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Aula 00

Conhecimentos Especficos e Conhecimentos Gerais (Tpico 3 ) p/ BNB - Analista


Bancrio
Professor: Vicente Camillo
00000000000 - DEMO
Conhecimentos Especficos e
Conhecimentos Gerais (tpico 3) BNB
Teoria e exerccios comentados
Prof. Vicente Camillo Aula 00


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SUMRIO PGINA
1. Apresentao 01
2. Sistema Financeiro Nacional 07
3. Instituies Normativas 13
4. Instituies Financeiras Bancrias 50
5. Instituies Financeiras No Bancrias 63
6. Instituies Financeiras Auxiliares 72
7. Lista de Questes Apresentadas 83
8. Gabarito Questes 106

1. APRESENTAAO
Estimado aluno (a), tudo bem?
Fico muito satisfeito em ministrar este curso de Conhecimentos
Especficos e Conhecimentos Gerais (tpico 3) para o Banco do
Nordeste do Brasil S/A.
Como sabemos, so 12 vagas de provimento imediato mais cadastro
de reserva. A boa notcia fica por conta do cadastro de reserva: dentro da
validade do concurso, o BNB pode chamar mais candidatos ali presentes.
Isto aumenta (e muito!) a sua chance de aprovao!
Bom, meu nome Vicente Camillo, sou economista formado pela
Universidade Estadual Paulista (UNESP) e atualmente trabalho na Comisso
de Valores Mobilirios, cuja sede (meu local de trabalho) no Rio de
Janeiro/RJ.
AULA 00: SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
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Ministro aulas de Economia (Macro e Microeconomia) e
Conhecimentos Bancrios aqui no Estratgia Concursos, alm de tambm
colaborar no site TECConcursos.
Alm do meu e-mail vicentecamillo@estrategiaconcursos.com.br,
voc pode me encontrar no Frum de Dvidas disponvel na rea restrita
aos alunos matriculados no curso.
Nosso curso ser dividido em 05 aulas. Em todas adotaremos a
mesma metodologia: apresentao terica e resoluo de (muitos!)
exerccios. Os exerccios so das mais variadas bancas, pois a FGV no
possui um histrico de questes nos temas pertinentes ao nosso certame.
Desta forma, irei privilegiar a resoluo de questes de outras bancas que
guardam similaridades com o estilo da FGV.
O aluno interessado na aprovao neste certame necessita cumprir
com dois objetivos: compreender a matria e saber resolver as questes.
Nada adianta saber tudo sobre conhecimentos bancrios, mas no ter a
prtica (a manha) na resoluo de questes.
Afinal, o que importa pontuar o mximo possvel na prova!
Por isto que me comprometo na oferta destes dois pressupostos
necessrios para sua aprovao. A apresentao da teoria ser feita de
modo a facilitar a compreenso e memorizao da mesma. A resoluo de
questes permite colocar em prtica o esforo da compreenso.
As aulas tero em mdia entre 60 80 pginas, mas podem exceder
este nmero (como esta Aula). No se assuste com o tamanho! Parte da aula
destinada ao comentrio de questes, bem como apresentao das
questes de forma a organizar o estudo, com as resolues e gabarito ao
final da aula.
Espero que esteja pronto para iniciar esta caminhada.
O tempo curto, mas o caminho possvel!
Antes de iniciar, segue um aviso e o cronograma de aulas para sua
organizao e conhecimento.

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Este curso protegido por direitos autorais (copyright), nos termos
da Lei 9.610/98, que altera, atualiza e consolida a legislao sobre
direitos autorais e d outras providncias. Grupos de rateio e
pirataria so clandestinos, violam a lei e prejudicam os professores
que elaboram os cursos.
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Data Aula Contedo
16/04 DEMONSTRATIVA
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL:
instituies do Sistema Financeiro
Nacional tipos, finalidades e
atuao. Banco Central do Brasil e
Conselho Monetrio Nacional
funes e atividades.
23/04 01
SERVIOS BANCRIOS E
FINANCEIROS: conta corrente:
abertura, manuteno, encerramento,
pagamento, devoluo de cheques e
cadastro de emitentes de cheques
sem fundos (CCF). Depsitos vista.
Depsitos a prazo (CDB e RDB).
Fundos de Investimentos. Caderneta
de poupana. Ttulos de
capitalizao. Planos de
aposentadoria e de previdncia
privados. Seguros. Convnios de
arrecadao/pagamentos
(concessionrias de servios
pblicos, tributos, INSS e folha de
pagamento de clientes). Servio de
Compensao de Cheque e Outros
Papis. Cobrana. Sistema de
Pagamentos Brasileiro (SPB).
07/05 02
ASPECTOS JURDICOS: noes de
direito aplicadas s operaes de
crdito: a) Sujeito e Objeto do Direito;
b) Fato e ato jurdico; c) Contratos:
conceito de contrato, requisitos dos
contratos, classificao dos
contratos; contratos nominados,
contratos de compra e venda,
emprstimo, sociedade, fiana,
contratos formais e informais.
Instrumentos de formalizao das
operaes de crdito: a) contratos
por instrumento pblico e particular;
b) cdulas e notas de crdito.
Garantias: a) Fidejussrias: fiana e
aval; b) Reais: hipoteca e penhor; c)
Alienao fiduciria de bens mveis.
Ttulos de Crdito nota promissria,
duplicata, cheque.
24/02 03
OPERAES DE CRDITO
BANCRIO: cadastro de pessoas
fsicas. Cadastro de pessoas
jurdicas: a) tipos e constituio das
pessoas; b) composio
societria/acionria; c) forma de
tributao; d) mandatos e
procuraes. Fundamentos do
crdito: a) conceito de crdito; b)
elementos do crdito; c) requisitos do
crdito. Riscos da atividade bancria:
a) de crdito; b) de mercado; c)
operacional; d) sistmico; e) de
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Estas datas so datas limites. Ou seja, as aulas sero publicadas no
mximo nos dias indicados.
Bom, acredito que j podemos comear.
liquidez. Principais variveis
relacionadas ao risco de crdito: a)
clientes; b) operao. Tipos de
operaes de crdito bancrio
(emprstimos, descontos,
financiamentos e adiantamentos).
Operaes de Crdito Geral: a)
crdito pessoal e crdito direto ao
consumidor; b) desconto de
duplicatas, notas promissrias e
cheques pr-datados; c) contas
garantidas; d) capital de giro; e)
carto de crdito; f) microcrdito
urbano. Operaes de Crdito
Especializado: a) Crdito Rural: i)
conceito, beneficirios, preceitos e
funes bsicas; ii) finalidades:
operaes de investimento, custeio e
comercializao; iii) Programa
Nacional de Fortalecimento da
Agricultura Familiar (PRONAF): base
legal, finalidades, beneficirios,
destinao, condies. B) Crdito
industrial, agroindustrial, para o
comrcio e para a prestao de
servios: conceito, finalidades
(investimento fixo e capital de giro
associado), beneficirios. Recursos
utilizados na contratao de
financiamentos: i) Fundo
Constitucional de Financiamento do
Nordeste (FNE): base legal,
finalidades, regras, administrao; ii)
BNDES/FINAME: base legal,
finalidade, regras, forma de atuao;
iii) Fundo de Amparo ao Trabalhador
(FAT): base legal, finalidades, regras,
forma de atuao. Microfinanas:
base legal, finalidade, forma de
atuao.
14/05 04
O BANCO DO NORDESTE DO
BRASIL S/A: legislao bsica,
programas e informaes gerais de
sua atuao como agente
impulsionador do desenvolvimento
sustentvel da regio Nordeste
INTITUIES FINANCEIRAS
OFICIAIS papel e atuao.
28/05 05 Reviso e Exerccios
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Espero que aprecie a experincia e apresente o resultado to
esperado: a aprovao!
Sucesso e bons estudos!























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2. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
O Sistema Financeiro Nacional (SFN) nosso ponto de partida,
pois rene instituies, pblicas e privadas, que permitem a realizao dos
fluxos de renda entre os agentes superavitrios e os agentes deficitrios da
economia.
Como assim?
Na economia h dois tipos de pessoas: aquelas que poupam,
consumindo menos do que ganham e aquelas que no poupam, ou seja,
gastam mais do que seus rendimentos.
Imagine quo difcil (e desorganizado) seria o encontro entre estas
pessoas. As que gastam mais do que a renda, seja para consumir ou investir,
necessitam de recursos extras para cumprir com suas obrigaes.
Os indivduos que poupam gostariam de aplicar seus recursos,
obtendo remunerao extra em alguma aplicao financeira.
Para resolver este problema foi criado o SFN: reunir as instituies
que realizam a intermediao entre agentes credores (superavitrios) e
agentes devedores (deficitrios).
Esta a funo principal.
Mas, como tudo na vida, h outras funes pelas quais o SFN existe.
H, inclusive, uma funo estabelecida pela prpria Constituio
Federal de 1988 (CF/88).
No artigo 192, a CF/88 dispe que o SFN estruturado de forma a
promover o desenvolvimento equilibrado do Pas e servir aos interesses
da coletividade.
Nada mais natural. Afinal, o desenvolvimento equilibrado do Pas
depende de eficiente intermediao financeira, efetuada pelas instituies
que compem o SFN.
s pensar no seguinte: as empresas interessadas em investir no
Pas, promovendo emprego e crescimento econmico, no dispem de todo
o capital necessrio para tanto. Desta maneira, necessitam recorrer s
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instituies financeiras para captar recursos para seus investimentos. Quanto
mais eficiente esse processo (intermediao financeira), mais barato pode
custar estes recursos, incentivando mais investimentos, mais gerao de
empregos e assim por diante.
Desta forma, o SFN tambm atende funo de promover
desenvolvimento equilibrado.
Outra funo importante a fiscalizao do funcionamento do
prprio sistema. Afinal, nada adianta promover a interao entre poupadores
e devedores e no fiscalizar.
Desta maneira, o SFN serve tambm para fiscalizar o Sistema
Financeiro Nacional, atravs de instituies (que veremos adiante) que
servem para isto.
Por fim, a ltima funo a diversificao de riscos.
No se assuste com o nome!
Diversificar riscos serve para reduzir riscos de calote no sistema
financeiro.
Vamos citar um exemplo.
O professor precisa de recursos para adquirir uma empresa. O aluno,
poupador e prudente, possui este recurso, mas considera o professor
caloteiro e, desta maneira, no ir emprestar recursos ao professor.
Estaramos em uma situao complicada, pois os investimentos
pretendidos pelo professor podem apresentar bons resultados no futuro,
contribuindo no desenvolvimento. Mas, como no possui recursos para tanto,
no os realiza.
Mas, se o aluno (assim como outras pessoas) decide depositar seus
recursos em entidades do SFN (como um banco comercial, por exemplo),
esta pode intermediar a captao de recursos e a concesso de
financiamento para os investimentos do professor.
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Naturalmente, caso o professor no pague as parcelas do
emprstimo (cumprindo a profecia de caloteiro), o banco no iria se ver em
situao difcil, pois uma grande instituio.
Desta forma, houve diversificao de risco atravs do SFN. O aluno
no ir ficar prejudicado, pois suas economias continuaro l mesmo com o
calote do professor. Os demais poupadores, assim como a CEF, tambm se
sentiro na mesma situao confortvel, visto a diversificao de risco
realizada.
Portanto, podemos resumir as funes do SFN antes de continuar
com a aula:
Intermediao de recursos entre poupadores e devedores
Promover o desenvolvimento equilibrado
Fiscalizao das instituies participantes
Diversificao de riscos.
O que acham de analisarmos uma questo sobre o assunto?
1. (CESPE Banco do Brasil 2009) O SFN atua na intermediao
financeira, ou seja, no processo pelo qual os agentes que esto
superavitrios, com sobra de dinheiro, transferem esses recursos para
aqueles que estejam deficitrios, com falta de dinheiro.


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exatamente a funo de intermediao. Ou seja, o SFN promove de
maneira mais eficiente a intermediao de recursos entre os agentes
superavitrios aos deficitrios.
GABARITO: CORRETO
Bom, j conhecemos as funes do SFN.
Mas, quais as instituies que dele fazem parte?

Resumidamente, as entidades pertencentes ao SFN esto divididas
entre rgos normativos, entidades supervisoras e operadores:
rgos Normativos Constitudos por instituies que estabelecem as
diretrizes e normativas gerais do SFN. A principal entidade o
Conselho Monetrio Nacional.
Entidades Supervisoras Enquanto os rgos normativos estabelecem
as diretrizes, as entidades supervisoras regulam e fiscalizam as
atividades das entidades que pretende regular. Podem, inclusive, aplicar
multas e demais sanes s entidades que no atendem aos
determinantes regulamentares.
importante frisar que mesmo que chamadas de supervisoras, estas
entidades tambm elaboram normas (regulamentam) nos mercados que
RGOS NORMATIVOS ENTIDADES SUPERVISORAS
Banco Central do Brasil (Bacen)
Instituies financeiras captadoras
de depsitos vista
Demais
instituies
financeiras/
Bancos de
Cmbio
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) Bolsas de Mercadorias e Futuros
Conselho Nacional de
Seguros Privados (CNSP)
Superintendncia de Seguros Privados - Susep Resseguradoras
Sociedades
Seguradoras
Sociedades de
Capitalizao
Entidades
abertas de
previdncia
complementar
Conselho Nacional de
Previdncia Complementar
(CNPC)
Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar - PREVIC
Conselho Monetrio Nacional -
CMN
Entidades fechadas de previdncia complementar (Fundos de Penso)
OPERADORES
Bolsas de Valores
Outros intermedirios
financeiros e administradores de
recursos de terceiros
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supervisionam. Por exemplo: a CVM entidade supervisora do ponto de
vista do SFN, mas, por regulamentar o mercado de capitais, tambm
pode ser entendida como entidade normativa em relao ao mercado de
capitais.
O modo como so classificadas depende do referencial (se do ponto de
vista do SFN, ou do ponto de vista do mercado em que atuam), ou da
viso do autor.
Operadores Todas as demais entidades que fazem parte do SFN e
participam da intermediao financeira. Nesta aula, elas esto divididas
em Instituies Financeiras Bancrias, Instituies Financeiras No
Bancrias e Instituies Financeiras Auxiliares.
Todas as instituies solicitadas pelo Edital sero contempladas a
partir de agora. Iniciamos com o Conselho Monetrio Nacional.
Antes, duas questes:
2. (FCC Banco do Brasil - 2011) O Sistema Financeiro Nacional
integrado por:
(A) Ministrios da Fazenda e do Planejamento, Oramento e Gesto.
(B) Secretaria do Tesouro Nacional e Conselho Monetrio Nacional.
(C) rgos normativos, Entidades supervisoras e Operadores.
(D) Receita Federal do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios.
(E) Secretarias estaduais da Fazenda e Ministrio da Fazenda.

03. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) O Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social uma das principais entidades
supervisoras do SFN.



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02. Como vimos, o SFN composto de rgos normativos, Entidades
supervisoras e Operadores.
GABARITO: LETRA C

03. Claro que no! Citamos acima que as entidades supervisoras so o
BACEN, a CVM, a SUSEP e a PREVIC. Portanto, no h o BNDES neste rol.
GABARITO: ERRADO




















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3. INSTITUIES NORMATIVAS
Como o prprio nome sugere, as instituies normativas so as
responsveis por estabelecer as normas do SFN e de seus mercados. Assim,
esto aqui inclusas o CMN, o Bacen, o COPOM, a CVM e o CRSFN.
Vejamos.
3.1. CONSELHO MONETRIO NACIONAL
O Conselho Monetrio Nacional (CMN) foi criado pela Lei 4.595 de
1964.
composto pelo Ministro da Fazenda (que o Presidente do CMN),
pelo Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto (MPOG) e pelo
Presidente do Banco Central do Brasil.
Portanto, que fique memorizada a composio do CMN:
Ministro da Fazenda o Presidente do CMN
Ministro do MPOG
Presidente do BACEN
As reunies do CMN so realizadas, ordinariamente, 1 vez por
ms. O Presidente do CMN pode convocar reunies extraordinrias quando
lhe for conveniente.
As deliberaes do CMN so realizadas mediante resolues, por
maioria de votos, cabendo ao Presidente a prerrogativa de deliberar, nos
casos de urgncia e relevante interesse, ad referendum dos demais
membros.
Mas o que seria esse tal de ad referendum?
Quando a matria urgente e de interesse relevante (guarde esta
hiptese, pois apenas nela pode haver este tipo de deliberao), o Presidente
decide a matria e depois submete o assunto, na reunio seguinte do
Conselho, ao referendo dos demais membros (Ministro do MPOG e
Presidente do BACEN). Ou seja, necessrio que os demais membros
ratifiquem a deciso tomada pelo Presidente do CMN.
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O Conselho possui funo exclusivamente normativa, ou seja, atua
na fixao e estabelecimento de diretrizes, regulamentao, regulao e
disciplina do SFN.
interessante recordar estas expresses grafadas acima, pois elas
podem fazer diferena no momento da prova. Afinal, como o CMN no possui
atividade executiva, qualquer questo que apresente, entre suas funes,
termos como executar, fiscalizar, supervisionar, efetuar, receber,
fazer, entre outras afins, suspeita.
Um timo exemplo foi dado no concurso de Escriturrio do Banco do
Brasil realizado em 2012. Vejamos:
4. (CESGRANRIO BANCO DO BRASIL 2012) O Sistema Financeiro
Nacional formado por um conjunto de instituies voltadas para a
gesto da poltica monetria do Governo Federal, cujo rgo
deliberativo mximo o Conselho Monetrio Nacional.
As funes do Conselho Monetrio Nacional so
(A) assessorar o Ministrio da Fazenda na criao de polticas oramentrias
de longo prazo e verificar os nveis de moedas estrangeiras em circulao no
pas.
(B) definir a estratgia da Casa da Moeda, estabelecer o equilbrio das contas
pblicas e fiscalizar as entidades polticas.
(C) estabelecer as diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e
creditcia; regular as condies de constituio, funcionamento e fiscalizao
das instituies financeiras e disciplinar os instrumentos das polticas
monetria e cambial.
(D) fornecer crdito a pequenas, mdias e grandes empresas do pas, e
fomentar o crescimento da economia interna a fim de gerar um equilbrio nas
contas pblicas, na balana comercial e, consequentemente, na poltica
cambial.
(E) secretariar e assessorar o Sistema Financeiro Nacional, organizando as
sesses deliberativas de crdito e mantendo seu arquivo histrico.

