Macro Viso

A ltima pgina deste relatrio contm informaes importantes sobre o seu contedo. Os investidores no
devem considerar este relatrio como fator nico ao tomarem suas decises de investimento.
quarta-feira, 21 de maio de 2014

Mundial de Futbol de la FIFA Brasil
2014: Quin cuenta con ms chances?

Cul ser el desempeo de la economa mundial en el segundo semestre? Subirn las tasas de
inters en los EUA ms rpido que lo esperado? Los precios de los commodities continuarn
siendo favorables a Amrica Latina? Volver Brasil a la senda del crecimiento? Son preguntas
importantes y continuaremos buscando las respuestas. Pero a medida que junio se aproxima, lo
que de verdad todo mundo quiere saber es: Quin va a ganar el Mundial?
Por lo tanto, elaboramos un modelo economtrico que, condimentado con una buena dosis de
cultura futbolstica del equipo de economistas de Ita, intenta responder a esta pregunta. Luego de
una cierta investigacin, conseguimos identificar algunas variables que estn asociadas con la
probabilidad de que una seleccin avance en el Mundial. No llegamos al punto de pronosticar el
campen, pero determinamos las cuatro selecciones que tienen la mayor probabilidad de alcanzar
las semifinales de la competencia.
Los factores que determinan las chances de xito
en el Mundial
De qu depende el xito de un equipo en un
campeonato de ftbol? Seleccionamos tres factores
que consideramos son los ms importantes: calidad de
la seleccin en el momento actual, tradicin y apoyo de
los hinchas. A partir de ah, identificamos variables que
describen estos tres factores, e investigamos, a travs
de tcnicas economtricas, si estas variables de hecho
influyen sobre el desempeo de una seleccin en los
mundiales de ftbol. Veamos cada uno de estos
factores con ms detalle.
Calidad actual: la calidad del equipo es posiblemente
el factor ms importante para hacerlo candidato a
progresar en la competencia. Para estimarla, podemos
usar los resultados de cada seleccin en juegos
recientes, o incluso usar variables como el valor de
mercado de los jugadores los equipos ms caros
deberan contar con los mejores jugadores. Una
variable objetiva y bastante completa en este sentido
es el ranking de la FIFA (Tabla). Al fin y al cabo, el
ranking acostumbra resumir efectivamente el
desempeo reciente de una seleccin. Y cuenta con la
practicidad de ser fcilmente accesible en el sitio web
de la FIFA (FIFA.com). Analizamos esta medida, y
mostr tener una buena correlacin con el desempeo
de las selecciones en los Mundiales pasados. Adems,
los resultados de los campeonatos continentales (Copa
Ranking de la FIFA Mayo 2014
Espaa 1
Alemania 2
Portugal 3
Brasil 6
Colombia 4
Uruguay 5
Argentina 6
Suiza 8
Italia 9
Grecia 10
Inglaterra 11
Blgica 12
Chile 14
EEUU 13
Holanda 15
Francia 16
Rusia 18
Mxico 19
Croacia 20
Costa de Marfil 21
Bosnia Herzegovina 25
Argelia 25
Ecuador 28
Honduras 32
Costa Rica 34
Irn 37
Ghana 38
Nigeria 45
Japn 47
Camern 50
Corea del Sur 56
Australia 59



