientos rpidos de
derecho comercial no sometidos al rgimen ms solemne del derecho civil;
DEue el valor en moneda corriente est indicado en l, ba"o el beneficio de los riesgos de
insolvencia, $ veremos cmo la le$ se ingenia para reducir estos riesgos. (e sabe entonces
lo !ue ellos representan $ no se tiene !ue suponer lo !ue ellos podr'an significar en caso de
ser vendidos. In che!ue de Q :L.LLL vale Q :L.LLL, en tanto !ue un conocimiento !ue da
derecho a la entrega de tal cantidad de mercader'a, !ue ser descargada de un nav'o en tal
puerto, no tiene un valor absolutamente determinado;
DLa indicacin del valor en moneda no es solamente apreciativa, ella es normativa; el
efecto da derecho a percibir una suma de dinero; en otros trminos, l representa un crdito
en dinero;
D)or 0ltimo, este crdito es pagadero a corto plazo. La rapidez es una le$ del comercio. (i
bien es cierto !ue los comerciantes piden a veces crditos a mediano $ largo plazo, no es
sta la forma usual empleada para pagar sus deudas.
(in embargo, el efecto de comercio no es moneda. .res diferencias lo separan por lo
menos: en primer trmino, la moneda, se presenta ba"o la forma de cortes fi"os de valor
redondo, en tanto !ue los efectos de comercio, correspondiendo a operaciones dadas $
diferentes las unas de las otras, tienen valores irregulares. )or otra parte, la moneda tiene
curso forzado, vale por ella misma $ la confianza !ue ella inspira corresponde a la
confianza en los destinos de la nacin, en tanto !ue el efecto de comercio vale primero por
la firma de a!uel !ue se obliga. &n fin, la moneda representa por naturaleza un valor
vencido o, ms e2actamente, posee un valor e2tratemporal, en tanto !ue el efecto de
comercio tiene un valor limitado en el tiempo $ medido en el tiempo: limitado, por!ue l no
valdr nada despus de cierto lapso; medido, por!ue corrientemente no da derecho al pago
de la suma indicada sino a la llegada de una fecha de vencimiento.
&sta 0ltima diferencia parece la ms caracter'stica. #uando el comprador de un
establecimiento de comercio paga a su vendedor suscribiendo pagars de valor igual, por
e"emplo de Q 7LL.LLL pagaderos de mes en mes, el 7> de cada mes, $ cuando esos pagars
son garantidos o avalados por un gran banco, las dos primeras diferencias se escurren.
Eueda la tercera, !ue parece entonces esencial. (in embargo, todo efecto de comercio no
comporta la estipulacin de un trmino: as', por e"emplo, el che!ue; pero el valor del
che!ue est ligado a la provisin constituida por el librador; $ encontramos a!u' una
diferencia !ue anteriormente parec'a secundaria: la inseguridad relativa del efecto de
comercio en relacin con la moneda.
&s bastante dif'cil pasar por un anlisis ms estricto la nocin de efecto de comercio.
Bespondiendo a los caracteres !ue hemos indicado ms arriba, el efecto de comercio no
debe en definitiva parecerse mucho a la moneda. &n resumen, la diferencia irreductible es
de orden psicolgico: emitir, suscribir, firmar un efecto de comercio es un acto normal en la
vida de un comerciante; recibir un efecto de comercio no e!uivale en absoluto, en el
esp'ritu del accipiens, a la seguridad de un pago hecho en moneda.
21. D&5,!,n,0 ,5,%"0 #, %"/,!%&". En n$,0!" )(*0, +"0 ,5,%"0 #, %"/,!%&" /<0
%"n"%&#"0 0"nD +( +,!( #, %(/=&", ,+ )(9(!-, ,+ %4,@$, . +( %(!( "!#,n #, %!-#&". *o
e2iste, como en otros pa'ses, la factura protestable, aun cuando en un pro$ecto de le$ sobre
instrumentos negociables est prevista su creacin.
&n los cap'tulos HR $ R estudiaremos en particular los aspectos principales de los efectos de
comercio !ue hemos mencionado.
&n fin, hemos se1alado !ue las personas "ur'dicas emiten t'tulos !ue confieren derechos de
asociados o de acreedores, denominados +valores mobiliarios,, !ue son susceptibles de una
negociacin fcil, de una cotizacin en bolsa de valores $ !ue, al igual !ue los otros
instrumentos !ue hemos analizado, facilitan la circulacin del crdito $ de la ri!ueza.
22. T*$+"0 %($0(+,0 . (=0!(%"0. A,n#&,n#" ( +"0 ,5,%"0 @$, +( %($0( &,n, ,n +( 3&#(
#,+ *$+", )$,#,n %+(0&5&%(!0, ,n %($0(+,0 . (=0!(%"0.
(on t'tulos de crdito causales a!uellos en los cuales se menciona e2presamente la causa en
el documento $ ella se mantiene unida al mismo en todos los aspectos "ur'dicos. &l e"emplo
clsico de esta categor'a de t'tulos est representado por las acciones de sociedades
annimas. &n el derecho nacional, el art'culo 78 del Beglamento de (ociedades 3nnimas,
Decreto (upremo *G ><;, publicado en el Diario ?ficial de 7@ de noviembre de 78<:,
dispone !ue +Los t'tulos de acciones llevarn el nombre del due1o, el nombre $ sello de la
sociedad, la fecha de escritura social $ la notar'a en !ue se ha$a otorgado, la indicacin de
la inscripcin de la sociedad en el Begistro de comercioM,. La indicacin del nombre de la
sociedad emisora $ sus formalidades de creacin constitu$en la e2presin de la causa de los
t'tulos de crdito llamados acciones.
)or el hecho de mencionar la causa $ vincularse constantemente a ella, estos t'tulos son
incompletos, en el sentido de !ue no se bastan a s' mismos para determinar el contenido, las
modalidades $ el alcance del derecho !ue en ellos se representa, por lo !ue se precisa
recurrir a la relacin sub$acente !ue constitu$e su causa.
Los t'tulos de crdito abstractos son a!uellos !ue no mencionan en su te2to la causa o
mencionndola esta indicacin carece de efecto "ur'dico. La causa est desvinculada del
t'tulo abstracto $, por tal razn, no tiene ninguna relevancia en su creacin, circulacin $
e"ecucin. La letra de cambio es el e"emplo por e2celencia de esta clase de t'tulos. *o cabe
duda !ue los t'tulos abstractos tienen como causa fin o causa mediata una relacin "ur'dica,
de cual!uier tipo, !ue le da origen, por!ue no se concibe !ue alguien pueda obligarse sin
una causa. )ero esta causa fin no es necesaria, por!ue basta la e2istencia de la causa fuente
o causa inmediata, consistente en la declaracin unilateral de voluntad a la !ue la le$ le
concede el efecto de generar la obligacin !ue se incorpora en el t'tulo $ !ue se e2terioriza
a travs de la suscripcin del documento, generalmente mediante la firma autgrafa del
obligado. De esta suerte, si nos preguntamos Npor !u se oblig el aceptante de la letra de
cambioO La respuesta a esta interrogante es simple, se oblig por!ue mediante un acto de su
voluntad e2teriorizada, firm la letra en se1al de aceptacin $ a ese acto el derecho
cambiario le atribu$e el mrito suficiente para dar nacimiento a la obligacin cartcea.
3hora bien, si nos preguntamos Npor !u razn se oblig el aceptanteO Besponderemos !ue
se comprometi por!ue entre l $ el librador $ beneficiario de la letra e2iste una relacin
sub$acente en la cual este 0ltimo es acreedor del aceptante, pero esta razn no necesita ser
mencionada en la letra para !ue ella tenga eficacia cambiaria.
24. T*$+"0 %"n 0")"!, /(,!&(+ %(!<%," . *$+"0 &n5"!/<&%"0 " #, !,)!,0,n(%&'n
,+,%!'n&%(. .al como lo e2presamos a propsito de los elementos de su estructura, el t'tulo
de crdito se compone de un sustrato material, cosa mueble, documento, $ una declaracin
de contenido obligacional incorporada en dicho soporte. 3s' nacieron los t'tulos de crdito
!ue ahora denominamos con soporte material cartceo, para distinguirlos de la nueva
categor'a !ue ha surgido en los 0ltimos tiempos, en la cual el soporte material se sustitu$e
por una anotacin en cuenta !ue se anota en un registro informtico o electrnico.
Dedicaremos una seccin aparte al estudio de los t'tulos de crdito sin soporte material
cartceo, o t'tulos informticos, electrnicos, cu$a circulacin se realiza en forma
telemtica.
26. L"0 *$+"0 #, %!-#&" &/)!")&"0. &2iste una serie de documentos respecto de los
cuales se llega a la conclusin !ue no son t'tulos de crdito, por!ue no tienen todos los
caracteres esenciales $ comunes !ue les son propios, a los !ue se les denomina t'tulos de
crdito impropios.
)ertenecen a esta categor'a documentos tales como los pasa"es mar'timos, areos, de
autobuses, de ferrocarriles $ del metro. .ambin se encuentran en este mismo grupo los
billetes de loter'a, la tar"eta o ficha de la guardarrop'a, la entrada, el abono o contrase1a
para un espectculo, la tar"eta de cual!uier apuesta o "uego de azar, el ticSet de
estacionamiento, los recibos de bienes entregados en reparacin o para limpieza, la tar"eta
de embar!ue o boarding pass, el recibo del e!uipa"e, el carnet de socio $ todas las tar"etas
de crdito bancarias o comerciales o de ca"ero automtico.
&n la doctrina los t'tulos impropios se han agrupado en dos categor'as, atendiendo a su
grado de comple"idad; los comprobantes de legitimacin $ los t'tulos de legitimacin. Los
primeros son simples documentos probatorios !ue permiten al deudor cumplir la prestacin,
respecto del su"eto !ue presente el documento, !uedando en consecuencia liberado de ella,
como por e"emplo, los pasa"es de ferrocarril, de autobuses o de metro, !ue se emiten por lo
general al portador, aun!ue frecuentemente se les declara intransferibles, por!ue se refieren
a derechos !ue no pueden ser ob"eto de circulacin.
Los t'tulos de legitimacin son tambin instrumentos probatorios de una obligacin nacida
de un contrato cu$a celebracin acredita el t'tulo, de suerte !ue si ha$ divergencia entre el
tenor del t'tulo $ el documento !ue contiene el contrato, prevalece este 0ltimo. 3s', por
e"emplo, si ha$ diferencia entre un recibo de depsito $ contrato mismo, primar lo previsto
en el documento !ue contiene el contrato.
Los t'tulos valores impropios son documentos !ue se emiten masivamente $ los
destinatarios o acreedores son un con"unto de personas annimas. &n esta clase de
documentos el acreedor slo tiene !ue e2hibir el t'tulo para e2igir la prestacin de !ue se
trata, por lo !ue !ueda legitimado activamente $ por parte del deudor, el cumplimiento de
la obligacin frente al tenedor aparente, importa liberacin o legitimacin pasiva.
#onstitu$en e"emplos de esta clase de t'tulos los billetes de loter'a, el pasa"e del metro o del
autob0s, la entrada o el abono para el espectculo.
)or su parte, los documentos de legitimacin no se emiten en masa $ el beneficiario no es
totalmente annimo, de manera !ue el documento cumple solamente la funcin de
legitimacin pasiva, en cuanto a !ue el deudor se libera pagando al portador aparente. (in
embargo, estos documentos no constitu$en t'tulos de legitimacin activa, en el sentido !ue
se pueda e2igir el cumplimiento de la prestacin con la sola e2hibicin de ellos, sino !ue
ms bien el deudor puede negarse a cumplir la obligacin e2igiendo pruebas de su
condicin de tenedor leg'timo. #orresponde a esta clase de instrumentos la contrase1a de
un guardarropa, un recibo de depsito, etc.
Lo esencial es la aptitud legitimadora de estos t'tulos, puesto !ue ellos carecen de la
funcin circulatoria o movilizadora de ri!ueza propia de los t'tulos valores.
S,%%&'n IV
L"0 3(+"!,0 /"=&+&(!&"0
27. C"n%,)" . %(!(%,!,0 #&0&n&3"0. (e llaman valores mobiliarios o t'tulos de
participacin social los documentos emitidos por las personas morales, p0blicas o privadas
!ue confieren derechos de asociados o de acreedores idnticos para una serie dada, de tal
suerte !ue esos t'tulos, por lo dems negociables seg0n los modos previstos por el derecho
comercial, son susceptibles de una venta, de una cotizacin colectiva, la cotizacin en la
bolsa.
&stos valores mobiliarios son principalmente las acciones de las sociedades, los bonos o
debentures $ t'tulos de prstamo del &stado o de las colectividades p0blicas.
&stos valores son derechos mobiliarios. De ah' su nombre. (irven de colocacin al ahorro $
son ob"eto de especulaciones. )ermiten alcanzar estos dos ob"etivos por!ue su forma, !ue
facilita su negociacin, hace de ellos bienes de fcil realizacin.
&2isten tres formas de negociacin aplicables a los t'tulos de participacin social, seg0n su
forma de emisin: la transferencia, !ue se aplica a los t'tulos nominativos; la tradicin, !ue
se aplica a los t'tulos al portador, $ el endoso, !ue se aplica a los t'tulos a la orden.
In valor mobiliario est siempre representado por un t'tulo, en su sentido de instrumento.
(in embargo, un valor mobiliario es, en primer trmino, un derecho o un con"unto de
derechos.
Ceamos en seguida con ma$ores detalles algunos aspectos de estas tres formas de valores
mobiliarios.
28. V(+"!,0 /"=&+&(!&"0 (+ )"!(#"!. (on a!uellos en los !ue el suscriptor se compromete
a efectuar una o varias prestaciones en dinero, a vencimientos determinados, en manos de
!uien le presente el t'tulo, sin e2igir ninguna "ustificacin. &l suscriptor est obligado desde
el momento !ue el t'tulo se encuentra en manos de otra persona distinta de l mismo;
e"emplo: bonos o debentures emitidos al portador.
(u obligacin es, seg0n nosotros, formal $ literal; el alcance est fi"ado por el tenor
material del t'tulo $ ella incumbe al suscriptor por el solo hecho de haberlo emitido,
independientemente del contrato !ue al origen puede haber intervenido o deb'a intervenir
entre el primer portador beneficiario $ l mismo.
&sta teor'a, discutida por numerosos autores en Arancia, e2plica la e2istencia de un derecho
propio $ directo en todo poseedor del t'tulo, sin !ue se le puedan oponer e2cepciones
nacidas de los otros portadores anteriores. &l t'tulo al portador termina por incorporar en el
instrumento el derecho de su poseedor a e2igir la prestacin.
(in embargo, los t'tulos al portador son individualizados por cuanto pueden identificarse
por un n0mero de orden en una serie, indicada por letras o por cifras. &n materia de
sociedades annimas, la ma$or'a de las legislaciones proh'be la emisin de acciones al
portador, como es el caso particular de nuestro derecho.
28. V(+"!,0 /"=&+&(!&"0 n"/&n(&3"0. Definicin. (e llaman as' por!ue ellos contienen el
nombre del titular. 5s e2actamente, ese nombre es mencionado en un registro !ue lleva la
colectividad !ue lo ha emitido $ !ue se llama Begistro de .ransferencia. &sta inscripcin en
el registro es el t'tulo mismo de propiedad, $ las mutaciones se manifestarn por los
cambios inscritos en dicho registro.
)or otra parte, es usual otorgar al titular un certificado nominativo !ue le permite probar sus
derechos, pero si bien esta prueba basta en general, ella es dbil en el evento de conflictos
con las inscripciones en el Begistro de .ransferencias.
Las reglas relativas a los t'tulos nominativos son el ob"eto de una atencin permanente de
los legisladores. &llas traducen, generalmente, la preferencia !ue los legisladores sientan
por esta clase de t'tulos $ su hostilidad respecto de los t'tulos al portador.
Desgraciadamente no se han encontrado los medios para conciliar dos rdenes de
e2igencias: la seguridad de las transacciones sobre t'tulos nominativos $ su rapidez. Los
te2tos se esfuerzan en conseguirlo, pero ellos son numerosos $ poco eficaces. La razn
profunda ha sido dada: si en Hnglaterra, por e"emplo, los t'tulos nominativos son de fcil
negociacin $ de empleo corriente, es por!ue el derecho ingls conoce en materia de
incapacidades un sistema infinitamente ms simple $ menos protector !ue el nuestro,
por!ue el rgimen matrimonial de derecho com0n es la separacin de bienes. *uestro
sistema es complicado por!ue nuestro derecho matrimonial $ el rgimen de incapacidades
multiplican las pruebas !ue ha$ !ue rendir $ las trabas.
2:. G!(#"0 ,n +( 5"!/( n"/&n(&3(. Las sociedades o colectividades emisoras pueden
disponer !ue los t'tulos !ue ellos emiten sern $ debern permanecer nominativos. Los
t'tulos cu$a conversin es as' prohibida se llaman esencialmente +nominativos,. La misma
le$ impone esta forma a ciertos t'tulos: acciones no pagadas, acciones en garant'a de los
administradores, etctera.
#uando la le$ no proh'be $ los estatutos permiten la forma al portador, todo propietario de
valores mobiliarios puede optar entre una $ otra forma. (i l elige la forma nominativa, sus
t'tulos son simplemente nominativos, por!ue la conversin al portador es posible en todo
momento.
&n fin, se llaman t'tulos +mi2tos, a!uellos en !ue el titular ha re!uerido el otorgamiento.
4;. V(+"!,0 /"=&+&(!&"0 ( +( "!#,n. .odos los valores mobiliarios no pueden adoptar esta
forma. &s ms, en algunos casos, como los valores emitidos por las sociedades annimas,
concretamente en el caso de las acciones, est prohibido !ue ellas sean t'tulos a la orden
(art. 7: de la Le$ *G 7<.L9=).
Lo mismo ocurre con los bonos o debentures !ue emiten las sociedades annimas, !ue slo
pueden ser nominativos o a la orden. 3s' lo establece en nuestro medio el art'culo 7= de la
Le$ *G 7<.L9>, de :: de octubre de 78<7, sobre 5ercado de Calores.
41. D&5,!,n,0 3(+"!,0 /"=&+&(!&"0. &n nuestro pa's, los valores mobiliarios ms conocidos
son las acciones de las sociedades annimas, los bonos o debentures !ue stas mismas
emiten $ los pagars !ue emiten diferentes servicios del &stado, personas "ur'dicas de
derecho p0blico. .uvimos la ocasin de estudiar las acciones como partes al'cuotas en !ue
se divide el capital de una sociedad annima $ en cuanto a los derechos !ue ellas confieren
a su titular. 3!u' nos referimos a ellas desde otro punto de vista, consideradas como
instrumentos negociables !ue contribu$en a la circulacin de la ri!ueza.
Los bonos o debentures son t'tulos de crdito de tipo uniforme !ue se emiten en serie $ !ue
representan un derecho de crdito (una obligacin) en contra de la sociedad annima !ue
los ha emitido. &n nuestro medio, slo las sociedades annimas constituidas $ domiciliadas
en #hile $ las agencias de sociedades annimas e2tran"eras autorizadas pueden emitir
bonos o debentures (arts. 7G $ >G de la Le$ *G 7<.L9>, sobre 5ercado de Calores).
#onviene destacar, finalmente, !ue los bonos son documentos negociables !ue dan a su
titular el carcter de acreedor de la sociedad annima emisora, pero no el carcter de socio
de ella.
S,%%&'n V
T*$+"0 !,)!,0,n(&3"0 #, /,!%(#,!*(0
41. I#,(0 9,n,!(+,0. &l contenido de la prestacin representada en el t'tulo puede asimismo
consistir en el derecho a reclamar la entrega de ciertas mercader'as !ue se mencionan en el
documento. )ertenecen a esta categor'a de t'tulos de crdito, entre otros, la carta de porte, el
conocimiento de embar!ue, conocido tambin con la e2presin inglesa bill of lading (-L),
el certificado de depsito de mercader'as en un almacn general, al !ue se le denomina
certificado 4arrants.
&stos t'tulos cumplen la importante funcin de movilizar las mercader'as en ellos
representadas, toda vez !ue al ser transferidos de acuerdo a su le$ de circulacin, permiten
al portador leg'timo e2igir la entrega de ellas. 3hora bien, como dichos instrumentos
pueden ser ob"eto de sucesivos traspasos, las mercader'as circulan de un titular a otro, sin
necesidad de recurrir a los mecanismos tradicionales de mutacin del dominio propios del
derecho com0n, esto es, t'tulo traslaticio $ modo de ad!uirir, !ue sin duda har'an menos
e2pedito el trfico de las mismas. .rataremos por separado los principales aspectos de estos
t'tulos, no obstante !ue nos veremos obligados a volver sobre ellos cuando analicemos los
documentos propios del transporte.
42. C(!( #, )"!,. D,5&n&%&'n +,9(+. &n conformidad con los trminos del art'culo 7;@ del
#digo de #omercio, +llmase carta de porte del documento !ue las partes otorgan para
acreditar la e2istencia $ condiciones del contrato, $ la entrega de las mercader'as al
porteador,.
&l concepto legal tiene la virtud de describir el origen $ las funciones propias de la carta de
porte. &n efecto, el documento proviene de un acuerdo de las partes del contrato de
transporte terrestre $ no de la voluntad ni como una obligacin impuesta a una de ellas, lo
!ue se confirma con el tenor del art'culo 7;9 del #digo de #omercio, !ue dispone:
+#onvenidos los contratantes en el otorgamiento de la carta de porte, debern e2tenderla $
firmarla por duplicado,.
44. A0),%" 5"!/(+ #, +( %(!( #, %!-#&". 3 diferencia de lo !ue ocurre con la letra de
cambio, el pagar $ el che!ue, la carta de porte no es un t'tulo abstracto, por!ue en ella se
menciona la relacin sub$acente, en este caso el contrato de transporte terrestre, al cual se
mantiene vinculada $ e"erce influencia sobre ella. &n consecuencia, no se puede prescindir
del contrato de transporte en la carta de porte, toda vez !ue el documento acredita su
e2istencia como as' tambin sus estipulaciones o condiciones $ la entrega de las
mercader'as por el cargador al porteador. (e trata de un t'tulo causado, por!ue el derecho
incorporado se literaliza en el documento mismo $ los alcances $ el contenido de la
prestacin estn ligados a la relacin sub$acente, esto es, al contrato de transporte terrestre.
&n todo caso conviene reafirmar !ue la carta de porte es un t'tulo de crdito, en cuanto a
!ue participa de las caracter'sticas de necesariedad del documento, literalidad $ autonom'a
del derecho contenido en l. )or estos rasgos definitorios esenciales $ comunes de todos los
t'tulos de crdito, la carta de porte es un instrumento privilegiado para la movilizacin del
derecho a reclamar las mercader'as !ue en ella se representa, slo !ue carece de las venta"as
!ue conllevan las caracter'sticas de abstraccin $ de formalidad !ue, como $a e2presamos,
slo acompa1an a ciertos t'tulos valores.
De conformidad con lo previsto en el art'culo 7;> del #digo de #omercio, la emisin de la
carta de porte est su"eta a ciertas enunciaciones !ue la citada disposicin se1ala. (in
embargo, al contrario de lo !ue sucede con la letra de cambio $ el pagar, la omisin de
indicaciones esenciales no implica !ue la carta de porte de"e de producir los efectos !ue le
son propios, sino !ue las menciones omitidas pueden acreditarse por cual!uier medio de
prueba legal. &n efecto, seg0n el art'culo 7;; del #digo de #omercio, +la omisin de
alguna de las enunciaciones !ue prescribe el art'culo 7;> no destru$e el mrito probatorio
de la carta de porte, $ las designaciones omitidas podrn ser suplidas por cual!uiera especie
de prueba legal,.
Ina vez !ue las partes han convenido en su emisin, la carta de porte debe otorgarse al
menos en dos e"emplares, suscritos por el porteador $ el cargador, !ue son las partes del
contrato de transporte terrestre. &n conformidad con el art'culo 7;> del #digo de
#omercio, el documento ha de contener indicaciones relativas a: nombre apellido $
domicilio del cargador, porteador $ consignatario; la calidad genrica de las mercader'as, su
peso $ las marcas $ n0mero de bultos !ue las contengan; el lugar de la entrega; el precio de
la conduccin; el plazo en !ue debe hacerse entrega de la carga; el lugar $ fecha de su
otorgamiento $ cuales!uiera otros pactos o estipulaciones !ue acuerden los contratantes.
&n cuanto a la modalidad de circulacin del documento, ella !ueda determinada por la
forma en !ue ste se e2tienda, !ue puede ser nominativo, a la orden o al portador, seg0n lo
previene e2presamente el art'culo 7;= del #digo de #omercio. &n consecuencia, el
cesionario, el endosatario o portador de la carta de porte se legitima para e"ercer todos los
derechos emergentes del t'tulo $ cumplir todas las obligaciones $ cargas derivadas del
mismo. 3un!ue en un lengua"e impropio, el inciso :G, del art'culo 7;= del #digo de
#omercio reconoce las funciones constitutivas $ dispositivas de este t'tulo de crdito al
establecer !ue: +el cesionario, endosatario o portador de la carta de porte se subroga en
todas las obligaciones $ derechos del cargador,.
46. E5,%"0 #, +( %(!( #, )"!,. #omo todo documento $ de acuerdo a los trminos !ue
nuestro legislador emplea en su definicin, la emisin de la carta de porte tiene por efecto
acreditar la e2istencia $ condiciones del contrato de transporte terrestre $ la entrega de las
mercader'as al porteador. (i las partes han convenido en la e2pedicin de este documento $
en el hecho lo han otorgado, la prueba de la e2istencia del contrato, de sus estipulaciones $
de la obligacin del cargador de entregar las mercader'as al porteador, debe hacerse slo al
tenor de la carta de porte. #omo se trata de un instrumento privado suscrito por las partes,
reconocida la firma por cual!uiera de ellas, no se admiten contra el tenor de la carta de
porte otra e2cepciones !ue las de falsedad, omisin o error involuntario (art. 7;<, #digo
de #omercio). (in embargo, dado !ue el documento no tiene un carcter formal, la omisin
de alguna de las enunciaciones !ue la le$ prescribe no destru$e el mrito probatorio de la
carta de porte, $ las indicaciones omitidas pueden suplirse por cual!uier especie de prueba
legal. 3simismo, habida consideracin !ue el libramiento de la carta gu'a no constitu$e
solemnidad del contrato de transporte terrestre, en su defecto la entrega de las mercader'as
hecha por el cargador al porteador puede "ustificarse por cual!uier medio de prueba.
#onviene destacar !ue las funciones del instrumento !ue analizamos no se agotan en la
prueba de la e2istencia del contrato ni de su contenido, sino !ue, adems, el documento
cumple el rol de dar nacimiento al derecho para reclamar la entrega de las mercader'as
ob"eto de la conduccin, es decir, dicha facultad se constitu$e gracias a la emisin del t'tulo
$ no podr'a generarse prescindiendo de l. &n la carta de porte, como en los dems t'tulos
de crdito, el documento cumple la funcin constitutiva del derecho mencionado en ella.
)or otra parte, la 0nica forma de disponer de las mercader'as representadas en el t'tulo
consiste en transferir el documento de acuerdo a la le$ de circulacin, por lo !ue no cabe
duda alguna !ue l asume tambin una funcin dispositiva !ue facilita la circulacin.
47. C"n"%&/&,n" #, ,/=(!@$,. &ste documento tiene su origen en el desarrollo del
transporte mar'timo en el sistema "ur'dico del #ommon La4, propio de los pa'ses !ue
constitu$eron $ de algunos !ue a0n siguen formando parte de la denominada
mancomunidad britnica, donde se le conoce con el nombre de bill of lading.
&n la legislacin nacional el art'culo 8;; del #digo de #omercio define el t'tulo de crdito
!ue nos ocupa en los siguientes trminos: +&l conocimiento de embar!ue es un documento
!ue prueba la e2istencia de un contrato de transporte mar'timo, $ acredita !ue el
transportador ha tomado a su cargo o ha cargado las mercanc'as $ se ha obligado a
entregarlas contra la presentacin de ese documento a una persona determinada, a su orden
o al portador,.
3l igual !ue en el caso de la carta de porte, la definicin legal del conocimiento de
embar!ue describe las funciones del t'tulo, pero en este 0ltimo caso el concepto es ms
completo en cuanto a contener las funciones constitutivas $ dispositivas propias del
documento, en a!uella parte de la disposicin citada !ue se1ala +$ se ha obligado a
entregarlas (las mercanc'as) contra la presentacin de ese documento o una persona
determinada, a su orden o al portador,.
&l documento ha cumplido $ sigue cumpliendo unas funciones importantes en el desarrollo
del transporte de mercanc'as por mar, puesto !ue es poco frecuente, por no decir inusual,
!ue se lleve a cabo un contrato de este tipo sin la e2pedicin del conocimiento de
embar!ue. Durante el siglo RHR $ buena parte del siglo RR, el contrato de transporte
mar'timo se regulaba sobre la base de este documento, pero a partir de las Beglas de
Pamburgo de 78;<, !ue entraron en vigencia el 7 de noviembre de 788:, ha$ normas,
generalmente imperativas, !ue reglamentan este contrato, !ue no se circunscriben slo a
este documento.
48. A0),%"0 5"!/(+,0 #,+ %"n"%&/&,n" #, ,/=(!@$,. (in duda !ue el primer aspecto
formal !ue se deduce de la definicin legal del conocimiento de embar!ue es !ue se trata de
un documento $ !ue se otorga por escrito. 3 este respecto interesa considerar la disposicin
del art'culo 8;< del #digo de #omercio, !ue previene !ue cuando se emplea la e2presin
por escrito, en el prrafo @G, !ue regula el transporte mar'timo, se entiende !ue ella
comprende el telegrama, el tle2, u otros medios !ue estampen, registren o repitan lo
e2presado por cada parte mediante instrumentos o aparatos dise1ados para tal efecto. De
esta suerte, el conocimiento de embar!ue como documento emitido por escrito puede
e2pedirse por cual!uiera de los medios antes se1alados e incluso est reconocida la
posibilidad de emitirlo mediante el empleo de computadores.
)or otra parte, una de las indicaciones del conocimiento de embar!ue es la firma del
transportador o de la persona !ue act0e en su nombre. (eg0n el art'culo 7L79, inciso :G, del
#digo de #omercio, se entiende !ue el conocimiento de embar!ue firmado por el capitn
de la nave !ue transporte las mercanc'as, lo ha sido en nombre del transportador. La firma
del conocimiento de embar!ue, de acuerdo con lo previsto en el inciso @G de la disposicin
recin citada, puede ser +manuscrita, impresa en facs'mil, perforada, estampada en
s'mbolos o registrada por cual!uier otro medio mecnico o electrnico,. &s interesante
destacar !ue las diversas alternativas de estampar la firma en el conocimiento de embar!ue
!ue admite nuestra legislacin son el fruto de la inspiracin del Libro HHH del #digo de
#omercio, relativo al comercio $ la navegacin mar'timos, en el #onvenio de las *aciones
Inidas sobre el .ransporte 5ar'timo de 5ercanc'as suscrito el @7 de marzo de 78;<, en
Pamburgo, ms conocido como Beglas de Pamburgo. &l aludido convenio es obra de la
#omisin de las *aciones Inidas para el Derecho 5ercantil Hnternacional (#*ID5H o
I*#H.B3L).
Las estipulaciones propias del conocimiento de embar!ue estn se1aladas en el art'culo
7L7> del #digo de #omercio, entre las cuales destaca la naturaleza general de las
mercanc'as, las marcas principales necesarias para su identificacin; una declaracin
e2presa, si procediere, sobre su carcter peligroso; el n0mero de bultos o de piezas $ el peso
de las dichas mercanc'as o su cantidad manifestada de otro modo; el estado aparente de las
mercanc'as; el nombre $ el establecimiento principal del transportador; el nombre del
cargador; el nombre del consignatario; el puerto de carga; el puerto de descarga; el n0mero
de originales, si hubiere ms de uno; el lugar de la emisin; la firma del transportador o de
la persona !ue act0e en su nombre; el flete, en la medida !ue deba ser pagado por el
consignatario; la fecha de entrega de las mercanc'as en el puerto de descarga $ todo l'mite o
l'mites superiores de responsabilidad !ue se ha$an pactado en conformidad con el art'culo
8;; del #digo de #omercio.
#omo se trata de un documento !ue no tiene carcter formal, la omisin de una o varias de
las enunciaciones del art'culo 7L7> del #digo de #omercio no afecta la eficacia "ur'dica
del conocimiento de embar!ue, siempre !ue se a"uste a la definicin !ue de l da el art'culo
8;; del mismo cuerpo legal.
)or 0ltimo, el transportador o el transportador efectivo cuando se hace cargo de las
mercanc'as, debe emitir el conocimiento de embar!ue al cargador, si ste lo solicita. La
obligacin de e2pedir el t'tulo de crdito mediante el cual se reconoce haber recibido las
mercanc'as pesa sobre el transportador mar'timo cuando el cargador lo pide.
48. E$n%&"n,0 #,+ %"n"%&/&,n" #, ,/=(!@$,. (i nos atenemos a la definicin legal
contenida en el art'culo 8;; del #digo de #omercio, las funciones del t'tulo de crdito !ue
estudiamos son las siguientes:
D probar la e2istencia del contrato de transporte mar'timo;
D acreditar !ue el transportador ha tomado a su cargo o ha cargado las mercanc'as, esto
0ltimo cuando se emite con la mencin embarcado; $
D constituir la obligacin del transportador mar'timo de entregar las mercanc'as contra la
presentacin del t'tulo a una persona determinada, a su orden o al portador.
3tendida la funcin probatoria !ue el t'tulo desarrolla, la legislacin nacional establece la
facultad del transportador o de la persona !ue emita el conocimiento de embar!ue en su
nombre, para estampar en l determinadas reservas en los casos !ue se1ala el art'culo 7L7;
del #digo de #omercio, de las !ue trataremos en el anlisis del contrato de transporte de
mercanc'as por mar. Auera de los casos en !ue se ha$a hecho reserva $ en la medida de esta
0ltima, el conocimiento de embar!ue hace presumir, salvo prueba en contrario, !ue el
transportador ha tomado a su cargo o, en el evento de haberse e2tendido con la indicacin
embarcado, !ue ha cargado las mercanc'as, tal como aparecen descritas en dicho
documento.
&l carcter de t'tulo de crdito representativo de mercanc'as del conocimiento de embar!ue
se reitera con la disposicin del art'culo 7L:L *G :G del #digo de #omercio, seg0n la cual
no se admite al transportador prueba en contrario, si el conocimiento de embar!ue ha sido
transferido a un tercero, incluido el consignatario, !ue ha procedido de buena fe basndose
en la descripcin de las mercanc'as !ue figuraba en ese documento.
Ainalmente, insistimos en !ue las normas del #digo de #omercio !ue reglamentan el
conocimiento de embar!ue, inspiradas en las Beglas de Pamburgo de 78;<, no de"an duda
acerca de las funciones probatorias, constitutivas $ dispositivas del documento como
elemento integrante de la estructura de este t'tulo de crdito.
4:. O!"0 #"%$/,n"0 #,+ !(n0)"!, /(!*&/". &n los &stados Inidos de *orteamrica
$ en Arancia se conoc'an unos documentos de transporte mar'timo distintos de los
conocimientos de embar!ue, denominados straight bills of lading, lettres de voiture
maritime, !ue se caracterizaban por ser no negociables. .ales documentos pueden ser
considerados como el antecedente ms inmediato de otros instrumentos !ue ho$ tienen
aplicacin en el transporte mar'timo, llamados sea4a$bills. &stos 0ltimos son de hecho
cartas de porte mar'timas, !ue sustitu$en a los conocimientos de embar!ue, en a!uellos
sectores del trfico mercantil en los !ue no es necesario recurrir a la utilizacin de t'tulos de
crdito representativos de las mercanc'as transportadas, para disponer de ellas durante el
via"e.
&l sea4a$bill menciona en su te2to el contrato de transporte en virtud del cual se emite $
describe o individualiza la carga recibida por el porteador. &n este tipo de documento la
entrega deber efectuarse a !uien se identifi!ue como el su"eto inicialmente designado a tal
fin o como su agente (o causahabiente). )or consiguiente, el sea4a$bill no puede ser
considerado en la categor'a de los t'tulos de crdito, por lo !ue sus eventuales transmisiones
debern realizarse de acuerdo a las normas de la ordinaria cesin de crditos.
In destacado autor en la doctrina italiana califica al sea4a$bill como un documento de
legitimacin, !ue permite al deudor liberarse de su obligacin cumplindola frente a
cual!uier tenedor !ue lo presente, lo cual simplifica la carga DonusD de comprobar la
titularidad del crdito.
)ero sta no es la postura dominante sobre los sea4a$bills, por!ue se sostiene por la
ma$or'a% !ue el deudor slo se libera de su obligacin mediante el cumplimiento ante la
persona indicada al efecto en el contrato, $, desde luego, la eventual circulacin del
documento no puede considerarse sometida a las reglas propias de los t'tulos de crdito
perfectos o completos, sino, como $a indicamos, a las de la cesin de crditos. &l
cesionario no ad!uiere la titularidad de un derecho literal $ autnomo, sino un derecho
derivado del cedente, con todas sus calidades $ vicios, pudiendo el deudor cedido oponer
todas las e2cepciones !ue tengan su origen en el negocio sub$acente, es decir, en el
contrato de transporte.
&n cuanto a la eficacia probatoria de la recepcin de las mercanc'as atribuida al sea4a$bill
respecto del destinatario, ella es anloga a la aplicable respecto del tenedor de un
conocimiento de embar!ue. 3un negando a los sea4a$bills el carcter de t'tulos de crdito,
no ha$ ninguna razn vlida para privarles de la eficacia probatoria !ue se atribu$e a los
conocimientos de embar!ue en poder de !uien no sea el cargador. )or el contrario, seg0n el
art'culo 7< de las Beglas de Pamburgo, la entrega de un documento distinto al
conocimiento de embar!ue crea la presuncin, !ue admite prueba en contrario, de la
celebracin del contrato de transporte mar'timo $ de la recepcin por el porteador de las
mercanc'as ob"eto de dicho contrato en el estado descrito en l.
Ainalmente, la e2clusin del sea4a$bill de la categor'a de los t'tulos de crdito
representativos de mercader'as o t'tulos de tradicin, nos lleva a la conclusin de !ue este
documento tiene como caracter'stica esencial la circunstancia de carecer de la funcin
dispositiva o, lo !ue es lo mismo, por no constituir un veh'culo !ue permita sustituir con su
entrega la traditio real de las cosas transportadas.
6;. D"%$/,n"0 #,+ !(n0)"!, /$+&/"#(+. &sta variedad de transporte consiste en la
concurrencia de una pluralidad de porteadores en la conduccin de la carga, para asegurar
un resultado ms eficiente !ue se traduce en llevarla de puerta a puerta, sobre todo si se
tiene en cuenta !ue el transporte es un contrato esencialmente complementario, por!ue sin
duda las mercanc'as transportadas sern ob"eto de otros negocios. In e"emplo de esta clase
de transporte es el traslado de automviles por ferrocarril, en bu!ues%canguro, en barcos
portacontenedores, en aviones%cargo $ en camiones especiales.
De conformidad con el art'culo 7L97 *G 7 del #digo de #omercio, por transporte
multimodal se entiende +el porteo de mercanc'as por a lo menos dos modos diferentes de
transporte, desde un lugar en !ue el operador de transporte multimodal toma las mercanc'as
ba"o su custodia hasta otro lugar designado para su entrega,. &s evidente !ue cuando la
operacin de transporte se realiza por varios medios no puede documentarse en funcin de
uno solo de ellos, $a !ue esta simplificacin implicar'a desconocer la diversidad bsica e
incluso el rgimen de las relaciones !ue se establecen entre el cargador $ los porteadores. 3
este propsito el #onvenio de las *aciones Inidas sobre .ransporte 5ultimodal, aprobado
en /inebra el :9 de ma$o de 78<L, admite la configuracin de un documento destinado a
refle"ar dichas relaciones, de"ando al cargador%e2pedidor la facultad de determinar el
carcter negociable o no negociable del documento de transporte multimodal $ en
consecuencia el rgimen de circulacin, !ue puede ser el espec'fico de los t'tulos de crdito
o el genrico de la cesin de crditos.
Los documentos entregados a los cargadores por los operadores de transporte multimodal,
autnomos e independientes de los t'tulos singulares correspondientes a cada una de las
fases de la operacin, se denominan documentos del transporte multimodal o documentos
del transporte intermodal, $ su inclusin dentro de la categor'a de los t'tulos de crdito se
basa en el art'culo =.: del #onvenio de las *aciones Inidas sobre .ransporte 5ultimodal,
en la norma :.= de las Beglas de I*#.3D $ de la #mara de #omercio Hnternacional,
relativas a los documentos del transporte multimodal, en su configuracin de acuerdo con
los formularios de la Aederacin Hnternacional de 3sociaciones de .ransitarios $
3similados (AH3.3%-L) $ en la redaccin dada al #ombined .ransport -ill of Lading de
H*.B3*(3, como t'tulo endosable. (iendo esto as', los documentos del transporte
multimodal confieren a sus tenedores leg'timos, en virtud de su le$ de circulacin, la
facultad de e"ercer los derechos representados en ellos, por lo !ue ha$ !ue concluir !ue son
autnticos t'tulos de crditos $ no simples t'tulos de legitimacin.
61. C,!&5&%(#" F(!!(n0. &ste t'tulo de crdito se emite cuando se celebra el contrato de
depsito en 3lmacenes /enerales de Depsito, conocidos con la e2presin en idioma ingls
4arrants. 3l igual !ue la carta de porte $ el conocimiento de embar!ue, se trata de un
documento en el cual se conecta indisolublemente el derecho de reclamar determinadas
mercader'as, en este caso, las !ue han sido ob"eto del depsito.
La Le$ *G 7<.=8L, de : de febrero de 78<<, su Beglamento, contenido en el Decreto
(upremo *G 7>:, del 5inisterio de 3gricultura, de fecha :; de marzo de 78<8, $ la
#ircular *G 7 *ormas para 3lmacenes /enerales de Depsito $ sus &ntidades &valuadoras,
de fecha 9 de abril de 78<<, de la (uperintendencia de -ancos e Hnstituciones Ainancieras,
constitu$en la normativa aplicable en esta materia.