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Mesmo no tendo sido apresentadas as funes do CMN (o que ser feito a
seguir), podemos ver que as alternativas a, b, d e e apresentam funes
distintas das diretrizes gerais do SFN. A letra d chega a citar, inclusive, que
cabe ao CMN conceder emprstimos, o que , evidentemente, um absurdo.
J a alternativa c contm os termos condizentes com a funo normativa
exercida pelo CMN. Ou seja, regular estabelecer diretrizes e disciplinar
totalmente compatvel com as funes normativas que o CMN exerce.
GABARITO: LETRA C

Continuando, devemos compreender que a funo primeira do CMN
formular a poltica da moeda e do crdito. Moeda e crdito so as
formas principais em que os recursos so transferidos entre os agentes
superavitrios e deficitrios na economia.
Ou seja, esta funo primria deve permitir que a poltica de moeda e
crdito atenda ao progresso econmico e social do Pas, assim como seja
administrada de maneira eficiente, a fim de manter a estabilidade do SFN e,
em ltima anlise, do prprio Pas.
No entanto, formular a poltica de moeda e crdito algo muito amplo
e abstrato. O CMN tambm atua de forma mais prtica, atendendo a diversas
funes que objetivam a formulao da poltica de moeda e crdito.
Vejamos as principais com os devidos comentrios. Ressalta-se que
as funes aqui citadas da mesma maneira que na Lei, pois como a banca
ir cobrar na prova
Regular o valor interno da moeda - Serve tanto para prevenir, como
corrigir os surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou
externa, as depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de
fenmenos conjunturais. Ligada a esta funo, est tambm as medidas
adotadas pelo CMN para adaptar o volume dos meios de pagamento s
reais necessidades da economia nacional e seu processo de
desenvolvimento
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Regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de
pagamento do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos recursos
em moeda estrangeira O CMN pode editar diretrizes com o objetivo de
regular o valor da moeda nacional em relao ao valor das moedas
internacionais, principalmente o dlar. Nas transaes que o Brasil
estabelece como os demais pases h troca de moedas. Ou seja, quando
o Pas efetua vendas ao exterior, ele recebe l fora provavelmente em
dlares e necessita converter estes dlares em reais. H a necessidade de
converso das moedas, medida que regulamentada pelo CMN
Estabelecer as metas de inflao As metas de inflao so
estabelecidas anualmente pelo CMN e consistem na variao anual de
ndice de preos de ampla divulgao. Atualmente o ndice utilizado o
IPCA.
Orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras, quer
pblicas, quer privadas - Orientar a aplicao de recursos significa
estabelecer diretrizes para que haja, nas diferentes regies do Pas,
condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economia
nacional
Propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos
financeiros, com vistas maior eficincia do sistema de pagamentos
e de mobilizao de recursos Trata-se de uma importante funo com
vistas a melhorar a atividade principal do SFN: a intermediao financeira.
Desta maneira, o CMN pode estabelecer diretrizes com o objetivo de
trazer eficincia intermediao de recursos entre poupadores e
devedores.
Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras As
instituies financeiras, participantes do SFN, possuem importantes
funes na economia. Imagine que os depsitos de todos os brasileiros
sejam efetuados no Banco do Brasil. O que acontece com a economia
brasileira se a BB quebrar? Provavelmente algo muito trgico. Desta
maneira, o CMN tem como funo criar diretrizes para zelar pela liquidez
(necessidade de recursos para cumprimento de obrigaes a curto prazo)
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e solvncia (garantia de cumprimento de todas as obrigaes) das
instituies financeiras participantes do SFN.
Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da
dvida pblica, interna e externa O Governo tem diversas funes a
cumprir. Dentre elas est a poltica monetria e creditcia (oferta de
moeda, liquidez e recursos para investimentos na economia) e a poltica
fiscal (compreende os gastos do governo com consumo investimento, que
so evidenciados no oramento pblico). A fim de prevenir abusos e
regularidades no gerenciamento destas polticas, sobretudo em relao ao
crescimento da dvida pblica, interna e externa, o CMN coordena as
diretrizes destas atividades.
Autorizar as emisses de papel-moeda Veremos adiante que as
emisses de papel-moeda esto a cargo do Banco Central. No entanto, o
CMN autoriza as emisses. A prpria Lei fornece um exemplo desta
funo. Quando necessrio atender as exigncias das atividades
produtivas e da circulao da riqueza do Pas, o CMN pode autorizar o
Banco Central emitir, anualmente, at o limite de 10% dos meios de
pagamento existentes at 31 de dezembro do ano anterior, desde que
autorizado pelo Poder Legislativo para tanto.
Desta funo do CMN derivam outras, como:
(i) Estabelecer condies para que o Banco Central da Repblica do
Brasil emita moeda-papel;
(ii) Aprovar os oramentos monetrios, preparados pelo Banco
Central da Repblica do Brasil, por meio dos quais se estimaro
as necessidades globais de moeda e crdito; e
(iii) Determinar as caractersticas gerais das cdulas e das moedas
Todas elas so referentes autorizao concedida ao Banco Central para
a emisso de papel-moeda.
Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial Como j mencionado,
cabe ao CMN regular o valor da moeda. Uma das maneiras de se fazer
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isto atravs da fixao de diretrizes e normas que a poltica cambial deve
seguir.
Disciplinar o crdito em todas as suas modalidades e as operaes
creditcias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e
prestaes de quaisquer garantias por parte das instituies
financeiras Certas instituies financeiras realizam operaes de
crdito, ou seja, emprestam recursos aos indivduos que solicitarem. Ao
CMN cabe regular e disciplinar as maneiras que estas atividades sero
feitas.
Regular a constituio, funcionamento e fiscalizao dos que
exercerem atividades subordinadas ao SFN, bem como a aplicao
das penalidades previstas Basicamente, cabe ao CMN regular e
disciplinar a atuao de todas as instituies pertencentes ao SFN.
Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos
comisses e qualquer outra forma de remunerao de operaes e
servios bancrios ou financeiros, inclusive os prestados pelo Banco
Central da Repblica do Brasil O CMN, sempre que entender
necessrio, pode limitar as taxas de juros, bem como outras remuneraes
usufrudas pela prestao de servios bancrios e financeiros. Esta funo
j foi utilizada em demasia no perodo que o Brasil apresentou alta
inflao.
Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de
fundos pblicos (atualmente chamadas de sociedades corretoras de
ttulos e valores mobilirios) As Bolsas de Valores e as Sociedades
Corretores de Ttulos e Valores Mobilirios so entidades participantes do
SFN (veremos adiante suas caractersticas), que seguem diretrizes gerais
estabelecidas pelo CMN.
Expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem
observadas pelas instituies financeiras Normas contbeis e de
estatstica so fundamentais para o exerccio das atividades do SFN.
Desta maneira, cabe ao CMN expedi-las.
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Acredito que temos funes suficientes para resolver qualquer
questo da prova sobre o assunto. A Lei apresenta outras, mas so menos
importantes, ou muito especficas e pouco utilizadas.
Que tal resolvermos algumas questes?

5. (CESGRANRIO Banco do Brasil - 2010) O Sistema Financeiro
Nacional (SFN) constitudo por todas as instituies financeiras
pblicas ou privadas existentes no pas e seu rgo normativo mximo
o(a):
(A) Banco Central do Brasil.
(B) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social.
(C) Conselho Monetrio Nacional.
(D) Ministrio da Fazenda.
(E) Caixa Econmica Federal.

6. (CESGRANRIO BACEN - 2009) - O Conselho Monetrio Nacional a
entidade superior do sistema financeiro nacional, NO sendo de sua
competncia:
(A) estabelecer a meta de inflao.
(B) zelar pela liquidez e pela solvncia das instituies financeiras.
(C) regular o valor externo da moeda e o equilbrio do balano de
pagamentos.
(D) regular o valor interno da moeda, prevenindo e corrigindo surtos
inflacionrios ou deflacionrios.
(E) fixar o valor do supervit primrio do oramento pblico.


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5. Esta fcil! O rgo mximo do SFN, responsvel pelas diretrizes e
normas gerais, o Conselho Monetrio Nacional.
GABARITO: LETRA C

6. Questo interessante!
A fixao do valor do supervit primrio, ou seja, da economia que o governo
deve fazer para pagar as despesas com juros no funo do CMN. Mesmo
que este esteja responsvel coordenar as polticas monetria e fiscal,
estabelecer o valor do supervit primrio funo do executivo.
Ateno! pois coordenar polticas algo normativo, enquanto fixar o valor do
supervit primrio algo executivo e, portanto, no relacionado ao CMN.
GABARITO: LETRA E

7. (CESPE Banco do Brasil - 2009) A rea normativa do SFN tem como
rgo mximo o Banco Central do Brasil (BACEN).
8. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) As funes do CMN incluem:
adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da
economia e regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio do
balano de pagamentos.
9. (CESPE Procurador do Bacen 2013) O Conselho Monetrio
Nacional
a) tem competncia para emitir papel-moeda.
b) tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas resolues normas
que vinculam as instituies financeiras.
c) tem por funo a fiscalizao do mercado de aes.
d) funciona como ltima instncia recursal das decises emitidas pelo
Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional.
e) rgo do BACEN, formulador da poltica econmica, monetria, bancria
e creditcia.
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7. O rgo mximo do SFN o CMN. Como este rgo normativo,
evidentemente, tambm o rgo mximo da rea normativa.
GABARITO: ERRADO

8. Exato. Vimos especificamente esta funo acima.
GABARITO: CERTO

9. Questo recentssima do to cobiado cargo de Procurador do Banco
Central.
Como vimos exaustivamente, o CMN possui funo normativa e, como rgo
superior do SFN, suas normas recaem sobre todos as demais entidades do
Sistema.
Portanto, o CMN tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas
resolues normas que vinculam as instituies financeiras.
GABARITO: LETRA B












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3.2. BANCO CENTRAL
Na tabela com as instituies pertencentes ao SFN, o Banco Central
do Brasil (Bacen) figura como entidade supervisora, segue as diretrizes do
Conselho Monetrio Nacional e supervisiona as entidades financeiras
captadoras (ou no) de depsitos vista, bancos de cmbio e demais
instituies financeiras intermedirias.
Evidentemente, bastante coisa!
Antes de detalhar suas funes, podemos resumi-las para facilitar a
memorizao:
i. Emisso de Moeda e execuo dos servios de meio circulante.
ii. Formulao, execuo, e acompanhamento das polticas cambial,
monetria e creditcia.
iii. Formulao, execuo e acompanhamento da poltica de relaes
financeiras com o exterior.
iv. Recebimento de depsitos compulsrios e voluntrios dos bancos
comerciais e concesso de crdito a eles.
v. Depositrio das reservas internacionais do Pas.
EMISSOR DE MOEDA
Esta a primeira e, talvez, mais conhecida funo do Bacen.
O Banco Central detm o monoplio das emisses de papel-moeda e
moeda metlica. O CMN estabelece os limite e diretrizes para a emisso,
mas quem emite os Reais o Banco Central.
A moeda algo necessrio e sua importncia, intuitiva. Todas as
transaes econmicas realizadas no Pas so liquidadas em moeda.
Quando compramos ou vendemos bens e servios utilizamos moeda para
pagar/receber estes bens.
Seria muito estranho se fosse de outra maneira. Imagine que este
curso fosse vendido mediante a entrega de alimentos ao Estratgia
Concursos. Os alunos interessados a aprovao do Concurso trariam
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alimentos at a sede do Estratgia, que forneceria as aulas. Seria algo
extremamente custoso e ineficiente.
No entanto, o excesso de moeda tambm algo prejudicial.
Quantidade de moeda superior necessidade dos indivduos geralmente
provoca inflao.
Vamos a um exemplo.
No Brasil existe apenas 1 produto a venda (pipoca), vendido pelo
prprio governo. Os habitantes do Pas, tendo ao todo R$ 1.000,00, compram
1 mil unidades de pipoca ao preo de R$ 1,00.
Portanto, 1mil unidades de pipoca so vendidas por ms.
Agora, o Brasil eleva a quantidade de moeda em 100%, ou seja, h
disponvel R$ 2 mil em circulao.
Mas, a quantidade de pipoca produzida permanece a mesma. Afinal,
demora certo tempo para mais milho ser produzido, mais panelas fabricadas
e assim por diante.
O que acontece com o preo da pipoca?
Bom, as mesmas 1 mil unidades de pipoca passam a ser vendidas
por R$ 2,00. Toda a moeda na economia s pode comprar pipoca, pois este
o nico produto vendido. Evidentemente ningum ir rasgar dinheiro.
Portanto, mais moeda na economia provocou aumento no preo da
pipoca.
O exemplo simples, mas serve para demonstrar o efeito do
aumento da quantidade de moeda em circulao na economia.
Mais moeda = preos mais altos = mais inflao.
Alm da emisso de moeda propriamente dita, o Bacen pode
controlar a quantidade de moeda em circulao na economia de outras
formas, efetuando, assim, a poltica monetria.
Abaixo, seguem as maneiras possveis:
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i. Emisso de moeda Exemplo j citado, mas que est repetido devido a
sua importncia. De acordo com os limites autorizados pelo CMN, o
Bacen emite papel-moeda e moeda metlica.
ii. Executar os Servios de Meio Circulante Substituir as moedas com
defeito , ou rasgadas, ou at mesmo que desaparecem de circulao.
Desta maneira, o Bacen atende demanda por moeda.
iii. Exercer o controle do crdito sob todas as suas formas Ao
controlar o crdito em circulao na economia, o Bacen controla a
quantidade de moeda.
iv. Receber os recolhimentos compulsrios e os depsitos voluntrios
vista das instituies financeiras Os Bancos Comercias que
recebem depsitos vista podem criar dinheiro. Quando depositamos
certa quantia em nossa conta corrente permanecemos com o saldo
pronto para ser sacado.
No entanto, o Banco utiliza estes valores para realizar suas operaes
financeiras. Ele pode emprestar a outros correntistas ou aplicar o dinheiro
de diversas outras formas. Deste modo, o saldo que aparece em nossa
conta corrente apenas virtual. Ele no est l fisicamente, pois foi
alocado em outras aplicaes.
Estas operaes, ao elevar a quantidade de moeda em circulao,
promovem tambm aumento de preos e da inflao. Nesta perspectiva,
o Banco Central recolhe compulsoriamente certo percentual dos
depsitos vista e a prazo alocado nos Bancos Comerciais. Esta
operao, conhecida popularmente como compulsrio permite ao
Bacen controlar a quantidade de moeda em circulao na economia
Da mesma maneira, o Bacen pode recolher os depsitos voluntrios dos
Bancos Comerciais, ou seja, servir de Banco dos Bancos.
v. Efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de
compra e venda de ttulos pblicos federais O Governo Federal
pode apresentar dficit em suas operaes financeiras. Simplesmente, se
tiver mais despesas que receitas em determinado perodo, o Governo
est com a conta no negativo.
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Mas, existem algumas formas de financiar este dficit. Umas delas a
emisso de ttulos pblicos. O Governo, atravs da Secretaria do
Tesouro Nacional, vende estes ttulos ao setor privado, que compra os
papeis na expectativa de auferir rendimentos.
O Banco Central pode realizar operaes de compra e venda destes
ttulos junto ao setor privado.
Ateno! O Banco Central no pode comprar ttulos diretamente do
Governo Federal. Isto proibido pela CF/88. O que ele faz comprar
os ttulos que esto em posse do setor privado, a fim de realizar
poltica monetria.
simples. Comprando os ttulos do setor privado, o BACEN paga em
dinheiro, elevando a quantidade de moeda em circulao na economia.
Do mesmo modo, caso queira vender ttulos ao setor privado, este paga
com dinheiro. Como resultado, menos dinheiro permanece em circulao
na economia.
Resumindo:
VENDA DE TTULO AO SETOR PRIVADO DIMINUI A
CIRCULAO DE MOEDA
COMPRA DE TTULOS DO SETOR PROVADO AUMENTA A
CIRCULAO DE MOEDA.
Desta maneira, caso o Banco Central pretenda realizar uma poltica
monetria expansionista (aumentar a quantidade de moeda na economia)
ele compra ttulos do setor privado. Do contrrio, caso queira praticar
poltica monetria contracionista, vende ttulos ao setor privado.
Este tipo de operao chamado de operao de mercado aberto
(open market) e ser vista com maiores detalhes na Aula que tratar do
tema mercado monetrio.



