Introduccin a las Matemticas Financieras

Desde el punto de vista matemtico, la base de las matemticas financieras la encontramos en la

relacin resultante de recibir una suma de dinero hoy (VA - valor actual) y otra diferente (VF - valor
futuro) de mayor cantidad transcurrido un perodo !a diferencia entre VA y VF responde por el "valor#
asi$nado por las personas al sacrificio de consumo actual y al ries$o %ue perciben y asumen al
posponer el in$reso.
1. Introduccin
Nos dice Michael Parkin, en su obra Macroeconoma: El dinero, el fuego y la rueda, han estado con
nosotros durante muchos aos. Nadie sabe con certeza desde cundo e!iste "el dinero", ni de cul es su
origen#.
En forma similar nos acom$aa la matemtica financiera, cuya g%nesis est en el $roceso de la
transformaci&n de la mercanca en dinero. 'eg(n la teora del )alor: el )alor solo e!iste de forma
ob*eti)a en forma de dinero. Por ello, la ri+ueza se tiene +ue seguir $roduciendo como mercanca, en
cual+uier sistema social.
El sistema financiero esta esencialmente )inculado a las matemticas financieras, $or ello describiremos
escuetamente su origen. Por el ao ,,-./ " ,,-00 1.2. a$arece el $a$el moneda con)ertible, $rimero
en 2hina y luego en la Euro$a medie)al, donde fue muy e!tendido $or los orfebres y sus clientes.
'iendo el oro )alioso, los orfebres lo mantenan a buen recaudo en ca*as fuertes. 2omo estas ca*as de
seguridad eran am$lias los orfebres al+uilaban a los artesanos y a otros es$acios $ara +ue guardaran su
oro3 a cambio les giraban un recibo +ue daba derecho al de$ositante $ara reclamarlo a la )ista. Estos
recibos comenzaron a circular como medio de $ago $ara com$rar $ro$iedades u otras mercancas, cuyo
res$aldo era el oro de$ositado en la ca*a fuerte del orfebre. En este $roceso el orfebre se dio cuenta
+ue su ca*a de caudales estaba llena de oro en custodia y le nace la brillante idea, de $restar a las
$ersonas 4recibos de de$&sitos de oro5, cobrando $or sus ser)icios un inter%s3 el oro seguira en
custodia y solo entregaba un $a$el en +ue anotaba la cantidad $restada3 tomando como $re)isi&n el no
girar recibos +ue e!cedieran su ca$acidad de res$aldo. 'e dio cuenta de +ue intermediando entre los
artesanos +ue tenan ca$acidad de ahorro en oro y los +ue lo necesitaban, $oda ganar mucho dinero.
6s es la forma en +ue naci& el actual mercado de ca$itales, sobre la base de un sistema financiero muy
sim$le, de carcter intermediario.
2. Matemticas financieras
7a Matemtica 8inanciera es una deri)aci&n de la matemtica a$licada +ue estudia el )alor del dinero en
el tiem$o, combinando el ca$ital, la tasa y el tiem$o $ara obtener un rendimiento o inter%s, a tra)%s de
m%todos de e)aluaci&n +ue $ermiten tomar decisiones de in)ersi&n. 7lamada tambi%n anlisis de
in)ersiones, administraci&n de in)ersiones o ingeniera econ&mica.
