Working Paper

22 de mayo de 2014

Kutxabank
CREDIBILIDAD

Kutxabank Kutxabank
CREDIBILITY SINESGARRITASUNA

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICenter scribd.com/EKAICenter
 Kutxabank
CREDIBILIDAD

1. La recuperación de la credibilidad de Kutxabank es 6. Esta estrategia se ha plasmado en dos direcciones

un requisito imprescindible para la necesaria
normalización institucional y empresarial del futuro
de esta entidad.
2. Lo cierto es que, en el momento actual, la dirección
ejecutiva de Kutxabank ha perdido la práctica
totalidad de su credibilidad ante la sociedad vasca,
por múltiples razones, que afectan tanto a la
credibilidad empresarial como a la institucional.
básicas:
a) En una estrategia de negociación con los
interlocutores del Gobierno Central y del
Banco de España basada en la creación de
un contexto normativo que, de ser posible,
obligara a la sociedad vasca a aceptar la
privatización o, al menos, facilitara su
justificación y atenuara sus costes políticos.

3. La credibilidad empresarial se ha perdido como b) En una permanente adaptación de las

consecuencia de los múltiples errores estratégicos
cometidos, la falta de la seriedad exigible a la hora
de abordar operaciones estratégicas de gran
alcance o el haber puesto innecesariamente en
riesgo de forma repetida el patrimonio y la
solvencia de Kutxabank. Todo ello ha revelado una
evidente falta de capacidad de gestión estratégica,
además de una clara ausencia de sensibilidad
respecto a la función de Kutxabank como motor del
tejido productivo vasco.
4. La credibilidad institucional de Kutxabank se ha
perdido de forma progresiva a través de la repetida
constatación de los sucesivos engaños a los que
este equipo ejecutivo ha sometido a los órganos de
control, a nuestra clase política y al conjunto de la
sociedad vasca desde 2011, destinados a poner en
marcha su proyecto de privatización y conversión
de Kutxabank en "un gran banco".
5. En síntesis, esta estrategia de permanente engaño
ha partido de la clara constatación de la oposición
mayoritaria de nuestra clase política y
prácticamente unánime de la sociedad vasca a la
estrategia de incorporación de accionistas privados
a Kutxabank. Como consecuencia, desde el equipo
ejecutivo de Kutxabank parece haberse entendido
que era necesario conseguir la aceptación de su
proyecto en base a la ocultación de los fines últimos
del proceso o en base a la utilización de sucesivos
argumentos que sustituyeran a las verdaderas
motivaciones situadas detrás del proceso de
privatización.
justificaciones de fondo de la estrategia, a
medida que unos u otros argumentos
quedaban claramente descalificados.
7. Como consecuencia de estas líneas de actuación,
nos hemos ido encontrando con sucesivos
"incentivos" normativos a favor de la privatización,
casualmente favorables a la estrategia de quienes
venían defendiendo este objetivo desde 2011 y que,
también casualmente, eran los responsables de las
negociaciones que dieron lugar a la introducción de
estos “incentivos” a favor de la privatización y
“obstáculos” a opciones alternativas.
8. Todo esto explica, por ejemplo, que en la
presentación del Proyecto en febrero de 2014,
Mario Fernandez utilizara como único argumento a
favor de la privatización "la obligatoriedad legal" y
que, a medida que queda claro que tal
obligatoriedad legal no existe, se empiecen a utilizar
nuevos argumentos que van cambiando casi cada
mes, en función del interlocutor y de la coyuntura.
9. Todo esto explica también que la necesidad de
introducir accionistas externos se justifique en un
momento en base a "la buena situación de
Kutxabank" y en otro momento, al contrario, en
base a las supuestas dificultades de esta entidad.
10. Cara al futuro, todo esto nos obliga a mantener una
posición de alerta. Mientras la actual Dirección se
mantenga en Kutxabank, sólo podemos esperar más
de lo mismo. Esto es, una sucesiva mutación de los
argumentos de fondo, a medida que se vayan

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICenter scribd.com/EKAICenter
 Kutxabank
CREDIBILIDAD

desbaratando los anteriores, siempre con el fin de
ocultar que el objetivo final es la privatización de
Kutxabank en sí misma. Y, por otro lado, una
previsible aparición de nuevas disposiciones
normativas o circulares del Banco de España –
adecuadamente negociadas- que vayan cerrando
caminos alternativos a la privatización.
Dirección tan implicada personalmente en el
proyecto de privatización. Es la propia dirección la
que negocia con el Gobierno Central y con el Banco
de España los cambios normativos, las
interpretaciones, etc. Y la que, mientras se
mantenga, se encargará de obstaculizar cualquier
opción alternativa.

11. Por ello, es esencial dialécticamente rechazar de
plano las argumentaciones que en este sentido
vayan siendo utilizadas por los responsables de
Kutxabank. Las normativas se negocian. Y se
cambian. Dada la trascendencia para el país del
modelo institucional de Kutxabank, la dialéctica de
"hay que privatizar porque hay una nueva
disposición normativa que dice ..." debe ser
rechazada de plano. Aunque fuese técnicamente
correcta, que ahora no lo es.
12. Hay que exigir voluntad política para superar
cualquier obstáculo formal que pudiera surgir al
mantenimiento del control público y social de
Kutxabank. Voluntad política para la negociación al
más alto nivel o para impulsar y conseguir los
cambios normativos o las interpretaciones que sean
necesarias con el fin de salvar las bases de nuestro
sistema financiero.
13. De cualquier forma, es esencial no engañarse. No
hay solución técnica que vaya a ser viable con una
14. Aquí radica también el problema de credibilidad de
las instituciones sociales y políticas que todavía hoy
controlan Kutxabank. Si es cierto que –como
aseguran- estas instituciones están realmente
apostando por el control público y social y el
enraizamiento de Kutxabank, deberían explicar las
razones de haber mantenido durante tres años a la
cabeza del ejecutivo de esta entidad a quienes
apuestan de forma tan clara y decidida por la
privatización. Esta es también la clave esencial a la
hora de interpretar el posicionamiento de estas
instituciones a partir de este momento. Decir que
se está en contra de la privatización es fácil. Pero la
realidad de las estrategias diseñadas y de las
actuaciones realizadas, hasta ahora, va en la
dirección contraria. Las instituciones que controlan
Kutxabank no recuperarán la credibilidad si durante
los próximos meses siguen manteniendo a la cabeza
del ejecutivo de esta entidad a quienes apuestan de
forma tan decidida y personal por la privatización.

Colección de documentos sobre Kutxabank elaborada por EKAI Center:

http://www.scribd.com/collections/3352719

Para recibir nuestro boletín, solicitarlo a: info@ekaicenter.eu

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICenter scribd.com/EKAICenter