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BANCO DOS BANCOS
J foi mencionada umas das operaes em que o BACEN serve
como banco dos bancos. Ao receber depsitos voluntrios das instituies
financeiras, cumpre esta funo.
Mas, h algumas outras que se enquadram neste quesito.
Basicamente, o BACEN funciona como banco dos bancos quando
presta servios eminentemente financeiros aos Bancos Comerciais. Quando
um banco comercial precisa de financiamento e o BACEN concede, ele age
como banco dos bancos. Do mesmo modo, como j citado, quando os
bancos comerciais procuram um repouso para seus recursos, o Banco
Central atende e os deposita em seus cofres.
Esta funo j foi detalhada. Vamos compreender como o Banco
Central concede emprstimos aos Bancos Comerciais.
O Banco Central realiza operaes de redesconto e emprstimos
s instituies financeiras bancrias. Bom, vamos por partes.
Primeiramente, cabe definir o que so instituies financeiras
bancarias. So aquelas que exercem as atividades de Bancos Comerciais,
ou seja, que recebem depsitos vista. Desta maneira, um Banco de
Investimentos, mesmo que faa parte do SFN, no pode receber do Banco
Central emprstimos e redescontos, tendo em vista que no recebem
depsitos vista (mais adiante este tema ser tratado com mais detalhes).
Os redescontos so crditos concedidos pelo Banco Central s
instituies financeiras bancrias que sofram de problemas de liquidez no
curto prazo, ou seja, que apresentam dbitos mais elevados que crditos e
no tenham como cumprir com suas obrigaes no curto prazo. Um bom
exemplo o Banco Comercial que no consegue cumprir com os saques
dirios de seus correntistas.
Nesta hiptese, o Banco Central concede recursos a estas
instituies, que garantem a operao depositando ttulos pblicos federais
nos cofres do Bacen. A operao chamada de redesconto pois este o
nome da taxa de juros cobrada, o redesconto.
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Nestes casos o BACEN funciona como emprestador de ltima
instncia. Isto , como os bancos no conseguem tomar emprstimos no
mercado com outras instituies financeiras, pois esto geralmente em
situao de dificuldade, eles recorrem ao BACEN.
Bom, estes conceitos so mais do que suficientes para a
compreenso da funo de Banco dos Bancos exercida pelo BACEN, e so
resumidos como:
i. Receber depsitos voluntrios
ii. Conceder emprstimos e redescontos
BANCO DO GOVERNO
O Banco Central o responsvel pelo depsito das reservas
internacionais que o Pas possui.
Nas transaes econmicas que o Brasil efetua com outras naes, o
Pas pode apresentar saldos positivos, ou negativos.
Por exemplo, nas transaes feitas com a Argentina, o Brasil pode
exportar R$ 1 mil e importar R$ 10 mil. Neste cenrio apresenta um dficit de
R$ 9 mil.
Mas, pode tambm apresentar supervits. Neste caso, o Brasil
recebe mais recursos do que precisa para pagar suas operaes com o resto
do mundo e, portanto, acumula reservas internacionais.
O que fazer com estas reservas? Ora, depositar no Bacen!
A Lei 4.595/64 define que o Bacen deve ser o depositrio das
reservas oficiais de ouro e moeda estrangeira e de Direitos Especiais de
Saque (DES).
exatamente o que acabamos de explicar. As reservas se dividem
em 3 maneiras: moeda estrangeira (comumente em dlar dos Estados
Unidos) ouro e DES.
Os Direitos Especiais de Saque nada mais so que uma moeda
criada pelo Fundo Monetrio Internacional (FMI), que serve para ser trocada
entre os Bancos Centrais dos pases.
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Neste tpico, ainda necessrio fazer um alerta.
As transaes entre o Banco Central e o Governo Federal so
limitadas e devem seguir diversos regulamentos.
Em suma, precisamos saber que:
i. O Banco Central no pode conceder emprstimos e financiamentos
ao Governo Central. Isto j foi explicado quando citamos a proibio do
Banco Central em comprar ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
ii. As disponibilidades de caixa do Governo Federal sero depositadas
no Banco Central. Ou seja, os valores em caixa que pertencem Unio,
reservados para cumprir com suas obrigaes ou para simples reserva,
devem ser depositados no BACEN.
SUPERVISO DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Vimos que o BACEN parte das Instituies Supervisoras do
SFN.
Evidentemente, deve supervisionar algum, ou algo. As instituies
sob superviso do BACEN so:
i. Instituies que captam depsitos vista. Os Bancos Comerciais so o
melhor exemplo.
ii. Instituies financeiras que no captam depsitos vista. Os Bancos de
Investimento servem de exemplo: eles atuam captando depsitos a prazo
e aplicando-os em ttulos das mais diversas espcies.
iii. Bancos de Cmbio
iv. Outras entidades financeiras que intermediam recursos.
O Bacen exerce a atividade de superviso de diversas maneiras.
necessrio compreender as seguintes:
Exercer a fiscalizao das instituies financeiras e aplicar as
penalidades previstas
Conceder autorizao s instituies financeiras, a fim de que
possam:
a) funcionar no Pas;
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b) instalar ou transferir suas sedes, ou dependncias, inclusive no
exterior;
c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas;
d) praticar operaes de cmbio, crdito real e venda habitual de ttulos
da dvida pblica federal, estadual ou municipal, aes, debntures,
letras hipotecrias e outros ttulos de crdito ou mobilirios;
e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento;
f) alterar seus estatutos;
g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acionrio.
Determinar que as matrizes das instituies financeiras registrem
os cadastros das firmas que operam com suas agncias h mais de
um ano
Autorizar instituies financeiras estrangeiras a operar no Brasil.
Esta autorizao valida apenas mediante Decreto do Poder
Executivo. Desta forma, conclui-se que, para uma instituio
financeira estrangeira funcionar, faz-se necessria AUTORIZAAO
DO BACEN E DECRETO DO PODER EXECUTIVO.
Estabelecer condies para a posse e para o exerccio de quaisquer
cargos de administrao de instituies financeiras privadas, assim
como para o exerccio de quaisquer funes em rgos consultivos,
fiscais e semelhantes.
Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e
outros papis
Exercer permanente vigilncia nos mercados financeiros e de
capitais sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram
nesses mercados e em relao s modalidades ou processos
operacionais que utilizem
Todas as funes acima so autoexplicativas e, como j sabemos,
cabem ao Bacen.
Bom, finalizamos as funes exercidas pelo BACEN.
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Para auxiliar, que tal um esquema para memorizar o tpico?

Agora, alguns exerccios:

10. (FCC Banco do Brasil 2006) NO se refere a uma competncia do
Banco Central do Brasil:
a) exercer a fiscalizao das instituies financeiras.
b) executar os servios do meio circulante.
c) emitir moeda-papel e moeda metlica.
d) receber os recolhimentos compulsrios.
e) fixar as diretrizes e normas da poltica cambial.






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As diretrizes e normas da poltica cambial so estabelecidas pelo CMN. Ao
Bacen cabe a formulao, execuo, e acompanhamento da poltica cambial
GABARITO: LETRA E

11. (CESPE Banco do Brasil 2009) Realizar operaes de redesconto
e emprstimo s instituies financeiras e regular a execuo dos
servios de compensao de cheques e outros papis so as
atribuies do BACEN.

12. (CESPE Banco do Brasil 2009) Alm de autorizar o
funcionamento e exercer a fiscalizao das instituies financeiras,
emitir moeda e executar os servios do meio circulante, compete
tambm ao BACEN traar as polticas econmicas, das quais o CMN o
principal rgo executor.

13. (FCC Banco do Brasil 2011) O Banco Central do Brasil tem como
atribuio
(A) receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
(B) garantir a liquidez dos ttulos de emisso do Tesouro Nacional.
(C) acompanhar as transaes em bolsas de valores.
(D) assegurar o resgate dos contratos de previdncia privada.
(E) fiscalizar os repasses de recursos pelo BNDES.






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11. Perfeito! Citamos estas funes do Bacen, a saber: redesconto e regular
a execuo dos servios de compensao de cheques, entre outros papeis.
GABARITO: CERTO

12. As funes do Bacen esto citadas corretamente. Mas, como foi
enfatizado, o CMN no exerce funes executivas, mas, to somente,
normativas.
GABARITO: ERRADO

13. A funo do Bacen receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
Todas as demais so funes de outras entidades.
Por exemplo, o acompanhamento de transaes na Bolsa de Valores
executado pela prpria Bolsa e pela CVM.
GABARITO: LETRA A

14. (CESPE Caixa Econmica Federal 2010) Ao exercer as suas
atribuies, o BACEN cumpre funes de competncia privativa. A
respeito dessas funes, julgue os itens subsequentes.
I Ao realizar as operaes de redesconto s instituies financeiras, o
BACEN cumpre a funo de banco dos bancos.
II Ao emitir meio circulante, o BACEN cumpre a funo de banco
emissor.
III Ao ser o depositrio das reservas oficiais e ouro, o BACEN cumpre a
funo de banqueiro do governo.
IV Ao autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional,
de todas as instituies financeiras, o BACEN cumpre a funo de
gestor do Sistema Financeiro Nacional.
V Ao determinar, por meio do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a
taxa de juros de referncia para as operaes de um dia (taxa SELIC), o
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BACEN cumpre a funo de executor da poltica fiscal.
Esto certos apenas os itens
A I, II, III e IV.
B I, II, III e V.
C I, II, IV e V.
D I, III, IV e V.
E II, III, IV e V.

15. (CESGRANRIO Banco Central 2009) O Banco Central do Brasil
o rgo executivo central do sistema financeiro e suas competncias
incluem
(A) aprovar o oramento do setor pblico brasileiro.
(B) aprovar e garantir todos os emprstimos do sistema bancrio.
(C) administrar o servio de compensao de cheques e de outros papis.
(D) organizar o funcionamento das Bolsas de Valores do pas.
(E) autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional de
todas as instituies financeiras do pas.










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14. Vejamos os itens:
I O redesconto cumpre com a funo de Banco dos Bancos do Bacen.
Correto.
II O monoplio das emisses que o Bacen possui cumpre com sua funo
de Banco Emissor. Correto
III Ao depositar as reservas internacionais do Governo, o Bacen assume a
forma de Banco do Governo. Correto.
IV Ao fiscalizar as instituies financeiras, o Bacen cumpre sua funo de
Supervisor do SFN. Correto
V Cumprindo esta funo o Bacen est fazendo poltica monetria. Errado
GABARITO: LETRA A

15. O Banco Central no tem qualquer funo referente ao oramento
pblico. Tambm no garante todos os emprstimos do sistema bancrio,
no organiza o funcionamento de Bolsas de Valores (funo da CVM) e a
administrao dos servios de compensao de cheques e outros papeis
funo do Banco do Brasil (salientando que o Bacen exerce a superviso
desta funo do BB)
GABARITO: LETRA E









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3.3. COPOM
O Conselho de Poltica Monetria (COPOM) foi institudo em 20 de
junho de 1996, com o objetivo de implementar a poltica monetria, definir
a meta da Taxa Selic e analisar o Relatrio de Inflao.
As funes do COPOM esto quase que diariamente na mdia
comum e especializada.
Afinal, todos j nos deparamos com a legenda Selic. Mas, afinal, qual
o seu significado.
A SELIC a taxa de juros mdia apurada diariamente pelo Sistema
Especial de Liquidao e Custdia (Selic). Portanto, antes de saber seu
significado, j sabemos que a taxa tem este nome devido ao sistema em que
apurado. Ok?
A taxa SELIC determinada nas operaes de financiamento,
lastreadas por ttulos pblicos federais, realizadas diariamente no mercado.
Vamos entender por meio de um exemplo.
Os Bancos Comerciais emprestam recursos a outros Bancos
Comerciais diariamente, pois todos eles devem fechar o dia com entradas e
sadas de recursos equilibradas. Isto , caso a CEF encerre o dia com
retiradas maiores que depsitos, ele precisa captar recursos no mercado
para equilibrar o saldo destas operaes.
Ento, a CEF recorre a outros Bancos Comerciais, que emprestam
estes recursos, cobrando, evidentemente, uma taxa de juros para realizar
esta operao.
Digamos que a taxa de juros mdia cobrada neste tipo de operao
igual a 20% a.a. Ou seja, a Taxa Selic de 20% a.a.
O COPOM entende que esta taxa muito alta e, em suas reunies,
estabelece que o objetivo da Taxa Selic de 10% a.a.
O Banco Central, cumprindo sua funo de responsvel pela poltica
monetria, comea a conceder crdito aos bancos no mercado com esta taxa
de juros (10% a.a.). Pela lei da oferta e da procura, esta taxa inferior
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ocasiona maior demanda por recursos conferidos pelo BACEN, ao invs dos
recursos concedidos pelos Bancos Comerciais.
O que acontece com a Taxa Selic?
Os Bancos Comerciais, interessados nestes financiamentos, passam
a reduzir a taxa de juros cobrada em suas operaes. Como a Taxa SELIC
uma mdia estabelecida nas operaes de mercado, ela passa a ter o valor
reduzido, at a meta definida pelo COPOM.
Portanto, a definio da Taxa Selic pelo COPOM influncia em seu
valor real, que determinado pelo mercado.
Desta forma que fique gravado: o COPOM estabelece a meta da
Taxa Selic; o valor real determinado nas operaes de mercado, nas
quais o Bacen intervm.
Bom, agora que j sabemos o que a Taxa Selic, podemos
prosseguir com o que nos interessa: composio e funes do COPOM.
O COPOM composto pelo Presidente mais os Diretores do
Banco Central do Brasil.
As reunies ordinrias do COPOM so realizadas a cada 45 dias,
somando, portanto, 8 reunies ordinrias por ano. O Presidente do Banco
Central pode convocar reunies extraordinrias, desde que, presentes, no
mnimo, o Presidente (ou seu substituto) e metade do nmero de Diretores.
As deliberaes so feitas por maioria simples dos votos, cabendo ao
Presidente o voto de qualidade. Ou seja, caso acontea empate, o Presidente
pode desempatar a votao.
A definio da Taxa Selic, e seu eventual vis, so feitas nas
reunies do COPOM, mediante votao.
J explicamos a Taxa Selic. Mas, o que seria seu vis?
O vis a tendncia da Taxa Selic. Ou seja, qual provavelmente ser
a definio da Taxa Selic na prxima reunio. Esta sinalizao importante,
pois passa economia qual o objetivo de poltica monetria pretendido pelo
Banco Central.
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Um vis de alta para a Taxa Selic significa que o COPOM entende
que a meta da Taxa Selic deve aumentar no futuro prximo, assim como as
demais taxas de juros cobradas nas operaes financiamento.
Provavelmente o Banco Central entende necessria a prtica de poltica
monetria mais rgida, que encarea o custo do dinheiro (atravs da elevao
da taxa de juros), reduzindo o valor das operaes de financiamento.
A lgica simples. A taxa de juros representa o custo dos
emprstimos. A captao de financiamentos deve ser amortizada com o
acrscimo de juros. Quanto mais alta esta taxa, mais caro o financiamento e,
consequentemente, menos atrativo aos tomadores.
E a reduo de financiamentos resulta em efeitos recessivos na
economia. E estes efeitos recessivos geram variaes no comportamento da
inflao.
Como foi citado acima, cabe ao COPOM analisar o Relatrio de
Inflao. Caso entenda que a inflao segue acima da meta, ou do intervalo
da meta, pode apertar ainda mais a poltica monetria atravs do aumento da
meta (ou elevao do vis) da Taxa Selic. Novamente, taxa Selic mais
elevada resulta em retrao de emprstimos e efeitos recessivos na
economia, conduzindo a inflao ao centro da meta, ou dentro do intervalo
permitido.
E qual seria, atualmente, a meta de inflao?
Resposta: 4,5% a.a., podendo variar em 2% para cima e 2% para
baixo. Portanto a inflao pode se situar no intervalor 2,5% - 6,5% a.a.
Como vimos no tpico destinado ao CMN, a meta de inflao
definida pelo Conselho Monetrio Nacional. Cumpre ao Banco Central,
atravs do COPOM, executar as polticas necessrias para cumprimento da
meta fixada.
Caso a meta no seja cumprida, o Presidente do Banco Central do
Brasil divulgar publicamente as razes do descumprimento, por meio de
carta aberta ao Ministro de Estado da Fazenda, contendo:
i. Descrio detalhada das causas do descumprimento;
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ii. Providncias para assegurar o retorno da inflao aos limites
estabelecidos; e
iii. O prazo no qual se espera que as providncias produzam efeito.
Pelo visto, descumprir a meta de inflao coisa sria.
Desta maneira, possvel compreender a relevncia na
determinao da Taxa Selic e na atuao do COPOM.
Portanto, vamos resumir as funes e composio do COPOM:

Composto pelo Presidente e demais Diretores do Banco Central do
Brasil
8 reunies ordinrias por ano (Reunio a cada 45 dias)
Implementar a poltica monetria, definir a meta da Taxa Selic e
analisar o Relatrio de Inflao.
Apenas lembrando que todas estes conceitos sero mais detalhados
no momento que estudarmos o tpico mercado monetrio. Afinal, estas
transaes so l realizadas. Que tal algumas questes sobre o assunto?
16. (CESPE Banco do Brasil 2009) O Comit de Poltica Monetria
(COPOM) do BACEN foi institudo em 1996, com os objetivos de
estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de
juros. A criao desse comit buscou proporcionar maior transparncia
e ritual adequado ao processo decisrio do BACEN. Acerca do COPOM
e da taxa bsica de juros, julgue os prximos itens.
I O COPOM, constitudo no mbito do BACEN, tem como objetivo
implementar as polticas econmica e tributria do governo federal..
II Desde a adoo da sistemtica de metas para a inflao como diretriz de
poltica monetria, as decises do COPOM visam cumprir as metas para a
inflao definidas pelo CMN. Se as metas no forem atingidas, cabe ao
presidente do BACEN divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os
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motivos do descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa
de inflao aos limites estabelecidos.

17. (FCC Banco do Brasil 2013) O Comit de Poltica Monetria
(COPOM), institudo pelo Banco Central do Brasil em 1996 e composto
por membros daquela instituio, toma decises
(A) sobre a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP).
(B) a respeito dos depsitos compulsrios dos bancos comerciais.
(C) de acordo com a maioria dos participantes nas reunies peridicas de
dois dias.
(D) a serem ratificadas pelo Ministro da Fazenda.
(E) conforme os votos da Diretoria Colegiada.

18. (FCC Banco do Brasil 2010) O Comit de Poltica Monetria
COPOM tem como objetivo:
a) Reunir periodicamente os ministros da Fazenda e do Planejamento,
Oramento e Gesto e o presidente do Banco Central do Brasil.
b) Coletar as projees das instituies financeiras para a taxa de inflao.
c) Divulgar mensalmente as taxas de juros de curto e longo prazos praticadas
no mercado financeiro.
d) Promover debates acerca da poltica monetria at que se alcance
consenso sobre a taxa de juros de curto prazo a ser divulgada em ata.
e) Implementar a poltica monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu
eventual vis.