'e relaciona multidisci$linariamente, con la contabilidad, $or cuanto suministra en momentos $recisos o
determinados, informaci&n razonada, en base a registros t%cnicos, de las o$eraciones realizadas $or un
ente $ri)ado o $ublico, +ue $ermiten tomar la decisi&n mas acertada en el momento de realizar una
in)ersi&n3 con el derecho, $or cuanto las leyes regulan las )entas, los instrumentos financieros,
trans$ortes terrestres y martimos, seguros, correta*e, garantas y embar+ue de mercancas, la
$ro$iedad de los bienes, la forma en +ue se $ueden ad+uirir, los contratos de com$ra )enta, hi$otecas,
$r%stamos a inter%s3 con la economa, $or cuanto brinda la $osibilidad de determinar los mercados en
los cuales, un negocio o em$resa, $odran obtener mayores beneficios econ&micos3 con la ciencia
$oltica, $or cuanto las ciencias $olticas estudian y resuel)en $roblemas econ&micos +ue tienen +ue )er
con la sociedad, donde e!isten em$resas e instituciones en manos de los gobiernos. 7as matemticas
financieras au!ilian a esta disci$lina en la toma de decisiones en cuento a in)ersiones, $resu$uestos,
a*ustes econ&micos y negociaciones +ue beneficien a toda la $oblaci&n3 con la ingeniera, +ue controla
costos de $roducci&n en el $roceso fabril, en el cual influye de una manera directa la determinaci&n del
costo y de$reciaci&n de los e+ui$os industriales de $roducci&n3 con la informtica, +ue $ermite
o$timizar $rocedimientos manuales relacionados con mo)imientos econ&micos, in)ersiones y
negociaciones3 con la sociologa, la matemtica financiera traba*a con in)ersiones y $ro$orciona a la
sociologa las herramientas necesarias $ara +ue las em$resas $roduzcan ms y me*ores beneficios
econ&micos +ue $ermitan una me*or calidad de )ida de la sociedad y con las finanzas, disci$lina +ue
traba*a con acti)os financieros o ttulos )alores e incluyen bonos, acciones y $restamos otorgados $or
instituciones financieras, +ue forman $arte de los elementos fundamentales de las matemticas
financieras.
Por ello, las matemticas financieras son de a$licaci&n eminentemente $rctica, su estudio esta
ntimamente ligado a la resoluci&n de $roblemas y e*ercicios muy seme*antes a los de la )ida cotidiana,
en el mundo de los negocios. 1inero y finanzas son indesligables.
3. El dinero
9&l dinero es el e%uivalente $eneral, la mercanca donde el resto de las mercancas e'presan su valor,
el espe(o donde todas las mercancas refle(an su i$ualdad y su proporcionalidad cuantitativa9.
'eg(n la economa habitual, dinero es cual+uier cosa +ue los miembros de una comunidad est%n
dis$uestos a ace$tar como $ago de bienes y deudas, cuya funci&n es$ecifica estriba en desem$ear la
funci&n de e+ui)alente general. El dinero surgi& es$ontneamente en la remota antig:edad, en el
$roceso de desarrollo del cambio y de las formas del )alor. 6 diferencia de las otras mercancas, el
dinero $osee la $ro$iedad de ser directa y uni)ersalmente cambiable $or cual+uier otra mercanca.
4Mar! $rocede en este terreno de modo distinto. 2uando analiza el true+ue directo de mercancas
descubre el dinero en forma germinal...5.
3.1. Funciones del dinero
8ormas concretas en +ue se manifiesta la esencia del dinero como e+ui)alente general. En la economa
mercantil desarrollada, el dinero cum$le las cinco funciones siguientes:
,; medida del )alor 42on el dinero $odemos medir, $or e*em$lo, el $atrimonio +ue tiene cada
ciudadano. < tambi%n $odemos medir el $recio de cada hora de traba*o social medio. 1e manera +ue si
e!$resamos el )alor del $atrimonio $ersonal en dinero, des$u%s debemos e!$resar este dinero en horas
de traba*o...5
=; medio de circulaci&n,
-; medio de acumulaci&n o de atesoramiento,
>; medio de $ago y
?; dinero mundial.
'iendo su funci&n elemental la de intermediaci&n en el $roceso de cambio. El hecho de +ue los bienes
tengan un $recio $ro)iene de los )alores relati)os de unos bienes con res$ecto a otros.
3.2. Tipos de dinero
1inero @ mercanca: 2onsiste en la utilizaci&n de una mercanca Aoro, sal, cueros; como medio $ara el
intercambio de bienes. 7a mercanca elegida debe ser: duradera, trans$ortable, di)isible, homog%nea,
de oferta limitada.
1inero @ signo: Billetes o monedas cuyo )alor e!trnseco, como medio de $ago, es su$erior al )alor
intrnseco. El dinero signo es ace$tado como medio de $ago $or im$erio de la ley +ue determina su
circulaci&n Acurso legal;. El dinero signo descansa en la confianza +ue el $(blico tiene en +ue $uede
utilizarse como medio de $ago generalmente ace$tado.
1inero @ giral: Ce$resentado $or los de$&sitos bancarios.
La transformacin del dinero en capital.
