SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL, S. N. C.

,
INSTITUCIN DE BANCA DE DESARROLLO

REPORTE TRIMESTRAL - 30 DE J UNIO DE 2007

Cifras en millones de pesos de poder adquisitivo del 30 de junio de 2007



Balance General
Junio
2007
Marzo
2007
Junio
2006

Disponibilidades $ 7,654 7,458 6,191
Inversiones en valores 7,499 4,799 7,529
Operaciones con valores y derivados-
Saldo deudor en operaciones de reporto 3 5 6
Cartera de crdito vigente-
Crditos a entidades financieras 40,116 44,604 50,756
Crditos a la vivienda 15 - 20,673
Total de cartera de crdito vigente 40,131 44,604 71,429
Cartera de crdito vencida 316 313 320
Total de cartera de crdito 40,447 44,917 71,749
Estimacin preventiva para riesgos crediticios (3,337) (3,546) (3,664)
Cartera de crditos, neto 37,110 41,371 68,085
Otras cuentas por cobrar, neto 418 395 600
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 119 123 145
Inversiones permanentes en acciones 73 74 -
Impuestos diferidos, neto 405 446 55
Otros activos 1,271 1,253 1,137
Total acti vo 54,552 55,924 83,748

Captacin tradicional
Depsitos a plazo 26,356 28,167 27,601
Bonos bancarios - - 29,702
26,356 28,167 57,303
Prstamos interbancarios y de otros organismos
Corto plazo 781 757 769
Largo plazo 7,302 7,521 7,716
8,083 8,278 8,485
Operaciones con valores y derivados
Saldo acreedor en operaciones de reporto 8 8 8
Operaciones con instrumentos financieros derivados 2,458 2,603 714
Otras cuentas por pagar 1,481 1,366 1,632
Crditos diferidos y cobros anticipados 1 - -
Total pasi vo 38,387 40,422 68,142

Capital contable
Capital contribuido 12,357 12,357 12,357
Capital ganado 3,808 3,145 3,249
Total capital contable 16,165 15,502 15,606
Total pasi vo y capital contable $ 54,552 55,924 83,748


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Estado de Resultados
2o. Trim 2007
(2T07)
1er. Trim 2007
(1T07)
2o. Trim 2006
(2T06)

Ingresos por intereses $ 969 1,633 1,935
Gastos por intereses (439) (888) (1,402)
Resultado por posicin monetaria neto (margen financiero) 60 (182) 20

Margen financiero 590 563 553
Estimacin preventiva para riesgos crediticios - - 113

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios 590 563 666

Comisiones y tarifas cobradas 252 246 250
Comisiones y tarifas pagadas (67) (61) (37)
Resultado por intermediacin (16) 8 11

Ingresos totales de la operacin 759 756 890

Gastos de administracin y promocin (169) (165) (157)

Resultado de la operacin 590 591 733

Otros productos 202 161 24
Otros gastos (6) (9) (1)

Resultado antes de I.S.R. y P.T.U. 786 743 756

I.S.R. Y P.T.U. causados (238) (225) (257)
I.S.R. Y P.T.U. diferidos - 2 25

Resultado antes de participacin en asociadas 548 520 524

Participacin en el resultado de asociadas - (3) -

Resultado neto $ 548 517 524


I. Comentarios y anlisis de la Administracin sobre los resultados de operacin y situacin
financiera-

a) Resultados de operacin-

Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institucin de Banca de Desarrollo (SHF) registra una utilidad
neta en 2T07 de $548, cifra que presenta un incremento del 6.0% sobre el resultado de 1T07, esto
debido principalmente a la menor inflacin presentada en el 2T07. El resultado del 2T07 respecto a la
utilidad reportada durante 2T06 es mayor en 4.6%, debido principalmente a la no constitucin de la
estimacin preventiva para riesgos crediticios durante 2T07.

El margen financiero de 2T07, registr un ligero incremento respecto al 1T07 de 4.8%, y del 6.7% res-
pecto del 2T06, este tambin debido los bajos niveles de inflacin presentados en el ltimo trimestre,
an y cuando durante el 2T07 presenta una fuente de ingreso y fondeo distinta a la presentada durante
2T06 que inclua los resultados del Programa Especial de Crdito (PEC) Fondo de la Vivienda del Insti-
tuto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (FOVISSSTE).

Los ingresos por intereses en 2T07 disminuyeron en un 40.7% respecto al 1T07, esto generado por la
disminucin en los niveles de inflacin y respecto al 2T06 disminuy en un 49.9% debido principalmen-
te a la cesin de crditos bajo el amparo del PEC que SHF realiz al FOVISSSTE durante los meses
de mayo a julio de 2006.