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16. I O item est incorreto. A poltica tributria do governo federal no tem
relao com o COPOM.
GABARITO: INCORRETO
II Como vimos acima, ao Banco Central, atravs do COPOM, cabe adotar
as medidas necessrias para o cumprimento das metas de inflao (definidas
pelo CMN). O descumprimento das metas obriga o Presidente do BACEN
divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do
descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa de inflao
aos limites estabelecidos.
GABARITO: CORRETO

17. O COPOM delibera conforme maioria de votos de seus membros. Ou
seja, conforme os votos da Diretoria Colegiada do Banco Central (Presidente
do Bacen + Diretores).
Cabe ressaltar que o Copom toma decises sobre a Taxa Selic.
Adicionalmente, h mais participantes nas reunies do Conselho, como
outros membros do Banco Central. No entanto, as decises so tomadas to
somente pela maioria dos Diretores do Bacen.
GABARITO: LETRA E

18. A funo do COPOM praticamente nica: implementar a poltica
monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis.
Alm desta funo, cabe ao COPOM analisar o Relatrio de Inflao.
GABARITO: LETRA E





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3.4. CVM
A Comisso de Valores Mobilirios a entidade supervisora do
mercado de capitais.
Muito bem! Mas, o que seria esse tal de mercado de capitais?
O mercado financeiro dividido em 4 subsistemas: mercado
monetrio, mercado cambial, mercado de crdito e mercado de capitais.
Quando estudamos as funes do BACEN, vimos que ele
responsvel pela formulao, execuo, e acompanhamento das polticas
cambial, monetria e creditcia.
perceptvel que falta nestas atribuies a formulao, execuo e
acompanhamento do mercado de capitais. Pois bem, no falta mais. Isto
feito pela CVM.
Antes de adentrarmos na composio e competncias da CVM, cabe
apresentar a caracterstica de cada um destes mercados.
O mercado monetrio engloba as operaes realizadas com ttulos
pblicos, as quais proporcionam o controle da quantidade de moeda e da
taxa de juros da economia.
Vimos que, dentre as funes do Banco Central, est a de realizar
operaes de mercado aberto, negociando ttulos pblicos com o setor
privado, e a de atingir a meta da Taxa Selic estabelecido pelo COPOM.
Nestas operaes, h tanto a determinao da taxa de juros, como a da
quantidade de moeda em circulao na economia.
O mercado de crdito envolve as operaes de crdito, de curto e
mdio prazos, destinadas ao financiamento de investimentos e capital de giro
das empresas e de bens de consumo da economia em geral
Basicamente, este mercado composto pelos Bancos Comerciais e
Mltiplos, alm de regulado pelo Bacen, como j foi citado.
O mercado de cmbio o segmento financeiro em que ocorrem as
operaes de compra e venda de moedas internacionais conversveis, ou
seja, o mercado em que se estabelece a converso entre moedas.
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J foi mencionada a existncia de transaes comerciais/econmicas
entre pases. Naturalmente, como cada um tem sua moeda, h que se
converter a moeda domstica (Real) em moeda internacional aceita pelo
outro pas cujo Brasil realiza suas transaes
Estas trocas (cmbio) so feitas no mercado de cmbio.
E, por fim, o mercado de capitais funciona para intermediar recursos
entre poupadores e devedores para financiar principalmente investimentos de
longo prazo.
Se atente diferena entre mercado de capitais e mercado de
crdito: enquanto este serve para financiar dispndios de curto e mdio
prazos, o mercado de capitais tem a utilidade de financiar o investimentos de
longo prazo.
Que tal estes conceitos de forma resumida?
Abaixo, no quadro:













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Mercado Finalidade Instituies Prazo
CRDITO
Atender as necessidades
de liquidez, capital de giro,
investimentos de mdio
prazo e consumo
Bancos comerciais,
Sociedades de crdito,
Empresas de
arrendamento mercantil
Curto e mdio
prazos
MONETRIO
Gerenciar a liquidez
(quantidade de moeda) e
taxa de juros da economia
Banco Central, Bancos
Comerciais, Fundos de
Investimento e
Corretoras de Valores
Mobilirios
Curtssimo prazo
CMBIO
Gerenciar a transao e
quantidade de divisas
externas e domstica
Banco Central, Bancos
Comerciais, Fundos de
Investimento e
Corretoras de Valores
Mobilirios, Sociedades
de Cmbio
Curto, mdio e
longo prazos,
dependendo do
tipo de operao
CAPITAIS
Atender as necessidades
de investimento de longo
prazo das empresas
Bancos de
Investimento,
Corretoras, Bolas de
Valores, Mercados de
Balco
Longo prazo

Desta maneira, o mercado de capitais assume um importante papel
no processo de desenvolvimento econmico. Fato que justifica sua
superviso por uma nica e exclusiva instituio do SFN: a CVM.
A Comisso de Valores Mobilirios administrada por um Diretor
Presidente e quatro Diretores, os quais formam o Colegiado da instituio.
Possuem mandato de 5 anos e so indicados pelo Presidente da Repblica e
aprovados (ou no) em sabatina pelo Senado Federal.
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A CMV uma Autarquia Especial, ligada ao Ministrio da Fazenda.
Para os fins do nosso concurso, este fato significa que a CVM possui
autonomia administrativa e financeira, exerce atividade de governo de
forma descentralizada, tutelada pelo Ministrio da Fazenda, mas no
trabalha de forma subordinada.
Explicando:
Autonomia Financeira e Administrativa: - A CVM tambm obtm
recursos a partir de suas funes, ou seja, a partir de taxas cobradas das
instituies supervisionadas, dentro outros recursos derivados, como
multas. H que se ressaltar que a CVM tambm beneficiada pelo
oramento federal, ou seja, pelos recursos oramentrios.
Atividade Descentralizada Pertence administrao indireta, ou seja,
exerce as funes pelas quais foi criada com personalidade jurdica
prpria, podendo contrair direitos e obrigaes independentemente de
autorizao do Governo Central (Unio Federal).
Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda O Ministrio da
Fazenda (MF), rgo da administrao direta, exerce a tutela sobre a
CVM. Ou seja, o MF pode fiscalizar os atos da CVM e sobre eles exercer
certa coordenao, a fim de compatibiliz-los com os programas do
Governo Federal.
Um bom exemplo desta forma de atuao o exerccio dos Diretores da
CVM. So indicados pelo Presidente da Repblica, mas no podem ser
por ele exonerados ou afastados do cargo. Os dirigentes da Comisso
somente perdero o mandato em virtude de renncia, de condenao
judicial transitada em julgado ou de processo administrativo disciplinar.
Desta forma, mesmo que a administrao direta exera fiscalizao
sobre a CVM, no significa que a CVM est subordinada ao Ministrio da
Fazenda.
Bom, j sabemos como a CVM est organizada.
Agora, necessrio entender quais suas atuaes e funes.
Como j citado, a CVM entidade supervisora do SFN e, desta
maneira, exerce superviso sobre certas entidades, que so basicamente
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instituies participantes do mercado de capitais: bolsa de valores, corretoras
de valores mobilirios, agentes autnomos de investimentos etc.
Assim como o BACEN possui diversas funes, a CVM atua de
muitas maneiras. Mas aqui um pouco mais simples, pois a atuao da CVM
est intrinsecamente relacionada ao mercado de capitais e seus
participantes.
Memorizem esta regra: se a questo abordar tema relacionado ao
mercado de capitais, ou a seus participantes, provavelmente estar
fazendo referncia CVM.
A seguir seguem as principais funes da CVM com as devidas
explicaes:
i. Regulamentar, com observncia da poltica definida pelo Conselho
Monetrio Nacional, as matrias expressamente previstas na Lei
6.404/76 Mais uma vez, o CMN fornece as diretrizes gerais e a
entidade supervisora (CVM) atende a estas normas. Neste caso, a CVM
deve regulamentar as matrias expressas na Lei de Sociedade por Aes
(Lei 6.404/76). No precisamos entrar em detalhes sobre a Lei, mas
preciso saber que a CVM tambm regula as empresas organizadas por
aes (empresas S.A.).
ii. Administrar os registros institudos por esta Lei Para se tornar uma
empresa S.A., a companhia precisa se registrar na CVM. Ademais, caso
ela pretenda emitir algum valor mobilirio (como aes em bolsa de
valores, debntures, entre outros ttulos), deve tambm registrar a
emisso na CVM.
iii. Fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado
de valores mobilirios, bem como a veiculao de informaes
relativas ao mercado, s pessoas que dele participem, e aos valores
nele negociados a funo de fiscalizao da CVM propriamente dita.
Ou seja, a Comisso deve fiscalizar as atividades, servios e informaes
dos participantes do mercado de capitais.
iv. Propor ao Conselho Monetrio Nacional a eventual fixao de
limites mximos de preo, comisses, emolumentos e quaisquer
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outras vantagens cobradas pelos intermedirios do mercado
Assim como o Banco Central pode propor limites cobrana de taxas
nos mercado de crdito, cambial e monetrio, a CVM faz o mesmo no
mercado de capitais.
v. Fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada prioridade s
que no apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o
dividendo mnimo obrigatrio As empresas por aes possuem
acionistas pulverizados. Ou seja, as pessoas interessadas podem
comprar aes das empresas, mesmo no conhecendo o dono ou os
administradores. Isto feito atravs de plataforma especfica, como a
Bolsa de Valores. Naturalmente, os acionistas esto interessados na
remunerao que podem usufruir sendo parte da empresa. Esta
remunerao geralmente traduzida como dividendo, que a
distribuio do lucro da empresa por acionista. A CVM deve dar
prioridade fiscalizao das empresas que deixem de pagar o dividendo
mnimo obrigatrio. No obstante, as demais companhias abertas
tambm so fiscalizadas.

Que tal questes sobre o assunto?
19. (FCC Banco do Brasil 2006) O mercado de capitais pode atuar
positivamente para o crescimento econmico. Para que esse mercado
cumpra seu papel, dentre as condies necessrias, correto
mencionar:
a) assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Comisso de Valores
Mobilirios.
b) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, o que constitui uma funo
do Banco Central do Brasil.
c) fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Superintendncia de
Seguros Privados.
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d) apurar e punir condutas fraudulentas no mercado de valores mobilirios, o
que constitui uma funo do Tesouro Nacional.
e) prevenir ou corrigir situaes anormais do mercado, inclusive com a
suspenso da negociao de determinado valor mobilirio, o que constitui
funo do Conselho Monetrio Nacional.
20. (CESGRANRIO Banco do Brasil 2010) A Comisso de Valores
Mobilirios (CVM) uma autarquia ligada ao Poder Executivo que atua
sob a direo do Conselho Monetrio Nacional e tem por finalidade
bsica:
a) normatizao e controle do mercado de valores mobilirios.
b) compra e venda de aes no mercado da Bolsa de Valores.
c) fiscalizao das empresas de capital fechado.
d) captao de recursos no mercado internacional
e) manuteno da poltica monetria.
21. (FCC Banco do Brasil 2012) Compete Comisso de Valores
Mobilirios CVM disciplinar as seguintes matrias:
I. registro de companhias abertas.
II. execuo da poltica monetria.
III. registro e fiscalizao de fundos de investimento.
IV. registro de distribuies de valores mobilirios.
V. custdia de ttulos pblicos.
Est correto o que se afirma APENAS em
a) I, II e III.
b) I, II e IV.
c) I, III e IV.
d) II, III e V.
e) III, IV e V.
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19. A fiscalizao do mercado de valores mobilirios (outro nome do mercado
de capitais) exercida pela CVM.
Desta forma, apenas a Alternativa A pode estar correta. A CVM assegura a
observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de capitais, fator
necessrio para que o mercado promova o financiamento dos investimentos
a longo prazo.
GABARITO: LETRA A

20. A funo precpua da CVM a normatizao e controle do mercado de
valores mobilirios.
GABARITO: LETRA A

21. Vejamos as afirmativas:
I o registro de companhias abertas funo da CVM
II a execuo da poltica monetria funo do Bacen
III - fundos de investimento esto dentro do mercado de capitais, pois servem
de intermedirios entre demandantes e ofertantes de poupana de longo
prazo; portanto, so fiscalizados pela CVM
IV os valores mobilirios so os ttulos transacionados no mercado de
capitais; desta maneira, o registro destes ttulos funo da CVM
V a custdia de ttulos pblicos no funo da CVM, pois ttulos pblicos
no so valores mobilirios; mesmo que fossem, a custdia no estaria a
cargo da CVM, pois existem entidades que cumprem com esta funo.
GABARITO: LETRA C




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3.5. CONSELHO DE RECURSOS DO SISTEMA FINANCEIRO
NACIONAL (CRSFN)
O CRSFN rgo responsvel para julgar, em segunda e ltima
instncia, os recursos interpostos sobre a aplicao de penalidades
administrativas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de
Valores Mobilirios.
necessrio comentar que o CRSFN no necessariamente uma
instituio normativa. No entanto, serve de instancia recursal de decises
tomadas por rgos normativos do SFN e, por isto, est nesta seo.
Como j vimos, BACEN e CVM supervisionam diversos mercados,
podendo, inclusive, impor penalidades aos participantes que descumpram
regras vigentes.
Os participantes podem recorrer destas decises ao CRSFN.
O Conselho composto por 8 membros e respectivos suplentes,
designados pelo Ministrio da Fazenda com mandato de 2 (dois) anos. Os
membros devem possuir reconhecida competncia, e conhecimentos
especializados sobre os mercados financeiros e de capitais. Observa-se a
seguinte composio:
2 representantes do Ministrio da Fazenda
1 representante do Bacen
1 representante da CVM
4 representantes de entidades de classe, dos mercados financeiro e de
capitais






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4. INSTITUIOES FINANCEIRAS BANCRIAS
O Sistema Financeiro Nacional no composto apenas pelo CMN,
Banco Central, COPOM, CVM e CRSFN. H outros rgos, sobretudo
aqueles que efetuam as operaes financeiras propriamente ditas.
Nesta seo sero tratados conceitos bsicos sobre estas entidades.
O que so, para que servem, quais as principais atividades exercidas.
Antes, h que se detalhar o porqu estas entidades esto dividas em
instituies financeiras bancarias, no bancarias e auxiliares.
Comecemos pela diferena entre instituies financeiras bancrias e
no bancrias.
O mercado bancrio composto de instituies financeiras que
captam depsitos vista e, portanto, multiplicam a moeda em circulao na
economia.
Guarde este conceito: para ser bancria, a instituio deve captar
depsitos vista.
Esta regra aparentemente simples permite ganhar pontos preciosos
no momento da prova. H grandes chances de a Banca tentar confundir os
candidatos sobre a diferena entre instituio bancria e no bancria.
Outra maneira de confundir denominar as instituies bancrias de
instituies monetrias. No se assuste, pois as duas entidades representam
a mesma coisa. Do mesmo modo, as instituies no bancrias so tambm
chamadas de no monetrias.
Fique com o esquema:

Mas, como seria este processo de multiplicar a moeda?
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As instituies bancrias, assim como qualquer outra entidade,
possuem ativos e passivos. Seus ativos correspondem s aplicaes que
possuem. Por exemplo, ttulos pblicos, aes de empresas, entre outros
investimentos diversos.
O financiamento destas aplicaes feito de diversas formas e
corresponde ao passivo destas instituies.
A modalidade de financiamento que nos interessa so os depsitos
vista. Todos os indivduos que realizam transaes bancrias j realizaram
depsitos vista. Consistem nos valores lquidos, prontamente disponveis
aos correntistas.
Desta forma, quando nos dirigimos ao banco para realizar um saque
da conta corrente, o dinheiro estar ali pronto para ser sacado e utilizado. At
aqui tudo bem!
Mas, apesar de no ser to aparente assim, nossas disponibilidades
lquidas (depsitos vista) no esto totalmente reservadas no caixa do
banco. Elas so circulantes e financiam diversas outras aplicaes do banco.
Assim, caso voc tenha um saldo de R$ 1 mil em conta corrente, parte deste
valor provavelmente estar financiando outro indivduo com saldo negativo.
Consequentemente, se todos os correntistas forem ao banco sacar
toda sua disponibilidade, o banco no ter como pagar a todos.
Por isto diz-se que os bancos multiplicam os depsitos vista. Ou
seja, eles elevam a quantidade de depsitos vista em sua posse.
Na teoria econmica, este valor dado pelo multiplicador bancrio,
o qual multiplica a quantidade de depsitos vista, resultando na quantidade
de moeda em circulao. No preciso conhec-lo a fundo, pois, felizmente,
no est expressamente solicitado pelo Edital. Mas, ao menos voc sabe o
conceito por trs do multiplicador bancrio.
Isto , a possibilidade de receber depsitos vista, alm de
categorizar as instituies financeiras como bancrias (monetrias), permite
que elas multipliquem a quantidade de moeda em circulao na economia.
E, por fim, o que seriam as instituies financeiras auxiliares?
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Resumidamente, so auxiliares as instituies que se prestam
intermediao de recursos entre poupadores e devedores (e investidores) na
economia, mesmo que no forneam propriamente os recursos. Os 3
melhores exemplos (que sero explicados logo mais) so as Bolsas de
Valores, as Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios e as
Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios.
Portanto, cabe-nos detalhar cada uma das entidades solicitadas no
Edital.
Antecipo que so muitas: bom estudar e reestudar este tema!
4.1. Bancos Comerciais
O banco comercial a instituio bancria por excelncia, pois o
recebimento de depsitos vista consiste em sua mais importante funo.
O objetivo principal dos bancos comerciais proporcionar o
suprimento de recursos necessrios para financiar, a curto e mdio prazos,
o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas
fsicas.
Ateno! no prazo de financiamento. Os bancos comerciais
trabalham no curto e mdio prazos.
Dentre as maneiras que os bancos comerciais possuem para atender
estes objetivos esto:
Desconto de ttulos
Operaes de crdito simples e de conta corrente (conta garantia)
Operaes especiais, tais como as de crdito direcionado (crdito rural,
entre outras) e cmbio
Captar depsitos vista e a prazo
Obter recursos internos e externos para repasse
Fique tranquilo! O estudo dos produtos bancrios ser feito
oportunamente em aula especfica.