&n conformidad con lo previsto en el art'culo 7G de la Le$ *G 7<.=8L, +el contrato de
almacena"es es a!uel en virtud del cual una persona llamada depositante entrega en
depsito a otra denominada almacenista mercader'as de su propiedad de cual!uier
naturaleza, para su guarda o custodia, las !ue pueden ser ena"enadas o pignoradas mediante
el endoso de los documentos representativos de las mismas emitidos por el almacenista,
esto es, del certificado de depsito o del vale de prenda, en su caso, todo de conformidad a
las disposiciones de la presente le$,.
&l contrato de almacena"e recin definido se perfecciona mediante la entrega del certificado
de depsito $ del vale de prenda !ue el almacenista otorga al depositante una vez recibidas
las mercader'as. Los almacenistas estn obligados a inscribir estos documentos en un
registro !ue deben llevar al respecto.
&l carcter de t'tulo de crdito del certificado de depsito, en adelante 4arrants, se advierte
por!ue el documento constitu$e el derecho del portador para reclamar las mercader'as
depositadas, acredita la celebracin del contrato de almacena"e al cual el t'tulo est ligado
$, al mismo tiempo, desempe1a la funcin dispositiva, por!ue el traspaso de las
mercader'as depositadas se hace mediante el endoso del t'tulo. Los art'culos 7G $ 9G inciso
final de la Le$ *G 7<.=8L confirman lo se1alado precedentemente en cuanto a !ue las
mercader'as pueden ser ena"enadas o pignoradas mediante el endoso de los documentos
representativos de las mismas $, en lo relativo a !ue el dominio de las especies depositadas
se acreditar frente a terceros mediante el certificado de depsito e2pedido por el
almacenista. )or su parte el art'culo =G de la citada le$ dispone !ue el dominio de las
especies depositadas en los almacenes se transfiere mediante el endoso del certificado de
depsito.
61. A0),%"0 5"!/(+,0 #,+ F(!!(n0. De acuerdo a lo previsto por el art'culo >G de la Le$
*G 7<.=8L, tanto el certificado de depsito como el vale de prenda deben emitirse con unas
mismas enunciaciones. Las menciones de esos documentos son las siguientes:
7. la designacin o ubicacin del almacn en !ue se hubiere hecho el depsito e
individualizacin del almacenista;
:. el n0mero de orden $ fecha del otorgamiento de los certificados;
@. el nombre, profesin $ domicilio del depositante;
9. la naturaleza, calidad $ cantidad de las especies depositadas;
>. el estado actual de stas;
=. los seguros !ue las caucionen;
;. las marcas $ dems indicaciones necesarias para determinar la identidad $ el valor de las
especies depositadas, o bien, las indicaciones !ue e2i"a el reglamento para establecer las
caracter'sticas $ fi"ar el valor de esas mismas especies;
<. el plazo de vigencia $ las prrrogas !ue las partes acuerden, respecto del depsito;
8. la declaracin del depositante de su calidad de due1o de las especies almacenadas,
e2presando si e2iste alg0n gravamen, prohibicin o embargo sobre tales especies, $
7L. la constancia de su anotacin en el registro del almacenista.
3un!ue la Le$ *G 7<.=8L no lo dice e2presamente, la emisin de los t'tulos !ue emanan del
contrato de almacena"e debe cumplir con todas las enunciaciones !ue se1ala su art'culo >G,
lo !ue se deduce de la frase +tendrn las siguientes indicaciones,. &n todo caso se trata de
un t'tulo de crdito vinculado tanto en la emisin como en sus efectos al contrato de
almacena"e !ue constitu$e su causa. &n consecuencia, al igual !ue la carta de porte $ el
conocimiento de embar!ue, el certificado 4arrants es un t'tulo de crdito causado, puesto
!ue carece de la caracter'stica de abstraccin.
62. T!(n05,!,n%&( #,+ F(!!(n0. *o obstante !ue al definir el contrato de almacena"e el
legislador dispone !ue las mercader'as representadas en el certificado 4arrants se ena"enan
mediante el endoso de dicho t'tulo, en verdad el t'tulo se emite en forma nominativa, se
inscribe en el registro del emisor, de manera !ue su traspaso no se hace por el simple
endoso, como ocurre con los t'tulos e2pedidos a la orden. &ste endoso est definido $
regulado por el Beglamento de 3lmacenes /enerales de Depsito, en los siguientes
trminos: +el endoso es el escrito por el cual el leg'timo tenedor del certificado de depsito
o del vale de prenda transfiere las mercader'as depositadas o las constitu$e en prenda seg0n
el caso. &l endoso deber ser firmado $ fechado por el endosante,.
3 "uicio de un autor de la doctrina nacional, +nos encontramos frente a una situacin
especial creada por la Le$ de 6arrants, !ue rebasa los moldes de la definicin clsica,
dndoles a estos documentos caracter'stica de +*ominativos $ tambin a la ?rden,. &stos
documentos no pueden, en caso alguno, ser emitidos +3l portador,, o endosados en blanco.
.ampoco son documentos +*ominativos, propiamente tales, pues su transferencia se
efect0a mediante el endoso; $ tampoco son documentos +a la orden, propiamente tales,
por!ue no pueden ser endosados a simple firma, o en blanco, $ debe individualizarse el
cesionario, el domicilio $ la fecha. .odo ello sin per"uicio de las inscripciones en los
registros del almacenista $ las anotaciones correspondientes en los respectivos
documentos,.
S,%%&'n VI
T*$+"0 #, %!-#&" &n5"!/<&%"0, ,+,%!'n&%"0 " ,+,/<&%"0
64. C(/=&" #, 0")"!,. 3parte del problema !ue suscita la nocin de t'tulo de crdito, los
elementos de su estructura, la vinculacin e2istente en ellos, la imposibilidad de incluir
dentro del concepto un cierto n0mero de t'tulos !ue se emplean en la actividad mercantil, se
ha planteado desde un tiempo a esta parte la cuestin del elevado n0mero de t'tulos de
crdito !ue se emiten, las dificultades del mane"o de ese enorme volumen $ el costo !ue
ello implica. Los t'tulos valores estn siendo v'ctimas de su propio 2ito, por!ue las
dificultades no slo se suscitan respecto de los !ue se emiten masivamente, como las
acciones, bonos $ debentures, sino !ue tambin en relacin con a!uellos de emisin
individual, como son las letras de cambio, che!ues, pagars, etc.
La emisin masiva de t'tulos de crdito hace !ue, en ciertos supuestos, ellos no resulten
apropiados para cumplir la funcin econmico%"ur'dica !ue se deseaba lograr con su
empleo, en especial la de ser instrumentos de representacin $ veh'culos de movilizacin de
los derechos $ de la ri!ueza en general. Los problemas derivados de la masificacin de los
t'tulos valores se intenta superar con el empleo de la securitizacin, !ue permite representar
en un solo documento miles de t'tulos, con el uso de la contabilidad $ de la informtica.
/racias al empleo de la informtica se puede lograr !ue los t'tulos de crdito emitidos
cumplan su funcin en la circulacin, esto es, el traspaso de los derechos en ellos
representados, no obstante !ue el t'tulo permanezca inmovilizado o !ue la transferencia del
derecho tenga lugar aun en el caso en !ue el documento mismo se ha$a emitido. &sto
0ltimo importa !ue la cone2in permanente o el consorcio indisoluble entre el sustrato
material (documento) $ la declaracin de contenido obligacional (derecho representado),
!ue dan origen al t'tulo de crdito, de"a de ser relevante, toda vez !ue el t'tulo con el
empleo de la informtica se ha desmaterializado, en cuanto a !ue se omite el soporte
material o documento sobre papel.
*os parece !ue ms !ue haberse desmaterializado el t'tulo de crdito, ha cambiado el
soporte de su creacin. 5ediante el empleo de medios electrnicos, como por e"emplo con
el uso de un computador, es posible hacer anotaciones !ue sirven para crear $ probar la
e2istencia de un derecho en favor de cierto titular $ mediante otra anotacin es posible
registrar la transferencia del derecho hacia otra persona. (iendo esto as', en el soporte
electrnico se pueden registrar los elementos caracter'sticos de un derecho, a saber: el
su"eto titular, el contenido, e2tensin $ modalidades del derecho, una referencia tcnica de
la operacin de ad!uisicin $ de traspaso de ese derecho. 3dems, el soporte electrnico
facilita el registro de los datos caracter'sticos del derecho, puede reproducirlos cuando se
desee, para entregar al titular un documento para "ustificar su legitimacin como para
permitir la negociacin de dicho derecho.
&l reemplazo de los t'tulos de crdito por anotaciones en cuenta de los derechos !ue se
incorporaban en dichos documentos, se debe a un significado diferente !ue se le ha dado
desde el punto de vista "ur'dico a la anotacin contable. &n efecto, antes la anotacin
contable siempre hac'a presumir la e2istencia de la entrega de una cosa, por e"emplo, el
pago mediante la entrega de dinero o un documento representativo de dinero. 3hora, se
considera !ue la anotacin contable tiene valor propio, sin !ue sea necesario la entrega de
una cosa o de un t'tulo de crdito. 3l ser de esta manera, la anotacin contable produce los
efectos del t'tulo traslaticio de dominio, sin !ue se re!uiera conectar el derecho a un
documento, siendo suficiente el slo asiento contable. &n otros trminos, la anotacin en
cuenta se convierte en el registro constitutivo del derecho de !ue se trata, "uega el papel
constitutivo !ue desempe1a el soporte documental del t'tulo de crdito, slo !ue con la
anotacin en el registro electrnico no ser necesario el documento de papel.
La sustitucin del soporte de papel de los t'tulos de crdito por anotaciones contables
hechas mediante el empleo de medios electrnicos se ha recogido en diversos
ordenamientos "ur'dicos, tanto respecto de los t'tulos emitidos masivamente como acciones
de sociedades annimas. &n este caso se eliminan los t'tulos como soporte de la
representacin de los derechos, aun!ue a veces no se suprime toda utilizacin de papel en el
sistema operativo !ue se configura $ adems esa eliminacin del soporte documental se
"ustifica por!ue e2iste una amplia gama de elementos o medios au2iliares, tales como
recibos, resguardos, notas, listados, !ue tienen carcter confesorio o informativo.
.ratndose de los t'tulos representativos de dinero o efectos de comercio, !ue se emiten
individualmente, se sigue recurriendo al t'tulo como instrumento en el !ue se representan o
incorporan los derechos, pero se le inmoviliza $ se le sustitu$e en la circulacin por
indicaciones o referencias hechas a travs del sistema informtico con empleo de medios
electrnicos, por ello se denomina truncamiento del che!ue, letra de cambio o pagar en su
caso, aprovechando la e2periencia francesa de la lettre de change rlev, o letra de cambio
incorporada al soporte electrnico.
&n la materia !ue estamos tratando debe considerarse la e2istencia del principio de la
e!uivalencia funcional, seg0n el cual la anotacin en cuenta de los valores produce los
mismos efectos "ur'dicos !ue la emisin $ entrega de los t'tulos valores con soporte
material de papel. &sto implica !ue as' como la transferencia del derecho incorporado se
produce, en los t'tulos valores con soporte de papel, mediante la entrega del documento,
este mismo efecto "ur'dico se logra respecto de los t'tulos de crdito representados en
anotaciones en cuenta, gracias a una transferencia contable.
#on todo, e2isten notables diferencias entre los valores mobiliarios representados por
t'tulos con soporte material de papel $ los valores representados por anotaciones en cuenta.
&n efecto, al producirse en los valores de representacin tabular el cambio de soporte o la
+desincorporacin, del derecho respecto del t'tulo, no cabe aplicarles el rgimen "ur'dico
tradicional de los t'tulos valores, concebidos sobre sustrato material de papel. 3l ser as',
ha$ !ue concluir !ue nos encontramos ante un nuevo rgimen "ur'dico de circulacin de
bienes inmateriales, pues la esencia de los valores anotados est formada por derechos de
contenido patrimonial $ su forma de creacin $ de traspaso es diferente a la de los t'tulos de
crdito tradicionales.
66. C"n0(9!(%&'n +,9(+ #, +"0 *$+"0 #, !,)!,0,n(%&'n ,+,%!'n&%( " (=$+(!. #erca de
mediados del siglo RR, en 7898, se fund la (ocit Hnterprofesionnelle pour la
#ompensation des Caleurs 5obiliTres ((H#?C35), en Arancia, a la cual se pod'a en forma
facultativa entregar los t'tulos representativos de valores negociables. Desde 78<9, la
entrega de los valores negociables, tanto nominativos como al portador, a las (H#?C35
fue obligatoria. La idea de t'tulo al portador a partir de esa poca cambia, por!ue dicho
valor es inscrito en cuenta ante un intermediario financiero afiliado a la (H#?C35 el t'tulo
nominativo es a!uel !ue se inscribe en cuenta ante el su"eto emisor del mismo. Los valores
negociables no se emiten sobre un soporte material de papel, sino !ue las entidades
emisoras, la (H#?C35 $ los afiliados a sta, abren cuentas para cada emisin, anotando el
nombre de sus titulares $ de"ando constancia de los traspasos mediante simples asientos. &l
sistema se au2ilia con el empleo de la informtica.
Desde 78@;, mediante la Depotgesetz, se autoriza en 3lemania un sistema de t'tulos !ue
admite su transferencia sin su entrega material. 3 partir de dicha le$, "unto con el rgimen
tradicional de depsito de t'tulos con la obligacin de restituir los mismos t'tulos recibidos
((onderver4ahrung), instaura el sistema de depsito de t'tulos fungibles, es decir, emitidos
en blanco, !ue slo obliga al depositario a devolver t'tulos de la misma especie $ valor
nominal ((ammelver4ahrung). #uando se hace un depsito acumulativo de esta segunda
clase, el derecho de propiedad del depositante se convierte en un derecho de copropiedad
por cuotas del con"unto de t'tulos de la misma especie en poder del depositario. &l depsito
acumulativo de t'tulos en bancos permite a estas entidades transferirlos a un banco para
depsito de t'tulos (6ertpapiersamel4ahrung o Uasenverein). &n este 0ltimo caso, las
transferencias de t'tulos se realizan por medio de simples anotaciones contables en las
cuentas rec'procas de los bancos, operando una suerte de cmara de compensacin de
t'tulos.
&n el derecho comparado, otros ordenamientos "ur'dicos han recogido, de manera sucesiva
$ con diferente alcance, la tendencia de sustituir la representacin cartular de los derechos
por la representacin tabular de los mismos. &n este sentido podemos citar, en derecho
espa1ol, dos te2tos de derecho ob"etivo: el Decreto *G 77:<V78;9, de :> de abril de 78;9,
!ue estableci el sistema de li!uidacin $ compensacin de operaciones en bolsa $ depsito
de valores mobiliarios, sistema de tipo corrector respecto al tradicional del mane"o de t'tulo,
$ el Beal Decreto *G >L>V78<;, de @ de abril de 78<;, !ue adopt una solucin sustitutiva
de los t'tulos, pero restringida a los valores representativos de la Deuda del &stado. 5s
tarde, la Le$ *G :9, de :< de "ulio de 78<<, !ue regula el 5ercado de Calores en &spa1a,
admiti, en su art'culo >G, !ue los valores negociables pueden ser representados por medio
de anotaciones en cuenta o por medio de t'tulos con soporte material de papel. (obre la
base del rgimen establecido en la Le$ de 5ercado de Calores $ en el Beal Decreto *G
77=V788:, el derecho espa1ol permite la coe2istencia del sistema tradicional, documental,
reversible $ residual de representacin de los valores por medio de t'tulos con soporte
material de papel, con el sistema representacin de derechos mediante anotaciones en
cuenta, de carcter informtico, irreversible $ preferido por razones prcticas $ de
seguridad "ur'dica. &n efecto, la le$ espa1ola de mercado de valores se inclin claramente
en favor de la representacin de los valores mobiliarios mediante anotaciones contables,
representacin tabular, frente a los t'tulos de soporte documental en papel, representacin
cartular. &sta preferencia se debe al carcter irreversible de la representacin de los valores
por medio de anotaciones, en cuanto a !ue una vez elegida esta forma de incorporacin, no
podr volverse a la representacin de los mismos mediante t'tulos de soporte material en
papel $, adems, por!ue la representacin tabular es indispensable para el acceso de los
valores a la negociacin burstil.
&n el derecho chileno, el primer atisbo de la tendencia !ue estamos analizando, se advierte
en la Le$ *G 7<.<;=, de :7 de diciembre de 78<8, relativa a la constitucin $ operaciones
de entidades privadas de depsito $ custodia de valores, !ue permite realizar operaciones de
transferencia o de constitucin de derechos reales sobre los t'tulos entregados en depsito $
custodia, mediante una comunicacin escrita o por medios electrnicos.
)ero la representacin tabular de derechos no slo se admite a propsito de los t'tulos de
emisin masiva, como los valores negociables, sino tambin respecto de los de libramiento
singular. &sta tendencia comenz en Arancia con la lettre de changue rlev, !ue admite la
emisin, circulacin de e"ecucin de una letra de cambio !ue se representa en cintas
magnticas o memoria de computador, !ue circula $ se cumple sin necesidad de
materializarse en un soporte documental de papel. 5s adelante se ide el sistema de
truncamiento de che!ues, los !ue se pueden cobrar en una determinada sucursal de un
banco, depositndolo en otra sucursal de la misma institucin de crdito, sin necesidad de
remitir o presentar copia de los che!ues, sino mediante el env'o de la imagen de los t'tulos
transmitida por medios electrnicos. &ste sistema, !ue no slo se aplica al che!ue, sino
tambin a los otros efectos de comercio, ha sido acogido en Arancia, &spa1a $ &stados
Inidos de *orteamrica, por mencionar algunos pa'ses, consiste en representar el derecho
sobre un t'tulo con soporte material documental tradicional, pero luego, durante su
circulacin $ e"ecucin, se omite la presentacin material del documento para e"ercer $
disponer de los derechos en l constituidos.
La e2istencia de valores sin soporte material de papel ha dado lugar a la creacin, en el
derecho alemn, del denominado derecho valor (6ertrechte), !ue no est conectado,
incorporado ni representado, pero el cual se le da el mismo tratamiento "ur'dico !ue a los
documentos con derecho incorporado $ la tendencia se acoge en todos los pa'ses en !ue se
trunca o inmoviliza la emisin misma del t'tulo sobre papel.
67. R,)!,0,n(%&'n &n5"!/<&%( #, +"0 *$+"0 #, %!-#&" $&+&G(#"0 ,n ,+ !(n0)"!,. La
tendencia a la sustitucin de los t'tulos de crdito por representaciones informticas se
advierte asimismo tratndose de los documentos !ue se emplean en el transporte, fundada
no tanto en la emisin masiva de t'tulos, sino ms bien en el empleo de moderna tecnolog'a
de comunicacin en este sector de la actividad econmica, tales como el telefa2 $ la
telemtica o cone2in a distancia de sistemas informticos.
&sto significa la concrecin del cambio de los vie"os t'tulos de crdito representativos de
mercader'as, como el conocimiento de embar!ue $ la carta de porte, por modernas tcnicas
informticas de registro $ transmisin de datos a distancia. 3s', desde 78;7, en el transporte
mar'timo !ue se desarrolla por los pa'ses escandinavos en el ?cano 3tlntico, se viene
utilizando por la 3tlantic #ontainer Line, un Data%freight Beceipt ($stem, mediante el cual
un aviso !ue se hace llegar al destinatario de la mercanc'a, a travs de un terminal de
computacin, sustitu$e a los documentos tradicionales. In posterior desarrollo de esta
tendencia se encuentra en el #argo Ue$ Beceipt ($stem, !ue ha servido de modelo para
otros intentos de reemplazar los t'tulos representativos de mercader'as por procedimientos
informticos o telemticos.
*o obstante el carcter innovador !ue implican las nuevas soluciones, se plantea el dilema
de saber si los registros informticos pueden cumplir las funciones !ue tradicionalmente
han sido asignadas a los t'tulos de crdito con soporte material de papel, $ si los sistemas
telemticos de transmisin de datos son tan idneos como para proporcionar la confianza
re!uerida, para satisfacer las necesidades !ue, hasta el momento, han sido satisfechas por
medio de los t'tulos representativos de mercader'as, emitidos por los transportistas.
(e trata, pues, !ue los registros informticos cumplan la funcin de acreditar la e2istencia
de determinados contratos de transporte $ la recepcin de las cargas respectivas, adems de
facilitar la transmisin de ciertas informaciones referentes al v'nculo contractual $ a las
cargas. 3dems a las anotaciones informticas debe atribuirseles la funcin representativa
de las mercader'as transportadas, similar a la !ue tiene el conocimiento de embar!ue.
&s claro !ue el hecho de haberse recibido las mercader'as entregadas por el cargador al
transportista puede ser ob"eto de anotacin en la memoria o registro en un computador,
como as' tambin la transmisin de datos al destinatario de !ue se ha hecho la recepcin de
las mercader'as, de !ue ellas han sido cargadas, resulta enormemente facilitada mediante el
empleo de la telemtica. *o cabe duda tampoco !ue la celebracin del contrato de
transporte $ la identificacin del rgimen aplicable a l pueden registrarse tambin en la
memoria electrnica del computador.
(in embargo, otorgarles valor probatorio a los datos e informaciones registrados $
transmitidos con el empleo de medios electrnicos plantea la dificultad de garantizar la
autenticidad e inalterabilidad del contenido de los registros electrnicos de los
computadores. )or ahora, la autenticidad de los documentos !ue se utilizan para acreditar la
e2istencia de los actos $ contratos $ los derechos $ obligaciones emanados de ellos, radica
en el hecho !ue ellos contienen las firmas autgrafas de las personas !ue los e"ecutan o
celebran. &n el derecho mar'timo chileno, el art'culo 7L79, inciso @G, del #digo de
#omercio, dispone !ue +la firma en el conocimiento de embar!ue podr ser manuscrita,
impresa en facs'mil, perforada, estampada en s'mbolos o registrada por cual!uier otro
medio mecnico o electrnico,. De esta suerte, tratndose del conocimiento de embar!ue,
no e2iste en el derecho chileno e2igencia de suscripcin autgrafa de los emisores de este
documento, por lo !ue no se divisa inconveniente para admitir !ue el conocimiento
electrnico tiene valor probatorio de haberse celebrado el contrato de transporte mar'timo $
!ue el transportador ha tomado a su cargo las mercader'as o ha cargado las mercader'as $ se
ha obligado a entregarlas contra la presentacin de ese documento a una persona
determinada, a su orden o al portador (arts. 8;; $ 7L:L del #digo de #omercio).
La admisin de estos nuevos sistemas de autenticacin de documentos, actos $ contratos,
e2ige el establecimiento de frmulas !ue permitan confiar en el contenido de los registros $
memorias electrnicos, de la misma manera !ue respecto de los documentos con soporte
material de papel. )ara conseguir tal ob"etivo es preciso garantizar !ue el contenido de los
registros electrnicos no puede ser alterado maliciosamente. &ntre las tcnicas empleadas
para cumplir estos fines pueden mencionarse el sistema de impresin ans4er%bacS, en
virtud del cual un determinado s'mbolo puede estamparse por una m!uina impresora
concreta, por e"emplo, la del transportista, o transmitirse a otros computadores por una
terminal determinada; los sistemas de firma digital o codificada, !ue 0nicamente conoce su
autor; la utilizacin de tar"etas con claves, de las !ue han sido informados los titulares de
estos instrumentos, o sistema de identificaciones biomtricas, como las basadas en las
huellas digitales; el sistema penop, en !ue la firma se recoge $ se transmite
electrnicamente o, por 0ltimo, los sistemas criptogrficos, en los !ue e2clusivamente
determinados terminales poseen el mdulo !ue permite descifrar los mensa"es. )or el
momento, el empleo de los medios informticos $ telemticos no ofrece seguridad absoluta
sobre la e2istencia $ contenido de las relaciones "ur'dicas, como tampoco lo ofrecen los
instrumentos con soporte de papel, pero se avanza en esa direccin,.%%%
&n el caso de los documentos del transporte como el conocimiento de embar!ue, !ue tienen
una funcin representativa de las mercader'as mencionadas en su tenor literal, la entrega del
documento e!uivale a la entrega de dichas mercader'as o cosas. (i se lleva a cabo la
sustitucin del documento con soporte de papel por el documento electrnico, el
reconocimiento de la transmisin telemtica de la informacin de los anteriores titulares del
derecho a recibir las mercader'as cargadas en el punto de destino a otras personas, puede
enfrentarse a serias dificultades, si no se le atribu$e a ese documento $ a esa transmisin la
funcin traslaticia, !ue se le confiere a los tradicionales documentos sobre soporte de
cartceo o de papel.
&l problema no es tan grave tratndose de carga general $ de carga en containers, por!ue no
se dispone de las mercader'as durante el via"e, pero si se agudiza en el caso de transporte de
mercader'as genricas (granos) $ sobre transporte de crudos, cu$os precios fluct0an
constantemente, lo !ue hace necesario realizar numerosas transferencias de la carga durante
la conduccin de la misma, para lo cual se re!uiere dar eficacia traslativa a los documentos
electrnicos $ a su transmisin telemtica.
)ara resolver estos problemas se recurre a la emisin de cartas de garant'a, cu$a entrega a
los receptores de carga reemplaza la entrega del conocimiento de embar!ue, del cual no
disponen en el momento en !ue les resulta mu$ necesario, pero esta prctica se considera
!ue trae consigo serios inconvenientes $ origina determinados riesgos. 3simismo, se ha
intentado sustituir el conocimiento de embar!ue con el empleo de los denominados
sea4a$bill, pero este documento no produce el efecto traslaticio del documento tradicional
del transporte de mercanc'as por mar. De ah' !ue la solucin no se halla en la sustitucin
del conocimiento, sino en el retiro material del mismo para los efectos de la circulacin. (e
trata de depositar o registrar todos los conocimientos de embar!ue en un registro
electrnico central $ de comunicar telemticamente todas las cesiones !ue se hagan a dicho
registro, en !ue se anotar'an informticamente los respectivos traspasos en un computador.
3l llegar la nave al puerto de destino, se entregar'an las mercader'as al titular !ue resulte
legitimado seg0n el contenido del registro central informtico, careciendo de valor ante el
transportador mar'timo las cesiones realizadas al margen del sistema informtico.
&n vez de proteger la buena fe proveniente de la literalidad del documento con soporte
material de papel, se cautela la buena fe originada por la informacin registral !ue
proporciona la memoria de un computador, mediante la cual se probar'a la e2istencia del
contrato de transporte, la recepcin de la carga por el transportador, las caracter'sticas,
estado $ condicin de la carga, el e"ercicio del derecho de disposicin $ la ena"enacin de
las mercader'as transportadas.
Beiteramos !ue en el caso del derecho mar'timo chileno, las dificultades $ las soluciones
!ue hemos venido analizando en parte se encuentran resueltas, por el hecho de !ue el
art'culo 7L79 del #digo de #omercio admite e2presamente !ue el conocimiento de
embar!ue pueda ser firmado en forma electrnica, lo !ue impl'citamente autoriza !ue
pueda ser emitido en esa forma $ transmitido telemticamente.
&l empleo de nuevas tecnolog'as sin duda nos lleva a la representacin de las relaciones
"ur'dicas derivadas del transporte en registros informticos, con lo cual se producir'a el
progresivo abandono de los documentos tradicionales del transporte emitidos sobre soporte
material documental, siempre $ cuando los nuevos documentos electrnicos cumplan
funciones anlogas $ se sometan a un rgimen "ur'dico seme"ante al de los t'tulos de crdito
tradicionales.
68. L( L,. M"#,+" #, +( CNUDMI 0"=!, C"/,!%&" E+,%!'n&%". La #omisin de las
*aciones Inidas para el Derecho 5ercantil Hnternacional (#*ID5H), ms conocida con la
sigla I*#H.B3L, de su denominacin en idioma ingls, elabor una Le$ 5odelo sobre
#omercio &lectrnico, !ue fue aprobada en el trigsimo per'odo de sesiones, celebrado en
*ueva KorS, en ma$o de 788=. Desde la constitucin del /rupo de .raba"o sobre
Hntercambio &lectrnico de Datos, en el seno de la #*ID5H, el cual tuvimos oportunidad
de integrar en calidad de "efe de la delegacin chilena ante ese organismo, se tuvo en cuenta
el denominado principio de la e!uivalencia funcional, seg0n el cual se atribuir'a a los datos
informticos, independientemente de !ue se env'en como mensa"es de datos o !ue se
almacenen, el mismo valor "ur'dico !ue el de los datos estampados en un documento con
soporte material de papel.
3simismo, !ued meridianamente claro en el /rupo de .raba"o !ue los documentos
electrnicos pueden ofrecer el mismo nivel de seguridad !ue el documento sobre base de
papel $, cumplindose ciertos re!uisitos tcnicos $ "ur'dicos, ellos pueden proporcionar un
ma$or grado de certeza !ue los instrumentos tradicionales.
)ara comprender el aporte !ue representa la Le$ 5odelo de la #*ID5H sobre #omercio
&lectrnico, conviene !ue transcribamos a!u' algunos de sus conceptos fundamentales, !ue
recogen el mencionado principio de e!uivalencia funcional entre escrito sobre papel $
mensa"e electrnico. &n efecto, en el art'culo :G del citado te2to uniforme encontramos las
siguientes definiciones:
a) )or mensa"e de datos se entender la informacin generada, enviada, recibida, archivada
o comunicada por medios electrnicos, pticos o similares, como pudieran ser, entre otros,
el intercambio electrnico de datos (&DH), el correo electrnico, el telegrama, el tle2 o el
telefa2.
b) )or intercambio electrnico de datos (&DH) se entender la transmisin electrnica de
informacin de una computadora a otra, estando estructurada la informacin conforme a
alguna norma tcnica convenida al efecto.
c) )or iniciador de un mensa"e de datos se entender toda persona !ue al tenor del mensa"e
ha$a actuado por su cuenta o en cu$o nombre se ha$a actuado para consignar, archivar o
comunicar ese mensa"e, pero !ue no ha$a actuado a t'tulo de intermediario en relacin con
el mismo.
d) )or destinatario de un mensa"e de datos se entender la persona destinada por el
iniciador para recibir el mensa"e, pero !ue no est actuando a t'tulo de intermediario en
relacin al mismo.
e) )or intermediario de un determinado mensa"e de datos se entender toda persona !ue,
actuando en nombre de otra persona, reciba, transmita o archive ese mensa"e o preste alg0n
servicio en relacin con el mismo.
f) )or sistema de informacin se entender todo sistema para consignar, transmitir, recibir o
archivar la informacin consignada en un mensa"e de datos.
&l principio de la e!uivalencia funcional se recoge directamente en el art'culo =G de la Le$
5odelo !ue comentamos, en los siguientes trminos: +#uando alguna norma de derecho
re!uiere !ue la informacin est consignada o sea presentada por escrito, o de prescribir
ciertas consecuencias para el caso de !ue no se cumpla ese re!uisito, se entender !ue todo
mensa"e de datos satisfar esa norma cuando la informacin !ue contenga est accesible
para su ulterior consulta,. 3s', entonces, el mensa"e de datos sustitu$e para los efectos
"ur'dicos al documento escrito sobre la base de un soporte de papel.
?tra dificultad !ue suele presentarse en la e!uivalencia funcional del documento escrito en
soporte de papel por el mensa"e de datos, est constituida por la circunstancia !ue el
documento de papel arranca su eficacia de la e2istencia de la firma, generalmente
autgrafa, de !uien lo suscribe. &n este sentido la Le$ 5odelo de #*ID5H sobre
#omercio &lectrnico, dispone en su art'culo ;G !ue el mensa"e de datos cumple el re!uisito
de la firma, en los siguientes trminos: +#uando una norma de derecho re!uiere una firma,
o prescribe ciertas consecuencias para el caso de ausencia de la misma, esa norma !uedar
satisfecha por un mensa"e de datos cuando:
a) se utilice un mtodo para identificar al iniciador del mensa"e $ para dar a conocer !ue el
iniciador aprueba la informacin en l consignada; $
b) ese mtodo sea tan fiable como sea apropiado para los fines para los !ue se cre o
comunic el mensa"e de datos, a la luz de todas las circunstancias del caso, as' como el
acuerdo entre el iniciador $ el destinatario del mensa"e,.
&n el derecho de los &stados Inidos de *orteamrica, el art'culo 9%3 del Iniform
#ommercial #ode regula la transferencia electrnica de fondos $ considera !ue la orden de
pago electrnica es el e!uivalente de un che!ue.
C()*$+" II
LA LETRA DE CAMBIO
S,%%&'n I
A0),%"0 9,n,!(+,0
68. O!&9,n . ,3"+$%&'n. (us antecedentes son mu$ remotos $ no corresponde en sus
caracteres a los !ue tiene ho$ en d'a. )or tal razn vale la pena estudiar las diversas etapas
en la evolucin de este t'tulo de crdito.
&l origen de la letra de cambio se remonta a la poca en !ue los "ud'os fueron e2pulsados
de Arancia $ se vieron en la necesidad de entregar a los via"eros !ue se dirig'an hacia ese
pa's ciertas cartas con el propsito de recuperar parte de los bienes abandonados en su
2odo. &n un comienzo la letra de cambio fue una simple comunicacin, una carta
complementaria al contrato de cambio, forma de documentacin secundaria !ue slo serv'a
para hacer efectivo el importe convenido con su presentacin.
3simismo se postula !ue la letra de cambio naci para encubrir el llamado contrato de
cambio +seco,, denominado as' por!ue carec'a de la humedad de la "usticia, en
contraposicin al cambio real. &l cambio seco se realizaba mediante la entrega de una letra
de cambio por parte del deudor al prestamista en contrapartida de cierta cantidad de dinero
!ue este 0ltimo facilitaba al primero. .ras el cambio seco se encubr'a la usura o el prstamo
a inters combatido por el derecho cannico. &l contrato de cambio +seco, se caracteriza
por!ue no e2iste un librado, sino solamente una relacin directa entre el librador $ el
beneficiario; el librado era ficticio.
La letra de cambio es en esta etapa un instrumento probatorio $ de e"ecucin del contrato de
cambio.
5s tarde, las funciones !ue cumple la letra de cambio se "erar!uizan: sigue siendo un
instrumento de prueba del contrato de cambio $ el documento indispensable para su
e"ecucin, pero se convierte en un activo medio de crdito, e2pandiendo de esta forma su
uso en la actividad econmica mercantil. )ara !ue la letra de cambio sirviera como
instrumento de crdito fue necesario incluir en ella la clusula +a la orden,, permitiendo as'
la transferencia del t'tulo sin las solemnidades del derecho com0n. (iendo instrumento a la
orden, circula por el endoso, facilitando al mismo tiempo la operacin de descuento,
mediante la cual puede mutarse el valor futuro o prestacin !ue contiene la letra por un
valor presente, multiplicando su funcin econmica de instrumento de crdito.
&n una etapa posterior se llega a la autonom'a o independencia de la letra de cambio con
respecto al contrato de cambio !ue le dio origen. )ara ello fue necesario reestudiar los
antecedentes histricos $ buscar las ra'ces ms profundas de este tipo de instrumento.
#omo antecedente histrico se tiene ahora en cuenta a la stipulatio romana, forma de
obligarse !ue consiste en el pronunciamiento de ciertas frmulas sacramentales cu$a
omisin impide !ue sur"a el v'nculo obligacional. .ambin se trata de e2plicar el origen de
la letra de cambio remontndose a los contratos literales (contratos literis del derecho
romano), entre los cuales se destaca la +nmina transcripcia,, !ue tiene similitud con
algunos aspectos documentales de la letra de cambio tal como e2iste en la actualidad.
)ero lo ms destacado son los aportes doctrinarios. Uarl &inert, "urista alemn, e2puso en
forma orgnica los avances cient'ficos logrados hasta entonces, sistematizando las ideas
!ue rompieron con las nociones contractualistas $ causales, mantenidas hasta su poca,
haciendo resaltar el carcter autnomo del instrumento. )or su parte, los "uristas alemanes
Liebe $ .hWl sostuvieron !ue la obligacin nace $ tiene eficacia en el mbito de las
relaciones cambiarias por el solo acto o negocio formal $ abstracto, originado por el
firmante de la letra, independientemente de las motivaciones prcticas o econmicas !ue
pudo tener en cuenta este su"eto para suscribir el documento. (e aprecia a!u' el grado de
abstraccin $ su corte esencialmente racionalista !ue rompe con los antiguos moldes del
derecho com0n.
&l "urista &inert proclam sus famosos cuatro principios !ue, gracias a su admirable $
e!uilibrado fundamento terico, constitu$en ho$ en d'a la base esencial del sistema
bancario. Los principios formulados por &inert son los siguientes:
(H L( +,!( #, %(/=&" ,0 +( /"n,#( #, +"0 %"/,!%&(n,0. .an pronto como lo planteara
fue criticado aduciendo !ue la letra de cambio no tiene curso forzoso como el dinero, !ue
no se le atribu$e poder liberatorio $ !ue el acreedor la recibe por la solvencia del acreedor,
es decir pro solvendo $ no pro soluto. (in embargo, se sustenta el principio distinguiendo
las funciones tcnico%"ur'dicas de las funciones econmicas !ue cumple la letra de cambio.
(lo ba"o este 0ltimo aspecto se identifica la letra de cambio con el papel moneda, lo !ue es
cierto desde el punto de vista econmico. .ampoco puede perderse de vista !ue la letra de
cambio funciona como instrumento de pago impropio, cu$os efectos liberatorios o
cancelatorios !uedan postergados hasta el vencimiento del mismo $ a su pago efectivo.
=H E+ *$+" n" ,0 $n 0&/)+, #"%$/,n" )!"=("!&", .( @$, %"n&,n, $n( )!"/,0( #,
)(9". &ste segundo principio pone de relieve el carcter constitutivo de la letra de cambio.
&l documento es portador de una promesa de pago $ no se limita simplemente a servir de
prueba de la relacin fundamental o sub$acente.
%H L( +,!( #, %(/=&" ,0 &n#,),n#&,n, #, +( !,+(%&'n 5$n#(/,n(+. &s una promesa
abstracta de pago. Destaca !ue e2isten dos relaciones: una fundamental o sub$acente $ otra
documental o cambiaria. .eniendo como base la idea de abstraccin, se dice !ue ha$ una
desvinculacin entre ambas relaciones. Las obligaciones cambiarias !ue asume cada
firmante de la letra de cambio son independientes de la relacin fundamental, como
asimismo son independientes los derechos !ue ad!uiere cada su"eto al cual se le transfiere
el documento por su mecanismo de circulacin, tanto de la relacin fundamental como
respecto del individuo !ue le hizo la transferencia o endoso. *ace un derecho nuevo.
#H E+ 3*n%$+" "=+&9(%&"n(+ #, )(9" 0, 5$n#( ,n $n( )!"/,0( $n&+(,!(+ #&!&9&#( (+
)B=+&%". &sto significa !ue la promesa asumida por el firmante al tiempo de suscribir la
letra, en el instante de su creacin, giro o emisin, debe considerarse hecha a persona
indeterminada. *ada impide ni contradice esta afirmacin el hecho de !ue la letra sea
girada a la orden, pues, como veremos, esto permite !ue el documento pueda ser transferido
sin intervencin del deudor mediante el endoso.
6:. E$n%&'n #, +( +,!( #, %(/=&". &l contrato de cambio. Pemos se1alado !ue la letra de
cambio naci como un medio para probar $ e"ecutar el contrato de cambio; en lugar de
cambiar monedas de una plaza a otra, los comerciantes de la &dad 5edia empleaban este
instrumento para evitar los riesgos $ los gastos !ue implicaba el traslado del dinero. De ah'
entonces !ue tengamos !ue referirnos, aun!ue someramente, al contrato de cambio.
&l contrato de cambio est definido en el art'culo =:L del #digo de #omercio: +Mes una
convencin por la cual una de las partes se obliga, mediante un valor prometido o
entregado, a pagar o hacer pagar a la otra parte o a su cesionario legal cierta cantidad de
dinero en un lugar distinto de a!uel en !ue se celebra la convencin,. Los elementos
fundamentales del contrato son: las partes, librador $ librado, el precio del contrato o valor
prometido o entregado, el ob"eto, la cantidad de dinero $ la distancia loci. &l instrumento de
e"ecucin por e2celencia era la letra de cambio, $a !ue mediante ella el librador o creador
del documento ordena al librado !ue pague una cierta cantidad de dinero al beneficiario o a
su cesionario legal en un lugar diverso al del giro o emisin. (i deseo hacer un pago en
(antiago, en vez de via"ar con el dinero, puedo tomar una letra de cambio en el -anco
#oncepcin, sucursal #oncepcin, librador, !ue ordenar al -anco #oncepcin de (antiago
(librado) !ue pague la cantidad de dinero, en (antiago, a mi orden (beneficiario) o a la
persona a !uien $o ha$a cedido o endosado el documento (portador). #omo puede
apreciarse, en toda esta operacin no ha$ traslado material de dinero. &l banco me cobrar
un precio o comisin por este contrato.
&l contrato de cambio se perfecciona por el solo consentimiento de las partes acerca de la
cantidad !ue debe ser pagada, el precio de ella, el lugar $ poca de pago. (e trata de un
contrato oneroso, conmutativo $ consensual. )uede ser e"ecutado por otros documentos,
como el pagar a domicilio; incluso el giro postal constitu$e una forma de este contrato.
3hora bien, cuando la letra de cambio fue considerada por su valor propio, independiente
del contrato de cambio, se convirti en un instrumento de pago, para lo cual fueron
necesarios los siguientes perfeccionamientos del t'tulo:
a) Hnclusin de la clusula +a la orden,, !ue permite su transferencia simplificada por el
endoso;
b) &l tomador o beneficiario debe tener certeza de !ue el librado estar dispuesto a cumplir
la orden o promesa de pago !ue ella contiene: la aceptacin del librado le dar esta
certidumbre;
c) La circulacin no debe debilitarse por el "uego de las e2cepciones !ue el librado pueda
oponer a los portadores sucesivos. &l endoso traslaticio origina la inoponibilidad de
e2cepciones $ fortalece la letra obligando al pago solidario de ella a los endosantes.
