Resumen02 131008085847 Phpapp01

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

E.A.P.A. NEGOCIOS INTERNACIONALES

ERICK GERSON TIBURCIO DE LA CRUZ
10090330
OPERACIONES BANCARIAS
1
EL BANCO CENTRAL Y EL PROCESO DE CREACIN DE DINERO
1. INTRODUCCIN
Los bancos y otras instituciones financieras necesitan liquidez para realizar sus diferentes
actividades. Esta liquidez depende de una serie de factores, uno de los ms importantes es la
poltica monetaria del banco central, el cual tiene un efecto importante en la tendencia de
crecimiento, el ritmo de variacin de la oferta de dinero, liquidez de las instituciones financiera
y en la economa en su conjunto.

Para la creacin del dinero:

2. LA LIQUIDEZ DE LA ECONOMA
2.1. LAS FUNCIONES DEL DINERO
El dinero no es sino cualquier cosa que las personas aceptan como medio de pago. El
dinero representa riqueza y facilita la medicin del valor de los bienes y servicios.

MEDIO DE PAGO. Segn Jevons dice que los vendedores y compradores solo pueden
ponerse de acuerdo mediante la utilizacin de algn bien, que todos desean recibir a
la vez, de tal manera que lo que se obtiene en una ocasin mediante la venta puede
ser utilizado en otra ocasin mediante la compra. A esta mercanca comn se la
denomina medio de cambio porque juega el rol de una tercera parte o intermediario
en todos los actos de comercio.

UNIDAD DE CUENTA. Segn Jevons, el bien elegido se convierte en un comn
denominador o medida comn del valor, en trminos del cual estimamos los valores
de los otros bienes, de tal manera que sus valores se vuelven capaces de la ms fcil
comparacin. El dinero, gracias a su homogeneidad, simplifica las transacciones al
permitir que todos los precios puedan ser expresados en una misma unidad.

DEPOSITO DE VALOR. La funcin esencial del dinero es la de ser un portador de valor,
semejante a cualquier otra promesa de pagar una determinada cantidad de dinero en
el futuro, con la nica diferencia de que no paga intereses. Siendo este el tipo ms
perfecto de valor. Goza de ser lquido y de ser aceptado como medio de pago en
cualquier momento.

Banco Central
Intermediarios Financieros(bancos, sociedades de fondos mutuos , AFP)
Depositante
Prestatario

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2

UNIDAD DIFERIDA DE PAGO. Jevons considera que la cuarta funcin del dinero est
vinculada con los prstamos a futuro. La deuda se expresa en una unidad comn que
ser empleada como referencia en el momento de pago.

2.2. PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS
Existen diversas medidas alternativas que nos proporcionan diferentes agregados
monetarios:

A medida que los componentes son menos lquidos, estos van perdiendo su capacidad como
medio de pago y funcionan mas como un activo que gana intereses.

OTROS
Son imperfectos debido a
su riesgo de no pago
Costo de transaccin
Riesgo de descuento
Riesgo que aumente la tasa de
descuento
Los billetes y monedas en circulacin, circulante.
Las cuentas corrientes que la gente deposita en el banco, depsitos a la vista.
Los depsitos de ahorro, tan lquidos como los depsitos a la vista.
Depsitos a plazo, esperar algunos das para retirarlo antes del plazo pactado.
Fondos mutuos, tiene que esperar no menos de una semana para retirarlo.
Fondo de pensiones, solo puede disponer del dinero en su jubilacin.
Liquidez total de la
economa
Depsitos en moneda
extranjera
Liquidez total en
moneda nacional
Liquidez total en
moneda nacional
Depsitos en instituciones
financieras no bancarias
Liquidez en
moneda nacional
Liquidez en moneda
nacional
Total de activos financieros
ms lquidos

Cuasi Dinero
Los depsitos de ahorro y a plazo que el
pblico tiene en los bancos

CUASI DINERO

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3
Otras sociedades de
depsito
Clasificacin de los intermediarios financieros

CATEGORIA SUBCATEGORA ENTIDADES CONFORMANTES

3. LA CREACIN DEL DINERO POR EL BANCO CENTRAL
3.1. LAS CUENTAS DEL BANCO CENTRAL
El banco central puede ser visto como un banco tpico, que emite pasivos para invertirlos
en activos financieros. Los pasivos que emite son el circulante y las reservas. Parte de
estos depsitos corresponde al encaje obligatorio.