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El decremento del 43.6% mostrados en la cartera de crdito a junio de 2007 respecto a junio de 2006,
se debe principalmente tambin a los efectos de la cesin de crditos, mientras que la disminucin del
10.0% mostrada de marzo a junio de 2007, se debe principalmente a prepagos de cartera efectuada
por los intermediarios financieros.

Asimismo, los gastos por intereses del 2T07 se han reducido en un 50.6% respecto del 2T07 y en un
68.7% respecto del 2T06, tambin debido a los bajos niveles de inflacin y a la liquidacin de los Bo-
nos Bancarios como consecuencia de la cesin de cartera al FOVISSSTE, respectivamente.

Los niveles de estimacin preventiva para riesgos crediticios han disminuido debido a los prepagos de
cartera de crditos presentados durante 2007.

Dentro del rubro de comisiones cobradas se tienen las primas cobradas por garantas otorgadas a los
intermediarios financieros, neto de las comisiones por operaciones de reaseguro, las cuales presentan
un ligero incremento en el 2T07 respecto al 1T07 del 2.4%, originado principalmente al aumento en la
operacin de las mismas.

Los gastos de administracin muestran un ligero aumento en el 2T07 respecto al 1T07 del 2.4%, el
cual se debe principalmente a un incremento en honorarios por servicios recibidos.

Otros productos presenta una variacin en 2T07 respecto a 2T06 de 741.7% la cual se deriva de libe-
raciones de reservas de crdito.

b) Situacin financiera, liquidez y recursos de capital-

1. Fuentes de financiamiento

SHF emite diversos instrumentos para allegarse de los recursos de fondeo necesarios para cumplir
con su objetivo de otorgar crditos a los intermediarios financieros. Dentro de los instrumentos que
emite estn certificados de depsito y burstiles, pagars con rendimiento liquidable al vencimiento
y bonos bancarios. Al 30 de junio de 2007, SHF ha disminuido su captacin tradicional en un
54.0% respecto al saldo presentado a esa misma fecha en 2006, esto debido a la liquidacin de los
bonos bancarios por las cesiones de cartera FOVISSSTE.

Asimismo, SHF recibe financiamientos de organismos internacionales (Banco Mundial y Banco In-
teramericano de Desarrollo) para programas de apoyo a la vivienda, los cuales al 30 de junio de
2007 presentan una disminucin del 4.7% respecto al saldo a esa misma fecha en 2006 y un 2.4%
respecto al 31 de marzo de 2007, ambos debido a amortizaciones de los prstamos.

2. Pago de dividendos o reinversin de utilidades

De acuerdo al artculo octavo transitorio de su Ley Orgnica, SHF no deber distribuir dividendos ni
disminuir su capital por un plazo de 12 aos, contados a partir de 2001, salvo en el caso de que su
Consejo Directivo, con la opinin favorable de dos empresas calificadoras de prestigio, estime que
SHF cuenta con un capital y reservas suficientes para hacer frente a todas sus obligaciones y pasi-
vos contingentes, as como a sus programas de financiamiento y garanta.

SHF no tiene considerado algn plan para realizar alguna distribucin de dividendos ni disminuir su
capital en el corto plazo.

3. Polticas de Tesorera

Las polticas de Tesorera se enfocan en mantener una posicin equilibrada de recursos, vigilar y
administrar los niveles del encaje regulatorio, eliminar el riesgo tasa de las operaciones de coloca-
cin a tasa fija mediante el uso de coberturas e implementar estrategias de inversin.

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4. Crdito o adeudos fiscales

SHF se mantiene al corriente con el pago de sus impuestos causados por cuenta propia y reteni-
dos a terceros. Al 30 de junio de 2007, SHF tiene reclamaciones por $7, sobre las cuales se han
interpuesto los medios de defensa necesarios y se encuentran en proceso de resolucin por parte
de la autoridad fiscal.

5. Inversiones en capital

SHF no tiene comprometidas inversiones relevantes en capital al 30 de junio de 2007, por lo que
no requiere fuentes de financiamiento especficas para ese fin.

c) Sistema de control interno-

SHF cuenta con un sistema de control interno de acuerdo con los lineamientos establecidos por su
Consejo Directivo y las autoridades regulatorias. Como parte de este control interno SHF cuenta con
un Cdigo de tica aprobado por el Consejo Directivo.

