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Presseinformation

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Stuttgart, 11. Juni 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Gipfel erklommen

Nun hat die liebe Investorenseele endlich ihre Ruhe nach
mehreren Anlufen ist die 10.000er-DAX-Marke endlich gefallen.
Und der Index hat schon mehrfach darber geschlossen und
scheint sich daher auf diesem Niveau festsetzen zu wollen. Dies
ist auch verstndlich, denn die berraschende Wendung der EZB
hin zu einer sehr expansiven Geldpolitik beflgelt die
Aktienanlegerfantasie ein weiteres Mal. Die EZB hat damit den
geldpolitischen Stab von der Bank of Tokyo bernommen, die im
Anschluss an die berbordende Liquidittsversorgung durch die
US-amerikanische Notenbank Fed und die Bank of England nach
der Lehman-Krise mit schier unglaublichen Geldbergen die
internationalen Mrkte stimuliert hat.

Dabei erstaunt die EZB-Manahme etwas, denn aufgrund des
Draghi-Versprechens, alles fr den Erhalt des Euro zu tun und
klammen Staaten notfalls mit Anleihekufen zur Seite zu stehen,
schien die Euro-Schuldenkrise eigentlich ad acta gelegt. Die
sdeuropischen Peripheriestaaten knnen sich derzeit sogar
gnstiger refinanzieren als vor der Schuldenkrise. Offensichtlich
scheint aber im Hintergrund noch das ein oder andere Feuerchen
zu schwelen. Die Arbeitslosigkeit ist in diesen Lndern nach wie
vor unertrglich hoch und die Kreditvergabe geht Monat fr
Monat zurck. Die Frderung der Kreditvergabe ist auch das
vorrangige Ziel der jngst beschlossenen EZB-Manahmen.

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Wenn das mit einem schwcheren Euro einhergeht, was
zustzlich die exportorientierte europische Wirtschaft sttzt, ist
das in den Augen des EZB-Prsidenten Draghi hochwillkommen.
Deshalb lsst das EZB-Prsidium keinen Zweifel daran, dass
weitere Manahmen anstehen. Dies hlt die Zentralbank-Hausse
am Laufen. Deflation drfte in absehbarer Zeit kein Problem
darstellen, Inflation eher auch nicht. Problematisch erscheint
dagegen das Phnomen der Asset Price Inflation. Der Anstieg
der Vermgenspreise erklimmt nach jedem Zentralbank-Stab-
Wechsel eine neue Stufe. Die Grenze von rationalem
Investorenverhalten und mglichen Blasenbildungen
verschwimmt dabei zusehends.




Sie finden die Marktmeinung ebenfalls unter folgendem Link:
www.privatbank.de/presse


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