En cuanto a sus activos, los principales componentes son:

ENCAJE
LEGAL
Encaje voluntario, por decisin propia. El Banco Central lo remunera con una tasa de inters
Encaje obligatorio, obligadas para respaldar los depsitos del pblico. Este no paga intereses.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN),
Representa el saldo neto acreedor del banco central con el resto del mundo.
tenencia de activos extranjeros (dolare, oro, etc.)
Credito Internco Neto (CIN)
compuesto por el salgo acreedor neto que tiene el banco central con el sector
publico y con el sistema financiero privado.
Cuenta de Valores Financieros (VF)
Representa la tenencia de bonos del Tesoro Publico o de cualquier otro activo con
un grado minimo de riesgo.
Banco Central de Reserva del Per
Empresas bancarias
Banco de la Nacin
Sistema
bancario
SOCIEDADES DE
DEPSITO
OTROS INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
Empresas financieras
Cajas municipales de ahorro y crdito
Cajas rurales de ahorro y crdito
Cooperativas de ahorro y crdito
Fondos mutuos de inversin
Fondos privados de pensiones
Compaas de seguros
Empresas de arrendamiento financiero
Edpyme
Cofide

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4
Movimientos de
la base
monetaria
Multiplicador
bancario

Para el mercado financiero peruano los movimientos de la base monetaria toman la
siguiente forma:

3.2. EL MULTIPLICADOR BANCARIO
El Banco Central no es el nico agente capaz de crear dinero. Los intermediarios
financieros tambin cuentan con este privilegio, a esto se le denomina creacin
secundaria de dinero. Esta creacin difiere de la primaria, ya que el Banco central emite
dinero nuevo dentro del sector bancario, en cambio los bancos comerciales lo multiplican
a travs de los prestamos y los movimientos de las cuentas bancarias. Gracias a esto la
economa puede contar con un volumen de medios de pago superior a la emisin del
banco central
1
.

Donde: m=1/tasa de encaje

3.3. DETERMINACIN DEL MULTIPLICADOR BANCARIO
Este valor de 10 para el multiplicador bancario
2
ha sido calculado suponiendo que el
encaje legal es de 10%, para ellos el pblico tiene que utilizar
todos los depsitos que la ley les permite. La realidad es
diferente ya que el pblico mantiene una parte de liquidez en
circulante. Adems, los bancos suelen mantener reservas en
exceso del porcentaje fijado por el banco central. Por ello el multiplicador bancario toma
un valor ms reducido.

4. LOS INSTRUMENTOS DE LA POLTICA MONETARIA
La expansin de la liquidez depende de:

1
Donde es Variacin e la oferta monetaria, m es multiplicador bancario y es Variacin de la base monetaria.
2
Donde
es encaje legal y
es encaje voluntario.
C: Billetes y monedas en circulacin
R: Encaje de los intermediarios financieros del
BCRP, Reservas.

RIN + CIN + VF = C + R
CDBCRP: certificados de depsito del BCRP
REME: reservas de encaje por los depsitos en moneda extranjera.
Cmo es que el banco central puede
manejar dos variables para tratar de
controlar el stock total de dinero en
circulacin.

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5
4.1. EL CONTROL DE LA BASE MONETARIA
Est constituida por las tendencias de las reservas internacionales netas (RIN), crdito
interno neto (CIN) y valores financieros (VF), por parte del banco central.

Las reservas internacionales netas. El banco puede modificar el saldo de las reservas
internacionales netas realizando operaciones de compra o venta de moneda extranjera
con los bancos.

El crdito interno neto. Es el saldo de los crditos que el banco central ha otorgado al
gobierno y a los intermediarios financieros, y que an estn pendientes de pago. Cada vez
que el banco otorga este tipo de prstamos estn inyectando dinero al sistema financiero.

