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VALORES MOBILIRIOS
As sociedades annimas podem emitir ttulos de investimento ou valores
mobilirios, para a captao de recursos para a realizao da atividade
empresarial.
Os principais ttulos emitidos por uma sociedade annima so:
a) aes;
b) debntures;
c) partes beneficirias;
d) bnus de subscrio;
e) commercial paper (nota promissria).
Direito Empresarial - Sociedade Annima (valores
mobilirios)


Valores Mobilirios

So ttulos de investimentos que a sociedade annima emite para obteno dos
recursos de que necessita. A companhia poder emitir os seguintes principais
valores mobilirios: a) debentures (artigos 52 a 74); b) partes beneficiarias
(artigos 46 a 51); c) bnus de subscrio (artigos 75 a 79); d) Commercial paper.

Debentures

Definidos pela doutrina como ttulos representativos de um contrato de mutuo,
em que a companhia eh a mutuaria e o debenturista o mutuante.
Os titulares de debentures tem direito de credito, perante a companhia nas
condies fixadas por um instrumento elaborado por esta, que se chama
escritura de emisso.
Espcies:
a) Com garantia real: em que um bem, pertencente ou no a companhia, eh
onerado (hipoteca de um imvel, por exemplo);
b) Com garantia flutuante: confere aos debenturistas um privilegio geral sobre o
ativo da companhia, em caso de falncia da companhia emissora;
c) Quirografria: cujo titular concorre com os demais credores sem garantia, na
massa falida;
d) Subordinada: em que o titular tem preferencia apenas sobre os acionistas, em
caso de falncia da sociedade devedora.

Obs.: As debentures podem ter a clausula de conversibilidade em aes e podem
ser nominativas ou escriturais.

Bnus de subscrio

- Conceito: Eh um valor mobilirio que confere ao seu proprietrio direito de
adquirir preferencialmente eventuais aes emitidas pela S/A.
- Funo: Dar preferencia.

- Podem ser comprados por acionistas e terceiros. Os acionistas tem preferencia
de compra dos bnus de subscrio.
Obs.: So ttulos de investimento de pouca presena no mercado de valores
mobilirios brasileiro.

Partes Beneficiarias

- Conceito: So valores mobilirios que conferem as partes de participar dos
lucros da sociedade, podem ser onerosos ou gratuitos. Se for emitida de forma
onerosa seu objetivo ser se auto-capitalizar. Via se regra uma S/A quer
incrementar sua reserva de capital (gio), serve para resgate de partes
beneficiarias, amortizaes, em casos de urgncia, aumento de capital social,
etc.
Existem duas espcies se for de forma onerosa: a) Venda; b) Prestao de
servios a prpria sociedade (relevantes). Onde no tem limite de durao.
Se for de forma gratuita ocorre quando ha distribuio das partes beneficiarias
para empregados/ associaes filantrpicas. Tem o prazo de ate 10 anos.

As pessoas que detm as partes beneficiarias no so scios. Porem, conservam
o direito de fiscalizar.
Obs.: Dos lucros da sociedade annima no poder ser destinado as partes
beneficiarias mais do que 10%.
Obs.: A companhia aberta no poder emitir partes beneficiarias.
Obs.: Teoria Deeping Insolving: o administrador tem todas as informaes/
dados e tem que tomar uma deciso, continuar a sociedade com o objetivo social
mesmo sabendo que vai quebrar, sendo otimista, pensando que ela vai dar
certo. A teoria diz que o otimismo tem limite. Onde o seu ato imperito poderia
causar algumas penalidades.
- Funo
a) Captao de recursos (reserva de capital artigo 82, paragrafo 1, b)
b) Remunerao
c) Servios
d) Gratuita
e) Limite temporal
f) Lucro: 1/10


Commercial paper

- Eh uma debenture com algumas diferenas. Na debenture via de regra eh
emitida com longo prazo de durao, podendo ser ate perpetua. J o
Commercial Paper tem um prazo definido que ser de 30 a 360 dias. Feito com
apenas um objetivo que eh o capital de giro.
- Instituio normativa
- CVM artigo 134, art. 7


ADR (American Depositary Receipts)
- J.P Morgan (bancrio americano)


BDR
- Resoluo BC 2318/96
- Instituio normativa: CVM 25