Papel de los Mercados Financieros e Instituciones

Un mercado financiero es un mercado en el que los activos financieros (ttulos valores) tales como
acciones y bonos se pueden comprar o vender. Los fondos son transferido en los mercados
financieros, cuando una de las partes adquiere activos financieros anteriormente en manos de un
tercero. Los mercados financieros facilitan el flujo de fondos y por tanto, permitir la financiacin y la
inversin de los hogares, las empresas, y agencias gubernamentales. Este captulo proporciona
un fondo en financiera los mercados y las instituciones financieras que participan en ellos.
PAPEL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados financieros se transfieren los fondos de los que tienen exceso de fondos a los que
necesitan fondos. Permiten a los estudiantes universitarios para obtener prstamos estudiantiles, a
las familias a obtener hipotecas , empresas para financiar su crecimiento , y los gobiernos para
financiar muchos de sus gastos.
Sin mercados financieros , muchos estudiantes no pudieron ir a la universidad , muchas familias no
poda comprar una casa, las empresas no pueden crecer , y el Gobierno no han sido capaces de
proporcionar financiacin a las empresas. Los hogares y las empresas que suministran fondos a
los mercados financieros ganan un retorno de su inversin; la vuelta es necesaria para asegurar
que los fondos se suministran a los mercados financieros. Si no se suministraron fondos, ellos
mercados financieros no seran capaces de transferir fondos a los que los necesitan . Aquellos
participantes que reciben ms dinero de lo que gastan se denominan excedente unidades ( o
inversores ). Ofrecen a sus ahorros netos a los mercados financieros . aquellos participantes que
pasan ms dinero de lo que reciben se les conoce como unidades de dficit (o prestatarios ) .
Acceden a fondos de los mercados financieros para que puedan dedicar ms dinero de lo que
reciben . Muchos individuos proporcionan fondos a los mercados financieros en algunos perodos y
fondos de acceso en otros perodos .
Ejemplo
Los estudiantes universitarios suelen ser unidades de dficit , ya que a menudo toman prestado de
los mercados financieros para el apoyo su educacin. Despus de obtener su grado , que obtienen
ms ingresos de lo que gastan y as constituirse en unidades excedentes. Unos aos ms tarde ,
pueden convertirse en unidades de dficit de nuevo mediante la compra una casa. En esta etapa ,
se pueden proporcionar los fondos y el acceso a fondos de los mercados financieros
simultneamente . Es decir, se pueden depositar peridicamente ahorros en una institucin
financiera , pero Tambin pedir dinero prestado a una institucin financiera para comprar una casa
. ?Muchas unidades deficitarias como las empresas y los organismos gubernamentales acceder a
los fondos de la financiera mercados mediante la emisin de valores. Valores representan un
crdito sobre el emisor . valores representativos de deuda representar a la deuda (tambin llamado
crdito o fondos prestados ) incurridos por el emisor. unidades con dficit emitir los valores a las
unidades excedentes y pagar intereses a las unidades sobrantes en un peridico base ( por
ejemplo, cada seis meses). Los ttulos de deuda tienen una fecha de vencimiento, cuando el
supervit unidades pueden redimirlos , recibiendo el principal ( valor nominal ) del emisor . ttulos
de renta variable (tambin denominadas cepas ) representan el patrimonio o propiedad sobre el
emisor. Algunos negocios emitir valores de renta variable como alternativa a la captacin de fondos
. La emisin de valores permite a las corporaciones y agencias gubernamentales para obtener
dinero de las unidades sobrantes y as gastar ms dinero de lo que reciben de la normalidad
operaciones .
Ejemplo
Si el gobierno de EE.UU. quiere gastar $ 70 mil millones ms de lo que recibe en impuestos este
mes, puede emitir ttulos del Tesoro de EE.UU. a los ahorradores netos. El gobierno de EE.UU. es
una unidad importante dficit y por lo tanto se basa con frecuencia en los mercados financieros.
Los valores del Tesoro que emite son un forma de deuda del Tesoro para los ahorradores netos
que han comprado los ttulos. Otras Administraciones agencias tambin emiten habitualmente
ttulos de deuda para obtener fondos .Del mismo modo , si Google quiere gastar $ 40 millones ms
de lo que recibe en ingresos este mes,puede emitir ttulos de deuda corporativa a los ahorradores
netos. Alternativamente , puede emitir valores de renta variable para recaudar fondos. Cada
mtodo de la recaudacin de fondos tiene distintas ventajas y desventajas , como se ver en
captulos posteriores

Tipos de Mercados Financieros: Se crea cada mercado financiero para satisfacer las preferencias
particulares de los participantes del mercado . Por ejemplo , algunos participantes pueden querer
invertir fondos durante un perodo de corta duracin , mientras que otros quieren invertir por un
perodo a largo plazo. Algunos de los participantes estn dispuestos a tolerar un alto nivel de
riesgo al momento de invertir , mientras que otros necesitan para evitar riesgos. Algunos
participantes que los fondos de necesidad prefieren pedir prestado , mientras que otros prefieren
emitir acciones . hay son muchos tipos diferentes de los mercados financieros, y cada mercado se
pueden distinguir por la estructura de la estructura de vencimientos y cotizacin de sus valores.
Dinero contra los mercados de capitales de los mercados financieros que faciliten la transferencia
de valores de deuda se clasifican comnmente por el vencimiento de los ttulos . Aquellos
financiera mercados que facilitan el flujo de fondos a corto plazo (con vencimiento de un ao o
menos) se conocen como mercados de dinero , mientras que los que facilitan el flujo de largo plazo
los fondos se conocen como mercados de capitales. Primaria frente a los mercados secundarios de
valores del mercado monetario son valores de deuda con un vencimiento de un ao o menos. Ellos
tienen un relativamente alto grado de liquidez , debido a sus cortos vencimientos , y por lo general
tienen un mercado secundario activo. Ya sea en referencia a los valores del mercado de dinero o
valores del mercado de capitales , es necesario distinguir entre las transacciones en el mercado
primario y las operaciones en el secundario mercado. Los mercados primarios facilitar la emisin
de nuevos valores . secundario mercados facilitan la negociacin de valores existentes , lo que
permite un cambio en la titularidad de los valores. Transacciones en el mercado primario
proporcionan fondos para el emisor inicial de valores; transacciones del mercado secundario no lo
hacen. La emisin de nuevas acciones corporativas o nuevos valores del Tesoro es una
transaccin de mercado primario, mientras que la venta de las empresas existentes acciones o
participaciones del Tesoro por un inversionista a otro es un mercado secundario transaccin.
Una caracterstica importante de los valores que se negocian en los mercados secundarios es la
liquidez , que es el grado en el que los valores pueden ser fcilmente liquidados (vendido) sin una
prdida de valor . Algunos ttulos tienen un mercado secundario activo , lo que significa que hay
muchos compradores dispuestos y vendedores de la seguridad en un punto dado en el tiempo .
Los inversores prefieren valores lquidos para que puedan vender fcilmente los valores cuando lo
deseen ( sin prdida de valor ) . Si un valor es ilquido , los inversores pueden no ser capaces de
encontrar un comprador dispuesto a en el mercado secundario y puede tener que vender el ttulo
con un gran descuento slo para atraer a un comprador . Durante la crisis del crdito en 2008 y
2009 , los inversores estaban menos dispuestos a invertir en muchos ttulos de deuda porque
estaban preocupados de que estos valores podran De forma predeterminada, lo que significa que
los inversores no recibiran el inters y los pagos de capital que esperaban. A medida que los
inversionistas redujeron sus inversiones, los mercados secundarios para algunos ttulos de deuda
se volvieron ilquidos. Por lo tanto , los inversores que tenan a estos ttulos no podan vender
fcilmente.
Cmo Facilitar Mercados Financieros Finanzas Corporativas
Finanzas se divide normalmente en tres segmentos , como se muestra en el Cuadro 1.1: ( 1 ) las
empresas finanzas, ( 2 ) gestin de inversiones, y ( 3 ) los mercados y las instituciones financieras.
Finanzas corporativas implica decisiones tales como qu cantidad de fondos para obtener y cmo
invertir las ganancias para expandir sus operaciones . Los mercados financieros atraer fondos de
inversores y canalizar los fondos a las corporaciones. Por lo tanto , sirven como el medio por el
cual las empresas financian sus operaciones existentes y su crecimiento . Los mercados de dinero
permiten a las empresas obtener fondos en prstamo en una base a corto plazo para que puedan
apoyar a sus operaciones existentes. Los mercados de capitales permitir a las empresas obtener
fondos a largo plazo para apoyar la expansin de las empresas. Las decisiones por los gerentes de
las empresas que cotizan en bolsa afectan el rendimiento y las acciones de una empresa precio, lo
que afecta a la rentabilidad de los inversores que aportaron financiacin en los mercados de
capitales mediante la compra de las acciones. Cmo los mercados financieros facilitan la gestin
de inversiones Invertir implica las decisiones de los inversores sobre la forma de invertir sus
fondos. Los mercados financieros ofrecen a los inversores una amplia variedad de oportunidades
de inversin , incluidos los valores emitidos por el Tesoro de EE.UU. y agencias gubernamentales,
as como los valores corporativos. Una parte importante de gestin de inversiones es decidir qu
ttulos para la compra . Al invertir en de valores, los inversores a evaluar la gestin financiera de
varias empresas . Buscan empresas que actualmente estn infravaloradas y tienen el potencial
para mejorar . Ellos monitorean e incluso pueden tratar de influir en la gestin financiera de las
empresas en las que invierten para asegurar que los gerentes financieros toman decisiones que
maximizan el precio de las acciones . El precio de mercado de la accin sirve como una medida de
qu tan bien cada empresa que cotiza en bolsa est siendo gestionado por sus administradores.
Instituciones financieras ( discutidos ms adelante en este captulo) se presentan en el Cuadro 1.1
. ellos servir de intermediarios que ejecutan las transacciones en los mercados financieros para
que fondos de inversores se canalizan a las empresas. Tambin sirven comnmente como
inversores y canalizar sus propios fondos para las corporaciones.