4El dinero se transforma en ca$ital cuando con %l com$ramos los factores ob*eti)os y los factores
sub*eti)os $ara $roducir ri+ueza. 7os factores ob*eti)os son los medios de $roducci&n y los factores
sub*eti)os son la fuerza de traba*o. Por lo tanto, el dinero como ca$ital se diferencia del dinero como
sim$le dinero $or la clase $eculiar de mercancas +ue com$ra: medios de $roducci&n y fuerza de
traba*o. 7a economa con)encional s&lo ca$ta el dinero como medio de cambio, y el dinero +ue funciona
como ca$ital igualmente lo ca$ta como medio de cambio. < es cierto +ue el dinero +ue circula como
ca$ital funciona como medio de cambio. 7a diferencia no estriba, $or lo tanto, en la funci&n +ue
desem$ea en el mercado, sino en la clase de mercancas +ue se com$ra con %l. El dinero como sim$le
dinero se em$lea como medio de cambio de medios de consumo $ersonal, mientras +ue el dinero como
ca$ital se em$lea como medio de cambio de medios de $roducci&n y de fuerza de traba*o5...
3.3. Sistemas monetarios
Dn sistema monetario es un con*unto de dis$osiciones +ue reglamentan la circulaci&n de la moneda de
un $as.
Eradicionalmente, los $ases eligieron el oro y la $lata como la base de un sistema monetario mono
metalista. 2uando ado$taron ambos metales a la )ez, se trataba de un sistema bimetalista.
6ctualmente todas las di)isas Ad&lar, Euro, yen, etc.; son dinero fiduciario.
En %$ocas de inflaci&n, la gente trata de des$renderse inmediatamente del dinero +ue se des)aloriza y
de retener a+uellos bienes +ue conser)an su )alor.
3.4. Los bancos el dinero bancario
El dinero bancario est constituido $or los de$&sitos en los bancos, ca*as de ahorro, com$aas
financieras o ca*as de cr%dito.
7os bancos reciben de$&sitos de sus clientes y conceden $r%stamos a las familias y a las em$resas. El
)olumen de los $r%stamos concedidos es su$erior al de los de$&sitos +ue mantienen sus clientes.
4. Los !ancos
Al parecer, la palabra )banco) procede de los %ue utili*aban los cambistas para traba(ar en las pla*as
p+blicas en las ciudades italianas medievales &l oficio de cambista era entonces una profesin muy
especiali*ada %ue re%uera amplios conocimientos ya %ue las docenas de pe%ue,os &stados e'istentes
entonces mantenan en circulacin centenares de diferentes monedas %ue eran aceptadas para el
comercio, no por su valor facial, sino por el peso y ley del metal en %ue se acu,aban y %ue slo un
e'perto discernimiento poda establecer
E)oluci&n hist&rica. 2omo sealbamos en la introducci&n, estas instituciones nacen en la Euro$a
medie)al, en las Ce$(blicas aristocrticas italianas, Fenecia, G%no)a, 8lorencia, a mediados del siglo HII
con la finalidad de $restar ser)icios de de$&sito. 6l multi$licarse los bancos, am$lan sus o$eraciones,
agregan la emisi&n de certificados, antecedentes de nuestros actuales billetes.
Juan 8ugger fue el iniciador en 6lemania de una familia de ban+ueros y comerciantes +ue uni& su
destino em$resarial a la corona. 'e constituy& en el $restamista de 2arlos F. 1esde Italia la
$rominencia comercial y bancaria $as& a Kolanda y al norte de Euro$a.
En ,.L? nace el Banco de 6msterdam, $rimer banco moderno +ue no tu)o como todos los bancos
italianos carcter de sociedad familiar o $ersonal. Integrado $or comerciantes a causa de la ubicaci&n
geogrfica de su ciudad y $uerto, fue un factor de $rimer orden $ara la economa de Kolanda y
6lemania.
El Banco de Inglaterra fundado en ,.0>, como consecuencia de los $r%stamos +ue otorga, el gobierno
le autoriz& a emitir billetes.
4.1. "lases de bancos
4.1.1. Se#$n el ori#en del capital
Bancos $(blicos: El ca$ital es a$ortado $or el estado.
Bancos $ri)ados: El ca$ital es a$ortado $or accionistas $articulares.
