0%

10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1 2 3 4 5
5.Disponible 4.5% 31.6% 49.7% 53.5% 48.5%
4.Realizable 70.7% 47.4% 23.4% 18.5% 42.9%
3.Existencias 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
2.Financiero 0.0% 0.0% 0.0% 1.2% 0.4%
1.Economico 24.8% 21.0% 26.9% 26.8% 8.3%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1 2 3 4 5
5.Disponible 7.2% 26.5% 91.0% 90.1% 63.2%
4.Realizable 91.1% 61.1% 0.0% 3.9% 19.3%
3.Existencias 0.0% 10.6% 7.8% 3.0% 8.7%
2.Financiero 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.8%
1.Economico 1.7% 1.7% 1.2% 3.0% 7.9%
Comparacin con otra empresa del sector
La empresa a la que tomemos como referencia para hacer las comparaciones oportunas en
nuestro informe es: La TEJA y CASTROVIEJO S.L:
Estructura de la Inversin
La estructura de la inversin de ambas empresas del sector tiene considerables diferencias:
1. Mientras que Via Reisen S.L, tiene un considerable activo fijo (econmico) alrededor
del 20% durante el periodo dado, La TEJA y CASTROVIEJO S.L no llega al 2% durante los
4 primeros aos. Dato que nos permite deducir que la segunda empresa no dispone de
inmovilizado material considerable.
2. Las existencias en la empresa (2) nos indica que a partir de 2009 es propietaria de
productos terminados. Sin embargo la empresa (1) no posee existencias algunas.
3. Los deudores comerciales de la Teja superan a Via Reisen el primer ao lo que quiere
decir que cuando cobren esas deudas su disponible aumentara en gran medida que
por lo visto el primer ao estn al pendiente de cobro. Respecto a los posteriores aos
vemos que la empresa cobra sus deudas como hemos dicho antes y su disponible
comienza a aumentar hasta un ao que llegan a tener el 90% de disponible. Via Reisen
no llega a ese poder de disponible pero todos los aos tiene pendiente de cobro de los
deudores comerciales.


Figura. La teja y castroviejo Figura. Via Reinsen
Estructura de la financiacin.
1. Via Reisen con respecto al capital es negativo mientras que La Teja y Castroviejo tiene
un capital superior casi un 10%. En 2009 nuestro capital aumenta avanzando tanto que
llegamos incluso a adelantarles con 20% (ellos cuentan con un beneficio Retenido
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1 2 3 4 5
3.Pasivo circulante 13.5% 16.3% 44.6% 62.3% 11.9%
2.Recursos ajenos a L/p 75.0% 65.1% 34.3% 6.2% 0.0%
1.Recursos propios 11.5% 18.7% 21.2% 31.5% 88.1%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1 2 3 4 5
3.Pasivo circulante 111.0% 72.3% 109.6% 42.9% 59.8%
2.Recursos ajenos a L/p 0.0% 0.0% 0.0% 54.1% 0.0%
1.Recursos propios -11.0% 27.7% -9.6% 3.0% 40.2%
todos los aos con lo que nosotros no contamos al respecto.) En 2012 La Teja tiene un
Beneficio retenido que supera al capital.
2. En los Recursos Ajenos a l/p vemos que la empresa en el primer ao dispone en gran
medida de prstamos recibidos por la empresa y deudas en general, aunque conforme
van pasando los aos esta empresa va reduciendo sus deudas hasta llegar a 2011 y
haber hecho frente a sus prstamos recibidos, en este ao a Via Reisen nos pasa todo
lo contrario nuestras deudas aumentan un 47% por el prstamo que hemos pedido y
tenemos que devolverlo en 1 ao frente a los otros aos que no dependemos de
recursos ajenos a l/p.
3. En Via Reisen lo que predomina son las obligaciones financieras a c/p, con respecto a
La teja nosotros estamos ms endeudados que ellos.
Figura










Figura. Via Reinsen










La rentabilidad
La rentabilidad Econmica (ROI1) de la Teja y Castroviejo es ms estable en el periodo
estudiado en comparacin con la gestin de los Activos por parte de los socios de Via Reinsen.
Es interesante tambin la similitud que existe entre ambas empresas en el periodo 1-2(2008-
2009) en el cual ha habido una disminucin del beneficio (por causa de los deudores
comerciales)


La rentabilidad financiera a favor de los propietarios es ms regular en la Teja, no sufre
variaciones
1 2 3 4 5
ROI1 La teja 21.7% 7.77% 5.15% 25.80% -2.9%
ROI1 Via Reinsen 89.5% 27.95% -21.52% 5.80% 39.7%
ROI2 La teja 33.3% 11.3% 6.7% 44.9% -2.9%
ROI2 Via Reinsen 130.5% 42.3% -31.3% 7.2% 39.7%
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
120.0%
140.0%
1 2 3 4 5
ROEa La teja 269.6% 78.3% 60.3% 148.3% -3.3%
ROEa Via Reinsen -1282.8% 404.5% -356.6% -436.1% 191.1%
-1400.0%
-1200.0%
-1000.0%
-800.0%
-600.0%
-400.0%
-200.0%
0.0%
200.0%
400.0%
600.0%
COMPARACION SOLVENCIA CON LA EMPRESA LA TEJA Y CASTRO VIEJO
Vamos realizar una comparacin mediante los distintos mtodos en los que nos basamos para
medir esta solvencia, analizados anteriormente: el ratio de solvencia, test-cido y liquidez
inmediata.
Ratio de solvencia (l1): La empresa La Teja y Castro viejo presentan unos valores bastante
ms altos que los de nuestra empresa, lo que indica claramente que ms solvente.
En el ao 1 comienza con un total de 7.28 (frente a la nuestra que comienza siendo menos
solvente con un valor de 0.67) que con el paso de los aos va disminuyendo finalizando en el
ltimo ao ms o menos como el primero. En el ao 2 presenta un valor de 6.04 seguido de
2.21 y 1.55 en los 3 y 4. Con esto, hay que decir que los aos 1,2 y 5 son los ms solventes, el
menos solvente el ao 4. Va Reisen no supera un valor mayor a 1.52 (valor de su ltimo
ao).