Los bonos y/o letras del tesoro. Estos instrumentos se caracterizan por su bajo grado de
riesgo y su alta liquidez. Para modificar la tendencia de estos activos, el banco central
realiza operaciones de compra o venta a los intermediarios financieros, en la bolsa de
valores. A travs de estas operaciones el banco central puede inyectar o retirar liquidez
dentro del sistema financiero.

VENTAJAS DE
UTILIZAR LAS
RIN COMO
INSTRUMENTO
DE POLTICA
MONETARIA
Rpida utilizacin: si el banco central quiere expandir la liquidez, retira
una subasta dlares comunicndose con los bancos por va electrnica.
Los pagos tambin se hacen por este medio.
Flexible: permite realizar operaciones de todo tamao.
Fcilmente reversible: si el banco central se da cuenta de que la compra
de dlares produjo una expansin indeseada en la liquidez puede dar
marcha atrs.
DESVENTAJAS DE UTILIZAR LAS RIN COMO INSTRUMENTO DE POLTICA MONETARIA
El banco central puede verse tentado a utilizar
este tipo de operaciones para tratar de
manejar el tipo de cambio
Jugar con el nivel de reservas puede producir
alzas especulativas en el tipo de cambio.
VENTAJAS DE
UTILIZARLO COMO
MECANISMO DE
CONTROL

El banco puede actual como prestatario de ltimo recurso. esta
intervencion del banco puede ayudar a evitar un pnico bancario.
DESVENTAJAS DE UTILIZARLO COMO MECANISMO DE CONTROL
Las intenciones del banco
central pueden ser
interpretadas errneamente.
La efectividad de la medida
depende de la reaccin de
los bancos.
Las operaciones de
redescuento son dificilmente
reversibles.

10090330
6
El resultado de la operacin es un incremento en el nivel de disponibilidades liquidas
inmediatas de los intermediarios financieros, lo que conlleva a aumentar la liquidez del
sistema financiero en moneda nacional.

4.2. EL MANEJO DEL MULTIPLICADOR

LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS. Se identifican las variables que afectan al ratio
y se llega a proponer una relacin funciona en la que la preferencia
por circulante (C), es una funcin del ingreso per cpita (y), las
tasas de inters de los depsitos bancarios (i), y el grado de
evasin tributaria de la economa.

Este ratio depende de las decisiones del pblico, tomando en consideracin de las
variables. El banco central, en consecuencia, no tiene un control directo sobre esta
variable. Puede influir indirectamente sobre el valor de este ratio tomando decisiones que
afectan a las tasas de inters y que aumenten o reduzcan el atractivo de mantener saldos
lquidos en depsitos bancarios o en efectivo.

LA TASA DE CAJA LEGAL. Los efectos del encaje legal sobre la intermediacin legal a
travs de dos canales:

EL ENCAJE VOLUNTARIO. Depende del spread entre la tasa de inters activa que cobran
los bancos (
) y la tasa que ellos reciben del banco central

por las reservar voluntarias
).

VENTAJAS DE
USARLO COMO
INSTRUMENTO
DE POLTICA
MONETARIA
Mecanismo flexible, se puede hacer operaciones a todo volumen.
Fcilmente reversible.
El banco central tiene capacidad suficiente para afectar los preciod de
los valores que pretende vender o adquirir, lo que permite el control total
de las operaciones.
Son operaciones transparentes, el publico tiene completa informacin.
Es un mecanismo de rpida implementacin.
Al obligar a ls bancos a mantener inmovilizacin una fraccin ms grande de los depsitos
del pblico, la liquidez del sistema financiero se ve innecesariamente reducida.
Una mayor tasa de encaje tambin reduce el incentivo del pblico para operar a travs de
los bancs, puesto que amplida el spread entre las tasas activas y pasivas.
C = c ( Yp, i, e)
rv= rv (
)