Se tienen establecidas funciones en el Consejo Directivo, con los Comisarios, en la Direccin General
y en el rea de Auditora Interna, las cuales tienen como misin coadyuvar en el funcionamiento de un
adecuado control interno en sus operaciones.

La estructura del control interno se complementa con el cumplimiento de las disposiciones de la Comi-
sin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) mediante las cuales se busca fortalecer el sistema de
control interno establecido por SHF.

Asimismo, para dar cumplimiento a las Disposiciones de carcter prudencial en materia de control in-
terno emitidas por la CNBV y dadas a conocer a travs del Diario Oficial de la Federacin del 27 de
septiembre de 2005 y retomadas en las Disposiciones de Carcter General aplicables a las Institucio-
nes de Crdito publicadas en el Diario Oficial de la Federacin del 2 de diciembre de 2005, se tiene el
plan para implementar lo previsto en estas disposiciones, el cual fue presentado a la CNBV.

II. Integracin del Consejo Directivo-

El Consejo Directivo de SHF, est integrado por nueve consejeros, los cuales estn distribuidos de la
siguiente forma:

- Cinco representan a la serie "A" de certificados de aportacin patrimonial, que son el Secretario
de Hacienda y Crdito Pblico, quien preside el Consejo Directivo; el Subsecretario de Hacienda
y Crdito Pblico, quien, en ausencia del Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, presidir el
Consejo Directivo; el Gobernador del Banco de Mxico; un Subgobernador del Banco de Mxico,
designado por el propio Gobernador, y un representante de la Secretara de Desarrollo Social,
que ser el titular de la Comisin Nacional de Fomento a la Vivienda.

- Cuatro consejeros externos representan a la serie "B"; los cuales son designados por el titular o
titulares de los certificados patrimoniales que representan, cuando menos, el 51% de stos y, en
el supuesto de que el titular sea el Gobierno Federal, la designacin correspondiente la realiza el
Secretario de Hacienda y Crdito Pblico.

Los consejeros externos no tienen suplentes. Los dems consejeros designan a sus suplentes, quienes
deben tener, preferentemente, nivel de director general en la Administracin Pblica Federal Centraliza-
da o su equivalente.

El Consejo Directivo se rene por lo menos cuatro veces al ao y sesiona vlidamente con la asistencia
de cuando menos cinco de sus miembros, siempre y cuando entre ellos se encuentren dos de los conse-
jeros de la serie "A" y dos consejeros externos.
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La vigilancia de SHF esta encomendada a un comisario designado por la Secretara de la Funcin Pbli-
ca y a un Comit de Auditora que es una instancia auxiliar del Consejo Directivo de SHF y le reporta a
ste la informacin que conozca con motivo del ejercicio de sus funciones.

Los miembros del Consejo Directivo de SHF al 30 de junio de 2007 se presentan a continuacin:

Consejo Directivo

Miembro Nombre / Cargo Nombramiento Curricula

Serie A

Dr. Agustn Carstens Carstens
Secretario de Hacienda y Crdito Pblico
Presidente de Consejo
y Consejero propietario
Ir

Dr. Rafael Gamboa Gonzlez
Titular de la Unidad de Banca de Desarrollo
Consejero suplente Ir

Dr. Alejandro Mariano Werner Wainfield
Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico
Presidente suplente y
Consejero propietario
Ir

Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico
Lic. Gerardo Rodrguez Regordosa
Titular de la Unidad de Crdito Pblico
Consejero suplente Ir

Dr. Guillermo Ortiz Martnez
Gobernador
Consejero propietario Ir

Mat. Francisco J avier Crdenas Rioseco
Director de Intermediarios Financieros de Fomento
Consejero suplente Ir

Dr. J os J ulin Sidaoui Dib
Subgobernador
Consejero propietario Ir

Banco de Mxico
Lic Hctor Desentis Montalbn
Gerente de Banca de Desarrollo
Consejero suplente Ir

C. Carlos J avier Gutierrez Ruiz
Director General
Consejero propietario Ir
Comisin Nacional de
Vivienda
Ing. Miguel David Hernndez Contreras
Director General de Poltica de Vivienda
y Esquemas Financieros
Consejero suplente Ir

Serie B

Lic. J os Ignacio Mendoza Salinas Consejero externo Ir

C.P.C. Antonio Flores Fernndez Consejero externo Ir

Ing. Alberto Felipe Muls Alonso Consejero externo Ir

Dr. J ess Marcos Yacamn Consejero externo Ir

Comisarios

Lic. J os Marco Antonio Olmedo rcega
Comisario Pblico del Sector Hacienda
Propietario Ir

