Los distintos estados se dieron cuenta de que los bancos podan emitir ms papel que

depsitos en metales y controlaron la emisin de billetes nacionalizando la Banca. Nacieron de

esta forma los llamados Bancos Centrales. Se generaliz, como consecuencia, el uso de los
billetes como forma de pago y cobro.
n la actualidad los Bancos Centrales no se comprometen a cambiar el !alor del billete por su
equi!alente en oro. l dinero ya no es con!ertible. Su utilizacin se basa en la confianza de ser
aceptado como forma de pago y cobro. s el dinero fiduciario. "isten dos tipos de dinero#
Dinero Legal: es el dinero emitido por una institucin $en el caso espa%ol el Banco de spa%a o
Banco Central uropeo& que monopoliza su emisin y lo suele 'acer en forma de billetes o
monedas metlicas.
Dinero Bancario: es el generado por los depsitos en los bancos $bancos, ca(a de a'orros y
ca(as rurales&
) *epsitos a la !ista $disponibilidad inmediata&
) *epsitos de a'orro $libretas. No admiten c'eques&
) *epsitos a plazos $fondos a plazo fi(o&
El precio del dinero: el tipo de inters
Cuando alguien tiene dinero a'orrado que no piensa utilizar durante un tiempo, puede
mantenerlo en su poder o prestrselo a alguien que lo utilice durante ese tiempo. La persona o
Las sociedades primiti!as utilizaban el trueque como
forma de intercambio de unos bienes por otros.
Cuando en las sociedades primiti!as se e"tendi el
comercio, se 'izo e!idente la necesidad de identificar
algunos ob(etos que, por acuerdos de todos, sir!ieran
para facilitar los intercambios y contabilizar el
valor de las cosas. Cereales, sal, conc'as, semillas
de cacao, t+, etc. 'an sido utilizados como dinero en
diferentes culturas a lo largo de los siglos.
,ara resultar prcticos, los elementos utilizados como
dinero deban ser transportables fcilmente,
divisibles, almacenables y no perecederos. stas
caractersticas acabaron conduciendo al uso de
metales como medio de pago. Las primeras
monedas aparecieron en -recia a finales del siglo
.// a. *e C. 0 el dracma fue la moneda ms
e"tendida en la antig1edad durante !arios siglos.
El uso posterior del papel moneda (los billetes) se remonta
a la China de los siglos IX y X y est muy unida al
desarrollo de la Banca, que permiti la creacin de letras y
pagars como forma de pago (siempre que estuvieran
respaldadas por una entidad con solvencia! "uy
posteriormente# siglo X$II# los %ancos comen&aron a
emitir sus propios %illetes, pero ten'an el compromiso de
cam%iarlos por el equivalente en oro o metales preciosos
entidad que recibe el dinero para una cantidad a modo de alquiler por el derec'o de usarlo que
se denomina tipo de inter+s. l tipo de inter+s supone, pues, un coste para quien solicita el dinero
y un ingreso para quien lo presta.
l tipo de inter+s se e"presa en tanto por ciento sobre la cantidad prestada y pude considerarse
el precio del dinero pues es la cantidad que debe abonar quien solicita dinero para dedicarlo a
consumo.
2'ora bien, 3cmo se fi(a el tipo de inter+s y qui+n es el responsable de 'acerlo4. n la zona
euro, el tipo de inter+s lo marca el Banco Central Europeo al definir el tipo bsico de inters que
cobra a los bancos cuando les presta el dinero lquido que necesitan para realizar su acti!idad.
La importancia de este tipo bsico de inter+s es fundamental ya que cuando las entidades
bancarias prestan una cantidad de dinero a las familias y empresas, fi(an un tipo de inter+s por
encima del tipo bsico.
) De qu depende el tipo de inters que cobran los bancos
2dems del tipo bsico de inter+s que les fi(a el BC, las entidades bancarias fi(an el tipo de sus
pr+stamos seg5n#
a. El plazo de devolucin6 cuanto mayor es el plazo de de!olucin, mayor el tipo que e"igen.
b. El riesgo6 cuanto mayor es el riesgo de que el prestatario no de!uel!a la cantidad prestada,
mayor ser el tipo.
c. La liquidez6 cuando mayor sea la facilidad de recuperar el dinero prestado, menor el tipo de
inter+s e"igido.