VALORES NEGOCIADOS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
Cada tipo de seguridad tiende a tener caractersticas de rendimiento y riesgo especficos , como se
describe en detalle en los captulos relativos a los mercados financieros. El riesgo trmino se utiliza
aqu para representar la incertidumbre sobre la rentabilidad esperada . Cuanto ms incierto el
rendimiento esperado , cuanto mayor es el riesgo. Cuando los inversores tienen fondos disponibles
por un ao, por ejemplo, que pueden comprar de un ao los valores del Tesoro y saber
exactamente lo que vuelven recibir en su inversin . Alternativamente, pueden tratar de obtener
mayores rendimientos mediante la inversin en ttulos de deuda emitidos por empresas , pero
existe el riesgo de que nunca lo harn recibir pagos si las empresas van a la quiebra . Ttulos de
renta variable tambin son riesgosos porque su valores dependen de la evolucin futura de las
empresas que los emiten.
Los inversores difieren con respecto al riesgo que estn dispuestos a incurrir , el volumen de
liquidez que desean, y su estado de impuestos , por lo que algunos tipos de valores ms deseables
para algunos inversionistas que a otros . Normalmente , los inversores tratan de equilibrar el
objetivo de alto retorno con su particular gusto por de bajo riesgo y la liquidez adecuada . algunos
los inversores estn mucho ms dispuestos que otros a invertir en valores de riesgo, siempre y
cuando el rendimiento potencial es suficientemente alta . Valores pueden ser clasificados como
ttulos del mercado monetario, valores de mercado de capitales , o valores derivados .
Valores del mercado monetario
Valores del mercado monetario son valores de renta fija con un vencimiento de un ao o menos.
En general, tienen un relativamente alto grado de liquidez . Valores del mercado monetario tienden
tener un bajo rendimiento esperado , sino tambin un bajo nivel de riesgo. Los tipos comunes de
dinero valores de mercado incluyen las letras del Tesoro ( emitidos por el Tesoro ) , pagars de
empresa ( emitidos por las corporaciones ), y certificados de depsito negociables ( emitidos por
depositaria instituciones).
Valores del Mercado de Capitales
Los valores con un vencimiento de ms de un ao se llaman los valores del mercado de capitales.
Ttulos del mercado de capitales se emiten habitualmente para financiar la compra de bienes de
capital , tales como edificios , equipos o maquinaria. Tres tipos comunes de valores de los
mercados de capital son bonos , hipotecas y acciones.
Bonos son valores de renta fija a largo plazo emitidos por las corporaciones y el gobierno agencias
para apoyar sus operaciones. Proporcionan un rendimiento a los inversores en forma de los
ingresos por intereses ( pagos de cupones ) cada seis meses. Como los bonos representan la
deuda, especificar la cantidad y el calendario de pagos de intereses y capital a los inversores que
compran ellos. En la madurez, los inversionistas que tienen los ttulos de deuda se paga el
principal.
Los ttulos de deuda se pueden vender en el mercado secundario , si los inversores no quieren
mantener hasta su vencimiento . Dado que los precios de los ttulos de deuda cambian con el
tiempo , pueden ser vale menos cuando se venden , que cuando se efectu la compra .
Algunos ttulos de deuda son riesgosas debido a que el emisor podra incumplir su obligacin de
reembolso la deuda. Bajo estas circunstancias, el ttulo de deuda no proporcionar toda la cantidad
de pago de cupones y principal que se le prometi . Ttulos de deuda a largo plazo tienden a tener
mejores expectativas de rentabilidad de los valores del mercado de dinero , pero tienen ms el
riesgo tambin. Hipotecas Las hipotecas son obligaciones de deuda a largo plazo creados para
financiar la compra de bienes inmuebles. Algunas hipotecas son ms riesgosos que otros. Los
prestamistas tratan de evaluar la probabilidad de reembolso de los prstamos en funcin de
criterios tales como el nivel de ingresos del prestatario en relacin con el valor de la casa . Ofrecen
hipotecas de alto riesgo a los prestatarios que califican basado en estos criterios . Las hipotecas
subprime son ofrecidos a algunos prestatarios que no tienen suficiente ingresos para calificar para
hipotecas de alto riesgo o no son capaces de hacer un pago inicial . la hipotecas de alto riesgo
presentan un mayor riesgo de impago, y por lo tanto, los prestamistas proporcionar las hipotecas
cobran una mayor tasa de inters y los honorarios por adelantado adicionales para compensar
para el nivel ms alto de riesgo . Las hipotecas subprime han recibido recientemente mucha
atencin debido a sus altas tasas de morosidad , lo que condujo a la grave crisis crediticia que
comenz en 2008 .
Valores respaldados por hipotecas Hipoteca - Backed Securities son obligaciones de deuda que
representan afirma en un paquete de hipotecas. Hay muchas formas de valores respaldados por
hipotecas , pero en la forma ms simple , los inversores que compren estos ttulos reciben los
pagos mensuales que se realizan por los propietarios de las hipotecas que respaldan la valores.
Ejemplo
Caja de Ahorros de la montaa origina 100 hipotecas residenciales para los compradores de
vivienda y dar servicio las hipotecas mediante el procesamiento de los pagos mensuales . Sin
embargo, el banco no quiere utilizar sus propios fondos para financiar las hipotecas. Se emite
valores respaldados por hipotecas que representan este paquete de 100 hipotecas a ocho
instituciones financieras que estn dispuestos a comprar todos estos valores. Cada mes, cuando
Caja de Ahorros de la montaa recibe los pagos de intereses y principal de las hipotecas, que pasa
a esos pagos a las ocho instituciones financieras que adquirido los valores respaldados por
hipotecas y por lo tanto siempre que el financiamiento para los propietarios de viviendas.
Si algunos de los dueos de casa no cumplir con sus pagos , se reducirn los pagos y por lo tanto
lo que ser el retorno de la inversin generada por las instituciones financieras que han comprado
los valores respaldados por hipotecas . Los valores que han comprado estn respaldados ( con
garanta ) por las hipotecas .
En muchos casos , la institucin financiera que se origina la hipoteca no est acostumbrado a el
proceso de emisin de valores respaldados por hipotecas . Si Caja de Ahorros de la montaa no es
familiar con el proceso , otra institucin financiera puede participar por la agrupacin de montaa
de 100 hipotecas con hipotecas originadas por otras instituciones . Entonces los problemas de las
instituciones financieras valores respaldados por hipotecas que representan todas las hipotecas en
el paquete. Por lo tanto , cualquier inversor que las compras de estos valores respaldados por
hipotecas es la financiacin parcial de la 100 hipotecas de Caja de Ahorros de la montaa y el
resto de las hipotecas en el paquete que se copias de estos valores. Debido a la alta tasa de
morosidad de las hipotecas, los valores respaldados por hipotecas mal desempeo durante la
crisis de crdito en 2008 y 2009 . Alguna institucin financiera que contenan una gran cantidad de
ttulos respaldados por hipotecas sufrieron grandes prdidas en este tiempo . ?
Valores s (tambin conocidos como valores de renta variable ) representan la propiedad parcial de
la empresas que los emiten . Se clasifican como ttulos del mercado de capitales , ya no tienen la
madurez y por lo tanto sirven como una fuente a largo plazo de los fondos . Algunas corporaciones
proporcionar ingresos a sus accionistas mediante la distribucin de una parte de su trimestral los
ingresos en forma de dividendos . Otras corporaciones conservar y reinvertir la totalidad de su
ingresos, lo que les permite un mayor potencial para el crecimiento . Ttulos de renta variable
difieren de los ttulos de deuda , ya que representan la propiedad parcial . Como las empresas
crecen y aumentan de valor , el valor de los aumentos en las existencias , y los inversores pueden
obtener una ganancia de capital por la venta de las acciones por un precio superior al que pag por
ella . Por lo tanto , los inversores pueden obtener un retorno de las existencias en forma de
peridico dividendos ( si los hay ) y una ganancia de capital al vender las acciones . inversionistas
pueden experimentar un rendimiento negativo , sin embargo, si la empresa realiza mal y su precio
de las acciones disminuye con el tiempo como resultado. Ttulos de renta variable tienen una
mayor expectativa de regresan a la mayora de los ttulos de deuda a largo plazo , sino que
tambin muestran un grado ms alto de riesgo.

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valores derivados Adems de mercado de dinero y valores del mercado de capitales , valores
derivados son tambin negociados en los mercados financieros. Valores derivados son contratos
financieros cuyo valor est derivado de los valores de los activos subyacentes ( tales como ttulos
de deuda o valores de renta variable ) . Muchos valores derivados permiten a los inversores a
participar en la especulacin y el riesgo gestin . La especulacin de valores derivados permiten a
un inversor para especular sobre los movimientos en el valor de los activos subyacentes y sin tener
que comprar esos activos. Algunos derivado valores permiten a los inversores beneficiarse de un
aumento en el valor de los activos subyacentes, mientras que otros permiten a los inversores
beneficiarse de una disminucin del valor de los activos. Inversionistas que especular en los
contratos de derivados se puede lograr una mayor rentabilidad que si tenan especularon en los
activos subyacentes, sino que tambin estn expuestos a un mayor riesgo.
Valores derivados de gestin de riesgos se pueden utilizar de una manera que va a generar
ganancias si el valor de los activos subyacentes disminuye. En consecuencia , las instituciones
financieras y otras empresas pueden utilizar instrumentos derivados para ajustar el riesgo de sus
inversiones existentes en valores . Si una empresa mantiene inversiones en bonos , por ejemplo ,
puede tomar posiciones especficas en valores derivados que generen ganancias , si los valores de
los bonos bajan . De este modo , los valores derivados se pueden utilizar para reducir el riesgo de
una empresa. La prdida en la las emisiones se compensan con las ganancias por estos valores
derivados.
Valoracin de los ttulos en los mercados financieros
Cada tipo de seguridad genera un flujo nico de los flujos de efectivo esperados a los
inversionistas. En adems, cada ttulo tiene un nico nivel de incertidumbre que rodea a la caja
esperados flujos que va a proporcionar a los inversores y , por tanto, en torno a su regreso. La
valoracin de un valor se mide como el valor actual de sus flujos de efectivo esperados ,
descontados a una tasa que refleja la incertidumbre . Dado que los flujos de efectivo y la
incertidumbre que rodea los flujos de efectivo para cada valor son nicos , el valor de cada valor es
nico.