La letra de cambio al permitirse !ue pudiera girarse a favor del mismo beneficiario, es
decir, !ue librador $ beneficiario pudieran ser una misma persona, se separa del contrato de
cambio, lo !ue es a0n ms evidente cuando se suprime la clusula o elementos distancia
loci. &n la legislacin chilena fue el Decreto Le$ *G ;;; de 78 de diciembre de 78:>, el !ue
permiti la separacin de la letra de cambio con respecto al contrato de cambio, eliminando
re!uisitos en la forma de emisin de la letra.
&n la actualidad, la letra de cambio, puede utilizarse tanto para e"ecutar el contrato de
cambio, como medio de pago $ circulacin $ como instrumento de crdito.
7;. D,5&n&%&'n #, +( +,!( #, %(/=&". (eg0n Bipert, la letra de cambio es un t'tulo !ue
remitido por el librador al beneficiario da a este 0ltimo el derecho de hacerse pagar a una
letra determinada, en general fi"ada por la costumbre, de una suma de dinero por el librado.
&l #digo de #omercio chileno, en su art'culo =@:, derogado por la Le$ *G 7<.L8:, de 79
de enero de 78<:, defin'a la letra de cambio en los siguientes trminos: +Mes un mandato
escrito, revestido de las formas previstas por la le$, por el cual el librador ordena al librado
pague una cantidad de dinero a la persona designada o a su orden,. (e trataba de una
definicin clsica, inspirada en el #digo de #omercio francs, !ue no correspond'a al
verdadero rol de la letra de cambio en la actividad econmica de nuestros d'as $ !ue,
adems, ten'a el inconveniente de emplear la e2presin +mandato,, la !ue pod'a
interpretarse en el sentido !ue ella tiene en el derecho com0n, vinculando a la letra con la
idea de contrato $ en consecuencia con la nocin de causa, !ue le son a"enas.
La Le$ *G 7<.L8: no da una definicin de letra de cambio, sino !ue se limita a se1alar sus
aspectos formales. )ara fines didcticos podemos definir la letra de cambio como un t'tulo
de crdito !ue contiene la orden, no su"eta a condicin, de pagar una cantidad determinada
o determinable de dinero, en la poca fi"ada en ella o a su presentacin, !ue obliga a
cumplirla para con el beneficiario designado o a su orden o con el portador leg'timo, al
aceptante, al librador, a !uienes la ha$an hecho circular por endoso traslaticio $ a los !ue
garanticen su pago por alguno de los nombrados.
La #orte de 3pelaciones de (antiago, en sentencia de :> de noviembre de 78<@, publicada
en /aceta Fur'dica 78<@, *G 9:, p. @8, ha dado la siguiente definicin de letra de cambio:
+Dentro del concepto contemporneo de la letra de cambio, sta aparece como un
documento incausado, propio del comercio humano, !ue reemplaza al dinero $ en virtud
del cual su portador tiene derecho a e2igir del e"ecutado el pago de la suma de dinero !ue
ella consigna,.
71. P,!0"n(0 @$, &n,!3&,n,n ,n +( +,!( #, %(/=&". &n la letra de cambio pueden
intervenir varias personas cu$o rol "ur'dico es diferente. *os referiremos a las principales:
a) Librador o girador es la persona natural o "ur'dica !ue emite el t'tulo, !ue lo crea o gira.
&l derogado art'culo =:@ del #digo de #omercio defin'a al librador como +el !ue contrae
la obligacin de hacer pagar la cantidad convenida $ gira la letra,. &sta definicin
vinculaba al librador con el contrato de cambio;
b) Librado o girado es a!uel a !uien se ordena !ue pague la cantidad girada, a cu$o cargo
se gira la letra;
c) .omador o beneficiario es la persona designada o a cu$a orden debe pagarse la suma de
dinero. #uando la letra de cambio e"ecuta el contrato de cambio debe, necesariamente, ser
distinto el librador del beneficiario;
d) 3ceptante es el librado !ue admite el encargo de pagar la letra. (u aceptacin se
perfecciona por la firma del documento;
e) &ndosante es el !ue transmite a otro el documento en virtud del endoso; endosatario o
cesionario es !uien ad!uiere la promesa de pago incorporada en el documento por el
endoso;
f) 3valista es el !ue afianza el pago del documento por alguno de los obligados;
g) )ortador, tenedor o poseedor es !uien ad!uiere el t'tulo seg0n su le$ de circulacin $
tiene derecho a e2igir la prestacin convenida.
S,%%&'n II
L( ,/&0&'n " 9&!" #, +( +,!( #, %(/=&"
71. C(!<%,! 5"!/(+. La letra de cambio, como algunos t'tulos de crdito, participa del
carcter formal, esto es, debe emitirse respetando determinadas solemnidades prescritas por
la le$, ba"o sancin de !ue si no se cumple con ellas, no vale como tal (art. :G de la Le$ *G
7<.L8:). Beunidos los re!uisitos formales, la letra de cambio tiene plena eficacia "ur'dica
debido a su carcter de t'tulo autnomo $ literal.
Las enunciaciones !ue debe contener la letra de cambio obedeciendo a su carcter formal
estn determinadas por el art'culo 7G de la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:.
72. En$n%&(%&"n,0 #, +( +,!( #, %(/=&". (eg0n el precepto legal recin citado, la letra de
cambio deber contener las siguientes enunciaciones:
1. L( &n#&%(%&'n #, 0,! +,!( #, %(/=&", escrita en el mismo idioma empleado en el t'tulo.
(e trata de una e2igencia destinada a fi"ar en la literalidad del t'tulo su carcter de efecto de
comercio, letra de cambio, para !ue as' se le distinga de otros de la misma categor'a !ue
contienen la promesa de pagar una suma de dinero. De suerte !ue !uien ad!uiera el
documento sabr, por su contenido literal, !ue se trata de una letra de cambio. &s una
enunciacin esencial en el contenido de la letra; no puede suplirse por otra, aun!ue sea
e!uivalente. %
1. E+ +$9(! . 5,%4( #, 0$ ,/&0&'n. .iene importancia esta enunciacin para los siguientes
efectos:
a) 3plicacin del principio le2 locus regis actum: la le$ del lugar de la emisin rige la
forma del documento (arts. 7; del #digo #ivil $ :=@ del #digo de Derecho Hnternacional
)rivado);
b) )ara establecer la poca de vencimiento cuando se trata de una letra girada a un plazo
contado desde la fecha del giro;
c) Determinar la capacidad del librador, librado $ tomador o beneficiario del documento.
Deber estudiarse dicha capacidad al tiempo de la emisin del t'tulo.
La mencin de la fecha de emisin es esencial, no as' la relativa al lugar, pues la le$ se1ala
!ue si la letra no indicare el lugar de la emisin, se considerar girada en el domicilio del
librador, lo !ue es materia de prueba, por cuanto en el contenido literal del documento no se
e2presa dicho domicilio.
2. L( "!#,n, 0$>,( ( %"n#&%&'n, de pagar una cantidad determinada o determinable de
dinero. &sta clusula es esencial por!ue se refiere a la finalidad !ue se persigue al emitir la
letra de cambio: pagar una suma de dinero. &sto es el contenido de la prestacin
incorporada o conectada al t'tulo, !ue permite diferenciar la letra de cambio de otros t'tulos
de crdito !ue otorgan derechos respecto de determinadas mercader'as (carta de porte,
conocimiento de embar!ue, certificados 4arrants) o participacin social (acciones). )or el
hecho de !ue mediante la letra se promete pagar una suma de dinero es ella !ue pertenece a
la categor'a de los efectos de comercio. Cale la pena destacar !ue el legislador se interesa
en poner de relieve, en la emisin misma de la letra, !ue la promesa de pagar la suma de
dinero no puede !uedar su"eta a condicin, lo !ue concuerda con los re!uisitos de fondo de
la aceptacin, !ue debe ser pura $ simple, para dar certeza, seguridad $ seriedad a la
prestacin.
Hnteresa asimismo se1alar !ue la cantidad de dinero puede ser determinada o determinable,
toda vez !ue se permite ahora girar la letra en moneda e2tran"era, en unidades de fomento,
$ convenir intereses, todo lo cual hace !ue la cantidad o suma de dinero deba determinarse
en fecha posterior, generalmente a la poca del pago. *o se e2ige !ue el importe de la letra
se escriba en palabras $ en cifras, como lo e2ig'a el #digo de #omercio en su art'culo =@=.
(eg0n el art'culo =G de la Le$ *G 7<.L8:, vigente en la materia, si el importe de la letra de
cambio apareciere escrito a la vez en palabras $ cifras, valdr la suma escrita en palabras en
caso de diferencia entre unas $ otras. (eg0n el art'culo :L de la Le$ *G 7<.L7L, no ha$
inconveniente en girar una letra en moneda e2tran"era o pagadera en moneda e2tran"era $
su forma de pago se determinar por las reglas de esa disposicin.
4. E+ n"/=!, . (),++&#" #, +( ),!0"n( ( @$, #,=, 4(%,!0, ,+ )(9" " ( %$.( "!#,n #,=,
,5,%$(!0,. (e trata del tomador o beneficiario de la letra de cambio, a !uien debe hacerse
el pago de la suma librada o a su orden. #omo la letra de cambio se ha desvinculado del
contrato de cambio, lo !ue en el derecho chileno se logr con el Decreto Le$ *G ;;;, de 78
de diciembre de 78:>, puede girarse a la orden o a cargo del propio librador, principio !ue
se reitera en el art'culo @G de la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:. *o es esencial !ue
la letra de cambio se gire a la orden; ella puede ser tambin nominativa. La clusula +a la
orden, es un elemento de la naturaleza de la letra de cambio. 3un no librada e2presamente
a la orden, la letra es transferible por endoso, mecanismo !ue se aplica slo para la
circulacin de los t'tulos emitidos a la orden (art. 7< de la Le$ *G 7<.L8:).
&n relacin con la enunciacin del beneficiario, se ha planteado la cuestin de determinar la
validez de la letra de cambio cu$o tomador o beneficiario se designa por el cargo o funcin
!ue desempe1a. Ina interpretacin e2egtica de la le$ conducir'a a pensar !ue en este caso
no estamos en presencia de una letra de cambio (art. 7G *G 9G $ art. :G de la Le$ *G 7<.L8:).
(in embargo, creemos !ue cuando la determinacin del beneficiario por cargo o funcin no
ofrece dudas, deber'a admitirse el t'tulo como letra de cambio, siguiendo la costumbre !ue
se aplica en materia de che!ues, en los cuales es frecuente !ue la orden de pago librada
contra un banco beneficia, por e"emplo, al +tesorero provincial,.
6. E+ n"/=!,, (),++&#" . #"/&%&+&" #,+ +&=!(#". &s una mencin esencial destinada a
determinar en la letra de cambio la persona a cu$o cargo se gira el documento. &l librado
no toma parte en el acto de emisin del t'tulo Dsalvo el caso !ue sea a la vez libradorD,
cu$as obligaciones nacen por el acto unilateral de !uien la suscribe, sobre todo cuando la
letra se emplea en la e"ecucin de un contrato de cambio. &l librado no contrae obligacin
alguna mientras no admita o acepte pagar la letra poniendo su firma en el documento.
Desde !ue acepta asume responsabilidad cambiaria $ est obligado frente al portador
leg'timo a satisfacer el importe del efecto de comercio. /eneralmente el librado presta su
aceptacin coetneamente con la emisin o giro de la letra, por!ue es deudor del librador%
beneficiario o ha recibido mercader'as u otros valores para cubrir su aceptacin.
De conformidad con la regla contenida en el inciso final del art'culo 7G de la Le$ *G 7<.L8:,
si hubiere varios librados deber indicarse un domicilio 0nico para todos ellos. (e admite
en el derecho vigente la pluralidad de librados. 3s', el art'culo 9G de la Le$ sobre Letra de
#ambio $ )agar dispone: +(i una letra se girare contra varias personas, todas ellas se
considerarn librados, a menos !ue e2presamente se hubiere designado alg0n orden, en
cu$o caso se entender como librado slo al !ue aparezca en primer lugar en el documento
$ los dems como librados subsidiarios en el orden se1alado,. La legislacin anterior, ba"o
la vigencia del #digo de #omercio, admit'a la pluralidad de librados, !ue podr'a ser
simplemente con"unta o alternativa. &s importante la pluralidad de librados $ forma como
se les se1ala en la letra para los efectos del protesto por falta de aceptacin. 5ediante ella el
librador ofrece varios deudores.
7. E+ +$9(! . +( -)"%( #, )(9". Durante la vigencia del art'culo =@@ del #digo de
#omercio, el lugar en !ue deb'a verificarse el pago slo se inclu'a en el documento como
enunciacin obligatoria del mismo, si ste era distinto de a!uel en !ue el librado se hallare
domiciliado.
&n la actualidad, el art'culo 7G de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar contempla, entre
las enunciaciones !ue debe contener la letra, el lugar $ la poca del pago. &l lugar del pago
es sin duda importante de se1alar para saber dnde debe cumplirse la prestacin !ue
consiste en pagar una suma de dinero $ para los efectos del protesto por falta de pago, !ue
debe recabarse ante el notario del lugar del pago.
#uando la letra de cambio se emplea como medio de circulacin, de pago o de crdito, no
es trascendente se1alar el lugar del pago. #oncordante con lo !ue acabamos de e2presar, el
art'culo 7G *G = de la le$ en estudio prescribe: +*o obstante, si la letra no indicare el lugar
del pago, ste deber hacerse en el domicilio del librado se1alado en el documento,. 3s'
guarda tambin relacin con la regla del derecho com0n !ue dispone !ue el pago debe
hacerse en el domicilio del deudor cuando no se ha estipulado en la convencin (art. 7><<
del #digo #ivil). La enunciacin del lugar del pago no es esencial en la letra de cambio; es
un elemento de la naturaleza.
#on respecto al lugar del pago conviene asimismo tener presente la regla contenida en el
art'culo >G de la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, sobre Letra de #ambio $ )agar.
&sta norma establece !ue la letra de cambio puede girarse para ser pagada en el domicilio
de un tercero, $a sea en la localidad en !ue el librado tenga el su$o o en otra distinta. #omo
la letra de cambio es un t'tulo de crdito, uno de cu$os rasgos caracter'sticos es la
literalidad, tal convencin debe figurar en el te2to de la misma, de manera !ue el obligado $
el portador leg'timo puedan, con el simple e2amen o lectura del t'tulo, advertir !ue ella
debe pagarse en el domicilio de un tercero. &sta norma contiene en el fondo una modalidad
!ue puede emplearse en el giro o emisin de la letra de cambio, pero para !ue tenga efectos
cambiarios debe estar literalizada.
3simismo, vale la pena se1alar !ue, de conformidad con lo previsto por el art'culo 9@ de la
Le$ *G 7<.L8:, el librado puede indicar en su aceptacin un domicilio o residencia
diferente del !ue resulte del te2to de la letra, para !ue en ella se efect0e el pago, siempre
!ue est ubicado en la misma provincia. 3grega esta disposicin en su inciso :G !ue +la
aceptacin para pagar en cual!uier lugar fuera de dicha provincia produce los efectos
se1alados en el inciso segundo del art'culo precedente,, esto es, e!uivale a un rechazo de la
aceptacin.
Ainalmente, digamos !ue, seg0n el art'culo >@ de la Le$ *G 7<.L8:, siempre !ue el tenedor
de una letra de cambio aceptada fuere un banco o una sociedad financiera, $a sea como
beneficiaria o como endosataria del t'tulo, el pago deber hacerse en la oficina !ue tenga en
su poder la letra $ !ue est situada en la comuna en !ue corresponda hacer el pago. Debe
informarse al aceptante del lugar preciso en !ue se efectuar el pago.
&n cuanto a la poca de vencimiento o del pago, el legislador, al igual !ue en el art'culo
=@@ del #digo de #omercio, ho$ derogado, emplea correctamente esta e2presin, $a !ue
efectivamente, seg0n la forma como se gira la letra de cambio, ha$ un per'odo, lapso o
poca de pago. #uando la letra no contiene una fecha de vencimiento se considera pagadera
a la vista o presentacin. La poca de vencimiento es tambin una enunciacin de la
naturaleza del documento; no es esencial.
&n virtud de lo previsto por el art'culo 9< de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar, la
letra puede ser girada: a la vista, a un plazo de la vista, a un plazo de la fecha del giro $ a
d'a fi"o $ determinado. 3grega esta norma !ue no vale como letra de cambio la girada a
otros vencimientos o a vencimientos sucesivos. #uando tratemos del vencimiento $ pago de
la letra de cambio e2plicaremos estas diversas formas de convenir la poca del pago.
8. L( 5&!/( #,+ +&=!(#"!. &l girador o librador es !uien crea o emite el efecto de comercio
denominado +letra de cambio,, de suerte !ue su firma no puede faltar en el t'tulo de crdito,
pues es un elemento esencial. (i no contiene la firma del librador, no debe considerrsele
como letra de cambio (art. :G de la Le$ *G 7<.L8:). -a"o la responsabilidad del librador, su
firma puede estamparse por otros procedimientos !ue se autoricen en el reglamento (!ue
deber dictarse) $ en los casos $ con las formalidades !ue en l se establezcan (art. 7G).
/irar o librar una letra puede hacerse por cuenta propia o en nombre $ representacin de
otra persona, siendo aconse"able, en este 0ltimo caso, !ue se e2prese por cuenta de !uin se
act0a. (in embargo, de acuerdo con la norma contenida en el art'culo <G de la Le$ sobre
Letra de #ambio $ )agar, la persona !ue firma una letra de cambio como representante o a
ruego de otra, de la !ue no tiene facultad para actuar, se obliga por s' misma en virtud de la
letra; $ si hubiere pagado, tiene los mismos derechos !ue tendr'a el supuesto representado.
3grega la disposicin !ue esta misma regla se aplica al representante !ue se ha e2cedido en
su poderes.
74. S(n%&'n )"! 5(+( #, !,@$&0&"0 ,0,n%&(+,0. La sancin est contenida en el art'culo :G
de la Le$ *G 7<.L8:, !ue se1ala imperativamente: +&l documento en !ue no se cumpla con
las e2igencias del art'culo precedente no valdr como letra de cambio,. La norma es ms
precisa !ue la contemplada en el derogado art'culo =97 del #digo de #omercio, !ue
establec'a !ue la letra en la !ue faltara alguna de las formalidades legales ser'a considerada
como simple pagar firmado por el librador a favor del tenedor.%
)or otra parte, el art'culo ;G de la le$ vigente dispone !ue la incapacidad de alguno de los
signatarios de una letra de cambio, el hecho de !ue en sta aparezcan firmas falsas o de
personas imaginarias, o la circunstancia de !ue, por cual!uier motivo, el t'tulo no obligue a
alguno de los signatarios o a las personas !ue aparezcan como tales, no invalidan las
obligaciones derivadas del t'tulo para las dems personas !ue lo suscriben. &sta norma
consagra el principio de la independencia de las firmas, !ue $a hab'a sido recogido por el
art'culo =@>, ho$ derogado, del #digo de #omercio.
Bevela asimismo el carcter autnomo de la declaracin instrumental incorporada en la
letra de cambio, en cuanto a !ue se prescinde sub"etivamente de los vicios !ue puedan
originarse en las sucesivas transferencias del documento. &!uivale tambin a decir !ue la
declaracin documental !ue contiene el t'tulo de crdito letra de cambio es de naturaleza
unilateral, abstracta, con prescindencia ob"etiva de la relacin fundamental !ue pudo e2istir
al origen del documento, $a !ue la incapacidad de alguno de los firmantes, la e2istencia de
firmas falsas o de personas imaginarias o la circunstancia de !ue por cual!uier motivo el
t'tulo no obligue a alguno de los signatarios, no invalida las obligaciones !ue derivan del
t'tulo para las dems personas !ue lo suscriben. &n otras palabras, !uienes intervienen en la
letra con la aposicin de su firma !uedan obligados por este hecho, con prescindencia de la
relacin fundamental $ los vicios !ue se generen en la transferencia del t'tulo.
76. En$n%&(%&"n,0 )"0,!&"!,0 (+ 9&!". *o obstante !ue el legislador reglamenta
detalladamente las menciones !ue debe contener la letra de cambio, ba"o sancin de !ue si
no las contempla el documento !ue se e2tienda no ser considerado como letra, ello no
significa !ue el giro o emisin sea un acto 0nico en el cual el librador llene todas las
e2igencias legales del t'tulo.
(e permite, en consecuencia, !ue puedan incorporarse enunciaciones al contenido de la
letra con posterioridad de su creacin o libramiento. &n efecto, el art'culo 77 de la Le$
sobre Letra de #ambio $ )agar se1ala: +(in per"uicio de lo dispuesto en el art'culo :G, si la
letra de cambio no contiene las menciones de !ue trata el art'culo 7G, cual!uier tenedor
leg'timo podr incorporarse antes del cobro del documento, su"etndose en todo ello a las
instrucciones !ue ha$a recibido de los obligados al pago de la letra. (i se llenare en
contravencin a las instrucciones, el respectivo obligado podr e2imirse de su pago
probando tal circunstancia. &sta e2oneracin de responsabilidad no podr hacerse valer
respecto del tenedor de buena fe.
.odo lo anterior no obsta al e"ercicio de las acciones penales !ue fueren procedentes,.
&s curiosa esta disposicin legal, no slo por!ue constitu$e una novedad con respecto a la
legislacin anteriormente en vigencia, sino por!ue crea una e2cepcin !ue puede oponerse
al pago por el obligado probando !ue se incorporaron las enunciaciones de la letra en
contravencin a sus instrucciones, a menos !ue se trate de un tenedor de buena fe. #omo la
buena fe se presume, el obligado deber probar la mala fe del tenedor leg'timo !ue no
cumpli sus instrucciones en el lleno del documento, para e2imirse del pago, sin per"uicio
de intentar las acciones penales correspondientes por abuso de firma en blanco,
falsificacin, etc., seg0n sea procedente. &sta norma importa el reconocimiento de la letra
en blanco, es decir, a!uella !ue al tiempo de su emisin est incompleta.
77. G&!" #, +( +,!( . !,+(%&"n,0 >$!*#&%(0 #, "!&9,n. &n la ma$or'a de los casos, la
emisin de un t'tulo de crdito tiene su origen en la e2istencia de una relacin "ur'dica
sub$acente o fundamental; interesa en consecuencia saber !u efecto tiene el libramiento,
aceptacin o transferencia del documento respecto de dicha relacin. &l legislador, en el
art'culo 7: de la Le$ n0mero 7<.L8:, ha venido a poner trmino a las cuestiones a !ue daba
lugar la interpretacin de los art'culos 7:9 del #digo de #omercio ho$ derogado $ @; de la
Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, haciendo hincapi en !ue la redaccin del
precepto tampoco ha sido afortunada. &n efecto, seg0n la norma legal citada: +&l giro,
aceptacin o transferencia de una letra de cambio no e2tinguen, salvo pacto e2preso, las
relaciones "ur'dicas !ue les dieron origen, no producen novacin,. &s claro !ue no es lo
mismo la e2tincin de las relaciones "ur'dicas sub$acentes !ue la novacin, !ue siendo un
modo de e2tinguir obligaciones comporta el nacimiento de un nuevo v'nculo obligacional.
&l legislador debi de"ar en claro !ue la emisin, aceptacin, endoso o circulacin de la
letra no producen la e2tincin de las relaciones "ur'dicas !ue le dieron origen ni tampoco
causan novacin.
3grega la disposicin del art'culo 7: de la le$ !ue comentamos !ue el pago de una letra
emitida, aceptada o endosada para facilitar el cobro de una obligacin o para garantizarla, la
e2tingue hasta la concurrencia de lo pagado. 3!u' se mantiene un principio de general
aplicacin en el derecho, por!ue la letra de cambio ha sido utilizada como documento para
instrumentalizar un determinado crdito, en todo o en parte, de forma !ue su pago
consecuencialmente e2tinguir el todo o parte del crdito !ue le sirve de soporte.%
78. M,n%&"n,0 5(%$+(&3(0. 3 ellas se refiere el art'culo 7@ de la Le$ sobre Letra de
#ambio $ )agar, de 79 de enero de 78<:. (e trata de enunciaciones facultativas !ue
pueden agregarse a la letra de cambio, !ue no son de su esencia, de modo !ue si no se
pactan su omisin carece de efectos "ur'dicos. Las menciones facultativas a !ue alude el
precepto legal recin citado son las siguientes:
a) Hndicacin de la comuna dentro de la cual est ubicado el lugar del pago. &sta
enunciacin puede ser 0til sobre todo en las grandes aglomeraciones urbanas, como
(antiago, #oncepcin, Calpara'so, Ci1a del 5ar, !ue han debido dividirse por razones de
orden administrativo en numerosas comunas. 3s', el obligado tendr ma$or informacin
para ubicar el lugar del pago del t'tulo de crdito.
b) La clusula de ser rea"ustable la cantidad librada, !ue se e2presar mediante la palabra
+rea"ustable, u otra igualmente ine!u'voca. &sto constitu$e efectivamente una novedad en
relacin con el derecho anteriormente aplicable en la materia. 3l permitir !ue la cantidad
girada pueda variar como consecuencia de la variacin !ue e2perimenta un indicador
determinado, se est reconociendo !ue se pretende preservar +el valor, de lo !ue se ha dado
o pagado con motivo de la creacin del t'tulo. (e trata de mantener el valor de la prestacin
!ue contiene la letra: pagar una suma de dinero, reconociendo los efectos "ur'dicos !ue
ocasiona la depreciacin monetaria.
&stablecida la posibilidad de agregar la clusula de rea"uste en la letra de cambio, el
legislador reglament asimismo la forma como opera. &n efecto, de acuerdo con lo previsto
por el art'culo 79 de la le$ en estudio, en las letras con clusula de rea"uste la cantidad
librada se a"ustar conforme a las reglas !ue el documento se1ale. (i no se indica el sistema
de rea"uste en el t'tulo de crdito, se aplica el de las operaciones de crdito de dinero
vigente a la poca de la emisin de la letra. &l rgimen de rea"uste en las operaciones de
crdito de dinero est reglamentado por la Le$ *G 7<.L7L, de :; de "unio de 78<7, sobre la
base del valor de la unidad de fomento.
Ainalmente se e2presa !ue la indicacin de sistemas de rea"uste prohibidos por la le$ se
tendr por no escrita.
c) La clusula de intereses, los !ue corren desde la fecha en !ue la letra se gira hasta la de
su pago efectivo, a menos !ue en el t'tulo se indi!uen otras fechas. Los intereses se calculan
sobre la cantidad rea"ustada, si la letra contiene la clusula de rea"uste, salvo mencin
e2presa en contrario. #on la rea"ustabilidad de la cantidad librada se pretende, como
di"imos, conservar el valor de la prestacin, !ue siga siendo el mismo desde la fecha de la
emisin del t'tulo hasta la de su pago, !ue se pueda pagar la misma cantidad de bienes o
servicios con la suma librada en una u otra ocasin. &n cambio, con la clusula de intereses
se pretende remunerar al capital por el crdito !ue se instrumentaliza en la letra de cambio.
De ah' !ue el inters se calcule sobre la cantidad rea"ustada, en su caso, a menos !ue se
e2prese lo contrario. #onstitu$e asimismo una novedad interesante permitir !ue en la letra
de cambio se puedan pactar intereses, lo !ue antes !uedaba slo reservado al pagar.
#oncordante con la posibilidad de agregar la enunciacin sobre rea"uste $ sobre intereses es
!ue el art'culo 7G *G @ de la le$ se refiere a la orden, no su"eta a condicin, de pagar una
cantidad determinada o determinable de dinero, como mencin esencial en el contenido de
la letra de cambio.
d) La clusula +devuelta sin gastos, o +sin obligacin de protesto,. #on la mencin
facultativa +devuelta sin gastos, se establece la primera relacin entre el librador $ el
beneficiario. (i llegado el d'a del vencimiento el librado no paga la letra, debe protestarse el
documento, en tiempo $ forma, ba"o sancin de caducidad de los derechos del portador en
contra del librador $ endosantes (per"uicio). 5ediante la clusula +devuelta sin gastos, el
librador de"a establecido en el t'tulo !ue l no paga los gastos !ue ocasione el protesto de la
letra, !ue normalmente le corresponden; stos son de cargo del portador de la letra.
La clusula +sin obligacin de protesto,, como lo e2presa, tiene el efecto de relevar al
portador de la carga de de"ar constancia fehaciente de la no aceptacin o pago de la letra,
libera del protesto. (in embargo, el legislador, en el *G 9 del art'culo 7@ de la Le$ *G
7<.L8:, parece hacerlas sinnimas al emplear las e2presiones +la clusula Xdevuelta sin
gastoY o Xsin obligacin de protestoY,. (i hubiere !uerido hacerlas diferentes las habr'a
ubicado en diversos numerandos dentro de la disposicin citada.
*uestro criterio de interpretacin !ueda corroborado con lo establecido en la regla del
art'culo ;9 de la le$, !ue dice: +La clusula Xdevuelta sin gastosY o Xsin protestoY $ la !ue
fi"a el plazo para presentar la aceptacin, puestas por el librador, producen efectos respecto
de todos los firmantes de la letra. &stampadas por alg0n otro obligado, slo producen
efectos respecto de ste,.
e) ?tras menciones !ue no alteren la esencia de la letra. &ntre stas podr'a agregarse a la
letra la clusula +sin ms aviso,, !ue significa !ue el librado debe pagar sin esperar nueva
orden del librador. 3simismo puede enunciarse facultativamente la clusula +seg0n aviso,,
en virtud de la cual el librado no debe aceptar o pagar el documento mientras no reciba
aviso del librador confirmndole el encargo de pagar la suma librada. &s importante esta
clusula por!ue permite al librado conocer con anticipacin la fecha del pago $ la
autenticidad del t'tulo.
78. A#$+,!(%&'n #, +( +,!(. La adulteracin de la letra puede considerarse como una
alteracin del documento hecha contra la voluntad de los emisores o suscriptores, con fines
maliciosos. &l legislador mercantil no puede ocuparse de sancionar esta figura delictiva
desde el punto de vista represivo, por!ue ello corresponde a la legislacin penal. De ah' se
e2plica !ue la le$ !ue comentamos se limite slo a regular los efectos !ue desde el punto de
vista del t'tulo de crdito implica su adulteracin.
De conformidad con la norma del art'culo 7> de la Le$ sobre Letra de cambio $ )agar, en
caso de adulteracin de una letra los signatarios anteriores se obligan conforme al te2to
original $ los posteriores conforme al nuevo te2to. #onstitu$e aspecto separado la sancin
!ue pudiera merecer el autor de la adulteracin.
Beitera este art'culo el principio de la independencia de las firmas llevado a sus
consecuencias ms e2tremas, con tal de preservar la eficacia del t'tulo de crdito.
7:. A+,!(%&'n #,+ ,A" #, +( +,!( #, %(/=&". *o obstante !ue la letra de cambio, como
todo t'tulo de crdito, se caracteriza por su literalidad, es decir, !ue el contenido, e2tensin,
alcance o modalidad del derecho incorporado en ella se determina por su tenor literal, el
legislador permite, mediante cierta forma, la alteracin de su te2to. &n efecto, seg0n lo
previsto en el art'culo 7= de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar, cual!uiera de los
obligados al pago de una letra puede, mediante una nueva firma, consentir en una alteracin
de su te2to, !uedando obligado en los nuevos trminos !ue se indi!uen. *o se vulnera el
principio de la literalidad por!ue la alteracin e2ige nueva firma del obligado $ slo ste
!ueda comprometido a cumplir la prestacin en la forma !ue se indi!ue. La alteracin de la
letra debe literalizarse en su te2to con la nueva $ obliga a !uien la suscribi en los nuevos
trminos.
8;. E>,/)+(!,0 #, +( +,!(. &l e2tender la letra en varios e"emplares era una obligacin !ue
la antigua legislacin hac'a pesar sobre el librador con respecto del tomador o beneficiario.
&l giro de varios e"emplares hace desaparecer los riesgos de una eventual prdida del t'tulo
$ facilita su negociacin, permitiendo, por e"emplo, descontar un e"emplar mientras los
otros estn en circulacin. .ales emisiones de la letra en varios e"emplares suponen !ue el
segundo $ dems deben llevar la clusula de !ue no se les considera valederos sino en el
caso en !ue el pago no se verifi!ue por la primera o alguna de las anteriormente libradas.
La Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, no contiene reglas sobre la emisin de
la letra de cambio en e"emplares ni tampoco reglamenta la copia del t'tulo de crdito en
estudio. &l legislador seguramente elimin del te2to legal el problema de los e"emplares $
copias de la letra de cambio, considerando !ue se trataba de resabios de la poca en !ue se
empleaba el documento en la e"ecucin del contrato de cambio, fundamentalmente. *ada
impide sin embargo !ue puedan librarse varios e"emplares e2presando !ue slo tendrn
valor los segundos $ siguientes no habindose efectuado el pago por los anteriores. Deber
e2presamente indicarse esto 0ltimo en el te2to del documento como una de a!uellas
menciones facultativas !ue no alteran la esencia de la letra.
81. O=+&9(%&"n,0 #,+ +&=!(#"!. &l librador com0n, esto es, el !ue gira la letra en su propio
nombre $ por su propia cuenta, tiene obligaciones con los tomadores o beneficiarios $ con
el librado. .rataremos separadamente de estas obligaciones.
81. O=+&9(%&"n,0 #,+ +&=!(#"! %"n ,+ " +"0 "/(#"!,0. -a"o la vigencia del #digo de
#omercio (art. =:;, ho$ derogado), el emisor o creador de una letra de cambio ten'a como
obligacin, en primer trmino, la de e2tender a favor de los tomadores el n0mero de
e"emplares !ue ellos e2ig'an, con tal !ue lo pidieran antes del vencimiento. &sta obligacin
no se consigna en el te2to de la Le$ *G 7<.L8:, en actual vigencia.
Aundamentalmente, el librador de una letra de cambio est obligado a garantizar a los
beneficiarios, hasta el 0ltimo portador, la aceptacin $ pago del documento. (iendo el
girador el !ue crea el t'tulo, es el primer obligado al pago del mismo, lo !ue es totalmente
normal, salvo cuando el librado admite el encargo $ acepta pagar el documento, caso en el
cual el librador se mantiene slo como garante de la promesa incorporada al t'tulo.
La garant'a se refiere a la aceptacin $ al pago de la letra. #uando el art'culo =:@ del
#digo de #omercio, ho$ derogado, defin'a el concepto legal de librador, definicin !ue
ho$ echamos de menos en el nuevo te2to legal, no hab'a duda !ue siendo el girador el !ue
contrae la obligacin de hacer pagar la cantidad convenida $ libra o emite el documento,
garantizaba o estaba obligado a la aceptacin $ pago de la letra.
&l art'culo 7L de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar dispone !ue el librador garantiza
la aceptacin $ el pago de la letra de cambio. (i el beneficiario no obtiene del librado la
aceptacin de la letra, debe protestarla por falta de aceptacin $ hacer efectivos sus
derechos contra el librador, aun antes del vencimiento, como se desprende de los art'culos
;8 $ <7 de la le$ en vigencia. La le$ permite en la actualidad !ue el girador pueda e2imirse
de la responsabilidad de aceptacin de la letra de cambio, $ aun cuando no se indica
e2presamente cmo debe formalizarse esta e2oneracin, creemos !ue debe constar en el
te2to del documento para !ue est literalizada $ produzca efectos. )ero lo !ue no se admite
es !ue el librador pueda librarse de su obligacin de garantizar el pago de la letra o limitarla
en alguna forma, tenindose por no escrita cual!uiera enunciacin o clusula en este
sentido.
82. O=+&9(%&"n,0 #,+ +&=!(#"! %"n ,+ +&=!(#". Durante la vigencia del #digo de #omercio
en la materia, el emisor o creador de la letra de cambio ten'a una serie de obligaciones con
el librado fundadas en el supuesto v'nculo contractual e2istente entre ambos: el mandato
!ue el primero confer'a al segundo. 3s', de acuerdo con los art'culos =9< $ =98, ho$
derogados de nuestra principal codificacin mercantil, el librador deb'a comunicarle
oportunamente al librado el encargo !ue le hac'a en la letra; estaba obligado a cubrirle los
desembolsos !ue hubiere verificado para llevar a cabo el mandato; a pagarle la comisin
respectiva $ a poner en sus manos, antes del vencimiento, los fondos destinados al pago de
la cantidad librada.
La Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, no consigna ninguna de las obligaciones antes
mencionadas del librador para con el librado. (in duda !ue no se trata de un olvido del
legislador en este sentido, sino de un cambio fundamental destinado a desvincular la letra
de cambio, t'tulo de crdito, de toda raigambre contractual o convencional.
Lamentablemente el legislador de 78<: no fue lo bastante osado como para establecer en
forma e2presa !ue la letra de cambio contiene una promesa unilateral de pagar una cantidad
de dinero; !ue esta declaracin documental es no recepticia, en el sentido de !ue no
depende de la voluntad del su"eto a !uien se dirige; !ue es una declaracin incondicionada,
en cuanto a !ue su e2igibilidad no est su"eta a contraprestacin por parte de !uien
favorece; !ue es, en principio, una declaracin irrevocable, en cuanto a !ue una vez
formulada e instrumentalizada no puede de"arse sin efecto, $ !ue se trata de una promesa de
pago vinculante, !ue obliga a cumplir la prestacin correspondiente.
(in embargo, no puede negarse el avance !ue significa la promulgacin de la Le$ *G
7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, en cuanto a la consagracin de algunos principios
de la .eor'a /eneral de los .'tulos de #rdito !ue analizamos en esta obra, particularmente
el de la independencia de las firmas, contenido e2presamente en el art'culo ;G, $ el de la
autonom'a, en el art'culo :<. De las disposiciones de los art'culos ;G $ ;8 de la le$ se
desprende !ue la declaracin incorporada al documento en la cual est formulada la
promesa de pagar la cantidad girada, obliga a los firmantes en la medida !ue ha$an
intervenido en el t'tulo poniendo su firma, con prescindencia de la relacin "ur'dica
sub$acente !ue dio origen al libramiento de la cambial $ de las relaciones !ue tengan con
!uienes le transfieren el documento por su le$ de circulacin, esto es, el endoso.
(eccin HHH
La circulacin de la letra de cambio: el endoso
84. I#,(0 9,n,!(+,0. La letra de cambio es un efecto de comercio !ue se emite a la orden,
pudiendo girarse tambin nominativamente. &sto significa !ue se concibe en su forma
esencial a nombre de una determinada persona, facultando a sta de modo e2preso o
impl'cito a transferir el documento sin la intervencin del librador. &s importante destacar
el carcter facultativo !ue tiene la transferencia o circulacin del documento emitido a la
orden, de tal modo !ue si no circula mediante el endoso, en todo caso es un t'tulo de
crdito. Los documentos a la orden tienen como le$ de circulacin el endoso, esto es, un
acto "ur'dico documental !ue se hace efectivo mediante una declaracin de voluntad
e2teriorizada formalmente al dorso del t'tulo, con la firma de !uien lo otorga. &l endoso
como declaracin documental participa de las caracter'sticas de las declaraciones de este
tipo, !ue integran la estructura del t'tulo de crdito, es decir, es no recepticio,
incondicionado $ vinculante.
86. D,5&n&%&'n +,9(+ #, ,n#"0". (eg0n el art'culo 7; de la Le$ sobre Letra de #ambio $
)agar, la nocin de endoso se define en los siguientes trminos: +&l endoso es el escrito
por el cual el tenedor leg'timo transfiere el dominio de la letra, la entrega en cobro o la
constitu$e en prenda,. *o cambia fundamentalmente los trminos !ue empleaba el art'culo
=>>, ho$ derogado, del #digo de #omercio, para definir este concepto. &l te2to de la
nueva le$ no destaca en la definicin misma !ue el endoso es un escrito puesto al dorso de
la letra de cambio $ dems documentos a la orden, con lo cual la idea definida !uedaba ms
clara $ con un mbito de aplicacin ms vasto, sino !ue lo e2presa en el inciso :G del
art'culo 7;, donde se refiere a la forma de este mecanismo de circulacin del t'tulo de
crdito letra de cambio.
&n la definicin legal de endoso !ue transcribimos ms arriba se advierte !ue el legislador
le interesa poner de relieve las diversas funciones o efectos "ur'dicos !ue pueden
conseguirse con el endoso: en primer trmino $ esencialmente, transferir el dominio del
t'tulo; en segundo lugar, entregarlo en cobro, $, finalmente, constituirlo en prenda.
#ual!uiera !ue sea su finalidad, el endoso debe cumplir con tres e2igencias formales
bsicas: debe ser un acto escrito; debe contener la firma del endosante, $ debe literalizarse
al dorso del documento.%
87. N($!(+,G( >$!*#&%( . 5$n%&'n ,%"n'/&%( #,+ ,n#"0". 3ntiguamente la circulacin de
los derechos se realizaba mediante el procedimiento de la delegacin $ con este criterio se
ha pretendido e2plicar tambin la funcin de los t'tulos de crdito en las operaciones de
cambio. De esta manera, el endoso aparece como una nueva delegacin en la cual el
beneficiario "uega, a su turno, el rol de delegante $ el nuevo portador asume el carcter de
delegado. (e complementaba esta doctrina se1alando !ue el librado habr'a aceptado de
antemano al nuevo acreedor. Ka hemos destacado !ue tanto la cesin de crditos como la
idea de delegacin fueron reemplazadas en el proceso de circulacin de los bienes $
derechos por los t'tulos de crdito. (on nociones superadas $ lo propio puede decirse
respecto del endoso concebido como una nueva delegacin.
&l endoso debe considerarse como una forma particular de hacer circular los t'tulos a la
orden, diversa de la cesin de crditos mercantiles, cu$a naturaleza es la de un acto "ur'dico
unilateral, documental, escrito, mediante el cual se hace efectiva la declaracin destinada a
transferir el documento, a entregarlo en cobro o a darlo en prenda.
