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Tecsup Gestin de Proyectos
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UNIDAD XIII

CIERRE DEL PROYECTO

1. PRINCIPIOS GENERALES

La fase final es el ltimo eslabn del ciclo de un proyecto de carcter nico, y es
el perodo de tiempo que requiere el proceso para poder comprobar que est
terminado y se deja en las mejores condiciones para la explotacin; tambin
entonces se sacan conclusiones para el siguiente proyecto: esta postura es algo
diferente a lo que suele producirse cuando lo que se quiere es acabar cuanto
antes y salir corriendo para poder empezar otro proyecto.

Son dos filosofas diferentes y, por qu no, perfectamente vlidas. La diferencia
fundamental estriba en que la segunda no ofrece demasiado valor aadido
positivo a la sociedad, a las empresas, ni tampoco a los propios profesionales
que han intervenido.

La primera, en cambio, culmina la carrera del aprendizaje y del valor mediante
el encuentro de la solucin que se ha buscado a lo largo del proceso, y de la
que slo se tiene constancia cuando se ponen los resultados en manos de
quien los tienen que recibir y utilizar. (No hay aprendizaje realmente, hasta que
existe la confrontacin con la realidad que era desconocida, y esa realidad llega
al final del proyecto).

Se cierra el crculo del valor aadido personal si se agrega, al aprendizaje
anterior, la posibilidad de la enseanza, mediante la preparacin, entrega y
muestra de lo proyectado al explotador y/o usuario del producto, debidamente
documentado.

Desde el punto de vista del equipo del proyecto, la fase final es una ocasin
nica para retomar el proyecto, ordenar todas las circunstancias acaecidas hasta
entonces, y transformar los puntos negativos en oportunidades de mejora para el
futuro, y eso, tanto delante del cliente que se est dejando, como pensando en
los futuros que vendrn. Las gestiones y documentos que se generan pueden
ayudar a ello.

Para el cliente es la oportunidad de empezar bien una nueva fase de otro ciclo, la
de la explotacin del proyecto. Empezar bien supone partir de la disposicin de:

Resultados confrontados y seguros de la bondad del funcionamiento del
proyecto.
Unos buenos procedimientos para el mantenimiento y funcionamiento los
equipos.
Una buena formacin inicial del equipo de explotacin que favorezca una
pronta entrada en rgimen.
Una documentacin tcnica cmo construido que ayude a la explotacin.
Una documentacin oficial y de proyecto completa que evite confrontaciones y
malos entendidos con los organismos pblicos.
Gestin de Proyectos Tecsup

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En todo ello debe redundar una buena gestin de la fase final de un proyecto.

Figura 1.

2. TRABAJOS A REALIZAR POR LA GESTORA DE PROYECTOS UNICOS
(GPU)

De acuerdo con las consideraciones hechas anteriormente, la fase final
comprender los siguientes trabajos fundamentales de la GPU:

Revisin y aceptacin de la UA con listado y conclusin de gestiones y asuntos
pendientes.
Recopilacin para entrega al cliente /usuario de la documentacin generada.
Transferencia de la UA al cliente-usuario.
Transferencias internas de la GPU. Evaluacin del trabajo realizado y
propuestas de medidas de progreso.
Desactivacin y reubicacin del equipo
Cierre del encargo y del equipo de trabajo del proyecto con evaluacin del
trabajo.

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De la lectura del estado de actividades, podr desprenderse que en todas ellas
hay una incidencia muy directa del propio gestor, responsable del equipo de
gestin. Probablemente, la intensidad de su actuacin sea similar a la que tuvo
que imprimir en los inicios del encargo, cuando deba sentar las bases de la
gestin, definiendo bien los lmites de la actuacin, los interlocutores, qu es lo
haba que hacer, los procedimientos, etc. Ahora se trata de dejar las cosas claras
y completas antes de terminar, pero tambin ha de conseguir que se cierre el
ciclo en el plazo ms breve posible sin que se resienta ni la percepcin que del
servicio tenga el cliente ni la realidad de los objetivos a cumplir.

Trabajos a realizar en la fase final

Figura 2.

3. CIERRE DEL CONTRATO

El proceso Cierre del Contrato respalda al proceso Cerrar Proyecto, ya que
incluye la verificacin de que todo el trabajo y todos los productos entregables
han sido aceptables. El proceso Cierre del Contrato tambin incluye actividades
administrativas, como por ejemplo, actualizacin de registros para reflejar los
resultados finales y archivo de dicha informacin para su uso en el futuro. El
cierre del contrato aborda cada contrato aplicable al proyecto o a una fase del
proyecto. En proyectos de mltiples fases, el plazo de un contrato puede ser
aplicable slo a una fase determinada del proyecto. En estos casos, el proceso
Cierre del Contrato cierra los contratos aplicables a esa fase del proyecto. Las
reclamaciones sin resolver pueden quedar sujetas a litigio despus del cierre del

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contrato. Los trminos y condiciones del contrato pueden prescribir
procedimientos especficos para el cierre del contrato.

La finalizacin anticipada de un contrato es un caso especial de cierre del
contrato, y puede resultar de un acuerdo mutuo entre las partes o del
incumplimiento de una de las partes. Los derechos y responsabilidades de las
partes en caso de finalizacin anticipada estn incluidos en una clusula de
finalizacin del contrato. Basndose en esos trminos y condiciones del contrato,
el comprador puede tener derecho a dar por finalizada la totalidad del contrato o
una parte del proyecto, por justa causa o conveniencia, en cualquier momento.
Sin embargo, de acuerdo con dichos trminos y condiciones del contrato, es
posible que el comprador tenga que compensar al vendedor por los preparativos
de este ltimo, y por todo trabajo completado y aceptado relacionado con la
parte del contrato que se da por finalizada.
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Gua de Ejercicios Propuestos

TEMA CONCEPTOS BASICOS DE PROYECTOS

CASO 1: Alimentos Balanceados

Un proyecto sobre elaboracin de alimentos balanceados, empezara a desarrollarse
desde el ao 2009. Se sabe que los principales factores para determinar el tamao de
planta son:
Materia prima: sorgo, maz. Capacidad mxima = 200 mil TM por ao.
Tecnologa disponible: para elaborar hasta 1 500 TM por ao.
Demanda de mercado: El proyecto podra vender 50 mil TM durante los primeros
dos aos, y luego se incrementara paulatinamente hasta alcanzar una venta anual
de 500 mil TM a partir del ao 6.
Disponibilidad de vehculos para distribucin: Con el actual parque automotor, se
puede contar con una flota a disposicin que asegurara hasta 100 mil TM el primer
ao, 150 mil TM el segundo ao y 180 mil TM a partir del tercer ao.

Entre qu rangos debe producir este proyecto? Por qu? Cul es el factor crtico?
Por qu? Qu otra conclusin resulta pertinente indicar a los gestores del proyecto?

CASO 2: Tu Propia Empresa

Si usted estara interesado en crear su propia empresa exportadora de vinos peruanos
qu tipo de estudio realizara y por qu? Descrbalo brevemente.

CASO 3: Cultivo y Exportacin de Esprragos

Imagine que va a realizar un proyecto sobre cultivo y exportacin de esprragos a
Centroamrica. Mencione y describa 3 limitantes a considerar particularmente en este
proyecto, en el entorno peruano e internacional actual.

CASO 4: Personalidad de un Emprendedor

Qu rasgos de la personalidad deben ser relevantes para un ingeniero emprendedor?
Descrbalos brevemente y aplquelos a una empresa de servicios de mantenimiento.

CASO 5: Reconstruccin de Irak

Luego de la guerra en Irak, la ciudad ha ido levantndose poco a poco, siempre con la
presencia del ejrcito americano. Suponga que lo contratan las autoridades iraques
para que usted apoye al grupo que asesorar toda la tarea de reconstruccin en dicho
pas. Qu ideas propondra? Mencione al menos tres.


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CASO 6: Agencia de Aduanas en Puno

Un administrador (ex empleado de la importante compaa supervisora ABC)
pretende abrir una Agencia de Aduanas en Puno, aprovechando sus contactos con sus
ex compaeros de ABC. Las compaas supervisoras se encargan de verificar el valor
de las importaciones cuyo monto CIF por operacin supere los $ 5 000; dicha
verificacin es presentada a la Aduana Peruana, quien otorga la autorizacin de
ingreso de la mercadera y su posterior uso. El papel del agente de aduanas es
presentar toda la documentacin relacionada a dicha operacin, por lo que cualquier
gran importador debe contratar tanto a una compaa supervisora como a un agente
de aduanas en cada operacin.

El administrador mencionado pensaba que sera un buen negocio, pues todos los
clientes de la compaa supervisora ABC podran ser sus potenciales clientes. Como se
recuerda, existe una iniciativa del Poder Legislativo para que estas supervisoras
realicen esta funcin slo hasta diciembre 2003, y luego simplemente se dedicaran a
realizar trabajos de medicin y anlisis en laboratorio. Una estadstica de importaciones
en el Per durante los ltimos aos mostraba:

Aduana 1999 2000 2001 2002 N
agen
MM $ N MM
$
N MM
$
N MM
$
N
Callao 700 360
000
800 410
000
750 405
000
810 500 000 30
Tumbes 40 20 000 50 28 000 58 31 000 57 33 0000 10
Puno 5,6 2 850 4,8 3 000 4,7 3 000 5,1 3 500 3
Tacna 78 43 000 85 48 000 67 31 000 69 33 000 10
Otros N/I 20 4 000 25 9 500 15 11 000 4
TOTAL

Una de las razones por la que escogi esta ciudad es por la cercana con Cuzco, ciudad
donde radica actualmente.
Mencione y explique 3 causas por las que el proyecto podra resultar inviable.
Qu informacin adicional requerira para tomar una mejor decisin?
Qu recomendara al administrador?

CASO 7: Proyecto de Organismo Internacional

Un equipo profesional de evaluacin de proyectos de inversin de un Organismo
Internacional, est analizando la posibilidad de conceder al Pas una lnea de crdito
multisectorial, para lo cual requiere conocer un listado de proyectos con sus
respectivos perfiles.

La poltica de dicho organismo es determinar, en una primera etapa, la demanda
potencial de crditos, para luego negociar las condiciones de la lnea a base de una
mayor sustentacin con el resumen ejecutivo de los estudios de pre-factibilidad o de
factibilidad, pudiendo contemplarse dentro de los alcances de la lnea un programa de
financiamiento de estudios de pre-inversin.

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Una empresa del sector agroindustrial, cliente de un importante Banco local que viene
exportando a los mercados europeo y asitico diversos productos, est interesada en
implementar su proyecto para la instalacin de una planta de liofilizacin de alimentos,
principalmente cebolla china, para lo cual ha preparada un perfil, que ser revisado por
el Organismo Internacional para decidir su inclusin en el paquete de proyectos
factibles de financiarse con la lnea de crdito.

Se solicita que Usted muestre los principales componentes del perfil que debe
presentar al Banco la empresa agroindustrial.


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TEMA ESTUDIO DE MERCADO

CASO 1: Planta Recicladora de papel

Defina los conceptos bsicos del estudio de mercado para un proyecto de inversin en
una planta recicladora de papel.

CASO 2: Planta productora de artculos para escritorio

Identifique y describa brevemente los principales mercados a analizar en un estudio de
mercado sobre una planta productora de artculos para escritorio. Cree usted que
tendra xito en Lima? Por qu?

CASO 3: Definicin de conceptos

Explique los siguientes conceptos:
a.- Segmentacin
b.- Segmento objetivo
c.- Posicionamiento
d.- Estudio del mercado

CASO 4: Demanda insatisfecha

Cmo determina la demanda insatisfecha y la demanda del proyecto y bajo qu
premisas?

CASO 5: Margen sobre ventas y costos

Si el margen sobre las ventas de una empresa ABC es de 25%. Determine cul es su
margen sobre costos.

CASO 6: Fabricacin de ropa de algodn

Si piensa invertir en una empresa fabricante de ropa de algodn. Mencione las
principales caractersticas que deber tener en cuenta para realizar su estudio de
mercado; estas caractersticas le ayudarn a preparar sus herramientas de recojo de
datos.

CASO 7: Biogs a partir de residuos orgnicos

A continuacin se presenta la introduccin a un plan del trabajo de investigacin, a
partir del cul deber identificar los principales conceptos bsicos del estudio de
mercado:

Tema: Estudio Tecnolgico para la Obtencin de Biogas a partir de Residuos
Orgnicos

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Objetivo: El trabajo se centrar en la adaptacin de la tecnologa ya existente, a una
escala industrial para el aprovechamiento de los residuos y desechos slidos orgnicos
urbanos, como fuente para la obtencin de energa no convencional que es el biogas.

Justificacin: El biogas surge como alternativa energtica no convencional para hacer
frente a la indiscriminada utilizacin y explotacin de los recursos naturales. As, no
solamente ayudaremos a la conservacin de los recursos naturales, hecho que se
opone a la innovacin industrial, sino que tambin estaremos utilizando aquellos
residuos hasta hoy inservibles, permitiendo a su vez la disminucin de la polucin y
sobretodo la contaminacin ambiental.

CASO 8: Canal de distribucin

Un producto cuyo canal comercial est integrado por el fabricante, distribuidor y
minorista. Los distribuidores aplican un margen del 15 por 100 sobre el precio de venta
al minorista y ste, con un margen del 40 por 100 sobre el precio de venta al pblico.
El fabricante acta con unos costes unitarios totales que estima en 3,61 euros y espera
tener un beneficio del 15 por 100 de las ventas. Determinar los costos y precios de
ventas de los integrantes el canal de distribucin.

CASO 9: Fbrica de embutidos

Identifique y describa brevemente los principales mercados a analizar en un estudio de
mercado sobre una planta producto de embutidos.
Cree usted que tendra xito en Lima? Por qu?

