Trabajo Largo 3

1. Suponga que estamos a comienzos del ao 2001 y usted trabaja en un conocido Banco de Inversin chileno. Su jefe le pide
un informe que se mandar a los clientes del Banco, donde se explique a qu se dedica la empresa Enron y cules son sus
principales cifras financieras. Presente dicho informe en un mximo de dos pginas a partir del caso ledo. En su respuesta
utilice la mayor cantidad de informacin posible presente en el caso, donde puede incluir brevemente algo de historia de la
empresa (sin desviarse de las preguntas centrales). Apyese en Anexos si lo estima necesario.



2. Un gran negocio, pero a la vez uno de los grandes problemas de Enron fue el llamado Volumetric Production Payments.
En qu consista dicho negocio? Qu opina usted de la contabilizacin de dichos ingresos? Qu implicancias tuvo esto para
la empresa?



3. A fines de los aos 90, el precio de la accin de Enron estaba alto pero la empresa tena problemas de caja. Qu le parece
la solucin financiera que la empresa utiliz para resolver dicho problema? Por qu Enron no utiliz una forma ms
tradicional para obtener el financiamiento requerido?

A largo plazo, Enron crea que este modelo empresarial generara grandes ganancias operativas. Sin embargo, en el corto
plazo se esperaban fuertes presiones sobre las ganancias y flujos de fondos de estas inversiones.
Un tema que se planteaban los ejecutivos de Enron era el de la financiacin de las inversiones.

No les resultaba una alternativa atrayente el hecho de financiarlas con deuda propia, ya que hubiera colocado a la compaa
en una posicin de fuerte financiamiento ajeno y hubiera hecho peligrar la proporcin de sus activos totales que eran
financiados con fondos prestados.
La financiacin adicional mediante la emisin de acciones tampoco les resultaba aceptable, porque las ganancias de corto
plazo seran inadecuadas para evitar la dilucin de las utilidades por accin.
Entonces, Enron procur inversores externos que constituyeran emprendimientos en forma conjunta con la estructura de
entidades de cometido especial.
La compaa junto a los dems inversores aportaran activos u otra contraprestacin. Estas entidades se endeudaban en
forma directa con prestamistas externos y, al no estar consolidadas con Enron su deuda no figuraba en el balance de esta
ltima
De esta manera, Enron haba logrado su objetivo contable de registrar un activo, pero no la deuda contrada para adquirirlo.
+PAG 11 Y 12 PAPER ( MARKET AND OTHER PRESSURES THE ENRON SOLUTIONS)

4. Si Enron se hubiese regido por las actuales normas de IFRS, tendra que consolidar con Chewco? Explique por qu.
Hay que hacer mencin que Chewco fue una de las primeras SPEs que us Enron.
Por lo tanto para que Chewco apareciera fuera del balance de Enron, debiera tener
un inversor externo, el cual no tena, por lo que, esta entidad deba consolidarse, ya que no
cumple con el primer requisito para su no-consolidacin (ver nota al pie nmero 6). Al no
poder encontrar inversores externos, Chewco pidi un prstamo por $383 millones para
comprar la parte de CalPERS, el cual fue asegurado por Enron.
Por otro lado, tampoco cumpla con el segundo requisito de no-consolidacin, ya
que, esta entidad era controlada por un empleado de Enron, es decir, Chewco era
controlado por Koper y a su vez este era controlado por Enron.
En conclusin, de acuerdo a la normativa del FASB esta entidad deba ser
consolidada en los estados financieros de Enron.



5. Cree usted que la quiebra de Enron afect a los auditores que la empresa tena en esa fecha?
El papel de los auditores de Enron
Andersen, que tena el trabajo no slo de las auditoras externas de Enron sino
tambin de las auditoras internas por los aos en cuestin, mantena un personal asignado
permanentemente en las oficinas de Enron. Muchos de los contadores internos de Enron,
directores de finanzas y contralores fueron antes ejecutivos de Andersen. Debido a esas
relaciones, as como a la extensa prctica de consultora concurrente de Andersen, los
miembros del Congreso, la prensa, y otros cuestionaron la independencia de Auditora de
Andersen.
Hasta ahora, Andersen ha reconocido su participacin en este tema, si bien defiende
sus prcticas contables y de auditora. En un editorial del Wall Street Journal del 4 de
diciembre 2001, igual que en un testimonio ante el Congreso la semana posterior, Joseph
Berardino, CEO, fue franco en sus puntos de vista. Comprometi la plena cooperacin de la
firma en la investigacin, as como su papel de liderazgo en potenciales soluciones.
Enron despidi a Andersen como sus auditores el 17 de enero del 2002, citando
como razones la destruccin de documentos y la falta de orientacin sobre asuntos de
poltica contable. Andersen contra atac con el alegato de que en su mente la relacin haba
terminado el 2 de diciembre del 2001, da en que la firma invoc la proteccin por
bancarrota bajo el Captulo 1119. Andersen est ahora bajo investigacin formal por parte
de la SEC, as como de diversos comits tanto del Senado de EUA como de la Casa de
Representantes del Congreso de EUA. Para empeorar las cosas, y ante el asombro de
muchos, Andersen admiti que destruy quiz miles de correos electrnicos y un gran
nmero de documentos de papel relacionados con Enron, de acuerdo con la poltica de la
firma, supuestamente antes de que la SEC emitiera un mandato por dichos documentos.
Los abogados de la firma emitieron un memorndum interno el 12 de octubre del 2001
recordando a los empleados las polticas de la firma sobre retencin y destruccin de
documentos. La firma despidi a David B. Duncan, socio a cargo del trabajo de Enron, dio
licencia a otros cuatro socios y reemplaz a todo el equipo administrativo de la oficina de
Houston. Duncan invoc sus derechos bajo la Quinta Enmienda contra autoincriminacin
en una audiencia del Congreso en enero. Varios de los otros socios de Andersen
atestiguaron que Duncan y su personal actuaron en violacin de la poltica de la firma. Sin
embargo, en vista del momento del memorndum de 12 de octubre, el Congreso y la prensa
estn cuestionando si es que la decisin de romper documentos estaba ms arriba en la
cadena de mando. Andersen ha suspendido la poltica de la firma de retencin de archivos y
solicit al ex-senador de EUA, John Danfort, conducir una revisin integral de la poltica
de administracin de archivos de la firma y recomendar mejoras.
En un movimiento para reforzar su imagen, Andersen ha contratado tambin al expresidente
de la Reserva Federal, Paul Volcker, para dirigir un consejo externo que los
asesore para hacer cambios fundamentales en su proceso de auditora20. Otros miembros
del consejo incluyen a P. Roy Vegelos, antes presidente y CEO de Merck & Co., y Charles
A. Bowsher, actual presidente del Consejo Pblico de Supervisin que se deslind en
marzo. Volcker tambin nombr a un panel de asesora de siete miembros conformado por
prominentes ejecutivos corporativos y contables que revisarn las reformas propuestas al
proceso de auditora de la firma.