*os interesa asimismo destacar la funcin econmica !ue cumple el endoso en los t'tulos
de crdito a la orden. &n efecto, el beneficiario o portador de una letra de cambio puede
hacer circular la promesa de pago contenida o incorporada al documento mediante el
endoso. De esta suerte, como la letra se ad!uiere por su valor nominal, ho$ incluso
rea"ustable $ con intereses, en razn de las garant'as !ue recubren su pago, un comerciante
puede, en consecuencia, pagar a sus acreedores endosando el documento sin necesidad de
recurrir al dinero efectivo o a otros t'tulos de crdito. )uede tambin, gracias a la
circulacin del t'tulo por el endoso, transferir la promesa de pago !ue el documento
contiene, generalmente librada a una fecha futura, a un -anco, !ue estar dispuesto a
cambiar ese valor diferido por uno presente, aplicando un inters o cobrando una
remuneracin por esta operacin, llamada +descuento,.
#omo podemos apreciar, el endoso, "unto con permitir "ur'dicamente la transferencia del
t'tulo, facilita la circulacin del crdito incorporado en l, lo !ue en definitiva acelera la
circulacin evitando la repeticin de los pagos. ?tro tanto ocurre cuando el t'tulo contiene
una prestacin consistente en la entrega de determinadas mercader'as: carta de porte,
conocimiento de embar!ue, certificados 4arrants, etc., $ es emitido a la orden: el endoso
permite al portador leg'timo reclamar las mercader'as o continuar hacindolas circular sin
desplazamiento f'sico de las mismas con un nuevo endoso.
88. D&5,!,n%&(0 ,n!, +( %,0&'n "!#&n(!&( #, %!-#&"0 . ,+ ,n#"0". &l endoso traslaticio de
dominio presenta las siguientes diferencias con la cesin ordinaria de crditos:
a) &n el endoso, la transferencia del documento a la orden opera por el simple hecho del
escrito puesto al dorso $ firmado por el endosante. *o re!uiere, como la cesin ordinaria,
de la notificacin o de la aceptacin del deudor cedido;
b) Euien transfiere un documento a la orden por el endoso !ueda obligado solidariamente a
su pago (art. :> de la Le$ *G 7<.L8:); en cambio, el cedente de un crdito por el
procedimiento de cesin ordinaria slo responde de la e2istencia del crdito al tiempo de la
cesin (art. 78L; del #digo #ivil).
c) La cesin ordinaria es una forma de tradicin del t'tulo $ el cedente no puede transferir
ms derechos de los !ue tiene. (iendo esto as', el deudor cedido puede oponer al cesionario
las e2cepciones personales !ue ten'a contra el cedente. &n la transferencia de un t'tulo de
crdito a la orden mediante el endoso, el ad!uirente obtiene un derecho nuevo, !ue nace en
l mismo, por!ue la tradicin es originaria $ no derivativa, desvinculando de la relacin
fundamental $ de la persona !ue se lo transfiri. &n consecuencia, el deudor cedido de un
crdito por endoso no puede oponer al cesionario las defensas o e2cepciones !ue ten'a
contra el endosante.
88. C(!(%,!*0&%(0 #,+ ,n#"0". &ste mecanismo de circulacin de los t'tulos de crdito
tiene las siguientes caracter'sticas como acto "ur'dico:
a) &s accesorio, en cuanto a !ue est supeditado a la e2istencia de la letra de cambio o de
cual!uier otro t'tulo de crdito a la orden. &l endoso no e2iste por s' solo sino cuando se ha
creado un t'tulo (acto principal) al cual sirve como veh'culo de transferencia (acto
accesorio);
b) &s solemne, toda vez !ue se trata de un acto escrito !ue lleva la firma o impresin digital
del endosante, puesta al dorso del documento;
c) *o condicionado, por!ue su e2istencia no puede su"etarse a condicin, pero s' en cuanto
a alguno de sus efectos. 3s', por e"emplo, el endosante puede e2onerarse de la garant'a de
aceptacin o de pago o bien de ambas; puede asimismo agregar a su endoso la mencin +no
endosable,. &l carcter no condicional del endoso en lo relativo a su e2istencia, es de la
esencia de este acto "ur'dico !ue facilita la circulacin de los crditos. &l art'culo 78 de la
Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, e2presa esta caracter'stica: +&l endoso
debe ser puro $ simple. .oda condicin a !ue se subordine el mismo se reputa no
escritaM,.
d) Debe ser total, por cuanto el endoso parcial no produce efecto alguno. 3s' lo e2presa el
mismo art'culo 78 de la le$ de la materia.
8:. I#,( #, ,n#"0((!&". -a"o la vigencia del #digo de #omercio !ue reglamentaba la
letra de cambio, $ a propsito de ella el endoso, no e2ist'an reglas sobre endosatario.
La Le$ *G 7<.L8: dispone en su art'culo :L en favor de !uines puede efectuarse el endoso.
Dicho en otros trminos, nos est indicando !uines pueden ser endosatarios. (eg0n la
norma legal recin citada: +&l endoso puede efectuarse en favor de un tercero, del librado o
aceptante, del librador o de cual!uier otro obligado. Dichas personas pueden volver a
endosar la letra,.
Los efectos del endoso sern diferentes seg0n cual sea la calidad !ue el endosatario tenga
en la letra: librado o aceptante, librador o cual!uier otro obligado, como otro endosante,
aval, etc. (i se trata de un tercero, los efectos sern los !ue correspondan al tipo de endoso
!ue se haga: en dominio, en cobro o en garant'a.
&l hecho de !ue cual!uiera de los endosatarios pueda volver a endosar la letra da origen a
la figura "ur'dica denominada +endoso de retorno,.
8;. D&3,!0(0 %+(0,0 #, ,n#"0". &ste mecanismo de circulacin de los crditos a la orden
puede clasificarse atendiendo a sus re!uisitos formales $ a las finalidades !ue con l se
persiguen. (eg0n el primer criterio enunciado, debe distinguirse entre endoso regular,
endoso irregular $ en blanco. &s endoso regular a!uel !ue, adems de la firma del
endosante o de la persona !ue lo e2tiende a su ruego o en su representacin, contiene el
lugar $ la fecha de su otorgamiento, el nombre del endosatario $ la calidad del endoso.
#onstitu$e endoso irregular a!uel en el cual estampndose la firma del endosante se le
agregan alguna o algunas de estas enunciaciones: nombre del endosatario, fecha, lugar,
pero no todas ellas en con"unto. La le$ se ha encargado de suplir la falta de e2presin de
alguna de las enunciaciones en el endoso: cuando se omite el lugar de su otorgamiento, se
presume hecho en el domicilio del endosante; si no contiene la fecha, se presume hecho
antes del vencimiento de la letra. &n fin, el endoso firmado por el endosante !ue no
contenga el nombre del endosatario, es endoso en blanco (art. :@). La sola firma del
endosante constitu$e tambin endoso en blanco.
&l endoso en blanco autoriza al portador para llenarlo, anteponiendo a la firma del
endosante su propio nombre o el de un tercero, $ para transferir la letra, sin llenar el
endoso, por la sola entrega del documento. &l tenedor puede asimismo endosar la letra en
comisin de cobranza o en prenda (art. :9).
(eg0n sus efectos, el endoso puede ser: traslaticio de dominio, en comisin de cobranza o
en garant'a. &l endoso traslaticio del dominio es el escrito puesto al dorso de un t'tulo de
crdito a la orden (letra de cambio en este caso), por el cual se transfieren el dominio del
documento $ la prestacin incorporada a l. )ara la legislacin nacional vigente, el endoso
!ue no e2presa otra calidad es traslaticio de dominio $ transfiere al endosatario todos los
derechos !ue emanan de la letra (art. :7). #on ma$or razn, si se e2presa la finalidad de
transferir el t'tulo de crdito en el escrito puesto a su dorso, estamos en presencia del
endoso traslaticio de dominio.
#uando el endoso contiene la clusula +valor en cobro,, +en cobranza, u otra e!uivalente,
importa mandato para el cobro. #uando se e2presa la clusula +valor en prenda,, +valor en
garant'a, u otra e!uivalente, el endoso importa constitucin en prenda del t'tulo.
81. En#"0" !(0+(&%&" #, #"/&n&". #omo $a di"imos, mediante l se transfiere el dominio
del t'tulo $ de los derechos !ue emanan de l. &n cuanto a la forma, el endoso traslaticio de
dominio puede ser regular o en blanco.
&n cuanto a sus efectos, este endoso, por esencia, transfiere el dominio de la letra,
constitu$e al endosante en garante solidario de la aceptacin $ pago de la letra $ origina la
inoponibilidad de e2cepciones personales. .rataremos separadamente de cada uno de estos
efectos del endoso en propiedad.
81. T!(n05,!,n%&( #, #"/&n&" #, +( +,!(. 5ediante el endoso traslaticio de dominio la
cesin se perfecciona no slo entre endosante $ endosatario, sino tambin respecto del
aceptante $ de terceros !ue lleguen a ser portadores de la letra. #onviene insistir !ue, seg0n
la .eor'a /eneral de los .'tulos de #rdito, el endosatario ad!uiere un derecho nuevo,
autnomo e independiente tanto de la relacin sub$acente cuanto de los anteriores
tenedores del documento.
&l endoso traslaticio de dominio es uno de los elementos o re!uisitos de legitimacin
tratndose de la circulacin de los t'tulos a la orden.
La legitimacin en los t'tulos de crdito es la situacin "ur'dica regulada por el derecho
cambiario, en virtud de la cual el portador regular de un t'tulo se halla facultado para
e"ercer todas las potestades "ur'dico%econmicas emergentes del documento !ue presenta o
e2hibe al su"eto re!uerido para cumplir la prestacin representada $ en virtud de la cual ste
cumple $ se libera vlidamente. .iene un aspecto activo $ otro pasivo. La legitimacin
activa es el con"unto de condiciones formales para !ue el acreedor o portador pueda
e"ercitar vlidamente las acciones !ue emanan del t'tulo. .ratndose de t'tulos a la orden,
estas condiciones son:
D)osesin del documento;
D)resentacin o e2hibicin del t'tulo, e
DHdentificacin del portador.
La legitimacin pasiva significa !ue el deudor se libera si paga el t'tulo a !uien ha llegado a
poseerlo formalmente por su le$ de circulacin. *o tiene para !u ni por !u investigar
!uin es el due1o o verdadero titular del derecho, sino !ue basta la legitimacin formal.
La "ustificacin econmica $ "ur'dica de la institucin de la legitimacin en los t'tulos de
crdito, tanto en su aspecto activo como pasivo, radica en el acrecentamiento de la
confianza !ue, a travs de la simplificacin de las formas, redunda en favor de la
circulacin.
82. L,9&&/(%&'n (%&3( . )(0&3(. La Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar *G 7<.L8:, de
79 de enero de 78<:, en el art'culo := reconoce el rol del endoso traslaticio de dominio
como re!uisito de legitimacin en la circulacin de los t'tulos a la orden, particularmente en
la letra de cambio. &n efecto, la regla legal citada dispone: +&l tenedor de una letra de
cambio se considera portador leg'timo si "ustifica su derecho por una serie no interrumpida
de endosos, aun!ue el 0ltimo est en blanco,. 5s adelante agrega !ue, para este efecto, los
endosos tachados o borrados se tienen por no escritos. &n fin, se1ala !ue cuando a un
endoso en blanco sigue otro endoso, se reputa !ue el firmante de ste ha ad!uirido la letra
por el endoso en blanco.
)or su parte, el art'culo @7 de la le$ !ue comentamos contempla el aspecto pasivo de la
legitimacin cuando establece !ue el pagador de una letra de cambio no est obligado a
cerciorarse de la autenticidad de los endosos, ni tiene facultad para e2igir !ue sta se le
compruebe; pero debe verificar la identidad de la persona !ue la presente al cobro $ la
continuidad de los endosos, so pena de !uedar responsable si paga a portador ileg'timo del
documento. )ara liberarse el obligado al pago de la letra debe pagarla al acreedor
cambiario, esto es, a !uien formalmente aparezca legitimado del t'tulo despus de una serie
de endosos ininterrumpidos, sin necesidad de comprobar la autenticidad de los endosos $
sin poder e2igir !ue ella se acredite.
Las palabras del legislador sin duda vienen a confirmar !ue en materia de circulacin de
t'tulos de crdito interesa ms la apariencia, la posesin formal !ue la propiedad del
documento. Lo normal es !ue la legitimacin, la propiedad $ la titularidad sean una misma
cosa, o radi!uen en una misma persona, situacin en la cual no se originar conflicto
alguno. )ero sabemos !ue los conceptos de legitimacin D$a definidosD, de propiedad $ de
titularidad no tienen el mismo alcance. La propiedad involucra la plenitud de potestades
sobre una cosa determinada (uso, goce, disposicin). La idea de propiedad es un concepto
de se1or'o. La titularidad, en cambio, se ubica en el mbito de las relaciones personales
entre el acreedor $ el deudor $ en virtud de ella el primero tiene derecho a e2igir del
segundo el cumplimiento de la prestacin. &s titular el acreedor del v'nculo obligacional.
)or 0ltimo, la legitimacin !ueda situada entre las ideas de propiedad $ de titularidad,
propias del derecho com0n, pero ella "uega en el campo de las relaciones cambiarias
e2igiendo solamente la investidura formal para e"ercer los derechos !ue emergen del t'tulo
de crdito. Pemos destacado la preeminencia del documento sobre el derecho conectado o
incorporado en l, lo !ue "ustifica la legitimacin $ los efectos !ue estamos analizando. &l
antecedente de la legitimacin es el consorcio indisoluble o cone2in permanente entre el
documento $ la declaracin o derecho incorporado. De esta suerte, cuando se habla de
propiedad del t'tulo se refiere a propiedad del derecho incorporado !ue se ad!uiere de
modo originario por la le$ de circulacin del documento: en este caso, el endoso. &sto
e2plica la preeminencia de la propiedad o investidura formal sobre la propiedad material.
84. R,0)"n0(=&+&#(# #,+ ,n#"0(n,. (eg0n la regla contenida en el art'culo :> de la Le$
*G 7<.L8:, el endoso en propiedad garantiza la aceptacin $ pago de la letra $ el o los
endosantes sern solidariamente responsables de los efectos de la falta de aceptacin o
pago, salvo estipulacin en contrario estampada en el dorso mismo del documento. 3grega
esta norma !ue el endosante puede prohibir un nuevo endoso $, en tal caso, no responde
ante los endosatarios posteriores de la letra.
La responsabilidad solidaria del endosante tiene tambin su fuente legal en el art'culo ;8 de
la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar: +.odos los !ue firman una letra de cambio, sea
como libradores, aceptantes o endosantes, !uedan solidariamente obligados a pagar al
portador el valor de la letra, ms los rea"ustes e intereses, en su caso,. )ara !ue el portador
pueda e"ercer acciones en contra de los endosantes se re!uiere !ue proteste en tiempo $
forma la letra por falta de pago; si no lo hace, el t'tulo se per"udica, esto es, caducan dichas
acciones, como asimismo a!uellas contra el librador $ los avalistas. *o obstante, no
caducan estas acciones en caso de !uiebra del librado o aceptante ocurrida antes del
vencimiento, o de haberse estampado en la letra la clusula +devuelta sin gastos, o +sin
protesto,.
&l endosante puede e2cluir mediante una estipulacin agregada al endoso su
responsabilidad solidaria por la aceptacin $ pago de la letra. 3s' se desprende del art'culo
:> inciso 7G de la Le$ *G 7<.L8:. &sta e2oneracin de responsabilidad debe estar
literalizada o estampada en el dorso mismo del documento. (e permite tambin !ue el
endosante pueda prohibir un nuevo endoso $ el efecto de esta enunciacin agregada al
endoso es !ue l no responde ante los endosatarios posteriores de la letra.
La disposicin del art'culo 7;98 del #digo #ivil, incisos >G $ =G, en su te2to actual fi"ado
por la Le$ *G 7<.<L:, publicada en el Diario ?ficial de 8 de "unio de 78<8, !ue empez a
regir desde el 8 de septiembre del mismo a1o, establece: +(i el marido se constitu$e aval,
codeudor solidario, fiador u otorga cual!uiera otra caucin respecto de obligaciones
contra'das por terceros, slo obligar sus bienes propios,.
&n los casos a !ue se refiere el inciso anterior para obligar los bienes sociales necesitar la
autorizacin de la mu"er.
#omo hemos se1alado, en virtud de los art'culos :> $ ;8 de la Le$ *G 7<.L8:, el endosante
!ue transfiere el dominio de la letra garantiza la aceptacin $ el pago de la misma $
responde solidariamente de los efectos de la falta de aceptacin o de pago del t'tulo
endosado.
&2iste una relacin entre el art'culo 7;98 incisos >G $ =G del #digo #ivil $ los art'culos :>
$ ;8 de la Le$ *G 7<.L8:. &n la situacin prevista en el art'culo 7;98 incisos >G $ =G del
#digo #ivil, la codeudor'a solidaria, la fianza $ otras cauciones, el supuesto contemplado
por el legislador es la e2istencia de dos obligaciones: una principal contra'da por un tercero,
$ otra accesoria, contra'da por el codeudor solidario $Vo fiador, !ue tiene por ob"eto
garantizar la primera. *o debemos perder de vista !ue en la norma se1alada, el legislador
alude a +cual!uiera otra caucin,, $ caucin es toda obligacin !ue se contrae para
seguridad de otra obligacin propia o a"ena (art. 9= del #digo #ivil).
&l endoso en dominio de t'tulos de crdito a la orden es una forma de cesin de crditos
emitidos a la orden, con caracteres mercantiles propios, tales como la circunstancia de !ue
no interviene el deudor cedido, la ausencia de formalidades, $a !ue la sola firma puesta al
dorso importa esta clase de endoso, $ el hecho de !ue genera la responsabilidad solidaria
del endosante, como elemento de la naturaleza de este tipo de endoso. *o obstante esta
0ltima caracter'stica, el endoso en propiedad de un t'tulo de crdito mantiene su naturaleza
de una simple cesin de crdito. &n consecuencia, el endoso tiene por ob"eto transferir el
dominio de un t'tulo de crdito $ no significa en s' mismo una caucin o garant'a. &n
cambio, tratndose del aval, de la fianza, de la codeudor'a solidaria, la finalidad perseguida
es precisamente caucionar el pago de la obligacin propia o de un tercero. &spec'ficamente,
en el caso del art'culo 7;98 incisos >G $ =G del #digo #ivil, se trata de garantizar por el
marido obligaciones principales de un tercero. De manera !ue la e2igencia !ue consiste en
la autorizacin de la mu"er no se aplica tratndose del endoso !ue el marido haga de una
letra de cambio, pagar o che!ue, toda vez !ue en esta forma de circulacin de los t'tulos de
crdito no e2isten dos obligaciones, una principal $ otra accesoria, sino !ue en estos
0ltimos se trata de la incorporacin o de la documentacin de obligaciones literales,
autnomas $ abstractas !ue contraen los diversos su"etos !ue intervienen en su emisin o
traspaso, garantizando el pago al portador, debido a la circunstancia de haberlos suscrito.
5ediante el endoso traslaticio de dominio cada ad!uirente del t'tulo recibe un +derecho
nuevo, desvinculado del anterior portador, por lo !ue no puede pensarse !ue sea por efecto
de dicho traspaso !ue el endosante garantice obligaciones de terceros, como el librador,
endosantes anteriores $ el aceptante. La funcin del endosante es meramente instrumental,
se limita a vincular directamente al tenedor leg'timo con el deudor, prescindiendo de las
relaciones intermedias con anteriores portadores del documento, por lo !ue su intervencin
en el perfeccionamiento del acto "ur'dico unilateral endoso no puede vincularse desde el
punto de vista cambiario con obligaciones contra'das por terceros.
)or otra parte, las disposiciones de la Le$ *G 7<.L8: relativas al endoso, aplicables a otros
t'tulos de crdito a la orden en virtud de la Le$ *G 7<.>>:, establecen tan slo dos
re!uisitos esenciales del mismo. Desde el punto de vista de la forma, el endoso debe ser
firmado por el endosante al dorso de la letra o en una ho"a de prolongacin adherida a ella
(art. 7; de la Le$ *G 7<.L8:). &n cuanto al fondo, el endoso es un acto puro $ simple, toda
condicin a la !ue se subordine el mismo se reputa no escrita (art. 78 de la Le$ *G 7<.L8:).
3dmitir !ue las limitaciones del art'culo 7;98 incisos >G $ =G del #digo #ivil no son
aplicables tratndose del endoso de t'tulos de crdito a la orden, no importa burlar dicho
precepto. &n efecto, para e"ercer las acciones cambiarias !ue emanan de un t'tulo de crdito
es necesario ser portador leg'timo (art. := de la Le$ n0mero 7<.L8:), uno de cu$os
re!uisitos es ser portador de buena fe, $ esto consiste en la conciencia de haber ad!uirido el
t'tulo de conformidad a la le$ de la circulacin $ de manos de su leg'timo tenedor dentro de
las relaciones cambiarias, de modo !ue se puede probar !ue el portador lo ad!uiri de mala
fe, o !ue no puede menos !ue conocer su origen irregular desde el punto de vista cambiario,
entre lo !ue deber'a contarse configurar un endoso $ un portador leg'timo con nimo de
burlar a la cn$uge del endosante.
)or 0ltimo, debido al hecho de !ue los t'tulos de crdito tienen fisonom'a propia, derivada
de sus caracter'sticas, efectos $ naturaleza "ur'dica D!ue se advierten en las disposiciones
legales !ue consagran el principio de independencia de las firmas, el efecto cambiario no
obstante e2istir adulteracin del contenido, el lleno del documento por un tercero $ las
acciones cambiarias de reembolsoD, en ellos no se aplican, por generalizacin, las normas
del derecho com0n.
*o ha$ duda de !ue en el otorgamiento de avales en la letra de cambio o en el pagar, el
marido garantiza claramente obligaciones de terceros $ en este caso es indiscutible !ue
e2isten dos obligaciones, una principal $ otra accesoria, por lo !ue se aplican las
limitaciones del art'culo 7;98 incisos >G $ =G del #digo #ivil.
86. E+ ,n#"0" !(0+(&%&" #, #"/&n&" . +(0 ),!0"n(0 @$, &n,!3&,n,n ,n +( +,!(. &l
endoso en propiedad puede dar origen a diversas situaciones con respecto a las personas
!ue intervienen en la letra. Ceremos algunas de ellas:
&ndosada la letra al librador, ste slo puede dirigir accin contra su propio endosante o los
endosantes anteriores. (i la letra se endosa al aceptante, se e2tingue la obligacin por
confusin, toda vez !ue el endosatario pasa a ser acreedor de s' mismo. #uando la letra se
endosa a un endosante anterior, los endosantes intermedios !uedan libres de
responsabilidad.
87. L( &n")"n&=&+&#(# #, ,A%,)%&"n,0. #on anterioridad a la Le$ sobre Letra de #ambio $
)agar *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, nuestros tribunales de "usticia hab'an reconocido
este efecto fundamental del endoso traslaticio de dominio, no obstante !ue no estaba
establecido en ning0n te2to legal e2preso. Los fundamentos se encuentran en la .eor'a de
los .'tulos de #rdito $ lo hemos e2plicado detenidamente a propsito del concepto de
autonom'a.
La Le$ *G 7<.L8: consagra e2presamente esta consecuencia del endoso en propiedad $ por
esta v'a el principio de la autonom'a de los t'tulos de crdito, lo !ue significa un gran
avance de nuestra legislacin positiva. &n efecto, el art'culo :< se1ala: +La persona
demandada en virtud de una letra de cambio no puede oponer al demandante e2cepciones
fundadas en relaciones personales con anteriores portadores de la letra,.
(e confirma de esta suerte !ue el cesionario de una letra de cambio transferida por el
mecanismo del endoso traslaticio de dominio ad!uiere un derecho !ue nace nuevo en l,
desvinculado del derecho !ue ten'a el cedente $ de la relacin sub$acente !ue origin la
emisin del t'tulo.%
*o obstante la consagracin legislativa del principio de la inoponibilidad de e2cepciones
!ue surge cuando la letra circula mediante el endoso, e2isten algunas defensas !ue puede
intentar el obligado en contra del portador leg'timo. &n efecto, pueden oponerse las
siguientes e2cepciones:
DLas !ue se funden en una irregularidad formal del documento, puesto !ue la letra es un
t'tulo de crdito !ue tiene entre sus caracteres la formalidad (art. 7G en relacin con el art. :G
de la Le$ *G 7<.L8:);
DLa falsedad del t'tulo, cuando se ha alterado su contenido, sin per"uicio del principio de la
independencia de las firmas, consagrado en el art'culo ;G de la Le$ *G 7<.L8:, vigente en la
materia;
DLas de naturaleza e2tracambiaria, derivadas de las relaciones personales entre demandante
$ demandado;
DLas de novacin, compensacin, remisin, confusin $ pago, cuando se fundan en
relaciones personales entre demandante $ demandado. La de pago debe fundarse en una
cancelacin otorgada en la letra misma.
88. En#"0" #, +,!( 3,n%&#(. &st reglamentado por el art'culo @: de la le$ vigente en la
materia: +&l endoso de una letra vencida o protestada por falta de pago no tiene ms valor
ni produce otro efecto !ue el de una cesin ordinaria; $ en este caso el cedente $ el
cesionario podrn a"ustar los pactos !ue les convengan,.
&l derogado art'culo ==9 del #digo de #omercio conten'a este mismo efecto, pero en
relacin con las letras per"udicadas, la nueva le$ se refiere al endoso de letra vencida o
protestada por falta de pago. -a"o la vigencia del #digo se sostuvo !ue la letra no
per"udicada conservaba todo su valor $ era susceptible de endoso seg0n las reglas
generales. )or el contrario, se sustent !ue la letra vencida no per"udicada no pod'a ser
endosada por!ue la voluntad de !uienes intervienen en ella fi"a una poca para el
cumplimiento de la prestacin !ue el documento contiene $ no puede seguir circulando
despus.
&n la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, el endoso de letra vencida o
protestada por falta de pago produce slo el efecto de una cesin ordinaria, !uedando al
arbitrio de cedente $ cesionario convenir los pactos !ue les convengan sobre la
transferencia del t'tulo. (e admite, seg0n lo dispuesto en el inciso final del art'culo @:, el
endoso en comisin de cobranza de letra vencida o protestada por falta de pago, con los
efectos !ue le son propios indicados en el art'culo :8 del mismo te2to legal.
88. En#"0" ,n %"/&0&'n #, %"=!(nG(. &l efecto !ue se persigue con esta forma de
transferencia de la letra es encomendar su cobranza. &n los trminos del art'culo :8 de la
le$ sobre la materia, el endoso !ue contiene la clusula +valor en cobro,, +en cobranza, o
cual!uiera otra mencin !ue indica un simple mandato, faculta al portador para e"ercer
todos los derechos derivados de la letra, salvo los de endosarla en dominio o garant'a.
La persona !ue recibe una letra de cambio por endoso en cobro puede, en consecuencia,
cobrar $ percibir incluso "udicialmente, la cantidad librada en el documento. &l endosatario
en cobranza facultado para cobrar "udicialmente la letra tiene todas las facultades propias
del mandatario "udicial, comprendidas tambin a!uellas !ue conforme a la le$ re!uieren
mencin e2presa. (in embargo, el mandatario slo puede comparecer ante los tribunales en
la forma !ue e2ige la le$ (art. :8).%
&l cesionario de la letra por endoso en cobranza puede a su turno endosar el documento,
pero este endoso slo produce los efectos propios del endoso en cobro.
)or otra parte, la letra de cambio !ue contiene la clusula +no endosable, es susceptible de
ser transferida por endoso en comisin de cobranza, con los efectos !ue hemos se1alado.
3un cuando la le$ vigente en la materia ha reglamentado con ma$or detalle $ claridad este
tipo de endoso, vale la pena tener presente !ue siendo ante todo una comisin, se originan
los siguientes otros efectos:
D&l endosante no puede revocar a su arbitrio la comisin aceptada cuando su e"ecucin
interesa al comisionista (art. :97 del #digo de #omercio);
DLas facultades del endosatario cesarn desde !ue tengan lugar, respecto de l o del
comitente, las circunstancias !ue seg0n la le$ ponen fin a la comisin;
D&n todo caso, el librado u obligado conserva el derecho de oponer al endosatario todas las
e2cepciones !ue ten'a contra el endosante. *o siendo traslaticio de dominio, el endoso en
cobro no purga las e2cepciones;
D3ceptado el encargo de cobrar el documento, el endosatario deber cumplirlo, $ no
hacindolo sin causa legal, responde al endosante de los per"uicios !ue le sobrevinieren
(art. :9> del #digo de #omercio).
8:. En#"0" ,n 9(!(n*(. (e reconoce este endoso por!ue lleva las e2presiones +valor en
garant'a,, +valor en prenda, u otra e!uivalente, !ue traducen el propsito del endosante de
constituir en prenda el t'tulo.
(eg0n la norma del art'culo @L de la le$ aplicable en este dominio, el endoso en garant'a
faculta al portador para e"ercer todos los derechos emanados de la letra, cobrarla "udicial $
e2tra"udicialmente $ aplicar sin ms trmite su valor al pago de su crdito, con obligacin
de rendir cuenta al endosante.
.ransferida la letra por endoso +valor en garant'a,, el endosante no responde de la
aceptacin o pago del documento, salvo pacto e2preso en contrario.
&l endosatario en garant'a, mientras mantenga la letra en su poder, debe practicar todas las
diligencias necesarias para conservar los derechos emanados de ella. &n efecto, debe
cumplir todas las cargas legales !ue se imponen al portador: protestar la letra por falta de
aceptacin, por falta de fecha de aceptacin $ por falta de pago, para evitar !ue cadu!uen
los derechos.
&l endosatario en garant'a puede asimismo endosar la letra. (in embargo, su endoso slo
vale como endoso en cobro.
&s interesante destacar !ue el legislador atribu$e al endoso en garant'a el efecto indicado en
el art'culo :< de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar, es decir, !ue el deudor cedido de
una letra por endoso en garant'a no puede oponer al demandante las e2cepciones fundadas
en relaciones personales con anteriores portadores del documento. *ormalmente este efecto
es propio del endoso traslaticio de dominio.
(eccin HC
La aceptacin de la letra
:;. N"%&'n )!,3&(. #uando la letra de cambio se emite por el librador slo contiene su
firma, lo !ue convierte a ste en el primer obligado al pago del documento. Durante la corta
vida del t'tulo se va recubriendo de otras firmas !ue tienen la virtud de crear la obligacin
al pago: la firma del librado cuando admite pagar la cantidad girada; la del o los avales !ue
garantizan el pago; la del beneficiario !ue la endosa transfiriendo su dominio $
constitu$ndose tambin garante del pago; $, en fin, las de los dems endosantes, asimismo
responsables. &stas firmas generan obligaciones independientes, seg0n lo previsto en el
art'culo ;G de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar. La aceptacin de la letra es un acto
formal de comercio.
:1. C"n%,)" #, (%,)(%&'n. )uede decirse !ue la aceptacin no es sino el compromiso
contra'do por el librado de pagar la cantidad girada en la letra. 5ientras el librado no presta
su aceptacin no contrae obligacin de pagar la cantidad girada. (urge, en consecuencia, el
problema de determinar por !u el librado admite el encargo $ paga la letra. La doctrina
clsica francesa supone una relacin causal entre el librador !ue emite el documento $ el
librado !ue lo acepta. La aceptacin, seg0n esta doctrina, hace presumir !ue e2iste una
provisin de fondos para cubrir la cantidad girada.
(e e2plica asimismo la aceptacin recurriendo a la figura de la delegacin. &l librado
(delegado) se obliga por orden del delegante hacia el beneficiario !ue vendr'a siendo el
delegatario. (i as' fuera, como se1ala Bipert, la deuda del librado respecto del girador
desaparecer'a; ser'a reemplazada por la deuda con el beneficiario. )ero la novacin no se
produce, el librado sigue siendo obligado respecto del creador de la letra, no obstante
haberla aceptado. 5s simple es e2plicar el compromiso del librado por el hecho de poner
su firma en la letra. &l librado !ue acepta, a "uicio de Bipert, participa de esta suerte en la
+operacin de emisin,, "uega en ella un rol esencial, toda vez !ue su firma da al
beneficiario la certeza de !ue el t'tulo no es ficticio. (in embargo, predomina en la doctrina
francesa la idea de !ue el compromiso del librado no est e2ento de causa, $a !ue en el
comercio no pueden suponerse actos gratuitos.
#reemos !ue la aceptacin constitu$e una declaracin unilateral de voluntad en virtud de la
cual el librado se constitu$e en deudor cambiario. &sta declaracin unilateral da origen a
una obligacin literal $ abstracta !ue pesa sobre el aceptante $ lo convierte en deudor
directo $ principal, sin consideracin alguna a la validez de sus relaciones con la persona
!ue le re!uiri la aceptacin. )ara ma$or profundidad en el anlisis de esta cuestin nos
remitimos a lo e2presado en el desarrollo !ue hiciramos de la .eor'a /eneral de los
.'tulos de #rdito.%
:1. P+$!(+&#(# #, +&=!(#"0. (uele ocurrir !ue el librador gira la letra en contra de varias
personas. (eg0n el art'culo 9G de la le$ vigente en la materia, en este caso todas ellas se
consideran librados, a menos !ue e2presamente se hubiere designado alg0n orden, situacin
en la cual se entiende como librado slo al !ue aparezca en primer lugar en el documento $
los dems como librados subsidiarios en el orden se1alado. Lo !ue el legislador !uiso
indicar en la disposicin recin citada es !ue cuando e2iste pluralidad de librados, el
creador del t'tulo promete al tomador o beneficiario $ a todos los portadores sucesivos un
con"unto de personas como aceptantes, llamadas con"untamente a la aceptacin. De esta
suerte, si todos los librados con"untos se niegan a prestar la aceptacin, el girador no
cumple con lo prometido al tomador $ portadores sucesivos, naciendo en consecuencia, su
responsabilidad por garant'a de aceptacin. )ero nada impide !ue el llamamiento a la
aceptacin contenga un orden seg0n el cual deba re!uerirla el portador. &n este caso el
llamado es alternativo, pues se entiende librado el mencionado en primer lugar $ los dems
son librados subsidiarios en el orden indicado.
#uando la letra se gira a varios librados con"untos, sin designar alg0n orden, denegada la
aceptacin el t'tulo deber protestarse por falta de aceptacin respecto de todos ellos. (i el
llamado es alternativo, el portador debe ir protestando la letra por falta de aceptacin a
medida !ue ella se va negando por los librados en el orden se1alado.
&n fin, conviene destacar !ue, seg0n el art'culo 9> de la le$, habiendo varios librados,
cual!uiera !ue sea la forma en !ue estn designados, el !ue acepta la letra se obliga al
pago.
:2. P!,0,n(%&'n #, +( +,!( ( +( (%,)(%&'n. )ara re!uerir la aceptacin es necesario
presentar la letra al librado. La presentacin del documento a la aceptacin puede hacerla el
portador por s' o por mandatario especial, aun cuando no la ha$a endosado en favor de ste
(art. @9). La mera tenencia de la letra hace presumir el mandato $ confiere la facultad
necesaria para presentarla a la aceptacin $, en su defecto, para re!uerir el protesto. La
presentacin de la letra a la aceptacin es un acto voluntario para el portador de la misma.
La le$ no obliga al tenedor o due1o de la letra a e2igir la aceptacin de parte del librado. &l
art'culo @9 de la le$ vigente en la materia dispone: +&l propietario de la letra puede
presentarla a la aceptacinM,. (in embargo, la necesidad de re!uerir la aceptacin se hace
evidente tratndose de letras giradas a un plazo contadero desde la vista, con el ob"eto de
determinar su poca de vencimiento. La aceptacin debe solicitarse o rechazarse para fi"ar
as' el vencimiento del t'tulo. .ambin puede ocurrir !ue, mediante clusula facultativa
agregada a la letra, se convenga !ue el t'tulo debe presentarse a la aceptacin en un
determinado plazo. &n este evento, el tenedor tendr asimismo inters en presentar la letra a
la aceptacin del librado, !uien deber fecharla. &sta fecha debe ser la del d'a en !ue la
aceptacin fue dada, a menos !ue el re!uirente e2i"a !ue se ponga la del d'a de su
presentacin. 3 falta de fecha, el portador, para conservar sus derechos contra los
endosantes $ el librador, debe protestar la letra. &n este caso, el trmino para pagar la letra
girada a un plazo contadero desde la vista corre a partir del d'a del protesto (art. @=).
#uando el portador decide presentar la letra a la aceptacin debe hacerlo en el domicilio o
residencia del librado, a menos !ue se se1ale en el t'tulo de crdito un lugar determinado
para este efecto (art. @;).
&n este mismo orden de ideas, debe indicarse !ue la aceptacin de la letra no puede
re!uerirse en d'as feriados, en d'a sbado ni el @7 de diciembre (art. @<). &sta disposicin
concuerda con la regla contenida en el art'culo @@ de la Le$ /eneral de -ancos. Decreto
con Auerza de Le$ *G :>:, de 9 de abril de 78=L, !ue establece !ue los bancos no atendern
al p0blico los d'as sbados de cada semana $ el @7 de diciembre, sin !ue por esta
circunstancia deban considerarse esos d'as como festivos o feriados para los efectos legales,
e2cepto en lo !ue se refiere al pago $ protesto de letras de cambio.
3grega el art'culo @< de la le$ de la materia !ue la aceptacin slo puede re!uerirse entre
las 8 $ las 7< horas, salvo !ue el lugar se1alado para la aceptacin fuere el de una
institucin bancaria o financiera, en cu$o caso slo puede hacerse dentro del horario de
funcionamiento para la atencin al p0blico.
*o podemos de"ar de destacar !ue la nueva le$ ha reglamentado en forma ms adecuada
!ue el #digo de #omercio la presentacin de la letra a la aceptacin, precisando lo relativo
al lugar, tiempo $ forma, manteniendo su carcter facultativo para el portador, salvo las
e2cepciones indicadas.
)or 0ltimo, conviene remarcar !ue el portador de la letra no est investido de poder
suficiente para e2igir del librado la aceptacin de la misma; carece de derecho para ello, por
cuanto entre l $ el girador no e2iste v'nculo "ur'dico alguno. &l portador no tiene
intervencin en el acto de emisin del t'tulo de crdito; slo ha llegado a ser su titular por
alguna forma !ue legitima su derecho. &n cual!uier caso, re!uerido el librado de la
aceptacin de la letra, debe prestarla o negarla en el d'a en !ue el portador se la presente,
salvo !ue a!ul e2i"a !ue se le haga una segunda presentacin al d'a siguiente (art. 97).
3grega esta norma !ue los interesados slo pueden alegar !ue tal e2igencia (la relativa al
hecho de !ue se haga segunda presentacin) ha !uedado incumplida si as' consta del
protesto. &l librado carece de facultad para e2igir este segundo re!uerimiento, si el primero
se efectu en el 0ltimo d'a del plazo en !ue la letra puede ser presentada a la aceptacin.
Ainalmente, el art'culo 97 establece !ue el portador no est obligado a de"ar la letra en
poder del librado.
-a"o la vigencia del art'culo ==; del #digo de #omercio se contemplaba la posibilidad de
!ue el portador de"ara la letra en poder del librado al re!uerirle su aceptacin, en cu$o caso
ste deb'a devolvrsela en el d'a de su presentacin. 3grega la norma citada !ue no
devolviendo la letra en el trmino indicado, el librado !uedaba responsable de su pago, aun
cuando no la hubiera aceptado. La doctrina hab'a atribuido distinto fundamento a este caso
de aceptacin de la letra de cambio, !ue, a nuestro "uicio, era una sancin por la conducta
anti"ur'dica del librado !ue imped'a de esta suerte al portador protestar oportunamente el
documento para conservar sus derechos contra el librador $ endosante. La nueva le$ no
reglamenta de manera alguna esta situacin $ se limita slo a disponer !ue no es obligatorio
para el tenedor de"ar la letra en poder del librado al tiempo de re!uerir su aceptacin.
:4. A%&$# #,+ +&=!(#" (+ !,@$,!*!0,+, +( (%,)(%&'n. Durante la vigencia del #digo de
#omercio en la materia, el librado admit'a el encargo de pagar la cantidad librada por!ue
estaba obligado convencional o legalmente a hacerlo. &n efecto, el deber de aceptar la letra
de cambio pod'a tener su origen, por e"emplo, en un contrato de promesa, del cual nace una
obligacin de hacer: aceptar el documento. De suerte !ue si el contrato de promesa cumple
los re!uisitos del art'culo 7>>9 del #digo #ivil, en caso de incumplimiento, el !ue
prometi la aceptacin est obligado a recubrir los gastos de protesto $ recambio si la letra
se gir por cuenta del librador. /irada la letra por orden o cuenta de un tercero, los da1os $
per"uicios comprend'an, a ms del protesto $ recambio, las sumas !ue el librador por cuenta
hubiera anticipado al ordenador ba"o la fe de la promesa de aceptar (art. === del #digo de
#omercio, ho$ derogado). )ero en este caso se trataba de una aceptacin e2tracambiaria $
el incumplimiento de la promesa originaba responsabilidad contractual del !ue la hab'a
formulado $ pod'a verse e2puesto a la demanda de cumplimiento forzado o de resolucin,
en ambos casos, con indemnizacin de per"uicios.
)or otra parte, la obligacin de aceptar pod'a tener su origen en la propia le$; ello ocurr'a
cuando el girador hab'a hecho previamente la provisin de fondos al librado para !ue
admitiera el encargo de pagar la suma librada. &l #digo reglamentaba en el art'culo =98
los casos en !ue se entend'a hecha la provisin de fondos. (iendo esto as', el librador pod'a
e2igir del librado la indemnizacin de los gastos !ue por la falta de aceptacin o de pago
hab'a cubierto al portador de la letra. La indemnizacin comprend'a los gastos de recambio
$ de protesto, siempre !ue el librador probara !ue hab'a hecho la provisin de fondos. &l
librado !ue se negaba a aceptar no !uedaba en ning0n caso obligado a pagar el importe de
la letra, sino a reparar los per"uicios directos $ previstos !ue originaba su falta de
aceptacin.
La Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, no e2presa fundamento convencional ni legal de
la obligacin de aceptar la letra. &llo se e2plica por!ue creemos !ue el propsito del
legislador ha sido precisamente el de desvincular la emisin de la letra de cambio de las
relaciones contractuales !ue puedan darle origen. La aceptacin, siendo un acto unilateral
!ue se perfecciona por la firma del obligado en la letra, mediante la cual !ueda responsable
cambiariamente de su pago, no necesita de un fundamento convencional o legal para
producir sus efectos.
&sto 0ltimo e2plica tambin !ue la legislacin actual no contenga reglas relativas a la
provisin de fondos como e2ist'an ba"o la vigencia del #digo de #omercio en materia de
letra de cambio (arts. =9<, =98, =>L, =>7, =>:, =>@, =>9, =;= $ =;;), lo !ue hace
innecesario todo el estudio relativo a estos medios !ue deb'a poner el librador en manos del
librado para !ue cumpliera el encargo de pagar la letra.
:6. R,@$&0&"0 #, 5"!/( . #, 5"n#" #, +( (%,)(%&'n. La aceptacin de la letra est su"eta
a un con"unto de condiciones de forma $ de fondo !ue vale la pena analizar para su validez
$ efecto fundamental de constituir al librado !ue la otorga en deudor cambiario.
:7. R,@$&0&"0 #, 5"!/( #, +( (%,)(%&'n. )ara !ue la aceptacin tenga valor cambiario,
esto es, para !ue se incorpore al documento, debe darse en la letra misma. *uestra
afirmacin resulta confirmada por la regla contenida en el art'culo @@ de la le$ vigente: +La
aceptacin debe constar en la letra mismaM, (iendo as', la aceptacin !ueda conectada
indisolublemente al documento $ circula "untamente con l; en otros trminos, e!uivale a
decir !ue ella se literaliza, de manera !ue el tenedor !ue la recibe advierte, por la simple
lectura del t'tulo, !ue el librado ha admitido pagar la cantidad librada.
La aceptacin se hace constar en la letra por medio de las palabras +acepto,, +aceptada, u
otras e!uivalentes $ la firma del librado. 3simismo, la sola firma del librado puesta en el
anverso del documento importa aceptacin (art. @@).
La Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, no reglamenta, como lo hac'a el
#digo de #omercio en su art'culo =;L, ho$ derogado, los efectos de la aceptacin dada
fuera de letra, en copia de ella, en cartas misivas o en cual!uier otro documento privado o
p0blico !ue se consideraba valedera, pero los derechos !ue por ella ad!uir'a el tenedor
contra el aceptante no eran transferibles por la v'a del endoso.
Desde el punto de vista formal la aceptacin se perfecciona poniendo la firma el librado en
el anverso de la letra. *o es necesario fechar la aceptacin en el d'a !ue se otorga, a menos
!ue se trate de una letra girada a un plazo contadero desde la vista o !ue deba ser
presentada a la aceptacin dentro de un plazo determinado en virtud de clusulas
especiales; el librado, en estos casos, debe fechar su aceptacin. &sta fecha debe ser la del
d'a en !ue la aceptacin fue dada, a menos !ue el re!uirente e2i"a !ue se ponga la del d'a de
su presentacin. 3 falta de fecha, el portador, para conservar sus derechos, debe protestar la
letra (art. @=). La fecha de la aceptacin o del protesto por falta de aceptacin es el
elemento fundamental para determinar la poca de vencimiento de la letra girada a la vista.
:8. R,@$&0&"0 #, 5"n#" #, +( (%,)(%&'n. La aceptacin da origen a la obligacin del
librado de pagar la cantidad girada a su cargo; en consecuencia, ella debe darse en los
trminos en los cuales el documento ha sido emitido. &n otros trminos, la aceptacin debe
estar e2enta de modalidades, ser pura $ simple, absoluta $ concordante con la orden
emanada del librador.
3 la aceptacin pura $ simple se opone la aceptacin su"eta a condicin. 3l crear la letra de
cambio, el girador, cumpliendo con las enunciaciones esenciales a !ue alude el art'culo 7G
de la le$ vigente en la materia, emite una orden, no su"eta a condicin, de pagar una
cantidad determinada o determinable de dinero. &l librado, al re!uer'rsele la aceptacin del
documento, concordante con lo anterior, debe prestarla o negarla, pero si la admite debe
hacerlo en los trminos en los cuales la letra viene girada, sin condiciones.
(eg0n lo previsto en el art'culo 9: de la le$ de la materia, la aceptacin debe ser pura $
simple. *o se reglamenta, como lo hac'a el art'culo =;: del #digo de #omercio, la
aceptacin con la calidad para pagarme a m' mismo, !ue aun!ue condicional era legal $
valedera, cuando al tiempo de prestarla el aceptante era acreedor del portador por una suma
l'!uida de dinero $ e2igible igual a la !ue se e2presaba en la letra. La le$ aplicable en la
actualidad se limita a se1alar, en el inciso :G del art'culo 9:, !ue cual!uiera otra reserva o
declaracin por la cual se modifi!ue el contenido original del t'tulo e!uivale a un rechazo
de la aceptacin. 3grega !ue, sin embargo, el aceptante !ueda obligado en los trminos de
su aceptacin.
3 la idea de aceptacin absoluta se opone la de aceptacin parcial. &sta 0ltima tiene
acogida en la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar !ue estamos estudiando. &n efecto,
despus de consagrar la e2igencia de !ue la aceptacin debe ser pura $ simple, la le$
dispone: +Mpero el librado puede restringirla a una parte de la suma librada,. &sto significa
!ue el librado admite slo parcialmente la orden contenida en la letra de cambio. Durante la
vigencia del #digo de #omercio en este dominio, el portador pod'a admitir una aceptacin
parcial por una suma de dinero !ue no ba"ara de la mitad del valor de la letra, protestndola
por el resto (art. =;7, ho$ derogado). &n la actualidad, la le$ vigente no se1ala a !u monto
de la suma librada puede restringir su aceptacin el librado. .ampoco lo indica a propsito
del pago parcial hecho a la fecha del vencimiento, !ue el portador no puede rehusar (art. >9
inc. :G), agregando !ue despus de vencida la letra podr rechazarlo si fuere inferior a la
mitad del valor del documento.
(i la aceptacin de la letra es limitada o parcial, el portador puede admitirla $ protestar la
letra por el saldo para conservar sus derechos contra el librador. &n efecto, si bien el
legislador no lo dice e2presamente, cuando trata de los re!uisitos formales del protesto en
la letra b) del art'culo =: se1ala: +La relacin de !ue el librado no acept la letra en los
trminos en !ue ella fue giradaM, De a!u' se deduce !ue el protesto por falta de aceptacin
completa o absoluta es admitido en la nueva le$.
&n fin, la le$ permite !ue el aceptante pueda se1alar en su aceptacin un domicilio o
residencia diferente del !ue resulte del te2to de la letra, para !ue en dicho lugar se efect0e
el pago, siempre !ue est ubicado en la misma provincia. La aceptacin para pagar en
cual!uier lugar fuera de dicha provincia e!uivale a un rechazo de la misma (art. 9@).
:8. R,&!" #, +( (%,)(%&'n. &n trminos generales, las declaraciones !ue se incorporan en
un t'tulo de crdito son irrevocables. 3s', la promesa de pagar una suma de dinero !ue el
t'tulo contiene slo puede +desincorporarse, en la hiptesis de prdida o e2trav'o del
documento u otras !ue se1ale el legislador, cumplindose determinados re!uisitos. Besulta
curioso !ue el legislador ha$a contemplado en el te2to de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de
#ambio $ )agar, la posibilidad de retirar, +desconectar, o +desincorporar, la aceptacin
dada por el librado de una letra. (eg0n el art'culo 99 de la citada le$, el librado !ue ha
estampado en la letra de cambio su aceptacin, puede borrarla o tacharla antes de restituir la
letra, debiendo en este caso agregar la e2presin +retiro mi aceptacin, $ volver a firmar.
#umplidos estos re!uisitos, se considera !ue la aceptacin se ha negado.
::. N,9(&3( #, (%,)(%&'n. (i el librado se niega a admitir la orden de pagar la cantidad
librada, este hecho no origina para l responsabilidad alguna frente al portador del t'tulo
con el cual no le une ninguna relacin "ur'dica. )or el contrario, la negativa del librado de
aceptar la letra hace nacer la responsabilidad del girador de la misma, !uien al emitir el
documento garantiza su aceptacin al tomador o beneficiario $ a todos los portadores
sucesivos del mismo. (in embargo, para !ue pueda hacerse efectiva la responsabilidad del
librador es necesario !ue el portador proteste la letra por falta de aceptacin. .ransferida la
letra por endoso traslaticio de dominio, el o los endosantes son solidariamente responsables
de los efectos de la falta de aceptacin o pago, salvo estipulacin e2presa en contrario
estampada en el dorso mismo del documento. )ara !ue el portador pueda hacer efectivos
sus derechos en contra de los endosantes, debe asimismo protestar oportunamente la letra
por falta de aceptacin. #uando tratemos en detalle de los protestos, volveremos sobre este
punto.
S,%%&'n V
L( 9(!(n*( . ,+ (3(+
1;;. G,n,!(+&#(#,0. &l crdito !ue emana de una letra de cambio puede ser caucionado de
diferentes formas, a saber:
D)or la solidaridad de las obligaciones cambiarias;
D)or el aval, $
D)or otras garant'as e2tracambiarias.
1;1. S"+&#(!&#(# %(/=&(!&(. (e trata de una modalidad !ue tiene su fuente en la propia
le$. &n efecto, es la le$ la !ue contempla una responsabilidad solidaria de todos los
obligados al pago de la letra de cambio: ella afecta al librador, al aceptante $ a los
endosantes. &sta solidaridad pasiva alcanza al total de la prestacin cambiaria. &n efecto,
seg0n el art'culo ;8 de la le$ vigente, todos los !ue firman una letra de cambio, sea como
libradores, aceptantes o endosantes, !uedan solidariamente obligados a pagar el valor de la
letra, ms los rea"ustes e intereses, en su caso. Los endosantes pueden e2onerarse de la
responsabilidad solidaria estipulndolo en forma e2presa en el endoso mismo del
documento. 3dems, conviene recordar !ue slo el endoso traslaticio de dominio genera la
responsabilidad solidaria del endosante (art. :>).
La solidaridad cambiaria es distinta de la solidaridad modalidad de los actos "ur'dicos en el
derecho com0n. &n efecto, en este 0ltimo la obligacin solidaria es com0n a los diferentes
deudores, !uienes slo tienen una parte en la deuda, aun cuando pueda e2ig'rseles el total
de ella. &n la solidaridad cambiaria, los distintos endosantes no son codeudores de la letra,
sino ms bien fiadores solidarios !ue slo pueden ser perseguidos en defecto del pago por
el deudor principal $ !ue pagando la letra tienen accin de reembolso contra el deudor
principal. &n nuestra legislacin, el principio est contenido en el art'culo <: inciso :G, !ue
dice: +&l endosante !ue paga la letra tendr accin cambiaria de reembolso a su eleccin en
contra del librador, aceptante $ endosante anteriores $ de sus avalistas,. (e "ustifica !ue el
endosante !ue paga la letra no tenga accin en contra de cual!uiera de los dems
endosantes sino respecto de los endosantes anteriores, $a !ue de ellos deriv la
transferencia del t'tulo $ stos al hacerla garantizan al endosatario !ue la letra va a ser
pagada.
Bespecto del librador debemos tener presente !ue al crear la letra garantiza a todos !ue ella
va a ser pagada por el librado, de suerte !ue cual!uiera !ue pague podr dirigir accin de
reembolso en su contra, menos desde luego el aceptante. &l art'culo <: de la le$, aplicable
en la materia, dispone !ue el librador o el aceptante !ue pague la letra no tendrn accin
cambiaria de reembolso entre s', ni contra los dems firmantes de la letra.
&n fin, digamos !ue la solidaridad del librador $ de los endosantes !ueda su"eta a la
condicin de !ue la letra ha$a sido protestada oportuna $ eficazmente por falta de pago. &n
caso contrario, la letra se per"udica, esto es, caducan las acciones cambiarias !ue el
portador puede tener contra el librador, endosante $ los avalistas de ambos. #on todo, el
per"uicio no produce sus efectos en caso de !uiebra del librado o aceptante ocurrida antes
del vencimiento, o de haberse estampado en la letra la clusula +devuelto sin gastos, o +sin
protesto,.
1;1. E+ (3(+. &l pago de la letra de cambio puede asimismo caucionarse con una fianza
cambiaria denominada +aval,. &l concepto de aval est definido por la le$ sobre Letra de
#ambio $ )agar en los siguientes trminos: +&l aval es un acto escrito $ firmado en la letra
de cambio, en una ho"a de prolongacin adherida a sta, o en un documento separado, por
el cual el girador, un endosante o un tercero garantiza, en todo o en parte, el pago de ella,
(art. 9=).
3 diferencia del concepto de aval definido en el art'culo =<L, ho$ derogado, del #digo de
#omercio, !ue autorizaba la fianza cambiaria slo a un +tercero e2tra1o a la letra de
cambio,, la legislacin vigente en la actualidad permite !ue ella pueda darse por el girador
o librador, por un endosante $ por un tercero, siendo esto 0ltimo lo !ue slo se admit'a
antes. &n efecto, el inciso final del derogado art'culo =<9 del #digo de #omercio se1alaba
!ue el librador, endosante $ aceptante de la letra no pueden otorgar aval.
Besulta curioso !ue el propio girador pueda ser aval, por!ue este tipo de garant'a no es sino
una fianza cambiaria $ la fianza siempre implica !ue un tercero e2tra1o responde por el
deudor principal. )or otra parte, no se divisa el inters en !ue el librador sea tambin aval,
por cuanto, como acabamos de tratarlo, l es solidariamente responsable del pago de la letra
al portador, "unto con los endosantes $ aceptantes, aun!ue esta garant'a no significa !ue sea
codeudor solidario sino simplemente subsidiario.
)or lo dems, en la definicin de aval del art'culo 9= de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de
#ambio $ )agar, no se dice e2presamente !ue el aval garantice solidariamente, en todo o
en parte, el pago de la letra. La le$ se limita a indicar !ue el girador, un endosante o un
tercero garantiza, en todo o en parte, el pago de ella. &n cambio, la definicin del art'culo
=<L, ho$ derogado, del #digo de #omercio, indicaba sin lugar a duda alguna,
e2presamente, !ue un tercero e2tra1o a la letra de cambio afianzaba solidariamente su
pago. 3hora bien, como la solidaridad slo nace de la convencin, del testamento o de la
le$, re!uiere te2to e2preso para !ue se entienda !ue se ha establecido. (in embargo, del
inciso final del art'culo 9; en relacin con el art'culo ;8 se colige !ue el aval est
solidariamente obligado al pago de la letra, siempre !ue no ha$a establecido limitaciones al
otorgar su aval. &n los dems casos deber estarse a la forma como el aval fue concedido
para determinar su alcance.
#reemos, asimismo, !ue tampoco representa una apreciable venta"a el !ue se permita !ue el
endosante se constitu$a en aval, $a !ue vale respecto de l lo !ue di"imos a propsito del
librador. #on todo, si el endosante otorga aval sin limitaciones, se entender obligado en
los mismos trminos !ue el aceptante $ no ser slo deudor subsidiario en defecto de los
dems endosantes $ del librador.
)ensamos !ue la legislacin actual, en este aspecto, no logra me"orar tcnicamente la
institucin del aval.
1;2. E"!/(+&#(# #,+ (3(+. La le$ se1ala !ue el aval es un acto escrito $ firmado en la letra,
en ho"a de prolongacin adherida a sta, o en un documento separado. 3grega !ue la sola
firma en el anverso de la letra o de su ho"a de prolongacin constitu$e aval, a menos !ue
esa firma sea del girador o del librado.
3simismo, el aval puede perfeccionarse en el dorso del documento, letra de cambio, $ en
este caso debe contener, adems de la firma del avalista, la e2presin +por aval, u otra
e!uivalente.
(eg0n la forma como el aval se constitu$e en la letra misma o en documento separado, su
alcance es diverso. #uando el aval se otorga en la letra misma $ en la ho"a adherida a ella o
al dorso con la e2presin +por aval,, est literalizado, incorporado al documento, soporte
material del t'tulo de crdito. De suerte !ue tendr efectos cambiarios, esto es, circular
"untamente con la letra $ cual!uiera !ue tenga el t'tulo en su poder se informar del
contenido, e2tensin $ modalidades del aval otorgado. )or el contrario, los derechos !ue
emanan de un aval otorgado en instrumento separado no se transfieren por el endoso.
?torgado el aval en documento separado, debe, adems de la firma del avalista, e2presar
!ue el acto es un aval e identificar claramente la letra a la cual concierne.
&l aval conferido en documento separado carece de valor cambiario, por!ue no circula
"unto a la letra, no tiene mucho atractivo como caucin para este tipo de t'tulo de crdito, en
el cual la literalidad "uega un rol importante.
1;4. E5,%"0 #,+ (3(+. La fianza cambiaria puede otorgarse con o sin limitaciones. &n el
primer caso, el art'culo 9; de la le$ sobre la materia repite lo !ue establec'a el art'culo =<:
del #digo de #omercio, en cuanto a !ue el aval puede limitarse a tiempo, caso, cantidad o
persona determinada.
a) .iempo. #omo la prestacin de pagar una suma de dinero contenida en la letra de
cambio por lo general est diferida a un plazo determinado, poca de vencimiento, puede el
avalista limitar su responsabilidad a esa poca $ e2onerarse si ella se prorroga.
b) #aso. (ignifica !ue el aval puede su"etar su garant'a al evento de una condicin, o bien
se1alar !ue responder subsidiariamente en caso de !ue no cumpla la persona afianzada.
c) #antidad. &sto es, !ue la garant'a se otorgue por una cantidad inferior a la !ue viene
librada en la letra.
d) )ersona determinada. Hmplica !ue la caucin puede limitarse al aceptante, al librador, a
cierto endosante, etctera.
Limitado el aval a alguna de estas circunstancias, slo comporta la responsabilidad !ue el
avalista se hubiere impuesto.
?torgado el aval sin limitaciones, el fiador cambiario responde del pago de la letra en los
mismos trminos !ue el aceptante.
&l avalista puede oponer todas las e2cepciones de la persona caucionada, aun las de
carcter personal, cuando ste pueda oponerlas al !ue reclama el pago.
&n fin, el aval !ue paga la letra tiene accin cambiaria de reembolso en contra de la persona
a !uien l ha garantizado $ de los dems firmantes de la letra respecto de los cuales tuviere
accin cambiaria de reembolso la persona avalada. Pabiendo avalistas con"untos, se
aplicar a ellos la regla del art. :@;< del #digo #ivil.
1;6. O!(0 9(!(n*(0. 3parte de la solidaridad cambiaria $ del aval, puede caucionarse el
cumplimiento de la promesa de pagar la suma librada en una letra de cambio mediante
garant'as reales; prendas o hipotecas. &stas obligaciones accesorias de garant'a se
constituirn seg0n las reglas generales del derecho com0n, teniendo especial cuidado en
determinar con toda precisin la letra de cambio cu$o pago se cauciona.
Las cauciones reales se1aladas no tienen carcter cambiario, no se literalizan ni se
incorporan al t'tulo de crdito !ue garantizan, por lo !ue no pueden circular con l mediante
el endoso.
S,%%&'n VI
E+ 3,n%&/&,n" . )(9" #, +( +,!(
1;7. E"!/( #, #,,!/&n(! ,+ 3,n%&/&,n". )ara saber la poca de pago de una letra de
cambio es preciso establecer su vencimiento, !ue depende de la forma como el documento
se ha girado. La le$ permite !ue la letra pueda girarse:
D3 la vista;
D3 un plazo de la vista;
D3 un plazo de la fecha del giro, $
D3 d'a fi"o $ determinado.
*o vale como letra de cambio la girada a otros vencimientos o a vencimientos sucesivos. &l
art'culo 9< de la Le$ 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, suprime la posibilidad de girar la letra
a uno o muchos usos $ a una feria como se establec'a en el art'culo =9:, ho$ derogado, del
#digo de #omercio, formas !ue correspond'an a pocas pasadas $ !ue no ten'an
aplicacin prctica.
La letra emitida a la vista es pagadera a su presentacin. &n ella la prestacin consistente en
pagar la suma girada no tiene plazo; debe cumplirse en el momento en !ue el portador
re!uiere el pago presentando la letra al cobro. La le$ establece !ue si la letra girada a la
vista no se paga dentro del plazo de un a1o contado desde la fecha de su giro !ueda sin
valor, a menos !ue se proteste oportunamente por falta de pago (art. 98).%
&l trmino de la letra girada a cierto plazo a contar de la vista, corre desde el d'a de la
aceptacin o desde su protesto por falta de aceptacin o por falta de fecha de aceptacin.
Ka se1alamos !ue cuando la letra de cambio se libra a la vista es indispensable fechar la
aceptacin, con el propsito de determinar su vencimiento. La le$ obliga en este caso al
librado a fechar su aceptacin; esta fecha debe ser la del d'a en !ue la aceptacin fue dada,
a menos !ue el re!uirente e2i"a !ue se ponga la del d'a de su presentacin. 3 falta de fecha,
el portador, para conservar sus derechos contra los endosantes $ el librador, debe protestar
la letra por falta de fecha de aceptacin. #uando la aceptacin es denegada deber protestar
el t'tulo por falta de aceptacin $ la poca de vencimiento comienza a correr desde dicho
protesto (arts. @= $ >L).
#uando la letra se gira a un plazo de la fecha de emisin, el trmino corre desde el d'a de su
giro (art. >L).
La letra librada a un d'a fi"o $ determinado es pagadera en el d'a designado. &s ste el caso
de ms frecuente aplicacin prctica $ el !ue no presenta dificultad alguna, como no sea
!ue se gire a una fecha ine2istente: por e"emplo, @L de febrero, caso en el cual se vicia el
t'tulo de ine2istencia.
)or 0ltimo, si el vencimiento de la letra de cambio cae en d'a feriado, en d'a @7 de
diciembre o en d'a sbado, se entiende prorrogado para el primer d'a hbil siguiente. &sta
regla concuerda con lo !ue $a se hab'a establecido a este respecto por el art'culo @@ de la
Le$ de -ancos, Decreto con Auerza de Le$ *G :>:, de 9 de abril de 78=L.
1;8. E+ )(9" #, +( +,!(. Hnteresa tanto al acreedor cambiario, !ue de esta suerte obtiene el
valor prometido en la letra, como al deudor, !ue hacindolo, conforme al t'tulo $ la le$, se
libera de su obligacin. #onviene, en consecuencia, plantear $ responder las interrogantes
clsicas !ue se formulan en esta materia: Ncundo debe hacerse el pagoO, Na !uin debe
pagarseO, Ncmo debe hacerse el pagoO
1;8. P!,0,n(%&'n #, +( +,!( (+ )(9". (eg0n la norma prevista en el art'culo >: de la Le$
sobre Letra de #ambio $ )agar, el portador de una letra pagadera a d'a fi"o, a un
determinado plazo contado desde la fecha, o desde la vista, debe presentar el documento
para el pago el d'a de su vencimiento o al d'a siguiente hbil si fuere ste festivo o feriado
bancario.
&l pago puede re!uerirse slo entre las 8 $ 7< horas, a menos !ue el lugar se1alado para el
pago sea el de una institucin bancaria o financiera, en cu$o caso slo podr hacerse dentro
de las horas de funcionamiento para la atencin del p0blico.
La letra debe pagarse el d'a de su vencimiento o al d'a siguiente hbil si fuere festivo o
feriado bancario. &l librado !ue paga antes del vencimiento !ueda responsable de la validez
del pago (art. >=). &llo se e2plica por!ue la letra puede ser negociada hasta el d'a de su
vencimiento, de suerte !ue debe garantizarse a todas las personas !ue ad!uieran el t'tulo
!ue el aceptante no pague antes del vencimiento. &s una simple aplicacin del brocardo
"ur'dico: +el !ue paga mal paga dos veces,, $a !ue si anticipa la solucin del crdito su
pago no se presume liberatorio, por!ue puede beneficiarse a !uien no es acreedor. )or el
contrario, el aceptante !ue paga la letra a su vencimiento !ueda vlidamente liberado, a
menos !ue lo ha$a hecho a sabiendas para consumar un fraude. Lo !ue se dice del
aceptante es aplicable a los otros obligados.
(in embargo, nada impide !ue el deudor cambiario pueda pagar antes del vencimiento. )ara
regular los efectos de este pago, se aplican las normas sobre operaciones de crdito de
dinero, vigentes a la poca de la emisin de la letra de cambio. &l art'culo 7L de la Le$ *G
7<.L7L, de :; de "unio de 78<7, sobre operaciones de crdito de dinero, establece !ue el
derecho de pagar anticipadamente !ue l consagra es irrenunciable.
&l pago anticipado del deudor est su"eto a las siguientes normas.
7. .ratndose de una letra de cambio con clusula de rea"uste, deber pagarse: el capital, el
rea"uste hasta el d'a del pago efectivo $ los intereses estipulados, calculados sobre el capital
rea"ustado, hasta el d'a del vencimiento de la letra. &"emplo: una letra de cambio girada por
Q >L.LLL con vencimiento a seis meses de la fecha de su giro, con intereses del @Z mensual
$ rea"uste seg0n variacin unidad de fomento, !ue suponemos del orden del 7Z mensual. (i
se anticipa el pago tres meses antes de su vencimiento, las sumas a pagar ser'an las
siguientes:
#apital Q >L.LLL
Bea"uste7.>LL@Z(7Z mensual)
Hntereses8.:;L7<Zsobre capital rea"ustado.
.?.3LQ =L.;;L
(i el deudor paga al vencimiento de la letra, los valores ser'an los siguientes:
#apital Q >L.LLL
Bea"uste @.LLL=Z(7Z mensual)
Hntereses 8.>9L7<Zsobre capital rea"ustado.
.?.3LQ =:.>9L
#on el pago anticipado el deudor ahorra en cuanto al rea"uste del capital $ en cuanto al
inters !ue se aplica sobre ese capital rea"ustado. &n el e"emplo el ahorro es de Q 7.;;L.
:. &n el caso de una letra de cambio !ue no contiene la clusula de rea"uste, el deudor !ue
anticipa el pago debe enterar el capital $ los intereses hasta el vencimiento de la letra. )ara
el deudor no ha$ ninguna venta"a por el pago anticipado.
La letra girada a la vista es pagadera el d'a de la presentacin $ si no se paga dentro del
plazo de un a1o contado desde la fecha de emisin, !ueda sin valor, salvo !ue se proteste
oportunamente por falta de pago.
1;:. IA @$&-n #,=, 4(%,!0, ,+ )(9"J 3l igual !ue en el derecho com0n, el pago debe
hacerse al acreedor (art. 7>;= del #digo #ivil); sin embargo, en este caso conviene
precisar !ue debe tratarse del acreedor cambiario. (e trata de la persona !ue est
leg'timamente en posesin del t'tulo. )uede tratarse del tomador o beneficiario si la letra no
ha circulado $ nada obsta a !ue ste sea el propio librador. #uando la letra ha circulado por
el mecanismo del endoso traslaticio de dominio, el acreedor cambiario es el portador
leg'timo, el !ue obtiene su derecho por una serie no interrumpida de endosos formalmente
e"ecutados. 3 este respecto el art'culo := de la le$ vigente en la materia dispone: +&l
tenedor de una letra de cambio se considera portador leg'timo si "ustifica su derecho por
una serie no interrumpida de endosos, aun!ue el 0ltimo est en blanco,. &n consecuencia,
no debe haber +saltos, en la cadena de endosos. &stos 0ltimos deben ser formalmente
vlidos en cuanto a !ue debe cumplirse con la le$ !ue regula la circulacin del t'tulo, sin
atender a vicios de fondo como, por e"emplo, incapacidad, mandatario sin atribuciones,
etctera.
&l !ue paga una letra de cambio no est obligado a cerciorarse de la autenticidad de los
endosos; ni tiene facultad para e2igir !ue sta se compruebe; pero debe verificar la
identidad de la persona !ue la presenta al cobro $ la continuidad de los endosos, so pena de
!uedar responsable si paga a portador ileg'timo del documento (art. @7).
11;. C"n0(n%&( #,+ )(9". Hnteresa al obligado !ue paga el tener el documento en su poder
con constancia de !ue est pagado. Pemos puesto de relieve al tratar la .eor'a /eneral de
los .'tulos de #rdito la importancia !ue tiene el documento para e2igir la prestacin en l
contenida. Euien detenta el documento puede e"ercer los derechos !ue de l emanan. De
esta suerte, una vez pagado, el obligado !ue cumple la prestacin tiene un inters
primordial en obtener la restitucin del t'tulo $ su cancelacin, pues as' tendr la certeza de
!ue no le ser cobrado otra vez $ l a su turno, contando con el documento, podr e2igir
reembolso de !uien corresponda, seg0n el caso.
3 este respecto, el art'culo >9 de la Le$ *G 7<.L8:, vigente en la materia, dispone: +&l
librado !ue paga la letra de cambio puede e2igir !ue sta se le entregue con la constancia
del pago,.
111. E+ )(9" )(!%&(+. La nueva le$ vigente en la materia establece !ue, al vencimiento de
la letra, el portador no puede rehusar un pago parcial. Despus de vencida la letra podr
rechazarlo si fuere inferior a la mitad del valor del documento. &l librado puede e2igir !ue
se haga mencin de este pago parcial en la letra $, adems, !ue se le otorgue recibo.
&l portador puede protestar la letra por el saldo insoluto (art. >9). -a"o la vigencia del
#digo de #omercio, art'culo ;7@, ho$ derogado, en ning0n caso el portador era obligado a
recibir su importe parcialmente; pero si admit'a voluntariamente un pago parcial, deb'a
protestar la letra por el saldo.
111. L$9(! #, )(9". La letra debe pagarse en el lugar !ue ella indica. *o obstante, si la
letra no indica el lugar del pago, ste debe hacerse en el domicilio del librado se1alado en el
documento. )or otra parte, no debemos perder de vista !ue el librado puede se1alar en su
aceptacin un domicilio o residencia diferente del !ue resulte del te2to de la letra, para !ue
en l se efect0e el pago, siempre !ue est ubicado en la misma provincia. #uando la
aceptacin se hace para pagar en cual!uier lugar fuera de dicha provincia, e!uivale al
rechazo de la misma.
#onviene, asimismo, se1alar !ue cuando el portador de una letra aceptada es un banco o
una entidad financiera, $a sea como beneficiaria, $a como endosataria, el pago deber
hacerse en la oficina !ue tenga en su poder la letra $ !ue est situada en la comuna en !ue
corresponda hacerse el pago. &ste hecho se informa al aceptante mediante comunicacin
escrita dirigida por el banco o entidad financiera, con diez d'as de anticipacin, a lo menos,
a su vencimiento, indicando el nombre del beneficiario, monto de la letra, fecha de
vencimiento $ lugar preciso en !ue debe efectuarse el pago.
112. P!"4&=&%&'n #,+ )(9". La letra de cambio como t'tulo de crdito !ue interviene en la
actividad mercantil sirviendo de medio de circulacin, de pago $ de crdito, debe estar
revestida de cierta seguridad, es decir, !ue, salvo hiptesis mu$ e2cepcionales, la promesa
de pago !ue ella contiene no puede +desincorporarse, del documento ni entrabarse su pago.
(iguiendo este principio, el art'culo >; de la Le$ 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, aplicable
en la materia, establece !ue no puede prohibirse ni entrabarse por resolucin "udicial el
pago o circulacin de la letra de cambio, salvo en caso de !uiebra de su portador o de
cual!uier otro suceso !ue prive a ste de la libre administracin de sus bienes. #omo
veremos ms adelante, en caso de sustraccin o e2trav'o se proh'be tambin el pago de la
letra de cambio.
La le$ permite decretar la retencin, prohibicin o embargo sobre el crdito, "untamente
con la aprehensin del documento mismo, en "uicio o gestin "udicial seguida contra su
tenedor leg'timo $ siempre !ue el documento se encuentre en sus manos o en las de un
mandatario de ste para su cobranza (art. >;).
(i el pago no se verifica al vencimiento, el acreedor cambiario puede tener inters en de"ar
constancia fehaciente de este hecho, con el ob"eto de conservar los derechos !ue emanan
del t'tulo contra el librador, endosantes $ avalistas. &sta constancia fehaciente es la
diligencia del protesto, !ue procede asimismo, cuando se reh0sa la aceptacin o cuando
sta no se fecha, !ue trataremos a continuacin.
S,%%&'n VII
E+ )!",0" #, +( +,!( #, %(/=&"
114. C"n%,)". La le$ vigente en la materia no define la idea de protesto. )uede decirse
!ue se trata de un acto solemne por medio del cual se de"a constancia fehaciente de la falta
de aceptacin, de la falta de fecha de aceptacin o de la falta de pago de una letra de
cambio. (e trata de un acto solemne por!ue la le$ lo ha revestido de una serie de
formalidades: aviso, acta o constancia escrita de la diligencia, intervencin de ministro de
fe p0blica, etc., debido a las consecuencias o efectos "ur'dicos !ue le atribu$e.
116. C+(0,0 #, )!",0". &n principio, las formalidades de las diversas clases de protesto
son las mismas. La diferencia entre ellas estriba en la causa !ue lo origina $ las
consecuencias !ue producen.
La Le$ 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, establece tres clases de protesto: por falta
de aceptacin, por falta de fecha de aceptacin $ por falta de pago, atendiendo a las causas
!ue lo originan (art. >8).
&l protesto por falta de aceptacin pone en evidencia !ue no se cumpli la promesa de
aceptacin !ue el librador hace al girar la letra respecto del tomador o beneficiario $ de los
portadores sucesivos del t'tulo. 3l portador le conviene de"ar constancia fehaciente de este
hecho, pues de esta forma puede hacer efectiva la responsabilidad del librador $ endosante
del documento. &ste es el efecto normal del protesto por falta de aceptacin (art. 7L). )ero
la le$ le atribu$e, asimismo, otras consecuencias: el protesto por falta de aceptacin
dispensa de la presentacin de la letra al pago $ del protesto por falta de pago. Durante la
vigencia del #digo de #omercio en materia de letra de cambio, el protesto por falta de
aceptacin no dispensaba de la carga de protestar la letra por falta de pago (art. ;:@ inc. :G,
ho$ derogado).
&l protesto por falta de fecha de aceptacin es elemento esencial para determinar la poca
de vencimiento de la letra girada a la vista, caso en el cual la aceptacin debe fecharse por
el librado. (i el librado reh0sa fechar su aceptacin, el portador debe protestar la letra por
falta de fecha de aceptacin, para conservar sus derechos contra el librador $ endosantes
(art. @=). &l trmino para pagar la letra girada a un plazo contadero desde la vista, corre, en
este caso, a partir del d'a del protesto.
&l protesto por falta de pago hecho en tiempo $ forma hace nacer las acciones cambiarias
del portador en contra del librador, endosantes $ avalistas de ambos. La omisin del
protesto o su falta de oportunidad origina la caducidad de dichas acciones.
117. O)"!$n&#(# #,+ )!",0". &s necesario hacer un distingo seg0n la causa !ue origina
el protesto. &l protesto por falta de aceptacin debe hacerse el d'a siguiente hbil de la
presentacin de la letra a la aceptacin. Becordemos !ue cuando la letra es girada a un d'a
fi"o $ determinado o a un plazo contadero de la fecha de giro, puede ser presentada para la
aceptacin dentro del plazo de su vencimiento (art. @>). (i se reh0sa la aceptacin, se de"ar
constancia autntica de este hecho al d'a siguiente hbil de la presentacin de la letra a la
aceptacin.
.ratndose de letra girada a un plazo contadero de la vista o !ue deba ser presentada a la
aceptacin en un plazo determinado en virtud de clusulas especiales, el librado debe fechar
su aceptacin. La fecha debe ser la del d'a en !ue la aceptacin se ha dado, a menos !ue el
re!uirente e2i"a !ue se ponga la del d'a de su presentacin. (i el librado reh0sa fechar su
aceptacin, el portador para conservar sus derechos contra el librador $ los endosantes,
debe protestar la letra por falta de fecha de aceptacin, al d'a siguiente hbil de a!uel en
!ue se produ"o dicho hecho.
&l protesto por falta de pago debe hacerse al d'a siguiente hbil del vencimiento de la letra.
Deber tenerse en cuenta lo !ue $a se ha dicho respecto de los d'as !ue no son hbiles para
re!uerir la aceptacin $ el pago (sbados, feriados $ @7 de diciembre), caso en el cual deben
re!uerirse al d'a siguiente hbil; en consecuencia, el protesto deber practicarse, a su turno,
el d'a subsiguiente.
(in embargo, no podemos perder de vista !ue la letra de cambio puede protestarse antes de
su vencimiento, en los casos se1alados en el art'culo =; de la Le$ de Euiebras, !ue contiene
el efecto inmediato de la declaratoria denominado e2igibilidad anticipada de las deudas del
fallido. (eg0n la norma recin citada, estos casos son los siguientes:
DEuiebra del aceptante;
DEuiebra del librador de una letra de cambio no aceptada, $
DEuiebra del suscriptor de un pagar a la orden.
&n todos estos casos la e2igibilidad anticipada afecta a los dems obligados al pago del
documento, !uienes pagarn inmediatamente.
)or otra parte, el art'culo ;@ de la Le$ *G 7<.L8: reglament una situacin en la cual el
protesto puede hacerse dentro de los treinta d'as de vencida una letra de cambio. &llo ocurre
cuando se da en pago de una letra de cambio un che!ue cu$o pago se reh0sa por el banco
librado, siempre !ue se hubieren hecho constar en la misma el nombre del banco girado, la
numeracin del che!ue $ la cuenta corriente sobre la cual se ha girado. 3grega la
disposicin !ue el plazo de treinta d'as se ampliar si el banco librado !ue ha protestado el
che!ue con el cual se pag la letra o rehusado su pago hubiere suspendido sus operaciones
$ por los d'as !ue durare la suspensin. &n caso de duda ese plazo ser determinado por la
(uperintendencia de -ancos e Hnstituciones Ainancieras.
&n relacin con la oportunidad del protesto conviene, en fin, tener presente la norma
contenida en el art'culo ;> de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar. (eg0n este precepto,
en el evento de fuerza ma$or o caso fortuito, el portador de la letra deber presentarla para
su aceptacin o pago, $ en su defecto re!uerir el protesto, el d'a siguiente hbil de cesado
el impedimento.
)or 0ltimo, destacamos !ue el portador de la letra de cambio no !ueda dispensado de la
obligacin de protestarla por la !uiebra, interdiccin o muerte del librado (art. ;<). )ara el
portador el protesto es una carga legal !ue debe cumplir si pretende hacer efectiva la
responsabilidad por garant'a del librador, endosante $ avalistas de ambos. (i no se cumple
con protestar oportunamente la letra, caducan los derechos del portador en contra de los
deudores por garant'a. *o !ueda dispensado el portador de la carga !ue la le$ le impone de
protestar la letra, para hacer efectivos sus derechos contra el librador $ dems obligados,
por la declaracin en !uiebra, interdiccin o por la muerte del librado.
118. E"!/(+&#(#,0 #,+ )!",0". La constancia autntica de !ue la letra no fue aceptada,
fechada su aceptacin o pagada est su"eta a una serie de formalidades !ue se refieren tanto
a la intervencin de un ministro de fe, a las actuaciones o diligencias !ue comprende, como
al acta en !ue se estampa, cu$o contenido est determinado por el legislador.
118. N"(!&" %"/),,n, )(!( ,+ )!",0". De conformidad con lo previsto en el art'culo
=L de la Le$ *G 7<.L8:, los protestos deben hacerse por los notarios, pero en las comunas
!ue no son asiento de notario pueden efectuarse por el oficial de Begistro #ivil del lugar del
pago o del lugar donde deba prestarse la aceptacin, seg0n corresponda.
&l protesto por falta de aceptacin o por falta de fecha de aceptacin debe hacerse ante el
funcionario correspondiente al lugar en !ue deba prestarse la aceptacin (art. =>).
&st habilitado para realizar el protesto por falta de pago el funcionario competente del
lugar en !ue ste deba hacerse (art. =<). .anto respecto del protesto por falta de aceptacin
o de fecha de aceptacin como del protesto por falta de pago, cuando la le$ emplea la
e2presin +funcionario,, debemos entender !ue se trata del notario competente o del oficial
de Begistro #ivil, en su caso, sin perder de vista !ue el protesto por falta de pago puede,
asimismo, hacerse por los bancos e instituciones financieras.
11:. D&+&9,n%&(0 @$, 3,!&5&%( ,+ n"(!&". &l protesto comprende una actuacin
fundamental !ue es el re!uerimiento de aceptacin, de fecha de aceptacin o de pago !ue
debe practicar el funcionario competente en los lugares $ oportunidades !ue la le$ se1ala.
(i el re!uerimiento no conduce al resultado !ue con l se pretende, se de"a constancia en el
acta de protesto de la respuesta del librado. &l re!uerimiento se practica previo aviso
dirigido al librado o aceptante.
11;. E+ (3&0". &l funcionario encargado de practicar el protesto debe entregar, en los
lugares $ oportunidades !ue se1alan los art'culos =< $ =8 de la Le$ sobre Letra de #ambio
$ )agar, un aviso dirigido al librado o aceptante, por el cual se le cita para el d'a siguiente
hbil !ue no fuere sbado a su oficio, a fin de realizar el re!uerimiento !ue corresponda.
Los notarios pueden, ba"o su responsabilidad, delegar la funcin de entregar el aviso en un
empleado de su dependencia, con autorizacin de la #orte de 3pelaciones respectiva.
.ratndose de los protestos por falta de pago, el aviso se entrega en el lugar donde a!uel
deba efectuarse, $ en el primero o en el segundo d'a hbil siguiente !ue no fuere sbado, al
vencimiento de la letra o al vencimiento del plazo fi"ado en el art'culo 98 de la le$ de la
materia, si ella fuere girada a la vista (art. =8).