CASO 10: Ecuacin de regresin

En el estudio de un proyecto se estim la ecuacin de regresin para la demanda del
bien a:
Qa = 60 000 150 P + 12 N + 100 Y 1500 Pm + 5 Gp
Donde:
Qa : cantidad demandada del producto a por ao
P : precio del producto a
N : poblacin del pas, en millones de habitantes
Y : Ingreso disponible per cpita
Pm : precio de la materia prima que se transforma en el producto a
Gp : gasto anual en publicidad del producto a.

Determine:

a) Cmo interpreta el signo + - que afecta cada variable?
b) Cmo cambia la cantidad del producto a comprado cada ao ante un cambio en
una unidad de cada variable de la funcin Qa?
c) Hallar Qa, si N = 10 millones, Y = S/ 3 000, Pm = S/ 80, Gp = S/ 300 000

d) Para la funcin de demanda obtenida en c) calcular la elasticidad precio de la
demanda para un nivel de precio de P = S/ 10 000.
e) Calcular la elasticidad precio de la funcin demanda en c), variando la cantidad
para los precios: P1 = S/ 10 000, P2 = S/ 8 000, P3 = S/ 6 000 (ceteris paribus)

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CASO 11: Pan de molde embolsado

En un estudio se observ que el producto pan de molde embolsado tiene una
demanda per capita de 10 unidades anuales por persona (dato al ao 2002). Esta
demanda disminuye a razn de 2% anual. Se sabe tambin que la poblacin de
nuestro mercado objetivo (1 000 000 habitantes segn dato del mismo ao) crece a
una tasa de 3% por ao. Adems, se ha podido apreciar que en el mercado existe una
elasticidad ingreso de 1.2 y que la tasa de crecimiento del ingreso para los siguientes
aos ser de 2% anual.

Se pide estimar la demanda anual hasta el 2008 para un proyecto de produccin de
este bien, considerando que tendr una participacin de 5% en el mercado objetivo.
Qu factores en el contexto peruano podran hacer variar la elasticidad ingreso? Por
qu cree usted que la demanda per capita este disminuyendo?

CASO 12: Jabn de tocador

En un reciente test de mercado en el sur del pas se examin el comportamiento de
dos ciudades ante cambios en el precio de jabn de tocador. Durante cuatro semanas
se midi la cantidad vendida de cada marca de jabn en las principales tiendas de las
ciudades de Meja y Mollendo (Arequipa), haciendo variar el precio de acuerdo al
siguiente cuadro que resume los resultados del test:

Cambio de 1% en el precio de la
marca (un cambio a la vez)
% de cambio en las ventas de
Luxor Suave Spuma
Jabn Luxor -3.07 +1.56 +0.01
Jabn Suave +1.16 -3.01 +0.14
Jabn Spuma +0.18 +0.09 -2.76

Referencia: Cantidad vendida de 10 000 jabones.

a) Identifique las diferentes clases de elasticidades relacionadas a la demanda.
b) Qu jabones sern similares para el gusto del pblico?

CASO 13: Fabricacin y venta de cartuchos de tinta

Imagine que est elaborando un proyecto sobre fabricacin y venta de cartuchos de
tinta para impresoras a color. Qu utilidad dara usted a la siguiente informacin
respecto a su proyecto: elasticidad precio, elasticidad ingreso, elasticidad publicidad,
elasticidad respecto al precio de toner blanco y negro?

CASO 14: Elasticidad precio 1

Plantear la estrategia de precio ms adecuada para las elasticidades precios siguientes:
a) Servicios de asesora universitaria en Trujillo: Ep = 0.01
b) Venta de un bien de capital (uso industrial): Ep = -0.5
c) Mobiliario para oficinas (modulares): Ep = -3.5
d) Telfonos celulares con novedosos sonidos de repique: Ep = -12 568
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Cul ser la variacin de su ingreso total, si una empresa sube sus precios en 15 % y
la cantidad demandada disminuye en 8% y explique por qu?


Si la industria automotriz ABC est vendiendo 9,500 automviles en un perodo de un
ao, asumiendo que tiene una elasticidad de precio de 1.6, se decide rebajar los
precios en 5%, qu le recomendara usted? Sabiendo que el costo unitario es de US$
4,000 y vende con un margen sobre costos del 10%, as mismo tambin es conocido
que la proporcin de costos fijos y variables es de 20% a 80%.

CASO 17: Elasticidad cruzada

Sugiera la estrategia competitiva adecuada segn la elasticidad cruzada:
a) Venta de mermelada de frutas frente a tostadas empaquetadas: Ec = -2.1
b) Embotellado de agua mineral frente a precio de gaseosa diettica: Ec = 1.9
c) Produccin de discos compactos frente a precio de cassettes: Ec = 4.6
d) Venta de cuadernos espiral de papel especial y tapas multicolores frente a precio
de lapiceros Parker: Ec = 0

CASO 18: Expansin de operaciones

Qu tanto podra expandir operaciones las empresas siguientes:
a) Produccin de papel para uso comercial, en tamaos estndares: Ey = 0.05
b) Gaseosa Rico Per: Ey = -1.2
c) Fabricacin de modelo de autos Veruzka: Ey = 1.69

CASO 19: Funciones de demanda y costo

Si la funcin demanda de un producto es: Q = 1200 80 P, y la funcin de costos es:
C = 10 Q + 10 000, se pide responder:
a) Cul es el precio que maximiza las utilidades de la oferta?
b) Calcule la elasticidad precio de la demanda.
c) Si el precio actual de mercado es de S/ 15, cunto es lo mnimo que debera
vender el productor para no reportar prdidas econmicas?
d) Imagine que la elasticidad ingreso de este bien es 0.15, qu tipo de bien es?
e) Le convendra hacer un lobby que permita que el gobierno fije el precio en un
valor S/ 18? Por qu?


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CASO 20: Mercado de bebidas gaseosas

La informacin histrica de mercado de bebidas gaseosas en una provincia del Per
(ingreso promedio de S/. 400) indicaba lo siguiente:

Ao Ventas
(litros)
Poblacin
total
Consumo
per capita
Demanda
potencial
Demanda
insatisfecha
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
264 000
271 920
280 082
301 600
297 626
300 004
299 980
300 020
12 000
12 360
12 731
13 113
13 506
13 912
14 330
14 760

.........

A nivel pas, el consumo per cpita de bebidas gaseosas es de 50 litros al ao, el
ingreso promedio por persona es de S/. 800 y el producto bebidas gaseosas se puede
considerar un bien normal con elasticidad ingreso de 0.8

En esta ciudad opera un solo embotellador de bebidas, el cual tiene una capacidad de
planta mxima terica de 375 000 litros al ao, pero slo puede usar un 80% por
limitaciones de sus mquinas. Justamente se plantea la opcin de iniciar un proyecto
de un nuevo embotellador en dicha ciudad, para lo cual debe hacer sus
recomendaciones basadas en las respuestas de:
a) Determinar el consumo per capita anual de bebidas gaseosas en la ciudad.
b) Determinar la demanda potencial anual.
c) Determinar la demanda insatisfecha anual.
d) Proyectar las variables del cuadro hasta el ao 2008.
e) Qu sugerencias hara usted para mejorar la cantidad ofertada?
f) Qu sugerencias hara usted para mejorar la demanda en esta ciudad?

CASO 21: Estrategia de comercializacin

Establezca una estrategia de comercializacin adecuada para los siguientes proyectos:
a) Venta de computadoras tipo notebook en Lima.
b) Fabricacin de cosmticos con insumos que protegen la piel.
c) Produccin de bolsas plsticas para la industria y el aseo del hogar.
d) Comercializacin de ua de gato en la zona norte del pas.

239
CASO 22: Shouganga

Relapasa (Callao) y Petroper (Talara) son dos empresas refinadoras de petrleo crudo
en el pas, y uno de sus productos derivados es el petrleo industrial 5 (PI5).
Shouganga, empresa de explotacin metalrgica al sur del pas (Marcona, Ica), ha
pedido cotizaciones a ambas refineras para un nico lote de 30 mil barriles de PI5.

La Gerencia de Abastecimiento de Relapasa est preparando una cotizacin segn la
siguiente informacin que pudo reunir:
Precio internacional PI5 (mercado Nueva York) = 19 $/barril
Costo flete EE.UU. (costa este) Callao = $ 600 000 (hasta 300 mil barriles)

Precio PI5 en planta Pisco = 2.5 S/galn
Costo transporte terrestre PI5 Pisco Marcona = $ 400 (max 8400 galones)
Costo total produccin PI5 en Talara = 20 $/barril
Costo total produccin PI5 en Callao = 20.5 $/barril
Costo flete Talara Marcona = $ 300 000
Precio FOB Callao, exportacin PI5 = 22 $/barril

Relapasa puede transportar este cargamento de 30 mil barriles junto con un embarque
de 300 mil barriles con destino a Ilo (donde tambin vende PI5 a 23 $/barril), por un
costo adicional de $ 60 000 (por gastos de descarga en Marcona). El flete Callao Ilo
(pagado) fue $ 450 000. Petroper no abastece regularmente el mercado al sur del
Callao.

a) Cul sera el precio que debera ofertar Relapasa? Sustente.
b) Cul es el precio mximo que debera aceptar Shouganga? Sustente.
c) Qu motivara a Relapasa a cumplir con el pedido?
d) En caso se otorgara crdito a 30 y 60 das, qu precios ofertara Relapasa?
e) Qu tanto puede influir en su decisin el cambio de las variables
macroeconmicas como el tipo de cambio y la tasa de inters? Calcule.

Sugerencias:
Recuerde que: 1 barril = 42 galones
Puede utilizar los siguientes datos:
1$ = S/ 3.20
Tasa Efectiva Mes = 1.5%

CASO 23: Investigacin de Mercado

En determinados pases desarrollados se est dando un fenmeno singular como es el
decrecimiento de la poblacin; estudios realizados por organismos internacionales
sealan claramente que este fenmeno va a persistir en los prximos aos. El ao
2003, se realiz un estudio del mercado de cereales bsicos en uno de esos pases; la
poblacin estimada en ese momento fue de 25 000 000 de habitantes distribuida en
tres estratos: 45% en el nivel bajo, 40 % en el nivel medio y 15 % en el nivel alto.
Cada nivel registr un consumo per cpita de 40, 60 y 100 kilos / habitante-ao,
respectivamente.


240
Las tasas de decrecimiento de la poblacin por estrato fueron 2% para el nivel bajo,
4% en el medio y 6% en el alto.

Se sabe adems que en ese pas el consumo de cereales bsicos es elstico con
respecto al precio, siendo la elasticidad precio de 1,0 y que los precios crecen a una
tasa de 0,6% anual.

Se pide determinar el consumo de cereales bsicos para el ao 2007 haciendo uso de
la funcin demanda pura.

CASO 24: Estimacin de la demanda 1

Una importante empresa del rubro del rubro de bebidas y refrescos desea estimar las
ventas en dlares de sus productos para los prximos aos. Para ello, se cuenta con la
siguiente informacin histrica de las ventas de los ltimos 12 aos:

AO VENTAS (*)
1992 250
1993 350
1994 265
1995 420
1996 386
1997 253
1998 432
1999 356
2000 457
2001 389
2002 476
2003 490

(*) En miles de unidades

La funcin de demanda estimada para este tipo de productos es la que se muestra a
continuacin:
F (demanda) = a x P + b x I + c x P
b
+ d x P
u

Donde:
a, b, c y d = parmetros de la funcin de demanda
P = precio del bien
I = ingreso promedio disponible per cpita
P
b
= tamao de la poblacin
P
u
= gasto en publicidad

Mediante la utilizacin de modelos economtricos se ha estimado que por cada dlar
que aumenta el precio, la cantidad demandada disminuir en 2.000 unidades; por cada
dlar que aumenta el ingreso, se incrementar en 60 y por cada habitante adicional,
aumentar en 2%. Por otra parte, se ha estimado que d = 0.04; el ingreso promedio
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disponible per cpita es de $3.000; el tamao de la poblacin es de 1.500.000
habitantes y los gastos publicitarios alcanzan los $625.000.

Para proyectar las ventas se sugiere utilizar una funcin de tipo Y = a + bx. Por otro
lado, la empresa ha estimado su funcin de costos equivalente a:

CF = 2.000.000
CV = 30Q + 200H

Donde H es el coeficiente de energa por unidad producida estimado en $600 por cada
1.000 productos; es decir, H = 600.

Se pide entonces:
a) Obtener la ecuacin de regresin lineal para estimar la demanda.
b) Calcular la demanda para los aos 2004 a 2010.
c) Cuantificar las ventas en dlares para dichos aos.

CASO 25: Estimacin de la demanda 2

Se ha recopilado la siguiente informacin de 9 perodos anuales como sigue:
Y: ndice de importaciones de producto textiles
X1: ndice del PBI
X2: ndice de precios de las importaciones y de la produccin en general

Perodo Y X1 X2
1 100 100 100
2 106 104 99
3 107 106 110
4 120 111 126
5 110 111 113
6 116 115 103
7 123 120 102
8 133 124 103
9 137 126 98

Determinar:
a.- La funcin de la demanda.
b.- El coeficiente de determinacin.
c.- Realizar el anlisis de la varianza, con prueba de F de Fisher
d.- Estimar la demanda en perodo 11, si se estima que X1 ser 130 y X2 ser 102.


242
CASO 26: Demanda para un cementerio parque

Una empresa del sector de la construccin ha decidido diversificar su cartera de
productos y entregar al mercado, adems de las viviendas nivel medio, un cementerio
parque. Actualmente tienen la idea de construir un cementerio en la ciudad de
Arequipa.

Para poder estimar la demanda por el cementerio, se deber depurar la demanda
potencial. Como base fundamental de la potencialidad de compra de derechos de
nicho en el cementerio, se cuenta con los resultados obtenidos a partir de una
encuesta directa que se aplic en diversos sectores de la ciudad.