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Em resumo, os bancos comerciais se colocam como intermedirios
financeiros entre os agentes superavitrios (poupadores) e os deficitrios
(devedores, investidores). A captao, via depsitos vista e a prazo, alm
de outras maneiras, direcionada de forma seletiva aos que necessitam
destes recursos para cumprir com suas obrigaes deficitrias.
Vejamos as seguintes questes:
22. (CESPE; BRB 2009) A captao de depsitos vista representa a
atividade bsica dos bancos comerciais e os qualifica como instituies
financeiras monetrias.
23. (CESPE; BRB 2009) Os bancos comerciais podem captar depsitos
vista, mas no podem captar depsitos a prazo, o que est facultado
apenas aos bancos de investimento.
24. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2012) Os bancos comerciais so o
tipo de instituio financeira que mais realizam movimentao
monetria em nmero de transaes, devido ao grande nmero de
instituies e clientes. Dentre os tipos de captao de recursos dos
clientes, os bancos possuem um tipo de captao conhecida como
captao a custo zero, realizada por meio das contas-correntes dos
clientes.
O tipo de operao em que so realizadas entradas de dinheiro em
contas-correntes denominado captao de
a) clientes
b) dinheiro
c) depsitos vista
d) recursos a prazo
e) investimentos a curto prazo
25. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2010) Os depsitos vista so os
recursos captados dos clientes pelos bancos comerciais que, para
facilitar livre movimentao desses recursos, disponibilizam o servio
bancrio sem remunerao denominado
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a) Certificado de Depsito Bancrio (CDB).
b) conta-corrente.
c) poupana.
d) carto de crdito.
e) fundo de investimento.

22 - Corretssimo!
Os bancos comerciais exercem como atividade bsica a captao de
depsitos vista, fato que os qualifica como instituies monetrias.
GABARITO: CERTO

23 - Uma coisa no inviabiliza a outra.
Ou seja, a possibilidade de captar depsitos vista e, desta forma, estar
configurada como instituio monetria, no impossibilita estas entidades a
captar via depsitos a prazo.
Portanto, os bancos comerciais podem captar tanto vista, como a prazo.
GABARITO: ERRADO

24 - Como j salientado, os depsitos vista caracterizam a possibilidade de
multiplicar a quantidade de dinheiro na economia, realizada pelos bancos
comerciais.
Adicionalmente, estas operaes conferem recursos aos bancos a custo
zero, pois no h remunerao aos seus titulares (correntistas).
GABARITO: LETRA C

25 - Novamente, os recursos captados sem remunerao aos titulares,
conhecidos como depsitos vista, so realizados em conta corrente.
GABARITO: LETRA B
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4.2. Caixas Econmicas
Alm de captarem depsitos vista e operarem como banco
comercial, as Caixas Econmicas integram o Sistema Brasileiro de Poupana
(SBP) e o Sistema Financeiro de Habitao (SFH).
Quanto ao SBP, as Caixas Econmicas captam os depsitos na
tradicional caderneta de poupana. Estes recursos so direcionados ao SFH,
financiando o crdito imobilirio.
Ademais, cabe a estas instituies a captao e gerenciamento dos
recursos do Fundo de Garantia por Tempo de Servios (FGTS).
Atualmente existe to somente 1 instituio neste mbito: a Caixa
Econmica Federal, instituio financeira sob a forma de empresa pblica,
vinculada ao Ministrio da Fazenda.
A CEF a instituio financeira responsvel pela operacionalizao
das polticas de do Governo Federal para habitao popular e saneamento
bsico. Ou seja, ela tambm apresenta finalidades sociais.
Basicamente, a CEF exerce as seguintes atividades:
Bancria, sendo tambm Banco Mltiplo
Captao e administrao de recursos da poupana, para aplicao em
emprstimos vinculados, principalmente na habitao
Administrao de loterias e de fundos, dentre o quais se destaca o FGTS.
Cumpre citar que a Caixa Econmica Federal atualmente detm o
monoplio nas operaes de penhor comum.
As caractersticas do penhor comum sero detalhadas
oportunamente. No momento cabe informar que o penhor comum operao
na qual o devedor entrega bem mvel de valor ao credor (neste caso, a
CEF), com a finalidade de garantir o pagamento do dbito.
Desta forma, o interessado na obteno de um financiamento pode
se dirigir Caixa Econmica Federal e entregar instituio financeira algum
bem de valor, geralmente metais preciosos e bens afins.
O financiamento liberado aps a aprovao da penhora, podendo o
devedor emprestar at o limite de 130% do valor do bem penhorado.
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Podem ser penhorado os seguintes bens:
Joias
Metais Nobres
Diamantes Lapidados
Prolas
Relgios
Canetas e Pratarias originais de valor significativo

Vamos s questes:
26. (CESPE; BB 2009) Alm de centralizar o recolhimento e a posterior
aplicao de todos os recursos oriundos do FGTS, a CAIXA integra o 12

27. (FCC - Escriturrio (BB)/2011/2) Os depsitos de poupana
constituem operaes passivas de
a) bancos de desenvolvimento.
b) cooperativas centrais de crdito.
c) bancos de investimento.
d) sociedades de crdito, financiamento e investimento.
e) sociedades de crdito imobilirio.

28. (CESPE; BB 2009) A CAIXA no pode emprestar sob garantia de
penhor industrial e cauo de ttulos.




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26 - Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e o Sistema Financeiro da
Habitao.
Os Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e Sistema Financeiro da
Habitao no foram pedidos no Edital do certame.
No entanto, a questo no apresenta maiores dificuldades. Como j citado, a
captao dos depsitos centralizada na Caixa Econmica Federal. Estes
recursos somados aos oriundos do FGTS financiam o Sistema Financeiro de
Habitao.
Desta forma, a questo est correta, pois a Caixa centraliza o recolhimento e
a posterior aplicao de todos os recursos oriundos do FGTS e integra o
Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e o Sistema Financeiro da
Habitao.
GABARITO: CERTO

27 - tima questo. Foi citado que os depsitos em cadernetas de poupana
so direcionados ao financiamento de crdito imobilirio.
Desta forma, os depsitos em poupana so ativos dos poupadores e
passivos das entidades que utilizam destes recursos para financiar suas
operaes, ou seja, so passivos das sociedades de crdito imobilirio.
GABARITO: LETRA E

28 - tima questo para confundir o aluno mais desatento na hora da prova.
Como foi citado, a Caixa pode emprestar sob garantia de penhor comum! O
penhor industrial (tambm chamado de mercantil) no penhor civil, certo?
GABARITO: CERTO




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4.3. Cooperativas de Crdito
Uma sociedade cooperativa consiste na unio de pessoas que
reciprocamente se obriguem a contribuir com bens ou servios para o
exerccio de atividade econmica, de proveito comum, sem objetivo de
lucro.
Naturalmente, uma cooperativa de crdito atende a finalidade de
conceder crdito e, desta maneira, est inclusa no organograma do SFN.
Desta forma, a cooperativa de crdito uma instituio financeira
formada por uma associao autnoma de pessoas unidas voluntariamente,
com forma e natureza jurdica prprias, de natureza civil, sem fins lucrativos,
constituda para prestar servios a seus associados. O objetivo da
constituio de uma cooperativa de crdito prestar servios financeiros de
modo mais simples e vantajoso aos seus associados, possibilitando o acesso
ao crdito e outros produtos financeiros (aplicaes, investimentos,
emprstimos, financiamentos, recebimento de contas, seguros, etc.).
As cooperativas de crdito podem atuar das seguintes maneiras:
Captar depsitos, somente de associados.
Obter emprstimos ou repasses de instituies financeiras nacionais ou
estrangeiras
Conceder crditos e prestar garantias
Aplicar recursos no mercado financeiro, inclusive em depsitos vista e a
prazo
Prestar servios a associados ou no associados, servios de cobrana,
de custdia, de recebimentos e pagamentos por conta de terceiros,
entidades pblicas e privadas

E seguem mais questes!


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29. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2012/) De acordo com a Lei no
4.595/1964, as Cooperativas de Crdito so equiparadas s demais
instituies financeiras, e seu funcionamento deve ser autorizado e
regulado pelo Banco Central do Brasil.
O principal objetivo de uma Cooperativa de Crdito a
a) concesso de cartas de crdito, que estejam vinculadas a ttulos do
Governo Federal, s demais instituies financeiras.
b) fiscalizao das operaes de crdito realizadas pelas demais instituies
financeiras.
c) prestao de assistncia creditcia e de servios de natureza bancria a
seus associados, em condies mais favorveis que as praticadas pelo
mercado.
d) prestao do servio de proteo ao crdito ao mercado financeiro,
atuando principalmente como um Fundo Garantidor de Crdito.
e) regulamentao da prestao do servio de concesso de crdito,
realizado por pessoas fsicas associadas a uma determinada instituio
financeira.

30. (CESPE; BB 2009) As cooperativas de crdito esto autorizadas a
realizar operaes de captao por meio de depsitos vista e a prazo
somente vindos de associados, de emprstimos, repasses e
refinanciamentos oriundos de outras entidades financeiras e de
doaes.

31. (CESPE; BB 2009) As cooperativas de crdito podem conceder
crdito somente a brasileiros maiores de 21 anos de idade, por meio de
desconto de ttulos, emprstimos e financiamentos, e realizar aplicao
de recursos no mercado financeiro.


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29 - As cooperativas de crdito, sendo instituies bancrias, se prestam ao
servio de conceder crditos, recebendo depsitos vista, a prazo e outras
formas de financiamento de suas operaes.
No obstante, seu diferencial exercer a atividade financeira em proveito de
seus associados, ou seja, prestar assistncia creditcia e de servios de
natureza bancria a seus associados, em condies mais favorveis que as
praticadas pelo mercado.
GABARITO: LETRA C

30 - Devemos ter em mente que as cooperativas so instituies monetrias
e, desta forma, esto autorizadas a captar via depsitos vista. Ademais, as
cooperativas funcionam para seus associados, e no terceiros. Deste modo,
a captao de depsitos vista e a prazo deve ser feita somente de
associados.
H outras maneiras de financiamento, dentre elas repasses e
refinanciamentos oriundos de outras entidades financeiras e de doaes.
GABARITO: CERTO

31 - Como j citado, as cooperativas de crdito direcionam suas atividades a
seus associados. Estes, podem ter menos, ou mais de 21 anos. Portanto,
possvel conceder crditos a menores de 21 anos.
GABARITO: ERRADO
4.4. Bancos Mltiplos
O Banco Mltiplo a pessoa jurdica que oferece diversos servios
financeiros. Ou seja, mantm operaes financeiras diversas, que seriam
prestadas por distintas instituies, como uma s instituio.
As carteiras de um banco mltiplo envolvem carteira comercial,
carteira de investimento, carteira de crdito imobilirio, carteira de aceite,
carteira de desenvolvimento e carteira de leasing.
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Para configurar como banco mltiplo, a instituio financeira
deve, no mnimo, possuir ao menos duas carteiras, sendo,
obrigatoriamente, uma delas comercial ou de investimento.
Os bancos mltiplos cumprem um relevante papel na economia
nacional, pois permitem reduzir os custos das operaes financeiras por eles
realizadas, conferindo maior eficincia intermediao financeira.
A ideia muito simples. Podemos imaginar duas instituies
distintas, uma realizando atividades bancrias, e outras atividades de cmbio.
A unio destas duas instituies em um banco mltiplo permite a diluio de
custos operacionais, barateando o custo total da atividade. Desta forma,
todos ganham.
Merece Ateno! esta possibilidade de exerccio de diversas
atividades por um banco mltiplo. Nem todas as operaes de um banco
mltiplo criam moeda, to somente as envolvidas na carteira comercial, pois
so as que aceitam depsitos vista.
Abaixo, outra questo para reforar o conceito:

32. (FCC - Escriturrio (BB)/2010) De acordo com as normas do
Conselho Monetrio Nacional CMN, os bancos mltiplos devem ser
constitudos com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma delas
obrigatoriamente de
a) investimento.
b) crdito, financiamento e investimento.
c) crdito imobilirio.
d) cmbio.
e) arrendamento mercantil.



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32. Para configurar como banco mltiplo, a instituio financeira deve, no
mnimo, possuir ao menos duas carteiras, sendo, obrigatoriamente, uma
delas comercial ou de investimento.
GABARITO: LETRA A
5. INSTITUIES FINANCEIRAS NO BANCRIAS
As instituies no bancrias (no monetrias) no captam depsitos
vista e, portanto, no multiplicam a quantidade de moeda em circulao na
economia.
Em resumo, as entidades no monetrias captam recursos, atravs
da emisso de ttulos e depsitos a prazo em geral, para concesso de
emprstimos e financiamentos diversos. Desta forma, exercem
intermediao da moeda.
Vamos ver uma questo?

33. (CESGRANRIO; BACEN 2009) As instituies financeiras no
monetrias
(A) incluem os bancos comerciais.
(B) incluem as cooperativas de crdito.
(C) incluem as caixas econmicas.
(D) captam recursos atravs da emisso de ttulos.
(E) captam recursos atravs de depsitos vista.






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J citamos que para figurar como instituio no monetria a instituio
financeira no pode captar depsitos vista. Desta forma, j possvel
excluir as alternativas A, B, C e E.
A alternativa D a correta. A emisso de ttulos uma das formas de
financiamento das instituies no monetrias. Como no podem captar via
depsitos vista, elas captam a poupana de mdio e longo prazo da
economia.
GABARITO: LETRA D
As instituies financeiras no bancrias esto divididas em:
5.1. Bancos de Desenvolvimento
Os bancos de desenvolvimento existem para promover o
desenvolvimento da regio qual fazem parte. Meio obvio, no ?
Os Bancos de Desenvolvimento so instituies financeiras
pblicas no federais, constitudas sob a forma de sociedade annima, com
sede na Capital do Estado da Federao que detiver seu controle acionrio.
Seu objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e
adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a mdio e longo
prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento
econmico e social dos respectivos Estados da Federao onde tenham
sede, cabendo-lhes apoiar prioritariamente o setor privado.
Pelas caractersticas acima, importante citar o carter regional dos
bancos de desenvolvimento. So controlados pelos governos do estado que
fazem parte e sua atuao se limita a esta regio.
Esto autorizados a financiar projetos de desenvolvimento fora da
regio que fazem parte to somente se o empreendimento visar benefcios
de interesse comum, ou seja, que atenda tambm a sua regio.
Entre suas funes esto:
Impulsionar o desenvolvimento econmico e social do
Pas/Regio/Estado.
Fortalecer o setor empresarial.
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Atenuar os desequilbrios regionais, criando novos polos de produo.
Promover o desenvolvimento integrado das atividades agrcolas,
industriais e de servios.
Para atender a seu objetivo, os Bancos de Desenvolvimento podem
apoiar iniciativas que visem a:
I - Ampliar a capacidade produtiva da economia, mediante implantao,
expanso e/ou relocalizao de empreendimentos;
II - Incentivar a melhoria da produtividade, por meio de reorganizao,
racionalizao, modernizao de empresas e formao de estoques - em
nveis tcnicos adequados - de matrias primas e de produtos finais, ou por
meio da formao de empresas de comercializao integrada;
III - Assegurar melhor ordenao de setores da economia regional e o
saneamento de empresas por meio de incorporao, fuso, associao,
assuno de controle acionrio e de acervo e/ou liquidao ou consolidao
de passivo ou ativo onerosos;
IV - Incrementar a produo rural por meio de projetos integrados de
investimentos destinados formao de capital fixo ou semifixo;
V - Promover a incorporao e o desenvolvimento de tecnologia de produo,
o aperfeioamento gerencial, a formao e o aprimoramento de pessoal
tcnico, podendo, para este fim, patrocinar programas de assistncia tcnica,
preferencialmente atravs de empresas e entidades especializadas.