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7
EL MANEJO DE LA POLTICA MONETARIA
1. LOS OBJETIVOS DEL MANEJO DE LA POLTICA MONETARIA
En cualquier parte del mundo, los
bancos centrales buscan 6 objetivos.
Sin embargo, los bancos centrales
prefieren comprometerse en lograr
un solo objetivo, que es la estabilidad
de precios, bajo el supuesto de que,
en el largo plazo, esto contribuye a
conseguir los otros 5 objetivos
senalados en el grafico que se
muestar a la izquierda del texto.
Como bien seao Milton Friedman
(1968 - 1982), la experiencia y la
teoria han demostrado que la politica
monetaria no es un instrumneto
efectivo para obtener directamente
alto niveles de empleo y de
crecimiento
3
. No obstante, las
medidas apropiadas para obtenerlos son mas eficaces cuando los precios son estables.
2. EL EMPLEO DE METAS INTERMEDIAS
La principal limitacin de un Banco Central es que no puede conseguir directamente los
objetivos que persigue; por lo que tiene que recurrir a un conjunto de instrumentos que le
permiten afectar estos objetivos d manera indirecta despus de un cierto tiempo.

El empleo de metas intermedias y operativas le permite saber, con mayor rapidez, si sus
polticas estn caminando en la direccin correcta.

3
FERNANDEZ BACA, Jorge. Mercados Financieros, Instituciones e Instrumentos. p.182
Define cules son los
OBJETIVOS que persigue.
Nivel de empleo y Precios.
METAS INTERMEDIAS.
Agregados monetarios,
tasas de inters o Indice de
Precios al Consumidor.
METAS OPERATIVAS.
Reservas monetarias, Base
monetaria o Colocaciones.
Objetivos del
Banco Central
Crecimiento
econmico
Alto nivel de
empleo
Estabilidad
de los
mercados
financieros
Estabilidad
de los
mercados
financieros
Estabilidad
de tasasde
inters
Estabilidad
de precios

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8
2.1. CRITERIOS PARA LA ELECCIN DE METAS INTERMEDIAS

2.2. CRITERIOS PARA ELEGIR LAS METAS OPERATIVAS
La eleccin de metas operativas se basa en los mismos criterios que las metas
intermedias. Tanto la Tasa Interbancaria como los Niveles de Encaje pueden ser medidos
y controlados. Las mejores metas operativas son las que tienen mayor impacto en las
metas intermedias.
3. PRINCIPALES PROBLEMAS PARA EL MANEJO DE LA OFERTA MONETARIA

4. LA INDEPENDENCIA DEL BANCO CENTRAL
4.1. SIGNIFICADO E IMPORTANCIA DE LA INDEPENDENCIA

Rapida y precisa.
Es mejor usar Agregados
Monetarios o Tasas de
Inters
MEDICIN
Control efectivo sobre
una variable que va a ser
utiliada como meta.
Se puede controlar la
Oferta Monetaria y la
Tasa de Inters.
CONTROL

Ms importante.
Relacin entre la Tasa de
Interes y la Oferta
Monetaria. con los
objetivos
EFECTO PREDECIBLE
EN LOS OBJETIVOS
INCERTIDUMBRE
RESPECTO AL
MODELO
Estimar el modelo
emplenado Tecnicas
Economtricas.
No existe concenso
sobre el modelo
adecuado ni la
tcnica economtrica
adecuada.
RETRASOS
Retrasos del modelo
economtrico.
Retrasos son
ignorados por lo que
generan serias
dificultades en la
prctica.

ELECCIN DEL
INSTRUMENTO
Ciertas variables son
Endgenas.
Otras son
Instrumentos de
Poltica.
Banco Central suele
confundir las
variables.
LA FUNCIN
OBJETIVO
Autoridad poltica no
le asgina una funcin
objetivo al Banco
Central.
El propio Banco
Central se pantea su
funcin objetivo
TIPOS DE
INDEPENDENCIA
INDEPENDENCIA
POLTICA
Capacidad del Banco Central para
seleccionar susobjetivos de poltica sin
estar influenciado por el gobierno y
depedne de ciertos factores.
INDEPENDENCIA
ECONMICA
Capacidad para utilizar instrumentos de
poltica monetariasin restricciones.

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9
Alesina y Summers (1993) comprobaron empricamente que los pases en los que el
banco central era ms independiente tienen tasas de inflacin ms bajas y ms estables.