Test-cido (l2): La Teja y Castro Viejo tiene unos valores muy parecidos a los obtenidos
mediante el ratio de solvencia, disminuyendo muy poco en los aos 2, 3, 4 y 5 debido a que
poseen existencias, cosa que nuestra empresa no cambia ya que no tiene existencias, el ao 1
no cambia su valor porque ellos tampoco tienen existencias en su comienzo. Sus valores a lo
largo de los aos han sido de 7.28, 5.39, 2.04, 1.50, 6.90, bastante ms altos que los de la Via
Reisen que han sido 0.677, 1.092, 0.667, 0.742, 1.526.

Liquidez inmediata (l3): mediante este mtodo, nuevamente la empresa La Teja y Castro
Viejo supera notablemente a nuestra empresa, presentando unos valores ms altos, por lo
que la empresa tiene ms liquidez inmediata para afrontar sus obligaciones a corto plazo que
la nuestra, empezando por 0.53 en el primer ao y siguiendo con 1.63, 2.04, 1.44, 5.29 en los
siguientes frente a los de La Via Reisen que comienza con 0.041 en el primer ao, sin liquidez
inmediata, recuperndose en los aos siguientes con valores algo ms altos que ya si entran
dentro del valor convencional, en el segundo ao con 0.437, 0.454, 0.552,y 0.810, donde la
empresa ya si tiene liquidez inmediata.
En general podemos comprobar en los tres ratios de solvencia, la empresa La Teja y Castro
Viejo es ms solvente la que Via Reisen.
Comparacin en cuanto a los perodos medios de maduracin.

Si analizamos el PMcl nmero de das que por trmino medio se tarda en pagar a los
proveedores)vemos que la empresa con la que estamos comparando, presenta unos perodos
medios bastante ms altos en sus dos primeros aos que en los tres siguientes y ms altos
tambin que los de nuestra empresa con una cantidad de 49.49 en el primero y 32.12 en el
segundo, siendo en la Via Reisen el primer ao de 29.63 y el segundo de 28.39, lo que
significa que con ello las dos empresas en sus dos primeros aos no refuerzan los ratios de
liquidez, ya que se tarda ms en recibir lo que los clientes deben pagar. Ambos disminuyen
bastante en sus tres aos siguientes, la empresa La Teja y Castro Viejo pega un gran salto
hacia abajo, siendo en su tercer ao de 3.66, el cuarto de 0.48 y el tercero de 3.89 lo que
quiere decir que estos aos s que refuerzan los ratios de liquidez, y nuestra empresa tambin
disminuye pero no a tan gran escala, en el ao tres presenta unos perodos medios de 12.03, el
ao cuatro de 5.88 (que es el ao que presenta el PMcl ms bajo) y el ao cinco un 10.80.

Por lo tanto, podemos decir que la empresa con la que estamos haciendo esta comparacin
tarda ms en cobrar a sus clientes en sus dos primeros aos, y que por lo tanto no refuerzan
as sus ratios de liquidez, pero en los tres ltimos aos tarda menos que Via Reisen en
cobrarlos, con lo cual ah s que refuerza los ratios de liquidez ms que nuestra empresa.

Por otro lado, en cuanto al PMpr, (nmero de das que por trmino medio se tarda en pagar a
los proveedores) la Via Reisen, presenta en su primer ao unos 124.01 siendo el de la otra
empresa unos 29.29, una gran diferencia de una empresa y otra, cuanto ms corto sea el PMpr
ms se perjudican los ratios de liquidez (ya que se les paga en un periodo de tiempo ms corto
a los proveedores, y con ello el dinero disponible disminuye ms rpidamente). En ambas
empresas se producen altibajos, no disminuyen seguidamente o aumentan, sino que varan
tanto para la alta como para la baja.
La empresa La Teja y Castro Viejo presenta unos valores del PMpr de: 29.29, 11.87, 7.97,
10.50 y 30.22 del ao uno al cinco respectivamente.
Y por otro lado la empresa Via Reisen presenta unos valores del PMpr de: 124.01, 177.13,
112.31, 239.17 y 35.41 del ao uno al cinco respectivamente.
En general en todos los aos la empresa Via Reisen tarda ms das por trmino medio en
pagar a sus proveedores que la empresa La Teja y Castro Viejo, con lo que se puede concluir
que perjudica menos a sus ratios de liquidez.
Finalmente, para acabar con la comparacin de la solvencia de estas dos empresas, vamos a
hablar del PMMf (periodo medio de maduracin financiero) que es el nmero medio de das
que por trmino medio se tienen invertidos los recursos financieros en la actividad operativa
de la empresa.
El periodo medio de maduracin financiera de la empresa La Teja y Castro Viejo es de 78.78
el primer ao, seguido de 43.99, 11.64, 10.99, 34.11 los aos dos, tres, cuatro y cinco.
En cambio la Via Reisen tarda en el primer ao 94.38, el segundo 148.74, el tercer ao
100.28, el cuarto ao 233.29 y el ltimo ao 24.61.
Teniendo por tanto perodos ms largos la Via Reisen que La Teja y Castro Viejo, a
excepcin del ltimo ao, que es al revs.


0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
1 2 3 4 5
PMcl Via reinsen
PMcl La teja