Macroeconomia ganha nova fora

O Prmio Nobel de Economia deste ano foi dividido por um acadmico que previu a bolha imobiliria
antes de ela estourar e outro cujo trabalho questiona o prprio conceito de bolhas financeiras. No de
se admirar que muitas pessoas vejam os pronunciamentos dos economistas com ceticismo ou at
desprezo.
Cinco anos aps a crise financeira que to poucos previram, os economistas esto s voltas com as
lies desse fracasso. Eles ainda no entraram em pleno acordo sobre o que causou o colapso nem
sobre como reconstruir a economia a partir da e evitar a prxima crise.
Mesmo os defensores da profisso dizem que ela ainda tem um longo caminho pela frente.
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Operadores da Bolsa de Nova York, em 2009, a pior poca da crise financeira
"Creio que a economia est mais ou menos no mesmo estado que a medicina estava por volta do sculo
XVIII", disse Jonathan Wright, economista da Universidade Johns Hopkins que estudou os efeitos da
recesso de 2007-2009 sobre as previses e modelos. Como ele diz, a economia j passou alm do
estgio de aplicar sanguessugas mas ainda no atingiu um nvel equivalente ao da medicina moderna.
O processo tem implicaes muito alm do crculo acadmico. Desde a crise financeira, os economistas
vm discordando sobre questes de poltica governamental, como por exemplo se os governos devem se
concentrar em cortar gastos ou estimular o crescimento. Suas receitas divergentes provavelmente
contriburam para os esforos, inconsistentes e muitas vezes ineficazes, para restaurar o crescimento,
tanto nos Estados Unidos como em vrios outros pases.
A escolha do Nobel ilustra tanto o progresso no campo da economia como a longa distncia que ela ainda
tem que percorrer. Dito de outra maneira, a escolha de Eugene Fama, da Universidade de Chicago, e
Robert Shiller, da Universidade de Yale, uma contradio. Fama est associado "hiptese do mercado
eficiente", que sustenta que os preos dos ativos refletem todas as informaes e que portanto, na sua
forma mais destilada, rejeita a possibilidade de "bolhas" financeiras. Shiller, por sua vez, demonstrou que
a trajetria dos mercados ao longo de meses e anos muitas vezes no pode ser explicada pelos conceitos
financeiros fundamentais. (Os dois dividiram o Nobel com Lars Peter Hansen, da Universidade de
Chicago, que desenvolveu mtodos estatsticos para a precificao dos ativos.)
Visto de outra forma, o trabalho dos ganhadores do Nobel representa um processo, no um paradoxo. A
teoria fundamental de Fama, que os mercados absorvem rapidamente as novas informaes, continua
sendo um dos pilares da doutrina financeira moderna. As concluses de Shiller no foram contra essa
teoria, mas sim a ampliaram: as oscilaes de preos, no curto prazo, podem refletir as informaes mais
recentes, enquanto que as alteraes de longo prazo decorrem de uma srie de razes, nem todas
racionais. Esta ltima constatao no nega a anterior, tal como a teoria da relatividade de Einstein no
tornou irrelevante a fsica de Newton.
A boa notcia para os economistas e para os polticos que dependem de seus conselhos que existem
pelo menos trs razes para se esperar avanos na profisso. A primeira que as questes mais
relevantes para a elaborao de polticas econmicas esto recebendo mais ateno. A macroeconomia,
estudo da economia nacional e internacional, havia cado em desuso antes da crise. Agora est de volta,
incorporando uma nova apreciao pelos ciclos de negcios, que indicam uma economia em ascenso ou
em declnio, bem como pelas finanas.
O interesse acadmico pelos ciclos de negcios caiu muito na dcada de 1990 e incio de 2000 por uma
razo simples: os prprios ciclos de negcios pareciam estar desaparecendo durante essas duas
dcadas de relativa estabilidade. Antes da recesso mais recente, estudar as flutuaes econmicas "era
como estudar a anatomia dos dinossauros", disse Nicholas Bloom, professor de economia na
Universidade de Stanford.
A segunda razo para otimismo que a crise reposicionou as finanas, antes uma rea de estudos
especializados, e a colocou bem no centro da macroeconomia. O professor Ricardo Reis, da
Universidade Columbia, antes dedicava pouco tempo s finanas no seu curso de introduo economia.
Hoje ele dedica cerca de 20% das aulas aos tpicos financeiros. " realmente crucial ensinar (...) os
fundamentos das finanas, da precificao de ativos e do por qu tivemos a crise", disse ele.
Por fim, a prxima gerao de macroeconomistas estar armada com ferramentas de pesquisa muito
mais poderosas. Atualmente, computadores mais poderosos e mais acesso aos dados tornam possvel
testar hipteses numa escala muito mais ampla e traar polticas de acordo.
http://online.wsj.com/article/SB100014240527023034481045791502240906647
50.html?mod=WSJP_inicio_MiddleSecond&linkSource=valor





O Brasil e as "potncias emergentes"
Por Jos Lus Fiori
Considerar a China uma "potncia emergente" no mnimo um descuido etnocntrico ou um grave erro
histrico; mas no caso da Rssia, uma tentativa explcita de diminuir a importncia de uma nao que
assombra os europeus, desde que os soldados de Alexander Nevsky derrotaram e expulsaram do
territrio russo, os cavaleiros teutnicos germnicos e suecos, na famosa Batalha do lago Chudskoie, em
1242. E que no sculo XX alcanou em poucas dcadas a condio de segunda maior potncia
econmica, militar e atmica do mundo. Apesar disto, se tornou um lugar comum colocar esses dois
pases na categoria das "potncias emergentes", ao lado da ndia e do Brasil, e a prpria frica do Sul
acabou sendo includa na produo miditica do Brics
A somatria simples indica que o peso demogrfico e econmico desses cinco pases considervel.