Blinder sostiene adems que los bancos centrales deben ser independientes porque las
polticas monetarias requieren un horizonte largo de tiempo. La evidencia emprica indica
que la mayora de pases que tienen bancos centrales independientes han tenido tasas de
inflacin ms bajas sin perjudicar el crecimiento promedio.
4.2. IMPLICANCIAS DE LA INDEPENDENCIA
El banco central debe ser
independiente del mercado
financiero, puesto que no
debe seguir al mercado ni
seguir el camino que este
impone a la tasa de inters.
A mayor independencia del
banco mayor ser la
credibilidad que el pblico
tenga sobre l para combatir
la inflacin, y podr reducir la
inflacin con menos costos sociales. La credibilidad del banco central se crea cuando el
pblico observa lo que dice el banco central siempre se cumple, es decir, relaciona
hechos con palabras.
4.3. LA DEMOCRACIA Y LA INDEPENDENCIA DEL BANCO CENTRAL
Las principales metas del banco central son
determinadas por polticos elegidos
democrticamente, por lo que los miembros de su
directorio son elegidos por el Congreso o por el
Ejecutivo. Adems, el pblico debe tener el derecho de exigir honestidad por parte de
quienes trabajan en el banco central.

SIGNIFICADO DE LA INDEPENDECIA DEL BANCO CENTRAL SEGN BLINDER (1999)

1. Libertad de decidir como alcanzar sus
objetivos. En una democracia las autoridades
polticas seleccionan los objetivos que debe
lograr el banco central y luego le piden que los
alcance.

2. Decisiones del Banco Central son dificiles de
revertir para el Gobierno. Se refiere a que el
banco central tiene cierta inmunidad a lo que el
gobierno quiera modificar.
CREDIBILIDAD
DE LOS
BANCOS
CENTALES
Cumplir la
hiptesis a
pesar de haber
evidencias en
contra
Quieren que la
gente crea y
confie en ellos
Libertad para
poder cambiar
las tcticas de
corto plazo
Gran ayuda en
momentos de
crisis
financieros
Poltica Monetaria afecta la vida de
todos, entonces el banco central debe
explicar QU es lo que hace, POR QU lo
hace y qu es lo que pretende LOGRAR.

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10
5. LA CONTROVERSIA SOBRE LA META INTERMEDIA QUE DEBE MANEJAR EL BANCO
CENTRAL
LA actuacin del banco central en un pas determinado depende mucho de lo que se espera
de la poltica monetaria, y esto a su vez depende de cul es la variable que el banco central
toma como meta intermedia.
META INTERMEDIA DEL BANCO CENTRAL
Enfoque de la Base Monetaria Enfoque de la Tasa de Inters
- Requiere obtener un cierto nivel de volumen
de dinero, M
0
, considerado como adecuado
para el funcionamiento de la economa.
- Operaciones para mantener el adecuado
volumen de dinero: i) Compra/Venta de
moneda extranjera y/o papeles del Tesoro;
ii) Otorgar redescuentos; y iii) Modificar la
Tasa de Encaje.
- Oferta Monetaria es una curva
perfectamente elstica a nivel de i
0
, a la
cual se puede denominar Mi
s
.
- Incremento en la funcin de demanda de
dinero expandir la oferta monetaria.
- Se la demanda de dinero se contrae, se
debe reducir la oferta monetaria un nivel
consistente con tasa de inters.
Frente a un aumento sorpresivo en la demanda de dinero.
Recomienda: Poltica Monetaria Restrictiva o
Contractiva para que el stock de dinero
regrese al nivel deseado.
Recomienda: Poltica Monetaria Expansiva
que haga crecer el stock de dinero en
circulacin.
Cuando los aumentos inesperados en la demanda de dinero son el resultado de una
expansin de la actividad econmica por encima de la tasa normal de crecimiento.
Este enfoque tiene una ventaja porque
conduce al banco central a una Poltica
Monetaria Anticclica
4
.
Este enfoque tiene una desventaja porque
conduce al banco central a una Poltica
Monetaria Procclica
5
.
S la demanda de dinero se contrae como consecuencia de la modernizacin del sistema
financiero
6
. Tasa de inters disminuye y stock de dinero se reduce.
Este enfoque sugerira expandir la liquidez
para que el stock de dinero aumente hasta la
meta fijada por el banco central. Innecesario,
porque son los mismos agentes los que han
decidido contar con menos saldos de dinero
en su portafolio.
Este enfoque sugerira contraer la liquidez
para que la tasa de inters regrese a la meta
fijada por el canco central, lo que producira
un enfriamiento imprevisto e innecesario de
la actividad econmica.