Ejemplo
Acciones de Nike proporciona flujos de efectivo a los inversores en forma de dividendos
trimestrales y sus acciones precio en el momento inversores vender las acciones. Tanto los
dividendos futuros y el futuro precio de las acciones son inciertas . Por lo tanto , los flujos de
efectivo que acciones de Nike proporcionar a los inversores en el futuro se tambin incierto. Los
inversores pueden tratar de estimar los flujos de efectivo futuros que recibirn por la obtencin de
informacin que pueda indicar el desempeo futuro de Nike, por ejemplo, informes sobre el la
industria del calzado deportivo , los anuncios de Nike sobre sus ventas recientes y opiniones
publicados acerca de la capacidad de gestin de Nike. El proceso de valoracin se ilustra en el
Cuadro 1.2 . ?
Impacto de la informacin sobre las valoraciones Aunque todos los inversores confan en la
valoracin para tomar decisiones de inversin , diferentes inversores pueden interpretar y utilizar la
informacin en diferentes maneras . Por lo tanto , pueden derivar diferentes valoraciones de una
seguridad basada en la informacin disponible . Algunos inversores se basan principalmente en la
informacin econmica o de la industria para valorar una seguridad, mientras que otros se basan
ms en las opiniones publicadas sobre la firma del gestin .
Cuando los inversores reciben nueva informacin sobre un valor que indica claramente la
probabilidad de flujos de efectivo ms altos o menos incertidumbre , que revisen sus valoraciones
de los que seguridad hacia arriba. En consecuencia , el precio vigente ya no est en equilibrio , ya
que la mayora inversionistas ahora ven la seguridad como infravalorados a ese precio. La
demanda de la seguridad aumenta a ese precio, y la oferta de que la seguridad en venta
disminuye. Como resultado , el precio de mercado se eleva a un nuevo nivel de equilibrio. A la
inversa, cuando los inversores reciban informacin desfavorable , reducen la esperada flujos de
efectivo o aumentan la tasa de descuento utilizada en la valoracin. Todas las valoraciones de la
seguridad se revisan a la baja , lo que se traduce en cambios en las condiciones de oferta y
demanda y una disminucin en el precio de equilibrio .
Anuncios que no contienen ninguna informacin nueva y valiosa , no provocarn un respuesta del
mercado. A veces, los participantes en el mercado tienen una posicin a la espera de un particular,
anuncio. Si un anuncio est totalmente prev , no habr mercado respuesta cuando se produce el
anuncio . Impacto de Internet en el proceso de valoracin La Internet ha mejorado la valoracin de
los ttulos de varias maneras. Los precios de los ttulos se cotizan en lnea y puede est disponible
en todo momento por los inversores. Para algunos valores, los inversionistas pueden realizar un
seguimiento la secuencia real de las transacciones . Debido a que mucha ms informacin sobre
las empresas que emisoras de valores se encuentra disponible en lnea , los valores pueden tener
un precio ms precisin. Adems , rdenes de compra o venta de muchos tipos de valores pueden
presentarse en lnea , lo que agiliza el ajuste de precios de los valores a la nueva informacin .
Eficiencia del Mercado
Debido a que los valores tienen precios determinados por el mercado , sus caractersticas
favorables o desfavorables segn la percepcin del mercado se reflejan en sus precios . Cuando
los precios de seguridad reflejan plenamente toda la informacin disponible , el mercado de estos
valores se conocen como eficiente . En un mercado eficiente , los ttulos tienen un precio racional.
Si un valor est claramente infravalorada en base a la informacin pblica, algunos inversores
capitalizar la discrepancia la compra de esa seguridad. Esta fuerte demanda de la seguridad har
que la seguridad de precio ms elevado hasta la discrepancia ya no existe . Los inversores que
reconocieron la discrepancia ser recompensado con un mayor rendimiento de su inversin. Por lo
tanto , los inversores estn motivado naturalmente para controlar los precios del mercado de
valores . Sus acciones para capitalizar sobre las discrepancias aseguran tpicamente que los
valores tienen un precio correctamente, basndose en la informacin que est disponible .
Incluso si los mercados son eficientes , el precio de la seguridad de una empresa est sujeta a una
gran incertidumbre porque los inversores tienen limitada informacin disponible para valorar la
seguridad. El precio de los la garanta podr cambiar sustancialmente con el tiempo ya que los
inversores obtengan ms informacin sobre la gestin de la empresa, o de su sector o la
economa.
Ejemplo
Cuando Google emiti primera accin el 18 de agosto de 2004, hubo mucha incertidumbre en
cuanto a su valor. Los inversores saban que las acciones de Google se vera afectada por factores
tales como la gestin , la industria condiciones ( como la competencia ), y las condiciones
econmicas , pero no haba mucha incertidumbre que rodea a estos factores. Algunos
inversionistas pensaron que el precio inicial de Google de $ 85 por accin fue excesivo, mientras
que otros compran tantas acciones como pudieran a ese precio. Dentro el primer ao, se obtuvo
ms informacin acerca de los planes de negocio de Google y el rendimiento, y su precio de las
acciones ms que triplicado. As, por cada $ 1,000 invertidos en Google , inversores ganado ms
de $ 3,000 en un ao. ? Mucha de la informacin que los inversores utilizan para ttulos de valor
emitidos por las empresas , se proporciona por los directivos de esas empresas. Como parte del
proceso de valoracin , los inversores tambin se basan en los informes de contabilidad de los
ingresos de la empresa y los gastos como base para la estimacin de su futuro flujos de efectivo.
Aunque se requieren las empresas con acciones negociadas pblicamente a revelar financiera
estados contables y de informacin , los gerentes de una empresa an poseen informacin sobre
su situacin financiera que no es necesariamente a disposicin de los inversores. Esta situacin se
conoce a la informacin como asimtrica . Incluso cuando se da a conocer informacin , una
asimtrica problema de la informacin todava puede existir si parte de la informacin
proporcionada por la empresa de gerentes es engaoso.
En algunos casos, un valor se mispriced debido a la psicologa que participan en la decisin
decisiones. Las finanzas del comportamiento es la aplicacin de la psicologa para tomar
decisiones financieras . Esto explica por qu los mercados no siempre son eficientes.
Ejemplo
Un informe positivo sobre las ganancias de la compaa Nadal provoc la demanda de Nadal
acciones para aumentar . El precio de la accin subi un 2 por ciento , un ajuste en el precio de la
accin que se justifica por la nueva informacin . Como otros medios de comunicacin informaron
de la misma noticia positiva , sin embargo , investors' -demanda de Nadal de existencias
aumentaron de nuevo , haciendo que el precio de las acciones aumente un 4 por ciento adicional .
Al da siguiente hubo ms comentarios de los medios sobre lo bien que las acciones de Nadal
estaba llevando a cabo , y esto provoc un nuevo aumento de la demanda y el precio de las
acciones aument otro 3 por ciento . Por lo tanto , el precio de la accin aument mucho ms de lo
que se justifica porque basan algunos inversores sus decisiones de inversin en el grado de
exposicin a los medios que la poblacin recibi ms que en la informacin real . Precio de la
accin se redujo una vez que el bombo de los medios se calm , pero el el punto es que la
poblacin tena un precio temporalmente de forma incorrecta como resultado de la psicologa se
utiliza por los inversores para tomar sus decisiones. ? Varias condiciones pueden afectar a la
psicologa utilizado por los inversionistas o gerentes corporativos para tomar decisiones. En
consecuencia , las finanzas del comportamiento a veces puede explicar los movimientos del precio
de un valor , o incluso la totalidad del mercado de valores.
Reglamento de los Mercados Financieros
En general, los mercados de valores son regulados para asegurar que los participantes son
tratados justamente. Muchas regulaciones fueron promulgadas en respuesta a las prcticas
fraudulentas antes de la Gran Depresin.
Divulgacin Dado que el uso de informacin incorrecta puede resultar en malas decisiones de
inversin , muchas regulaciones tratan de garantizar que las empresas revelen informacin precisa.
Del mismo modo, cuando la informacin sea revelada a slo un pequeo grupo de inversores , los
inversores tienen una gran ventaja sobre otros inversores. Por lo tanto , otro de los objetivos de
regulacin es proporcionar todos los inversores con la igualdad de acceso a las divulgaciones de
las empresas . La Ley de Valores de 1933 fue destinado a garantizar la divulgacin completa de la
informacin financiera relevante sobre oferta pblica valores y para prevenir las prcticas
fraudulentas en la venta de estos ttulos . Los Valores Ley de Valores de 1934 ampli los requisitos
de divulgacin en el mercado secundario cuestiones. Tambin declar ilegal una variedad de
prcticas engaosas , como engaosa financiera declaraciones y estrategias de operacin
diseados para manipular el precio de mercado . Adems , se estableci la Comisin de Bolsa y
Valores ( SEC) para supervisar los mercados de valores , y la SEC ha implementado regulaciones
adicionales a travs del tiempo . Las leyes de valores hacen no impedir que los inversores de
hacer malas decisiones de inversin , pero slo tratar de asegurar la divulgacin completa de la
informacin y as proteger contra el fraude. Respuesta normativa a escndalos financieros Los
escndalos financieros ocurridos en el periodo 2001-2002 demostraron que las regulaciones
existentes no eran suficientes para evitar el fraude . Varias empresas de renombre tales como
Enron y WorldCom engaados inversores exagerando sus ingresos . Tampoco lograron revelar
informacin relevante que habra afectado negativamente a los precios de sus acciones y ttulos de
deuda. Empresas que han emitido acciones y ttulos de deuda deben contratar auditores
independientes para verificar que su informacin financiera es exacta. Sin embargo , en algunos
casos , la respuesta a los escndalos financieros , la Ley Sarbanes -Oxley ( discutido a lo largo de
este texto) se aprob exigir a las empresas para proporcionar ms completa y precisa financiera
informacin. Tambin impuso restricciones para asegurar la auditora adecuada por los auditores y
supervisin adecuada por el directorio de la firma de administracin. Estas normas estaban
destinadas a recuperar la confianza de los inversores que proveen los fondos para los mercados
financieros. A travs de estas medidas , reguladores trataron de eliminar o reducir el problema de
la informacin asimtrica .