&n los protestos por falta de aceptacin o falta de fecha de aceptacin, el aviso debe
entregarse en el lugar en !ue ha$a de efectuarse la aceptacin, a ms tardar el segundo d'a
hbil siguiente al vencimiento del plazo para la presentacin a la aceptacin (art. ==).
&l aviso lo entrega el funcionario a alguna persona adulta !ue encuentre en los lugares en
!ue debe ser entregado, $ cuando ello no fuere posible, lo de"a de la manera !ue estime ms
adecuada (art. =7 inc. :G).
111. E+ !,@$,!&/&,n". &l re!uerimiento de aceptacin, de fechar la aceptacin o de pago,
en su caso, se hace en el oficio del funcionario competente, al d'a siguiente hbil al de la
entrega del aviso (arts. =7, == $ =8 inc. final).
(i el librado o aceptante no comparece a la citacin contenida en el aviso entregado en los
lugares $ oportunidades $a se1aladas, se practica el protesto de la letra sin necesidad de
re!uerimiento.
7::. 3cta de protesto. &l escrito !ue contiene la diligencia del protesto se denomina +acta
de protesto,. La Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, dispone !ue se estampa al
dorso de la letra o en ho"a adherida de prolongacin de ella. &l contenido es el siguiente:
a) La constancia de haberse entregado el aviso de citacin para el re!uerimiento $ la fecha
en !ue tal entrega se realiz;
b) La relacin de !ue el librado no acept la letra en los trminos en !ue ella fue girada, o
!ue no fech la aceptacin o !ue no pag 'ntegramente, seg0n el caso. &n el evento de pago
parcial debe e2presar su monto;
c) In resumen de lo !ue e2prese el librado para no aceptar, no fechar la aceptacin o no
pagar la letra, si comparece a la citacin; o la constancia de !ue el librado no compareci o
nada di"o;
d) &l n0mero con !ue el protesto aparece en el registro de protesto !ue lleva el funcionario
!ue lo efectu;
e) &l monto de los impuestos $ derechos cobrados;
f) La fecha, hora $ lugar del protesto, $
g) La firma del funcionario !ue practica la diligencia.
7:@. Depsito del importe de la letra. 3un cuando la nueva le$ ha formulado ma$ores
e2igencias en orden a precisar el lugar de pago de la letra de cambio $ evitar dificultades
para el obligado en este orden de cosas, se le permite asimismo !ue pueda depositar su
importe en la .esorer'a #omunal respectiva, cuando en ella se hubiere se1alado la comuna
!ue corresponda al lugar del pago. )or tal razn, el art'culo ;L de la le$ sobre la materia
dispone !ue el funcionario, antes de estampar la diligencia del proceso por falta de pago,
debe verificar en la .esorer'a #omunal correspondiente si se ha efectuado alg0n depsito
destinado al pago del documento, siempre !ue en l se hubiere se1alado la comuna
correspondiente al lugar del pago.
3grega la norma recin citada !ue cuando el depsito fuere suficiente para pagar la letra,
intereses $ rea"ustes, en su caso, se omite el protesto. )or el contrario, si el depsito no
fuere suficiente para pagar la letra, sus intereses, rea"ustes $ gastos, en su caso, el
funcionario debe de"ar constancia de ello $ protestar la letra por el saldo insoluto.
.ratndose de letras rea"ustables no necesita indicar el monto de dicho saldo insoluto.
&n fin, el funcionario a cargo del protesto retira el depsito ba"o recibo $ entrega la letra al
depositante con la constancia del pago estampada en ella o, en su caso, le entrega el recibo
de pago parcial. Los fondos retirados se entregan al portador de la letra de cambio.
7:9. &l Begistro de )rotestos. &n virtud de lo dispuesto por el art'culo =@ de la Le$ sobre
Letras de #ambio $ )agar, todo funcionario encargado de efectuar protestos de letras debe
llevar un Begistro de )rotestos, en el cual de"a constancia d'a a d'a de los !ue ha$a
realizado, con n0mero correlativo de cada uno de ellos, con las enunciaciones contenidas en
las letras b), d), e) $ f) del art'culo =:, relativo a los re!uisitos del acta de protesto. &n el
Begistro de )rotestos se especifica adems el documento protestado con los nombres del
librado o aceptante, del re!uirente, del beneficiario, monto de la letra $ poca del
vencimiento.
Ina vez realizada la diligencia del protesto, el notario o el oficial de Begistro #ivil, en su
caso, debe devolver al portador la letra original, con las constancias del protesto, a ms
tardar el d'a siguiente hbil !ue no fuere sbado, $ responde de los da1os $ per"uicios !ue
resulten de su demora o de cual!uiera irregularidad u omisin en el protesto !ue le sean
imputables o si la letra se e2trav'a.
7:>. )rotesto por banco o financiera. La Le$ n0mero 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, !ue
establece normas sobre letra de cambio $ pagar, autoriza a los bancos o sociedades
financieras para efectuar el protesto por falta de pago, con los re!uisitos $ formalidades !ue
se1ala en su art'culo ;7.
&ste tipo de protesto lo realizan los bancos $ las financieras cuando concurren dos
re!uisitos copulativos indicados por la norma legal citada, a saber:
7. Eue el banco o la sociedad financiera no reciba instrucciones en contrario del portador
del documento. Las instrucciones en contrario se refieren precisamente al hecho de !ue el
tenedor de la letra e2prese !ue el protesto lo haga un notario;
:. Eue el banco o la entidad financiera tenga la letra en su poder, $a sea como beneficiario,
$a sea como endosatario. La le$ no indica !u clase de endoso se re!uiere en este caso para
!ue el banco o la financiera estn en posesin del documento, pues cual!uiera !ue sea su
clase, siempre se entiende facultado para protestarlo o re!uerir su protesto.
7:=. Aormalidades del protesto efectuado por bancos o financieras. #uando esta clase de
protesto procede con los presupuestos $a indicados, deben cumplirse las siguientes
formalidades:
a) &l banco o sociedad financiera, en su caso, enviar aviso escrito al aceptante
comunicndole !ue tiene la letra en su poder, con diez d'as, a lo menos, de anticipacin a su
vencimiento, e indicar el nombre del beneficiario, monto de la letra, fecha de su
vencimiento $ lugar preciso en !ue debe efectuarse el pago. Las sociedades annimas
bancarias o las entidades financieras debern llevar un registro diario en el !ue se har
constar el env'o de cada uno de dichos avisos, su fecha $ el nombre $ domicilio del
destinatario. 3l trmino de cada d'a un funcionario autorizado del mismo banco o sociedad
financiera certificar el cierre del registro respectivo;
b) La falta de pago del documento se certifica al dorso del documento o en ho"a de
prolongacin con e2presin, adems, de la constancia de haberse enviado el aviso a !ue se
refiere la letra a), el n0mero !ue se asigne a esta actuacin en el Begistro de Letras no
)agadas, la fecha $ lugar de la diligencia $ la firma del representante autorizado del banco
o de la sociedad financiera, seg0n corresponda.
7:;. Begistro de Letras )rotestadas. Los bancos o sociedades financieras deben llevar, en
cada oficina, un Begistro de Letras )rotestadas, en el !ue d'a a d'a de"arn constancia de los
protestos por falta de pago !ue ha$an practicado, el n0mero correlativo de cada uno de
ellos, mencin de haberse enviado el aviso, la fecha del protesto $ los nombres del
aceptante, del beneficiario, monto de la letra $ poca de vencimiento. 3l trmino de cada
d'a un funcionario autorizado del banco o de la entidad financiera certifica el cierre de este
registro.
.anto el Begistro de Letras )rotestadas como el Begistro de 3visos &nviados son de
carcter p0blico $ se presume la veracidad de lo e2presado en ellos. (e trata, sin duda, de
una presuncin simplemente legal.
7:<. Hneficacia del protesto hecho por bancos o financieras. #arecen de efectos "ur'dicos los
protestos hechos por estas entidades cuando se hubieren omitido el aviso al aceptante, el
n0mero, la fecha de la actuacin o la firma del representante del banco o sociedad
financiera, seg0n el caso.
7:8. 3lcance $ utilidad prctica del protesto por bancos o financieras. *o se trata de "uzgar,
por ahora, los resultados !ue en la prctica origina la aplicacin de este tipo de protestos,
cu$a implementacin a0n no est completamente afinada. (in embargo, se puede anticipar
!ue la reforma parece no tendr gran acogida por las limitaciones con !ue se cre este
sistema de protestos. &n efecto, slo se aplica en los casos $a se1alados cuando los bancos
o las entidades financieras tienen las letras en su poder como beneficiarios o endosatarios $
salvo instrucciones en contrario. )or otra parte, las formalidades a !ue est su"eto este
protesto suponen la e2istencia de registros de avisos remitidos $ de letras protestadas, !ue
deben llevarse d'a a d'a $ certificarse su cierre diario, la remisin misma de los avisos $
constancia de la falta de pago con las enunciaciones !ue la le$ indica, todo lo cual supone
!ue los bancos o las sociedades financieras dedi!uen uno o ms funcionarios, por oficina,
para efectuar estas labores, por las !ue dichas entidades no pueden cobrar suma alguna $
son responsables de las obligaciones tributarias !ue ellas generan. (iendo esto as', creemos
!ue los bancos o las sociedades financieras cuando sean beneficiarios de las letras las
remitirn al notario para !ue las proteste $ cuando sean endosatarios pedirn al cliente
instrucciones e2presas de hacer protestarlas ante notario.
&n fin, la utilidad de estos protestos es, asimismo, relativa si se piensa !ue no tienen el
carcter de personales para los efectos de contar con un t'tulo e"ecutivo seg0n el art'culo
9@9 *G 9 del #digo de )rocedimiento #ivil. (er siempre necesario, en consecuencia,
preparar la v'a e"ecutiva cuando una letra de cambio se ha$a protestado por un banco o por
una sociedad financiera, poniendo dicha diligencia en conocimiento del obligado por
notificacin "udicial.
7@L. *ulidad del protesto. La nulidad del protesto por falta de alguno de los re!uisitos !ue
la le$ e2ige para su validez puede intentarse ante los tribunales por !uien tenga inters en
ella.
(in embargo, el art'culo ;; de la le$ de la materia establece !ue el tribunal podr desechar
la nulidad de un protesto cuando el vicio no hubiere causado un efectivo per"uicio al !ue lo
invoca.
S,%%&'n VIII
A%%&"n,0 )(!( ,+ %"=!" #, +( +,!( #, %(/=&"
7@7. 3cciones cambiarias $ e2tracambiarias. La letra de cambio, como t'tulo de crdito !ue
contiene una prestacin consistente en pagar una suma de dinero, est revestida de ciertos
mecanismos para garantizar su cumplimiento. &stos mecanismos no son otra cosa !ue las
acciones !ue pueden intentarse por el portador para hacer efectivo el pago de la suma de
dinero contenida en la letra. &stas acciones emanan tanto de la letra de cambio como de la
relacin sub$acente !ue le da origen. &n el primer caso se trata de las acciones cambiarias,
!ue estn reguladas por la Le$ *G 7<.L8:, $ en el segundo supuesto, nos encontramos frente
a las acciones e2tracambiarias, regidas por el derecho com0n, !ue pueden ser e"ecutivas u
ordinarias.
Las acciones cambiarias son directas, indirectas $ de reembolso. La accin directa la tiene
el portador en contra del aceptante $ de sus avalistas, la accin indirecta se e"erce en contra
del librador, endosantes $ avalistas de ambos, $ la accin de reembolso la e"ercita el
endosante o el avalista !ue ha pagado la letra de cambio para recuperar su dinero. Ceremos
por separado estas acciones.
7@:. 3ccin cambiaria directa. &s la !ue tiene el portador leg'timo de la letra en contra del
aceptante, de su avalista $ del avalista !ue otorga su garant'a en trminos generales $ !ue
no re!uiere de protesto para ser e"ercitada. &l aceptante es su"eto pasivo de la accin directa
por ser el 0nico deudor directo del t'tulo, el avalista !ue limita su aval a la persona del
aceptante responde como si fuera l mismo, de igual manera !ue el avalista !ue confiere su
aval en trminos generales.
La accin cambiaria directa la e"erce el portador leg'timo actuando por s' o representado
por el endosatario en cobro o por un mandatario general o especial. .ambin pueden
e"ercitarla el endosatario en garant'a $ el tercero !ue paga la letra de cambio sin haber
intervenido en ella. *ormalmente la accin directa se hace valer al vencimiento de la letra,
pero puede e"ercerse antes de esa poca en los casos indicados en el art'culo <7 de la le$
sobre la materia, a saber:
a) (i se hubiere protestado la letra por falta de aceptacin del librado, de cual!uiera de los
librados con"untos o de todos los librados subsidiarios, en su caso. 3l ser as', es evidente
!ue el librador no cumpli con la garant'a de aceptacin prometida al crear el t'tulo $ no
vale la pena esperar la poca de vencimiento para !ue el portador pueda intentar sus
acciones, ni tampoco se re!uiere !ue la vuelva a protestar por falta de pago.
b) (i cae en !uiebra el librado o cual!uiera de los librados con"untos, ha$an o no aceptado
la letra. &n este caso es evidente !ue por el efecto del desasimiento !ue la declaracin de
!uiebra comporta, el o los librados no podrn dar su aceptacin ni pagar la letra, por!ue
estarn privados de la administracin $ disposicin de sus bienes.
c) (i, antes de la aceptacin, cae en !uiebra uno de los librados subsidiarios $ ninguno de
los restantes accede a aceptar la letra, o cae en !uiebra el librado subsidiario !ue otorg la
aceptacin. &n tales situaciones es inconcuso !ue la letra no podr ser aceptada o !ue la
aceptacin !ue se dio carece ahora de eficacia, por lo !ue la le$ permite al portador e"ercer
su accin antes del vencimiento; $
d) (i el librador de una letra no aceptada cae en !uiebra. )or encontrarse declarado en
falencia el creador del documento, no puede disponer de bienes para cumplir la relacin
sub$acente !ue lo vincula con el librado $ !ue sirve de fundamento a la orden !ue emite en
su contra, lo !ue sin duda determinar al librado a no prestar la aceptacin, razn por la
cual el portador puede accionar sin esperar el vencimiento de la letra.
&n cuanto al ob"eto o contenido de la accin cambiaria directa, diremos !ue ella permite
demandar el importe de la letra, ms los rea"ustes $ los intereses, si se hubieren incorporado
al documento mediante clusulas accidentales. &n el caso !ue la letra no tenga intereses
estipulados, se devengan los intereses corrientes desde el vencimiento. .ratndose de la
letra girada a la vista, los intereses corren desde el protesto.
7@@. 3ccin indirecta, de recambio o de regreso. &s a!uella !ue la le$ confiere al portador
leg'timo de la letra de cambio en contra del librador, de los endosantes $ de los avalistas de
ambos $ tiene como e2igencia ineludible el protesto oportuno $ formal del t'tulo.
La accin indirecta se e"ercita por el portador, por s' o representado por el endosatario en
cobro u otro mandatario; por el endosatario en garant'a $ por el tercero e2tra1o !ue paga la
letra. &n este caso ante el no pago por el aceptante en la poca del vencimiento, el portador
leg'timo regresa hacia el librador, !uien responde del pago por ser el emisor del t'tulo, o se
dirige hacia los endosantes, !uienes responden por haber hecho circular el documento, o se
encamina hacia los avalistas de ambos, por haberlos caucionado. De ah' !ue la accin
indirecta se denomina tambin de regreso o de recambio.
&l re!uisito imprescindible para e"ercer la accin indirecta es efectuar el protesto por falta
de pago oportuna $ formalmente, para de"ar testimonio !ue el aceptante como deudor
directo no la pag cuando correspond'a. La falta de cumplimiento de esta carga !ue la le$
impone al portador hace caducar la accin indirecta en contra del librador, endosantes $
avalistas de ambos, situacin !ue se conoce como per"uicio de la letra. &l portador leg'timo
puede impetrar esta accin en contra de cual!uiera de los su"etos pasivos de la misma, sin
tener !ue observar ning0n orden de precedencia, aun!ue en la prctica habr !ue dirigirla
contra el ms solvente.
&l ob"eto de la accin indirecta es obtener de los su"etos pasivos el importe de la letra, con
rea"ustes e intereses, si los hubiere, o los intereses corrientes !ue se devengan desde el
vencimiento.
7@9. )er"uicio de la letra. (e denomina de esta forma a la caducidad de las acciones
indirectas del portador en contra del librador, endosantes $ los avalistas de ambos, por no
haberse efectuado el protesto de la letra en tiempo $ forma.
&l per"uicio implica !ue el librador, los endosantes $ los avalistas de ambos !uedan
e2onerados de su responsabilidad solidaria al pago de la letra, como consecuencia de la
inobservancia por el portador de la carga !ue la le$ le impone de protestar oportuna $
formalmente el documento para conservar sus acciones indirectas. De manera !ue el
per"uicio de la letra favorece a los mencionados deudores por garant'a de la letra, pero
nunca beneficia al aceptante, por ser deudor directo del t'tulo, ni a su avalista ni al avalista
!ue otorga su garant'a en trminos generales.
#onviene asimismo precisar !ue el per"uicio de la letra no produce el efecto de caducidad
de las acciones indirectas, en los siguientes casos:
a) cuando !uiebra el librado o aceptante antes del vencimiento de la letra; $
b) cuando la letra lleva la clusula accidental devuelta sin gastos o sin obligacin de
protesto. &n las dos situaciones indicadas el portador conserva sus acciones indirectas
contra los obligados solidarios al pago de la letra de cambio. &n el primer caso se "ustifica
!ue se mantengan las acciones indirectas en contra del librador, endosante $ avalistas de
ambos, por!ue el obligado directo est en falencia, $ aun!ue se puede reclamar el pago de
la letra verificando el crdito en la !uiebra, siendo un crdito valista es mu$ dif'cil !ue sea
pagado. .ratndose de la segunda situacin, las acciones se conservan, por!ue se relev por
el librador al portador de la carga de protestar el documento, para el e"ercicio de las
mismas.
7@>. 3cciones cambiarias de reembolso. Pemos se1alado !ue el girador al emitir la letra de
cambio es !uien primero se obliga a su pago. 3hora bien, cuando el librado admite la orden
de pagar la suma girada, se convierte en el obligado directo o principal, pero no por eso se
libera de responsabilidad el emisor del documento. .anto el librador como el aceptante se
mantienen obligados al pago de la letra, de manera !ue si uno de ellos la paga, no tiene
accin de reembolso en contra del otro ni en contra de los dems obligados (art. <:, inc. 7G).
La accin cambiaria de reembolso slo puede e"ercitarse por alguno de los firmantes de la
letra !ue no sea el librador ni aceptante, cuando ha debido efectuar el pago del t'tulo. &n
consecuencia, estn legitimados para su e"ercicio el endosante $ el avalista !ue pagan la
letra de cambio. .rataremos por separado la situacin del pago de la letra $ del e"ercicio de
esta accin.
7@=. )ago hecho por el endosante. &l endosante !ue paga la letra de cambio tiene accin de
reembolso a su eleccin en contra de:
[ el librador, !ue ha garantizado la aceptacin $ el pago del t'tulo al tomador o beneficiario,
a todos los endosantes $ hasta el 0ltimo portador;
[ el aceptante, !uien al admitir la orden del librador !ueda obligado en forma directa $
principal al pago de la letra;
[ los endosantes anteriores, !uienes al transferir el documento mediante esta forma de
circulacin, comprometen su responsabilidad solidaria al pago del mismo. (lo puede
intentar la accin de reembolso contra los endosantes anteriores, de !uienes ha derivado su
derecho, el endosante !ue paga, pero no respecto de los endosantes posteriores, $
[ los avalistas del librador, del aceptante $ de los endosantes anteriores.
.ratndose del pago hecho por endosante, el art'culo <9 de la le$ cambiaria le autoriza para
tachar su endoso $ los !ue le siguen.
7@;. )ago hecho por avalista. #uando paga la letra de cambio el avalista, tiene accin de
reembolso en contra de la persona !ue ha garantizado con su aval $ de los dems firmantes
del t'tulo respecto de los cuales tenga accin cambiaria de reembolso la persona avalada.
3s', el avalista de un endosante !ue paga la letra tiene accin cambiaria de reembolso en
contra de dicho endosante $ podr dirigirse asimismo contra el librador, aceptante $
endosantes anteriores $ de sus avalistas.
#uando se trata de avalistas con"untos se les aplica la norma contenida en el art'culo :@;<
del #digo #ivil, !ue dispone !ue el fiador !ue paga ms de lo !ue proporcionalmente le
corresponde es subrogado por el e2ceso en los derechos del acreedor contra los cofiadores.
7@<. 3lcance de la accin cambiaria de reembolso. &l titular de esta accin puede reclamar
de las personas obligadas al reembolso los siguientes valores:
7. La suma 'ntegra !ue hubiere desembolsado con arreglo a la le$. &sta suma se rea"usta
desde la fecha del desembolso hasta la del reintegro, seg0n las reglas del art'culo 79;
:. Los intereses corrientes sobre la cantidad rea"ustada, en la forma indicada
precedentemente, calculados desde la fecha del desembolso hasta la de su reintegro.
(e advierte !ue el legislador ha !uerido !ue el titular de la accin de reembolso obtenga el
reintegro de todos los valores !ue salieron de su patrimonio como consecuencia del pago $
!ue stos mantengan su poder ad!uisitivo $ devenguen intereses corrientes.
7@8. )ago parcial $ accin cambiaria de reembolso. .ratndose de pago parcial, el !ue lo
hace slo tiene derecho a e2igir !ue se haga constar en la letra $ !ue se le entregue copia
'ntegra del documento, certificada por notario. &sta copia de la letra tiene el mismo valor
!ue la letra original para los efectos de intentar acciones cambiarias. (i el pago parcial no
proviene del librador ni del aceptante, cual!uiera de los dems obligados !ue lo haga podr
e2igir su constancia en la letra $ copia 'ntegra de ella certificada por notario, para e"ercer
las acciones cambiarias de reembolso por lo pagado.
79L. )ago hecho por e2tra1o a la letra. La le$ permite, siguiendo las reglas generales del
derecho com0n (art. 7>;: del #digo #ivil), !ue cual!uier tercero e2tra1o puede pagar la
letra $ hacindolo se subroga en todos los derechos del portador emanados del documento.
&n este caso, el portador debe de"ar constancia en la letra del nombre de la persona !ue le
hizo el pago.
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797. /eneralidades. La letra de cambio, como t'tulo de crdito, lleva incorporada una
declaracin instrumental de pagar una suma de dinero. Dicha prestacin conectada
indisolublemente al t'tulo es no recepticia, incondicional, vinculante e irrevocable. &sta
0ltima caracter'stica implica !ue una vez hecha la declaracin no puede revocarse, salvo
hiptesis legal !ue autorice +desincorporarla, del documento. &l e2trav'o de la letra es
precisamente una de ellas, !ue el legislador reglamenta estableciendo determinados
re!uisitos para !ue se declare "udicialmente $ surta efectos "ur'dicos.
79:. Declaracin de e2trav'o. )ara !ue el hecho del e2trav'o produzca consecuencias
"ur'dicas se re!uiere !ue sea constatado por una declaracin "udicial. &n efecto, en virtud de
la norma prevista en el art'culo << de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar, el portador de
una letra e2traviada puede solicitar !ue se declare el e2trav'o de sta $ se le autorice para
e"ercer los derechos !ue le corresponden como portador del documento.
La solicitud para !ue se declare el e2trav'o se presenta ante el "uez de letras de turno en lo
civil del domicilio del peticionario, con los datos necesarios para identificar la letra de !ue
se trata (art. <<). )resentada la peticin, se confiere traslado por cinco d'as hbiles a los
obligados $ al librado. &l tribunal decreta asimismo !ue se d noticia del e2trav'o de la letra
$ de la solicitud del portador, mediante un aviso !ue se publica en la edicin del Diario
?ficial correspondiente a los d'as 7G 7> de cual!uier mes o en la del d'a siguiente hbil si
no se editare en esos d'as, para !ue dentro del plazo de treinta d'as, contado desde el aviso,
los dems interesados comparezcan a hacer valer sus derechos.
Cencidos el plazo del traslado conferido $ el trmino de treinta d'as desde el aviso, sin !ue
los obligados o el librado formulen oposicin o sin !ue nadie comparezca invocando la
calidad de portador leg'timo de la letra, el tribunal autoriza al solicitante para re!uerir la
aceptacin o el pago.
&l tribunal, al otorgar la autorizacin al solicitante para re!uerir la aceptacin o el pago,
puede e2igir !ue ste rinda garant'a de resultas, cu$a calificacin $ duracin determinar
prudencialmente (art. 8L inc. :G). &s interesante destacar !ue slo en el caso en !ue se
venzan los plazos sin !ue se deduzca oposicin o sin !ue nadie aparezca invocando la
calidad de portador leg'timo de la letra, se autoriza por el tribunal al solicitante para
re!uerir la aceptacin o el pago de la letra e2traviada, pudiendo e2igirle !ue rinda caucin
de resultas !ue el "uez califica, como asimismo su duracin.
)or el contrario, cuando se deduce oposicin por los obligados, por el librado o por !uien se
pretenda portador leg'timo de la letra, se tramita como incidente. &n este incidente son
partes el !ue solicita la declaracin de e2trav'o del documento, $ el o los oponentes
(librado, obligados o portador leg'timo). #uando se formula oposicin, el tribunal puede
ordenar de oficio los medios probatorios !ue estime convenientes. #ual!uiera cuestin
accesoria !ue se promueva en el curso del procedimiento de declaracin de e2trav'o de una
letra de cambio, se resuelve en sentencia definitiva.
&n cual!uier estado de la gestin de declaracin de e2trav'o, el solicitante puede pedir al
tribunal !ue se decrete la suspensin provisional de la aceptacin $ el pago. )ara acoger
esta solicitud, el tribunal puede e2igir la constitucin de una garant'a de resultas. #on todo,
puede procederse a la aceptacin o pago, previo otorgamiento de caucin suficiente, por
!uien e2ige la aceptacin o re!uiere el pago (art. 89).
79@. Besolucin !ue se pronuncia sobre el e2trav'o. La le$ dispone !ue la sentencia !ue se
dicta para acoger la solicitud de declaracin de e2trav'o debe contener la determinacin de
la letra de cambio de !ue se trata. La peticin del solicitante debe aportar precisamente los
antecedentes !ue permitan la individualizacin del t'tulo de crdito e2traviado.
Ina copia autorizada de esta resolucin reemplaza el documento perdido para los efectos
de re!uerir la aceptacin o el pago. &l t'tulo !ue se declara e2traviado por esta sentencia
"udicial !ueda, as', vac'o de su contenido; en otras palabras, la declaracin documental
!ueda de esta suerte +desconectada, o +desincorporada, del documento. (in embargo,
conviene tener presente !ue el reemplazo de la letra por la copia de resolucin "udicial, no
impide a los obligados oponer al cobro las e2cepciones o defensas !ue habr'an podido
hacer valer en relacin con el documento e2traviado.
Ina vez e"ecutoriada la resolucin "udicial !ue declara el e2trav'o de la letra, los plazos
para presentar el documento a la aceptacin o al pago se prorrogan hasta el tercer d'a hbil
siguiente de !uedar e"ecutoriada la sentencia, siempre !ue tales plazos vencieren durante el
curso del procedimiento.
#ontra la resolucin !ue pone trmino al procedimiento de declaracin de e2trav'o de la
letra de cambio slo procede recurso de apelacin, !ue se concede en ambos efectos.
799. &fectos de la aceptacin o pago autorizado por resolucin "udicial. &n virtud de la
norma contenida en el art'culo 8= de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, de
79 de enero de 78<:, la aceptacin o el pago autorizado por la resolucin "udicial !ue recae
en el procedimiento de declaracin de e2trav'o, producen los mismos efectos !ue los
derivados del e"emplar autntico de la letra. Dicho en otros trminos, esto implica !ue
reemplazada la letra e2traviada por la resolucin "udicial, la aceptacin o el pago producen
efectos cambiarios. 3s', conferida la aceptacin en la resolucin "udicial !ue reemplaza la
letra e2traviada, debemos entender !ue ella puede circular con dicho documento.
3simismo, hecho el pago sobre la resolucin "udicial !ue contiene la individualizacin de
la letra e2traviada, habr lugar, en su caso, al e"ercicio de acciones cambiarias.
La le$ establece e2presamente !ue, no obstante !ue la aceptacin o el pago autorizados en
virtud de la resolucin !ue admite el e2trav'o producen los mismos efectos !ue los
derivados del e"emplar autntico de la letra, no se per"udican los derechos del portador
leg'timo frente a !uien, invocando indebidamente esa calidad, ha$a obtenido la aceptacin
o el pago.
Cale la pena poner de relieve !ue el procedimiento !ue se contempla en la Le$ sobre Letra
de #ambio $ )agar para el caso de e2trav'o es total $ absolutamente diverso del !ue estaba
previsto en el #digo de #omercio !ue supon'a un aviso del portador al librado
comunicndole la prdida de la letra $ manifestndole su oposicin a la aceptacin o pago;
luego, una solicitud al tribunal para !ue ste prohibiera la aceptacin o el pago, $,
finalmente, aviso de prdida a su endosante $ e2igencia de e2pedicin de un nuevo
e"emplar.
&l procedimiento de e2trav'o se aplica tambin en caso de destruccin parcial de la letra.
(eccin R
La prescripcin de las acciones cambiarias
79>. 3cciones del portador. Las acciones del portador contra los obligados al pago de la
letra de cambio (aceptante, librador, endosantes $ avalistas de ellos) prescriben en el plazo
de un a1o, contado desde el d'a del vencimiento del documento. 3s' lo dispone el art'culo
8< de la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, sobre Letra de #ambio $ )agar.
#omo puede apreciarse, el plazo de prescripcin de estas acciones se reduce bastante en
relacin con el !ue contemplaba el #digo de #omercio (art. ;=7), !ue era de cuatro a1os.
3un!ue la nueva le$ no lo dice e2presamente como lo hac'a el #digo de #omercio,
debemos entender !ue la prescripcin es una forma de e2tincin de las acciones cambiarias
!ue opera sin per"uicio de la caducidad de las mismas en los casos se1alados por la le$.
3!u' se plantea el problema en relacin con la prescripcin iniciada ba"o el imperio del
#digo de #omercio, !ue normalmente, seg0n lo dispuesto en el art'culo :> de la Le$ de
&fecto Betroactivo de las Le$es, deber'a regirse por la legislacin elegida por el
prescribiente. (in embargo, el art'culo transitorio de la Le$ *G 7<.L8: establece !ue las
letras de cambio giradas $ los pagars suscritos con anterioridad a su vigencia se regirn
por las disposiciones aplicables en el momento de su emisin, lo !ue vino a crear dudas al
respecto.
La prescripcin e2tintiva de las acciones cambiarias del portador en contra de los deudores
principales $ en contra de sus garantes, provenientes de letras de cambio giradas antes del
7> de abril de 78<:, cu$o plazo de cuatro a1os corri totalmente antes de la fecha indicada,
no presenta dificultad alguna pues debe entenderse !ue se rige solamente por el art'culo ;=7
del #digo de #omercio, vigente en esa poca.
#uando el tiempo de prescripcin de estas mismas acciones no alcanz a cumplirse antes
del 7> de abril de 78<:, la tutela de certeza "ur'dica, seg0n una primera interpretacin, se
regir'a por los art'culos ;=7 del #digo de #omercio $ :> de la Le$ de &fecto Betroactivo
de las Le$es, lo !ue e!uivale a decir !ue podr'an prescribir en cuatro a1os o en un a1o, a
eleccin del prescribiente. Los cuatro a1os debern contarse desde !ue empezaron a
transcurrir, esto es, desde el vencimiento del documento, $ el plazo de un a1o se contar'a
desde la vigencia de la Le$ *G 7<.L8:. )ara postular esta interpretacin se argumenta !ue el
art'culo transitorio de la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar no habr'a modificado la
norma del art'culo :> de la Le$ de &fecto Betroactivo de las Le$es, por!ue cuando el
legislador ha !uerido hacerlo lo ha se1alado e2presamente, como sucedi en el caso de la
Le$ *G =.7=:, !ue redu"o los plazos de prescripcin, a la cual le dio efecto retroactivo para
aplicarla a los plazos cu$o transcurso $a se hab'a iniciado con anterioridad a su vigencia.
?tro tanto ocurri con la Le$ *G 7=.8>:, cu$o ob"eto fue asimismo reducir plazos de
prescripcin.
(eg0n esta primera doctrina, es lgico !ue el prescribiente eli"a el plazo de prescripcin de
un a1o, !ue le ser ms favorable a su inters de ver e2tinguida la deuda.
)uede tambin sostenerse !ue la Le$ de &fecto Betroactivo de las Le$es slo es aplicable
en a!uellos casos en los cuales una le$ no ha contemplado normas para regir situaciones
intermedias o anteriores a su vigencia, $a !ue sa es la finalidad de dicha le$, como su
nombre lo indica. 3hora bien, la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar,
contempla e2presamente una regla para determinar su efecto en el tiempo $ ella es la
contenida en el art'culo transitorio, seg0n la cual las letras de cambio giradas $ los pagars
suscritos con anterioridad a su vigencia se regirn por las disposiciones aplicables en el
momento de su emisin. 3grega !ue, sin embargo, se aplicarn sus normas en cuanto a la
forma de realizar los protestos si vencieren con posterioridad a su vigencia. #omo puede
apreciarse, el legislador se ha preocupado de se1alar reglas destinadas a regir situaciones
anteriores a su entrada en vigor, lo !ue e2cluir'a la aplicacin de las reglas de la Le$ de
&fecto Betroactivo de las Le$es, dentro de las cuales est el art'culo :> de ella, !ue conduce
a la solucin anterior. #uando la Le$ *G 7<.L8: en su art'culo transitorio se refiere a las
+disposiciones aplicables en el momento de su emisin,, slo se est refiriendo a las reglas
aplicables en materia de letras de cambio $ pagars $ no a las normas sobre efecto
retroactivo de las le$es, las !ue huelga aplicar por!ue es la propia le$ cambiaria como le$
especial la !ue resuelve el problema.
3l ser de esta manera, la prescripcin se regir'a por el art'culo ;=7 del #digo de #omercio
$ no habr'a eleccin para el prescribiente !ue lo conduzca a un plazo ms breve.
#reemos !ue es sta la doctrina !ue debe primar, por!ue la Le$ *G 7<.L8:, norma especial,
contiene una regla especial, art'culo transitorio, !ue tiene !ue prevalecer sobre la le$ de
carcter general !ue es la de &fecto Betroactivo de las Le$es.
&l plazo de prescripcin de las acciones cambiarias del portador contra los obligados al
pago de una letra de cambio emitida antes del 7> de abril de 78<:, es de cuatro a1os. La
accin e"ecutiva !ue emana de la letra de cambio, cuando ella constitu$e un t'tulo e"ecutivo,
prescribe en el plazo de tres a1os, conforme a lo dispuesto en el art'culo 99: del #digo de
)rocedimiento #ivil.
&l problema !ue planteamos acerca de la prescripcin de las acciones cambiarias, cu$o
plazo est transcurriendo en la poca de la entrada en vigencia de la Le$ *G 7<.L8:, ha
llegado a conocimiento de los tribunales de "usticia, !ue han dado soluciones diferentes en
los litigios !ue les ha correspondido resolver.
La #orte de 3pelaciones de #oncepcin, en fallo de fecha :8 de abril de 78<>, causa rol
:8=%<9, redactado por el se1or 5inistro don C'ctor Pernndez Bioseco, se inclina por la
segunda doctrina e2puesta $ !ue compartimos, en orden a !ue, como se e2presa
te2tualmente en la sentencia referida, +Mla intencin del legislador al dictar la Le$ *G
7<.L8: fue considerar inconveniente de"ar sometida a la Le$ de &fecto Betroactivo la
solucin de los problemas !ue surgir'an con la sustitucin de los art'culos =:@ a ;<7 bis
contenidos en los t'tulos R $ RH del Libro (egundo del #digo de #omercio $ con este fin
decidi dictar una le$ especial para el caso, de manera !ue en lo !ue ata1e a cual!uiera de
las materias regladas en dichas normas no procediere hacer las diferentes distinciones !ue
hace la e2presada le$ general (art'culo :>),. &l mismo fallo agrega ms adelante !ue el
precepto transitorio de la Le$ *G 7<.L8:, por ser especial, prevalece sobre la le$ general de
&fecto Betroactivo de las Le$es en caso de conflictos, por lo !ue la prescripcin de las
obligaciones debe su"etarse a dicho art'culo transitorio $ en consecuencia el plazo de
prescripcin es de cuatro a1os, seg0n el art'culo ;=7 del #digo de #omercio, vigente al
tiempo de la emisin de la letra de cambio.
&n sentencia de @ de diciembre de 78<@, don *elson 5aringel .oledo, secretario titular
del )rimer Fuzgado de )unta 3renas, subrogando legalmente, lleg a la misma conclusin;
haciendo aplicable el art'culo transitorio de la Le$ *G 7<.L8:, e2clu$ la posibilidad de dar
cabida a las normas de la Le$ de &fecto Betroactivo de las Le$es, decidiendo !ue el plazo
de prescripcin es de cuatro a1os, seg0n el art'culo ;=7 del #digo de #omercio !ue reg'a
al emitirse el documento. La #orte de 3pelaciones de )unta 3renas revoc dicha sentencia
$ sostuvo la tesis de la aplicacin del art'culo :> de la Le$ de &fecto Betroactivo de las
Le$es, !ue conduce a la eleccin del plazo por el prescribiente. La #orte (uprema, en fallo
de 7> de noviembre de 78<9, causa rol =:L<, acogi un recurso de !ue"a interpuesto por el
demandante, declarando !ue se confirma el fallo apelado de @ de diciembre de 78<@,
dictado por el "uez del )rimer Fuzgado de )unta 3renas, por!ue sus fundamentos son los
adecuados para decidir acerca de la e2cepcin de prescripcin deducida por los e"ecutados.
3hora bien, los plazos de prescripcin establecidos para las acciones cambiarias directas $
de reembolso, Nse aplican slo a ellas o a toda otra accin !ue pudiera emanar con ocasin
del libramiento de una letra de cambioO &n primer trmino, la nueva le$ no distingue entre
accin e"ecutiva $ accin ordinaria, como ocurr'a ba"o el imperio del #digo de #omercio,
$ slo se refiere a las acciones cambiarias, esto es, a las !ue emanan de la letra de cambio.
)ues bien, como el giro, aceptacin o transferencia de una letra no e2tinguen, salvo pacto
e2preso, las relaciones "ur'dicas !ue les dieron origen ni producen novacin (art. 7:) habr'a
!ue pensar !ue mientras subsista la relacin fundamental se mantienen vigentes las
acciones !ue de ella emanan, hasta !ue no se e2tingan por la prescripcin !ue les
corresponde, seg0n su naturaleza. #on todo, las acciones !ue surgen de la relacin
sub$acente slo pueden hacerse efectivas entre !uienes han sido partes en ella.
79=. 3cciones cambiarias de reembolso. &stas acciones, contempladas en el art'culo <: de
la Le$ sobre Letra de #ambio $ )agar, prescriben en el plazo de seis meses contado desde
el d'a del pago cu$o reembolso se reclama.
#omo puede advertirse, el plazo de prescripcin es ms reducido en el caso de las acciones
de reembolso !ue tratndose de las acciones del portador contra los obligados directos e
indirectos al pago de la letra. 3l parecer, al legislador le interesa !ue esta tutela !ue
resguarda la seguridad "ur'dica opere, en este caso, en breve tiempo. &l !ue ha pagado por
el aceptante (endosante o avalista) debe e"ercer la correspondiente accin de reembolso
antes !ue transcurran seis meses desde !ue hizo ese pago.
79;. Hnterrupcin de la prescripcin. &l transcurso del plazo de prescripcin se interrumpe
slo respecto del obligado a !uien se notifi!ue la demanda "udicial de cobro de la letra, o la
gestin "udicial necesaria o conducente para deducir dicha demanda o preparar la e"ecucin
(art. 7LL inc. 7G). *o ha$ duda alguna de !ue la demanda de cobro "udicial de la letra
interrumpe, respecto del demandado, la prescripcin de las acciones cambiarias, desde la
notificacin. (in embargo, no parece tan clara la situacin cuando el legislador alude a
+gestin "udicial necesaria o conducente para deducir dicha demanda,, por lo cual podr'an
entenderse las medidas pre"udiciales $ las precautorias pre"udiciales. .ampoco presenta
duda alguna cuando se trata de la notificacin de gestiones destinadas a preparar la
e"ecucin sobre las !ue trata el #digo de )rocedimiento #ivil en el "uicio e"ecutivo.
3simismo se interrumpe la prescripcin respecto del obligado a !uien se le notifi!ue la
solicitud del procedimiento de declaracin de e2trav'o de la letra de cambio, contemplado
en los art'culos << $ <8 de la le$ !ue comentamos. &sta es una e2cepcin a los efectos de la
solidaridad.
Ainalmente, la prescripcin se interrumpe, tambin, respecto del obligado !ue ha
reconocido e2presa o tcitamente su calidad de tal. )uede advertirse !ue el legislador
mercantil dio cabida a las dos formas de interrupcin de la prescripcin e2tintiva !ue
establece el #digo #ivil: la interrupcin civil !ue opera en virtud de demanda "udicial $ la
interrupcin natural por el hecho de reconocer el deudor la obligacin, $a e2presa, $a
tcitamente (art. :>7< del #digo #ivil).
&n lo dems, la prescripcin de las acciones provenientes de la letra de cambio se rige por
las reglas generales del #digo de #omercio.
79<. La tacha de falsedad de la firma en la letra. #on el ob"eto de poner fin a los numerosos
abusos !ue se comet'an en las gestiones de preparacin de la v'a e"ecutiva por los obligados
!ue opon'an tacha de falsedad a su firma, obligando al e"ecutante a renunciar al
procedimiento de apremio $ a plantear un "uicio ordinario, !ue generalmente nunca se
iniciaba, la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, establece una figura delictual $
una pena para sancionar esta prctica dolosa $ un procedimiento para continuar la
e"ecucin.