Bancos mi!tos o Banca 6sociada: 'u ca$ital $ro)iene de a$ortes $ri)ados y estatales.
4.1.2. Se#$n el tipo de operacin
Bancos corrientes: 7os ms comunes, sus o$eraciones habituales incluyen de$&sitos en cuenta
corriente, ca*a de ahorro, $r%stamos, cobranzas, $agos y cobranzas $or cuentas de terceros, custodia
de ttulos y )alores, al+uileres de ca*as de seguridad, financiaci&n, etc.
Bancos es$ecializados: Eienen una finalidad crediticia es$ecfica ABancos Ki$otecarios, Banco Industrial,
Banco 6grario;.
Bancos de emisi&n: 6ctualmente re$resentados $or bancos oficiales.
Bancos 2entrales: 'on las casas bancarias de categora su$erior +ue autorizan el funcionamiento de
entidades crediticias, las su$er)isan y controlan.
4.2. Sistema !ancario
4.2.1. !anco "entral
Es la autoridad monetaria $or e!celencia en cual+uier $as +ue tenga desarrollado su sistema financiero.
Es una instituci&n casi siem$re estatal +ue tiene la funci&n y la obligaci&n de dirigir la $oltica monetaria
del gobierno.
8unciones.
Emisi&n de moneda de curso legal con carcter e!clusi)o.
Es el banco de los bancos#. 7os bancos comerciales tienen una cuenta corriente en el Banco 2entral
de igual forma +ue los indi)iduos tienen las suyas en los comerciales.
Es el asesor financiero del gobierno y mantiene sus $rinci$ales cuentas.
Es el encargado de custodiar las reser)as de di)isas y oro del $as.
Es el $restamista en (ltima instancia de los bancos comerciales.
1etermina la relaci&n de cambio entre la moneda del $as y las monedas e!tran*eras.
Mane*a la deuda $(blica.
E*ecuta y controla la $oltica financiera y bancaria del $as.
4.2.2. !ancos "omerciales
1edicados al negocio de recibir dinero en de$&sito, los cuales los $resta, sea en forma de mutuo, de
descuento de documentos o de cual+uier otra forma. 'on considerados adems todas las o$eraciones
+ue natural y legalmente constituyen el giro bancario.
8unciones.
" 6ce$tar de$&sitos.
" Mtorgar adelantos y $r%stamos.
7os de$&sitos A$asi)os; son deudas del banco hacia el $(blico, $or las cuales el banco $aga un inter%s.
7os $r%stamos Aacti)os; son deudas del $(blico al banco, $or ellos el banco recibe un inter%s, la
diferencia entre ambos constituye la ganancia As$read; +ue les otorga la acti)idad de intermediarios
financieros.
4.3. "omponentes del dinero creacin monetaria
1inero son los billetes y monedas de circulaci&n legal en un $as, en $oder del $(blico, ms los
de$&sitos bancarios en cuenta corriente mo)ilizados mediante el che+ue.
M sea, el $rimer com$onente es el dinero en efecti)o, el segundo es el denominado dinero bancario#
originado en la $rctica de los negocios.
7os de$&sitos en cuenta corriente son denominados de$&sitos a la )ista# y son los +ue guardan mayor
relaci&n con el dinero en efecti)o. En los $ases de ele)ado desarrollo econ&mico"financiero, la masa de
che+ues en circulaci&n re$resenta una $ro$orci&n muy significati)a res$ecto del total monetario.
7os de$&sitos a $lazo# Aca*as de ahorro, cuentas es$eciales, $lazo fi*o; $oseen distintos grados de
con)ertibilidad l+uida.
1esde el $unto de )ista de la creaci&n monetaria, e!isten dos ti$os de dinero:
Base monetaria o dinero $rimario Aemitido $or la autoridad financiera, B2C;.
1inero secundario Ainyectado $or los bancos a tra)%s del $oder ad+uisiti)o generado $or los
$r%stamos;.
7as entidades financieras tienen facultad de dar cr%ditos hasta un determinado $orcenta*e de los
de$&sitos ca$tados. 7a autoridad monetaria establece una reser)a obligatoria Aefecti)o mnimo o
enca*e;, el resto $uede ser afectado a o$eraciones de cr%dito.
Dn che+ue no es dinero, sino sim$lemente una orden a un banco $ara transferir una determinada
cantidad de dinero, +ue estaba de$ositada en %l.