Dada la riqueza potencial que puede generar en los mercados financieros cuando las regulaciones
son eludidas , es seguro decir que el comportamiento poco tico de algn tipo se producir en el
futuro . Nuevos escndalos financieros darn lugar a nuevas regulaciones, que ser seguido por
nuevos tipos de escndalos que eluden las normas ms recientes . A menudo, los ms ingenuos (
menos informados ) inversores son los ms afectados por los escndalos financieros. En 2008 ,
financieros problemas en las instituciones financieras como Bear Stearns , Lehman Brothers , y
American International Group ( AIG) atrap a muchos inversores por sorpresa y se renueva la
preocupacin de que la informacin proporcionada por las empresas a los inversores es muy
limitada. El limitado divulgacin de informacin financiera de las empresas es una de las
principales razones por qu hay mucha incertidumbre en torno a sus valoraciones .
GLOBAL MERCADOS FINANCIEROS
GLOBAL
ASPECTOS
Los mercados financieros se estn desarrollando constantemente en todo el mundo para mejorar
la transferencia de fondos desde las unidades excedentarias a las unidades deficitarias. Los
mercados financieros son mucho ms desarrollada en algunos pases que en otros, sin embargo ,
y varan en trminos de los volmenes de los fondos que se transfieren de unidades superavitarias
a las unidades deficitarias y los tipos de los fondos que estn disponibles. Algunos pases han
tenido los mercados financieros durante mucho tiempo , pero otros pases han convertido a la
economa de mercado y estableci financiera mercados relativamente poco tiempo.
Ejemplo
Desde principios de la dcada de 1990 , muchas empresas privadas se han establecido en los
pases en desarrollo . Los gobiernos de estos pases han permitido la privatizacin, o la venta de
governmentowned empresas a particulares . Adems , algunas empresas han emitido acciones, lo
que permite muchos otros inversores que no trabajan en la empresa a participar en la propiedad .
financiero los mercados se han establecido en esos pases para garantizar que estas empresas
pueden obtener la financiacin de las unidades sobrantes . Con estos cambios , las empresas
privadas son ahora capaces de obtener fondos mediante prstamos o mediante la emisin de
acciones a los inversores . Adems , los individuos en estos pases tienen la oportunidad de
ofrecer crdito ( prstamos ) para algunas empresas o ejercer los accionistas de otras empresas. ?
Gobierno Corporativo Internacional
Dado que los mercados financieros canalizan fondos de unidades superavitarias a las unidades
deficitarias , pueden funcionar slo si las unidades excedentes estn dispuestos a proporcionar
fondos a los mercados . Si hay una falta de informacin acerca de los valores negociados en el
mercado, o la falta de garantas para asegurar que los inversores reciban un trato justo , unidades
superavitarias no participarn . En consecuencia , los estados financieros los mercados no sern
lquidos . Los mercados financieros se han desarrollado lentamente en algunos pases en vas de
desarrollo para varios razones . En primer lugar, los emisores de ttulos de deuda no proporcionan
mucha informacin financiera para indicar cmo van a pagar a los inversores que compren los
Valores . En segundo lugar, los organismos reguladores proporcionan muy poca ejecucin para
garantizar que los recursos financieros informacin proporcionada por los emisores es correcta. En
tercer lugar, las empresas que no pagan los inversores rara vez son enjuiciados . En cuarto lugar ,
los tribunales de estos pases no lo hacen proporcionar un sistema eficiente que los inversores
pueden utilizar para obtener los fondos que creen que se les debe .
Integracin Global
Muchos de los mercados financieros a nivel mundial estn integrados , lo que permite a los
participantes que se mueven los fondos de los mercados de un pas y en otro. Los inversionistas
extranjeros sirven como unidades excedentes importantes en los Estados Unidos mediante la
compra de bonos del Tesoro de EE.UU. y otros tipos de valores emitidos por empresas. Por el
contrario, algunos inversores basan en los Estados Unidos sirven como unidades superavitarias
clave para los pases extranjeros por la compra de valores emitidos por corporaciones extranjeras y
agencias gubernamentales. Adems , los inversores a evaluar el rendimiento potencial y el riesgo
de los ttulos en los mercados financieros entre pases e invertir en el mercado que se ajuste a su
rentabilidad y riesgo preferencias. Con estos mercados financieros ms integrados , los
movimientos del mercado de los Estados Unidos pueden tener un mayor impacto en los
movimientos del mercado exterior , y viceversa. Debido a que las tasas de inters son influenciado
por la oferta y la demanda de fondos disponibles , que ahora son ms susceptibles a las
actividades de prstamo o endeudamiento externo.
jemplo
Los avances ms pronunciados en la integracin del mercado financiero mundial se ha producido
en Europa. Varias normativas han sido eliminados por lo que las unidades de supervit y dficit en
un Europeo Ahora pas puede recurrir a los mercados financieros en toda Europa . Algunas bolsas
de valores de diferente Los pases europeos han fusionado , por lo que es fcil para los inversores
para llevar a cabo todas sus acciones transacciones en un intercambio . Desde 1999, la adopcin
del euro como la moneda en un 16 Europeo pases ( la llamada zona euro ) ha contribuido de
manera significativa a la integracin de los mercados financieros dentro de Europa porque las
transacciones entre estos pases estn denominados en euros . Adems , los valores emitidos
dentro de estos pases estn denominados en euros. Por lo tanto , los consumidores y los
inversores en cualquiera de estos pases no tienen que convertir su moneda en la compra de los
productos y activos dentro de la eurozona . ?
Papel del mercado de divisas
Las transacciones financieras internacionales ( a excepcin de los de la zona euro ) normalmente
requieren el intercambio de divisas. El mercado de divisas facilita el intercambio de las monedas .
Muchos bancos comerciales y otras instituciones financieras sirven como intermediarios en el
mercado de divisas , haciendo coincidir los participantes que deseen para el intercambio de una
moneda por otra . Algunas de estas instituciones financieras tambin sirven como distribuidores por
la toma de posiciones en divisas para atender las solicitudes de cambio.
Al igual que los valores , la mayora de las monedas tienen un precio determinado por el mercado
(tipo de cambio ) que cambios en respuesta a las condiciones de oferta y demanda . Si hay un
cambio repentino en la la demanda agregada por las corporaciones , agencias gubernamentales, e
individuos para una moneda determinada, o un cambio en la oferta agregada de esa moneda para
la venta ( a intercambiar ), el precio va a cambiar.
PAPEL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
Si los mercados financieros eran perfectas , toda la informacin acerca de cualquier venta de
valores en primaria y los mercados secundarios (incluyendo la solvencia del emisor de valores )
seran continua y la libre disposicin de los inversores. Adems , toda la informacin de
identificacin inversores interesado en la compra de valores , as como los inversores que planean
vender valores sera de libre disposicin . Adems, todos los valores para la venta podran dividirse
(o costos desagregados ) en cualquier tamao deseado por los inversores, y las transacciones de
seguridad seran inexistente . En estas condiciones , los intermediarios financieros no seran
necesarias . Debido a que los mercados son imperfectos , los compradores y vendedores de
valores no tienen pleno acceso a la informacin. Individuo que tienen fondos disponibles no suelen
tener un medio de identificacin prestatarios solventes a los que podran prestar sus fondos.
Adems , lo hacen no tienen la experiencia para evaluar la solvencia de los prestatarios
potenciales. Las instituciones financieras son necesarios para resolver los problemas causados por
las imperfecciones del mercado . aceptan fondos de unidades superavitarias y canalizar los fondos
a las unidades deficitarias . Sin financiera instituciones, los costos de informacin y transaccin de
las transacciones del mercado financiero ser excesivo. Las instituciones financieras pueden
clasificarse como depositario y no depositarias instituciones.
Papel de las Entidades de Depsito
Instituciones depositarias aceptan depsitos de unidades superavitarias y proporcionar crdito al
dficit unidades a travs de prstamos y compras de valores . Son instituciones financieras
populares por las razones siguientes :
Ofrecen cuentas de depsito con capacidad para la cantidad y la liquidez caractersticas deseada
por la mayora de las unidades sobrantes . Se vuelven a empaquetar los fondos recibidos de los
depsitos para otorgar prstamos de tamao y madurez deseada por las unidades deficitarias.
Aceptan el riesgo de los prstamos otorgados . Tienen ms experiencia que las unidades
excedentes individuales en la evaluacin de la solvencia de unidades deficitarias. Se diversifican
sus prstamos entre numerosas unidades de dficit y , por tanto, pueden absorber prstamos en
mora mejor que las unidades excedentes individuales podan.
Para apreciar estas ventajas , tenga en cuenta el flujo de fondos de las unidades excedentes a
unidades de dficit si no existan instituciones de depsito . Cada unidad excedente tendra que
identificar una unidad dficit deseen pedir prestado el importe exacto de los fondos disponibles
para el perodo de tiempo preciso en el que los fondos estaran disponibles . Adems , cada
excedente unidad tendra que realizar la evaluacin de crdito e incurrir en el riesgo de impago .
bajo estas condiciones , muchas unidades excedentes probablemente mantenga sus fondos en
lugar de canal a unidades deficitarias. Por lo tanto , el flujo de fondos de las unidades
excedentarias a las unidades dficit ser interrumpido . Cuando una entidad de depsito ofrece un
prstamo , se acta como prestamista , al igual que si tuviera comprar un instrumento de deuda . El
acuerdo de prstamo ms personalizada es menos comercializables en el mercado secundario de
ttulos de deuda , sin embargo , debido a que el contrato de prstamo contiene disposiciones
detalladas que pueden diferir significativamente entre los prstamos. Cualquier potenciales
inversores habra que revisar todas las disposiciones antes de adquirir prstamos en el mercado
secundario .Una descripcin ms especfica del papel de cada institucin de depsito en los
mercados financieros de la siguiente manera . Los bancos comerciales de los bancos globales ,
comerciales son el depositario ms dominante institucin. Sirven unidades superavitarias ,
ofreciendo una amplia variedad de cuentas de depsito , y transfieren los fondos depositados en
las unidades de dficit mediante prstamos directos o la compra de ttulos de deuda . Los bancos
comerciales sirven tanto en el sector pblico y privado , como su depsito y servicios de prstamos
son utilizados por los hogares , empresas y agencias gubernamentales. Algunos bancos
comerciales , como Bank of America, JP Morgan Chase, Citigroup , y SunTrust Banks, tienen ms
de $ 100 mil millones en activos . Algunos bancos comerciales reciben ms fondos de los
depsitos de los que necesitan para hacer prstamos o invertir en valores . Otros bancos
comerciales necesitan ms fondos para dar cabida a solicitudes de los clientes que el monto de los
fondos que reciben de los depsitos. El federal mercado de fondos facilita el flujo de fondos entre
bancos. Un banco que tiene exceso de fondos puede prestar a un banco con fondos deficientes
por un perodo de corta duracin , como uno a cinco das . Por lo tanto , el mercado de fondos
federales facilita el flujo de fondos de los bancos que tienen exceso de fondos a los bancos que
estn en necesidad de fondos .