4. La inflacin: qu es, causas y efectos
7no de los ob(eti!os macroeconmicos fundamentales es el estudio del ni!el general de precios y
de su crecimiento, denominado inflacin.
l ni!el general de precios es una medida global de los precios de los di!ersos bienes y ser!icios
en un momento determinado.
Cuando el ni!el general de precios aumenta, se produce el fenmeno conocido como inflacin.
La inflacin es el aumento general y sostenido de los precios de la economa de un pas.
,or tanto, para 'ablar de la e"istencia de inflacin, debe tratarse de un aumento general de los
precios $una subida que afecte a un buen n5mero de bienes y ser!icios& y sostenido $un proceso
continuado en el tiempo, y no estacional o aislado&.
La macromagnitud ms utilizada para medir el ni!el general de precios es el ndice de precios
de consumo.
l ndice de precios de consumo (IPC) determina el ni!el general de precios teniendo en cuenta
5nicamente los precios de los bienes y ser!icios adquiridos directamente por los consumidores.
Como sera imposible tener en cuenta el precio de todos los bienes y ser!icios que estn a
disposicin del consumidor, a la 'ora de calcular el /,C se procede del modo siguiente#
) 8omamos los bienes y ser!icios que se consumen con mayor frecuencia $cesta de bienes&.
) Se a!erigua los precios medios de mercados de dic'os bienes y ser!icios $,9, ,:, ,;, <& y se
comparan con los precios que tenan en un periodo que tomamos como referencia $,=9, ,=:, ,=;,
<&. ,onemos en relacin ambos precios # ,9 > ,=9, ,: > ,=:, <
) Se selecciona un con(unto de familias representati!as del con(unto de la poblacin y se les
encuesta sobre qu+ bienes consume y cul es su importancia en su consumo familiar. s la
encuesta de presupuestos familiares, y con ella conocemos el peso que tiene cada consumo en
la renta de la que disponen $porcenta(e medio de la renta ?g9, g:, g;, <@&.
Con estos datos obtenemos el /,C#
/,C A $,9 > ,=9 &B g9 C $,: > ,=: &B g: C $,;> ,=; &B g; <.$,n > ,=n &B gn
2 partir del /,C podemos calcular la tasa de inflacin. La tasa de inflacin o tasa de crecimiento
del /,C, es la medida de la !ariacin del ni!el general de precios.
8asa de inflacin $periodo t& A $/,Ct ? /,C t@9& > /,C t@9 B 9==
) TIPOS DE INFLACIN
2unque e"isten !arias teoras que e"plican las causas de la inflacin, tradicionalmente 'an
destacado aquellas que estudiaban el proceso inflacionario generado por la demanda o por los
costes de produccin. llo 'a dado origen a dos tipos de inflacin#
a& Inflacin de demanda# Se produce en aquellas situaciones en las que la demanda de bienes
y ser!icios 'a aumentado de tal forma que no puede ser satisfec'a por la oferta. s decir, cuando
'ay un e"ceso de demanda en relacin a la capacidad producti!a del pas. ste e"ceso se
traduce en un aumento de los precios.
b& Inflacin de costes# s aqu+lla en la que el alza general del ni!el de precios est moti!ada
por el incremento de los costes de la produccin $salarios, materias primas, energa, bienes y
ser!icios adquiridos a otras empresas, costes financieros, impuestos, etc.&. ste tipo de inflacin
suele !enir acompa%ada de una reduccin de la produccin6 'ablamos entonces de estanflacin.
l origen ms com5n de este tipo de inflacin se encuentra en el aumento de los precios de los
combustibles y en el de las subidas salariales. n este 5ltimo caso, cuando el aumento de los
salarios se traslada al precio de los productos y sucede de manera continua estamos ante la
llamada espiral salario-precios# ante el aumento de los precios los traba(adores !en disminuir su
poder adquisiti!o, solicitando nue!as subidas salariales. Las nue!as subidas pro!ocarn nue!os
incrementos en los costes de produccin que se trasladar a los precios incrementndolos.