Para obtener la poblacin total, se considera conveniente tomar como base las
localidades del sector norte y sur de Arequipa, que es donde se encontrara ubicado el
futuro cementerio, y se han sumado cuatro localidades de los alrededores. La
totalidad de la poblacin est compuesta segn la siguiente tabla:

Localidad Poblacin
Sector norte 187,134
Sector noroeste 22.428
Sector centro norte 18.194
Sector centro 9.640
Sector suroeste 24.050
Sector sureste 9.671
Total 271.117

Las cifras indicadas corresponden a estudios realizados en el ltimo censo nacional.
Por otra parte, segn fuentes del INEI, la tasa de crecimiento neto de la poblacin
alcanza un 1.67%, puesto que la tasa de mortalidad es de 0.57% y la tasa de
natalidad es de 2.24%.

Adicionalmente, dadas las caractersticas del producto y el servicio del cementerio, se
han escogido como mercado objetivo los segmentos A, B+ y B:

NSE %
A 4.2%
B+ 16.8%
B 22.3%
Total 43.3%

Por otro lado, segn los resultados obtenidos en la encuesta, el 62.73% de la
poblacin no est inscrita en ningn cementerio. Asimismo, del total de encuestados
no inscritos, el 49.28% manifest inters en inscribirse en un cementerio parque.

Segn datos estimados, la familia promedio en Arequipa est compuesta por 4.35
personas. Esta cifra permitir establecer el nmero de familias que estaran dispuestas
a inscribirse, puesta que la demanda es familiar y no particular.

243

Participacin de mercado
Para establecer cul podra ser la participacin que al cementerio parque le
correspondera en este mercado, se decidi utilizar una estimacin muy conservadora
respecto al universo determinado, ms an si se considera que el directorio de la
empresa no desea asumir riesgos mayores. Por esta razn, se recomienda trabajar
bajo el supuesto de que solamente el 5% del segmento efectivamente cuantificado en
relacin a los espacios de nichos se inscribir como miembro del cementerio cada ao.

Tasa de crecimiento proyectada de la demanda
Mediante el apoyo de elementos de marketing y de la publicidad recomendada en la
estrategia comercial del cementerio, se pretender alcanzar mayores porcentajes de
mercado para los prximos aos, los que no sern incorporados en el anlisis de flujos
para mantener la postura conservadora de la evaluacin.

La demanda efectiva se incrementar paulatinamente y estar en relacin directa con
la tasa de natalidad y mortalidad de la zona, por lo cual se deber considerar una tasa
de crecimiento de 1.67% anual para los prximos 10 aos.

Con las cifras anteriores, cuantificar la demanda del mercado para los prximos 10
aos.

CASO 27: Bebidas energizantes

Durante los ltimos aos, el consumo de bebidas energizantes en Per ha crecido
considerablemente. Al respecto, una estadstica relacionada a esta demanda de
mercado peruano, que es cubierta por la produccin local y las importaciones; se
muestra a continuacin:

Aos
Demanda Mercado
Peruano
(miles de litros)
Importaciones
(miles de litros)
Poblacin Per
(miles de
habitantes)
1 3.920 3.920 24.500
2 4.750 4.500 25.000
3 5.355 5.000 25.500
4 5.980 5.500 26.000
5 6.890 5.000 26.500
6 8.100 3.000 27.000
7 9.800 4.000 28.000

Se estima que el consumo per cpita del ao 8 sea 10% mas alto que el del ao 7, y
que esta nueva cantidad de litros por persona se mantenga estable durante los
siguientes 5 aos.

En el sector industrial de bebidas se conoce que la capacidad instalada total es de 6
millones de litros por ao, pero a partir del ao 11 se elevar en dos tercios (2/3)
gracias a las inversiones en capacidad de planta que se realizar en el sector.


244
Un grupo de inversionistas esta planeando ingresar al mercado, con la implementacin
de una nueva planta, en Per a partir del ao 9, y segn estudios de mercado
realizados pueden obtener un 5 % de las importaciones proyectadas.

En relacin a los costos y precio de venta sus estimados son los siguientes: costo fijo
anual S/. 600.000, el costo variable por litro es de S/. 3,00 y el precio de venta seria
de S/. 7,00 el litro.
Se considera un marco macroeconmico estable y sin inflacin, asimismo la poblacin
peruana se proyecta que aumente a razn de 5,00% anual.

Se pide:
a) Calcular la produccin anual histrica (aos 1 al 7) y proyectada (aos 8 al 13).
b) Calcular el consumo per cpita histrica (aos 1 al 7) y proyectada (aos 8 al
13).
c) Determine la demanda anual proyectada e indique se si producira una demanda
insatisfecha en el Per y Cmo se cubrira?
d) Estime la demanda especfica para el nuevo proyecto e indique una accin
concreta de comercializacin que le permita ingresar al mercado.
e) Es conveniente ingresar a este mercado desde el ao 9 como se tiene
proyectado o despus? Justifique su respuesta.

CASO 28: Vestidos para damas

Un grupo de ingenieros industriales emprendedores, realizaron un estudio de mercado
de vestidos para damas, no muy caros, en un departamento de la sierra el Per, con
la finalidad de ver la factibilidad de invertir en una fabrica de confecciones, en el ao 6.

Ellos piensan que la demanda de vestidos para damas jvenes y progresistas esta
relacionada con el ndice de precios sector textil y el PBI local, habiendo reunido la
siguiente informacin:

Ao ndice de precios
sector textil
PBI ndice de venta de
vestidos
1 100 1.05 71
2 103 1.21 82
3 112 1.26 91
4 104 1.35 98
5 116 1.47 104

El ao 0 es la base de las cifras expuestas en el cuadro anterior y en ese perodo las
ventas anuales fueron S/. 5, 217,400.

La oferta est constituida por tres fabricantes que atienden al mercado local y que se
caracterizan por ser muy conservadores y renuentes a cambiar su estilo de gestin
empresarial, asimismo han obtenido la siguiente informacin que corresponde a
finales del ao 6:

245
Textil Participacin de
mercado (%)
Venta actual
(S/.)
Tasa de
expansin anual
San Juan 45 2 095 500 12
Santa Ana 35 1 627 500 7
Del Carmen 15 930 000 2

El precio promedio en el mercado de los vestidos actualmente es de S/. 45.00.
Tambin se importan vestidos del exterior, que tienen un precio por encima del 30%
del precio promedio.

Del resultado de la encuesta a los consumidores obtuvieron que muchas de las clientas
no estn satisfechas con los vestidos importados, porque no se ajustan a los nuevos
estilos de vida de las jvenes, ni a la calidad que ellas desean y el precio lo consideran
elevado.

El grupo piensa que con una inversin de S/. 450,000 pueden implementar una fbrica
de confecciones y desplazar a la importacin de vestidos, produciendo la moda que
mas desean los consumidores y ofrecindolo a similar precio que la competencia local.
La inversin tendra una vida til de 5 aos y les proporcionara una buena
rentabilidad.

La cuota del mercado que han estimado que obtendrn con el proyecto es como
sigue:

Ao Cuota de mercado (% de
importaciones)
6 50
7 60
8 70
9 80
10 90

Los ndices de precios del sector textil y el pbi para los cinco aos venideros se han
estimados a base de entrevistas con expertos del medio textil que consideran muy
probable que la tasa de crecimiento se ubique en 4% y 8% respectivamente.

Tomando como base los datos anteriores, se le solicita:
a) Determinar la demanda proyectada, coeficiente determinacin.
b) Determinar la oferta proyectada.
c) Determinar la demanda insatisfecha.
d) Determinar la demanda del proyecto.
e) Si el ingreso neto del nuevo negocio es de 40% sobre las ventas, determine si es
conveniente ejecutar el proyecto, sabiendo que el costo de oportunidad del dinero
es del 20%.


246
TEMA INGENIERIA DEL PROYECTO I

CASO 1: Mina para la extraccin de oro y plata en Hunuco

Haga una lista y clasifique los posibles materiales que se consumiran en un proyecto
de establecimiento de una mina para extraer oro y plata en Hunuco.

CASO 2: Industrializacin de bebida emoliente

En la ciudad de Tarma se abrira una pequea empresa para industrializar la bebida
emoliente, extrada a partir de la planta del mismo nombre, y cuyo proyecto consiste
en embotellar dicho lquido en presentaciones de medio litro y un litro. La idea es
posicionar este producto como bebida energtica, a tomarse fra helada.

Mencione 4 caractersticas principales que debe cumplir la materia prima antes de ser
procesada (sugerencia: realizar consulta bibliogrfica).

CASO 3: Abastecimiento de gas

Una importante empresa envasadora de gas en Lima se abastece de gas propano
desde 3 posibles fuentes,
Importacin de Venezuela: Gas propano puro; cada compra se debe hacer con una
anticipacin de un mes a la fecha de entrega en origen; el transporte es por buque,
el cul debe ser contratado tambin un mes antes de la carga; el viaje de
Venezuela a Per dura 10 das y se pueden cargar hasta 10 000 TM; el precio FOB
Venezuela es 300 USD/TM y el flete cuesta 450 000 USD por viaje. El proveedor
dispone de 3 millones de TM al ao para exportacin.

Compra nacional de refineras de Lima: Gas propano con trazas de otros
componentes que pueden ensuciar las caeras de gas; anualmente se producen
80 000 TM distribuidas homogneamente durante los meses del ao; se vende a
342 USD/TM, incluido el flete (transporte del proveedor). Cualquier pedido se debe
realizar con 3 das de anticipacin.

Compra nacional de refinera de la Selva: Gas propano puro, vendido a 350
USD/TM puesto en la planta del cliente. Se cuenta con 50 camiones que hacen
viajes de ida y vuelta (3 das dura el circuito, capacidad de 30 TM cada camin). El
pedido se realiza con una semana de anticipacin pues se requiere una
programacin adecuada debido a los inconvenientes de la carretera.
247

Construya un cuadro con las caractersticas principales del insumo gas propano y
seale las principales ventajas y desventajas de cada opcin. Considere que la
demanda mensual histrica (y su posible variacin) de este empresa envasadora de
gas es la que se muestra a continuacin:

MES DEMANDA (TM) VARIACIN
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
5 000
5 000
6 000
6 000
8 000
7 000
12 000
10 000
9 000
8 000
8 000
10 000
+/- 5%
+/- 5%
+/- 5%
+/- 8%
+/- 8%
+/- 8%
+/- 10%
+/- 10%
+/- 10%
+/- 8%
+/- 8%
+/- 8%
TOTAL 94 000

CASO 4: Baldosines Cermicos Ltda. (Caso de Sapag Chain)

En la formulacin de un proyecto para crear y operar la fbrica de baldosas BCL, se
busca determinar cul es el tamao de la planta o la combinacin de plantas ms
apropiada para satisfacer la demanda esperada para los prximos cinco aos. Segn
resultados de la investigacin de mercado de baldosines, la empresa que se creara
con el proyecto podra enfrentar una posibilidad de ventas como la que se muestra:

AO 1 2 3 4 5
DEMANDA (b/da) 1 400 2 500 5 500 7 500 9 0000

El estudio tcnico logr identificar que la produccin de los baldosines en esos niveles
puede fabricarse con una o ms plantas con capacidades normales diarias que se
muestran en la tabla siguiente, as como sus costos unitarios de produccin y su
componente proporcional fijo y variable para el nivel de operacin:

Planta Capacidad Costo unitario % costo fijo % costo variable
A 2 500 $ 62 33.3% 66.7%
B 6 000 $ 48 25.4% 74.6%
C 9 500 $ 46 23.0% 77.0%

Se estima que el precio de venta general es $ 85. La vida til mxima de cada planta
se estima en 5 aos y ninguna tiene valor de rescate.


248
La inversin necesaria para construir y equipar la planta A se calcul $ 120 000 y
aunque no se contrat un estudio para cuantificar el monto de la inversin en las
plantas B y C, se sabe que un buen estimado es usar el factor de escala 0.75.

Uno de los puntos que ms interesa aclarar es si ser ms conveniente construir una
nica planta que satisfaga la totalidad o parte de la demanda, buscar una combinacin
de dos ms plantas (distintas o de la misma capacidad) cuando sea requerida una
mayor produccin.

Los dueos del proyecto desean producir cada ao la cantidad exacta proyectada para
la demanda, tal que esta inversin les d un retorno del 15%.

CASO 5: Empresa Almacenera

Una empresa almacenera siente la necesidad de contar con 1 000 m2 de espacio
adicional al trmino de los prximos cinco aos. Una opcin es agregar hoy 400 m2
para luego adicionar 600 m2 tres aos despus; la otra opcin es agregar hoy los 1
000 m2.

Los costos estimados para la construccin de la ampliacin total, de efectuarse hoy, es
de $ 40 por m2, y de hacerse la ampliacin por incrementos costara unos $ 45 por m2
para la primera expansin y $ 60 por m2 para la segunda.

Cul de las dos alternativas es la mejor?

CASO 6: Empresa Autopartes S.A.

Esta es una compaa monoplica dedicada a la fabricacin de empaquetaduras para
automviles. Previamente se ha desarrollado un estudio de mercado y la Gerencia
General ha determinado ejecutar un proyecto de expansin para los prximos 10 aos.
La data histrica trabajada consta de 26 aos, por lo que la proyeccin sera desde el
ao 27:
Regresin Correlacin Coeficiente A Coeficiente B
Potencial 0.8924 1321.947 0.6914
Exponencial 0.9656 1994.686 0.0998
Logartmica 0.8009 -1983.367 4214.63
Lineal 0.9247 71.233 641.186

Actualmente la empresa trabaja a capacidad mxima (3 turnos) con produccin anual
de 27 000 unidades. Las alternativas tecnolgicas de expansin son:

Expansin Produccin (unidades/ao) rea requerida (m2)
Plan I 22 500 380
Plan II 34 600 450
Plan III 44 500 550
Plan IV 60 200 500

249
El tamao de planta puede quedar restringido debido a:
Slo se dispone de un rea 500 m2 (costo de inversin muy alto).
Por cada empaquetadura se requiere 2.6 kg. de materia prima.
Se ha pronosticado que la produccin de materia prima se comportar:

Ao Produccin (kg/ao) Ao Produccin (kg/ao)
27 80 000 32 124 000
28 85 000 33 133 000
29 92 000 34 142 000
30 110 000 35 151 000
31 115 000 36 160 000

Los costos de almacenamiento resultan excesivamente elevados. Con toda la
informacin disponible, cul ser la alternativa de expansin, el nuevo tamao de
planta de la empresa y la produccin para cada ao? Sustente.