Instituciones de Ahorro instituciones de ahorro , que se refieren a veces como de segunda mano
instituciones , son otro tipo de institucin depositaria . Las instituciones de ahorro incluyen ahorros
y asociaciones de prstamos ( S & L ) y las cajas de ahorros . Al igual que los bancos comerciales ,
S & Ls ofrecen depsito representa a las unidades excedentes y luego canalizar estos depsitos a
unidades deficitarias. Mientras los bancos comerciales se han concentrado en los prstamos
comerciales , sin embargo , S & Ls han concentrado de los prstamos hipotecarios residenciales.
Esta diferencia en la asignacin de fondos ha causado el desempeo de los bancos comerciales y
las S & Ls difiera significativamente con el tiempo . En reciente dcadas, sin embargo , la
desregulacin ha permitido S & Ls mayor flexibilidad en la asignacin de su fondos , por lo que sus
funciones se han vuelto ms similares a los de los bancos comerciales. Aunque S & L puede ser
de propiedad de los accionistas , la mayora son mutua (de propiedad de los depositantes ) . Las
cajas de ahorro son similares a S & Ls , excepto que tienen usos ms diversificados de fondos.
Con el tiempo , sin embargo , esta diferencia se ha reducido. Al igual que S & L , la mayora de las
cajas de ahorros son mutua . Al igual que los bancos comerciales , instituciones de ahorro se
basan en el mercado de fondos federales a prestar sus fondos en exceso o tomar prestados
fondos a corto plazo. Uniones de crdito Uniones de Crdito se diferencian de los bancos
comerciales y las instituciones de ahorro en cuanto a que ( 1 ) son sin fines de lucro , y ( 2 )
restringen sus actividades a los miembros de los sindicatos de crdito , que comparten un vnculo
comn (como un patrn comn o unin ) . Debido a la frecuente caracterstica de bonos, las
cooperativas de crdito tienden a ser mucho ms pequeo que otro depositario instituciones. Ellos
usan la mayor parte de sus fondos para otorgar prstamos a sus miembros. Algunos de las
mayores cooperativas de crdito , como el Navy Federal Credit Union, los Trabajadores del Estado
Credit Union de Carolina del Norte, y el Pentagon Federal Credit Union, tienen activos de ms de $
5 mil millones.
Papel de las instituciones financieras no depositarias
Instituciones no depositarias generan fondos procedentes de fuentes distintas de los depsitos ,
pero tambin juegan un papel importante en la intermediacin financiera. Estas instituciones se
describen brevemente aqu y se tratan en ms detalle en la Parte 7 . Empresas Financieras
mayora de las compaas de finanzas obtienen fondos mediante la emisin de ttulos valores,
entonces prestar los fondos a individuos y pequeas empresas . Las funciones de las sociedades
financieras y las instituciones de depsito se superponen, aunque cada tipo de institucin se
concentra en un segmento particular de los mercados financieros (que se explica en los captulos
dedicados a estas instituciones ) . Muchas compaas financieras grandes son propiedad de
grandes corporaciones multinacionales , incluyendo American Express y General Electric. Fondos
mutuos Fondos mutuos venden acciones a las unidades excedentes y utilizan los fondos recibidos
para la compra de una cartera de valores . Son las instituciones financieras no depositarias
dominante cuando se mide en activos totales. Algunos fondos de inversin concentran su inversin
en ttulos del mercado de capitales , tales como acciones o bonos . Otros , conocidos como
mercado monetario fondos de inversin, se concentran en valores del mercado monetario . Por lo
general, los fondos de inversin compran valores en denominaciones mnimas que son mayores
que los ahorros de un individuo unidad excedente. Con la compra de acciones de fondos mutuos y
fondos de inversin del mercado monetario , pequeos ahorradores son capaces de invertir en una
cartera diversificada de valores con una relativamente pequea cantidad de fondos.
Las entidades de valores las sociedades de valores proporcionan una amplia variedad de
funciones en financiera mercados . Algunas firmas de valores utilizan sus recursos de informacin
para actuar como corredor , la ejecucin de transacciones de valores entre dos partes . Muchas
transacciones financieras estn estandarizados hasta cierto punto. Por ejemplo , las transacciones
de valores son normalmente en mltiplos de 100 acciones . Para acelerar el proceso de
negociacin de valores , el procedimiento de entrega de cada transaccin de la seguridad Tambin
es algo estndar .
Corredores cobran una cuota para la ejecucin de las transacciones. La cuota se refleja en la
diferencia ( o propagacin ) entre su oferta y demanda comillas. El marcado como un porcentaje de
la transaccin cantidad probablemente ser mayor para las operaciones menos comunes , ya que
se necesita ms tiempo hacer coincidir los compradores y vendedores. Es tambin probable que
sea mayor para las transacciones que involucran cantidades relativamente pequeas para
proporcionar el corredor con una compensacin adecuada por el tiempo necesario para ejecutar la
transaccin. Adems de los servicios de corretaje , empresas de valores tambin proporcionan la
banca de inversin servicios. Algunas firmas de valores colocar bonos de nueva emisin para las
corporaciones y el gobierno agencias; esta tarea se diferencia de la actividad de corretaje
tradicionales , ya que implica el mercado primario. Cuando las empresas de valores suscribir ttulos
de nueva emisin , que pueden vender los valores de un cliente a un precio garantizado , o pueden
simplemente vender los valores al mejor precio que pueden obtener para su cliente . Por otra parte,
las empresas de valores a menudo actan como distribuidores , haciendo un mercado en valores
especficos ajustando sus inventarios de valores . Aunque los ingresos de un corredor se basa
principalmente en el margen de beneficio , los ingresos de la banca se ve influenciada por el
desempeo de la seguridad cartera mantenida. Algunos distribuidores tambin proporcionan
servicios de intermediacin y por lo tanto ganan ingresos de ambos tipos de actividades.
Otra de las actividades de banca de inversin ofrecidos por las empresas de valores es el de
servicios de asesoramiento sobre fusiones y otras formas de reestructuracin corporativa. Las
entidades de valores no slo pueden ayudar a un firma de planificar su reestructuracin , sino
tambin ejecutar el cambio en la estructura de capital de la empresa por la colocacin de los ttulos
emitidos por la empresa. Algunas sociedades de valores, tales como Morgan Stanley y Goldman
Sachs , juegan un papel importante en la intermediacin , suscripcin y servicios de
asesoramiento. Empresas Empresas de Seguros Seguros proporcionan a los individuos y las
empresas que tienen seguro polticas que reduzcan la carga financiera asociada con la muerte , la
enfermedad y el dao a la propiedad. Ellos cobran primas a cambio de la de seguros que
proporcionan. Ellos invierten los fondos que reciben en forma de primas hasta que los fondos son
necesario para cubrir las reclamaciones de seguros . Las compaas de seguros normalmente
invierten los fondos en acciones o bonos emitidos por sociedades o en bonos emitidos por el
gobierno . En este manera, que financian las necesidades de las unidades de dficit y por lo tanto
sirven como importante financiera intermediarios. Su rendimiento general est vinculada a la
evolucin de acciones y los bonos en las que invierten . Las grandes compaas de seguros
incluyen Grupo de State Farm , Allstate Insurance , Travelers Group , CNA de Seguros y Liberty
Mutual.
Fondos de Pensiones Muchas corporaciones y agencias gubernamentales ofrecen planes de
pensiones sus empleados. Los trabajadores, sus empleadores, o ambos contribuyen
peridicamente fondos con el plan. Los fondos de pensiones proporcionan una manera eficaz para
que las personas a ahorrar para su jubilacin. Los fondos de pensiones manejan el dinero hasta
que los individuos se retiran los fondos de sus cuentas de jubilacin. El dinero que se contribuy al
retiro individual cuentas es comnmente invertidos por los fondos de pensiones en acciones o
bonos emitidos por las sociedades o en bonos emitidos por el gobierno . De esta manera, los
fondos de pensiones financiar la necesidades de las unidades de dficit y por lo tanto sirven como
importantes intermediarios financieros.
Comparativa de Roles entre Instituciones Financieras
El papel de las instituciones financieras para facilitar el flujo de fondos del excedente individual
unidades (inversores) a las unidades deficitarias , se ilustra en el Cuadro 1.3 . Unidades
excedentes se muestran en el lado izquierdo de la exposicin, y las unidades de dficit se
muestran en el lado derecho . Tres diferentes los flujos de fondos de las unidades excedentarias a
las unidades deficitarias se muestran en la exposicin. Un conjunto de flujos representan depsitos
de unidades excedentes que se transforman las instituciones de depsito en prstamos para las
unidades deficitarias. Un segundo conjunto de flujos representa compras de valores ( pagars )
emitidos por empresas financieras que se transforman en las finanzas em-
1717177171717

Anexo 1.3 Comparacin de las funciones entre las instituciones financieras

Presas prstamos para las unidades deficitarias. Un tercer conjunto de los flujos refleja las
compras de acciones emitidas por fondos de inversin, que son utilizados por los fondos de
inversin para la compra de deuda y de capital de unidades deficitarias. Las unidades de dficit
tambin reciben fondos de las compaas de seguros y fondos de pensiones . Debido a que las
compaas de seguros y fondos de pensiones compran grandes cantidades de stocks y los bonos ,
que financian gran parte de los gastos realizados por las unidades deficitarias grandes, como
corporaciones y agencias gubernamentales. Dado que las instituciones financieras comnmente
sirven la papel de la inversin de los fondos que se han recibido de las unidades sobrantes , que
se denominan ya que los inversores institucionales. Las entidades de valores no se muestran en el
Cuadro 1.3 , sino que tambin juegan un papel muy importante en facilitar el flujo de fondos.
