24/09/2013

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Utilidades dependientes de los estados de la naturaleza
Vamos a representar las preferencias individuales
mediante un mapa de indiferencia.
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UNALM, 2013 2
Vamos a representar las preferencias individuales
mediante un mapa de indiferencia.
Sean:
y
s
= ingreso en el estado s= 1,2
p
s
= probabilidad que asigna al estado s
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Bajo incertidumbre, la F.O. del agente tomador de
decisiones es la utilidad esperada con dos estados
posibles de la naturaleza:
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( ) ( )
2 2 1 1
y v p y v p V + =
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Bajo incertidumbre, la F.O. del agente tomador de
decisiones es la utilidad esperada con dos estados
posibles de la naturaleza:
( ) ( )
2 2 1 1
y v p y v p V + =
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Bajo incertidumbre, la F.O. del agente tomador de
decisiones es la utilidad esperada con dos estados
posibles de la naturaleza:
Para un nivel determinado de utilidad esperada:
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2
( ) ( )
2 2 1 1
y v p y v p V + =
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Bajo incertidumbre, la F.O. del agente tomador de
decisiones es la utilidad esperada con dos estados
posibles de la naturaleza:
Para un nivel determinado de utilidad esperada:
( ) ( )
2 2 1 1
0
y v p y v p V + =
El grfico muestra las preferencias individuales en
el espacio de ingresos contingentes, segn el
estado de la naturaleza:
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
Y
1
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Supongamos que el agente tomador de
decisiones se enfrenta a la lotera L
0
:
Y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
9
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Supongamos que el agente tomador de
decisiones se enfrenta a la lotera P
0
:
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
Entonces:
( ) ( )
2 2 1 1
0
y v p y v p V + =
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Supongamos que el agente tomador de
decisiones se enfrenta a la lotera P
0
:
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
Entonces:
( ) ( )
2 2 1 1
0
y v p y v p V + =
I
0
= Curva de indiferencia
tpica que muestra las
combinaciones de y
1
, y
2
que
producen la misma utilidad
esperada V
0
.
I
0
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( ) ( ) 0
1
2
2 2 1 1
1
=
c
c
' + ' =
c
c
y
y
y v p y v p
y
V
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Diferenciando la utilidad esperada tenemos:
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( ) ( )
( )
( )
2
1
2
1
1
2
1
2
2 2 1 1
1
0
y v
y v
p
p
y
y
y
y
y v p y v p
y
V
'
'
=
c
c

=
c
c
' + ' =
c
c
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Diferenciando la utilidad esperada tenemos:
( ) ( )
( )
( )
2
1
2
1
1
2
1
2
2 2 1 1
1
0
y v
y v
p
p
y
y
y
y
y v p y v p
y
V
'
'
=
c
c

=
c
c
' + ' =
c
c
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Diferenciando la utilidad esperada tenemos:
= pendiente de
la curva de
indiferencia
La recta de 45 representa la recta de certeza o
de ingreso seguro:
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
I
0
y
1
=y
2
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Si y
1
= y
2
, entonces:
( ) ( )
2 1
y v y v ' = '
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Santilln / UNALM, 2013 16
Si y
1
= y
2
, entonces:
( ) ( )
2
1
1
2
2 1
p
p
y
y
y v y v
=
c
c

' = '
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Santilln / UNALM, 2013 17
Que es igual a la pendiente de I
0
en la recta de
certeza
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
I
0
y
1
=y
2
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UNALM, 2013
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4
Como antes, definimos EC = ingreso seguro que el
agente considera equivalente a la lotera arriesgada P
0
.
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EC estar dado por la interseccin de I
0
y la recta
de certeza (punto C). Por tanto: y
c
=y
1
=y
2
.
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
I
0
y
1
=y
2
C y
c
y
c
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Las combinaciones (y
1
,y
2
) que tienen el mismo ingreso
esperado = lnea de iso-ingreso esperado, satisfacen la
ecuacin:
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2 2 1 1
y p y p y + =
2
1
1
2
1
2
2 1
0
p
p
y
y
y
y
p p
=
c
c

=
c
c
+
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Diferenciando totalmente:
Todas las combinaciones (y
1
,y
2
) con el mismo
valor esperado estarn sobre la recta con
pendiente -p
1
/p
2
:
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
I
0
y
1
=y
2
C y
c
y
c
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Entonces: el ingreso esperado a partir de una lotera
arriesgada = lnea de iso-ingreso esperado que pasa por
la lotera en la recta de certeza (punto M):
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
I
0
y
1
=y
2
C y
c
y
c
M
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24/09/2013
5
y
1
Y
2
Ingresos contingentes en el estado 1
Ingresos
Contingentes
en el estado 2
L
0
y
2
O
y
1
0
I
0
y
1
=y
2
C y
c
y
c
M
Premio de riesgo =
c
y y
= distancia vertical y horizontal entre M y C
sobre la recta de certeza
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El grfico tambin muestra una preferencia por la
diversificacin (otro aspecto de la aversin al riesgo).
Supongamos que se tiene 2 loteras disponibles (p
0
, p
1
),
ambas sobre la misma curva de indiferencia (por tanto,
el agente es indiferente entre ellas).
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( ) ( )
( ) ( ) { }
0
2
1
2
0
1
1
1
0 1 2
2
2
1
2
1 , 1
1 ,
y k ky y k ky
y k ky y y y
+ + =
= + = =
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Luego se tiene una lotera p
2
, que es una
combinacin de p
0
y p
1
, que proporciona el siguiente
vector de ingresos contingentes segn el estado de la
naturaleza:
y
1
=y
2
0
y
1
0
y
c
y
1
2
y
1
1
y
1
y
2
1
y
2
2
y
c
y
2
O
Y
2
p
1
p
2
L
0
M
C
I
0
p
2
representa una utilidad esperada mayor que
slo p
1
o slo p
0
:
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Diferencias con la teora del consumidor con
certidumbre:
Con certidumbre, las canastas de consumo estn
disponibles ex ante y ex post.
Cuando se consideran los estados de la naturaleza,
como no pueden darse los dos, el anlisis es ex ante: se
elige entre derechos a percibir ingresos, demandados
antes de conocerse el estado de la naturaleza que
tendr lugar.
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UNALM, 2013 29
Cada combinacin representa vectores de derechos de
ingreso condicionados al estado de la naturaleza.
Funcin de utilidad esperada = funcin de estos
derechos de ingreso condicionados al estado de la
naturaleza.
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UNALM, 2013 30