CASO 7: Planta Multiproducto

Se desea determinar la capacidad potencial de una fbrica, la cul elaborar tres
productos diferentes Alfa, Beta y Gamma. El grupo de ingeniera logr estimar en
base a estudios previos los tiempos departamentales en horas mquina por cada
producto en los cinco departamentos de proceso:
Horas mquina para 100 unidades de producto, por departamento.

Producto Dpto 1 Dpto 2 Dpto 3 Dpto 4 Dpto 5
Alfa
Beta
Gamma
4
5
6
1
3
5
3
1
2
7
6
5
2
1
3

Nmero de mquinas por departamento.
Departamento 1 = 4 mquinas
La fbrica trabaja 40 horas semanales.
Las mquinas son operadas por un solo hombre constantemente.

Es posible cumplir con un programa de produccin semanal de 1000 unidades de Alfa,
2000 unidades de Beta y 3000 unidades de Gamma? Si no es posible, cuntas
mquinas hacen falta en cada departamento? En caso contrario, qu mquinas podran
deja de utilizarse?


250
CASO 8: Fabricacin de planchas de cartn corrugado para embalaje

Se pide determinar el tamao de planta basndose en la siguiente informacin:

1) Relacin tamao mercado: La demanda insatisfecha actual es de 10 000 tm al
ao, el producto est en su ciclo de madurez y se podra captar hasta 10% de la
demanda insatisfecha con una estrategia de mejor calidad (buena fidelidad
comercial).
2) Relacin tamao punto de equilibrio: Los costos fijos son S/ 1 000 000 anuales,
el costo variable por kilo es S/ 9.00 y el precio sera de S/ 15.00 el kilo.
3) Relacin tamao materiales: La materia prima puede ser conseguida de varios
proveedores, a un costo bajo; el transporte corre a cargo del mismo proveedor
(camiones con permisos de trnsito especiales por su tonelaje de carga) y permite
cargar en promedio 750 tm al ao (pueden conseguirse ms camiones).
4) Relacin tamao mano de obra: La disponibilidad de personal calificado esta
asegurada por los egresados de institutos tcnicos (Tecsup, Senati).
5) Relacin tamao tecnologa: Existe una empresa alemana que realiza la
construccin de plantas procesadoras de cartn corrugado, modalidad llave en
mano (entrega planta ya lista para operar) y que ofrece 4 escalas referenciales:

Escala Produccin Inversin Relacin
Pequea
Mediana
Normal
Grande
100 tm/ao
250 tm/ao
400 tm/ao
600 tm/ao
$ 350 000
$ 600 000
$ 850 000
$ 1 000 000
3 500 $/tm
2 400 $/tm
2 125 $/tm
1 667 $/tm

6) Relacin tamao financiamiento: Los accionistas aportaran hasta $ 300 000
como capital inicial. El financiamiento adicional puede venir de COFIDE (hasta $
600 000) o de los bancos locales (mximo 70% de la inversin en planta).

CASO 9: Produccin de Azufre a partir de SH2

Se ha determinado que la inversin necesaria para implementar un proyecto para la
produccin de 30,000 toneladas anuales de azufre a partir de SH2, es de $ 18 000,000.
Se pide determinar la inversin requerida para producir 60,000 toneladas anuales, con
un factor de escala de 0.64

CASO 10: Planta para ensamblaje de lavadoras automticas

Se conoce que la inversin necesaria para la implementacin de una planta de
ensamblaje de lavadoras automticas responde a la siguiente funcin:

I = 0.04 ( T )
0.6

Donde T es el tamao en ton / ao. La demanda insatisfecha del mercado en el ao
1996 fue de 10,000 ton, teniendo la empresa un grado de participacin del 10% del
mercado. Se solicita calcular:

251
a) Que tamao de planta se debera adquirir para que el ao 2006 trabaje al 100%
de su capacidad instalada, si la tasa de crecimiento anual de la demanda
insatisfecha es del 5%.
b) Cul ser el monto de inversin (en millones de US$), asociado al referido
tamao de planta.

CASO 11: Fbrica de envases

Una empresa fabricante de envases flexibles debe evaluar los efectos econmicos de la
estrategia de crecimiento que el directorio de la compaa acord implementar en su
ltima reunin. Los estudios de mercado efectuados han indicado que la industria
tiene buenas perspectivas de crecimiento; sin embargo, la empresa debe evaluar cul
debiera ser el tamao de planta ptimo para enfrentar la demanda de envases
proyectada para los prximos cinco aos, para toda la industria, la cual se muestra a
continuacin:

AO 1 2 3 4 5
Demanda (envases) 13.750 17.500 20.800 25.000 27.000
Participacin de mercado 16% 20% 25% 30% 30%

Uno de los principales proveedores de tecnologa de fabricacin de envases ha
proporcionado las caractersticas tcnicas y costos de tres tamaos diferentes. El costo
unitario de produccin de cada planta y su distribucin, entre costos fijos y variables,
corresponden a valores estimados trabajando a plena capacidad. Los costos fijos por
depreciacin no se encuentran considerados en la siguiente tabla:

Planta Capacidad
Mxima
Costo unitario a
plena capacidad
Costo
fijo
Costo
variable
A 2.600 $150 18.9% 81.1%
B 6.700 $127 43.4% 56.6%
C 8.100 $100 76.2% 23.8%

La estrategia de precios de la empresa indica que cada envase debe ser vendido en
$350, independientemente del volumen de ventas. La inversin en el tamao de la
planta A corresponde a $800.000, $1.480.000 para la B y $1.850.000 para la C.

El impuesto a las utilidades alcanza el 15% y la depreciacin de los activos se
efectuar en forma lineal durante cinco aos.

Cul de los tamaos disponibles utilizara para enfrentar la demanda estimada? Para
encontrar el tamao que maximice el valor de la empresa no considere la posibilidad
de combinar y duplicar tecnologas.


252

TEMA 6 INGENIERIA DEL PROYECTO II

CASO 1: Seleccin de Tecnologa

La empresa Tornos Auxiliares S.A.C. ha evaluado que existen dos mquinas
alternativas que pueden manufacturar un producto con caractersticas similares y
aceptables en el mercado, donde la conveniencia de cada mquina est en funcin del
nmero de unidades a fabricarse.

Se estima que, en promedio, el costo de operacin anual de cada mquina sera como
sigue:

COSTO MAQ. MECANICA MAQ. AUTOMATICA
Fijo ($) 1,000 3,000
Variable ($ / unidad) 20 10

Las ventas futuras del producto a manufacturarse con la maquinaria que se seleccione,
podran fluctuar entre 180 a 210 unidades por ao. Esta empresa a visitado al Banco
con fines de solicitar financiamiento para la compra de una mquina, pero no tiene
suficientes argumentos para elegir entre la Mecnica o la Automtica. Qu le puede
Usted recomendar?

Si existiese una tercera mquina, Semiautomtica con un costo fijo de $ 1,800 y un
costo unitario de $ 15; Cul sera la regla de decisin para elegir la mquina
apropiada?

CASO 2: Balance de lnea

En la planta industrial de Trujillo se produce el producto XYZ y se requiere realizar un
balanceo de lnea utilizando el mtodo del tiempo ms largo, para obtener una
produccin de 50 unidades por hora. Suponiendo que de cada hora, solo 55 minutos
son productivos.

Tarea Precedencia Tiempo de la tarea
minutos
A 0,90
B A 0,40
C B 0,60
D C 0,20
E C 0,30
F D,E 0,40
G F 0,70
H G 1,10
TOTAL 4,60

253

Se pide:
a) Calcular el tiempo de ciclo por calculadora en minutos.
b) Determinar el nmero mnimo de estaciones de trabajo.
c) Dibuje el diagrama de precedencias.
d) Realice el balance de la lnea mtodo de la tarea de mayor duracin.

CASO 3: DOP

Prepare un diagrama de operaciones del proceso del ensamblaje manual de un lpiz
con borrador; cuya presentacin final es una caja de 12 lpices.

CASO 4: Clculo de Espacios

En una planta, se requiere determinar el rea ms adecuada para la distribucin de la
maquinaria haciendo uso del mtodo de Guerchet. Se han tomado datos de las
mquinas y el equipo de acarreo requerido, las cuales se presentan a continuacin:

Caractersticas
Mquina
Calibradora
Mq.
Cargadora
de Batera
Equipo de
Soldadura
Autgena
Montacarga
Equipo
de aire
Largo: m 0.80 1.00 0.70 3.90 0.40
Ancho: m 0.45 0.50 0.45 2.20 0.30
Alto: m 2.10 1.80 1.60 2.40 1.20
Nro. de lados 2 2 2 3 1
K 0.571 0.667 0.750 0.50 0.923
N de Mq., Eq, o
mobiliario
2 3 3 1 2

CASO 5: Sistema de Ensamblado

Una empresa est intentando decidir si debe adquirir un componente de un proveedor,
producirlo utilizando ensamblaje manual o producir el componente utilizando un
sistema de ensamblaje automatizado. Para lo cual dispone de la siguiente informacin:

Concepto Compra
Prod. Ensamblaje
manual
Prod.
Ensamblaje
automatizado
Costo fijo anual 0 750 000 1 250 000
Costo variable por unidad 10,50 8,95 6,40

Cifras en nuevos soles.
Los requerimientos anuales son de 250 000 componentes.

a) Con base en estos datos. Qu alternativa es mejor?
b) A qu volumen anual del componente le resultara indiferente el comprarlo o
producirlo con ensamble automatizado?
c) A qu volumen anual del componente le resultara indiferente el producirlo con un
ensamble manual o automatizado?

254

CASO 6: Disposicin de Planta de Productos Electrnicos

Una empresa dedicada a la manufactura de productos electrnicos desea instalar una
planta para producir equipos de sonido, para lo cual se abastecer de los insumos
requeridos como son planchas de acero, tarjetas y los componentes de sonido. Siendo
los principales procesos el de formado (corte y estampado), maquinado y tratamiento
superficial de las planchas de acero, as como el ensamblaje y acabado de los equipos.
Teniendo en cuenta estas consideraciones y la capacidad de planta planeada, se ha
determinado que esta debe constar de ocho talleres, cuyos requerimientos de espacio
son los siguientes:

Taller Espacio (m
2
) Taller Espacio (m
2
)
Recepcin R 240 Galvanizado G 240
Maquinado M 360 Pintura P 180
Formado F 480 Ensamblaje E 480
Limpieza L 120 Almacn A 300

Siendo una primera disposicin de planta la que sigue:

Siendo los requerimientos de transporte carga/mes como sigue:

R M F L G P E A
Recepcin R 0 200 100
Maquinado M 0 150 350 60 20
Formado F 0 200 100 250
Limpieza L 0 500 200
Galvanizado G 0 50 400
Pintura P 0 300
Ensamblaje E 0 600

F
A
E
R
M
G P
L
255
Las distancias entre talleres se muestran a continuacin:

R M F L G P E A
Recepcin R 0 24,5 25,5 46,5 16,5 34 43,5 41
Maquinado M 0 46 22 32 14,5 29 61,5
Formado F 0 56 26 43,5 53 20,5
Limpieza L 0 30 12,5 27 59,5
Galvanizado G 0 17,5 27 29,5
Pintura P 0 14,5 47
Ensamblaje E 0 32,5
Almacn A 0

a) Calcular la Matriz de carga distancia y determinar el ndice total de carga-distancia.
b) Elaborar una distribucin de planta mejor que la anterior.

CASO 7: Balance de Lnea

En la planta industrial de Trujillo se produce el producto XYZ y se requiere realizar un
balanceo de lnea utilizando el mtodo del tiempo ms largo, para obtener una
produccin de 50 unidades por hora. Suponiendo que de cada hora, solo 55 minutos
son productivos.

Tarea Precedencia Tiempo de la tarea minutos
A 0,90
B A 0,40
C B 0,60
D C 0,20
E C 0,30
F D,E 0,40
G F 0,70
H G 1,10
TOTAL 4,60

Se pide:
b) Determinar el nmero mnimo de estaciones de trabajo
c) Dibuje el diagrama de precedencias
d) Realice el balance de la lnea mtodo de la tarea de mayor duracin.

CASO 8 Calculadoras de Bolsillo

Un fabricante electrnico, ensambla calculadoras de bolsillo modelo AT75 en su planta.
Los componentes utilizados en este ensamblaje son suministrados por personal de
manejo de materiales en recipientes o cubos que se utilizan en cada tarea. Los
ensambles se mueven a lo largo de la lnea mediante transportadoras de banda entre
estaciones de trabajo.


256
Se requiere producir 540 calculadoras por hora. A continuacin se proporciona la
relacin de tareas, sus precedencias y los tiempos necesarios para efectuar cada tarea.
Suponiendo que de cada hora, solo 54 minutos son productivos.