Comisarios Pblicos
de la Serie A
Secretara de la Funcin Pblica
Lic. Mario Alberto Cervantes Garca
Comisario Pblico del Sector Hacienda
Suplente Ir

Secretara del Consejo Directivo



Lic. Bernardo J os Gmez Palacio Gastlum
Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.
Secretario Ir

Lic. Francisco J oaqun Moreno y Rojas
Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.
Prosecretario Ir
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III. Compensaciones y prestaciones-

El monto total de compensaciones pagadas a los principales funcionarios y personas que integran el
Consejo Directivo en el segundo trimestre de 2007 ascendi a $4.8 millones de pesos.

IV. Descripcin de compensaciones y prestaciones-

La descripcin del tipo de compensaciones y prestaciones que reciben los principales funcionarios se
especifica en la liga http://www.shf.gob.mx/ifai/OBLIGACIONESSHF/OBLIGTRANSPIV.html, en la opcin IV.
a) Remuneraciones - Tabulador de funcionarios y IV. c) Remuneraciones - Prestaciones.

SHF no paga a ningn empleado parte de sus compensaciones a travs de algn bono o plan de en-
trega de acciones.

Con relacin al plan de pensiones, los principales funcionarios estn cubiertos por el mismo plan que el
resto del personal. Las obligaciones totales se encuentran cubiertas por una reserva cuyo monto al 30
de junio de 2007 asciende a $822 millones de pesos.





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CURRICULA


Dr. Rafael Gamboa Gonzlez. Es licenciado en economa por el Instituto Tecnolgico Autnomo de
Mxico (ITAM), con maestra por la Universidad de Western Ontario (Canad) y doctorado por la Univer-
sidad de California, Berkeley, en esa especialidad. Actualmente es el Titular de la Unidad de Banca de
Desarrollo de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico Fue Director de Riesgos y Anlisis en Protego
Casa de Bolsa, Coordinador de un proyecto sobre el gobierno corporativo en Petrleos Mexicanos en
Protego Asesores, y Sugerente de Finanzas Pblicas e investigador del Banco de Mxico. Asimismo, fue
profesor del ITAM y de Universidad Iberoamericana, y asistente de profesor en la Universidad de Califor-
nia, Berkeley. Ha realizado mltiples publicaciones sobre la descentralizacin fiscal, las polticas fiscal y
monetaria y sobre la inflacin, e impartido conferencias y obtenido premios por sus tesis de licenciatura y
de doctorado.

C. Gerardo Rodrguez Regordosa. Realiz estudios de Licenciatura en Economa en la Universidad de
las Amricas, as como maestra en Ingeniera Econmica e Investigacin de Operaciones en la Univer-
sidad de Stanford. Se desempe de 2000 a 2001 como Gerente de Planeacin Financiera de CINTRA.
Tuvo el cargo de 2001 a 2004 de Director General Adjunto de Coordinacin y Capacitacin Crdito Ex-
terno en la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, y desde esa fecha es el Titular de la Unidad de
Crdito Pblico en la misma Secretara. Participa como Consejero en rganos de gobierno de entidades
de la Administracin Pblica Federal.

Dr. Jos Julin Sidaoui Dib. Es licenciado en economa por la Universidad de las Amricas, con maes-
tra por la Universidad de Pennsylvania y Doctorado por The George Washington University en esa es-
pecialidad. Es Subgobernador del Banco de Mxico desde 1997, fue Subsecretario de Hacienda y Crdi-
to Pblico, y Director General de Operaciones de Banca Central, Director de Operaciones Internaciona-
les, Tesorero, Subtesorero General, Subgerente de Programacin Financiera y Anlisis Macroeconmico
en el Banco de Mxico. Fue tambin investigador econmico del Banco Mundial y de la Wharton Econo-
metric Forecasting Association. Ha recibido diversos reconocimientos con motivo de sus empleos.

Ing. Miguel David Hernndez Contreras. Es egresado de la Facultad de Ingeniera de la Universidad
Nacional Autnoma de Mxico (UNAM). En el sector privado ha desempeado puestos como consul-
tor, asesor y supervisor en diferentas reas de la ingeniera. Ha sido profesor titular de la Facultad de
Ingeniera e investigador del Instituto de Ingeniera, ambos de la UNAM. En el sector pblico y como
parte del programa de servicio civil de carrera, ocup el cargo de Director General de Poltica de Vi-
vienda en la Secretara de Desarrollo Social, al obtener el primer lugar en el concurso de seleccin
correspondiente. Actualmente es Subdirector General de Poltica de Vivienda y Esquemas Financieros
de la Comisin Nacional de Vivienda.