7os de$&sitos no son una forma )isible o tangible de dinero, sino +ue consisten en un asiento contable
en las cuentas de los bancos.
En los $ases con un sistema financiero desarrollado, los billetes y las monedas re$resentan una
$e+uea $arte del total de la oferta monetaria.
4.4. La creacin del dinero bancario
El dinero otorga a su $oseedor ca$acidad de com$ra. Ese dinero $uede ser creado de dos maneras:
" Por emisi&n, dis$uesta $or la entidad autorizada en cada $as AB2C;.
" Por los $r%stamos +ue otorgan las entidades financieras.
1ado +ue los de$&sitos bancarios son con)ertibles en dinero l+uido, los bancos tienen +ue asegurarse
de +ue en todas las circunstancias se encuentren en $osici&n de hacer frente a las demandas de li+uidez
Abilletes y monedas; $or $arte de sus de$ositantes.
7a $rctica bancaria muestra +ue el uso generalizado de che+ues significa +ue cada da s&lo un $e+ueo
$orcenta*e de los de$&sitos bancarios son con)ertidos en dinero efecti)o y esos retiros son
com$ensados con los ingresos de efecti)o +ue otras $ersonas realizan. 1e esta forma, los ban+ueros
han com$robado +ue $ueden crear de$&sitos bancarios $or encima de sus reser)as l+uidas.
7as reser%as l&'uidas le#almente re'ueridas o enca(e bancario es la fracci&n de de$&sitos +ue los
bancos deben mantener como reser)as.
'i en un determinado momento todos los clientes de un banco +uisieran a la )ez retirar sus de$&sitos,
el banco no $odra atender todas las $eticiones.
6cti)os financieros
7os acti)os $ueden ser:
" )eales: tienen )alor $or s mismos Amercaderas, muebles;.
" Financieros: tienen )alor $or lo +ue re$resentan Abilletes, de$&sitos bancarios;.
a. Efecti)o: acti)o financiero l+uido $or e!celencia.
b. 1e$&sitos bancarios: tienen mayor o menor li+uidez seg(n sean a la )ista o a t%rmino.
c. Etulos )alores:
" 6cciones: ttulos emitidos $or las sociedades de ca$ital a fa)or de sus socios, $ara acreditar su
condici&n de tales.
" Pagar%s: $romesas de $ago emitidas $or una $ersona Alibrador; a fa)or de otra Abeneficiario;.
" 7etras de cambio: &rdenes de $ago emitidas $or un librador a fa)or de un beneficiario y a cargo
de otra $ersona.
" Etulos de deuda, $(blicos y $ri)ados: sus titulares $asan a ser acreedores del ente emisor de
a+uellos. Ceciben una renta fi*a.
*. "r+dito
E%rmino utilizado en el comercio y finanzas $ara referirse a las transacciones +ue im$lican una
transferencia de dinero +ue debe de)ol)erse transcurrido cierto tiem$o. Por tanto, el +ue transfiere el
dinero se con)ierte en acreedor y el +ue lo recibe en deudor3 los t%rminos cr%dito y deuda refle*an $ues
una misma transacci&n desde dos $untos de )ista contra$uestos.
8inalmente, el cr%dito im$lica el cambio de ri+ueza $resente $or ri+ueza futura.
*.1. "lases de cr+dito
*.1.1. Se#$n el ori#en,
a. 2r%ditos comerciales, son los +ue los fabricantes conceden a otros $ara financiar la $roducci&n y
distribuci&n de bienes3 cr%ditos a la in)ersi&n, demandados $or las em$resas $ara financiar la
ad+uisici&n de bienes de e+ui$o, las cuales tambi%n $ueden financiar estas in)ersiones emitiendo
bonos, $agar%s de em$resas y otros instrumentos financieros +ue, $or lo tanto, constituyen un
cr%dito +ue recibe la em$resa3
b. 2r%ditos bancarios, son los concedidos $or los bancos como $r%stamos, cr%ditos al consumo o
cr%ditos $ersonales, +ue $ermiten a los indi)iduos ad+uirir bienes y $agarlos a $lazos3
c. 2r%ditos hi$otecarios, concedidos $or los bancos y entidades financieras autorizadas, contra garanta
del bien inmueble ad+uirido3
d. 2r%ditos contra emisi&n de deuda $(blica. Nue reciben los gobiernos centrales, regionales o locales al
emitir deuda $(blica3
e. 2r%ditos internacionales, son los +ue concede un gobierno a otro, o una instituci&n internacional a un
gobierno, como es el caso de los cr%ditos +ue concede el Banco Mundial.