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Macro Viso quarta-feira, 21 de maio de 2014
Amrica, Eurocopa, Copa Africana de Naciones, etc.) tambin se revelaron como importantes a la
hora de prever el desempeo de un combinado nacional en el Mundial siguiente.
Tradicin: La tradicin, o el peso de la camiseta, como popularmente se dice en Brasil, es un
factor importante en competencias deportivas. Puede ser vista tambin como la calidad
estructural de la seleccin. Hay pases que suelen tener, estructuralmente, un buen ftbol, incluso
si no se encuentran tan fuertes en estos momentos. Por lo tanto, la tradicin es un elemento
complementario al primer factor (calidad actual). Para medir este efecto, encontramos dos
variables que se muestran significativas a la hora de prever el desempeo de las selecciones en el
Mundial: i) el nmero de ttulos mundiales conquistados; ii) si el pas es europeo o sudamericano.
Es decir: los pases que ya fueron campeones suelen llegar ms lejos (y cuanto ms ttulos, mayor
es esta probabilidad); y los pases de Europa o Sudamrica tienen un desempeo, en promedio,
mejor que los pases de los dems continentes.
Hinchada: La hinchada suele marcar la diferencia. En este sentido, el pas que juega en casa
suele tener ventaja. Los pases que juegan en casa cuentan con un impulso extra? Los
resultados dicen que s. Basta recordar la histrica campaa de la seleccin de Corea del Sur en
2002. De hecho, el pas organizador venci el torneo en seis ocasiones. Pases como Suecia, y
Inglaterra alcanzaron la final slo cuando fueron sede del evento. Adems del pas-sede,
analizamos tambin el continente-sede, es decir, si el hecho de que la Copa se realice en el
continente de una seleccin ayudara (por la menor distancia que los hinchas tendran que
recorrer). Sin embargo esta variable no se mostr estadsticamente significativa.
Elemento sorpresa: frica y Asia: adems de las variables objetivas, existen algunas tendencias
que consideramos importante incluir en nuestro modelo, y a pesar que esto implicara un mayor
grado de subjetividad. Desde la Copa de 1990 en Italia, siempre hubo una seleccin africana
alcanzando al menos la ronda de octavos de final (Camern, Senegal, Ghana, Nigeria), y en casi
todos los mundiales, una seleccin asitica hizo acto de presencia en la segunda fase (Japn,
Corea). De esta forma, y para mantener esta tendencia, impusimos al modelo que una seleccin
africana y una asitica se clasificar para los octavos de final del torneo. Analizando el rendimiento
de las eliminatorias en estas regiones, y efectuando un anlisis cualitativo de los grupos y de las
selecciones que los forman, llegamos a la conclusin que los equipos clasificados seran Costa de
Marfil e Irn.
Resultados
Hemos recopilado datos desde el Mundial de 1994. Los resultados se encuentran en el cuadro
abajo. En la primera fase, los grandes favoritos avanzan, con la nica excepcin de Inglaterra, que
sucumbe a la tradicin futbolstica de Italia y Uruguay en el llamado grupo de la muerte. En los
octavos de final, selecciones tambin fuertes, como Colombia, Mxico y Rusia, van quedando por
el camino.
Los cuartos de final nos traen un duelo apretado, entre Italia y Espaa. Italia, tetracampeona
mundial, y una de las selecciones con ms tradicin en los mundiales. Pero Espaa es la actual
campeona, y encabeza el ranking de la FIFA. Adems, le endos un rotundo 4x0 a Italia en la final
de la ltima Eurocopa. De esta manera, si acertamos, Italia queda fuera en los cuartos de final del
torneo.
Al final, Brasil, Espaa, Argentina y Alemania se encuentran en las semifinales. Ser histrico! En
juego habr, 11 ttulos mundiales y rivalidades tan grandes como el propio torneo. A partir de aqu,
no nos arriesgamos a hacer un pronstico: ser la voluntad de los dioses del ftbol.
Por ltimo, el viejo refrn como disclaimer: El ftbol es una caja de sorpresas! Nuestro modelo no
deja mucho espacio para sorpresas, pero stas siempre se dan en los mundiales (lo difcil es
saber quien ser esta vez!). Cuando Brasil y Croacia salgan a la cancha el da 12 de junio para el



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partido inaugural de la competencia, todo empezar de cero. Sern once contra once, y ! El que
pega primero pega dos veces!
Primera Fase
Brasil Croacia Espaa Holanda
Mxico Camern Chile Australia
Colombia Grecia Uruguay Costa Rica
Costa de Marfil Japn Inglaterra Italia
Suiza Ecuador Argentina Bosnia Herzegovina
Francia Honduras Irn Nigeria
Alemania Portugal Blgica Argelia
Ghana EEUU Rusia Corea del Sur
Grupo G Grupo H
Grupo A Grupo B
Grupo C Grupo D
Grupo E Grupo F

Segunda Fase:
Martes, Jul 01. Salvador
Portugal
Blgica
Portugal
Mircoles, Jul 09. So Paulo
Espaa
Martes, Jul 01. So Paulo
Argentina
Argentina
Suiza
Sbado, Jul 05. Braslia
Sbado, Jul 05. Salvador
Espaa
Domingo, Jun 29. Recife
Italia
Italia
Costa de Marfil
Argentina
Francia
Lunes, Jun 30. Porto Alegre
Alemania
Alemania
Rusia
Domingo, Jun 29. Fortaleza
Espaa
Mxico
Uruguay
Martes, Jul 08. Belo Horizonte
Brasil
Lunes, Jun 30. Braslia
Alemania
Francia
Irn
Viernes, Jul 04. Rio de Janeiro
Sbado Jun 28. Belo Horizonte
Brasil
Chile
Viernes, Jul 04. Fortaleza
Brasil
Sbado, Jun 28. Rio de Janeiro
Uruguay
Colombia

Estudio macroeconmico Ita
Ilan Goldfajn Economista Jefe