EFECTOS DE LA INFLACIN
ntre los efectos negativos de la inflacin se encuentran#
a& La p+rdida de poder adquisiti!o de los asalariados, al no subir sus salarios en la misma
proporcin que los precios, pro!ocando un descenso en el consumo.
b& ,er(udica a quienes 'an ofrecido financiacin $acreedores& en la medida en que la cantidad
prestada 'a perdido !alor real. n definiti!a, per(udica a los a'orradores.
c& *isminuye la competiti!idad e"terior de la economa, al ofrecer las empresas al e"terior
productos a precios ms ele!ados.
d& ,ro!oca un incremento en el tipo de inter+s del mercado, al aumentar las entidades financieras
sus tipos de inter+s para protegerse de la p+rdida de poder adquisiti!o del dinero. llo dificultar
la financiacin de las empresas, lo que puede reducir el ritmo de crecimiento de la produccin.
) POLTICAS DE CONTENCIN DE LA INFLACIN
*ebemos distinguir entre las polticas econmicas de las que son responsables los gobiernos, de
las polticas monetarias, de las que son responsables los bancos centrales, entidades que suelen
gozar de autonoma respecto al poder poltico.
ntre las polticas econmicas destacamos#
9. Drente a la inflacin causada por un e"ceso de demanda, los gobiernos act5an fa!oreciendo
su reduccin con disminuciones del gasto p5blico o con el aumento de los impuestos.
:. n el caso de inflacin por incremento de los costes de produccin, los gobiernos act5an con
las llamadas polticas de rentas, controlando los aumentos salariales, las rentas procedentes de
alquileres, etc.
La poltica monetaria, la lle!ada a cabo por los bancos centrales, tambi+n puede ser un
interesante instrumento en la luc'a contra la inflacin, especialmente en el caso de la inflacin de
demanda. Consisten en la reduccin de la cantidad de dinero en circulacin, sobre todo
encareciendo el precio del dinero $los tipos de inter+s&.
(a inflacin es el crecimiento generali&ado y sostenido de los precios de los %ienes y servicios de
una econom'a! )enerali&ado quiere decir que no aumenta slo el precio de un %ien sino de un %uen
n*mero de ellos y, sostenido, que no es un al&a circunstancial sino que permanece en el tiempo!
+tendiendo a la intensidad de la inflacin, se distinguen varios tipos,
Inflacin moderada! +umento leve de los precios, inferior al -. o /.!
Inflacin galopante! 0u%ida por encima del 12. anual!
Hiperinflacin. (os precios su%en ms de un 122. en un a3o! 0upone la prdida del
control de los precios y la quie%ra del sistema monetario, ya que el dinero apenas tiene
valor! En estos casos, la po%lacin de4a de confiar en la moneda de su pa's y se refugia en
el trueque o en la utili&acin de otra moneda e5tran4era ms fuerte, para no ver reducido su
poder adquisitivo tan rpidamente!
6e forma complementaria, se de%en conocer los conceptos de deflacin y de estanflacin,
(a deflacin es la ca'da permanente de los precios producida en un conte5to de recesin y
paro!
(a estanflacin es la situacin econmica que indica la simultaneidad del al&a de precios,
el aumento del desempleo y el estancamiento econmico, entrando en una crisis o incluso
recesin!
A. CAUSAS DE LA INLACI!N
(as teor'as principales que e5plican las causas de la inflacin son -,
INLACI!N DE DE"ANDA! 0i los agentes econmicos de un pa's demandan ms de lo que las
empresas pueden producir, aparece una situacin de escase& o de e5ceso de demanda, que provoca
un aumento de los precios! Este e5ceso de demanda es interpretado de dos formas diferentes,
# Los monetaristas (7riedman y otros consideran que la inflacin de demanda se de%e a la
e5cesiva creacin de dinero por parte de las autoridades monetarias! 0i el dinero crece ms deprisa
que los %ienes producidos por la econom'a, las personas tienen ms dinero para comprar los
mismos %ienes, por lo que pueden pagar precios mayores por ellos!
# Los #e$nesianos argumentan que slo se produce inflacin de demanda cuando la econom'a
tiene plenamente utili&ados sus factores y no se pueden producir ms %ienes! Cuando esto ocurre,
los consumidores aceptan pagar precios ms altos por los mismos %ienes, 4ustificando de esta
forma la su%ida de precios!