Muchas de las transacciones entre las instituciones financieras y las unidades de dficit son
ejecutados por las empresas de valores . Por otra parte, algunos de los fondos fluyen directamente
de unidades superavitarias a las unidades deficitarias , como resultado de las transacciones de
valores , con valores empresas que sirven como corredores . Rol como monitor de Empresas
Cotizados en la Bolsa Adems de las funciones que acabamos de describir , instituciones
financieras tambin sirven como monitores de las empresas que cotizan en bolsa . Porque el
seguro empresas , fondos de pensiones , y algunos fondos de inversin son los principales
inversores en acciones, pueden tener alguna influencia sobre la gestin de las empresas que
cotizan en bolsa . En reciente aos , muchos grandes inversores institucionales han criticado
pblicamente la gestin de concreto empresas , lo que ha dado lugar a la reestructuracin de
empresas o incluso el despido de los ejecutivos en algunos casos . Por lo tanto , los inversores
institucionales no slo proporcionan apoyo financiero a las empresas sino ejercer algn grado de
control corporativo sobre ellos. Al servir como activista accionistas , que pueden ayudar a asegurar
que los gerentes de las empresas que cotizan en bolsa estn haciendo decisiones que son en el
mejor inters de los accionistas.
Importancia relativa de las Instituciones Financieras
Anexo 1.4 muestra los tamaos relativos de los diferentes tipos de instituciones financieras , sobre
la base de los activos . El porcentaje al lado de la cantidad en dlares para cada tipo de institucin
financiera indica su proporcin del total de dlares en activos en poder de todas las instituciones
financieras . En conjunto, todas estas instituciones financieras mantienen activos equivalentes a
alrededor de 46 billn dlares . Los bancos comerciales tienen la mayor cantidad de bienes de
cualquier institucin depositaria . ellos tiene 11200 mil millones dlares en activos , lo que
representa el 24 por ciento de los activos totales en poder de todas las instituciones financieras
instituciones. Los fondos de inversin tienen la mayor cantidad de bienes de cualquier no
depositarias institucin. Tienen aproximadamente la misma cantidad de activos que los bancos
comerciales . pensin fondos tienen cerca de $ 10 billones en activos , o alrededor del 22 por
ciento de todos los activos en poder de los financieros instituciones. Cuadro 1.5 resume las
principales fuentes y usos de los fondos para cada tipo de financiera institucin. Los hogares con
un ahorro son atendidos por las instituciones de depsito . Hogares
Anexo 1.4 Tamaos de activos de instituciones financieras ( en miles de millones de dlares)
Consolidacin de Entidades Financieras
En los ltimos aos , los bancos comerciales han adquirido otros bancos comerciales para que
puede generar un mayor volumen de negocio con el apoyo de una infraestructura determinada . Al
aumentar el volumen de los servicios producidos, el coste medio de la prestacin de los servicios
(por ejemplo, prstamos ) se pueden reducir . Las instituciones de ahorro se han consolidado para
lograr economas de escala para su negocio de prstamos hipotecarios . Las compaas de
seguros se han consolidado de manera que pueden reducir el coste medio de la prestacin de
servicios de seguros. Desde la dcada de 1980 hasta la dcada de 2000 , las regulaciones
impuestas a financiera instituciones estaban relajados , lo que permite diferentes tipos de
instituciones financieras para ampliar el tipos de servicios que ofrecen y aprovechan las economas
de alcance . Como resultado de esta reduccin en la regulacin, los bancos comerciales han
fusionado con las instituciones de ahorro , de valores empresas , compaas financieras, fondos
mutuos y compaas de seguros. Aunque las operaciones nde cada tipo de institucin financiera se
manejan habitualmente por separado , una financiera conglomerado ofrece ventajas a los clientes
que prefieran obtener todos los de su financiera servicios desde una sola institucin financiera .
Desde un conglomerado financiero est ms diversificada , puede estar menos expuesto a una
posible disminucin de la demanda del cliente para un solo servicio financiero.
Ejemplo
Wells Fargo es un clsico ejemplo de la evolucin de los servicios financieros . En un principio se
centr en banca comercial, sino que ha ampliado sus servicios bancarios para incluir hipotecas ,
pequeas empresas prstamos, prstamos de consumo , bienes races , corretaje, banca de
inversin , servicios financieros en lnea, y los seguros. En un reciente informe anual , Wells Fargo
dijo :Nuestra diversidad en las empresas nos hace mucho ms que un banco . Somos una
financiera diversificada la compaa de servicios . Estamos compitiendo en una industria altamente
fragmentada y de rpido crecimiento : Financiero Servicios. Esto nos ayuda a recesiones
meteorolgicas que afectan inevitablemente cualquier segmento de nuestra industria. ? Estructura
tpica de un Conglomerado Financiero Un tpico organizacional estructura de un conglomerado
financiero se muestra en el Cuadro 1.6 . Histricamente , cada uno de los servicios financieros (
como la banca , las hipotecas , corretaje y seguros) tena una participacin importante barreras a la
entrada , por lo que slo un nmero limitado de empresas compitieron en esa industria. Las
barreras evitado la mayora de las empresas que ofrezcan una amplia variedad de estos servicios.
En los ltimos aos , las barreras a la entrada se han reducido , permitiendo a las empresas que se
haban especializado en un servicio para expandir ms fcilmente en otros servicios financieros.
Muchas empresas expandido en adquirir otras empresas de servicios financieros . Por lo tanto ,
muchos conglomerados financieros se componen de varias instituciones financieras que fueron
originalmente independientes, pero ahora son las unidades (o filiales) del conglomerado .
Impacto de la consolidacin de la Competencia Como las instituciones financieras se extienden en
otros servicios financieros , la competencia por los clientes que desean los distintos tipos de
financiera servicios aumentaron . Los precios de los servicios financieros se redujeron en respuesta
a la competencia. Adems, la consolidacin ha proporcionado una mayor comodidad . Los clientes
individuales puede confiar en el conglomerado financiero para facilitar el acceso a seguros de vida
y salud, corretaje, fondos de inversin, asesoramiento sobre inversiones y planificacin financiera ,
los depsitos bancarios , y prstamos personales . Un cliente corporativo puede convertir al
conglomerado financiero de la propiedad y el seguro de accidentes, planes de seguro mdico para
los empleados , prstamos comerciales , asesoramiento en la reestructuracin de sus negocios , la
emisin de nueva deuda o valores de renta variable , y la gestin de su plan de pensiones.
Anexo 1.6 Estructura organizativa de un conglomerado financiero
Impacto de Internet en las Instituciones Financieras
La Internet tambin ha dado lugar a una competencia ms intensa entre las instituciones
financieras . algunos los bancos comerciales se han creado entidades nicamente como lnea.
Debido a que tienen menor costos , que pueden ofrecer mayores tasas de inters sobre los
depsitos y las tasas ms bajas en los prstamos . otro Los bancos tambin ofrecen servicios en
lnea , que pueden reducir los costos , aumentar la eficiencia, e intensificar competencia bancaria .
Algunas compaas de seguros llevan a cabo gran parte de su negocio en lnea, lo que reduce sus
costos de operacin y obliga a otras compaas de seguros de los precios de sus servicios de
forma competitiva. Algunas casas de bolsa realizan gran parte de su negocio en lnea, lo que
reduce sus costos de operacin ; debido a que estas empresas pueden reducir los honorarios que
cobran, que obligan a otras casas de bolsa a los precios de sus servicios de forma competitiva. La
Internet tiene Tambin hizo posible que las corporaciones y los gobiernos municipales para eludir
valores empresas mediante la realizacin de ofertas de seguridad en lnea y vender directamente a
los inversores. Este capacidad de las sociedades de valores obliga a ser ms competitivos en los
servicios que ofrecen a los emisores de los valores.
Expansin Global de Instituciones Financieras
GLOBAL
ASPECTOS
Adems de la consolidacin , muchas instituciones financieras se han expandido
internacionalmente para sacar provecho de su experiencia. Los bancos comerciales, compaas de
seguros y de valores las empresas se han expandido a travs de fusiones internacionales. Una
fusin internacional entre financiera instituciones permite a la compaa fusionada para ofrecer los
servicios de ambas entidades toda su base de clientes. Por ejemplo , un banco comercial de
EE.UU. puede haber especializado en prstamos , mientras que una empresa de valores europea
especializada en servicios como suscripcin de valores .
Una fusin entre las dos entidades permite que el banco de EE.UU. para ofrecer sus servicios a las
la base de clientes europeos ( los clientes de la firma de valores de Europa ) , mientras que la
europea sociedad de valores puede ofrecer sus servicios a la clientela EE.UU. . Mediante la
combinacin de especializada habilidades y bases de clientes , las instituciones financieras
fusionadas pueden ofrecer ms servicios a clientes y tener una base de clientes internacionales .
La adopcin del euro por 16 pases europeos se ha incrementado de negocios entre Pases
europeos y crearon un entorno ms competitivo en Europa. Europeo instituciones financieras, que
haban competido principalmente con otras instituciones financieras basado en su propio pas ,
reconocieron que ahora se enfrentaran a una mayor competencia de las instituciones financieras
de otros pases . Muchas instituciones financieras han tratado de aprovechar las oportunidades en
los pases emergentes mercados . Por ejemplo , algunas grandes firmas de valores se han
extendido a muchos pases para ofrecer servicios de suscripcin para las empresas y agencias
gubernamentales. La necesidad de este servicio ms ha crecido de forma espectacular en los
pases donde se han privatizado las empresas. En Adems, los bancos comerciales se han
expandido a los mercados emergentes para ofrecer prstamos.