Cabe salientar que no caso dos empreendimentos de que trata o item
IV (produo rural), o financiamento do custeio pode ser realizado
diretamente pelo Banco de Desenvolvimento, ou, preferencialmente, por
intermdio de convnios com outras instituies financeiras autorizadas a
realizar esse tipo de atividade.
Adicionalmente, ressalta-se o seguinte fato: O Estado da Federao
autorizado a constituir Banco de Desenvolvimento detm,
obrigatoriamente, o controle acionrio da instituio. Isto no siginifca
que em todos os casos o Estado ter a totalidade das aes emitidas
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pelo banco, pois permitido, em relao aos Bancos de
Desenvolvimento registrados como sociedade annima de capital
aberto, emitir aes preferenciais, nas formas nominativas e ao
portador, sem direito a voto, neste ltimo caso desde que previamente
autorizados pelo Banco Central.
Ou seja, os Bancos de Desenvolvimento esto autorizados a
negociar suas aes com terceiros, no relacionados com o acionista
controlador, desde que seguindo as regras dispostas acima.
necessrio se atentar a esta espcie de instituio financeira, tendo
em vista ser a forma do BNB.
34. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2012) As instituies financeiras,
controladas pelos Governos Estaduais, que fornecem crdito de mdio
e longo prazos para as empresas de seus respectivos Estados so
as(os)
a) Caixas Econmicas
b) Cooperativas de Crdito
c) Sociedades Distribuidoras
d) Bancos Comerciais
e) Bancos de Desenvolvimento









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Acabamos de discutir o tema. Os bancos de desenvolvimento estaduais so
controlados pelo governo estaduais do qual fazem parte. Ademais, os bancos
de desenvolvimento se prestam ao fornecimento de crdito de mdio e longo
prazos para as empresas de seus respectivos Estados.
GABARITO: LETRA E

5.2. Bancos de Investimento
Os bancos de investimento existem para promover recursos de
mdio e longo prazos s companhias privadas.
So diferentes dos bancos de desenvolvimento. Estes, tm como
finalidade o desenvolvimento social e econmico local, no sentido amplo. Os
bancos de investimento financiam, preponderantemente, o desenvolvimento
privado (empresas e afins). Alm dos bancos de desenvolvimento serem
controlados por entes estatais, enquanto os bancos de investimento so
controlados por agentes privados.
Para tanto, captam recursos no mercado, atravs a emisso de
ttulos, tais com CDBs, RDBs, cotas de fundos, entre outros. Os recursos
capitados so direcionados ao desenvolvimento das empresas privadas,
atravs da aquisio de aes destas empresas, compra de ttulos emitidos
pelas empresas (por exemplo, debntures), promoo de eventos societrios,
como fuses, aquisies, cises etc.
Em suma, as operaes realizadas pelos bancos de investimentos
conferem maior eficincia na alocao de recursos em empresas, atravs do
alongamento de prazos das operaes creditcias, entre outras que realiza, e
fortalecimento do setor privado.
Ressalta-se apenas que os bancos de investimento no podem
manter contas correntes, afinal, eles no captam depsitos vista.
Vejamos a questo abaixo, pois ela apresenta um conceito novo:

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35. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2010) Atualmente os grandes
bancos do mercado financeiro realizam desde as atividades mais
simples, como o pagamento de um ttulo, at as mais complexas, como
as operaes de Corporate Finance, que envolvem a
a) realizao de um contrato de cmbio para viabilizar as exportaes e as
importaes.
b) realizao de atividades corporativas no exterior.
c) gesto de ativos financeiros no segmento corporativo.
d) manuteno de contas-correntes de expatriados no exterior.
e) intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporaes de empresas.
















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As operaes de finanas corporativas (corporate finance) so tambm
realizadas pelos Bancos de Investimento.
Em suma, compreendem as atividades de administrao de riscos financeiros
de uma grande companhia, alm de outras operaes que visam maximizar o
valor da empresa no mercado.
A intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporaes de empresas
faz parte da atividade de corporate finance.
GABARITO: LETRA E
5.3. Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento
Financeiras
As Financeiras tm como objetivo o financiamento de bens
durveis por empresas e indivduos.
Popularmente conhecidas pela concesso de credirio, estas
entidades no podem se valer de contas correntes, pelo que captam seus
recursos atravs da emisso de ttulos conhecidos como Recibos de
Depsito Bancrio (RBD) e Letras de Cmbio.

36. (FCC - Escriturrio (BB)/2011) As sociedades de crdito,
financiamento e investimento
a) captam recursos por meio de aceite e colocao de letras de cmbio.
b) participam da distribuio de ttulos e valores mobilirios.
c) so especializadas na administrao de recursos de terceiros.
d) desenvolvem operaes de financiamento da atividade produtiva para
suprimento de capital fixo.
e) so instituies financeiras pblicas ou privadas.




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Questo muito importante!
Vamos analisar todas as alternativas:
a) Correto! Mas, o que so aceite e letras de cmbio?
O aceite operao em que a financeira adquire crditos comerciais de
determinado estabelecimento comercial. Ao vender seus produtos a prazo, o
estabelecimento comercial pode repassar estes crditos, descontados dos
custos financeiros, s financeiras. Quando o comprado dos bens efetua o
pagamento, os valores so creditados financeira.
J a letra de cmbio emitida pelo devedor de determinado financiamento e
aceitas por outra instituio financeira, que financia a operao. Desta forma,
o devedor toma um crdito junto financeira, emite um ttulo que garante a
operao e outra instituio financeira financia esta operao, tendo a
garantia da financeira e do devedor quanto ao pagamento.
Estas duas modalidades so as principais formas de financiamento utilizadas
pelas sociedades de crdito, financiamento e investimento
b) a distribuio de valores mobilirios feitos pelas Distribuidoras de
Valores Mobilirios, entidades que estudaremos com detalhes na Aula 03
c) A administrao de recursos de terceiros feita, principalmente, por
Gestoras e Corretoras de Recursos, entidades que sero vistas na Aula 03
d) Estas atividades so realizadas pelos bancos de investimentos
e) So apenas privadas.
GABARITO: LETRA A
5.4. Sociedades de Crdito Imobilirio
As SCIs so instituies especializadas no financiamento imobilirio
e constitudas sob a forma de sociedade annima.
Elas utilizam principalmente os depsitos de poupana como recurso
para financiar suas operaes de financiamento imobilirio.
Os demais recursos, alm dos gerados atravs de suas operaes
financeiras, podem ser utilizados:
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Letras hipotecarias
Letras imobilirias
Repasses e refinanciamentos contrados no Pas e no Exterior
Depsitos Interfinanceiros (CDIs)
Como visto, no h muito o que tratar sobre as SCIs. Devemos
lembrar que se destinam ao financiamento imobilirio, utilizando, sobretudo,
recursos derivados dos depsitos em poupana para financiar suas
atividades.
5.5. Associaes de Poupana e Emprstimo
As APEs so muito parecidas com as SCIs. A nica diferena que
podem ser constitudas sob a forma de fundao, cooperativa ou outra forma
associativa sem finalidade de lucro para a construo e aquisio da casa
prpria.
Como no possui a finalidade lucrativa, o lucro eventualmente
resultante das suas operaes de financiamento dividido entre os
associados, que so os titulares dos depsitos em poupana utilizados no
financiamento das operaes ativas das APEs.
Atualmente j apenas 1 APE em funcionamento, chamada de Poupex
e administrada pelo Banco do Brasil.









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6. INSTITUIES FINANCEIRAS AUXILIARES
So auxiliares as instituies financeiras que se prestam a to
somente auxiliar na intermediao financeira entre agentes deficitrios e
superavitrios. Por auxiliar devemos entender que elas no concedem
crditos, mas servem de suporte s operaes financeiras.
As instituies mais tradicionais, aqui discutidas, so as Bolsas de
Valores e de Mercadorias e Futuros, as Sociedades Corretoras e
Distribuidoras de Valores Mobilirios, a SELIC e a CETIP.
Vejamos.
6.1. Bolsas de Valores e de Mercadorias e Futuros
As bolsas de valores so entidades que pretendem fornecer um
local adequado para a realizao de negcios com ttulos e valores
mobilirios.
No momento apropriado trataremos da definio de valores
mobilirios. Em suma, so ttulos financeiros que conferem direitos de
propriedade e/ou de crdito a seus investidores. Assim, o adquirente de um
valor mobilirio tem o direito de receber determinado valor em certa data
(direito de crdito) e/ou o direito de ganhar a posse de determinado ativo,
como a participao acionria em empresas (direito de propriedade).
Mas, imagine o quanto difcil e custoso seria encontrar os
interessados em adquirir estes ttulos e valores mobilirios?
para isto que servem as bolsas de valores. Elas conferem
organizao, controle e sistemas propcios para o encontro entre
compradores e vendedores. Ademais, propiciam formao eficiente de
preos, transparncia e divulgao das informaes pertinentes aos
negcios, alm de segurana na liquidez e compensao das operaes.
Ufa! Quanta coisa!
isto mesmo. As bolsas de valores possuem muitas funes, quase
todas pertinentes realizao mais ordeira de negcios com ttulos e valores
mobilirios e, por isto, muito importante para o mercado de capitais e para a
economia do Pas.
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Para ser considerada bolsa de valores, a instituio deve:
funcionar regularmente como sistema centralizado e multilateral de
negociao que possibilite o encontro e a interao de ofertas de compra
e de venda de valores mobilirios;
ou permitir a execuo de negcios tendo como contraparte formador de
mercado que assuma a obrigao de colocar ofertas firmes de compra e
de venda, respeitadas as condies estabelecidas na norma.
Entende-se como sistemas centralizados e multilaterais de
negociao aqueles em que todas as ofertas relativas a um mesmo valor
mobilirio so direcionadas a um mesmo canal de negociao, ficando
expostas a aceitao e concorrncia por todas as partes autorizadas a
negociar no sistema.
Nos ambientes de bolsa, todas as informaes sobre os negcios,
como os preos, as quantidades e horrios, entre outras, devem ser
publicadas continuamente, com no mximo 15 minutos de atraso. As
entidades administradoras de mercados de bolsa devem manter sistemas de
controle de riscos e, especialmente, manter mecanismo de ressarcimento de
prejuzos, para assegurar aos investidores o ressarcimento de prejuzos
decorrentes de erros ou omisses das instituies intermediadoras ou seus
administradores e empregados.
E as bolsas de valores devem ser administradas por entidade
especfica para isto, autorizada pela CVM.
Atualmente no Brasil existe apenas a Bolsa de Valores de So Paulo
(BM&FBOVESPA). Cumpre citar que a legislao nacional permite a
existncia demais bolsas de valores, mesmo que, no momento, exista to
somente uma em funcionamento.
A BM&FBOVESPA foi originada da unio entre Bovespa e BM&F.
Esta se destinava s transaes com mercadoria e futuros. Ou seja, eram
negociados contratos de mercadorias (principalmente commodities) e
derivativos, com vencimento futuro.
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Localizava-se na cidade de So Paulo, e operava principalmente com
taxa de cmbio, taxa de juros, caf, acar, soja, gado bovino, milho e ouro.
Diferentemente da antiga Bovespa, no se transacionavam aes e
ttulos emitidos por companhias abertas.
6.2. SELIC
O Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC) foi criado no
incio dos anos 80

com a finalidade de realizar a liquidar as operaes com
Ttulos Pblicos.
Apenas instituies credenciadas no mercado financeiro podem
operar no SELIC (bancos, caixas econmicas, sociedades corretoras e
distribuidoras de ttulos e valores mobilirio, fundos de investimento, entre
outros), tendo os negcios liquidao imediata. Ou seja, as ordens de
compra e venda de Ttulos Pblicos so feitas e pagas pontualmente.
O grande atrativo do SELIC fornecer segurana e garantia para a
realizao de operaes com ttulos pblicos. Imagine que voc tenha
interesse em adquirir estes ttulos, mas no confiar que assim que voc
efetuar o pagamento o ttulo realmente ser creditado a voc.
para isto que existe um sistema especial.
As operaes com ttulos pblicos possuem uma finalidade nobre: o
exerccio da poltica monetria. As variaes da quantidade de moeda em
circulao na economia so preponderantemente determinadas atravs das
negociaes feitas no SELIC.
Ademais, a taxa mdia de juros derivada nas negociaes deste
mercado a Taxa Selic a taxa bsica de juros da economia. Como taxa
bsica de juros, cuja meta determinada pelo COPOM, serve de parmetro
para a determinao de todas as outras taxas de juros praticadas na
economia.
Assim, caso voc compre um carro e financie a aquisio, ir pagar
uma taxa de remunerao instituio financeira que te emprestou este
valor. A remunerao desta operao determinada, entre outros fatores,
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atravs da Taxa Selic por isto que a SELIC chamada de taxa bsica de
juros.
Vejamos como o tema cobrado em concursos:
37. (FCC - Escriturrio (BB)/2011) O Sistema Especial de Liquidao e de
Custdia (SELIC), do Banco Central do Brasil, um sistema
informatizado que
a) operado em parceria com a CETIP S.A. Balco Organizado de Ativos e
Derivativos.
b) substituiu o Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB.
c) tem como participantes, exclusivamente, a Secretaria do Tesouro Nacional
e bancos mltiplos.
d) impossibilita a realizao de operaes compromissadas, ou seja, a venda
ou compra de ttulos com o compromisso de recompra ou revenda.
e) se destina custdia de ttulos escriturais de emisso do Tesouro
Nacional, bem como ao registro e liquidao de operaes com esses
ttulos.

38. (FCC - Escriturrio (BB)/2011/3) O Sistema Especial de Liquidao e
de Custdia (SELIC)
a) o depositrio central de ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
b) pode ter investidores individuais como participantes titulares de contas de
custdia.
c) contraparte nas operaes de leilo de ttulos privados.
d) registra operaes com debntures no mercado secundrio.
e) a cmara de liquidao fsica e financeira de ttulos de emisso privada.



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37 - Como j citado, o SELIC se destina custdia de ttulos escriturais de
emisso do Tesouro Nacional, bem como ao registro e liquidao de
operaes com esses ttulos.
GABARITO: LETRA E

38 - O SELIC no realiza operaes com ttulos privados, tais como as
debntures.
Ademais, ressalta-se que os titulares das contas de depsitos devem ser
investidores jurdicos autorizados, como os bancos.
Portanto, resta a alternativa A. Citamos diversas vezes que ao SELIC cabe
realizar a liquidao e custdia dos ttulos pblicos negociados no mercado.
Como custdia sinnimo de depsitos, o SELIC o depositrio central de
ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
GABARITO: LETRA A

39. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2010) O SELIC Sistema Especial
de Liquidao e Custdia foi desenvolvido em 1979 pelo Banco
Central do Brasil e pela ANDIMA (Associao Nacional das Instituies
do Mercado Aberto) com a finalidade de
a) custodiar os ttulos pblicos e privados negociados no mercado aberto
antes de sua liquidao financeira.
b) liquidar financeiramente as aes negociadas no mercado de Bolsa de
Valores e custodiar os ttulos pblicos.
c) regular e fiscalizar a atividade de liquidao e custdia dos ttulos pblicos
federais, exercida pelas instituies financeiras.
d) verificar e controlar o ndice de liquidez dos ttulos pblicos e privados
antes da sua custdia.
e) controlar e liquidar financeiramente as operaes de compra e venda de
ttulos pblicos e manter sua custdia fsica e escritural.
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O Selic cuida da liquidao e custdia dos ttulos pblicos, ou seja, controlar
e liquidar financeiramente as operaes de compra e venda de ttulos
pblicos e manter sua custdia fsica e escritural.
Cabe citar que o Selic no administra ttulos privados, aes negociadas em
Bolsas de Valores, alm de no realizar regulao e fiscalizao do mercado,
atividades exercidas pelos entidades supervisoras do SNF.
GABARITO: LETRA E

40. CESGRANRIO/CEF/2012
Com as alteraes do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), o
Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) passou a liquidar as
operaes com ttulos pblicos federais em
a) dois dias teis
b) trs dias teis
c) uma semana
d) tempo real
e) curto prazo










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O Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) responsvel pela
realizao da liquidao e custdia dos ttulos pblicos federais.
Por custdia entende-se o depsito e guarda dos ttulos. Por liquidao, a
concretizao dos atos necessrios para realizar a compra e venda destes
ttulos.
Atualmente, a liquidao feita em tempo real.
Ou seja, caso determinada instituio compre um ttulo pblico, o pagamento
feito no momento da operao, havendo, tambm, a necessidade do ttulo
estar custodiado na conta do vendedor.
O no cumprimento destas obrigaes pode postergar a realizao da
operao em at 60 minutos. No se cumprindo, a operao cancelada.
GABARITO: LETRA D
6.3. CETIP S.A.
A Cetip S.A. Mercados Organizados uma empresa de
servios financeiros na qual a funo de entidade administradora de
mercado de balco organizado a principal atividade. Est dividida em
duas unidades de negcios: Ttulos e Valores Mobilirios e Financiamentos.
Utilizam os servios da Cetip: fundos de investimento; bancos
comerciais, mltiplos e de investimento; corretoras e distribuidoras;
financeiras; consrcios; empresas de leasing e crdito imobilirio;
cooperativas de crdito e investidores estrangeiros; alm de empresas no
financeiras, tais como fundaes e seguradoras.
No segmento de financiamentos, a empresa oferece servio de
entrega eletrnica das informaes necessrias para o registro de contratos e
anotao dos gravames pelos rgos de trnsito. Opera o Sistema Nacional
de Gravames (SNG), que centraliza as informaes de restries financeiras
incidentes sobre veculos, fornecendo dados para bancos usurios do
sistema.
Em resumo, a CETIP, alm de administradora de mercados de
balco, uma entidade que realiza servios financeiros de liquidao
financeira e compensao de ativos. Ou seja, confere mais garantia,
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transparncia e liquidez nas transaes com ativos privados ao garantir o
pagamento da transao e a custdia dos ativos em lugar adequado.
Fazendo uma comparao com a SELIC, enquanto esta serve de
ambiente de liquidao e custdias de ttulos pblicos, a CETIP faz a mesma
funo com ativos privados.
Abaixo, questes sobre a CETIP:
41. FCC - Escriturrio (BB)/2006
Os depsitos interfinanceiros (DI) constituem um mecanismo gil de
transferncia de recursos entre instituies financeiras. As operaes
para liquidao no dia seguinte ao da negociao so registradas
a) na Bolsa de Mercadorias & Futuros.
b) no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC.
c) na Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia CBLC.
d) na Cmara de Custdia e Liquidao CETIP.
e) na Cmara Interbancria de Pagamentos CIP.

42.( FCC - Escriturrio (BB)/2011) A CETIP S.A. Balco Organizado de
Ativos e Derivativos
a) registra operaes de aes realizadas no mercado de bolsa.
b) efetua a custdia escritural de ttulos privados de renda fixa.
c) contraparte nas operaes do mercado primrio dos ttulos que mantm
registro.
d) a cmara de compensao e liquidao de todos os ttulos do Tesouro
Nacional.
e) atua separadamente do Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB.