Tarea Descripcin
Tarea
precedent
e
Tiempo de
la tarea
minutos
A Coloque el marco de circuito sobre el dispositivo 0,18
B Coloque el circuito 1 sobre el bastidor A 0,12
C Coloque el circuito 2 sobre el bastidor A 0,32
D Coloque el circuito 3 sobre el bastidor A 0,45
E Fije los circuitos en el bastidor B,C,D 0,51
F Soldar las conexiones de circuito a control central de
circuito
E 0,55
G Coloque el ensamble de circuito al bastidor interior de
la calculadora
F 0,38
H Fije el ensamble del circuito al bastidor interior de la
calculadora
G 0,42
I Coloque y fije la pantalla al bastidor interior H 0,30
J Coloque y fije el teclado al bastidor interior I 0,18
K Coloque y fije el cuerpo superior de la calculadora al
bastidor interior

J 0,36
L Coloque y fije el ensamble de energa al bastidor
interior
J 0,42
M Coloque y fije el cuerpo inferior de la calculadora al
bastidor interior

K,L 0,48
N Prueba de integridad M 0,30
O Coloque la calculadora y material impreso en su caja N 0,39

TOTAL 5,36

Se pide:

b) Determinar el nmero mnimo de estaciones de trabajo.
c) Dibuje el diagrama de precedencias.
d) Realice el balance de la lnea mtodo incremental.
e) Determinar la eficiencia de su propuesta.

257

CASO 9: Proyecto de Imprenta

En un pequeo terreno de 80 metros cuadrados se quiere instalar algunas maquinarias
que permitirn llevar a cabo un proyecto de imprenta. Los datos de los elementos de
este taller, en metros, son:

Elemento N H L Ancho N Ss Sg Se Si STi
Cortadora 2 1,5 2,0 1,5 1
Mimegrafo 1 1,2 2,2 1,0 2
Empastadora 2 2,0 1,8 1,2 2
Grabador 3 1,5 1,2 1,0 1
Estante 1 2,0 2,0 0,5 1
Operario 10 1,7 0,70 0,72 --
Carrito 1 1,2 1,2 1,0 1

Haciendo uso del mtodo de Guerchet, determine si es suficiente el rea.

CASO 10: Sistema en Serie vs. Pedido

Explique las diferencias ms relevantes entre el sistema de produccin en serie y por
pedido en lo relacionado al producto y al flujo de trabajo.


258

TEMA INVERSION

CASO 1: Produccin de azufre

Se ha determinado que la inversin necesaria para implementar un proyecto de
produccin de azufre, con un tamao de 30 000 TM anuales, es de 18 millones de
dlares. Si se desea producir 60 000 TM anuales y el factor de escala es 0.64, cul
ser la inversin asociada?

CASO 2: (Ejercicio tomado de Sapag Chain)

En un informe de costo de construccin y equipamiento de una pequea planta
industrial se seala que la inversin necesaria para poder fabricar 13 000 unidades
anuales de un producto es de 68 millones de pesos, mientras que para fabricar 30 000
unidades es de 120 millones de pesos. Determine qu tipo de industria se trata, si
algunos de los factores de escala industriales son: 0.5 (amonio), 0.6 (cementeras), 0.7
(metalmecnica), 0.8 (textil).

CASO 3: Estimacin de la Inversin

Los inversionistas del Proyecto de Inversin KAISA S.A.C., estn evaluando una
alternativa de inversin en el mercado local de produccin de transformadores
porttiles. Para tal efecto se encuentran evaluando la informacin recibida de una
empresa local, la misma que ha puesto en consideracin de KAISA , los siguientes
datos de operacin de los ltimos meses:

Rubro de Costo Importe (us$)
Servicios de fabricacin de terceros 100,000
Alquiler de local 180,000
Mano de obra a destajo 120,000
Depreciacin 2`760,000
Materiales de fabricacin 240,000
Energa Elctrica de oficinas 60,000
Comisiones por ventas 80,000
Otros costos fijos 600,000

Nota: El cuadro precedente muestra tanto GASTOS ANUALES as como los COSTOS,
estos ltimos referidos a un lote de produccin de 100,000 unidades. (Tener en cuenta
los criterios de Costos Fijos y Variables)

Se sabe que en el mercado, la caja (unidad de medida), que contiene 12
transformadores porttiles, se vende a un precio de US$ 96.00.

259
KAISA ha logrado determinar que existe una relacin entre la inversin que deben
realizar y el tamao de planta que deben adquirir, de acuerdo a la siguiente expresin:

I = 500 T
0.65
, en donde ( I ) es la inversin, expresada en dlares y ( T ) es el
tamao de planta expresado en unidades.

Si KAISA ha determinado que la operacin de su nueva planta le permitir pagar los
costos, adems del impuesto a la renta del 30% y que esperan que la rentabilidad
sobre la inversin no sea menor al 20%, se solicita determinar lo siguiente:
a) Cual es el mnimo tamao de planta en unidades (transformadores porttiles),
que cumpla con los Costos y condiciones anteriormente sealadas.
b) Cual el es monto de la inversin asociada al tamao anteriormente encontrado.

CASO 4: Uga Uga

Una empresa de la selva peruana se dedica a industrializar la madera para muebles
finos que son vendidos en la misma Amazona para aprovechar los incentivos
tributarios de la zona (no se paga ISC ni IGV). Esta planta requiri una inversin inicial
de 750 mil dlares, a una capacidad de 10 000 toneladas anuales. Dado su xito
comercial, ahora pretende implementar en Lima otra empresa similar pero de menor
escala (500 toneladas mensuales) pero no sabe qu monto ser necesario invertir.
a) Determinar el costo de inversin en Lima.
b) Es adecuado usar el mtodo de Williams para este caso? Sustente.
c) Por qu debera abrir otra empresa en Lima y no simplemente una sucursal?

CASO 5: Planta Textil

La maquinaria para una planta de retorcido de hilo de poliester cuesta FOB New York
USD 800 000. Para ello, contratar un transporte martimo que cobra 50 000 USD por
el viaje hasta Callao, y un seguro del 1% del valor FOB. Una vez en Callao, debe pagar
derechos de aduana por 10% del valor CIF y unos gastos para llevar la maquinaria e
instalarla en su planta que suman USD 2 000. Esta maquinaria requiere servicios de
aire comprimido, aire acondicionado y una pequea instalacin de vapor.

Si se desea instalar la planta mencionada, a cunto ascender el estimado de
inversin en costos directos, costos indirectos, capital de trabajo y total de inversin?
Use mtodo de Peters-Timmerhaus y considere un proceso de slidos.

CASO 6: Planta de Acrilonitrilo

En el ao de 1993, usted se encontraba revisando informacin de la biblioteca y vio
que una planta de acrilonitrilo con una capacidad de 100 ton/da tena un costo de
capital fijo de 36 millones de dlares en 1975. Justamente usted estaba interesado en
montar una planta similar va reaccin cataltica con una capacidad de 150 ton/da, en
ese mismo ao para Lima.

Cul sera su mejor estimado de inversin total, dividiendo por factores el costo
directo, indirecto y capital de trabajo segn Peters-Timmerhaus? Para la actualizacin
utilice los factores del CE (Chemical Engineering)


260
CASO 7: Proyecto Arequipa

Determinar el capital de trabajo inicial requerido para un proyecto textil localizado en
Arequipa que se caracteriza por:
Produccin de 120 000 kg/ao de hilados acrilicos para tejido de punto.
Precio de venta 8.0 USD/kg
Materia prima: fibras acrlicas de Bayer Industrial, costo 4.0 USD/kg.
Consumo anual de colorantes = 24 000 USD
Planilla mensual de sueldos = 6 000 USD
Planilla semanal de salarios = 2 800 USD
Costo de energia, telfono, agua y otros gastos fijos = 22 000 USD al mes
La caja tiene un ciclo de 15 das

CASO 8: Nubira Import

Segn reportes estadsticos industriales actualizados se ha podido conocer que el
monto de la inversin necesaria para adquirir el equipo principal (valor equipo)
comercializado por NUBIRA IMPORT, para la implementacin de una planta para la
produccin de Oxgeno Industrial/ Medicinal fue del orden de US$ 1250,000
(Considerado como valor FOB- puesto sobre el vapor en puerto-, en caso de
exportacin/importacin) sobre el puerto de la ciudad de Bilbao, Espaa durante el ao
1990. La mencionada planta industrial tena un nivel de produccin de 10,000 m
3
/ da
de Oxgeno.

Si para el ao 2008 los inversionistas locales de la empresa FLUKE S.A. estn
pensando en implementar un proyecto para construir una planta de produccin de
oxgeno en Lima, Per; pero con una produccin diaria multiplicada por 3 respecto de
la original (en Espaa), se solicita contestar las preguntas A), B) y C) tomando en
cuenta la informacin adicional siguiente:

Informacin adicional estimada( Comercio exterior) para el 2008:
Flete Martimo Bilbao (Espaa)- Callao (Per) : US$ 80,000
Seguro de travesa : 2.0% del valor FOB
Arancel de aduana Lima : 12% del valor CIF
Gastos de Aduana Lima : 0.5% del valor CIF
Flete interno Callao (Aduana-planta) : US$ 150
Inspeccin de embarque (SGS) : 1.0% valor FOB
Estiba y manipuleo local Callao : US$ 250

261
Informacin adicional Indicadores:
ndice M. S. 1990 : 915.0
ndice M. S. 1997 : 1,056
Tasa de crecimiento anual (rz) del ndice M.y S.
Estimado constante hasta el 2008 : 2.50%
Factor Williams ( ) : 0.64

a) Cual deber ser el nivel de la Inversin total de la planta de oxgeno instalada en
Lima, utilizando el mtodo corregido de estimacin de la inversin de PETER-
TIMMERHAUS, conociendo que este tipo de industria obedece a los factores de
actualizacin de costos Marshall y Stevens (M y S)
b) Utilizando el mtodo corregido de estimacin de la inversin de PETER-
TIMMERHAUS, determinar el monto del Capital de trabajo necesario requerido
c) Si adicionalmente se conoce que los accionistas(Inversionistas) de FLUKE S.A. se
harn cargo de los siguientes rubros de la inversin:
Capital de Trabajo
Tuberas instaladas
Contingencias

Utilizando el criterio extendido del mtodo de estimacin PETER- TIMMERHAUS, se
solicita determinar la estructura DEUDA/ CAPITAL de la inversin en el referido
proyecto de implementacin de la planta de produccin de Oxgeno industrial/
Medicinal en Lima, Per en el ao 2002.

CASO 9: Taller de mantenimiento y puntura de automviles

Imagine que formar parte de un grupo inversionista que piensa abrir un taller de
mantenimiento y pintura de automviles. Identifique cada uno de los componentes de
la inversin, clasificndolos como capital fijo y capital de trabajo, y detalle sus
caractersticas.

CASO 10: Planta de cemento portland

Se le encarga a usted dirigir la implementacin de una planta de cemento portland, y
debe definir las caractersticas de sus instalaciones. Sabe que el mercado actual es de
3 000 ton/da, su aporte de capital sera de 10 millones de dlares, y conoce que una
planta de similar tecnologa cuesta 15 millones de dlares con una capacidad de 1 500
ton/da.

Qu tamao tendra su planta? Qu participacin de mercado lograra? Si quisiera
lograr el 50% del mercado de cemento portland, cunto debera financiar de
terceros? Cul sera su estructura de capital?


262

CASO 11: Planta de retorcido de hilo de polister

La maquinaria para una planta de retorcido de hilo de poliester cuesta FOB New York
USD 800 000. Para ello, contratar un transporte martimo que cobra 50 000 USD por
el viaje hasta Callao, y un seguro del 1% del valor FOB. Una vez en Callao, debe pagar
derechos de aduana por 10% del valor CIF y unos gastos para llevar la maquinaria e
instalarla en su planta que suman USD 2 000. Esta maquinaria requiere servicios de
aire comprimido, aire acondicionado y una pequea instalacin de vapor.

Si se desea instalar la planta mencionada, a cunto ascender el estimado de
inversin en costos directos, costos indirectos, capital de trabajo y total de inversin?
Use mtodo de Lang y considere un proceso de slidos.

CASO 12: Proyecto textil

Determinar el capital de trabajo inicial requerido para un proyecto textil localizado en
Arequipa que se caracteriza por:
Produccin de 120 000 kg/ao de hilados acrlicos para tejido de punto.
Precio de venta 8.0 USD/kg
Materia prima: fibras acrlicas de Bayer Industrial, costo 4.0 USD/kg.
Consumo anual de colorantes = 24 000 USD
Planilla mensual de sueldos = 6 000 USD
Planilla semanal de salarios = 2 800 USD
Costo de energia, telfono, agua y otros gastos fijos = 22 000 USD al mes
Las ventas se realizan con crdito a 30 das en promedio

263
TEMA PRESUPUESTO MAESTRO

CASO 1: Produccin de insumos qumicos

Un proyecto para la produccin de insumos qumicos desea proyectar sus ingresos en
un horizonte de 10 aos. Se sabe que las ventas sern destinadas tanto al mercado
local como al extranjero, y las proyecciones indicaban:
En el mercado local se empezara con 3000 toneladas en el ao 2004, cantidad que
aumentar en 500 toneladas cada ao (excepto para el 2006 que crece en 1000
toneladas) hasta llegar a 6000 toneladas al ao y luego se mantendr. El precio
ser 500 $/ton.
En el mercado de exportacin se iniciar con una venta de 5000 toneladas anuales,
luego 8500, 7500, 10000, 9500 y 9000 cuando alcance cierta estabilidad. El precio
FOB ser de 400 $/ton.

Determinar el cuadro de ingresos para este proyecto durante 10 aos. Por qu cree
que las cantidades tienen esos comportamientos por mercado? Por qu existir una
diferencia de precios entre ambos mercados?

CASO 2: Produccin de insumos qumicos parte 2

Para el proyecto anterior, ahora analice los costos de acuerdo al estimado que dio el
Gerente del Proyecto (a partir del 2010 se mantienen los costos):

(miles $) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Materias primas
Labor (*)
Servicios auxiliares
Mantenimiento
Depreciacin
Amortiza gastos pre
operativos fbrica (&)
1936
160
200
50
260

150
2904
240
300
75
260

150
2904
240
300
75
260

150
3630
300
375
94
260

0
3630
300
375
94
260

0
3630
300
375
94
260

0
3630
300
375
94
260

0
Gasto administrativo
Gasto promociones
Gasto financiero
Otros gastos
75
40
150
0
75
40
122
72
75
40
90
148
100
50
60
167
100
50
30
245
100
50

287
100
50

269

a) Determinar el costo de produccin anual, en forma total y unitaria.
b) Determinar el total de egresos proyectados para los 10 aos.
c) Determinar la utilidad (antes de impuestos) que obtendra esta empresa.
d) Qu puede comentar sobre la tendencia de los costos unitarios?