INLACI!N DE C%S&ES! 8ay cinco teor'as que tratan de e5plicar la inflacin a partir de la
remuneracin de los factores de produccin,
# 'or el encarecimiento de los rec(rsos nat(rales! (a su%ida de precios de recursos %sicos
como las materias primas o la energ'a, encarece todo el proceso productivo! En estos casos, lo
normal es que los empresarios trasladen al precio de venta de sus productos las su%idas
e5perimentadas en sus costes de produccin!
# 'or la espiral salarios)precios. Esta teor'a se %asa en la idea de que los sindicatos tienen tal
poder de presin que pueden conseguir me4oras salariales superiores a la productividad la%oral
real! Cuando ocurre esto, uno o varios colectivos de tra%a4adores, comien&an a perci%ir salarios
superiores a los que les corresponder'a realmente en relacin con lo que tra%a4an! En consecuencia,
los restantes perceptores de rentas aumentan los precios por entender que ellos no de%en ser menos
en lo que se refiere a generar ingresos!
# 'or la espiral salarios)salarios! 0eg*n lo e5puesto en el prrafo anterior, los tra%a4adores de los
dems sectores, preocupados especialmente por mantener su posicin relativa con respecto al resto
de los tra%a4adores y ramas industriales, tam%in se sentir'an per4udicados! 0i en algunas empresas
los incrementos en la productividad la%oral consiguen me4oras salariales nota%les, los tra%a4adores
de otras empresas o ramas de actividad tratarn de o%tener las mismas me4oras mediante una
mayor agresividad sindical!
# 'or el poder de mercado! En ciertos mercados, hay grandes empresas con cierto poder
monopol'stico capaces de incrementar los precios de sus productos por encima de lo que
determinar'a un mercado en li%re competencia!
# 'or los tipos de inter*s! (as variaciones en el precio del dinero tam%in afectan al coste de los
procesos de produccin! Con raras e5cepciones, en la mayor'a de los prstamos el inters var'a
seg*n un criterio o 'ndice esta%lecido previamente que se revisa cada cierto tiempo! 0i en una de
esas revisiones el 'ndice su%e, aumentarn los intereses! En caso de inflacin, aquellas empresas
que hayan pedido prestado dinero para adquirir %ienes de capital, vern incrementados los
intereses que tienen que pagar y, por tanto, sus costes, de tal forma que, en muchos casos, se vern
o%ligadas a su%ir los precios para mantener los mrgenes que les permiten o%tener %eneficios y
seguir en el mercado!
+. C%NSECUENCIAS DE LA INLACI!N
(as principales consecuencias de una inflacin elevada son dos,
'*rdida de poder ad,(isiti-o. El poder adquisitivo es lo que se puede comprar con una cierta
cantidad de dinero! 0i los precios crecen ms rpido que nuestros ingresos entonces perdemos
capacidad adquisitiva y calidad de vida! 9o o%stante, la inflacin no afecta por igual a todos los
individuos!
a) .r(pos per/(dicados
# 'ensionistas. (a actuali&acin de las pensiones que efect*a y paga el sector p*%lico suele
estar por de%a4o del aumento del coste real de la vida!
# &raba/adores! +quellos cuyo sueldo no su%a al mismo ritmo que la inflacin tendrn que
tra%a4ar ms horas para consumir lo que antes de la su%ida! +dems, si la inflacin se traslada a
los costes de las empresas sin que stas puedan recuperar los incrementos su%iendo el precio de
los productos, es muy pro%a%le que tengan que despedir personal y aumente el paro!
# A0orradores. (os prestamistas o personas que prestaron dinero en su d'a vern disminuida
su recompensa por ha%er renunciado a consumir en el momento que prestaron el dinero!
Cuando le sea devuelto el principal del prstamo ms los intereses, la cantidad de %ienes que
pueda consumir ser menor!