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41. A CETIP fornece servios financeiros para a negociao de ativos
privados. Os DIs so considerados ttulos privados e, desta forma,
negociados na CETIP.
GABARITO: LETRA D

42. A CETIP S.A. cmara de compensao e liquidao de ttulos privados.
Analisando as alternativas, a nica que se encaixa neste conceito a letra b.
Afinal, a custdia escritural faz parte da liquidao e custdia.
GABARITO: LETRA B

6.4. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios (CTVMs)
As SCTVMs atuam na intermediao de operaes realizadas em
bolsas de valores no chamado mercado secundrio, visto com detalhes a
frente.
Desta forma, so estas entidades a intermediar a compra e venda de
ttulos e valores mobilirios no mercado de capitais. Assim, quando voc
realiza uma compra/venda de aes na bolsa de valores deve fazer isto
atravs de uma corretora.
Em resumo, possuem as seguintes funes:
operar em recinto ou em sistema mantido por bolsa de valores;
subscrever, isoladamente ou em consrcio com outras sociedades
autorizadas, emisses de ttulos e valores mobilirios para revenda;
intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no
mercado;
comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de
terceiros;
instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento;
constituir sociedade de investimento - capital estrangeiro e administrar a
respectiva carteira de ttulos e valores mobilirios;
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exercer as funes de agente emissor de certificados e manter servios
de aes escriturais;
intermediar operaes de cmbio;
praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado
fsico, por conta prpria e de terceiros;
operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e de
terceiros.
A constituio e o funcionamento de sociedade corretora
dependem de autorizao do Banco Central do Brasil. A sociedade
corretora dever ser constituda sob a forma de sociedade annima ou por
quotas de responsabilidade limitada.
6.5. Sociedades e Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios
(DTVM)
As SDTVMs tambm exercem atividades de intermediao de ttulos
e valores mobilirios. Em resumo, suas principais atividades so:
subscrever, isoladamente ou em consrcio com outras sociedades
autorizadas, emisses de ttulos e valores mobilirios para revenda;
intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no
mercado;
comprar e vender ttulos e valores mobilirios, por conta prpria e de
terceiros;
encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e
valores mobilirios;
incumbir-se da subscrio, da transferncia e da autenticao de
endossos, desdobramento de cautelas, de recebimento e pagamento de
resgates, juros e outros proventos de ttulos e valores mobilirios;
instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento;
praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes;
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praticar operaes de compra e venda de metais preciosos no mercado
fsico, por conta prpria e de terceiros;
operar em bolsas de mercadorias e de futuros, por conta prpria e de
terceiros.
A constituio e o funcionamento de sociedade distribuidora
dependem de autorizao do Banco Central do Brasil. O exerccio de
atividades de sociedade distribuidora no mercado de valores mobilirios
depende de prvia e expressa autorizao da Comisso de Valores
Mobilirios.
Ateno! A constituio e funcionamento das DTVMs depende
de autorizao do Bacen, enquanto que o exerccio de suas atividades,
de autorizao da CVM. Desta forma, enquanto para existir elas
dependem do Bacen, para se exercitar dependem da CVM.
Esta diferena, por ser muito sutil, pode muito bem ser cobrada na
prova.
A sociedade distribuidora deve constituir-se sob a forma de
sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo
constar obrigatoriamente de sua denominao social a expresso
"DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS".
No momento oportuno, veremos que uma das principais (seno a
principal) funes das DTVMs atuar nas emisses primrias de aes das
companhias (underwriting), a fim de encontrar interessados em subscrever
estas aes antes que elas estejam listadas em Bolsa.







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7. LISTA DE QUESTES APRESENTADAS
1. (CESPE Banco do Brasil 2009) O SFN atua na intermediao
financeira, ou seja, no processo pelo qual os agentes que esto
superavitrios, com sobra de dinheiro, transferem esses recursos para
aqueles que estejam deficitrios, com falta de dinheiro.
exatamente a funo de intermediao. Ou seja, o SFN promove de
maneira mais eficiente a intermediao de recursos entre os agentes
superavitrios aos deficitrios.
GABARITO: CORRETO
2. (FCC Banco do Brasil - 2011) O Sistema Financeiro Nacional
integrado por:
(A) Ministrios da Fazenda e do Planejamento, Oramento e Gesto.
(B) Secretaria do Tesouro Nacional e Conselho Monetrio Nacional.
(C) rgos normativos, Entidades supervisoras e Operadores.
(D) Receita Federal do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios.
(E) Secretarias estaduais da Fazenda e Ministrio da Fazenda.
Como vimos, o SFN composto de rgos normativos, Entidades
supervisoras e Operadores.
GABARITO: LETRA C
3. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) O Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social uma das principais entidades
supervisoras do SFN.
Claro que no! Citamos acima que as entidades supervisoras so o BACEN,
a CVM, a SUSEP e a PREVIC. Portanto, no h o BNDES neste rol.
GABARITO: ERRADO
4. (CESGRANRIO BANCO DO BRASIL 2012) O Sistema Financeiro
Nacional formado por um conjunto de instituies voltadas para a
gesto da poltica monetria do Governo Federal, cujo rgo
deliberativo mximo o Conselho Monetrio Nacional.
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As funes do Conselho Monetrio Nacional so
(A) assessorar o Ministrio da Fazenda na criao de polticas oramentrias
de longo prazo e verificar os nveis de moedas estrangeiras em circulao no
pas.
(B) definir a estratgia da Casa da Moeda, estabelecer o equilbrio das contas
pblicas e fiscalizar as entidades polticas.
(C) estabelecer as diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e
creditcia; regular as condies de constituio, funcionamento e fiscalizao
das instituies financeiras e disciplinar os instrumentos das polticas
monetria e cambial.
(D) fornecer crdito a pequenas, mdias e grandes empresas do pas, e
fomentar o crescimento da economia interna a fim de gerar um equilbrio nas
contas pblicas, na balana comercial e, consequentemente, na poltica
cambial.
(E) secretariar e assessorar o Sistema Financeiro Nacional, organizando as
sesses deliberativas de crdito e mantendo seu arquivo histrico.
Mesmo no tendo sido apresentadas as funes do CMN (o que ser feito a
seguir), podemos ver que as alternativas a, b, d e e apresentam funes
distintas das diretrizes gerais do SFN. A letra d chega a citar, inclusive, que
cabe ao CMN conceder emprstimos, o que , evidentemente, um absurdo.
J a alternativa c contm os termos condizentes com a funo normativa
exercida pelo CMN. Ou seja, regular estabelecer diretrizes e disciplinar
totalmente compatvel com as funes normativas que o CMN exerce.
GABARITO: LETRA C
5. (CESGRANRIO Banco do Brasil - 2010) O Sistema Financeiro
Nacional (SFN) constitudo por todas as instituies financeiras
pblicas ou privadas existentes no pas e seu rgo normativo mximo
o(a):
(A) Banco Central do Brasil.
(B) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social.
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(C) Conselho Monetrio Nacional.
(D) Ministrio da Fazenda.
(E) Caixa Econmica Federal.
Esta fcil! O rgo mximo do SFN, responsvel pelas diretrizes e normas
gerais, o Conselho Monetrio Nacional.
GABARITO: LETRA C
6. (CESGRANRIO BACEN - 2009) - O Conselho Monetrio Nacional a
entidade superior do sistema financeiro nacional, NO sendo de sua
competncia:
(A) estabelecer a meta de inflao.
(B) zelar pela liquidez e pela solvncia das instituies financeiras.
(C) regular o valor externo da moeda e o equilbrio do balano de
pagamentos.
(D) regular o valor interno da moeda, prevenindo e corrigindo surtos
inflacionrios ou deflacionrios.
(E) fixar o valor do supervit primrio do oramento pblico.
Questo interessante!
A fixao do valor do supervit primrio, ou seja, da economia que o governo
deve fazer para pagar as despesas com juros no funo do CMN. Mesmo
que este esteja responsvel coordenar as polticas monetria e fiscal,
estabelecer o valor do supervit primrio funo do executivo.
Ateno! pois coordenar polticas algo normativo, enquanto fixar o valor do
supervit primrio algo executivo e, portanto, no relacionado ao CMN.
GABARITO: LETRA E
7. (CESPE Banco do Brasil - 2009) A rea normativa do SFN tem como
rgo mximo o Banco Central do Brasil (BACEN).
O rgo mximo do SFN o CMN. Como este rgo normativo,
evidentemente, tambm o rgo mximo da rea normativa.
GABARITO: ERRADO
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8. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) As funes do CMN incluem:
adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da
economia e regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio do
balano de pagamentos.
Exato. Vimos especificamente esta funo acima.
GABARITO: CERTO
9. (CESPE Procurador do Bacen 2013) O Conselho Monetrio
Nacional
a) tem competncia para emitir papel-moeda.
b) tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas resolues normas
que vinculam as instituies financeiras.
c) tem por funo a fiscalizao do mercado de aes.
d) funciona como ltima instncia recursal das decises emitidas pelo
Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional.
e) rgo do BACEN, formulador da poltica econmica, monetria, bancria
e creditcia.
Questo recentssima do to cobiado cargo de Procurador do Banco
Central.
Como vimos exaustivamente, o CMN possui funo normativa e, como rgo
superior do SFN, suas normas recaem sobre todos as demais entidades do
Sistema.
Portanto, o CMN tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas
resolues normas que vinculam as instituies financeiras.
GABARITO: LETRA B
10. (FCC Banco do Brasil 2006) NO se refere a uma competncia do
Banco Central do Brasil:
a) exercer a fiscalizao das instituies financeiras.
b) executar os servios do meio circulante.
c) emitir moeda-papel e moeda metlica.
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d) receber os recolhimentos compulsrios.
e) fixar as diretrizes e normas da poltica cambial.
As diretrizes e normas da poltica cambial so estabelecidas pelo CMN. Ao
Bacen cabe a formulao, execuo, e acompanhamento da poltica cambial
GABARITO: LETRA E
11. (CESPE Banco do Brasil 2009) Realizar operaes de redesconto
e emprstimo s instituies financeiras e regular a execuo dos
servios de compensao de cheques e outros papis so as
atribuies do BACEN.
Perfeito! Citamos estas funes do Bacen, a saber: redesconto e regular a
execuo dos servios de compensao de cheques, entre outros papeis.
GABARITO: CERTO
12. (CESPE Banco do Brasil 2009) Alm de autorizar o
funcionamento e exercer a fiscalizao das instituies financeiras,
emitir moeda e executar os servios do meio circulante, compete
tambm ao BACEN traar as polticas econmicas, das quais o CMN o
principal rgo executor.
As funes do Bacen esto citadas corretamente. Mas, como foi enfatizado, o
CMN no exerce funes executivas, mas, to somente, normativas.
GABARITO: ERRADO
13. (FCC Banco do Brasil 2011) O Banco Central do Brasil tem como
atribuio
(A) receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
(B) garantir a liquidez dos ttulos de emisso do Tesouro Nacional.
(C) acompanhar as transaes em bolsas de valores.
(D) assegurar o resgate dos contratos de previdncia privada.
(E) fiscalizar os repasses de recursos pelo BNDES.
A funo do Bacen receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
Todas as demais so funes de outras entidades.
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Por exemplo, o acompanhamento de transaes na Bolsa de Valores
executado pela prpria Bolsa e pela CVM.
GABARITO: LETRA A
14. (CESPE Caixa Econmica Federal 2010) Ao exercer as suas
atribuies, o BACEN cumpre funes de competncia privativa. A
respeito dessas funes, julgue os itens subsequentes.
I Ao realizar as operaes de redesconto s instituies financeiras, o
BACEN cumpre a funo de banco dos bancos.
II Ao emitir meio circulante, o BACEN cumpre a funo de banco
emissor.
III Ao ser o depositrio das reservas oficiais e ouro, o BACEN cumpre a
funo de banqueiro do governo.
IV Ao autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional,
de todas as instituies financeiras, o BACEN cumpre a funo de
gestor do Sistema Financeiro Nacional.
V Ao determinar, por meio do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a
taxa de juros de referncia para as operaes de um dia (taxa SELIC), o
BACEN cumpre a funo de executor da poltica fiscal.
Esto certos apenas os itens
A I, II, III e IV.
B I, II, III e V.
C I, II, IV e V.
D I, III, IV e V.
E II, III, IV e V.
Vejamos os itens:
I O redesconto cumpre com a funo de Banco dos Bancos do Bacen.
Correto.
II O monoplio das emisses que o Bacen possui cumpre com sua funo
de Banco Emissor. Correto
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III Ao depositar as reservas internacionais do Governo, o Bacen assume a
forma de Banco do Governo. Correto.
IV Ao fiscalizar as instituies financeiras, o Bacen cumpre sua funo de
Supervisor do SFN. Correto
V Cumprindo esta funo o Bacen est fazendo poltica monetria. Errado
GABARITO: LETRA A
15. (CESGRANRIO Banco Central 2009) O Banco Central do Brasil
o rgo executivo central do sistema financeiro e suas competncias
incluem
(A) aprovar o oramento do setor pblico brasileiro.
(B) aprovar e garantir todos os emprstimos do sistema bancrio.
(C) administrar o servio de compensao de cheques e de outros papis.
(D) organizar o funcionamento das Bolsas de Valores do pas.
(E) autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional de
todas as instituies financeiras do pas.
O Banco Central no tem qualquer funo referente ao oramento pblico.
Tambm no garante todos os emprstimos do sistema bancrio, no
organiza o funcionamento de Bolsas de Valores (funo da CVM) e a
administrao dos servios de compensao de cheques e outros papeis
funo do Banco do Brasil (salientando que o Bacen exerce a superviso
desta funo do BB)
GABARITO: LETRA E
16. (CESPE Banco do Brasil 2009) O Comit de Poltica Monetria
(COPOM) do BACEN foi institudo em 1996, com os objetivos de
estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de
juros. A criao desse comit buscou proporcionar maior transparncia
e ritual adequado ao processo decisrio do BACEN. Acerca do COPOM
e da taxa bsica de juros, julgue os prximos itens.
I O COPOM, constitudo no mbito do BACEN, tem como objetivo
implementar as polticas econmica e tributria do governo federal..
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II Desde a adoo da sistemtica de metas para a inflao como diretriz de
poltica monetria, as decises do COPOM visam cumprir as metas para a
inflao definidas pelo CMN. Se as metas no forem atingidas, cabe ao
presidente do BACEN divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os
motivos do descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa
de inflao aos limites estabelecidos.
I O item est incorreto. A poltica tributria do governo federal no tem
relao com o COPOM.
GABARITO: ERRADO
II Como vimos acima, ao Banco Central, atravs do COPOM, cabe adotar
as medidas necessrias para o cumprimento das metas de inflao (definidas
pelo CMN). O descumprimento das metas obriga o Presidente do BACEN
divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do
descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa de inflao
aos limites estabelecidos.
GABARITO: CORRETO
17. (FCC Banco do Brasil 2013) O Comit de Poltica Monetria
(COPOM), institudo pelo Banco Central do Brasil em 1996 e composto
por membros daquela instituio, toma decises
(A) sobre a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP).
(B) a respeito dos depsitos compulsrios dos bancos comerciais.
(C) de acordo com a maioria dos participantes nas reunies peridicas de
dois dias.
(D) a serem ratificadas pelo Ministro da Fazenda.
(E) conforme os votos da Diretoria Colegiada.
O COPOM delibera conforme maioria de votos de seus membros. Ou seja,
conforme os votos da Diretoria Colegiada do Banco Central (Presidente do
Bacen + Diretores).
Cabe ressaltar que o Copom toma decises sobre a Taxa Selic.
Adicionalmente, h mais participantes nas reunies do Conselho, como
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outros membros do Banco Central. No entanto, as decises so tomadas to
somente pela maioria dos Diretores do Bacen.
GABARITO: LETRA E
18. (FCC Banco do Brasil 2010) O Comit de Poltica Monetria
COPOM tem como objetivo:
a) Reunir periodicamente os ministros da Fazenda e do Planejamento,
Oramento e Gesto e o presidente do Banco Central do Brasil.
b) Coletar as projees das instituies financeiras para a taxa de inflao.
c) Divulgar mensalmente as taxas de juros de curto e longo prazos praticadas
no mercado financeiro.
d) Promover debates acerca da poltica monetria at que se alcance
consenso sobre a taxa de juros de curto prazo a ser divulgada em ata.
e) Implementar a poltica monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu
eventual vis.
A funo do COPOM praticamente nica: implementar a poltica monetria
e definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis.
Alm desta funo, cabe ao COPOM analisar o Relatrio de Inflao.
GABARITO: LETRA E
19. (FCC Banco do Brasil 2006) O mercado de capitais pode atuar
positivamente para o crescimento econmico. Para que esse mercado
cumpra seu papel, dentre as condies necessrias, correto
mencionar:
a) assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Comisso de Valores
Mobilirios.
b) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, o que constitui uma funo
do Banco Central do Brasil.
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c) fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Superintendncia de
Seguros Privados.
d) apurar e punir condutas fraudulentas no mercado de valores mobilirios, o
que constitui uma funo do Tesouro Nacional.
e) prevenir ou corrigir situaes anormais do mercado, inclusive com a
suspenso da negociao de determinado valor mobilirio, o que constitui
funo do Conselho Monetrio Nacional.
A fiscalizao do mercado de valores mobilirios (outro nome do mercado de
capitais) exercida pela CVM.
Desta forma, apenas a Alternativa A pode estar correta. A CVM assegura a
observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de capitais, fator
necessrio para que o mercado promova o financiamento dos investimentos
a longo prazo.
GABARITO: LETRA A
20. (CESGRANRIO Banco do Brasil 2010) A Comisso de Valores
Mobilirios (CVM) uma autarquia ligada ao Poder Executivo que atua
sob a direo do Conselho Monetrio Nacional e tem por finalidade
bsica:
a) normatizao e controle do mercado de valores mobilirios.
b) compra e venda de aes no mercado da Bolsa de Valores.
c) fiscalizao das empresas de capital fechado.
d) captao de recursos no mercado internacional
e) manuteno da poltica monetria.
A funo precpua da CVM a normatizao e controle do mercado de
valores mobilirios.
GABARITO: LETRA A
21. (FCC Banco do Brasil 2012) Compete Comisso de Valores
Mobilirios CVM disciplinar as seguintes matrias:
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I. registro de companhias abertas.
II. execuo da poltica monetria.
III. registro e fiscalizao de fundos de investimento.
IV. registro de distribuies de valores mobilirios.
V. custdia de ttulos pblicos.
Est correto o que se afirma APENAS em
a) I, II e III.
b) I, II e IV.
c) I, III e IV.
d) II, III e V.
e) III, IV e V.
Vejamos as afirmativas:
I o registro de companhias abertas funo da CVM
II a execuo da poltica monetria funo do Bacen
III - fundos de investimento esto dentro do mercado de capitais, pois servem
de intermedirios entre demandantes e ofertantes de poupana de longo
prazo; portanto, so fiscalizados pela CVM
IV os valores mobilirios so os ttulos transacionados no mercado de
capitais; desta maneira, o registro destes ttulos funo da CVM
V a custdia de ttulos pblicos no funo da CVM, pois ttulos pblicos
no so valores mobilirios; mesmo que fossem, a custdia no estaria a
cargo da CVM, pois existem entidades que cumprem com esta funo.
GABARITO: LETRA C
22. (CESPE; BRB 2009) A captao de depsitos vista representa a
atividade bsica dos bancos comerciais e os qualifica como instituies
financeiras monetrias.
Corretssimo!
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Os bancos comerciais exercem como atividade bsica a captao de
depsitos vista, fato que os qualifica como instituies monetrias.
GABARITO: CERTO
23. (CESPE; BRB 2009) Os bancos comerciais podem captar depsitos
vista, mas no podem captar depsitos a prazo, o que est facultado
apenas aos bancos de investimento.
Uma coisa no inviabiliza a outra.
Ou seja, a possibilidade de captar depsitos vista e, desta forma, estar
configurada como instituio monetria, no impossibilita estas entidades a
captar via depsitos a prazo.
Portanto, os bancos comerciais podem captar tanto vista, como a prazo.
GABARITO: ERRADO
24. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2012) Os bancos comerciais so o
tipo de instituio financeira que mais realizam movimentao
monetria em nmero de transaes, devido ao grande nmero de
instituies e clientes. Dentre os tipos de captao de recursos dos
clientes, os bancos possuem um tipo de captao conhecida como
captao a custo zero, realizada por meio das contas-correntes dos
clientes.
O tipo de operao em que so realizadas entradas de dinheiro em
contas-correntes denominado captao de
a) clientes
b) dinheiro
c) depsitos vista
d) recursos a prazo
e) investimentos a curto prazo
Como j salientado, os depsitos vista caracterizam a possibilidade de
multiplicar a quantidade de dinheiro na economia, realizada pelos bancos
comerciais.
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Adicionalmente, estas operaes conferem recursos aos bancos a custo
zero, pois no h remunerao aos seus titulares (correntistas).
GABARITO: LETRA C
25. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2010) Os depsitos vista so os
recursos captados dos clientes pelos bancos comerciais que, para
facilitar livre movimentao desses recursos, disponibilizam o servio
bancrio sem remunerao denominado
a) Certificado de Depsito Bancrio (CDB).
b) conta-corrente.
c) poupana.
d) carto de crdito.
e) fundo de investimento.
Novamente, os recursos captados sem remunerao aos titulares,
conhecidos como depsitos vista, so realizados em conta corrente.
GABARITO: LETRA B
26. (CESPE; BB 2009) Alm de centralizar o recolhimento e a posterior
aplicao de todos os recursos oriundos do FGTS, a CAIXA integra o
Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e o Sistema Financeiro da
Habitao.
Os Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e Sistema Financeiro da
Habitao no foram pedidos no Edital do certame.
No entanto, a questo no apresenta maiores dificuldades. Como j citado, a
captao dos depsitos centralizada na Caixa Econmica Federal. Estes
recursos somados aos oriundos do FGTS financiam o Sistema Financeiro de
Habitao.
Desta forma, a questo est correta, pois a Caixa centraliza o recolhimento e
a posterior aplicao de todos os recursos oriundos do FGTS e integra o
Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e o Sistema Financeiro da
Habitao.
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GABARITO: CERTO
27. (FCC - Escriturrio (BB)/2011/2) Os depsitos de poupana
constituem operaes passivas de
a) bancos de desenvolvimento.
b) cooperativas centrais de crdito.
c) bancos de investimento.
d) sociedades de crdito, financiamento e investimento.
e) sociedades de crdito imobilirio.
tima questo. Foi citado que os depsitos em cadernetas de poupana so
direcionados ao financiamento de crdito imobilirio.
Desta forma, os depsitos em poupana so ativos dos poupadores e
passivos das entidades que utilizam destes recursos para financiar suas
operaes, ou seja, so passivos das sociedades de crdito imobilirio.
GABARITO: LETRA E
28. (CESPE; BB 2009) A CAIXA no pode emprestar sob garantia de
penhor industrial e cauo de ttulos.
tima questo para confundir o aluno mais desatento na hora da prova.
Como foi citado, a Caixa pode emprestar sob garantia de penhor comum! O
penhor industrial (tambm chamado de mercantil) no penhor civil, certo?
GABARITO: CERTO
29. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2012/) De acordo com a Lei no
4.595/1964, as Cooperativas de Crdito so equiparadas s demais
instituies financeiras, e seu funcionamento deve ser autorizado e
regulado pelo Banco Central do Brasil.
O principal objetivo de uma Cooperativa de Crdito a
a) concesso de cartas de crdito, que estejam vinculadas a ttulos do
Governo Federal, s demais instituies financeiras.
b) fiscalizao das operaes de crdito realizadas pelas demais instituies
financeiras.
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c) prestao de assistncia creditcia e de servios de natureza bancria a
seus associados, em condies mais favorveis que as praticadas pelo
mercado.
d) prestao do servio de proteo ao crdito ao mercado financeiro,
atuando principalmente como um Fundo Garantidor de Crdito.
e) regulamentao da prestao do servio de concesso de crdito,
realizado por pessoas fsicas associadas a uma determinada instituio
financeira.
As cooperativas de crdito, sendo instituies bancrias, se prestam ao
servio de conceder crditos, recebendo depsitos vista, a prazo e outras
formas de financiamento de suas operaes.
No obstante, seu diferencial exercer a atividade financeira em proveito de
seus associados, ou seja, prestar assistncia creditcia e de servios de
natureza bancria a seus associados, em condies mais favorveis que as
praticadas pelo mercado.
GABARITO: LETRA C
30. (CESPE; BB 2009) As cooperativas de crdito esto autorizadas a
realizar operaes de captao por meio de depsitos vista e a prazo
somente vindos de associados, de emprstimos, repasses e
refinanciamentos oriundos de outras entidades financeiras e de
doaes.
Devemos ter em mente que as cooperativas so instituies monetrias e,
desta forma, esto autorizadas a captar via depsitos vista. Ademais, as
cooperativas funcionam para seus associados, e no terceiros. Deste modo,
a captao de depsitos vista e a prazo deve ser feita somente de
associados.
H outras maneiras de financiamento, dentre elas repasses e
refinanciamentos oriundos de outras entidades financeiras e de doaes.
GABARITO: CERTO