6. EL MANEJO DE LA OFERTA MONETARIA BASADO EN UNA META DE INFLACIN
6.1. CARACTERSTICAS BSICAS DEL SISTEMA

4
Evitando un sobrecalentamiento (enfriamiento) de la economa.
5
Puede terminar agravando las fluctuaciones cclicas.
6
Ej. Introduccin de cajeros automticos y el uso difundido de tarjetas de crdito y tarjetas electrnicas, que reducen la necesidad
de mantener saldos de dinero en efectivo.
Sistema de Metas de Inflacin.
Pauta de referencia para la poltica monetaria. Es el anuncio pblico de las metas
oficiales de la tasa de inflacin para uno o ms horizontes temporales.
Reconocimiento explicito de qu una inflacin baja y estable es el principal objetivo
de largo plazo de la poltica monetaria.
Bernake, Laubach, Mishkin y Posen 1994:4

10090330
11
Las metas de inflacin son consideradas por la mayor parte de bancos centrales del
mundo como objetivos que deben cumplirse en el mediano y largo plazo.

El anuncio de las metas de inflacin permite que el banco central comunique sus
intenciones a los mercados financieros y al pblico en general, lo que contribuye a reducir
la incertidumbre
7
sobre la inflacin futura. Otra ventaja es que proporciona un piso, y al
mismo tiempo un techo, para el nivel inflacionario.
6.2. DISEO E IMPLEMENTACIN DEL SISTEMA

En el largo plazo estas dos ventajas se refuerzan mutuamente. Es por esta razn, que es
importante buscar un balance apropiado entre la transparencia y la flexibilidad.
Cuestiones ms importantes que suelen plantearse en el momento en que la autoridad
monetaria de cualquier pas decide aplicar este sistema.
PREGUNTA RESPUESTA
1. Cul es el mejor indicador de inflacin? ndice de Precios al Consumidor (IPC).
2. Cul es el valor numrico que debera tener la
meta de inflacin?
Debera ser superior a cero y estar comprendida
entre 1% y 3% anual.
3. Una meta del nivel de precios o una meta de
inflacin?
La tendencia actual se ha orientado hacia el
sistema de metas de inflacin.
4. Cul es el horizonte de tiempo ms adecuado?
Deben ser fijadas para periodos no menores de
un ao ni mayor de cuatro.
5. Cul es el ancho apropiado de la banda?
Banda alrededor de un valor medio de 1%
6. Cul es la informacin que el banco debe
manejar?
Toda la informacin que pueda conseguir para
tener un buen pronostico de inflacin.
7. Cul es el nivel admisible de desviacin de la
meta?
Depende mucho del tipo se shock que este
afectado a la economa.
8. Qu es lo que se debe comunicar al pblico?
De qu manera?
Banco central debe proporcionar informacin
peridica sobre la situacin econmica general, la
poltica monetaria y sus intenciones de poltica.
9. Hasta qu punto se debe responsabilizar al
banco central?
Distincin entre independencia de objetivos e
independencia de instrumentos para el banco
central.

7
La incertidumbre sobre las intenciones del banco central tambin afecta a los mercados financieros.
DISCRESIONALIDAD
RESTRINGIDA
Funciones Bsicas
Mejorar la comunicacin entre la autoridad
monetaria y el pblico.
Proporcionar disciplina y responsabilidad al
manejo de la poltica monetaria.
PRINCIPALES
VENTAJAS
TRANSPARENCIA
Comunicacin clara y oportuna hacia el pblico de
los objetivos de poltica, los planes y las tcticas.
FLEXIBILIDAD
Capacidad del banco central para reaccionar frente a
eventos macroeconmicos de corto plazo.