Juntos, governam cerca de 3 bilhes de seres humanos, quase metade da populao mundial, e desde
2003 o crescimento do grupo representou 65% da expanso do PIB mundial. O produto interno bruto
desses pases j de cerca de U$ 29 trilhes, ou seja, 25% do PIB mundial, e j superior ao dos EUA,
e da Unio Europeia, tomados isoladamente, pela paridade do "poder de compra". A formao de um
grupo de cooperao diplomtica e econmica, e a existncia de um fluxo comercial e financeiro
significativo dentro deste grupo de pases um fato novo e pode vir a ser a base material de algumas
parcerias setoriais e localizadas entre todos ou alguns deles. Mas no suficiente para justificar uma
"aliana estratgica" entre estes cinco pases que ocupam posio de destaque nas suas regies pelo
seu tamanho, territrio, populao e economia, mas so muito diferentes do ponto de vista de sua
insero internacional, geopoltica e econmica.
Logo depois da dissoluo da Unio Sovitica, e durante toda a dcada de 90, muitos analistas
vaticinaram o fim da grande potncia eurasiana. Mas a Rssia j foi destruda e reconstruda muitas
vezes por meio da sua histria milenar. Por sua vez, China e ndia controlam um tero da populao
mundial, possuem 3.200 quilmetros de fronteiras comuns, possuem arsenais atmicos e sistemas
balsticos de longo alcance, e j se enfrentaram em vrias guerras.
Brasil tem potencial de projeo internacional de sua influncia maior que o dos africanos, dos
russos e dos asiticos
Dentro do xadrez geopoltico asitico, China e ndia disputam vrias zonas de influencia sobrepostas, e
possuem algumas alianas regionais antagnicas. Por sua vez, Brasil e frica do Sul compartem com os
gigantes asiticos o fato de serem as economias mais importantes de suas respectivas regies e de
serem responsveis por uma parte expressiva do produto e do comrcio da Amrica do Sul e da frica.
Mas os dois pases no tm disputas territoriais com seus vizinhos, no enfrentam ameaas externas
imediatas a sua segurana e no so potncias militares relevantes. Mesmo assim, o Brasil mais
extenso, populoso, rico e industrializado do que a frica do Sul, dispe de recursos estratgicos, tem
capacidade para ser auto-suficiente do ponto de vista alimentar e energtico e possui uma importncia e
uma projeo regional, poltica e econmica dentro da Amrica do Sul, muito maior do que a da frica do
Sul dentro do continente africano. E por isto tambm, o Brasil tambm tem, no mdio prazo, um potencial
de expanso pacfica e de projeo internacional de sua influncia muito maior que a dos africanos, e
talvez, mais desimpedida ou desbloqueada do que a dos russos e dos asiticos.
Nas prximas dcadas, o mais provvel que a Rssia tente reverter suas perdas depois do fim da
Guerra Fria, e se proponha um imediato retorno ao ncleo central das grandes potncias, deixando de ser
"potncia emergente". Enquanto a China tende a se afastar de qualquer aliana que restrinja sua ao no
tabuleiro internacional, j na condio de quem participa diretamente da gesto econmica do poder
mundial. Por sua vez, a ndia no tem nenhuma perspectiva nem projeto expansivo global e deve se
dedicar cada vez mais ao seu "entorno estratgico", onde a expanso da China aparece como sua
principal ameaa regional. Comparado com estes trs "pases continentais", o Brasil tem menor
importncia econmica do que a China e muito menor poder militar do que a Rssia e que a ndia. Mas ao
mes mo tempo, o Brasil o nico destes pases que est situado numa regio onde no enfrenta disputas
territoriais com seus vizinhos e, por isto, o pas com maior potencial de expanso pacfica, dentro da
sua prpria regio. Por ltimo, o Brasil, mais do que a frica do Sul, deve manter e ampliar sua posio
de Estado relevante, dentro do sistema mundial, mas com pouca capacidade ainda de projetar seu poder
fora do seu "entorno estratgico" durante as prximas dcadas.
Somando e subtraindo, a categoria das "potncias emergentes" pode gerar iniciativas diplomticas
importantes, mas o mais provvel que este grupo perca coeso e eficcia, na medida em que o sculo
XXI for avanando, e que cada um destes cinco pases seja obrigado a tomar o seu prprio caminho,
mesmo na contramo dos demais, na luta pelo poder e pela riqueza mundial.
Jos Lus Fiori professor titular de economia poltica internacional da UFRJ, autor do livro "O
Poder Global", da Editora Boitempo, e coordenador do grupo de pesquisa do CNPQ/UFRJ "O
Poder Global e a Geopoltica do Capitalismo". Escreve mensalmente s quartas-feiras.