# Empresas e1portadoras de prod(ctos nacionales. El incremento en los precios de los
productos nacionales resta competitividad a las empresas e5portadoras en relacin con los
productos e5tran4eros y es muy pro%a%le que vean reducidas sus ventas en los mercados
internacionales!
b) .r(pos beneficiados
# De(dores. El valor de una deuda se cuantifica en determinadas cantidades fi4as! 0i disminuye
el valor del dinero tam%in disminuir el valor de la deuda y resultar ms sencillo reunir la
cantidad acordada!
# Estado. (a +dministracin p*%lica siempre paga a crdito! Esto es, se compromete a reali&ar
el pago en un determinado pla&o de tiempo! En tanto no salde la deuda, el dinero que de%e
pierde valor de%ido a la inflacin!
#Empresas importadoras de prod(ctos e1tran/eros! El incremento de los precios en un pa's
por encima de la su%ida de los precios en otro (inflacin diferencial favorece la importacin de
%ienes e5tran4eros con las mismas funciones y caracter'sticas pero ms %aratos que los
productos nacionales!
La incertid(mbre . 0i los precios cam%ian continuamente, de4an de transmitir la informacin
que los consumidores y empresas necesitan para decidir qu y cunto consumir o producir
respectivamente!
C. "EDICI!N DE LA INLACI!N
Entre otros indicadores de precios, el ms empleado para medir el nivel general de precios de un
pa's es el I'C2 el 3ndice de 'recios al Cons(mo! Este indicador es una medida ponderada de los
precios de los %ienes que suele consumir por regla general una familia media (la ponderacin es la
proporcin de gasto destinado a un art'culo concreto! En Espa3a el I:C lo calcula el Instituto
9acional de Estad'stica (I9E!
(os parmetros que sirven para o%tener el I:C se revisan cada cierto n*mero de a3os y se hace
estudiando minuciosamente los h%itos de consumo de los espa3oles mediante una Encuesta de
:resupuestos 7amiliares (E:7!
Con los datos o%tenidos mediante la E:7, el I9E confecciona la llamada 4cesta de la compra52
una seleccin de productos representativos de cada grupo %sico de consumo! 0us precios se
ponderan de acuerdo con el porcenta4e de renta que le asignan los consumidores en la E:7!
0e considera que un producto seleccionado es ;representativo< de su grupo si su precio var'a en la
misma proporcin en que lo haga la media de todos los de su grupo! :or e4emplo, en la actual
cesta de la compra se consideran representativos del grupo 1, +limentos y %e%idas no alcohlicas,
la patata, la carne de ovino y el pescado! (os precios de los productos de la cesta se controlan
mensualmente!
+ partir del I:C es posi%le calcular la inflacin, la cual se e5presa mediante un porcenta4e o tasa!
:ara ello utili&amos la siguiente frmula,
la inflacin s(b$acente! En su clculo no se tienen en cuenta los %ienes y servicios cuyos precios
son ms voltiles! Estos son los %ienes y servicios administrados (gasolina, electricidad y gas para
uso domstico, los concertados (transporte local y forneo, telefon'a, cuotas y licencias y otros, y
de los agropecuarios (/= frutas y verduras y otros -2 productos!
El I:C espa3ol, calculado conforme al presupuesto y preferencias de las familias espa3olas, difiere
sensi%lemente de los I:C de los otros pa'ses europeos, de tal forma que es preciso homogenei&ar
los criterios antes de poder efectuar comparaciones! + tal efecto, se conta%ili&an las partidas
relevantes de cada E:7 entendiendo por tal, aquellas que superan el uno por mil del total de gasto
de la cesta de la compra nacional! En cada Estado miem%ro ha sido necesario reali&ar particulares
a4ustes para conseguir la compara%ilidad deseada mediante determinadas inclusiones o e5clusiones
de partidas de consumo! +l I:C as' calculado se le denomina I:C armoni&ado (I:C+!
Para calcular el IPC se contrasta la evolucin de los precios de un total 489 artculos. Para ello se recoge informacin
de 30.000 establecimientos, repartidos entre !! municipios espa"oles #las $% capitales de provincia & %$ localidades
no capitales'. (os datos se recopilan en persona o por tel)fono, fa* & correo electrnico & no se inclu&en li+uidaciones,
saldos, reba,as u ofertas. -e elabora mensualmente & se publican a mediados del mes siguiente