IMPACTO DE LA CRISIS FINANCIERA DE CRDITO EN
INSTITUCIONES
Tras el brusco aumento de los precios inmobiliarios en el perodo 2004-2006 , muchos financiera
instituciones aumentaron sus tenencias de hipotecas y valores respaldados por hipotecas cuyo
desempeo se basar en los pagos hipotecarios concedidos por los propietarios . Algunos
financiera instituciones (bancos comerciales y cajas de ahorros , especialmente las instituciones)
apliquen las normas liberales cuando se originan nuevas hipotecas y no evaluar cuidadosamente el
riesgo de impago por los propietarios de viviendas. Adems , algunas instituciones financieras ,
incluyendo bancos comerciales , instituciones de ahorro , compaas de seguros , sociedades de
valores y fondos de pensiones han comprado grandes paquetes de hipotecas y valores
respaldados por hipotecas en el mercado secundario sin evaluar cuidadosamente el riesgo de
estos ttulos . En el perodo 2007-2008 , la hipoteca mpagos aumentaron y valor de las viviendas
se redujeron sustancialmente . Como resultado , el valor de la colateral que respalda la propiedad
muchas hipotecas fue de menos de la hipoteca pendiente cantidad . Para enero de 2009, al menos
10 por ciento de todos los propietarios estadounidenses eran o atrasado en sus pagos de hipoteca
o haban incumplido sus hipotecas. Los impagos de hipotecas llev a la crisis de crdito , que
afect a las instituciones financieras en varias maneras . En primer lugar, las hipotecas y valores
respaldados por hipotecas en poder de las instituciones financieras bexperimentado un importante
descenso en el valor . En segundo lugar, algunas instituciones financieras perdieron gran parte de
su negocio debido a que sus clientes tenan miedo de que las instituciones podran fallar. El flujo
de fondos a travs de instituciones financieras depende de la financiacin de las unidades
sobrantes que confan en que las instituciones que estn a salvo. Durante la crisis de crdito, el
flujo de fondos en los mercados financieros se vio interrumpido debido a que algunos inversores ya
no estaban dispuestos a invertir en las instituciones financieras . Debido a que slo una
informacin muy limitada sobre el riesgo potencial de instituciones financieras estaban disponibles ,
los inversores llegaron a ser extremadamente cautos y evitar los incluso las instituciones que
estaban en buen estado financiero. El 3 de octubre de 2008, el Congreso promulg la Ley de
Estabilizacin Econmica de Emergencia de 2008 (tambin conocido como el acto de rescate ) ,
que tena por objeto resolver los problemas de liquidez de las instituciones financieras y para
restaurar la confianza de los inversores que invierten en ellos . El acto dirigido al Tesoro para
inyectar 700 mil millones dlares en el sistema financiero , principalmente mediante la inversin de
dinero en el sistema bancario mediante la compra de acciones preferentes de instituciones
financieras. De esta manera , el Tesoro proporciona grandes bancos comerciales de capital para
amortiguar sus prdidas , lo que reduce la probabilidad de que los bancos sera un fracaso. La
crisis de crdito y la intervencin de los gobiernos posteriores para resolver la crisis tuvieron un
importante impacto en los mercados y las instituciones , como se explica en este texto financieros.
Varias de las instituciones financieras que, o bien fallaron o fueron rescatados por el gobierno
durante la crisis de crdito sufri problemas financieros porque haban tomado riesgos excesivos a
travs de sus tenencias de productos relacionados con hipotecas . La crisis de crdito ilustra la
necesidad de reglamentaciones que podran garantizar la seguridad de las instituciones financieras
mejorado.

RESUMEN
Los mercados financieros facilitan la transferencia de fondos de unidades superavitarias a las
unidades deficitarias. Debido a que las necesidades de financiacin variar entre las unidades
deficitarias, varios mercados financieros se han establecido. El mercado primario permite para la
emisin de nuevos valores, mientras que la secundaria mercado permite la venta de los ttulos
existentes.
Valores se pueden clasificar como mercado de dinero (a corto plazo) valores o mercado de
capitales (a largo plazo) de valores. Comunes de valores del mercado de capitales incluyen bonos,
hipotecas, valores respaldados por hipotecas, y las existencias. La valoracin de un valor
representa el presente valor de flujos de efectivo futuros que se espera que genere. La nueva
informacin que indica un cambio en la esperada flujos de efectivo o grado de incertidumbre
afecta precios de los valores en los mercados financieros.
Depository y las instituciones no depositarias ayuda a financiar las necesidades de las unidades
deficitarias. instituciones de depsito puede servir como intermediarios eficaces dentro los
mercados financieros, ya que tienen una mayor informacin sobre las posibles fuentes y usos de
fondos, son capaces de evaluar la solvencia de los prestatarios, y pueden volver a empaquetar
los fondos depositados en tamaos y vencimientos deseados por los prestatarios. no depositarias
instituciones son los principales compradores de valores y por lo tanto proporcionar fondos a las
unidades deficitarias.
Las principales instituciones de depsito son comerciales bancos, instituciones de ahorro y
cooperativas de crdito. la principales instituciones no depositarias son las compaas financieras,
los fondos de inversin, fondos de pensiones y seguros empresas. Muchas instituciones
financieras tienen han consolidado (debido a las fusiones) en financiera conglomerados, donde
sirven como subsidiarias de el conglomerado mientras realizaba su especializada servicios. Por lo
tanto, algunos conglomerados financieros son capaz de ofrecer todo tipo de servicios financieros.
consolidacin permite economas de escala y alcance, que puede mejorar los flujos de caja y
aumentar los recursos financieros valor de la institucin. Adems, la consolidacin puede
diversificar los servicios de la institucin y aumentar su valor a travs de la reduccin del riesgo.
La crisis del crdito en 2008 y 2009 tuvo un profundo efecto sobre las instituciones financieras.
Esas instituciones que fueron muy involucrado en origen o inversin en hipotecas sufrido prdidas
importantes. Muchos inversores estaban preocupados de que las instituciones pueden fallar y por
lo tanto ellos evitado, que interrumpi la capacidad de las instituciones financieras para facilitar el
flujo de los fondos.
PUNTO DE LUCHA CONTRA EL PUNTO
Ser Tecnologa Informtica Causa Intermediarios Financieros que se extingan ? Apunte S . Los
intermediarios financieros se benefician del acceso a la informacin . Como la informacin se
vuelve ms accesible , los individuos tendrn la informacin que necesitan antes de invertir o de la
obtencin de fondos . No lo harn necesitar intermediarios financieros para tomar sus decisiones .
No. Las personas Counter- Point se basan no slo en la informacin , sino tambin en la
experiencia . Algunos financiera intermediarios especializados en el anlisis de crdito a fin de que
puede hacer prstamos. Unidades excedentes continuarn proporcionando fondos a los
intermediarios financieros , ms que hacen directa prstamos , porque no son capaces de anlisis
de crdito, incluso si hay ms informacin sobre prospectiva prestatarios disponible. Algunos
intermediarios financieros ya no tienen edificios fsicos para el servicio al cliente , pero todava
requieren las personas que tienen la experiencia necesaria para evaluar la solvencia de los
prestatarios potenciales . Quin tiene razn ? Utilizar la Internet para aprender ms acerca de
esta cuestin. Ofrzcale a su propia opinin sobre este asunto.
FLUJO DE FONDOS DE EJERCICIO

Funciones de los Mercados Financieros e Instituciones Este ejercicio continua se centra en las
interacciones de una sola empresa de fabricacin ( Empresa Carson ) en los mercados financieros
. Ilustra cmo financiero mercados y las instituciones estn integradas y facilitan el flujo de fondos
en el mbito empresarial y financiero. Al final de cada captulo , este ejercicio proporciona una lista
de preguntas sobre Carson De la empresa que requieren la aplicacin de los conceptos
presentado en el captulo , que se relacionan con el flujode los fondos.
Carson Company es una empresa de fabricacin grande en California que fue creado hace 20
aos por el Carson familia . Fue financiado inicialmente con un capital la inversin por la familia
Carson y otros 10 individuos. Con el tiempo, Carson Compaa ha obtenido importantes prstamos
de compaas financieras y bancos comerciales. La tasa de inters de los prstamos es vinculada
a las tasas de inters de mercado y se ajusta cada seis meses. Por lo tanto , el costo de la
obtencin de fondos de Carson es sensible a los movimientos del tipo de inters . Tiene un crdito
lnea con un banco en caso de que de repente necesita adicional fondos para un perodo temporal
. Se ha comprado Tesoro valores que podra vender si experimenta cualquier problemas de
liquidez .
Carson Compaa tiene activos por un valor de alrededor de $ 50 millones y genera unas ventas
de unos 100 millones de dlares aos . Parte de su crecimiento se atribuye a sus adquisiciones de
otras empresas. Debido a sus expectativas de un fuerte economa de los EE.UU. , Carson planea
crecer en el futuro mediante la expansin de su negocio y haciendo ms adquisiciones . Se espera
que necesitar sustancial financiacin y planes de pedir prestado a largo plazo adicional fondos, ya
sea a travs de prstamos o mediante la emisin debonos. Tambin est considerando la emisin
de acciones para recaudar fondos en el prximo ao . Carson sigue muy de cerca las condiciones
de en los mercados financieros que podran afectar su efectivo las entradas y salidas de efectivo y
por lo tanto afectan a su valor .
a . En qu sentido es Carson una unidad de mercanca excedente?
b . En qu sentido es una unidad de Carson dficit?
c . Cmo podra financiar empresas facilitan Carson expansin?
d. Cmo podran los bancos comerciales facilitar Carson expansin?
e . Por qu podra Carson han limitado el acceso a la adicional financiacin de la deuda durante
su fase de crecimiento?
f . Cmo podran los bancos de inversin facilitar Carson expansin?
g . Cmo podra Carson utilizar el mercado primario para facilitar su expansin ?
h . Cmo podra utilizar el mercado secundario?
i . Si los mercados financieros eran perfectos , cmo podra esto han permitido a Carson para
evitar las instituciones financieras ?
j . Los prstamos que ha obtenido de Carson comercial bancos estipulan que Carson debe recibir
el banco de aprobacin antes de perseguir cualquier proyecto de gran tamao. Qu es el
propsito de esta condicin ? Esta condicin beneficio los propietarios de la empresa ?