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31. (CESPE; BB 2009) As cooperativas de crdito podem conceder
crdito somente a brasileiros maiores de 21 anos de idade, por meio de
desconto de ttulos, emprstimos e financiamentos, e realizar aplicao
de recursos no mercado financeiro.
Como j citado, as cooperativas de crdito direcionam suas atividades a seus
associados. Estes, podem ter menos, ou mais de 21 anos. Portanto,
possvel conceder crditos a menores de 21 anos.
GABARITO: ERRADO
32. (FCC - Escriturrio (BB)/2010) De acordo com as normas do
Conselho Monetrio Nacional CMN, os bancos mltiplos devem ser
constitudos com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma delas
obrigatoriamente de
a) investimento.
b) crdito, financiamento e investimento.
c) crdito imobilirio.
d) cmbio.
e) arrendamento mercantil.
Para configurar como banco mltiplo, a instituio financeira deve, no
mnimo, possuir ao menos duas carteiras, sendo, obrigatoriamente, uma
delas comercial ou de investimento.
GABARITO: LETRA A
33. (CESGRANRIO; BACEN 2009) As instituies financeiras no
monetrias
(A) incluem os bancos comerciais.
(B) incluem as cooperativas de crdito.
(C) incluem as caixas econmicas.
(D) captam recursos atravs da emisso de ttulos.
(E) captam recursos atravs de depsitos vista.
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J citamos que para figurar como instituio no monetria a instituio
financeira no pode captar depsitos vista. Desta forma, j possvel
excluir as alternativas A, B, C e E.
A alternativa D a correta. A emisso de ttulos uma das formas de
financiamento das instituies no monetrias. Como no podem captar via
depsitos vista, elas captam a poupana de mdio e longo prazo da
economia.
GABARITO: LETRA D

34. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2012) As instituies financeiras,
controladas pelos Governos Estaduais, que fornecem crdito de mdio
e longo prazos para as empresas de seus respectivos Estados so
as(os)
a) Caixas Econmicas
b) Cooperativas de Crdito
c) Sociedades Distribuidoras
d) Bancos Comerciais
e) Bancos de Desenvolvimento
Acabamos de discutir o tema. Os bancos de desenvolvimento estaduais so
controlados pelo governo estaduais do qual fazem parte. Ademais, os bancos
de desenvolvimento se prestam ao fornecimento de crdito de mdio e longo
prazos para as empresas de seus respectivos Estados.
GABARITO: LETRA E

35. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2010) Atualmente os grandes
bancos do mercado financeiro realizam desde as atividades mais
simples, como o pagamento de um ttulo, at as mais complexas, como
as operaes de Corporate Finance, que envolvem a
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a) realizao de um contrato de cmbio para viabilizar as exportaes e as
importaes.
b) realizao de atividades corporativas no exterior.
c) gesto de ativos financeiros no segmento corporativo.
d) manuteno de contas-correntes de expatriados no exterior.
e) intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporaes de empresas.
As operaes de finanas corporativas (corporate finance) so tambm
realizadas pelos Bancos de Investimento.
Em suma, compreendem as atividades de administrao de riscos financeiros
de uma grande companhia, alm de outras operaes que visam maximizar o
valor da empresa no mercado.
A intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporaes de empresas
faz parte da atividade de corporate finance.
GABARITO: LETRA E

36. (FCC - Escriturrio (BB)/2011) As sociedades de crdito,
financiamento e investimento
a) captam recursos por meio de aceite e colocao de letras de cmbio.
b) participam da distribuio de ttulos e valores mobilirios.
c) so especializadas na administrao de recursos de terceiros.
d) desenvolvem operaes de financiamento da atividade produtiva para
suprimento de capital fixo.
e) so instituies financeiras pblicas ou privadas.
Questo muito importante!
Vamos analisar todas as alternativas:
a) Correto! Mas, o que so aceite e letras de cmbio?
O aceite operao em que a financeira adquire crditos comerciais de
determinado estabelecimento comercial. Ao vender seus produtos a prazo, o
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estabelecimento comercial pode repassar estes crditos, descontados dos
custos financeiros, s financeiras. Quando o comprado dos bens efetua o
pagamento, os valores so creditados financeira.
J a letra de cmbio emitida pelo devedor de determinado financiamento e
aceitas por outra instituio financeira, que financia a operao. Desta forma,
o devedor toma um crdito junto financeira, emite um ttulo que garante a
operao e outra instituio financeira financia esta operao, tendo a
garantia da financeira e do devedor quanto ao pagamento.
Estas duas modalidades so as principais formas de financiamento utilizadas
pelas sociedades de crdito, financiamento e investimento
b) a distribuio de valores mobilirios feitos pelas Distribuidoras de
Valores Mobilirios, entidades que estudaremos com detalhes na Aula 03
c) A administrao de recursos de terceiros feita, principalmente, por
Gestoras e Corretoras de Recursos, entidades que sero vistas na Aula 03
d) Estas atividades so realizadas pelos bancos de investimentos
e) So apenas privadas.
GABARITO: LETRA A

37. (FCC - Escriturrio (BB)/2011) O Sistema Especial de Liquidao e de
Custdia (SELIC), do Banco Central do Brasil, um sistema
informatizado que
a) operado em parceria com a CETIP S.A. Balco Organizado de Ativos e
Derivativos.
b) substituiu o Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB.
c) tem como participantes, exclusivamente, a Secretaria do Tesouro Nacional
e bancos mltiplos.
d) impossibilita a realizao de operaes compromissadas, ou seja, a venda
ou compra de ttulos com o compromisso de recompra ou revenda.
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e) se destina custdia de ttulos escriturais de emisso do Tesouro
Nacional, bem como ao registro e liquidao de operaes com esses
ttulos.
Como j citado, o SELIC se destina custdia de ttulos escriturais de
emisso do Tesouro Nacional, bem como ao registro e liquidao de
operaes com esses ttulos.
GABARITO: LETRA E

38. (FCC - Escriturrio (BB)/2011/3) O Sistema Especial de Liquidao e
de Custdia (SELIC)
a) o depositrio central de ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
b) pode ter investidores individuais como participantes titulares de contas de
custdia.
c) contraparte nas operaes de leilo de ttulos privados.
d) registra operaes com debntures no mercado secundrio.
e) a cmara de liquidao fsica e financeira de ttulos de emisso privada.
O SELIC no realiza operaes com ttulos privados, tais como as
debntures.
Ademais, ressalta-se que os titulares das contas de depsitos devem ser
investidores jurdicos autorizados, como os bancos.
Portanto, resta a alternativa A. Citamos diversas vezes que ao SELIC cabe
realizar a liquidao e custdia dos ttulos pblicos negociados no mercado.
Como custdia sinnimo de depsitos, o SELIC o depositrio central de
ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
GABARITO: LETRA A

39. (CESGRANRIO - Escriturrio (BB)/2010) O SELIC Sistema Especial
de Liquidao e Custdia foi desenvolvido em 1979 pelo Banco
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Central do Brasil e pela ANDIMA (Associao Nacional das Instituies
do Mercado Aberto) com a finalidade de
a) custodiar os ttulos pblicos e privados negociados no mercado aberto
antes de sua liquidao financeira.
b) liquidar financeiramente as aes negociadas no mercado de Bolsa de
Valores e custodiar os ttulos pblicos.
c) regular e fiscalizar a atividade de liquidao e custdia dos ttulos pblicos
federais, exercida pelas instituies financeiras.
d) verificar e controlar o ndice de liquidez dos ttulos pblicos e privados
antes da sua custdia.
e) controlar e liquidar financeiramente as operaes de compra e venda de
ttulos pblicos e manter sua custdia fsica e escritural.
O Selic cuida da liquidao e custdia dos ttulos pblicos, ou seja, controlar
e liquidar financeiramente as operaes de compra e venda de ttulos
pblicos e manter sua custdia fsica e escritural.
Cabe citar que o Selic no administra ttulos privados, aes negociadas em
Bolsas de Valores, alm de no realizar regulao e fiscalizao do mercado,
atividades exercidas pelos entidades supervisoras do SNF.
GABARITO: LETRA E

40. CESGRANRIO/CEF/2012
Com as alteraes do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), o
Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) passou a liquidar as
operaes com ttulos pblicos federais em
a) dois dias teis
b) trs dias teis
c) uma semana
d) tempo real
e) curto prazo
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O Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) responsvel pela
realizao da liquidao e custdia dos ttulos pblicos federais.
Por custdia entende-se o depsito e guarda dos ttulos. Por liquidao, a
concretizao dos atos necessrios para realizar a compra e venda destes
ttulos.
Atualmente, a liquidao feita em tempo real.
Ou seja, caso determinada instituio compre um ttulo pblico, o pagamento
feito no momento da operao, havendo, tambm, a necessidade do ttulo
estar custodiado na conta do vendedor.
O no cumprimento destas obrigaes pode postergar a realizao da
operao em at 60 minutos. No se cumprindo, a operao cancelada.
GABARITO: LETRA D

41. FCC - Escriturrio (BB)/2006
Os depsitos interfinanceiros (DI) constituem um mecanismo gil de
transferncia de recursos entre instituies financeiras. As operaes
para liquidao no dia seguinte ao da negociao so registradas
a) na Bolsa de Mercadorias & Futuros.
b) no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC.
c) na Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia CBLC.
d) na Cmara de Custdia e Liquidao CETIP.
e) na Cmara Interbancria de Pagamentos CIP.
A CETIP fornece servios financeiros para a negociao de ativos privados.
Os DIs so considerados ttulos privados e, desta forma, negociados na
CETIP.
GABARITO: LETRA D

42.( FCC - Escriturrio (BB)/2011) A CETIP S.A. Balco Organizado de
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a) registra operaes de aes realizadas no mercado de bolsa.
b) efetua a custdia escritural de ttulos privados de renda fixa.
c) contraparte nas operaes do mercado primrio dos ttulos que mantm
registro.
d) a cmara de compensao e liquidao de todos os ttulos do Tesouro
Nacional.
e) atua separadamente do Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB.
A CETIP S.A. cmara de compensao e liquidao de ttulos privados.
Analisando as alternativas, a nica que se encaixa neste conceito a letra b.
Afinal, a custdia escritural faz parte da liquidao e custdia.
GABARITO: LETRA B
















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8. GABARITO QUESTES

QUESTO RESPOSTA
01 CERTO
02 C
03 ERRADO
04 C
05 C
06 E
07 ERRADO
08 CERTO
09 B
10 E
11 CERTO
12 ERRADO
13 A
14 A
15 E
16 ERRADO - CERTO
17 E
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18 E
19 A
20 A
21 C
22 CERTO
23 ERRADO
24 C
25 B
26 CERTO
27 E
28 CERTO
29 C
30 CERTO
31 ERRADO
32 A
33 D
34 E
35 E
36 A
37 E
38 A
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39 E
40 D
41 D
42 B

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