*.1.2. Se#$n el destino,
1e $roducci&n: 2r%dito a$licado a la agricultura, ganadera, $esca, comercios, industrias y trans$orte de
las distintas acti)idades econ&micas.
1e consumo: Para facilitar la ad+uisici&n de bienes $ersonales.
Ki$otecarios, destinados a la com$ra de bienes inmuebles,
*.1.3. Se#$n el pla-o,
6 corto y mediano $lazo: Mtorgados $or Bancos a $ro)eedores de materia $rima $ara la $roducci&n y
consumo.
6 largo $lazo: Para )i)iendas familiares e inmuebles, e+ui$amientos, ma+uinarias, etc.
*.1.4. Se#$n la #arant&a,
Personal. 2r%ditos a sola firma sobre sus antecedentes $ersonales y comerciales.
Ceal Ahi$otecas;. Prendarias cuando el acreedor $uede garantizar sobre un ob*eto +ue afecta en
beneficio del acreedor.
*.2. ."mo est di%idido cul es la finalidad de una cartera de cr+ditos/
7a cartera de cr%ditos est di)idida en: cr%ditos comerciales, cr%ditos a micro em$resas AME';, cr%ditos
de consumo y cr%ditos hi$otecarios $ara )i)ienda. 7os cr%ditos comerciales y de micro em$resas son
otorgados a $ersonas naturales o $ersonas *urdicas y los cr%ditos de consumo y cr%ditos hi$otecarios
$ara )i)ienda son s&lo destinados a $ersonas naturales. Por lo dems los cr%ditos comerciales, de micro
em$resas y de consumo, incluyen los cr%ditos otorgados a las $ersonas *urdicas a tra)%s de tar*etas de
cr%ditos, o$eraciones de arrendamiento financiero o cual+uier otra forma de financiamiento +ue
tu)ieran fines similares a los de estas clases de cr%ditos.
a; 2r%ditos comerciales: 'on a+uellos +ue tienen $or finalidad financiar la $roducci&n y comercializaci&n
de bienes y ser)icios en sus diferentes fases.
b; 2r%ditos a las Micro Em$resas ME';: 'on a+uellos cr%ditos destinados al financiamiento de
acti)idades de $roducci&n, comercio o $restaci&n de ser)icios siem$re +ue re(nan %stas dos
caractersticas:
" Nue el cliente cuente con un total de acti)os +ue no su$ere o sea e+ui)alente a los D' O =L,LLL.
Para %ste clculo no toman en cuenta los inmuebles del cliente.
" El endeudamiento del cliente en el sistema financiero no debe e!ceder de D' O =L,LLL o su
e+ui)alente en moneda nacional.
2uando se trate de $ersonas naturales su $rinci$al fuente de ingresos deber ser la realizaci&n de
acti)idades em$resariales, $or lo +ue no consideran en %sta categora a las $ersonas cuya $rinci$al
fuente de ingresos $ro)ienen de rentas de +uinta categora.
c; 2r%ditos de consumo: 'on cr%ditos +ue tienen como $ro$&sito atender el $ago de bienes, ser)icios o
gastos no relacionados con una acti)idad em$resarial.
d; 2r%ditos hi$otecarios $ara )i)ienda: 'on a+uellos cr%ditos destinados a la ad+uisici&n, construcci&n,
refacci&n, remodelaci&n, am$liaci&n, me*oramiento y subdi)isi&n de )i)ienda $ro$ia, siem$re +ue
tales cr%ditos sean otorgados am$arados con hi$otecas debidamente inscritas, $udiendo otorgarse
los mismos $or el sistema con)encional de $r%stamo hi$otecario, de letras hi$otecarias o $or
cual+uier otro sistema de similares caractersticas.