264

CASO 3: Industrializacin y comercializacin de celulosa

Un proyecto para industrializar y comercializar celulosa en Per y Panam se
implementar el ao prximo en nuestro pas. Los datos principales son:
Costos de produccin variables = 20 u.m. por kilo
Costos de produccin fijos (indirectos) = 500 000 u.m. anual
Gastos de administracin y ventas = 200 000 u.m. anual
Gastos de distribucin al mercado local = 2 u.m. por kilo
Gastos de transporte al puerto del Callao = 1 u.m. por kilo.
Produccin estimada: 20 000 kilos al ao para consumo local (crece 2% al ao) y
10 000 kilos anuales para exportacin (crecimiento incierto).

El precio para el mercado nacional ser de 50 u.m. y an no se define cuanto ser el
precio de exportacin FOB Callao, pero se sabe que el precio de la misma calidad de
celulosa en Panam es de 60 u.m., el arancel de importacin en dicho pas es de 10%
del valor CIF, el costo del flete Callao Panam tiene un valor promedio de 8 u.m. por
kilo y el seguro es de 5% del valor FOB.

Con esta informacin, se debe determinar:
a) Cunto debe ser el precio FOB Callao para que el producto sea competitivo en
Panam?
b) Con esos estimados, ser beneficioso este proyecto para el primer ao?
c) Qu riesgos habran en esta operacin?
d) Qu acciones tomara respecto a sus ventas locales y exteriores?

CASO 4: Inversin y Proyeccin de ingresos y egresos

Comente: Dado que la inversin se da en un periodo previo a la operacin de la
empresa, normalmente sta no tiene ningn efecto en la proyeccin de ingresos y
egresos de los 5 primeros aos. Verdadero o falso? Por qu?

CASO 5: Producto peruano para el mercado boliviano

Determinar la estructura de costos y el mrgen de ganancia de un producto peruano
vendido en el mercado boliviano segn la informacin siguiente:
Precio FCA Lurn = 200 $/unidad
Costo transporte asegurado Lurn Desagadero (Puno) = 20 $/unidad
Arancel importacin Bolivia = 12% valor CIF
Costo transporte Desagadero La Paz = 4 $/unidad
Costo de inspeccin = 1% valor FCA en punto de carga (Lurn)
Gastos por trmite de importacin = 200 $ por cada operacin.
Precio de venta mercado La Paz = 270 $/unidad
Tamao proemedio del lote por cada exportacin: 100 unidades.

Qu precio debera ofertar el productor peruano si la venta es FCA Lurn, DAF Bolivia,
DDP La Paz, y se desea una ganancia de 10% del valor FCA? Ser competitivo este
producto en el mercado boliviano? Cunto ganara? Qu medidas recomendara para
reducir los costos? Mencione 3 acciones.

265

CASO 6: Presupuesto de ingresos y egresos

Una sociedad formada por los seores Hori y Cosi desean presupuestar sus ingresos y
egresos para el primer ao de operacin de su proyecto para industrializar el vinilo. Se
sabe que:
Cantidad a vender : 400 000 unidades anuales (demanda uniforme)
Precio de venta : S/ 15 por unidad
Material requerido por unidad producida: 2 kg.
Mano de obra requerida por unidad producida : 0.50 hora-hombre
Costos de fabricacin fijos : S/ 450 000 al ao (no incluye depreciacin)
Depreciacin anual : S/ 150 000
Costo de material : S/ 3.50 por kilogramo.
Costo de mano de obra : S/ 6.00 por hora hombre (+ 25% beneficios)
Gastos de administracin : S/ 300 000 al ao
Gastos de venta variables : 6% de las ventas
Gastos de venta fijos : S/ 200 000 anuales
Gastos financieros : S/ 180 000 al ao

Si el impuesto a la renta es de 30% y la participacin laboral (utilidades a los
trabajadores) es 5%, elabore un estado de resultados proyectado.

CASO 7: Presupuestos varios

En el estudio de un proyecto se defini la siguiente estructura de inversin:

Concepto Inversin (USD) Periodo depreciacin
Terreno 20 000 --
Construccin 80 000 40 aos
Maquinaria 30 000 15 aos
Equipos y muebles 10 000 10 aos

Determinar el presupuesto de depreciacin anual. Determinar el valor residual al cabo
de los aos 5 y 10. Cree que este proyecto sea intensivo en tecnologa? Por qu?

CASO 8: Estimacin de precio

El estudio de mercado de un proyecto indica que la demanda anual para su nico
producto ser de 50 000 unidades al ao, y la estructura de costos sera:

Materias primas 2 000 000 u.m.
Mano de obra 8 000 000 u.m.
Costos indirectos fijos 12 000 000 u.m.
Gastos generales (admin) 8 000 000 u.m.


266

Las inversiones necesarias fueron valorizadas por tcnicos en la fase inicial de acuerdo
al volumen de produccin esperado:
Item Valor (u.m.) Vida til Valor rescatel
Edificios 80 000 000 30 aos 16 000 000 u.m.
Maquinaria 30 000 000 10 aos 3 000 000 u.m.
Mobiliario 10 000 000 8 aos 800 000 u.m.

Adems, se requiere un terreno de 40 000 000 u.m. y un capital de trabajo de unos 10
000 000 u.m. A qu precio deber venderse el producto para que la rentabilidad neta
anual sea de 12%?

CASO 9: Apalancamiento en panaderas en Lima

Usted es un inversionista que est interesado en el negocio de panaderas. Para lograr
una mejor decisin de dnde invertir su fortuna, logra recoger informacin de las
operaciones de tres (3) grandes panaderas de Lima, cuya estructura de resultados
mensual promedio (expresada en nuevos soles) del ao 2007 se muestra a
continuacin:

RUBRO El Pan Limeo La Buona Massa Marcelino
Ingreso ventas
(-) Costo operacin
Costo fijo
Costo variable
(=) Utilidad operativa
10,000

7,000
2,000
1,000
11,000

2,000
7,000
2,000
9,500

14,000
3,000
2,500

Por el aumento de la poblacin consumidora, se espera que para el ao 2008 la
cantidad vendida promedio se incremente en 20% para cada una de las panaderas,
las cuales han solicitado un prstamo de S/ 50 000 a cancelarse al cabo de 6 meses,
durante los cuales se pagar un inters mensual de S/ 800.

a) Cul panadera muestra mayor sensibilidad en sus utilidades ante un cambio en
las ventas? Evale el cambio porcentual en las cuentas.
b) Calcule los grados de apalancamiento operativo, financiero y total para cada
panadera. Determine cul de ellas genera mejores expectativas para usted como
inversionista y mencione la razn por la que elegira dicha panadera para invertir
su fortuna.
c) Cambiara su anlisis si los costos fijos y los intereses se incrementan?

CASO 10: Caso Mrquez F932

El precio FOB Charleston del cloruro de calcio anhidro es 295 USD/ton. Una empresa
nacional Marquez F932 S.A. puede recuperar una cantidad sustancial de este
producto para exportarlo a Chile y usarlo para el afirmado de carreteras secundarias en
zonas desrticas, tanto en Chile (70% de la produccin total) como en el Per (30%).

La maquinaria para lograr esta recuperacin tiene equipos importados a un costo de
150 000 USD FOB Charleston y equipos locales compuestos por:
267
Un (1) tanque de solucin de 200 m3 vertical cilindrico con techo construido en
plancha de acero al carbono de 3/8 pintado interior y exteriormente.
Cuatro (4) mezcladores de 4 m3 de capacidad de acero al carbono con fondo
bombeado tapa plana. Precio de cada mezclador 300 USD, pintados.
Dos (2) tanques de acero inoxidable 304 de 3 m3 de capacidad cada uno, con
tapas bombeadas.

Los servicios requeridos son todos nuevos; en la actualidad, Marquez desecha estos
residuales al desage, a un costo de 30 000 USD anuales por tratamiento.

El costo de combustible y energa para la recuperacin del cloruro de calcio anhidro
ser de 95 USD/ton ms otros insumos por 25 USD/ton. Se espera recuperar y vender
5000 ton/ao. Otros datos de inters son:
Flete martimo Charleston Callao = 170 USD/ton
Flete martimo Callao Charleston = 100 USD/ton
Flete martimo Charleston Valparaiso = 200 USD/ton
Flete terrestre planta Marquez usuario en Chile = 120 USD/ton
Flete terrestre planta Marquez usuario en Per = 80 USD/ton

a) Calcular el costo total del proyecto.
b) Determinar el precio referencial de paridad al cul se vendera (USD/ton)
c) Determinar la utilidad esperada a plena capacidad, si los costos de mano de obra,
administracin y otros no detallados han sido absorbidos por la planta principal
d) Respaldara usted este proyecto? Qu ventajas puede resaltar?

CASO 11: Proyecto minero

Usted est diseando un Proyecto minero para explotar plomo y cuenta con la
siguiente informacin en U.S. $:
Estudios previos y definitivos 43,000
Organizacin y Supervisin 53,000
Terreno 150,000
Puesta en Marcha 53,000
Contingencias 51,000
Patentes 80,000
Edificaciones planta 803,000
Edificaciones administrativas 156,000
Maquinarias y Equipo de Planta 1350,000
Imprevistos fabriles 160,000
Imprevistos no fabriles 52,000
Capital de trabajo 255,444
Muebles de planta 60,000
Muebles de oficina 45,000

268

Inversin:

Aporte propio: 1200,000 con costo de oportunidad (costo del dinero) del 18%
Prstamo: 3000,000 a una TEA del 15% (a pagarse en 7 aos, con dos de gracia
parcial incluidos en el periodo de pago y con amortizaciones de capital iguales
semestrales (Capitalizacin semestral)

Ventas:

150,000 TM en el primer ao, con un crecimiento de 10,000 TM a partir del ao 2,
siendo el precio de venta de US $ 80 x TM para los 5 aos operativos.

Costo de ventas:

US. $ 4500,000 por ao, sin incluir la depreciacin fabril.

Gastos generales:

US. $ 800,000 por ao, sin incluir las amortizaciones de intangibles y la depreciacin
no fabril.

Depreciacin:

Mquinas = 20%; Edificios = 3%; otros activos = 10%.

Determinar para el Proyecto:

1. Presupuesto de ingresos
2. Presupuesto de depreciacin
3. Presupuesto de amortizacin de intangibles
4. Presupuesto de Costo de Produccin
5. Presupuesto de Gastos de Administracin y Gastos generales
6. Presupuesto de Gastos Financieros.

CASO 11: Grupo emprendedor

Un grupo emprendedor dispone de la siguiente informacin:

Enero Febrero Marzo
Precio S/.
40.00 43.00 48.00
Volumen de ventas unidades
1,000 1,100 1,200

269

El estudio de mercado y la experiencia de mercados similares en las otras ciudades les
permiten aproximar como mejor estimacin, que el 40% de los compradores pagara al
contado y que el 60% restante lo har al crdito 30 das vista.

La poltica de inventarios ms conservadora para este rubro de negocios considera
mantener un inventario final de productos listos para la venta, equivalente al 45% de
las ventas estimadas para el mes siguiente.

El costo de los materiales directos asciende a S/. 14,50 por unidad. Los proveedores
permiten pagar los insumos con un 65% al contado y el 35% a 30 das. La mano de
obra directa se estima en S/. 3.70 por unidad, los costos indirectos de fabricacin son
S/. 280.

Adicionalmente, se considera fijo un monto estimado en gastos de administracin y
ventas mensual de S/. 806.00, y la parte variable corresponden a la comisin que se le
paga a los vendedores equivalentes a 3% de los ingresos recibidos efectivamente por
las ventas.

Se iniciara las operaciones con un aporte de los propietarios de S/. 6 700.

Por efectos didcticos no es necesario financiar el dficit de caja inicial

Se pide que elabore los siguientes presupuestos para el prximo trimestre:

a) Presupuesto de caja.
b) Estado de ganancias y prdidas.
c) Balance general mensual.


270
TEMA ANALISIS ECONMICO FINANCIERO

CASO 1: Empresa industrial

Un proyecto para una nueva empresa industrial esta requiriendo la compra de una
maquinaria cuyo precio DDP Ate es de $ 30 000. Para ello, se cuentan con las
siguientes opciones de financiamiento, al mes de Septiembre 2003:

Prstamo de American Bank. Ofrece un prstamo convencional (al rebatir) a 20
meses, a pagar una cuota mensual desde enero 2004 de $ 1750, y adems se recarga
el 1% del valor de la cuota al momento del pago.

Prstamo del Banco Pas. El financiamiento ser en 2 aos sin gracia, tasa efectiva
15%, considerando cuotas mensuales bajo su novedoso plan Doble de a Seis, donde
cada seis meses (enero, julio) se pagan cuotas dobles. No recarga gastos
administrativos en las cuotas.

Prstamo de la Financiera SSP. Esta nueva entidad financiera ofrece una promocin
atractiva a sus clientes, en la cul por cada 5 pagos puntuales, la sexta cuota es gratis.
Se pagaran 24 cuotas mensuales, con gracia de 2 meses (empieza a pagar en
diciembre) a un inters efectivo de 18% anual. Para el clculo de las cuotas, la
financiera asume que sus clientes no son puntuales. No recarga otros gastos en el
pago de sus cuotas

Cul ser el financiamiento ms conveniente? Asuma que se pagar puntual.

CASO 2: Empresa comercializadora

El Gerente de una nueva empresa comercializadora desea que se prepare en forma
mensual el flujo de caja y los estados financieros presupuestados para los primeros
seis meses del ao 2004. Adems, desea determinar los requerimientos de prstamos,
la cantidad mxima a solicitar y en qu mes ser posible cancelar dicho prstamo.