De conformidad con lo previsto en el art'culo 77L de la le$ sobre la materia, cual!uiera
persona !ue en el acto de protesto o en la gestin preparatoria de la v'a e"ecutiva tachare de
falsa su firma puesta en una letra de cambio o pagar $ resultare en definitiva !ue la firma
es autntica, ser sancionada con las penas indicadas en el art'culo 9=; del #digo )enal,
salvo !ue acredite "usta causa de error o !ue el t'tulo en el cual estamp la firma es falso.
#laro est !ue despus de tachada la firma !ue finalmente resulta ser autntica, se
pretender siempre la "usta causa de error o se pretender !ue el t'tulo en el cual ella se
estamp es falso. &s de esperar !ue el hecho de !ue el legislador ha$a establecido un delito
tipo en estos casos constitu$a un elemento para disuadir a !uienes intenten tachar de falsa
su propia firma.
)or otra parte, cuando se tachare de falsa la firma, en los casos de !ue trata el inciso 7G del
*G 9G del art'culo 9@9 del #digo de )rocedimiento #ivil, la tacha se tramita como
incidente $ corresponde al demandante acreditar !ue la firma es autntica. )uede hacerlo
por los medios probatorios !ue la le$ fran!uea, en particular, informe de peritos, perita"e
cal'grafo.
(i se acredita la autenticidad de la firma, el tribunal lo declara as' $ el documento
constitu$e t'tulo e"ecutivo. Las apelaciones !ue se interpongan durante el incidente de tacha
de falsedad de la firma se conceden en el solo efecto devolutivo.
3 pesar de !ue la le$ contempla ahora un procedimiento a seguir cuando se opone tacha de
falsedad en la gestin preparatoria de la v'a e"ecutiva, el incidente de tacha de falsedad, el
demandado en un "uicio civil $ el inculpado o procesado en el "uicio criminal por el delito
establecido en el art'culo 77L de la le$ sobre la materia pueden oponer como defensa o
e2cepcin la falsedad del t'tulo o la de su firma $ "ustificarla en dichos procesos.
C()*$+" III
EL PAGARE Y LA CARTA ORDEN DE CREDITO
S,%%&'n I
A0),%"0 9,n,!(+,0
798. *ocin de pagar. &l pagar es un t'tulo de crdito !ue contiene una prestacin
consistente en pagar una suma de dinero. )ertenece, en consecuencia, a la categor'a de los
llamados efectos de comercio, dentro de la cual se encuentran la letra de cambio, el che!ue,
la carta orden de crdito, la tar"eta de crdito, etc.
&ste instrumento negociable permite a una persona reconocerse deudora de otra de una
cantidad determinada o determinable de dinero. (e trata de un acto "ur'dico unilateral !ue
se genera por la voluntad de una sola persona, !ue confiesa adeudar la cantidad
determinada o determinable de dinero. *o es, como la letra de cambio, un documento !ue
est su"eto a aceptacin; basta la declaracin instrumental del suscriptor !ue confiesa
adeudar $ se obliga a pagar la cantidad de dinero, los intereses $ rea"ustes. &n esencia,
como t'tulo de crdito, basta !ue la declaracin documental contenga las e2igencias de
forma $ de fondo para !ue !uede obligado el suscriptor.
La emisin, suscripcin, endoso $ fianza cambiaria o aval de un pagar constitu$en acto de
comercio formales, en virtud de la regla contenida en el *G 7L del art'culo @G del #digo de
#omercio, en su te2to actual fi"ado por la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:.
7>L. Definicin de pagar. &l art'culo ;==, ho$ derogado, del #digo de #omercio, daba
una definicin legal de pagar en los siguientes trminos: +Cale o pagar es un escrito por
el !ue la persona !ue lo firma se confiesa deudora a otra de cierta cantidad o valor de
dinero $ se obliga a pagarlo a su orden dentro de un determinado plazo.
#uando el pago debe hacerse en distinto lugar de la residencia del deudor, el pagar toma la
denominacin de pagar a domicilio,.
La Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, no define el concepto de pagar, sino
!ue se limita a se1alar el contenido formal del documento en el cual se emite, como
asimismo sus re!uisitos de fondo.
)odemos decir !ue el pagar es un documento escrito !ue contiene una promesa, no su"eta
a condicin, de pagar una cantidad determinada o determinable de dinero al beneficiario, a
su orden o al portador, !ue obliga a la persona !ue lo suscribe, a los endosantes $ avales de
una u otros.
7>7. Diferencias entre el pagar $ la letra de cambio. *os limitaremos a indicar las
principales diferencias entre ambos t'tulos de crdito.
&n cuanto a su creacin, el pagar es una verdadera confesin de deuda, aun!ue la le$
actual no lo dice e2presamente, formulada por la voluntad del suscriptor !ue se manifiesta
mediante la firma del documento. )or el contrario, en la emisin de la letra de cambio
deben intervenir a lo menos dos personas, el librador o girador, !ue puede ser a su vez
beneficiario, !uien emite la orden, $ el librado, contra !uien se libra o gira la cambial, !ue
puede convertirse en aceptante si admite pagarla.
&l pagar no es un t'tulo de crdito su"eto a aceptacin, puesto !ue surge por la sola
voluntad del suscriptor. La letra de cambio, siendo una orden, re!uiere la aceptacin del
librado para !ue resulte obligado.
#onsecuencia de lo anterior es !ue el pagar slo puede protestarse por falta de pago, en
tanto !ue la letra de cambio puede protestarse por falta de aceptacin o de fecha de
aceptacin.
&l pagar admite vencimientos sucesivos, en tanto !ue la letra de cambio debe tener un solo
vencimiento. &l no pago de una cuota puede hacer e2igible la totalidad del saldo insoluto,
cuando as' se establece en el documento. &sta +clusula de aceleracin, no se puede
introducir en la letra de cambio.
(eccin HH
La creacin del pagar
7>:. )ersonas !ue intervienen en el pagar. &n el acto de creacin del pagar interviene
slo la persona del suscriptor, !uien confiesa la deuda $ firma el documento. &l suscriptor
es, pues, el creador $ primer obligado al pago del documento. Debe tratarse de una persona
capaz de obligarse $ con la libre administracin de sus bienes.
3dems del suscriptor, el pagar puede contener la designacin de una persona como
beneficiario, !uien es el acreedor de la cantidad !ue se promete pagar. -asta !ue el
beneficiario tenga capacidad para ad!uirir derechos. #uando contiene la clusula +a la
orden, puede circular mediante el endoso, interviniendo en la vida del documento
endosante $ endosatarios. 3simismo, una vez creado el documento por la sola voluntad del
suscriptor, puede garantizarse su pago por el o por los endosantes con la intervencin de
avalistas de a!uel o de stos.
7>@. 3spectos formales de la creacin del pagar. Del concepto de pagar $ de su carcter
de t'tulo de crdito se deduce !ue debe tratarse de un acto solemne, contenido en un
documento escrito, cu$as enunciaciones estn determinadas e2presamente por el legislador,
ba"o sancin de !ue si el instrumento no los lleva no vale como pagar.
7>9. &nunciaciones !ue debe contener el pagar. De conformidad con lo previsto en el
art'culo 7L: de la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, sobre Letra de #ambio $ )agar,
este 0ltimo documento debe contener las siguientes enunciaciones:
7. La indicacin de ser pagar, escrita en el mismo idioma empleado en el t'tulo. (e trata de
una enunciacin !ue no se e2ig'a ba"o la vigencia del #digo de #omercio $ pensamos !ue
la intencin del legislador ha sido la de no de"ar duda alguna sobre la naturaleza del t'tulo
de crdito, !ue ahora dir e2presamente !ue se trata de un pagar $ en el mismo idioma en
!ue est escrito el documento.
:. La promesa, no su"eta a condicin, de pagar una determinada o determinable cantidad de
dinero. &s el ob"eto o contenido del t'tulo de crdito pagar. &sto permite clasificarlo en la
categor'a de los efectos de comercio. &s un re!uisito esencial !ue mira al fondo de esta
clase de instrumentos, de suerte !ue si la promesa no su"eta a condicin se refiere a otra
cosa !ue a una cantidad determinada o determinable de dinero, no se trata de un pagar sino
de otro tipo de t'tulo de crdito o bien de otro documento. Eue la cantidad de dinero sea
determinada o determinable depende de otras clusulas del contenido del documento, como
las relativas a rea"ustabilidad, convencin de intereses, etc., !ue no son contrarias a su
naturaleza $ !ue se rigen por las normas sobre letra de cambio, !ue son aplicables al pagar
en virtud del art'culo 7L; de la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:.
@. &l lugar $ poca de pago. (on enunciaciones no esenciales, por cuanto la le$ contiene
reglas supletorias en defecto de ellas. 3s', cuando el pagar no indica el lugar de pago, se
entiende !ue ste debe efectuarse en el lugar de su e2pedicin, $ si no contiene la fecha de
vencimiento, se considera pagadero a la vista.
&l lugar del pago se enunciar e2presamente cuando l deba efectuarse, por e"emplo, en
uno distinto de a!uel en !ue se emite. &l pagar se utiliza en este supuesto como un
instrumento para la e"ecucin de un contrato de cambio.
La poca de vencimiento est determinada por la forma como el pagar se emite $, de
acuerdo con lo establecido en el art'culo 7L>, puede ser e2tendido: a la vista, a un plazo
contado desde su fecha $ a un d'a fi"o $ determinado. &l pagar puede tener tambin
vencimientos sucesivos $, en tal caso, para !ue el no pago de una de las cuotas haga
e2igible el monto total insoluto, es necesario !ue as' se e2prese en el documento. (i nada se
dice al respecto, cada cuota morosa debe protestarse separadamente.
9. &l nombre $ apellido del beneficiario o la persona a cu$a orden se ha de efectuar el pago
o la indicacin de !ue es pagadero al portador. &sta clusula es esencial $ determina la
forma como el pagar va a circular. #uando se emite en forma nominativa, ser transferible
por el mecanismo de la cesin de crditos; si se gira a la orden, circula mediante el endoso,
$, en fin, girado al portador, se traspasa por entrega manual.
>. &l lugar $ fecha de e2pedicin. &sta mencin es interesante para determinar la capacidad
del suscriptor al tiempo de crear el documento, como asimismo para fi"ar la poca de
vencimiento de los pagars girados a un plazo contado desde su fecha. &l lugar es
importante por!ue si no se indica dnde debe hacerse el pago, se entiende !ue ste ha de
efectuarse en el lugar de su e2pedicin. Hnteresa tambin el lugar de e2pedicin para la
aplicacin del principio le2 locus regis actum (la le$ del lugar rige la forma del acto).
=. La firma del suscriptor. &s precisamente este elemento o enunciacin el !ue traduce el
propsito de obligarse del emisor del t'tulo. &s sin duda una enunciacin esencial del
documento. La le$ establece !ue ba"o la responsabilidad del suscriptor, sus firmas pueden
estamparse por otros procedimientos !ue se autoricen en el Beglamento en los casos $ con
las formalidades !ue en l se establezcan.
7>>. (ancin por falta de enunciaciones en el pagar. Ka hemos dicho !ue el pagar como
t'tulo de crdito tiene como caracter'stica la formalidad. (iendo as', el documento !ue no
cumpla con las e2igencias del art'culo 7L: de la Le$ *G 7<.L8: no vale como pagar. (in
embargo, de las menciones e2igidas por la disposicin legal citada, pueden omitirse el lugar
$ la poca de pago, !ue no son esenciales, $a !ue la propia le$ suple el silencio del emisor
en estos casos. (i el pagar no indica el lugar del pago, se entender !ue ste debe
efectuarse en el lugar de su e2pedicin, $ si no contuviere la fecha de vencimiento, se
considera pagadero a la vista.
7>=. 3spectos de fondo del pagar. &stos son, fundamentalmente: la promesa, no su"eta a
condicin, de pagar una determinada o determinable cantidad de dinero; la indicacin de
ser el documento un pagar $ la firma del suscriptor.
&l contenido del pagar como t'tulo de crdito no puede ser otro !ue una promesa no su"eta
a condicin de pagar una cantidad determinada o determinable de dinero. (i la promesa se
refiere a otra cosa Dpor e"emplo, a la entrega de determinadas mercader'asD, no estaremos
en presencia de un pagar, sino de otro tipo de t'tulo de crdito o de documento. 3simismo,
si la promesa de pagar la suma de dinero se su"eta a condicin, tampoco se tratar'a de un
efecto de comercio denominado pagar.
La enunciacin en el documento !ue contiene la promesa de pagar una suma determinada o
determinable de dinero de !ue es un pagar es un elemento de fondo !ue permite
diferenciarlo de otros efectos de comercio cu$o contenido es similar.
)or 0ltimo, la firma del suscriptor es el elemento !ue traduce $ e2presa la voluntad
unilateral de la persona !ue promete pagar la cantidad de dinero $ !ue le obliga a cumplirla.
(in ella no se crea el documento ni nace la obligacin incorporada en l. La le$ vigente en
la materia e2presa !ue el suscriptor del pagar !ueda obligado de igual manera !ue el
aceptante de una letra de cambio.
7>;. Legislacin aplicable. &ste t'tulo de crdito se rige por las normas contenidas en el
.'tulo HH de la Le$ *G 7<.L8:, de 79 de enero de 78<:, sobre Letra de #ambio $ )agar. &n
lo !ue no sean contrarias a su naturaleza $ a las disposiciones del .'tulo HH de la Le$ *G
7<.L8:, son aplicables al pagar las normas relativas a la letra de cambio (art. 7L;).
S,%%&'n III
L( %(!( "!#,n #, %!-#&"
7><. #oncepto. 5ediante este documento una persona se dirige a otra para !ue entregue a
un tercero la cantidad !ue necesita o !ue determina. (e denomina +carta, por!ue
antiguamente se adoptaba la forma epistolar para redactar estos documentos. &s una carta
orden por!ue efectivamente contiene una orden $ de crdito por!ue se funda en el crdito
!ue gozan los !ue intervienen en ella.
&l art'culo ;<: del #digo de #omercio se1ala !ue +las cartas rdenes de crdito tienen por
ob"eto realizar un contrato de cambio condicional, celebrado entre el dador $ el tomador,
cu$a perfeccin pende de !ue ste haga uso del crdito !ue a!ul le abre,. &se t'tulo de
crdito tiene la venta"a sobre la letra de cambio $ el pagar !ue permite retirar dinero sobre
varias plazas a la vez, en tanto !ue la promesa de pago !ue contienen tanto la letra como el
pagar slo se cumple en un lugar determinado. (iendo as', se emplea por personas !ue se
desplazan de un lugar a otro para evitar el riesgo de llevar dinero en efectivo, aun cuando
este 0ltimo ob"etivo se consigue con el empleo de otros t'tulos, como el che!ue via"ero, la
tar"eta de crdito, el vale vista bancario, etc. (in embargo, la carta orden de crdito
conserva su utilidad prctica tratndose de individuos !ue desean efectuar diversas
operaciones mercantiles en distintos lugares $ no saben de antemano, con certeza, las
cantidades de dinero !ue re!uerirn para concluirlas. )or esta misma razn, la carta orden
de crdito, por lo general, se emite a la vista, !uedando a disposicin del beneficiario
determinar la poca de pago dentro de un plazo m2imo fi"ado en el documento.
7>8. *aturaleza mercantil de la carta orden de crdito. Pemos visto !ue la carta orden de
crdito es un mecanismo "ur'dico para e"ecutar un contrato de cambio condicional (art. ;<:
del #digo de #omercio). )or su parte, el art'culo @G *G 7L del #digo de #omercio, en su
te2to fi"ado por el art'culo 7L< de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar,
declara formalmente comerciales +Mlas remesas de dinero de una plaza a otra hechas en
virtud de un contrato de cambio,. De esta suerte, la carta orden de crdito como
instrumento !ue realiza un contrato de cambio condicional es un acto de comercio.
7=L. )ersonas !ue intervienen en ella. &n la emisin de la carta orden de crdito
intervienen, bsicamente, tres personas:
7. &l dador;
:. &l tomador, $
@. &l corresponsal o persona a !uien va dirigida.
&n el fondo, ha$ dos relaciones distintas: una entre el dador $ el tomador de la carta $ otra
entre el dador $ el corresponsal, !ue cumple el encargo. La relacin !ue une al dador con el
tomador es sin duda un contrato de cambio condicional, en cuanto a !ue depende de la
voluntad de este 0ltimo hacer uso de la carta: indeterminado, en cuanto a las sumas !ue se
retiren dentro de un m2imo fi"ado, e indeterminado, en cuanto a las plazas de las indicadas
en la carta circular. #omo precio del servicio el tomador debe abonar cierta cantidad de
dinero al dador de la carta.
&ntre el dador de la carta orden de crdito $ la persona a cu$o cargo se gira e2iste una
relacin "ur'dica !ue calificamos de mandato, !ue impone al mandatario cumplir la orden
de su mandante. (iendo as', el dador debe abonarle al corresponsal la cantidad !ue el
beneficiario o tomador pague por el servicio.
7=7. Be!uisitos de la carta orden de crdito. *os ocuparemos de las enunciaciones
esenciales !ue deben cumplirse para la emisin de este t'tulo de crdito.
7. Debe e2tenderse a nombre de persona determinada $ no a la orden. &sta e2igencia reitera
el carcter de instrumento nominativo !ue tiene la carta orden de crdito en el derecho
nacional. 3s' lo dispone el art'culo ;<@ del #digo de #omercio, !ue dice: +Las cartas de
crdito deben ser dadas a persona determinada $ no a la orden.
&2pedidas en esta 0ltima forma, el tomador podr cobrarlas personalmente, pero no
endosarlas.
&l endoso de una carta de crdito no transfiere al endosatario el derecho de cobrarla,.
:. Debe e2pedirse a una cantidad fi"a o a una o ms cantidades indeterminadas, todas
comprendidas dentro de un l'mite m2imo, !ue debe asimismo se1alarse. 3s' se desprende
de las normas contenidas en los art'culos ;<9 inciso 7G $ ;8@, ambos del #digo de
#omercio. La carta !ue no tenga la designacin de cantidad es considerada como simple
carta de introduccin $ recomendacin; $ el dador de ella no responde a !uien fuere
dirigida de las resultas de cual!uier contrato !ue ste celebre con el tomador, salvo el caso
de dolo "ustificado en forma legal (art. ;89).
@. &l instrumento designar la poca dentro de la cual el beneficiario deba hacer uso de l.
&sta enunciacin est establecida en el art'culo ;<9 del #digo de #omercio: +&n la carta
de crdito se designar el tiempo dentro del cual el tomador deba hacer uso de ella...,.
#uando se omite esta mencin, se considera como poca dentro de la cual debe hacerse uso
del documento, el plazo !ue fi"e el tribunal, atendidas las circunstancias del dador $
tomador $ la naturaleza de la operacin mercantil !ue dio origen a la apertura del crdito
(art. ;<9 inc. :G).
9. La carta debe contener la firma del dador, del tomador $ de los corresponsales, cuando
estos 0ltimos sean varios.
7=:. ?bligaciones del dador de la carta. La persona !ue e2pide la carta orden de crdito
debe cumplir las siguientes obligaciones:
a) Bedactar el documento cumpliendo con las formalidades legales $a indicadas;
b) )agar al corresponsal la cantidad !ue ste entregue al tomador en virtud de la carta (art.
;<;);
c) 5antener el crdito dentro del plazo establecido o, en subsidio, dentro del plazo fi"ado
por el tribunal, sin poder revocarlo, a menos !ue sobrevenga una circunstancia !ue
deteriore el crdito del tomador. Bevocando el crdito intempestivamente $ sin motivo
serio $ bien "ustificado, el dador se hace responsable de los da1os $ per"uicios !ue se
originen al tomador (art. ;<=).
)or 0ltimo, digamos !ue la carta de crdito, aun!ue no sea pagada, no confiere al tomador
derecho alguno contra el dador ni contra la persona a cu$o cargo fue e2pedida (art. ;<<). &n
consecuencia, este t'tulo de crdito no se protesta $ la le$ no le otorga la garant'a suficiente
para asegurar su pago.
7=@. ?bligaciones del tomador. &l beneficiario es la persona !ue va a cobrar el crdito
contenido en la carta, !ue recibe asimismo el nombre de tomador. .iene las siguientes
obligaciones:
a) )oner su firma en el documento o entregar al dador de la carta un modelo de ella (art.
;<>);
b) &st obligado a probar su identidad si el corresponsal lo e2ige (art. ;<8);
c) Debe devolver la carta de crdito al dador cuando no hiciere uso de ella, tan pronto como
sea re!uerido al efecto, o rendir fianza de su importe hasta !ue llegue la revocacin a
conocimiento del corresponsal (art. ;8L);
d) )agada la carta de crdito, el portador debe reembolsar sin demora al dador la cantidad
!ue hubiere recibido. (i no lo hace, el dador puede e2igir el pago de la cantidad entregada
ms el de los intereses corrientes desde el d'a de la entrega.
&ste t'tulo de crdito implica !ue el valor no ha sido cubierto previamente al dador por el
tomador $ este 0ltimo debe reembolsarlo slo una vez !ue ha$a hecho uso del crdito; no
tiene gran aplicacin en la prctica donde ha sido reemplazado por otros t'tulos ms
eficaces, como el che!ue via"ero, los pagars bancarios o vales vistas $ por la tar"eta de
crdito.
C()*$+" IV
EL CHEQUE
S,%%&'n I
N"%&"n,0 9,n,!(+,0
7=9. /eneralidades. .odos los su"etos de la actividad econmica mercantil !ue emplean el
che!ue en sus negocios tienen una idea apro2imada de lo !ue es este documento, como
asimismo las personas !ue ocasionalmente lo emplean para satisfacer una necesidad de la
vida cotidiana, como por e"emplo el pago del suministro de electricidad domiciliaria.
*adie ignora !ue el che!ue es un documento !ue contiene una orden de pago relativa a una
suma fi"a de dinero, !ue se hace efectivo ante el banco !ue el mismo t'tulo se1ala.
Hnteresa analizar el che!ue en cuanto a la funcin econmica !ue desempe1a, en lo relativo
a su carcter de t'tulo de crdito $ en lo concerniente a las relaciones "ur'dicas !ue le dan
origen $ !ue estn representadas en l.
&n el che!ue e2isten, fundamentalmente, dos relaciones "ur'dicas:
DIna entre el girador del documento $ el banco girado, $
D?tra entre el girador $ el beneficiario del documento.
La relacin entre el girador $ el banco es una cuenta corriente bancaria, en virtud de la cual
el banco girado se obliga a cumplir las rdenes de pago !ue emite el titular de la misma o
comitente, hasta la concurrencia de los fondos depositados en ella o hasta el monto del
crdito convenido. La cuenta corriente bancaria puede ser de depsito o de crdito. &n la
actualidad no se utiliza la cuenta de crdito, sino !ue se conviene una operacin paralela a
la cuenta corriente, !ue es la apertura de crdito, gracias a la cual se concede crdito al
acreditado por el monto $ el tiempo convenidos. &l cliente provee la cuenta corriente con
depsitos en dinero efectivo o en documentos representativos de dinero girados a la vista,
como che!ues, vales vistas o pagars bancarios, o hace uso de la apertura de crdito para
cubrir los montos !ue e2cedan los valores depositados. Las rdenes de pago se emiten en
formularios especiales con n0mero $ serie proporcionados por el banco, denominados
+talonarios de che!ues,.
&l girador del che!ue se encuentra asimismo vinculado con la persona en cu$o favor
e2tendi el documento, esto es, el beneficiario del mismo. &ste v'nculo puede tener su
origen en una relacin "ur'dica sub$acente de la cual emana la obligacin de pagar una
suma determinada de dinero, como por e"emplo una compraventa, en la cual el comprador
tiene !ue pagar el precio $ en vez de cumplir esta obligacin entregando dinero efectivo,
gira un che!ue en favor del vendedor. Lo mismo sucede en otros actos o contratos en los
!ue se pague el precio, la renta, el canon, la prima, el porte o el flete sustitu$endo el dinero
por este documento.
(i el banco cumple la relacin !ue lo une con su cliente Da la cual podemos denominar
relacin intr'nsecaD, pagando el che!ue al beneficiario, se e2tingue no slo esa obligacin,
sino tambin la relacin !ue une al girador con el beneficiario del documento D!ue
denominaremos la relacin sub$acente o e2tr'nseca, hasta la concurrencia del valor pagado
en virtud de este t'tulo.
La e2tincin de las obligaciones intr'nseca $ e2tr'nseca se produce en virtud de lo dispuesto
en el art'culo @;, de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, D.A.L. *G ;L;,
publicado en el Diario ?ficial de ; de octubre de 78<:, cu$a redaccin no es feliz para
e2presar el ob"eto de la norma. &n el art'culo 7: inciso :G de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra
de #ambio $ )agar, aplicable al che!ue pago de obligaciones, en conformidad a lo
establecido en el art'culo 77 inciso @G de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $
#he!ues, el efecto de la e2tincin est claramente establecido.
#uando el banco contra el cual se gira el che!ue reh0sa su pago, por!ue no se cumple
alguno de los supuestos de la relacin intr'nseca, como por e"emplo !ue la cuenta corriente
no est provista de fondos suficientes $ disponibles, tampoco resulta satisfecha la relacin
e2tr'nseca. 3hora bien, la circunstancia !ue no obtenga el pago del documento ante el
banco librado no implica !ue el che!ue de"e de tener eficacia respecto de su girador, !uien
se mantiene obligado al pago del mismo con el beneficiario, el !ue e"ercer las acciones
civiles $ penales !ue la le$ concede. Lo !ue acabamos de indicar pone en evidencia la
naturaleza "ur'dica del che!ue como t'tulo de crdito, !ue impone al !ue lo suscribe el
cumplimiento de la obligacin cartular o relacin documental representada en l. &sta
obligacin cartcea ad!uiere las caracter'sticas de necesariedad, literalidad $ autonom'a !ue
son comunes a los t'tulos de crdito.
7=>. ?rigen $ evolucin del che!ue. 3parece vinculado al negocio bancario en las ciudades
medievales italianas.
&ra un documento mediante el cual el depositante de fondos en un banco pod'a disponer de
ellos cedule di cartulario, contadi di banco. .iempo despus tienen gran aplicacin
documentos similares en la prctica bancaria inglesa. 3 ra'z de la !uiebra del ban!uero
/oldschmith, !ue hab'a girado gran cantidad de /oldschmith%notes, con cargos a los
depsitos confiados por sus clientes, se cre el -anco de Hnglaterra en 7;9:, con el
monopolio de la emisin de los billetes de banco banS notes. Los clientes de los otros
bancos se vieron en la necesidad de disponer de sus depsitos mediante el giro de letras de
cambio a la vista $ a cargo del ban!uero depositario. &stos documentos fueron los primeros
che!ues ingleses. &l che!ue tiene consagracin legislativa en la -ill of &2change 3ct de
7<<:, habindose empleado en la prctica por mucho tiempo antes. &l che!ue fue regulado
en el continente europeo por la le$ francesa de 79 de "unio de 7<=>, en el #digo de
#omercio italiano de 7<<:, en el #digo de #omercio espa1ol de 7<<>, en la le$ alemana
de 78L<.
La utilizacin del che!ue en los pagos internacionales "ustific la celebracin de tres
convenios destinados a la unificacin de su rgimen "ur'dico. Los convenios originaron la
Le$ Iniforme de /inebra de 78@7, !ue se ha ido introduciendo en los &stados !ue los
ratificaron. Hnglaterra !ued al margen $ regula el che!ue por la Le$ de 7<<: $ por la
#hecSs 3ct de 78>;.
La #omisin de las *aciones Inidas para el Derecho 5ercantil Hnternacional #*ID5H,
ms conocida con la sigla de su denominacin en idioma ingls I*#H.B3L, aprob el <
de agosto de 78<: un )ro$ecto de #onvenio sobre #he!ues Hnternacionales, para pagos
internacionales, con la aspiracin de ser adoptado por los &stados como derecho uniforme
universal sobre la materia.
7==. Aunciones econmicas del che!ue. &l che!ue se utiliza, ante todo, como sustituto del
dinero o instrumento de pago. #umple efectivamente tal funcin cuando el banco contra el
cual se emite el documento lo paga al beneficiario. )ara desempe1ar esta funcin es
esencial !ue el che!ue se conciba tan slo como un documento a la vista, esto es, pagadero
a su presentacin al banco. &l che!ue empleado como instrumento de pago sirve al mismo
tiempo como medio de prueba de haberse efectuado el pago, cuando efectivamente es
pagado por el banco librado. &l che!ue es un medio de pago gil $ rpido !ue puede
emplearse para efectuar m0ltiples pagos independientes entre s'; por e"emplo, 3 deudor de
- le entrega un che!ue girado a su orden contra el -anco R, el beneficiario del che!ue
puede endosarlo a #, de !uien es a su vez deudor, $ # puede entregarlo a su acreedor D $
as' sucesivamente puede transferirse cuantas veces se desee, hasta !ue su 0ltimo portador lo
cobre ante el banco girado.
&l che!ue es un instrumento de pago por compensacin. &llo ocurre cuando se deposita en
el mismo banco contra el cual ha sido girado (compensacin interna) o en un banco distinto
(compensacin e2terna). (abemos !ue la compensacin tiene lugar cuando dos personas
son acreedoras $ deudoras rec'procas de una suma de dinero $ las deudas se e2tinguen
hasta la concurrencia de la menor. La compensacin interna implica !ue el beneficiario
recibe el che!ue de un tercero $ lo deposita en su cuenta en el mismo banco contra el cual
est girado. &n tal caso, mediante anotaciones contables se determina el saldo
correspondiente de las cuentas en referencia, sin !ue la institucin bancaria tenga !ue
realizar ning0n pago (el banco se limita a +cargar, en la cuenta del girador el valor del
che!ue procediendo a +abonarlo, en la cuenta del portador). La compensacin e2terna se
presenta por!ue, en la ma$or'a de los casos, el beneficiario del che!ue lo deposita en una
cuenta corriente en otro banco distinto de a!uel contra el cual se emiti. (e procede al final
de la "ornada a compensar entre los bancos las sumas de las cuales son acreedores $
deudores rec'procos por los che!ues depositados en ellos.
3simismo el che!ue puede emplearse como medio de efectuar transferencias de fondos, lo
!ue ocurre cuando el banco librado abona en la cuenta corriente del titular el importe de un
+che!ue cruzado, !ue slo puede cobrarse por un banco.
&l che!ue se puede e2tender tambin a la orden del propio girador, caso en el cual se utiliza
para retirar fondos de su cuenta corriente.
7=;. Itilidad del che!ue. &l che!ue resulta 0til para el cuentacorrentista en la medida en
!ue es un sustituto del dinero. 5ediante el che!ue el girador dispone de dinero sin asumir
los riesgos !ue la tenencia del efectivo le puede ocasionar.
3dems, como el che!ue supone la e2istencia de la cuenta corriente bancaria, el banco le
presta al cliente servicio de ca"a, para pagar a terceros sin necesidad de recurrir previamente
al retiro de dinero. &l banco proporciona al cliente un servicio contable, por!ue le facilita la
verificacin del cumplimiento de sus obligaciones !ue se han pagado mediante el uso del
che!ue.
La e2istencia de la cuenta corriente bancaria puede determinar, en su caso, la obtencin de
un inters por el dinero depositado (art. < DAL *G ;L; de 78<:).
)ara el banco la venta"a principal del che!ue consiste en poder prestar un servicio !ue
presupone el mantenimiento de una cuenta corriente por parte del cliente. &l banco utiliza
el dinero de los depsitos en las cuentas corrientes, sabiendo !ue los titulares de stos no
acudirn masivamente a retirar los fondos e2istentes. De esta suerte el banco realiza
operaciones de crdito activas, como por e"emplo colocar los depsitos en prstamo a otros
clientes.
)or 0ltimo, para la econom'a nacional los che!ues constitu$en una venta"a, por!ue la
emisin de los mismos con cargo a los depsitos en las cuentas corrientes origina el
llamado dinero giral o moneda bancaria escritural. )or cada peso depositado en los bancos,
ellos pueden prestar una cantidad ma$or, de manera !ue con ciertas limitaciones el che!ue
es uno de los medios de !ue se vale el &stado para cumplir con los fines de su pol'tica
monetaria.
7=<. Definicin legal de che!ue. &l art'culo 7L de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $
#he!ues se1ala: +&l che!ue es una orden escrita $ girada contra un banco para !ue ste
pague a su presentacin, el todo o parte de los fondos !ue el librador pueda disponer en
cuenta corrienteM,.
La definicin legal nos parece criticable, por cuanto slo destaca la relacin intr'nseca entre
el girador $ el banco librado, de"ando traslucir !ue si alguno de los supuestos de esta
relacin no concurre, el che!ue de"a de ser tal, lo !ue no es efectivo. #omo $a lo
se1alramos, en el evento !ue no se cumpla la relacin intr'nseca por!ue la cuenta corriente
no e2iste, no est vigente o no est provista de fondos suficientes, disponibles $
oportunamente depositados, el girador se mantiene ligado al beneficiario, !uien mediante
acciones e"ecutivas civiles $ acciones penales puede obligarlo a cumplir con el pago de la
suma de dinero. De suerte !ue el che!ue protestado por el banco conserva su carcter de
t'tulo de crdito para hacerlo efectivo contra el girador $ los endosantes traslaticios de
dominio, !uienes, seg0n las normas de la letra de cambio aplicables en esta materia al
che!ue, responden solidariamente de su pago frente al portador leg'timo.
&l mrito de la definicin legal es el de destacar !ue el che!ue es un documento pagadero a
la vista o a su presentacin al banco $ cual!uiera mencin contraria se tendr por no escrita.
(i un che!ue se presenta al cobro antes del d'a indicado como su fecha de emisin, es
pagadero el d'a de la presentacin. De manera !ue el che!ue postdatado o che!ue a fecha
carece de reconocimiento legal, por lo !ue el banco lo paga o lo protesta el d'a de la
presentacin al cobro.
De a!u' surge la diferencia fundamental entre el che!ue $ la letra de cambio, pues mientras
el primero es un medio de pago a la vista, la segunda es un instrumento de crdito cu$o
vencimiento puede ser diferido en el tiempo.
7=8. Definicin doctrinaria de che!ue. *osotros definimos al che!ue como un documento
formal !ue contiene una orden incondicionada del girador al banco de pagar, a su
presentacin, una suma determinada de dinero, !uedando obligado a pagarla al portador
leg'timo en todos a!uellos casos en !ue el banco no la cumpla.
7;L. Legislacin aplicable al che!ue. &l che!ue est regulado por el Decreto con Auerza de
Le$ *G ;L;, publicado en el Diario ?ficial de ; de octubre de 78<:, !ue fi"a el te2to
refundido, coordinado $ sistematizado de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $
#he!ues.
&l primer pro$ecto de le$ relativo al che!ue fue presentado al #ongreso en 7<=:, pero
nunca lleg a convertirse en le$ de la Bep0blica. La Le$ *G @<9>, de < de febrero de 78::,
fue la primera !ue regul esta materia, siendo modificada $ posteriormente sustituida por la
Le$ *G ;98<, de 7; de agosto de 789@. &sta 0ltima e2periment sucesivas modificaciones
!ue obligaron a dictar el D.A.L. *G ;L;, del 5inisterio de Fusticia, !ue fi"a te2to refundido,
coordinado $ sistematizado de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, en actual
vigencia.
La legislacin nacional sobre che!ue no se inspira en la le$ inglesa de 7<<: -ill of
&2change 3ct ni en la #hecSs 3ct de 78>;, !ue son las verdaderas creadoras del
documento, sino en las le$es europeas continentales, francesas e italianas, !ue modificaron
en gran parte el che!ue original.
(eccin HH
&l giro del che!ue
7;7. 5enciones del che!ue. 3l igual !ue los otros t'tulos de crdito, el che!ue debe
emitirse cumpliendo ciertas enunciaciones o menciones indicadas por la le$.
De conformidad con lo previsto en el art'culo 7@ de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias
$ #he!ues, las menciones son las siguientes:
a) *ombre del librado. (e trata de una enunciacin esencial !ue en nuestro medio, pone en
evidencia !ue el che!ue slo puede emitirse en contra de un banco. &n la prctica esta
indicacin viene impresa en grandes caracteres en el formulario !ue se emplea para girar el
che!ue.
#omo el che!ue es un documento pagadero a la vista o presentacin no re!uiere la
aceptacin del banco librado. &l girador del che!ue $ el banco al cual se ordena su pago
estn vinculados, como $a vimos, por la operacin de cuenta corriente bancaria.
b) &l lugar $ la fecha de e2pedicin. &l lugar del giro es una enunciacin de la naturaleza
del che!ue, por!ue si no se indica, la le$ presume !ue se ha e2tendido en la plaza donde
funciona el banco librado (art. 7@, inciso >G).
)uede advertirse !ue el lugar del giro tiene importancia para determinar el plazo de
caducidad del che!ue. &l portador debe presentarlo al cobro dentro del plazo de sesenta
d'as, contados desde su fecha, si el banco librado estuviere en la misma plaza de su
emisin, $ dentro de noventa d'as, si estuviere en otra. &ste plazo es de tres meses para los
che!ues girados desde el e2tran"ero. &l plazo de d'as es de d'as corridos. #on todo, el
girador puede revalidar un che!ue caducado e2presndolo as' con su firma en el
documento.
La fecha del giro nunca puede faltar. &lla es fundamental para establecer la capacidad del
girador, !uien puede verse afectado por alguna situacin !ue lo prive de la libre
administracin de sus bienes, por e"emplo, en el caso de ser declarado en !uiebra. 3dems,
la fecha de e2pedicin del che!ue es el punto de partida para contar el plazo de la
presentacin al cobro del documento (=L 8L d'as o tres meses);
c) La cantidad girada, en letras $ n0meros. &s el ob"eto o contenido del t'tulo $ siempre
debe referirse a una suma fi"a de dinero, !ue puede ser moneda nacional o e2tran"era, seg0n
el tipo de cuenta corriente bancaria contra la cual se e2pida.
&n caso de diferencia entre la suma e2presada en letras $ n0meros, el banco protesta el
che!ue +por mal e2tendido,, en circunstancia !ue, tratndose de un che!ue pago de
obligaciones (art. 77, inciso @G), deber'a aplicarse la solucin prevista para la letra de
cambio, en el art'culo =G de la Le$ *G 7<.L8:, seg0n la cual valdr la suma escrita en
palabras, $
d) La firma del librador. La firma traduce la intencin del girador de emitir la orden $
obligarse a su pago. &s la causa fuente de la obligacin cartcea incorporada al t'tulo de
crdito. (e trata simplemente de la r0brica del librador, pues la le$ no e2ige !ue se se1alen
su nombre $ apellido. &n la prctica reciente los bancos suelen, con el consentimiento del
cliente, indicar en el formulario donde se emite el che!ue, el nombre, apellido e incluso la
profesin del girador. .ales datos no se e2igen por la le$, pero contribu$en a +personalizar,
un tanto el che!ue.
Los bancos pueden autorizar a determinadas personas, generalmente empresas o
instituciones, para estampar en sus che!ues, mediante procedimientos mecnicos, la
cantidad girada $ la firma. )ara los efectos civiles $ penales, la firma estampada
mecnicamente se entiende manuscrita por la persona cu$a r0brica ha sido reproducida.
De conformidad con lo previsto en el art'culo 8 de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de
#ambio $ )agar, aplicable al che!ue pago de obligaciones en virtud de la regla contenida
en el art'culo 77, inciso @G de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, puede
sostenerse !ue, en lugar de la firma, toda persona puede estampar su impresin digital en
un che!ue, siempre !ue lo haga ante un notario o ante un oficial del Begistro #ivil, si en la
localidad no hubiere notario. .ratndose de un endosante o del portador, cuando se hace
circular el che!ue o se le cancela, respectivamente, no habr'a ning0n inconveniente en
admitir !ue en vez de su firma se estampe la impresin digital, cumpliendo el re!uisito
legal $a e2presado. (in embargo, en el caso de la firma del girador es discutible !ue pueda
reemplazarse la firma por la impresin digital, aun hacindolo ante notario, por!ue el banco
para pagar el che!ue debe proceder al cote"o de la firma !ue aparece en el documento con
la de"ada por el comitente al abrir la cuenta corriente. De lo anterior resulta evidente !ue la
firma del girador es un re!uisito esencial e insustituible en el che!ue. #onfirma lo
aseverado la norma contemplada en el art'culo 7= *G 7G, de la Le$ de #uentas #orrientes
-ancarias $ #he!ues, seg0n la cual, en caso de falsificacin de un che!ue, el banco librado
es responsable si la firma del librador es visiblemente disconforme con la de"ada en poder
del librado para cote"o.
7;:. ?tras enunciaciones en el che!ue. 3 diferencia de la letra de cambio $ del pagar, !ue
admiten enunciaciones accidentales, indicadas por la propia le$ e incluso introducidas por
los obligados, siempre !ue no alteren la esencia de dichos t'tulos de crdito, el che!ue no
tolera la insercin de otras clusulas. &n efecto, el art'culo 7@ inciso @G de la Le$ de
#uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues e2presa te2tualmente: +#uales!uiera otras
circunstancias o clusulas !ue se agregaren al che!ue, se tendrn por no escritas,.
#on e2cepcin de la clusula para m', !ue distingue al che!ue mandato o che!ue comisin
de cobranza del che!ue pago de obligaciones, ninguna otra indicacin puede agregarse al
documento $ en el evento !ue se le inserte, no lo invalida, sino !ue la enunciacin se tendr
como no escrita.
7;@. Diversas clases de che!ues. 3tendiendo a la persona !ue aparezca como beneficiario
de ellos, e2isten las siguientes clases de che!ues:
Dche!ue e2pedido a favor del mismo girador;
Dche!ue girado a favor del mismo banco, $
Dche!ue girado a favor de terceras personas.
(i se tiene en cuenta la finalidad !ue persigue el girador cuando libra el che!ue en favor de
terceras personas, se distingue entre:
Dche!ue pago de obligaciones, $
Dche!ue mandato o comisin de cobranza.
3tendida la posibilidad de cobrarlo mediante depsito en bancos o por ca"a, se distingue
entre che!ue cruzado $ che!ue no cruzado. &l che!ue cruzado puede ser cruzado simple $
cruzado especial, atendiendo a la circunstancia !ue indi!ue o no el banco ante el cual se
puede cobrar. &l cruzamiento del che!ue obedece a razones de seguridad.