*.3. ."mo es clasificado un deudor/
7a clasificaci&n del deudor est determinada $rinci$almente $or su ca$acidad de $ago, definida $or el
flu*o de fondos y el grado de cum$limiento de sus obligaciones. 'i un deudor es res$onsable de )arios
ti$os de cr%ditos con una misma em$resa, la clasificaci&n estar basada en la categora de mayor
riesgo. En caso +ue la res$onsabilidad del deudor en dos o ms em$resas financieras incluyen
obligaciones +ue consideradas indi)idualmente resulten con distintas clasificaciones, el deudor ser
clasificado a la categora de mayor riesgo +ue le haya sido asignada $or cual+uiera de las em$resas
cuyas deudas re$resenten mas del =LP en el sistema, considerndose $ara dicho efecto la (ltima
informaci&n dis$onible en la central de riesgo.
*.4. .En 'ue cate#or&as es clasificado un deudor de la cartera de cr+ditos/
2ada deudor +ue es res$onsable de uno o )arios ti$os de cr%ditos ser clasificado de acuerdo a las
siguientes categoras:
" 2ategora Normal A L ;
" 2ategora con $roblemas Potenciales A,;
" 2ategora 1eficiente A = ;
" 2ategora 1udoso A - ;
" 2ategora P%rdida A > ;
*.*. .0u+ criterios son asi#nados en cada una de las cate#or&as al clasificarse a un deudor de
un cr+dito comercial/
Para determina la clasificaci&n en %ste ti$o de cr%dito deber considerarse fundamentalmente el anlisis
del flu*o de fondos del deudor. 6dicionalmente la em$resa del sistema financiero considerar si el
deudor tiene cr%ditos )encidos yQo en cobranza *udicial en la em$resa y en otras em$resas del sistema,
as como la $osici&n de la acti)idad econ&mica del deudor y la com$etiti)idad de la misma, lo +ue en
suma determinar las siguientes categoras:
a; 'i el deudor es clasificado en categora Normal AL;, esto significa +ue es ca$az de atender
holgadamente todos sus com$romisos financieros, es decir, +ue $resenta una situaci&n financiera
l+uida, ba*o ni)el de endeudamiento $atrimonial y adecuada estructura del mismo con relaci&n a su
ca$acidad de generar utilidades, cum$le $untualmente con el $ago de sus obligaciones,
entendi%ndose +ue el cliente los cancela sin necesidad de recurrir a nue)a financiaci&n directa o
indirecta de la em$resa.
b; 'i la clasificaci&n est en la categora con Problemas Potenciales A,;, esto significa +ue el deudor
$uede atender la totalidad de sus obligaciones financieras, sin embargo e!isten situaciones +ue de
no ser controladas o corregidas en su o$ortunidad, $odran com$rometer la ca$acidad futura de
$ago del deudor. 7os flu*os de fondos del deudor tienden a debilitarse y se $resentan
incum$limientos ocasionales y reducidos.
c; 'i es clasificado en categora 1eficiente A=;, esto +uiere decir +ue el deudor tiene $roblemas $ara
atender normalmente la totalidad de sus com$romisos financieros, +ue de no ser corregidos $ueden
resultar en una $%rdida $ara la em$resa del sistema financiero. En este caso el deudor $resenta una
situaci&n financiera d%bil y un ni)el de flu*o de fondos +ue no le $ermite atender el $ago de la
totalidad del ca$ital y de los intereses de las deudas, $udiendo cubrir s&lo estos (ltimos y adems
incum$limientos mayores a .L das y +ue no e!ceden de ,=L das.
d; 7a categora 1udoso A-;, significa +ue es altamente im$robable +ue el deudor $ueda atender a la
totalidad de sus com$romisos financieros. El deudor no $uede $agar ni ca$ital ni intereses,
$resentando una situaci&n financiera crtica y muy alto ni)el de endeudamiento, con incum$limientos
mayores a ,=L das y +ue no e!ceden de -.? das.
e; 'i la clasificaci&n es considerada en categora P%rdida A>;, esto +uiere decir +ue las deudas son
consideradas incobrables $ese a +ue $ueda e!istir un )alor de recu$eraci&n ba*o en el futuro. El
deudor ha sus$endido sus $agos, siendo $osible +ue incum$la e)entuales acuerdos de
reestructuraci&n. 6dems, se encuentra en estado de insol)encia decretada, ha $edido su $ro$ia
+uiebra, $resentando incum$limientos mayores a -.? das.