1. El Balance General al 1 de enero 2004 se proyecta en:

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Caja S/ 12 400 Cuentas por pagar S/ 2 300
Cuentas por cobrar 8 680
Inventarios 20 500
Maquinaria 16 000
(Deprec.acum.) -2 400 Capital social (5 288 acciones) 52 880
TOTAL ACTIVO 55 180 TOTAL PASIVO PATRIMONIO 55 180

271
2. Las ventas de los ltimos meses del 2003 seran: Noviembre S/ 12 000 y Diciembre
S/ 10 000.

3. El departamento de Marketing ha pronosticado las siguientes ventas 2004:

Enero : S/ 14 000
Febrero : S/ 26 000
Marzo : S/ 22 000
Abril : S/ 35 000
Mayo : S/ 48 000
Junio : S/ 18 000
Julio : S/ 16 000

4. Contabilidad proyect los gastos para los 6 primeros meses del ao 2004:

4.1. Sueldos y salarios
Enero = S/. 1 400
Febrero = S/. 1 600
Marzo = S/. 1 600
Abril = S/. 1 800
Mayo = S/. 1 800
Junio = S/. 1 400

4.2. Los alquileres representan gastos por S/ 400 mensual
4.3. Los costos de mercadotecnia equivalen a 1% de las ventas.
4.4. La depreciacin es de S/ 120 al mes.

5. Las polticas de Monterrico establecen que:

Las ventas son 30% contado, 56% crdito a un mes y 14% a dos meses.
El margen de utilidad bruta sobre ventas es del 25%
Se mantiene un inventario mnimo de S/ 10 000 (al costo) y la poltica de la
empresa es comprar lo suficiente cada mes para cubrir las ventas del mes
siguiente.
Las cuentas por pagar por S/ 2 300 que aparecen en el Balance, permanecen
constantes; se recibir en Enero el 50% de las cuentas por cobrar.
Debe mantener un saldo mnimo de efectivo por S/ 4 000 a fin de cada mes.
Cualquier financiamiento se logra con letras sin intereses por S/ 1 000.

En caso de recurrir a financiamiento, cundo podra pagarlo?

CASO 3: Corporacin Unida S.A.

Usted es un analista financiero recientemente contratado por la Corporacin Unida
S.A. (CUSA), y encuentra la siguiente informacin en miles de soles:


272
BALANCE GENERAL 1998 1999 2000
ACTIVOS
Efectivo
Cuentas por cobrar, neto
Inventarios
Total activo circulante
Planta y equipo neto
Activo Total

12,500
30,000
34,500
77,000
52,000
129,000

8,800
30,000
46,200
85,000
95,000
180,000

12,300
36,000
60,800
109,100
151,000
260,100
PASIVOS Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar
Pasivos devengados
Otras cuentas circulantes
Total pasivo circulante
Deuda a largo plazo
Capital Contable
Acciones preferentes
Acciones comunes
Utilidades retenidas
Pasivo y Patrimonio Total

17,200
800
14,200
32,200
8,000

0
70,000
18,800
129,000

25,500
1,000
21,500
48,000
35,000

0
70,000
27,000
180,000

31,500
1,200
26,000
58,700
34,000

40,000
100,000
27,400
260,100

ESTADO DE RESULTADOS 1998 1999 2000
Ventas
Costo de los bienes vendidos
Gastos de venta
Gastos de administracin
Investigacin y desarrollo
Gastos de intereses
Gastos totales
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad neta
150,000
90,500
29,000
14,900
4,500
600
139,500
10,500
4,200
6,300
175,000
108,500
24,900
12,000
4,800
2,800
153,000
22,000
8,800
13,200
225,000
152,500
29,500
14,800
9,700
2,900
209,400
15,600
6,200
9,400

En el ao 2000, los dividendos preferentes fueron de S/ 4000,000 mientras que los
dividendos comunes fueron S/ 5000,000 (al igual que en los dos aos anteriores).

Adems, pudo obtener la siguiente informacin del sector industrial relacionado a las
operaciones de CUSA:

PRINCIPALES INDICADORES 1998 1999 2000
Razn corriente
Rotacin del inventario
Periodo de cobranza
Deuda total / capital contable
Rotacin de los activos totales
Utilidad antes de impuestos / ventas
Investigacin y desarrollo / ventas
Rentabilidad neta del patrimonio
2.1
2.7 veces
60 das
40%
1.6 veces
14%
2.3%
10.8%
2.1
2.6 veces
59 das
42%
1.4 veces
12.8%
2.6%
11.2%
2.2
2.8 veces
56 das
45%
1.35 veces
11.9%
2.6%
10.9%

273
a) Analice la situacin financiera de CUSA y su evolucin en los ltimos tres aos.
b) Compare la situacin de esta empresa con su sector en relacin a la tendencia de
los principales indicadores. Comente.

CASO 4: Evaluacin financiera del Banco Estatal del Sur

Usted es el nuevo funcionario de prstamos en el Banco Estatal del Sur (BES). Dos
compaas presentan solicitudes para obtener prstamos sin garanta a 6 meses, por
S/ 75 000 cada uno. Debido a las restricciones de disponibilidad bancaria, muy
probable que se conceda el prstamo a una sola compaa, cuyos estados financieros
anuales son:

(Cifras en soles) Compaa Capa Compaa Daco
Caja
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos de planta neto
Total activos
19 500
38 400
100 000
115 000
272 900
5 000
42 800
120 000
115 800
283 600
Cuentas por pagar
Hipoteca por pagar (L. plazo)
Capital social
Total pasivos y patrimonio
41 000
93 000
138 900
272 900
120 000
100 000
63 600
283 600

Ventas
(-) Costos de ventas
(-) Gastos en operacin
(-) Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad neta

320 800
(211 600)
(97 900)
(11 300)
0
0
0

250 000
(176 800)
(58 600)
(10 000)
4 600
(1 380)
3 220

Responda y sustente con clculos (use al menos 3 ratios de cada grupo):
a) Dado que es un prstamo a corto plazo cul compaa muestra mejor liquidez?
b) Si analiza la gestin operativa de cada compaa cul de ellas cobra sus
cuentas por cobrar ms rpido? Qu ventaja o desventaja supone esto?
c) Qu empresa estar en mejores condiciones para recibir el prstamo, luego de
analizar la estructura de su endeudamiento?
d) Qu compaa muestra una mayor rentabilidad?
e) Qu tipo de ratios le seran ms tiles para cumplir su funcin en el banco? A
cul compaa le otorgara finalmente el crdito? Por qu?

CASO 5: Proyecto Industrial

El empresario Inti ha presentado su proyecto industrial ante un banco local para
obtener el financiamiento del 60% de la inversin requerida:
Moneda nacional Moneda extranjera US $
Inversin Tangible 122 000 215 000
Inversin Intangible 26 750 35 000
Capital de trabajo 50 000
Total 198 750 250 000

274

El tipo de cambio de compra y venta bancario a la fecha es de S/. 3,115 y S/. 3,205
respectivamente.

El banco local le ha ofrecido el siguiente financiamiento sobre la inversin total:

a) Financiar el 50% de la inversin inicial con una lnea de crdito en moneda
nacional, con un plazo de reembolso del prstamo de 5 aos, incluyendo 1 ao
de gracia parcial, amortizando el principal en partes iguales y a una tasa nominal
del 12% anual al rebatir.
b) Y para cubrir el 10% de la inversin inicial le han ofrecido una tasa nominal del
18% anual al rebatir, en moneda nacional amortizado, en cuotas iguales
(principal e intereses), en un plazo de 3 aos incluyendo un ao de gracia
parcial.
Se pide:
a) Determinar el cronograma consolidado de amortizacin del programa de
financiamiento propuesto por el banco.
b) Determinar el costo promedio ponderado de la deuda, si los intereses generados
por la deuda tienen un escudo fiscal del 30%.
c) Elaborar el flujo de caja, cuentas por pagar, balance general y estado de
ganancias y prdidas pertinente a la operacin de financiamiento consolidado.

275

TEMA 11 EVALUACION ECONOMICO FINANCIERA

CASO 1: Ecoindustria

El Departamento de Priorizacin de Crditos de Inversin para proyectos de desarrollo
local de COFIDE, actualmente se encuentra evaluando la posibilidad de extender un
financiamiento puente para los inversionistas del Proyecto ECOINDUSTRIA para la
implementacin de una planta de tratamiento, transferencia e industrializacin de
residuos inorgnicos para el cono norte de la ciudad de Lima, actualmente en
expansin.

El monto total de la inversin requerida para el referido proyecto, el mismo que se
encuentra en su etapa de Estudio de Factibilidad, arroja un total estimado de US$
3500,000, inversin que se encuentra detallada en los siguientes rubros:

Los accionistas del presente proyecto han determinado invertir sus propios fondos a
una tasa de costo de oportunidad aproximada para el capital aportado del 19%.

Asimismo la entidad financiera COFIDE luego del estudio detallado del expediente, ha
decidido facilitar fondos por el equivalente al 70% del prstamo estimado y a una tasa
del 15% efectivo anual.

El saldo del prstamo se tomar en la banca local a una tasa efectiva anual estimada
del 16.5%. Adems el prstamo solicitado en ambas entidades es por un plazo de 5
aos ms tres de gracia (justo el tiempo que dura la etapa de inversin), ejecutndose
ambos prstamos en un solo desembolsando. Por tratarse de una empresa de mediana
Activo Fijo Intangible:
Estudios Previos 23,000
Estudios definitivos 40,000
Organizacin 12,000
Supervisin 41,000
Gastos puesta en marcha 53,000
Intereses preoperativos 927,000
Contingencias 51,000
Know How Brasil 80,000

US$ 1227,000

Activo Fijo Tangible:
Terreno 150,000
Edificaciones 203,000
Maquinaria y equipo 1 370,000
Muebles y enseres 60,000
Imprevistos 260,000

US$ 2043,000

Capital de Trabajo: US$ 230,000
Composicin de la Inversin:
Aporte propio Acc. 1500,000
Prstamo(financiam) 2000,000

Total Inversin US$ 3500,000

276
maduracin que requiere de recursos lquidos a mediano plazo, la amortizacin del
capital principal (devolucin del monto financiado) se har en partes iguales ms el
importe del inters al rebatir.

El importe de la venta de los servicios de la planta de tratamiento de residuos esta
calculado en 100,000 toneladas para el primer ao, con un incremento anual en las
ventas en 25,000 toneladas a partir del 2do ao.
El precio de venta fijo est definido en US$ 30.00/ton. Se asume que la venta ser de
100% para el mercado interno y todo lo que se produce en el ao es vendido y
cobrado dentro del mismo periodo.

El costo de produccin anual sin incluir la depreciacin fabril se ha calculado en US$
1000,000 para el primer ao operativo con un incremento anual del 10% a partir del
segundo ao. Asimismo el monto anual de los Gastos Generales (Administracin mas
Ventas) sin incluir la amortizacin de activos intangibles y la depreciacin no fabril, es
de US$ 500,000.

El monto de la amortizacin de intangibles se calcular a razn del 10% anual, la
depreciacin de maquinarias y equipos en 10% anual, depreciacin de edificios del 3%
anual, depreciacin de muebles y enseres del 10% anual; asimismo se ha tomado la
iniciativa de catalogar a los imprevistos como activos fijos tangibles fabriles , con una
depreciacin equivalente al 10% anual.

Asimismo se debe considerar un 10% de la utilidad neta como participacin laboral, la
cual es cancelada efectivamente a los trabajadores en forma anual. Debe considerarse
un pago de 30% de impuesto a la renta dentro de cada periodo.

Finalmente, la implementacin del proyecto prev que el monto invertido por concepto
de capital de trabajo sea recuperado por los accionistas, al final del ao 6 (ltimo
operativo); de la misma manera se asume que el proyecto es liquidado, para todos sus
efectos, al final del 6 ao, por el cul el valor residual de los activos (valor en libros)
se convierte en valor de recupero para el proyecto (valor de mercado).

Se solicita determinar lo siguiente:
a) Presupuesto de ventas
b) Presupuesto de costo de produccin
c) Presupueste de gastos generales
d) Presupuesto de depreciacin
e) Costo de capital
f) Servicio de la deuda
g) Flujo de caja del proyecto (financiado)

h) VAN
i) TIR
j) B/C
k) Periodo de recuperacin
l) Anlisis de sensibilidad del VAN del proyecto ante cambios independientes en: el
volumen de ventas, el precio, el costo de produccin, el monto de gastos generales
anuales y alguna variable que considere pueda variar con la poltica econmica del
pas.
277

CASO 2: Proyecto ISZ S.A.

El Departamento de evaluacin de Proyectos de dos entidades financieras de primer
orden del pas actualmente se encuentra evaluando la posibilidad de extender un
financiamiento puente para los inversionistas del Proyecto ISZ. S. A., empresa del
sector minero, para la implementacin de una planta piloto, la primera en el pas, para
la produccin de pasta de relave zinc, la misma que se encuentra actualmente en
expansin. El monto de la inversin requerida para el referido proyecto, en activo fijo
tangible e intangible se detalla a continuacin:

Activo fijo tangible: Activo fijo intangible:
Terreno 200,000 Estudios previos 30,000
Edificaciones planta 630,000 Estudios definitivos 65,000
Edificaciones oficinas admin. 135,000 Organizacin 35,000
Maquinaria y equipo 1,460,000 Supervisin 65,000
Muebles de planta 80,000 Gastos puestos en marcha 175,000
Muebles de oficina 45,000 Contingencias 35,000
Imprevistos fabrilles 60,000 Total 405,000
Imprevistos no fabriles 35,000
Total 2,645,000

El capital de trabajo permanente se ha estimado en US$ 250,000. Asimismo la entidad
financiera luego del estudio detallado del expediente, ha decidido facilitar fondos
equivalentes al 70% de la inversin total, a una tasa del 15% efectivo anual (TEA).
Adems el prstamo solicitado es por un plazo de 5 aos ms dos aos de gracia
parcial (los montos que deben determinarse durante el periodo de gracia han sido
considerados como intereses pre operativos), con pagos de cuotas semestrales. Los
accionistas del presente Proyecto consideran aceptable la propuesta de financiamiento
externo y disponen de los fondos requeridos, siempre y cuando, se iguale o supere su
costo de oportunidad para el capital aportado del 18%.