Lic. Jos Ignacio Mendoza Salinas. Es licenciado en administracin de empresas por la Universidad
Anhuac, con maestra en administracin de negocios por Stanford University. Desde 1994 es Director
General de Servicios de Asesora Atlas, S.A. de C.V. y fue Director General de Arrendadora Inbursa,
S.A. de C.V.; Director General Adjunto de Banca Especializada de Bancomer, S.A., y de Bancomer,
S.N.C.; Director General de Arrendadora Bancomer, S.A. de C.V., de Arrendadora Confa, S.A: (hoy
Arrendadora Atlas, S.A.) y de Equipo Nacional de Arrendamiento, S.A. (filial de Tiger Leasing Group).
Es consejero de mltiples empresas y fue Presidente de la Asociacin Mexicana de Arrendadoras Fi-
nancieras.

C.P.C. Antonio Flores Fernndez. Es licenciado en contadura pblica por la Universidad Iberoameri-
cana y contador pblico certificado por el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos. Actualmente es
Director de Auditora, Recursos Humanos y Oficinas Regionales de Mancera Ernst & Young, fue promo-
vido a socio desde 1984 y es miembro del Comit Directivo de la firma desde 1999. Se desempe como
Director de Educacin y fue miembro del Comit de Contabilidad y Auditora en la misma. Trabaj como
Subdirector General en Valores Bancreser, Casa de Bolsa y como Subdirector Corporativo de Auditora
Interna en el Banco de Crdito y Servicio. Ha sido profesor de auditora en tres instituciones de educa-
cin superior y ha tenido diversos cargos especiales y membresas en el Instituto Mexicano de Contado-
res Pblicos y en el Colegio de Contadores Pblicos.






Ing. Alberto Felipe Muls Alonso. Es Ingeniero Qumico por la Universidad Iberoamericana con Maes-
tra en Administracin de Empresas por The Wharton School de la Universidad de Pennsylvania. Es So-
cio Fundador de CReSCE Consultores, fue Director de Administracin y Representante de Donaldson,
Lufkin & J enrette Securities, Corp., representante y "Country Manager" de Lehman Brother, Inc. y Vice-
presidente de J P Morgan. Fue Subsecretario de la SEDESOL y Comisionado Nacional de la CONAFO-
VI. Ha sido miembro del Consejo en diversas instancias pblicas y privadas y actualmente es miembro
del Consejo de Administracin en Empresas ICA, URBI, Controladora Cintra, CYDSA, SHF y Procura
A.C.

Dr. Jess Marcos Yacamn. Es licenciado en economa por la Universidad de Nuevo Len, con
maestra y doctorado por la Universidad de Columbia en esa especialidad. Fue Subgobernador del
Banco de Mxico por diez aos y anteriormente Director de Investigacin Econmica, Director de Pro-
gramacin Financiera, Gerente de Informacin Financiera y Subgerente de la Unidad de Organizacin
y Anlisis del Sistema Bancario del Banco de Mxico. Tambin se desempe como Subdirector en la
Comisin Nacional del Cacao y como J efe de Departamento de Planeacin en el Instituto Mexicano de
Comercio Exterior; asimismo, fue Director en el Centro de Investigaciones Econmicas en la Universi-
dad de Nuevo Len. Fue profesor en la Facultad de Economa de la Universidad de Nuevo Len,
miembro de los consejos directivos de varias instituciones bancarias y de los comits tcnicos de di-
versos fondos de fomento econmico del Gobierno Federal y ha realizado investigaciones y dictado
conferencias en temas relacionados con el anlisis bancario y monetario.

Lic. Bernardo Jos Gmez Palacio Gastlum. Es licenciado en economa por el Instituto Tecnolgico
y de Estudios Superiores de Monterrey, con maestra en economa por Columbia University, de donde
tambin es candidato a doctorado en esa especialidad. Se desempe durante 16 aos en las secreta-
ras de Hacienda y Crdito Pblico y de Programacin y Presupuesto como Secretario Tcnico de la
Comisin Intersecretarial de Gasto Financiamiento, que funga como la antesala del Gabinete Econmi-
co. Anteriormente fue durante un ao y medio Director General de Programacin y Presupuesto de Ser-
vicios de la Secretara de Programacin y Presupuesto y previamente durante tres aos y medio Director
de Anlisis Estructural en esa dependencia.