Escribir un trabajo sobre uno de los siguientes temas o sobre un tema asignado por el profesor .
Detalles como la fecha de vencimiento y la duracin del trabajo estar a cargo de su profesor .
Cada uno de los temas enumerados a continuacin pueden ser investigados con facilidad debido
considerable medios la atencin se ha dedicado al tema . Si bien este texto ofrece un breve
resumen de cada tema , mucho ms informacin disponible en las fuentes en lnea que usted
puede encontrar por utilizando un motor de bsqueda y la insercin de algunos trminos o frases
clave .
1 . Impacto de la bancarrota de Lehman Brothers en Individual riqueza . explicar cmo la quiebra
de Lehman Brothers (la mayor bancarrota jams ) afect a la riqueza y el ingreso de muchos tipos
diferentes de personas cuyo dinero fue invertido por los inversores institucionales (como los fondos
de pensiones ) en la deuda de Lehman Brothers .
2 . Impacto de la crisis de crdito en la liquidez del mercado financiero . Explique el enlace entre la
crisis de crdito y la falta de liquidez en los mercados de deuda. Ofrecer una idea de por por qu
los mercados de deuda se volvieron inactivos . Cmo se ven afectados los tipos de inters ?
Qu pas a inititial oferta pblica de actividad ( IPO) durante la crisis crediticia ? Por qu?
3 . Transparencia de las instituciones financieras durante la crisis de crdito . Seleccione un
institucin financiera que tena graves problemas financieros como consecuencia de la crisis
crediticia. Revisin las historias de los medios acerca de esta institucin durante los seis meses
antes de sus problemas financieros nse dieron a conocer . Hubo indicios de que la institucin
financiera estaba teniendo problemas ? en qu punto cree usted que la institucin reconoci que
estaba teniendo dificultades financieras ? Hizo su ltimo informe anual indican problemas graves ?
Se anuncian sus problemas , o no otra fuente de medios revela los problemas?
4 . Causa de los problemas de las instituciones financieras durante la crisis de crdito . Seleccione
una institucin financiera que tena graves problemas financieros como consecuencia de la crisis
crediticia.
Determinar las principales causas subyacentes de los problemas experimentados por dicha entidad
financiera . Explique cmo se podran haber evitado estos problemas.
5 . Mortgage - Backed Securities y la toma de riesgos por las Instituciones Financieras .
Cree que los inversores institucionales que han comprado valores respaldados por hipotecas que
contienen hipotecas de alto riesgo estaban siguiendo las directrices de inversin razonables ?
Abordar esta cuestin de varios tipos de instituciones financieras, como los fondos de pensiones ,
bancos comerciales, de seguros empresas y fondos mutuos . Su respuesta puede ser diferente
segn el tipo de inversor institucional . Si las instituciones financieras estn tomando demasiados
riesgos , cmo se deben cambiar las regulaciones para limitar tales riesgos excesivos ?
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6 . Inversiones del Fondo de Pensiones de la deuda de Lehman Brothers . En el momento que
Lehman Brothers se declar en quiebra , las instituciones financieras que atienden a los municipios
en California fueron la celebracin de ms de $ 300 mil millones en deuda emitida por Lehman.
Crees que la municipal los fondos de pensiones que han comprado pagars y otros valores de
deuda emitidos por Lehman Hermanos estaban siguiendo las directrices de inversin razonables ?
Si un fondo de pensiones est tomando demasiado mucho riesgo, cmo se debe cambiar la
normativa para limitar tales riesgos excesivos ?
7 . Valoracin Futuro de Mortgage - Backed Securities . Se requieren los bancos comerciales para
celebrar peridicamente sus activos al mercado con el fin de determinar el capital que necesitar.
Identificar algunas ventajas y desventajas de este mtodo, y proponer una solucin que sera justo
para los bancos comerciales y los reguladores.
8 . Futura Estructura de Fannie Mae. Fannie Mae juega un papel importante en la mercado
hipotecario, pero sufri grandes problemas durante la crisis de crdito. Discuta el subyacente
causas de los problemas de Fannie Mae , ms all de lo que se discute en este texto . debera
Fannie Mae pertenecer por completo por el gobierno ? O debe ser privatizado ? Ofrzcale a su
dictamen sobre una estructura de Fannie Mae que evitara los problemas anteriores y permitirle
para atender el mercado hipotecario.
9 . Estructura Futura de Agencias de Calificacin . Las agencias de rating calificaron a los tramos
de valores respaldados por hipotecas que se vendieron a inversores institucionales. Explique por
qu el rendimiento de estas agencias fue criticado . Entonces defenderse de estas crticas en
nombre de la agencias. Estaba justificada la crtica de las agencias? Cmo se podran
estructurar las agencias de calificacin o regulado de manera diferente con el fin de evitar los
problemas que se produjeron durante la crisis de crdito?
10 . Estructura Futura de crdito Default Swaps . Explicar cmo los swaps de incumplimiento de
crdito puede ser parcialmente responsable de la crisis de crdito. Presente una propuesta sobre
cmo podran ser estructurado en el futuro para asegurarse de que se utilizan para mejorar la
seguridad de la financiera sistema .
11 . Venta de Bear Stearns. Revise los argumentos que se han hecho para el gobierno - venta
orquestada de Bear Stearns. Si Bear Stearns haba permitido a fallar , qu tipos de instituciones
financieras se han visto perjudicados ? Es decir, que se beneficiaron de la la accin del gobierno
para evitar la quiebra de Bear Stearns ? Crees que Bear Stearns deberan se ha permitido a fallar
? Explique su opinin .
12 . Desalojo urgente de AIG. Revise los argumentos que se han hecho por el rescate de los
Estados Americanos International Group ( AIG) . Si AIG haba permitido a fallar , qu tipos de
instituciones financieras habra afectado negativamente ? Es decir, que se beneficiaron del plan de
rescate de AIG ? Crees que AIG debera haber permitido a fallar ? Explique su opinin .
13 . Compensacin Ejecutiva en Instituciones Financieras. Discuta la compensacin recibida por
los ejecutivos de algunas instituciones financieras que experimentaron problemas financieros,
como AIG , Bear Stearns , Lehman Brothers , Merrill Lynch, y Washington Mutual. En caso de que
stos los ejecutivos se les permitir conservar los bonos que recibieron en el perodo 2007-2008 ?
En caso de que la compensacin de ejecutivos en instituciones financieras un tope ?
14 . Impacto de la crisis de crdito en bancos comerciales frente de Valores Empresas . Ambos
bancos comerciales y sociedades de valores se vieron afectados negativamente por el crdito
crisis , pero por diferentes razones. Discutir las razones de los efectos adversos sobre la comercial
bancos y firmas de valores y explican por qu las razones eran diferentes.
15 . Papel del Tesoro y la Reserva Federal en la crisis de crdito . Resumir los diversos formas en
las que el Tesoro de EE.UU. y la Reserva Federal han intervenido para resolver la crisis de crdito.
Discutir los pros y los contras de sus intervenciones. Ofrzcale a su propia opinin sobre si deben
han intervenido .

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Crisis de crdito

03 de enero 2007 ownit Mortgage Solutions , un gran prestamista hipotecario subprime, fi -les para
bancarrota debido a los impagos de hipotecas .
05 de febrero 2007 Prestamistas Hipotecarios Red , un gran prestamista hipotecario subprime, fi -
les para bancarrota debido a los impagos de hipotecas .
20 de marzo 2007 por eleccin popular, Home Loan Inc., un gran prestamista hipotecario
subprime, fi -les para bancarrota debido a los impagos de hipotecas .
03 de abril 2007 New Century Financial , una gran prestamista hipotecario subprime, fi -les para la
bancarrota debido al impago de las hipotecas .
12 de abril 2007 Southstar Funding LLC , una gran prestamista hipotecario subprime, fi -les para la
bancarrota debido al impago de las hipotecas .
22 de junio 2007 Bear Stearns , un gran valores fi rme , presta $ 3,200,000,000 a uno de sus
fondos de cobertura que las grandes prdidas sufridas debido a los impagos de hipotecas de alto
riesgo .
16 de julio 2007 Alliance Bancorp , una gran subprime prestamista hipotecario , fi -les en
bancarrota debido a la impagos de hipotecas .
07 de agosto 2007 American Home Mortgage , una gran prestamista hipotecario subprime, fi -les
para la bancarrota debido al impago de las hipotecas .
28 de agosto 2007 La Asociacin Nacional de Informes Inmobiliarias que la oferta de viviendas
disponibles est en su nivel ms alto en 16 aos.
31 de octubre 2007 Merrill Lynch anuncia que anotara casi US $ 8 mil millones en la deuda debido
a exposicin al mercado de hipotecas de alto riesgo .
21 de noviembre 2007 Freddie Mac anuncia una $ 2,000,000,000 prdida debido a los impagos de
hipotecas .
Ene.11 , 2008 Bank of America anuncia planea adquirir Countrywide Financial (que estuvo
involucrado en la originacin de muchos de los prstamos de alto riesgo ) .
22 de enero 2008 La Reserva Federal reduce el federal tasa de fondos de 0,75 % , hasta el 3,5% .
30 de enero 2008 La Reserva Federal reduce el federal tasa de fondos de 0,50 % , el 3,0% .
13 de febrero 2008 el presidente Bush firma Econmico Ley de Estmulo .
11 de marzo 2008 La Reserva Federal crea el Plazo Fondo de Valores , en la que se prestar
hasta $ 200,000,000,000 de los valores del Tesoro a cambio para diversos tipos de deuda a plazos
de 28 das .
11 de marzo 2008 Bear Stearns, uno de los principales valoresfi rme , lucha para cubrir sus
obligaciones de deuda . la Fed ofrece fi nanciamiento para facilitar JP Morgan Adquisicin de
Chase de Bear Stearns.
16 de marzo 2008 La Reserva Federal establece la Primaria Dealer Credit Facility , que
proporciona crditos a operadores primarios .
18 de marzo 2008 El FOMC reduce la tasa de los fondos federales en 0,75 % , hasta el 2,25 %.
03 de abril 2008 El FOMC reduce la tasa de los fondos federales en 0.25 % , el 2% .