)or 0ltimo, considerando la forma en !ue se emite para su circulacin, el che!ue puede ser
nominativo, a la orden o al portador.
.rataremos por separado las principales clases de che!ues.
7;9. #he!ue mandato o comisin de cobranza. &ste tipo de che!ue, como su nombre lo
indica, comporta un mandato por el cual el girador encarga al beneficiario !ue lo presente
al cobro en el banco. &l beneficiario est autorizado para recibir la cantidad de dinero !ue
el banco paga por el che!ue, pero no se hace due1o de ella sino !ue la recibe a nombre del
girador.
(e trata de una verdadera comisin de cobranza !ue se perfecciona insertando el librador en
el te2to del che!ue las e2presiones para m'. &l beneficiario o comisionista debe rendir
cuenta al girador o comitente. (e presume !ue el tenedor de un che!ue comisin de
cobranza ha entregado la cantidad cobrada al girador si ste no deduce su accin "udicial
dentro de los 7> d'as siguientes al pago del che!ue por el banco. .ranscurrido ese plazo, se
e2tingue la obligacin del comisionista de rendir cuenta $ se presume !ue la comisin fue
cumplida en buena forma.
&l che!ue mandato o comisin de cobranza se rige por las normas especiales !ue a su
respecto contempla la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, en los art'culos 77,
inciso final, 7: $ @=. (e su"eta adems a las reglas generales del mandato $ en especial a las
de la diputacin para recibir.
&ste tipo de che!ue suele emplearse en la prctica por las empresas girndolo en favor de
un empleado de confianza, !ue de esta suerte retira una cantidad importante de dinero, por
e"emplo, para el pago de remuneraciones. (in embargo, en los 0ltimos tiempos, gracias al
empleo de ca"eros automticos, los bancos convienen con las empresas en efectuar el pago
de sueldos suministrando al personal de la misma tar"etas para el uso de tales m!uinas, sin
necesidad de establecer una relacin de cuenta corriente bancaria. &sto contribu$e a !ue el
che!ue mandato tenga cada vez menos aplicacin en la prctica.
7;>. #he!ue pago de obligaciones. &sta clase de che!ue es la !ue se emplea
frecuentemente en la prctica. (e le reconoce por!ue no lleva las e2presiones para m'. La
le$ de che!ues se1ala al respecto: +(i se omitieren las palabras Xpara m'Y, se entender
girado en pago de obligaciones o estipulaciones e!uivalentes, (art. 7@ inciso @G).
&n consecuencia, atendiendo al ob"eto !ue persigue el girador, la le$ chilena reconoce slo
dos clases de che!ues: el che!ue mandato o comisin de cobranza, $ el che!ue pago de
obligaciones (art. 77 inciso 7G).
&l che!ue pago de obligaciones se rige por las reglas generales de la letra de cambio, salvo
en lo previsto e2presamente en la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues (art. 77
inc. @G).
7;=. #he!ue cruzado. (e denomina as' por!ue en el anverso del documento se le trazan dos
l'neas paralelas !ue lo cruzan transversalmente. )uede ser cruzado en general o cruzado en
especial.
&l che!ue es cruzado en general si no lleva entre las l'neas paralelas la designacin de
alg0n banco. &s cruzado en especial si entre las l'neas paralelas lleva el nombre de un
banco determinado. &l tenedor de un che!ue puede cruzarlo en general $ cuando $a est
cruzado en general, puede cruzarlo especialmente.
La caracter'stica esencial del che!ue cruzado consiste en !ue no puede presentarse al cobro
sino por un banco, por cual!uier banco si es cruzado en general $ por el banco designado si
es cruzado especial.
&l banco designado est autorizado para endosarlo en comisin de cobranza a otro banco.
&l cruzamiento del che!ue le da seguridad al documento en su circulacin por cuanto no
puede ser cobrado en ventanilla, sino por medio de un banco.
7;;. ?tras clases de che!ues. *uestra legislacin admite adems la distincin entre che!ues
en moneda nacional $ en moneda e2tran"era. &stos 0ltimos corresponden a las cuentas
corrientes bancarias en moneda e2tran"era autorizadas a partir de la Le$ *G 7@.@L>. &l
che!ue en moneda e2tran"era se rige por las normas especiales del t'tulo HHH de la Le$ de
#uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues. &n lo no previsto en dicho t'tulo, se regula por las
dems normas de la misma le$.
&l plazo de caducidad de un che!ue en moneda e2tran"era es ms e2tenso, por!ue puede
presentarse al cobro dentro del trmino de doce meses contados desde su fecha de giro.
(e reconoce asimismo en nuestra normativa vigente el che!ue via"ero, !ue es un documento
endosable e individualizado como tal en el cual un banco promete pagar, a su presentacin,
determinada suma de dinero a la persona !ue acredite ser su portador leg'timo. &stos
documentos, conocidos por su denominacin en idioma ingls de travellers%checSs, son
ad!uiridos por el tomador en el banco emisor, !uien debe pagar su valor en la moneda
correspondiente $ firmarlos en el ngulo superior iz!uierdo del formulario. Dicha firma se
presume de derecho como leg'tima $ perteneciente al tomador. )ara dar curso a este
che!ue, el tomador deber llenarlo de su pu1o $ letra con el nombre del ad!uirente, lugar $
fecha de su lleno $ adems poner su firma en el ngulo inferior iz!uierdo del documento.
&n la actualidad los che!ues via"eros han perdido su utilidad con el empleo de la tar"eta de
crdito bancaria internacional, !ue permite el pago de bienes $ servicios $ autoriza para
hacer retiros en efectivo.
7;<. #he!ue en garant'a $ che!ue a fecha. *inguno de ellos est e2presamente consagrado
en la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues. (e trata de +creaciones, de la
prctica, !ue en algunos casos han sido reconocidas por la "urisprudencia de nuestros
tribunales $ por la doctrina de los autores.
7;8. &l che!ue en garant'a. )uede definirse se1alando !ue es a!uel !ue se entrega para
caucionar una obligacin principal $ !ue slo puede hacerse efectivo como che!ue pago en
el evento en !ue no se cumpla la obligacin garantizada. Lo caracter'stico del che!ue en
garant'a es !ue se trata de un documento su"eto a condicin $ la condicin consiste en !ue
se incumpla la obligacin caucionada. &sta condicin no puede constar en el documento
mismo, por!ue seg0n el art'culo 7@ de la le$ sobre la materia, +cuales!uiera otras
circunstancias o clusulas !ue se agregaren al che!ue, se tendrn por no escritas,. .al
clusula no anula el che!ue, sino !ue ella no produce efectos. Euien desee acreditar !ue el
che!ue se dio en garant'a debe comprobarlo por otros documentos u otros medios
probatorios. /eneralmente el che!ue en garant'a se firma de"ando en blanco su fecha de
emisin e incluso la cantidad girada, por!ue debe hacerse efectivo despus del
incumplimiento de la obligacin principal del girador $ por el monto de sta.
&l che!ue en garant'a, por ser un documento su"eto a condicin, desnaturaliza la funcin
del che!ue, !ue es la de servir de medio de pago en cual!uier momento, sin condiciones de
ninguna clase.
Aundados en el principio de la autonom'a de la voluntad, !ue permite celebrar toda clase de
contratos no prohibidos por las le$es $ de convenir libremente sus estipulaciones, algunos
fallos de nuestros tribunales superiores de "usticia han reconocido la validez a los che!ues
en garant'a.
7<L. #he!ue a fecha. ?tra creacin de la prctica es el che!ue a fecha, es decir, a!uel cu$a
fecha de e2pedicin es posterior a la real $ efectiva. Dichos documentos se utilizan como
instrumentos de crdito contraviniendo e2presamente lo establecido en la le$. &n efecto,
seg0n el art'culo 7L, inciso :G: +&l che!ue es siempre pagadero a la vista. #ual!uiera
mencin contraria se tendr por no escrita. &l che!ue presentado al cobro antes del d'a
indicado como fecha de emisin, es pagadero el d'a de la presentacin,.%
)ara el -anco no e2iste el che!ue a fecha, la entidad crediticia se limita a pagarlo o
protestarlo, seg0n el caso, el d'a de la presentacin al cobro.
&ntre el girador $ el beneficiario puede estipularse, vlidamente en instrumento distinto del
che!ue, !ue se respetar la fecha del t'tulo, para su cobro ante el banco, establecindose una
indemnizacin en caso !ue se cobre o proteste antes de la fecha; esto es vlido entre las
partes, mas no respecto al banco.
(eccin HHH
La circulacin del che!ue
7<7. #lases de che!ues seg0n su circulacin. La orden de pago contenida en el che!ue
puede transferirse de un titular a otro, atendiendo a la forma como el documento se ha
emitido. &s preciso distinguir tres clases de che!ues: nominativo, a la orden $ al portador.
7<:. #he!ue nominativo. .iene este carcter cuando indica la persona a !uien debe ser
pagado sin facultar e2presa ni impl'citamente su circulacin. &n un formulario en el cual se
emiten los che!ues se le borran las clusulas +a la orden, $ +al portador,, de manera !ue la
orden !ueda redactada +)guese a )edro )rez )ereira,.
)ara ceder un che!ue as' redactado $ la suma en l contenida es preciso recurrir al
mecanismo de la cesin ordinaria de crditos (arts. 78L7 $ siguientes del #digo #ivil). )or
e2cepcin, el art'culo 79 de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues admite !ue
el che!ue nominativo pueda ser endosado en comisin de cobranza a un banco. &l endoso
permite !ue un banco lo cobre depositndolo en la cuenta corriente del endosante.
De acuerdo con lo previsto en el art'culo 77 inciso @G de la le$ del ramo, algunos fallos
posteriores a la vigencia de la Le$ *G 7<.L8:, sobre Letra de #ambio $ )agar, admiten !ue
el che!ue nominativo pueda ser endosado en comisin de cobranza a un abogado, en
conformidad con lo establecido en los art'culos 7< $ :8 de la citada le$ cambiaria.
7<@. #he!ue a la orden. &ste documento contiene el nombre $ apellidos del beneficiario,
pero ste !ueda e2presamente facultado para transferirlo, por!ue lleva la clusula +a la
orden,. (e borra la clusula +o al portador,, de manera !ue su forma de circulacin es
mediante endoso traslaticio de dominio.
&l endoso es un acto escrito al dorso del documento por el cual el portador leg'timo
transfiere el dominio del mismo. &l endoso traslaticio de dominio es regular cuando adems
de la firma del endosante e2presa la fecha $ el lugar de su otorgamiento, el nombre del
endosatario $ la calidad del endoso; por e"emplo: +)guese a la orden de Bicardo B'os
5archant, Calor en dominio, #oncepcin, 7> de marzo de 7889,. )uede asimismo ser
endoso en blanco, !ue contenga la sola firma del endosante al dorso del che!ue. .al endoso
es siempre traslaticio de dominio $ el che!ue puede circular de tres maneras:
D)uede llenarse en el endoso en blanco con el nombre de un tercero;
D)uede traspasarse de documento por la simple entrega manual del mismo;
D)uede hacerse un nuevo endoso regular o en blanco.
&n los dos primeros casos el su"eto !ue transfiere el documento no compromete su
responsabilidad solidaria al pago. &n el 0ltimo caso responde solidariamente al portador si
el che!ue no es pagado por el banco.
3 la circulacin del che!ue a la orden se le aplican las mismas normas de la letra de cambio
(arts. 7; a @: de la Le$ *G 7<.L8:), en lo !ue no sean contrarias a su naturaleza.
7<9. #he!ue al portador. &s a!uel !ue no designa la persona del beneficiario o
designndolo mantiene la clusula +o al portador,. &ste documento circula por la entrega
manual.
&l !ue cede un che!ue al portador slo responde de !ue el documento es autntico, por!ue
despus de cedido no se puede identificar al cedente. &l che!ue, como todo t'tulo de
crdito, tiene la caracter'stica de literalidad, esto es, !ue su contenido $ e2tensin se
determinan por el tenor literal del documento. #omo en el t'tulo no consta el nombre ni la
firma del cedente, no es posible hacerlo responsable de su pago, como ocurre en el endoso,
donde se estampa la firma del endosante.
(eccin HC
&fectos "ur'dicos del che!ue
7<>. &2plicacin previa. Los efectos "ur'dicos del che!ue son las obligaciones $ derechos
!ue se generan tanto en la relacin entre el banco $ el girador como en la relacin entre este
0ltimo $ el beneficiario.
3nalizaremos, en primer lugar, las obligaciones del beneficiario o del portador, para
referirnos posteriormente a las obligaciones del girador.
Las obligaciones del beneficiario del che!ue son fundamentalmente dos, a saber:
7\ )resentar el che!ue al cobro dentro de los plazos legales, $
:\ )rotestar el che!ue por falta de pago.
7<=. ?bligacin de presentar el che!ue al pago. &l beneficiario del che!ue o !uien llegue a
ser su portador leg'timo, tiene derecho a !ue se le pague la cantidad indicada en el
documento. )ara ello es esencial !ue cumpla con la obligacin de presentar el che!ue al
cobro dentro de los plazos fi"ados por la le$, en cual!uier momento, pero dentro de tales
plazos.
De conformidad con lo previsto en el art'culo :@ de la le$ de #uentas #orrientes -ancarias
$ #he!ues, el portador de un che!ue debe presentarlo al cobro dentro del plazo de sesenta
d'as, contados desde su fecha, si el banco girado estuviera en la misma plaza de su emisin,
$ dentro de noventa d'as, si estuviera en otra plaza. #uando se trata de los che!ues girados
en el e2tran"ero, el plazo es de tres meses, contado de la misma manera.
(e advierte !ue el documento debe presentarse al cobro en los plazos indicados, so pena
!ue el portador pierda su accin en contra de los endosantes. &l banco al cual se le presente
un che!ue al cobro despus de e2pirados los trminos legales, debe negarse al pago, salvo
!ue el girador lo revalide, es decir, !ue ste indi!ue por escrito !ue consiente en !ue se
pague fuera de plazo.
&n todo caso, aun!ue el che!ue no se presente al cobro en los plazos legales, el girador
debe responder de su pago al portador, sin !ue pueda e2cusarse de esta obligacin por el
hecho de !ue no se cobr a tiempo. (lo pierde el portador su accin contra el girador si el
pago se hace imposible por hecho o culpa del librado, posteriores al vencimiento de dichos
plazos.
Los plazos de presentacin del che!ue al cobro son de d'as corridos, pero se aumentan con
los d'as hbiles durante los cuales el banco librado hubiere suspendido, por cual!uier
motivo, sus operaciones.
7<;. 3ctitud del banco. #uando el portador presenta el che!ue al banco dentro de los plazos
legales, ste procede a e2aminar su conformidad desde el punto de vista formal, es decir, si
contiene las enunciaciones propias de su libramiento. (i el banco determina !ue el che!ue
no est conforme, puede negarse a pagarlo. 3nte esta actitud del banco, el portador no
puede reclamar, por!ue ninguna relacin "ur'dica lo vincula con la entidad financiera.
#uando el banco estima !ue el che!ue est conforme, procede a su pago, siempre !ue la
cuenta corriente contra la cual se ha girado est vigente $ provista de fondos suficientes,
disponibles $ oportunamente depositados. &n este caso la institucin bancaria formula al
portador dos e2igencias. La primera consiste en !ue el portador cancele el che!ue, es decir,
!ue e2tienda recibo de pago, lo !ue generalmente hace firmando el documento en el
anverso. La segunda e2igencia es !ue el portador se identifi!ue, lo !ue de ordinario se
cumple con la cdula nacional de identidad. &stas precauciones se adoptan por!ue la le$
hace responsable al banco si paga el che!ue a +persona desconocida, en circunstancias !ue
pudo haberse falsificado un endoso $ !uien se present a cobrar el che!ue no era su
portador leg'timo.
7<<. ?bligacin de protestar el che!ue. #uando el che!ue no se paga por el banco girado es
preciso de"ar constancia fehaciente de este hecho.
&n verdad el portador no est obligado a e2igir el protesto del che!ue, pero debe hacerlo
para poder e"ercer las acciones civiles $ penales en contra del girador.
7<8. Aormalidades del protesto del che!ue. &s un acto escrito su"eto a ciertas formalidades,
!ue son bsicamente las siguientes:
a) !ue el protesto se estampe al dorso del documento o en una ho"a de prolongacin
adherida a l;
b) !ue se e2prese la causa de la negativa de pago;
c) !ue se indi!ue la fecha $ la hora del protesto, re!uisito para determinar el plazo de
prescripcin de las acciones;
d) !ue se contenga la firma del banco librado. &n virtud de lo previsto por la Le$ *G
7<.<7<, de 7G de agosto de 78<;, no se e2ige ahora !ue el protesto contenga la firma del
portador. *o se necesita la intervencin de ning0n ministro de fe en el protesto del che!ue;
e) !ue el protesto se realice en el momento de la negativa de pago.
.odo protesto debe ser re!uerido por el portador al banco, salvo en el caso del protesto por
falta de fondos, !ue se realiza sin necesidad de re!uerimiento.
78L. ?b"eto del protesto. 3l igual !ue en la letra de cambio, la finalidad del protesto del
che!ue es conservar los derechos del portador en contra de los endosantes, !uienes son, en
este caso, los 0nicos responsables por garant'a del pago del documento.
787. 3cciones de cobro del che!ue. La accin de cobro del che!ue se e"erce en contra del
girador $ de los endosantes, para lo cual es imprescindible !ue el documento est
protestado por falta de pago.
(in embargo, debido a !ue no interviene ning0n ministro de fe, el protesto del che!ue no lo
transforma en un t'tulo e"ecutivo, como ocurre en el caso de la letra de cambio, cuando ella
se protesta re!uiriendo personalmente al obligado por el funcionario competente.
)ara iniciar un "uicio e"ecutivo con un che!ue protestado es preciso +preparar la v'a
e"ecutiva, notificando "udicialmente el protesto del che!ue al girador o al endosante, en su
caso. )odr'a entablarse inmediatamente el "uicio e"ecutivo en el caso especial en !ue la
firma del girador o del endosante del che!ue ha$an sido autorizadas ante notario, situacin
!ue no se presenta con frecuencia en la prctica.
&l protesto del che!ue es indispensable para iniciar el "uicio criminal en contra del girador
del documento. &l protesto debe fundarse en alguna de las causas indicadas en el art'culo
:: de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, !ue analizaremos ms adelante, al
referirnos a los delitos relacionados con el che!ue.
&l portador del che!ue tiene, pues, dos acciones para cobrarlo. La accin civil e"ecutiva,
!ue puede hacerse valer cuando la firma del girador o la del endosante han sido autorizadas
por notario o bien cuando el protesto del che!ue se ha notificado "udicialmente a ellos. De
conformidad con lo previsto en el art'culo @9 de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $
#he!ues, la accin e"ecutiva prescribe en el plazo de un a1o contado desde el protesto del
che!ue.
)uede cobrarlo e"erciendo la accin penal una vez protestado el che!ue $ notificado
"udicialmente su protesto al girador. La accin penal prescribe en el plazo de un a1o,
contado desde la fecha del protesto del documento.
3un cuando el che!ue no se proteste, el portador siempre podr cobrarlo al girador,
mediante un procedimiento ordinario en el cual se declare el derecho en su favor.
#oncluido este "uicio, deber impetrar el cobro e"ecutivo del che!ue embargando $
rematando bienes para el pago de la suma adeudada.
78:. Aalta de protesto. 5ientras el che!ue se encuentre vigente, el portador puede
presentarlo al cobro cuantas veces lo desee $ no protestarlo. (in embargo, si los plazos
legales para presentar el che!ue al cobro se e2tinguen $ el documento no ha sido
protestado, en este caso el portador pierde sus derechos contra los endosantes $ tampoco
puede e"ercer las acciones "udiciales de cobro. ?tro tanto ocurre en el evento !ue el protesto
sea ineficaz por no haberse cumplido las e2igencias formales. #on todo, mientras el che!ue
no est caducado, puede volver a protestarse en forma correcta $ dicho protesto origina
todas las consecuencias !ue $a hemos se1alado.
78@. #ausales de protesto. 3 diferencia de lo !ue ocurre con la letra de cambio $ con el
pagar, el che!ue tiene una sola causa de protesto, !ue es la falta de pago. (in embargo, la
negativa de pago del che!ue por el banco librado puede obedecer a diversos motivos o
causales, !ue analizaremos a continuacin.
7G Aalta de cancelacin. (i falta el timbre o la firma de cancelacin, el banco debe rehusar
el pago del che!ue, por!ue no puede pagarlo sin cumplirse esta formalidad.
(lo ocurre en los che!ues !ue se echan por can"e, por!ue en ventanilla se e2ige la
cancelacin como trmite para el pago.
:G 5al e2tendido. #uando faltan algunos re!uisitos para considerar el documento como
che!ue (e"s.: enmendado, no corresponde al talonario entregado al titular de la cuenta).
@G #aducado. #uando se presenta al cobro fuera de plazo.
9G Aalta de portador leg'timo. #uando el che!ue lo cobra una persona !ue no es su leg'timo
portador. Los bancos indican la causa de la falta de portador leg'timo: +falta endoso,,
+che!ue nominativo,.
>G Aalso o firma disconforme. #uando la firma es visiblemente disconforme, el banco
protesta el che!ue por +falso,. #uando la firma es dudosa, no es idntica a la del cliente $ el
banco tiene duda, protesta por +firma disconforme,.
=G ?rden de no pago. )uede ser del portador, en cu$o caso tiene valor suspensivo.
)uede provenir del girador. )uede estar fundada en causas legales o no. #uando no e2istan
causas formales para repeler el che!ue, el banco debe protestar por orden de no pago.
&s conveniente !ue se trate de una orden de no pago leg'tima; el banco lo e2presa en el
protesto: +orden de no pago leg'tima $ e2trav'o,.
;G #uenta cerrada. (i presenta al cobro un che!ue girado con posterioridad al cierre de la
cuenta, debe protestarse por cuenta cerrada.
(i el che!ue se ha girado antes del cierre de la cuenta $ se presenta al cobro dentro de los
plazos de caducidad despus del cierre de la misma, ste deber pagarse o protestarse en
forma ordinaria. (i se han reservado fondos, los che!ues se pagan. (i no ha$ fondos, el
protesto se har por falta de fondos.
<G Aalta de fondos. *o e2isten fondos disponibles suficientes para pagar el che!ue.
Disponibles. Eue no estn embargados. Eue no se trate de valores en can"e.
?tros protestos:
DAalta firma giradora;
DAalta firma registrada.
789. ?bligaciones del girador. &l girador del che!ue est vinculado con el banco, mediante
el contrato de cuenta corriente bancaria, $ con el beneficiario del che!ue a !uien se lo
entrega generalmente en pago de una obligacin.
La cuenta corriente bancaria es un contrato !ue obliga esencialmente al banco a cumplir las
rdenes de pago del cuentacorrentista, con cargo de los depsitos !ue ste ha efectuado en
ella.
(in embargo, el cliente o comitente debe cumplir ciertos deberes durante la vigencia del
contrato, !ue son bsicamente los siguientes:
Dproveer de fondos suficientes al banco librado. &sta obligacin es esencial para !ue el
banco cumpla con pagar los che!ues. (i el comitente gira en descubierto o sin fondos, el
banco puede, por su sola voluntad, cerrarle la cuenta corriente;
Dgirar los che!ues en los talonarios entregados por el banco;
Dverificar la serie $ n0mero del talonario entregado por el banco para girar los che!ues;
Dcuidar el talonario de che!ues para evitar el e2trav'o. &l banco se libera de toda
responsabilidad si el che!ue !ue paga es de la serie $ n0mero entregados al girador $ si su
firma no resulta visiblemente disconforme con la de"ada para cote"o, aun!ue en definitiva
sea falsa.
Bespecto del beneficiario, el girador responde del pago del che!ue en todos a!uellos casos
en los cuales el banco librado no lo ha$a pagado. &sto pone en evidencia !ue el che!ue es
un t'tulo de crdito !ue obliga a la persona !ue lo ha suscrito a cumplir la prestacin de
contenido econmico representada en l, en este caso, a pagar la cantidad de dinero. #omo
$a lo indicramos, el portador debe protestar el documento para iniciar la accin civil
e"ecutiva $ la accin penal por delito de giro fraudulento de che!ue.
*o obstante la omisin del protesto, el portador puede constituir un t'tulo e"ecutivo citando
al girador al tribunal a reconocer su firma $Vo a confesar la deuda.
78>. Besponsabilidad por el pago del che!ue. &n contra del pago del che!ue efectuado por
el banco pueden reclamar:
Del portador leg'timo del che!ue, !ue no fue !uien lo present al cobro, $
Dla persona de cu$a cuenta corriente se debitaron impropiamente los fondos.
&l portador leg'timo puede reclamar cuando el banco paga el che!ue a otra persona !ue lo
present al cobro. &llo ocurre cuando se ha notificado la prdida, hurto o robo del che!ue $
no obstante el aviso del portador o la orden del "uez, el banco lo paga a !uien lo cobra. &n
este caso, la responsabilidad del pago es para el banco, !uien deber indemnizar los
per"uicios irrogados al portador leg'timo del che!ue. La situacin planteada no se presenta a
menudo en la prctica, por!ue el banco admite $ obedece las rdenes del portador, del
girador o los decretos "udiciales $ suspende el pago del che!ue en tales casos.
3simismo el banco responde al portador leg'timo del valor del documento, cuando se
acredite !ue el endoso fue falsificado $ el banco lo ha pagado +a persona desconocida,, sin
e2igir !ue se identificara. .ampoco esto es de ordinaria ocurrencia, por!ue el banco e2ige
la cancelacin del che!ue por el portador, mediante la firma de ste puesta en el anverso $
adems re!uiere su identificacin de"ando constancia del n0mero de su cdula nacional de
identidad en el mismo che!ue. #on tales precauciones el banco se libera de responsabilidad
$ adems facilita la posibilidad de perseguir al falsificador.
78=. )ago de che!ue falsificado. &l banco responde del pago !ue ha$a realizado de un
che!ue falsificado o adulterado, en los siguientes casos:
a) #uando la firma del girador es visiblemente disconforme con la de"ada en poder del
banco para su cote"o o comprobacin;
b) #uando el che!ue tiene raspaduras, enmendaduras u otras alteraciones notorias, $
c) #uando el che!ue no es de la serie entregada al girador para su uso.
)or el contrario, responde el girador cuando la firma es falsificada en un che!ue de su
propia serie $ no es visiblemente disconforme. &llo implica !ue el girador ha sido
descuidado con su talonario permitiendo !ue otras personas puedan falsificar su firma, lo
!ue no atrae la atencin del banco pagador por!ue dicha firma no es visiblemente
disconforme.
Lo mismo sucede cuando las raspaduras, enmendaduras u otras alteraciones no son
notorias, esto es, perceptibles a simple vista.
78;. Beclamo del titular de la cuenta. &l titular de la cuenta corriente puede alegar !ue le
descontaron los fondos para pagar un che!ue !ue no debi ser pagado por el banco,
imputndole culpa o negligencia por haber efectuado dicho pago.
&l pago del che!ue se hace ba"o la responsabilidad del banco, por lo !ue se presume su
responsabilidad si ste se lo efect0a indebidamente. &l cliente no tiene nada !ue "ustificar.
&s el banco el !ue tiene !ue acreditar !ue el pago se hizo respetando todas las normas
legales.
3simismo el comitente puede reclamar !ue se contravino una orden de no pago impartida
por l $ !ue el banco siempre debe obedecer sin e2aminar sus fundamentos ni la legalidad
de la misma.
)or 0ltimo la persona cu$a cuenta fue debitada puede reclamar si el banco pag el che!ue
fuera de los plazos legales para su presentacin al cobro, sin !ue ha$a sido revalidado.
(eccin C
Hneficacia del che!ue
78<. Be!uisitos de eficacia. 3ntes de e2aminar las situaciones en las cuales el che!ue
carece de eficacia, analizaremos las e2igencias !ue deben cumplirse para !ue tenga pleno
valor. Los re!uisitos de eficacia del che!ue dependen tanto del banco librado como del
girador $ del documento mismo.
&n relacin con el banco, el che!ue ser eficaz cuando se cobre ante librado competente,
esto es, el !ue aparece designado en el documento mismo. &s preciso !ue el banco se
encuentre en e"ercicio de su giro, por!ue ste puede haberse suspendido por decisin de la
autoridad administrativa ((uperintendencia de -ancos e Hnstituciones Ainancieras), por
huelga del personal o cual!uiera otra circunstancia. .ambin el e"ercicio del giro puede
haber concluido por disolucin, li!uidacin o !uiebra del banco librado. &n todas estas
situaciones el che!ue pierde eficacia ante el banco, pero la mantiene respecto del girador $
de los endosantes.
.ratndose del girador, la eficacia del che!ue radica en !ue ste ha$a sido girado por una
persona capaz, !ue tenga la libre administracin de sus bienes. La interdiccin, la muerte o
la !uiebra del girador son sucesos !ue restan eficacia al che!ue girado despus de ellas.
Bespecto del documento mismo, ste debe cumplir todas las e2igencias formales de su
emisin. Debe asimismo girarse contra una cuenta corriente e2istente, vigente $ provista de
fondos suficientes, disponibles $ oportunamente depositados.
Ainalmente el documento como tal debe mantener su integridad, esto es, no debe sufrir
destrozos ni mutilaciones.
788. #ausales de ineficacia del che!ue. Dividiremos el anlisis de las causas de ineficacia
del che!ue en relacin con el banco librado, respecto del girador $ en cuanto al documento
mismo.
:LL. Hneficacia del che!ue en relacin con el banco. &l documento puede perder su valor
por la disolucin del banco contra el cual se ha e2pedido.
La disolucin del banco puede ser voluntaria o forzada. Los bancos en nuestro pa's deben
organizarse como sociedades annimas abiertas su"etas a autorizacin $ fiscalizacin de la
(uperintendencia de -ancos e Hnstituciones Ainancieras. In banco puede disolverse por la
e2piracin del plazo por el cual fue convenido o por acuerdo de la Funta /eneral de
3ccionistas. &stas causas de disolucin no son frecuentes en la prctica, por!ue las
sociedades annimas bancarias se pactan con plazo indefinido $ resulta inusual !ue puedan
disolverse anticipadamente. 5s corriente es !ue un banco pueda disolverse por revocacin
de la autorizacin de e2istencia. .al medida puede adoptarla la autoridad de control, esto
es, la (uperintendencia de -ancos e Hnstituciones Ainancieras. De hecho esta medida se
adopt respecto de ciertos bancos durante la crisis del sistema bancario chileno en el a1o
78<:. .ambin el banco puede disolverse con motivo de su declaratoria en !uiebra.
&n todos los casos de disolucin del banco librado, las cuentas corrientes conclu$en $ los
depsitos deben ser devueltos a sus titulares. &n caso de !uiebra del banco, el titular de la
cuenta corriente puede verificar su crdito en el procedimiento concursal $ obtener de esa
suerte su restitucin. De todas maneras el che!ue pierde su eficacia respecto del banco
librado, pero el girador $ sus endosantes se mantienen responsables ante el portador
leg'timo del documento.
:L7. Hneficacia respecto del girador. &l documento carece de valor en caso de revocacin de
la orden de pago, en caso de muerte o de !uiebra del girador.
a) ?rden de no pago. #onsiste en de"ar sin efecto la orden contenida en el che!ue;
"ur'dicamente se trata de una revocacin del acto de emisin del documento.
3tendida la circunstancia !ue el che!ue es un medio de pago !ue se usa para sustituir el
dinero, la orden de no pago slo puede fundarse en las causales !ue autoriza el art'culo :=
de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, a saber:
7G #uando la firma del girador ha$a sido falsificada;
:G #uando el che!ue hubiere sido alterado con respecto a la suma o a la persona del
beneficiario, con posterioridad a su emisin, $
@G #uando el che!ue hubiere sido perdido, hurtado o robado.
(i el girador da orden de no pago por causas diversas de las legales comete delito de giro
fraudulento de che!ue, de conformidad con lo previsto en el art'culo :: de la le$ del ramo;
b) 5uerte del girador. .ratndose del che!ue mandato o comisin de cobranza, seg0n lo
establecido en el art'culo @= de la le$ sobre la materia, la muerte del girador no hace
caducar el documento mientras el hecho no se ha$a puesto por escrito en conocimiento del
banco librado por cual!uier persona interesada.
&n el caso del che!ue pago de obligaciones, !ue es el de ma$or aplicacin prctica, es
preciso distinguir algunas situaciones. #uando el che!ue se ha e2pedido antes de la muerte
del girador $ se presenta al cobro despus de ella, dentro de los plazos de caducidad,
generalmente el banco lo paga. (i el che!ue aparece emitido con fecha posterior a la del
fallecimiento del girador $ el banco est en conocimiento de esta 0ltima, no lo paga.
Los bancos cuando toman conocimiento de la muerte de sus comitentes proceden a cerrar la
cuenta corriente despus de pagar los che!ues girados antes de ese suceso;
c) Euiebra del girador. Declarada la !uiebra del girador, ste pierde la administracin de los
bienes comprendidos en ella $ por lo mismo no puede disponer de los fondos depositados
en la cuenta corriente. &l banco no puede pagar el che!ue, por!ue los fondos depositados
forman parte del activo de la !uiebra $ su administracin corresponde al s'ndico. 3dems,
el banco debe cerrar la cuenta corriente de su cliente declarado en !uiebra, en conformidad
con lo dispuesto por el art'culo 8G de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues, en
relacin con el art'culo =77, inciso :G, del #digo de #omercio.
&l portador del che!ue puede cobrarlo e"erciendo la accin penal directamente contra el
!uebrado, por!ue su responsabilidad criminal es personal'sima $ puede perseguirse aun
estando declarado en falencia. .ambin podr'a hacerse parte en el "uicio de !uiebra
verificando el crdito $ atenindose a las resultas de este procedimiento.
(i el che!ue aparece emitido despus de la !uiebra del girador, tampoco es pagado por el
banco, pero el portador tiene adems una accin criminal por delito de estafa en contra de
ste.
:L:. Hneficacia respecto del documento. Carias causas motivan la falta de eficacia del
che!ue derivada del documento mismo. Las principales son las siguientes:
a) Hne2istencia de la cuenta corriente. La razn por la cual el banco paga el che!ue girado
en su contra es por!ue entre l $ el girador e2iste un contrato de cuenta corriente bancaria.
(i esta cuenta no e2iste por!ue nunca la hubo, el che!ue no ser pagado por la institucin
de crdito, !uedando a salvo la accin civil $ criminal contra el girador !ue defraud al
portador.
b) #uenta corriente cerrada. #uando entre el librador $ el banco e2isti una cuenta
corriente, pero sta se cerr antes de la presentacin del che!ue al cobro, el documento
carece de eficacia ante el banco. &l portador puede, no obstante, re!uiriendo el protesto,
e"ercer las acciones civiles $ penales en contra del girador. La accin penal, en este caso, es
por delito de giro fraudulento de che!ue, seg0n el art'culo :: de la Le$ de #uentas
#orrientes -ancarias $ #he!ues;
c) Aalta de fondos. &s la causa ms com0n por la cual el banco rechaza el pago del
documento. &llo puede deberse a:
D!ue los fondos son insuficientes;
D!ue se ha sobrepasado el monto del sobregiro autorizado en virtud de la l'nea de crdito;
D!ue los fondos fueron retirados con posterioridad al giro;
D!ue los fondos no estn disponibles por haberse trabado embargo sobre la cuenta corriente
en un "uicio seguido contra el girador o por corresponder a valores !ue han sido acreditados
provisoriamente mientras el banco procede a su cobro ante otros bancos;
d) Destrozo del che!ue. #uando el documento, elemento material del t'tulo, pierde su
integridad por destrozo o mutilacin, el banco reh0sa su pago. .ericamente si se
presentara la mitad del documento al banco no podr'amos suponer !ue el banco pagar'a la
mitad del valor del che!ue;
e) )rdida del che!ue. &l e"ercicio del derecho representado en el che!ue, esto es, la
facultad de cobrar la suma girada, re!uiere estar en posesin del documento. (i el che!ue se
e2trav'a, el beneficiario no podr e"ercer los derechos emanados del documento.
(eccin CH
Delitos relacionados con el che!ue
:L@. Diversos delitos. #on motivo del giro o del uso del che!ue pueden cometerse varios
delitos, a saber:
Dgiro fraudulento de che!ue;
Destafa;
Dabuso de firma en blanco;
Dtacha de firma autntica;
Dotras defraudaciones $ enga1os.
:L9. Delito de giro fraudulento de che!ue. (e trata del mal denominado +giro doloso de
che!ue,, e2presin !ue se consagr en la prctica "udicial debido a !ue la primera Le$
sobre #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues *G @.<9>, de fecha :7 de febrero de 78::,
dispon'a !ue el librador !ue girare sin tener de antemano fondos disponibles suficientes en
poder del banco, era responsable de los per"uicios irrogados al portador $ en caso de dolo se
le castigaba como reo de estafa. De ah' en adelante la e2presin +giro doloso de che!ue,
hizo escuela $ sigue emplendose en la actualidad, no obstante !ue, como veremos, la
figura delictual no re!uiere de dolo del girador para tipificarse.
:L>. &lementos del delito. &l giro fraudulento de che!ue es un delito comple"o !ue se
configura realizando una cual!uiera de ciertas acciones seguida de una omisin, todas ellas
se1aladas por el art'culo :: de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $ #he!ues.
La accin puede consistir en la e"ecucin de cual!uiera de estos hechos:
Dgirar el che!ue sin tener previamente fondos suficientes $ disponibles en la cuenta
corriente;
Dretirar los fondos despus de e2pedido el che!ue;
Dgirar contra cuenta corriente ine2istente, $
Drevocar la orden de pago fuera de los casos previstos en la le$.
&n todas estas situaciones el banco rechazar el pago del che!ue $ el portador deber
re!uerir el protesto del documento.
La omisin, !ue se une a una cual!uiera de las acciones indicadas anteriormente, consiste
en:
Dno consignar fondos suficientes en la cuenta corriente del tribunal para cubrir el capital,
intereses $ costas, dentro de tres d'as hbiles, contados desde la notificacin "udicial del
protesto del che!ue al girador.
&l delito se entiende configurado cuando concurren tanto la accin como la omisin
indicadas.
:L=. )rocedimiento para perseguir el delito. &l portador del che!ue protestado debe hacer
notificar "udicialmente el protesto del documento al girador.
*otificado "udicialmente, el girador tiene tres d'as hbiles contados desde la notificacin
para depositar en la cuenta corriente del tribunal fondos suficientes para cubrir el che!ue en
capital, intereses $ costas. Cencido dicho plazo fatal sin !ue se verifi!ue la consignacin de
fondos, se certificar este hecho por el secretario del tribunal en el e2pediente.
&l portador, con el mrito de la gestin realizada, puede denunciar el delito de giro
fraudulento de che!ue o, como se acostumbra en la prctica, !uerellarse contra el girador.
:L;. Delito de estafa. &l uso del che!ue tambin puede ser constitutivo de delito de estafa,
como sucede, por e"emplo, cuando una persona enga1a a otra, con nimo de defraudarla,
valindose de un che!ue del cual no es beneficiario ni portador leg'timo. La estafa puede
revestir numerosas formas, !ue en el mbito de este traba"o no podemos describir.
:L<. Delito de falsificacin. &n todos los casos en los cuales se falsifica la firma del girador
o se altera el nombre del beneficiario o la cantidad girada, se comete delito de falsificacin
de instrumento privado mercantil, sancionado por el art'culo 78;, inciso :G, del #digo
)enal.
.ambin se comete falsificacin cuando ello se refiere al endoso del che!ue.
:L8. 3buso de firma en blanco. &ste delito puede cometerse cuando el che!ue se e2tiende
con la sola firma del girador, sin llenar las enunciaciones de su contenido.
&l art'culo 9;L *G @ del #digo )enal sanciona a los !ue cometieren alguna defraudacin,
abusando de firma de otro en blanco $ e2tendiendo con ella alg0n documento en per"uicio
del mismo o de un tercero.
:7L. .acha de firma autntica. &l art'culo 9@ de la Le$ de #uentas #orrientes -ancarias $
#he!ues, en su te2to actual fi"ado por la Le$ *G 7<.L8:, establece !ue cual!uiera persona
!ue en la gestin de notificacin de un protesto de che!ue tache de falsa su firma $
resultare en definitiva !ue dicha firma es autntica, ser sancionada con las penas !ue
contempla el art'culo 9=; del #digo )enal (estafa), salvo !ue acredite "usta causa de error
o !ue el t'tulo en el cual se estamp la firma sea falso.
(e cre este nuevo delito para sancionar a las personas !ue tachaban su firma de falsa,
siendo ella autntica, $ de esa suerte restaban eficacia a los t'tulos de crdito (letra de
cambio, pagar $ che!ue).
:77. #omentario final. &l che!ue es un t'tulo de crdito representativo de una suma de
dinero pagadera a la vista, !ue se emplea ordinariamente como sustituto de la moneda de
curso forzoso emitida por el &stado.
&s preciso !ue, como tal, est respaldado por acciones civiles $ penales eficaces, !ue
garanticen su pago por el girador $ los endosantes cuando el banco librado no lo paga. &n la
medida !ue tenga este respaldo en la legislacin, podr mantener la confianza del p0blico
para recibirlo en reemplazo del dinero.
La naturaleza del che!ue como instrumento de pago a la vista no debe desvirtuarse
propiciando reformas !ue admitan el che!ue a fecha, por!ue en nuestro ordenamiento
e2isten otros t'tulos !ue cumplen la funcin de instrumentos de crdito.
)or 0ltimo, atenta contra la naturaleza del che!ue la circunstancia de !ue se le emplee como
documento de garant'a, finalidad con la cual la le$ no lo concibi, $ !ue para obtenerla se
recurra a toda clase de arbitrios, !ue redundan en abusos con las personas !ue han
intervenido en la operacin, especialmente con el girador del che!ue.
Hndudablemente !ue nuestra le$ sobre la materia re!uiere ser reformada de manera total $
profunda, para adaptarla a la realidad econmica mercantil.