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Fuentes de financiamiento de
una empresa
Prof. Ulises Mndez
Escuela de Estudios Profesionales
Universidad del Este
Objetivos
S Entender la estructura financiera de una pequea empresa.
S Entender la importancia de la tenedura de libros.
S Nombrar y describir los requisitos de impuestos que tiene
que pagar el propietario de la pequea empresa.
S Explicar los asuntos claves en el manejo de cuentas por
cobrar, inventarios y cuentas por pagar.
S Describir diversas fuentes de financiamiento a disposicin
de la pequea empresa.
La naturaleza de una empresa y
sus fuentes de financiamiento
S El potencial econmico de una empresa
S Una empresa con alto potencial de crecimiento y cuantiosas
utilidades tiene muchas ms posibles fuentes de financiamiento
que otra que le permite un buen estilo de vida al propietario,
pero que ofrece poco en el sentido de rendimientos atractivos
para los inversionistas.
S Slo aquellas empresas que ofrecen tasas de rendimiento
superiores a las requeridas por los inversionistas crean el valor
para el inversionista.
La naturaleza de una empresa y
sus fuentes de financiamiento
S Tamao y madurez de la empresa
S El tamao y la madurez de la empresa tienen un afecto directo
sobre los tipos de financiamiento disponible.
S Segn la SBA, existe una relacin positiva entre la utilizacin
de una deuda bancaria y el tamao de la empresa.
S Las empresas ms grandes y de mayor antigedad tiene acceso
a un crdito bancario que simplemente no est al alcance de
empresas ms recientes y pequeas.
S Las pequeas empresas confan ms en los prstamos
personales y las tarjetas de crdito para obtener
financiamiento.
La naturaleza de una empresa y
sus fuentes de financiamiento
S Tipos de activos
S Los activos tangibles, que se puede ver y tocar, incluyen
inventarios, equipo y edificios. El costo de estos activos aparece
en el balance general de la empresa, que el banquero recibe
como parte de los estados financieros de la empresa.
S Los activos intangibles, como la buena fe o las inversiones
basadas en investigacin y desarrollo, tienen poco valor como
garanta.
S Como resultado, las empresas con activos tangibles
sustanciales tienen mucha ms facilidad para solicitar un
prstamo de dinero que aqullas con activos intangibles.
La naturaleza de una empresa y
sus fuentes de financiamiento
S Referencias del propietario por la deuda o el capital
S El propietario de una empresa se enfrenta a la pregunta:
Debo financiar mi empresa con deuda, con capital, o con
una mezcla de ambos? La respuesta depende, en parte, de su
preferencia personal.
S La eleccin final entre deuda y capital implica cierto equilibrio.

Financiamiento con deuda o
con capital?
S Para tomar una decisin informada, el propietario de una
pequea empresa debe reconocer y comprender los
equilibrios entre el financiamiento con deuda y el
financiamiento con capital en lo que concierne a la
rentabilidad potencial, el riesgo financiero y el control de los
derechos de voto.
Financiamiento con deuda o
con capital? (Cont.)
S Riesgo financiero
S Si la empresa no obtiene utilidades, los acreedores de todos
modos reclamarn el reembolso de su dinero.
S La deuda exige a los propietarios, sin importar cmo se haya
desempeado la empresa.
S En un caso extremo, los acreedores pueden obligar a una
empresa a declararse en quiebra si no cumple con sus
obligaciones financieras.
Financiamiento con deuda o
con capital? (Cont.)
S Control de los votos
S La obtencin de capital nuevo por medio del financiamiento
con capital significara ceder parte de la propiedad de la
empresa, y la mayora de los propietarios de pequeas
empresas se resiste a cederles el control a personas ajenas a la
empresa.
S Por la aversin a perder el control, muchos propietarios de
pequeas empresas eligen el financiamiento con deuda en
lugar de hacerlo por capital.
S Comprenden que la deuda aumenta el riesgo, pero tambin les
permite conservar la propiedad total de la empresa.
Fuentes de financiamiento
S Cuando se trata de financiamiento inicial de una pequea
empresa, un emprendedor por lo comn depende de sus
ahorros personales y luego trata de buscar financiamiento
entre los miembros de la familia y los amigos.
S Si estos recursos son inadecuados, entonces el emprendedor
recurre a canales de financiamientos ms formales, como
bancos e inversionistas externos.
Fuentes de financiamiento (Cont.)
Capital Fuentes de fondos Deuda
X Ahorros personales
X Amigos y familiares X
X Otros inversionistas individuales X
Bancos comerciales X
Proveedores de empresas X
Acreedores que prestan toman activos como garanta X
Programas patrocinados por el gobierno X
X Firmas de capital de riesgo X
Instituciones financieras ubicadas en la comunidad X
X Grandes corporaciones X
X Ventas de acciones al pblico
Fuentes de financiamiento (Cont.)
Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Fuentes cercanas al hogar
S Ahorros personales
S Los ahorros personales son, con mucho, la fuente de
financiamiento con capital ms comn que se utiliza cuando se
inicia una nueva empresa o negocio.
S Amigos y familiares
S Los emprendedores que obtienen el financiamiento de amigos y
familiares arriesgan algo ms que su futuro financiero, tambin
ponen en peligro relaciones personales importantes.
S En ocasiones los prstamos de amigos y familiares pueden ser la
nica fuente disponible de financiamiento.
Fuentes de financiamiento (Cont.)
Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Tarjetas de crdito
S Con las ofertas no solicitadas de tarjetas gratis que llegan
por correo todo el tiempo, las tarjetas de crdito se han
colocado al alcance de casi cualquier persona que est
dispuesta a solicitarlas.
S La utilizacin de tarjetas de crdito para financiar una pequea
empresa se ha vuelto una prctica cada vez ms comn entre
los emprendedores.
S Se ha estimado que casi la mitad de ellos utiliza las tarjetas de
crdito en un momento u otro para financiar una nueva
empresa o para una expansin.
Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Financiamiento bancario
S Los banqueros hacen prstamos comerciales en una de tres
formas: lnea de crdito, prstamo a plazo e hipotecas.
S Lneas de crdito Es un acuerdo informal o entendimiento entre
alguien que pide prestado y un banco sobre la cantidad mxima de
crdito que proporcionar el banco en un momento determinado.
S Prstamos a plazo Dinero prestado a un plazo de 5 o 10 aos,
correspondiente al tiempo en que la inversin generar utilidades.
S Hipotecas Las hipotecas, que representan una fuente de capital
por deuda a largo plazo, son de dos tipos: crdito prendario e
hipotecas sobre bienes inmuebles.

Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Crdito prendario Prstamo cuya garanta de pago son ciertas
partidas del inventario o alguna otra propiedad mueble. El deudor
retiene la propiedad del inventario, pero no la puede vender sin
consentimiento del banco.
S Hipoteca sobre bienes inmuebles Prstamo cuyo pago se
garantiza con una propiedad real, como terreno o edificios. Por lo
general estas hipotecas se extienden durante 25 o 30 aos.

Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Entender el punto de vista del banquero
S Cuntos ingresos generar el prstamo para el banco, ya sea
por intereses o formas de ingreso como honorarios.
S La probabilidad de que el deudor deje de pagar el prstamo son
altas.


Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Al tomar una decisin sobre un prstamo, un banquero
siempre toma en cuenta las cinco C del crdito:
S El carcter del deudor
S La capacidad del deudor para reembolsar el prstamo
S El capital que el deudor debe invertir en la nueva empresa
S Las condiciones de la industria y la economa
S El colateral (las garantas disponibles) para asegurar el
prstamo

Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Seleccin de un banquero
S Negociacin del prstamo
S La tasa de inters
S Es la tasa de inters sobre prstamos que les cobra un banco
comercial a sus clientes ms confiables.
S La fecha de vencimiento del prstamo
S El trmino de un prstamo debe coincidir con el uso del dinero;
las necesidades a corto plazo requieren financiamiento a corto
plazo, mientras las necesidades a largo plazo requieren
financiamiento a largo plazo.
Fuentes de financiamiento (Cont.)
S El programa o calendario de abono
S Con un prstamo a plazo, el prstamo se pagar en un lapso de 5 a
10 aos, lo que depende del tipo de activos que se hayan usado
como garanta.
S Los convenios del prstamo
S Adems de fijar la tasa de inters y especificar cundo y cmo se
rembolsar el prstamo, un banco le suele imponer otras
restricciones al deudor, como clusulas.
S Proporcionar los estados financieros
S Limitar sueldos y las prestaciones a los gerentes
S Prohibir cualquier prstamo personal a los propietarios.
Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Proveedores de negocios y acreedores que toman activos
como garanta
S Cuentas por pagar
S Financiamiento proporcionado por un proveedor de inventario a
una empresa determinada.
S Prstamo para equipo
S Prstamo a plazo que le hace un vendedor de maquinaria a la
empresa que la utiliza.
S Prstamo con activos como garanta
S Lnea de crdito garantizada por activos del capital de trabajo.

Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Inversionistas de capital privado
S ngeles de negocio
S Personas particulares que invierten en empresas que se encuentran
en su primera etapa.
S Firmas de capital de riesgo
S Individuos que forman sociedades limitadas con el propsito de
conseguir capital de riesgo de los grandes inversionistas
institucionales.

Fuentes de financiamiento (Cont.)
S El gobierno
S Programa de Garanta de Prstamos 7(a) (Loan guaranty
Program)
S Certified Development Company (CDC) 504 Loan Program
S Programa de Micro Crditos 7(m)
S Sociedad de Inversin en Pequeas Empresas (SBIC)
S Programa de Investigacin Innovadora de la Pequea
Empresas (Small Business Innovative Research Program,
SBIR)


Fuentes de financiamiento (Cont.)
S Apoyo de gobierno local y estatal
S Instituciones financieras de apoyo a la comunidad
S Las grandes corporaciones
S Venta de acciones
Referencias
S Longenecker, Justin G., Moore, Carlos W., Petty, J. William.
(2010). Administracin de Pequeas Empresas. Lanzamiento y
crecimiento de iniciativas emprendedoras. 14. Ed. Cengage
Learning Editores, S.A. ISBN 970-830-065-9.