10090330
12
6.3. LA EXPERIENCIA INTERNACIONAL
1990. Desde que Nueva Zelanda adopto el Sistema de Metas de Inflacin, 8 pases
industrializados y 13 pases emergentes adoptaron este sistema de forma explcita. Los
principales resultados que se han obtenido de su aplicacin son los siguientes:

Sin embargo, la cada de los niveles de inflacin y de la volatilidad tanto de las tasas de inters
como del producto es parte de una tendencia mundial de la dcada del 90, y los pases que han
aplicado este sistema no lo han hecho mejor, en trminos de estas variables o del pass-through del
tipo de cambio, que otros pases como Alemania o los Estados Unidos, que no han adoptado este
sistema.
7. EL MANEJO DE LA POLTICA MONETARIA EN EL PER
7.1. CREACIN, MISIN Y FUNCIONES BSICAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER
(BCRP)

I
N
F
L
A
C
I
N

Menores niveles de
inflacin.

Reducciones en la
volatilidad de las
tasas de inflacin y de
inters.
V
O
L
A
T
I
L
I
D
A
D

La volatilidad del
producto no ha
empeorado.

En algunos casos ha
mejorado.
T
I
P
O

D
E

C
A
M
B
I
O

Efecto de las
variaciones del tipo
de cambio sobre la
inflacin domstica,
pass-through
cambiario, hasido
atenuado por la
adopcin de este
sistema.
Funciones Misin

Creado el 09 de
marzo de 1922.

Transformado el 18
de abril de 1931.

BANCO CENTRAL
DE RESERVA DEL
PERU
Preservar la
estabilidad
monetaria
Regular la cantidad de dinero.
Administrar las reservas internacionales.
Emitir billetes y monedas.
Informar peridicamente sobre las finanzas
internacionales.

10090330
13
7.2. MARCO LEGAL DE LA POLTICA MONETARIA DEL BCRP
De acuerdo la Constitucin
Poltica, la poltica monetaria
debe manejarse de acuerdo a 2
principios.

Asimismo, para resguardar su
autonoma la Ley Orgnica del
BCRP le prohbe lo siguiente:

- Financiar al sector pblico.
- Proporcionar garantas.
- Dar crditos sectoriales.
- Establecer regmenes
cambiarios mltiples.

7.3. LA POLTICA MONETARIA DEL BCRP
El anuncio de la meta de inflacin es el nico anuncio de poltica monetaria que se efecta, porque
el nfasis esta en el hecho de que si hay una desviacin inflacionaria, el BCRP aplicara los
instrumentos necesarios para lograr su objetivo.

Respecto a los Factores Institucionales, el Per ha realizado avances significativos en la
consolidacin de un marco institucional favorable, que se puede resumir en la definicin de un
objetivo nico para la poltica monetaria, la autonoma del banco central y la prohibicin de otorgar
financiamiento al sector pblico. Asimismo, es importante destacar la mayor formalidad y
transparencia con respecto a la coordinacin fiscal monetaria.
BCRP
Objetivo de la politica
monetaria del BCRP
Rango-Meta de la
inflacin
Propsito de orientar las
expectativas de inflacin de
los agantes econmicos
La Meta Intermedia
Tasa de Interes de
Referencia
Promedio de la tasa que el
BCRP cobra a los bancos por
los redescuentos y por los
depsitos de encaje
voluntario.
Instrumentos
Instrumentos de Mercado
Compra/Venta de moneja
extranjeta
Subasta de certificados
CDBCRP
Compra de certificados
(Repos)
Subasta de fondos del BN
Instrumentos de
Ventanilla
Redescuentos
Compra temporal de moneda
extranjera
Depsitos overnight
Requerimientos de Encaje
PRINCIPIOS
Amparado en la Constitucin
Poltica
Su finalidad es preservar la
estabilidad monetaria
Implica eliminacin de
la inflacin
Cuenta con autonoma
enmarcada en su propia Ley
Orgnica
Condicin para ser
manejada bajo criterios
tcnicos.

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) y la tasa que ellos reciben del banco central

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