Se asume que el financiamiento de la inversin se ejecuta en un solo desembolso, al
inicio del primer ao de gracia, por tratarse de una empresa de mediana maduracin
que requiere de recursos lquidos a mediano plazo, la amortizacin del principal,
(devolucin del monto financiado) se har en armadas iguales mas el importe del
inters al rebatir.

El importe de la venta de los servicios de la planta de pasta de relave (Paste Backfill)
est calculada en 100,000 Toneladas para el primer ao, con un incremento anual de
las ventas en 10,000 toneladas a partir del 2do ao, El precio de venta fijo est
definido en US$ 80.00 / Ton, se asume que lo producido en el ao es vendido y
cobrado dentro del mismo periodo.

El costo de produccin anual sin incluir la depreciacin fabril se ha calculado en US$
4500,000 para el primer ao operativo con un incremento anual del 10% a partir del
segundo ao. Asimismo el monto anual de los Gastos Generales (Administracin ms
Ventas) sin incluir la amortizacin de activos intangibles y la depreciacin no fabril, es
de US$ 800,000


278
El monto de la amortizacin de intangibles se calcular a razn del 10% anual. De
acuerdo a lo estipulado en el Decreto Supremo DS-194-99-EF la depreciacin se
considera lineal, siendo la de Maquinarias y Equipos mineros del 20% anual,
Depreciacin de edificaciones del 3% anual, Depreciacin de Muebles y enseres del
10% anual, asimismo se ha tomado la iniciativa de catalogar a los imprevistos como
activos fijos tangibles fabriles y no fabriles segn lo indicado en el cuadro anexo, con
una depreciacin equivalente al 10% anual.

Asimismo se debe considerar que de acuerdo al decreto Legislativo N 677, la
participacin laboral para este tipo de empresa es del 8% anual, la cual es cancelada
efectivamente a los trabajadores, no existiendo posibilidad de negociar su retencin.
Debe de considerarse un pago un 30% de impuesto a la renta, dentro de cada perodo
( ao) y como concepto de reserva legal, de acuerdo al artculo 229 de la ley General
de Sociedades el valor mximo del 20% del capital social como reserva total, con una
reserva anual de hasta el 10% de la utilidad antes de reserva legal, hasta completar el
mximo permitido.

Finalmente, la implementacin del proyecto prev que el monto invertido por concepto
de capital de trabajo sea recuperado por los accionistas, al final del ao 6 (ltimo
operativo), de la misma manera se asume que el proyecto es liquidado para todos sus
efectos, al final del 6 ao, para lo cual el valor residual de los activos intangibles se
considera que no tendr valor comercial de reventa y que el valor residual de los
activos fijos tangibles se colocar (vender) al 50% de su valor en libros al final del 6
ao, incluido el terreno.
Se solicita determinar lo siguiente:

Presupuesto de Ingresos
Presupuesto de Costo de Produccin
Presupuesto de Gastos Generales
Presupuesto de Depreciacin
Servicio de la deuda
Costo de Capital promedio ponderado del proyecto
Estado de Prdidas y Ganancias
Flujo de Caja econmico y Flujo de Caja Financiero
VAN
TIR
B/C
Perodo de recuperacin PR.

CASO 3: Sillas Chiloe (tomado de A. Bletrn y H. Cueva)

Un inversionista chileno tiene un proyecto para fabricar sillas anatmicas en Per. La
inversin que debe realizar es de S/ 3 000 000. A partir de una investigacin de
mercado, se sabe que el costo variable es S/. 25, el precio de mercado es S/. 75 y que
la cuota del mercado que se obtendra sera de 15%. Se espera que el tamao del
mercado total sea 200 000 sillas por ao. Los costos fijos son de S/. 700 000 anuales.

Si la tasa impositiva es de 30%, el costo de oportunidad del inversionista es de 10% y
se desea un horizonte de evaluacin de 10 aos, determinar el VAN, la TIR, el PER y el
ndice de Rentabilidad (IR) de este proyecto.
279
CASO 4: Taller de servicios mecnicos (tomado de A. Bletrn y H. Cueva)

El seor Martnez tiene la posibilidad de invertir en un taller de mecnica. La inversin
inicial es de S/ 100 000 y tendra una vida til de 3 aos. Realiz un estudio de
mercado y proyect sus flujos netos de caja, asignndoles una probabilidad segn
estima el escenario posible:

Escenario Probabilidad Ao 1 Ao 2 Ao 3
Optimista
Esperado
Pesimista
20%
45%
35%
65 000
50 000
40 000
50 000
40 000
35 000
45 000
30 000
25 000

Si el costo de oportunidad para Martinez es 12%, determinar la probabilidad que este
proyecto sea rentable. Cmo cambiara si decide tomar un financiamiento para la
inversin inicial?

CASO 5: Nitrix Per

Remntese en el tiempo......Los accionistas de la empresa NITRIX PERU estn
pensando instalar en Tumbes (a inicios del ao 2002) una segunda planta, mucho ms
grande que su actual planta ubicada en Lima desde el ao 1999 (se proyecta que el
ao 2002 la planta limea valdra 100000,000 US$).

Esta decisin surgi a raz de la oferta hecha por el Estado Peruano recibida en los
ltimos das, en la cul le ofrecen participar en el proyecto de inversin siempre y
cuando esta nueva planta permita la exportacin de cidos a la Comunidad Andina,
como parte de la estrategia gubernamental de expansin.

La NITRIX PERU evala dos proyectos llave en mano que permitirn tener lista la
planta y operando plenamente para el ao 2002. Se muestran los flujos para 5 aos:
Propuesta A Tecnologa alemana
Propuesta B Tecnologa americana

(millones USD) Ene-
2002
Dic-
2002
Dic-
2003
Dic-
2004
Dic-
2005
Dic-
2006
Prop. A
(Ingresos)
105 115 125 125 130
Prop. A
(Egresos)
200 85 90 90 85 85
Prop. B
(Ingresos)
80 90 100 120 160
Prop. B
(Egresos)
250 60 65 70 70 80

Se sabe que este tipo de inversiones suele evaluarse en otros pases sudamericanos a
una tasa de capital del 10% anual.


280
Qu propuesta aceptara bajo el criterio del Valor Actual Neto?
Qu propuesta aceptara bajo el criterio de Beneficio/Costo?
Qu decisin tomara usted? Por qu?
Por qu realizar una evaluacin a 5 aos? Le parece coherente? Qu sugiere?
Mencione y justifique el efecto de dos factores del entorno (peruano o mundial)
que podran alterar el flujo de fondos proyectado para estas propuestas.
Imagine que existe el riesgo de un cambio repentino de gobierno (golpe de estado)
y que esta planta, al ser financiada por el Estado, podra ser expropiada. Cmo
incluir ese riesgo en la evaluacin? Use la tasa de descuento y analice el contexto
peruano.

CASO 6: Platera Taxco

Un grupo de inversionistas mexicanos desea iniciar una empresa dedicada a la
elaboracin de adornos de plata. Para ello, hicieron un estudio de factibilidad que les
cost cerca de $ 50 000 (a amortizar en 5 aos). Ellos estiman vender unas 10 000
unidades al ao, a un precio de $ 100 cada adorno.

El estudio tcnico seala que los costos unitarios de fabricacin seran:
* Mano de obra = $ 6
* Materiales = $ 8
* Costos indirectos variables = $ 4

Los costos fijos de fabricacin se estiman en $ 200 000 al ao, mientras que los gastos
anuales de administracin y ventas ascienden a $ 150 000. Adems, para efectos del
capital de trabajo se estima un 60% del gasto anual proyectado en mano de obra y
materiales de fabricacin.

La inversin inicial esta compuesta por:
Terrenos = $ 800 000
Obras fsicas = $ 1 200 000
Maquinaria = $ 600 000

Las obras fsicas se deprecian en 2% anual, mientras que la maquinaria en 10%.

Este grupo mexicano es muy optimista en sus proyecciones, y piensa que a partir del
sexto ao podran incluso ampliar su planta para producir y vender 25% ms al ao, lo
que llevar a invertir $ 100 000 en obras fsicas y $ 60 000 en maquinaria adicional en
el ao 5; adems, se deber contratar a dos supervisores por una remuneracin bruta
de $ 5 000 cada uno.

SI la tasa de impuestos es 30%, el costo de oportunidad del dinero es 15% y se desea
una evaluacin a 6 aos, responda:
a) Preparar un estado de resultados anual de este proyecto.
b) Preparar los flujos de caja anuales de este proyecto, para los 6 aos.
c) Si la depreciacin anual de las obras fsicas y la maquinaria no fuese lineal sino
acelerada (los primeros aos se deprecia ms), cmo influye en el flujo de caja?
d) Calcular el VAN, TIR, PER y B/C de este proyecto para 6 aos. Recomendara a los
inversionistas hacer la ampliacin de planta?
e) Cambiara su decisin si el proyecto se evaluara a 10 aos? Justifique.
281
CASO 7: Compaa JPM S.A.

La Cia. JPM. S.A. estima iniciar sus operaciones comerciales con la puesta en marcha
de un proyecto de inversin que tendra el Balance General de apertura siguiente,
expresado en miles de dlares:

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Caja 2 000 Deuda 20 000
Activo Fijo 30 000 Capital Social 12 000
Total Activo 32 000 Total Pas. y Pat. 32 000

Se sabe que el 80% del activo fijo es de tipo productivo, el mismo que se depreciar a
una tasa anual del 20%. El activo fijo restante que es de administracin y ventas se
depreciar mediante el mtodo de lnea directa con una estimacin de 10 aos. La
deuda que se estima contraer tiene un perodo de repago de 5 aos y durante el
primer ao se ha negociado la condicin de perodo de gracia parcial. El prstamo se
devolver en cuotas constantes a un costo efectivo del 18% anual y al rebatir.

Por razones operativas, la produccin del ao se vende totalmente durante dicho
perodo, por lo que las variaciones del inventario estn contempladas como inversin
en capital de trabajo que es el monto que figura como caja.

Las ventas previstas para el horizonte de vida til del proyecto de inversin son las
siguientes:

AO 1 2 3 4 5
UNIDADES 440 500 560 600 600

Al momento de decidir la inversin, el precio de venta del producto que se
manufacturara con el proyecto es de 35 $ la unidad, el mismo que permanecera
constante durante el perodo de tiempo que cubre las proyecciones.

Los costos de produccin del proyecto, sin incluir cargos por depreciacin del activo
fijo, a valores constantes del ao de la inversin, para una produccin de 600 unidades
se proyectan en $ 7000, de los cuales $ 1000 son costos fijos y el resto es costo
variable. Se considera que los gastos de administracin y ventas desembolsables que
requiere el proyecto para su operacin representan el 1.50% de los ingresos por
ventas.

La empresa que tendr a su cargo la operacin del proyecto est afecta a un impuesto
a la renta del orden del 30%. El costo de oportunidad del accionista, que aporta $
12,000 para cubrir el resto de la inversin que no es financiada por el prstamo es de
15.5% anual. Se solicita:

a) Determinar los flujos netos financieros por ao para el horizonte de vida til del
proyecto.
b) Cuantificar la rentabilidad del proyecto a implementarse con la estructura
financiera indicada, mediante el VAN y TIR Financiero. Justifique su respuesta de
aceptacin o rechazo del proyecto con los resultados obtenidos.


282
CASO 8: Mquina Industrial

Una mquina tiene un costo inicial de $ US 1,100 y una vida til de 6 aos al cabo de
los cuales su valor de salvamento neto es de $ US 100. Los costos de operacin y
mantenimiento son de $US 30 al ao y se espera que los ingresos por el
aprovechamiento de la mquina asciendan a sus $US 300 al ao. Cul es el
VAN@15%, y la TIR de este proyecto de inversin? Cual es su recomendacin sobre
este proyecto?

CASO 9: Planes de Inversin

Considere los dos siguientes planes de inversin: Plan -------------------------A, tiene un
costo inicial de $ 25,000 y requiere inversiones adicionales de $ 5,000 al final del tercer
mes y de $ 8,000 al final del sptimo mes. Este plan tiene 12 meses de vida y produce
$ 10,000 mensuales de beneficios a partir del primer mes.

Plan B, tiene un costo inicial de $ 20,000 y requiere una inversin adicional de $
10,000 al final del octavo mes. Durante sus 11 primeros meses de vida este plan
produce $8,000 mensuales de ingresos, $ 12,000 al trmino del proyecto (mes 12).

Suponiendo una tasa de descuento del 3% mensual, determine cual de los dos planes
es ms conveniente.

CASO 10: Decisin de Proyectos

Al hacer el anlisis de un proyecto se ha encontrado que la tasa de descuento es igual
al 12%. Los ingresos y egresos estimados se dan en la siguiente tabla. Calcular el VAN,
el TIR, la relacin B/C e IR y decidir si se invierte o no mediante un anlisis de estos
indicadores.

PROYECTO A 0 1 2 3 4 5
INGRESOS 20,000 22,000 25,000 25,000 25,000
EGRESOS 50,000 2,000 2,500 3,000 3,000 3,000

PROYECTO B 0 1 2 3 4 5
INGRESOS 15,000 16,000 18,000 18,000 18,000
EGRESOS 50,000 3,000 3,200 3,500 3,500 3,500

PROYECTO C 0 1 2 3 4 5
INGRESOS 17,000 17,000 17,000 17,000 17,000
EGRESOS 50,000 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500

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